Upload
others
View
2
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
N º 170> Novembro de 2014
CORRETORA DE VALORES •••• MERCADORIAS & FUTUROS •••• FUNDOS DE INVESTIMENTO Av. Brig. Faria Lima, 1461 - 10°andar • CEP 01452-921 • São Paulo - SP • Tel.: (11) 3035 4141 • Fax: (11) 3814 0140
h t t p : / / w w w . c o i n v a l o r e s . c o m . b r • e - m a i l : c o i n @ c o i n v a l o r e s . c o m . b r
p>2
> BOLSAS MUNDIAIS PG 02
> EM POUCAS PALAVRAS PG 03
> HISTÓRICO DE DESEMPENHO PG 04
> DESEMPENHO EM OUTUBRO PG 05
> SUGESTÃO DE ALOCAÇÃO PARA NOVEMBRO PG 06
> PRINCIPAIS MOVIMENTOS DA
CARTEIRA COINVALORES PG 07
> CARTEIRA DE 5 PAPEIS
DE DIVIDENDOS COINVALORES PG 08
> CARTEIRA DE 10 PAPEIS DE
DIVIDENDOS COINVALORES PG 09
> CARTEIRA SMALL CAPS COINVALORES PG 10
> INDICADORES PG 11
CORRETORA DE VALORES •••• MERCADORIAS & FUTUROS •••• FUNDOS DE INVESTIMENTO Av. Brig. Faria Lima, 1461 - 10°andar • CEP 01452-921 • São Paulo - SP • Tel.: (11) 3035 4141 • Fax: (11) 3814 0140
h t t p : / / w w w . c o i n v a l o r e s . c o m . b r • e - m a i l : c o i n @ c o i n v a l o r e s . c o m . b r
p>3
EM POUCAS PALAVRAS ...
Outubro certamente foi o mês mais importante do ano, com o desfecho das eleições presidenciais no Brasil e
o desmonte do programa de estímulos monetários à economia norte-americana. Iniciando pelos eventos internos,
tivemos a disputa eleitoral mais acirrada após a redemocratização do país, com a candidata Dilma Roussef (PT)
se reelegendo com cerca de 54,5 milhões de votos válidos, representando 51,6%, enquanto o senador Aécio
Neves (PSDB) totalizou 51,0 milhões de votos válidos, correspondente a 48,4%. Além dos números finais
demonstrarem o quanto foi apertado o pleito presidencial, esta eleição registrou a maior taxa de abstenção:
21,1%. Isso quer dizer que cerca de 30,1 milhões de eleitores não compareceram às urnas. Nesse contexto, a
reeleição de Dilma, o quarto governo consecutivo do PT, veio acompanhada de uma significativa perda de capital
político devido à estreita margem de votos obtida. Espera-se que para os próximos quatro anos o executivo
federal se debruce sob os principais temas atacados pela oposição na corrida eleitoral, consequentemente, a
condução econômica surge como primeiro assunto a se tratar dentro do governo. No decorrer do mês as
pesquisas de intenções de voto foram sinônimo de volatilidade, ora em alta com a vantagem do candidato tucano,
ora em baixa com a candidata petista à frente. Enquanto isso nos EUA, a melhora em indicadores do mercado de
trabalho e na atividade econômica, ratificaram a decisão do Fed em encerrar as compras promovidas pelo QE3,
visto que a dinâmica econômica do país voltou ao patamar esperado pela autoridade monetária. Entretanto, a
indicação de que a taxa de juros americana permanecerá inalterada por um período prolongado de tempo e,
ainda, que a inflação está abaixo da meta estipulada, aliviou as expectativas do mercado quanto a uma subida
antecipada dos juros. Por enquanto estima-se que a alta ocorra entre julho e setembro de 2015. Os
acontecimentos no oriente ficaram em segundo plano. O crescimento chinês de 7,3% no terceiro trimestre
reforçou a visão de que já há claros sinais de arrefecimento na demanda doméstica chinesa. Simultaneamente, o
banco central japonês ampliou seu programa de relaxamento monetário em US$ 180 bilhões como forma de
reforçar os estímulos à fraca atividade por lá. Ambos os eventos surtiram efeitos moderados em nosso mercado.
O que se notou foi um mês onde prevaleceram as expectativas dos investidores no resultado das eleições,
fazendo com que o Ibovespa ficasse bastante volátil e fechando em alta de apenas 0,95%. Já a estratégia voltada
aos fundamentos das companhias que integraram a nossa carteira resultou numa valorização de 2,22%.
Em Novembro , conheceremos a nova equipe econômica? E quais as primeiras medidas a serem
tomadas? Essas são as perguntas mais relevantes no momento. Isso porque o diagnóstico consensual da
economia no ano de 2015 é de baixo crescimento num contexto de ajustes macroeconômicos. Mas ajustes em
qual dosagem? A receita medicada pelas agências de rating para não perder o grau de investimento é
austeridade fiscal crível e transparente, controle inflacionário e retomada do crescimento econômico. Para tanto,
a definição dos membros da equipe que conduzirão as contas públicas e as decisões monetárias torna-se de
suma importância. Ao fim de outubro, o Copom decidiu por elevar a taxa de juros em 0,25% visando conter a
inflação, fato que surpreendeu positivamente o mercado que esperava um ciclo de aperto monetário apenas no
ano que vem. Por outro lado, os números fiscais têm decepcionado mês a mês e dificultado o cumprimento da
meta de superávit primário estipulada para este ano. Por isso, as possíveis alterações no Ministério da Fazenda e
Tesouro Nacional ganham tamanha proporção no mercado, sob a missão de restaurar a confiança dos
investidores, bem como elevar a arrecadação federal e contingenciar gastos públicos. No front externo, devemos
continuar observando a recuperação mais contundente da economia dos EUA e suas implicações nas taxas de
juros de longo prazo, a locomotiva asiática seguindo no mesmo ritmo e abrindo espaço para potenciais estímulos
do governo chinês e a Zona do Euro numa fraca retomada de crescimento, possibilitando o emprego de mais
mecanismos para induzir o crédito na região. De fato, as atenções devem se voltar sobre os eventos internos,
sobretudo, no que se refere ao anúncio da próxima equipe econômica (deve ocorrer até o fim de novembro). Em
meio às indefinições que geram especulações, o Ibovespa tende a ter mais um mês de expressiva volatilidade.
CORRETORA DE VALORES
Av. Brig. Faria Lima, 1461 - 10°andar • h t t p : / / w w w . c o i n v a l o r e s . c o m . b r
HISTÓRICO DE DESEMPENHO DESEMPENHO DA CARTEIRA DE OUTUBRO E ÚLTIMOS 12 MESES
Oscilação Mensal
Período Portfólio
Novembro -1,51%
Dezembro -1,59%
Janeiro (14) -7,89%
Fevereiro -4,79%
Março 3,22%
Abril 3,63%
Maio 0,89%
Junho 4,21%
Julho 1,15%
Agosto 8,72%
Setembro -12,16%
Outubro 2,22%
2,22%
-2,61%
0,95%
6,30%
-8,00%
-6,00%
-4,00%
-2,00%
0,00%
2,00%
4,00%
6,00%
8,00%
out-14 No Ano
Performance Portfólio Coinvalores x Ibovespa
Carteira Ibovespa
ALORES •••• MERCADORIAS & FUTUROS •••• FUNDOS DE INVESTIMENTO
CEP 01452-921 • São Paulo - SP • Tel.: (11) 3035 4141 • Fax: (11) 3814 h t t p : / / w w w . c o i n v a l o r e s . c o m . b r • e - m a i l : c o i n @ c o i n v a l o r e s . c o m . b r
MESES
Oscilação Mensal Ganho
Ibovespa Dif. Portfólio
-3,27% 1,76% -1,51%
-1,86% 0,27% -3,07%
-7,51% -0,38% -10,72%
-1,14% -3,64% -14,99%
7,05% -3,83% -12,25%
2,40% 1,23% -9,07%
-0,75% 1,64% -8,26%
3,76% 0,45% -4,40%
5,00% -3,86% -3,30%
9,78% -1,06% 5,14%
-11,49% -0,67% -7,65%
0,95% 1,27% -5,60%
-5,60%
0,92%
12 meses
Performance Portfólio Coinvalores x Ibovespa
2593,92%
0,00%
500,00%
1000,00%
1500,00%
2000,00%
2500,00%
3000,00%
2001*
NVESTIMENTO Fax: (11) 3814 0140
m a i l : c o i n @ c o i n v a l o r e s . c o m . b r
p>4
Ganho Acumulado 12 meses
Portfólio Ibovespa
1,51% -3,27%
3,07% -5,07%
10,72% -12,20%
14,99% -13,20%
12,25% -7,08%
9,07% -4,85%
8,26% -5,56%
4,40% -2,01%
3,30% 2,89%
5,14% 12,95%
7,65% -0,03%
5,60% 0,92%
2593,92%
326,50%
2001* - 2014
Carteira
Ibovespa
CORRETORA DE VALORES •••• MERCADORIAS & FUTUROS •••• FUNDOS DE INVESTIMENTO Av. Brig. Faria Lima, 1461 - 10°andar • CEP 01452-921 • São Paulo - SP • Tel.: (11) 3035 4141 • Fax: (11) 3814 0140
h t t p : / / w w w . c o i n v a l o r e s . c o m . b r • e - m a i l : c o i n @ c o i n v a l o r e s . c o m . b r
p>5
DESEMPENHO EM OUTUBRO
85,00
90,00
95,00
100,00
105,00
110,00
Portfólio Coinvalores Performance Outubro/14
Portifolio Coin 2,22%
Ibovespa 0,95%
Empresa Código Peso Cotação R$ Cotação R$ %
30/09/2014 31/10/2014 Período
AMBEV S/A ON ABEV3 6% 15,81 16,4 3,70% BEMATECH ON NM BEMA3 6% 8,14 7,77 -4,55% CETIP ON NM CTIP3 6% 30,3 31,4 3,63% CPFL ENERGIA ON NM CPFE3 7% 19,11 18,6 -2,67% CSU CARDSYSTEM ON NM CARD3 6% 3,10 3,59 15,81% ITAUUNIBANCO PN N1 ITUB4 7% 33,85 36,75 8,55% MINERVA ON NM BEEF3 6% 12,85 12,75 -0,78% PETROBRAS PN PETR4 10% 18,09 15,28 -15,53% RAIADROGASILON NM RADL3 6% 20,94 22,49 7,40% SER EDUCA ON NM SEER3 6% 25,2 26,96 6,98% SMILES ON NM SMLE3 6% 38,8 42,8 10,31% SUZANO PAPELPNA N1 SUZB5 7% 9,84 10,46 6,30% ULTRAPAR ON NM UGPA3 6% 51,81 54,05 4,32% VALE PNA N1 VALE5 8% 22,79 21,55 -5,46% BRADESCO PN N1 BBDC4 7% 34,81 37,32 7,18% Total 100% 2,22%
Ibovespa IBOV 0,95%
CORRETORA DE VALORES •••• MERCADORIAS & FUTUROS •••• FUNDOS DE INVESTIMENTO Av. Brig. Faria Lima, 1461 - 10°andar • CEP 01452-921 • São Paulo - SP • Tel.: (11) 3035 4141 • Fax: (11) 3814 0140
h t t p : / / w w w . c o i n v a l o r e s . c o m . b r • e - m a i l : c o i n @ c o i n v a l o r e s . c o m . b r
p>6
SUGESTÃO DE ALOCAÇÃO PARA NOVEMBRO DE 2014
Empresa Código Peso Cot./VPA L. Líq. '14* P/L
'14* Cotação
Preço
Alvo Potencial
Portfólio Ibovespa IBrX 31/10/2014 NOV/15
Hardware / Software 6% -x- 0,47 Bematech BEMA3 6% -x- -x- 1,0 45,8 8,7 7,77 12,20 57,0%
Bancos de Varejo 15% 26,46 24,87
Bradesco BBDC4 7% 7,64 7,03 2,0 -x- 37,32 ER -x-
Itauunibanco ITUB4 8% 9,98 9,18 2,2 -x- 36,75 ER -x-
Petroquímico 7% 0,37 0,34
Braskem BRKM5 7% 0,37 0,34 1,7 1.333,6 7,8 18,13 19,00 4,8%
Serviços Financeiros 7% 2,58 2,54
Cielo CIEL3 7% 2,58 2,37 16,1 2.925,7 21,7 40,69 49,00 20,4%
Serviços Financeiros 6% 2,58 2,54
Csu Cardsyst CARD3 6% -x- -x- 0,9 11,1 13,3 3,59 4,50 25,3%
Ind. Aeronáutica 7% 1,48 1,36
Embraer EMBR3 7% 1,48 1,36 2,1 1.253,9 14,0 23,99 ER -x-
Educacional 13% 3,35 3,08
Estácio part ESTC3 6% 0,85 0,78 4,8 418,1 21,4 28,70 36,20 26,1%
Ser educa SEER3 7% -x- -x- 6,0 178,7 18,9 26,96 31,60 17,2%
Alimentos / Abatedouros 7% 5,30 6,02
Minerva BEEF3 7% -x- 0,11 3,4 111,0 20,5 12,75 15,50 21,6%
Petróleo 10% 14,23 13,19
Petrobras PETR4 10% 8,70 8,00 0,6 25.523,9 7,6 15,28 25,50 66,9%
Comércio Farmacêutico 7% -x- 0,36
Raiadrogasil RADL3 7% -x- 0,36 3,1 221,8 33,4 22,49 25,00 11,2%
Distribuição de Óleo e Gás 7% 2,73 3,10
Ultrapar UGPA3 7% 2,26 2,67 3,9 1.389,0 21,4 54,05 70,00 29,5%
Mineração 8% 8,32 7,66
Vale VALE5 8% -x- -x- 0,7 22.490,2 5,4 21,55 32,00 48,5%
Total 100%
(*) Estimativa - (R)Realizado ER – Em revisão Divisão da Carteira por Setores
CORRETORA DE VALORES •••• MERCADORIAS & FUTUROS •••• FUNDOS DE INVESTIMENTO Av. Brig. Faria Lima, 1461 - 10°andar • CEP 01452-921 • São Paulo - SP • Tel.: (11) 3035 4141 • Fax: (11) 3814 0140
h t t p : / / w w w . c o i n v a l o r e s . c o m . b r • e - m a i l : c o i n @ c o i n v a l o r e s . c o m . b r
p>7
. : PRINCIPAIS MOVIMENTOS DA CARTEIRA COINVALORES >> Inclusões:
ESTÁCIO (ESTC3): O setor educacional desponta da
atividade econômica interna fundamentalmente por conta dos
programas governamentais que deverão ser ampliados nos
próximos quatro anos. A Estácio tem apresentado forte
crescimento na base de alunos, bem como realizado importantes
aquisições. Em nossa visão, dentre as companhias listadas em
bolsa, as ações ESTC3 são as mais descontadas.
BRASKEM (BRKM5): Em meio às perspectivas de
continuidade de desvalorização cambial e retomada da economia
dos EUA, acreditamos que a Braskem pode apresentar
desempenho interessante. Vale lembrar que praticamente 100%
da receita está vinculada, direta ou indiretamente, à variação do
dólar e cerca de 80% dos custos também.
CIELO (CIEL3): A despeito do ambiente regulatório que ainda
apresenta algumas incertezas para 2015, consideramos a Cielo
uma opção de baixo risco e boa rentabilidade, com destaque
para a robusta distribuição de proventos.
EMBRAER (EMBR3): A Embraer reportou números positivos
e sua perspectiva ainda continua favorável, por conta, da
elevação em seus pedidos. Além disso, acreditamos em novos
pedidos que devem manter suas vendas em crescimento
favorecendo sua parte financeira. Vale destacar, que a
companhia tem cerca de 60% da exposição em Real protegida,
caso o Dólar se desvalorize abaixo de R$ 2,00. Para taxas de
câmbio acima deste nível, a empresa se beneficiará até um limite
médio de R$ 3,50 por Dólar.
>> Exclusões:
AMBEV (ABEV3): A companhia se destaca por ser um
importante “porto seguro” na bolsa, e um dos principais
catalisadores do papel estava baseado em seu resultado, que
apesar do cenário interno conturbado apresentou resultado
positivo. Daqui pra frente os riscos envolvendo a reformulação da
carga tributária setorial devem se acentuar, sendo assim
recomendamos a companhia apenas para investidores que
visem ganhos através de proventos.
CETIP (CTIP3): Após um período de contribuição ao nosso
portfólio, optamos por retirar os papéis da companhia em função
do menor up side. Contudo, a resiliência operacional assim como
a distribuição de proventos permanece atrativa aos investidores
que procuram por ações defensivas em meio à volatilidade de
mercado.
CPFL ENERGIAS (CPFE3): Ainda que a companhia não
tenha sofrido com os efeitos da Lei 12.783 (antigo MP 579), a
reeleição de Dilma representa continuidade de intervenções no
setor. Acreditamos que doravante, os papeis de companhias do
setor de energia continuem pressionadas até que o governo
mude seu posicionamento (se é que ele o fará).
SMILES (SMLE3): O papel apresentou forte valorização no
mês de outubro, sendo uns dos destaques da carteira. Dessa
forma, o potencial de valorização das ações companhia voltou a
um patamar apertado e passamos a recomendá-las apenas para
aqueles investidores com foco em proventos.
SUZANO PAPEL (SUZB5): Após a divulgação de um forte
resultado operacional, a companhia expressou positiva
valorização em outubro. Porém, após meses em nossa carteira
recomendada, devido à alta volatilidade cambial e o
estreitamento do up-side, optamos pela retirada de seus papéis
para o nosso portfólio para novembro.
-3,04%-3,32%
0,95%
6,05%
0,90%
8,77%
-5,62%-4,79%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
out-14 No Ano
Carteira Dividendos Coinvalores
Portfólio Ibovespa CDI
CARTEIRA DE 5 PAPÉIS DE DIVIDENDOS COINVALORES
. : MOVIMENTOS DA CARTEIRA COINVALORES DE
SUGESTÃO DE ALOCAÇÃO PARA NOVEMBRO DE 2014
Empresa Código Exposição Cotação Preço Alvo
Yield Projetado
Portfólio 31/10/2014
Copel CPLE6 20% 34,61 40,00 11,4%
Fleury FLRY3 20% 16,43 ER 1,8%
Le Lis Blanc LLIS3 20% 8,52 9,20 0,4%
Pão de Açúcar PCAR4 20% 103,90 140,00 -x-
Telef. Brasil VIVT4 20% 50,61 ER 6,1%
Incluir
• CPLE6
• FLRY3
• PCAR4
• LLIS3
Excluir
• GETI4
• VALE5
• ETER3
• SMLE3
-11,51%
0,68%
10,40%
-10,08%
12 meses
IDIV
OINVALORES
O Portfólio Dividendos Coinvalores consiste na indicação de cinco
papéis de companhias com elevada projeção de
satisfatória liquidez, presença mínima de 80,0% de mercado e
histórico de boa pagadora de dividendos. Nosso objetivo é
proporcionar aos nossos clientes um portfólio que garanta a
distribuição dos dividendos, juros sobre capital próprio e bonificações
sem, contudo, referenciar seu desempenho aos principais
benchmarks do mercado. O Portfólio será avaliado e sofrerá
alterações mensalmente quando for o caso, entretanto, destacamos
que as indicações podem não coincidir com as recomendações da
Equipe de Análise de Investimentos da Coinvalores. É importante
ressaltar que sua performance poderá ser abaixo dos principais
benchmarks, quando é analisada através da evolução dos preços
das ações sugeridas, pois o foco é alcançar rentabilidade através de
dividendos e/ou distribuição de juros sobre capital próprio. Porém,
Carteira de Dividendos Coinvalores apresenta perfil com menor
risco, tendo em vista sua composição caracterizada por companhias
mais maduras e com elevada geração de caixa.
Em Outubro, a Carteira de Dividendos Coinvalores
queda de 3,04%, com performance
de 0,95%), porém melhor que seu principal
apresentou retração de 5,62%, respectivamente
ação que mais se despontou foi da
VIVT4 com elevação de 5,06%, já do lado negativo as ações que
mais caíram foram as da GETI4 (-1
Portfólio Dividendos Coinvalores do mês de
trocar grande parte das ações incluindo as da Eternit
Smiles (SMLE3); Vale (VALE5) e
somente a da Telefônica (VIVT4).
incluídas pagaram dividendos no mês de novembro, com
yield, em alguns casos, em torno de 4%.
OINVALORES DE DIVIDENDOS “5 PAPÉIS”
2014
Yield Projetado Presença
% 100%
100%
100%
100%
100%
O Portfólio Dividendos Coinvalores consiste na indicação de cinco
papéis de companhias com elevada projeção de dividend yield,
satisfatória liquidez, presença mínima de 80,0% de mercado e
histórico de boa pagadora de dividendos. Nosso objetivo é
proporcionar aos nossos clientes um portfólio que garanta a
distribuição dos dividendos, juros sobre capital próprio e bonificações
, contudo, referenciar seu desempenho aos principais
do mercado. O Portfólio será avaliado e sofrerá
alterações mensalmente quando for o caso, entretanto, destacamos
que as indicações podem não coincidir com as recomendações da
de Investimentos da Coinvalores. É importante
ressaltar que sua performance poderá ser abaixo dos principais
, quando é analisada através da evolução dos preços
das ações sugeridas, pois o foco é alcançar rentabilidade através de
distribuição de juros sobre capital próprio. Porém, a
Dividendos Coinvalores apresenta perfil com menor
risco, tendo em vista sua composição caracterizada por companhias
mais maduras e com elevada geração de caixa.
Dividendos Coinvalores apresentou
inferior ao índice IBOV (com alta
de 0,95%), porém melhor que seu principal benchmark, o IDIV, que
%, respectivamente. Do lado positivo a
ação que mais se despontou foi da SMLE3 com alta de 10,31% e da
, já do lado negativo as ações que
12,2%) e ETER3 (-11,9%). Para o
Portfólio Dividendos Coinvalores do mês de Novembro, optamos por
grande parte das ações incluindo as da Eternit (ETER3);
; Vale (VALE5) e AES Tietê (GETI4), mantendo
. Destacamos que as empresas
o mês de novembro, com dividend
em torno de 4%.
CORRETORA DE VALORES
Av. Brig. Faria Lima, 1461 - 10°andar • h t t p : / / w w w . c o i n v a l o r e s . c o m . b r
CARTEIRA AMPLIADA DE DIVIDENDOS COINVALORES
. : MOVIMENTOS DA CARTEIRA COINVALORES DE
SUGESTÃO DE ALOCAÇÃO PARA NOVEMBRO DE 2014
Empresa Código Exposição Cotação Preço alvo
Portfólio 31/10/2014 12 meses
Ambev ABEV3 10% 16,40 18,60
Bradesco BBDC4 10% 37,32 ER
Cetip CTIP3 10% 31,40 ER
Copel CPLE6 10% 34,61 40,00
Fleury FLRY3 10% 16,43 ER
Le Lis Blanc LLIS3 10% 8,52 9,20
Lojas Renner LREN3 10% 74,20 80,15
Pão de Açúcar PCAR4 10% 103,90 140,00
Telef. Brasil VIVT4 10% 50,61 ER
Tractebel TBLE3 10% 33,75 37,80
PERFORMANCE DA CARTEIRA AMPLIADA DE DIVIDENDOS
ALORES •••• MERCADORIAS & FUTUROS •••• FUNDOS DE INVESTIMENTO
CEP 01452-921 • São Paulo - SP • Tel.: (11) 3035 4141 • Fax: (11) 3814 h t t p : / / w w w . c o i n v a l o r e s . c o m . b r • e - m a i l : c o i n @ c o i n v a l o r e s . c o m . b r
Incluir
•CPLE6
•FLRY3
•PCAR4
•LLIS3
•TBLE3
Excluir
•GETI4
•VALE5
•ETER3
•SMLE3
•TRPL4
OINVALORES
A Nova Carteira de Dividendos Coinvalores consiste na indicação de
um número maior de papéis de companhias com elevada projeção
de dividend yield, satisfatória liquidez, presença mínima de 80,0% de
mercado e histórico de boa pagadora de dividendos.
é proporcionar aos nossos clientes um portfólio que garanta a
distribuição dos dividendos, juros sobre capital próprio e bonificações
sem, contudo, referenciar seu desempenho aos principais
benchmarks do mercado. Esta carteira tem o mesmo co
Carteira de Dividendos de 5 papéis, entretanto, informando uma
quantidade maior de indicações para reduzir ainda mais a
concentração dos ativos. A Carteira será avaliada
alterações mensalmente quando for o caso, entretanto, destacamos
que as indicações podem não coincidir com as recomendações da
Equipe de Análise de Investimentos da Coinvalores. É
ressaltar que sua performance poderá ser abaixo dos principais
benchmarks, quando é analisada através da evolução dos preços
das ações sugeridas, pois o foco é alcançar rentabilidade através de
dividendos e/ou distribuição de juros sobre capital próprio. Porém,
Carteira de Dividendos Coinvalores apresenta perfil com menor
risco, tendo em vista sua composição caracterizada por compan
mais maduras e com elevada geração de caixa
Como esta Carteira é mais um novo produto do departamen
análise, ainda não tem histórico de rentabilidade.
Carteira de dividendos Ampliada tem como principal
índice IDIV, no entanto, também iremos
Ibovespa e CDI. E neste mês de Outubro, destacamos o ganho da
Carteira Coinvalores perante os principais
1,15% já o Ibov ficou com alta de 0,95% e o índice IDIV com queda
de 5,62%. Com destaque para a forte alta nos papéis da Smiles,
Transmissão e Bradesco. Para o mês de Novembro optamos por sair
de GETI4, VALE5, ETER3, SMLE3 e TRPL4 e incluir os papéis da
CPLE6, FLRY3, PCAR4, TBLE3 e LLIS3,
de proventos neste mês e o elevado
em torno de 4%.
OINVALORES DE DIVIDENDOS “A MPLIADA ”
2014
Preço alvo Up Side
12 meses ∆%
18,60 13,4%
ER -x-
ER -x-
40,00 15,6%
ER -x-
9,20 8,0%
80,15 8,0%
140,00 34,7%
ER -x-
37,80 12,0%
IVIDENDOS
NVESTIMENTO Fax: (11) 3814 0140
m a i l : c o i n @ c o i n v a l o r e s . c o m . b r
p>9
Dividendos Coinvalores consiste na indicação de
papéis de companhias com elevada projeção
, satisfatória liquidez, presença mínima de 80,0% de
de boa pagadora de dividendos. Nosso objetivo
é proporcionar aos nossos clientes um portfólio que garanta a
distribuição dos dividendos, juros sobre capital próprio e bonificações
sem, contudo, referenciar seu desempenho aos principais
Esta carteira tem o mesmo conceito da
Carteira de Dividendos de 5 papéis, entretanto, informando uma
quantidade maior de indicações para reduzir ainda mais a
A Carteira será avaliada e sofrerá
alterações mensalmente quando for o caso, entretanto, destacamos
ue as indicações podem não coincidir com as recomendações da
tos da Coinvalores. É importante
ressaltar que sua performance poderá ser abaixo dos principais
, quando é analisada através da evolução dos preços
ões sugeridas, pois o foco é alcançar rentabilidade através de
de juros sobre capital próprio. Porém, a
Dividendos Coinvalores apresenta perfil com menor
risco, tendo em vista sua composição caracterizada por companhias
mais maduras e com elevada geração de caixa.
mais um novo produto do departamento de
lise, ainda não tem histórico de rentabilidade. Destacamos que a
tem como principal benchmark, o
iremos fazer a comparação com o
E neste mês de Outubro, destacamos o ganho da
Carteira Coinvalores perante os principais benchmark, com alta de
ficou com alta de 0,95% e o índice IDIV com queda
de 5,62%. Com destaque para a forte alta nos papéis da Smiles,
Transmissão e Bradesco. Para o mês de Novembro optamos por sair
de GETI4, VALE5, ETER3, SMLE3 e TRPL4 e incluir os papéis da
R4, TBLE3 e LLIS3, em razão da distribuição
elevado dividend yield, em alguns casos
CORRETORA DE VALORES
Av. Brig. Faria Lima, 1461 - 10°andar • h t t p : / / w w w . c o i n v a l o r e s . c o m . b r
•
CARTEIRA SMALL CAPS COINVALORES
. : MOVIMENTOS DA CARTEIRA COINVALORES DE
SUGESTÃO DE ALOCAÇÃO PARA NOVEMBRO DE 2014
Empresa Código Exposição Cotação Preço Alvo
Portfólio 31/10/2014 12 meses
CSU CardSystem CARD3 10% 3,59 4,50
JHSF JHSF3 10% 3,15 5,00
Kepler Weber KEPL3 10% 46,50 50,40
Le Lis Blanc LLIS3 10% 8,52 9,20
Locamerica LCAM3 10% 3,74 6,30
Magazine Luiza MGLU3 10% 8,25 11,00
Minerva BEEF3 10% 12,75 15,50
Senior Sol SNSL3 10% 8,60 11,50
Ser Educa SEER3 10% 26,96 31,60
Transmissão Paulista TRPL4 10% 38,47 ER
PERFORMANCE DA CARTEIRA SMALL CAPS
1,17%0,95%
--2,00%
-1,50%
-1,00%
-0,50%
0,00%
0,50%
1,00%
1,50%
out/12
Coinvalores Ibovespa Smalls Caps
ALORES •••• MERCADORIAS & FUTUROS •••• FUNDOS DE INVESTIMENTO
CEP 01452-921 • São Paulo - SP • Tel.: (11) 3035 4141 • Fax: (11) 3814 h t t p : / / w w w . c o i n v a l o r e s . c o m . b r • e - m a i l : c o i n @ c o i n v a l o r e s . c o m . b r
Incluir
• LCAM3
• LLIS3
Excluir
• TUPY3
• ETER3
A Carteira Small Caps Coinvalores consiste na indicação de papéis
de companhias que tenham um Valor de Mercado até R$
Nosso objetivo é proporcionar aos nossos clientes um
venha performar acima do principal
índice de Small Caps (SMLL). A
alterações mensalmente quando for o caso. Porém,
Small Caps Coinvalores apresenta perfil
vista sua composição caracterizada por companhias
eventualmente se encontram em fase de crescimento,
com elevada necessidade investimentos
Como esta Carteira é mais um novo produto do departamento de
análise, ainda não temos o histórico d
Destacamos que a Carteira de Small Caps visa mais o
do índice SMLL, no entanto, também iremos fazer
com o Ibovespa.
Nesta nova carteira incluímos os papéis que esperamos ter
desempenho acima de seus bench
Lembrando novamente que alterações serão feitas mensalmente
quando for o caso, entretanto, destacamos que as indicações podem
não coincidir com as outras recomendações dos Analistas da
Coinvalores. É importante ressaltar que esta carteira contem
empresas que julgamos ter perfil mais arriscado, dado sua fase de
crescimento e a necessidade de fortes investimentos.
E neste mês de Outubro, dest
Coinvalores perante os principais benchmark
Ibov ficou com alta de 0,95% e o índice
1,59%. Do lado positivo destacamos os papéis CARD3, MGLU3,
TRPL4 e SEER3 que apresentaram forte aument
cotações. Já do lado negativo tivem
TUPY3. Para o mês de Novembro optamos por sair de
TUPY3 e incluir os papéis da LLIS3 e LCAM3, dada
mais favoráveis para as duas empresas, principalmente pela
recuperação de seus resultados.
OINVALORES DE SMALL CAPS
2014
Preço Alvo Up Side
12 meses ∆%
4,50 25,3%
5,00 58,7%
50,40 8,4%
9,20 8,0%
6,30 68,5%
11,00 33,3%
15,50 21,6%
11,50 33,7%
31,60 17,2%
-x-
-1,59%
Smalls Caps
NVESTIMENTO Fax: (11) 3814 0140
m a i l : c o i n @ c o i n v a l o r e s . c o m . b r
p>10
oinvalores consiste na indicação de papéis
tenham um Valor de Mercado até R$ 5 bilhões.
Nosso objetivo é proporcionar aos nossos clientes uma carteira que
l benchmark do mercado que é o
Carteira será avaliada e sofrerá
alterações mensalmente quando for o caso. Porém, a Carteira de
Coinvalores apresenta perfil mais arriscado, tendo em
acterizada por companhias que
fase de crescimento, são novas ou
investimentos.
mais um novo produto do departamento de
histórico da rentabilidade da mesma.
Destacamos que a Carteira de Small Caps visa mais o benchmarks,
do índice SMLL, no entanto, também iremos fazer a comparação
Nesta nova carteira incluímos os papéis que esperamos ter
benchmark para o mês de novembro.
Lembrando novamente que alterações serão feitas mensalmente
quando for o caso, entretanto, destacamos que as indicações podem
com as outras recomendações dos Analistas da
Coinvalores. É importante ressaltar que esta carteira contem
empresas que julgamos ter perfil mais arriscado, dado sua fase de
crescimento e a necessidade de fortes investimentos.
E neste mês de Outubro, destacamos o ganho da Carteira
benchmark, com alta de 1,17% já o
Ibov ficou com alta de 0,95% e o índice SMALL com queda de
Do lado positivo destacamos os papéis CARD3, MGLU3,
TRPL4 e SEER3 que apresentaram forte aumento em suas
cotações. Já do lado negativo tivemos as ações da ETER3, JHSF3 e
Para o mês de Novembro optamos por sair de ETER3 e
LLIS3 e LCAM3, dadas as perspectivas
mais favoráveis para as duas empresas, principalmente pela
CORRETORA DE VALORES •••• MERCADORIAS & FUTUROS •••• FUNDOS DE INVESTIMENTO Av. Brig. Faria Lima, 1461 - 10°andar • CEP 01452-921 • São Paulo - SP • Tel.: (11) 3035 4141 • Fax: (11) 3814 0140
h t t p : / / w w w . c o i n v a l o r e s . c o m . b r • e - m a i l : c o i n @ c o i n v a l o r e s . c o m . b r
p>11
INDICADORES
2011 2012 2013 2014 (%) 2014
Acum. Acum. Acum. Jan. Fev. Mar. Abr. Mai. Jun. Jul. Ago. Set. Out. Nov. Dez. Acum.
CDI 11,60% 8,40% 8,06% 0,84% 0,78% 0,76% 0,82% 0,86% 0,82% 0,94% 0,86% 0,90% 0,94% 8,85%
TR 1,20% 0,28% 0,19% 0,11% 0,05% 0,02% 0,06% 0,06% 0,04% 0,10% 0,06% 0,08% 0,10% 0,70%
Poupança 7,45% 6,48% 6,37% 0,61% 0,55% 0,53% 0,55% 0,56% 0,55% 0,61% 0,56% 0,59% 0,60% 5,85%
US$ Comercial 12,18% 9,42% 15,37% 2,33% 0,13% -3,24% -1,72% 0,49% -1,34% 2,89% -1,58% 9,38% 1,21% 5,11%
US$ Paralelo - 8,94% 15,60% 3,17% 0,80% -2,18% -1,24% 0,13% -1,63% 2,95% -1,23% 9,44% -0,28% 4,34%
Ouro 15,85% 15,26% -17,35% 6,73% 0,81% -4,76% -2,07% -1,58% 3,75% -1,06% -0,54% 2,70% -1,27% 3,64%
IGPM 5,10% 7,82% 5,51% 0,48% 0,38% 1,67% 0,78% -0,13% -0,74% -0,61% -0,27% 0,20% 0,28% 2,05%
T-Bonds 10 Y -42,51% -6,42% 73,71% -12,17% 2,53% 2,26% -2,57% -7,17% 2,44% 1,59% -8,59% 7,26% -6,77% -23,03%
T-Bonds 30 Y -33,26% 2,08% 34,24% -8,59% 3,68% -0,84% -2,81% -4,34% 0,60% -0,60% -6,95% 4,22% -4,67% -22,73%
Dow Jones 5,53% 7,26% 26,50% -5,30% 3,97% 0,83% 0,75% 0,82% 0,65% 1,56% 3,23% -0,32% 2,04% 4,91%
Nasdaq -1,80% 15,91% 38,32% -1,74% 4,98% -2,53% -2,01% 3,11% 3,90% -0,87% 4,82% -1,90% 3,06% 10,87%
S&P 500 -0,00% 13,41% 29,60% -3,56% 4,31% 0,69% 0,62% 2,10% 1,91% -1,51% 3,77% -1,55% 2,32% 9,18%
IEE 19,72% -11,72% -8,83% -3,97% -2,78 7,72% 4,05% 1,87% 6,86% 0,84% 9,88% -11,47% -4,15% 0,77%
Ind Des Imobiliário
-23,70% 22,43% -26,39% -9,19% 0,35% 5,71% -2,55% -0,77% 2,33% 0,30% 11,18% -13,86% -0,16% -6,22%
Ind Set Industrial -12,12% 26,29% 3,23% -8,29% 1,3% 2,56% -1,56% -0,71% 2,28% 1,61% 6,18% -4,02% 4,05% -1,64%
Ind Set Consumo 0,59% 40,40% 0,76% -8,39% 0,12 4,85% 1,50% 2,07% 4,50% 0,99% 8,81% -6,26% 5,95% 15,24%
Ind Carb Eficiente -7,32% 16,39% -3,94% -6,98% 0,36 6,83% 3,11% -2,93% 3,20% 4,52% 9,69% -9,64% 3,80% 12,13%
Midlarge Cap -10,42% 12,09% -2,03% -8,20% -1,71% 6,91% 3,07% -1,34% 3,75% 5,12% 9,74% -11,40% 1,18% 6,96%
Índice Sust Empr -3,31% 20,52% 1,93% -6,86% -1,78% 5,80% 2,26% -1,68% 4,45% 2,31% 5,06% -6,74% 4,05% -1,64%
IGC -12,45% 19,03% 2,04% -7,90% 0,31% 6,17% 2,12% -0,31% 4,37% 2,43% 8,78% -9,77% 3,22% 8,19%
ITAG -11,55% 19,24% 0,56% -7,65% 0,47% 7,50% 3,02% -0,70% 3,99% 2,72% 10,97% -10,46% 4,12% 13,15%
IBRX – Índice Brasil
-11,39% 11,55% -3,13% -8,15% 0,34% 6,89% 2,71% -1,12% 3,62% 4,46% 9,59% -11,25% 0,95% 5,65%
Ibovespa Médio -18,25% 7,24% -15,55% -8,70% -1,17% 6,22% 2,64% 0,03% 2,82% 5,46% 8,87% -11,11% -1,41% 3,20%
Ibovespa -18,11% 7,40% -15,50% -7,51% -1,14% 7,05% 2,40% -0,75% 3,76% 5,00% 9,78% -11,70% 0,95 6,06%
CORRETORA DE VALORES •••• MERCADORIAS & FUTUROS •••• FUNDOS DE INVESTIMENTO Av. Brig. Faria Lima, 1461 - 10°andar • CEP 01452-921 • São Paulo - SP • Tel.: (11) 3035 4141 • Fax: (11) 3814 0140
h t t p : / / w w w . c o i n v a l o r e s . c o m . b r • e - m a i l : c o i n @ c o i n v a l o r e s . c o m . b r
p>12
EQUIPE COINVALORES >> Mesa de Operações / Bovespa tel: 11 3035-4160
Anderson dos Santos [email protected]
Antonio Cláudio Bonagura [email protected]
Carlos Alberto de Oliveira Ribeiro [email protected]
Gênesis Rodrigues [email protected]
João Domingos Inaimo [email protected]
João Pinto Braga Filho [email protected]
José Antonio Penna [email protected]
Leonardo Antonio Sampaio Campos [email protected]
Luiz Carlos Camasmie Gabriel [email protected]
Marcelo Bruno Ávila [email protected]
Mario Ruy de Barros [email protected]
William Celso Scarparo [email protected]
>> Aluguel de Ações - BTC tel: 11 3035-4154
Marcelo Milani [email protected]
Wagner Soares de Andrade [email protected]
>> Diretoria tel: 11 3035-4151
Fernando Ferreira da Silva Telles [email protected]
Francisco Candido de Almeida Leite [email protected]
Henrique Freihofer Molinari [email protected]
José Ataliba Ferraz Sampaio [email protected]
Paulino Botelho de Abreu Sampaio [email protected]
>> Fora de São Paulo
DDG 0800 170 340
>> Rio de Janeiro
Tel: 21 3500-4500
IMPORTANTE
Este material foi elaborado em nome da Coinvalores CCVM Ltda., para uso exclusivo no mercado brasileiro, sendo destinado a pessoas físicas e jurídicas residentes no país, e está sujeito às regras
e supervisão da Comissão de Valores Mobiliários e Banco Central do Brasil, estando em conformidade aos aspectos regulatórios contidos na Instrução da CVM n° 483/10. Destaca-se que os
Comentários, Análises e Projeções contidas neste trabalho foram elaboradas de forma absolutamente independente das posições detidas por esta instituição, refletindo a opinião pessoal dos
analistas que as avaliam.
Este trabalho é fornecido a seu destinatário com a finalidade exclusiva de apresentar informações e os valores mobiliários de que trata, não se constituindo numa oferta de venda ou uma solicitação
para compra de ações. As informações utilizadas para sua elaboração foram obtidas de fontes públicas e/ou diretamente junto à(s) companhias(s), objeto da análise. Consideramos tais fontes
confiáveis e de boa fé, porém não há nenhuma garantia, expressa ou implícita, sobre sua exatidão. As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data
presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. As opiniões aqui
contidas a respeito da compra, venda ou manutenção dos papéis das companhias em análise ou a ponderação de tais valores mobiliários numa carteira teórica expressam o melhor julgamento dos
analistas responsáveis por sua elaboração, porém não devem ser tomados por investidores como recomendação para uma efetiva tomada de decisão ou realização de negócios de qualquer
natureza. Desta forma, a Coinvalores e os analistas envolvidos em sua elaboração não aceitam responsabilidade por qualquer perda direta ou indireta decorrente da utilização do conteúdo deste
documento.
De acordo com a Instrução CVM 483/10 é declarado que os analistas da Coinvalores CCVM Ltda possuem posições de investimento em cotas de Fundos e Clubes de Investimento administrados e
geridos ou não, por esta instituição, os quais poderão sofrer influência indireta das análises e opiniões dos mesmos.
A analista Sandra Peres, cônjuge ou companheiro, detêm (na data de publicação deste relatório), direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações de emissão das companhias
BM&FBovespa (BVMF3), Bradesco (BBDC4), Brasil Ecodiesel (ECOD3) e Companhia Siderúrgica Nacional (CSNA3).
>> Atendimento Home Broker tel: 11 3035-4162 Marcio Espigares [email protected]
Deborah Bloise [email protected]
Cristiano Batista Ribeiro [email protected]
Rafael Oliveira da Silva [email protected]
>> Gestão de Investimentos Tatiane C.C. Pereira [email protected] 11 3035-4164
Lais Leopoldino [email protected]
>> Fundos de Investimento/Clubes/Carteiras Administradas tel: 11 3035-4163 Jussara Pacheco [email protected]
Marcelo Rizzo [email protected]
Paulo Botelho A. Sampaio Neto [email protected]
Carlos Eduardo Campos de Abreu Sodré [email protected]
Fabio Katayama fabio.katayama@coinvalores
>> Fundos Imobiliários tel: 11 3035-4163 Maria de Fátima Carvalheiro Russo [email protected]
>> Mesa de BM&F tel: 11 3035-4161 Mauricio M. Mendes [email protected]
Paulo Nepomuceno [email protected]
Octavio Sequini Junior [email protected]
Thiago Vicari [email protected]
Jayme Kannebley [email protected]
>> Mesa de Renda Fixa tel: 11 3035-4155 Mauricio M. Mendes [email protected]
Roberto Lima [email protected]
Natanael Fernandes [email protected]
Antenor Ramos Leão [email protected]
Luiz Carlos Brandão [email protected]
José Carlos de Abreu [email protected]
CORRETORA DE VALORES •••• MERCADORIAS & FUTUROS •••• FUNDOS DE INVESTIMENTO Av. Brig. Faria Lima, 1461 - 10°andar • CEP 01452-921 • São Paulo - SP • Tel.: (11) 3035 4141 • Fax: (11) 3814 0140
h t t p : / / w w w . c o i n v a l o r e s . c o m . b r • e - m a i l : c o i n @ c o i n v a l o r e s . c o m . b r
p>13
EQUIPE COINVALORES - ANÁLISE
>> ANALISTA CHEFE
Sandra Peres (CNPI) [email protected] 3094-7873 r. 442
>> ANALISTAS DE INVESTIMENTOS
Felipe Martins Silveira (CNPI) [email protected] 3094-7872 r. 443
Bruno Piagentini Caloni (CNPI) [email protected] 3094-7874 r. 444
>> ASSISTENTE DE ANÁLISE
Daniel Cosentino Liberato [email protected] 3094-7873 r. 574
Setores acompanhados:
Açúcar e Álcool - Sandra Peres (CNPI) Agrícola – Sandra Peres (CNPI) Alimentos / Abatedouros - Sandra Peres (CNPI) Alimentos / Massas e Farináceos - Sandra Peres (CNPI) Aluguel de Frota – Felipe M. Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato. Autopeças - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Bancos de Nicho - Felipe M. Silveira (CNPI) Bancos de Varejo - Felipe M. Silveira (CNPI) Bebidas – Sandra Peres (CNPI) Bens de Capital / Infra-Estrutura – Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Calçados - Sandra Peres (CNPI) Call Center – Felipe Martins Silveira (CNPI) Cias Aéreas – Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato. Comércio Farmacêutico - Sandra Peres (CNPI) Concessões em Infra-Estrutura - Felipe Martins Silveira (CNPI) Construção Civil - Felipe Martins Silveira (CNPI) Distribuição de Óleo e Gás - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Educacional - Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Eletroeletronicos - Sandra Peres (CNPI) Energia / Distribuição - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Energia / Geração - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Energia / Integradas - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Energia / Transmissão - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Entretenimento - Felipe Martins Silveira (CNPI) Fertilizantes - Sandra Peres (CNPI) Hardware / Software – Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato. Higiene / Farma / Limpeza - Sandra Peres (CNPI) Imobiliárias - Felipe Martins Silveira (CNPI) Ind. Aeronáutica - Sandra Peres (CNPI) Locação Comercial - Felipe Martins Silveira (CNPI) Logística / Transportes - Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato. Material de Construção – Sandra Peres (CNPI) Material de Transporte - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Medicina Diagnóstica - Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato. Metalurgia - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Mineração - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Papel e Celulose - Sandra Peres (CNPI) Petróleo - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Petroquímico - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Planos de Saúde - Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato. Plataformas de Negociação – Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato. Programas de Fidelidade - Felipe Martins Silveira (CNPI)
Saneamento Básico - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Seguros - Felipe Martins Silveira (CNPI)
Serviços de Engenharia - Felipe Martins Silveira (CNPI)
Serviços Financeiros - Felipe Martins Silveira (CNPI) Shopping Center - Sandra Peres (CNPI) Siderurgia – Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Telecom / Banda larga - Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato. Terminais Portuarios - Sandra Peres (CNPI)
Turismo - Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Varejo de Vestuario – Sandra Peres (CNPI)
Varejo Geral - Sandra Peres (CNPI)