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BALANÇO DE PAGAMENTOS
• Registro contábil de todas as transações, ocorridas em um certo período de tempo, entre residentes e não residentes de um país
• Residente – agentes econômicos que atuam num país
• Não residentes – agentes que atuam fora de um país
BALANÇO DE PAGAMENTOS
TRANSAÇÕES CORRENTES
MOVIMENTO CAPITAIS
Estrutura
Pagamentos (-) e recebimentos (+) relativos às transações realizadas com bens e serviços (inclusive fatores) entre um país e o exterior
Fluxos de natureza financeira, tais como empréstimo (e as amortizações correspondentes) envolvendo transações entre residentes e não –
residentes.
Entrada (+) Saída (-)
Ex: Instalação de filial de multinacional no país (+)
Não renovação do crédito p/ exportadores por um banco estrangeiro (-)
Amortização de dívida (-)
Contração de financiamentos e empréstimos (+)
BALANÇO DE PAGAMENTOS
TRANSAÇÕES CORRENTES1 Balança comercial2 Balança de serviços3 Transferências unilaterais
MOVIMENTO CAPITAIS5 Movimento k autônomos
4 Saldo das Trans. Correntes
6 Erros e omissões7 Saldo do Balanço Pagtos
8 Mov. k compensatórios (serve para zerar o BP)
Estrutura
TRANSAÇÕES CORRENTES1 Balança comercial
2 Balança de serviços
Exportação FOB (+)
Importação FOB (-)
FOB = Mercadoria (seguros + frete é do comprador)
C&F = mercadoria + frete CIF = Mercadoria + frete + seguro
Frete e seguro são serviços
-Viagens internacionais, transportes e seguros
-Fretes e seguros internacionais
-Serviços governamentais de representação do país no exterior (embaixadas, consulados)
- Remuneração dos serviços dos fatores de produção: remessas ou recebimento de juros e lucros e remessa ou recebimento de salários e a remessa ou recebimento de aluguéis
-Serviços diversos
TRANSAÇÕES CORRENTES
4 Saldo das Trans. Correntes (1+2+3)
3 Transferências unilaterais
Entrada e saída de divisas decorrentes de doações, da manutenção de estudantes no exterior etc.
Ex: Recursos a fundo perdido doados pro entidades estrangeiras, em geral na forma de ajuda humanitária; Recursos que os imigrantes
costumam remeter para as famílias no país
NegativoPositivo
TRANSAÇÕES CORRENTES
4 Saldo das Trans. Correntes (1+2+3)
PositivoPaís comprou - vendeu +
País enviou + renda e recebe –
País recebe + e envia - doações
Envia ao exterior mais bens, serviços ou fatores de
produção nacional do que recebe do exterior
Haverá menos bens e serviços disponíveis para o consumo e o
investimento doméstico
O resto do mundo está com a poupança negativa (Ativo Externo Líquido)
TRANSAÇÕES CORRENTES4 Saldo das Trans. Correntes (1+2+3)
NegativoPaís comprou + vendeu -
País exportou serviços de menor valor do que importou
País enviou + renda e recebe –
País recebe – e envia + doações
O resto do mundo está com a poupança positiva e pode emprestar ao país que apresentou déficit em transações correntes
(Passivo Externo Líquido)
Consegue crescer sem sacrificar o consumo da população
TRANSAÇÕES CORRENTES
Como financiar este déficit?
O déficit em conta corrente do país teria que ser financiado pela
entrada líquida de capital financeiro (conta capital).
Se isso não acontecer, o país perde reservas em divisas
internacionais, de posse de seus residentes
BALANÇO DE PAGAMENTOS
MOVIMENTO CAPITAIS5 Movimento k autônomos (entrada e saída de divisas)
•Investimentos Financiamentos Amortizações •Empréstimos a médio e longo prazos Empréstimos a curto prazo •Outros capitais
sinal positivo:• toma empréstimos ou financiamentos no exterior; recebe investimentos diretos; recebe capitais de risco; recebe amortizações de empréstimos concedidos.
sinal negativo: concede empréstimos ou financiamentos ao exterior; realiza investimentos diretos no exterior; realiza investimentos de risco no
exterior; paga empréstimos ou financiamentos ao Resto do Mundo.
Composição
O endividamento no período = Empréstimos e financiamentos tomados no exterior (-) Amortização dos empréstimos e financiamentos
BALANÇO DE PAGAMENTOS
MOVIMENTO CAPITAIS5 Movimento k autônomos (entrada e saída de divisas)
6 Erros e omissões
7 Saldo do Balanço Pagtos (4 + 5 + 6)
8 Mov. k compensatórios (serve para zerar o BP)
Tem por finalidade acertar diferenças nos valores das mercadorias e serviços (DECEX) e nos vlores de caixa (BACEN)
Valor máximo admitido = 5% x (Exportação + Importação
Saldo negativo = Déficit no BP (saíram mais divisas do que entraram)
Saldo positivo = Superávit no BP (entraram mais divisas do que saíram)
BALANÇO DE PAGAMENTOS8 Mov. k compensatórios (serve para zerar o BP)
Déficit o país tende a perder reservas internacionais que estavam a disposição de seu banco central
Déficit Corrente
= Superávit Capital
divisas saíram por uma ponta e ingressaram por outra.
Déficit Corrente
> Superávit Capital
país terá que desembolsar parte das reservas para honrar seus
compromissosSem reservas
recorrer ao FMI Moratória Atrasados
BALANÇO DE PAGAMENTOS8 Mov. k compensatórios (serve para zerar o BP)
Instrumentos para compensar o saldo do BPReservas de caixa - que são haveres na forma de divisas estrangeiras, títulos externos, ouro monetário e Direitos Especiais de Saque (moeda fiduciária criada pelo FMI).
Empréstimos de regularização - que são empréstimos tomados junto ao FMI para honrar os compromissos financeiros internacionais; e
Atrasados - que é um mecanismo contábil usado quando o país não paga um débito no prazo.
BALANÇO DE PAGAMENTOS
8 Mov. k compensatórios (serve para zerar o BP)
•queimando reservas diversas; •vendendo ouro monetário; •vendendo títulos externos;•fazendo pedidos de empréstimo junto ao FMI; e •lançando contas que não foram pagas na rubrica "atrasados", com sinal positivo.
Demonstração do Resultado
Negativa Positiva
•ao aumento das reservas; •à compra de ouro monetário; •à compra de títulos externos; •ao pagamento de contas que estavam creditadas em "atrasados".
BALANÇO DE PAGAMENTOS
Transações ResultadoExportações FOB 1500Amortizações pagas 600Donativos recebidos 100Lucros remetidos ao exterior 100Importações de mercadorias FOB 1300Empréstimos obtidos junto ao FMI 150Fretes e seguros pagos 100Juros Pagos 200Investimentos de empresas do exterior 500Venda de ouro monetário 50
Exercício
a) Estruture o Balanço de Pagamentos dessa economia. b) Informe se a poupança externa foi positiva ou negativa e explique o seu
significado. c) Informe se o saldo do BP foi deficitário ou superavitário e explique o seu signi
ficado. d) Informe dentre as opções - utilizar reserva de caixa, tomar emprestado ou não
honrar seus compromissos - qual(is) foi(ram) utilizada(s) para financiar o resultado do BP.
O Mercado de Divisas e a Taxa de Câmbio
Taxa de CâmbioProporção ou paridade entre moedas
diferentes, determinada no mercado de divisas
Alta Baixa
Moeda Nacional desvalorizada
Moeda Nacional valorizada
O Mercado de Divisas e a Taxa de Câmbio
Exemplo1: Suponha uma camisa cujo preço numa loja situada no exterior seja de 45 euros. Uma camisa similar no Brasil pode ser
comprada por 135,00. Qual a decisão a ser tomada se:
a) O Euro = 3,00
b) O Euro < 3,00
c) O Euro > 3,00
Exemplo2: Imagine que 1 anos depois, o preço da camisa no Brasil seja igual a 160, mas no exterior houve um aumento do preço e passou a custar 47 euros e a taxa de câmbio seja igual a 3,10. Qual a melhor
decisão?
O Mercado de Divisas e a Taxa de Câmbio
Mercado de divisas
é a interação entre a oferta e a demanda de divisas (ocorre das transações que constam no BP)
Oferta
Demanda
Do volume de exportações e da entrada do capital externo
Do volume de importações e da saída do capital externo
Exportadores que são remunerados em moeda estrangeira
Turistas estrangeiros que trazem moeda para trocar
Investidores internacionais qe trazem divisas para serem aplicadas
Agentes econômicos que captam recursos no exterior
Importadores, que precisam comprar moeda estrangeira
Turistas brasileiros que dirigem ao exterior
Agentes econômicos que investem no exterior
Agentes econômicos com compromisso a pagar no exterior
R$/ U$
Sd
qdq1q2
3,00 1,00
1,00 1,00
A OFERTA DE DIVISAS
e =
Taxas mais altas estimulam a exportação e maior será a quantidade
ofertada de divisas
Taxas mais baixas desestimulam a exportação e menor será a quantidade
ofertada de divisas
R$ U$
qdq1 q2
3,00 1,00
1,00 1,00
A DEMANDA POR DIVISAS
e =
Dd
Desestimula a importação e demais
saídas de capital
Estimula a importação e demais saídas de
capital
R$ U$
qdqD
3,00 1,00
1,00 1,00
O MERCADO DE DIVISAS
e =
Dd
Sd
qSqDqS
SUPERÁVIT BP
DÉFICIT BP
E
Taxa de câmbio fixa e taxa de câmbio flutuante
Taxa de câmbio fixa
"fixa" vem de fixada pelo governo, na figura do Banco
Central
Taxa de câmbio flutuante
"regime de taxas de câmbio flutuantes (flexíveis ou
livres)", que são determinadas pelo mercado de divisas, sem a
intervenção do governo.
Brasil até fevereiro de 1990 o Banco Central controlava a taxa de câmbio através da compra e
da venda de dólares.
Brasil a partir de 1990
R$ U$
qd
3,00 1,00
1,00 1,00
REGIME DE CÂMBIO FIXO
e =
Dd
SdCOMPRA DIVISAS
E
VENDE DIVISAS
O Excedente de divisa faz o preço cair e o governo intervém comprando divisa. A escassez de divisa faz o preço subir e o governo intervém
vendendo divisa
R$ U$
qd
REGIME DE CÂMBIO FLEXÍVEL
e =
Dd
SdEXCEDENTE
ESCASSEZ
E
O Excedente de divisas faz o preço da divisa cair, restaurando o equilíbrio no mercado de divisas e no BP. Escassez de divisas faz o preço da divisa subir, restaurando, automaticamente o equilíbrio no
mercado e divisas.
R$ U$
qd
REGIME DE CÂMBIO MISTOe =
Dd
Sd
COMPRA
E VENDE
VENDECOMPRA
A taxa de câmbio flutua dentro de um intervalo com limites máximos e mínimos, também chamados bandas. Quando se aproxima do limite
máximo, o Banco Central entra vendendo divisas, aumentando a oferta e diminuindo a taxa de câmbio. Quando se aproxima do limite mínimo, entra comprando divisas, diminuindo a oferta e aumentando o preço.
Regime Cambial
Vantagens Desvantagens
Taxa de câmbio fixa
Segurança aos agentes econômicos, facilitando as transações internacionais
Ônus que recai sobre o Banco Central, por ter que assegurar a estabilidade proposta por este sistema
Taxa de câmbio flutuante
Ajusta-se automaticamente, desonerando o Banco central dessa incumbência
Está condicionado à movimentação especulativa dos capitais externos, que são, por natureza, muito voláteis
Vantagens e Desvantagens
Desvalorização Cambial e Inflação
• a moeda nacional fica mais fraca• O preço da divisa (ou taxa de câmbio) sobe• os produtos importados ficam mais caros • os similares nacionais ficam mais caros• os insumos importados ficam mais caros • os produtos exportáveis ficam mais caros • a dívida externa em moeda nacional fica maior • a inflação tende a subir.
