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MUNICÍPIO DE RIO DAS OSTRAS - RJ

Relatório de Acompanhamento da Política Anual de Investimentos

Março e Abril - 2019

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ÍNDICE

1. INTRODUÇÃO

2. RESENHA – Março e Abril/2019

3. CENÁRIO – 2019

4. Perfil e estratégias das alocações

5. BB carteira sugerida – 04/2019

6. Ranking BACEN das instituições Financeiras credenciadas

7. Web site OstrasPrev – obrigações legais

8. CONSIDERAÇÕES FINAIS

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INTRODUÇÃO

O Regime Próprio de Previdência Social de Rio das Ostras, OstrasPrev, CNPJ 39.691.605/0001-01, com gestão própria

de seus recursos, vem divulgar seu Relatório de Acompanhamento da Política Anual de Investimento em consonância com os

dispositivos da Resolução BACEN nº 3.922 de 25/11/2010, alterada pelas Resoluções 4.392 de 19.12.14, 4.604 de 19.10.17 e

4.695 de 27.11.18, com vistas ao cumprimento de seu objetivo que é garantir a consistência da gestão dos recursos no

decorrer do tempo, respeitando o fluxo atuarial da entidade, bem como visando à manutenção do equilíbrio econômico-

financeiro do regime de previdência municipal, buscando a superação da meta atuarial (IPCA + 6,0% a.a.), sempre

respeitando os limites de diversificação e concentração das aplicações previstos na citada Resolução.

Com efeito de cumprir o princípio da publicidade disposto no art. 3º, VIII, da Portaria MPS nº 519 de 25/02/11,

alterada pelas Portarias MPS nº 170 de 25.04.12, 440 de 09.10.13, 65 de 26.02.14, 300 de 06.07.15, Portaria MF nº 01 de

03.01.17 e Portaria MF nº 577 de 27.12.17, o OstrasPrev disponibiliza esta análise da Política Anual de Investimentos aos seus

segurados e pensionistas, bem como o Comitê de Investimentos, Diretoria Executiva e Conselhos Municipal de Previdência e

Fiscal em sua página eletrônica: http://www.ostrasprev.rj.gov.br/.

O escopo deste acompanhamento compreendeu os meses de março e abril do atual exercício de 2019, e foram

analisados os acumulados das diversas variáveis que compõem esta Política e, também, as expectativas e projeções para o

restante do período que se encerrará em 31.12.2019.

A Planilha mensal de alocações: rentabilidade, risco e aderência à P.A.I. (pg. 16) sintetiza o resultado numérico

dessas análises no período apontado, discorrendo detalhadamente sobre rentabilidade mensal, do ano e dos últimos 12

meses; classificação de risco, PL, números de cotistas e benchmark dos fundos de investimentos, aderência da PAI à atual

Resolução com enquadramento, limites e distribuição de alocações; comparação de desempenho com principais índices da

economia doméstica, inclusive da meta atuarial; desempenho global, mensal, do ano e dos últimos 12 meses; resultado

financeiro das contribuições previdenciárias, financeira e atuarial. Nosso empenho é de que a meta atuarial seja superada ao

longo do exercício.

http://www.ostrasprev.rj.gov.br/

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RESENHA – Março e Abril 2019

MARÇO:

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ABRIL:

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CENÁRIO – 2019

Atualmente, as projeções expostas pela Gerin – Gerência Executiva de Relacionamento com Investidores do BACEN,

em seu “Relatório de Mercado – FOCUS”, de 17/05/2019, que é um informe que relata as projeções do mercado com base

em consulta a aproximadamente 100 (cem) instituições financeiras durante a semana anterior, revela uma expectativa de

inflação – IPCA – para 2019 de 4,10%, com leve alta, e Taxa SELIC mantida em 6,50% até o final do ano, com média de

6,50%. Sendo assim, mediante essas projeções, nossa Meta Atuarial fica redefinida neste bimestre em 10,35% para o

exercício de 2019, ou seja, 159% do CDI.

Fonte: (1) BACEN, (2) IBGE.

Os indicadores ANBIMA e B3, relacionados abaixo, permitem comparar nosso desempenho, com a meta atuarial e

com os indicadores de mercado.

O bimestre março/abril marcou eventos como a manutenção dos juros americanos e atritos entre Executivo e

Legislativo e elevadas discussões na CCJ sobre a Reforma.

Expectativas para 2019 –17.05.19

IPCA – 2019(1) 4,10%

IPCA – acumulado 12 meses (2) 4,94%

Taxa SELIC – atual (1) 6,50%

Taxa SELIC – média (1) 6,50%

Taxa SELIC – dez.(1) 6,50%

PIB (1) 1,24%

Juro Real (no exercício 2019) 2,40%

Taxa Real da Meta Atuarial 6,00%

Meta Atuarial 10,35%

Meta atuarial (% CDI) 156%

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Perfil e estratégias das alocações

O gráficos 01 e 02 relacionam a distribuição e o peso das alocações neste bimestre.

O balanceamento da carteira do OstrasPrev reflete nossa posição em linha com a perspectiva otimista do, mercado,

quanto à aprovação da reforma da Previdência. Ocorreu variação nas alocações com fndos atrelados ao IMA-B, IMA-B 5+ e

CDI, refletindo nosso posicionamento restritivo a risco de mercado.

Gráfico 01 Gráfico 02

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Apresentamos o desempenho individual por instituição financeira e entre Renda Fixa e Renda Variável nos meses de

março e abril. É mais uma opção de análise para qualificar melhor nossos entendimentos. É notável o baixo desempenho da

carteira em março por conta da falta de articulação do novo governo.

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Com mais de 75% da meta atuarial do exercício 2019, estimada nesta semana em 10,35%, conquistada no

quadrimestre, permitirá ao OstrasPrev reduzir a duration de sua carteira com o objetivo de preservar seus ganhos e cumprir

a meta atuarial, com menor exposição ao risco de mercado.

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Os Quadros 01 e 02 com data-base em abril/19 demonstram em detalhes o perfil das alocações do Ostrasprev,

distribuído por classe de ativos, segmentado conforme Resolução 4695/18 e segregado por instituições financeiras. É

autoexplicativo e revela nossa política voltada à diversificação, além de cumprir com propriedade nosso processo de

transparência e publicidade.

Quadro 01

Quadro 02

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O Quadro 03 apresenta o histórico dos resultados das alocações do OstrasPrev nos meses de janeiro/abril no

ano/19. Podemos observar os ativos alocados ao longo do tempo, grau de risco, indicador de desempenho (benchmark),

limite de alocação pela Resolução 4695/18 e seus enquadramentos, alocação aprovada na PAI e alocação efetiva na data, e,

por fim, desempenho mensal da carteira e acumulado no período.

Podemos observar que estamos acima da meta atuarial a 353%. Rentabilizamos a carteira em 6,13% contra uma MA

de 1,74%.

Quadro 03

Planilha mensal de alocações: rentabilidade, risco e aderência à P.A.I. – 03-04/2019 (Portaria MPS 519/2011, art. 3º, VIII, h)

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Demonstramos no Gráfico 4 os valores em Reais que expressam nossa rentabilidade de 6,13% nesse acumulado. No

primeiro quadrimestre de 2019 o OstrasPrev apresentou um crescimento bruto de seu PL, já descontado os pagamentos, de

R$ 21,8 milhões, tendo um rendimento financeiro de R$ 21,4 milhões. Comparando com a exigência atuarial de R$ 18,4

milhões, crescemos R$ 3 milhões em quatro meses, acima do necessário atuarialmente.

Gráfico 4

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O quadro abaixo demonstra o perfil da carteira do OstrasPrev com TPF e DCC (Direitos Creditórios Cedidos) com TIR

(taxa interna de retorno) definida no resgate, excluindo FIDC e FII, porém todos ativos atrelados ao objetivo atuarial.

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BB carteira sugerida – 04/2019

Mensalmente o BB envia aos RPPS uma carteira sugerida com posições relativas a seus produtos adequados à

Resolução. Desta forma, adotamos desde então como uma referência na análise do desempenho da carteira do OstrasPrev.

O efeito comparativo aqui apresentado, possui o único objetivo de demonstrar que as alocações dos recursos do

RPPS encontram-se em sintonia com as melhores práticas de gestão financeira do mercado para este segmento,

considerando que a performance geral da autarquia superou as opções sugeridas pela DIGOV – Divisão de Fundos de

Investimento.

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Ranking BACEN das Instituições Financeiras credenciadas

Mediante a compra do HSBC pelo Bradesco, verificamos a necessidade de atualizar a relação de entidades

autorizadas a trabalhar com o OstrasPrev, visto a substituição da marca HSBC no Brasil pelo Bradesco, a partir de outubro/16.

Continuamos a utilizar a relação dos maiores bancos do Sistema Financeiro Nacional por Patrimônio Líquido,

divulgada pelo BACEN, mantendo os mesmos princípios decididos em reunião do Comitê de Investimentos, Diretoria

Executiva e do Conselho Municipal de Previdência, registradas em atas de 15/02/2012 e 07/11/2013: aplicar os recursos do

OstrasPrev junto às Instituições Financeiras com PR-I (Patrimônio de referência nível I) superior a R$ 10 bilhões e estar, pelo

menos, na função de administradores dos fundos de investimentos, sem prejuízo das demais funções (gestão e custódia,

dentre outras). Desta forma, seguindo esses princípios e baseado na atual relação do BACEN, de junho/16, ficou decidido, na

25ª Reunião do Comitê de Investimentos em 08/09/2016, que as entidades autorizadas a trabalhar com o OstrasPrev passam

a ser: BB, CEF, Itaú, Bradesco, BTG Pactual, Santander e Safra, pois representam, não apenas, a solidez patrimonial desejada,

como também expressivo volume de recursos administrados e a larga experiência no exercício da atividade de

administração de recursos de terceiros.

No entanto, com aquisição pelo Itaú-Unibanco (Instituição já credenciada) de 49,9% (R$ 6,3 bilhões) da XP

Investimentos, que até 2022 poderá chegar a 74,9% e 100% até 2024, foi permitido seu credenciamento e autorização para

atender ao OstrasPrev em 17/08/17, na 37ª Reunião do Comitê de Investimentos. Além da aquisição pela maior Instituição

Financeira do Brasil, o Conselho de Administração da XP possui dois membros indicados pelo Itaú, confirmando sua

influência. Somadas as condições acima, outros atributos, pontuais, foram considerados no credenciamento da XP: seu

excelente conceito e expressão no mercado financeiro, possuir uma plataforma de atendimento específica para RPPS, além

do bom relacionamento com seus executivos com forte experiência em nosso setor. Credenciamos também em 27.03.2018 a

Constância Investimentos ltda. (CNPJ: 10.626.543/0001-72), com elevado nível qualitativo dos profissionais e sua

metodologia diferenciada de gestão. Seu FIA, inclusive, relacionado na planilha de enquadramentos da CGACI-SRPPS, foi

aprovado por unanimidade e em caráter excepcional.

São conceitos elementares para o credenciamento, elencados desde o início da regulamentação dos investimentos

dos RPPS para definir a escolha das melhores e mais conceituadas Instituições Financeiras do mercado, – Resolução 2.652 de

23.09.99 (art. 4º, I); Resolução 2.661 de 28.10.04 (art. 6º, II) e Resolução 3.506 de 26.10.07 (art. 22º, I, a). Continuamos a

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acreditar nesses princípios e defendê-los no balizamento de nossas decisões, pois pretendemos aplicar nossos recursos sob

“condições de segurança, rentabilidade, solvência, liquidez e transparência” (art. 1º, Resolução 3922/10).

No entanto, estar selecionada, não implica estar credenciada para trabalhar com o OstrasPrev. Necessário se faz

oferecer opções de investimentos compatíveis com a Política de Investimentos em vigor, representar e defender

adequadamente os interesses da autarquia nos produtos sob sua administração, primar pela transparência das informações

e em suas atividades, bem como, exercer em sua melhor forma, o compromisso fiduciário assumido com nós cotistas.

Antes do credenciamento definitivo, devemos observar as obrigações constantes na Portaria nº 300 de 03.07.15

(altera a Portaria 519/2011), em seu art. 6º-E, incisos I, II e III, que determina que se efetue análise e credenciamento de

administradores ou gestores, bem como dos fundos de investimentos operados pelo RPPS. Para cada aprovação deverá, o

RPPS, emitir o “Atestado de Credenciamento”.

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Utilizando dados recentes divulgados pela ANBIMA, observamos que as instituições selecionadas pelo OstrasPrev

administram 95% dos recursos de RPPS, R$ 151,6 Bilhões, conforme quadro abaixo. Entre os administradores de recursos de

terceiros em fundos de investimentos, clubes de investimentos e carteiras administradas, encontramos 28 instituições

listadas pela ANBIMA em fevereiro/19. Aqueles que atendem os RPPS somam apenas 18, conforme quadro abaixo.

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Para dimensionar o universo de gestores de fundos de investimentos no Brasil, segundo dados da ANBIMA de

fev/19, são 598 instituições financeiras e assets no mercado nacional. Atendendo aos RPPS, são 99 gestores, com R$ 157,8

bilhões sob gestão, conforme quadro abaixo:

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Website OstrasPrev – obrigações legais

Mantemos a divulgação do site do OstrasPrev, http://www.ostrasprev.rj.gov.br, o qual deverá promover toda a

transparência possível, a fim de cumprir com o princípio da publicidade, tão necessária e carente em nosso meio.

Nas obrigações inerentes aos investimentos do OstrasPrev, conforme alíneas a até h, do inciso VIII, do art. 3º da

Portaria MPS nº 519 de 24/08/11, alterada pelas Portarias MPS nº 170/2012, 440/13 e 065/2014, a publicidade se dará da

seguinte forma:

VIII - disponibilizar aos seus segurados e pensionistas:

a) a política anual de investimentos e suas revisões, no prazo de até trinta dias, a partir da data de sua aprovação;

b) as informações contidas nos formulários APR - Autorização de Aplicação e Resgate, no prazo de até trinta dias, contados da respectiva aplicação ou resgate;

c) a composição da carteira de investimentos do RPPS, no prazo de até trinta dias após o encerramento do mês;

d) os procedimentos de seleção das eventuais entidades autorizadas e credenciadas;

e) as informações relativas ao processo de credenciamento de instituições para receber as aplicações dos recursos do

RPPS;

f) relação das entidades credenciadas para atuar com o RPPS e respectiva data de atualização do credenciamento;

g) as datas e locais das reuniões dos órgãos de deliberação colegiada e do Comitê de Investimentos;

h) os relatórios de que trata o inciso V deste artigo.

V - elaborar relatórios detalhados, no mínimo, trimestralmente, sobre a rentabilidade, os riscos das diversas modalidades de operações realizadas nas aplicações dos recursos do RPPS e a aderência à política anual de investimentos e suas revisões e submetê-los às instâncias superiores de deliberação e controle;

http://www.ostrasprev.rj.gov.br/

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CONSIDERAÇÕES FINAIS

O início de 2019 expressou o entusiasmo do país com o novo governo. No entanto, mesmo com o sentimento da

maioria ainda apostando no sucesso da reforma da Previdência, a ser entregue possivelmente no início do segundo semestre,

sérios desencontros de ideais e ausência de uma gestão política por parte do Planalto, colocaram em xeque, à partir de

fevereiro, a habilidade do Presidente e sua equipe em conduzir junto ao Congresso um alinhamento em prol do texto da

Reforma.

Março e abril marcaram ainda a dificuldade do governo em alinhar interesses junto ao Congresso, no entanto a

proposta de emenda da reforma da previdência apresentou algum progresso sendo aprovada sua admissibilidade na CCJ e

continuando seu curso da CE – Comissão Especial da Câmara.

O desempenho de nossa carteira refletiu este cenário. O bimestre março/abril registrou um ganho de 1,52% ante

uma meta atuarial de 1,90%. Um resultado no período prejudicado pelo mês de março onde a carteira registrou rendimento

abaixo da meta atuarial e até mesmo do CDI, fruto de atritos entre o Legislativo e o Executivo.

O OstrasPrev, autarquia com gestão própria de seus recursos, continuará a buscar a excelência de seus

investimentos junto às instituições de reconhecida credibilidade.

Aproveitamos critérios constantes nas legislações anteriores, para definir a escolha das melhores e mais

conceituadas Instituições Financeiras do mercado, – Resoluções 2652 de 23.09.99 (art. 4º, I); 2661 de 28.10.04 (art. 6º, II) e

3506 de 26.10.07 (art. 22º, I, a) – continuaremos a manter nossas operações nas instituições de acordo com a solidez

patrimonial, o volume de recursos administrados e a experiência no exercício da atividade de administração de recursos

de terceiros, com as devidas exceções.

Rio das Ostras, 20 de maio de 2019.