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RELATÓRIO DEGESTÃO DE INVESTIMENTOS
SETEMBRO - 2015
IPREFInstituto de Previdência Social dos Servidores Públicos do Município de Florianópolis - SC
INTRODUÇÃO
O Relatório de Gestão de Investimentos do Instituto de Previdência Social dos Servidores Públicos do
Município de Florianópolis foi elaborado pela SMI Consultoria de Investimentos com o objetivo de
apresentar de forma detalhada as informações relativas à carteira de investimentos do RPPS e, assim,
auxiliar em seu processo de Gestão nas decisões mais importantes. As informações utilizadas neste
relatório são obtidas pelos extratos oficiais das instituições financeiras em que o RPPS aloca seus
recursos - além disso, são utilizados diversos softwares padrões do mercado financeiro.
Este Relatório também apresenta diversos indicadores de suma importância para o controle dos
Gestores, Diretores e Conselheiros do Instituto, além de fornecer informações resumidas aos órgãos
fiscalizadores, como a composição atual da carteira do Instituto, sua rentabilidade consolidada e de-
talhada por ativo, a comparação com a meta atuarial, seu enquadramento em relação à Resolução
3.922/2010 do Conselho Monetário Nacional, além de apresentar de forma minuciosa a composição de
seus ativos e sua composição consolidada. Por fim, apresentamos um texto que analisa os principais
eventos econômicos do mês.
Este relatório foi elaborado pela SMI Consultoria de Investimentos, para uso exclusivo do IPREF, não podendo ser reproduzido ou distribuído por este a qualquer pessoa ou instituição sem a expressa
autorização da SMI Consultoria. As informações contidas neste relatório são consideradas confiáveis na data na qual este relatório foi apresentado. Entretanto, as informações aqui contidas não representam
por parte da SMI Consultoria garantia de exatidão das informações prestadas ou julgadas sobre a qualidade das mesmas. As opiniões contidas neste relatório são baseadas em julgamento e estimativas e
são, portanto, sujeitas a mudança.
SUMÁRIO
RELATÓRIO GERENCIAL - Instituto de Previdência Social dos Servidores Públicos do Município de Florianópolis - SC (Previd.)
Distribuição da Carteira de Investimentos 6
Análise de Rentabilidade 7
Retorno da Carteira por Ativo (em Reais) 8
Rentabilidade da Carteira (em %) 9
Distribuição da Carteira por Índices 10
Relatório de Movimentações 11
RELATÓRIO GERENCIAL - Instituto de Previdência Social dos Servidores Públicos do Município de Florianópolis - SC (Financ.)
Distribuição da Carteira de Investimentos 13
Análise de Rentabilidade 14
Retorno da Carteira por Ativo (em Reais) 15
Rentabilidade da Carteira (em %) 16
Distribuição da Carteira por Índices 17
Relatório de Movimentações 18
RELATÓRIO GERENCIAL - Instituto de Previdência Social dos Servidores Públicos do Município de Florianópolis - SC
Distribuição da Carteira de Investimentos 20
DEMONSTRATIVO DAS APLICAÇÕES E RELATÓRIO DE ENQUADRAMENTO
Demonstrativo das Aplicações e Investimentos dos Recursos 22
Enquadramento da Carteira em Relação à Resolução 3.922 e à Política de Investimento 24
SUMÁRIO
RELATÓRIOS DE CONSOLIDAÇÃO DA CARTEIRA
Consolidação das Carteiras de Fundos 26
Consolidação dos Ativos 31
TEXTO DE ECONOMIA MENSAL
Comentários do Mês 33
EXTRATOS BANCÁRIOS
RELATÓRIO DEGESTÃO DE INVESTIMENTOS
IPREF - PrevidenciárioInstituto de Previdência Social dos Servidores Públicos do Município de Florianópolis - SC (Previd.)
ATIVOS % SETEMBRO AGOSTO Distribuição da CarteiraFUNDOS DE RENDA FIXA 98,8% 80.263.515,01 79.351.924,26BB Prev. Títulos Públicos IMA Geral ex-C 1,2% 1.012.790,77 1.016.862,50
BB Previdenciário IPCA II Títulos Públicos 4,1% 3.370.824,61 3.352.493,74
BB Previdenciário Renda Fixa IMA-B 3,2% 2.615.865,68 2.633.413,51
BB Previdenciário Títulos Públicos IMA-B 0,4% 333.330,61 335.840,86
BB Previdenciário Títulos Públicos IMA-B 5+ 2,8% 2.285.304,20 2.327.528,55
BB Previdenciário Títulos Públicos IRF-M 0,2% 195.014,18 197.030,35
Caixa Brasil Disponibilidades 6,1% 4.988.768,20 7.009.467,89
Caixa Brasil Referenciado 11,3% 9.209.093,47 9.107.193,83
Caixa Brasil Títulos Públicos 2018 I 8,5% 6.900.024,00 6.839.682,00
Caixa Brasil Títulos Públicos 2018 III 2,5% 2.018.686,00 2.009.762,00
Caixa Brasil Títulos Públicos 2020 IV 3,5% 2.819.223,13 2.820.658,59
Caixa Brasil Títulos Públicos IMA Geral 7,3% 5.902.721,77 5.929.897,37
Caixa Brasil Títulos Públicos IMA-B 7,4% 6.018.748,04 6.085.055,33
Caixa Brasil Títulos Públicos IRF-M 1 33,9% 27.560.487,28 24.614.633,71
Caixa FIC Novo Brasil IMA-B 6,2% 5.032.633,07 5.072.404,03
FUNDOS IMOBILIÁRIOS E PARTICIPAÇÕES 1,1% 908.500,00 954.500,00Caixa FII Rio Bravo 1,1% 908.500,00 954.500,00
FUNDOS MULTIMERCADO 0,1% 98.062,56 96.914,58BB Previdenciário Multimercado 0,1% 98.062,56 96.914,58
CONTAS CORRENTES 0,0% - -Banco do Brasil 0,0% - -
Caixa Econômica Federal 0,0% - -
TOTAL DA CARTEIRA 100% 81.270.077,57 80.403.338,84
Distribuição da Carteira de Inves-timentos
Por Segmento
Fundos de Renda Fixa 98,76%Fundos Imobiliários 1,12%
Fundos Multimercado 0,12%Contas Correntes 0,00%
Por Instituição Financeira
Banco do Brasil
CEF
0 50 100
12,20%
87,80%
Banco do Brasil
CEF
0 50 100
12,20%
87,80%
Entrada de Recursos Nova Aplicação
Saída de Recursos Resgate Total
Instituto de Previdência Social dos Servidores Públicos do Município de Florianópolis - SC (Previd.)
6Relatório IPREF - SETEMBRO - 2015
RENTABILIDADE POR INVESTIMENTO NOMÊS NO ANO EM 252 DIAS ÚTEIS Rentabilidade Durante o Mês (Evolução Diária)FUNDOS DE RENDA FIXA Bench Rent. % % Meta Rent. % % Meta Rent. % % MetaBB Prev. Títulos Públicos IMA Geral ex-C IMA Geral ex-C -0,40 -40% 5,34 41% 7,67 47%BB Previdenciário IPCA II Títulos Públicos IDkA IPCA 3A 0,55 55% 8,83 68% 10,78 66%BB Previdenciário Renda Fixa IMA-B IMA-B -0,67 -67% 3,41 26% 5,75 35%BB Previdenciário Títulos Públicos IMA-B IMA-B -0,75 -75% 3,28 25% 5,54 34%BB Previdenciário Títulos Públicos IMA-B 5+ IMA-B 5+ -1,81 -182% 0,30 2% 2,74 17%BB Previdenciário Títulos Públicos IRF-M IRF-M -1,02 -103% 4,26 33% 6,51 40%Caixa Brasil Disponibilidades CDI 1,04 104% 8,88 68% 11,65 71%Caixa Brasil Referenciado CDI 1,12 112% 9,64 74% 12,69 77%Caixa Brasil Títulos Públicos 2018 I IPCA + 6% 0,88 89% 12,65 97% 16,28 99%Caixa Brasil Títulos Públicos 2018 III IMA-B 0,44 45% - - - -Caixa Brasil Títulos Públicos 2020 IV IMA-B -0,05 -5% - - - -Caixa Brasil Títulos Públicos IMA Geral IMA Geral -0,46 -46% 5,01 38% 7,45 45%Caixa Brasil Títulos Públicos IMA-B IMA-B -1,09 -109% 2,28 17% 4,51 27%Caixa Brasil Títulos Públicos IRF-M 1 IRF-M 1 0,95 95% 8,89 68% 11,63 71%Caixa FIC Novo Brasil IMA-B IMA-B -0,78 -79% 3,38 26% 5,84 36%FUNDOS IMOBILIÁRIOS E PARTICIPAÇÕES Bench Rent. % % Meta Rent. % % Meta Rent. % % MetaCaixa FII Rio Bravo Sem bench -4,82 -483% -3,01 -23% -16,14 -98%FUNDOS MULTIMERCADO Bench Rent. % % Meta Rent. % % Meta Rent. % % MetaBB Previdenciário Multimercado CDI 1,18 119% 9,41 72% 12,38 75%
Observação: Os fundos que não possuem histórico completo não apresentaram rentabilidade no respectivo período.
BENCHMARKS NO MÊS NO ANO EM 252 DIAS ÚTEISPRINCIPAIS INDICADORES Rent. % % Meta Rent. % % Meta Rent. % % MetaCDI 1,11 111% 9,55 73% 12,57 76%IMA Geral -0,37 -37% 5,40 41% 7,90 48%IMA-B -0,68 -69% 3,49 27% 5,85 36%IRF-M -0,94 -94% 4,59 35% 6,94 42%Ibovespa -3,36 -337% -9,89 -76% -16,73 -102%IBrX -3,11 -312% -8,66 -66% -15,15 -92%IBrX-50 -3,25 -326% -8,56 -66% -15,40 -94%META ATUARIAL - INPC + 6 % 1,00 13,03 16,45
Análise de Rentabilidade
31 2 4 9 11 15 17 21 23 25 29-4,0%
-3,0%
-2,0%
-1,0%
0,0%
1,0%
2,0%
31 2 4 9 11 15 17 21 23 25 29-4,0%
-3,0%
-2,0%
-1,0%
0,0%
1,0%
2,0%CarteiraIMA-BIMA GeralCDIMeta
0,32%-0,68%-0,37%1,11%1,00%
31 2 4 9 11 15 17 21 23 25 29-6,0%
-4,0%
-2,0%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
31 2 4 9 11 15 17 21 23 25 29-6,0%
-4,0%
-2,0%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%IbovespaIBrX-50IBrXIGC
-3,36%-3,25%-3,11%-1,81%
ANÁLISE DE RENTABILIDADE
7Relatório IPREF - SETEMBRO - 2015
pagina
FUNDOS DE RENDA FIXA 4.328.227,52 518.749,38 (315.808,13) 291.788,91 4.822.957,68BB Prev. Títulos Públicos IMA Geral ex-C 61.257,25 5.867,99 (11.707,07) (4.071,73) 51.346,44BB Previdenciário IPCA II Títulos Públicos 237.187,76 57.853,37 (30.619,86) 18.330,87 282.752,14BB Previdenciário Renda Fixa IMA-B 207.552,29 (20.626,68) (83.018,66) (17.547,83) 86.359,12BB Previdenciário Títulos Públicos IMA-B 26.700,07 (2.958,61) (10.646,38) (2.510,25) 10.584,83BB Previdenciário Títulos Públicos IMA-B 5+ 210.205,81 (47.321,66) (113.780,17) (42.224,35) 6.879,63BB Previdenciário Títulos Públicos IRF-M 483,73 1.218,94 (1.266,75) (2.016,17) (1.580,25)Caixa Brasil Disponibilidades 11.038,63 1.015,16 44.095,96 59.498,47 115.648,22Caixa Brasil Referenciado 497.842,17 105.964,94 101.661,17 101.899,64 807.367,92Caixa Brasil Títulos Públicos 2018 I 592.650,19 83.634,00 62.802,03 60.342,00 799.428,22Caixa Brasil Títulos Públicos 2018 III 52.586,00 40.702,00 (23.334,66) 8.924,00 78.877,34Caixa Brasil Títulos Públicos 2020 IV - 38.368,51 (52.021,97) (1.435,46) (15.088,92)Caixa Brasil Títulos Públicos IMA Geral 351.599,67 31.605,74 (74.616,69) (27.175,60) 281.413,12Caixa Brasil Títulos Públicos IMA-B 468.699,24 (54.673,20) (213.807,19) (66.307,29) 133.911,56Caixa Brasil Títulos Públicos IMA-B 5 1.569,50 186,12 - - 1.755,62Caixa Brasil Títulos Públicos IRF-M 1 1.194.218,25 333.673,50 245.076,67 245.853,57 2.018.821,99Caixa FIC Novo Brasil IMA-B 414.636,96 (55.760,74) (154.624,56) (39.770,96) 164.480,70FUNDOS IMOBILIÁRIOS E PARTICIPAÇÕES 1.920,76 250.718,91 (186.185,00) (37.375,00) 29.079,67Caixa FII Rio Bravo 1.920,76 250.718,91 (186.185,00) (37.375,00) 29.079,67FUNDOS MULTIMERCADO 7.031,77 772,07 1.151,68 1.147,98 10.103,50BB Previdenciário Multimercado 7.031,77 772,07 1.151,68 1.147,98 10.103,50TOTAL 4.337.180,05 770.240,36 (500.841,45) 255.561,89 4.862.140,85
Retorno da Carteira por Ativo (emReais)
RETORNO DA CARTEIRA POR ATIVO (EM REAIS)RESULTADO POR ATIVO EM REAIS - 2015 1◦Semestre Julho Agosto Setembro Outubro Novembro Dezembro 2015
8Relatório IPREF - SETEMBRO - 2015
Mês Carteira CDI IMA G Meta % CDI % IMA G %Meta Gráfico Rentabilidade da Carteira x CDI x IMA Geral x Meta (acumulado)Janeiro 1,80 0,93 2,14 1,97 194% 84% 92%
Fevereiro 0,74 0,82 0,46 1,65 91% 162% 45%
Março 0,62 1,03 0,05 2,00 60% 1.260% 31%
Abril 1,24 0,95 1,59 1,20 131% 78% 103%
Maio 1,52 0,98 1,83 1,48 154% 83% 103%
Junho 0,64 1,06 0,27 1,26 60% 234% 51%
Julho 1,04 1,18 0,51 1,07 89% 203% 98%
Agosto (0,67) 1,11 (1,15) 0,74 -60% 58% -91%
Setembro 0,32 1,11 (0,37) 1,00 29% -85% 32%
OutubroNovembroDezembroTotal 7,47 9,55 5,40 13,03 78% 138% 57%
Carteira x Indicadores em 2015 Gráfico Rentabilidade da Carteira x CDI x IMA Geral x Meta (em 252 dias úteis)
RENTABILIDADE DA CARTEIRA (EM %)
Carteira CDI Meta INPC IPCA IRF-M IMA-B IMA Geral
7,47%
9,55%
13,03%
8,24%7,64%
4,59%3,49%
5,40%
Carteira CDI Meta INPC IPCA IRF-M IMA-B IMA Geral
7,47%
9,55%
13,03%
8,24%7,64%
4,59%3,49%
5,40%
abr-10 nov-10 mai-11 dez-11 jun-12 jan-13 ago-13 fev-14 set-14 mar-15 set-15-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
abr-10 nov-10 mai-11 dez-11 jun-12 jan-13 ago-13 fev-14 set-14 mar-15 set-15-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
set-14 nov-14 dez-14 jan-15 fev-15 abr-15 mai-15 jun-15 jul-15 set-15 set-15-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
set-14 nov-14 dez-14 jan-15 fev-15 abr-15 mai-15 jun-15 jul-15 set-15 set-15-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
Carteira
Meta
71,43 %
IMA Geral 70,25 %CDI 69,74 %
93,72 %
Carteira
Meta
9,90 %
IMA Geral 7,90 %CDI 12,57 %
16,45 %
9Relatório IPREF - SETEMBRO - 2015
pagina
DISTRIBUIÇÃO DA CARTEIRA POR ÍNDICESÍNDICES SETEMBRO AGOSTOIRF-M 34,15% 30,86%IRF-M 0,24% 0,25%
IRF-M 1 33,91% 30,61%
IRF-M 1+ 0,00% 0,00%
IMA-B 30,14% 30,64%IMA-B 17,23% 17,57%
IMA-B 5 10,10% 10,18%
IMA-B 5+ 2,81% 2,89%
IMA Geral 8,51% 8,64%IDkA 0,00% 0,00%IDkA 2 IPCA 0,00% 0,00%
IDkA 20 IPCA 0,00% 0,00%
Outros IDkA 0,00% 0,00%
FIDC 0,00% 0,00%Fundos Imobiliários 1,12% 1,19%Fundos Participações 0,00% 0,00%Fundos DI 17,59% 20,17%F. Crédito Privado 0,00% 0,00%
Fundos RF e Ref. DI 17,47% 20,04%
Multimercado 0,12% 0,12%
Outros RF 8,49% 8,51%Renda Variável 0,00% 0,00%Ibovespa 0,00% 0,00%
IBrX 0,00% 0,00%
IBrX-50 0,00% 0,00%
Governança Corp. (IGC) 0,00% 0,00%
Small Caps 0,00% 0,00%
Setorial 0,00% 0,00%
Outros RV 0,00% 0,00%
Relação Risco x Retorno (metodologia):Através do gráfico de Relação Risco x Retorno, podemos visualizar se o risco
está compatível ou não com o retorno apresentado, além de verificar a vo-
latilidade (Desvio Padrão) da Meta Atuarial, do CDI, do IRF-M, do IMA-B, do
IMA Geral e da própria Carteira.
Isto é, se a carteira está percentualmente mais atrelada ao IMA Geral, o
ponto que identifica a relação Risco x Retorno desta carteira deve estar pró-
ximo do IMA Geral.
Relação Risco x Retorno da Carteira, em % (em 252 dias úteis)
Evolução do Patrimônio (em R$ Milhões)
Movimentações de Recursos por Índices (durante o mês, em R$ Milhões)
0,00 0,05 0,10 0,15 0,20 0,25 0,30 0,35 0,40 0,45 0,50 0,55 0,60 0,65 0,70 0,75
Risco
-0,05
0,00
0,05
0,10
0,15
0,20
0,25
0,30
Retorno
0,00 0,05 0,10 0,15 0,20 0,25 0,30 0,35 0,40 0,45 0,50 0,55 0,60 0,65 0,70 0,75
Risco
-0,05
0,00
0,05
0,10
0,15
0,20
0,25
0,30
Retorno
MetaCDI IRF-MIMA GeralCarteira IMA-B
0
20
40
60
80
100
abr-10 mar-11 fev-12 jan-13 dez-13 out-14 set-150
20
40
60
80
100
abr-10 mar-11 fev-12 jan-13 dez-13 out-14 set-15
81,27
IRF-
M
IRF-
M 1
IRF-
M 1
+
IMA-
B
IMA-
B 5
IMA-
B 5+
IMA
Ger
al
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2 IP
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20
IPCA
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ões
Fund
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I
Out
ros
RF
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riáv
el
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
-
2,70
- - - - - - - - - (0,01) - (2,08) - -
IRF-
M
IRF-
M 1
IRF-
M 1
+
IMA-
B
IMA-
B 5
IMA-
B 5+
IMA
Ger
al
IDkA
2 IP
CA
IDkA
20
IPCA
Out
ros
IDkA
FID
C Fund
osIm
obili
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osPa
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ipaç
ões
Fund
os D
I
Out
ros
RF
Rend
aVa
riáv
el
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
-
2,70
- - - - - - - - - (0,01) - (2,08) - -
10Relatório IPREF - SETEMBRO - 2015
RESUMO DAS MOVIMENTAÇÕESAPLICAÇÕES RESGATES
Data Valor Movimento Ativo Data Valor Movimento Ativo
Relatório de Movimentações
09/09/2015 1.836,16 Aplicação Caixa Brasil Disponibilidades 04/09/2015 1.041,35 Resgate Caixa Brasil Disponibilidades
10/09/2015 823,17 Aplicação Caixa Brasil Disponibilidades 11/09/2015 8.625,00 Proventos Caixa FII Rio Bravo
11/09/2015 8.625,00 Aplicação Caixa Brasil Disponibilidades 16/09/2015 2.700.000,00 Resgate Caixa Brasil Disponibilidades
14/09/2015 987,39 Aplicação Caixa Brasil Disponibilidades 28/09/2015 997,79 Resgate Caixa Brasil Disponibilidades
16/09/2015 2.700.000,00 Aplicação Caixa Brasil Títulos Públicos IRF-M 1
18/09/2015 2.453,18 Aplicação Caixa Brasil Disponibilidades
30/09/2015 607.116,08 Aplicação Caixa Brasil Disponibilidades
TOTALIZAÇÃO DAS MOVIMENTAÇÕESAplicações 3.321.840,98Resgates 2.710.664,14Saldo 611.176,84
RELATÓRIO DE MOVIMENTAÇÕES
11Relatório IPREF - SETEMBRO - 2015
RELATÓRIO DEGESTÃO DE INVESTIMENTOS
IPREF - FinanceiroInstituto de Previdência Social dos Servidores Públicos do Município de Florianópolis - SC (Financ.)
ATIVOS % SETEMBRO AGOSTO Distribuição da CarteiraFUNDOS DE RENDA FIXA 100,0% 9.082.924,89 9.597.712,63
Caixa Brasil Disponibilidades 9,0% 820.424,43 1.316.421,72
Caixa Brasil Referenciado 51,6% 4.688.814,86 4.636.932,59
Caixa Brasil Títulos Públicos IMA Geral 0,5% 41.133,44 41.322,82
Caixa Brasil Títulos Públicos IMA-B 0,9% 80.634,46 81.522,80
Caixa Brasil Títulos Públicos IMA-B 5 1,8% 167.092,05 165.934,21
Caixa Brasil Títulos Públicos IRF-M 1 34,9% 3.171.257,93 3.241.113,28
Caixa FIC Novo Brasil IMA-B 1,3% 113.567,72 114.465,21
CONTAS CORRENTES 0,0% 1.539,04 3.423,32
Banco do Brasil 0,0% 1.539,04 1.539,04
Caixa Econômica Federal 0,0% - 1.884,28
TOTAL DA CARTEIRA 100% 9.084.463,93 9.601.135,95
Distribuição da Carteira de Inves-timentos
Por Segmento
Fundos de Renda Fixa 99,98%Contas Correntes 0,02%
Por Instituição Financeira
Banco do Brasil
CEF
0 50 100 150
0,02%
99,98%
Banco do Brasil
CEF
0 50 100 150
0,02%
99,98%
Entrada de Recursos Nova Aplicação
Saída de Recursos Resgate Total
Instituto de Previdência Social dos Servidores Públicos do Município de Florianópolis - SC (Financ.)
13Relatório IPREF - SETEMBRO - 2015
RENTABILIDADE POR INVESTIMENTO NOMÊS NO ANO EM 252 DIAS ÚTEIS Rentabilidade Durante o Mês (Evolução Diária)FUNDOS DE RENDA FIXA Bench Rent. % % Meta Rent. % % Meta Rent. % % MetaCaixa Brasil Disponibilidades CDI 1,04 104% 8,88 68% 11,65 71%
Caixa Brasil Referenciado CDI 1,12 112% 9,64 74% 12,69 77%
Caixa Brasil Títulos Públicos IMA Geral IMA Geral -0,46 -46% 5,01 38% 7,45 45%
Caixa Brasil Títulos Públicos IMA-B IMA-B -1,09 -109% 2,28 17% 4,51 27%
Caixa Brasil Títulos Públicos IMA-B 5 IMA-B 5 0,70 70% 9,29 71% 11,53 70%
Caixa Brasil Títulos Públicos IRF-M 1 IRF-M 1 0,95 95% 8,89 68% 11,63 71%
Caixa FIC Novo Brasil IMA-B IMA-B -0,78 -79% 3,38 26% 5,84 36%Observação: Os fundos que não possuem histórico completo não apresentaram rentabilidade no respectivo período.
BENCHMARKS NO MÊS NO ANO EM 252 DIAS ÚTEISPRINCIPAIS INDICADORES Rent. % % Meta Rent. % % Meta Rent. % % MetaCDI 1,11 111% 9,55 73% 12,57 76%
IMA Geral -0,37 -37% 5,40 41% 7,90 48%
IMA-B -0,68 -69% 3,49 27% 5,85 36%
IRF-M -0,94 -94% 4,59 35% 6,94 42%
Ibovespa -3,36 -337% -9,89 -76% -16,73 -102%
IBrX -3,11 -312% -8,66 -66% -15,15 -92%
IBrX-50 -3,25 -326% -8,56 -66% -15,40 -94%META ATUARIAL - INPC + 6 % 1,00 13,03 16,45
Análise de Rentabilidade
31 2 4 9 11 15 17 21 23 25 29-4,0%
-3,0%
-2,0%
-1,0%
0,0%
1,0%
2,0%
31 2 4 9 11 15 17 21 23 25 29-4,0%
-3,0%
-2,0%
-1,0%
0,0%
1,0%
2,0%CarteiraIMA-BIMA GeralCDIMeta
1,00%-0,68%-0,37%1,11%1,00%
31 2 4 9 11 15 17 21 23 25 29-6,0%
-4,0%
-2,0%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
31 2 4 9 11 15 17 21 23 25 29-6,0%
-4,0%
-2,0%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%IbovespaIBrX-50IBrXIGC
-3,36%-3,25%-3,11%-1,81%
ANÁLISE DE RENTABILIDADE
14Relatório IPREF - SETEMBRO - 2015
pagina
FUNDOS DE RENDA FIXA 702.854,48 169.564,80 129.118,69 89.045,84 1.090.583,81
Caixa Brasil Disponibilidades 57.481,50 6.549,95 15.435,63 7.836,29 87.303,37
Caixa Brasil Referenciado 90.332,91 53.952,11 51.760,82 51.882,27 247.928,11
Caixa Brasil Títulos Públicos IMA Geral 2.450,14 220,25 (519,97) (189,38) 1.961,04
Caixa Brasil Títulos Públicos IMA-B 6.279,26 (732,46) (2.864,42) (888,34) 1.794,04
Caixa Brasil Títulos Públicos IMA-B 5 11.012,07 2.884,75 (848,20) 1.157,84 14.206,46
Caixa Brasil Títulos Públicos IRF-M 1 525.941,79 107.948,52 69.644,12 30.144,65 733.679,08
Caixa FIC Novo Brasil IMA-B 9.356,81 (1.258,32) (3.489,29) (897,49) 3.711,71
TOTAL 702.854,48 169.564,80 129.118,69 89.045,84 1.090.583,81
Retorno da Carteira por Ativo (emReais)
RETORNO DA CARTEIRA POR ATIVO (EM REAIS)RESULTADO POR ATIVO EM REAIS - 2015 1◦Semestre Julho Agosto Setembro Outubro Novembro Dezembro 2015
15Relatório IPREF - SETEMBRO - 2015
Mês Carteira CDI IMA G Meta % CDI % IMA G %Meta Gráfico Rentabilidade da Carteira x CDI x IMA Geral x Meta (acumulado)Janeiro 1,04 0,93 2,14 1,97 113% 49% 53%
Fevereiro 0,72 0,82 0,46 1,65 88% 158% 44%
Março 0,88 1,03 0,05 2,00 86% 1.788% 44%
Abril 0,94 0,95 1,59 1,20 99% 59% 78%
Maio 0,98 0,98 1,83 1,48 99% 53% 66%
Junho 0,92 1,06 0,27 1,26 86% 335% 73%
Julho 1,21 1,18 0,51 1,07 103% 236% 113%
Agosto 0,97 1,11 (1,15) 0,74 88% -84% 132%
Setembro 1,00 1,11 (0,37) 1,00 90% -267% 100%
OutubroNovembroDezembroTotal 9,00 9,55 5,40 13,03 94% 167% 69%
Carteira x Indicadores em 2015 Gráfico Rentabilidade da Carteira x CDI x IMA Geral x Meta (em 252 dias úteis)
RENTABILIDADE DA CARTEIRA (EM %)
Carteira CDI Meta INPC IPCA IRF-M IMA-B IMA Geral
9,00%9,55%
13,03%
8,24%7,64%
4,59%3,49%
5,40%
Carteira CDI Meta INPC IPCA IRF-M IMA-B IMA Geral
9,00%9,55%
13,03%
8,24%7,64%
4,59%3,49%
5,40%
dez-09 jul-10 fev-11 set-11 abr-12 nov-12 jun-13 jan-14 ago-14 mar-15 set-150%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
110%
120%
dez-09 jul-10 fev-11 set-11 abr-12 nov-12 jun-13 jan-14 ago-14 mar-15 set-150%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
110%
120%
set-14 nov-14 dez-14 jan-15 fev-15 abr-15 mai-15 jun-15 jul-15 set-15 set-15-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
set-14 nov-14 dez-14 jan-15 fev-15 abr-15 mai-15 jun-15 jul-15 set-15 set-15-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
Carteira
Meta
82,88 %
IMA Geral 76,48 %CDI 74,14 %
103,15 %
Carteira
Meta
12,40 %
IMA Geral 7,90 %CDI 12,57 %
16,45 %
16Relatório IPREF - SETEMBRO - 2015
pagina
DISTRIBUIÇÃO DA CARTEIRA POR ÍNDICESÍNDICES SETEMBRO AGOSTOIRF-M 34,91% 33,76%IRF-M 0,00% 0,00%
IRF-M 1 34,91% 33,76%
IRF-M 1+ 0,00% 0,00%
IMA-B 3,98% 3,77%IMA-B 2,14% 2,04%
IMA-B 5 1,84% 1,73%
IMA-B 5+ 0,00% 0,00%
IMA Geral 0,45% 0,43%IDkA 0,00% 0,00%IDkA 2 IPCA 0,00% 0,00%
IDkA 20 IPCA 0,00% 0,00%
Outros IDkA 0,00% 0,00%
FIDC 0,00% 0,00%Fundos Imobiliários 0,00% 0,00%Fundos Participações 0,00% 0,00%Fundos DI 60,64% 62,01%F. Crédito Privado 0,00% 0,00%
Fundos RF e Ref. DI 60,64% 62,01%
Multimercado 0,00% 0,00%
Outros RF 0,00% 0,00%Renda Variável 0,00% 0,00%Ibovespa 0,00% 0,00%
IBrX 0,00% 0,00%
IBrX-50 0,00% 0,00%
Governança Corp. (IGC) 0,00% 0,00%
Small Caps 0,00% 0,00%
Setorial 0,00% 0,00%
Outros RV 0,00% 0,00%
Relação Risco x Retorno (metodologia):Através do gráfico de Relação Risco x Retorno, podemos visualizar se o risco
está compatível ou não com o retorno apresentado, além de verificar a vo-
latilidade (Desvio Padrão) da Meta Atuarial, do CDI, do IRF-M, do IMA-B, do
IMA Geral e da própria Carteira.
Isto é, se a carteira está percentualmente mais atrelada ao IMA Geral, o
ponto que identifica a relação Risco x Retorno desta carteira deve estar pró-
ximo do IMA Geral.
Relação Risco x Retorno da Carteira, em % (em 252 dias úteis)
Evolução do Patrimônio (em R$ Milhões)
Movimentações de Recursos por Índices (durante o mês, em R$ Milhões)
0,00 0,05 0,10 0,15 0,20 0,25 0,30 0,35 0,40 0,45 0,50 0,55 0,60 0,65 0,70 0,75
Risco
-0,05
0,00
0,05
0,10
0,15
0,20
0,25
0,30
Retorno
0,00 0,05 0,10 0,15 0,20 0,25 0,30 0,35 0,40 0,45 0,50 0,55 0,60 0,65 0,70 0,75
Risco
-0,05
0,00
0,05
0,10
0,15
0,20
0,25
0,30
Retorno
MetaCDI IRF-MIMA GeralCarteira IMA-B
0
10
20
30
40
50
60
70
80
dez-09 dez-10 dez-11 nov-12 out-13 out-14 set-150
10
20
30
40
50
60
70
80
dez-09 dez-10 dez-11 nov-12 out-13 out-14 set-15
9,08
IRF-
M
IRF-
M 1
IRF-
M 1
+
IMA-
B
IMA-
B 5
IMA-
B 5+
IMA
Ger
al
IDkA
2 IP
CA
IDkA
20
IPCA
Out
ros
IDkA
FID
C Fund
osIm
obili
ário
s
Fund
osPa
rtic
ipaç
ões
Fund
os D
I
Out
ros
RF
Rend
aVa
riáv
el
-2,0
-1,0
0,0
1,0
2,0
- (0,10) - - - - - - - - - - - (0,50) - -
IRF-
M
IRF-
M 1
IRF-
M 1
+
IMA-
B
IMA-
B 5
IMA-
B 5+
IMA
Ger
al
IDkA
2 IP
CA
IDkA
20
IPCA
Out
ros
IDkA
FID
C Fund
osIm
obili
ário
s
Fund
osPa
rtic
ipaç
ões
Fund
os D
I
Out
ros
RF
Rend
aVa
riáv
el
-2,0
-1,0
0,0
1,0
2,0
- (0,10) - - - - - - - - - - - (0,50) - -
17Relatório IPREF - SETEMBRO - 2015
RESUMO DAS MOVIMENTAÇÕESAPLICAÇÕES RESGATES
Data Valor Movimento Ativo Data Valor Movimento Ativo
Relatório de Movimentações
01/09/2015 1.884,28 Aplicação Caixa Brasil Disponibilidades 03/09/2015 88.752,81 Resgate Caixa Brasil Disponibilidades
03/09/2015 254,80 Aplicação Caixa Brasil Disponibilidades 04/09/2015 368.195,27 Resgate Caixa Brasil Disponibilidades
08/09/2015 2.760,15 Aplicação Caixa Brasil Disponibilidades 08/09/2015 11.811,00 Resgate Caixa Brasil Disponibilidades
10/09/2015 18.700,52 Aplicação Caixa Brasil Disponibilidades 09/09/2015 625.965,82 Resgate Caixa Brasil Disponibilidades
11/09/2015 87.982,31 Aplicação Caixa Brasil Disponibilidades 10/09/2015 10.612,08 Resgate Caixa Brasil Disponibilidades
14/09/2015 9.883,46 Aplicação Caixa Brasil Disponibilidades 11/09/2015 3.333,16 Resgate Caixa Brasil Disponibilidades
16/09/2015 22.039,88 Aplicação Caixa Brasil Disponibilidades 11/09/2015 100.000,00 Resgate Caixa Brasil Títulos Públicos IRF-M 1
17/09/2015 41.740,80 Aplicação Caixa Brasil Disponibilidades 14/09/2015 10.870,85 Resgate Caixa Brasil Disponibilidades
18/09/2015 476.472,02 Aplicação Caixa Brasil Disponibilidades 16/09/2015 29.332,88 Resgate Caixa Brasil Disponibilidades
21/09/2015 106.118,48 Aplicação Caixa Brasil Disponibilidades 18/09/2015 69.108,00 Resgate Caixa Brasil Disponibilidades
23/09/2015 365,24 Aplicação Caixa Brasil Disponibilidades 23/09/2015 2.188,78 Resgate Caixa Brasil Disponibilidades
28/09/2015 117.383,05 Aplicação Caixa Brasil Disponibilidades 25/09/2015 885,75 Resgate Caixa Brasil Disponibilidades
29/09/2015 168.362,17 Resgate Caixa Brasil Disponibilidades
TOTALIZAÇÃO DAS MOVIMENTAÇÕESAplicações 885.584,99Resgates 1.489.418,57Saldo 603.833,58
RELATÓRIO DE MOVIMENTAÇÕES
18Relatório IPREF - SETEMBRO - 2015
RELATÓRIO DEGESTÃO DE INVESTIMENTOS
IPREFInstituto de Previdência Social dos Servidores Públicos do Município de Florianópolis - SC
ATIVOS % SETEMBRO AGOSTO Distribuição da CarteiraFUNDOS DE RENDA FIXA 98,9% 89.346.439,90 88.949.636,89BB Prev. Títulos Públicos IMA Geral ex-C 1,1% 1.012.790,77 1.016.862,50
BB Previdenciário IPCA II Títulos Públicos 3,7% 3.370.824,61 3.352.493,74
BB Previdenciário Renda Fixa IMA-B 2,9% 2.615.865,68 2.633.413,51
BB Previdenciário Títulos Públicos IMA-B 0,4% 333.330,61 335.840,86
BB Previdenciário Títulos Públicos IMA-B 5+ 2,5% 2.285.304,20 2.327.528,55
BB Previdenciário Títulos Públicos IRF-M 0,2% 195.014,18 197.030,35
Caixa Brasil Disponibilidades 6,4% 5.809.192,63 8.325.889,61
Caixa Brasil Referenciado 15,4% 13.897.908,33 13.744.126,42
Caixa Brasil Títulos Públicos 2018 I 7,6% 6.900.024,00 6.839.682,00
Caixa Brasil Títulos Públicos 2018 III 2,2% 2.018.686,00 2.009.762,00
Caixa Brasil Títulos Públicos 2020 IV 3,1% 2.819.223,13 2.820.658,59
Caixa Brasil Títulos Públicos IMA Geral 6,6% 5.943.855,21 5.971.220,19
Caixa Brasil Títulos Públicos IMA-B 6,8% 6.099.382,50 6.166.578,13
Caixa Brasil Títulos Públicos IMA-B 5 0,2% 167.092,05 165.934,21
Caixa Brasil Títulos Públicos IRF-M 1 34,0% 30.731.745,21 27.855.746,99
Caixa FIC Novo Brasil IMA-B 5,7% 5.146.200,79 5.186.869,24
FUNDOS IMOBILIÁRIOS E PARTICIPAÇÕES 1,0% 908.500,00 954.500,00Caixa FII Rio Bravo 1,0% 908.500,00 954.500,00
FUNDOS MULTIMERCADO 0,1% 98.062,56 96.914,58BB Previdenciário Multimercado 0,1% 98.062,56 96.914,58
CONTAS CORRENTES 0,0% 1.539,04 3.423,32Banco do Brasil 0,0% 1.539,04 1.539,04
Caixa Econômica Federal 0,0% - 1.884,28
TOTAL DA CARTEIRA 100% 90.354.541,50 90.004.474,79
Distribuição da Carteira de Inves-timentos
Por Segmento
Fundos de Renda Fixa 98,88%Fundos Imobiliários 1,01%
Fundos Multimercado 0,11%Contas Correntes 0,00%
Por Instituição Financeira
Banco do Brasil
CEF
0 50 100
10,97%
89,03%
Banco do Brasil
CEF
0 50 100
10,97%
89,03%
Entrada de Recursos Nova Aplicação
Saída de Recursos Resgate Total
Instituto de Previdência Social dos Servidores Públicos do Município de Florianópolis - SC
20Relatório IPREF - SETEMBRO - 2015
DEMONSTRATIVO DAS APLICAÇÕES E RELATÓRIO DE
ENQUADRAMENTO
pagina
O Demonstrativo das Aplicações e Relatório deEnquadramento atende aos parâmetros e li-mites estabelecidos através da Resolução e daPolítica de Investimento, facilitando o preen-chimento do demonstrativo bimestral, atravésdo site do Ministério da Previdência.
Segmento: Renda Fixa Tipo de Ativo: FI 100 % Títulos TN - Art. 7o , I, ”b”CNPJ da Instituição Financeira: 00.000.000/0001-91 Nome da Instituição Financeira: Banco do Brasil
CNPJ do Fundo: 14.964.240/0001-10 Nome do Fundo: BB Prev. Títulos Públicos IMA Geral ex-CQuantidade de Cotas: 794.504,35737600 Valor Atual da Cota: 1,27474540Índice de Referência: IMA Patrimônio Líquido do Fundo: 381.605.028,59
Valor Total Atual: 1.012.790,77 % do Pat. Líq. do Fundo: 0,27%Nível de Risco: Não se aplica Agência de Risco: Não se aplica
Segmento: Renda Fixa Tipo de Ativo: FI 100 % Títulos TN - Art. 7o , I, ”b”CNPJ da Instituição Financeira: 00.000.000/0001-91 Nome da Instituição Financeira: Banco do Brasil
CNPJ do Fundo: 19.303.794/0001-90 Nome do Fundo: BB Previdenciário IPCA II Títulos PúblicosQuantidade de Cotas: 2.742.276,48177300 Valor Atual da Cota: 1,22920669Índice de Referência: IDkA Patrimônio Líquido do Fundo: 937.174.692,89
Valor Total Atual: 3.370.824,61 % do Pat. Líq. do Fundo: 0,36%Nível de Risco: Não se aplica Agência de Risco: Não se aplica
Segmento: Renda Fixa Tipo de Ativo: FI Renda Fixa/Referenciados RF - Art. 7o , IIICNPJ da Instituição Financeira: 00.000.000/0001-91 Nome da Instituição Financeira: Banco do Brasil
CNPJ do Fundo: 07.861.554/0001-22 Nome do Fundo: BB Previdenciário Renda Fixa IMA-BQuantidade de Cotas: 973.793,93225200 Valor Atual da Cota: 2,68626205Índice de Referência: IMA Patrimônio Líquido do Fundo: 929.372.251,93
Valor Total Atual: 2.615.865,68 % do Pat. Líq. do Fundo: 0,28%Nível de Risco: Não se aplica Agência de Risco: Não se aplica
Segmento: Renda Fixa Tipo de Ativo: FI 100 % Títulos TN - Art. 7o , I, ”b”CNPJ da Instituição Financeira: 00.000.000/0001-91 Nome da Instituição Financeira: Banco do Brasil
CNPJ do Fundo: 07.442.078/0001-05 Nome do Fundo: BB Previdenciário Títulos Públicos IMA-BQuantidade de Cotas: 110.117,35939300 Valor Atual da Cota: 3,02704875Índice de Referência: IMA Patrimônio Líquido do Fundo: 4.346.307.789,84
Valor Total Atual: 333.330,61 % do Pat. Líq. do Fundo: 0,01%Nível de Risco: Não se aplica Agência de Risco: Não se aplica
Segmento: Renda Fixa Tipo de Ativo: FI 100 % Títulos TN - Art. 7o , I, ”b”CNPJ da Instituição Financeira: 00.000.000/0001-91 Nome da Instituição Financeira: Banco do Brasil
CNPJ do Fundo: 13.327.340/0001-73 Nome do Fundo: BB Previdenciário Títulos Públicos IMA-B 5+Quantidade de Cotas: 1.551.807,83504900 Valor Atual da Cota: 1,47267217Índice de Referência: IMA Patrimônio Líquido do Fundo: 796.799.015,23
Valor Total Atual: 2.285.304,20 % do Pat. Líq. do Fundo: 0,29%Nível de Risco: Não se aplica Agência de Risco: Não se aplica
Segmento: Renda Fixa Tipo de Ativo: FI 100 % Títulos TN - Art. 7o , I, ”b”CNPJ da Instituição Financeira: 00.000.000/0001-91 Nome da Instituição Financeira: Banco do Brasil
CNPJ do Fundo: 07.111.384/0001-69 Nome do Fundo: BB Previdenciário Títulos Públicos IRF-MQuantidade de Cotas: 60.454,95109600 Valor Atual da Cota: 3,22577679Índice de Referência: IMA Patrimônio Líquido do Fundo: 1.739.649.580,55
Valor Total Atual: 195.014,18 % do Pat. Líq. do Fundo: 0,01%Nível de Risco: Não se aplica Agência de Risco: Não se aplica
Segmento: Renda Fixa Tipo de Ativo: FI de Renda Fixa - Art. 7o , IVCNPJ da Instituição Financeira: 00.360.305/0001-04 Nome da Instituição Financeira: CEF
CNPJ do Fundo: 14.508.643/0001-55 Nome do Fundo: Caixa Brasil DisponibilidadesQuantidade de Cotas: 4.436.611,50387500 Valor Atual da Cota: 1,30937600Índice de Referência: CDI Patrimônio Líquido do Fundo: 151.446.741,75
Valor Total Atual: 5.809.192,62 % do Pat. Líq. do Fundo: 3,84%Nível de Risco: Não se aplica Agência de Risco: Não se aplica
Segmento: Renda Fixa Tipo de Ativo: FI de Renda Fixa - Art. 7o , IVCNPJ da Instituição Financeira: 00.360.305/0001-04 Nome da Instituição Financeira: CEF
CNPJ do Fundo: 03.737.206/0001-97 Nome do Fundo: Caixa Brasil ReferenciadoQuantidade de Cotas: 5.537.101,30666600 Valor Atual da Cota: 2,50996100Índice de Referência: CDI Patrimônio Líquido do Fundo: 4.095.428.943,54
Valor Total Atual: 13.897.908,33 % do Pat. Líq. do Fundo: 0,34%Nível de Risco: Não se aplica Agência de Risco: Não se aplica
Segmento: Renda Fixa Tipo de Ativo: FI de Renda Fixa - Art. 7o , IVCNPJ da Instituição Financeira: 00.360.305/0001-04 Nome da Instituição Financeira: CEF
CNPJ do Fundo: 18.598.256/0001- 08 Nome do Fundo: Caixa Brasil Títulos Públicos 2018 IQuantidade de Cotas: 6.000.000,00000000 Valor Atual da Cota: 1,15000400Índice de Referência: IPCA + 6 % Patrimônio Líquido do Fundo: 1.153.090.229,55
Valor Total Atual: 6.900.024,00 % do Pat. Líq. do Fundo: 0,60%Nível de Risco: Não se aplica Agência de Risco: Não se aplica
Segmento: Renda Fixa Tipo de Ativo: FI 100 % Títulos TN - Art. 7o , I, ”b”CNPJ da Instituição Financeira: 00.360.305/0001-04 Nome da Instituição Financeira: CEF
CNPJ do Fundo: 20.136.762/0001-27 Nome do Fundo: Caixa Brasil Títulos Públicos 2018 IIIQuantidade de Cotas: 2.000.000,00000000 Valor Atual da Cota: 1,00934300Índice de Referência: IMA Patrimônio Líquido do Fundo: 122.231.483,53
Valor Total Atual: 2.018.686,00 % do Pat. Líq. do Fundo: 1,65%Nível de Risco: Não se aplica Agência de Risco: Não se aplica
Segmento: Renda Fixa Tipo de Ativo: FI 100 % Títulos TN - Art. 7o , I, ”b”CNPJ da Instituição Financeira: 00.360.305/0001-04 Nome da Instituição Financeira: CEF
CNPJ do Fundo: 21.919.953/0001-28 Nome do Fundo: Caixa Brasil Títulos Públicos 2020 IVQuantidade de Cotas: 2.923.537,89000000 Valor Atual da Cota: 0,96431900Índice de Referência: IMA Patrimônio Líquido do Fundo: 330.201.332,93
Valor Total Atual: 2.819.223,13 % do Pat. Líq. do Fundo: 0,85%Nível de Risco: Não se aplica Agência de Risco: Não se aplica
Segmento: Renda Fixa Tipo de Ativo: FI 100 % Títulos TN - Art. 7o , I, ”b”CNPJ da Instituição Financeira: 00.360.305/0001-04 Nome da Instituição Financeira: CEF
CNPJ do Fundo: 11.061.217/0001-28 Nome do Fundo: Caixa Brasil Títulos Públicos IMA GeralQuantidade de Cotas: 3.629.790,90305100 Valor Atual da Cota: 1,63752000Índice de Referência: IMA Patrimônio Líquido do Fundo: 1.353.721.354,76
Valor Total Atual: 5.943.855,20 % do Pat. Líq. do Fundo: 0,44%Nível de Risco: Não se aplica Agência de Risco: Não se aplica
Demonstrativo das Aplicações e Investimentos dos Recursos
DEMONSTRATIVO DAS APLICAÇÕES E INVESTIMENTOS DOS RECURSOS - CADPREV
22Relatório IPREF - SETEMBRO - 2015
Segmento: Renda Fixa Tipo de Ativo: FI 100 % Títulos TN - Art. 7o , I, ”b”CNPJ da Instituição Financeira: 00.360.305/0001-04 Nome da Instituição Financeira: CEF
CNPJ do Fundo: 10.740.658/0001-93 Nome do Fundo: Caixa Brasil Títulos Públicos IMA-BQuantidade de Cotas: 3.561.920,32299900 Valor Atual da Cota: 1,71238600Índice de Referência: IMA Patrimônio Líquido do Fundo: 3.455.269.717,59
Valor Total Atual: 6.099.382,49 % do Pat. Líq. do Fundo: 0,18%Nível de Risco: Não se aplica Agência de Risco: Não se aplica
Segmento: Renda Fixa Tipo de Ativo: FI 100 % Títulos TN - Art. 7o , I, ”b”CNPJ da Instituição Financeira: 00.360.305/0001-04 Nome da Instituição Financeira: CEF
CNPJ do Fundo: 11.060.913/0001-10 Nome do Fundo: Caixa Brasil Títulos Públicos IMA-B 5Quantidade de Cotas: 93.889,18824500 Valor Atual da Cota: 1,77967300Índice de Referência: IMA Patrimônio Líquido do Fundo: 3.425.801.215,68
Valor Total Atual: 167.092,05 % do Pat. Líq. do Fundo: 0,00%Nível de Risco: Não se aplica Agência de Risco: Não se aplica
Segmento: Renda Fixa Tipo de Ativo: FI 100 % Títulos TN - Art. 7o , I, ”b”CNPJ da Instituição Financeira: 00.360.305/0001-04 Nome da Instituição Financeira: CEF
CNPJ do Fundo: 10.740.670/0001-06 Nome do Fundo: Caixa Brasil Títulos Públicos IRF-M 1Quantidade de Cotas: 18.257.006,51986000 Valor Atual da Cota: 1,68328500Índice de Referência: IMA Patrimônio Líquido do Fundo: 8.604.622.879,39
Valor Total Atual: 30.731.745,22 % do Pat. Líq. do Fundo: 0,36%Nível de Risco: Não se aplica Agência de Risco: Não se aplica
Segmento: Renda Fixa Tipo de Ativo: FI Renda Fixa/Referenciados RF - Art. 7o , IIICNPJ da Instituição Financeira: 00.360.305/0001-04 Nome da Instituição Financeira: CEF
CNPJ do Fundo: 10.646.895/0001-90 Nome do Fundo: Caixa FIC Novo Brasil IMA-BQuantidade de Cotas: 2.811.312,76709700 Valor Atual da Cota: 1,83053300Índice de Referência: IMA Patrimônio Líquido do Fundo: 2.358.460.633,60
Valor Total Atual: 5.146.200,79 % do Pat. Líq. do Fundo: 0,22%Nível de Risco: Não se aplica Agência de Risco: Não se aplica
Segmento: Renda Variável Tipo de Ativo: FI Imobiliário - Art. 8o , VICNPJ da Instituição Financeira: 00.360.305/0001-04 Nome da Instituição Financeira: CEF
CNPJ do Fundo: 17.098.794/0001-70 Nome do Fundo: Caixa FII Rio BravoQuantidade de Cotas: 1.150,00000000 Valor Atual da Cota: 790,00000000Índice de Referência: Não se aplica Patrimônio Líquido do Fundo: 145.138.158,01
Valor Total Atual: 908.500,00 % do Pat. Líq. do Fundo: 0,63%Segmento: Renda Variável Tipo de Ativo: FIMultimercado - Aberto - Art. 8o , IV
CNPJ da Instituição Financeira: 00.000.000/0001-91 Nome da Instituição Financeira: Banco do BrasilCNPJ do Fundo: 10.418.362/0001-50 Nome do Fundo: BB Previdenciário Multimercado
Quantidade de Cotas: 52.260,48599200 Valor Atual da Cota: 1,87641887Índice de Referência: Não se aplica Patrimônio Líquido do Fundo: 137.081.076,34
Valor Total Atual: 98.062,56 % do Pat. Líq. do Fundo: 0,07%Segmento: Disponibilidades Financeiras
Saldo 1.539,04
DEMONSTRATIVO DAS APLICAÇÕES E INVESTIMENTOS DOS RECURSOS - CADPREV
23Relatório IPREF - SETEMBRO - 2015
pagina
ENQUADRAMENTO DA CARTEIRA EM RELAÇÃO À RESOLUÇÃO 3.922 E À POLÍTICA DE INVESTIMENTO 2015SEGMENTO DE RENDA FIXASEGMENTO DE RENDA FIXAArtigo Tipo de Ativo Condições de Enquadramento Limite Lim. PI Total (R$) % da Carteira Status7◦ Segmento Renda Fixa 100% 100% 89.346.439,90 98,9% Enquadrado
7◦, I, a Títulos do Tesouro Nacional Negociação via plataforma eletrônica 100% 30% - 0,0% Enquadrado
7◦, I, b Fundos de Investimento 100% TTN (IMA e IDkA) Condomínio aberto e bechmark IMA ou IDkA 100% 100% 54.977.248,47 60,8% Enquadrado
7◦, II Operações Compromissadas Exclusivamente com lastro em TTN 15% 0% - 0,0% Enquadrado7◦, III Fundos de Investimento Renda Fixa ou Referenciados (IMA eIDkA) Benchmark IMA ou IDkA e baixo risco de crédito 80% 50% 7.762.066,47 8,6% Enquadrado7◦, IV Fundos de Investimento Renda Fixa ou Referenciados Benchmark de Renda Fixa e baixo risco de crédito 30% 30% 26.607.124,96 29,4% Enquadrado7◦, V Depósito em Poupança Instituição de baixo risco de crédito 20% 0% - 0,0% Enquadrado
7◦, VI e VII FIDCs Abertos, Fechados, Fundos Renda Fixa ouReferenciados (Crédito Privado) 15% 15% - 0,0% Enquadrado7◦, VI FIDCs Abertos Condomínio aberto e baixo risco de crédito 15% 15% - 0,0% Enquadrado
7◦, VII FIDCs Fechados e Fundos Renda Fixa ou Referenciados (CréditoPrivado) 5% 5% - 0,0% Enquadrado
7◦, VII, a FIDCs Fechados Condomínio fechado e baixo risco de crédito 5% 5% - 0,0% Enquadrado
7◦, VII, b Fundos Renda Fixa ou Referenciados "Crédito privado" no nome e baixo risco de crédito 5% 5% - 0,0% Enquadrado
SEGMENTO DE RENDA VARIÁVELSEGMENTO DE RENDA VARIÁVELArtigo Tipo de Ativo Condições de Enquadramento Limite Lim. PI Total (R$) % da Carteira Status8◦ Segmento Renda Variável 30% 30% 1.006.562,56 1,1% Enquadrado8◦, I Fundos de Investimento Referenciados em Ações Benchmark Ibovespa, IBrX ou IBrX-50, exclusivamente 30% 10% - 0,0% Enquadrado
8◦, II Fundos de Índices Referenciados em Ações Benchmark Ibovespa, IBrX ou IBrX-50, exclusivamente 20% 7% - 0,0% Enquadrado
8◦, III Fundos de Investimento em Ações Condomínio aberto 15% 9% - 0,0% Enquadrado
8◦, IV Fundos de Investimento Multimercado Condomínio aberto e sem alavancagem 5% 5% 98.062,56 0,1% Enquadrado
8◦, V Fundos de Investimento em Participações Condomínio fechado 5% 5% - 0,0% Enquadrado
8◦, VI Fundos de Investimento Imobiliário Cotas negociadas em bolsa de valores 5% 5% 908.500,00 1,0% Enquadrado
9◦ Imóveis Vinculados ao RPPS Imóveis vinculados por lei ao RPPS 100% 100% - 0,0% Enquadrado20◦ Conta Corrente Informar os saldos em Contas Correntes 100% 100% 1.539,04 0,0% EnquadradoTOTAL DE CARTEIRA 90.354.541,50 100%COMENTÁRIOS SOBRE O ENQUADRAMENTOA carteira encontra-se enquadrada de acordo com a Resolução 3.922 do CMN e a Política de Investimento vigente.
24Relatório IPREF - SETEMBRO - 2015
RELATÓRIOS DE CONSOLIDAÇÃO DA CARTEIRA
pagina
O Relatório de Consolidação das Carteiras deFundos tem como principal objetivo demons-trar de forma clara e transparente como é acomposição de cada fundo de investimentoe, posteriormente, da carteira do RPPS comoum todo.
Consolidação das Carteiras de Fundos
FUNDOS DE RENDA FIXABB Prev. Títulos Públicos IMA Geral ex-CTítulos Públicos 381.608.308,04 100,0%
LFT 68.055.404,47
LTN 129.655.832,79
NTN - B 114.614.300,50
NTN - C -
NTN - F 43.019.822,69
Operações Compromissadas 26.262.947,59
Títulos Privados - 0,0%
CDB -
DPGE -
Debêntures e Op. Comp. -
Nota Promissória e LF -
Cotas de Fundos - 0,0%
Ações - 0,0%
Derivativos 7.449,00 0,0%
Outros - 0,0%
Caixa 138,13 0,0%
Contas a pagar ou receber (10.866,58) 0,0%
Patrimônio do Fundo 381.605.028,59 100%
BB Previdenciário IPCA II Títulos PúblicosTítulos Públicos 937.187.068,67 100,0%
LFT -
LTN -
NTN - B 935.205.333,65
NTN - C -
NTN - F -
Operações Compromissadas 1.981.735,02
Títulos Privados - 0,0%
CDB -
DPGE -
Debêntures -
Nota Promissória -
Cotas de Fundos - 0,0%
Ações - 0,0%
Derivativos - 0,0%
Outros - 0,0%
Caixa 6.195,59 0,0%
Contas a pagar ou receber (18.571,37) 0,0%
Patrimônio do Fundo 937.174.692,89 100%
BB Previdenciário Renda Fixa IMA-BTítulos Públicos 786.382.561,81 84,6%
LFT -
LTN -
NTN - B 749.544.872,65
NTN - C -
NTN - F -
Operações Compromissadas 36.837.689,16
Títulos Privados 143.014.219,57 15,4%
CDB -
DPGE -
Debêntures e Op. Comp. 102.360.822,71
Nota Promissória e LF 40.653.396,86
Cotas de Fundos - 0,0%
Ações - 0,0%
Derivativos - 0,0%
Outros - 0,0%
Caixa 2.811,55 0,0%
Contas a pagar ou receber (27.341,00) 0,0%
Patrimônio do Fundo 929.372.251,93 100%
BB Previdenciário Títulos Públicos IMA-BTítulos Públicos 4.346.397.659,66 100,0%
LFT -
LTN -
NTN - B 4.275.318.423,22
NTN - C -
NTN - F -
Operações Compromissadas 71.079.236,44
Títulos Privados - 0,0%
CDB -
DPGE -
Debêntures e Op. Comp. -
Nota Promissória e LF -
Cotas de Fundos - 0,0%
Ações - 0,0%
Derivativos - 0,0%
Outros - 0,0%
Caixa 841,13 0,0%
Contas a pagar ou receber (90.710,95) 0,0%
Patrimônio do Fundo 4.346.307.789,84 100%
CONSOLIDAÇÃO DAS CARTEIRAS DE FUNDOS
26Relatório IPREF - SETEMBRO - 2015
FUNDOS DE RENDA FIXABB Previdenciário Títulos Públicos IMA-B 5+Títulos Públicos 796.817.675,61 100,0%
LFT -
LTN -
NTN - B 782.321.566,44
NTN - C -
NTN - F -
Operações Compromissadas 14.496.109,17
Títulos Privados - 0,0%
CDB -
DPGE -
Debêntures e Op. Comp. -
Nota Promissória e LF -
Cotas de Fundos - 0,0%
Ações - 0,0%
Derivativos - 0,0%
Outros - 0,0%
Caixa 1.537,99 0,0%
Contas a pagar ou receber (20.198,37) 0,0%
Patrimônio do Fundo 796.799.015,23 100%
BB Previdenciário Títulos Públicos IRF-MTítulos Públicos 1.738.017.733,46 99,9%
LFT 88.881.532,45
LTN 454.846.942,33
NTN - B -
NTN - C -
NTN - F 537.204.725,86
Operações Compromissadas 657.084.532,82
Títulos Privados - 0,0%
CDB -
DPGE -
Debêntures e Op. Comp. -
Nota Promissória e LF -
Cotas de Fundos - 0,0%
Ações - 0,0%
Derivativos 1.671.718,84 0,1%
Outros - 0,0%
Caixa 2.139,70 0,0%
Contas a pagar ou receber (42.011,45) 0,0%
Patrimônio do Fundo 1.739.649.580,55 100%
Caixa Brasil DisponibilidadesTítulos Públicos 151.461.907,27 100,0%
LFT -
LTN -
NTN - B -
NTN - C -
NTN - F -
Operações Compromissadas 151.461.907,27
Títulos Privados - 0,0%
CDB -
DPGE -
Debêntures -
Nota Promissória -
Cotas de Fundos - 0,0%
Ações - 0,0%
Derivativos - 0,0%
Outros - 0,0%
Caixa 4.371,63 0,0%
Contas a pagar ou receber (19.537,15) 0,0%
Patrimônio do Fundo 151.446.741,75 100%
Caixa Brasil ReferenciadoTítulos Públicos 2.496.014.065,71 60,9%
LFT 1.046.923.346,14
LTN -
NTN - B -
NTN - C -
NTN - F -
Operações Compromissadas 1.449.090.719,57
Títulos Privados 1.599.566.478,80 39,1%
CDB 386.717.641,72
DPGE 77.329.157,08
Debêntures e Op. Comp. 8.217.013,15
Nota Promissória e LF 1.127.302.666,85
Cotas de Fundos - 0,0%
Ações - 0,0%
Derivativos - 0,0%
Outros - 0,0%
Caixa 306,01 0,0%
Contas a pagar ou receber (151.906,98) 0,0%
Patrimônio do Fundo 4.095.428.943,54 100%
CONSOLIDAÇÃO DAS CARTEIRAS DE FUNDOS
27Relatório IPREF - SETEMBRO - 2015
FUNDOS DE RENDA FIXACaixa Brasil Títulos Públicos 2018 ITítulos Públicos 1.153.132.141,27 100,0%
LFT -
LTN -
NTN - B 1.151.913.445,00
NTN - C -
NTN - F -
Operações Compromissadas 1.218.696,27
Títulos Privados - 0,0%
CDB -
DPGE -
Debêntures -
Nota Promissória e LF -
Cotas de Fundos - 0,0%
Ações - 0,0%
Derivativos - 0,0%
Outros - 0,0%
Caixa 497,91 0,0%
Contas a pagar ou receber (42.409,63) 0,0%
Patrimônio do Fundo 1.153.090.229,55 100%
Caixa Brasil Títulos Públicos 2018 IIITítulos Públicos 122.237.750,48 100,0%
LFT -
LTN -
NTN - B 122.077.850,62
NTN - C -
NTN - F -
Operações Compromissadas 159.899,86
Títulos Privados - 0,0%
CDB -
DPGE -
Debêntures -
Nota Promissória e LF -
Cotas de Fundos - 0,0%
Ações - 0,0%
Derivativos - 0,0%
Outros - 0,0%
Caixa 298,43 0,0%
Contas a pagar ou receber (6.565,38) 0,0%
Patrimônio do Fundo 122.231.483,53 100%
Caixa Brasil Títulos Públicos 2020 IVTítulos Públicos 330.210.972,04 100,0%
LFT -
LTN -
NTN - B 329.791.775,10
NTN - C -
NTN - F -
Operações Compromissadas 419.196,94
Títulos Privados - 0,0%
CDB -
DPGE -
Debêntures -
Nota Promissória e LF -
Cotas de Fundos - 0,0%
Ações - 0,0%
Derivativos - 0,0%
Outros - 0,0%
Caixa 1.669,55 0,0%
Contas a pagar ou receber (11.308,66) 0,0%
Patrimônio do Fundo 330.201.332,93 100%
Caixa Brasil Títulos Públicos IMA GeralTítulos Públicos 1.352.722.596,98 99,9%
LFT 364.223.203,13
LTN 339.734.122,07
NTN - B 417.359.619,16
NTN - C -
NTN - F 132.473.428,01
Operações Compromissadas 98.932.224,61
Títulos Privados - 0,0%
CDB -
DPGE -
Debêntures e Op. Comp. -
Nota Promissória e LF -
Cotas de Fundos - 0,0%
Ações - 0,0%
Derivativos 1.047.689,63 0,1%
Outros - 0,0%
Caixa 2.394,40 0,0%
Contas a pagar ou receber (51.326,25) 0,0%
Patrimônio do Fundo 1.353.721.354,76 100%
CONSOLIDAÇÃO DAS CARTEIRAS DE FUNDOS
28Relatório IPREF - SETEMBRO - 2015
FUNDOS DE RENDA FIXACaixa Brasil Títulos Públicos IMA-BTítulos Públicos 3.455.383.805,52 100,0%
LFT 10.717.158,03
LTN -
NTN - B 3.048.825.884,87
NTN - C -
NTN - F -
Operações Compromissadas 395.840.762,62
Títulos Privados - 0,0%
CDB -
DPGE -
Debêntures -
Nota Promissória -
Cotas de Fundos - 0,0%
Ações - 0,0%
Derivativos - 0,0%
Outros - 0,0%
Caixa 2.303,52 0,0%
Contas a pagar ou receber (116.391,45) 0,0%
Patrimônio do Fundo 3.455.269.717,59 100%
Caixa Brasil Títulos Públicos IMA-B 5Títulos Públicos 3.425.915.683,72 100,0%
LFT -
LTN -
NTN - B 3.234.375.091,00
NTN - C -
NTN - F -
Operações Compromissadas 191.540.592,72
Títulos Privados - 0,0%
CDB -
DPGE -
Debêntures -
Nota Promissória -
Cotas de Fundos - 0,0%
Ações - 0,0%
Derivativos - 0,0%
Outros - 0,0%
Caixa 1.874,51 0,0%
Contas a pagar ou receber (116.342,55) 0,0%
Patrimônio do Fundo 3.425.801.215,68 100%
Caixa Brasil Títulos Públicos IRF-M 1Títulos Públicos 8.604.405.200,14 100,0%
LFT 595.144.553,71
LTN 3.715.418.273,22
NTN - B -
NTN - C -
NTN - F -
Operações Compromissadas 4.293.842.373,21
Títulos Privados - 0,0%
CDB -
DPGE -
Debêntures e Op. Comp. -
Nota Promissória e LF -
Cotas de Fundos - 0,0%
Ações - 0,0%
Derivativos 494.286,28 0,0%
Outros - 0,0%
Caixa 1.384,49 0,0%
Contas a pagar ou receber (277.991,52) 0,0%
Patrimônio do Fundo 8.604.622.879,39 100%
Caixa FIC Novo Brasil IMA-BTítulos Públicos - 0,0%
LFT -
LTN -
NTN - B -
NTN - C -
NTN - F -
Operações Compromissadas -
Títulos Privados - 0,0%
CDB -
DPGE -
Debêntures e Op. Comp. -
Nota Promissória e LF -
Cotas de Fundos 2.358.502.273,07 100,0%
Ações - 0,0%
Derivativos - 0,0%
Outros - 0,0%
Caixa - 0,0%
Contas a pagar ou receber (41.639,47) 0,0%
Patrimônio do Fundo 2.358.460.633,60 100%
CONSOLIDAÇÃO DAS CARTEIRAS DE FUNDOS
29Relatório IPREF - SETEMBRO - 2015
FUNDOS DE RENDA FIXACaixa Master Brasil IMA-B (FI do Caixa FIC Novo Brasil IMA-B)Títulos Públicos 1.333.781.937,05 55,8%
LFT -
LTN -
NTN - B 1.319.286.263,77
NTN - C -
NTN - F -
Operações Compromissadas 14.495.673,28
Títulos Privados 1.008.166.127,39 42,2%
CDB 84.355.385,44
DPGE 71.246.373,38
Debêntures e Op. Comp. 341.343.475,35
Nota Promissória e LF 511.220.893,22
Cotas de Fundos 47.858.107,18 2,0%
Ações - 0,0%
Derivativos - 0,0%
Outros - 0,0%
Caixa 2.763,64 0,0%
Contas a pagar ou receber (57.551,42) 0,0%
Patrimônio do Fundo 2.389.751.383,84 100%
FUNDOS IMOBILIÁRIOS E PARTICIPAÇÕESCaixa FII Rio BravoTítulos Públicos 7.024.622,26 4,8%
LFT -
LTN 7.024.622,26
NTN - B -
NTN - C -
NTN - F -
Operações Compromissadas -
Títulos Privados 28.214.640,44 19,4%
CDB -
LCI 28.214.640,44
Debêntures -
Nota Promissória e LF -
Cotas de Fundos 110.207.079,36 75,9%
Ações - 0,0%
Derivativos - 0,0%
Outros - 0,0%
Caixa 15.647,73 0,0%
Contas a pagar ou receber (323.831,78) -0,2%
Patrimônio do Fundo 145.138.158,01 100%
FUNDOS MULTIMERCADOBB Previdenciário MultimercadoTítulos Públicos 94.457.821,52 68,9%
LFT 72.445.132,89
LTN 14.550.318,80
NTN - B -
NTN - C -
NTN - F -
Operações Compromissadas 7.462.369,83
Títulos Privados 38.357.925,01 28,0%
CDB 16.572.445,58
DPGE -
Debêntures e Op. Comp. 3.697.690,03
Nota Promissória e LF 18.087.789,40
Cotas de Fundos - 0,0%
Ações 4.838.492,00 3,5%
Derivativos (563.649,16) -0,4%
Outros - 0,0%
Caixa 129,79 0,0%
Contas a pagar ou receber (9.642,82) 0,0%
Patrimônio do Fundo 137.081.076,34 100%
CONSOLIDAÇÃO DAS CARTEIRAS DE FUNDOS
30Relatório IPREF - SETEMBRO - 2015
BB Prev. Títulos Públicos IMA Geral ex-C 1.012.799,47 - - - 0,37 (9,07) 1.012.790,77BB Previdenciário IPCA II Títulos Públicos 3.370.869,12 - - - 22,28 (66,80) 3.370.824,61BB Previdenciário Renda Fixa IMA-B 2.213.398,51 402.536,22 - - 7,91 (76,96) 2.615.865,68BB Previdenciário Títulos Públicos IMA-B 333.337,50 - - - 0,06 (6,96) 333.330,61BB Previdenciário Títulos Públicos IMA-B 5+ 2.285.357,72 - - - 4,41 (57,93) 2.285.304,20BB Previdenciário Títulos Públicos IRF-M 194.831,25 - - - 0,24 182,69 195.014,18Caixa Brasil Disponibilidades 5.809.774,35 - - - 167,69 (749,41) 5.809.192,63Caixa Brasil Referenciado 8.470.266,52 5.428.156,27 - - 1,04 (515,50) 13.897.908,33Caixa Brasil Títulos Públicos 2018 I 6.900.274,80 - - - 2,98 (253,78) 6.900.024,00Caixa Brasil Títulos Públicos 2018 III 2.018.789,50 - - - 4,93 (108,43) 2.018.686,00Caixa Brasil Títulos Públicos 2020 IV 2.819.305,43 - - - 14,25 (96,55) 2.819.223,13Caixa Brasil Títulos Públicos IMA Geral 5.939.469,91 - - - 10,51 4.374,78 5.943.855,21Caixa Brasil Títulos Públicos IMA-B 6.099.583,89 - - - 4,07 (205,46) 6.099.382,50Caixa Brasil Títulos Públicos IMA-B 5 167.097,63 - - - 0,09 (5,67) 167.092,05Caixa Brasil Títulos Públicos IRF-M 1 30.730.967,76 - - - 4,94 772,51 30.731.745,21Caixa FIC Novo Brasil IMA-B 2.872.278,22 2.171.069,74 103.061,67 - 5,95 (214,79) 5.146.200,79Caixa FII Rio Bravo 43.971,00 176.611,04 689.847,06 - 97,95 (2.027,04) 908.500,00BB Previdenciário Multimercado 67.571,51 27.439,79 - 3.461,27 0,09 (410,11) 98.062,56Caixa (Disponibilidade) - - - - 1.539,04 - 1.539,04TOTAL (em Reais) 81.349.944,10 8.205.813,06 792.908,73 3.461,27 1.888,82 525,52 90.354.541,50
Distribuição da Carteira Consolidada Distribuição da Carteira Consolidada (Títulos Públicos)
Outros 0,0%
Caixa 0,0%
Ações 0,0%
Cotas de Fundos 0,9%
Títulos Privados 9,1%Títulos Públicos 90,0%
Outros 0,0%
Caixa 0,0%
Ações 0,0%
Cotas de Fundos 0,9%
Títulos Privados 9,1%Títulos Públicos 90,0%
LFT 8,3%
LTN 16,8%
Comp. (TP) 30,5%
NTN-F 0,8%
NTN-C 0,0%
NTN-B 33,5%
LFT 8,3%
LTN 16,8%
Comp. (TP) 30,5%
NTN-F 0,8%
NTN-C 0,0%
NTN-B 33,5%
Consolidação dos Ativos
ATIVOS Títulos Públicos Títulos Privados Cotas de Fundos Ações Caixa Outros TOTALCONSOLIDAÇÃO DOS ATIVOS
31Relatório IPREF - SETEMBRO - 2015
TEXTO DE ECONOMIAMENSAL
pagina
Os Comentários do Mês, elaborados pelaequipe de Economia da SMI Consultoria deInvestimentos, se propõem a descrever e in-terpretar os eventos macroeconômicos bra-sileiros e mundiais, com o objetivo de ma-ximizar os resultados da carteira de investi-mentos do RPPS.
Análise MacroeconômicaO Comitê de Política Monetária do Banco Central americano efetivamente man-
teve sua taxa de juros estável na reunião de setembro, exatamente em linha
com o que estávamos esperando e com o que a maior parte o mercado passou
a esperar no final de agosto e início de setembro. As projeções divulgadas pelo
Comitê mostraram que 4 dos 17 membros passaram a esperar que o aumento
do juro não ocorra neste ano. A fala da Presidente do Fed, Janet Yellen, realçou o
caráter data-dependent da política monetária, isto é, os passos dependerão dos
dados – quanto melhores, mais cedo o juro sobe, sendo que o inverso também
é verdadeiro. Assim, Yellen afirmou que o aumento do juro poderia ocorrer na
reunião de outubro (quando não haverá entrevista coletiva), em dezembro ou
mesmo só em 2016. Em nossa visão, o aumento ainda tende a ocorrer na reu-
nião de dezembro, embora esteja mais provável que o Fed aguarde até 2016.
Vale lembrar: acreditamos que o BC realmente deveria esperar o próximo ano
para iniciar o aperto.
Na Área do Euro, Alexis Tsipras venceu novamente as eleições para primeiro-
ministro grego e, desta forma, a situação do país tende a caminhar para a
estabilidade. No entanto, começa a chamar a atenção dos mercados a situa-
ção da Catalunha (região espanhola que busca a independência). Seu PIB se
equipara ao de Portugal. Se a Catalunha deixar a Espanha, precisará deixar
também a Zona do Euro e escolher uma nova moeda – e a independência tor-
naria a região muito dependente de capitais estrangeiros. De forma mais clara:
continuar no Euro vale mais a pena para a Catalunha do que a independência
da Espanha – difícil é saber se os líderes catalães compreendem as implicações
desta escolha. Mesmo que a região deixe o Euro, os impactos sobre os merca-
dos financeiros devem ser de curto prazo, dado que não trarão mudanças tão
relevantes para a economia Euro-denominada.
Na China, continuamos a enxergar que a desaceleração da atividade deve vir de
maneira permanente. Apesar disso, passamos a ver que tal desaceleração pode
trazer um desdobramento marginalmente positivo para os países emergentes:
o Banco Popular da China pode decidir realizar um afrouxamento monetário,
nas mesmas condições já realizadas por outros Bancos Centrais. Essa medida
poderia ajudar a recuperação dos preços das commodities, o que traria efeitos
colaterais positivos para os ativos de países emergentes.
Em setembro, poucos minutos após o envio de nossa Carta Mensal de agosto,
o Brasil foi rebaixado pela S&P, de grau de investimento para grau especulativo,
conforme estávamos esperando. A agência colocou nosso país em perspectiva
negativa. Desde então, a presidente Dilma vem buscando atingir dois objetivos:
evitar outro rebaixamento de rating por uma nova agência de risco e seu pró-
prio impeachment. Para isso, foram anunciadas medidas de ajuste fiscal e uma
reforma ministerial.
As medidas de ajuste foram paliativas e não resolvem o problema. Os cor-
tes de gastos terão impacto efêmero (como o fim do abono de permanência)
ou apenas alteram a fonte de recursos (como o PAC e o minha Casa Minha Vida,
que devem passar para o FGTS). Do lado da arrecadação, a principal medida
aventada é a volta da CPMF em 0,2% do valor das operações, o que dificilmente
será aprovado no Congresso. Mesmo que todas as medidas pudessem ser
implementadas, estaria faltando algo entre R$ 20 e 30 bilhões para que o resul-
tado de 2016 fosse zero.
Com o objetivo de reduzir o risco de impeachment, Dilma buscou melhorar
sua relação com parte da bancada do PMDB. Anunciou sua reforma ministerial
no dia 2 de outubro, deixando o partido com o maior orçamento (inclusive em
comparação ao PT) e 7 ministérios. Realocou Mercadante da Casa Civil para a
Educação e anunciou medidas de caráter mais simbólico (ou melhor, demagó-
gico), como a redução de seu próprio salário, do vice e dos Ministros em 10%. A
redução traz uma economia de R$4,5 milhões por ano – muito pequena – mas
ajuda a reforçar a visão de que não há espaço para o aumento de salário de
servidores. A reforma serviu para dar tempo a Dilma e talvez evite seu impea-
chment, mas amelhora de sua relação com o Legislativo não deve ser suficiente
para a aprovação de pautas amplas e indispensáveis mirando o médio e longo
prazo do país.
Para darmos um exemplo, a reforma da previdência é um passo fundamen-
tal, com a colocação de uma idade mínima para aposentadoria (além de igualar
esta idade para homens e mulheres), o fim do reajuste real de aposentadorias
e pensões vinculados ao salário mínimo e o fim da equiparação das aposen-
tadorias e pensões com os salários de servidores. Polêmicas e impopulares,
tais medidas melhoram a trajetória da dívida-PIB ao longo dos próximos anos.
Enquanto medidas deste grau de impacto não forem tomadas, as tentativas
de ajuste fiscal serão insuficientes, ficando restritas a aumento de tributos, e o
país deve afundar em um cenário de mais recessão, inflação e juros elevados.
Comentários do Mês
COMENTÁRIOS DO MÊS
33Relatório IPREF - SETEMBRO - 2015
Renda FixaEm setembro, a China e o impasse político no Brasil continuaram a assombrar
os mercados, provocando um aumento dramático na volatilidade. A China di-
vulgou dados mais fracos de sua economia, colocando os países emergentes na
berlinda, impactando negativamente suas perspectivas de crescimento. Logo
no início do mês, o Brasil sofreu rebaixamento de sua nota de crédito pela S&P.
Todo o ambiente de estresse descrito na página anterior fez com que o CDS
(espécie de seguro contra a inadimplência do governo) do Brasil aumentasse
de 351 para 478 pontos. Quanto maior o CDS, mais risco de inadimplência se
atribui ao país.
No Brasil, as curvas de juros sofreram forte alta. Os juros de curto prazo (FUT
DI1 F16, vencimento janeiro/2016) apresentaram alta de 2,1%, sendo que o vér-
tice abriu o mês a 14,31% e fechou em 14,61% ao ano, depois de ter atingido o
pico, no dia 24, chegando a 15,35% ao ano. Mesmo com a fala do presidente do
Banco Central, reafirmando que o patamar para a SELIC é 14,25%, os vértices
de curto prazo fecharam acima desse patamar. O movimento de aversão ao
risco continuou forte nos vencimentos de longo prazo (FUT DI1 F21, vencimento
janeiro/2021, por exemplo). Após ter apresentado uma alta 11,35% em agosto,
o vértice voltou a subir 10,48% no mês de setembro, abrindo o mês em 14,12%
e fechando em 15,60% ao ano. Devido à forte alta da curva de juros, o IMA-B
fechou com uma queda de 0,68% e o IRF-M com queda de 0,94%. O CDI apre-
sentou variação de 1,107% no mês.
No dia 21, o dólar ultrapassou a barreira psicológica dos 4 Reais. O mercado
testou um cabo de guerra com o Banco Central. A cada vez que o Bacen in-
terferia no mercado de câmbio (na tentativa de contar a sua alta), o mercado
entrava comprando e pressionando novamente a moeda americana para cima,
evidenciando a falta de credibilidade na política monetária. A moeda americana
fechou o mês com alta de 8,95%, abrindo setembro em R$ 3,6467 e fechando
em R$ 3,9729, após ter atingido a máxima de R$ 4,1949, no dia 24. Já acumula
uma alta, no ano, de 50,63%. Todo esse ambiente reflete o problema central do
Brasil: a dificuldade de se equacionar as contas públicas de forma consistente,
gerando estabilidade e perspectiva de crescimento de longo prazo.
Renda VariávelAinda percebemos em setembro a já mencionada intersecção entre a crise po-
lítica doméstica – na qual se observa cada vez mais o isolamento do governo
frente aos seus aliados – com as preocupações do mundo em relação à China,
que permanece hoje como uma grande interrogação. Temos indícios que a
proximidade do aumento dos juros nos EUA começará a ganhar protagonismo
neste último trimestre de 2015. Contudo, o clima de aversão a risco nas bolsas
de valores ao redor do mundo ainda prevaleceu, com sólida apreciação do dó-
lar em relação às demais moedas, principalmente à moedas dos emergentes,
em especial o Brasil.
COMENTÁRIOS DO MÊS
34Relatório IPREF - SETEMBRO - 2015
EXTRATOS BANCÁRIOS
pagina
Em anexo, os extratos bancários com baseno último dia útil do mês, conciliados comos controles da SMI Consultoria de Investi-mentos.