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Tesouro Direto

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  • TESOURO DIRETO

    GUIA FCILSOBRE

    Por Andr Massaro

  • NDICE

    Entendendo a Renda FixaO que essa tal Renda Fixa?

    Renda Fixa e Renda VarivelRenda Fixa mais presente do que imaginamos

    Tendo o governo como credorOs ttulos de Renda Fixa

    O que o Tesouro DiretoComo surgiu?

    Como funciona?Quais so os ttulos?

    Aspectos OperacionaisComo comear?

    Estratgias de InvestimentoObjetivos financeiros

    Objetivos de rentabilidadeObjetivos de prazo

    Objetivos de proteo

    Concluso

    Sobre o autor

    56781011

    15161719

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    2830323437

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    39

  • 5ENTENDENDO A RENDA FIXA

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  • 6O que essa talRenda Fixa?

    Meu dinheiro est na renda fixa. uma frase que frequentemente ouvimos de pessoas que tm algum dinheiro investido. Na maioria dos casos, essas pessoas querem dizer que tm dinheiro aplicado em fundos de renda fixa, um tipo de investimento bastante comum, oferecido por bancos e outras instituies financeiras.

    Mas o que exatamente renda fixa? Uma forma simples de definir o que so investimentos em renda fixa dizer que eles so emprstimos. Todo investimento de renda fixa um emprstimo de dinheiro para algum e, por isso, o que recebemos nosso dinheiro de volta no futuro, acrescido de uma taxa de juros.

    Exceto em circunstncias excepcionais (como um calote do devedor), o que recebermos de um emprstimo o valor que emprestamos mais a taxa acordada. No mximo, teremos algum extra, como correo monetria (para compensar os efeitos da inflao no perodo), mas, essencialmente, recebemos apenas nosso dinheiro acrescido dos juros.

    Conforme as condies negociadas nesse emprstimo, o tomador poder pagar de formas variadas. Pode pagar tudo no final (no vencimento). Pode pagar os juros periodicamente e o principal no final ou pode ir amortizando (pagando) o principal e os juros em parcelas. Mas o fato que quem emprestou o dinheiro sabe quando e quanto vai receber (exceto, como j foi dito, em caso de calote ou circunstncias excepcionais). Por isso, emprestar dinheiro para algum um INVESTIMENTO DE RENDA FIXA.

  • 7Renda Fixa e Renda Varivel

    A diferena dos investimentos de renda fixa para os de renda varivel que, na renda fixa, emprestamos dinheiro para algum e esperamos receber esse dinheiro de volta, independentemente do que vai acontecer. Podemos emprestar dinheiro para um parente ou amigo abrir um novo negcio, por exemplo. Esse parente ou amigo pode ficar milionrio ou falir de forma espetacular. Em qualquer cenrio, o que voc espera que o emprstimo que voc fez seja honrado nas condies acordadas, independentemente do resultado daquele negcio.

    Se, ao invs de emprestar dinheiro, voc entrasse como scio do negcio, sua situao seria outra. Voc no teria um crdito a receber (um direito), e sim a propriedade de uma empresa. Voc estaria sujeito ao risco de a empresa no vingar e de perder seu dinheiro, mas tambm poderia se beneficiar, caso a empresa fosse um grande sucesso, tendo um retorno pelo seu investimento muito acima daquilo que conseguiria simplesmente emprestando seu dinheiro a uma taxa de juros previamente definida.

    Se investimentos em renda fixa representam um emprstimo de dinheiro, investimentos em renda varivel representam propriedade. Investir em renda varivel nada mais que comprar algo, na expectativa de que esse algo gere lucros e se valorize. Comprar aes de empresas, imveis, mercadorias ou outros ativos, na expectativa de que geraro lucro ou se valorizaro, significa investir em RENDA VARIVEL. Esses ativos podem gerar lucro e se valorizar, mas no h nenhuma garantia de que isso acontecer, podendo, inclusive, haver perdas.

  • 8J sabemos, ento, que qualquer investimento que representa um emprstimo de dinheiro para algum uma operao de renda fixa.

    Investimentos de renda fixa so muito populares no Brasil. Das pessoas que investem ou j investiram dinheiro no Brasil, quase certo que j tenham investido pelo menos uma vez em renda fixa.

    Um exemplo muito conhecido de investimento em renda fixa a Caderneta de Poupana; afinal, a Caderneta de Poupana nada mais do que um emprstimo que fazemos para o banco (e ele nos paga juros por isso). O banco pega nosso dinheiro emprestado, atravs da Caderneta de Poupana, e o empresta para outras pessoas, atravs de financiamentos imobilirios, obtendo lucro nessa transao.

    Tambm emprestamos dinheiro para os bancos por outros meios, como atravs dos CDBs (Certificados de Depsito Bancrio) e outros instrumentos financeiros. Em todas essas transaes, o banco est pegando nosso dinheiro emprestado (ele se torna nosso credor) e vai emprestar esse dinheiro para outras pessoas praticando juros maiores, obtendo lucro com a diferena das taxas de juros.

    Mas e quando emprestamos dinheiro diretamente para outra pessoa?

    J nos investimentos de renda fixa, h uma obrigao contratual de que aquele emprstimo, os juros e a correo monetria (se houver) sejam pagos nas condies acordadas, chova ou faa sol.

    Renda fixa mais presentedo que imaginamos

  • 9 uma operao de renda fixa? A rigor, sim. Um emprstimo pessoal para um amigo ou parente pode ser uma operao informal, com um contrato simples ou mesmo um acordo de boca. Essa transao informal pode estabelecer uma taxa de juros, que pode inclusive ser zero (muito comum nesse tipo de transao). Apesar de informal, esse tipo de transao se enquadra, tecnicamente falando, na categoria das operaes de renda fixa.

    Ns podemos, ento, emprestar nosso dinheiro para vrias entidades e agentes econmicos. Podemos emprestar para bancos (atravs da Caderneta de Poupana, CDBs e outros instrumentos), podemos emprestar para indivduos (atravs de transaes com diferentes graus de formalidade), podemos emprestar para empresas (atravs de debntures ou outros instrumentos especficos) ou podemos, enfim, emprestar nosso dinheiro para o maior credor do Brasil, o prprio governo.

  • 10

    Tendo o governocomo credor

    Quem o maior devedor de dinheiro do Brasil? Se voc respondeu o governo, voc acertou! O governo federal recorre, com frequncia, a emprstimos para financiar a chamada Dvida Pblica Federal, que , essencialmente, o dficit nas contas do governo.

    E uma das formas pelas quais o governo federal se endivida atravs da emisso de ttulos de dvida, que so chamados de ttulos pblicos.

    Os ttulos pblicos so lanados no mercado atravs de leiles (chamados de ofertas pblicas), dos quais participam as instituies financeiras, ou so vendidos diretamente aos investidores pessoa fsica, atravs do Tesouro Direto.

    Quem investe em ttulos pblicos est, na prtica, emprestando o dinheiro para o governo, que usar esse dinheiro para financiamento ou refinanciamento do dficit pblico, ou outras destinaes definidas por Lei.

    E assim, como em toda operao de emprstimo, o credor (no caso o governo) se compromete a devolver o dinheiro, acrescido de juros e correo monetria (se houver), conforme as condies acordadas.

  • 11

    Os ttulosde Renda Fixa

    A palavra ttulo traz nossa memria a imagem de um papel impresso. Todo emprstimo (e, consequentemente, toda dvida) tem termos e condies e, na maioria dos casos (exceto aqueles emprstimos informais, acordados verbalmente), existe um documento que atesta que aquele compromisso existe, podendo ser um contrato, uma nota promissria ou um certificado.

    Mas, no mercado financeiro, h muitos anos os ttulos deixaram de existir em sua forma fsica. Hoje eles so escriturais, isto , existem apenas como registros eletrnicos nas bases de dados dos agentes financeiros. Isso vale para os ttulos do governo, para os ttulos emitidos em banco e os demais ttulos de uso corrente no mercado financeiro.

    Apesar dessa virtualidade, o mercado convencionou continuar usando o termo ttulo ou mesmo papel para definir essas obrigaes financeiras que no existem de forma concreta.Os ttulos de renda fixa diferem entre si em vrios aspectos, sendo os principais:

    PoupanaTtulos PblicosCDBDebnturesLetras de CmbioFundos de Renda FixaLetras Hipotecrias

  • 12

    TTULOPR-FIXADO

    TTULOPS-FIXADO

    TAXA DE JUROS FIXA TAXA DE JUROS VARIVEL

    Quanto ao emissor

    Os ttulos podem ser emitidos pelo governo, por bancos, por empresas ou outros agentes.

    Quanto remunerao

    Ttulos de renda fixa pagam uma taxa de juros (que representa o custo do dinheiro ao longo do tempo) e, em alguns casos, correo monetria, atravs de algum ndice de preos (no Brasil, os mais comuns so o IPCA e o IGP-M).

    Um ttulo chamado PREFIXADO quando remunerado por uma taxa de juros fixa, que no varia durante o perodo de existncia do ttulo. Por exemplo, se investimos em um ttulo que remunera a 10% ao ano, teremos direito a 10% do valor do ttulo por ano e ponto final, nem um centavo a mais ou a menos.

    Porm, alguns ttulos podem ser vinculados a uma taxa de juros que oscila ao longo do tempo, como SELIC. No sabemos qual ser a taxa SELIC no futuro, ela pode cair ou subir nos prximos meses. Se investirmos nosso dinheiro em um ttulo que remunera a taxa SELIC, o rendimento poder ser maior ou menor, conforme o comportamento da taxa. Nesse caso, dizemos que o ttulo PSFIXADO.

  • 13

    Alguns ttulos remuneram a uma taxa de juros fixa, acrescida da correo monetria. Nesse caso, apesar de a taxa de juros real (descontada a inflao) ser fixa, o ttulo considerado, pelo mercado, como ps-fixado, pois a correo monetria (que compe a remunerao) desconhecida. S saberemos quando ela for divulgada pelos rgos que fazem a apurao da inflao.

    Quanto ao prazo

    Os ttulos tm diferentes prazos. Ao trmino do prazo de existncia de um ttulo, o dinheiro deve ser devolvido ao investidor, com a remunerao acordada. Esse trmino do ttulo chamado de VENCIMENTO, que pode variar de alguns dias a muitos anos.

    Quanto forma de pagam