TÍTULOS DE CRÉDITO DO AGRONEGÓCIO - PUC …professor.pucgoias.edu.br/SiteDocente/admin/arquivosUpload/13407... · PGPM-GovernoFederal-mecanismosdeapoio,sustentaçãoegarantiadepreços=

11 de novembro de 2013

TÍTULOS DE CRÉDITO DOAGRONEGÓCIO

Abertura

DR. PEDRO WHITAKER DE SOUZA DIASAdvogado e Presidente da Comissão de Agronegócio da OAB-SP

PAINEL ICédulas de Crédito Rural

DR. ANTONIO CARLOS DE OLIVEIRA FREITASAdvogado e Membro da Comissão de Agronegócio da OAB-SP

Agenda

1. Breve histórico do crédito rural no Brasil;

2. Aspectos gerais e específicos de cada título: Cédula Rural Pignoratícia(CRP), Cédula Rural Hipotecária (CRH), Cédula Rural Pignoratícia eHipotecária (CRPH) e Nota de Crédito Rural (NCR);

3. Discussões Doutrinárias e Jurisprudenciais; e

4. Atualidades sobre o tema.

4

Breve histórico do Crédito Rural no Brasil

� Agricultura: Código de Manu (sécs. II a.C. e II d.C.)

� Crédito: referência na Grécia. Roma – base do crédito – Legislação deJustiniano até hoje fundamenta os institutos de crédito. Banco de Veneza +antigo (1171)

� Brasil: Alvará (19.12.1695) - política de cunhagem de moeda da colônia.1698 cria a Casa da Moeda no RJ. D. João VI (1808) cria o BB – falindo em1829 e em 1851. 1853 novo banco. Fusão com o Banco da República doBrasil, surge atual BB em 1905

� Governo – Crise cafeeira – Convênio de Taubaté (1906): marcointervencionista. Decreto nº 4.548/1922. 1932 = ápice da crise. Decreto nº22.121/32

5


� Décadas de 60/70 – época de ouro. Surge Crédito Rural

CRÉDITO RURAL – PRINCIPAIS LEGISLAÇÕES:• Lei nº 4.595/64 – Cria Sistema Financeiro Nacional• Lei nº 4.829/65 – Cria Sistema Nacional de Crédito Rural• Decreto nº 58.380/68 – Regulamenta a lei acima• Decreto-lei nº 167/67 – Títulos de Crédito Rural• Lei nº 9.138/95 (MP 2.196-3/2001) – Securitização• Resoluções BACEN – MCR

� Anos 80: crise do petróleo+inflação alta = reduz incentivos

� Anos 90 = Crise institucional. Política de preços mínimos não honrada. Governoprorroga a liquidação das dívidas e cria política de equalização de preços. Crise95/96 (Securitização e PESA)

6


Objetivos do PAP 2010/2011:• Aumentar volume de recursos do Sistema

Nacional de Crédito Rural, sobretudo ataxas controladas;

• Melhorar liquidez e reduzir os custosfinanceiros para o produtor;

• Apoiar a comercialização;• Ampliar a cobertura do seguro rural;• Reforçar o apoio ao médio produtor;• Estimular o desenvolvimento sustentável

da agropecuária, incentivando aagricultura de baixo carbono;

• Incentivar as boas práticas agrícolas epecuárias;

• Aprimorar/fortalecer o sistema dearmazenagem para a produção rural;

• Fortalecer as cooperativas do setoragropecuário;

• Fortalecer a produção debiocombustíveis.

7

Objetivos do PAP 2013/2014:

SFN

CMN

SNCR

Recursos

Controlados

- Recursos próprios dos Bancos, com depósitos à vista (25% e 68%);

- Tesouro Nacional;- Caderneta de Poupança Rural

Não controlados

- Livres;- Captados no exterior

BB BNDESBACEN

8

Aspectos gerais e específicos de cada título


Recursos Controlados:

� Bancos: não aplicam em CR = optam por depositar os recursos no BACEN, sem remuneraçãoOU cumprem a exigência. Repasses dos recursos por depósitos interbancários ao BB -Depósito Interfinanceiro vinculado ao CR (DIR), com prazo mínimo de 60 dias

� Outros recursos (juros predeterminados): Tesouro Nacional (incluídos recursos do BNDES);Caderneta de Poupança Rural (32% do saldo médio diário dos depósitos captados – bancosfederais = obrigados a 68% das captações em poupança de CR); Fundos Constitucionais eFUNCAFÉ

Recursos Não Controlados:

� Livres e captados no exterior

9


� Juros: (a) com recursos obrigatórios e controlados; e (b) recursos nãocontrolados: Livremente pactuados

� Resoluções nºs 3.137/03, nº 3.208/04 e alterações estabelecem condiçõese limites atuais para o direcionamento dos recursos controlados do CR

CRÉDITO RURAL (Instrumento de Política Agrícola)

10

InvestimentoEx: ModerfrotaComercialização

Ex: Cobrir despesas de fase posterior à colheita ou a

converter em espécie de títulos oriundos de sua venda

CusteioEx: Capital de giro


Aspectos gerais:

� Lei nº 4.829/65 – CR passa a ser concedido em sintonia com a Política Nacional deDesenvolvimento da Produção Agropecuária

� CR é o suprimento dos recursos financeiros para aplicação nas finalidades econdições estabelecidas no MANUAL DE CRÉDITO RURAL (MCR)

� Década de 70 (programas de desenvolvimento regionais) = um dos principaismecanismos de intervenção do Estado. Ex: PROVÁRZEAS, PROÁLCOOL, etc

� Resquícios: PLANO BRASIL ECOLÓGICO = R$ 9 bi, anunciado em 17/10/2013. PlanoNacional de Agroecologia e Produção Orgânica (PLANAPO). Decreto nº 7.794/12 –cria a política Nacional de Agroecologia e Produção Orgânica (PNAPO)

11


12

1906 – Forte intervenção

estatal

1967 – Decreto-lei 167/67 (Títulos de

financiamento rural)

1970/80 – época de ouro.

Crescimento da soja e altos

aportes no CR. Principal fonte

SNCR = depósitos à vista

1980/90 – Governo suportando altos

custos operacionais. Alta da inflação. Problemas com

petróleo. Diminuição dos

depósitos à vista. Reduz aportes no CR

1994 – Lei da CPR (Lei nº 8.929/94) – Divisor de

águas no setor. Entrada forte do investimento

privado. Passando para um novo sistema

chamado de financiamento privado

do agronegócio


� PreçoPGPM - Governo Federal - mecanismos de apoio, sustentação e garantia de preços =AGF até instrumentos de equalização mais recentes (Collor)

� Aquisição do Governo Federal (AGF)Mecanismo de compra de produto agrícola pelo preço mínimo de garantia doGoverno. Produtor deposita a quantidade de produto que deseja vender ao GovernoFederal em armazém credenciado pela Conab. Produto = limpo, seco e classificado

� Empréstimo do Governo Federal (EGF)Linha de crédito, base no preço mínimo, concedida a produtores, cooperativas eagroindústrias. Destina-se à estocagem do produto pelo beneficiário, até 180 dias.Induz MAPA a uma garantia da redução da oferta do produto no período da colheita

13


� Base: descobrir a fonte geradora do recurso (controlados ou não)

� Alongamento de dívida originada de CR não constitui faculdade da instituiçãofinanceira, mas direito do devedor

� É necessária a apresentação de garantias para obtenção de financiamento rural?Como é feita a escolha dessas garantias?

• Sim. Livre convenção das partes, de acordo com a natureza e o prazo docrédito. Pode constituir-se: penhor agrícola, pecuário, mercantil, florestal oucedular;

• Alienação fiduciária;• Hipoteca comum ou cedular;• Aval ou fiança; dentre outros

14


Aspectos específicos:

15

Cédulas de Crédito Rural (Decreto-lei nº 167/67)

Títulos com garantia cedularmente constituída

Cédula Rural Pignoratícia (CRP)

Cédula Rural Hipotecária (CRH)

Cédula Rural Pignoratícia e Hipotecária (CRPH)

Título sem garantiaNota de Crédito Rural

(NCR)


� CRP; CRH; e CRPH # a garantia real constituída. Estas e a NCR exclusivamente parafinanciamento por instituições públicas ou privadas

� DL 167/67 prevê ainda: Nota Promissória Rural e Duplicata Rural – Para contratos de vendasà prazo de bens de natureza rural direto por produtores rurais e cooperativas

� DL 167/67 – Financiamento rural: concedido genericamente pelos órgãos do SNCR àsinstituições financeiras integrantes do SFN. Carta Circular nº 3.203/05 do BACEN, e a Lei nº10.931/04, esclarecem que a Cédula de Crédito Bancário (CCB) pode ser utilizada nasoperações de CR de que trata o MCR. Abre-se a concessão a outros títulos. Resolução nº3.625/08 amplia a possibilidade de CPR com recursos dessa fonte

16


Nota de Crédito Rural:

17

Discussões Doutrinárias e Jurisprudenciais

Alguns Problemas:

� Banco financia. Não há garantia real. Busca outras garantias = do fornecedor

� Cláusulas que desclassificam o crédito = nulas?

� Banco = não perde (fiança empresa, em geral convênio). CDC aplica? Podesubrrogar? Quem subrroga está adstrito às normas do CR? Pode capitalizar osjuros?

� Como ficam outros credores e o art. 69, DL 167/67? Se na CRH ou CRPH o valorabrange 10% do imóvel, ele fica “fora do comércio”?

� Cédulas + pessoa física + garantia de 3º pode?

18


� “AGRAVO REGIMENTAL NO AGRAVO EM RECURSO ESPECIAL – CÉDULA RURALHIPOTECÁRIA – EMITENTE PESSOA FÍSICA – NULIDADE DA GARANTIA DETERCEIRO - SÚMULA 83/STJ – HONORÁRIOS ADVOCATÍCIOS - ENTENDIMENTOOBTIDO DA ANÁLISE DO CONJUNTO FÁTICO-PROBATÓRIO E DE CLÁUSULASCONTRATUAIS – ÓBICE DOS ENUNCIADOS 5 E 7 DA SÚMULA/STJ – RECURSOIMPROVIDO.” (STJ - AgRg no AGRAVO EM REsp nº 164.616/MS (2012/0080355-1) –REL.: MIN. MASSAMI UYEDA, j. 20/11/2012)

� “AGRAVO REGIMENTAL NO RECURSO ESPECIAL - EMBARGOS À EXECUÇÃO,LASTREADA EM CÉDULA RURAL PIGNORATÍCIA – NEGATIVA DE PRESTAÇÃOJURISDICIONAL – NÃO OCORRÊNCIA – SUB-ROGAÇÃO LEGAL (PAGAMENTO PELOFIADOR) – OBRIGAÇÕES CAMBIÁRIAS POR PARTE DO AVALISTA DO DEVEDORPRINCIPAL – MANUTENÇÃO - PRECEDENTES – PRESCRIÇÃO – NÃO OCORRÊNCIA,EM TESE – RECURSO IMPROVIDO.” (STJ – AgRg no RECURSO ESPECIAL Nº 1.336.824- RS (2012/0161061-0) Rel.: Min. MASSAMI UYEDA, j. 06.11.2012)

19

Atualidades sobre o tema

� Cédula rural = título civil (art. 10, DL 167/67). Sujeita-se ao regramentocivil e não comercial. Correto?

� Cessão de crédito (latu sensu): 2 funções do sistema bancário perdemimportância: transformação da liquidez e monitoramento dos devedores

� Securitizar = não retém os ativos criados no balanço. Transformação decréditos (recebíveis) em ativos negociáveis à vista (títulos). Por que?Melhora Risk Sharing da economia: transfere/pulveriza riscos. Acelerareceita nos Bancos

� Convênios e operações estruturadas

20

21

COMISSÃO DE AGRONEGÓCIO – OAB/SP

DR. ANTONIO CARLOS DE OLIVEIRA FREITAS

OBRIGADO

PAINEL IICédula de Produto Rural (CPR), Certificado de Depósito

Agropecuário (CDA) e Warrant Agropecuário (WA)

DR. RAFAEL MOLINARI RODRIGUESAdvogado e Membro da Comissão de Agronegócio da OAB-SP

DRA. NANCY GOMBOSSY DE MELO FRANCOAdvogada e Membro da Comissão de Agronegócio da OAB-SP

Cédula de Produto Rural (CPR)

1. A CPR e o Financiamento Privado do Agronegócio

2. Principais Características da CPR

3. Operações Estruturadas

4. Discussões Doutrinárias e Jurisprudenciais

5. A CPR e o projeto do Novo Código Comercial

23

A CPR e o Financiamento Privado do Agronegócio

� A crise do modelo do SNCR nas décadas de 80 e 90

� Contexto de criação da CPR

� Financiamento privado do agronegócio

24

Principais Características da CPR

Fundamento Legal:

� Lei nº 8.929/94

Alterações:

� Lei nº 10.200/01

� Lei nº 11.076/04

25


� Conceito: Título de crédito à ordem, líquido e certo, representativo dapromessa de entrega de produtos rurais, com ou sem garantiacedularmente constituída

� Objeto: Produtos agropecuários, tais como: açúcar, etanol, soja, café,carne, algodão, cana-de-açúcar, etc

� Emitente: Produtores rurais e suas associações, inclusive cooperativas

26


� Modalidades de Liquidação: Física e Financeira

� Garantias:• Hipoteca, penhor rural e mercantil, alienação fiduciária, aval e seguro• Declarações falsas ou inexatas sobre as garantias: crime de

estelionato

� Circulação: Endosso completo

� Registro:• CRI domicílio do emitente• Constituição da(s) garantia(s) cedular(es)

27


� Negociação nos Mercados de Bolsa e de Balcão: Sistema de Registro e deLiquidação Financeira e a CPR como Ativo Financeiro

� Inadimplemento e Execução Judicial:• CPR Física: Ação de execução para entrega de coisa incerta• CPR Financeira: Ação de execução por quantia certa• Dispensado protesto cambial para direito de regresso contra avalistas

28

Operações Estruturadas

Operação simples de compra e venda antecipada:

29

1. Emissão de CPR

3. CPR Física: entrega do produto agropecuário

CPR Financeira: liquidação financeira

Produtor Rural Credor

2. Pagamento antecipado

Operações Estruturadas

Operação de Barter / Troca:

30

1. Emissão de CPR Física

5. Entrega do produto agropecuário

Produtor RuralTrading

Company

4. Recursos

Empresa de Insumos

2. Entrega de insumos, possibilitando o plantio

3. Endosso


� Desnecessidade de contraprestação antecipada para validade da CPR

� Utilização da CPR como garantia

� O Emitente não pode invocar em seu benefício caso fortuito ou forçamaior

� Inaplicabilidade de Onerosidade Excessiva: questões climáticas e deoscilações de preço de mercado do produto objeto da CPR

31


� REsp 1.023.083/GO (Rel. Min. Nancy Andrighi, 3ª Turma, J. 15.04.2010)

32


� REsp 866.414/GO (Rel. Min. Nancy Andrighi, 3ª Turma, J. 20.06.2013)

33

Projeto do Novo Código Comercial

� “Endosso completo” versus “endosso em preto”

� “Promessa de entrega” versus “obrigação de entrega”

� Produtos rurais, subprodutos e resíduos de valor econômico

� Emissão por empresas do agronegócio

� “A liquidação financeira antecipada e a existência de contraprestação nãoé requisito essencial da CPR, nem condição para o adimplemento peloemitente da obrigação de entrega do produto” (art. 687 §3º)

34


� Credor pode nomear agente fiduciário

� CPR de Exportação

� CPR Financeira:• Taxa de juros e capitalização• Outras formas de remuneração, inclusive cláusula de subordinação

� Incremento do rol de garantias cedulares• Alienação fiduciária de bens móveis fungíveis e cessão fiduciária de

direitos e títulos de crédito

35

Certificado de Depósito Agropecuário (CDA)Warrant Agropecuário (WA)

1. Sistema de Armazenagem de Produtos Agropecuários

2. Principais Características do CDA e do WA

3. Fluxo do CDA e do WA

4. Discussões Doutrinárias e Jurisprudenciais

5. CDA e WA e o projeto do Novo Código Comercial

36

Sistema de Armazenagem de Produtos Agropecuários

� Decreto nº 1.102/1903 e os Armazéns Gerais

� Lei nº 9.973/2000, Decreto nº 3.855/2011 e os Armazéns Agropecuários

� Sistema Nacional de Certificação de Unidades Armazenadoras

� Conceito e Natureza Jurídica do Depositário

37

Principais Características do CDA e do WA

Fundamento Legal:

� Lei nº 11.076/04 (MP nº 221/04)

Alterações:

� Lei nº 11.524/07 (MP nº 372/07)

Armazém Agropecuário:

� Lei nº 9.973/2000 e Decreto nº 3.855/2011

38


� Conceito: Títulos de crédito armazeneiros, emitidos simultaneamente pelodepositário (armazém agropecuário), a pedido do depositante

� CDA: Representa a promessa de entrega de produtos agropecuários, seusderivados, subprodutos e resíduos de valor econômico depositados emarmazém

� WA: Representa a promessa de pagamento em dinheiro que conferedireito de penhor sobre o CDA correspondente, assim como sobre oproduto nele descrito

39


� Requisitos para emissão: declarações, seguros obrigatórios, prazo dedepósito e responsabilidade civil e criminal do depositário-emitente

� Registro: Sistema de registro e de liquidação financeira de ativosautorizado pelo Bacen em até 30 dias

� Custódia: Instituição financeira, mediante endosso-mandato

� Circulação: Endosso completo

40


� Negociação: Como ativo financeiro nos Mercados de Bolsa e de Balcão, podendoser negociados em conjunto ou isoladamente

� Retirada do produto:• Baixa do registro eletrônico• Condições para transferência da propriedade ou retirada do produto

41

Fluxo do CDA e do WA

42Fonte: Andima / Cetip


� Emissão de CDA e WA por armazém agropecuário detido direta ouindiretamente pelo depositante

� Liberações parciais do produto depositado

� Pagamento dos serviços de armazenagem e direito de retenção

43


� Apelação nº 0010887-89.2012.8.26.0562 – 22ª C. Dir. Privado – TJSP – J. 07/03/13

44


� “Endosso completo” versus “endosso em preto”

� “Promessa de entrega” “promessa de pagamento” versus “obrigação deentrega” e “obrigação de pagamento”

� Emitidos o CDA e o WA, fica proibida a entrega de recibo de depósito

� Emitidos o CDA e o WA, o produto não pode sofrer embargo, penhora ouqualquer contrição, mesmo de feitos trabalhistas ou tributários

45


� Prazo de depósito: até 2 anos, admitida prorrogação

� Obrigatoriedade de registro antes de qualquer negociação ou empregocomo garantia

� Quando negociados fora do mercado de bolsa e de balcão, O CDA e o WAnão poderão ser endossados em separado

46

47


DR. RAFAEL MOLINARI RODRIGUES

DRA. NANCY GOMBOSSY DE MELO FRANCO

OBRIGADO

PAINEL IIICertificados de Direitos Creditórios do Agronegócio (CDCA),

Letra de Crédito do Agronegócio (LCA) e Certificado Recebíveis do Agronegócio (CRA)

DR. ALEXANDRE BEÇAK DAVIDAdvogado e Membro da Comissão de Agronegócio da OAB-SP

DR. TIAGO ARAUJO DIAS THEMUDO LESSAAdvogado e Membro da Comissão de Agronegócio da OAB-SP

� Natureza Jurídica:

O CDCA é um título de crédito, instituído pela Lei 11.076/2004, representativo da promessa de entregade pagamento em dinheiro

� Legitimidade para Emissão:

É de emissão exclusiva de cooperativas de produtores rurais e de outras pessoas jurídicas que exerçam aatividade de comercialização, beneficiamento e/ou industrialização de produtos e insumosagropecuários ou de máquinas e implementos utilizados na produção agropecuária

O emitente do CDCA deve ser titular de direitos creditórios do agronegócio, normalmente credor dostítulos do crédito rural, CPR e/ou CDA/WA (exemplificadamente)

� Principais Características:

• O valor do CDCA deve ser, no mínimo, menor ou igual aos direitos creditórios vinculados (Art. 28)• Penhor legal ou cessão fiduciária sobre os direitos creditórios vinculados [Art. 32 c/c Arts. 18 a 20 da

Lei nº 9.514, de 20 de novembro de 1997 (“Lei 9.541/1997”)]• Impossibilidade de penhora, sequestro ou arresto dos direitos creditórios vinculados (Art. 34)

49

Certificado de Direitos Creditórios do Agronegócio (CDCA)

1. Contrato Comercial

4. Entrega de Produtos

4. Pagamento relativo ao ContratoComercial depositado em contavinculada da Operação (recursosutilizados da liquidação do CDCA)

3. Desembolso

1. Emite CPRs/ Endossa CDA/WA

2. Emissão do CDCA lastreado em CPRs e Contrato Comercial

INVESTIDOR

TRADINGAGROINDÚSTRIA

2. Monitoramento/ Fiel Depositário

Collateral

Management Agent

1. Possibilidade de Emissão de CDA/WA1. Possibilidade de emissão de CPRs

PRODUTOR

50

Certificado de Direitos Creditórios do Agronegócio (CDCA)


A LCA é título de crédito, instituído pela Lei 11.076/2004, representativo de promessa de pagamento emdinheiro


É de emissão exclusiva de instituições financeiras como bancos ou cooperativas de crédito)

O emitente da LCA deve ser titular de direitos creditórios do agronegócio, normalmente credor dostítulos de crédito rural, CPR Financeira, CDA/WA e/ou CDCA (exemplificadamente)


• O valor da LCA deve ser, no mínimo, menor ou igual aos direitos creditórios vinculados (Art. 28)• Penhor legal ou cessão fiduciária sobre os direitos creditórios vinculados (Art. 32 c/c Arts. 18 a 20 da

Lei 9.541/1997)• Impossibilidade de penhora, sequestro ou arresto dos direitos creditórios vinculados (Art. 34)

51

Letra de Crédito do Agronegócio (LCA)

1. Contrato Comercial

6. Entrega de Produtos

6. Pagamento relativo ao ContratoComercial, depositado em contavinculada da Operação (recursosutilizados da liquidação do CDCA)

3. Desembolso

INSTITUIÇÃO FINANCEIRA

TRADINGEmissor do CDCA

1. Possibilidade de Emissão de CDA/WA1. Possibilidade de emissão de CPRs

2. Emissão do CDCA lastreado em CPRs e Contrato Comercial

1. Emite CPRs/ Endossa CDA/WA

INVESTIDOR

4. Emissão de LCA lastreado no CDCA emitido 5. Liquidação de LCA

PRODUTOR

52

Letra de Crédito do Agronegócio (LCA)

� Securitização de Direitos Creditórios:

É a operação pela qual os direitos creditórios são vinculados ao título de crédito emitido pela CompanhiaSecuritizadora, mediante Termo de Securitização de Direitos Creditórios


O CRA é título de crédito, instituído pela Lei 11.076/2004, representativo da promessa de pagamento emdinheiro e constitui título executivo extrajudicial


É de emissão exclusiva de Companhia Securitizadora de direitos creditórios do agronegócio

O emitente do CRA deve ser titular de direitos creditórios do agronegócio, normalmente credor dos títulos decrédito rural, CPR Financeira, CDA/WA e/ou CDCA (exemplificadamente)


• Não há restrição de igualdade de valores entre o CRA e os direitos creditórios vinculados• O CRA poderá ter, conforme dispuser o Termo de Securitização de Direitos Creditórios, garantia flutuante,

que assegurará ao seu titular privilégio geral sobre o ativo da Companhia Securitizadora• Deve ser instituído e registrado segundo a Lei 11.076/2004 e Instrução da Comissão de Valores Mobiliários

– CVM nº 414, de 30 de dezembro de 2004 (“ICVM 414/2004”)• Pode ser negociado em bolsa de valores ou mercado de balcão

53

Certificado de Recebíveis do Agronegócio (CRA)

COMPANHIA SECURITIZADORA INVESTIDOR

PRODUTOR(Originador)

AUDITOR

CEDENTE(Off-Taker)

AGENTE FIDUCIÁRIO

Rating

CoordenadorLíder

Pagamento do Saldo Excedente

5. Pagamento do Crédito acrescido de Juros

8. Pagamento de Juros e Amortização

1. Surgimento do Crédito

2. Compra e Venda/ Emissão

Auditoria Periódica das Demonstrações Financeiras

3. Cessão de Crédito

4. Pagamento pelo Crédito cedido

Classificação Periódica do Risco dos Recebíveis do Agronegócio

6. Emissão e Subscrição do CRA

7. Integralização do CRA

54

Certificado de Recebíveis do Agronegócio (CRA)

� Conceito de Companhia Securitizadora:

A Companhia Securitizadora é uma instituição não-financeira, constituída sob a forma desociedade por ações, cujo objeto social será, exclusivamente, a aquisição de Recebíveis doAgronegócio

A Companhia Securitizadora apresenta as características de uma Sociedade de PropósitoEspecífico (SPE), que terá a função de converter os Recebíveis do Agronegócio (CPR) emlastro para emissão posterior de títulos e valores mobiliários, a serem disponibilizados aosinvestidores, sendo que no caso em questão serão emitidos Certificados de Recebíveis doAgronegócio (CRA)

A Companhia Securitizadora deve ser constituída e registrada na CVM, conforme ainstrução da Comissão de Valores Mobiliários – CVM nº 212, de 06 de maio de 1994(“ICVM 212/1994”)

Portanto, a Companhia Securitizadora está sob a fiscalização da CVM

Certificado de Recebíveis do Agronegócio (CRA)Companhia Securitizadora Emissora de CRA

55

Certificado de Recebíveis do Agronegócio (CRA) Procedimentos para Emissão

� Registro da Emissão:

A emissão do CRA, pela Companhia Securitizadora, deve ser registrada na CVM, bem como na bolsa devalores ou mercado de balcão em que será negociado, conforme Instrução da Comissão de ValoresMobiliário – CVM nº 400, de 29 de dezembro de 2003 (“ICVM 400/2003”)

� Estrutura da Operação de Emissão:

A operação de emissão do CRA deverá contar com um Coordenador Líder, que ficará responsável,principalmente, pela distribuição do CRA a ser negociado, e um Agente Fiduciário, que será responsável,especialmente, por receber o pagamento dos créditos originadores (Produtores)

� Negociação do CRA:

A negociação do CRA poderá ser feita em bolsa de valores ou em mercado de balcão

Se em bolsa de valores, o CRA pode ser negociado na BOVESPAFIX da Bolsa de Valores de São Paulo(“BOVESPA”), onde são negociados títulos de renda fixa. Se em mercado de balcão, pode ser negociadona CETIP S/A – Balcão Organizado de Ativos e Derivativos (“CETIP”)

A liquidação da operação é feita através de instituição de liquidação e custódia – a CETIP

56

� Quem pode exercer a função de Agente Fiduciário:

(i) Pessoas naturais que satisfaçam os requisitos para o exercício de cargo em órgão deadministração da sociedade por ações; e

(ii) Instituições financeiras que, tendo por objeto social a administração e/ou a custódia de bensde terceiros, hajam sido previamente autorizadas pelo Banco Central do Brasil – BACEN aexercer a função de Agente Fiduciário


(i) Figura de “Trustee” da relação jurídica;

(ii) Proteção aos interesses de credores, preservando seus direitos e garantias;

(iii) Exerce poderes gerais e amplos de representação, para defesa da comunhão de credoresperante os devedores (Art. 13, caput da Lei 9.514/1997);

(iv) Responsabilidade de administração e fiscalização, respondendo perante os credores pelosprejuízos que lhes venha a causar, por culpa ou dolo, no exercício da sua função (Art. 13, §1ºda Lei 9.514/1997); e

(v) São nulas quaisquer condições que restringirem deveres, atribuições e responsabilidade deAgente Fiduciário (Art. 68, §6º da Lei 6.404/1976)

Agente Fiduciário (Trustee)Informações Gerais

57

58


DR. ALEXANDRE BEÇAK DAVID

DR. TIAGO ARAUJO DIAS THEMUDO LESSA

OBRIGADO

Contatos

� Pedro Whitaker de Souza Dias (Presidente) – [email protected]

� Alexandre Beçak David – [email protected]

� Antonio Carlos de Oliveira Freitas – [email protected]

� Bernardo Felipe Abrão – [email protected]

� Francisco de Godoy Bueno – [email protected]

� José Eduardo Giaretta Eulálio – [email protected]

� Nancy Gombossy de Melo Franco – [email protected]

� Rafael Molinari Rodrigues – [email protected]

� Tiago Araujo Dias Themudo Lessa – [email protected]

59

60

COMISSÃO DE AGRONEGÓCIO – OAB-SP

Documents

TÍTULOS DE CRÉDITO DO AGRONEGÓCIO - PUC …professor.pucgoias.edu.br/SiteDocente/admin/arquivosUpload/13407... · PGPM-GovernoFederal-mecanismosdeapoio,sustentaçãoegarantiadepreços=