POLÍTICA MONETÁRIAMoeda e Crédito

Política Monetária

Refere-se a ação do governo no sentido de controlar as condições de liquidez da

economia

Conceito de Moeda

Moeda é o ativo utilizado para realizar as transações porque é

o que possui maior liquidez.

Funções da Moeda• Meio de troca: intermediário entre

as mercadorias• Unidade de conta: referencial das

trocas• Reserva de valor: poder de

compra; forma de se medir a riqueza

Tipo de Moeda• Moeda-mercadoria: determinada

mercadoria utilizada como moeda• Moeda-papel: nota de papel que possui

lastro em uma mercadoria (ouro)• Papel-moeda ou Moeda Fiduciária:

notas de papel emitidas pelo governo, sem lastro, com aceitação imposta pelo governo

Demanda por Moeda• Motivo transação: aquisição de

bens• Motivo precaução: incertezas com

relação ao futuro• Motivo especulação: rendimentos

(compra de títulos)

Meios de PagamentoMeios de pagamento: soma da moeda em poder do público e da moeda escritural (depósitos à vista em bancos comerciais).Características dos meios de pagamento•Liquidez imediata•Não rendem juros

Variáveis que influenciam o comportamento da

demanda por moeda

•Aumento da produção de bens e serviços•Taxa de juros• Inflação

Velocidade de circulação da moeda: número de transações liquidadas com a mesma unidade monetária (giros da moeda gerando renda).

A demanda por moeda depende tanto da renda como da taxa de juros nominal.

Oferta de Moeda

• Banco Central: monopólio da moeda manual• Bancos comerciais: multiplicação dos

depósitos à vista• Bancos: intermediários financeiros,

instituições que captam recursos dos poupadores (ofertantes de recursos) para emprestá-los aos investidores (demandantes de recursos).

Oferta de Moeda

Banco Central: É o emissor da moeda nacional, tendo como principal responsabilidade zelar pela quantidade de moeda nacional. Órgão que controla a oferta monetária no país e os assuntos a ela relacionados.

Funções do Banco Central• controlar a oferta monetária. Possui o monopólio da emissão da moeda nacional;• Zelar pelo valor da moeda nacional;• Regular e fiscalizar o sistema financeiro.

Agregados MonetáriosBase Monetária: corresponde a soma entre o

papel-moeda em poder do público mais as reservas dos bancos.

M1 (meios de pagamentos) = Papel-moeda em poder do público (PMPP) + Depósitos à vista (D)

M2 = M1 + títulos públicos federais, estaduais e municipais em poder do público

M3 = M2 + depósitos em caderneta de poupança

M4 = M3 + depósitos a prazo e títulos privados

Instrumentos do controle monetário

• Controle da Base MonetáriaO controle do volume da base monetária é feito através de operações de mercado (compra e venda de títulos públicos).Resultado das contas públicas: déficit (emissão de moeda - aumento da base monetária); superávit (retira dinheiro da sociedade por meio de tributos - reduz a base monetária)Resultado líquido das operações do setor

externo: entrada de dólares (emissão de moeda para fazer a conversão); superávits nas contas externa (aumento da base monetária); déficit nas contas externas (redução da base monetária)

Instrumentos do controle monetário

• Operações de crédito do setor público: saldo positivo (redução da base monetária); saldo negativo (aumento da base monetária)• Taxa de redesconto: taxas cobradas

pelo BC para emprestar recursos aos bancos em caso de emergência

Instrumentos do controle monetário

• Depósito Compulsório: os bancos comerciais são obrigados a depositar uma parcela dos depósitos no BC.

Aumento do compulsório-eleva as taxas de juros-reduz a oferta de empréstimos

Redução do compulsório-caem as taxas de juros-aumenta a oferta de empréstimos

Dados sobre depósito compulsório

• Antes do Plano Real: 48%• Plano Real: 100%• Dezembro de 1994: 90%• Julho de 1995: 83%• De agosto de 1996 a Jan/1997: 75%• 2º semetre de 1999: 65%• Março de 2000: 55%• Junho de 2000: 45%

Taxa de Juros• Taxa de juros: ganho pela aplicação de

recursos durante determinado período de tempo ou pela obtenção de recursos de terceiros.• Taxa de juros nominal: ganho monetário

que se obtém em determinada aplicação financeira, ou o custo monetário de determinado empréstimo.• Taxa de juros real: taxa de juros

nominal, descontada a taxa inflação.

Taxa de Juros

• Consumo das famílias: disposição de adquirir um bem a prazo; decisão entre consumir e poupar• Empresas: decisões de investimentos• Governo: altas taxas de juros elevam a dívida interna prescionando o déficit público (Plano Real - dívida interna passou de 29% (1993) para 50% do PIB em 1999)• Contas externas: quando o país necessita de dólares, as taxas internas de juros se elevam para atrair recursos do exterior

Taxas de juros no Brasil

• Taxa Referencial (TR): determinada pelo BC; utilizada para remunerar cadernetas de poupança e corrigir saldos do SFH• Taxa de juros de longo prazo (TJLP):

aplicada em financiamentos do BNDES, FAT, PIS/Pasep• Taxa Selic (Sistema Especial de Liquidação e

Custódia): regula operações diárias com títulos públicos; fixada pelo Copom

Criação e Destruição de Moeda

• Quase-moeda: ativos de alta liquidez. Ex.: fundos de aplicação financeira, certificados de depósitos bancários.• Criação de moeda: quando uma quase

moeda ou um ativo não-monetário se torna uma moeda pelo conceito M1.• Destruição de moeda: quando uma moeda

pelo conceito M1 se transforma em quase-moeda ou em um ativo não-monetário.

Exemplos• Quando um indivíduo efetua um depósito a

prazo fixo sacando de seus depósitos à vista, há destruição de moeda, porque ocorre um acréscimo de M4 em detrimento de M1.• Quando um banco comercial troca dólares de

um exportador por reais, há criação, porque ocorre a transformação de um ativo não-monetário por M1.• Quando um banco comercial vende dólares a

um importador, há destruição porque diminui a quantidade de M1 e aumenta a quantidade de ativo não-monetário em poder do público.• Quando um indivíduo efetua um depósito à

vista em um banco comercial, não há criação nem destruição; ocorre apenas uma transferência dentro do próprio M1.