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PERFIL  DE  EMPRESAS  PARA  INCORPORARSE  AL  MAB        Por  definición  el  MAB  es  un  mercado  para  EMPRESAS  EN  EXPANSIÓN.    Qué  significa?    Que  para  incorporar  empresas  al  MAB  debemos  de  ser  capaces  de  generar  “historias  de  crecimiento”   por   encima   de   lo   que   es   el   crecimiento   orgánico   o   del   crecimiento   del  sector.      Cómo  detectamos  EMPRESAS  EN  EXPANSIÓN?      Dependiendo  del  SECTOR      

• Sectores  de  investigación  y  desarrollo  (Biotecnológicas;  biofarmacéuticas):  Compañías   con   niveles   de   investigación   avanzado   en   áreas   “poco   exploradas”  (Fases  desde  “Animal  Studies”  hasta    “Clinical”)  

 • Sectores  comerciales:  

Expansión   geográfica;   Compras   de   Compañías   competidoras;   Nuevas   líneas   de  actividad.    

• Sectores  industriales:  Nuevos  productos;  Internacionalización;  Adquisición  de  competidores  

 • Sectores  tecnológicos:  

Internacionalización;   Comercialización;   Nuevas   fases   de   desarrollo;   Adquisición  de  competidores  

             

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Dependiendo  de  la  VALORACIÓN      Dado   que   el   MAB   exige   que,   al   menos,   2   millones   de   capital   esté   en   manos   de  accionistas   que   representen  menos   del   5%   del   capital   social,   estamos   pensando   en  Compañías  que  su  valoración  sea  de,  al  menos  4  millones  de  euros  “pre-­‐MAB”.      

• En   sectores   de   investigación   y   desarrollo   podemos   encontrar   valoraciones   de  hasta  100  veces  EBITDA.    

• En  sectores  comerciales  las  valoraciones  están,  alrededor,  de  10  veces  EBITDA.    

• En  sectores  industriales,  podemos  hablar  de  valoraciones  de,  aproximadamente,  12  veces  EBITDA.  

 • En  sectores  tecnológicos,  el  multiplicador  sobre  EBITDA,  puede  ser  de  20  veces.  

 Todas   estas  magnitudes   son   indicativas.   Cada   caso  debe   analizarse   con  detenimiento,  ponderando  sus  potencialidades  y  riesgos              

 

   A  nivel  de  ventas,  también  varía  en  función  del  sector,  del  grado  de  madurez  de  la  Compañía  y  del  carácter  innovador  del  proyecto.      Actualmente   el   rango   de   ventas   está   entre   400.000€  (biotecnología)   y   hasta   un   máximo   de   100.000.000€   (empresas  comerciales).  

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 Cuales  son  los  objetivos  comunes  de  las  empresas  que  acceden  al  MAB?  (1)      1.-­‐  Financiar  el  crecimiento  de  la  empresa    2.-­‐  Asegurar  la  continuidad  del  negocio    3.-­‐  Diversificar  el  riesgo  de  la  empresa    4.-­‐  Superar  restricciones  crediticias    5.-­‐  Posibilitar  la  conversión  en  liquidez  de  las  acciones    6.-­‐  Obtener  una  valoración  objetiva  de  la  empresa    7.-­‐  Notoriedad  e  imagen  de  la  empresa    8.-­‐  Profesionalizar  la  gestión    9.-­‐  Incrementar  las  inversiones  en  I+D+i    10.-­‐  Resolver  problemas  en  el  proceso  de  sucesión    11.-­‐  Implantar  gobierno  corporativo    

(1) Según  el  Informe  “Potencialidad  del  MAB  en  España”  de  mayo  de  2011  elaborado  por  AECA  

   Estas  breves  líneas  solamente  pretender  servir  de  orientación  inicial.      Como  ha  demostrado  el  mercado  AIM  Londinense  y,  un  poco  nuestro  MAB,  la  labor  del  Asesor   Registrado   es   primordial   para   asegurar   una   buena   incorporación   y   un   buen  desarrollo   de   la   fase   de   cotización   y   ulteriores   operaciones   corporativas.   Realizar   una  correcta  valoración  de  la  Compañía  es  primordial  para  asegurar  un  buen  desarrollo  en  el  mercado.    

       

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 Presiones  de  Valoración      

         

                                                 

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