O MILAGRE ECONÔMICO

Economia Brasileira_19/03/2007Economia Brasileira_19/03/2007 11

O MILAGRE ECONÔMICOO MILAGRE ECONÔMICO

Períodos:Períodos:1967 – 1969 = Costa e Silva.1967 – 1969 = Costa e Silva.1969 – 1973 = Médice.1969 – 1973 = Médice.

Porque Milagre?Porque Milagre?PIB cresceu a uma taxa média de 11% a.a.PIB cresceu a uma taxa média de 11% a.a.

Indústria que influenciaram: bens-duráveis e bens Indústria que influenciaram: bens-duráveis e bens de capital (menor escala).de capital (menor escala).

Taxa de investimento passou de 15% do PIB para Taxa de investimento passou de 15% do PIB para 20%.20%.

Crescimento foi acompanhado de queda moderada Crescimento foi acompanhado de queda moderada da infalção.da infalção.



Delfin NetoDelfin Neto

OBJETIVOS ECONÔMICOS:OBJETIVOS ECONÔMICOS:

CONTINUAR COM O CONTROLE DA INFLAÇÃOCONTINUAR COM O CONTROLE DA INFLAÇÃO

- Interpretação: custos e capacidade ociosa- Interpretação: custos e capacidade ociosa

RETOMAR NÍVEIS DE CRESCIMENTO DE CERCA DE 6% AO ANORETOMAR NÍVEIS DE CRESCIMENTO DE CERCA DE 6% AO ANO

-Incentivar investimentos e créditoIncentivar investimentos e crédito

OBJETIVO POLÍTICO:OBJETIVO POLÍTICO:

PERÍODO MILITAR PRECISAVA APRESENTAR CONTROLE E RESULTADOSPERÍODO MILITAR PRECISAVA APRESENTAR CONTROLE E RESULTADOS



MOVIMENTOS ECONÔMICOS INICIAIS:MOVIMENTOS ECONÔMICOS INICIAIS:

Política fiscal do PAEG foi mantida (redução de gastos e arrecadação maior);Política fiscal do PAEG foi mantida (redução de gastos e arrecadação maior);

Instituiu-se um controle dos preços através de um órgão criado (CIP – Comissão Instituiu-se um controle dos preços através de um órgão criado (CIP – Comissão Interministerial de Preços), com o seguinte objetivo:Interministerial de Preços), com o seguinte objetivo:

Tabelar preços públicos (tarifas, juros do crédito);Tabelar preços públicos (tarifas, juros do crédito);

Tabelar preços privados – insumos industriais;Tabelar preços privados – insumos industriais;

Controle pelo banco Central dos juros cobrados pelos bancos comerciais.Controle pelo banco Central dos juros cobrados pelos bancos comerciais.

Política de minidesvalorização cambial a partir de 68, evitando que a inflação (ainda Política de minidesvalorização cambial a partir de 68, evitando que a inflação (ainda com 2 dígitos) causasse defasagem cambial e prejudicasse a balança comercial.com 2 dígitos) causasse defasagem cambial e prejudicasse a balança comercial.

FOCO DA POLÍTICA DO PERÍODO:FOCO DA POLÍTICA DO PERÍODO:

Inflação;Inflação; Dinamismo ao setor produtivo;Dinamismo ao setor produtivo; Política de crédito.Política de crédito.


COMBATE À INFLAÇÃO:COMBATE À INFLAÇÃO:

Focar nos estrangulamentos que causam a inflação de custos:Focar nos estrangulamentos que causam a inflação de custos:

- Possibilitar expansão do crédito ao consumidor reduzindo - Possibilitar expansão do crédito ao consumidor reduzindo capacidade ociosa da economia;capacidade ociosa da economia;

- Subsidiar o setor agrícola através de isenção fiscal e juros baixos - Subsidiar o setor agrícola através de isenção fiscal e juros baixos para assegurar a oferta suficiente de alimentos sem pressionar para assegurar a oferta suficiente de alimentos sem pressionar

custos e atendendo a demanda;custos e atendendo a demanda;

- Incentivo ao setor imobiliário através do SFH permitindo - Incentivo ao setor imobiliário através do SFH permitindo utilização da capacidade ociosa dos setores de construção;utilização da capacidade ociosa dos setores de construção;



DINAMISMO AO SETOR PRODUTIVO:DINAMISMO AO SETOR PRODUTIVO:

Incentivar setores capazes de exportar alto valor agregadoIncentivar setores capazes de exportar alto valor agregado

- Incentivo à entrada de capitais sob forma de empréstimo;- Incentivo à entrada de capitais sob forma de empréstimo;

- Benefício utilizado principalmente pelas empresas - Benefício utilizado principalmente pelas empresas estrangeiras;estrangeiras;

- Forte participação do BNDES como fomentador do - Forte participação do BNDES como fomentador do investimento produtivo;investimento produtivo;

- Segmento carro-chefe do desenvolvimento: bens duráveis;- Segmento carro-chefe do desenvolvimento: bens duráveis;

- Incentivo ao setor exportador: de subsídios a políticas de - Incentivo ao setor exportador: de subsídios a políticas de minidesvalorizações cambiaisminidesvalorizações cambiais



POLÍTICA MONETÁRIA E CREDITÍCIA:POLÍTICA MONETÁRIA E CREDITÍCIA:

Incentivar expansão do crédito:Incentivar expansão do crédito:

- Interpretação sobre o setor bancário: INEFICIENTE- Interpretação sobre o setor bancário: INEFICIENTE

- Passou a controlar diretamente as taxas de juros, estabelecendo tetos - Passou a controlar diretamente as taxas de juros, estabelecendo tetos para aplicações e captações;para aplicações e captações;

- Aumentou o incentivo aos bancos emprestarem através de políticas - Aumentou o incentivo aos bancos emprestarem através de políticas de de remuneração do compulsório e redução do redesconto;remuneração do compulsório e redução do redesconto;

Empréstimos Externos via Res. 63;Empréstimos Externos via Res. 63;Depósitos Compulsórios:Depósitos Compulsórios:

Redução do recolhimento como incentivo à contenção dos jurosRedução do recolhimento como incentivo à contenção dos juros(Reduziu de 70% em 1967 para 36% em 1973).(Reduziu de 70% em 1967 para 36% em 1973).

*Expansão da liquidez podia ser controlada pela emissão de títulos*Expansão da liquidez podia ser controlada pela emissão de títulos

- Taxa de juros de instituições oficiais para alguns setores chegavam - Taxa de juros de instituições oficiais para alguns setores chegavam a ser a ser negativas;negativas;



Políticas CreditíciasPolíticas Creditícias

BACEN vendia ORTN aos bancos e garantia recomprar em 30 dias. BACEN vendia ORTN aos bancos e garantia recomprar em 30 dias. Bancos monitoravam sua liquidez através desta política;Bancos monitoravam sua liquidez através desta política;

A partir de 70 -> Criação das LTNs -> 1 ano -> mais adequado ao A partir de 70 -> Criação das LTNs -> 1 ano -> mais adequado ao financiamento e operações de mercado aberto;financiamento e operações de mercado aberto;

Crédito de Longo Prazo -> Ag,públicas e bcs oficiais (BNDE, FINAME, Crédito de Longo Prazo -> Ag,públicas e bcs oficiais (BNDE, FINAME, BNB, BRDE, BB, BNH). Posteriormente -> criação de fundos de BNB, BRDE, BB, BNH). Posteriormente -> criação de fundos de investimento com ações e debêntures (resgate após 5 anos);investimento com ações e debêntures (resgate após 5 anos);

Taxas de juros negativas para o crédito ruralTaxas de juros negativas para o crédito rural

- - Reforma bancária: incentivo à concentração bancáriaReforma bancária: incentivo à concentração bancária



REFORMA BANCÁRIA E CAP. OCIOSA - DADOS DO PERÍODO:REFORMA BANCÁRIA E CAP. OCIOSA - DADOS DO PERÍODO:

REFORMA BANCÁRIA:REFORMA BANCÁRIA:

-Entre 67 e 73 haviam 190 bancos comerciaisEntre 67 e 73 haviam 190 bancos comerciais

-Final de 73 haviam 115 bancos comerciaisFinal de 73 haviam 115 bancos comerciais

OCUPAÇÃO DA CAPACIDADE OCIOSA:OCUPAÇÃO DA CAPACIDADE OCIOSA:

- 1967 = 76%- 1967 = 76%

- 1971 = 93%- 1971 = 93%

- 1972/73 = 100%- 1972/73 = 100%



Política FiscalPolítica Fiscal

Eficiência da máquina governamental:Eficiência da máquina governamental:Arrecadação crescente;Arrecadação crescente;Redução do gasto de custeio (redução de gasto c/ pessoal = 1964 = 32% Redução do gasto de custeio (redução de gasto c/ pessoal = 1964 = 32% contra 8% em 1971);contra 8% em 1971);-1963 = déficit de 4,2%1963 = déficit de 4,2%-1966 = déficit de 1,1%1966 = déficit de 1,1%-1973 = super. 0,06%1973 = super. 0,06%

Impostos:Impostos:Criado o IOF (1972) = 3,8% da receita em 1973;Criado o IOF (1972) = 3,8% da receita em 1973;IPI = mais importante = 36,2% em 1973;IPI = mais importante = 36,2% em 1973;IR = 24,3% em 1973;IR = 24,3% em 1973;I.Imp. = apenas 7,2% (incentivo às import. de máq. e equip.)I.Imp. = apenas 7,2% (incentivo às import. de máq. e equip.)

PERMITE EXPANSÃO DOS INVESTIMENTOS E SURGIMENTO DE PERMITE EXPANSÃO DOS INVESTIMENTOS E SURGIMENTO DE NOVAS EMPRESAS ESTATAIS.NOVAS EMPRESAS ESTATAIS.



Crescimento das EstataisCrescimento das Estatais

Foram criadas entre 1967-1973:Foram criadas entre 1967-1973:

231 novas empresas públicas:231 novas empresas públicas:175 na área de serviços;175 na área de serviços;42 na indústria de transformação;42 na indústria de transformação;12 em mineração;12 em mineração;2 na agricultura.2 na agricultura.

Consolidação do monopólio estatal de eletricidade, telecomunicações Consolidação do monopólio estatal de eletricidade, telecomunicações (criação à época da Eletrobrás, Telebrás e Embratel).(criação à época da Eletrobrás, Telebrás e Embratel).

Ideologia desta expansão:Ideologia desta expansão:

Prioridade ao crescimento e desenvolvimento de setores que não eram Prioridade ao crescimento e desenvolvimento de setores que não eram interesse do setor privado.interesse do setor privado.

Financiamento:Financiamento:

BNDE e empréstimos externos (BcMundial e BID)BNDE e empréstimos externos (BcMundial e BID)



SÍNTESE DOS FATORES QUE CONTRIBUÍRAM PARA O MILAGRESÍNTESE DOS FATORES QUE CONTRIBUÍRAM PARA O MILAGRE

1) Existência de capacidade ociosa na economia:1) Existência de capacidade ociosa na economia:

> Fruto da debilidade econômica da fase anterior;> Fruto da debilidade econômica da fase anterior;

2) Forte liquidez no mercado internacional:2) Forte liquidez no mercado internacional:

> Eurodólares e posteriormente petro-dólares;> Eurodólares e posteriormente petro-dólares;

3) Regime autoritário;3) Regime autoritário;

4) Adoção de controle dos preços;4) Adoção de controle dos preços;

5) Tabelamento das taxas de juros;5) Tabelamento das taxas de juros;

6) Política de minidesvalorizações cambiais de acordo com a inflação, evitando6) Política de minidesvalorizações cambiais de acordo com a inflação, evitando

perda de competitividade das exportações.perda de competitividade das exportações.


Documents

O MILAGRE ECONÔMICO