Medidas de Combate aos Efeitos da Covid-19...2020/08/17 · Europa ECONOMIA GLOBAL Covid-19: Choque e impactos t 7 PIB Vendas no varejo ev 0 0 T4 2019 T1 2020 T2 2020 *Projeção

17 de agosto de 2020

Tribunal de Contas da União

Medidas de Combateaos Efeitos da Covid-19

Roberto Campos NetoPresidente do Banco Central do Brasil

2

Tópicos da apresentaçãoVISÃO GERALRoteiro

• Dinâmica da Covid-19 no Brasil

• Economia Global

• Economia Doméstica

• Enfrentando a Crise

• Compra de Ativos Privados

• Agenda BC# - Uma Agenda Digital

• Relação BC - Tesouro

• Desafios adicionais no período pós-Covid-19

3

Brasil e o mundoCOVID-19A doença no BrasilComparação com outros países

Covid-19 no Brasil e no mundo – Novos casos

Fon

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Comparação entre EstadosCOVID-19A doença no BrasilRegiões em estágios diferentes da pandemia

Novos casos diáriosMédia móvel de 7 dias por milhão de habitantes – 04/abr a 08/ago

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5

Google Mobility ReportCOVID-19Mobilidade no BrasilTendência de aumento gradual da mobilidade

Varejo e lazerTendências de mobilidade de lugares como restaurantes, cafés,

shopping centers, parques temáticos, museus, bibliotecas e cinemas.

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Estações de transporte públicoTendências de mobilidade de lugares como terminais de transporte

público, por exemplo, estações de metrô, ônibus e trem.

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Covid-19: Choque e impactosECONOMIA GLOBALEstados Unidos

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Consumo (-25,1 p.p.)

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Governo (0,8 p.p.)

FBCB (-5,4 p.p.)

Exp. líquidas (0,7 p.p.)

PIB (T/T anualizado)

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Forte queda na atividade no 2º tri. Apesar da confiança deprimida, dados recentes sugerem que gastos de consumidores estão voltando aos níveis pré-crise

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Covid-19: Choque e impactosECONOMIA GLOBALEuropa

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PIB Vendas no varejo

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*Projeção T2 2020

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84,9 +25,4%

Choque simultâneo, mas afetando países e setores de forma assimétrica. Início da recuperação em maio, após severas perdas em abril que impactaram PIB 2020:T2.

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PIB: ótica da demanda10

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T2

Consumo (2,3 p.p.)Externo (0,5 p.p.)

Investimento (5,0 p.p.)

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Recuperação rápida, embora incompleta. Investimento é o principal fator positivo. Medidas de incentivo já com alguma reversão

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Covid-19: Choque e impactosECONOMIA GLOBALChina

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Apesar de alguns sinais promissores de retomada da atividade, o ambiente para as economias emergentes segue desafiador

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Dez 2019 Jan2020

Fev Mar Abr Mai Jun Jul

PMI Indústria

Colômbia

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Valores abaixo de 50 sinalizam contração

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2020 2021

Covid-19: Choque e impactosECONOMIA GLOBALEconomias Emergentes

9

Mercado espera forte queda no segundo trimestre

Covid-19: Choque e impactosECONOMIA DOMÉSTICAImpacto do choque: atividade econômica

10

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PIB: índice dessazonalizado2014T1 = 100

Repercussão em toda a economia, com forte redução da previsão no crescimento

Covid-19: Choque e impactosECONOMIA DOMÉSTICAImpacto do choque: atividade econômica

11

Expectativa Focus – Crescimento 2020

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Mensal Média movel trimestral

Saldo em milhares de empregos

Dados do CAGED e IBC-BR são dessazonalizados.

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jun-16 jun-17 jun-18 jun-19 jun-20

Mensal Média móvel trimestral

Junho/2020Mês: 4,91%

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*Média 2016-2019 = 100

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Aug-19 Oct-19 Dec-19 Feb-20 Apr-20 Jun-20 Aug-20

Consumidor Indústria Serviços

Construção Comércio Média

108,8

Recuperação parcial da atividade. Os setores mais diretamente afetados pelo distanciamento social permanecem deprimidos.

Atividade domésticaECONOMIA DOMÉSTICAImpacto do choque: atividade econômica

12

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*Variação do faturamento nominal em relação a dias equivalentes de fev/20, com ajustes de calendário.

Metalurgia Texteis

Alimentos Bebidas

Indicadores de alta frequênciaECONOMIA DOMÉSTICAImpacto do choque: atividade econômica

13

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Diário Média móvel 7 dias

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Carga de energia elétricaVariação ante período 5 jan a 22 de fev.

Voos regularesVariação ante referência¹

Consumo de energia elétrica na indústria de transformação*Variação ante período 09-13 março

Química Veículos e peças

Cimento Papel e celulose

* Consumo de energia elétrica por setor no mercado livre . Média móvel de 5 dias úteis .

Carga de energia elétrica com ajuste de sazonalidade e temperatura do BCB.¹ Mediana da quantidade de voos no mesmo mês entre 2017 e 2019.

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Recuperação parcial da atividade. Os setores mais diretamente afetados pelo distanciamento social permanecem deprimidos.

Diário Média móvel 7 dias

232ª Reunião do Copom - Agosto 2020

Condução da política monetária ECONOMIA DOMÉSTICAMensagem de política monetária

14

• Em sua última reunião, o Copom decidiu, por unanimidade, reduzir a taxa básica de juros em 0,25ponto percentual, para 2,00%a.a.

• O Copom entende que a conjuntura econômica continua a prescrever estímulo monetárioextraordinariamente elevado, mas reconhece que, devido a questões prudenciais e de estabilidadefinanceira, o espaço remanescente para utilização da política monetária, se houver, deve ser pequeno.

• Consequentemente, eventuais ajustes futuros no atual grau de estímulo ocorreriam com gradualismoadicional e dependerão da percepção sobre a trajetória fiscal, assim como de novas informações quealterem a atual avaliação do Copom sobre a inflação prospectiva.

• Apesar de uma assimetria em seu balanço dos riscos, o Copom não antevê reduções no grau deestímulo monetário, a menos que as expectativas de inflação, assim como as projeções de inflação deseu cenário básico, estejam suficientemente próximas da meta de inflação para o horizonte relevantede política monetária.

Respostas de política ENFRENTANDO A CRISE

As políticas monetária e fiscal têm papeis bem definidos

Atuação das políticas monetária e fiscal

15

SolvênciaPolítica Fiscal

Se não administrados adequadamente, problemas de liquidez podem se tornar problemas de solvência

LiquidezPolítica Monetária


Medidas do Banco Central e do Ministério da Economia

Atuação das políticas monetária e fiscal

16

Banco Central do Brasil Ministério da Economia

• Políticas monetária e cambial

• Liquidez e Capital

• Transferência de renda

• Impostos

• Programas de crédito

Respostas de política ENFRENTANDO A CRISEAtuação da Autoridade Monetária

17

Para evitar disfuncionalidades e assegurar a confiança nos mercados, as medidas do BC visam a:

1. Manter o sistema bancário líquido e estável, para fazer frente aos desafios que se apresentam;

2. Garantir um sistema capitalizado, para que o canal de crédito continue a funcionar comnormalidade;

3. Oferecer condições especiais para que bancos possam rolar as dívidas dos setores afetados pela

crise – monitorando os créditos que saírem do SF, com o intuito de evitar eventuais contágios;

4. Garantir que o mercado de câmbio funcione com normalidade, sem disfuncionalidades de liquidez;

5. Manter as condições monetárias estimulativas, para que o crédito sirva como canal de impulso aocrescimento, sem prejuízo ao objetivo de manter a inflação controlada.


18

• Atuação do BC através de intervenções nos mercados de câmbio e de juros.

• Atuação no mercado de câmbio empregando o seguro oferecido por um estoque dereservas cambiais da ordem de 20% do PIB.

• Uma linha de swap de liquidez em dólares americanos no montante deUS$ 60 bilhões, estabelecida em cooperação com o Fed, amplia a oferta potencial dedólares no mercado doméstico.

• Ações coordenadas com o Tesouro Nacional têm dado suporte ao mercado de títulospúblicos.

Medidas adotadas logo no início da crise


19

Liberação de Liquidez:

1. Redução do Recolhimento Compulsório

2. Aperfeiçoamentos no Indicador de liquidez de curto-prazo (LCR)

3. Retomada de operações de compra com compromisso de venda (repo) de títulossoberanos brasileiros denominados em dólar

4. Novo Depósito a Prazo com Garantias Especiais - NDPGE

5. Flexibilização de regras da LCA

6. Empréstimo com lastro em LF garantidas



20

Liberação de capital

7. Redução do Adicional de Conservação de Capital Principal

8. Não dedução no capital dos efeitos tributários decorrente de overhedge de investimentosem participações no exterior

9. Redução do requerimento de capital no crédito para PMEs

10. Dispensa os bancos e cooperativas de aumentarem o provisionamento no caso derepactuação, por 6 meses



21

Direcionamento de Liquidez:

11. Empréstimo com lastro em debêntures

12. Ampliação do limite de recompra de Letras Financeiras de emissão própria

Estabilização de mercados:

13. BC doador de recursos, de até 1 ano, via compromissadas com lastro em TPF

14. Redução do spread do nivelamento de liquidez de +65 bps para +10 bps

Outras:

15. Criação de linha de crédito especial para PMEs (Pese) (R$ 40 bi)



22

1. Redução do requerimento de capital das instituições de menor porte

• Instituições do segmento 5 (S5) terão menor requerimento de capital temporariamente.

• Cooperativas e outras pequenas instituições

• Potencial liberação de R$ 1,3 bilhão da exigibilidade de capital.

• Potencial aumentoda capacidade de concessão de créditode até R$ 16,5 bilhões.

Outras medidas – Mais capital para o sistema bancário


23

Outras medidas – Direcionamento de liquidez para os pequenos

2. Mudança no cumprimento de exigibilidade de depósitos compulsórios sobredepósitos de poupança

• Permite deduzir da exigibilidade de recolhimento do compulsório sobre depósitos de poupança:

• As operações de crédito para financiamento de capital de giro para empresas com faturamento

anual de até R$50 milhões.

• O saldo de aplicação em Depósitos a Prazo com Garantia Especial (DPGE) de instituições dos

segmentos S3, S4 e S5 que não pertença ao mesmo conglomerado.

• Potencial de liberação de recursos para operações de capital de giro e para aplicações em DPGE de até

R$ 55,8 bilhões.


24

Outras medidas – Direcionamento de liquidez para os pequenos

3. Redução no requerimento de capital nas exposições de DPGE

• Redução do Fator de Ponderação de Riscos (FPR) de 50% para 35% no cálculo de requerimento de

capital para aquisição de Depósito a Prazo com Garantia Especial (DPGE).

• A medida procura incentivar o fluxo de recursos para garantir a liquidez das instituições financeiras de

pequeno porte.

• Potencial redução de R$ 1,0 bilhão da exigibilidade de capital.

• Potencial aumento da capacidade de concessão de crédito de até R$ 12,7 bilhões.


25

Outras medidas – Mais crédito para as empresas

4. Capital de Giro para Preservação de Empresas (CGPE)

• Otimização do uso de capital: transferência de capital de Ativos Decorrentes de Diferenças

Temporárias para suportar nova linha de empréstimo.

• O CGPE será complementar e auxiliar aos programas já anunciados pelo Governo.

• O objetivo é prover crédito para o segmento de micro, pequenas e médias empresas.


26

Outras medidas – Mais crédito para as empresas – Capital de Giro para preservação de empresas (CGPE)

Otimização do uso de capital

R$ 127 bilhões de Ativos Decorrentes de Diferenças

Temporárias

(provisões para passivos contingentes – exceto fiscais e previdenciárias, marcação a mercado de títulos,

dentre outros)

Consomem R$ 105 bilhões de capital

Esses mesmos R$ 127 bilhões se estivessem

aplicados em operações de crédito a micro, pequenas e

médias empresas consumiriam:

R$ 11 bilhões de capital

Governo aceita melhorar a qualidade* desses Ativos Decorrentes de Diferenças Temporárias desde que os bancos concedam empréstimos para micro, pequenas e médias empresas


27

Outras medidas – Capital de Giro para preservação de empresas (CGPE)

• Obrigatoriedade de ser empréstimo novo para micro, pequenas e médias empresas, com prazo mínimo de 3

anos e carência de capitalde 6 meses, com risco de crédito integral da instituição financeira.

• Prazo de contratação: até31.12.2020.

• Potencial de concessão de R$ 127 bilhões em novos empréstimos.

Benefício de redução do FPR:

• Para ter o benefício de redução do Fator de Ponderação de Riscos (FPR) na exigência de capital dos ativos

decorrentes de diferenças temporárias deve-se obedecer o seguinte direcionamento:

• No mínimo, 50% para empresas com faturamento anual de até R$ 100 milhões;

• Até 20% para empresas com faturamento anual entre R$ 100 e 300 milhões;

• Até 30% para programas com risco compartilhado com o Governo (Pronampe, FGI e Pese).


28

Outras medidas – Mais crédito com garantia de bens imóveis

5. Imóvel como garantia de mais de um empréstimo

• Possibilidade de utilização de bem imóvel como garantia de mais de uma operação de crédito, incluindo

ou não um financiamento para a aquisição de imóvel.

• Em caso de inadimplemento de uma das operações garantidas,as demais vencem antecipadamente.

Serão elegíveis à utilização da mesma garantia:

• Duas ou mais operações novas;

• Operação adimplente em andamento que apresente“folgade LTV” .

Volume potencial de crédito:

• R$ 60 bilhões

ENFRENTANDO A CRISEAtuação da Autoridade Monetária

29

Outras medidas – Mais liquidez para sistema financeiro e empresas

• Regulamentação da Emenda Constitucional 106, de 7 de maio de 2020.

São elegíveis os títulos privados:

• Com classificação de rating equivalente a BB- ou superior (por pelo menos uma dentre Moody’s, Standard &Poor’se Fitch);

• Que apresentem preço de referência publicado por entidade do mercado financeiro acreditada pelo BC;

• Com prazo para o vencimento não inferior a 12 meses;

• Que tenham sido emitidos de forma escritural e estejam depositados em depositário central autorizadopelo BC;

• Que não tenham cláusulas de subordinação, conversão em ações, repactuação ou permutação e não sejamobjeto de ônus ou gravames.

6. Compra de títulos privados no mercado secundário

EC 106


30

Outras medidas – Compra de títulos privados no mercado secundário

Limites estabelecidos:

• Limite de 25% de concentração por emissão ou série do título, em relação ao montante total da referidaemissão ou série em mercado (esse limite é de 35% no caso de títulos emitidos por microempresas e porpequenas e médias empresas).

• Limite de 7,5% de concentração por emissor, em relação ao montante total de ativos privados em suacarteira.

Publicidade e prestação de contas:

• O BC divulgará as informações das operações em sua página na internet, de forma individualizada.

• O Presidente do BC prestará contas ao Congresso Nacional, a cada 30 (trinta) dias.

Operacionalização:

• As compras serão realizadas por meio de procedimento competitivo, via oferta pública.

EC 106


31


EC 106

Voto com diretrizes para atuação do BCB com TPR

Diretoria Colegiada

Divulgação dos Comunicados do leilão

Operacionalização dos leilões:

Processo decisório: Aprovação das diretrizes para atuação do BCB com títulos privados


32


EC 106

Operacionalização dos leilões:

Processo decisório: Resultado da oferta pública com títulos privados

Propostas das instituições participantes do Selic/Ofpub

LeilãoD + 0

Leilão Eletrônico:

sistema de TIC para coleta de

propostas

Diretoria Colegiada

Divulgação do resultado do

leilão

Preparação dos mapas de apuração

Suporte à Liquidez(% do PIB)

Suporte ao Crédito (% do PIB)

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Visão comparativa das medidas com outros Emergentes


33

Atuação da Autoridade Monetária

Font

e: B

CB

Resumo dos impactos

34

¹ Impacto potencial sobre o crédito.* Volume de crédito potencialmente beneficiado com a medida.** Novas medidas.

Atualizado até 14/08

Medidas alternativas


Programas de liquidez e de crédito


35

0

200

400

600

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Compulsório LF garantida N-DPGE Emp. Deb. Compromissadasc/ tit. soberanos

Repactuação Crédito folhaPMEs

Overhedge Redução ACCP Redução capitalp/ crédito PMEs

Redução capitalp/segmento S5

Potencial Implementado

R$ 3.2 tri

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Liberação de capital

BC

Font

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CB

Atualizado até 14/08


Efeito das medidas: Mercado de créditoENFRENTANDO A CRISECrédito livre

Aumento de crédito em meio à crise. Aumento maior no crédito para PJ.

36

* Não incluem cheque especial e cartão de crédito. Dados acumulados nos últimos 5 dias úteis , até 31/jul.

Fon

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CB

Concessões semanais*

PJ 2020

PJ 2019

PF 2019PF 2020

15%

22%

9%

-11%

-7%

-3%

1%

5%

9%

13%

17%

21%

25%

jan-16 jul-16 jan-17 jul-17 jan-18 jul-18 jan-19 jul-19 jan-20

Crescimento do saldo da carteira de crédito(% m/m(-12))

PJ

Total

PF

8

13

18

23

28

33

38

43

48

53

1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31

R$

bil

hõe

s

Semanas do ano

jul-20

Efeito das medidas: Mercado de créditoENFRENTANDO A CRISECrédito livre:taxas de juros

37

Evolução por linha de crédito

Fon

te: B

CB

Taxa de juros(% a.a.)

12%

19%

26%

33%

40%

47%

54%

61%

68%

jun-17 nov-17 abr-18 set-18 fev-19 jul-19 dez-19 mai-20

Cen

ten

as

Pessoa física Pessoa jurídica Total27%

31%

35%

39%

43%

47%

51%

11%

16%

21%

26%

31%

jun-17 dez-17 jun-18 dez-18 jun-19 dez-19 jun-20

Desconto de duplicatase recebíveis

Capital de giro

Conta garantida (dir.)

79%

97%

115%

133%

19%

22%

25%

28%

jun-17 nov-17 abr-18 set-18 fev-19 jul-19 dez-19 mai-20

Crédito pessoalconsignado

Aquisição de veículos

Crédito pessoal nãoconsignado (dir.)

Pessoa jurídica

Pessoa física

Queda nas taxas de juros.

ENFRENTANDO A CRISENovas Contratações

De 16 de março a 7 de agosto, em R$ bilhões.

Fon

te: B

CB

(1) Incluem debêntures no total de R$ 37,1 bilhões (2) Incluem rolagem integral de operações de crédito, inclusive com crédito novo, bem como renegociações com alteração de prazo, taxas e garantias.

Novas Contratações + Renovações

Efeito das medidas: Distribuição do Crédito

38

Outras IFs

S1 – público

S1 - privado

Por tipo de IF Por tipo de cliente

Corporate

Médias e PMEs

Pessoas físicas

Corporate Middle PME PF Total Corporate Middle PME PF Total

S1 - públicos 42,1 17,7 34,1 112,4 206,3 9,0 23,6 23,0 83,1 138,7

S1 - privados 250,9 49,0 49,6 100,9 450,3 83,8 17,9 13,7 34,9 150,3

S2 57,3 13,1 2,1 23,6 96,1 4,8 0,5 0,1 0,2 5,7

S3 52,0 20,5 4,5 33,7 110,7 14,2 2,8 1,3 7,6 25,9

S4 14,4 12,3 2,8 8,0 37,5 1,9 3,5 0,2 4,9 10,6

Cooperativa S3, S4 e S5 2,3 14,5 19,9 34,5 71,2 0,7 2,4 2,6 3,5 9,2

418,9 127,2 113,0 313,0 972,0 114,4 50,9 41,0 134,3 340,5 Total

Tipo de IF Segmentos

Banco

Novas contratações (1) Renovações (2)

ENFRENTANDO A CRISERepactuações Efeito das medidas: Distribuição do Crédito

39

De 16 de março a 7 de agosto– valores em R$ bilhões

Fon

te: B

CB

Valor das operações prorrogadas

Obs: Os dados referem-se à prorrogação de parcelas de operações, respeitando a mesma taxa de juros.

Operações que tiveram parcelas prorrogadas a partir da nova regulamentação do CMN e do BC.

Por tipo de IF Por tipo de cliente

S1 - privado

S1 – público

Outras IFs

Pessoas físicas

Corporate

Médias e PMEs

Número de

contratos

Valor das

operações

Número de

contratos

Valor das

operações

Número de

contratos

Valor das

operações

Número de

contratos

Valor das

operações

Número de

contratos

Valor das

operações

Valor das

parcelas

S1 - públicos 912 25,5 10.966 20,7 517.701 34,3 4.049.566 274,5 4.579.145 355,0 36,4

S1 - privados 6.223 32,5 125.043 30,7 696.713 40,6 6.104.477 118,6 6.932.456 222,4 42,5

S2 1.264 18,9 10.761 110,8 42.322 1,1 1.090.184 22,8 1.144.531 153,6 11,4

S3 1.296 2,9 44.241 8,2 13.381 1,4 167.016 10,4 225.934 23,0 7,6

S4 353 0,7 58.445 6,5 7.332 1,6 103.496 3,5 169.626 12,3 4,0

Cooperativa S3, S4 e S5 238 0,4 20.844 8,2 246.334 12,8 541.841 9,1 809.257 30,6 5,6

10.286 80,9 270.300 185,2 1.523.783 91,9 12.056.580 439,0 13.860.949 797,0 107,5 Total

Corporate Middle PME

Tipo de IF

Banco

Total

Segmentos

PF

ENFRENTANDO A CRISEDebêntures noMercado secundário

Efeito das medidas: Títulos privados

40

216

180

340

1241,0

2,4

1,6

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

0

250

500

750

1 Nov2019

4 Dez2019

7 Jan2020

6 Fev2020

11 Mar2020

13 Abr2020

15 Mai2020

17 Jun2020

17 Jul2020

R$ milhões Debêntures AA - AVolume diário, médio e spread

Top 100 da carteira de debêntures

Valor diário Valor médio (20 dias) Spread (dir.)

p.p.

78

16953

1,3

3,7

2,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

0

250

500

750

1 Nov2019

4 Dez2019

7 Jan2020

6 Fev2020

11 Mar2020

13 Abr2020

15 Mai2020

17 Jun2020

17 Jul2020

R$ milhões Debêntures B – C – DVolume diário, médio e spread

Valor diário Valor médio (20 dias) Spread (dir.)

p.p.

Volumes negociados e spread das debêntures com menor risco de crédito começam a convergir para níveis pré-crise. Debêntures com maior risco seguem com spread mais alto.

Fon

te: B

3 C

eti

p, *

Dad

os

até

12-

08-2

020.

41

42

Meio de pagamento instantâneo - Pix

• Regulamento aprovado

• Instituições financeiras e de pagamentos solicitaram adesão e estão participando da homologação.

• Início de funcionamento: novembro/20

AGENDA BC#Destaques para 2020 Pix

Disponibilidade

Velocidade

Conveniência

Abertura

Multiplicidade

Fluxo de dados

Segurança

43

Sistema financeiro aberto (Open banking)

• Regras de funcionamento aprovadas

• Cronograma de implementação

AGENDA BC#Destaques para 2020 Open banking

Como é hoje? Com open banking

44

AGENDA BC#Destaques para 2020 Principais entregas realizadas

• Medidas de combate à crise da covid-19

• Regulamentação da emissão de duplicata eletrônica

• Regulamentação do open-banking

• Pix – Meio de pagamento instantâneo

▪ Lançamento da marca

▪ Homologação em andamento; lançamento em novembro/2020

• Autorização para cooperativas de crédito emitirem LCI

• Acordo BC – Tesouro para uso de pagamento instantâneo

45

46

Relacionamento BC - STNAté 2019:1S

• Resultado do BCB transferido à STN, de forma integral, após aprovação das demonstrações contábeis semestrais

• Dado o tamanho da Posição Cambial (reservas+swaps), variações da taxa de câmbio geram efeitos significativos nos resultados contábeis do BCB

• Ocorrência sistemática de transferências de recursos do BCB à STN seguida de transferências de TPF da STN ao BCB

47

Relacionamento BC - STNA partir de 2019:2S

Lei nº 13.820, de 3 de maio de 2019

• Resultados positivos das operações do BCB com reservas internacionais e derivativos cambiais compõe reserva de resultado

• Resultados negativos do BCB são cobertos por essa reserva e eventual redução do PL no caso em que já não há reserva de resultado

• Até o limite do PL < 1,5% dos ativos, caso em que a União emite TPF para recomposição do PL do BC

• Aprimora governança e transparência da relação entre BCB e STN

48

Relacionamento BC - STNA partir de 2019:2S

• De forma extraordinária, a reserva de resultado do BCB poderá ser destinada ao pagamento da DPMFi quando:

• “severas restrições nas condições de liquidez afetarem de forma significativa o seu refinanciamento”

• Observado o limite de PL >= 1,5% do Ativo

• Sujeito a autorização do CMN

49

Relacionamento BC - STNObservado o limite de PL >= 1,5% do Ativo

• O objetivo da Lei foi o de reduzir os fluxos entre STN e BCB decorrentes da variação cambial entre períodos de apuração dos resultados do BCB

• Prudente minimizar a probabilidade de que uma transferência de resultado do BCB à STN seja sucedida, no exercício contábil seguinte, por transferência da STN ao BCB de forma a recompor o patrimônio líquido do BCB em 1,5% de seu ativo total

Desafios adicionais no período pós-Covid-19

50

Crescimento maissustentável e mais inclusivo

Fatores comuns na retomada

51

Mais tecnologia

Epidemia acelerou a mudança tecnológicaMedicina, educação, finanças, comunicação

52

Comércio mundial

Mudanças nas cadeias globais de valor

53

Comércio mundial

Mudanças nascadeias globais de valor

53

Juros baixos e ambientede alta liquidez no mundo

Há desafios, mas tambémoportunidades para se reinventarcom recursos privados

54

Um mundo em mutação

55

Tecnologia

Mudança nospadrões deconsumo eprodução

Ações dogoverno

Mudançasecular na

mão de obra

Obrigado!

Roberto Campos NetoPresidente do Banco Central do Brasil

17 de Agosto de 2020

Documents

Medidas de Combate aos Efeitos da Covid-19...2020/08/17 · Europa ECONOMIA GLOBAL Covid-19: Choque e impactos t 7 PIB Vendas no varejo ev 0 0 T4 2019 T1 2020 T2 2020 *Projeção