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TEORIA MACROECONÔMICA IIECO1217
Aula 1 – 01/03/2007
Professores: Márcio Gomes Pinto GarciaMárcio Janot
Monitores:Ricardo Leal - [email protected] Tiago Caruso – [email protected]
Apresentação do curso
Conteúdo – complemento de macro I, com ênfase em política macroeconômica em duas etapas: economia fechada e economia aberta;
Livros – espera-se que, ao fim da seqüência Macro I e II, o conteúdo de dois livros texto (o Dornbusch & Fischer e o Blanchard) tenha sido totalmente coberto.
Macro I e Macro II
Macro I - IS-LM, Oferta Agregada e Demanda Agregada.
Macro II - complementação do estudo dos determinantes do produto no médio prazo; inflação e desemprego, estabilização na economia fechada, estabilização na economia aberta
BlanchardCap. 6: Mercado de Trabalho
Cap. 7: Modelo OA-DA - equilíbrio no mercado de bens, no mercado financeiro e no mercado de trabalho
Caps. 8 e 9: usam tal modelo para explicar diversos fenômenos econômicos, como a relação entre o produto e inflação e o papel das políticas fiscais e monetárias no curto e no médio prazo.
Regras
Aulas – simultâneas nas duas turmas, mesmo conteúdo, provas na mesma data
Monitorias – complemento natural das aulas, conteúdo obrigatório; listas de auxílio
Material didático – aulas preparadas em ppt, exercícios, referências websites e bibliográficas fazem parte do material para a prova;
Sistema de Aprovação – critério 4 de avaliação de disciplinas Provas nos dias: 11/abril, 25/maio, 29/junho e
06/julho
Unidade 1 – Ciclos Econômicos Introdução(ABEL e BERNANKE, Macroeconomics – Capítulo 9)
A tendência ao crescimento econômico de LP tem sido uma característica das séries de PIB desde a Revolução Industrial. Entretanto, a expansão econômica generalizada tem sido periodicamente interrompida por episódios de declínio de produção, renda, gastos e aumento do desemprego. O Brasil não é exceção.
Esta seqüência característica de expansões econômicas seguida de declínios e posteriormente por novas recuperações é o fenômeno conhecido por Ciclo Econômico (Business Cycles).
Ciclos Econômicos no Brasil Tendências e CiclosEfeitos Temporários x Permanentes das Recessões
PIB Valores a Preços de 2004(Tendências e Taxa de Crescimento Médio do PIB por Períodos)
0.0
0.2
0.4
0.6
0.8
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z-0
1
de
z-0
3
R$ T
rilh
ão
PIB (valores)
1947-1960: 7,56% 1967-1973: 10,16%
1981-1994: 2,00%
1995-2004: 2,42%
y = 0,0317x + 1,4225R2 = 0,9681
y = 0,0274x + 0,9928R2 = 0,8365
y = 0.0112x + 0.0793R2 = 0.9605
1961-66: 4,72%
1974-1980: 7,06%
y = 0.0104x + 0.2699R2 = 0.9435
y = 0.0508x + 0.2814R2 = 0.9761
y = 0.0566x + 0.6505R2 = 0.9863
Ciclos Econômicos
Duas perguntas básicas que motivam o estudo sobre o ciclo de negócios:- Quais são as causas?- Como os policy makers devem reagir?
Arthur Burns and Wesley Mitchell – Measuring Business Cycles (1946):
“Business Cycles são flutuações na atividade econômica agregada(...). Um ciclo consiste em expansões concomitantes em diversas atividades econômicas, seguidas similarmente por recessões gerais, contração e recuperação que se funde com a fase da expansão do próximo ciclo; esta seqüência de mudanças é recorrente, mas não periódica; em duração, O período típico dos ciclos de negócios variam de um a 10 ou 12 anos.”
NBER
Ver nber.org – site com o dating dos ciclos americanos
Emprego é o principal indicador (seguido de renda real, vendas, produção industrial)
Como o NBER data os ciclos?
Segundo o NBER, “uma recessão envolve um declínio substancial no produto e no emprego. Nas últimas 6 recessões, a produção industrial americana caiu em média 4.6% e o emprego caiu de 1.1%. O comitê costuma esperar que o pico anterior seja ultrapassado para determinar uma data para o vale. Por exemplo, o comitê esperou até Dezembro de 1992 para anunciar que o vale tinha ocorrido em Março de 1991.”
Fontes: NBER; the U.S. Department of Commerce, Survey of Current Business, October 1994, Table C-51.
United States Business Cycle Expansions and
Contractions
Contrações (recessões) começam no pico de um
ciclo de negócios e terminam no vale.
Números impressos em negrito são expansões
em tempo de guerra (Na ordem, Guerra de Secessão, Primeira
Guerra Mundial, Segunda Guerra Mundial, Guerra da Coréia e Guerra do
Vietnam).
Ciclos Econômicos
Alguns pontos devem ser destacados da definição Burns e Mitchell:
- Atividade Econômica Agregada
- Expansões e Recessões: o período no qual a atividade econômica agregada está declinando é uma contração ou recessão. Se a recessão é particularmente severa, torna-se uma depressão. Expansão ou Boom é referente ao período de crescimento da atividade econômica agregada. O ponto mínimo da contração é o trough (vale) e o ponto máximo da expansão é o peak (Pico). Estes são os chamados turning points.
Ciclos Econômicos
- Co-movimento: expansões e contrações ocorrem concomitantemente em diversas atividades econômicas. Como medir?
- “ Recorrente, mas não periódico” [no sentido de não permitir uma descrição analiticamente perfeita representada por uma função periódica (como y = a cos (t))]
- Persistência (Persistence): tendência de um declínio ou crescimento na atividade econômica serem seguidos por mais declínio ou mais crescimento da atividade econômica.
Produção Industrial Americana de 2000 a 2003
Ciclos EconômicosProduto Interno Bruto Brasileiro
PIB TRIMESTRAL (média 1980=100)
80.00
90.00
100.00
110.00
120.00
130.00
140.00
150.00
160.00
170.00
180.00
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20
03
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04
20
05
y = 0.3029x + 94.743
y = 0.1436x + 116.15
y = 0.9218x + 128.49
y = 0.8309x + 144.15
y = 1.6402x + 153.34
PIB TRIMESTRAL (média 1980=100)
80.00
90.00
100.00
110.00
120.00
130.00
140.00
150.00
160.00
170.00
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05
y = 0.3029x + 94.743
y = 0.1436x + 116.15
y = 0.9218x + 128.49
y = 0.8309x + 144.15
y = 1.6402x + 153.34
Ciclos EconômicosProduto Interno Bruto Brasileiro
PIB Trimestral Total e Setores1990 = 100
80.00
100.00
120.00
140.00
160.00
180.00
200.00
220.00
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05
PIB Total Agropecuária Indústria Serviços
Comportamento Cíclico de Variáveis Econômicas
Características: Sentido:
Pró-cíclicas (procyclical) r>0 ex. produtividade média do trabalho
Contra (ou Anti) cíclicas (countercyclical) r<0 ex. Desemprego, falências, inadimplência
Acíclicas (acyclical) ex juros real Timing
Antecedentes (Leading Variables) – ações, estoques, produtividade média
Coincidentes (Coincident Variables) – consumo, investimento fixo, residencial
Defasadas (Lagging variables) - inflação, taxas de juros nominais
Exemplos de comportamento
cíclico das diversas variáveis
Variáveis agregadas (medidas de desempenho macroeconômico)
Emprego, salário nominal, salário real, estoques, meios de pagamentos e produtividade têm comportamento cíclico diverso
Variáveis setoriais – relacionadas à indústria - são mais frequentemente utilizadas, a exemplo dos EUA
Produção
Volatilidade do PIB
Período Média Desvio PadrãoCoeficiente de Variação
1949-60 7,4% 0,0227 0,3066
1961-66 4,7% 0,0304 0,6456
1967-73 10,2% 0,0303 0,2985
1974-80 7,1% 0,0219 0,3095
1981-85 1,4% 0,0521 3,7757
1986-94 2,3% 0,0368 1,5733
1995-05 2,4% 0,0164 0,6842
Fonte: Banco Central
Trimestre contra mesmo Trimestre do Ano Anterior(Dados Brutos)
-4,00%
-2,00%
0,00%
2,00%
4,00%
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8,00%
10,00%
12,00%1
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,3
PIB
-18,00%
-13,00%
-8,00%
-3,00%
2,00%
7,00%
12,00%
17,00%
22,00%
IPF
e I
NA
PIB (T/T-4) INA IPF
Trimestre contra mesmo Trimestre do Ano Anterior(Dados Dessazonalizados)
-4,00%
-2,00%
0,00%
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4,00%
6,00%
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10,00%1
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,1
199
5,3
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6,1
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200
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3,3
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200
4,3
200
5,1
200
5,3
PIB
-15,00%
-10,00%
-5,00%
0,00%
5,00%
10,00%
15,00%
20,00%
INA
e I
PF
PIB (T/T-4) INA IPF
Produção IndustrialBens de Consumo e Indústria de Tranformação
(IBGE)
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5
Bens de Consumo Duráveis Indústria de TransformaçãoOBS: Média de 2002 = 100
Série Dessazonalizada
Indicadores Contemporâneos da Produção Industrial(variações em %)
nov/05 dez/05 jan/06Papelão Ondulado 4.08% 6.42% -21.68%Laminados de Aco (mil t) 3.21% -1.51% -13.77%Cimento (mil t) 1.06% 8.17% n.d.Produção de Autoveículos - Total (unid.) 8.51% 8.93% -20.77%
Variação Mês/Mês Anterior com Ajuste Sazonal
Produção Industrial (variação percentual)
Fonte: IBGE.
Out Nov Dez Out Nov DezIndústria Geral 0.42% 1.28% 2.27% 0.28% 0.95% 3.17% 3.13% Extrativa Mineral 0.47% 0.05% 0.00% 10.78% 10.49% 9.47% 10.42% Ind. Transformação 0.19% 1.91% 2.23% -0.26% 0.48% 2.82% 4.38%
Bens de Capital -4.93% 5.48% 5.79% 1.38% 4.38% 7.63% 7.45%Bens Intermediários 0.13% 0.19% 1.16% -0.54% -0.28% 0.34% 2.40%Bens de Consumo 1.59% 1.41% 5.18% 1.65% 1.86% 5.56% 7.16% Duráveis 3.55% -2.08% 17.63% 2.58% -0.15% 14.05% 5.91% Semi e Não Duráveis 1.16% 1.60% 3.45% 1.40% 2.43% 3.51% 7.40%
Classes e CategoriasMês/Mês Dessazonalizado Mês/Mesmo Mês do Ano Anterior Ano
2005
PIB e seus componentes(variação contra iguais períodos do ano anterior)
2005.I 2005.II 2005.III 2005.IV
A Preços de Mercado 2,79% 4,00% 0,95% 1,43%Agropecuária 2,58% 3,20% -1,96% -1,75%Indústria 3,13% 5,51% 0,39% 1,36%Serviços 2,18% 2,62% 1,51% 1,82%
PIB Trimestral t/t-4
Fonte: IBGE.
PIB - componentes da demanda agregada (variação contra iguais períodos do ano anterior)
2005.I 2005.II 2005.III 2005.IV
Consumo Famílias 3,28% 3,12% 2,74% 3,40% Governo 1,10% 3,07% 1,30% 0,80%FBKF 2,26% 3,97% -2,10% 2,69%Exportação 13,62% 12,94% 12,27% 8,15%Importação 12,20% 12,69% 9,44% 4,31%
PIB Trimestral t/t-4
Emprego e Desemprego
No Brasil o acompanhamento das estatísticas de emprego e desemprego industrial é recente
Antes de prosseguirmos com as definições das variáveis relativas a emprego e desemprego, que são utilizadas na modelagem das oscilações de natureza cíclica, vamos ver o comportamento de algumas delas para a economia brasileira
Taxa de Desemprego e PIB Real
4,00
6,00
8,00
10,00
12,00
14,00
16,00
19
80
19
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Ta
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mp
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%)
-6
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0
2
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PIB
Re
al
(Va
r.%
)
Desemprego Aberto PIB Real OBS: Em 2001 mudou a metodologia.
Taxa de Desemprego (Média % Anual)
12,02
14,60
11,58
12,38
13,16
9,71
6,646,90 7,11
6,19
7,92
8,92
10,81
9,829,35
8,58
10,0310,47
14,0413,96
13,20
11,5811,69
12,32
11,48
9,83
0,00
2,00
4,00
6,00
8,00
10,00
12,00
14,00
16,001
98
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19
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19
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90
19
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19
92
19
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94
19
95
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96
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De
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mp
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o (
%)
OBS: Em 2001 mudou a metodologia.
Taxa de Desemprego
0,00
2,00
4,00
6,00
8,00
10,00
12,00
14,00
16,00
18,00d
ez/
80
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5
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/97
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/00
de
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1
jun
/03
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4
No Trimestre Média dos Últimos 4 TrimestresOBS: Em 2001 mudou a metodologia.
PEA e Emprego (PME) (dados dessazonalizados)
População Economicamente Ativa e Pessoas Ocupadas
17200
17700
18200
18700
19200
19700
20200
20700
mar
/02
mai
/02
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2
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02
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03
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4
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05
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5
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06
Pes
soas
Ocu
pad
as
19500
20000
20500
21000
21500
22000
22500
PE
A
Pessoas Ocupadas (IBGE) PEA (1000 Habitantes) (IBGE)
Fonte: IBGE.
Desemprego AbertoDesemprego Aberto
0.00
2.00
4.00
6.00
8.00
10.00
12.00
14.00
16.00
18.00
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00
jan/
01
jan/
02
jan/
03
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04
jan/
05
Original DessazonalizadoOBS: Em 2001 mudou a metodologia.
OCUPADOS52.590.955
DESEMPREGADOS1.345.105
FORA DA PEA36.338.160
2.955.292
2.944.089
1.043.963
1.014.663
994.755
885.254
MERCADO DE TRABALHO - BRASILFluxos médios mensais, 1982-96
Fonte: Neri M. et alli, “ Aspectos Dinâmicos do Desemprego e da Posição na Ocupação”, Estudos Econômicos, vol.27, nº especial, pp. 137-159, 1997.
Desemprego AbertoDados Dessazonalizados
0,00
2,00
4,00
6,00
8,00
10,00
12,00
14,00
16,00
18,00
jan/
80
jan/
81
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82
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83
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84
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85
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87
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88
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89
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90
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91
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92
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93
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94
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95
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96
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97
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98
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99
jan/
00
jan/
01
jan/
02
jan/
03
jan/
04
jan/
05
OBS: Em 2001 mudou a metodologia.
Taxa de Desemprego Aberto(em % da PEA) - Nova Metodologia
8,00
9,00
10,00
11,00
12,00
13,00
14,00
jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez
2001 2002 2003 2004 2005 2006Fonte: IBGE
Desemprego e vagas
-1
-0.5
0
0.5
1
Jul/8
9
Jan/
90
Jul/9
0
Jan/
91
Jul/9
1
Jan/
92
Jul/9
2
Jan/
93
Jul/9
3
Jan/
94
Jul/9
4
Jan/
95
Jul/9
5
Jan/
96
Jul/9
6
Jan/
97
dese
mpr
ego
-60
-30
0
30
60
vaga
s
desemprego vagas
Nível de Utilização da Capacidade Instalada – CNI
70.00
72.50
75.00
77.50
80.00
82.50
85.00
jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
NUCI FGV
86,10
82,00
85,80
83,80
76,20
83,20
82,30
87,40
84,50
80,40
81,80
80,50
89,00
81,00
87,90
84,50
79,50
87,50
84,20
82,50
83,60
87,20
84,70
82,40
80,20
65,00
70,00
75,00
80,00
85,00
90,00
Indústria deTransformação
Bens de Consumo Bens de Capital Material ParaConstrução
Bens Intermediários
set/04 dez/04 mar/05 jun/05 set/05
