POLÍTICA DE INVESTIMENTOS · 4.5 Fundos de Investimentos Imobiliários (FII) alta Ativa IPCA + 5,0% a.a. 4.6 Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) alta Ativa IPCA + 5,0%

POLÍTICA DE INVESTIMENTOS

2019 SÃO RAFAEL SOCIEDADE DE PREVIDÊNCIA PRIVADA

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Esta Política de Investimentos estabelece limites de aplicação e regras gerais para gestão de ativos da São Rafael Sociedade de Previdência Privada (Sociedade), visando o crescimento das reservas coletivas e individuais, considerando o perfil de Investimentos de cada participante e o Plano de Gestão Administrativa (PGA). A Política de Investimentos da Sociedade submete-se integralmente à Resolução CMN nº 4.661/18, suas alterações ou a que vier substituí-la.

1. Dos objetivos de Rentabilidade Obter no longo prazo rendimentos iguais ou superiores à média do mercado

nos segmentos de renda fixa, renda variável – ações, investimentos estruturados (fundos multimercados e fundos imobiliários) e investimentos no exterior, buscando uma gestão passiva ou ativa em relação ao índice de referência de mercado.

As rentabilidades do ano de 2019 no cenário básico foram estimadas com base no CDI-CETIP em 7,5% e IBrX-100 com crescimento de 10,5%.

2. Dos índices de referência de mercado A Sociedade poderá adotar como índices de referência de mercado para suas

aplicações no segmento de renda variável - ações, os seguintes índices: Ibovespa, IBrX-100, IBrX-50, Índice de Governança Corporativa (IGC), Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE), Índice Small Caps, Índice de Dividendos (IDIV), Índice Mid-Large Caps (MLCX), Índice de Consumo (ICON), Índice de Utilidades (UTIL), Índice de Carbono Eficiente (ICO2) ou Índice Valor (IVBX-2).

No segmento de renda fixa, investimentos estruturados e investimentos no exterior adotar-se-ão a taxa SELIC, o CDI, IRF-M, IGP-M, IPCA, os índices de mercado da Andima (IMA) e indicadores de referência internacionais (índices “Morgan Stanley CI World” – MSCI, “Morgan Stanley CI World - All Contry World Index” – MSCI ACWI, “Morgan Stanley CI GEM” “S&P500” ou “Dow Jones Industrial”).

Tabela 1 - metas de rentabilidade dos segmentos de aplicação

Segmento de Aplicação –

Resolução CMN nº 4.661/18 Tipo de gestão

Estratégia de gestão

Meta de Rentabilidade

1.1 Renda Fixa terceirizada ativa/passiva Vide detalhes na tabela 2

1.2 Renda Variável terceirizada ativa Vide detalhes na tabela 3

1.3 Investimentos Estruturados terceirizada ativa CDI + 1,4% a.a.

1.4 Imobiliário terceirizada ativa IPCA + 5,0% a.a.

1.5 Operações com participantes (*) própria - IPCA + 5,0% a.a.

1.6 Exterior Exterior terceirizada ativa

Índices S&P 500, Dow Jones Industrial, MSCI

World, MSCI ACWI ou MSCI GEM

(*) Nota: carteira fechada.

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Tabela 1.1 - Rentabilidade acumulada dos segmentos investidos pela São Rafael nos últimos 05 anos:

Ano Renda Fixa Renda

Variável Investimento Exterior Estruturado Empréstimo Consolidado

2014 11,01% 0,83% 20,44% 10,65% 12,03% 10,85%

2015 13,42% 3,33% 49,23% 14,11% 17,95% 15,16%

2016 13,97% 18,81% -14,01% 12,08% 12,52% 12,02%

2017 9,99% 21,52% 15,46% 13,64% 8,95% 10,99%

2018 5,95% 11,71% 6,30% 6,80% 8,58% 6,47%

Acumulado 67,21% 68,03% 89,70% 71,75% 75,88% 68,97%

Obs.: Acumulado até novembro/2018. A rentabilidade passada não é garantia de rentabilidade futura.

Tabela 2 - segmento de renda fixa - metas de rentabilidade

Subsegmento Volatilidade


Meta de rentabilidade

2.1 Renda Fixa Passiva baixa

Passiva CDI + 0,0% a.a.

2.2 Renda Fixa Crédito Privado média

Ativa CDI + 0,5% a.a.

2.3 Renda Fixa Crédito Privado Ativo média


2.4 Renda Fixa Baixo VaR (“Value at Risk”)

baixa


2.5 Renda Fixa Médio VaR (“Value at Risk”)

média


2.6 Renda Fixa Alto VaR (“Value at Risk”)

alta

Ativa CDI + 2,2% a.a., IMA

Geral ou IMA-B

2.7 Renda Fixa IMA-Bs alta

Ativa 130% CDI

2.8 Renda Fixa Fundo de Índice alta

Ativa Índice correspondente

2.9 Renda Fixa Fundo Cambial alta


Tabela 3 – segmento de renda variável - metas de rentabilidade




3.1 Renda Variável – ações IbrX alta

ativa IBrX-100+ 3,0% a.a.

3.2 Renda Variável – ações IbrX alta

passiva IBrX-100

3.3 Renda Variável ações dividendos média

ativa IDIV

3.4 Renda Variável – fundos de índice alta

passiva Índice correspondente

3.5 Renda Variável ações "Small Caps"

alta

ativa Índice Bovespa "Small Caps"

3.6 Renda Variável ações retorno absoluto

alta

ativa CDI +3,0%

3.7 Renda Variável ações governança corporativa

alta

ativa

Índice Bovespa Governança Corporativa (IGC) ou Índice

Bovespa de Sustentabilidade Empresarial (ISE)

3.8 Renda Variável ações infraestrutura

alta

ativa

Índice Bovespa Governança Corporativa (IGC) ou Índice

Bovespa de Sustentabilidade Empresarial (ISE)

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Tabela 4 - segmento investimentos estruturado e Imobiliário - metas de rentabilidade




4.1 Fundos de Investimentos em Participação (FIP) média

Ativa CDI+ 1,4% a.a.

4.2 Fundos Multimercados média


4.3 Fundos de Ações - Mercado de Acesso alta


4.4 Certificados de Operações Estruturadas alta


4.5 Fundos de Investimentos Imobiliários (FII) alta

Ativa IPCA + 5,0% a.a.

4.6 Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) alta


4.7 Cédulas de Crédito Imobiliário (CCI) alta


Tabela 5 - segmento investimentos no exterior - metas de rentabilidade

(sem considerar a variação cambial)

Subsegmento Volatilidade Estratégia de gestão


5.1 Cotas de fundos de investimento e as cotas de fundos de investimento em cotas de fundos de investimento classificados como dívida externa.

alta Ativa CDI +3,0%

5.2 Cotas de fundos de índice do exterior admitidas à negociação em bolsa de valores do Brasil.


5.3 Cotas de fundos de Investimento constituídos no Brasil com sufixo "Investimentos no Exterior" que aplicam no mínimo 67% do seu patrimônio líquido em cotas de Fundos de Investimentos constituídos no Exterior.


5.4 Cotas de fundos de Investimento constituídos no Brasil com sufixo "Investimentos no Exterior" nos termos estabelecidos pela CVM.


5.5 Certificados de depósito de valores mobiliários com lastro em ações de emissão de companhia aberta com sede no exterior - Brazilian Depositary Receipts (BDR) Nível I.


5.6 Ativos de renda fixa emitidos no exterior pertencentes às carteiras dos fundos constituídos no Brasil.

alta Ativa 120% do CDI

3. Papéis e responsabilidades

3.1. Conselho Deliberativo

É responsabilidade do Conselho Deliberativo aprovar a política de investimentos dos planos administrados pela São Rafael, bem como deliberar sobre a alocação estratégica de recursos submetida pelo Comitê de Investimentos.

3.2. Conselho Fiscal

De acordo com o Art. 19º, da Resolução CGPC n.º 13, de 1º de outubro de 2004, é atribuição do Conselho Fiscal a revisão e o monitoramento da implementação da política para garantir que as atividades relacionadas ao processo de investimentos sejam performadas de uma maneira prudente consistente com a intenção do Conselho Deliberativo, devendo emitir semestralmente parecer sobre a

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aderência da gestão de recursos às normas em vigor e a esta Política de Investimentos (PI), dentre outros assuntos.

3.3. Diretoria Executiva

As responsabilidades da Diretoria Executiva incluem, mas não se limitam a:

• Conduzir estudos sempre que necessário ou recomendado pelo Conselho Deliberativo para estabelecer os objetivos de alocações de ativos do plano;

• Acompanhar mensalmente a performance de todos os gestores com o apoio do time administrativo e dos Consultores Externos;

• Revisar trimestralmente a performance dos investimentos dos planos com o apoio do time administrativo e dos Consultores Externos;

• Contratação e manutenção de consultorias para assistir a São Rafael com a mensuração da performance dos investimentos; alocação dos ativos, revisão dos gestores, pesquisa sobre alternativas de investimentos, seleção de gestores e outros projetos de acordo com a necessidade;

• Manter qualificado custodiante para salvaguardar os ativos;

• Monitorar os investimentos para garantir que eles estão aderentes às definições desta política e recomendar mudanças para o Conselho Deliberativo;

• Monitorar o time administrativo para garantir a execução das atividades de investimentos de maneira diligente, com custo benefício adequados e sempre mitigando riscos;

• Evitar quaisquer conflitos de interesses.

4. Agentes envolvidos no processo de investimento

4.1. Comitê de Investimentos

O Comitê de Investimentos será responsável pela análise e recomendação, ao Conselho Deliberativo, de estratégias para gestão dos investimentos da Sociedade, onde as responsabilidades incluem, mas não se limitam a: • Apreciar e submeter ao Conselho Deliberativo, por intermédio do Presidente, a Política de Investimentos elaborada pela Diretoria Executiva; • Avaliar normas, critérios e procedimentos, que nortearão os investimentos da Sociedade; • Avaliar periodicamente os resultados da gestão financeira dos recursos da Sociedade;

4.2. Consultoria

A Consultoria deve ser responsável por: • Prestar assistência ao time administrativo no aconselhamento do Conselho Deliberativo, Diretoria Executiva e/ou Comitê de Investimentos, se aplicável, no que diz respeito a política de investimento, estratégia de alocação de ativos, análise de classes de ativos e estratégias dos gestores; • Prestar apoio contínuo na discussão de cenários econômicos;

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• Prestar suporte ao time administrativo no que tange o rebalanceamento dos portfólios e a destinação de recursos oriundos de juros, amortizações e contribuições no curto prazo.

• Prestar assistência na seleção de gestores de investimentos qualificados e na supervisão dos gestores vigentes, incluindo, mas não se limitando a: monitoramento de mudanças do quadro funcional, quadro societário e no processo de investimento; • Apresentar anualmente as certificações que habilitam a empresa e os profissionais que atendem a operar no mercado de capitais em conformidade com a legislação local; • Elaborar relatórios mensais de enquadramento em relação as legislações aplicáveis às Entidades Fechadas de Previdência Complementar; • Elaborar relatórios mensais de enquadramento em relação a política de investimentos; • Elaborar relatórios mensais de análise de riscos de acordo com as métricas previstas na política de investimentos; • Elaborar relatórios mensais de performance dos investimentos por plano, fundo e perfil de investimento; • Evitar conflitos de interesses.

4.3. Gestores de Investimentos

Os gestores de investimentos devem ter discricionariedade para direcionar e fazer a gestão dos investimentos e reinvestimentos dos ativos alocados para suas respectivas contas /fundos em conformidade com este documento, aplicando as legislações locais que regulam o Sistema de fundos de pensão assim como as diretrizes dos regulamentos/contratos. Os gestores de investimentos devem ser responsáveis por:

• Ser um gestor de investimentos devidamente registrado na CVM e ter experiência reconhecida durante um determinado número de anos como gestor de investimentos institucionais na respectiva especialidade que está sendo mandatado; • Manter aderência ao estilo de gestão, conceitos e princípios pelos quais foram contratados, incluindo, mas não se limitando a desenvolver a estratégia da carteira/fundo, executar pesquisas e estudos assim como o monitoramento e comitês para decisões de compra, venda ou manutenção de ativos; • Comunicar mudanças significantes no quadro societário, estrutura organizacional, condições financeiras ou quadro de pessoal sênior.

4.4. Administrador

O Administrador deve ser responsável por: • Reconciliar mensalmente as contas, transações e resumo dos dados dos ativos com as avaliações do custodiante e comunicar e resolver qualquer discrepância significante com os dados do custodiante; • Manter comunicação aberta e frequente com o time administrativo com relação a todos os problemas significantes relacionados a gestão dos ativos; • Comunicar toda informação pertinente que julgue ser significante ao interesse ou que seja de material importância; • Utilizar as melhores práticas de governança na administração da carteira;

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• Realizar diariamente o cálculo da cota e do retorno das carteiras e manter meio eletrônico para informar a São Rafael; • Assegurar que os investimentos são realizados em conformidade com a legislação aplicável; • Fornecer, de maneira tempestiva e efetiva, um relatório mensal das carteiras e fundos com as movimentações financeiras.

4.5. Custodiante

O custodiante deve ser responsável por: • Realizar a custódia e controladoria total e completa das carteiras e fundos a ele atribuídos; • Precificar os ativos das carteiras e fundos com prudência; • Reportar situações onde a precificação segura e precise de determinado ativo não é possível ou declaradamente incerta; • Oferecer assistência para completar algumas atividades como auditoria interna e independente ou algum pedido específico da São Rafael

5. Contratação de Agentes Fiduciários

A contratação de agentes fiduciários, tal como gestores, custodiantes, administradores e consultores, deve ser precedida de análise da capacidade técnica desses prestadores de serviços, a partir de métricas adequadas a cada uma de suas funções. Somente poderão ser contratados aqueles prestadores que cumpram as exigências mínimas previstas pela Resolução CMN nº 4.661 quanto a seus cadastros e certificações junto aos órgãos competentes. Adicionalmente, serão observadas as questões de conflitos de interesse, sempre visando à inexistência de tais situações, sobretudo nas questões relacionadas à gestão de recursos, avaliação de riscos e enquadramento.

6.Da gestão da carteira de investimentos 6.1. Da carteira terceirizada

A gestão da totalidade da carteira de investimentos da sociedade será

terceirizada (com exceção da carteira de empréstimos), sendo contratada junto a gestores reconhecidos pela sua capacitação técnica, conforme os seguintes critérios:

I - credibilidade da instituição junto ao mercado financeiro; II - qualidade, preparação e experiência dos profissionais; III – foco preponderante na gestão de recursos de investidores institucionais

previdenciários; IV – performance dos produtos de investimentos comprovada através de

avaliações periódicas (rentabilidade versus risco) no mínimo ao longo dos últimos 12 meses.

A administração dos fundos de investimentos exclusivos (incluindo os serviços de custódia, liquidação e precificação de ativos financeiros) será segregada da gestão destes fundos, exceto no caso dos fundos de investimentos não exclusivos.

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6.2 Do caixa da sociedade

Caberá à Diretoria-Executiva da sociedade a seleção de fundos de

investimentos para pagamento das despesas administrativas, recebimento de contribuições, assim como o pagamento de benefícios e resgates, em conformidade com o estatuto e o regulamento do plano de benefícios. 6.3 Dos instrumentos de controle do risco de gestão

Com o objetivo de mitigar este risco, adotar-se-ão as seguintes regras: I - no mínimo, dois gestores nos segmentos de renda fixa; II - no mínimo, dois gestores nos segmentos de renda variável - ações; III - cada gestor poderá gerir no máximo 40% da carteira de investimentos da

Sociedade. IV – O Administrador Estatutário Tecnicamente Qualificado (AETQ) da

Sociedade será o responsável pelo acompanhamento e gerenciamento dos riscos dos Investimentos.

6.4 Dos instrumentos de controle do risco de crédito 6.4.1 Dos títulos e valores mobiliários de emissão de instituições financeiras

Desde que apresentem análise de “rating” expedida por alguma das agências

classificadoras de risco em funcionamento no País, de acordo com a tabela 6, somente poderão ser adquiridos os títulos e valores mobiliários de emissão de instituição financeira autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil dos seguintes emissores:

1) Banco BNP Paribas Brasil S.A; 2) Banco Bradesco S.A; 3) Banco do Brasil S.A; 4) Caixa Econômica Federal; 5) Banco Credit Suisse S.A; 6) Banco Votorantim S.A.; 7) Banco Itaú Unibanco S.A; 8) Banco Toyota do Brasil S.A; 9) Banco Santander S.A.; 10) Banco Volkswagen S.A.; 11) Banco Mercedes Bens S.A.; 12) Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES); 13) Banco Daycoval S.A.; 14) Banco GMAC S.A.; 15) ABC Brasil; 16) Banco Alfa S.A.; 17) Banco RCI; 18) Banco CNH Industrial Capital S.A.; 19) Banco Ford; 20) Banco BBM; 21) Banco CSF.

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A lista apresentada tem como fundamento técnico a inclusão das maiores

instituições financeiras, cujo grupo controlador seja nacional ou estrangeiro, com base no ativo total (-) intermediação, patrimônio líquido, lucro líquido e índice da Basileia:

Tabela 6 – Lista de instituições financeiras selecionadas

Instituição Ativo Total (-) intermediação

Patrimônio líquido

Lucro Líquido Índice

de Basileia

Caixa Econômica Federal 1.272.432.907 40.125.297 5.832.657 19,1

Banco Itaú Unibanco S.A. 1.387.554.281 81.845.892 6.039.092 17,2

Banco do Brasil S.A. 1.448.975.163 91.567.645 5.835.115 18,5

Banco Bradesco S.A. 1.071.374.455 113.038.722 8.994.508 14,9

BNDES 836.205.929 71.487.211 4.760.493 29,0

Banco Santander S.A. 728.556.661 65.696.957 5.951.379 14,8

Banco Votorantim S.A. 98.155.022 9.348.574 511.039 16,0

Banco Credit Suisse S.A. 44.137.574 3.758.792 171.768 20,4

Banco BNP Paribas S.A. 50.488.561 3.374.888 94.179 13,8

ABC Brasil 30.922.538 3.445.961 220.201 16,1

Banco Daycoval S.A. 26.494.321 3.196.570 291.733 15,8

Banco Volkswagen S.A. 15.892.299 2.927.618 297.744 27,9

Banco Alfa S.A. 13.872.536 2.383.277 62.883 19,2

Banco GMAC S.A. 11.461.310 2.149.626 179.981 22,8

Banco RCI 10.582.884 1.169.978 98.878 21,0

Banco Mercedes Benz Brasil S.A. 8.538.615 1.594.781 53.317 17,2

Banco CNH Industrial Capital S.A. 8.268.846 1.408.233 104.232 18,0

Banco CSF S.A. 8.169.670 2.164.570 198.562 15,4

Banco Bocom BBM S.A. 6.078.434 594.656 38.842 19,8

Banco Toyota do Brasil S.A. 6.495.831 703.147 86.373 13,5

Banco Ford S.A. 1.220.713 245.245 18.979 19,8

Fonte: BACEN. Data base 30/06/2018. Valores monetários em R$ mil

Observações:

1 - Considerar-se-á emissor a pessoa jurídica obrigada ou coobrigada pela liquidação do ativo financeiro.

2 - Considerar-se-ão como de um mesmo emissor os ativos financeiros de responsabilidade de emissores integrantes de um mesmo grupo econômico, assim entendido o composto pelo emissor e por seus controladores, controlados, coligados ou com eles submetidos a controle comum.

3 - Considerar-se-á controlador o titular de direitos que assegurem a preponderância nas deliberações e o poder de eleger a maioria dos administradores, direta ou indiretamente.

4 - Considerar-se-ão coligadas duas pessoas jurídicas quando uma for titular de 10% (dez por cento) ou mais do capital social ou do patrimônio da outra, sem ser sua controladora.

5 - Considerar-se-ão submetidas a controle comum duas pessoas jurídicas que tenham o mesmo controlador, direto ou indireto, salvo quando se tratar de companhias abertas com ações negociadas em bolsa de valores em segmento de

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listagem que exija no mínimo 25% (vinte e cinco por cento) de ações em circulação no mercado.

6 – Os gestores dos Fundos Exclusivos não poderão realizar novas aquisições de títulos e valores mobiliários de emissão das Instituições Financeiras: Banco Citibank S.A. e Banco JP Morgan Chase. Podendo manter na carteira posições adquiridas até 31/12/2014.

7 – A lista de Instituições Financeiras não se aplica aos Fundos Exclusivos de Crédito Privado com mandato Ativo, devendo-se aplicar a tabela de Rating 7.1 “Ratings Mandato Ativo” na aquisição títulos e valores mobiliários de emissão de instituição financeira autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil, mantendo as demais observações listadas acima.

8 – A lista de Instituições não se aplica aos Fundos de Investimentos Abertos.

6.4.2 Dos títulos e valores mobiliários de renda fixa de emissão de pessoa jurídica de direito privado

Somente poderão ser adquiridos na carteira de investimentos da sociedade

os títulos e valores mobiliários de renda fixa de emissão de pessoa jurídica de direito privado, inclusive os Depósitos a Prazo com Garantia Especial (DPGE) e os títulos emitidos pelas instituições financeiras do item 3.4.1, dentre aqueles que possuam análise expedida por alguma das agências classificadoras de risco em funcionamento no País, de acordo com a tabela abaixo:

Tabela 7 - “Ratings”

Standard & Poors Moody´s Fitch

br AAA Aaa br AAA (bra)

br AA+ Aa1 br AA+ (bra)

br AA Aa2 br AA (bra)

br AA- Aa3 br AA- (bra)

Para o Mandato Ativo de Fundos Exclusivos de Crédito Privado será aplicada a Tabela 7.1, permanecendo as observações das notas 1,2,3,4,5,6 e 8, listadas abaixo:

Tabela 7.1 - “Ratings Mandato Ativo”

Standard & Poors Moody´s Fitch

br AAA Aaa br AAA (bra)

br AA+ Aa1 br AA+ (bra)

br AA Aa2 br AA (bra)

br AA- Aa3 br AA- (bra)

br A+ A1 br A+ (bra)

br A A2 br A (bra)

br A- A3 br A- (bra)

BBB+ Baa1 BBB+

BBB Baa2 BBB

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Notas:

1 – O “rating” divulgado pela agência deverá ser aquele referente ao momento da aquisição do ativo.

2 - Considerar-se-á emissor a pessoa jurídica obrigada ou coobrigada pela liquidação do ativo financeiro.

3 - Considerar-se-ão como de um mesmo emissor os ativos financeiros de responsabilidade de emissores integrantes de um mesmo grupo econômico, assim entendido o composto pelo emissor e por seus controladores, controlados, coligados ou com eles submetidos a controle comum.

4 - Considerar-se-á controlador o titular de direitos que assegurem a preponderância nas deliberações e o poder de eleger a maioria dos administradores, direta ou indiretamente.

5 - Considerar-se-ão coligadas duas pessoas jurídicas quando uma for titular de 10% (dez por cento) ou mais do capital social ou do patrimônio da outra, sem ser sua controladora.

6 - Considerar-se-ão submetidas a controle comum duas pessoas jurídicas que tenham o mesmo controlador, direto ou indireto, salvo quando se tratar de companhias abertas com ações negociadas em bolsa de valores em segmento de listagem que exija no mínimo 25% (vinte e cinco por cento) de ações em circulação no mercado.

7 – Caso ocorra rebaixamento do “rating” para um patamar inferior a “AA-” ou “Aa3” dos títulos referidos neste item para os Fundos Exclusivos que adotam a tabela 7, o gestor de cada fundo de investimento poderá manter o respectivo título.

8 - Caso ocorra rebaixamento do “rating” para um patamar inferior a “BBB” ou “Baa2”, dos títulos referidos neste item para os Fundos Exclusivos de Crédito Privado com mandato Ativo, que adotam a tabela 7.1, o gestor de cada fundo de investimento poderá manter o respectivo título.

9 – As tabelas 7 e 7.1 não se aplicam aos Fundos de Investimentos Abertos. 6.5 Dos instrumentos de controle do risco de mercado 6.5.1 Da gestão de risco de mercado da carteira de investimentos da sociedade

Caberá ao administrador financeiro da sociedade o controle deste risco, preferencialmente utilizando-se dos seguintes instrumentos:

I – “Value at Risk” (V@R) e/ou teste de estresse, no segmento de renda fixa; II – “Value at Risk” (V@R) ou desvio-padrão das diferenças entre as rentabilidades diárias da carteira de investimentos e do índice referencial de mercado -“benchmark” a elas atribuído (“tracking-error”), no segmento de renda variável - ações.

6.5.2 Da gestão de risco de mercado nos fundos de investimentos exclusivos Caberá aos gestores dos fundos de investimentos, em conjunto com o

administrador de cada fundo, a responsabilidade pela gestão de risco de mercado de cada um deles, preferencialmente, utilizando-se os seguintes instrumentos:

I – “Value at Risk” (V@R) e teste de estresse, no segmento de renda fixa;

mailto:V@R

mailto:V@R

mailto:V@R

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II – desvio-padrão das diferenças entre as rentabilidades diárias do fundo de investimento e do índice referencial de mercado -“benchmark” a elas atribuído (“tracking-error”), no segmento de renda variável-ações.

6.6 Dos instrumentos de controle do risco das operações com derivativos

Será permitido aos gestores da carteira terceirizada (por meio de carteiras administradas ou fundos de investimentos exclusivos) a realização de operações com derivativos, em conformidade com a legislação da CVM e da Previc.

Todas as atividades de controle de risco, registro e liquidação destas operações, assim como depósito de margens ficarão sob responsabilidade do administrador da carteira ou do fundo de investimento.

Adicionalmente, os regulamentos dos fundos de investimento exclusivos, que não sejam classificados como fundos de ações deverão observar ainda as seguintes condições:

I - depósito de margem limitado a quinze por cento da posição em títulos de emissão do Tesouro Nacional e títulos e valores mobiliários de emissão de instituição financeira autorizada a funcionar pelo BACEN;

II – e, valor total dos prêmios de opções pagos limitado a cinco por cento da posição em títulos de emissão do Tesouro Nacional e títulos e valores mobiliários de emissão de instituição financeira autorizada a funcionar pelo BACEN. 6.7 Dos instrumentos de controle do risco de liquidez

Caberá aos gestores dos fundos de investimentos da Sociedade

operacionalizar o controle do risco de liquidez dos ativos das carteiras administradas ou fundos de investimentos.

6.8 Dos instrumentos de controle do risco de aplicação nos segmentos de investimentos contidos na Resolução CMN nº 4.661/18.

A carteira de investimentos da sociedade deverá observar os seguintes limites para o Plano de Benefício Unificado e o Plano de Gestão Administrativa da Sociedade:

Tabela 8 – CARTEIRA DE INVESTIMENTOS DA SOCIEDADE

Limites de alocação por segmento de aplicação % Recursos Garantidores das Reservas Técnicas (RGRT)

Base legal: Resolução CMN nº 4.661/18.

Alocação dos Recursos Limite

Máximo % RGRT

Limites Legais

8.1 Segmento de Renda Fixa (4)(5) 100% 100%

8.1.1 Títulos da dívida pública mobiliária federal interna. 100%

100%

8.1.2 cotas de fundos de investimento admitidas à negociação no mercado secundário por intermédio de bolsa de valores, nos termos da regulamentação estabelecida pela Comissão de Valores Mobiliários, cujas carteiras visem refletir as variações e rentabilidade de índice de referência de renda fixa (Fundo de Índice de Renda Fixa) composto exclusivamente por títulos da dívida pública mobiliária federal interna.

80%

12


Máximo % RGRT

Limites Legais

8.1.3 Ativos financeiros de renda fixa de emissão com obrigação ou coobrigação de instituições financeiras bancárias autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil.

80%

80%

8.1.4 Ativos financeiros de renda fixa de emissão de sociedade por ações de capital aberto, incluídas as companhias securitizadoras.

80%

8.1.5 Cotas de fundos de investimento admitidas à negociação no mercado secundário por intermédio de bolsa de valores, cujas carteiras sejam compostas por ativos financeiros que visem refletir as variações e rentabilidade de índices de referência de renda fixa (Fundo de Índice de Renda Fixa), nos termos da regulamentação estabelecida pela Comissão de Valores Mobiliários.

80%

8.1.6 Títulos das dívidas públicas mobiliárias estaduais e municipais, desde que emitidos antes da vigência da Lei Complementar nº 148, de 25 de novembro de 2014. (1)

5%

20%

8.1.7 Obrigações de organismos multilaterais emitidas no País. (1) 5%

8.1.8 Ativos financeiros de renda fixa de emissão, com obrigação ou coobrigação, de instituições financeiras não bancárias e de cooperativas de crédito, bancárias ou não bancárias, autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil.

5%

8.1.9 Debêntures emitidas por sociedade por ações de capital fechado nos termos do art. 2º da Lei nº 12.431, de 24 de junho de 2011. (1)

20%

8.1.10 Cotas de classe de fundos de investimento em direitos creditórios (FIDC). (2) 10%

8.1.11 Cotas de fundos de investimento em cotas de fundos de investimento em direitos creditórios (FICFIDC). (3)

5%

8.1.12 Cédulas de crédito bancário (CCB) 5%

8.1.13 Certificados de cédulas de crédito bancário (CCCB). (6) 5%

8.1.14 Cédulas de produto rural (CPR). 5%

8.1.15 Certificados de direitos creditórios do agronegócio (CDCA). 5%

8.1.16 Certificados de recebíveis do agronegócio (CRA). 5%

8.1.17 Warrant agropecuário (WA). 5%

8.2 Segmento de Renda Variável 40% 70%

8.2.1 Ações, bônus de subscrição em ações, recibos de subscrição em ações, certificados de depósito de valores mobiliários e em cotas de fundos de índice referenciados em ações de emissão de sociedade por ações de capital aberto cujas ações sejam admitidas à negociação em segmento especial, instituído em bolsa de valores, que assegure, por meio de vínculo contratual entre a bolsa e o emissor, práticas diferenciadas de governança.

40% 70%

8.2.2 Ações, bônus de subscrição em ações, recibos de subscrição em ações, certificados de depósito de valores mobiliários e em cotas de fundos de índice referenciados em ações de emissão de sociedades por ações de capital aberto cujas ações sejam admitidas à negociação em bolsa de valores e que não estejam em segmento especial.

35% 50%

8.2.3 Brazilian Depositary Receipts (BDR) classificados como nível II e III, observada a regulamentação estabelecida pela Comissão de Valores Mobiliários.

10% 10%

8.2.4 Certificados representativos de ouro físico no padrão negociado em bolsa de mercadorias e de futuros. (10)

3% 3%

13


Máximo % RGRT

Limites Legais

8.3 Segmento Estruturado 15% 20%

8.3.1 Cotas de fundos de investimento em participações (FIP). 0%

15%

8.3.2 Cotas de fundos de investimento classificados como multimercado (FIM) e em cotas de fundos de investimento em cotas de fundos de investimento classificados como multimercado (FICFIM).

15%

8.3.3 Cotas de fundos de investimento classificados como "Ações - Mercado de Acesso", observada a regulamentação estabelecida pela Comissão de Valores Mobiliários.

0%

8.3.4 Certificados de operações estruturadas (COE). 5% 10%

8.4 Segmento Imobiliário 5% 20%

8.4.1 Cotas de fundos de investimento imobiliário (FII). 5% 20%

8.4.2 Cotas de fundos de investimento em cotas de fundos de investimento imobiliário (FICFII).

5% 20%

8.4.3 Certificados de recebíveis imobiliários (CRI). 5% 20%

8.4.4 Cédulas de crédito imobiliário (CCI). Parágrafo único. As CCI de emissão de sociedades por ações de capital fechado e sociedades limitadas somente poderão ser adquiridas com coobrigação de instituição financeira bancária autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil.

5% 20%

8.5 Operações com Participantes (9) 1% 15%

8.5.1 Empréstimos pessoais concedidos com recursos do plano de benefícios aos seus participantes e assistidos. (7)

1% 15%

8.5.2 Financiamentos imobiliários concedidos com recursos do plano de benefícios aos seus participantes e assistidos.

0% 15%

8.6 Segmento Exterior (8) 10% 10%

8.6.1 Cotas de fundos de investimento e cotas de fundos de investimento em cotas de fundos de investimento classificados como "Renda Fixa - Dívida Externa".

10%

10%

8.6. 2 Cotas de fundos de índice do exterior admitidas à negociação em bolsa de valores do Brasil.

10%

8.6.3 Cotas de fundos de investimento constituídos no Brasil sob a forma de condomínio aberto com o sufixo "Investimento no Exterior", nos termos da regulamentação estabelecida pela Comissão de Valores Mobiliários, que invistam, no mínimo, 67% (sessenta e sete por cento) do seu patrimônio líquido em cotas de fundos de investimento constituídos no exterior.

10%

8.6.4 Cotas de fundos de investimento constituídos no Brasil sob a forma de condomínio aberto com o sufixo "Investimento no Exterior", nos termos da regulamentação estabelecida pela Comissão de Valores Mobiliários.

10%

8.6.5 Brazilian Depositary Receipts (BDR) classificado como nível I e cotas dos fundos da classe "Ações - BDR Nível I", nos termos da regulamentação estabelecida pela Comissão de Valores Mobiliários.

10%

8.6.6 Ativos financeiros no exterior pertencentes às carteiras dos fundos constituídos no Brasil, nos termos da regulamentação estabelecida pela Comissão de Valores Mobiliários, que não estejam previstos nos incisos anteriores.

10%

Notas:

(1) Debêntures emitidas por sociedade por ações de capital fechado nos termos do art. 2º da Lei nº 12.431, de 24 de junho de 2011, Títulos das

14

dívidas públicas mobiliárias estaduais e municipais, desde que emitidos antes da vigência da Lei Complementar nº 148, de 25 de novembro de 2014 e Obrigações de organismos multilaterais emitidas no País, devem respeitar os limites definidos na tabela 8, sendo permitido somente para os Fundos Abertos.

(2) Cotas de Fundos de Investimentos em Direitos Creditórios (FIDC), exceto as emissões de Factoring, devem observar o limite de 10% (dez por cento) dos recursos. A vedação de emissões de Factoring não se aplica a Fundos Abertos, devendo-se observar também o limite máximo de 10% (dez por cento) dos recursos.

(3) Cotas de fundos de investimento em cotas de FIDC (FICFIDC) devem observar o limite de 5% (cinco por cento) dos recursos, sendo permitido somente para os Fundos Abertos.

(4) As operações compromissadas devem ser lastreadas em títulos da dívida pública mobiliária federal interna.

(5) Os ativos financeiros de renda fixa de emissão de sociedades por ações de capital fechado e sociedades limitadas somente poderão ser adquiridos com coobrigação de instituição financeira bancária autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil.

(6) Os CCCB lastreadas em CCB emitidas por sociedades por ações de capital fechado e sociedades limitadas somente poderão ser adquiridas caso as referidas CCB sejam coobrigadas por instituição financeira bancária autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil.

(7) A carteira de empréstimos está fechada para novas concessões. (8) Investimento no Exterior - Observações

a. Os ativos financeiros emitidos no exterior com risco de crédito que componham a carteira dos fundos de investimento constituídos no Brasil, itens 8.6.4 e 8.6.6 da Tabela 8, sejam classificados como grau de investimento por agência de classificação de risco registrada na Comissão de Valores Mobiliários ou reconhecida por essa autarquia.

b. Os gestores dos fundos de investimentos constituídos no exterior estejam em atividade há mais de cinco anos e administrem montante de recursos de terceiros superior a US$5.000.000.000,00 (cinco bilhões de dólares dos Estados Unidos da América) na data do investimento

c. Os fundos de investimento constituídos no exterior possuam histórico de performance superior a doze meses.

d. Não se aplica o requisito da Nota 8 alínea (a) acima aos títulos emitidos no exterior da dívida pública brasileira ou para ativos financeiros emitidos no exterior de empresa brasileira constituída sob a forma de sociedade anônima de capital aberto.

e. É vedada a aquisição de cotas de fundo de investimento com o sufixo "Investimento no Exterior" cujo regulamento não atenda à regulamentação para investidor qualificado nos termos estabelecidos pela Comissão de Valores Mobiliários.

f. É vedada a aquisição direta ou indireta de cotas de fundo de investimento em participações com o sufixo "Investimento no Exterior".

15

g. Os fundos de investimento constituídos no Brasil de que trata o item 8.6.3 da Tabela 8, somente poderão adquirir ativos financeiros emitidos no exterior mediante a aquisição de cotas de fundos de investimento constituídos no exterior, incluídas as cotas de fundos de índice.

h. A exigência de grau de investimento de que trata a Nota 8 alínea (a) acima não dispensa a necessária avaliação de risco pela Sociedade.

(9) Não se aplica ao Plano de Gestão Administrativa da Sociedade. (10) Aplicável somente em Fundos Abertos, sendo vedado aos Fundos

Exclusivos da São Rafael. 6.9 Da Carteira de Investimentos da Sociedade - instrumentos de controle do risco do emissor

A carteira de investimentos da Sociedade deverá observar os seguintes

limites de concentração por emissor:

Tabela 9 - CARTEIRA DE INVESTIMENTOS DA SOCIEDADE Limites de concentração por emissor para aplicação

em títulos e valores mobiliários de renda fixa % Recursos Garantidores das Reservas Técnicas (RGRT)

Base legal: Resolução CMN nº 4.661/18.

Emissor (vide notas n.1, n.2, n.3, n.4 e n.5) Emissor Limite

máximo % RGRT

Limites Legais

9.1 Tesouro Nacional 100% 100%

9.2 Instituição financeira autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil 10% 20%

9.3 Fundo de índice referenciado em cesta de ações de companhias abertas 10% 10%

9.4 Fundo de investimento (FI) ou fundo de investimento em cotas de fundo de investimento classificado no segmento de investimentos estruturados

10% 10%

9.5 Companhia aberta com registro na CVM ou assemelhada que não seja instituição financeira

5% 10%

9.6 Pessoa jurídica de direito privado que não seja companhia aberta ou instituição financeira autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil

5% 10%

9.7 Companhia securitizadoras 5% 10%

9.8 Tesouro Estadual VEDADO 10%

9.9 Tesouro Municipal VEDADO 10%

9.10 Organismo multilateral VEDADO 10%

9.11 Fundo de investimento em direitos creditórios (FIDC) (2)

10% 10%

9.12 Cotas de Fundo de investimento em cotas de FIDC (FICFIDC) (3) 5% 10%

Notas: (1) Nos limites da tabela 9 estão excluídas as operações compromissadas com

títulos de emissão do Tesouro Nacional. (2) Vedado aquisição de FIDCs para Fundos Exclusivos, exceto para os fundos

de crédito privado ativo. (3) Vedado aquisição de Cotas de Fundo de investimento em cotas de FIDC

(FICFIDC) para os Fundos Exclusivos, exceto para os fundos de crédito privado ativo.

16

6.10 Da Carteira de Investimentos da Sociedade - instrumentos de controle do risco dos ativos financeiros

A carteira de investimentos da Sociedade deverá observar os seguintes limites de concentração por ativo financeiro:

Tabela 10 – CARTEIRA DE INVESTIMENTOS DA SOCIEDADE Limites de diversificação por ativo financeiro

% Recursos Garantidores das Reservas Técnicas (RGRT) Base legal: Resolução CMN nº 4.661/18.

Ativo financeiro (vide notas n.1, n.2, n.3, n.4 e n.5) Limite

máximo % RGRT

Limites Legais

10.1 Títulos e valores mobiliários emitidos pelo Tesouro Nacional 100% 100%

10.2 Títulos e valores mobiliários emitidos por pessoa jurídica de direito privado

80% 80%

10.2.1 Debêntures e cédulas de debêntures 80%

80%

10.2.2 Certificados de depósitos bancários (CDB) e Recibos de depósito bancário (RDB) emitidos exclusivamente pelas instituições financeiras do item 3.4.1., ou enquadradas na tabela 7.1 para os Fundos Exclusivos de Crédito Privado com mandato Ativo.

80%

80%

10.2.3 Letras Financeiras (LF) emitidas exclusivamente pelas instituições financeiras do item 3.4.1 . , ou enquadradas na tabela 7.1 para os Fundos Exclusivos de Crédito Privado com mandato Ativo.

80%

80%

10.2.4 Letras Financeiras (LF) emitidas exclusivamente pelas instituições financeiras do item 3.4.1 ou enquadradas na tabela 7.1 nos moldes de operações ativas vinculadas, conforme disposto na Resolução do Conselho Monetário Nacional n.º 2.921, de 17 de janeiro de 2002. (3)

80%

80%

10.2.5 Títulos emitidos por instituições financeiras com garantia do fundo garantidor de crédito (FGC) – Depósitos a Prazo com Garantia Especial (DPGE). Não se aplica a lista de instituições do item 3.4. 1.

5% 80%

10.2.6 Notas promissórias de companhias abertas. 10%

20% 10.2.7 Cédulas de Crédito Bancário (CCB) (3) 5%

10.2.8 Certificados de Cédulas de Crédito Bancário (CCCB) emitidas exclusivamente pelas instituições financeiras do item 3.4.1. ou enquadradas na tabela 7.1 (3)

5%

10.2.9 cotas de fundos de investimento em direitos creditórios (FIDC) (1) 10% 20%

10.2.10 cotas de fundos de investimento em cotas de fundos de investimento em direitos creditórios (FICFIDC) (2) (3)

5% 20%

10.2.11 Letras hipotecárias (LH) emitidas por instituições financeiras e demais espécies de instituições autorizadas pelo BACEN

5% 20%

10.2.12 Letras de Crédito Imobiliário (LCI) emitidas por instituições financeiras e demais espécies de instituições autorizadas pelo BACEN

5% 20%

10.2.13 Cédulas de Crédito Imobiliário (CCI) (3) 5% 20%

10.2.14 Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) emitidos pelas companhias securitizadoras de créditos imobiliários

5% 20%

10.2.15 Notas de crédito à exportação (NCE) e cédulas de crédito à exportação (CCE) (3)

5%

20%

10.2.16 Letras de Crédito do Agronegócio (LCA), exclusivamente da lista de instituições financeiras do item 3.4.1 ou enquadradas na tabela 7.1 (3)

5%

10.2.17 Cédulas do Produto Rural (CPR) (3) 5%

10.2.18 Certificados de Depósito Agropecuário (CDA) e Warrant Agropecuário (WA) (3)

5%

10.2.19 Certificados de Direitos Creditórios do Agronegócio (CDCA) e Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA) (3)

5%

10.2.20 Títulos e valores mobiliários emitidos por organismos multilaterais (3) 5%

10.3 Outros títulos e valores mobiliários não listados nos itens anteriores (3) 5%

17

Nota: (1) Vedado aquisição de FIDCs com emissões de Factoring, somente para

Fundos Exclusivos (2) Vedado aquisição de Cotas de Fundo de investimento em cotas de FIDC

(FICFIDC) para os Fundos Exclusivos. (3) Limites definidos somente para exposição das aplicações dos Fundos

Abertos. 6.11 Dos fundos de investimento - instrumentos de controle do risco de emissor dos ativos contidos nos fundos de investimentos exclusivos

A carteira de investimentos dos fundos de investimentos exclusivos deverá observar os seguintes limites de concentração por emissor:

Tabela 11 – FUNDOS DE INVESTIMENTOS EXCLUSIVOS, EXCETO FUNDOS DE AÇÕES

Limites de concentração por emissor para aplicação em títulos e valores mobiliários de renda fixa % Patrimônio Líquido (PL) do fundo de investimento exclusivo


máximo % PL

11.1 Tesouro Nacional 100%

11.2 Tesouro Estadual VEDADO

11.3 Tesouro Municipal VEDADO

11.4 Instituição financeira autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil, observados os itens 11.5 e 11.6

10%

11.5 Instituição financeira autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil do grupo econômico (1)

do administrador de fundo exclusivo da Sociedade 10%

11.6 Instituição financeira autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil do grupo econômico (1)

do gestor de fundo exclusivo da Sociedade. VEDADO

11.7 Companhia aberta que não seja instituição financeira contida nos fundos de investimentos, exceto fundos de ações.

5%

11.8 Companhia securitizadoras 5%

11.9 Pessoa jurídica de direito privado que não seja companhia aberta ou instituição financeira autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil

5%

11.10 Organismo multilateral VEDADO

11.11 Cotas de fundos de investimentos creditórios (FIDC) (2) 10%

11.12 Cotas de fundos de investimentos em cotas de FIDC (FICFIDC) VEDADO

11.13 Cotas de fundos de investimentos (FI) e cotas de fundos de investimentos em cotas de FI. VEDADO

11.14 Cotas de fundos de investimentos (FI) do gestor do fundo exclusivamente de operações a termo de ações.

VEDADO

11.15 Pessoa jurídica de direito privado decorrente de operação de lançamento registrado em oferta pública ou privada, restrita ou não, que seja coordenada, liderada ou de que participe o grupo econômico (1) do administrador do fundo exclusivo.

Sem restrição

11.16 Pessoa jurídica de direito privado decorrente de operação de lançamento registrado em oferta pública ou privada, restrita ou não, que seja coordenada, liderada ou de que participe o grupo econômico (1) do gestor do fundo exclusivo.

Sem restrição

Nota:

(1) Grupo econômico é aquele composto pelo emissor e por seus controladores, controlados, coligados ou com eles submetidos a controle comum.

(2) Permitido aquisição somente para FUNDOS ABERTOS E FUNDOS DE INVESTIMENTOS EXCLUSIVOS MULTIMERCADO CRÉDITO PRIVADO MANDATO ATIVO, sendo vedado a aquisição de FIDCs com emissões de Factoring.

18

A carteira de investimentos dos fundos de investimentos em ações exclusivos deverá observar os seguintes limites de concentração por emissor:

Tabela 12– FUNDOS DE INVESTIMENTOS EXCLUSIVOS EM AÇÕES Limites de concentração por emissor para aplicações em títulos e valores mobiliários de renda variável –

ações negociadas no Bovespa % Patrimônio Líquido (PL) do fundo de investimento exclusivo em ações

Emissor (vide notas n.1, n.2, n.3, n.4 e n.5) Emissor Limite máximo % PL

12.1 Companhia aberta integrante do grupo econômico do gestor do fundo exclusivo

Sem restrição

12.2 Companhia aberta integrante do grupo econômico do administrador do fundo exclusivo

Sem restrição

12.3 Companhia aberta inserida em fundos de ações. Sem restrição

6.12 Dos fundos de investimento - instrumentos de controle do risco dos ativos financeiros contidos nos fundos de investimentos exclusivos

A carteira de investimentos dos fundos de investimentos exclusivos deverá observar os seguintes limites de concentração por ativo financeiro: Tabela 13.0 – FUNDOS DE INVESTIMENTOS EXCLUSIVOS, EXCETO FUNDOS MULTIMERCADO CRÉDITO

PRIVADO (Inclusive com Mandato Ativo) E FUNDOS DE AÇÕES Limites de diversificação por ativo financeiro no segmento de renda fixa

% Patrimônio Líquido (PL) do fundo


máximo % PL

13.0.1 Títulos e valores mobiliários emitidos pelo Tesouro Nacional. 100%

13.0.2 Operações compromissadas com ativos autorizados pela lei. 100%

13.0.3 Operações de empréstimos de títulos e valores mobiliários – posição doadora.

100%

13.0.4 Derivativos, desde que com garantia. 100%

13.0.5 Títulos e valores mobiliários emitidos por pessoa jurídica de direito privado. 50%

13.0.5.1 Certificados de depósitos bancários (CDB) e Recibos de depósito bancário (RDB), exclusivamente da lista de instituições financeiras do item 3.4.1

40%

13.0.5.2. Letras Financeiras (LF) emitidas exclusivamente pelas instituições financeiras do item 3.4.1, observada a vedação do item 13.5.17

40%

13.0.5.3 Debêntures e cédulas de debêntures 40%

13.0.5.4 Notas promissórias de companhias abertas. 10%

13.0.5.5 Títulos emitidos por instituições financeiras com garantia do fundo garantidor de crédito (FGC) – Depósitos a Prazo com Garantia Especial (DPGE). Não se aplica a lista de instituições do item 3.4.1

5%

13.0.5.6 Letras hipotecárias (LH) emitidas por instituições financeiras e demais instituições autorizadas pelo BACEN

5%

13.0.5.7 Letras de Crédito Imobiliário (LCI) emitidas por instituições financeiras e demais instituições autorizadas pelo BACEN

5%

13.0.5.8 Cédulas de Crédito Imobiliário (CCI)

VEDADO

13.0.5.9 Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) emitidos pelas companhias securitizadoras de créditos imobiliários

5%

13.0.5.10 Letras de Crédito do Agronegócio (LCA) VEDADO

13.0.5.11 Cédulas de Crédito Bancário (CCB) VEDADO

13.0.5.12 Certificados de Cédulas de Crédito Bancário (CCCB) emitidas exclusivamente pelas instituições financeiras do item 3.4.1.

VEDADO

13.0.5.13 Notas de crédito à exportação (NCE) e cédulas de crédito à exportação (CCE).

VEDADO

19


máximo % PL

13.0.5.14 Cédulas do Produto Rural (CPR). VEDADO

13.0.5.15 Certificados de Depósito Agropecuário (CDA) e Warrant Agropecuário (WA).

VEDADO

13.0.5.16 Certificados de Direitos Creditórios do Agronegócio (CDCA) e Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA).

VEDADO

13.0.5.17 Letras Financeiras (LF) emitidas pelas instituições financeiras do item 3.4.1, nos moldes de operações ativas vinculadas, conforme disposto na Resolução do Conselho Monetário Nacional n.º 2.921, de 17 de janeiro de 2002.

VEDADO

13.0.5.18 Títulos e valores mobiliários emitidos por organismos multilaterais. VEDADO

13.0.6 Outros títulos e valores mobiliários não listados nos itens anteriores. VEDADO

Tabela 13.1 – FUNDOS DE INVESTIMENTOS EXCLUSIVOS MULTIMERCADO CRÉDITO PRIVADO (sem Mandato Ativo)

Limites de diversificação por ativo financeiro no segmento de renda fixa % Patrimônio Líquido (PL) do fundo


máximo % PL




100%



13.1.5.1 Certificados de depósitos bancários (CDB) e Recibos de depósito bancário (RDB), exclusivamente da lista de instituições financeiras do item 3.4.1

80%

13.1.5.2. Letras Financeiras (LF) emitidas exclusivamente pelas instituições financeiras do item 3.4.1, observada a vedação do item 13.1.5.17

80%



13.1.5.5 Títulos emitidos por instituições financeiras com garantia do fundo garantidor de crédito (FGC) – Depósitos a Prazo com Garantia Especial (DPGE). Não se aplica a lista de instituições do item 3.4.1

5%


5%


5%


VEDADO


5%



13.1.5.12 Cotas de fundos de investimentos creditórios (FIDC) VEDADO

13.1.5.13 cotas de fundos de investimento em cotas de fundos de investimento em direitos creditórios (FICFIDC)

VEDADO

13.1.5.14 Certificados de Cédulas de Crédito Bancário (CCCB) emitidas exclusivamente pelas instituições financeiras do item 3.4.1.

VEDADO


VEDADO



VEDADO

20


máximo % PL


VEDADO

13.1.5.19 Letras Financeiras (LF) emitidas pelas instituições financeiras do item 3.4.1, nos moldes de operações ativas vinculadas, conforme disposto na Resolução do Conselho Monetário Nacional n.º 2.921, de 17 de janeiro de 2002.

VEDADO



Tabela 13.2 – FUNDOS DE INVESTIMENTOS EXCLUSIVOS MULTIMERCADO CRÉDITO PRIVADO MANDATO ATIVO

Limites de diversificação por ativo financeiro no segmento de renda fixa % Patrimônio Líquido (PL) do fundo


máximo % PL




100%



13.2.5.1 Certificados de depósitos bancários (CDB) e Recibos de depósito bancário (RDB), exclusivamente da lista de instituições financeiras do item 3.4.1 ou enquadradas na tabela 7.1

80%

13.2.5.2. Letras Financeiras (LF) emitidas exclusivamente pelas instituições financeiras do item 3.4.1 ou enquadradas na tabela 7.1 , observada a vedação do item 3.13.2.5.19

80%



13.2.5.5 Títulos emitidos por instituições financeiras com garantia do fundo garantidor de crédito (FGC) – Depósitos a Prazo com Garantia Especial (DPGE). Não se aplica a lista de instituições do item 3.4.1 ou enquadradas na tabela 7.1

5%


5%


5%


VEDADO


5%



13.2.5.12 Cotas de fundos de investimentos creditórios (FIDC) (1) 10%

13.2.5.13 cotas de fundos de investimento em cotas de fundos de investimento em direitos creditórios (FICFIDC)

VEDADO

13.2.5.14 Certificados de Cédulas de Crédito Bancário (CCCB) emitidas exclusivamente pelas instituições financeiras do item 3.4.1. ou enquadradas na tabela 7.1

VEDADO


VEDADO



VEDADO


VEDADO

21


máximo % PL

13.2.5.19 Letras Financeiras (LF) emitidas pelas instituições financeiras do item 3.4.1 ou enquadradas na tabela 7.1, nos moldes de operações ativas vinculadas, conforme disposto na Resolução do Conselho Monetário Nacional n.º 2.921, de 17 de janeiro de 2002.

VEDADO



Nota: (1) Vedado aquisição de FIDCs com emissões de Factoring.

6.13 Dos Instrumentos de controle do risco das operações com empréstimos de ações

A Sociedade deverá observar o limite de 33% do patrimônio líquido do fundo

de investimento exclusivo em ações para realização de operações de empréstimos com ações – ponta doadora.

6.14 Dos Conflitos de Interesse entre Administrador, Gestor e a Sociedade

Tabela 14 – conflitos de interesse

% Patrimônio Líquido (PL) do fundo de investimento exclusivo


máximo % PL

14.1 Atuação de fundos de investimento geridos pelo administrador ou gestor como contraparte de operações de renda fixa do fundo.

Sem restrição

14.2 Atuação do administrador ou gestor como contraparte de operações de renda fixa do fundo.

Sem restrição

14.3 Atuação do administrador ou gestor em sociedades corretoras ou distribuidoras em operações de renda fixa do fundo.

Sem restrição

14.4 Aplicações em títulos e valores mobiliários de renda fixa do grupo econômico do administrador do fundo.

Sem restrição

14.5 Aplicações em títulos e valores mobiliários de renda fixa do grupo econômico do gestor do fundo.

VEDADO

14.6 Aquisição de títulos e valores mobiliários de renda fixa de pessoas jurídicas de direito privado oriundas de operações de lançamento registradas em oferta pública ou privada, restrita ou não, que sejam coordenadas, lideradas ou de que participem o grupo econômico do administrador do fundo.

Sem restrição

14.7 Aquisição de títulos e valores mobiliários de renda fixa de pessoas jurídicas de direito privado oriundas de operações de lançamento registradas em oferta pública ou privada, restrita ou não, que sejam coordenadas, lideradas ou de que participem o grupo econômico do gestor do fundo.

Sem restrição

14.8 Atuação de fundos de investimento geridos pelo administrador ou gestor como contraparte de operações de renda variável (ações) do fundo.

Sem restrição

14.9 Atuação do administrador ou gestor como contraparte de operações de renda variável (ações) do fundo.

Sem restrição

14.10 Atuação do administrador ou gestor em sociedades corretoras ou distribuidoras em operações de renda variável (ações) do fundo.

Sem restrição

14.11 Aplicações em títulos e valores mobiliários de renda variável (ações negociadas em bolsa de valores) do grupo econômico do gestor do fundo.

Limitado ao índice de

referência de mercado

14.12 Aplicações em títulos e valores mobiliários de renda variável (ações negociadas em bolsa de valores) do grupo econômico do administrador do fundo.

Sem restrição

14.13 Aquisição de títulos e valores mobiliários de renda variável de pessoas jurídicas de direito privado oriundas de operações de lançamento registradas em oferta pública ou privada, restrita ou não, que sejam coordenadas, lideradas ou de que participem o grupo econômico do gestor do fundo.

VEDADO

22


máximo % PL

14.14 Aquisição de títulos e valores mobiliários de renda variável de pessoas jurídicas de direito privado oriundas de operações de lançamento registradas em oferta pública ou privada, restrita ou não, que sejam coordenadas, lideradas ou de que participem o grupo econômico do administrador do fundo.

Sem restrição

Notas em relação às tabelas 9, 10, 11, 12, 13.0, 13.1, 13.2 e 14:

n.1 Considerar-se-á emissor a pessoa jurídica obrigada ou coobrigada pela liquidação do ativo financeiro.

n.2 Considerar-se-ão como de um mesmo emissor os ativos financeiros de responsabilidade de emissores integrantes de um mesmo grupo econômico ou financeiro, assim entendido o composto pelo emissor e por seus controladores, controlados, coligados ou com eles submetidos a controle comum.

n.3 Considerar-se-á controlador o titular de direitos que assegurem a preponderância nas deliberações e o poder de eleger a maioria dos administradores, direta ou indiretamente.

n.4 Considerar-se-ão coligadas duas pessoas jurídicas quando uma for titular de 10% (dez por cento) ou mais do capital social ou do patrimônio da outra, sem ser sua controladora.

n.5 Considerar-se-ão submetidas a controle comum duas pessoas jurídicas que tenham o mesmo controlador, direto ou indireto, salvo quando se tratar de companhias abertas com ações negociadas em bolsa de valores em segmento de listagem que exija no mínimo 25% (vinte e cinco por cento) de ações em circulação no mercado.

6.15 Do Desenquadramento passivo

O desenquadramento passivo é aquele causado por fatos exógenos e alheios à vontade do investidor (sociedade), causando alterações imprevisíveis e significativas no patrimônio líquido da carteira da sociedade ou de seu fundo exclusivo de investimentos nas condições gerais do mercado de capitais. 6.15.1 Do desenquadramento passivo na carteira de investimentos da sociedade

Não são considerados como infringência aos limites de concentração,

diversificação de carteira e concentração de risco, definidos nesta política e na legislação vigente, os desenquadramentos passivos ocorridos na carteira de investimentos da sociedade decorrentes de:

I - valorização de ativos; II - recebimento de ações em bonificação; III - conversão de bônus ou recibos de subscrição; IV - exercício do direito de preferência; VI - recebimento de ativos provenientes de operações de empréstimos.

Notas: n.1 Os excessos referidos neste artigo, sempre que verificados, deverão ser

eliminados no prazo de quinze dias consecutivos. n.2 A sociedade ficará impedida de efetuar investimentos que agravem os

excessos verificados até o respectivo enquadramento.

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6.15.2 Do desenquadramento passivo nos fundos de investimentos exclusivos da sociedade

Não são considerados como infringência aos limites de concentração,

diversificação de carteira e concentração de risco, definidos nesta política e na legislação vigente, os desenquadramentos passivos ocorridos nos fundos de investimentos exclusivos da sociedade decorrentes de:

I - valorização de ativos; II - recebimento de ações em bonificação; III - conversão de bônus ou recibos de subscrição; IV - exercício do direito de preferência; VI - recebimento de ativos provenientes de operações de empréstimos. Os excessos referidos neste artigo, sempre que verificados, deverão ser

eliminados no prazo de quinze dias consecutivos, em conformidade com a legislação da CVM. 6.16 Do desenquadramento ativo

É todo aquele que não decorre de um desenquadramento passivo. Neste caso, o reenquadramento da carteira de investimentos da sociedade, da carteira administrada ou do seu fundo de investimento exclusivo deverá ser realizado no mesmo dia, desde que feito antes do fechamento dos mercados.

7. Apreçamento de ativos financeiros

Os títulos e valores mobiliários integrantes das carteiras e fundos de investimentos, exclusivos ou não, nos quais o plano aplica recursos devem ser marcados a valor de mercado, de acordo com os critérios recomendados pela CVM e pela ANBIMA. Isso não exclui a possibilidade, porém, de o plano contabilizar os títulos que pretende carregar até o vencimento pela taxa do papel, método chamado de marcação na curva.

A metodologia para apreçamento deve observar as possíveis classificações dos ativos adotados pela EFPC (para negociação ou mantidos até o vencimento), observado adicionalmente o disposto na Resolução CGPC n º.04, de 30 de janeiro de 2002.

O método e as fontes de referência adotados para apreçamento dos ativos pela Entidade são os mesmos estabelecidos por seus custodiantes e estão disponíveis no Manual de apreçamento do custodiante.

É recomendável que todas as negociações sejam realizadas através de plataformas eletrônicas e em bolsas de valores e mercadorias e futuros, visando maior transparência e maior proximidade do valor real de mercado.

De acordo com o manual de boas práticas da Previc “A verificação do equilíbrio econômico e financeiro dos planos de benefícios depende da precificação dos ativos, ou seja, é preciso que a entidade busque, diretamente ou por meio de seus prestadores de serviços, modelos adequados de apreçamento. A forma de avaliação deve seguir as melhores práticas do mercado financeiro na busca do preço justo, considerando-se ainda a modalidade do plano de benefícios”.

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O controle da marcação dos papeis é feito por meio de relatórios gerados mensalmente por consultores contratados.

8. Custos

A gestão da Entidade é realizada por meio de fundos abertos e exclusivos que possuem diferentes taxas de administração de acordo com o mandato. A São Rafael realiza o acompanhamento gerencial das despesas dos Fundos a cada fechamento mensal.

9. Dos Perfis de Investimentos

A São Rafael oferece aos seus participante 02 (dois) Perfis de Investimentos distintos, sendo os limites de alocação para cada segmento de Investimento de acordo com a tabela abaixo:

Tabela 15 – Perfil Renda Fixa

Alocação dos Recursos do Perfil Renda Fixa

Limite Mínimo % Patrimônio

do Perfil

Limite Máximo % Patrimônio

do Perfil

Limites Legais

15.1 Segmento de Renda Fixa 80% 100% 100%

15.2 Segmento de Renda Variável 0% 0% 70%

15.3 Segmento Estruturado 0% 15% 20%

15.4 Segmento Imobiliário 0% 0% 20%

15.5 Operações com Participantes 0% 1% 15%

15.6 Segmento Exterior 0% 10% 10%

Tabela 16 – Perfil Renda MIsta

Alocação dos Recursos do Perfil Renda Mista

Limite Mínimo % Patrimônio

do Perfil

Limite Máximo % Patrimônio

do Perfil

Limites Legais

16.1 Segmento de Renda Fixa 50% 100% 100%

16.2 Segmento de Renda Variável 0% 40% 70%

16.3 Segmento Estruturado 0% 15% 20%

16.4 Segmento Imobiliário 0% 5% 20%

16.5 Operações com Participantes 0% 1% 15%

16.6 Segmento Exterior 0% 10% 10%

As regras para a troca de Perfil de Investimentos para cada Participante e Assistido estão definidas no regulamento do Plano da Sociedade.

10. Observação dos princípios socioambientais

Os princípios socioambientais podem ser entendidos como um conjunto de regras que visam favorecer o investimento em companhias que adotam, em suas atividades ou através de projetos, políticas de responsabilidade socioambiental.

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A observância dos princípios socioambientais na gestão dos recursos depende, portanto, da adequação do processo de tomada de decisões, de forma que os administradores da entidade tenham condições de cumprir as regras de investimento responsável.

Como a entidade possui uma estrutura enxuta e focada no controle de riscos, decidiu-se que ao longo da vigência desta política, os princípios socioambientais serão observados sempre que possível, sem adesão a protocolos e regras.

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