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Como Investir de Forma Consciente 1
Como Investir de Forma Consciente
J O S É A L B E R T O | M a i o , 2 0 1 4 .
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REFLEXÃO SOBRE SUA DISCIPLINA FINANCEIRA
Da maneira como estou vivendo, e na idade que tenho hoje,
poderei chegar à meia-idade e à aposentadoria sem ter motivos para
preocupação?
Estou aumentando o meu patrimônio ou vagarosamente
dilapidando as reservas e bens que disponho no momento?
Tenho perfeito conhecimento para onde está indo meu dinheiro?
Conto com uma estratégia consistente de receitas e despesas?
O que você acha de viver o hoje e deixar o futuro para amanhã?
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Esta apresentação vai abordar alguns insights do estudo
que representa um novo ramo na teoria financeira. Esta
teoria esta centrada no trabalho elaborado entre meados de
1974 e 1979 por dois psicologos e professores israelenses:
Daniel Kahneman e Amos Tversky
Este trabalho desempenhou papel fundamental para o início
do desenvolvimento das Finanças Comportamentais e
representa a base teórica para estudos posteriores sobre o
comportamento dos investidores.
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“ O investimento deve ser racional se
não for capaz de compreendê-lo não
o faça” (Warren Buffet)
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ESPECULAÇÃO (x) INVESTIMENTOS
O objetivo primordial do investimento é a preservação do
capital, enquanto o objetivo supremo da especulação é o
aumento da fortuna.
A especulação é um esforço, provavelmente vão para
transformar uma pequena quantia de dinheiro em uma
grande quantia. O investimento é um esforço que deve ser
bem sucedido, para impedir que uma grande quantia de
dinheiro se transforme em uma pequena quantia.
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O especulador não participa do negócio pelo prazer do risco,
como faz o jogador, mas sim porque vislumbra um premio
de risco adequado.
A ciência do comportamento humano avalia que investidores
e especuladores reagem de maneira similares, tanto no
“Pânico como na Euforia”.
ESPECULADOR (x) JOGADOR
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Do ponto de vista das finanças comportamentais as duas
piores sensações são: a aversão à perda, de se desfazer de
uma posição que deu prejuízo, e a perda de “status quo” de
efetivamente ter sua riqueza reduzida
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Breve resumo dos principais e mais importantes fatos
históricos que envolvem bolhas. Com a descrição dessas
bolhas, pretende-se contextualizar e exemplificar fatos que já
ocorreram em diferentes períodos e suas principais
características até o seu possível estouro. Para tanto, as
bolhas descritas serão: tulipa holandesa; crash de 1929; a
bolha do mercado da internet em 2000 e a bolha imobiliária
em meados de 2002-2008.
A maré alta faz flutuar todos os navios, até mesmo os que
têm piores condições de navegação. A Mania não foi
diferente: a especulação com bulbos Semper Augustus deu
lugar a um comércio maníaco de bulbos propagadores.
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“Semper Augustus”: a espécie mais cara e famosa chegou a ser vendida
por 6 mil florins na Holanda no século 17 ou equivalente a US$ 60.000 nos
dias de hoje
Mania das tulipas ou tulipamania
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A cobiçada “Semper Augustus”, por exemplo. No
auge do boom, em meados de 1630, ela subiu 300%,
de 2 mil para 6 mil florins
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Fatos que marcaram a época:
Pessoas de todas as classes vendiam propriedades para
investir em tulipas, e em meados da década de
1630 surgiram contratos de futuros para negociar os bulbos
antes mesmo da colheita
Tulipas foram trocadas por terras, animais valiosos. Algumas
variedades podiam custar mais que uma casa em Amsterdã.
Dizia-se que um bom negociador de tulipas conseguia ganhar
seis mil florins por mês, quando a renda média anual, à época,
era de 150 florins. Um bulbo de tulipa passou a ser vendido
pelo preço equivalente a 24 toneladas de trigo.
Negociantes passaram a vender bulbos das tulipas que tinham
acabado de plantar ou ainda que intencionavam plantar (os
chamados contratos futuros de tulipa)
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• Efeitos
Venda súbita de 16,4 milhões de ações provocando uma queda
80% no preço das ações fazendo com que milhares de acionistas
perdessem, da noite para o dia, grandes somas em dinheiro.
Taxa de desemprego atingiu 25% da força de trabalho.
Cerca de 5 mil estabelecimentos bancários foram fechados.
O índice Down Jones levou 25 anos para se recuperar.
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O índice NASDAQ havia iniciado uma espiral descendente de
queda ao final de março de 2001, quando o chamada bolha
das ações de empresas com modelos de negócio voltadas
exclusivamente à internet estourou
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De 2005 até o final de 2008, os calotes pularam de US$20
bilhões para US$170 bilhões. Um aumento de 750% em 4
anos.
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A notícia de que o banco estava insolvente se espalhou e, na manhã
seguinte, houve uma corrida bancária ao Northern Rock, com correntistas
ávidos para sacar seu dinheiro. Foi a primeira corrida bancária em larga
escala desde 1930. O governo britânico anunciou que iria garantir todos os
depósitos do banco. No dia 17 de fevereiro de 2008, após o governo recusar
várias ofertas de aquisição pelos outros bancos, o Northern Rock foi
nacionalizado.
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Daí por diante, todo o castelo de cartas começou a desabar.
O banco de investimentos Bear Stearns se tornou insolvente
em março de 2008.
O Tesouro americano coordenou sua aquisição pelo JP
Morgan.
No dia 7 de setembro, Fannie Mae e Freddie Mac foram
nacionalizadas completamente.
Na semana seguinte, o Fed coordenou a aquisição do Merril
Lynch pelo Bank of America.
No dia 15 de setembro, o Lehman Brothers anunciou sua
falência. Não houve socorro.
Desdobramentos da insolvência do Banco
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O caso Madoff – assemelha-se ao esquema da pirâmide
O que prometia Madoff:
1 – Retornos médios anuais de 10 a 14% aa.
2 – Retornos consistentes, poucas variações (independentes de
crises
3 – Solidez – Existia há mais de 25 anos
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“ Todos sabem que ganhar dinheiro não é fácil. E se
for fácil, então é um jogo”
Frase dita por Nick Leeson: Homem que levou o
Banco Barings a falência – do Livro Rogue Trader
O Barings Bank foi fiel depositário de parte da riqueza pessoal da monarquia
britânica.O Barings foi comprado pelo grupo holândes Internationale
Nederlanden Group (ING) por uma única libra esterlina, após 233 anos de
existência e sendo um dos mais velhos bancos particulares do mundo. Fato
que ocorreu devido a fraude do operador Nicholas Leeson.
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Dimensão da Perda
- Perda da ordem de grandeza de $ 1,3 bilhões.
- O valor das ações do Barings, fiel depositário de parte da
riqueza pessoal da monarquia britânica, com 233 anos de
existência, havia desaparecido.
- os acionistas do Barings arcaram com todas as perdas. O
preço das ações do banco despencou a zero, fazendo
desaparecer cerca de US$ 1 bilhão em ativos financeiros.
- os detentores de seus títulos receberam cinco centavos por
dólar.
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Predicados do investidor vitorioso:
Disciplina, Paciência e Memória
Causas de saídas dos investidores:
Angústia de perder é maior do que ganhar
Demorar para admitir um erro
Boatos/Usar o humor para investir
Por fim não quer ser o ultimo a sair. Ele vê todo mundo
sacando e não quer ser o ultimo para apagar a luz
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“Os homens, já se disse muito bem, pensam em
bandos; e se verá que enlouquecem em bandos, ao
passo que só recobram a lucidez lentamente e um a
um
(Charles Mackay)
Do prefácio à edição de 1853 “ Ilusões Populares
e Loucura das Massas”
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Referência bibliográfica:
Ilusões Populares e Loucura das Massas
Autor: Charles Mackay
Rápido e Devagar
Autor: Daniel Kahnemann
Prêmio Nobel de Economia
Que Crise é Essa
Autor: Ramiro Gonzales
Salve-se Quem Puder
Autor: Edward Chancellor
Gráficos e dados estatísticos: FED
Rogue Trader
Autor:Nick Leeson
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