Plano Collor[1]

5/12/2018 Plano Collor[1] - slidepdf.com

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PLANOCOLLOR(PLANO BRASIL NOVO)

1990 • 1993

ALEXIS FAVREAU • AMABILE REBESCHINI • LUIZA GUIMARÃES



CENÁRIO ECONÔMICOPRÉ GOVERNO COLLOR

Governo Sarney (1985 – 1990)Planos heterodoxos

1. Plano Cruzado

2. Plano Bresser

3. Plano Verão



PRINCIPAL PROBLEMA:

INFLAÇÃO

1. Justificativa tradicional: Descontrolemonetário e fiscal

2. Nova Justificativa: Crescente liquidez doshaveres financeiros não monetários



O QUE SÃO HAVERESFINANCEIROS NÃO

MONETÁRIOS?

M1 → Depósitos à vista nosbancos comerciais e o total de

papel-moeda em poder do público

M2 → Total dos títulos da dívidapública fora do Banco Central

M3 → Total dos depósitos depoupança

M4 → Depósitos a prazo fixo

Haveres FinanceirosLiquidez imediata

Haveres Financeiros

Não MonetáriosNão tem liquidez imediata



HAVERES FINANCEIROS NÃOMONETÁRIOS E A INFLAÇÃO

A rápida monetização das aplicações financeiras (haveresfinanceiros não monetários) aumentava a demanda de bensde consumo e outros ativos.

Consequências:

1. Pressão inflacionária

2. Ineficiencia da política cambial

• Grande liquidez dos exportadores retardava a entrada dedolar na economia

• Grande liquidez impulsionava as importações

• Resultado: Desvalorização cambial



MOTIVOS PARA A “FUGA”

DOS ATIVOSFINANCEIROS

1. Ilusão monetária

• Queda do retorno

nominal e dificuldade decálculo das taxas de juros reais.

2. Expectativas e o risco

da volta da inflação• Desconfiança das taxas

de juros praticadas.

Consequências:

• Para evitar a “fuga” dos ativos

financeiros o governo deveriamanter a taxa de juros alta eestável.

• Levando o BC a formar taxascom base na expectativa de

inflação corrente (indexação).• Resultado: Política monetária

passiva



RESUMINDO O EFEITODA INDEXAÇÃO

Alta Inflação

Aumentademandapor Ativosfinanceirosindexados

Alta taxasde juros

Ilusãomonetária e

aumentadas

expectativasde inflação

Aumento dadesconfiça

Fuga dosaivos

financeiros

Aumento nademandapor bens

Inviabilizaçãodas políticas

monetária, fiscale cambial



GOVERNO

COLLOR1990 • 1992



FICHA TÉCNICA

Presidente:

Fernando Collor de Mello

Ministro da fazenda:

Zélia Cardoso de Mello



0 1 / 1 9 9 0

0 3 / 1 9 9 0

0 1 / 1 9 9 1

0 5 / 1 9 9 1

1 2 / 1 9 9 2

0 9 / 1 9 9 2

CRONOLOGIA DOGOVERNO COLLOR



Objetivo: Combater ainflação rompendo aindexação da economia

PLANO

COLLOR I03/1990 • 01/1991



REFORMASMONETÁRIA:• O cruzado novo é substituído

pelo "cruzeiro;

• Redução da Liquidez daeconomia.

• Bloqueio por 18 meses ossaldos das contas correntes,cadernetas de poupança edemais investimentossuperiores a Cr$ 50.000,00.

FISCAL:

• Impostos e tarifas aumentarame foram criados outros tributos;

• Suspensão dos incentivosfiscais não garantidos pelaConstituição.



REFORMASADMINISTRATIVA:

• Corte dos gastos públicos;

• Demissão de funcionários eprivatização de empresasestatais.

• Preços foram tabelados edepois liberados gradualmente;

• Salários foram pré-fixados e

depois negociados entrepatrões e empregados.

OUTRAS MEDIDAS:

• Abertura comercial, reduçãogradativa das alíquotas de

importação;

• Mudança do regime cambialpara um sistema de taxasflutuantes.



IMPACTOS DA REFORMAMONETÁRIA

Confisco da Liquidez

• Desestruturação do sistema produtivo

• Semiparalização na produção

• Demissões

• Redução nas jornadas de trabalho

• Redução de salários

• Deflação

• Atraso nos pagamentos de dívidas

Consequência:

Retração do PIB em 8% do 2º trimestre de 1990.



FANTASMA DARECESSÃO• “Torneirinhas”: Devolução da liquidez de forma direcionada e

desproporcional;

• Meios de pagamentos crescem mais de 60%;

• Relaxamento do controle de preços e salários

• Resultado: Aceleração inflacionária



Fonte: O fracasso do Plano Collor: erros de execução ou de concepçãoCarlos Eduardo Carvalhos, 2003

BASE MONETÁRIA E MEIOS DE PAGAMENTO,1990 – EM CR$ MILHÕES



Fonte: O fracasso do Plano Collor: erros de execução ou de concepção

Carlos Eduardo Carvalhos, 2003

BASE MONETÁRIA E MEIOS DE PAGAMENTO,1990 – VALORES REAIS (INPC), DEZ.1998 = 100



IMPACTOS DAREFORMA FISCAL

Objetivo: Reduzir o défcit primário, 8% do PIB em 1989, para umsuperávit de 2% em 1990.

• Superavit de 1,2% do PIB em 1990

• Impostos extraordinários (IOF sobre ativos financeiros)

• Redução dos gastos com a rolagem da dívida pública (confisco eatraso de pagamento)

• PND – Programa Nacional de Desestatização: Alvo de grande

controvérsia

• 18 das 68 empresas incluídas no programa foram privatizadas

• Exemplo: USIMINAS, CSN e Vale

IMPACTOS DAS REFORMAS



IMPACTOS DAS REFORMASADMINISTRATIVA EABERTURA COMERCIAL

Governo não conseguiu implementar as propostas dedemissão de funcionários públicos.

• Falta de apoio pólitico para fazer a alteração na constituição.

Aceleraçào inflacionária no segundo semestre de 1990 gerouuma forte valorização real na taxa de câmbio.

• Deterioração do saldo da Balança comercial;

• Levando o BC a intervir no mercado cambial, forçando umadesvalorização;

• Resultado: Pressão inflacionária



PLANO COLLOR I

FRACASSA



Objetivo:

Eliminiar overnight eoutras formas deindexação econgelamento de preços

e salários

PLANO

COLLOR II01/1991 • 05/1991



REFORMASMONETÁRIA:

• Eliminação da “memória

inflacionária”: substituição do

overnight de Fundo deAplicação Financeira (FAF),que tinha composiçãocontrolada pelo governo (56%títulos públicos e só 44% livre)

e remunerado à TR, que refletiaexpectativas de inflação;

FISCAL:

• Maior austeridade fiscal pormeio do controle do caixa noMinistério da Fazenda;

• Bloqueio do orçamento decertos ministérios, dos recursospara investimento e controledos gastos estatais

Consequência:

Apesar da queda da inflação de fev a mar,escândalos levam à substituição de Zélia.



Objetivo: Combategradualista à inflação

através da volta àortodoxia econômica.

PLANO

MARSÍLIO05/1991 • 01/1993



MEDIDAS TOMADAS

• Redução das despesas públicas, através de subcorreção desalários públicos, e do invetsimento;

• Indexação dos impostos;

• Programa antiinflacionário baseado na restriç ão do crédito,recuperação das finanças públicas e manutenção do câmbioreal.

• Resultado: Desempenho fiscal comprometido pela baixaarrecadação, elevados juros e quadro político do impeachment

Recessão de 92, sem controlar a inflação (“Plano Nada”)



IMPACTOS DA POLÍTICA DEJUROS E CÂMBIO

• Cenário interno: juros elevados, controle do câmbio real eabertura financeira

• Cenário externo: desaquecimento internacional

=> Volta do fluxo de recursos estrangeiros e elevação dasreservas

Consequência:

Maior endividamento público através da esterilizaçãopara impedir valorização do câmbio real



LEGADOS DO GOVERNOCOLLOR

• Trouxe a discussão sobreprivatização;

• Mudança estratégica napolítica de comércio exterior:maior abertura econômica commaior liberdade de importação

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