LAN AIRLINES S.A. E CONTROLADAS DEMONSTRAÇÕES … · Demonstração do resultado consolidado por função Demonstração do resultado ... financeiras é de responsabilidade da

LAN AIRLINES S.A. E CONTROLADAS

DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS

31 DE DEZEMBRO DE 2010

CONTEÚDO

Relatório dos auditores independentesBalanço patrimonial consolidadoDemonstração do resultado consolidado por funçãoDemonstração do resultado abrangente consolidadoDemonstração das mutações no patrimônio líquidoDemonstração dos fluxos de caixa consolidados - método diretoNotas explicativas da administração

CLP - Pesos chilenosARS - Pesos argentinosUS$ - Dólares norte-americanos

MUS$ - Milhões de dólares norte americanos

RELATÓRIO DOS AUDITORES INDEPENDENTES

Santiago, 1º. de março de 2011, exceto pela Nota 38 d),cuja data é 29 de julho de 2011

Aos Acionistas e AdministradoresLan Airlines S.A.

Examinamos os balanços patrimoniais consolidados da Lan Airlines S.A. e controladas em 31 dedezembro de 2010 e de 2009 e as correspondentes demonstrações consolidadas do remutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa para os exercícios findos nessas datas. Apreparação dessas demonstrações financeiras é de responsabilidade da Administração da LanAirlines S.A. Nossa responsabilidade é a de emitir parecer

Nossos exames foram conduzidos de acordo com as normas de auditoria aplicáveis no Chile, asquais requerem que os exames sejam planejados e realizados com o objetivo de comprovar, com umrazoável nível de segurança,significativos. Um exame compreende a verificação, em base de testes, de evidências que respaldamos valores e informações divulgados nas demonstrações financeiras consolidadas. Um examecompreende, também, a avaliação dos princípios contábeis utilizados e das estimativas maisrepresentativas adotadas pela Administração da Companhia, assim como uma avaliação daapresentação das demonstrações financeiras em conjunto. Acreditamos que nossosconstituem uma base razoável para fundamentar nossa opinião.

Somos de parecer que as referidas demonstrações financeiras consolidadas apresentamadequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira consolidada daLan Airlines S.A. e controladas em 31 de dezembro de 2010 e de 2009, os resultados consolidadosde suas operações e os fluxos consolidados de caixa dos exercícios findos nessas datas, de acordocom as normas internacionais de relatório financeiro (IFRS) emitiAccounting Standards Board

Renzo Corona SpedaliereRUT: 6.373.028-9

RELATÓRIO DOS AUDITORES INDEPENDENTES

Santiago, 1º. de março de 2011, exceto pela Nota 38 d),data é 29 de julho de 2011

Aos Acionistas e Administradores

Examinamos os balanços patrimoniais consolidados da Lan Airlines S.A. e controladas em 31 dedezembro de 2010 e de 2009 e as correspondentes demonstrações consolidadas do remutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa para os exercícios findos nessas datas. Apreparação dessas demonstrações financeiras é de responsabilidade da Administração da LanAirlines S.A. Nossa responsabilidade é a de emitir parecer sobre essas demonstrações financeiras.

Nossos exames foram conduzidos de acordo com as normas de auditoria aplicáveis no Chile, asquais requerem que os exames sejam planejados e realizados com o objetivo de comprovar, com umrazoável nível de segurança, que as demonstrações financeiras consolidadas estão isentas de errossignificativos. Um exame compreende a verificação, em base de testes, de evidências que respaldamos valores e informações divulgados nas demonstrações financeiras consolidadas. Um examecompreende, também, a avaliação dos princípios contábeis utilizados e das estimativas maisrepresentativas adotadas pela Administração da Companhia, assim como uma avaliação daapresentação das demonstrações financeiras em conjunto. Acreditamos que nossosconstituem uma base razoável para fundamentar nossa opinião.

Somos de parecer que as referidas demonstrações financeiras consolidadas apresentamadequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira consolidada da

Airlines S.A. e controladas em 31 de dezembro de 2010 e de 2009, os resultados consolidadosde suas operações e os fluxos consolidados de caixa dos exercícios findos nessas datas, de acordocom as normas internacionais de relatório financeiro (IFRS) emitidas peloAccounting Standards Board (IASB).

Renzo Corona Spedaliere

Examinamos os balanços patrimoniais consolidados da Lan Airlines S.A. e controladas em 31 dedezembro de 2010 e de 2009 e as correspondentes demonstrações consolidadas do resultado, dasmutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa para os exercícios findos nessas datas. Apreparação dessas demonstrações financeiras é de responsabilidade da Administração da Lan

sobre essas demonstrações financeiras.

Nossos exames foram conduzidos de acordo com as normas de auditoria aplicáveis no Chile, asquais requerem que os exames sejam planejados e realizados com o objetivo de comprovar, com um

que as demonstrações financeiras consolidadas estão isentas de errossignificativos. Um exame compreende a verificação, em base de testes, de evidências que respaldamos valores e informações divulgados nas demonstrações financeiras consolidadas. Um examecompreende, também, a avaliação dos princípios contábeis utilizados e das estimativas maisrepresentativas adotadas pela Administração da Companhia, assim como uma avaliação daapresentação das demonstrações financeiras em conjunto. Acreditamos que nossos exames

Somos de parecer que as referidas demonstrações financeiras consolidadas apresentamadequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira consolidada da

Airlines S.A. e controladas em 31 de dezembro de 2010 e de 2009, os resultados consolidadosde suas operações e os fluxos consolidados de caixa dos exercícios findos nessas datas, de acordo

das pelo International

Índice das Notas Explicativas da administração às demonstrações financeiras consolidadas de Lan AirlinesS.A. e Controladas

Notas Página

1 Informações gerais 12 Resumo das principais políticas contábeis 4

2.1. Bases de preparação 42.2. Bases de consolidação 62.3. Transações em moeda estrangeira 72.4. Imobilizado 82.5. Ativos intangíveis, exceto goodwill 92.6. Goodwill 92.7. Capitalização de juros 92.8. Perdas por impairment do valor dos ativos não financeiros 92.9. Ativos financeiros 102.10. Instrumentos financeiros derivativos e operações de hedge 102.11. Estoques 122.12. Contas a receber e outros recebíveis 122.13. Caixa e equivalentes de caixa 122.14. Capital social 122.15. Fornecedores e outras contas a pagar 122.16. Empréstimos 122.17. Impostos diferidos 132.18. Benefícios a empregados 132.19. Provisões 142.20. Reconhecimento da receita 142.21. Arrendamentos 152.22. Ativos não circulantes ou grupos de ativos para alienação, classificados

como mantidos para a venda 152.23. Manutenção de equipamentos de vôo 152.24. Meio ambiente 15

3 Gestão de riscos financeiros 153.1. Fatores de risco financeiro 153.2. Gestão de risco de capital 233.3. Estimativa do valor justo 24

4 Estimativas e julgamentos contábeis 255 Informação por segmentos 266 Caixa e equivalentes de caixa 277 Instrumentos financeiros 28

7.1. Instrumentos financeiros por categoria 287.2. Instrumentos financeiros por moedas 29

8 Contas a receber e outros recebíveis e direitos a receber, não circulantes 309 Contas a receber e a pagar a partes relacionadas 3310 Estoques 3511 Outros ativos financeiros 3512 Outros ativos não financeiros 3713 Ativos não circulantes ou grupos de ativos para alienação, classificados como

mantidos para a venda 38

Notas Página

14 Investimentos em subsidiárias 3915 Investimentos contabilizados utilizando o método de equivalência patrimonial 4216 Ativos intangíveis, exceto goodwill 4317 Goodwill 4518 Imobilizado 4619 Impostos e impostos diferidos 5420 Outros passivos financeiros 5821 Fornecedores e outras contas a pagar, circulantes 6222 Outras provisões 6323 Outros passivos não financeiros, circulantes 6524 Provisões para benefícios a empregados 6525 Outras contas a pagar, não circulantes 6626 Patrimônio líquido 6727 Receitas de atividades continuadas 7028 Custos e despesas por natureza 7029 Ganhos (perdas) pela venda de ativos não circulantes e não mantidos

para a venda 7130 Outras receitas, por função 7231 Moedas estrangeiras e variações cambiais 7232 Lucro por ação 7733 Contingências 7834 Compromissos 8235 Transações com partes relacionadas 8536 Pagamentos baseados em ações 8737 Meio ambiente 8838 Eventos subsequentes à data das demonstrações financeiras 8839 Combinação de negócios 89


BALANÇO PATRIMONIAL CONSOLIDADO

ATIVOSPara os exercícios

findosem 31 de dezembro de

Nota 2010 2009

MR$ MR$

Ativos circulantesCaixa e equivalentes de caixa 6-7 1.041.867 1.261.101Outros ativos financeiros, circulantes 7-11 405.240 190.790Outros ativos não financeiros, circulantes 12 31.069 29.528Contas a receber e outros recebíveis, circulantes 7-8 794.709 730.526Contas a receber de partes relacionadas, circulantes 7-9 83 66Estoques 10 87.822 80.275Impostos a recuperar, circulantes 161.230 117.956

Total de ativos circulantes distintos dos ativos ougrupos de ativos para alienação, classificados comomantidos para venda 2.522.020 2.410.242

_________ ________

Ativos não circulantes ou grupos de ativos para alienação,Classificados como mantidos para a venda 13 9.076 18.824

Total de ativos circulantes 2.531.096 2.429.066_________ ________

Ativos não circulantesOutros ativos financeiros, não circulantes 7-11 35.640 34.521Outros ativos não financeiros, não circulantes 12 53.671 49.541Direitos a receber, não circulantes 7-8 13.015 12.396Investimentos contabilizados utilizando o método da

Equivalência patrimonial 15 979 2.131Ativos intangíveis exceto goodwill 16 75.532 60.019Goodwill 17 260.848 109.979Imobilizado 18 8.169.858 7.234.863Impostos diferidos 19 62.877 18.364

Total de ativos não circulantes 8.672.420 7.521.814_________ ________

Total de ativos 11.203.516 9.950.880======== ========

As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras


BALANÇO PATRIMONIAL CONSOLIDADO

PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO

Para os exercíciosfindos

em 31 de dezembro deNota 2010 2009

MR$ MR$

PASSIVOSPassivos circulantes

Outros passivos financeiros, circulantes 7-11 895.872 720.515Fornecedores e outras contas a pagar, circulantes 7-21 1.065.838 821.653Contas a pagar a partes relacionadas, circulantes 7-9 304 512Outras provisões, circulantes 22 1.243 1.672Impostos a pagar, circulantes 25.980 19.459Outros passivos não financeiros, circulantes 1.550.538 1.062.425

Total de passivos circulantes 3.539.775 2.626.236_________ ________

Passivos não circulantesOutros passivos financeiros, não circulantes 7-20 4.230.437 4.212.039Outros contas a pagar, não circulantes 7-25 702.799 735.322Outras provisões, não circulantes 22 53.030 46.262Impostos diferidos 19 515.132 414.827Provisões para benefícios a empregados, não circulantes 24 15.944 9.577

Total de passivos não circulantes 5.517.342 5.418.027_________ ________

Patrimônio líquidoCapital social 26 803.593 803.593Lucros acumulados 26 1.704.507 1.334.008Outras participações no patrimônio 26 9.993 4.849Ajustes de avaliação patrimonial 26 (377.053) (248.072)

Patrimônio líquido atribuível aos controladores 2.141.040 1.894.378Participação dos não controladores 5.359 12.239

Total do patrimônio líquido 2.146.399 1.906.617_________ ________

Total do passivo e do patrimônio líquido 11.203.516 9.950.880======== ========

As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras.


DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO CONSOLIDADO POR FUNÇÃO



MR$ MR$

Receitas de atividades continuadas 27 7.709.364 6.968.563Custo das vendas (5.292.393) (5.010.262)

Lucro bruto 2.416.971 1.958.301________ ________

Outras receitas, por função 30 232.821 273.337Custos de distribuição (673.702) (647.957)Despesas com administração (582.189) (531.950)Outras despesas, por função (303.212) (202.976)Outras receitas (despesas) 8.802 (26.485)Receitas financeiras 26.155 35.547Despesas financeiras 28 (273.299) (306.127)Participação nos lucros de coligadas e joint-ventures

avaliadas pelo método da equivalência patrimonial 15 237 628Variações cambiais 31 23.643 (12.888)Efeito da variação no valor de unidades de reajuste 254 (1.267)

Lucro antes dos impostos 876.481 538.163Despesas com impostos sobre os lucros 19 (141.706) (86.346)

LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO 734.775 451.817======== ========

Lucro líquido atribuível aos acionistas controladores 732.696 447.231Lucro liquido atribuível a participações não controladoras 2.079 4.586

Lucro líquido do exercício 734.775 451.817======== ========

LUCRO POR AÇÃOLucro básico (R$) 32 2,16268 1,32008Lucro diluído (R$) 32 2,15660 1,32008



DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO ABRANGENTE CONSOLIDADO



MR$ MR$

LUCRO LIQUIDO DO EXERCICIO 734.775 451.817Variações cambiais

Resultado de variações cambiais antes de impostos 31 (95.628) (571.576)

Outros resultados abrangentes, antes de impostos,Variações cambiais (95.628) (571.576)

Hedge de fluxo de caixaResultados de Hedge de fluxos de caixa, antes de impostos 20 (37.844) (524.415)

Outros resultados abrangentes, antes de impostosHedge de fluxo de caixa (37.844) (524.415)

Outros componentes de outros resultados abrangentes,antes de impostos (133.472) (47.161)

Impostos sobre outros resultados abrangentesVariações cambiaisResultado de variações cambiais antes de impostos 19 (180) 1.937

Impostos sobre outros resultados abrangentesHedge de fluxo de caixa 19 6.433 (88.840)

Soma dos impostos sobre os componentes de outrosResultados abrangentes 6.253 (86.903)

Outros resultados abrangentes (127.219) (134.064)_______ _______

Total de resultados abrangentes 607.556 317.753======= =======

Resultados abrangentes atribuível a:Resultados abrangentes atribuível aosControladoras 603.715 306.285Resultados abrangentes atribuível aosControladoras 3.841 11.468

TOTAL DE RESULTADOS ABRANGENTES 607.556 317.753======= =======



DEMONSTRAÇÃO DAS MUTAÇÕES NO PATRIMÔNIO LÍQUIDO

Ajustes de avaliação patrimonial PatrimônioOutras Reservas por Reservas de líquido

Participações diferenças de hedge de atribuível Participações PatrimônioCapital no câmbio na fluxo de Lucros aos não líquido

Nota social patrimônio conversão caixa acumulados controladores controladoras Total

MR$ MR$ MR$ MR$ MR$ MR$ MR$ MR$

Saldos iniciais exercício atual 1o. dejaneiro de 2010 803.593 4.849 (39.394) (208.678) 1.334.008 1.894.378 12.239 1.906.617

Mutações no patrimônio líquidoResultados abrangentes

Lucro líquido do exercício 26 - - - - 732.696 732.696 2.079 734.775Outros resultados abrangentes - - (97.570) (31.411) - (128.981) 1.762 (127.219)

Total de resultados abrangentes - - (97.570) (31.411) 732.696 603.715 3.841 607.556______ _____ ______ _______ ________ ________ _______ ________

Transações com os acionistasDividendos 26 - - - - (361.984) (361.984) - (361.984)Incremento (diminuição) pelas

transferências e outrasmovimentações 26-36 - 5.144 - - (213) 4.931 (10.721) (5.790)

Total transações com os acionistas - 5.144 - - (362.197) (357.053) (10.721) (367.774)______ _____ ______ _______ ________ ________ _______ ________

Saldos finais exercício atual 31 dedezembro de 2010 803.593 9.993 (136.964) (240.089) 1.704.507 2.141.040 5.359 2.146.399

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DEMONSTRAÇÃO DAS MUTAÇÕES NO PATRIMÔNIO LÍQUIDO

Ajustes de avaliação patrimonial PatrimônioOutras Reservas por Reservas de líquido

Participações diferenças de hedge de atribuível Participações PatrimônioCapital no câmbio na fluxo de Lucros aos não líquido

Nota social patrimônio conversão caixa acumulados controladores controladoras total


Saldos iniciais exercício anterior 1o. dejaneiro de 2009 803.593 3.359 537.126 (644.252) 1.074.957 1.774.783 15.911 1.790.694

Mutações no patrimônio líquidoResultados abrangentes

Lucro líquido do exercício 26 - - - - 447.231 447.231 4.586 451.817Outros resultados abrangentes - - (576.520) 435.574 - (140.946) 6.882 (134.064)

Total de resultados abrangentes - - (576.520) 435.574 447.231 306.285 11.468 317.753______ _____ ______ _______ ________ ________ _____ ________

Transações com os acionistasDividendos 26 - - - - (186.380) (186.380) - (186.380)Incremento (diminuição) pelas

transferências e outrasmovimentações 26-36 - 1.490 - - 2.781 4.271 (15.140) (10.869)

Incremento (diminuição) pormudanças na participação desubsidiárias que não impliquemem perda de controle - - - - (4.581) (4.581) - (4.581)

Total transações com os acionistas - 1.490 - - (188.180) (186.690) (15.140) (201.830)______ _____ ______ _______ ________ ________ _____ ________

Saldos finais exercício anterior 31 dedezembro de 2009 803.593 4.849 (39.394) (208.678) 1.334.008 1.894.378 12.239 1.906.617

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DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA CONSOLIDADOS - MÉTODO DIRETO



MR$ MR$

Fluxos de caixa gerados pelas atividades operacionaisIngressos das atividades operacionais

Ingressos procedentes das vendas de bens e prestação de serviços 8.472.016 7.602.797Outros ingressos de atividades operacionais 81.440 79.891

Tipos de pagamentosPagamentos a fornecedores pelo fornecimento de bens e serviços (5.373.300) (4.875.153)Pagamentos a e por conta dos empregados (1.113.820) (1.247.678)Outros pagamentos de atividades operacionais (32.406) (43.915)

Juros pagos (697) -Juros recebidos 19.859 26.704Impostos sobre lucros recuperados (pagos) (19.366) 20.184Outras entradas (saídas) de caixa (80.592) 99.692

Fluxos de caixa líquidos procedentes de atividades operacionais 1.953.134 1.662.522________ ________

Fluxos de caixa utilizados em atividades de investimentoFluxos de caixa procedentes da perda de controle de subsidiárias

ou outros negócios 2.683 4.214Fluxos de caixa utilizados para obtenção do controle de subsidiárias

ou outros negócios (20.359) (1.601)Fluxos de caixa utilizados na compra de participações de

não controladores - (4.556)Outros ingressos pela venda de instrumentos patrimoniais ou de dívida

de outras entidades 22.748 16.543Outros pagamentos para adquirir instrumentos patrimoniais ou de

dívida de outras entidades (101.795) (121.079)Valores procedentes da venta de imobilizado 983 22.136Compras de imobilizado (1.795.228) (1.078.170)Compras de ativos intangíveis (33.462) (24.767)Dividendos recebidos 199 850Juros recebidos 7.177 4.883Outras entradas (saídas) de caixa (911) -

Fluxos de caixa líquidos utilizados em atividades de investimento (1.917.965) (1.181.547)________ ________

Fluxos de caixa procedentes de (utilizados em) atividades de financiamentoValores procedentes de empréstimos de longo prazo 1.207.352 1.351.948Pagamentos de empréstimos (970.633) (499.974)Pagamentos de passivos de arrendamentos financeiros (95.507) (125.125)Dividendos pagos (275.935) (308.011)Juros pagos (226.384) (256.243)Outras entradas de caixa 139.302 60.565

Fluxos de caixa líquidos procedentes de (utilizados em)atividades de financiamento (221.805) 223.160

Aumento líquido (redução) no caixa e equivalentes de caixa, antesdo efeito de câmbio (186.636) 704.135

Efeitos da variação na taxa de câmbio sobre o caixa e equivalentes de caixa (32.598) (377.219)

AUMENTO (REDUÇÃO) LÍQUIDO DE CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA (219.234) 326.916

CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA NO INICIO DO EXERCICIO 6 1.261.101 934.185

CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA NO FINAL DO EXERCICIO 6 1.041.867 1.261.101======= ========


1


NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAÇÃO ÀS

DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS

EM 31 DE DEZEMBRO DE 2010

NOTA 1 – INFORMAÇÕES GERAIS

Lan Airlines S.A. (“A Sociedade”) é uma Sociedade anônima de capital aberto inscrita perante aSuperintendência de Valores e Seguros sob o No. 306, cujas ações são negociadas no Chile na Bolsa deValores de Valparaíso, na Bolsa Eletrônica do Chile e na Bolsa de Comércio de Santiago, além denegociadas na Bolsa de Nova York (“NYSE”), sob a forma de American Depositary Receipts (“ADRs”).Seu principal negócio é o transporte aéreo de passageiros e carga, tanto nos mercados domésticos doChile, Peru, Argentina, Colômbia e Equador, através de várias rotas regionais e internacionais naAmérica, Europa e Oceania. Estes negócios são desenvolvidos diretamente ou através de suascontroladas em diferentes países. Além disso, a Sociedade conta com controladas que operam o negóciode carga no México, Brasil e Colômbia.

No dia 13 de agosto de 2010, a Sociedade e a TAM S.A. (TAM) anunciaram que subscreveram umMemorando de Entendimento (MOU) não vinculante, onde acordam levar adiante sua intenção deefetuar a fusão das suas empresas sob uma única entidade matriz que se chamaria LATAM AirlinesGroup. A fusão proposta da Sociedade com a TAM colocaria a nova sociedade dentro dos 10 maioresgrupos de aviação do mundo. LATAM fornecerá serviços de transporte de passageiros e de carga a maisde 115 destinos em 23 países, operando através de uma frota de mais de 280 aeronaves, com mais de40.000 empregados. Cada uma das companhias aéreas do grupo continuaria operando com seus atuaiscertificados de operação e marcas, de maneira independente. Dentro do grupo, TAM continuariaoperando como uma companhia brasileira, com sua própria estrutura. Por sua vez, a Sociedade operariacomo uma unidade de negócios independente dentro do grupo. Em 20 de outubro de 2010, a Sociedadee a TAM anunciaram que as subsidiárias operacionais da TAM submeteram à Agência Nacional deAviação Civil (“ANAC”) a estrutura definitiva da operação para aprovação.

A Sociedade tem sede na cidade de Santiago, Chile, na Avenida Américo Vespucio Sur N° 901, comunade Renca.

As práticas de Governança Corporativa da Sociedade são regidas pelo disposto na legislação chilena,especificamente a Lei No. 18.045 sobre Mercado de Valores, Lei No. 18.046 sobre Sociedades Anônimase seu Regulamento e pelas normas da Superintendência de Valores e Seguros do Chile, e na legislaçãodos Estados Unidos da América e normas da Securities and Exchange Commission (“SEC”) desse país,no que se refere à emissão de ADRs.

A Diretoria da Sociedade é composta por nove membros titulares que são eleitos a cada dois anos pelaAssembleia Ordinária de Acionistas. A Diretoria se reúne em sessões ordinárias mensais e em sessõesextraordinárias toda vez que necessidades sociais assim o exijam. Dos nove integrantes da Diretoria, trêsdeles formam parte do Comitê de Diretores, o qual cumpre tanto o papel previsto na Lei de SociedadesAnônimas do Chile, como também funções do Comitê de Auditoria exigido pela Lei Sarbanes Oxleynorte americana e a respectiva normativa da SEC.

2

O acionista majoritário da Sociedade é o grupo Cueto, que, através das Sociedades Costa Verde

Aeronáutica S.A. e Inversiones Mineras del Cantábrico S.A., é proprietário de 34,1% das ações emitidas

pela Sociedade, o que o torna controlador da Sociedade, de acordo com o disposto na letra b) do artigo

97 e do artigo 99 da Lei do Mercado de Valores do Chile, uma vez que, apesar de não reunir a maioria

dos votos nas assembleias de acionistas nem deter o poder de eleger a maioria dos diretores da

Sociedade, possui influência significativa na sua administração.

Em 31 de dezembro de 2010, a Sociedade contava com um total de 1.412 acionistas em seu registro.Nessa data, 5,43% da propriedade da Sociedade se encontrava sob a forma de ADRs.

Para o exercício findo em 31 de dezembro de 2010, a Sociedade teve uma média de 17.810 empregados,terminando este exercício com um número total de 20.285 pessoas, distribuídas em 3.940 empregadosna área Administrativa, 2.576 em Manutenção, 5.730 em Operações, 3.561 Tripulantes de Cabine, 1.835Tripulantes de Chefia e 2.643 em Vendas.

3

As controladas incluídas nestas demonstrações financeiras consolidadas são as seguintes:

País de Moeda Em 31 de dezembro de 2010 Em 31 de dezembro de 2009RUT Sociedade origem funcional Direto Indireto Total Direto Indireto Total

% % % % % %

96.518.860-6 Lantours Division de Servicios Terrestres S.A. (*) Chile US$ 99,9900 0,0100 100,0000 99,9900 0,0100 100,000096.763.900-1 Inmobiliaria Aeronáutica S.A. Chile US$ 99,0100 0,9900 100,0000 99,0100 0,9900 100,000096.969.680-0 Lan Pax Group S.A. y Filiales Chile US$ 99,8361 0,1639 100,0000 99,8361 0,1639 100,0000

Estrangeira Lan Perú S.A. Perú US$ 49,0000 21,0000 70,0000 49,0000 21,0000 70,0000Estrangeira Lan Chile Investments Limited y Filiales Ilhas Caymán US$ 99,9900 0,0100 100,0000 99,9900 0,0100 100,0000

93.383.000-4 Lan Cargo S.A. Chile US$ 99,8939 0,0041 99,8980 99,8939 0,0041 99,8980Estrangeira Connecta Corporation EUA US$ 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000Estrangeira Prime Airport Services Inc. y Filial EUA US$ 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000

96.951.280-7 Transporte Aéreo S.A. Chile US$ 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,000096.634.020-7 Ediciones Ladeco América S.A. Chile CLP 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000

Estrangeira Aircraft International Leasing Limited EUA US$ 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,000096.631.520-2 Fast Air Almacenes de Carga S.A. Chile CLP 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,000096.631.410-9 Ladeco Cargo S.A. Chile CLP 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000

Estrangeira Laser Cargo S.A. Argentina ARS 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000Estrangeira Lan Cargo Overseas Limited y Fililaes EUA US$ 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000

96.969.690-8 Lan Cargo Inversiones S.A. y Filial Chile CLP 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,000096.801.150-2 Blue Express INTL S.A. y Filial Chile CLP 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,000096.575.810-0 Inversiones Lan S.A. y Filiales Chile CLP 99,7100 0,0000 99,7100 99,7100 0,0000 99,7100

(*) Comercial Masterhouse S.A., em julho de 2010, muda de razão social para Lantours División de Servicios Terrestres S.A.

Adicionalmente, a Sociedade tem o procedimento de consolidar certas sociedades de propósito específico, de acordo com a Norma emitida pelo Comitêde Interpretações das Normas Internacionais de Contabilidade: Consolidação - sociedades de propósito específico (“SIC 12”), e fundos de investimentoprivados nos quais a Sociedade e controladas aportam. Todas as Empresas sobre as quais se têm o controle foram incluídas na consolidação.

As mudanças ocorridas na estrutura da consolidação entre 1º. de janeiro de 2009 e 31 de dezembro de 2010 estão demonstradas a seguir:

(1) Dissolução de sociedadesNigsy S.A., controlada indireta de Lan Chile Investments Limited.

(2) Incorporação ou aquisição de sociedadesFlorida West Technical Services LLC. controlada direta de Prime Airport Services Inc., que em abril de 2010 mudou a razão social para Lan CargoRepair Station, LLC.Aerovías de Integración Regional, Aires S.A., controlada indireta de Lan Pax Group S.A., adquirida em novembro de 2010 das sociedades AkemiHoldings S.A. e Saipan Holdings S.A.

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NOTA 2 – RESUMO DAS PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTÁBEIS

A seguir as principais políticas contábeis adotadas na preparação das presentes demonstraçõesfinanceiras consolidadas

2.1. Bases de preparação

As presentes demonstrações financeiras consolidadas da Sociedade, correspondentes ao exercício findoem 31 de dezembro de 2010, foram preparadas em conformidade com as Normas Internacionais deRelatório Financeiro (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB).

As demonstrações financeiras consolidadas foram preparadas sob o critério de custo histórico, emboramodificado pela valorização do valor justo de certos instrumentos financeiros.

A preparação das demonstrações financeiras consolidadas em conformidade com as IFRS requer o usode certas estimativas contábeis críticas. Também exige que a Administração exerça seu julgamento noprocesso de aplicação das políticas contábeis da Sociedade. Na Nota 4 são divulgadas as áreas querequerem um maior nível de julgamento ou complexidade ou as áreas onde premissas e estimativas sãosignificativas para as demonstrações financeiras consolidadas.

Até a presente data das demonstrações financeiras consolidadas, os seguintes pronunciamentoscontábeis tinham sido divulgados pelo IASB, mas não eram de aplicação obrigatória:

Pronunciamentos contábeis com aplicação efetiva a partir de 1º. de janeiro de 2010:

Aplicação obrigatória:Normas e emendas exercícios iniciados a partir de

IFRS 3 revisada: Combinação de negócios 01/07/2009

Emenda à IAS 27: Demonstrações financeiras consolidadas e individuais 01/07/2009

Emenda à IFRS 2: Pagamento baseado em ações 01/01/2010

Emenda à IAS 38: Ativos intangíveis 01/07/2010

Emenda à IAS 1: Apresentação das demonstrações financeiras. 01/01/2010

Emenda à IAS 36: Redução do valor recuperável de ativos 01/01/2010

Emenda à IFRS 5: Ativos não circulantes mantidos para venda 01/01/2010

e operações descontinuadas

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Aplicação obrigatória:

Interpretações exercícios iniciados a partir de

IFRIC 17: Distribuição de dividendos in natura

IFRIC 18: Recebimento em transferência de ativos de clientes 01/07/2009

IFRIC 9: Remensuração de derivativos embutidos 01/07/2009

IFRIC 16: Hedges de investimentos líquidos em uma 01/07/2009

operação no exterior

Pronunciamentos contábeis com aplicação efetiva a partir de 1º. de janeiro de 2011 e seguintes:


Normas e emendas exercícios iniciados a partir de

Emenda à IAS 32: Instrumentos financeiros: apresentação 01/02/2010

Emenda à IAS 27: Demonstrações financeiras consolidadas e individuais 01/07/2010

Emenda à IFRS 3: Combinações de negócios 01/07/2010

Emenda à IFRS 7: Instrumentos financeiros: evidenciação 01/01/2011

Emenda à IAS 34: Demonstração intermédia 01/01/2011

Emenda à IAS 1: Apresentação das demonstrações financeiras 01/01/2011

IAS 24 revisada: Divulgação sobre partes relacionadas 01/01/2011

IFRS 9: Instrumentos financeiros 01/01/2013


Interpretações exercícios iniciados a partir de

IFRIC 19: Extinção de passivos financeiros com 01/07/2010

instrumentos patrimoniais

Emenda à IFRIC 14: Limite de ativo de benefício definido, requisitos 01/01/2011

de fundeamento mínimo e sua interação

Emenda à IFRIC 13: Programas de fidelização de clientes. 01/01/2011

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A administração da Sociedade estima que a adoção das normas, emendas e interpretações descritasanteriormente não terá um impacto significativo nas demonstrações financeiras consolidadas daSociedade no exercício da sua primeira aplicação.

2.2. Bases de consolidação

(a) Controladas ou subsidiárias

Controladas são todas as Empresas (incluindo as sociedades de propósitos específicos) sobre as quais aSociedade tem o poder para dirigir as políticas financeiras e de exploração, o que geralmente vemacompanhado de uma participação superior à metade dos direitos de voto. No momento de avaliar se aSociedade controla outra entidade, considera-se a existência e o efeito dos direitos potenciais de votoque sejam atualmente suscetíveis de serem exercidos ou convertidos à data das demonstraçõesfinanceiras consolidadas. As controladas são consolidadas a partir da data em que se transfere o controlepara a Sociedade e são excluídas da consolidação na data em que cessa o mesmo.

Para contabilizar a aquisição de controladas pela Sociedade é utilizado o método de aquisição ou decompra. O custo de aquisição é o valor justo dos ativos entregues, dos instrumentos de patrimônioemitidos e dos passivos incorridos ou assumidos na data da aquisição. Os ativos identificáveisadquiridos, os passivos e passivos contingentes identificáveis assumidos numa combinação de negóciossão mensurados inicialmente pelo seu valor justo na data da aquisição, com independência do alcancedos interesses minoritários. O excesso de custo de aquisição sobre o valor justo da participação daSociedade nos ativos líquidos identificáveis adquiridos é reconhecido como goodwill. Se o custo deaquisição é menor que o valor justo dos ativos líquidos da controlada adquirida, a diferença éreconhecida diretamente na demonstração do resultado consolidado (Nota 2.6).

Eliminam-se as transações entre as sociedades consolidadas, assim como os saldos e os lucros nãorealizados pelas transações entre essas sociedades. Os prejuízos não realizados também são eliminados,a não ser que a operação indique a existência de uma perda por impairment do ativo transferido. Se fornecessário, para assegurar a uniformidade com as políticas adotadas pela Sociedade, as políticascontábeis das controladas são modificadas.

(b) Transações e participações minoritárias

A Sociedade aplica a política de considerar as transações com minoritários, quando não ocorre a perdade controle, como transações patrimoniais sem efeito no resultado.

(c) Coligadas ou associadas

Coligadas ou associadas são todas as empresas sobre as quais a Sociedade possui influência significativa,mas não o controle. Isto geralmente surge de uma participação acionária de 20% a 50% dos direitos devoto. Os investimentos em coligadas ou associadas são contabilizados pelo método de equivalênciapatrimonial e inicialmente são reconhecidos pelo seu valor de custo.

A participação da Sociedade nos lucros ou prejuízos de suas coligadas ou associadas pós-aquisição éreconhecida na demonstração do resultado e sua participação na movimentação em reservas pós-aquisição é reconhecida nas reservas.

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As movimentações cumulativas pós-aquisição são ajustadas contra o valor contábil do investimento.Quando a participação da Sociedade nos prejuízos de uma coligada ou associada for igual ou superior àsua participação na mesma, incluindo quaisquer outros recebíveis, os prejuízos adicionais não sãoreconhecidos pela Sociedade, a menos que tenha incorrido em obrigações ou efetuado pagamentos emnome da coligada ou associada. Os lucros e prejuízos de diluição ocorridos em participações nascoligadas ou associadas são reconhecidos na demonstração do resultado consolidado. Os lucros eprejuízos não realizados das operações das coligadas ou associadas são reconhecidos na demonstraçãodo resultado.

2.3. Transações em moeda estrangeira

(a) Moeda funcional e moeda de apresentação

Os itens incluídos nas demonstrações financeiras de cada uma das empresas da Sociedade sãomensurados usando a moeda do principal ambiente econômico no qual a empresa atua ("a moedafuncional"). As demonstrações financeiras consolidadas estão divulgadas em dólares norte-americanos,que é a moeda funcional da Lan Airlines S.A e também a moeda de apresentação da Sociedade.

Com o propósito de apresentar as demonstrações financeiras dos exercícios terminados em 31 dedezembro de 2010 e 2009 em reais, em conformidade com o inciso XI do artigo 2º, do Anexo 3 daInstrução CVM n.° 480, de 7 de dezembro de 2009, a Companhia considerou a metodologia exposta naInternational Accounting Standard 21 - Os efeitos das variações nas taxas de câmbio (IAS 21). Aaplicação desta metodologia se resume a seguir:

(i) As contas de ativo e passivo foram convertidas pela taxa cambial disponíveis do fim de cada período;

(ii) a Demonstração de Resultado foi convertida à taxa de câmbio média trimestral;

(iii) o patrimônio líquido inicial foi convertido à taxa de câmbio de 01 de janeiro de 2008, data deadoção do IFRS, o que permite, de acordo com o disposto no IFRS 1, que todas as diferenças deconversão acumulada sejam ajustados a zero. Todos os movimentos posteriores converteram-se à taxade câmbio trimestral;

(iv) todas as diferenças decorrentes da conversão anterior se registram dentro da conta de diferença deconversão acumulada no patrimônio; e

(v) para efeitos de exposição, as notas relativas ao fluxo de caixa converteram-se às taxas de câmbiomédias trimestrais.

(b) Transações e saldos

As operações com moedas estrangeiras são convertidas para a moeda funcional, utilizando-se as taxasde câmbio vigentes nas datas das transações. Os lucros e prejuízos em moeda estrangeira que resultamda liquidação dessas transações e da conversão pelas taxas de câmbio no fechamento dos ativos epassivos monetários denominados em moeda estrangeira são reconhecidos na demonstração doresultado.

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(c) Empresas do grupo

Os resultados e a posição financeira de todas as entidades da Sociedade (nenhuma das quais tem moedade economia hiperinflacionária) cuja moeda funcional é diferente da moeda de apresentação sãoconvertidos na moeda de apresentação, como segue:

(i) Os ativos e passivos de cada balanço patrimonial apresentado são convertidos pela taxa defechamento da data do balanço.

(ii) As receitas e despesas de cada demonstração do resultado são convertidas pelas taxas de câmbiodas datas das operações, e

(iii) Todas as diferenças de câmbio resultantes são reconhecidas como um componente separado nopatrimônio líquido.

Na consolidação, as diferenças de câmbio decorrentes da conversão do investimento líquido emoperações no exterior (ou no território nacional com moeda funcional diferente da Sociedade) e deempréstimos e outros instrumentos de moeda estrangeira designados como hedge desses investimentossão reconhecidos no patrimônio líquido. Quando uma operação no exterior é vendida, as diferenças decâmbio que foram registradas no patrimônio são reconhecidas na demonstração do resultado comoparte de lucro ou prejuízo sobre a venda.

Goodwill e ajustes de valor justo decorrentes da aquisição de uma entidade no exterior são tratadoscomo ativos e passivos da entidade no exterior e convertidos pela taxa de fechamento do exercício.

2.4. Imobilizado

As edificações da Sociedade são demonstradas ao seu valor de custo menos qualquer perda porimpairment acumulado. O restante do imobilizado, tanto no seu reconhecimento inicial como nasmedições posteriores, é demonstrado ao custo histórico menos a depreciação equivalente e as perdas porimpairment, com exceção de alguns terrenos e equipamentos de menor porte que foram reavaliados nasua primeira adoção, de acordo com as IFRS.

Os valores de adiantamento pagos aos fabricantes das aeronaves são ativados pela Sociedade sobConstruções em andamento, até o recebimento das mesmas.

Os custos posteriores (substituição de componentes, melhorias, ampliações, etc.) são incluídos no valordo ativo inicial ou são demonstrados como um ativo separado somente quando seja provável que osbenefícios econômicos futuros relativos aos elementos de imobilizado venham a fluir para Sociedade e ocusto possa ser determinado de forma confiável. O componente substituído é baixado contabilmente. Orestante dos reparos e manutenções é levado diretamente ao resultado no exercício em que sãoincorridos.

A depreciação do imobilizado é calculada pelo método linear para alocação do custo menos seu valorresidual durante a vida útil estimada; exceto no caso de alguns componentes técnicos que se depreciamsob a base de ciclos e horas de vôo.

O valor residual e a vida útil dos ativos são revisados e ajustados, se necessário, uma vez ao ano.

Se o valor contábil de um ativo é superior ao seu valor recuperável estimado, seu valor sereduz imediatamente para seu valor recuperável (Nota 2.8).

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Os ganhos ou perdas decorrentes da venda de imobilizado são determinados pela comparaçãodo valor de venda com o valor contábil e registrados na demonstração do resultadoconsolidado.

2.5. Ativos intangíveis, exceto goodwill

Programas de informática

As licenças de programas de informática adquiridas são capitalizadas com base nos custos incorridos naaquisição e preparação de uso dos referidos programas. Estes custos são amortizados durante a sua vidaútil estimada.

As despesas referentes ao desenvolvimento ou manutenção de programas de informática sãoreconhecidas como despesas quando incorridas. Os custos que se referem diretamente à produção deprogramas de informática únicos e identificáveis controlados pela Sociedade são reconhecidos comoativos intangíveis se forem cumpridos todos os critérios de capitalização. Os custos diretos consideramdespesas com o pessoal que desenvolve os programas de informática e outras despesas diretamenteassociadas.

Os custos de desenvolvimento de programas de informática reconhecidos como ativos são amortizadosno decorrer de suas vidas úteis estimadas.

2.6. Goodwill

O goodwill representa o excesso do custo de aquisição sobre o valor justo da participação da Sociedadenos ativos líquidos identificáveis da controlada ou coligada adquirida na data da aquisição. O goodwillrelacionado a aquisições de controladas não se amortiza, mas se submete a provas de impairment dovalor a cada ano. Os ganhos e as perdas decorrentes da venda de uma entidade incluem o valor contábildo goodwill referente à entidade vendida.

2.7. Capitalização de juros

Os custos dos juros incorridos com a construção de qualquer ativo qualificado são capitalizados duranteo período de tempo necessário para completar e preparar o ativo para o uso pretendido. Outros custosde juros são registrados em resultados.

2.8. Perdas por impairment do valor dos ativos não financeiros

Os ativos que têm uma vida útil indefinida e os projetos de informática em desenvolvimento não estãosujeitos à amortização são submetidos anualmente a teste de perda por deterioração de valor(impairment). Os ativos sujeitos a amortização são submetidos a testes de perda por impairmentsempre que algum fato ou mudança nas circunstâncias indique que o valor contábil pode não serrecuperável. Reconhece-se a perda por impairment no caso em que o valor contábil do ativo exceda seuvalor recuperável. O valor recuperável é o valor justo de um ativo menos as despesas de venda ou o seuvalor em uso, o que for maior. Para fins de avaliação da perda por impairment, os ativos são agrupadosnos níveis mais baixos para os quais existam fluxos de caixa identificáveis separadamente (UnidadesGeradoras de Caixa - UGC). Os ativos não financeiros que tenham sofrido redução, exceto pelogoodwill, são revisados uma vez por ano para identificar uma possível reversão da provisão paraprejuízo por impairment.

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2.9. Ativos financeiros

A Sociedade classifica seus ativos financeiros sob as seguintes rubricas: mensurados ao valor justo pormeio do resultado, empréstimos e recebíveis e mantidos até o vencimento. A classificação depende dafinalidade para a qual os ativos financeiros foram adquiridos. A administração determina a classificaçãode seus ativos financeiros no reconhecimento inicial, o que ocorre na data da operação.

(a) Ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado

Os ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado são ativos financeiros mantidospara negociação e aqueles que na sua classificação inicial foram designados como a valor justo com asmudanças nesse valor justo sendo reconhecidas no resultado. Um ativo financeiro se classifica nessarubrica se é adquirido principalmente com o propósito de ser negociado no curto prazo ou quando estesativos são geridos ou avaliados segundo um critério de valor justo. Os derivativos também sãoclassificados nessa categoria, a não ser que tenham sido designados como instrumentos de hedge. Osativos dessa categoria são classificados como Caixa e equivalentes de caixa quando adquiridos paranegociação no curto prazo e como Outros ativos financeiros quando designados no momento inicial.

(b) Empréstimos e recebíveis

Os empréstimos e recebíveis são ativos financeiros não derivativos com pagamentos fixos oudetermináveis, que não são cotados em um mercado ativo. São incluídos como ativo circulante, excetoaqueles com prazo de vencimento superior a 12 meses após a data de emissão do balanço (estes sãoclassificados como ativos não circulantes). Os empréstimos e recebíveis compreendem "Contas areceber e outros recebíveis”. (Nota 2.12).

(c) Ativos financeiros mantidos até o vencimento

Os ativos financeiros mantidos até o vencimento são ativos financeiros não derivativos com pagamentosfixos ou determináveis e vencimento fixo, que a administração da Sociedade tem a intenção positiva e acapacidade de manter até seu vencimento. Caso a Sociedade venha a vender um valor que não sejainsignificante dos ativos financeiros mantidos até o vencimento, todos os valores aqui classificadosdeverão ser reclassificados como disponível para venda. Estes ativos financeiros mantidos até ovencimento são incluídos nos ativos não circulantes, com exceção daqueles com vencimento igual ouinferior a 12 meses a partir da data do balanço, os quais são classificados como Outros ativos financeiroscirculantes.

A Sociedade avalia na data de fechamento do balanço se existe evidência objetiva de que um ativofinanceiro ou um grupo de ativos financeiros possam ter sofrido perdas por impairment. No caso dehaver evidência nos ativos financeiros mantidos até o vencimento, o valor da provisão é a diferençaentre o valor contábil do ativo e o valor atual dos fluxos futuros estimados, descontados à taxa de jurosefetiva original.

2.10. Instrumentos financeiros derivativos e atividades hedge

Inicialmente, os derivativos são reconhecidos pelo valor justo na data em que um contrato de derivativosé celebrado e são, subsequentemente, remensurados ao seu valor justo. O método para reconhecer oganho ou a perda resultante depende do fato do derivativo ser designado ou não como um instrumentode hedge. Sendo este o caso, o método depende da natureza do item que está sendo protegido por hedge.A Sociedade designa certos derivativos como:

(a) Hedge do valor justo de ativos reconhecidos (hedge de valor justo)

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(b) Hedge de um risco específico associado a um ativo ou passivo reconhecido ou uma operaçãoprevista altamente provável (hedge de fluxo de caixa); ou

(c) Derivativos que não se qualificam para contabilidade de hedge.

A Sociedade documenta, no início da operação, a relação entre os instrumentos de hedge e os itensprotegidos por hedge, assim como os objetivos da gestão de risco e a estratégia para a realização devárias operações de hedge. A Sociedade também documenta sua avaliação, tanto no início do hedgecomo de forma contínua, de que os derivativos usados nas operações de hedge são altamente eficazes nacompensação de variações no valor justo ou nos fluxos de caixa dos itens protegidos por hedge.

O valor justo total dos derivativos usados para fins de hedge são classificados como Outros ativos oupassivos financeiros não circulantes, quando o vencimento remanescente do item protegido por hedgefor superior a 12 meses e como Outros ativos ou passivos financeiros circulantes, se o vencimentorestante do item protegido for igual ou inferior a 12 meses. Os derivativos não registrados como hedgesão classificados como Outros ativos ou passivos financeiros.

(a) Hedge de valor justo

As variações no valor justo de derivativos designados e qualificados como hedge de valor justo sãoregistradas na demonstração do resultado, com quaisquer variações no valor justo do ativo ou passivoprotegido por hedge que são atribuídos ao risco “hedgeado”.

(b) Hedge de fluxo de caixa

A parcela efetiva das variações no valor justo de derivativos designados e qualificados como hedge defluxo de caixa é reconhecida no patrimônio líquido. O lucro ou prejuízo relacionado com a parcela nãoefetiva é imediatamente reconhecido na demonstração do resultado como "Outras receitas (despesas)”.

No caso de hedge com taxas de juros variáveis, os valores reconhecidos no patrimônio sãoreclassificados para o resultado na linha de despesas financeiras, na medida em que os juros das dívidasassociadas sejam incorridos.

Para hedge nos preços de combustíveis, os valores reconhecidos no patrimônio são reclassificados parao resultado na linha de custo de vendas, na medida em que se utiliza o combustível objeto do hedge.Quando um instrumento de hedge vence ou é vendido ou quando não cumpre os requisitos exigidospara contabilidade de hedge, qualquer lucro ou prejuízo acumulado no patrimônio líquido até omomento permanece no patrimônio líquido e é reconhecido quando a operação prevista é finalmente

reconhecida na demonstração do resultado. Quando se espera que a operação prevista não vá ocorrer, olucro ou prejuízo acumulado no patrimônio líquido é alocado imediatamente na demonstração doresultado em “Outras receitas (despesas)”.

(c) Derivativos não registrados como hedge

Determinados derivativos não se registram como hedge. As mudanças no valor justo de qualquerinstrumento derivativo que não se registra como hedge se reconhecem imediatamente na demonstraçãodo resultado, dentro de “Outras receitas (despesas)”.

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2.11. Estoques

Os estoques detalhados na Nota 10 são valorizados pelo seu custo ou valor realizável líquido, o que formenor. O custo é determinado pelo método do preço médio ponderado (PMP). O valor realizável líquidoé o preço de venda estimado no curso corrente da atividade menos os custos de vendas aplicáveis.

2.12. Contas a receber e outros recebíveis

As contas a receber são reconhecidas inicialmente pelo seu valor justo e posteriormente pelo seu custoamortizado, de acordo com o método de taxa de juros efetiva menos a provisão para perda deimpairment. É estabelecida uma provisão para perdas com impairment de contas a receber quandoexiste evidência objetiva de que a Sociedade não será capaz de cobrar todos os valores de acordo com ostermos originais das contas a receber. A existência de dificuldades financeiras significativas por parte dodevedor, a probabilidade de que o devedor decrete falência ou reorganização financeira e a falta oumora nos pagamentos são considerados indicadores da existência de impairment nas contas a receber.O valor da provisão é a diferença entre o valor contábil do ativo e o valor atual dos fluxos futuros decaixa estimados, descontados à taxa de juros efetiva original. O valor contábil do ativo se reduz àmedida que se utiliza a conta de provisão e a perda é reconhecida na demonstração do resultado dentroda rubrica Custo das vendas. Quando uma conta a receber é baixada como incobrável, o registro é feitocontra a conta de provisão para impairment nas contas a receber.

2.13. Caixa e equivalentes de caixa

O Caixa e equivalentes de caixa incluem o caixa, os depósitos a prazo em instituições financeiras eoutros investimentos de curto prazo de grande liquidez.

2.14. Capital social

As ações ordinárias são classificadas no patrimônio líquido.

Os custos incrementais diretamente atribuíveis à emissão de novas ações ou opções são demonstradosno patrimônio líquido como uma dedução dos valores captados, líquido dos impostos.

2.15. Fornecedores e outras contas a pagar

Os Fornecedores e outras contas a pagar são inicialmente registrados pelo seu valor justo eposteriormente valorizados ao custo amortizado, de acordo com o método de taxa de juros efetiva.

2.16. Empréstimos

Os empréstimos são reconhecidos, inicialmente, pelo seu valor justo, líquido de custos que tenham sidoincorridos na sua captação. Posteriormente, os passivos financeiros são valorizados pelo seu custoamortizado; qualquer diferença entre os recursos obtidos (líquidos dos custos necessários para suaobtenção) e o valor de liquidação é reconhecida na demonstração do resultado consolidado durante oprazo contratual da dívida, de acordo com o método de taxa de juros efetiva.

Os empréstimos são classificados como passivos circulante ou não circulante, considerando ovencimento contratual do capital nominal.

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2.17. Impostos diferidos

Os impostos diferidos são calculados de acordo com o método do passivo sobre as diferençastemporárias entre as bases fiscais dos ativos e passivos e seus valores contábeis nas demonstraçõesfinanceiras. No entanto, se os impostos diferidos surgem do reconhecimento inicial de um passivo ouum ativo numa operação distinta de uma combinação de negócios em que o momento da operação nãoafeta nem o resultado contábil nem o lucro ou prejuízo fiscal, não são contabilizados. O imposto diferidose determina usando taxas de imposto (e leis) aprovadas ou na eminência de aprovação na data defechamento do balanço e que se espera aplicar quando o correspondente ativo por imposto diferido serealize ou o passivo por imposto diferido se liquide.

Os ativos por impostos diferidos são reconhecidos na medida em que seja provável que se vá dispor debenefícios fiscais futuros com os quais se compensam as diferenças temporárias.A Sociedade não registra impostos diferidos sobre as diferenças temporárias que surgem nosinvestimentos nas controladas e associadas, exceto quando a reversão dessa diferença temporária écontrolada pela Sociedade e seja provável que a diferença temporária não se reverta numa situaçãoprevista no futuro.

2.18. Benefícios a empregados

(a) Férias de pessoal

A Sociedade reconhece a despesa com férias de pessoal pelo regime de competência.

(b) Pagamentos baseados em ações

Os planos de compensação implementados mediante a outorga de opções para a subscrição epagamento de ações são reconhecidos nas demonstrações do resultado consolidado, de acordo com oestabelecido na IFRS 2: Pagamentos baseados em ações, registrando o efeito do valor justo das opçõesoutorgadas contra o resultado do exercício, de forma linear entre a data da outorga das referidas opçõese a data em que as mesmas alcancem caráter irrevogável.

(c) Benefícios pós-emprego e outros benefícios de longo prazo

Essas obrigações são provisionadas com base no método do valor atuarial de custo incorrido dobenefício, considerando estimativas tais como tempo estimado de serviço, taxas de mortalidade eaumentos salariais futuros, determinadas com base em cálculos atuariais. As taxas de descontoaplicáveis são determinadas por referência a curvas de taxas de juros de mercado. Os ganhos e perdasatuariais são reconhecidos no exercício em que ocorrem.

(d) Incentivos – participação nos lucros

A Sociedade contempla seus empregados com um plano de incentivos anuais por cumprimento deobjetivos e aporte individual aos resultados. Os incentivos eventualmente pagos consistem numdeterminado número ou porção de remunerações mensais e são provisionados com base no montanteestimado a repartir.

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2.19. Provisões

As provisões são reconhecidas quando:

(i) A Sociedade tem uma obrigação presente, seja legal ou implícita, como resultado de eventospassados.

(ii) É provável que uma saída de recursos seja necessária para liquidar a obrigação;

(iii) O valor possa ser estimado com segurança.

As provisões são mensuradas pelo valor presente do dispêndio de recursos que deverá ser necessáriopara liquidar a obrigação, usando a melhor estimativa da Sociedade. A taxa de desconto utilizada paradeterminar o valor presente reflete as avaliações atuais do mercado, na data da demonstração financeiraconsolidada, do valor do dinheiro no tempo e dos riscos específicos da obrigação.

2.20. Reconhecimento da receita

As receitas incluem o valor justo da contraprestação recebida ou a receber pela venda de bens e serviçosno curso normal das atividades da Sociedade. A receita é apresentada líquida de devoluções,abatimentos e descontos.

(a) Vendas de serviços

a.1 Transporte de passageiros e carga

A Sociedade reconhece a receita de transporte de passageiros e carga quando o serviço é prestado.

a.2 Programa de premiação para passageiros freqüentes

A Sociedade tem em vigor um programa de premiação para passageiros frequentes denominadoLan Pass, cujo objetivo é a fidelização de clientes através da entrega de pontos toda a vez que ostitulares do programa efetuam determinados vôos, utilizam serviços de empresas membro doprograma ou efetuam compras com um cartão de crédito co-branded das empresas membro. Ospontos acumulados podem ser trocados por passagens ou outros serviços das empresas membro.As demonstrações financeiras consolidadas incluem passivo relacionado a esse programa (receitasdiferidas), determinado de acordo com a estimativa do valor estabelecido para os pontosacumulados pendentes de utilização na data das demonstrações financeiras, conforme oestabelecido na IFRIC 13: Programas de Fidelização de Clientes.

a.3 Outras receitas

A Sociedade reconhece a receita proveniente de outros serviços quando os mesmos foramprestados.

(b) Receitas com juros

As receitas com juros são reconhecidas usando o método de taxa de juros efetiva.

(c) Receita com dividendos

As receitas com dividendos são reconhecidas quando se estabelece o direito de receber o pagamento.

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2.21. Arrendamentos

(a) Quando a Sociedade é arrendatária – arrendamento financeiro

A Sociedade arrenda determinados itens de imobilizado em que tem substancialmente todos os riscos ebenefícios derivados da propriedade, motivo pelo qual os classifica como arrendamentos financeiros. Osarrendamentos financeiros são capitalizados no início do arrendamento, ao valor justo do bemarrendado ou ao valor presente dos pagamentos mínimos pelo arrendamento, o que for menor.

Cada pagamento se distribui entre o passivo e os encargos financeiros para conseguir uma taxa de jurosconstante sobre o saldo pendente da dívida. As obrigações referentes ao arrendamento, líquidas deencargos financeiros, são registradas na rubrica Outros passivos financeiros. Os juros são debitados nademonstração do resultado consolidado durante o período de arrendamento, de maneira que seobtenha uma taxa de juros periódica e constante sobre o saldo restante do passivo para cada exercício.O bem adquirido mediante arrendamento financeiro é depreciado durante a sua vida útil e é registradona rubrica Imobilizado.

(b) Quando a Sociedade é arrendatária – arrendamento operacional

Os arrendamentos em os que o arrendatário conserva uma parte importante dos riscos e benefíciosderivados da titularidade são classificados como arrendamentos operacionais. Os pagamentos oriundosdeste tipo de arrendamento (líquidos de qualquer incentivo por parte do arrendador) são debitados nasdemonstrações do resultado consolidado de forma linear durante o período de arrendamento.

2.22. Ativos não circulantes ou grupos de ativos para alienação, classificados como mantidos paravenda.

Os ativos não circulantes ou grupos de ativos para alienação são classificados como ativos mantidospara venda e registrados pelo menor valor entre seu valor contábil e o valor justo menos o custo paravender.

2.23. Manutenção de equipamentos de vôo

Os custos incorridos nas manutenções periódicas programadas de fuselagens e motores das aeronaves(overhauling) são capitalizados e depreciados até a próxima manutenção. A taxa de depreciação édeterminada sobre bases técnicas, de acordo com a sua utilização definida pelos ciclos e horas de vôo.

As manutenções não programadas de aeronaves e motores, assim como as demais manutenções, sãodebitadas no resultado do exercício em que são incorridas.

2.24. Meio ambiente

As despesas associadas à proteção do meio ambiente são imputadas no resultado quando incorridos.

NOTA 3 – GESTÃO DE RISCOS FINANCEIROS

3.1. Fatores de risco financeiro

As atividades da Sociedade a expõe a diversos riscos financeiros: (a) riscos de mercado, (b) risco decrédito e (c) risco de liquidez. O programa de gestão de risco global da Sociedade se concentra naimprevisibilidade dos mercados financeiros e busca minimizar potenciais efeitos adversos nodesempenho financeiro do Grupo. A Sociedade usa instrumentos financeiros derivativos para protegercertas exposições a risco.

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(a) Risco de mercado

Devido à natureza das suas operações, a Sociedade está exposta a riscos de mercado, tais como:

(i) risco do preço de combustível, (ii) risco da taxa de juros e (iii) risco cambial. Com a finalidade decobrir total ou parcialmente estes riscos, a Sociedade opera com instrumentos derivativos parafixar ou limitar os aumentos dos ativos subjacentes.

(i) Risco do preço do combustível

A variação dos preços do combustível depende de maneira importante da oferta e da demanda depetróleo no mundo, das decisões tomadas pela Organização dos Países Exportadores de Petróleo(“OPEP”), da capacidade de refinação a nível mundial, dos níveis de estoque mantidos, da ocorrência ounão de fenômenos climáticos e de fatores geopolíticos.

A Sociedade compra o combustível para aviões denominado Jet Fuel grau 54. Existe um índice dereferência no mercado internacional para este ativo subjacente, que é o US Gulf Coast Jet 54. Noentanto, o mercado futuro deste índice tem baixa liquidez, fato que faz com que a Sociedade efetuehedge natural West Texas Intermediate (“WTI”), o qual tem alta correlação com o Jet Fuel e é um ativocom alta liquidez e por isso apresenta vantagens em comparação com a utilização do US Gulf CoastJet 54.

Durante o exercício de 2010, a Sociedade reconheceu ganhos de R$ 1,58 milhão resultantes deoperações de hedge de combustível. Durante o exercício de 2009, a Sociedade reconheceu perdas de R$221,88 milhões devido a essas operações.

Em 31 de dezembro de 2010, o valor de mercado das posições de combustíveis totalizava R$ 75,62milhões. No fechamento de dezembro de 2009, este valor era de R$ 23,45 milhões. As tabelas a seguirmostram os valores de referência (notional) das posições de compra dos derivativos contratadas para osdistintos exercícios:

Posições em 31 de dezembro de 2010 Vencimentos

Q111 Q211 Q311 Q411 Total

Volume (milhares de barris WTT 1.848 918 687 324 3.777Valor futuro acordado (R$ por barril) (*) 135 134 139 149 137

Total (R$) 249.480 123.012 95.493 48.276 517.449====== ===== ===== ===== ======

Percentual de hedge sobre o volume deConsumo esperado 54% 27% 19% 8% 26%

(*) Média ponderada entre collars e opções ativas

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Posições em 31 de dezembro de 2009 Vencimentos

Q110 Q210 Q310 Q410 Total

Volume (milhares de barris WTT 1.404 1.371 876 738 4.389Valor futuro acordado (R$ por barril) (*) 145 138 136 141 140

Total (MR$) 203.580 189.198 119.136 104.058 614.460====== ====== ===== ===== ======

Percentual de hedge sobre o volume deConsumo esperado 48% 49% 29% 24% 37%

(*) Média ponderada entre collars e opções ativas

Análise de sensibilidade

Uma queda nos preços do combustível afeta positivamente a Sociedade devido à redução de custos. Noentanto, essa queda afeta negativamente, em alguns casos, as posições contratadas, uma vez que asmesmas têm a função de proteger a Sociedade frente ao risco do aumento de preços. Por isso a política éa de manter um percentual livre de proteção de hedge para poder manter a competitividade daSociedade no caso de uma queda nos preços.

Uma vez que as posições vigentes não representam mudanças de fluxo de caixa, mas uma variação naexposição do valor de mercado, as posições de hedge vigentes não têm impacto nos resultados, sendoregistradas como contratos de hedge de fluxo de caixa, o que faz com que uma variação do preço docombustível tenha um impacto no patrimônio líquido da Sociedade.

A tabela a seguir mostra a análise de sensibilidade dos instrumentos financeiros de acordo com asvariações razoáveis no preço do combustível e seus efeitos no patrimônio líquido. O prazo de projeçãofoi definido até o término do último contrato de hedge de combustível vigente, correspondente ao últimodia útil do ano de 2011. Os cálculos foram feitos considerando um movimento paralelo de R$ 8,26 porbarril na curva do preço referencial futuro do WTI no fechamento de dezembro de 2010 e nofechamento de dezembro de 2009.

Posição em 31 de dezembro de 2010 Posição em 31 de dezembro de 2009Preço referencial efeito no patrimônio líquido efeito no patrimônio líquido

WTI (R$ por barril) (milhões de R$) (milhões de R$)

+8,3 +27,6 +25,2-8,3 -25,9 -23,4

A Sociedade procura diminuir o risco representado pelos aumentos no preço do combustível, garantindonão ficar em desvantagem em relação aos seus concorrentes no caso de uma forte queda nos preços.Com esta finalidade, a Sociedade utiliza instrumentos de proteção de hedge tais como swaps, opções ecollars que cobrem parcialmente os volumes de combustíveis consumidos.

De acordo com o requerido pela IAS 39, durante os exercícios divulgados a Sociedade não registrou itenspor inefetividade nas demonstrações do resultado consolidado.

Em virtude da estrutura do hedge de combustível durante o ano de 2010, que considera uma parte doconsumo não protegida por hedge, uma queda vertical de R$8,26 no preço referencial do WTI(considerando uma média diária mensal) significaria um impacto aproximado de R$ 44,74 milhões dedólares a menor no custo de combustível para o ano de 2010. Um aumento vertical de 8,26 reais nopreço referencial do WTI (considerando uma média diária mensal) significaria um impacto aproximadode R$ 42,93 milhões de dólares a maior no custo de combustível para o ano de 2010.

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(ii) Risco da taxa de juros e dos fluxos de caixa:

A variação nas taxas de juros depende fortemente da situação da economia mundial. Uma melhora nasperspectivas econômicas de longo prazo movimenta as taxas de longo prazo para cima, enquanto queuma piora nas perspectivas provoca uma queda devido aos efeitos de mercado. No entanto, seconsiderarmos uma intervenção governamental em períodos de contração econômica, costuma-sereduzir as taxas de referência de maneira a impulsionar a demanda agregada, ao tornar o crédito maisacessível e aumentar a produção (da mesma forma que existem aumentos na taxa de referência emperíodos de expansão econômica). A incerteza existente sobre o comportamento do mercado e dosgovernos e sobre a variação da taxa de juros faz com que exista um risco associado à dívida da Sociedadesujeita a juros variáveis e aos investimentos que mantém.

O risco das taxas de juros na dívida equivale ao risco dos fluxos de caixa futuros dos instrumentosfinanceiros devido à flutuação das taxas de juros nos mercados. A exposição da Sociedade frente aosriscos nas variações na taxa de juros de mercado está relacionada, principalmente, com as obrigações delongo prazo com taxa variável.

Com a finalidade de diminuir o risco de um eventual aumento nos tipos de juros, a Sociedadesubscreveu contratos de swap e opções de call de taxa de juros, a fim de eliminar um valor superior a94% da sua exposição frente às flutuações nos tipos de juros. Com isto, a Sociedade está exposta a umaporção pequena das variações da taxa London Inter Bank Offer Rate (“LIBOR”) de 90 dias e da taxaAtiva Bancária (“TAB”) nominal de 180 dias.

A tabela a seguir mostra a análise de sensibilidade das variações nas obrigações financeiras que nãoestão cobertas frente às variações na taxa de juros. Estas variações são consideradas razoavelmentepossíveis baseadas nas condições atuais de mercado.

Posição em 31 de dezembro de 2010 Posição em 31 de dezembro de 2009Aumento (redução) efeito no lucro antes do imposto efeito no lucro antes do imposto

Da taxa Libor três meses (milhões de R$) (milhões de R$)

+100 pontos base -1,95 -1,5-100 pontos base +1,95 +1,5

Mudanças nas condições de mercado produzem uma variação na valorização dos instrumentosfinanceiros vigentes de hedge de taxa de juros, ocasionando um efeito no patrimônio líquido daSociedade (isto porque são registrados como hedge de fluxos de caixa). Estas mudanças sãoconsideradas razoavelmente possíveis em função das atuais condições de mercado. Os cálculos foramefetuados aumentando (diminuindo) na vertical 100 pontos base da curva futura da Libor de trêsmeses.

Aumento (redução) Posição em 31 de dezembro de 2010 Posição em 31 de dezembro de 2009da curva futuros efeito no efeito no patrimônio líquido efeito no efeito no patrimônio líquido

da taxa Libor três meses (milhões de R$) (milhões de R$)

+100 pontos base 69,99 85,58-100 pontos base (74,87) (91,77)

Existem limitações no método utilizado para análise de sensibilidade e correspondem às limitações nasinformações disponíveis no mercado. Estas limitações seguem o fato de que os níveis que indicam ascurvas de futuros não necessariamente se cumprirão e variarão em cada exercício.

De acordo com o requerido pela IAS 39, durante os exercícios divulgados, a Sociedade não registrouitens por inefetividade nas demonstrações do resultado consolidado.

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(iii) Risco cambial

A moeda funcional utilizada pela Sociedade é o dólar norte americano no que se refere à fixação depreços dos seus serviços, à elaboração do seu balanço patrimonial e aos efeitos sobre os resultados dasoperações. A Sociedade vende a maior parte de seus serviços em dólares norte americanos ou em preçosequivalentes ao dólar norte americano e grande parte das suas despesas está denominada em dólaresnorte americanos ou em preços equivalentes ao dólar norte americano, destacando-se os custos decombustível, taxas aeronáuticas, aluguel de aeronaves, seguros e componentes e acessórios paraaeronaves. As despesas com remuneração estão discriminadas em moedas locais.

A Sociedade mantém as tarifas dos negócios de carga e passageiros internacionais em dólares norteamericanos. Nos negócios domésticos existe um mix, uma vez que no Peru as vendas são em moeda locale os preços indexados em dólar norte americano. No Chile e Argentina, as tarifas são em moeda localsem nenhum tipo de indexação. No caso das operações domésticas no Equador, tanto as tarifas como asvendas são em dólares. Como resultado disso, a Sociedade se encontra exposta à flutuação de diversasmoedas, principalmente peso chileno, peso argentino, peso uruguaio, euro, novo sol peruano, realbrasileiro, dólar australiano e dólar neozelandês. Destas moedas, a maior exposição se apresenta empesos chilenos.

A Sociedade efetua hedges parciais de exposição ao risco do tipo de câmbio utilizando contratos forwardde moeda e cross currency swaps. São efetuados monitoramentos constantes na exposição da parcelanão coberta por hedge e para os períodos abrangidos pelas presentes demonstrações financeiras, oimpacto não foi relevante para os resultados da Sociedade.

(b) Risco de crédito

O risco de crédito se produz quando a contraparte não cumpre as suas obrigações com a Sociedade sobum determinado contrato ou instrumento financeiro, o que decorre em prejuízo no valor de mercado deum instrumento financeiro (somente ativos financeiros, não passivos).

A Sociedade está exposta a risco de crédito devido às suas atividades operacionais e às suas atividadesfinanceiras, incluindo depósitos bancários e em instituições financeiras, investimentos em outro tipo deinstrumentos, transações cambiais e contratação de instrumentos derivativos ou opções.

(i) Atividades financeiras

Os excedentes de caixa que ficam após o financiamento dos ativos necessários para a operação sãoinvestidos de acordo com limites de crédito aprovados pela Diretoria da Sociedade, principalmente emdepósitos a prazo com diferentes instituições financeiras, fundos mútuos de curto prazo e bônuscorporativos e soberanos de vidas remanescentes curtas e facilmente liquidáveis. Estes investimentosestão contabilizados como Caixa e equivalentes de caixa e em Investimentos mantidos até o vencimento.

Com a finalidade de diminuir o risco da contraparte e também para que o risco assumido seja conhecidoe administrado pela Sociedade, os investimentos são diversificados com diferentes instituições bancárias(tanto locais como também internacionais). Desta forma, a Sociedade mede a qualidade creditícia decada contraparte e os níveis de investimento com base em (i) sua classificação de risco, (ii) o tamanho dopatrimônio da contraparte e (iii) fixação de limites de investimento de acordo com o nível de liquidez daSociedade. De acordo com estes três parâmetros, a Sociedade opta pelo parâmetro mais restritivo dostrês anteriores e, com base no escolhido, estabelece limites às operações com cada contraparte.

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A Sociedade não mantém garantias para mitigar essa exposição.

(ii) Atividades operacionais

A Sociedade tem quatro grandes “clusters” de venda: as agências de viagem, agentes de carga,companhias aéreas e as administradoras de cartões de crédito. As três primeiras são regidas pelasnormas da Associação Internacional de Transporte Aéreo (“IATA”), órgão internacional composto pelamaioria das companhias aéreas que representam mais de 90% do tráfego comercial programado, sendoque um dos seus objetivos principais é a regulação das operações financeiras entre companhias aéreas eas agências de viagem e de carga. Quando uma agência ou companhia aérea não paga a sua dívida, éimpossibilitada de operar com o grupo de companhias aéreas membro da IATA. No caso dasadministradoras de cartões de crédito, estas se encontram garantidas em 100% pelas instituiçõesemissoras.

A exposição é definida pelos prazos outorgados, que variam de 1 a 45 dias.

Uma das ferramentas que a Sociedade utiliza para diminuir o risco de crédito é a participação em órgãosmundiais relacionados com a indústria aeronáutica, tais como IATA, Business Sales Processing (“BSP”),Cargo Account Settlement Systems (“CASS”), IATA Clearing House (“ICH”) e instituições bancárias(cartões de crédito). Estas instituições cumprem o papel de cobradoras e distribuidoras entre ascompanhias aéreas e as agências de viagem e carga. No caso da IATA Clearing House, ela atua como umente compensador entre as companhias aéreas pelos serviços que prestam entre si. Através destesorganismos, tem-se administrado a diminuição dos prazos e implementação de garantias.

Qualidade creditícia dos ativos financeiros

O sistema externo de avaliação creditícia utilizado pela Sociedade é fornecido pela IATA. Além disso,utilizam-se sistemas internos para avaliações particulares ou mercados específicos, a partir deinformativos comerciais disponíveis no mercado local. A qualificação interna é complementar àqualificação externa, isto é, se as agências ou linhas aéreas não participam da IATA, as exigênciasinternas são maiores. A taxa de inadimplência nos principais países onde a Sociedade está presente épouco significativa.

(c) Risco de liquidez

O risco de liquidez representa o risco de que a Sociedade não possua recursos para pagar suasobrigações.

Devido ao caráter cíclico de seu negócio, às operações e às necessidades de investimento efinanciamentos derivadas da incorporação de novas aeronaves e à renovação de sua frota, juntamentecom a necessidade de financiamento associada a coberturas de risco de mercado, a Sociedade precisa defundos líquidos para assegurar o pagamento de suas obrigações.

Por esse motivo, a Sociedade administra seu caixa e equivalentes de caixa e seus demais ativosfinanceiros, amarrando o prazo de seus investimentos com os das suas obrigações. Desta forma, porpolítica, o prazo médio dos investimentos não pode exceder o prazo médio de suas obrigações. Estaposição de caixa e equivalentes de caixa está investida em instrumentos altamente líquidos de curtoprazo, através de entidades financeiras de primeiro nível.

A Sociedade apresenta obrigações futuras de arrendamento mercantil financeiro e operacional,vencimentos de outras obrigações com bancos, contratos de derivativos e contratos de compra de aviões.

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Tipo de passivos para análise de risco de liquidez, agrupados por vencimento em 31 de dezembro de 2010

Mais de Mais de Mais deRut (*) Nome da País de Rut Nome de País de Descrição Até 90 dias uno a três a Mais de

Tipo de empresa da empresa empresa empresa empresa da 90 a um três cinco cinco Tipo de Taxa Valor Taxapassivo devedora devedora devedora credora credora credora moedadias ano anos anos anos Total amortização efetiva nominal nominal

MR$ MR$ MR$ MR$ MR$ MR$ % MR$ %

Obrigações 89.862.200-2 Lan Airlines S.A. Chile - IN EU US$ 12.259 36.826 88.281 77.808 154.080 369.254 Trimestral 5,19 298.879 4.69garantidas Lan Airlines S.A. Chile - Calyon França US$ 34.745 104.594 215.926 64.696 34.532 454.493 Trimestral 4,47 423.345 4.47

Lan Airlines S.A. Chile - Pefco EU US$ 32.753 98.256 261.994 246.981 345.676 985.660 Trimestral 5,16 821.690 4.60Lan Airlines S.A. Chile - BNP Paribas EU US$ 37.694 113.467 304.895 308.623 636.358 1.401.037 Trimestral 4,49 1.167.759 4.00Lan Airlines S.A. Chile - Wells Fargo EU US$ 9.289 27.806 74.084 73.958 224.064 409.201 Trimestral 3,64 337.451 3.53Lan Airlines S.A. Chile - Citibank EU US$ 14.833 44.641 120.138 121.854 341.379 642.845 Trimestral 3,93 538.614 3.48Lan Airlines S.A. Chile - Santander España US$ 4.819 14.626 40.024 41.615 158.014 259.098 Trimestral 0,95 245.571 0.83

Arrendamento 89.862.200-2 Lan Airlines S.A. Chile - IN EU US$ 6.437 19.292 50.256 42.422 19.275 137.682 Trimestral 4,08 127.286 3.71financeiro Lan Airlines S.A. Chile - Calyon França US$ 3.713 11.204 30.339 37.334 71.705 154.295 Trimestral 1,27 144.193 1.27

Lan Airlines S.A. Chile - Citibank EU US$ 2.793 8.666 44.177 - - 55.636 Trimestral 1,32 54.352 1.27Lan Airlines S.A. Chile - S. Chartered EU US$ 6.370 19.602 24.151 - - 50.123 Trimestral 1,28 49.306 1.25

Empréstimosbancários 89.882.200-2 Lan Airlines S.A. Chile - Santander Madrid España US$ - 43.132 21.011 - - 64.143 Semestral 3,64 61.913 3.55

Empréstimosbancários 89.882.200-2 Lan Airlines S.A. Chile 97.023.000-9 Corpbanca Chile CLP 22.254 21.724 20.989 - - 64.967 Semestral 6,53 60.853 6.44

Lan Airlines S.A. Chile 76.645.030-K Itaú Chile CLP - 35.749 17.058 - - 52.807 Semestral 6,67 49.476 6.60Lan Airlines S.A. Chile 97.006.000-6 BCI Chile CLP - 62.976 30.028 - - 93.004 Semestral 6,71 87.046 6.63Lan Airlines S.A. Chile 97.030.000-7 Estado Chile CLP - 78.457 37.422 - - 115.879 Semestral 6,65 108.477 6.59Aires S.A. Colombia - Hel Colombia COP 6.512 - - - - 6.512 30 dias 3,37 6.498 3.37

Outrosempréstimos 89.882.200-2 Lan Airlines S.A. Chile - Santander Madrid Espanha US$ 967 2.620 120.460 - - 124.047 - 3,29 120.461 3.29

Lan Airlines S.A. Chile - Boeing EE.UU US$ 3.074 1.993 176.104 - - 181.171 - 2,04 175.351 2.04

Derivativos 89.882.200-2 Lan Airlines S.A. Chile - Outros - US$ 9.936 36.868 101.162 40.686 7.844 196.496 - - 190.178 -

Derivativosnão hedge 89.882.200-2 Lan Airlines S.A. Chile - Outros - US$ 2.412 6.999 16.330 9.259 - 35.000 - - 34.181 -

Contas comerciaise outras contasa pagar Lan Airlines S.A.

e Afiliadas Vários - Vários - US$ 457.867 42.929 - - - 500.796 - - 500.796 -CLP 46.324 - - - - 46.324 - - 46.324 -

Outras contas apagar, nãocirculantes Lan Airlines S.A.

e Afiliadas Vários - Vários - US$ - - 89.154 - - 89.154 - - 89.154 -Contas a pagara partesrelacionadas Lan Airlines S.A.

e Afiliadas Vários 96.847.880-K Lufthansa LanTechnical Training S.A. - US$ 304 - - - - 304 - - 304 -

Total 994.881 832.427 1.883.983 1.065.236 1.992.927 6.769.454 6.018.984======= ====== ======== ======= ======= ======== ========

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Tipo de passivos para análise de risco de liquidez, agrupados por vencimento em 31 de dezembro de 2009

Mais de Mais de Mais deRut (*) Nome da País de Rut Nome de País de Descrição Até 90 dias uno a três a Mais de

Tipo de empresa da empresa empresa empresa empresa da 90 a um três cinco cinco Tipo de Taxa Valor Taxapassivo devedora devedora devedora credora credora credora moeda dias ano anos anos anos Total amortização efetiva nominal nominal

MR$ MR$ MR$ MR$ MR$ MR$ % MR$ %

Obrigações 89.862.200-2 Lan Airlines S.A. Chile - ING EUA US$ 12.680 38.192 101.952 82.114 201.510 436.448 Trimestral 5,19 347.229 4.63garantidas Lan Airlines S.A. Chile - Calyon França US$ 35.994 108.309 287.699 116.087 70.474 618.563 Trimestral 5,01 562.021 5.01

Lan Airlines S.A. Chile - Pefco EU US$ 34.187 102.600 273.609 273.604 482.037 1.166.037 Trimestral 5,14 952.691 4.58Lan Airlines S.A. Chile - BNP Paribas EU US$ 41.595 125.130 336.601 341.242 913.596 1.758.164 Trimestral 3,86 1.449.565 3.72Lan Airlines S.A. Chile - RBS EU US$ 10.487 31.463 83.902 83.902 234.342 444.096 Trimestral 6,40 330.799 5.67Lan Airlines S.A. Chile - Wells Fargo EU US$ 2.674 9.718 25.876 25.817 89.820 153.905 Trimestral 3,61 125.455 3.50

Arrendamento 89.862.200-2 Lan Airlines S.A. Chile - ING EU US$ 6.793 20.326 53.625 88.891 - 169.635 Trimestral 4,45 154.107 3.98financeiro Lan Airlines S.A. Chile - Calyon França US$ 3.819 11.480 31.125 54.553 71.363 172.340 Trimestral 1,26 163.842 1.24

Lan Airlines S.A. Chile - Citibank EU US$ 2.733 8.482 58.023 - - 69.238 Trimestral 1,10 67.267 1.03Lan Airlines S.A. Chile - S. Chartered EU US$ 16.738 32.847 51.648 - - 101.233 Trimestral 0,89 100.418 0.73

Empréstimosbancários 89.882.200-2 Lan Airlines S.A. Chile 97.036.000-K Santander Chile US$ 1.603 23.162 90.226 - - 114.991 Semestral 3,77 86.200 3.68

Empréstimosbancários 89.882.200-2 Lan Airlines S.A. Chile 97.023.000-9 Corpbanca Chile CLP 1.109 20.676 60.324 - - 82.109 Semestral 2,92 78.194 2.82

Lan Airlines S.A. Chile 76.645.030-K Itaú Chile CLP - 17.840 49.141 - - 66.981 Semestral 3,14 63.574 3.06Lan Airlines S.A. Chile 97.006.000-6 BCI Chile CLP - 31.704 86.695 - - 118.399 Semestral 3,38 111.851 3.30Lan Airlines S.A. Chile 97.030.000-7 Estado Chile CLP - 39.171 107.784 - - 146.955 Semestral 3,12 139.389 3.06

Outrosempréstimos 89.882.200-2 Lan Airlines S.A. Chile - Boeing EUA US$ 1.041 1.233 59.519 - - 61.793 - 1,78 59.519 1.78

Derivativos 89.882.200-2 Lan Airlines S.A. Chile - Outros - US$ 8.823 28.699 68.743 19.526 (3.929) 121.862 - - 119.702 -

Derivativos nãodesignadoscomo hedge 89.882.200-2 Lan Airlines S.A. Chile - Outros - US$ 881 2.558 5.800 4.408 453 14.100 - - 13.514 -

Fornecedores eoutras contasa pagar Lan Airlines S.A.

e Controladas Vários - Vários - US$ 303.658 91.105 - - - 394.763 - - 394.763 -CLP 60.380 - - - - 60.380 - - 60.380 -Outras moedas 195.560 - - - - 195.560 - - 195.560 -

Outras contas apagar, nãocirculantes Lan Airlines S.A.

e Controladas Vários - Vários - US$ - - 93.096 31.032 - 124.128 - - 124.128 -Contas a pagara partesvinculadas Lan Airlines S.A.

e Controladas Vários - Vários - US$ 512 - - - - 512 - - 512 -

Total 741.267 744.695 1.925.388 1.121.176 2.059.666 6.592.192 5.700.680======= ======= ======= ======= ======== ======== ========

(*) RUT: Rol Único Tributário, número único de identificação de contribuinte.

23

A Sociedade definiu estratégias de hedge de combustível e taxa de juros, que implicam em contratarderivativos com diferentes instituições financeiras. A Sociedade possui linhas de margens com cadainstituição financeira a fim de regular a exposição mútua que produzem mudanças na valorização demercado dos derivativos.

No fechamento do ano 2009, a Sociedade tinha entregue R$ 69,99 milhões em garantias por margens dederivativos, correspondentes ao caixa e cartas de crédito stand by. No fechamento de 31 de dezembro de2010, tinha entregue R$ 74,87 milhões adicionais em garantia correspondentes ao caixa devido aovencimento e à aquisição de contratos de combustível e juros.

3.2. Gestão de risco de capital

Os objetivos da Sociedade em relação à gestão do capital são (i) resguardá-lo para continuar comoempresa em funcionamento, (ii) garantir rendimento para os acionistas e (iii) manter uma estruturaótima de capital, reduzindo seu custo.

Para poder manter ou ajustar a estrutura de capital, a Sociedade poderia ajustar o valor dos dividendosa pagar aos acionistas, reembolsar capital aos acionistas, emitir novas ações ou vender ativos parareduzir a dívida.

A Sociedade faz acompanhamento do capital, de acordo com o índice de alavancagem, em linha com aspráticas do setor. Este índice é calculado pela dívida líquida ajustada dividida pelo capital. A dívidalíquida ajustada é calculada pelo total da dívida financeira somada a 8 vezes as despensas dearrendamento operacional dos últimos 12 meses, menos o caixa total (medido pela soma do caixa eequivalentes de caixa mais os valores por negociar). O capital é calculado pelo patrimônio líquido sem oimpacto do valor de mercado dos derivativos somado à dívida ajustada líquida.

Atualmente, a estratégia da Sociedade, vigente desde 2007, consiste em manter um índice dealavancagem entre 70% e 80% e um rating creditício internacional superior a BBB- (mínimo requeridopara ser considerado grau de investimento). Os índices de alavancagem em 31 de dezembro de 2010 e 31de dezembro de 2009, foram os seguintes:

Em 31 de Em 31 deDezembro de dezembro de

2010 2009

MR$ MR$

Total empréstimos 5.381.709 5.300.309Arrendamento operacional dos últimos doze meses x 8 1.302.150 1.154.556Menos:

Caixa e valores negociáveis (1.216.941) (1.365.256)

Total da dívida líquida ajustada 5.466.918 5.089.609Patrimônio líquido 2.141.040 1.894.378Reservas de hedge líquidas 176.740 159.005

Capital total 7.784.698 7.142.992======= =======

Índice de alavacagem 70,2% 71,3%

24

3.3. Estimativa do valor justo

Em 31 de dezembro de 2010, a Sociedade mantinha instrumentos financeiros registrados a seu valorjusto. Estes incluem:

Investimentos em fundos mútuos de curto prazo (equivalente de caixa),Contratos de instrumentos derivativos de taxas de juros,Contratos de derivativos de combustível,Contratos derivativos de moeda eFundos de investimento privados.

A Sociedade efetuou a medição do valor justo utilizando uma hierarquia que reflete o nível deinformação usada na valorização. Esta hierarquia é composta por 3 níveis (I) valor justo baseado nacotação em mercados ativos para ativos e passivos similares, (II) valor justo baseado em técnicas devalorização que utilizam informação de preços de mercado ou derivativos do preço de mercado deinstrumentos financeiros similares (III) valor justo baseado em modelos de valorização que não utilizaminformação de mercado.

O valor justo dos instrumentos financeiros que transacionam em mercados ativos, tais como, osinvestimentos adquiridos para negociação, baseia-se em cotações de mercado no fechamento doexercício, utilizando o preço atual comprador. O valor justo de ativos financeiros que não sãotransacionados em mercados ativos (contratos derivativos) é determinado utilizando-se técnicas devalorização que maximizam o uso da informação de mercado disponível. As técnicas de valorizaçãogeralmente usadas pela Sociedade são: cotações de mercado de instrumentos similares e/ou estimativado valor presente dos fluxos de caixa futuros utilizando-se as curvas de preços futuros de mercado aofechamento do exercício.

O quadro a seguir mostra a classificação dos instrumentos financeiros a valor justo em 31 de dezembrode 2010, segundo o nível de informação utilizada na valorização:

Valor justoEm 31 de Medições de valor justo usando

Dezembro de valores considerados como2010 Nível I Nível II Nível III

MR$ MR$ MR$ MR$

AtivosFundos mútuos de curto prazo 324.620 324.620 - -Valor justo derivativos de taxa de juros 697 - 697 -Valor justo derivativos de combustível 75.639 - 75.639 -Valor justo derivativos moeda estrangeira 56.010 - 56.010 -Valor justo fundos privados de investimento 97.173 97.173 - -

PassivosValor justo derivativos taxa de juros 196.493 - 196.493 -Valor justo derivativos moeda estrangeira 34.531 - 34.531 -Derivativos de taxa de juros não designados

como hedge 32.604 - 32.604 -

25

Adicionalmente, em 31 de dezembro de 2010, a Sociedade possuía instrumentos financeiros que não seregistram a valor justo. Com o propósito de cumprir com os requerimentos de divulgação de valoresjustos, a Sociedade valoriza estes instrumentos, de acordo com o apresentado no quadro a seguir:

Em 31 de Em 31 dedezembro de 2010 dezembro de 2009

Valor Valor Valor Valorcontábil justo contábil justo

MR$ MR$ MR$ MR$

Caixa e equivalentes de caixaRecursos em caixa 6.368 6.368 4.667 4.667Saldos em bancos 40.337 40.337 53.747 53.747Depósitos a prazo 670.542 670.542 900.061 900.061

Outros ativos financeirosBônus nacionais e estrangeiros 77.901 83.036 104.155 109.200Outros ativos financeiros 133.460 133.460 46.940 46.940

Contas a receber e outros recebíveis eDireitos a receber, não circulantes 807.724 807.724 742.922 742.922

Contas a receber de partes relacionadas 83 83 66 66

Outros passivos financeiros 4.862.681 4.903.369 4.784.000 5.000.000

Fornecedores e outras contas apagar, circulantes 826.646 826.646 650.703 650.703

Contas a pagar a partes relacionadas 304 304 512 512

Outras contas a pagar, não circulantes 608.182 608.182 640.437 640.437

Assume-se que o valor contábil das contas a receber e a pagar se aproxima de seus valores justos, devidoà sua natureza de curto prazo. No caso recursos em caixa, saldo em bancos, depósitos a prazo e outrascontas a pagar, não circulantes, o valor justo se aproxima de seu valor contábil.

O valor justo de outros passivos financeiros é estimado descontando-se os fluxos contratuais futuros decaixa à taxa de juros atual de mercado, que está disponível em instrumentos financeiros semelhantes.No caso de outros ativos financeiros, a valorização se deu segundo a cotação de mercado no fechamentodo exercício.

NOTA 4 – ESTIMATIVAS E JULGAMENTOS CONTÁBEIS

A Sociedade utiliza estimativas para mensurar e registrar alguns dos ativos, passivos, receitas, despesase compromissos. Basicamente estas estimativas se referem a:

1. Mensuração de possíveis perdas por impairment de determinados ativos.2. Vida útil e valor residual dos ativos tangíveis e intangíveis.3. Critérios empregados na mensuração de determinados ativos.4. Tickets aéreos vendidos que não serão utilizados.5. Cálculo da receita diferida no fechamento do exercício, correspondente à mensuração dos pontos

outorgados aos titulares do cartão fidelidade Lan Pass e pendentes de uso.

26

6. Necessidade de constituir provisões e, no caso de serem requeridas, ao valor das mesmas.7. Recuperabilidade dos ativos por impostos diferidos.

Estas estimativas são realizadas em função da melhor informação disponível sobre os itens analisados.

Em qualquer caso, é possível que acontecimentos que possam acontecer no futuro obriguem a modificá-las nos próximos exercícios, o que se realizaria de forma prospectiva.

NOTA 5 - INFORMAÇÃO POR SEGMENTOS

A Sociedade reporta informação por segmentos, de acordo com o estabelecido na IFRS 8 “Segmentosoperacionais”. A norma em questão estabelece patamares para o relatório de informação por segmentosnos balanços, bem como também informações sobre produtos e serviços, áreas geográficas e principaisclientes. Um segmento operacional é definido como uma parte da entidade sobre o qual se teminformação financeira separada, que é valorizada constantemente pela alta administração para a tomadade decisões sobre a assignação de recursos e a valorização dos resultados. A Sociedade considera quepossui somente um segmento operacional: o transporte aéreo.

Segmento de Transporte AéreoPara os exercícios findos

31 de dezembro de2010 2009

MR$ MR$

Receitas de atividades continuadasProcedentes de clientes externos 7.942.185 7.241.900

Receitas financeiras 26.155 35.547Despesas financeiras (273.299) (306.127)

Total despesas financeiras, líquidas (247.144) (270.580)======== =======

Depreciação e amortização (591.540) (606.174)Lucro do segmento apresentado 732.696 447.231Participação da Sociedade no resultado de coligadas 237 628Despesas com impostos sobre os lucros (141.705) (86.345)Ativos do segmento 11.203.516 9.950.820Investimentos avaliados por equivalência patrimonial 1.137 2.863Desembolsos dos ativos não monetários do segmento 1.821.540 1.069.372

27

As receitas da Sociedade por área geográfica são as seguintes:

Para os exercícios findos31 de dezembro de

2010 2009

MR$ MR$

Peru 973.412 903.253Argentina 871.449 806.188EUA 1.508.294 1.350.402Europa 786.477 677.319Chile 2.176.178 1.992.512Outros * 1.626.375 1.512.226

Total (**) 7.942.185 7.241.900======== =======

A Sociedade aloca as receitas à área geográfica considerando o ponto de venda da passagem ou carga. Osativos estão constituídos, principalmente, por aviões e equipamentos aeronáuticos, os quais sãoutilizados ao longo de diferentes países e que, por esse motivo, não é possível alocar somente a umaúnica área geográfica.

(*) Inclui o restante da América Latina e Ásia Pacífico.(**)Inclui receitas ordinárias e outras receitas de operação.

NOTA 6 – CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXAEm 31 de Em 31 de

dezembro de dezembro de2010 2009

MR$ MR$

Recursos em caixa 6.368 4.667Saldos em banco 40.337 53.747Depósitos a prazo 670.542 900.061Outros 324.620 302.626

Total 1.041.867 1.261.101======= =======

Os saldos por moedas que compõem o Caixa e equivalentes de caixa em 31 de dezembro de 2010 e 31 dedezembro de 2009 são os seguintes:

Em 31 de Em 31 dedezembro de dezembro de

Tipo de moeda 2010 2009

MR$ MR$

Dólar norte americano 320.644 394.587Peso chileno (*) 608.162 750.826Euro 12.950 22.852Peso argentino 18.541 10.525Real brasileiro 7.857 5.243Outras moedas 73.713 77.068

Total 1.041.867 1.261.101======= =======

28

(*) A Sociedade subscreveu contratos de derivativos de moeda (forward) por MR$ 279.608 em 31 dedezembro de 2010 (MR$ 633.418 em 31 de dezembro de 2009), para a conversão em dólares dosinvestimentos em pesos e contratos de derivativos de moeda (cross currency swap) por MR$ 49.956em 31 de dezembro de 2010 (MR$0 em 31 de dezembro de 2009), para a conversão em dólar dosinvestimentos em Unidades de Fomento (UF).

Na Venezuela, a partir do ano 2003, a autoridades daquele país definiram que todas as remessas para oexterior devem ser aprovadas pela Comissão Administradora de Divisas (“CADIVI”). Com isto, apesar deter livre disponibilidade dos bolívares dentro da Venezuela, a Sociedade tem certas restrições pararemeter livremente esses recursos para fora da Venezuela. Em 31 de dezembro de 2010, o montantesujeito a essas restrições, expresso em dólares, é de MR$ 44.144 (MR$ 45.162 em 31 de dezembro de2009).

A Sociedade não tem transações não monetárias significativas que necessitem ser divulgadas.

NOTA 7 - INSTRUMENTOS FINANCEIROS

7.1. Instrumentos financeiros por categoria

Em 31 de dezembro de 2010Designadosno momento

inicial aoMantidos Empréstimo Instrumentos Mantidos valor justo

até o e de para por meioAtivos vencimento recebíveis hedge negociação do resultado Total

MR$ MR$ MR$ MR$ MR$ MR$

Caixa e equivalentes de caixa - 717.247 - 324.620 - 1.041.867Outros ativos financeiros (*) 78.738 132.623 132.346 - 97.173 440.880Contas a receber e outros

recebíveis, circulantes - 794.709 - - - 794.709Contas a receber de partes

Relacionadas, circulantes - 83 - - - 83Direitos a receber, não circulantes - 13.015 - - - 13.015

Total 78.738 1.657.677 132.346 342.620 97.173 2.290.554===== ======== ===== ====== ====== ========

Outros Instrumentos Mantidospassivos de para

Passivos financeiros hedge negociação Total

MR$ MR$ MR$ MR$

Outros passivos financeiros 4.862.681 231.024 32.604 5.126.309Fornecedores e outras contas

a pagar, circulantes 826.646 - - 826.646Contas a pagar a partes

relacionadas, circulantes 304 - - 304Outras contas a pagar, não circulantes 608.182 - - 608.182

Total 6.297.813 231.024 32.604 6.561.441======== ====== ===== =======

(*) O valor divulgado em Mantidos até o vencimento corresponde, principalmente, a bônus nacionais eestrangeiros; e o Designados no momento inicial ao valor justo por meio do resultado correspondemaos fundos de investimento privados.

29

Em 31 de dezembro de 2009

(*) O valor demonstrado em Mantidos até o vencimento corresponde, principalmente, a bônusnacionais e estrangeiros.

Mantidos Empréstimo Instrumentos Mantidosaté o e de para

Ativos vencimento recebíveis hedge negociação Total

MR$ MR$ MR$ MR$ MR$

Caixa e equivalentes de caixa - 958.475 - 302.626 1.261.101Outros ativos financeiros (*) 105.030 46.065 74.216 - 225.311Contas a receber e outrosrecebíveis, circulantes - 730.526 - - 730.526

Contas a receber de partesRelacionadas, circulantes - 66 - - 66

Direitos a receber, não circulantes - 12.396 - - 12.396

Total 105.030 1.747.528 74.216 302.626 2.229.400====== ======== ===== ====== =======

Outros Instrumentos Mantidospassivos de para

Passivos financeiros hedge negociação Total

MR$ MR$ MR$ MR$

Outros passivos financeiros 4.784.000 135.047 13.507 4.932.554Fornecedores e outras contasa pagar, circulantes 650.703 - - 650.703

Contas a pagar a partesrelacionadas, circulantes 512 - - 512

Outras contas a pagar, não circulantes 640.437 - - 640.437

Total 6.075.652 135.047 13.507 6.224.206======== ====== ===== ========

7.2. Instrumentos financeiros por moedas


a) Ativos 2010 2009

MR$ MR$

Caixa e equivalentes de caixa 1.041.867 1.261.101Dólar norte americano 320.644 394.587Peso chileno 608.162 750.826Euro 12.950 22.852Peso argentino 18.541 10.525Real brasileiro 7.857 5.243Outras moedas 73.713 77.068

Outros ativos financeiros 440.880 225.311Dólar norte americano 422.339 210.538Real brasileiro 11.113 9.196Outras moedas 7.428 5.577

30


2010 2009

MR$ MR$

Contas a receber e outros recebíveis, circulantes 794.709 730.526Dólar norte americano 585.613 551.646Peso chileno 47.229 89.774Euro 13.916 8.951Peso argentino 11.065 26.132Real brasileiro 51.724 19.292Dólar australiano 20.565 13.094Outras moedas 64.597 21.637

Direitos a receber, não circulantes 13.015 12.396Dólar norte americano 15 16Peso chileno 12.983 12.377Outras moedas 17 3

Contas a receber de parte relacionadas, circulantes 83 66Dólar norte americano 48 50Peso chileno 35 16

Total ativos 2.290.553 2.229.399Dólar norte americano 1.328.659 1.156.837Peso chileno 668.409 852.992Euro 26.867 31.803Peso argentino 29.606 36.657Real brasileiro 70.694 33.730Dólar australiano 20.565 13.094Outras moedas 145.753 104.286

b) Passivos

A informação dos passivos encontra-se na Nota 3 - Gestão de risco financeiro.

NOTA 8 – CONTAS A RECEBER E OUTROS RECEBÍVEIS E DIREITOS A RECEBER, NÃOCIRCULANTES.


2010 2009

MR$ MR$

Contas a receber 719.136 702.220Outras contas a receber e direitos a receber 125.037 81.763

Total Contas a receber e outros recebíveis 844.173 783.983Menos: Provisão por perdas por impairment (36.449) (41.061)

Total Contas a receber e outros recebíveis - líquido 807.724 742.922Menos: Parcela não circulante – direitos a receber (13.015) (12.396)

Contas a receber e outros recebíveis, circulantes 794.709 730.526====== ======

O valor justo das contas a receber e outros recebíveis não difere significativamente de seu valor contábil.

31

Existem contas a receber vencidas, mas não consideradas para impairment. A idade dos saldos dessascontas é a seguinte:


2010 2009

MR$ MR$

Até 3 meses 20.647 17.402Entre 3 e 6 meses 18.350 15.030

Total 38.997 32.432===== =====

O montante correspondente às Contas a receber e outros recebíveis individualmente consideradosimpaired é:


2010 2009

MR$ MR$

Cobrança judicial e pré judicial 17.477 17.900Devedores em processo de gestão pré judicial 8.683 8.674

Total 26.160 26.574===== =====

Os saldos por moeda que compõem as contas a receber e outros recebíveis não circulantes em 31 dedezembro de 2010 e 31 de dezembro de 2009, são os seguintes:



MR$ MR$

Dólar norte americano 585.628 551.661Peso chileno 60.212 102.150Euro 13.916 8.951Peso Argentino 11.065 26.132Real brasileiro 51.724 19.292Dólar Australiano 20.565 13.094Outras moedas 64.614 21.642

Total 807.724 742.922====== ======

A Sociedade efetua provisão para perda quando identifica evidências de perda por impairment de contasa receber. Os critérios utilizados para determinar se existe evidência objetiva de perdas por deterioraçãosão a maturidade da carteira, ações concretas de perda (default) e sinais concretos do mercado.

Maturidade Impairment

%

Ativos em cobrança judicial e pré judicial 100Superior a 1 ano 100Entre 6 e 12 meses 50

32

A movimentação da provisão de perdas por impairment de contas a receber e outras contas a receberentre 1º. de janeiro de 2009 e 31 de dezembro de 2010, é a seguinte:

MR$

Em 1o. de janeiro de 2009 (53.096)Baixas 11.285Aumentos de provisão (14.454)Variações cambiais 15.204

Saldos em 31 de dezembro de 2009 (41.061)======

Em 1o. de janeiro de 2010 (41.061)Baixas 8.789Aumentos de provisão (5.877)Variações cambiais 1.700

Saldos em 31 de dezembro de 2010 (36.449)=====

Uma vez esgotadas as gestões de cobrança pré-judiciais e judiciais toma-se o procedimento de baixar osativos contra a provisão constituída. A Sociedade utiliza somente o método de provisão e não o de baixadireta para ter um melhor controle.

As renegociações históricas e atualmente vigentes são pouco relevantes e a política é a de analisar caso acaso para poder classificá-las segundo a existência de risco, determinando se cabe a sua reclassificaçãoem contas de cobrança pré-judicial. No caso de reclassificação, é constituída a provisão das parcelasvencidas e a vencer.

A exposição máxima do risco de crédito na data das demonstrações financeiras é o valor justo de cadauma das rubricas de contas a receber indicadas anteriormente.

Em 31 de dezembro de 2010 Em 31 de dezembro de 2009Exposição Exposição Exposição líquida Exposição ExposiçãoExposição líquida

bruta Segundo bruta concentração bruta Segundo bruta concentraçõesbalanço impaired de risco balanço impaired de risco


Contas a receber 719.136 (36.449) 682.687 702.220 (41.061) 661.159Outros recebíveis 125.037 - 125.037 81.762 - 81.762

Para o risco de crédito existem garantias pouco relevantes que são valorizadas quando se tornamefetivas, não existindo garantias diretas materialmente importantes. As garantias existentes, quandonecessárias, são constituídas através da IATA.

33

NOTA 9 – CONTAS A RECEBER E A PAGAR A PARTES RELACIONADAS

As contas a receber e a pagar a partes relacionadas em 31 de dezembro de 2010 e 31 de dezembro de 2009, respectivamente, são demonstradas a seguir:

a) Contas a receber

Em 31 de dezembro de 2010 e 31 de dezembro de 2009 não se efetuaram provisões de impairment para esses valores.

Em 31 de Em 31 de Tipo de ExplicaçãoPaís dezembro de dezembro de moeda ou unidade Prazos de natureza de liquidação

Rut parte Nome parte relacionada Natureza da relação origem 2010 2009 de reajuste transação da transação

MR$ MR$

96.778.310-2 Concesionaria Chucumata S.A. Coligada Chile 7 10 CLP 30 a 45 dias Monetária96.921.070-3 Austral Sociedad Concesioanria S.A. Coligada Chile 3 - CLP 30 a 45 dias Monetária87.752.000 Granja Marina Tornagaleones S.A. Outras partes relacionadas Chile 25 - CLP 30 a 45 dias Monetária96.669.520-k Red de Televisión Chilevisión S.A. Outras partes relacionadas Chile - 6 CLP 30 a 45 dias Monetária96.812.280-0 San Alberto S.A. y Filiales Outras partes relacionadas Chile 48 50 CLP 30 a 45 dias Monetária

Total ativo circulante 83 66== ==

34

b) Contas a pagar

Em 31 de Em 31 de Tipo de ExplicaçãoPaís dezembro de dezembro de moeda ou unidade Prazos de natureza de liquidação

Rut parte Nome parte relacionada Natureza da relação origem 2010 2009 de reajuste transação da transação

MR$ MR$

96.847.880-K Lufthansa Lan Technical Training S.A. Coligada Chile 304 424 US$ 30 a 45 dias Monetária

96.921.070-3 Austral Sociedad Concesionaria S.A. Coligada Chile - 10 CLP 30 a 45 dias Monetária87.752.000-5 Granja Marina Tornagaleones S.A. Outras partes relacionadas Chile - 18 CLP 30 a 45 dias MonetáriaEstrangeira Inversora Aeronáutica Argentina Outras partes relacionadas Argentina - 60 CLP 30 a 45 dias Monetária

Total passivo corrente 304 512=== ====

As transações entre partes relacionadas foram realizadas em condições de transação livre entre partes interessadas e devidamente informadas.

35

NOTA 10 – ESTOQUES

Os estoques em 31 de dezembro de 2010 e 31 de dezembro de 2009, respectivamente, são demonstradosa seguir:



MR$ MR$

Estoques técnicos 67.072 61.519Estoques não técnicos 20.750 18.756

Total 87.822 80.275====== ======

Os itens incluídos nesta rubrica correspondem a sobressalentes e materiais que serão utilizados,principalmente, em consumos de serviços de bordo e em serviços de manutenção própria e de terceiros;estes se encontram valorizados pelo seu custo de aquisição médio, líquido da sua provisão deobsolescência que, em 31 de dezembro de 2010, totaliza MR$ 5.077 (MR$ 1.394 em 31 de dezembro de2009). Os montantes resultantes não excedem aos respectivos valores de realização.

Em 31 de dezembro de 2010, a Sociedade registrou MR$ 57.839 (MR$ 64.863 em 31 de dezembro de2009) no resultado, produto, principalmente, do consumo em serviços de bordo e manutenções. Essesvalores são registrados na rubrica Custo das vendas.

NOTA 11 - OUTROS ATIVOS FINANCEIROS

A composição de outros ativos financeiros é a seguinte:


Circulante 2010 2009

MR$ MR$

a) Outros ativos financeiros 273.591 124.175b) Ativos de Hedge 131.649 66.615

Total circulante 405.240 190.790====== ======

Não circulante

a) Outros ativos financeiros 34.943 26.920b) Ativos de Hedge 697 7.601

Total não circulante 35.640 34.521====== ======

36

a) Outros ativos financeirosEm 31 de Em 31 de


Circulante MR$ MR$

Fundos de investimentos privados 97.173 -Bônus nacionais e estrangeiros 77.901 104.155Garantias por margens de derivativos 65.822 4.138Depósitos em garantia (aeronaves) 19.862 532Outras garantias outorgadas 12.833 15.350


Não circulanteDepósitos em garantia (aeronaves) 24.765 23.757Outras garantias outorgadas 9.341 2.288Outros investimentos 837 875

Total não circulante 34.943 26.920

Total outros ativos financeiros 308.534 151.095====== ======

b) Ativos de hedge

Os ativos de hedge em 31 de dezembro de 2010 e 31 de dezembro de 2009, respectivamente, sãodemonstrados a seguir:


2010 2009

Circulante MR$ MR$

Juros auferidos desde a última data de pagamentoSwap de moedas 6.094 -

Valor justo de derivativos de taxa de juros - 864Valor justo de derivativos de moeda estrangeira 49.916 40.843Valor justo de derivativos de preço de combustível 75.639 24.908

Total circulante 131.649 66.615====== =====

Não circulanteValor justo de derivativos de taxa de juros 697 4.531Valor justo de derivativos de moeda estrangeira - 3.070

Total não circulante 697 7.601

Total outros ativos financeiros 132.346 74.216====== =====

Os derivativos de moeda estrangeira correspondem a contratos forward e cross currency swap.

Os tipos de derivativos dos contratos de hedge mantidos pela Sociedade ao fechamento de cada exercíciosão divulgados na Nota 20.

37

NOTA 12 - OUTROS ATIVOS NÃO FINANCEIROS

A composição dos outros ativos não financeiros é a seguinte:



MR$ MR$

a) Pagamentos antecipados 29.137 26.305b) Outros ativos 1.932 3.223


Não circulante

a) Pagamentos antecipados 6.221 1.229b) Outros ativos 47.450 48.312

Total não circulante 53.671 49.541====== ======

a) Pagamentos antecipados

Os pagamentos antecipados em 31 de dezembro de 2010 e 31 de dezembro de 2009, respectivamente sãodemonstrados a seguir:



MR$ MR$

Seguros de aviação e outros 10.664 10.306Arrendamento de aeronaves 12.123 10.696Outros 6.350 5.303

Total circulante 29.137 26.305====== =====

Não circulante

Serviços de handling e ground handling 4.905 -Outros 1.316 1.229

Total não circulante 6.221 1.229

Total pagamentos antecipados 35.358 27.534====== =====

38

b) Outros ativos

Os outros ativos em 31 de dezembro de 2010 e 31 de dezembro de 2009, respectivamente, sãodemonstrados a seguir:


2010 2009

Circulante MR$ MR$

Outros 1.932 3.223


Não circulante

Impostos a recuperar 38.539 35.011Despesa diferida pelo arrendamento de aeronaves 8.229 12.633Outros 682 668

Total não circulante 47.450 48.312______ _______

Total outros ativos 49.382 51.535====== ======

NOTA 13 - ATIVOS NÃO CIRCULANTES OU GRUPOS DE ATIVOS PARA ALIENAÇÃOCLASSIFICADOS COMO MANTIDOS PARA VENDA

Os ativos não circulantes e grupos de ativos para alienação classificados como mantidos para venda em31 de dezembro de 2010 e 31 de dezembro de 2009, respectivamente, são demonstrados a seguir:


2010 2009

MR$ MR$

Motores 3.639 9.660Estoques em consignação 1.235 4.048Aeronaves 2.538 2.650Aeronaves sucateadas 1.601 1.517Peças de reposição 63 949

Total 9.076 18.824====== ======

Durante o exercício de 2010, foram realizadas vendas de peças de reposição, estoques mantidos emconsignação e três motores, todos correspondentes à frota Boeing 737.

Durante o exercício 2009, foi registrada a venda de peças de reposição, estoques mantidos emconsignação, venda de uma aeronave e cinco motores; adicionalmente, foi incorporado um motor narubrica, todos anteriores à frota Boeing 737.

39

Os saldos desta rubrica são divulgados líquidos de provisão, que, em 31 de dezembro de 2010, totalizaMR$ 8.605 (MR$ 7.205 em 31 de dezembro de 2009).

A Sociedade não mantém operações descontinuadas em 31 de dezembro de 2010.

NOTA 14 - INVESTIMENTOS EM SUBSIDIÁRIAS

A Sociedade possui investimentos em sociedades que foram reconhecidas como investimento emsubsidiárias. Todas as sociedades definidas como subsidiárias foram consolidadas nas demonstraçõesfinanceiras da Sociedade. Também foram incluídas na consolidação sociedades de propósito específico efundos de investimento privados.

A seguir é divulgada a informação financeira resumida que corresponde ao somatório dasdemonstrações financeiras das sociedades subsidiárias, das sociedades de propósito específico e dosfundos de investimento privados que foram consolidados:

Em 31 de dezembro 2010Ativos Passivos

MR$ MR$

Circulantes 730.969 933.816Não circulantes 2.291.908 1.277.753

Total circulante 3.022.877 2.211.569======== =======


MR$ MR$

Circulantes 451.545 619.313Não circulantes 2.148.347 1.305.350

Total 2.599.892 1.924.663======== =======

Para os exercícios findosem 31 de dezembro de2010 2009

MR$ MR$

Total de receitas de atividades continuadas 2.774.191 3.243.443Total de despesas (2.769.931) (3.071.815)

Resultado líquido total 4.260 171.628======== =======

40

Detalhamento das subsidiárias significativas em 31 de dezembro de 2010

Natureza e alcance dasRestrições significativas

Moeda para transferir fundos ãNome da subsidiária significativa Incorporação funcional Participação controladora

%

Lan Perú S.A. Perú US$ 70,00000 Sem restrições significativas

Lan Cargo S.A. Chile US$ 99,898804 Sem restrições significativas

Lan Argentina S.A. Argentina ARS 99,00000 Sem restrições significativas

Transporte Aéreo S.A. Chile US$ 100,00000 Sem restrições significativasAerolane Líneas Aéreas NacionalesDe Equador S.A. Equador US$ 71,91673 Sem restrições significativas

Informações financeiras resumidas de subsidiárias significativas

ResultadoBalanço patrimonial em 31 de dezembro de 2010 em 31 de dezembro de 2010

Ativos Ativos Ativos Passivos Passivos Passivos Receitas LucroNome da subsidiária significativa totais circulantes não circulantes totais circulantes não circulantes continuadas liquido (prejuízo)


Lan Perú S.A. 205.980 187.519 18.461 189.487 187.801 1.686 1.334.235 2.620Lan Cargo S.A. 1.217.695 303.581 914.114 561.475 170.083 391.392 367.264 102.044Lan Argentina S.A. 186.840 139.924 46.916 145.760 144.330 1.430 669.231 4.877Transporte Aéreo S.A. 543.493 355.914 187.579 203.165 47.510 155.655 520.464 54.627Aerolane Líneas Aéreas Nacionales

De Equador S.A. 79.935 40.550 39.385 85.395 63.232 22.163 414.554 1.657

41

Detalhamento das subsidiárias significativas em 31 de dezembro de 2009

Natureza e alcance dasRestrições significativas

Moeda para transferir fundos ãNome da subsidiária significativa Incorporação funcional Participação controladora

%

Lan Perú S.A. Perú US$ 70,00000 Sem restrições significativas

Lan Cargo S.A. Chile US$ 99,898804 Sem restrições significativas

Lan Argentina S.A. Argentina ARS 99,00000 Sem restrições significativas

Transporte Aéreo S.A. Chile US$ 100,00000 Sem restrições significativasAerolane Líneas Aéreas NacionalesDe Equador S.A. Equador US$ 71,91673 Sem restrições significativas

Informações financeiras resumidas de subsidiárias significativas

ResultadoBalanço patrimonial em 31 de dezembro de 2009 em 31 de dezembro de 2009

Ativos Ativos Ativos Passivos Passivos Passivos Receitas LucroNome da subsidiária significativa totais circulantes não circulantes totais circulantes não circulantes continuadas liquido (prejuízo)


Lan Perú S.A. 147.873 130.827 17.046 129.681 128.622 1.059 1.352.127 12.812Lan Cargo S.A. 1.282.959 300.229 982.730 645.428 150.355 495.073 343.553 169.830Lan Argentina S.A. 166.745 113.818 52.927 126.186 125.026 1.160 633.426 20.303Transporte Aéreo S.A. 550.542 348.672 201.870 204.178 36.645 167.533 534.053 75.561Aerolane Líneas Aéreas Nacionales

De Equador S.A. 75.232 32.992 42.240 82.674 60.259 22.415 388.176 4.504

42

NOTA 15 - INVESTIMENTOS CONTABILIZADOS UTILIZANDO O MÉTODO DA EQUIVALÊNCIAPATRIMONIAL

A informação financeira resumida que se apresenta a seguir é o somatório das demonstraçõesfinanceiras das sociedades coligadas, correspondendo ao balanço em 31 de dezembro de 2010 e 31 dedezembro de 2009 e demonstrações de resultados para os exercícios com fechamento em 31 dedezembro de 2010 e 31 de dezembro de 2009.


MR$ MR$

Circulantes 3.079 497Não circulantes 631 928

Total circulante 3.710 1.425===== =====


MR$ MR$

Circulantes 9.203 714Não circulantes 613 555

Total 9.816 1.269===== =====


MR$ MR$

Total de receitas de atividades continuadas 4.261 12.088Total de despesas (3.801) (9.044)

Resultado liquido total 460 3.044==== =====

A Sociedade registra como investimentos em coligadas as participações que possui nas seguintessociedades: Austral Sociedade Concesionaria S.A., Lufthansa Lan Technical Training S.A. eConcesionaria Chucumata S.A. A Sociedade não efetuou novos investimentos em sociedades coligadasdurante o exercício 2010.

Taxa de Participação Custo de InvestimentoEm 31 de Em 31 de Em 31 de Em 31 de

País de Moeda Dezembro de Dezembro de Dezembro de Dezembro deEmpresa Origem Funcional 2010 2009 2010 2009

% % MR$ MR$

Austral Sociedad Concesionaria S.A. Chile CLP 20,00 20,00 1.091 1.140

Lufthansa Lan TechnicalTraining S.A. Chile CLP 50,00 50,00 1.159 1.210

Concesionaria Chucumata S.A Chile CLP 16,70 16,70 196 205

43

Estas sociedades não têm restrições significativas na capacidade de transferir fundos para a Sociedade.

A movimentação nos investimentos em coligadas entre 1º. de janeiro 2009 e 31 de dezembro de 2010são os seguintes:

MR$

Saldo inicial em 1° de janeiro de 2009 3.236

Participação nos lucros 628

Participação nos ajustes de exercícios anteriores (124)

Dividendos recebidos (851)

Variações cambiais (758)

Movimentação líquida em investimentos em sociedades coligadas (1.105)

=====Saldo final em 31 de dezembro de 2009 2.131


Participação nos lucros 237

Participação nos ajustes de exercícios anteriores (1.128)

Dividendos recebidos (197)

Variações cambiais (64)

Movimentação líquida em investimentos em sociedades coligadas (1.152)

=====Saldo final em 31 de dezembro de 2010 979

A Sociedade reconhece mensalmente o lucro ou prejuízo de seus investimentos em coligadas nasdemonstrações de resultado consolidado utilizando o método de equivalência patrimonial. A Sociedadenão mantém investimentos em coligadas que não se encontrem contabilizados pelo método deequivalência patrimonial.

NOTA 16 - ATIVOS INTANGÍVEIS, EXCETO GOODWILL

Composição e movimentação dos ativos intangíveis

O detalhamento dos ativos intangíveis é o seguinte:


2010 2009

Tipos de ativos intangíveis (líquido) MR$ MR$

Programas de informática 74.597 58.766Outros ativos 935 1.253

Total 75.532 60.019====== ======

44


2010 2009

Tipos de ativos intangíveis (bruto) MR$ MR$

Impostos a recuperar 138.478 109.621Despesa diferida pelo arrendamento de aeronaves 1.334 1.393

Total 139.812 111.014====== ======

A movimentação da rubrica Programas de informática e outros ativos intangíveis entre 1º. de janeiro de2009 e 31 de dezembro de 2010, é a seguinte:

Programas Outrosde informática ativos

líquido líquido Total

MR$ MR$ MR$

Saldos iniciais em 1° de janeiro de 2009 63.946 - 63.946Adições 28.362 1.405 29.767Baixas (164) - (164)Amortização (16.402) (141) (16.543)Variações cambiais (16.976) (11) (16.987)

Saldos finais em 31 de dezembro de 2009 58.766 1.253 60.019====== ==== =====

Programas Outrosde informática ativos

líquido líquido Total

MR$ MR$ MR$

Saldos iniciais em 1° de janeiro de 2010 58.766 1.253 60.019Adições 36.332 - 36.332Aquisições mediante combinações de negócios 261 - 261Baixas (1.402) - (1.402)Amortização (16.173) (283) (16.456)Variações cambiais (3.187) (36) (3.223)

Saldos finais em 31 de dezembro de 2010 74.597 934 75.531====== ==== =====

Os ativos intangíveis de vida útil definida são compostos, principalmente, por licenças e programas decomputação, pelos quais a Sociedade definiu uma vida útil de 4 a 7 anos.

A Sociedade valoriza seus intangíveis ao custo de aquisição e a amortização é realizada pelo métodolinear ao longo das vidas úteis estimadas. A amortização de cada exercício é reconhecida nademonstração do resultado consolidado, na rubrica Despesas com administração. A amortizaçãoacumulada dos programas de informática em 31 de dezembro de 2010 totaliza MR$ 63.880 (MR$50.855 em 31 de dezembro de 2009). A amortização acumulada de outros ativos intangíveisidentificáveis em 31 de dezembro de 2010 totaliza MR$ 400 (MR$ 140 em 31 de dezembro de 2009).

45

NOTA 17 – GOODWILL

O goodwill representa o excesso de custo de aquisição sobre o valor justo da participação da Sociedadedos ativos líquidos identificáveis da controlada ou coligada na data de aquisição. O goodwill em 31 dedezembro de 2010 totaliza MR$ 260.848 (MR$ 109.979 em 31 de dezembro de 2009).

A Sociedade realizou testes de impairment baseados no valor em uso e não detectou a necessidade dereconhecimento de provisão para perda.

O valor em uso das unidades geradoras de caixa às quais foi assignado o goodwill foi determinadoassumindo-se que os yields, fatores de ocupação e a capacidade da frota de aeronaves atuais poderão sermantidos. A Sociedade faz suas projeções de fluxos de caixa para os períodos iniciais baseados nosprazos de suas projeções internas e se extrapola o valor ao final dos períodos referidos com base numfator de crescimento consistente com as projeções econômicas de longo prazo nos mercados em que assuas unidades operam. Os fluxos de caixa determinados são descontados a uma taxa que reflete asavaliações atuais do mercado correspondente ao valor do dinheiro no tempo e os riscos específicos doativo para os quais as estimativas de fluxos de caixa futuro não tenham sido ajustadas.

O movimento do goodwill entre 1º. de janeiro de 2009 e 31 de dezembro de 2010, é o seguinte:

MR$


Adições 1.600

Diminuição pela variação cambial de moeda estrangeira (123)

Variações cambiais (38.105)

Saldo final em 31 de dezembro de 2009 109.979

======


Adições 155.564

Diminuição pela variação cambial de moeda estrangeira (41)

Variações cambiais (4.654)

Saldo final em 31 de dezembro de 2010 260.848

======

(*) Corresponde ao goodwill gerado pela compra da Sociedade Aerovías de Integración Regional, AiresS.A (ver Nota 39).

46

NOTA 18 - IMOBILIZADO

A composição do imobilizado é a seguinte:

Custo original Depreciação acumulada Valor líquido

Em 31 de Em 31 de Em 31 de Em 31 de Em 31 de Em 31 de

dezembro de dezembro de dezembro de dezembro de dezembro de dezembro de2010 2009 2010 2009 2010 2009


Construções em andamento 1.181.461 455.583 - - 1.181.461 455.583

Terrenos 58.673 61.268 - 58.673 61.268

Edifícios 167.050 173.541 (34.770) (32.232) 132.280 141.309

Equipamentos de vôo 7.952.409 6.985.161 (1.904.572) (1.413.742) 6.047.837 5.571.419

Equipamentos de tecnologia de informação 138.207 129.619 (107.500) (103.685) 30.707 25.934

Instalações fixas e acessórios 87.427 78.487 (42.845) (37.699) 44.582 40.788

Veículos a motor 5.397 4.919 (3.267) (3.279) 2.130 1.640

Benfeitorias em bens arrendados 143.914 131.948 (71.072) (45.255) 72.842 86.693Outros 1.066.936 1.488.881 (467.590) (638.652) 599.346 850.229

Total 10.801.474 9.509.407 (2.631.616) (2.274.544) 8.169.858 7.234.863

========= ======== ======== ======== ======== ========

47

A movimentação nas distintas rubricas de imobilizado entre 1º. de janeiro de 2009 e 31 de dezembro de 2010, são as seguintes:

a) Em 31 de dezembro de 2009

Equipamentos Instalações BenfeitoriasEquipamentos de tecnologia fixas e Veículos em bens

Construções em Edifícios de vôo da informação acessórios a motor arrendados Outros Imobilizadoandamento Terrenos líquido líquido líquido líquido líquido líquido líquido líquido

MR$ MR$ MR$ MR$ MR$ MR$ MR$ MR$ MR$ MR$

Saldos iniciais em 1° de janeiro de 2009 624.023 82.796 182.214 7.175.577 38.060 51.319 1.885 108.450 975.811 9.240.135

Adições 30.225 - 46 1.085.318 8.534 4.271 720 1.504 26.915 1.157.533Desapropriações (15) - - (12.297) - (28) (47) - (2) (12.389)Transferências para ativos não circulantes ou

Ativos para alienação - - - (7.059) - - - - - (7.059)

Baixas - - - (4.719) (41) (11) (3) - (1.718) (6.492)Despesas por depreciação - - (4.222) (399.660) (11.312) (7.538) (355) (26.487) (83.399) (532.973)Aumento (diminuição) resultante de

Variação cambial (144.636) (21.528) (46.900) (1.909.973) (9.477) (12.612) (576) (29.462) (308.082) (2.483.246)Outros incrementos (diminuições) (54.014) - 10.171 (355.768) 170 5.387 16 32.688 240.704 (120.646)

Total das variações (168.440) (21.528) (40.905) (1.604.158) (12.126) (10.531) (245) (21.757) (125.582) (2.005.272)

Saldos finais em 31 de dezembrode 2009 455.583 61.268 141.309 5.571.419 25.934 40.788 1.640 86.693 850.229 7.234.863

======== ===== ====== ======== ===== ===== ===== ===== ====== ========

48

b) Em 31 de dezembro de 2010

Equipamentos Instalações BenfeitoriasEquipamentos de tecnologia fixas e Veículos em bens

Construções em Edifícios de vôo da informação acessórios a motor arrendados Outros Imobilizadoandamento Terrenos líquido líquido líquido líquido líquido líquido líquido líquido

MR$ MR$ MR$ MR$ MR$ MR$ MR$ MR$ MR$ MR$

Saldos iniciais em 1° de janeiro de 2010 455.583 61.268 141.309 5.571.419 25.934 40.788 1.640 86.693 850.229 7.234.863

Adições 18.205 - 198 993.009 16.479 4.073 730 4.200 11.714 1.048.608Aquisições mediante combinação de negócios - - 1.707 831 232 568 182 - 814 4.334Desapropriações - - - (333) - - (13) - (3) (349)Transferências para ativos não circulantes ou

Ativos para alienação - - - 4.557 - - - - - 4.557

Baixas - - (11.488) (912) (3) (21) - (4.462) (16.886)Despesas por depreciação - - (4.072) (413.831) (9.182) (7.031) (304) (29.539) (57.423) (521.382)Aumento (diminuição) resultante de

Variação cambial (64.937) (2.595) (5.695) (274.716) (1.201) (2.177) (95) (3.015) (19.411) (373.842)Outros incrementos (diminuições) 772.610 - (1.167) 178.389 (643) 8.364 11 14.503 (182.112) 789.955

Total das variações 725.878 (2.595) (9.029) 476.418 4.773 3.794 490 (13.851) (250.883) 934.995

Saldos finais em 31 de dezembrode 2010 1.181.461 58.673 132.280 6.047.837 30.707 44.582 2.130 72.842 599.346 8.169.858

======== ===== ====== ======== ===== ===== ===== ====== ======= ========

49

ii). Composição da frota

Aeronaves incluídas no Imobilizado da Sociedade:

Em 31 de Em 31 deAeronave Modelo dezembro de dezembro de

2010 2009

Boeing 737 200ADV (1) - 2Boeing 767 300ER 18 17Boeing 767 300F 8 8Boeing 767 300ER (2) 1 1Airbus A318 100 15 15Airbus A319 100 20 20Airbus A320 200 24 16Airbus A340 300 4 4

Total 90 83== ==

Arrendamentos operacionais

Em 31 de Em 31 deAeronave Modelo dezembro de dezembro de

2010 2009

Boeing 767 300ER 10 10Boeing 767 300F 3 1Boeing 777 Freighter 2 2Airbus A320 200 (3) 5 2Airbus A340 300 1 1Boeing 737 700 (4) 9 -Bombardier Dhc 8-200 (4) 11 -Bombardier Dhc 8-400 (4) 4 -

Total 45 16

Total frota 135 99=== ==

(1) Arrendadas a Sky Service S.A.(2) Arrendada a Aerovías de México S.A.(3) Duas aeronaves arrendadas a Aeroasis S.A.(4) Aeronaves incorporadas por combinação de negócios com Aires S.A.

50

iii). Método utilizado para a depreciação do imobilizado:

Método de depreciação Vida útilmínima máxima

Edifícios Linear sem valor residual 20 50Equipamentos de vôo Linear com valor residual de 20% na frota de

Curto alcance e 36% na frota de longo alcance. (*) 5 20Equipamentos de tecnologiaDa informação Linear sem valor residual 5 10

Instalações fixas e acessórios Linear sem valor residual 10 10Veículos a motor Linear sem valor residual 10 10Benfeitorias em bens arrendados Linear sem valor residual 5 5Outros Linear, com valor residual de 20% na frota

de curto alcance e 36% na frota de longo alcance (*) 3 20

(*) Exceto no caso de certos componentes técnicos, os quais se depreciam com base nos ciclos ehoras voadas.

A depreciação alocada ao resultado consolidado do exercício findo em 31 de dezembro de 2010 totalizouMR$ 521.382(MR$ 532.973 em 31 de dezembro de 2009). Esta alocação é reconhecida nas rubricasCusto das venda e Despesas com administração na demonstração do resultado consolidado.

51

e) Informações adicionais:

i) Imobilizado entregue em garantia:

No exercício findo em 31 de dezembro de 2010, foram agregadas as garantias diretas de nove aeronaves,oito delas correspondentes à frota Airbus A320-200, e uma à frota Boeing 767-300. Adicionalmente, aSociedade exerceu a opção de compra de três aeronaves Boeing 767-300 contra a Condor Leasing LLC.

Detalhamento do imobilizado entregue em garantia:


2010 2009Credor da Ativos Dívida Valor Dívida Valorgarantia comprometidos Frota vigente contábil vigente contábil

MR$ MR$ MR$ MR$

Wilmington Aviões eTrust Company motores Boeing 767 1.752.335 2.196.844 1.881.537 2.268.962

BNP Paribas Aviões e Airbus A319 490.875 611.656 559.583 670.758Motores Airbus A318 494.346 594.268 558.485 656.720

Airbus A320 672.411 789.313 206.134 242.224

Calyon Aviões e Airbus A319 179.634 294.443 213.362 303.548Motores Airbus A320 96.148 284.675 138.542 303.657

Airbus A340 147.563 387.807 210.116 447.930

Total das garantias diretas 3.833.312 5.159.006 3.767.759 4.893.799======== ======== ======== ========

Os montantes da dívida vigente são divulgados pelo seu valor nominal. O valor contábil corresponde aosbens outorgados como garantia.

Adicionalmente, existem garantias indiretas associadas a ativos registrados no imobilizado cuja dívidatotal em 31 de dezembro de 2010 totaliza MR$ 375.137 (MR$ 485.635 em 31 de dezembro de 2009). Ovalor contábil dos ativos com garantias indiretas em 31 de dezembro de 2010 totaliza o montante deMR$ 542.912 (MR$ 782.644 em 31 de dezembro de 2009).

ii) Compromissos e outros

Os bens totalmente depreciados e compromissos de compras futuras são os seguintes:


2010 2009

MR$ MR$

Valor bruto de imobilizado totalmentedepreciados ainda em uso (1) 95.117 92.091

Compromissos pela aquisição de aeronaves 20.389.850 15.309.120

(1) Os montantes divulgados correspondem, principalmente, a equipamentos de apoio terrestre,equipamentos de computação e ferramentas.

52

Em dezembro de 2009 foi firmado um compromisso de compra com a Airbus para aquisição de outras30 aeronaves da família A320 com entregas entre os anos 2011 e 2014. Adicionalmente, em dezembro de2010, foi firmado outro compromisso com este fabricante para aquisição de 50 novas aeronaves dafamília A320 com entregas entre os anos 2012 e2016.

Com isso, em 31 de dezembro de 2010, fruto dos diferentes contratos de compra de aeronaves firmadoscom a Airbus S.A.S., restam a receber 87 aeronaves Airbus da família A320, com entrega entre 2011 e2016. O valor total dessas aeronaves, de acordo com os preços de tabela do fabricante, é de MR$10.401.300.

Em 31 de dezembro de 2010, fruto dos diferentes contratos de compra de aeronaves firmados com TheBoeing Company, resta a receber um total de 6 aeronaves 767-300ER entre 2011 e 2012, 2 aeronaves777 - Freighter, a serem entregues em 2012 e 26 aeronaves 787 Dreamliner, com data de entrega dentrodos próximos 10 anos. O valor total dessas aeronaves, de acordo com os preços de tabela do fabricante, éde MR$ 9.988.550. Adicionalmente, a Sociedade mantém opções de compra vigentes para 1 aeronave777- Freighter e 15 aeronaves 787 Dreamliner.

A aquisição dessas aeronaves é parte do plano estratégico de frota para o longo prazo. Esse planoimplica também na venda de 15 aeronaves Airbus modelo A318 entre 2011 e 2013. Estima-se que essavenda não produzirá impactos significativos nos resultados da Sociedade.

iii) Juros capitalizados no imobilizado.


2010 2009

Taxa média de capitalização dejuros capitalizados % 4,31 4,33

Juros capitalizados MR$ 32.180 19.719

iv) Arrendamento financeiro

O detalhamento dos principais arrendamentos financeiros é o seguinte:

Em 31 de Em 31 deArrendador Aeronave dezembro de dezembro de

2010 2009

Condor Leasing LLC Boeing 767 - 3Bluebird LeasingLLC Boeing 767 2 2Eagle Leasing LLC Boeing 767 2 2Seagull Leasing LLC Boeing 767 1 1Linnet Leasing Limited Airbus A320 4 4

Total 9 12== ==

Os contratos de arrendamento financeiro nos quais a Sociedade atua como arrendatária de aeronavesestabelecem um prazo de 12 anos e pagamentos trimestrais das obrigações. Adicionalmente, oarrendatário terá como obrigações contratar e manter vigentes a cobertura de seguros das aeronaves,realizar a manutenção destas e arcar com os custos e atualizar os certificados de aero-navegabilidade.

53

Os bens adquiridos sob a modalidade de leasing financeiro estão classificados na rubrica Outros. Em 31de dezembro de 2010, a Sociedade registra sob esta modalidade 9 aeronaves e 1 motor de reposição (12aeronaves e 1 motor de reposição em 31 de dezembro de 2009).

No exercício findo em 31 de dezembro de 2010, a Sociedade exerceu a opção de compra de trêsaeronaves Boeing 767-300 contra a Condor Leasing LLC. Por esse motivo, essas aeronaves foramreclassificadas da rubrica Outros para a rubrica Equipamentos de vôo. Adicionalmente, durantedezembro de 2010, estendeu-se o prazo de financiamento de um Boeing 767-300 por um período de trêsanos.

O valor contábil dos ativos por arrendamento financeiro, em 31 de dezembro de 2010, totaliza omontante de MR$ 527.562 (MR$ 790.311 em 31 de dezembro de 2009).

Os pagamentos mínimos de arrendamentos financeiros são os seguintes:

Em 31 de dezembro de 2010Valor Valorbruto Juros presente

MR$ MR$ MR$

Até um ano 95.718 (6.074) 89.644De um a cinco anos 210.288 (12.252) 198.035Mais de cinco anos 90.980 (2.940) 88.040

Total 396.986 (21.266) 375.719====== ====== ======

Em 31 de dezembro de 2009Valor Valorbruto Juros presente

MR$ MR$ MR$

Até um ano 125.214 (7.851) 117.363De um a cinco anos 254.512 (19.762) 234.750Mais de cinco anos 138.343 (4.617) 133.726

Total 518.069 (32.230) 485.839====== ===== ======

54

NOTA 19 - IMPOSTOS E IMPOSTOS DIFERIDOS

Os ativos e passivos por impostos e impostos diferidos são compensados se existe o direito legal àcompensação dos impostos circulantes e desde que os impostos diferidos se refiram à mesma autoridadefiscal. Os saldos de impostos diferidos são os seguintes:

Ativos Passivos

Em 31 de Em 31 de Em 31 de Em 31 dedezembro de dezembro de dezembro de dezembro de

2010 2009 2010 2009

MR$ MR$ MR$ MR$

Depreciações (685) (821) 479.209 382.231Amortizações 20.284 3.626 48.880 42.335Provisões 13.420 5.164 38.001 8.787Obrigações por benefícios pós-emprego 1.027 574 (1.621) (1.465)Remensuração de instrumentosFinanceiros - - (36.200) (32.568)

Prejuízos fiscais 21.841 8.642 - -Outros 6.990 1.179 (13.137) 15.507

Total 62.877 18.364 515.132 414.827===== ===== ====== ======

A movimentação dos ativos e passivos por impostos diferidos entre 1° de janeiro de 2009 e 31 dedezembro de 2010, são os seguintes:

a) Em 31 de dezembro de 2009Reconhecimento

Reconhecimento em outrosSaldo inicial no resultado resultados Ajustes por Saldo final

ativo (passivo) consolidado abrangentes a conversão ativo (passivo)

MR$ MR$ MR$ MR$ MR$

Depreciações (389.007) (111.837) - 117.793 (383.051)Amortizações (69.500) 12.871 - 17.920 (38.709)Provisões 9.510 (20.811) - 7.677 (3.624)Obrigações por benefíciospós-emprego 1.987 607 - (555) 2.039

Remensuração deinstrumentos financeiros 144.021 (178) (88.840) (22.435) 32.568

Prejuízos fiscais 23.722 (11.424) - (3.656) 8.642Outros (81.356) 65.143 1.937 (52) (14.328)

Total (360.623) (65.629) (86.903) 116.692 (396.463)===== ===== ====== ====== =======

55

b) Em 31 de dezembro de 2010

ReconhecimentoReconhecimento em outros Incorporação

Saldo inicial no resultado resultados por combinação Ajustes por Saldo finalativo (passivo) consolidado abrangentes de negócios a conversão ativo(passivo)


Depreciações (383.051) (119.951) - - 23.108 (479.894)Amortizações (38.709) 8.414 - 18.800 (17.101) (28.596)Provisões (3.624) (23.960) - 8.790 (5.787) (24.581)Obrigações por benefíciospós-emprego 2.039 682 - 1.047 (1.120) 2.648

Remensuração deinstrumentos financeiros 32.568 (1) 6.433 - (2.800) 36.200

Prejuízos fiscais 8.642 14.077 16.150 (17.028) 21.841Outros (14.328) 37.227 (180) 4.318 (6.910) 20.127

Total (396.463) (83.512) 6.253 49.105 (27.638) (452.255)======== ======== ==== ===== ====== ========

Impostos diferidos ativos não reconhecidos:Em 31 de Em 31 de


MR$ MR$

Diferenças temporárias 3.553 3.710Prejuízos fiscais 2.744 6.256

Total de impostos diferidos ativos não reconhecidos 6.297 9.966==== ====

Os impostos diferidos ativos originários de prejuízos fiscais pendentes de compensação sãoreconhecidos na medida da perspectiva de realização do correspondente benefício fiscal através deresultados tributáveis futuros. A Sociedade não reconheceu impostos diferidos ativos dessa natureza nomontante de MR$ 2.744 (MR$ 6.256 em 31 de dezembro de 2009), correspondentes a prejuízos fiscaisno montante de MR$ 9.893 (MR$ 19.750 em 31 de dezembro de 2009).

As despesas (receitas) por impostos diferidos e imposto de renda em 31 de dezembro de 2010 e 31 de

dezembro de 2009 são atribuíveis ao que se segue:


MR$ MR$Despesas com impostos sobre os lucros

Despesas com impostos circulantes 15.502 16.292Ajustes aos impostos circulante do exercício anterior (5.612) (4.379)Outras despesas com impostos circulantes (3.246) 10.805

Despesas líquida total com impostos circulantes 6.644 22.718==== =====

56


MR$ MR$

Despesas com impostos diferidos sobre os lucrosDespesa diferida sobre impostos relativosá criação e reversão de diferenças temporárias 131.779 60.455

Aumentos (reduções) do valor de impostosdiferidos ativos por avaliação de recuperação 3.283 3.173

Despesa líquida total com impostos diferidos 135.062 63.628

Despesas com impostos sobre os lucros 141.706 86.346====== =====

Composição da despesa (receita) com imposto de renda:


MR$ MR$

Despesa com impostos circulantes,líquido, operações no exterior 1.934 5.322Despesa com impostos circulantes, líquido, operações no país (Chile) 4.710 17.396

Despesa com impostos circulantes, líquido, total 6.644 22.718______ ______

Despesa com impostos diferidos,líquido, operações no exterior 6.275 5.336Despesa com impostos diferidos, líquido, operações no país (Chile) 128.787 58.292

Despesa com impostos diferidos, líquido, total 135.062 63.628______ ______

Despesa com imposto sobre os lucros 141.706 86.346====== =====

Conciliação da despesa com impostos utilizando a alíquota legal com a despesa com impostos utilizandoa alíquota efetiva:


MR$ MR$

Despesas com impostos utilizando a alíquota legal 148.648 90.708

Efeito de diferentes alíquotas tributárias em outros países 2.607 12.457Efeito tributário de receitas não tributáveis (7.351) (20.798)Efeito tributário de despesas não dedutíveis 1.522 1.613Efeito tributário do aproveitamento de prejuízos fiscais

reconhecidos anteriormente 3.482 4.398Outros incrementos (diminuições) (7.202) (2.032)

Total de ajustes à despesa por impostos utilizando a alíquota legal (6.942) (4.362)______ ______

Despesa com impostos utilizando a taxa efetiva 141.706 86.346====== =====

57

Conciliação da alíquota tributária legal com a alíquota tributária efetiva:


% %

Alíquota tributária legal 17,00 17,00Efeito de diferentes alíquotas tributárias em outros países 0,30 2,33Efeito na alíquota tributária de receitas não tributáveis (0,84) (3,89)Efeito na alíquota tributária de despesas não dedutíveis 0,17 0,30Efeito na alíquota tributária do aproveitamento de prejuízos fiscais

reconhecidos anteriormente 0,40 0,82Outros incrementos (diminuições) na alíquota tributária legal (0,82) (0,38)

Total ajuste à alíquota tributária legal (0,79) (0,82)_____ _____

Total alíquota tributária efetiva 16,21 16,18==== ====

Impostos diferidos relativos a transações impactando diretamente o patrimônio líquido:


MR$ MR$

Tributação diferida relativatransações impactando diretamente o patrimônio líquido 5.202 (87.842)

Total 5.202 (87.842)==== =====

Efeitos de impostos diferidos dos componentes de outros resultados abrangentes:

Em 31 de dezembro de 2010Despesa (receita) Valor

Valor antes com imposto de apósdos impostos renda impostos

MR$ MR$ MR$

Hedge de fluxo de caixa 37.844 (6.433) 31.411Ajuste por conversão (1.059) 180 (879)

Total (6.253)=====

Em 31 de dezembro de 2009Despesa (receita) Valor

Valor antes com imposto de apósdos impostos renda impostos

MR$ MR$ MR$Hedge de fluxo de caixa (522.588) 88.840 (433.748)Ajuste por conversão 11.394 (1.937) 9.457

Total 86.903======

58

NOTA 20 - OUTROS PASSIVOS FINANCEIROS

A composição de outros passivos financeiros é a seguinte:Em 31 de Em 31 de


MR$ MR$

Circulantea) Empréstimos 817.676 664.466b) Outros passivos financeiros 8.785 3.501c) Passivos de hedge 69.411 52.548

Total circulante 895.872 720.515======== =======

Não circulantea) Empréstimos 4.045.005 4.119.534b) Outros passivos financeiros 23.819 10.006c) Passivos de hedge 161.613 82.499

Total não circulante 4.230.437 4.212.039======== =======

a) Empréstimos

Obrigações com instituições financeiras e títulos da dívida:


2010 2009

MR$ MR$

CirculanteEmpréstimos bancários 249.161 122.618Obrigações garantidas 468.285 423.616Arrendamentos financeiros 89.644 117.363Outros empréstimos 10.586 869

Total circulante 817.676 664.466________ ________

Não circulanteEmpréstimos bancários 122.044 358.001Obrigações garantidas 3.341.073 3.333.538Arrendamentos financeiros 286.075 368.476Outros empréstimos 295.813 59.519

Total circulante 4.045.005 4.119.534________ ________

Total obrigações com instituições financeiras 4.862.681 4.784.000======== =======

59

Todos os passivos sobre os quais incidem juros são registrados de acordo com o método da taxa efetiva.De acordo com as normas IFRS, no caso de empréstimos com taxa de juros fixa, a taxa efetivadeterminada não varia ao longo do empréstimo, enquanto que no caso de empréstimos com taxa dejuros variável, a taxa efetiva muda na data de cada repricing da dívida.

Os saldos por moeda que compõem os empréstimos em 31 em de dezembro de 2010 e 31 de dezembro de2009 são os seguintes:


2010 2009

MR$ MR$

Dólar norte-americano 4.546.504 4.390.013Peso chileno (*) 308.904 393.987Outras moedas 7.273 -

Total 4.862.681 4.784.000======== =======

(*) A Sociedade efetuou contratos de swap de moeda (cross currency swaps), fixando o pagamento deMR$ 211.420 da dívida em dólares norte-americanos.

b) Outros passivos financeiros

Outros passivos financeiros em 31 de dezembro de 2010 e 31 de dezembro de 2009, respectivamente,são demonstrados a seguir:


2010 2009

MR$ MR$

CirculanteDerivativos de taxas de juros não registrados como hedge 8.785 3.501

Total circulante 8.785 3.501______ ______

Não circulanteDerivativos de taxas de juros não registrados como hedge 23.819 10.006

Total não circulante 23.819 10.006______ ______

Total outros passivos financeiros 32.604 13.507===== =====

60

c) Passivos de hedge

Os passivos de hedge em 31 de dezembro de 2010 e 31 de dezembro de 2009, respectivamente, sãodemonstrados a seguir:


2010 2009

MR$ MR$Circulante

Juros incorridos desde a última datade swap taxas de juros 6.317 5.060

Valor justo de derivativos de taxa de juros 40.486 37.204Valor justo de derivativos de moeda estrangeira 22.608 8.774Valor justo de derivativos de preço de combustível - 1.510

Total circulante 69.411 52.548_______ _______

Não circulanteValor justo de derivativos de taxa de juros 149.690 82.499Valor justo de derivativos de moeda estrangeira 11.923 -

Total não circulante 161.613 82.499_______ _______

Total passivos de hedge 231.024 135.047====== ======

Os derivativos de moeda estrangeira correspondem a contratos forward e cross currency swap.

Operações de hedge

Os valores justos, por tipo de derivativo, dos contratos registrados sob a metodologia de hedge, sãodemonstrados a seguir:


2010 2009

MR$ MR$

Forward starting swaps (FSS) (1) (90.260) (55.044)Opções de taxas de juros (2) 697 5.394Swaps de taxas de juros (3) (106.232) (64.660)Cross currency swaps (CCIRS) (4) 44.087 33.973Collars de combustível (5) 29.358 9.187Swap de combustível (6) 46.281 14.213Forward de moeda (7) (22.609) 1.167

(1) Cobrem as variações significativas nos fluxos de caixa associados ao risco de mercado implícito nosaumentos na taxa de juros LIBOR de 3 meses, para créditos de longo prazo originados pelaaquisição de aeronaves que ocorram a partir da data futura do contrato. Estes contratos sãoregistrados como contratos de hedge de fluxo de caixa.

(2) Cobrem as variações significativas nos fluxos de caixa associadas ao risco de mercado implícito nosaumentos na taxa de juros LIBOR de 3 meses, para créditos de longo prazo originados pelaaquisição de aeronaves. Estes contratos são registrados como contratos de hedge de fluxo de caixa.

61

(3) Cobrem as variações significativas nos fluxos de caixa associadas ao risco de mercado implícito nosaumentos na taxa de juros LIBOR de 3 e 6 meses para créditos de longo prazo originados pelaaquisição de aeronaves e créditos bancários. Estes contratos são registrados como contratos dehedge de fluxo de caixa.

(4) Cobrem as variações significativas nos fluxos de caixa associadas ao risco de mercado implícito nasvariações na taxa de juros TAB de 180 dias e a variação cambial dólar – peso chileno de créditosbancários. Estes contratos são registrados como contratos de hedge de fluxo de caixa.

(5) Cobrem as variações significativas nos fluxos de caixa associadas ao risco de mercado implícito nasvariações no preço do combustível e compras futuras.

(6) Cobrem as variações significativas nos fluxos de caixa associadas ao risco de mercado implícito nosaumentos no preço do combustível e compras futuras.

(7) Cobrem investimentos denominados em pesos chilenos frente a variações cambiais dólar – pesochileno, com o propósito de assegurar o investimento em dólares.

Durante os exercícios demonstrados, a Sociedade manteve somente hedge de fluxo de caixa. No caso dehedge de combustível, os fluxos de caixa deste tipo de cobertura ocorrerão e impactarão no resultadoentre 1 e 12 meses a partir da data do balanço, enquanto que no caso de hedge de taxa de juros, osmesmos ocorrerão e impactarão nos resultados ao longo da vida dos empréstimos respectivos, que têmvigência de até 12 anos. Em relação ao hedge de taxa de moeda, o impacto no resultado ocorrerá deforma contínua durante a vida do contrato (3 anos), sendo que os fluxos ocorrerão trimestralmente. Porfim, os hedges de investimento impactarão no resultado continuamente durante a vigência doinvestimento (até 3 meses), sendo que o fluxo ocorrerá no vencimento do investimento.Durante os exercícios demonstrados não ocorreram operações de hedge de transações futuras altamenteprováveis que não se tenham realizado.

Durante os exercícios demonstrados não se registrou inefetividade de hedge na demonstração doresultado consolidado.Uma vez que nenhum dos hedges resultou em reconhecimento de um ativo não financeiro, nenhumaparcela do resultado dos derivativos reconhecido no patrimônio líquido foi transferida ao valor inicialdesse tipo de ativos.O montante de resultados abrangentes durante o exercício transferidos do patrimônio líquido para oresultado durante o exercício são os seguintes:

Para os exercícios findosEm 31 de Em 31 de


MR$ MR$

Crédito (débito) reconhecido em resultadosabrangentes durante exercício (37.844) 524.415

Crédito (débito) transferido de patrimôniolíquido para resultado durante o exercício (62.061) (399.397)

62

NOTA 21 - FORNECEDORES E OUTRAS CONTAS A PAGAR, CIRCULANTES

A composição de contas comerciais e outras contas a pagar é a seguinte:


2010 2009

MR$ MR$

Circulantea) Fornecedores e outras contas a pagar 826.646 650.703b) Passivos incorridos na data das demonstrações financeiras 239.192 170.950

Total fornecedores e outras contas a pagar 1.065.838 821.653======= ======

a) Os Fornecedores e outras contas a pagar em 31 de dezembro de 2010 e 31 de dezembro de 2009,respectivamente, são demonstrados a seguir:


2010 2009

MR$ MR$

Fornecedores 643.177 536.924Passivos de arrendamento 43.709 16.276Outras contas a pagar (*) 139.760 97.503

Total 826.646 650.703====== ======

(*) Inclui acordo denominado “Plea Agreement” com o Departamento de Justiça norte americano. Verdetalhamento na Nota 22.

A seguir é demonstrada a composição dos valores correspondentes a fornecedores e outras contas apagar:


2010 2009

MR$ MR$

Combustível 172.371 123.923Taxas de embarque 120.298 124.630Taxas aeroportuárias e de sobrevôo 72.547 59.169Handling e ground handling 65.900 44.626Fornecedores compras técnicas 48.860 42.728Manutenção 47.314 27.275Aluguel de aviões e motores 43.709 16.276Assessorias e serviços profissionais 37.057 31.956Outras despesas com pessoal 35.125 29.201Publicidade 34.739 20.040Departamento de Justiça dos EUA (*) 30.357 31.199Atingimento de metas 25.199 22.805Serviços de bordo 19.417 17.676Tripulação 13.518 11.034Seguros de aviação 9.792 8.579Outros 50.443 39.586

Total fornecedores e outras contas a pagar 826.646 650.703====== ======

(*) Acordo denominado “Plea Agreement” com o Departamento de Justiça norte americano. Ver detalhamento em Nota 22.

63

b) Os passivos incorridos em 31 de dezembro de 2010 e 31 de dezembro de 2009, respectivamente, são

demonstrados a seguir:


2010 2009

MR$ MR$

Manutenção de aeronaves e motores 43.146 50.091Contas a pagar a pessoal 86.580 58.426Despesas com pessoal provisionadas 67.648 42.369Outros passivos provisionados 41.818 20.064

Total passivos incorridos 239.192 170.950====== ======

NOTA 22 - OUTRAS PROVISÕES

O detalhamento de outras provisões em 31 de dezembro de 2010 e 31 de dezembro de 2009 é oseguinte:


2010 2009

MR$ MR$

CirculanteProvisão para reclamações legais (1) 1.243 1.672

Total de outras provisões, circulantes 1.243 1.672====== =====

Não circulanteProvisão para reclamações legais (1) 35.008 3.162Provisão investigação Comissão Europeia (2) 18.022 43.100

Total de outras provisões, não circulantes 53.030 46.262

Total de outras provisões 54.273 47.934====== =====

(1) O valor representa uma provisão para determinadas demandas interpostas contra a Sociedade porex-funcionários, órgãos, controladores e outros. O débito da provisão se reconhece nasdemonstrações do resultado consolidado na rubrica Despesas com administração. É esperado que osaldo circulante em 31 de dezembro de 2010 seja liquidado durante os próximos 12 meses. Nasprovisões não circulantes são creditadas provisões para reclamações legais correspondentes a AiresS.A.

(2) Provisão constituída para processos levados ao cabo pela Comissão Europeia, devido a eventuaisinfrações à livre concorrência no mercado de carga aérea.

64

O movimento de provisões entre 1º. de janeiro de 2009 e 31 de dezembro de 2010 é o seguinte:

InvestigaçãoReclamações Comissão

Legais Europeia Total

MR$ MR$ MR$

Saldos iniciais em 1º. de janeiro de 2009 8.296 58.245 66.541Aumento nas provisões 3.188 - 3.188Provisão utilizada (5.715) - (5.715)Variação cambial 569 - 569Diferença de conversão (1.504) (15.145) (16.649)

Saldos finais em 31 de dezembro de 2009 4.834 43.100 47.934===== ===== =====

InvestigaçãoReclamações Comissão

Legais Europeia Total

MR$ MR$ MR$

Saldos iniciais em 1º. de janeiro de 2010 4.834 43.100 47.934Aumento nas provisões 4.896 - 4.896Incorporação por combinação de negócios 30.053 - 30.053Provisão utilizada (1.188) - (1.188)Reversão de provisão não utilizada - (23.895) (23.895)Variações cambiais (385) - (385)Diferença de conversão (1.959) (1.183) (3.142)

Saldos finais em 31 de dezembro de 2010 36.251 18.022 54.273===== ===== =====

Investigação Comissão Europeia

(a) Provisão constituída devido ao processo iniciado em dezembro de 2001 pela Direção Geral deConcorrência da Comissão Europeia contra mais de 25 empresas aéreas de carga, entre as quais estáa Lan Cargo S.A., e que faz parte da investigação global iniciada em 2006 por eventuais infrações àlivre concorrência no mercado de carga aérea, que fora levada a cabo de maneira conjunta pelasautoridades europeias e norte americanas. A Sociedade foi informada do início deste processo em 27de dezembro de 2007. Ressalta-se que a investigação feita pelas autoridades norte-americanas arespeito da Lan Cargo S.A. e sua controlada Aerolinhas Brasileiras S.A. (“ABSA”) foi concluídamediante a assinatura de um acordo, denominado “Plea Agreement”, com o Departamento deJustiça norte americano, conforme informação relevante divulgada ao mercado com data de 21 dejaneiro de 2009.

(b) Conforme Informação Relevante datada de 9 de novembro de 2010, a Direção Geral deConcorrência da Comissão Europeia informou que havia emitido sua decisão (a “Decisão”) sobreeste caso, mediante a qual impôs multas no valor total de €799.445.000 (setecentos e noventa enove milhões e quatrocentos quarenta e cinco mil Euros) por infrações das normas da UniãoEuropeia contra onze (11) companhias aéreas de carga, entre as quais se encontram a Lan AirlinesS.A. e a Lan Cargo S.A., além de Air Canada, Air France, KLM, British Airways, Cargolux, CathayPacific, Japan Airlines, Qantas Airways, SAS e Singapore Airlines.

(c) A Lan Airlines S.A. e a Lan Cargo S.A., de maneira solidária, foram multadas pelo valor de€ 8.220.000 (oito milhões e duzentos e vinte mil Euros, equivalentes aproximadamente na dataanteriormente citada, a MR$ 19.443) pelas infrações citadas, valor já provisionado nasdemonstrações financeiras da Sociedade. O valor da multa foi o menor entre aquelas aplicadas àsdemais companhias aéreas envolvidas, e decorreu de uma importante redução graças à cooperaçãoda Sociedade durante a investigação.

65

(d) Não obstante, em 25 de janeiro de 2011, Lan Airlines S.A. e Lan Cargo S.A. apelaram da Decisãoante o Tribunal de Justiça da União Europeia, o que levou à decisão da Sociedade de efetuar umaprovisão de MR$ 18.022

NOTA 23 - OUTROS PASSIVOS NÃO FINANCEIROS, CIRCULANTES.

Os outros passivos não financeiros, circulantes em 31 de dezembro de 2010 e 31 de dezembro de 2009,respectivamente, estão demonstrados a seguir:


2010 2009

MR$ MR$

Receitas diferidas 1.338.175 935.842Dividendos a pagar 207.093 121.347Outros passivos 5.270 5.236

Total de outros passivos não financeiros, circulantes 1.550.538 1.062.425======= =======

NOTA 24 - PROVISÕES PARA BENEFÍCIOS A EMPREGADOS

As provisões para benefícios a empregados em 31 de dezembro de 2010 e 31 de dezembro de 2009,respectivamente, estão demonstradas a seguir:


2010 2009

MR$ MR$

Benefícios de aposentadoria 5.224 4.462Benefícios por demissões 1.917 1.815Outros benefícios 8.803 3.300

Total provisões para benefícios a empregados 15.944 9.577===== =====

(a) A movimentação dos benefícios de aposentadoria, demissões e outro entre 1º. de janeiro de 2009 e31 de dezembro de 2010 é a seguinte:

MR$

Saldo inicial em 1º. de janeiro de 2009 9.005Aumento (diminuição) provisão serviços correntes 6.542Benefícios pagos (3.679)Ajuste por conversão (2.291)

Saldo final em 31 de dezembro de 2009 9.577====

Saldo inicial em 1º. de janeiro de 2010 9.577Aumento (redução) provisão serviços correntes 7.362Benefícios pagos (1.281)Ajuste por conversão 286

Saldo final em 31 de dezembro de 2010 15.944=====

66

(b) A provisão para benefícios de curto prazo em 31 de dezembro de 2010 e 31 de dezembro de 2009,respectivamente, é detalhada a seguir:


2010 2009

MR$ MR$

Participação nos lucros e bonificações 86.580 51.024====== =====

A participação nos lucros e bonificações corresponde a um plano anual de incentivos por atingimento demetas.

As despesas com pessoal são demonstradas a seguir:Para os exercícios findosEm 31 de dezembro de2010 2009

MR$ MR$

Salários e remunerações 1.031.712 945.575Benefícios a curto prazo aos empregados 128.390 115.737Benefícios por demissões 20.659 34.689Outras despesas com pessoal 211.999 166.704

Total 1.392.760 1.262.705======== ======

NOTA 25 - OUTRAS CONTAS A PAGAR, NÃO CIRCULANTES.

As outras contas a pagar, não circulantes em 31 de dezembro de 2010 e 31 de dezembro de 2009,respectivamente, são demonstradas a seguir:


2010 2009

MR$ MR$

Financiamento frota (JOL) 519.028 516.309Outras contas a pagar (*) 89.154 124.128Manutenção de aeronaves e motores 78.599 80.414Provisão para férias e gratificações 13.124 10.709Outros passivos 2.894 3.762

Total Outras contas a pagar, não circulantes 702.799 735.322====== ======

(*) Acordo denominado “Plea Agreement” com o Departamento de Justiça norte americano, cujaparcela de curto prazo encontra-se registrada na rubrica Fornecedores e outras contas a pagar. Verdetalhamento na Nota 22.

67

NOTA 26 - PATRIMÔNIO LÍQUIDO

a) Capital

O capital da Sociedade é gerido e composto da seguinte maneira:

O objetivo da Sociedade é manter um nível adequado de capitalização, que permita garantir o acesso aomercado financeiro para o desenvolvimento dos seus objetivos de médio e longo prazo, otimizandoassim o retorno aos acionistas e mantendo uma sólida posição financeira.

O capital da Sociedade em 31 de dezembro de 2010 e de 2009 é de MR$ 803.593, dividido por338.790.909 ações de uma mesma série, nominativas, de caráter ordinário, sem valor nominal. Não háséries especiais de ações e nem privilégios. O formato dos títulos das ações, sua emissão, trocas,inutilização, extravio, substituição e demais circunstâncias dos mesmos, bem como a transferência dasações, serão regidas pelo disposto na legislação chilena, em especial na Lei de Sociedades Anônimas eseu Regulamento.

b) Ações subscritas e integralizadas

Em 31 de dezembro de 2010 e 31 de dezembro de 2009, o número total de ações ordinárias autorizado éde 341 milhões ações sem valor nominal. Do total de ações subscritas, 338.790.909 foram totalmenteintegralizadas, deixando reservadas para a emissão sob contratos de opções o total de 2.209.091 ações.

c) Outras participações no patrimônio

A movimentação da rubrica Outras participações no patrimônio líquido entre 1º. de janeiro 2009 e 31 dedezembro de 2010 é a seguinte:

Plano deopções Outras

de ações reservas Total

MR$ MR$ MR$

Saldos iniciais em 1º. de janeiro de 2009 3.451 (92) 3.359Plano de opções de ações 2.279 - 2.279Imposto diferido (939) - (939)Reservas legais - 150 150

Saldos finais em 31 de dezembro de 2009 4.791 58 4.849===== ====== =====

Plano deopções Outras

de ações reservas Total

MR$ MR$ MR$

Saldos iniciais em 1º. de janeiro de 2010 4.791 58 4.849Plano de opções de ações 6.107 - 6.107Imposto diferido (1.051) - (1.051)Reservas legais - 88 88

Saldos finais em 31 de dezembro de 2010 9.847 146 9.993===== ====== =====

(c.1) Reservas para planos de opções de ações

Esta reserva tem relação com os “Pagamentos baseados em ações”, descritos na Nota 36.

68

(c.2) Outras reservas

O saldo de Outras reservas é composto como se segue:Em 31 de Em 31 de


MR$ MR$

Reserva de ajustes ao valor do ativo fixo (1) 4.643 4.643Custo de emissão e colocação de ações (2) (4.735) (4.735)Outras 238 150

Total 146 58===== =====

(1) Corresponde à reavaliação técnica do ativo imobilizado autorizada pela Superintendência de Valorese Seguros em 1979, mediante a circular No. 1.529. A reavaliação foi opcional e podia ser realizadauma única vez; a reserva originada não é distribuível e pode somente ser utilizada para aumentar ocapital social.

(2) De acordo com o que foi estabelecido na Circular No. 1.736 da Superintendência de Valores eSeguros do Chile, na próxima Assembleia Extraordinária de Acionistas da Sociedade que sejarealizada, a conta custos de emissão e colocação de ações deverá ser deduzida do capital pago.

d) Outras reservas

A movimentação da conta Ajustes de avaliação patrimonial entre 1º. de janeiro de 2009 e 31 dedezembro de 2010 é a seguinte:

Reservas por Reservas dediferenças de hedge

câmbio na de fluxoconversão de caixa Total

MR$ MR$ MR$

Saldos iniciais em 1º. de janeiro de 2009 537.126 (644.252) (107.126)Ganhos com a valorização de derivativos - 524.415 524.415Imposto diferido 2.185 (88.840) (86.655)Diferença de conversão de controladas (438) - (438)Diferença de conversão (578.268) - (578.268)

Saldos finais em 31 de dezembro de 2009 (39.394) (208.678) (248.072)===== ====== ======

Reservas por Reservas dediferenças de hedge

câmbio na de fluxoconversão de caixa Total

MR$ MR$ MR$

Saldos iniciais em 1º. de janeiro de 2010 (39.394) (208.678) (248.072)Ganhos com a valorização de derivativos - (37.844) (37.844)Imposto diferido (210) 6.433 6.223Diferença de conversão de controladas 1.231 - 1.231Diferença de conversão (98.591) - (98.591)

Saldos finais em 31 de dezembro de 2010 (136.964) (240.089) (377.053)====== ====== ======

69

(d.1)Reservas por diferenças de câmbio na conversão

Originam-se pelas variações cambiais que surgem com a conversão de um investimento líquido ementidades estrangeiras (ou nacionais com moeda funcional diferente da Sociedade) e por empréstimos eoutros instrumentos com moeda estrangeira definidos como hedge desses investimentos e que sãolevados ao patrimônio líquido. Quando se vende ou dispõe do investimento (total ou parcial) e se produzperda de controle, estas reservas são reconhecidas na demonstração do resultado consolidado comoparte do resultado na venda ou alienação. Se a venda não implica em perda de controle, estão reservassão transferidas às participações minoritárias.

(d.2) Reservas de hedge de fluxo de caixa

Originam-se pela valorização ao valor justo no fechamento de cada exercício dos contratos derivativosvigentes que foram designados como hedge. À medida que os contratos em questão vão vencendo, estasreservas são ajustadas contra o resultado do exercício.

e) Lucros acumulados

A movimentação dos Lucros acumulados entre 1º. de janeiro de 2009 e 31 de dezembro de 2010 é aseguinte:

MR$

Saldo inicial em 1º. de janeiro de 2009 1.074.957Lucro líquido do exercício 447.231Outras movimentações (1.800)Dividendos (186.380)

Saldo final em 31 de dezembro de 2009 1.334.008=======

Saldo inicial em 1º. de janeiro de 2010 1.334.008Lucro líquido do exercício 732.696Outras movimentações (213)Dividendos (361.984)


f) Dividendos por ação


Dividendos Dividendos DividendosDefinitivos provisórios provisórios

Descrição ano 2009 ano 2010 ano 2010

Data do dividendo 29/04/2010 27/07/2010 23/12/2010Valor do dividendo (MR$) 19.612 130.298 212.074Número de ações sobre as quais sedetermina o dividendo 338.790.909 338.790.909 338.790.909Dividendo por ação (R$) 0,057888 0,384597 0,625973

70


Dividendos DividendosDefinitivos provisórios

Descrição ano 2009 ano 2009

Data do dividendo 28/07/2009 29/12/2009Valor do dividendo (MR$) 64.671 121.709Número de ações sobre as quais sedetermina o dividendo 338.790.909 338.790.909Dividendo por ação (R$) 0,190888 0,359245

Como política de dividendos, a Sociedade estabelece que sejam iguais ao mínimo exigido por lei, isto é,30% do lucro líquido de cada exercício. Isso não se impede que, eventualmente, os dividendos possamser declarados acima do mínimo obrigatório, atendendo a particularidades e circunstâncias que possamser percebidas durante o decorrer do ano.

Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2010, foram declarados dividendos provisórioscorrespondentes a 47,5% dos lucros do exercício.

NOTA 27 - RECEITAS DE ATIVIDADES CONTINUADAS

As receitas de atividades continuadas são demonstradas a seguir:Para os exercícios findosEm 31 de dezembro de

2010 2009

MR$ MR$

Passageiros 5.460.847 5.203.854Carga 2.248.517 1.764.710

Total 7.709.364 6.968.564======== ========

NOTA 28 – CUSTOS E DESPESAS POR NATUREZA

a) Custos e despesas da operação

Os principais custos e despesas da operação e administração são demonstrados a seguir:

Para os exercícios findosEm 31 de dezembro de

2010 2009MR$ MR$

Outros aluguéis e taxas aeronáuticas 1.044.706 976.781Combustível 2.041.790 1.905.722Comissões 304.553 286.169Outros custos de operações 889.979 765.026Arrendamento de aviões 173.290 164.465Manutenção 212.301 241.829Serviços a passageiros 200.565 184.290

Total 4.867.184 4.524.282======== ========

71

b) Depreciação e amortização

A depreciação e amortização são demonstradas a seguir:Para os exercícios findosEm 31 de dezembro de

2010 2009MR$ MR$

Depreciação (*) 575.084 589.772Amortização 16.456 16.402

Total 591.540 606.174====== ======

(*) São incluídas neste montante a depreciação do ativo imobilizado e a manutenção de aviões alugadossob a modalidade de arrendamento operacional.

c) Despesas com pessoal

As despesas deste item encontram-se reportadas na nota de provisões para benefícios a empregados(Nota 24).

d) Despesas financeiras

As despesas financeiras são demonstradas a seguir:Para os exercícios findosEm 31 de dezembro de

2010 2009MR$ MR$

Juros sobre empréstimos bancários 206.651 227.542Juros sobre arrendamentos financeiros 10.361 9.091Outros instrumentos financeiros 56.287 69.494

Total 273.299 306.127====== ======

A soma dos custos e despesas por natureza demonstrados nesta nota é equivalente à soma dos custos devendas, custos de distribuição, despesas com administração, outras despesas por função e custosfinanceiros demonstrados na demonstração do resultado consolidado por função.

NOTA 29 – GANHOS (PERDAS) PELA VENDA DE ATIVOS NÃO CIRCULANTES E NÃO MANTIDOSPARA A VENDA

Os ganhos (perdas) pela venda de ativos não circulantes e não mantidos para a venda em 31 dedezembro de 2010 e 2009 são demonstrados a seguir:

Para os exercícios findosEm 31 de dezembro de

2010 2009MR$ MR$

Ativo imobilizado 2.309 9.053Investimentos em subsidiárias, associadas e joint-ventures - (4)

Total 2.309 9.049====== ======

72

Os resultados das vendas do exercício são divulgados na rubrica Outras receitas, por função.

NOTA 30 – OUTRAS RECEITAS, POR FUNÇÃO

A composição da rubrica Outras receitas, por função são demonstradas a seguir:

Para os exercícios findosEm 31 de Em 31 de


MR$ MR$

Duty free 21.034 19.033Arrendamento de aviões 22.968 41.869Logística e courier 64.691 66.111Alfândegas e armazéns 43.313 36.664Tours 49.183 62.665Outras receitas 31.632 46.995

Total 232.821 273.337====== =======

NOTA 31 – MOEDAS ESTRANGEIRAS E VARIAÇÕES CAMBIAIS

a) Moedas estrangeiras

O detalhamento por moeda estrangeira dos ativos circulantes e não circulantes, é o seguinte:

Ativos circulantes


2010 2009

MR$ MR$

Caixa e equivalentes de caixa 721.222 866.514Peso chileno 608.162 750.826Euro 12.950 22.852Peso argentino 18.541 10.525Real brasileiro 7.857 5.243Outras moedas 73.712 77.068

Outros ativos financeiros, circulantes 11.105 13.863Real brasileiro 7.826 9.117Outras moedas 3.279 4.746

Outros ativos não financeiros, circulantes 4.444 3.419Peso chileno 2.059 1.352Peso argentino 692 471Real brasileiro 158 -Outras moedas 1.535 1.596

73


2010 2009

MR$ MR$

Contas a receber e outros recebíveis,circulantes 209.096 178.881

Peso chileno 47.229 89.774Euro 13.916 8.951Peso argentino 11.065 26.132Real brasileiro 51.724 19.292Dólar australiano 20.565 13.094Outras moedas 64.597 21.638

Contas a receber de partes relacionadas, circulantes 35 16Peso chileno 35 16

Impostos a recuperar, circulantes 103.114 87.465Peso chileno 27.745 19.688Peso argentino 23.902 14.944Real brasileiro 11.119 9.611Peso mexicano 28.855 28.539Outras moedas 11.493 14.683

Total ativos circulantes 1.049.016 1.150.158

Peso chileno 685.230 861.656Euro 26.866 31.803Peso argentino 54.200 52.072Real brasileiro 78.684 43.263Peso mexicano 28.855 28.539Dólar australiano 20.565 13.094Outras moedas 154.616 119.731

Ativos não circulantesEm 31 de Em 31 de


MR$ MR$

Outros ativos financeiros, não circulantes 7.436 910Real brasileiro 3.287 79Outras moedas 4.149 831

Outros ativos não financeiros, não circulantes 2.775 7Peso argentino 2.775 -Outras moedas - 7

Direitos a receber, não circulantes 13.000 12.380Peso chileno 12.983 12.377Outras moedas 17 3

74


2010 2009

MR$ MR$Investimentos contabilizados utilizando o método

da equivalência patrimonial 979 2.131Peso chileno 979 2.131

Impostos diferidos 47.785 -Outras moedas 47.785 -

Total ativos não circulantes 71.975 15.428Peso chileno 13.962 14.508Peso argentino 2.775 -Real brasileiro 3.287 79Outras moedas 51.951 841

O detalhamento de moedas estrangeiras dos passivos circulantes e não circulantes é o seguinte:

até 90 dias de 91 dias a 1 anoEm 31 de Em 31 de Em 31 de Em 31 de

dezembro de dezembro de dezembro de dezembro dePassivos circulantes 2010 2009 2010 2009

MR$ MR$ MR$ MR$

Outros passivos financeiros, circulantes 76.017 2.122 186.021 98.252Peso chileno 68.744 2.122 186.021 98.252Outras moedas 7.273 - - -

Fornecedores e outrascontas a pagar, circulantes 396.931 268.632 23.134 19.223

Peso chileno 87.138 60.902 15.782 14.152Euro 15.582 15.754 23 -Peso argentino 71.346 57.542 6.150 3.812Real brasileiro 37.367 22.988 - -Outras moedas 185.498 111.446 1.179 1.259

Contas a pagar a partes relacionadas,Circulantes - 10 - 17

Peso chileno - 10 - 17

Impostos a pagar, circulantes 16.015 10.740 4.328 7.348Peso chileno 4.965 5.034 1.757 1.629Peso argentino 396 2.108 1.985 1.295Real brasileiro 3.292 2.564 - -Outras moedas 7.362 1.034 586 4.424

Outros passivos não financeiros, circulantes 45.781 647 1.769 1.610Real brasileiro - - 1.719 1.603Outras moedas 45.781 647 50 7

Total passivos circulantes 534.744 282.151 215.252 126.450Peso chileno 160.847 68.068 203.560 114.050Euro 15.582 15.754 23 -Peso argentino 71.742 59.650 8.135 5.107Real brasileiro 40.659 25.552 1.719 1.603Outras moedas 245.914 113.127 1.815 5.690

75

Mais de 1 a 3 anos Mais de 3 anos a 5 anos Mais de 5 anosEm 31 de Em 31 de Em 31 de Em 31 de Em 31 de Em 31 de

dezembro de dezembro de dezembro de dezembro de dezembro de dezembro de

Passivos não circulantes 2010 2009 2010 2009 2010 2009


Outros passivos financeiros, não circulantes 101.499 293.613 - - - -Peso chileno 101.499 293.613 - - - -

Outras contas a pagar, não circulantes 12.706 9.958 117 2.165 8 67Peso chileno 11.096 8.817 117 336 8 67Real brasileiro - - - 1.455 - -Outras moedas 1.610 1.141 - 374 - -

Outras provisões a longo prazo - - 2.566 - - -Real brasileiro - - 2.313 - - -Outras moedas - - 253 - - -

Provisões parabenefícios a empregados, não circulantes 5.206 - - - 1.152 788

Peso argentino - - - - 1.152 788Outras moedas 5.206 - - - - -

Total passivos não circulantes 119.411 303.571 2.683 2.165 1.160 855Peso chileno 112.595 302.430 117 336 8 67Peso argentino - - - - 1.152 788Real brasileiro - - 2.313 1.455 - -Outras moedas 6.816 1.141 253 374 - -

76


Resumo geral de moedas estrangeiras 2010 2009

MR$ MR$

Total ativos 1.120.991 1.165.586Peso chileno 699.192 876.164Euro 26.866 31.803Peso argentino 56.975 52.072Real brasileiro 81.971 43.342Peso mexicano 28.855 28.539Dólar australiano 20.565 13.094Outras moedas 206.567 120.572

Total passivos 873.250 715.192Peso chileno 477.127 484.951Euro 15.605 15.754Peso argentino 81.029 65.545Real brasileiro 44.691 28.610Peso mexicano - -Dólar australiano - -Outras moedas 254.798 120.332

Posição Líquida 247.741 450.394Peso chileno 222.065 391.213Euro 11.261 16.049Peso argentino (24.054) (13.473)Real brasileiro 37.280 14.732Peso mexicano 28.855 28.539Dólar australiano 20.565 13.094Outras moedas (48.231) 240

b) Variações cambiais

As variações cambiais reconhecidas no resultado, com exceção de ativos financeiros mensurados aovalor justo por meio do resultado, acumuladas em 31 de dezembro de 2010 e 2009 resultaram numcrédito de MR$ 23.643 e num débito de MR$ 12.889, respectivamente.

As variações cambiais reconhecidas no patrimônio líquido como Ajustes de avaliação patrimonial -Reservas por diferenças de câmbio na conversão para os exercícios findos em 31 de dezembro de 2010 e2009 resultaram num crédito de MR$ 95.628 e de MR$ 571.576, respectivamente.

77

A seguir são demonstradas as taxas de câmbio vigentes em relação ao dólar norte americano, nas datasindicadas:


2010 2009

Peso chileno 468,01 507,10Peso argentino 3,97 3,80Real brasileiro 1,66 1,74Novo sol peruano 2,81 2,89Dólar australiano 0,99 1,12Bolivar forte 4,30 2,14Boliviano 6,94 7,00Peso uruguaio 19,80 19,45Peso mexicano 12,38 13,06Peso colombiano 1.905,10 2.043,07Dólar neozelandes 1,30 1,39Euro 0,75 0,70

NOTA 32 – LUCRO POR AÇÃO

Para os exercícios findosem 31 de dezembro de

Lucros básicos 2010 2009

MR$ MR$

Lucro atribuível aos acionistas da sociedade no patrimôniolíquido da controladora (MR$) 732.696 447.231

Quantidade média ponderada de número de ação, básico 338.790.909 338.790.909Lucro básico por ação (R$) 2,16268 1,32008

Para os exercícios findosem 31 de dezembro de

Lucros diluídos 2010 2009

MR$ MR$

Lucro atribuível aos acionistas da sociedade no patrimôniolíquido da controladora (MR$) 732.696 447.231

Quantidade média ponderada de ação, básico 338.790.909 338.790.909Ajuste médico ponderado de ação diluído opções de ação 954.544 -

Quantidade média ponderada de número de ação, diluído 339.745.453 338.790.909========= ==========

Lucro diluído por ação (R$) 2,15660 1,32008

78

NOTA 33 – CONTINGÊNCIAS

a) Julgamentos

a1) Ações propostas pela Sociedade

N° da Etapa processual MontantesSociedade Tribunal causa Origem e instância envolvidos

MR$

Atlantic Supreme 07-6022920 Atlantic Aviation Investment LLC., sociedade Na etapa de execução na Suíça a sentença 28.232Aviation Court of the controlada direta de Lan Airlines S.A., constituída condenou a Variglog para o mais juros eInvestments State of New sob as leis do Estado de Delaware, processou a pagamento de capital, juros e custas a custasLLC York County Varig Logística S.A. (“Variglog”) pelo não pagamento favor de AAI. Mantém-se o embargo dos fundos(AAI) of New York de quatro empréstimos documentados em contratos de Variglog na Suíça por aporte da AAI. Variglog

de crédito regidos pela lei de Nova York. Referidos encontra-se em processo de recuperaçãocontratos estabelecem a aceleração dos créditos judicial no Brasil.No caso de venda do devedor original, VRG LinhasAéreas S.A.

Atlantic Supreme 602286-09 Atlantic Aviation Investment LLC., processou a Matlin O tribunal negou parcialmente e acolheu 28.232Aviation Court of the Patterson Global Advisers LLC, Matlil Patterson Global parcialmente o pedido de encerra- mais juros eInvestments State of New Opportunities Partners II LP, Matlin Ptterson Global mento apresentado pelo processados custas eLLC York Country Opportunities Partners (Cayman) II LP e Volo Logistics na causa. As partes continuam compensação

of New York LLC (a) como alter egos de Variglog pelo não pagamento dando procedimento à etapa de prova por danode quatro empréstimos referidos na nota precedente e (discovery).(b) pelo não cumprimento da sua obrigação de garantiasE outras obrigações.

79

N° Rol da Etapa processual MontantesSociedade Tribunal causa Origem e instância envolvidos

MR$

Aerolane, Tribunal 6319-4064-05 Contra o Diretor Regional do Servicio de Rentas Ditada sentença favorável em primeira 6.951Líneas Aéreas Distrital de lo Internas de Guayaquil, pagamento em excesso de IVA. Instância, pendente recurso de cassaçãoNacionales Fiscal N°2Del Ecuador (Guayaquil)S.A.

Lan Airline Tribunal 23493-A Contra o Diretor Regional do Servicio de Rentas Solicitada expedição de sentença 6.547S.A. Fiscal de Internas de Quito, pagamento em excesso de IVA

Quito

Aerolane, Tribunal 09504-2010-0114 Contra o Diretor Regional do Servicio de Renas Pendente abertura término prova 7.537Líneas Aéreas Distrital de lo Internas de Guayaquil, por determinar diminuição doNacionales Fiscal N° 2 crédito tributário para o ano de 2006.Del Ecuador (Guayaquil)S.A.

Lan Argentina 15° Juzgado 10587/09 Solicitação de falência Southern Winds por créditos Finalizaram com êxito as negociações 109S.A. Nacional de resultantes de diversos créditos não pagos. diretas com a devedora, levando a desistir

Primera do pedido de falência. Foram assinados doisInstância en lo acordos, um por Lan Argentina S.A. e outroComercial, por Lan Airlines S.A. reconhecendo-se todasBuenos Aires as dívidas. No caso de Lan Argentina S.A.

Assinou-se um acordo por R$ 109.672 a serPago em 30 parcelas. Não se tem expectativaDe cobrança certa.

80

a2) Ações propostas contra a Sociedade


MR$

Aerolinhas Secretaria de Fazenda 2003 A autoridade administrativa do Rio de Janeiro, Brasil, emitiu Pendente resolução da junta de revisores 4.953Brasileiras S.A. do Estado do Rio de um auto de infração ou multa pelo suposto não pagamento para a anulação da multa.

Janeiro de ICMS (IVA) pela importação da aeronave Boeing-767Matrícula PR-ABB.

Lan Argentina Trabalhista, Salta, 24826/10 Processo trabalhista iniciado por um despachante. Para contestar demanda. 1.156

Lan Cargo S.A. Juizado Civil de 78-362 Processo de indenização de prejuízos interposta por quem foi Pendente apelação da resolução 721Assunção, Paraguai Agente Geral no Paraguai. que recusou uma das exceções

De falta de ação manifesta, formuladaPelos advogados da demandada.

Lan Airlines S.A. Comissão Europeia - Investigação por eventuais infrações à livre concorrência de Com data em 14 de abril de 2008 18.022e Lan Cargo e Canadá companhias de carga, especialmente sobrecarga de foi contestada a notificação daS.A. combustível (Fuel Surcharge) Comissão Europeia. Uma apelação

Será apresentada.Com data em 26 de dezembro de 2007, a Direção GeralConcorrência da Comissão Europeia notificou a Lan CargoS.A. sobre a instalação de um processo contra vinte e cinco

companhias de carga, entre as quais Lan Cargo S.A.,por eventuais infrações a livre concorrência no mercado decarga aérea europeu, especialmente a pretendida fixação

de uma sobrecarga por combustível e fretes. Com data denovembro de 2010 a Direção Geral de Competência daComissão Europeia notificou a Lan Cargo S.A. y Lan AirlinesS.A. da imposição de multa pelo valor de MR$ 18.022.Esta multa está em apelação por Lan Cargo S.A. e LanAirlines S.A. Não é possível prever o resultado do referidoProcesso de apelação.

Lan Cargo S.A. Tribunal competente - Como conseqüência da investigação por eventuais infrações O caso encontra-se em processo IndeterminadoLan Airlines dos Estados Unidos e à livre concorrência de companhias de carga, especialmente de levantamento de provas.

S.A. Canadá para sobrecarga de combustível (Fuel Surcharge).Conhecer ações da classe.

81


MR$

Lan Logistics Tribunal Federal, - Em meados de junho de 2008, foi apresentado um processo Sentença contrária a Lan Logistics, IndeterminadoCorp Florida, Estados pelo direito pela opção de compra pela venda de LanBox Corp. por R$ 8 milhões, que está

Unidos sendo apelada no tribunal de apelações.O processo de apelação demora de seismeses a um ano.

Aerolinhas Tribunal competente - Como conseqüência da investigação por eventuais infrações Investigação pendente. IndeterminadoBrasileiras S.A. dos Estados Unidos para à livre concorrência de companhias de carga, especialmente

conhecer ações da classe sobrecarga de combustível (Fuel Surcharge).

Aerolinhas Conselho Administrativo de Investigação por eventuais infrações à livre concorrência de Investigação pendente. IndeterminadoBrasileiras S.A. Defesa Econômica, Brasil companhias de carga, especialmente sobrecarga de

Combustível (Fuel Surcharge).

Lan Airlines Instituto de Defesa do O departamento de Proteção e Defesa do Consumidor Multa aplicada pela entidade do 1.688S.A. “Brasil” Consumidor de São Paulo (“PROCON”) aplicou uma multa a Lan Airlines S.A. no valor consumidor de São Paulo

de R$ 1.688.240,00, equivalente aproximadamente aMUS$970. Esta multa resulta do cancelamento de vôos aChile em função do terremoto, sustentando-se que LanAirlines S.A. não atuou conforme a normativa aplicável aonão oferecer facilidades e compensações aos passageirosque não puderam viajar em função desta circunstânciaextraordinária.

Das causas mencionadas anteriormente, em atenção à situação processual das mesmas e/ou o improvável evento de obter sequência contrária nos referidos opiniões, em31 de dezembro de 2010 foi estimado em cada caso que não é necessária a constituição de provisão alguma, sem o prejuízo de uma provisão de R$ 18 milhões, que estárelacionada com a decisão emitida na data 9 de novembro de 2010 pela Comissão Europeia e que se divulgou com essa mesma data pela Sociedade, em caráter de fatorelevante.

82

NOTA 34 – COMPROMISSOS

(a) Compromissos pelos empréstimos obtidos

Com relação aos diversos contratos celebrados pela Sociedade para o financiamento de aeronavesBoeing 767, que contam com a garantia do Export – Import Bank dos Estados Unidos da América,foram estabelecidos limites a alguns indicadores financeiros da Sociedade em base consolidada. Poroutro lado, relacionados com estes mesmos contratos, foram estabelecidas restrições à gestão daSociedade no que se refere a termos de composição e disposição de ativos. Adicionalmente, em relaçãoaos diversos contratos celebrados pela sua controlada Lan Cargo S.A. para o financiamento de aeronavesBoeing 767, que contam com a garantia do Export – Import Bank dos Estados Unidos da América,foram estabelecidas restrições à gestão da Sociedade e à sua controlada Lan Cargo S.A, no que se referea termos de composição e disposição de ativos. Com relação aos diversos contratos celebrados pelaSociedade para o financiamento de aeronaves Airbus A320, que contam com a garantia das ExportCredit Agencies Europeias, foram estabelecidos limites a alguns dos indicadores financeiros daSociedade. Por outro lado e, relacionados com estes mesmos contratos, foram estabelecidas restrições àgestão da Sociedade no que se refere a termos de composição e disposição de ativos. Com relação aofinanciamento de motores de reposição para a sua frota Boeing 767 e 777, que contam com garantia doExport – Import Bank dos Estados Unidos da América, foram estabelecidas restrições no que se refere àcomposição acionária de seus avalistas e de seu sucessor legal no caso de fusão.

Com relação aos contratos de crédito celebrados pela Sociedade com bancos no Chile, durante oexercício vigente, foram estabelecidos limites a alguns indicadores financeiros da Sociedade em baseconsolidada. Em 31 de dezembro de 2010, a Sociedade está no cumprimento destes covenants.

(b) Compromissos por arrendamentos operacionais como arrendatário

O detalhamento dos principais arrendamentos operacionais é o seguinte:


Arrendador Aeronave 2010 2009

Delaware Trust Company, National Association (CRAFT) (*) Bombardier Dhc8-200 9 -International Lease Finance Corporation Boeing 767 8 8KN Operating Limited (NAC) (*) Bombardier Dhc8-400 4 -Orix Aviation Systems Limited Airbus A320 2 2Pembroke B737-7006 Leasing Limited (*) Boeing 737 2 -International Lease Finance Corp. (ILFC) (*) Boeing 737 2 -Sunflower Aircraft Leasing Limited – AerCap Airbus A320 2 -Celestial Aviation Trading 35 Limited Boeing 767 1 1MSN 167 Leasing Limited Airbus A340 1 1Celestial Aviation Trading 16 Limited Boeing 767 1 1CIT Aerospace International Boeing 767 1 1Celestial Aviation Trading 39 Ltd. GECAS (WFBN) Boeing 777 1 1Celestial Aviation Trading 23 Ltd. GECAS (WFBN) Boeing 777 1 1Celestial Aviation Trading 47 Ltd. GECAS (WFBN) Boeing 767 1 -Celestial Aviation Trading 51 Ltd. GECAS (WFBN) Boeing 767 1 -AerCap (WFBN) Airbus A320 1 -MSN 32415, LLC – AWAS (*) Boeing 737 1 -JB 30244, Inc. – AWAS (*) Boeing 737 1 -NorthStar AvLease Ltd. (*) Bombardier Dhc8-200 1 -JB 30249, Inc. – AWAS (*) Bombardier Dhc8-200 1 -TIC Trust (AVMAX) (*) Boeing 737 1 -ACS Aircraft Finance Bermuda Ltd. - Aircastle (WFBN) (*) Boeing 737 1 -MCAP Europe Limited - Mitsubishi (WTC) (*) Boeing 737 1 -

Total 45 16=== ===

83

(*) Aeronaves incorporadas pela combinação de negócios com Aires S.A.

Os aluguéis são refletidos no resultado à medida que forem sendo incorridos.

Os pagamentos mínimos dos arrendamentos não canceláveis são os seguintes:


2010 2009

MR$ MR$

Até um ano 250.591 156.420Entre um e cinco anos 727.483 470.747Mais de cinco anos 177.636 138.205

Total 1.155.710 765.372======== ======

Os pagamentos mínimos dos arrendamentos reconhecidos no resultado são os seguintes:


2010 2009

MR$ MR$

Pagamentos mínimos por arrendamentos operacionais 163.839 159.946

Total 163.839 159.946====== ======

Em abril de 2009, foi incorporada a primeira aeronave Boeing 777-Freighter e, em maio de 2009,chegou o segundo avião da mesma frota. Em setembro de 2009 finalizou-se o aluguel de umaaeronave Boeing 767-300F (matrícula CC-CGN), aeronave que foi devolvida em outubro de 2009. Emsetembro de 2010 foram incorporadas duas aeronaves Airbus A320-200, por um período de seis anos e,em dezembro de 2010, foi agregada uma aeronave da mesma frota por um período de 8 meses.Adicionalmente, em novembro e dezembro de 2010, foram incorporadas duas aeronaves Boeing 767-300F, com prazos de contrato de sete e seis anos, respectivamente.

A partir de outubro de 2009, modificaram-se os prazos de aluguel de sete aeronaves Boeing 767-300ER;cinco foram estendidos entre três e sete anos e dois foram reduzidos em dois e três anos.Posteriormente, em junho de 2010, estendeu-se o prazo de aluguel de outra aeronave Boeing 767-300ER por dois anos, finalizando-se em maio de 2013.

Os contratos de arrendamento operacionais celebrados pela Sociedade estabelecem que a manutençãodas aeronaves deve ser realizada de acordo com as disposições técnicas do fabricante e nas margensacordadas nos contratos com o arrendador, sendo um custo assumido pelo arrendatário.Adicionalmente, para cada aeronave, o arrendatário deve contratar apólices que cubram o riscoassociado e o montante dos bens envolvidos. Com relação aos pagamentos de aluguel, estes sãoirrestritos, não podendo ser abatidos de outras contas a receber ou a pagar que sejam mantidas peloarrendador e arrendatário.

84

(c) Outros compromissos

Em 31 de dezembro de 2010, a Sociedade mantém vigentes cartas de crédito, termos de garantia eapólices de seguro de garantia, de acordo com o seguinte detalhamento:

Valor Data deCredor garantia Nome devedor Tipo MR$ liberação

Deutsche Bank A.G. Lan Airlines S.A. Duas cartas de crédito 33.020 31/jan/11The Royal Bank of Scotland plc Lan Airlines S.A Duas cartas de crédito 29.718 08/jan/11Direção Geral da Aviação Civil

do Chile Lan Airlines S.A Quarenta e três termos de garantia 9.630 18/jan/11Direção Seccional de Aduanas

de Bogotá Línea Aéreade Colombia Duas apólices de seguro de garantia 4.012 07/abr/14

Washington International Insurance Lan Airlines S.A. Sete cartas de crédito 5.019 05/abr/11Metropolitan Dade County Lan Airlines S.A. Cinco cartas de crédito 2.765 31/mai/11

85

NOTA 35 – TRANSAÇÕES COM PARTES RELACIONADAS

a) Transações com partes relacionadas no exercício findo em 31 de dezembro de 2010Tipo de

Natureza da relação Explicação de outra Natureza das moeda ou Valor daRut parte Nome da com País de informação sobre transações com unidade transação com a

relacionada parte relacionada partes relacionadas origem partes relacionadas partes relacionadas de reajuste parte relacionada

MR$96.810.370-9 Investimentos Costa

Verde Ltda. y CPA Controladora Chile Investimentos Aluguel de imóvel CLP 134Serviços de passagens outorgadas CLP 22

96.847.880-K Lufthansa Lan TechnicalTraining S.A. Coligada Chile Centro de capacitação Aluguel de edifícios US$ 30

Capacitação recebida US$ (632)Cessão de dívida US$ 32Outros pagamentos antecip. recebidos US$ (819)

96.921.070-3 Austral SociedadConcesionaria S.A. Coligada Chile Concessionária Taxas aeronáuticas recebidas CLP (63)

Consumos básicos recebidos CLP (14)Conc. aeronáuticas recebidas CLP (274)Distribuição de dividendos CLP 131

87.752.000-5 Granja MarinaTornagaleones S.A. Outras partes

Relacionadas Chile Piscicultura Serviço de passagens outorgadas CLP 110

96.669.520-K Red de TelevisiónChilevisión S.A. Outras partes

Relacionadas Chile Televisão Serviço de passagens outorgadas CLP 117Serviço de publicidade recebida CLP (180)

96.894.180-1 Bancard Investimentos Ltda. Outras partesRelacionadas Chile Assessorias

profissionais Assessorias profissionais recebidas CLP (13)

Estrangeira Inversora AeronáuticaArgentina Outras partes

Relacionadas Argentina Investimentos Aluguel de edifício recebido US$ (482)Outros serviços outorgados US$ 23

86

b) Transações com partes relacionadas, no exercício findo em 31 de dezembro de 2009

Tipo deNatureza da relação Explicação de outra Natureza das moeda ou Valor da

Rut parte Nome da com País de informação sobre transações com unidade transação com arelacionada parte relacionada partes relacionadas origem partes relacionadas partes relacionadas de reajuste parte relacionada

MR$96.810.370-9 Investimentos Costa

Verde Ltda. y CPA Controladora Chile Investimentos Aluguel de imóvel CLP 125Serviços de passagens CLP 26

96.847.880-K Lufthansa Lan TechnicalTraining S.A. Coligada Chile Centro de capacitação Aluguel de edifícios US$ 34

Capacitação recebida US$ (2.100)Cessão de dívida outorgada US$ 8Outros pagamentos antecipados US$ 258

96.921.070-3 Austral SociedadConcesionaria S.A. Coligada Chile Concessionária Taxas aeronáuticas recebidas CLP (187)

Consumos básicos recebidos CLP (23)Conc. aeronáuticas recebidas CLP (594)

78.005.760-2 Sociedad de SeguridadAérea S.A. Outras partes

Relacionadas Chile Serviço de segurança Serviços de segurança recebidos CLP (1.329)Outros pagamentos antecipados CLP 2.353

87.752.000-5 Granja MarinaTornagaleones S.A. Outras partes

Relacionadas Chile Piscicultura Serviço de passagens CLP 58

96.669.520-K Red de TelevisiónChilevisión S.A. Outras partes

Relacionadas Chile Televisão Serviço de publicidade recebida CLP (1.854)Serviço de passagens CLP 1.309

96.894.180-1 Bancard Investimentos Ltda. Outras partesRelacionadas Chile Assessorias

profissionais Assessorias profissionais recebidas CLP (176)Outros pagamentos antecipados

recebidos CLP (21)

Estrangeira Inversora Aeronáutica Outras partes Argentina Investimentos Aluguel de edifício US$ (743)Argentina Relacionadas

87

c) Remuneração do pessoal-chave da administração

Para este fim, a Sociedade definiu considerar como pessoas-chave os executivos que definem as políticas e asmacro diretrizes que afetam diretamente os resultados do negócio, considerando os níveis de Vice-presidentes,Gerentes Gerais e Diretores.

Para os exercícios findosEm 31 de dezembro de2010 2009

MR$ MR$

Remunerações 13.185 12.434Honorários dos administradores 263 260Correções de valor e benefícios não monetários 619 680Benefícios de curto prazo 8.315 9.525Pagamentos baseados em ações 6.183 2.280Outros - 1.803

Total 28.565 26.982===== =====

NOTA 36 - PAGAMENTOS BASEADOS EM AÇÕES

Os planos de compensação implementados mediante a outorga de opções para a subscrição e pagamentos emações, que foram outorgados a partir do quarto trimestre de 2007, são reconhecidos nas demonstraçõesfinanceiras de acordo com o estabelecido pela norma IFRS 2 “Pagamentos baseados em ações”, registrando-seo efeito do valor justo das opções outorgadas, com débito nas despesas de remuneração de forma linear entre adata de outorga das referidas opções e a data em que as mesmas alcancem o caráter irrevogável.

Durante o último trimestre do ano 2009, foi aprovada a mudança nos termos e condições originais do plano,através do qual as opções para a subscrição e o pagamento das opções foram outorgados. Estas mudançasforam implementadas durante o primeiro trimestre de 2010 e estabeleceram um novo prazo e preço deexercício.

A outorga inicial e suas modificações posteriores foram formalizadas através da celebração de contratos deopções para a subscrição de ações, de acordo com os percentuais mostrados no seguinte calendário deauferimento e que está relacionado à condição de permanência do executivo nessas datas, para o exercício dasopções.

Percentual Período

30% De 29 de outubro de 2010 até 31 de dezembro de 201170% De 30 de outubro de 2011 até 31 de dezembro de 2011

Tais opções foram valorizadas e registradas de acordo ao valor justo na data da outorga, determinado atravésdo método “Black-Scholes-Merton”.

Todas estas opções vencem no dia 31 de dezembro de 2011.Número dasopções sobre

açõesOpções de ações num acordo de pagamentos baseados em ações,

Saldo inicial em 1º. de janeiro de 2010 1.311.000Opções concedidas 898.091Opções anuladas -Opções exercidas -Opções de num acordo de pagamentos baseados em ações,


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As premissas utilizadas no modelo de valorização das opções utilizado são as seguintes.

Preço médioponderado Preço de Volatilidade Vida da Dividendos Juros livresdas ações exercício esperada opção esperados de risco

US$ 17,3 US$ 14,5 33,20% 1,9 anos 50% 0,0348

NOTA 37 - MEIO AMBIENTE

Em conformidade com a Lei sobre Bases Gerais do Meio Ambiente, em vigor no Chile, e sua normativacomplementar, não existem disposições que afetem a operação de serviços de transporte aéreo.

NOTA 38 – EVENTOS SUBSEQUENTES À DATA DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

a) As demonstrações financeiras consolidadas da Sociedade em 31 de dezembro de 2010 foram aprovadas emSessão Ordinária da Direção no dia 1º. de março de 2011, à qual assistiram os seguintes diretores:

1. Jorge Awad Mehech,2. Darío Calderón González,3. José Cox Donoso,4. Ramón Eblen Kadis,5. Bernardo Fontaine Talavera,6. Carlos Heller Solari, e7. Juan Gerardo Jofré Miranda

b) Em 25 de janeiro de 2011, as controladas diretas Lan Cargo S.A. e Investimentos Lan S.A. assinaram umapromessa de compra e venda, como promissores vendedores, com a Sociedade Bethia S.A., comopromissora compradora, relacionada a 100% das ações das sociedades Blue Express Intl. S.A. e BlueExpress S.A., empresas dedicadas ao serviço de courier terrestre. No mesmo instrumento, contempla-se afutura venda por parte da Lan Airlines S.A. das marcas e domínios de internet relativos à Blue Express IntlS.A. e Blue Express S.A, juntamente com determinados sistemas de computação.

A compra e venda definitiva está sujeita à conclusão de um processo de due diligence e ao cumprimento devárias condições estabelecidas na Promessa. O preço estabelecido na Promessa é de MR$ 89.000, sujeitoa eventuais ajustes que surjam em função da due diligence em realização.

Bethia S.A. é uma entidade relacionada com Lan Airlines S.A. nos termos dispostos no artigo 100 da Lei18.045 de Mercado de Valores.

c) Em 18 de janeiro de 2011, as parte do MOU (1) e os senhores Maria Cláudia Oliveira Amaro, MaurícioRolim Amaro, Noemy Almeida Oliveira Amaro e João Francisco Amaro (a “Família Amaro”), como únicosacionistas da TEP, subscreveram (a) um Implementation Agreement e (b) um Exchange Offer Agreementvinculantes (os “Contratos Subscritos”), que contém os termos e condições definitivos da associaçãoproposta entre a Sociedade e TAM.

(1) Em 13 de agosto de 2010, a Sociedade informou à Superintendência de Valores e Seguros como fatorelevante que, na referida data, LAN, Costa Verde Aeronáutica S.A. e Investimentos Mineras delCantábrico S.A. (as duas últimas, as “Controladas Cueto”), TAM S.A. (“TAM”) e TAM Empreendimentos eParticipações S.A. ("TEP") subscreveram um Memorandum of Understanding ("MOU") não vinculante,cujos aspectos fundamentais foram resumidos na dita oportunidade.

d) Como parte do processo de registro da Companhia perante a Comissão de Valores Mobiliários – CVM noBrasil, esse órgão solicitou que a Companhia procedesse à alteração de duas notas explicativas no que serefere às unidades de referência – valor em R$ e/ou quantidade de itens – apresentadas em algumastabelas dessas notas. Tendo em vista essa solicitação da CVM, a Companhia procedeu a uma revisão em

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outras notas e quadros das demonstrações financeiras originalmente apresentadas e identificou outrositens passíveis de modificação, além daqueles apontados pela CVM, tendo efetuado as alteraçõesnecessárias.

Nenhuma das alterações efetuadas modifica as informações anteriormente apresentadas no que se refere àsituação patrimonial e financeira da Companhia, ao seu desempenho operacional ou seu fluxo de caixa,tratando-se de correções de inconsistências provocadas por erros de digitação durante o processo detradução das demonstrações financeiras para o português.

e) À exceção do mencionado nos parágrafos anteriores, não se têm conhecimento de outros efeitos de caráterfinanceiro ou de outra natureza que afetem significativamente os saldos ou a interpretação dos mesmos,ocorridos entre 31 de dezembro de 2010 e a data de emissão destas demonstrações financeiras.

NOTA 39 – COMBINAÇÃO DE NEGÓCIOS

Em 26 de novembro de 2010, Lan Pax Group S.A., controlada de Lan Airlines S.A., adquiriu 98,942% dasociedade colombiana Aerovías de Integración Regional, AIRES S.A. Esta aquisição foi realizada através dacompra de 100% das ações das sociedades panamenhas Akemi Holdings S.A. e Saipan Holdings S.A., as quaissão proprietárias do percentual anteriormente mencionado na sociedade AIRES S.A. O preço de compra foi deMR$ 20.758

Aerovías de Integración Regional, AIRES S.A. foi fundada em 1980 e atualmente é o segundo operador domercado doméstico colombiano, com uma participação de mercado de 22%. AIRES S.A. oferece serviços a 27destinos domésticos dentro da Colômbia, como também a 3 destinos internacionais. Esperam-se sinergiasentre a participação de AIRES S.A. no mercado colombiano e a eficiência do modelo de negócio de Lan AirlinesS.A. Adicionalmente, espera-se melhor rendimento pelo negócio (carga e passageiros) da Lan Airlines S.A.através da ampliação na sua cobertura na América Latina.

A Sociedade mensurou a participação não controladora na Aires S.A. pela parte proporcional da participaçãonão controladora dos ativos líquidos identificáveis da empresa adquirida.

Pela combinação de negócios, reconheceu-se no balanço da Sociedade um goodwill de MR$ 155.564.

Balanço resumido

MR$ MR$

Ativos circulantes 45.097 Passivos circulantes 206.694Ativos não circulantes 52.257 Passivos não circulantes 33.560

______ Patrimônio (142.900)

Total de ativos 97.354 Total de passivos 97.354===== =====

Porção controladora (135.752)

Determinação mais-valia

MR$

Porção controladora 135.752Preço de compra 19.812

Mais-valia 155.564=====

De acordo ao permitido pela norma IFRS 3, o valor determinado pelo goodwill é provisório.

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