APAT 79 | JANFEV 2013 | www.apat.pt |
30
artigo
Novo terminal de contentores em Portugal - Uma escolha difcil
(parte 2)
/ Feliciana Monteiro
/ Assistente Acadmica e Doutoranda
na Uni. Anturpia Becon, MEng, MSc
/ [email protected]
A primeira parte deste artigo cobriu o enquadramento, a
caracterizao da indstria e os riscos associados construo de um novo
terminal de contentores na Pennsula Ibrica. A segunda parte ir
focar os aspectos operacionais e um enquadramento que permita
desenvolver um projecto destes com o menor risco possvel.
1. Aspectos operacionais Como identificado na primeira parte do
artigo existe uma grande
oferta de capacidade porturia no Mediterrneo e sobretudo no
Mediterrneo Ocidental, regio na qual Portugal se insere. Esta
oferta pode ser visualizada na Figura 1.Figura 1: Oferta porturia
no Mediterrneo Ocidental
Fonte: adaptado de Containerization International, trfego de
2009
A estes dados pode acrescentar-se que muitos destes portos
dispem de uma capacidade de reserva muito significativa. S o
porto de Tanger-Med tem capacidade planeada de 8,2 milhes de
TEUs dos quais 3 milhes j se encontram construdos.
Tambm porto de Sines tem uma capacidade mxima planeada de 4,5
milhes de TEUs quando o trfego actual no ultrapassa
os 600 mil TEUs.
Assim pode constatar-se que: Para alm da oferta significativa j
existente, os operadores
porturios globais e regionais j se encontram presentes nesta
regio do Mediterrneo, por vezes em mais de uma infraestrutura;
As companhias de navegao global tm igualmente uma
presena significativa em vrios portos desta regio, tendo
todas elas operaes de transhipment em pelo menos um grande porto
da regio;
Existe um elevado grau de excesso de capacidade disponvel
na regio do Mediterrneo Oriental;
31
Os grandes portos so desenvolvidos por grandes operadores
porturios ou tm grandes operaes de companhias globais de
navegao. Frequentemente estes dois factores apresentam-se
combinados.
Assim, o projecto de um novo porto de contentores em Portugal de
elevada capacidade tem riscos muito significativos dado
a sobrecapacidade existente na regio o que coloca um risco
significativo ao sucesso do projecto.
Apenas para relembrar o projecto descrito no Plano Estratgico de
Transportes prev o estudo da concesso e construo de um novo
terminal de contentores na Trafaria, com fundos de 16,5
metros e potencial de movimentao at dois milhes de TEUs
por ano. O investimento estimado nunca ser inferior a 500 milhes
de euros.
2. Racional para a privatizao Um factor crtico de sucesso o
envolvimento de grandes
players internacionais: operadores porturios e em menor
escala
companhias de navegao. Estes players aceitaro concorrer a uma
futura concesso apenas
se as regras foram absolutamente transparentes. Neste contexto,
apenas um processo bem estruturado pode atrair estes players
internacionais. O prximo ponto ilustra como montar um processo
de
concesso/ privatizao.
3. O processo de concesso/ privatizaoOs processos de concesso/
privatizao so genericamente conhecidos como transaes correspondem a
um processo estruturado de venda (ou concesso) de activos. Este
processo pode ser decomposto em diversas fases abaixo
apresentadas.1. O vendedor/ concedente o sellers side - escolhe
os
assessores financeiros, jurdicos e tcnicos para o assessorar
na transao e na montagem da operao. Nos casos da ANA e TAP os
assessores tcnicos foram subcontratados pelos assessores
financeiros. Ainda nesta fase inicial definido o
permetro da privatizao, ou seja os activos a ser includos
na transao. Na terminologia anglo-saxnica pode ser ainda
identificada a regulated asset base ou base de activos regulada
que indica os quais activos que sero regulados no futuro
2. Os assessores preparam um documento sobre o activo a
privatizar aos potenciais interessados, frequentemente empresas no
mesmo ramo de negcios e investidores. So
realizados roadshows nas principais praas financeiras
mundiais para suscitar interesse junto dos investidores3. As
entidades que demostram interesse no processo recebem
um documento detalhado do activo a alienar o Information
Memorandum - com a descrio da infraestrutura, operao, dados
operacionais financeiros, estratgicos e de mercado.
Contra a entrega deste documento so assinados acordos de
confidencialidade.
Junto com este documento so entregues o caderno de encargos e
verses draft dos contratos de concesso; igualmente dado incio ao
processo de perguntas e respostas
entre os concorrentes e os assessores do vendedor. geralmente a
partir da recepo do memorandum de
informao que as empresas ou consrcio verdadeiramente
interessados o lado comprador ou buyers side - comeam a
trabalhar. Em geral, os compradores replicam a arquitectura do lado
comprador nomeando os seus prprios assessores
financeiros, jurdicos e tcnicos. Nesta fase um data room, fsico
ou virtual aberto a todos os concorrentes.
4. Passado um perodo de tempo os interessados apresentam
as propostas chamadas no vinculativas. Frequentemente os
interessados apresentam propostas de alterao aos cadernos de
encargo e outros documentos tcnicos e jurdicos.
5. Caso hajam critrios de passagem, sobretudo financeiros, o
vendedor/ concedente faz uma short-list dos candidatos que
passam fase seguinte
6. Para os candidatos includos nessa short list comea ento a
fase de due diligence ou auditorias aprofundadas. Nesta fase so
realizadas entrevistas com a gesto, visitas de campo e consulta a
documento na prpria companhia
7. Aps algumas semanas so ento entregues as propostas
finais ou vinculativas, binding offers, eventualmente com
algumas condies
8. O vendedor/ concedente analisa as propostas e anuncia o
vencedor
9. O negcio efectivamente fechado aps a relizao do
chamado financial close ou seja aps todas a s obrigaes
financeiras do vencedor estejam cumpridas
Como evidente este processo de transao tem uma certa durao que
pode oscilar entre os 6 e os 18 meses conforme a
sua complexidade. A tentativa de acelerar o processo ou alterar
as regras a meio do jogo por quaisquer motivos pode levar ao seu
insucesso.
5. ConclusoA concesso de um novo terminal de contentores de
grande capacidade um projecto de risco elevado. Para ultrapassar ou
minorar esse risco, deve ser conseguido o interesse dos principais
players mundiais. Apenas com um processo de transao
estruturado se pode garantir a transparncia do processo e assim
minimizar o risco que este projecto representa. n
|JANFEV 2013 | www.apat.pt | APAT 79
