LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO

     

FUENTES VENTAJAS DESVENTAJAS       1) No se pierde el control 1) Absorbe capacidad de

EXTERNAS sobre la Empresa (límites) endeudamiento      - Créditos proveed. 2) La certeza disminuye su 2) La certeza incrementa - Créditos entidades su costo (i) el riesgo de repago. financieras     - Emisión de O.N. 3) Deducibilidad impositiva 3) Eventual prohibición de (Ley Nº 23.576) del interés apertura del capital          

INTERNAS 1) No absorbe capacidad 1) Se cede parte del control   de endeudamiento sobre la Empresa - Aportes de los   2) La incertidumbre hace inversionistas 2) Menor riesgo por la libre crecer el costo (i)

  decisión de distribución 3) No deducibilidad impositiva

- Emisión acciones   del dividendo     

COSTO NETO DE LA DEUDA

RUBROS Sin deuda Con deudaCapital propio 100.000 60.000Endeudamiento (E) 0 40.000

TOTAL FUENTES = INVERSION 100.000 100.000

     Util.antes i e Impuestos 24.000 24.000Intereses (14%) 0 5.600Util.antes de Impuestos 24.000 18.400Impuesto a la renta (35%) 8.400 6.440Util.desp.de Impuestos 15.600 11.960Dividendos (14%) 14.000 8.400FLUJO NETO 1.600 3.560

FLUJO DIFERENCIAL (FD)   1.960

FD/E   4,90%COSTO NETO DE LA DEUDA   9,10%

FUENTES Y USOS DE FONDOS - FLUJOS NETOS

CONCEPTO   0 1 2 3 4 5

1 . Fuentes              

Aportes de capital   65.000         

Préstamos M.y L.P.   89.784         

Préstamos C.P.         52.000 -52.000 

Ventas ($) 20   92.400 105.200 120.600 150.600 120.600

Saldo período ant.     0 9.491 30.679 539 6.914

Fondos disponib.   154.784 92.400 114.691 203.279 99.139 127.514

2 . Usos              

Inversiones fijas   117.000    120.000   

Inversiones circul. 3,2 37.784 2.048 2.464 0 0 -42.296

Costos variables 2,6   12.012 13.676 15.678 15.678 15.678

Costos fijos     36.000 36.000 36.000 36.000 36.000

Intereses CP 18,0%     0  9.360 

Impuesto a la renta 6,4%   5.914 6.733 7.718 9.638 7.718

Fondos aplicados   154.784 55.974 58.873 179.396 70.676 17.100

3 . Disponibilidad bruta   0 36.426 55.818 23.882 28.462 110.414

Serv.Prést.M.y L.P.     26.935 25.140 23.344 21.548 19.752

Saldo período sig.   0 9.491 30.679 539 6.914 90.661

Flujos Netos del proyecto   -154.784 36.426 46.327 -6.796 27.924 103.500

Flujos Netos financiados   -65.000 9.491 21.188 -30.140 6.375 83.747