Tarcísio José Massote de Godoy Secretário do Tesouro Nacional Brasília 10 de maio de 2007 RELATÓRIO QUADRIMESTRAL Avaliação e Cumprimento de Metas – 3

Tarcísio José Massote de GodoySecretário do Tesouro Nacional

Brasília10 de maio de 2007

RELATÓRIO QUADRIMESTRAL Avaliação e Cumprimento de Metas – 3o Quadrimestre de 2006

Audiência Pública Comissão Mista de Planos, Orçamentos Públicos e Fiscalização

Ministério da Fazenda

Administração da Dívida Pública

Política Fiscal

2


Meta de Resultado Primário do Setor PúblicoMeta de Resultado Primário do Setor Público

3

Cumprimento de meta fiscal em 2006

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R$ bi % PIB R$ bi % PIB R$ bi % PIB

SETOR PÚBLICO CONSOLIDADO 88,7 4,25 88,0 4,25 90,1 4,32

Governo Federal 67,7 3,25 65,1 3,15 64,9 3,11

- Governo Central 50,0 2,40 48,4 2,34 51,4 2,46 - Estatais Federais 17,7 0,85 16,8 0,81 13,5 0,65

PIB Nominal (R$ milhões) /2

Memo:PPI conforme Decretos de Programação 3,0 0,14 3,0 0,14 2,8 0,13Resultado primário ajustado /3 65,0 3,11 62,4 3,01 64,9 3,11

- Governo Central (menos "ajuste metodológico") 47,2 2,26 45,6 2,20 48,8 2,34

- Estatais Federais (mais "ajuste metodológico") 17,7 0,85 16,8 0,81 16,1 0,77

Elaboração: STN/MF

ABRANGÊNCIA

/2 PIB "realizado em 2006 é estimativa do Banco Central

/3 Para fins do cumprimento das metas fiscais e conforme critério estabelecido nos termos do art. 3º da Lei nº 11.178/2005 (LDO-2006), excluem-se as despesas realizadas no ano de 2006 de Projeto Piloto de Investimento Público (PPI), que atingiram R$ 2,8 bilhões. Além disso, deduz-se do Governo Central e soma-se às Estatais Federais o valor do ajuste metodológico de Itaipu.

Dec. 5.925/06

/1 Realizado Bacen

2.087.084

Realizado

2006 /1

2.088.235

Dec. 5.983/06

2.071.061


Meta de Resultado Primário do Setor PúblicoMeta de Resultado Primário do Setor Público

4


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R$ bilhões

[C]-[A] [C]/[A] % [C]-[B] [C]/[B] %

1. RECEITA TOTAL 426,0 426,7 421,9 -4,1 -1,0% -4,8 -1,1% 1.1 Receita Administrada 360,8 362,3 359,0 -1,8 -0,5% -3,3 -0,9% 1.2 Receitas Não-Administradas 62,2 61,4 60,0 -2,1 -3,4% -1,4 -2,2% 1.3 Contribuição ao FGTS (LC 110/01) 3,0 3,0 2,9 -0,1 -4,8% -0,1 -4,7%0,02. TRANSFERÊNCIAS A ESTADOS E MUNICÍPIOS 91,1 91,4 90,3 -0,8 -0,9% -1,1 -1,2% 2.1 FPE/FPM/IPI-EE 70,9 71,3 70,6 -0,3 -0,4% -0,7 -0,9% 2.2 Demais 20,2 20,1 19,7 -0,6 -2,8% -0,4 -2,2%0,03. RECEITA LÍQUIDA (1-2) 334,9 335,3 331,6 -3,3 -1,0% -3,7 -1,1%0,0

4. DESPESAS 243,3 244,8 239,7 -3,6 -1,5% -5,1 -2,1%

4.1 Pessoal e Encargos Sociais 106,7 107,1 106,2 -0,5 -0,5% -0,9 -0,9% 4.2 Outras Despesas Correntes e de Capital 136,7 137,7 133,6 -3,1 -2,3% -4,1 -3,0% 4.2.1 Contribuição ao FGTS (LC 110/01) 3,0 3,0 2,9 -0,1 -4,8% -0,1 -4,7% 4.2.2 Não-Discricionárias 50,3 49,0 46,7 -3,6 -7,2% -2,3 -4,7% 4.2.3 Discricionárias - LEJU + MPU 5,1 5,2 4,5 -0,6 -11,8% -0,7 -13,1% 4.2.4 Discricionárias - Poder Executivo 78,2 80,5 79,5 1,3 1,6% -1,0 -1,3%0,05. RESULTADO DO TESOURO (3-4) 91,6 90,5 91,9 0,3 0,3% 1,4 1,5%0,0

6. RESULTADO DA PREVIDÊNCIA (6.1-6.2) -41,6 -42,1 -42,1 -0,5 1,2% 0,0 -0,1%

6.1 Arrecadação Líquida INSS 123,7 123,9 123,5 -0,2 -0,2% -0,4 -0,3% 6.2 Benefícios da Previdência 165,3 166,0 165,6 0,3 0,2% -0,4 -0,2%0,0 0,07. Ajuste Metodológico - Itaipu 0,0 0,0 2,6 2,6 2,60,0 0,0 0,08. Discrepância Estatística 0,0 0,0 -1,0 -1,0 -1,00,0 0,0 0,09. RESULTADO PRIMÁRIO DO OF E DO OSS (5+6+7+8) 50,0 48,4 51,4 1,4 2,7% 3,0 6,1%0,0 0,010. RESULTADO PRIMÁRIO DAS EMPRESAS ESTATAIS FEDERAIS 17,7 16,8 13,5 -4,2 -23,7% -3,3 -19,4%0,0 0,0

11. RESULTADO PRIMÁRIO DO GOVERNO FEDERAL (9+10) 67,7 65,1 64,9 -2,8 -4,2% -0,2 -0,4%

Memo:Projeto piloto de investimentos públicos 3,0 3,0 2,8 -0,2 -8,3% -0,2 -8,3%Resultado primário ajustado para fins de cumprimento das metas fiscais /7 65,0 62,4 64,9 -0,1 -0,1% 2,5 4,0% - Governo Central (menos "ajuste metodológico - Itaipu") 47,2 45,6 48,8 1,5 3,2% 3,1 6,8% - Estatais Federais (mais "ajuste metodológico - itaipu") 17,7 16,8 16,1 -1,6 -9,1% -0,7 -4,0%

Desvio

INDICADORES Realizado Jan-Dez

[C]

Metas Jan-Dez

Dec. 5.925 [A]

Metas Jan-Dez

Dec. 5.983 [B]

Desvio


5

Parâmetros MacroeconômicosParâmetros Macroeconômicos


Câmbio médio

LDO 2006 - Parâmetros 05.04.2005 5,80% 5,10% 4,47% 4,50% 2,90 2.164.850,0 4,50% 5,01% 15,82% 10,57% 55,46 0,60%

PLOA 2006 - Parâmetros 04.08.2005 5,09% 5,48% 4,58% 4,50% 2,71 2.137.955,2 4,50% 4,71% 16,50% 11,08% 58,24 10,22%

Dec 5.698/2006 - Parâmetros 20.12.2005 2,69% 4,44% 4,77% 4,50% 2,33 2.104.895,1 4,50% 4,25% 16,18% 10,91% 59,89 14,05%

Dec 5.780/2006 - Parâmetros 11.05.2006 1,35% 2,36% 4,94% 4,50% 2,16 2.106.665,1 4,50% 4,04% 15,48% 10,31% 67,67 24,88%

Dec 5.861/2006 - Parâmetros 19.07.2006 1,79% 3,50% 4,45% 3,69% 2,20 2.101.476,4 4,50% 3,79% 15,52% 11,21% 69,58 28,42%

Dec 5.925/2006 - Parâmetros 13.09.2006 1,70% 3,77% 4,20% 3,27% 2,18 2.087.084,3 4,00% 3,57% 15,17% 11,53% 65,99 21,78%

Dec 5.983/2006 - Parâmetros 22.11.2006 1,75% 3,97% 4,18% 3,10% 2,18 2.071.060,9 3,20% 3,57% 15,09% 11,63% 64,23 18,54%

Realizado /1 1,73% 3,80% 4,18% 3,14% 2,18 2.088.235,5 3,00% 4,64% 15,08% 11,57% 64,36 18,20%

Fonte: SPE/MF. Elaboração: STN/MF

/1 PIB estimado Bacen

Petróleo brent

US$/bbl Média

Var. Média

PERÍODO

Inflação - IGP/DI Inflação - IPCA PIB

DeflatorVar.

MédiaR$/US$

Var. Acum.

Var. Acum.

Var. Média

Selic média a.a.

Real (IPCA)

NominalR$

milhõesVariação

Real

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Resultado Primário do Setor Público (em % PIB)

Resultado Primário do Setor Público (em % PIB)

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Fonte: Banco Central do Brasil

Dívida Líquida do Setor Público (em % PIB)

Dívida Líquida do Setor Público (em % PIB)

Estatísticas fiscais considerando nova metodologia de cálculo do PIB do IBGE

52,6

55,557,2

51,7 51,5

45,5

48,4

50,5

52,4

47,0 46,5

48,850,0

44,9

40,0

44,0

48,0

52,0

56,0

60,0

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

% d

o P

IB

PIB -Série Antiga PIB - Série Nova

3,64

3,89

4,25

4,59

4,83

3,243,35

3,55

3,89

4,18

4,35

3,46

4,32

3,88

3,0

3,4

3,8

4,2

4,6

5,0

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

% d

o P

IB

PIB -Série Antiga PIB - Série Nova


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Mantendo o Resultado Primário nos próximos anos

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Projeto de Lei de Diretrizes Orçamentárias – Já enviada ao Legislativo.

Resultado Primário de 3,80% do PIB – Corresponde ao mesmo esforço fiscal estabelecido antes da revisão do

PIB.

0,45% do PIB relativos ao PPI: seleção de projetos obedece critérios rigorosos.

Consistente com a tendência de queda mostrada na taxa DLSP/PIB abaixo.

Considerando o PLDO, Resultado Primário de 3,80% do PIB resultaria em DLSP/PIB de 35,9% em 2010.

Resultado Nominal deve chegar próximo a zero em 2010.

Com esses esforços, Brasil está 4 anos à frente na sua trajetória de redução da taxa DLSP/PIB

Isso é particularmente importante considerando um ambiente em que as reformas estão a caminho.

Essas medidas devem acelerar a queda dessa taxa.

Dívida Líquida do Setor Público / PIBDívida Líquida do Setor Público / PIB Resultado Primário* e Nominal** (%PIB) Resultado Primário* e Nominal** (%PIB)

Fonte: * Ministério da Fazenda e ** Expectativas do Mercado** Expectativas do Mercado* PLDO – Projeto de Lei de Diretrizes Orçamentárias 2008

-3,01-2,72

-1,51

-0,83-0,33

3,88 3,80 3,80 3,80 3,80

2006 2007 2008 2009 2010

Nominal Primário

37,00%

35,90%

34%

36%

38%

40%

42%

44%

46%

48%

2006 2007 2008 2009 2010

Mercado ** Cenário LDO *

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Cortes nos tributosCortes nos tributos

Cortes nos tributos estimula o investimento privado, especialmente construção civil e projetos de infra-estrutura.

Promove também o crescimento e a formalização das micro e pequenas empresas.

Incentivos fiscais para desenvolver a produção de TVs Digital e semicondutores no Brasil.

Redução no imposto de renda sobre pessoa física.

Fonte: MF./SPE

Aprimorando o ambiente de negócios

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(R$ bilhões)

2007 2008

Reajuste da tabela do IRPF 1,3 2,5

Prorrogação da Depreciação Acelerada 0,9 0,9

Prorrogação da Cumulativade do PIS/COFINS na Construção 0,6 0,6

Lei Geral das MPEs (SRF e Previdência) 2,5 4,9

Prazo dos Créditos de PIS e Cofins em Edificações 1,2 2,3

Desoneração de Obras de Infra-Estrutura (REIDI) 1,6 2,8

Desoneração dos Fundos de Investimento em Infra-Estrutura - -

Ampliação de Benefício Tributário a Microcomputadores 0,2 0,2

Programa de Incentivo ao setor da TV Digital - -

Programa de Incentivo ao setor de Semicondutores - -

Desoneração da Compra de Perfis de Aço 0,1 0,1

TOTAL DA DESONERAÇÃO 8,2 14,2


Entrada em funcionamento da Secretaria da Receita Federal do Brasil:

Unificação da estrutura organizacional

Melhoria do atendimento ao contribuinte

Racionalização dos procedimentos de fiscalização e do contencioso administrativo

Avanços na formulação da Reforma Tributária:

Discussões com Governadores, Secretários de Fazenda, Prefeitos, Senadores e Empresários

Perspectiva de envio da proposta no 2º semestre de 2007

Incrementando o Equilíbrio FiscalIncrementando o Equilíbrio Fiscal

Medidas Tributárias

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Nota Fiscal Eletrônica - SPEDNota Fiscal Eletrônica - SPED

Altera o atual sistema de emissões de notas fiscais, permitindo a substituição dos livros fiscais tradicionais por notas fiscais eletrônicas com certificação digital;

Gera significativa redução dos custos operacionais;

Promove equilíbrio fiscal;

Contribui para o fortalecimento da competitividade brasileira a qual levará a uma maior taxa de crescimento do PIB;

Permite integração de dados entre as três esferas governamentais;

Facilita acesso a dados e provê uma importante ferramenta para avançar nas propostas de reforma tributária.

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Medidas Tributárias: Incrementando Equilíbrio fiscal

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Lei Complementar 123, de dezembro de 2006 (Lei para Micro e Pequenas Empresas)

Unificação da Legislação: Lei do SIMPLES (Lei 9.137/1996) e Estatuto das Micro e Pequenas Empresas (Lei 9.841/1999)

Criação do Comitê das Micro e Pequenas Empresas (quase 80% do total de empresas brasileiras);

Processos simplificados: unificação e padronização dos procedimentos legais entre União, Estados e Municípios – Mais flexibilidade e agilidade na abertura e fechamento de empresas.

Sistema Tributário – criação do NOVO SIMPLES :

Todos os tributos foram agrupados em um formulário único, facilitando o monitoramento em todas as esferas do governo, inibindo fortemente a evasão de tributos.

Simplifica processos e facilita o controle de tributos: unificação dos tributos federais (IRPJ, IPI, CSLL, Pis/Pasep), estaduais (ICMS) e municipais (ISS);

Corte de tributos para estimular o crescimento e a formalização das micro e pequenas empresas;

Impacto Fiscal: R$ 2,5 bilhões em 2007 e R$ 4,9 bilhões em 2008;

Impulsionar as compras governamentais; simplificar litígios trabalhistas; melhorar o acesso a Justiça;

Incentivo à inovação tecnológica.

Extensão da CPMF e DRU até 2011.

Incrementando o Equilíbrio FiscalIncrementando o Equilíbrio Fiscal

Medidas Tributárias

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Administração da Dívida Pública

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Política Fiscal


Fatores de Variação 3o Quadrimestre 2006Fatores de Variação 3o Quadrimestre 2006

Dívida Pública Mobiliária Federal Interna (DPMFi) Em Mercado

13

INDICADORES R$ milhões % do estoque inicial

ESTOQUE EM 31/AGO/06 1.037.379

ESTOQUE EM 31/DEZ/06 1.100.960

Variação Nominal 63.581 6,13%

I - Gestão da Dívida - Tesouro Nacional 63.457 6,12%

I.1 - Emissão/Resgate Líquido 12.853 1,24%

- Emissões Oferta Pública 135.612 13,07%

- Pagamentos (122.759) -11,83%

I.2 - Emissão Líquida por Colocação Direta 2.240 0,22%

- Programas de Governo 589 0,06%

- Securitização da Dívida 726 0,07%

- Outras emissões 925 0,09%

I.3 - Juros Nominais Apropriados (por competência) 48.364 4,66%

II - Operações do Banco Central 124 0,01%

II.1 - Venda Líquida de Títulos ao Mercado 124 0,01%

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Dívida Pública Federal Externa (DPFe) Em Mercado

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INDICADORES R$ milhões% do estoque

inicial

ESTOQUE EM 31/AGO/06 135.959

ESTOQUE EM 31/DEZ/06 143.455


I - Gestão da Dívida - TN 7.496 5,51%

I.1 - Emissão/Resgate Líquido 455 0,33%

- Emissões 6.489 4,77%

- Pagamentos Correntes (3.861) -2,84%

- Resgates Antecipados (2.173) -1,60% . Pré-pagamento do Clube de Paris - 0,00%

. Programa de Recompra de Títulos (2.173) -1,60%

. Operação Tender Offer - 0,00%


- Juros Acruados 7.533 5,54%

- Variação Cambial (492) -0,36%

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Dívida Pública Federal (DPF) de Responsabilidade do Tesouro Nacional –Em Mercado

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INDICADORES R$ milhões% do estoque

inicial

ESTOQUE EM 31/AGO/06 1.173.338

ESTOQUE EM 31/DEZ/06 1.244.414


DPMFi 63.581 5,42%

DPFe 7.496 0,64%

I - Gestão da Dívida - TN (I.1 + I.2) 70.953 6,05%

I.1 - Emissão/Resgate Líquido 15.549 1,33%

I.1.1 - Emissões 144.341 12,30%

- Emissões Oferta Pública (DPMFi ) 135.612 11,56%

- Emissões Diretas (DPMFi) 2.240 0,19%

- Emissões (DPFe) 6.489 0,55%

I.1.2 - Resgates (128.793) -10,98%

- Pagamentos Correntes (DPMFi) (122.759) -10,46%

- Pagamentos Correntes (DPFe ) (3.861) -0,33%

- Resgates Antecipados (DPFe) (2.173) -0,19% . Pré-pagamento do Clube de Paris - 0,00%

. Programa de Recompra de Títulos (2.173) -0,19%

. Operação Tender Offer - 0,00%


- Juros Nominais Apropriados da DPMFi 48.364 4,12%

- Juros Nominais Apropriados da DPFe 7.040 0,60%

II - Operações do Banco Central 124 0,01%

II.1 - Venda Líquida de Títulos ao Mercado 124 0,01%

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Alongamento do prazo médio da DPF, principalmente por meio do aumento do prazo médio dos títulos emitidos em

oferta pública;

Redução do percentual da DPF vincendo em 12 meses, o que contribui para reduzir o risco de refinanciamento

Substituição gradual dos títulos remunerados pela taxa Selic e pela variação cambial por títulos com rentabilidade

prefixada ou vinculada a índices de preços, que, entre outros aspectos, diminui a volatilidade dos vencimentos da DPF;

Emissões qualitativas de títulos em moeda estrangeira, observadas as condições de mercado;

Incentivo ao desenvolvimento das estruturas a termo de taxas de juros para títulos públicos federais nos mercados

interno e externo; e

Ampliação da base de investidores.

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Diretrizes para 2007Diretrizes para 2007

Plano Anual de Financiamento

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Títulos prefixados: ênfase nesses títulos, focando-se no alongamento gradual dos prazos médios de emissão. As LTN apresentarão pontos de referência com prazos de 6, 12 e 24 meses e as NTN-F terão vencimentos de 3, 5 e 10 anos;

Títulos indexados à taxa Selic: resgate líquido e manutenção de seu prazo médio de emissão;

Títulos indexados a índices de preços: emissão exclusiva de NTN-B, com a manutenção dos prazos existentes em 2006 (3, 5, 10, 20, 30 e 40 anos). Poderão ser introduzidas novas datas de vencimento objetivando a adequação à estrutura de benchmarks; não se contempla a emissão de NTN-C.

Títulos cambiais: a exemplo do que vem ocorrendo desde 2003, não haverá em 2007 emissão de NTN-D.

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Estratégia de Financiamento da DPMFiEstratégia de Financiamento da DPMFi

Plano Anual de Financiamento

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Estratégia de Financiamento da DPFeEstratégia de Financiamento da DPFe

Desenvolvimento da estrutura a termo da taxa de juros em reais no mercado externo;

Criação e aperfeiçoamento de pontos de referência (benchmarks) na estrutura a termo da taxa de juros em dólares; e

Manutenção do programa de resgate antecipado de títulos, observadas as condições de mercado, bem como eventuais operações para correção de distorções na curva de juros externa.

O PROGRAMA, AGORA EM CARÁTER PERMANENTE, ENGLOBARÁ TODOS OS TÍTULOS DA DPMFe, INDEPENDENTEMENTE DO SEU VENCIMENTO.

A partir de 2007 as recompras serão conduzidas pela mesa de operações do Tesouro Nacional


Dívida Pública Mobiliária Federal InternaDívida Pública Mobiliária Federal Interna

Dívida Pública Federal*Dívida Pública Federal*

Plano Anual de Financiamento – Resultados e Projeções

18

Mínimo Máximo

Estoque da DPMFi em Mercado (R$ Bilhões) 731,4 810,3 979,7 1.093,5 1.142,7 1.230,0 1.300,0Prazo Médio da DPMFi (meses) 31,3 28,1 27,4 31,1 31,9 32,0 36,0

% Vincendo em 12 meses 35,3 46,1 41,6 35,7 35,0 29,0 33,0Participação no Estoque da DPMFi (%)

Prefixado 12,5 20,1 27,9 36,1 37,3 37,0 43,0Índice de Preços 13,6 14,9 15,5 22,5 22,7 23,0 27,0

Selic 61,4 57,1 51,8 37,8 36,5 29,0 36,0

Câmbio 10,8 5,2 2,7 1,3 1,2 1,0 2,0TR e Outros 1,8 2,7 2,1 2,2 2,4 2,0 4,0

mar/072007

2004Indicadores 20052003 2006

Mínimo Máximo

Estoque da DPF* em Mercado (R$ Bilhões) 965,8 1.013,9 1.157,1 1.237,0 1.278,3 1.370,0 1.450,0

Prazo Médio da DPF (meses) 39,0 35,3 32,9 35,5 36,1 37,0 42,0

% Vincendo em 12 meses 30,7 39,3 38,2 32,4 32,1 27,0 31,0

Participação no Estoque da DPF (%)

Prefixado 9,5 16,1 23,6 31,9 34,0 33,0 39,0

Índice de Preços 10,3 11,9 13,1 19,9 20,3 20,0 24,0

Selic 46,5 45,7 43,9 33,4 32,7 26,0 32,0

Câmbio 32,4 24,2 17,6 12,7 11,0 10,0 12,0

TR e Outros 1,4 2,2 1,8 2,0 2,1 1,0 3,0

* Inclui Títulos da Dívida Externa de responsabilidade do Tesouro Nacional

mar/07Indicadores 200620032007

2004 2005

P L

A N

O

A N

U A

L

D E

F I N

A N

C I A

M E

N T

O


A melhoria na composição da Dívida Pública reduziu os riscos da

taxa de câmbio e de juros...Impacto na DLSP/PIB de 1% de Desvalorização Cambial

Impacto na DLSP/PIB de 1% de Desvalorização Cambial

19

Impacto na DLSP/PIB de 1% de variação da taxa SELIC*

Impacto na DLSP/PIB de 1% de variação da taxa SELIC*

Fonte: Tesouro Nacional•Em 12 meses


D Í V

I D

A

P Ú

B L

I C

A

F E

D E

R A

L

0,26%

-0,05%

-0,10%

-0,05%

0,00%

0,05%

0,10%

0,15%

0,20%

0,25%

0,30%

0,35%

de

z/02

ma

r/03

jun

/03

set/

03

de

z/03

ma

r/04

jun

/04

set/

04

de

z/04

ma

r/05

jun

/05

set/

05

de

z/05

ma

r/06

jun

/06

set/

06

de

z/06

ma

r/07

0,27%

0,20%

0,16%

0,18%

0,20%

0,22%

0,24%

0,26%

0,28%

0,30%

de

z/0

3

ma

r/0

4

jun

/04

set/

04

de

z/0

4

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r/0

5

jun

/05

set/

05

de

z/0

5

ma

r/0

6

jun

/06

set/

06

de

z/0

6

ma

r/0

7


Brasil construiu um tipo de seguro contra turbulência externa Dívida Externa Líq. por ente do Governo –

R$ Bi

Dívida Externa Líq. por ente do Governo – R$ BiDívida Externa Líquida Total – R$ BiDívida Externa Líquida Total – R$ Bi

20

Fonte: Banco CentralFonte: Banco CentralDívida Interna indexada ao Dólar – em % da DPMFi

Dívida Interna indexada ao Dólar – em % da DPMFi

Fonte: Tesouro Nacional e Banco Central

Dívida Interna indexada ao Dólar – US$ bilhões

Dívida Interna indexada ao Dólar – US$ bilhões

Fonte: Tesouro Nacional e Banco Central

-113,67-120

-70

-20

30

80

130

180

230

ag

o/9

8

ab

r/9

9

de

z/9

9

ag

o/0

0

ab

r/0

1

de

z/0

1

ag

o/0

2

ab

r/0

3

de

z/0

3

ag

o/0

4

ab

r/0

5

de

z/0

5

ag

o/0

6

ab

r/0

7

R$

Bil

hõ

es

128,73

-224,32

13,78

-31,86

-240

-140

-40

60

160

260

ag

o/9

8

de

z/9

9

ab

r/0

1

ag

o/0

2

de

z/0

3

ab

r/0

5

ag

o/0

6

R$

Bil

hõ

es

Governo Federal Banco Central Governo Regional Estatais

1,20%

-1,01%-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

ma

r/0

3

ma

i/0

3

jul/0

3

se

t/0

3

no

v/0

3

jan

/04

ma

r/0

4

ma

i/0

4

jul/0

4

se

t/0

4

no

v/0

4

jan

/05

ma

r/0

5

ma

i/0

5

jul/0

5

se

t/0

5

no

v/0

5

jan

/06

ma

r/0

6

ma

i/0

6

jul/0

6

se

t/0

6

no

v/0

6

jan

/07

ma

r/0

7

Sem SWAP Após SWAP

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

no

v/0

3d

ez/0

3ja

n/0

4fe

v/0

4m

ar/

04

ab

r/0

4m

ai/0

4ju

n/0

4ju

l/0

4a

go

/04

se

t/0

4o

ut/

04

no

v/0

4d

ez/0

4ja

n/0

5fe

v/0

5m

ar/

05

ab

r/0

5m

ai/0

5ju

n/0

5ju

l/0

5a

go

/05

se

t/0

5o

ut/

05

no

v/0

5d

ez/0

5ja

n/0

6fe

v/0

6m

ar/

06

ab

r/0

6m

ai/0

6ju

n/0

6ju

l/0

6a

go

/06

se

t/0

6o

ut/

06

no

v/0

6d

ez/0

6ja

n/0

7fe

v/0

7m

ar/

07

US

$ B

ilhõ

es

Títulos Swap

D Í V

I D

A

P Ú

B L

I C

A

F E

D E

R A

L


3,6

46,7

33,1

7,4

3,45,2

3 2,3

10,48 10,48

9,26

10,5010,66

11,61

9,289,18

Jan 2008 Jan 2010 Jan 2012 Jan 2014 Jan 2016 Jan 2017 Jan 2022 Jan 2028

8,50

9,00

9,50

10,00

10,50

11,00

11,50

12,00

% a

.a.

Estoque (R$ bi) Yield NTN-F Yield BRL

Estoque em mercado e Yields das NTN-F e Globais BRL (Abril - 07)Estoque em mercado e Yields das NTN-F e Globais BRL (Abril - 07)

Fonte: Tesouro Nacional 21

Atuação do Tesouro Nacional - … grandes oportunidades no mercado

doméstico

E V

E N

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S

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E S


Atuação do Tesouro Nacional - grandes oportunidades no mercado

doméstico

Estoque em mercado e Yields das NTN-B (Abril - 07)Estoque em mercado e Yields das NTN-B (Abril - 07)

Fonte: Tesouro Nacional 22

E V

E N

T O

S

R E

C E

N T

E S

47,4

38,8

27,6

10,4

5,0

18,1

27,6

6,20

7,18

6,83

6,67

6,386,26 6,23

Maio 2009 Agosto 2010 Maio 2011 Maio 2015 Agosto 2024 Maio 2035 Maio 2045

5,0

5,5

6,0

6,5

7,0

7,5

8,0

% a

.a.

Estoque (R$ bilhões) Yield


Atuação do Tesouro Nacional em 2007

Volume Recebido em Trocas e Resgates AntecipadosVolume Recebido em Trocas e Resgates Antecipados

23

R$ Milhões 2004 2005 2006Operações de Troca que afetam Prazo Médio e Composição 4.255 20.174 44.641LFT aceitas em leilões de NTN-B 1.385 18.931 43.021LFT aceitas em leilões de NTN-C 2.870 1.243 1.619

Operações de Troca que afetam somente Prazo Médio 23.902 66.806 44.711Troca de LFT por LFT 18.654 56.482 25.813NTN-B aceitas em leilões de NTN-B 720 6.591 14.893NTN-C aceitas em leilões de NTN-B e NTN-C 4.528 3.733 4.005

Total das Operações de Troca 28.158 86.980 89.352

Operações de Resgate Antecipado¹ 19.324 40.674 26.793LTN 13.578 33.733 19.935LFT 3.961 3.573 238NTN-B 675 2.106 6.552NTN-C 1.110 1.262 68

Total das Operações de Troca e Resgate Antecipado 47.481 127.654 116.145Em % do estoque da DPMFi em Mercado 5,9% 13,0% 10,6%

¹ Realizadas com o objetivo de redução do risco de refinanciamento e melhoria da liquidez do título no mercado secundário

Seguindo sua política de redução da concentração de vencimentos, o Tesouro Nacional prevê a

continuação das operações de resgate antecipado de títulos de curto prazo, bem como

operações de permuta de títulos de curto prazo por outros mais longos;

Adicionalmente, continuarão a ser realizadas operações de resgate antecipado de títulos de

médio e longo prazos, assim como de cupons de juros de NTN-B, visando o aumento da

liquidez no mercado secundário desses títulos;

Como já ocorrido em anos anteriores, o Tesouro Nacional poderá atuar, em momentos de

volatilidade mais acentuada, por meio de operações de compra e venda simultânea de títulos

públicos, com o objetivo primordial de propiciar parâmetros de preços ao mercado de

renda fixa.

E V

E N

T O

S

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N T

E S


Dívida Pública Externa

Necessidade de Financiamento até 2008Necessidade de Financiamento até 2008

Fonte: Tesouro Nacional

Nova Fundamentação para o Biênio 2007-2008Nova Fundamentação para o Biênio 2007-2008

A moeda estrangeira necessária para o financiamento até 2008 será adquirida no mercado local de divisas ou, alternativamente, por meio de aquisição de reservas internacionais junto ao Banco Central do Brasil.

Não será objetivo das emissões em moeda estrangeira captar recursos para o financiamento do período. A natureza dessas operações será qualitativa, visando consolidar a curva de juros externa por meio da construção e manutenção de pontos benchmark;

Com o mesmo objetivo, de aprimorar a referência dada pela curva de juros externa brasileira, poderão ser realizadas emissões em reais visando a construção da curva externa em moeda local;

Manutenção do programa de resgate antecipado de títulos, observadas as condições de mercado;

Manutenção da estratégia de correção de distorções na curva de juros externa.

24

2006* 2007 2008 TOTALa) Dívida Mobiliária 1.517,61 8.510,39 6.436,06 16.464,06 b) Organismos Internacionais 227,61 1.269,37 1.313,16 2.810,15 c) Credores Privados 93,94 823,16 535,47 1.452,58 d) Compra Antecipada de Moedas 1.629,67 3.403,78 - 5.033,45 e) Necessidade Bruta de Moeda (a + b + c - d) 209,49 7.199,14 8.284,70 15.693,33

f) Previsão de Entreda de Rec. Organismos (BID e BIRD) 133,70 1.197,99 966,11 2.297,80 g) Necessidade Líquida de Moeda (e - f) 75,79 6.001,15 7.318,59 13.395,53

* Valores de 2006 correspondentes ao período de Novembro a Dezembro.

Tabela Consolidada - US$ milhõesGoverno Federal

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RELATÓRIO QUADRIMESTRAL Avaliação e Cumprimento de

METAS – 3o Quadrimestre de 2006

OBRIGADOOBRIGADO

TARCÍSIO JOSÉ MASSOTE DE GODOY

Secretário do Tesouro Nacional

2007

Documents

Tarcísio José Massote de Godoy Secretário do Tesouro Nacional Brasília 10 de maio de 2007 RELATÓRIO QUADRIMESTRAL Avaliação e Cumprimento de Metas – 3