Embed Size (px)
DESCRIPTION
O potencial de crescimento brasileiro (revisitado). Regis Bonelli IEPE / Casa das Garças 25/04/2008. Introdução. Trabalho em elaboração, parceria com E. Bacha, continuação de anterior (2002) Apresentar e discutir métodos, aproximações e resultados preliminares - PowerPoint PPT Presentation
Citation preview
O potencial de crescimento brasileiro (revisitado)
Regis BonelliIEPE / Casa das Garças
25/04/2008
Introdução
• Trabalho em elaboração, parceria com E. Bacha, continuação de anterior (2002)
• Apresentar e discutir métodos, aproximações e resultados preliminares– Séries de dados agregados são às vezes precárias – Mostrar um pouco mais dos detalhes por trás das
estimativas para receber sugestões
• Cenários de possibilidades de crescimento
• Questões em aberto, temas em elaboração
Hipóteses e bases de dados
• Função de produção Cobb-Douglas com retornos constantes, capital e trabalho
• A é a Produtividade Total dos Fatores, obtida residualmente (log - linear)
• Hipóteses, bases de dados, aproximações• Ênfase na produtividade (PTF)• Dados anuais desde o começo do sistema de
Contas Nacionais
1).()..( LKuAY
Utilização de capital (u)
• Qual uma boa medida para variável não observável u?
• Existem medidas diretas para a indústria, volátil• Objetivo estimativa: Suavizar movimentos da
utilização de capital na indústria, atividade mais volátil
• Sugestão - Média ponderada de 3 componentes: – agropecuária – “non-farm business” (indústria + comércio +
transportes & comunicações + financeiro, etc)– “non-business” (governo, aluguéis, outros
serviços, etc.)
u é uma média ponderada de 3 setores
• Agropecuária: trend passando pelos picos de produção (1949, 1961, 1981, 2003) (=1)
• “Non-farm business”: FGV indústria normalizado (1973 = 1)– (antes de 1968, aproximação B&B)
• “Non-business”: sempre plena (= 1)• Ponderação: participação no VA (cf antigas, pb
novas)• Pesos mudam com o tempo• Ex: agro peso máximo de 26% em 1952, 7% em
2007; non-farm business:44% em 1952, 63% em 2007
u (%)
Utilização de Capital (%)
86%
87%
88%
89%
90%
91%
92%
93%
94%
95%
96%
97%
98%
99%
100%
1947
1949
1951
1953
1955
1957
1959
1961
1963
1965
1967
1969
1971
1973
1975
1977
1979
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
96,8%
92,5%
94,4%
90,6%
Comparação com UTCAP FGV
0,80
0,85
0,90
0,95
1,00
19
47
19
49
19
51
19
53
19
55
19
57
19
59
19
61
19
63
19
65
19
67
19
69
19
71
19
73
19
75
19
77
19
79
19
81
19
83
19
85
19
87
19
89
19
91
19
93
19
95
19
97
19
99
20
01
20
03
20
05
20
07
UTCAP total UTCAP Indústria FGV
0,868
0,995
0,963
Obs.
• Muita variabilidade nas taxas médias de u por períodos
• Existe relação entre utilização de capital (capacidade) e volatilidade do crescimento do PIB?
• Aparentemente, sim• (final)
Série do estoque de capital (K)
• Lucilene Morandi / IPEADATA até 2005• J. Ronaldo (2006)• Estimativa 2007 método do estoque perpétuo
(eterno) com depreciação de 4,5% e aumento da FBCF de 13,7%
• Distinção entre estoque no fim do ano e médio• Estoque médio anual (média 31/12 anos
consecutivos)• Preços de 2000
Taxas de crescimento do capital utilizado(u.Kmd)’
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
1948
1951
1954
1957
1960
1963
1966
1969
1972
1975
1978
1981
1984
1987
1990
1993
1996
1999
2002
2005
Produtividade do Capital (v=Y/u.Kmd)(pró-cíclica?)
Produtividade do Capital, 1947-2007
0,400
0,450
0,500
0,550
0,600
0,650
0,700
0,750
0,800
0,850
0,900
1947
1949
1951
1953
1955
1957
1959
1961
1963
1965
1967
1969
1971
1973
1975
1977
1979
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
1962
1973
1983
Número de pessoas ocupadas (L)
• Censos Demográficos 1940-2000 (benchmarks)
• Até 1999: interpolação nos anos inter-censitários
• Baseada no crescimento da relação capital-trabalho (k = u.Kmd / L) entre censos
– g {k[t]} = taxa de crescimento média de k inter-censos (por décadas)
• 2001 e 2002: Taxa de crescimento ocupação das Contas Nacionais
• 2003-2007: Taxa crescimento total pessoas ocupadas da nova PME
5,3%@ 1940-50
6,5 1950-60
4,2 1960-70
5,9 1970-80
0,59 1980-91
0,91 1991-00
Taxas de crescimento da ocupação (formal e informal, inclui sem rendimento)
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
1948
1951
1954
1957
1960
1963
1966
1969
1972
1975
1978
1981
1984
1987
1990
1993
1996
1999
2002
2005
Produtividade da mão de obra 1947-2007 (nível, preços de 2000)
(Taxas: 4,11% 1948-1980; 0,82% 1991-2007) (pró-cíclica?)
Produtividade do Trabalho, 1947- 2007
0,004
0,006
0,008
0,010
0,012
0,014
0,016
0,018
0,020
1947
1949
1951
1953
1955
1957
1959
1961
1963
1965
1967
1969
1971
1973
1975
1977
1979
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
Questões adicionais Correção para o capital humano? Nessa versão, não
• Tratamento assimétrico (não se faz correção para a “qualidade” do capital)
• Não existe produtividade da mão de obra corrigida para levar em conta o capital humano
• Imputa parte da PTF ao fator trabalho (algo arbitrariamente):
• Pode distorcer resultados, dependendo do tratamento da escolaridade (proxy usual) e do crescimento diferenciado por grupos de escolaridade (exemplo seguinte)
Exemplo
• Força de trabalho = 100 milhões trabalhadores (66,4 não qualificados e 33,6 qualificados)
• Emprego não qualificado ÑQ permanece constante• Emprego qualificado Q cresce 8% @ • (+ - taxa dos trabalhadores com ensino médio, 1997-2005)• Participação ÑQ na renda = 0,21• Participação Q na renda = 0,43• (total insumos trabalho = 0,64)• Sem distinguir ÑQ e Q, insumos mão de obra crescem
1,83% (= 0,64 x 2,69%) L de 100 102,69 milhões• Separando ÑQ e Q, insumos L crescem 3,44% (= 0,21 x 0 + 0,43 x 8%)
Questão adicional
•Ponderações
K (α)
L (1-α)
•Participações na renda são as elasticidades
Participação funcional da renda, 1990-2005 (%)
Participação na renda gerada, 1990-2005(%)
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Excedente bruto Autônomos-misto Empregados-residentes
Participação funcional da renda (sugestão)
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
Excedente + metade autônomos-misto
Empregados + metade autônomos-misto
Elasticidades K (α) e L (1-α)
Gráfico anterior: últimos anos α = 0,47
(mas)– Cobb-Douglas estimada com Y/L = f(K/L) α = 0,7– Incluindo produtividade mão de obra defasada
α = 0,65 no LP (steady state)– Modelo em primeiras diferenças α = 0,69
Peso adotado: α = 0,5 (anos anteriores a 1990 α é um pouco mais alto)
Crescimento da Produtividade Total dos Fatores (A) em %
(medida residual de eficiência produtiva)
PTF: Taxas de variação %, 1948-2007
-7%
-6%
-5%
-4%
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
1948
1951
1954
1957
1960
1963
1966
1969
1972
1975
1978
1981
1984
1987
1990
1993
1996
1999
2002
2005
Decomposição do crescimento
PIB K L PTF
1948-62 0,076 0,046 0,016 0,014
Contribuição % 61% 21% 18%
1963-67 0,035 0,026 0,005 0,003
Contribuição 77% 16% 8%
1968-73 0,112 0,052 0,026 0,034
Contribuição 47% 23% 30%
1974-80 0,071 0,047 0,017 0,007
Contribuição 67% 24% 9%
1981-92 0,014 0,014 0,011 -0,011
Contribuição 98% 76% -74%
1993-99 0,031 0,016 0,012 0,004
Contribuição 52% 37% 11%
2000-07 0,034 0,012 0,013 0,009
Contribuição 35% 37% 26%
1948-2007 0,052 0,031 0,014 0,007
Contribuição 59% 27% 14%
Produtividade A é pró-cíclica?
Taxas de crescimento: PIB e PTF (%)
-7,5%
-5,0%
-2,5%
0,0%
2,5%
5,0%
7,5%
10,0%
12,5%
15,0%
1948
1950
1952
1954
1956
1958
1960
1962
1964
1966
1968
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
PIB PTF10 por. Méd. Móv. (PIB) 10 por. Méd. Móv. (PTF)
Kaldor - Verdoorn
• Produtividade é pró-cíclica devido às economias de escala na indústria (especial, mas não unicamente)
• Parte da PTF seria devida (entre muitas outras coisas) às economias de escala, pois supusemos retornos constantes na função de produção
• Teste dessa hipótese não é trivial: correlacionar crescimento da produtividade e do PIB diretamente?
• Sugestão: usar capital e/ou mão de obra como proxy para o nível de atividade, para captar mudanças no ritmo de crescimento do nível de atividade
• Nível de investimento (FBCF)?• Mão de obra não deu bons resultados
Regressões com capital u.K
• 1º
• 2º
• 3º Modelo em primeiras diferenças dos logaritmos:
coeficiente de delta(u.Kmd) = 0,22 (erro padrão de 0,072)
taxa PTF = f( taxa [u.Kmd], Dummy)R-quadrado ajustado 0,584Observações 30 1978-2007
Coeficientes Erro padrão Stat t valor-PInterseção -0,001 0,004 -0,195 0,847tx u.Kmd 0,255 0,094 2,707 0,012D recessão -0,035 0,006 -5,795 0,000D=1 1981-3 e 1987-9
Var. dep: ln(PTF)
Coeficientes Erro padrão Estat t valor-PInterseção 0,289 0,132 2,185 0,033ln(PTF)(-1) 0,913 0,033 27,422 0,000ln(uK) 0,420 0,080 5,212 0,000ln(uK)(-1) -0,399 0,077 -5,191 0,000Dummy -0,039 0,005 -7,678 0,000
D=1 47, 52, 75, 1981-3, 1988-9, 95, 03
R-quadrado ajustado 0,9910
Erro padrão 0,0142
Observações 61 1947-07
Potencial de crescimento
• Função de produção(necessário projetar K, L e A)
• Exógenas
• Parâmetros
• Projeções condicionais
• Alternativas
Crescimento do capital
• Bacha & Bonelli
• K’ = s.u.v.(1/p) – δ– s taxa de poupança (FBCF)– u utilização de capital– v produtividade do capital– p preços relativos da FBCF (relação entre o
deflator da FBCF e o do PIB)– δ taxa de depreciação
Taxa poupança s (taxa FBCF)
Taxa de FBCF, preços correntes, 1947-2007
12%
14%
16%
18%
20%
22%
24%
26%
28%
1947
1949
1951
1953
1955
1957
1959
1961
1963
1965
1967
1969
1971
1973
1975
1977
1979
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
Utilização de capital (u)
Utilização de capital (u), 1947-2007
0,86
0,88
0,90
0,92
0,94
0,96
0,98
1,00
19
47
19
50
19
53
19
56
19
59
19
62
19
65
19
68
19
71
19
74
19
77
19
80
19
83
19
86
19
89
19
92
19
95
19
98
20
01
20
04
20
07
Produtividade do capital (v)
Produtividade do Capital, 1947-2007
0,400
0,450
0,500
0,550
0,600
0,650
0,700
0,750
0,800
0,850
0,900
1947
1949
1951
1953
1955
1957
1959
1961
1963
1965
1967
1969
1971
1973
1975
1977
1979
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
1962
1973
1983
p (preços relativos da FBCF)
Índice de preços relativos da FBCF, 1947-2007
0,60
0,65
0,70
0,75
0,80
0,85
0,90
0,95
1,00
1,05
1,10
1,15
1,20
1,25
1,30
1,35
1,40
1,45
1947
1949
1951
1953
1955
1957
1959
1961
1963
1965
1967
1969
1971
1973
1975
1977
1979
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
p últimos anos
Índice de preços relativos da FBCF, 2000=1, 1990-2007
0,9
1,0
1,1
1,2
1,3
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
Hipóteses para o crescimento do capital (5 anos) (Base: 2007)
• u aumenta de 0,963 para 0,97 ano inicial e fica constante
• v aumenta 1% ao ano (taxa de 2001-2007)
• p mantém valor de 2007
• δ = 0,045
• s ?
Cenário base aumenta de 0,176 para 0,21
Resultados K : crescimento médio de 4,5% ao ano (estoque em 31.12)
s u v 1/p K' delta0,185 0,970 0,472 0,976 0,038 0,0450,19 0,970 0,477 0,976 0,041 0,0450,195 0,970 0,482 0,976 0,044 0,0450,2 0,970 0,487 0,976 0,047 0,045
0,21 0,970 0,492 0,976 0,053 0,045
Cenário baseFunção de produção: Hipóteses adicionais
• Produtividade: aumenta segundo equação apresentada (modelo auto-regressivo)
• L: cresce 2,5% ao ano
• PIB cresce 5,4% ao ano neste cenárioPIB cresce 5,4% ao ano neste cenário
PTF Capital Trabalho PIB
2007 0,019 0,041 0,0296 0,054
2008 0,021 0,043 0,025 0,055
2009 0,019 0,039 0,025 0,051
2010 0,019 0,042 0,025 0,053
2011 0,020 0,046 0,025 0,055
2012 0,021 0,050 0,025 0,058
Médias 0,020 0,0440 0,025 0,054
Cenários alternativos
• Hipóteses: • v = 0,47• u = 0,97• Faixa de crescimento da PTF: 1,0 e 2,0% ao
ano• Aproximação linear
Y’ = PTF’ + Y’ = PTF’ + αα.u.v.(Taxa de FBCF) + cte.u.v.(Taxa de FBCF) + cte
cte = (1- cte = (1- αα)L’ – )L’ – αα..δδ / (1 + t[uK]) / (1 + t[uK])
== –– 0,005 ( 0,005 (aprox.)aprox.)
Crescimento do PIB e Taxa de FBCF
Crescimento do PIB e Taxa de FBCF (%)(Crescimento da PTF: 1,0 e 2,0 % ao ano)
4,0%
4,5%
5,0%
5,5%
6,0%
6,5%
7,0%
16% 17% 18% 19% 20% 21% 22% 23%
PTF' = 1,0%
PTF' = 2,0%
2007
• Alternativas apresentadas destacam importâncias óbvias:
• Produtividade
• Taxa de investimento
Agenda para pesquisa futura / extensões
1. Aprofundar estudo determinantes da produtividade
– Capital humano e produtividade – Produtividade e nível de atividade– Capital físico e produtividade
2. Função investimento
3. Produto potencial
4. Volatilidade do crescimento do PIB e utilização de capacidade (a seguir)
)1(~~
).()..(* PEAnKuAY
Volatilidade Y’ e utilização de capacidade u
• Volatilidade da taxa de crescimento do PIB (Y’) é dada pelo coeficiente de variação (CV)
= desvio padrão/média de Y’
por períodos
• u como já definido
Primeiros resultados(7 períodos)
(1-u) = 0,0276Ln(volat) + 0,0664
R2 = 0,8295
0,02
0,03
0,04
0,05
0,06
0,07
0,08
0,09
0,10
0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5
Volatilidade
Cap
acid
ade
Oci
osa
Períodos Volat 1-u
1948-52 0,237 0,0241953-64 0,469 0,0271965-73 0,422 0,0441974-80 0,309 0,0341981-92 2,866 0,0931993-99 0,738 0,0682000-07 0,386 0,053
Subdividindo períodos (9)
(1-u) = 0,024Ln(volat) + 0,0611
R2 = 0,7893
0,02
0,03
0,04
0,05
0,06
0,07
0,08
0,09
0,10
0,11
0,00 0,33 0,66 0,99 1,32 1,65 1,98 2,31 2,64 2,97 3,30 3,63 3,96 4,29 4,62 4,95 5,28 5,61 5,94Volatilidade
Cap
acid
ade
Oci
osa
Períodos Volat 1-u
1948-52 0,237 0,0241953-58 0,402 0,0291959-64 0,577 0,0241965-73 0,422 0,0441974-80 0,309 0,0341981-86 2,204 0,0911987-92 5,600 0,0951993-99 0,738 0,0682000-07 0,386 0,053
Períodos desde 1965
(1-u) = 0,0207Ln(volat) + 0,0668
R2 = 0,9007
0,02
0,03
0,04
0,05
0,06
0,07
0,08
0,09
0,10
0,11
0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0
Períodos desde 1965
Médias móveis de 7 anos (desde 1953)
Regressão utilizando a capacidade ociosa do ano indicado
(1-u) = 0,0364Ln(volat) + 0,0691
R2 = 0,6898
0,02
0,04
0,06
0,08
0,10
0,12
0,14
0,00 0,33 0,66 0,99 1,32 1,65 1,98 2,31 2,64 2,97Volatilidade
Cap
acid
ade
Oci
osa
Médias móveis de 7 anos (desde 1953)
Regressão utilizando a capacidade ociosa média do período
(1-u) = 0,0321Ln(volat) + 0,0663
R2 = 0,8071
0,02
0,03
0,04
0,05
0,06
0,07
0,08
0,09
0,10
0,11
0,00 0,33 0,66 0,99 1,32 1,65 1,98 2,31 2,64 2,97Volatilidade
Cap
acid
ade
Oci
osa
Méd
ia
FIM
