Vale Day 2019

2 de dezembro de 2019

Vale Day 2019

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Vale Day 2019

CHRIS TAYLOR: Grande comunidade de empresas, com mais de US$

1,2 bilhão em ações negociadas do Brasil todos os dias na Bolsa

de Valores de Nova York. Na verdade, a Vale negocia perto de

US$ 20 milhões por dia na Bolsa de Valores de Nova York. Estamos

muito, muito orgulhosos do nosso relacionamento com a Vale. O

ano que vem irá marcar, de fato, 20 anos da Vale na Bolsa de

Nova York. Assim, quando dermos as boas-vindas à equipe de

volta no próximo ano, não iremos apenas informar os investidores

sobre o que virá a seguir na Vale, mas marcaremos 20º

aniversário da empresa na Bolsa de Valores de Nova York. Então,

sem mais delongas, gostaria de receber ao palco o CEO Eduardo

Bartolomeo. Eduardo, muito obrigado.

EDUARDO BARTOLOMEO: Bom dia a todos. Tudo bem aqui? Ok.

Primeiramente, agradeço muito por estarem aqui hoje conosco,

para ouvirem nosso relato, nossa história. Espero também que

vocês tenham boas festas. Bem, 2019 foi com certeza o ano mais

difícil para a Vale em sua história, com a tragédia de

Brumadinho. Perdemos colegas, amigos e membros da comunidade.

Neste Vale Day, meu primeiro como CEO da Vale, gostaria de

pedir um instante de silêncio em respeito às vítimas e em

memória delas. Vamos mostrar um pequeno vídeo agora.

[Reprodução de vídeo]

EDUARDO BARTOLOMEO: Obrigado. Jamais esqueceremos Brumadinho.

Por conta disso, eu e minha equipe estamos comprometidos a

construir uma empresa muito mais segura e confiável. Desde que

assumi a liderança da Vale, três palavras têm me guiado e

insisto em repeti-las. São pessoas. É segurança e é reparação.

Essas três palavras têm nos guiado para elaborarmos o roteiro

que levará, em nossa visão, à redução de riscos na Vale.

A primeira parada desta jornada é a total reparação de

Brumadinho. Já temos hoje 400 pessoas diretamente envolvidas

nessa reparação, com um executivo se reportando diretamente a

mim. A segunda parte desta jornada é garantir que operemos sob

as mais rigorosas normas de segurança, que asseguremos a

integridade das nossas barragens e a integridade dos outros

ativos da Vale.

Terceiro, traremos produção, mas de uma forma sustentável. E,

por fim, alocaremos capital, da maneira mais disciplinada

possível, como você verá mais adiante na apresentação.

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A propósito, a apresentação foi elaborada em cima desses quatro

tópicos, porque entendemos, conversando com vocês durante esse

período, que a principal questão em torno da Vale, em torno do

desempenho da Vale, é como vamos diminuir os riscos da Vale?

Então, você verá os blocos da apresentação que se seguem.

Em segundo lugar, gostaria de chamar a atenção para duas

palavras que esperamos que sejam ditas repetidas vezes aqui,

creio eu, durante as apresentações. A primeira é escutar. A

segunda é executar. A Vale é conhecida por sua extrema

capacidade de execução. Estamos fazendo as coisas de uma maneira

mais rápida, em um ritmo mais rápido. Mas temos que melhorar

muito nossa capacidade de escutar.

Então, essas duas coisas juntas podem criar uma empresa melhor.

Dito isso, gostaria de convidar Marcelo Klein, o diretor que

acabei de mencionar, responsável pelos esforços de reparação.

E ele irá detalhar a vocês como isso está evoluindo. Agradeço

a vocês. Obrigado.

MARCELO KLEIN: Obrigado, Eduardo. Bom dia a todos. Nossa missão

na Vale é a total reparação de Brumadinho, a reparação dos

danos ocasionados às pessoas e territórios. Estruturamos nossas

ações de reparação inspiradas nos princípios norteadores das

Nações Unidas sobre negócios e direitos humanos.

Há o 31º princípio que diz que a empresa deve estabelecer

mecanismos em nível operacional para assegurar que as queixas

provenientes das comunidades nas quais operamos sejam tratadas,

solucionadas e baseadas no engajamento e no diálogo. Então,

prestamos realmente muita atenção nisso, como podemos melhorar

nossa capacidade de escuta?

Trouxe para vocês aqui uma versão simplificada de uma

programação semanal típica, minha própria programação, o que

seria uma semana típica para mim. Minha semana começa na

segunda-feira, com uma reunião com o Eduardo, nosso CEO e

diretores executivos, quando tenho uma hora para falar sobre

como a reparação está evoluindo. Quais são as questões cruciais

da semana? Quais são os riscos no médio e longo prazo?

E também peço ajuda e suporte de outras funções representadas

ali na reunião: TI, compras, jurídico, assuntos sociais

corporativos e assim por diante. Então, eu tenho toda a Vale

lá, me recebendo e colocando todos os recursos disponíveis para

reparação. Isso é muito importante. Ao longo da semana, na

terça-feira, por exemplo, tenho reuniões com promotores e

outras autoridades públicas. Há muitas questões a serem

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discutidas.

Às quartas-feiras, tenho discussões com os bombeiros, só

lembrando que estamos falando em 270 mortes e temos ainda 14

vítimas desaparecidas. Portanto, para essas famílias, ainda é

muito importante manter a continuidade das operações de

resgate. E essa operação de resgate se prolonga por 10 meses,

há mais de 300 dias agora.

Às quintas-feiras, nos encontramos com as famílias, com os

representantes das famílias das vítimas. Temos uma agenda

enorme para cumprir também. Eles nos trazem muitas demandas. E

estamos também discutindo a construção de um memorial, por isso

precisamos ouvi-los, como eles querem que tratemos isso.

Então, esta é uma ilustração de como queríamos colocar esse

conceito, levando-o adiante, em nossas reparações. Esse diálogo

social e a escuta social direcionam nossos esforços de

reparação. Para falar um pouco mais sobre o que estamos fazendo

pela reparação de Brumadinho, organizamos nossas principais

ações em quatro principais pilares. E vou falar mais alguns

detalhes sobre eles.

O primeiro é restaurar os meios de subsistência e a dignidade

das pessoas afetadas. O segundo é a compensação econômica e não

econômica. O terceiro pilar é restaurar a capacidade produtiva

das áreas afetadas. E o quarto pilar é restaurar o meio

ambiente. Irei dar mais detalhes sobre como estamos atuando em

cada um desses diferentes pilares.

O primeiro, restaurar os meios de subsistência e a dignidade

das pessoas afetadas, é o mais importante. Precisamos entender

que temos um quadro de dor, tristeza e luto, que demanda muita

sensibilidade da nossa parte. Precisamos ser muito sensíveis

no modo como falamos com as pessoas.

Assim, ter essa permissão de chegar perto das pessoas, sentar

lado a lado delas, ouvindo suas dificuldades, é um grande

privilégio para nós. Na verdade, elas falam das memórias das

pessoas que perderam em Brumadinho. Elas compartilham conosco

suas preocupações e medos sobre o futuro. E com certeza isso

nos ajuda a desenvolver uma empatia muito profunda com a dor

delas.

Assim, como consequência natural, a reparação se torna uma

questão pessoal. Tem sido um enorme aprendizado para nós, sentar

lado a lado com as famílias das vítimas, tentando restabelecer

suas vidas, algo muito importante. Ao acolher as famílias,

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fornecer informações, cuidados, atenção e todos os tipos de

recursos e serviços a essas famílias, queremos assegurar que

elas estejam passando pelos momentos, que provavelmente são os

mais difíceis de suas vidas, com dignidade.

E como estamos falamos de tristeza e dor, você precisa prestar

atenção aos detalhes. A reparação pode ser dividida em duas

grandes questões. Estamos falando sobre as coisas físicas e as

emocionais. Assim, o lado físico cuidará da água, da comida,

banheiros, atendimento médico e moradia. Essa é a parte mais

fácil.

Mas quando você fala em questões emocionais, as coisas são

muito mais complicadas. Portanto, para as reparações e para a

saúde mental, o relatório psicossocial a ser entregue às vítimas

e aos familiares das vítimas, é muito importante. Entendemos e

seguimos todo o background técnico das disciplinas fornecidas

pelas equipes especializadas da Organização das Nações Unidas.

E também reconhecemos que essa é uma das áreas mais

desafiadoras, como garantir que as pessoas estejam se

recuperando, psicologicamente falando. Portanto, também

reconhecemos que há muitas melhorias a serem captadas nessa

área.

Vou dar um exemplo desses detalhes que precisamos cuidar. Em

uma dessas reuniões, as famílias vieram até nós dizendo: “Vale,

por favor, mude a cor dos ônibus que prestam o serviço de

transporte, pegando e deixando os funcionários todos os dias,

da casa para o trabalho e do trabalho para casa, porque, para

as viúvas, esposas e mães que perderam seus filhos, é muito

difícil ver os ônibus passando pela cidade e isso as faz lembrar

da enorme perda que tiveram.”

Então, estamos fazendo isso. Estamos mudando todas as cores dos

ônibus. E também lhes sugerimos que mudassem as rotas dos

ônibus, evitando as ruas onde diversas famílias das vítimas

moram. Então, coisas que para muitas pessoas parecem detalhes

se tornam cruciais ou muito importantes para elas. E você só é

capaz de captar isso quando exercita uma boa escuta.

Nosso segundo pilar fala sobre compensação econômica e não

econômica. A compensação econômica é muito importante, porém

não é suficiente. Então, vamos falar primeiro sobre por que ela

é importante. É importante porque ajuda a restaurar a

normalidade da vida das pessoas, tanto quanto possível.

Então, a barragem se rompeu em 25 de janeiro e, em 20 de

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fevereiro, tivemos a assinatura do nosso primeiro grande

acordo-quadro que forneceu apoio financeiro emergencial a todos

os cidadãos de Brumadinho e a todos os que habitam ao longo do

rio Paraopeba, vivendo há 1 quilômetro de uma margem e da outra

margem do rio. É, portanto, uma grande ajuda, com duração de

12 meses, de fevereiro até janeiro próximo.

E já abrangeu 108.000 pessoas, e gastamos — aplicamos mais de

1 bilhão de reais com essa ajuda de emergência. Renovamos, na

semana passada, esse contrato por mais 10 meses, usando

diferentes critérios de elegibilidade, mais concentrados nos

territórios que foram drasticamente afetados e reduzindo o

valor pago àqueles que não tinham ligação direta nas áreas

afetadas.

Em 5 de abril, assinamos outro acordo importante: o acordo-

quadro com os Defensores Públicos, que abrangeu todas as

indenizações por danos materiais e danos morais às famílias.

Assim, estabelecemos que, usando critérios muito justos e

competitivos, condições para restaurar as casas, os meios de

vida, se elas deixaram de ter – tiveram interrompidas – suas

fontes de renda, também estamos restaurando. Portanto, já temos

2.300 pessoas beneficiadas por esses acordos.

E, em junho, fechamos o terceiro grande acordo-quadro que diz

respeito à mão de obra, lembrando que, das 270 vítimas, 250

eram trabalhadores, portanto foi basicamente uma tragédia

laboral. Assim, discutimos também com os promotores públicos,

os procuradores do trabalho sobre as condições e os detalhes

das indenizações trabalhistas. Mais de 1.500 pessoas já

assinaram esses acordos.

E para as 250 famílias das vítimas, dos trabalhadores, 244 já

assinaram acordos, mostrando que estamos realmente oferecendo

um pacote justo e competitivo de indenização. Além das questões

econômicas, também assinamos 22 outros acordos com diferentes

agentes públicos, relacionados, por exemplo, ao monitoramento

da qualidade da água, ao resgate e cuidado de animais da fauna,

à descoberta de novas fontes de água, como a perfuração de

poços em áreas críticas, para que possamos contrabalançar as

possibilidades de tirar água do rio por um período limitado de

tempo e também algumas outras medidas para aumentar a qualidade

de nossas operações.

Então, mais uma vez, estamos aqui falando sobre construção,

construção conjunta com diferentes partes interessadas. Até o

final deste ano, haverá um total de desembolsos e despesas

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gerais relacionadas à reparação de Brumadinho, no valor de US$

1,6 bilhão. Ressaltamos mais uma vez que os números não são a

cifra mais importante, mas sim elementos-chave para fazer as

coisas acontecerem e por meio dos quais podemos tentar

restabelecer com mais rapidez a normalidade da área.

Nosso terceiro pilar fala sobre restaurar o desenvolvimento da

capacidade socioeconômica. Uma vez que você forneceu o material

bruto, o principal para as pessoas se recuperarem, como você

começa a pensar no futuro. E em se tratando de capacidade

socioeconômica, você precisa pensar em indivíduos, comunidades,

entidades e governos.

No nível individual, estamos oferecendo um programa de apoio

para reparação total, principalmente para aqueles que assinaram

os acordos de indenização. E, depois de terem recebido uma

quantia considerável de dinheiro, recebem também treinamento

em planejamento financeiro, para que façam melhores escolhas

sobre o que fazer com o dinheiro e como restaurar sua condição

de vida.

Fornecemos também suporte na aquisição de imóveis para pequenos

agricultores e sobre como eles irão retomar seus plantios e,

para as pessoas donas de pequenos negócios, fornecemos também

o suporte de um pacote consultivo para elas. No nível da

comunidade, estamos tentando atuar como patrocinadores. Estamos

patrocinando de fato muitos projetos para reconectar as pessoas

como um grupo.

Portanto, estamos patrocinando programas relacionados a

contextos produtivos, jardins e quintais comunitários e cultura

comunitária, oficinas de artesanato, para todos os tipos de

atividades que reúnam as pessoas das comunidades, para que

comecem a se reconectar e encontrar de volta o poder do

coletivo. Isso é muito importante. E, falando sobre entidades,

também estamos provendo e discutindo com vários atores públicos

o que pode ser feito para melhorar a qualidade oferecida à

população. Por exemplo, com a secretaria de saúde, assistência

social e turismo do município de Brumadinho, estamos oferecendo

treinamento de pessoal, recursos e escritórios para que eles

possam prestar melhores serviços à comunidade e à população.

E o governo gosta de reforçar que participamos da Aliança por

Brumadinho. É um grupo de diversas empresas nacionais e

multinacionais que estão adotando ações para ajudar Brumadinho.

Elas queriam deixar um legado em longo prazo, por isso estão

também patrocinando e apoiando diferentes atividades.

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E, como nosso quarto pilar, quero falar sobre... —

[Reprodução de vídeo]

Ok. Este vídeo fala sobre o quarto pilar. Que é a recuperação

ambiental. Então, essas são ações relacionadas – desde o início,

houve uma grande preocupação sobre como podemos impedir que os

danos ao meio ambiente continuem, como podemos evitar que os

sedimentos que alastramos sigam para o rio. Por isso,

implantamos uma série de estruturas de engenharia para evitar

que os sedimentos sejam carreados durante a estação chuvosa.

Temos fortes chuvas de novembro a fevereiro. E começamos a ter

essas chuvas. Temos notado que esses aparatos estão funcionando

muito bem, de modo que possamos — enquanto limpamos a área e

removemos os sedimentos — evitar que os sedimentos retornem ao

rio. Também temos ações relacionadas à proteção das nascentes

do rio, à revegetação, todo um conjunto de ações para garantir

que estamos restaurando as condições do meio ambiente e também

a fauna.

Bem, encerrando minha apresentação, gostaria apenas de reforçar

primeiro que estamos realmente tomando o diálogo social e a

escuta como um fator essencial para a reparação, e entendemos

que isso legitima nossa ação nos territórios. Também temos uma

presença forte e ousada entre o público em geral. Temos mais

de 200 pessoas trabalhando todos os dias em Brumadinho,

espalhando-se por diferentes áreas, conversando com a

comunidade todos os dias e atendendo às suas demandas, além de

fornecer rapidamente uma reparação justa e competitiva por meio

de indenizações, de modo que as pessoas afetadas possam

restaurar rapidamente tanto quanto possível a normalidade de

suas vidas. Ok. Muito obrigado. Vou agora entregar de volta

para o Eduardo.

EDUARDO BARTOLOMEO: Ok. Obrigado, Klein. Bem, acho que você

pode ver que a reparação está acontecendo em ritmo acelerado,

mas muito mais importante, com qualidade. Mas acho que

precisamos ir além e construir um Vale melhor. Esses dois novos

pilares já foram anunciados. Acho que foi em Barcelona a

primeira vez que mencionamos que é o pilar da segurança e da

excelência operacional. O segundo foi o novo pacto com a

sociedade. O formal foi apresentado aqui em Nova York e em

Londres no ano passado, é bem conhecido por vocês, é o flight-

to-quality, é a transformação de metais básicos e a alocação

de capital.

Gostaríamos de ir agora para os dois primeiros. Eles são o que

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chamamos de quarter cross. Eles farão da Vale uma empresa

melhor. E vamos começar com a segurança e a excelência

operacional. Acho que a Vale tem uma ambição e temos que buscar

que ela seja uma das mineradoras mais seguras do setor. Então,

certamente, precisamos falar sobre governança, processos e

pessoas.

E uma das primeiras decisões que tomamos com o apoio de nosso

conselho foi criar uma função de nível C para lidar com isso.

Tivemos algumas referências do setor. E criamos essa segurança

no diretor executivo de operações. Convidamos Carlos Medeiros,

um executivo completo da indústria de manufatura, para conduzi-

la, uma vez que, em termos de segurança, vemos outro pilar que

é a excelência operacional. Dito isso, vou pedir para o Carlos

vir aqui e explicar como ele irá alcançar esse sonho e objetivo.

Obrigado.

CARLOS MEDEIROS: Bom dia. Após a decisão da Vale de fortalecer

sua governança em gestão de riscos e segurança, esta área foi

criada. Lidero a segunda linha de defesa da Vale e me reporto

diretamente a Eduardo Bartolomeo, CEO da Vale. É importante

esclarecer que meu pacote de remuneração não está vinculado a

nenhuma meta operacional.

Além disso, é importante esclarecer que minha equipe e eu temos

total autoridade para parar qualquer operação, sempre que

necessário. A fim de evitar outro grande evento indesejado,

esta área foi organizada em torno de quatro áreas, a primeira

delas de rejeitos. Temos que assegurar que nossas barragens

sejam seguras e cumpram as normas internacionais.

Em termos de integridade dos ativos, nossos ativos são bem

mantidos e seguros para operar. A excelência operacional é

sobre o nosso VPS, o sistema de gestão da Vale que será o

veículo que sustentará todas as mudanças daqui para frente. E

os riscos à saúde, segurança e riscos operacionais para

aprimorar a cultura de segurança e também mapear todos os riscos

em torno da empresa.

Assim, acreditamos que todo acidente é evitável. E, como tal,

todas as ações que iremos tomar são para construir uma empresa

mais segura e confiável. Dessa forma, haverá alguns marcos a

serem alcançados nos próximos dois anos, os quais eu gostaria

de compartilhar com vocês.

Assim, a avaliação de risco global é sobre o uso da nossa

metodologia bastante abrangente para identificação de perigos

e avaliação de riscos em todas as nossas operações. Sobre o

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sistema de gerenciamento de rejeitos, é criar um TMS, um sistema

de gerenciamento de rejeitos alinhado às melhores práticas

internacionais. O VPS foi revisto e relançado — esse é o sistema

de gerenciamento da Vale que foi revisto e mais de 60.000

pessoas treinadas até agora para usar o VPS como um meio de

apoiar toda a transformação que está em curso.

E fortalecer nossa estrutura global de manutenção é implementar

uma só estratégia de manutenção para garantir a integridade dos

nossos ativos. A governança desempenha um papel fundamental na

prevenção de acidentes. É por isso que este slide está mostrando

nossa governança antes da governança anterior e atual.

Nosso conselho aprovou uma nova política de riscos. E, desde

então, foram criados quatro comitês executivos de risco.

Acreditamos que, com essa configuração, podemos monitorar os

riscos muito mais de perto. E também permite que as informações

fluam de forma muito aberta em todos os níveis organizacionais.

No que diz respeito às estruturas geotécnicas, optamos por

adotar um modelo diferente, um modelo que possui diversas

redundâncias. Isso se dá por projeto.

E deixe-me guiá-lo através deste slide. Então, começando na sua

extrema esquerda, as duas primeiras caixas, elas pertencem à

nossa primeira linha de defesa, que são as nossas operações.

Então, a primeira caixa à sua esquerda é a equipe de operações

geotécnicas. Elas carregam o risco. Elas operam o ativo. E elas

são supervisionadas pela segunda caixa, a equipe de suporte

geotécnico.

Depois, vem a segunda linha de defesa, a que eu lidero como

outra camada nesta governança. Em seguida, temos o comitê

independente para segurança das barragens que se reporta

diretamente ao conselho. Então, esse comitê é formado por

consultores externos que nos apoiam em nossas estruturas. E

temos, então, a terceira linha de defesa, que é a nossa

auditoria interna.

Então, além de tudo isso, temos duas camadas externas. A

primeira são as empresas que trabalham conosco continuamente

para certificar a estabilidade das nossas barragens. E a segunda

são as empresas que também trabalham conosco continuamente, mas

se reportam ao Ministério Público. Assim, no total, temos sete

instâncias em que a segurança e as operações das nossas

estruturas geotécnicas são discutidas para maximizar a

segurança. Isso vai muito além do modelo tradicional de três

linhas de defesa empregado no setor.

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Portanto, este slide mostra nossos planos para descaracterizar

nove barragens a montante semelhantes à de Brumadinho. As

estrelas amarelas indicam a data de conclusão das paredes de

contenção das estruturas mais críticas. Descaracterizá-las é

um processo muito complexo que abrange várias etapas.

Então, como de fato, a barragem 8B, a que está no topo, já foi

totalmente descaracterizada e a área que costumava ocupar foi

devolvida à sociedade. As ações acontecem enquanto falamos, de

modo que empresas são contratadas, pessoas são mobilizadas,

para que possamos cumprir o cronograma planejado para isso. Há

um vídeo que vocês vão assistir que os guiará pelo — ajudará

vocês a entender o processo de descaracterização.

[Reprodução de vídeo]

Antes de concluir, gostaria de deixar para vocês três mensagens

principais. A primeira é para reduzir os riscos dos seus

negócios, a Vale está construindo uma segunda linha de defesa

independente e forte. A segunda mensagem é que o risco e a

segurança estão no centro de todas as decisões que estamos

tomando na Vale. E a terceira é que um sistema de gerenciamento

de rejeitos forte e robusto está sendo implementado. Vou passar

agora para Marcello Spinelli, que apresentará como a Vale irá

tratar as barragens restantes daqui para frente. Por favor.

MARCELLO SPINELLI: Bom dia. Além da gestão de riscos e também

da descaracterização das barragens que o Carlos acabou de dizer,

estamos investindo em alternativas às barragens de rejeitos.

Mas sou o operador de Minério de Ferro. Sou a primeira linha

de defesa. Quero dizer agora que estou realmente empenhado em

evitar o uso de barragens. Queremos mudar isso.

Como estamos fazendo isso? Bem, em 2014, a capacidade de

produção com o método de processamento a seco foi de 40%. Neste

ano, atingiu 60% com o método de processamento a seco. E

chegaremos a 70% em 2023. No Sistema Norte, atingiremos 100%

em dois anos. E como temos uma estratégia para misturar produtos

na China, como vocês sabem muito bem, usando produtos de alto

teor, elevados, produtos de alta qualidade do norte,

misturando-os com os produtos do sul, podemos reduzir a

necessidade de processamento úmido no sul.

Essa é a principal estratégia, mas ainda temos 30% da produção

utilizando barragens. Assim, o que estamos fazendo para evitar

o uso de barragens. Então, esta é a nossa informação nova aqui.

Nós prevemos US$ 1,8 bilhão para investir em filtros com os

quais podemos separar os rejeitos da água, reutilizar a água e

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empilhar a seco os rejeitos.

Esse é um processo que está em construção para os principais

locais, como Cauê, Conceição e Brucutu. Mas ainda temos 14, 15

de produções restantes usando o processamento úmido. Então,

essa é outra informação importante aqui. Acabamos de comprar

este ano a New Steel Company. É uma empresa que utilizava o

método de concentração magnética a seco. Nós nem utilizamos

água para separar o minério dos rejeitos.

Seremos os primeiros do setor a utilizar, em grande escala, um

processo que empregará essa tecnologia em 2022. E, se obtivermos

êxito, fecharemos a lacuna dos 40% restantes. Então, eu penso,

qual é a mensagem principal aqui? Queremos evitar o uso das

barragens e estamos comprometidos a fazer isso acontecer.

E o futuro da operação de minério de ferro será sem barragens.

Agora, Eduardo, por favor, venha ao palco novamente.

EDUARDO BARTOLOMEO: Então, como vocês podem ver, acho que temos

ações efetivas em direção ao que acreditamos ser um plano

ambicioso, uma meta ambiciosa, mas estamos efetivamente

consertando nossa governança, nossa mobilização de recursos e

equipes. Estamos efetivamente descomissionando as barragens o

mais rápido possível. Estamos efetivamente migrando para uma

maneira mais segura de operar. Mas isso nos leva ao segundo

pilar que mencionei anteriormente. Ser seguro é fundamental,

porém não é suficiente. A sociedade exigiu da Vale, e também

do setor, depois de Brumadinho, uma nova maneira de gerar e

compartilhar valor.

Então, nós vemos isso como sendo um facilitador, um

desenvolvimento que começa no território local, até a

sociedade. Precisamos olhar para onde operamos e como

impactamos o todo. Como vocês se lembram, no ano passado,

anunciamos diversas metas, a maioria delas sobre meio ambiente,

a última sobre o foco no desenvolvimento social no Brasil e nas

mudanças climáticas, energia, água e floresta.

Mas, como eu lhes disse, precisamos avançar ainda mais.

Precisamos ir além. As pessoas estão esperando muito mais.

Assim, com o compromisso do nosso conselho de ouvir novamente

os stakeholders, fizemos uma mudança muito ousada em nossas

metas. Entendemos que estar em uma empresa de mineração, em uma

cadeia de suprimentos que tem a indústria siderúrgica por trás,

é um grande contribuinte para as emissões de carbono.

Luciano entrará daqui a pouco para explicar como iremos liderar

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a transição para uma indústria de mineração neutra em carbono.

Temos ativos que ninguém possui. E, na verdade, sobre ouvir,

às vezes você também precisa falar. Temos grande parte da nossa

energia limpa, temos enormes bases de energia limpa, uma enorme

pegada na primeira estação, a água, como o Spinelli acabou de

mencionar, no processamento correto. Assim, nós podemos e vamos

liderar a transição para uma mineração neutra em carbono.

E, o mais importante, voltarei mais tarde para explicar essa

sexta meta que criamos. Existe um roteiro. Mapeamos todas as

lacunas que temos em torno do ESG. E estamos tratando disso. E

fizemos um roteiro e um plano para eliminá-las. Mas, para isso,

eu gostaria de convidar o Luciano para ir a cada uma dessas

dimensões e explicar como vamos chegar lá?

LUCIANO SIANI: Então, colocamos muito esforço para pensar em

como podemos ir além de simplesmente consertar Brumadinho,

reparar e melhorar a segurança? Essa é a linha de base. Não é

suficiente. Então, precisamos ir além. Todo mundo está falando

sobre o propósito das empresas. Todo mundo está falando sobre

mudanças climáticas. Todo mundo está falando sobre

sustentabilidade.

Então, devemos simplesmente entrar na onda e fazer o que todo

mundo está fazendo? Bom, nós percebemos que podemos liderar. E

essa é a palavra-chave para hoje. Podemos liderar porque somos

dotados de certos ativos e da posição de nossos produtos para

liderar o caminho. Dessas seis metas aqui, em pelo menos três

delas, acreditamos que podemos ser diferentes de qualquer

outro.

A primeira é a mudança climática. Estamos anunciando hoje que

nos tornaremos neutros em carbono até 2050. Outros têm feito

isso. Estamos anunciando hoje que estaremos em conformidade com

o Acordo de Paris. Outros têm feito isso. Isso implica uma

redução dupla. Em vez de reduzir de 15% a 16% as emissões de

CO2 até 2030, reduziremos cerca de 30%.

Então, onde somos diferentes? Somos diferentes porque temos os

produtos para ajudar nossos clientes a reduzir sua pegada.

Temos o minério de ferro de alto teor. Temos as pelotas. Temos

o níquel que irá eletrificar o mundo. Portanto, estabeleceremos

um escopo de três metas em siderurgia e transporte, ambiciosas,

para ajudar nossos clientes a fazer essa transição. Nisso, nós

somos diferentes.

E desenvolveremos, como uma oportunidade de negócio, produtos

para atender às suas necessidades. E o Spinelli descreverá a

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vocês a oportunidade em produtos metálicos e as tecnologias que

estamos empregando para isso.

O segundo pilar, o qual acreditamos que também podemos liderar,

está na energia. E por que é isso? Porque somos dotados de uma

pegada no Brasil, no Canadá, na Indonésia. E, hoje, 60% da

energia que a Vale gera já é de autogeração e já é renovável.

E estamos agora nos comprometendo a ir a 100% globalmente até

2030. E até 2025, teremos 100% de geração de energia renovável

autossuficiente no Brasil. Com isso, acreditamos também que

temos uma posição única nesse sentido. O outro pilar que

acreditamos sermos únicos é a floresta, como Eduardo mencionou.

Não sei se vocês sabem disso, mas já atuamos na proteção e

preservação de um milhão de hectares de floresta nativa, e a

maior parte na Amazônia. Quanto é um milhão de hectares? É

cerca de 170 vezes o tamanho da ilha de Manhattan. É cerca de

três vezes o tamanho de Long Island, que tem 120 milhas de

extensão. É do tamanho do estado de Connecticut.

E vamos aumentar isso em 50%. Essa é a meta: aumentar a

recuperação e a proteção de áreas em 50%. Estamos na Amazônia.

Temos as maiores minas de minério de ferro do mundo na Amazônia,

e estamos fazendo isso. Por fim, quando se trata de contribuição

socioeconômica, queremos ir além. Vamos além da simples

responsabilidade social corporativa e do pagamento dos nossos

impostos. E queremos atuar como um verdadeiro possibilitador

do desenvolvimento.

E eu vou mostrar a vocês um vídeo sobre as coisas que estamos

começando a fazer em Itabira. Itabira é a cidade onde a Vale

nasceu há 70 anos. E suas minas se esgotarão em 15 anos. E já

estamos fazendo planos ousados para deixar um verdadeiro legado

para Itabira. Então, pulando direto para o vídeo. Aqui vamos

nós.

[Reprodução de vídeo]

Isso foi feito em consulta com a sociedade. Esta tem sido uma

aspiração para eles há muito tempo. E até os projetos

arquitetônicos são muito ousados. Isso trará, portanto, muita

autoestima e causará um verdadeiro impacto nas proximidades da

cidade de Itabira.

Ok. Então, vamos liderar em muitas coisas. Contudo, ouvimos

vocês e sabemos que temos lacunas, especialmente em governança.

Falamos sobre a ESG, mas, em governança, fizemos essa pesquisa

Vale Day 2019

2 de dezembro de 2019 14

para identificar as lacunas. E Eduardo, de volta ao palco, vai

lhes dar uma ideia de como estamos — algumas delas as quais

estamos atacando.

EDUARDO BARTOLOMEO: Obrigado, Luciano. Bem, como vocês viram,

acho que temos a chance e vamos fazer. Mas o sexto pilar é a

chave para, eu diria, amalgamar essas decisões. Conversamos com

investidores, acionistas, formadores de opinião, ONGs. Mapeamos

as lacunas. Já estamos atuando nelas. Claro, elas perpassam as

três, a ESG (Environmental, Social and Governance).

40% estão em G, 40% em S – desculpe, em E. E algumas na parte

social. Só para lhe dar uma noção, essas coisas já estão em

curso. No lado social, o novo equilíbrio entre os gêneros. A

Vale não é diferente de várias indústrias. Como o equilíbrio

entre os gêneros é baixo, precisamos dobrá-lo.

Temos uma meta de dobrar de 16% para 26% até 2030. No lado

ambiental, estão sendo certificadas todas as nossas operações

na ISO 14001 que trata da excelência operacional em relação ao

meio ambiente. No lado da governança, em 2020, estamos

constituindo o comitê de auditoria.

Sobre os direitos humanos que remetem ao social, nos envolvemos

em um processo muito interessante e temos uma consulta pública.

Aconselhamos a política, remetendo ao fato de que conversar é

melhor. Então, é uma boa decisão a que tomamos. Mas gostaria

de finalizar aqui com uma coisa muito importante. E acho que é

nova, no sentido de que vamos estar entre as três grandes

mineradoras que vão colocar a ESG em sua remuneração de longo

prazo.

Acho que poderíamos dizer: “Olha, esses caras estão procurando

50, estão procurando 30. Então, vamos parar de falar e começar

a agir.” Portanto, a ESG é também uma lacuna de governança.

Está sendo pedido que façamos isso. E irá alinhar aquelas metas

ambiciosas com isso.

E, por isso, temos o prazer de informar que lançamos ontem um

portal da transparência que mostra esse plano de ação,

exatamente como temos dito, dar cada vez mais transparência.

Então, convido vocês a ter uma visão rápida de como ele

funciona. E depois, por favor, visite-o online.

[Reprodução de vídeo]

Ok. Vamos mudar agora um pouco a marcha para os outros três

pilares. Só para recapitular, acho que faremos progressos na

Vale Day 2019

2 de dezembro de 2019 15

reparação, com certeza. Estamos fazendo isso. Estamos

melhorando efetivamente nossa governança sobre segurança. E o

impacto da sociedade já está incorporado em nossas ações e

metas.

Spinelli virá agora discutir como trazer de volta nossa

flexibilidade, nossa competitividade, mas não só isso, como nos

comportaremos no futuro. Quais as oportunidades que nós temos?

Mais tarde, Mark Travers virá explicar como está sendo tratado

nosso trabalho com os metais básicos, a transformação e as

oportunidades que surgem a partir daí.

E, por último, Luciano virá e encerrará: como vamos alocar

capital? Quais são as opções, oportunidades que temos. No final,

voltarei e farei um resumo de encerramento. Ok, Spinelli, por

favor.

MARCELLO SPINELLI: Obrigado, Eduardo. Bem, a estratégia de

negócios para o minério de ferro é sobre reduzir os riscos. E

se você quer falar sobre redução de riscos, precisamos falar

sobre a retomada das operações, da capacidade e do nível de

custo de 2018. Esse foi o melhor no mundo.

Mas, no entanto, isso é um mantra hoje. Estou realmente

comprometido, e também nossa equipe, realmente comprometidos

com as pessoas, a segurança das pessoas e a integridade dos

ativos. Bem, falando sobre a retomada das operações. Após a

tragédia de Brumadinho, vocês sabem muito bem que falamos disso

ao longo do ano, perdemos 93 milhões de toneladas de capacidade.

No decorrer do ano, restabelecemos muitas das operações. Ainda

temos 40 milhões de toneladas de capacidade que ainda precisam

voltar. Então, estamos planejando voltar com 15 milhões de

toneladas no próximo ano e outras 25 milhões de toneladas em

2021.

É importante entender que a maneira como iremos retornar divide-

se em duas fases principais, apenas para simplificar o processo.

A primeira fase consiste em retornar com o desmantelamento

mecânico, sem impacto na operação das barragens.

Quando você faz isso, consegue recuperar os volumes, mas não a

qualidade como costumava ter. É importante, portanto, entender

que capacidade também significa qualidade e volumes. A segunda

fase está relacionada ao melhoramento das barragens. Quando

melhoramos as barragens, podemos obter o processamento úmido,

a qualidade, e o final do processo é usar o desmonte com

explosivo no processo de mineração e, com isso, você recupera

Vale Day 2019

2 de dezembro de 2019 16

a eficiência.

Então, esse é o mapa para o retorno das operações. É muito

importante dizer que estamos passando por uma fase em que

precisamos avaliar todo o risco que corremos em nossas

barragens. Quero apontar três casos que aconteceram há dois

meses. E temos hoje uma atualização sobre isso.

Dois meses atrás tivemos um problema com uma grande operação

ferrosa, na qual encontramos um problema em uma licença. Então,

interrompemos a operação. É uma avaliação de riscos. E agora

restabelecemos a operação na última sexta-feira. Há um mês,

encontramos um problema. Nossa equipe liderada pela Vale

encontrou um problema na barragem de Itabiruçu relacionado à

operação de Itabira.

Então, decidimos avaliar, aprimorar a avaliação, a investigação

para aquela barragem. Temos boas notícias. Estamos antecipando

parte da produção que estávamos atrasando. Então, esse é um

impacto que é positivo. Mas, com base na avaliação de novos

problemas, se você precisar ir além e entender o que está

acontecendo, podemos decidir, eu mesmo, minha equipe, a equipe

do Carlos, fazer isso acontecer.

Hoje aconteceu outro caso. Na barragem de Laranjeiras, que é

para operação de Brucutu, encontramos, na última semana, usando

análise de satélites, descobrimos que há uma rachadura, uma

pequena rachadura no topo da barragem. Então, minha equipe me

ligou, na verdade, esta manhã, ligou para mim e para o celular

do Carlos. Tivemos que parar a operação. Tivemos que reduzir

60% da produção.

Precisamos de mais um mês para verificar o que está acontecendo.

E, depois de um mês, podemos retornar. Esse é o tipo de decisão

com a qual iremos nos deparar no decorrer do ano. E é muito

importante dizer que tudo está relacionado à segurança. E,

depois disso, podemos retornar com as operações com volume e

qualidade.

Vamos falar, então, sobre o que é esperado em relação à

capacidade, no ano que vem e nos próximos anos. Então, essa é

a produção para o próximo ano. Esperamos para a produção um

número entre 340 e 355. E, em dois a três anos, podemos

restabelecer a capacidade operacional, capacidade esta que

tínhamos em 2018.

Mas a mensagem importante aqui é que o valor sobre o volume é

uma estratégia-chave para a Vale. Se não temos a necessidade

Vale Day 2019

2 de dezembro de 2019 17

de fornecer aos clientes, em termos de qualidade ou em termos

de volume, podemos ajustar a produção para alimentar a

necessidade, a necessidade certa para o mercado. Portanto, este

é um número totalmente novo para vocês.

Outra informação que temos aqui em relação à produção de pelotas

no próximo ano, estimamos 49 milhões de toneladas de produção

de pelotas. Outra informação importante, este é um número anual

e estamos retornando gradualmente. Assim, o primeiro semestre

do próximo ano será impactado, precisamos restaurar a

quantidade de BRBF na China. Vendemos mais do que produzimos

este ano.

Temos, então, que recuperar a quantidade lá. E temos também

essa evolução do processo de qualidade no decorrer do ano.

Portanto, a primeira metade está desequilibrada, se você

comparar com a segunda metade do ano. É outra informação

importante para vocês.

Bom, vamos falar sobre competitividade. Quero, então,

compartilhar três etapas aqui. Vamos falar sobre o custo,

dividido em três fases. Então, o primeiro, C1, o custo desde a

mina até o porto brasileiro. Esperamos alcançar novamente em

quatro anos, quatro a cinco anos, 13 a 13,5. Esse é o mesmo

custo que estávamos executando no ano passado.

Por que é que vamos fazer isso? O primeiro deles. Se você

retornar com as operações, podemos diluir o custo fixo. Está

sem dúvida diretamente vinculado. A segunda alavanca aqui é

sobre eficiência. Estamos investindo muito em transformação

digital, automação, rastreamento autônomo. Então, vamos

reforçar.

É meu desafio, meu trabalho aqui, tornar as operações cada vez

mais eficientes. E quero enfatizar uma coisa aqui. Isso é

negativo aqui. Vamos aumentar nosso custo porque estamos usando

filtros para tornar nossas operações mais seguras, sem o uso

da barragem.

Mas queremos compensar esse aumento de custo usando a eficiência

que temos em nossas operações. Portanto, essa é uma visão de

médio a longo prazo do que temos em nossas operações. A segunda

parte do custo diz respeito ao frete. Então, essa é uma boa

notícia. Estamos no caminho certo.

Vocês conhecem muito bem nossa estratégia de ter grandes

embarcações. Os Valemaxes estão indo muito bem. Vocês também

sabem muito bem que podemos reduzir 40% das emissões usando os

Vale Day 2019

2 de dezembro de 2019 18

Valemaxes, em comparação com o Capesize. E o frete a médio

prazo, longo prazo, será em torno de 16.

Bem, no próximo ano, em específico, temos o regulamento da OMI.

Vocês sabem muito bem disso também. E precisamos usar o

combustível com baixo teor de enxofre. Hoje, o spread entre

baixo teor de enxofre e alto teor de enxofre é de cerca de US$

200. O que estamos fazendo para compensar esse problema?

Estamos usando os depuradores. Os depuradores são uma

tecnologia que você pode usar o combustível com alto teor de

enxofre e reduzir essa lacuna. Outra possibilidade: a oferta e

a demanda de combustível com baixo teor de enxofre podem ser

mais equilibradas e o preço do baixo teor de enxofre pode cair.

Mas, nesse caso, este ano, 76% da frota estará com os

depuradores instalados. E, em dois anos, 96%, 99%. Então é

assim que enxergamos o frete.

Outro componente da nossa eficiência e competitividade são os

premiums. Então, isso é algo realmente complicado que

precisamos seguir. Este é um slide complexo. Eu quero percorrê-

los. Apenas para lembrá-los, vocês sabem muito bem disso: que

os prêmios são uma função de duas margens, duas indústrias e

do preço do coque e do carvão.

Esta é uma tabela que você compara o índice 65 e o índice 62 e

o spread entre eles. Se você tiver margens de aço maiores,

nossos clientes são estimulados a usar minérios melhores e de

alta qualidade para tornar a produção mais eficiente. E se você

combinar isso com o custo mais elevado da energia, eles poderão

economizar mais se usarem um minério de alta qualidade.

Portanto, se você vir esta tabela, o que aconteceu no ano

passado foi o lado certo e o lado positivo aqui, o prêmio se

espalhou cerca de 22%. E o que aconteceu este ano foi o oposto.

Assim, o meio deste ano foi no lado inferior, do lado esquerdo.

Se você percorrer o que aconteceu este ano, apenas para lembrá-

los, vocês já sabem muito bem disso, mas se recordem que tivemos

um problema com o equilíbrio da oferta e da demanda depois de

Brumadinho e tivemos ainda problemas com os australianos, que

tiveram problemas com as condições meteorológicas.

E o índice subiu. Quando o índice subiu, convidamos outros

concorrentes para irem ao mercado. Os concentrados na China,

outros concentrados de outros lugares do mundo, foram para o

mercado. O preço do aço caiu. Primeiro, guerra comercial.

Segundo, a China aumentou sua produção para lutar contra a

guerra comercial. E as margens apenas se estreitaram.

Vale Day 2019

2 de dezembro de 2019 19

Então esse é o fim do jogo deste ano. Agora o que temos, o que

está acontecendo, as margens estão voltando, não no nível que

aconteceu no ano passado. Então, estamos algo entre os 12 aqui.

E vemos que o modelo está indo muito bem, e isso está tentando

explicar o modelo. A longo prazo, vemos que as margens se

estabilizarão em algo no meio do caminho, e o índice de preços

pode estar entre 60 e 80.

Bem, para resumir isso, o que vocês veem, nosso negócio ainda

é um negócio forte. Em 2018, nosso EBITDA equilibrou o custo

dos três componentes que acabamos de mencionar, foi de 28,5. E

o que vemos no próximo ano, voltaremos para 28 a 30, se você

comparar com todas as iniciativas que acabamos de mencionar.

E se você considerar US$ 60 por tonelada, o menor custo que

projetamos, este é um negócio em que temos 50% de margem. Então,

é uma operação forte. Bem, vamos falar sobre o futuro, o que

vemos no futuro. Marcelo acabou de mencionar que vamos ser —

nossos clientes estão clamando por soluções sobre emissões.

Na Europa, eles estão realmente sob pressão. O custo do CO2 já

varia de US$ 30 a US$ 40 por tonelada. Então, o que estamos

fazendo para enfrentar isso? Somos a melhor empresa do mundo

em minério de ferro para enfrentar esse desafio. Já temos um

ótimo portfólio de produtos de qualidade com os quais podemos

enfrentar isso.

Este é um exemplo. Atualmente, se você simular qual é o impacto

do nosso produto na produção dos nossos clientes, podemos

economizar hoje 30 milhões de toneladas de CO2 hoje, usando

apenas os melhores minérios do mundo, como os finos de Carajás.

É cerca de 9% das emissões, o que chamamos de Escopo 3.

Temos em nosso portfólio mais de 85% de produtos de alta

qualidade e vocês conhecem muito bem nosso portfólio. Quero

apenas enfatizar aqui que o GF88 é um produto novo. Trata-se

de finos de Carajás que estamos fazendo trituração na China

para suprir a necessidade de pellet feed a partir da qual vocês

estão expandindo as plantas de pelotização na China. Portanto,

não precisamos usar água, apenas triturá-los e fornecê-los.

Este é um mercado de 30 bilhões de toneladas de pellet feed que

estamos buscando depois disso. Este ano iremos provavelmente

fornecer de 5 a 7 milhões. Estamos acabando de lançar este

produto este ano. E podemos ir além. E foi isso que Luciano

mencionou sobre o metálico.

Bem, nossos clientes estão tendo dificuldades sobre como isso

Vale Day 2019

2 de dezembro de 2019 20

pode ser reduzido? Eles têm problemas para encerrar a capacidade

em alguma parte de seus ativos. Eles precisam atingir as novas

metas sobre o CO2. O que eles têm em prática? A HBI é um

exemplo. A HBI Brasil agora, com o pré-sal, terá uma grande

quantidade de gás natural. Como você pode usar essas plantas

industrializadas no Brasil e usar gás natural para transformar

ferro e reduzir ferro, usando a tecnologia da HBI?

Essa é uma possibilidade. Trazer os clientes para o Brasil. É

como uma planta de pelotização do futuro. Podemos ir além na

cadeia e trazê-los para falar sobre isso. Assim, estabelecemos

muitas conversas com nossos clientes para trazer a tecnologia,

a oferta e a localização.

A segunda alternativa aqui é sobre o que chamamos de ferro-gusa

verde. Já temos em prática internamente, há 15 anos, a

tecnologia Tecnored. Acabamos de fazer um teste industrial para

produzir o ferro-gusa. O ferro-gusa pode ser usado no forno ao

longo de toda a cadeia dos nossos clientes.

Se você comparar aqui o efeito ao fazer, para produzir a

tecnologia, o ferro-gusa com o Tecnored, utilizando a biomassa.

Tentando usar só 50% de biomassa e 50% de carvão térmico,

podemos reduzir em 50% as emissões do nosso cliente. E estamos

trabalhando duro para projetar algo em que possamos usar 100%

de biomassa com nossos clientes para provê-los no novo tipo de

tecnologia.

Então, vou dizer mais. Temos outras coisas que estão por vir.

E temos, então, um grande número de pessoas, pessoas técnicas,

projetando novos produtos para trazer esse tipo de solução.

Algo está por vir no futuro. Então, espere apenas mais um minuto

para resumirmos o que estamos falando aqui. Bom, primeira coisa,

precisamos entender que o retorno das nossas operações é algo

que precisamos fazer passo a passo, colocando a segurança em

primeiro lugar, sempre.

Se você encontrar algo, pare. Vá mais fundo. Verifique e

retorne. Essa é a mentalidade. Foi o que dissemos. Foi o que o

Carlos disse. Precisamos entender que vocês vão decidir e

estaremos no controle disso. Toda vez que decidimos algo, é

porque estamos liderando isso.

Segundo, informação. Vamos retomar nossa eficiência,

definitivamente. Temos muitas coisas, muito trabalho a fazer,

apesar do retorno dos volumes, mas obviamente é para retornar

aos volumes, porém respeitando o valor sobre o volume, com

certeza.

Vale Day 2019

2 de dezembro de 2019 21

E, em terceiro lugar, posso dizer que estamos prontos agora

para enfrentar o desafio dos nossos clientes considerando as

emissões de CO2, todos os efeitos da pressão da sociedade. E

podemos dizer mais. Estamos indo além, junte-se à cadeia. Traga

suas outras tecnologias e esteja muito perto dos nossos clientes

para resolver o problema deles.

Chamo agora meu amigo Mark para continuar com a estratégia dos

metais básicos.

MARK TRAVERS: Obrigado, Marcelo. Boa tarde a todos. Marcelo

acabou de concluir sua apresentação falando sobre algumas das

oportunidades que temos com os nossos produtos de minério de

ferro em um futuro mais verde. Quero falar com vocês hoje sobre

algumas das oportunidades que temos no ramo de níquel.

Estamos no meio da jornada de inversão de marcha do negócio de

metais básicos, uma transformação no negócio. E também há uma

oportunidade incrível aqui, uma vez que o níquel desempenha um

papel fundamental no mundo dos veículos elétricos e no mundo

movido a energia renovável. O níquel está preparado para uma

mudança drástica em seu mercado.

O níquel no veículo elétrico é uma commodity essencial que irá

melhorar o desempenho da bateria e o custo. Isso possibilitará

a adoção em massa do veículo elétrico. Quero falar um pouco

sobre o que vemos no mercado. Obviamente, com a adoção em massa

do veículo elétrico, vemos um aumento incrível na demanda por

níquel.

Quero falar um pouco sobre o que irá acontecer na oferta de

níquel para atender a essa demanda. Atualmente, temos um excesso

de oferta do que chamamos de níquel classe 1, níquel de alta

pureza. Temos altos estoques no momento, e esse tipo de níquel

está sendo utilizado no mercado de veículos elétricos e no

sulfato de níquel.

No entanto, isso não vai durar. Não será suficiente, daqui a

dois, três, quatro anos de estrada. O que precisamos ver é o

processamento de minérios de laterita, principalmente por meio

da tecnologia de lixiviação ácida de alta pressão. É uma

tecnologia na qual nossa indústria não tem tido muito sucesso.

E, portanto, temos um claro desafio em nossa indústria para

atender à demanda por esse tipo de fornecimento. No geral,

conforme esperamos nos próximos anos, vemos a constrição das

métricas de oferta e demanda e vemos uma trifurcação do mercado.

Veremos uma dinâmica de demanda e oferta separada para produtos

Vale Day 2019

2 de dezembro de 2019 22

de primeira classe ou níquel de alta qualidade no setor de aço

inoxidável e, por fim, no setor de baterias.

E falarei agora um pouco sobre como temos desenvolvido nossa

estratégia comercial para atender a esses desenvolvimentos no

mercado de níquel. A Vale possui incríveis pontos fortes no

mercado de primeira classe. Temos uma ampla gama de produtos

do tipo alta pureza em diferentes formas, que podem ser usados

em diferentes aplicações.

É uma parte do nosso setor que não tem estado forte recentemente

por conta do excesso de oferta que mencionei anteriormente, que

atualmente está indo para o setor de baterias. Obviamente, isso

vai apertar. E será nossa estratégia recuperar e fortalecer

nossa participação de mercado nesse setor.

Queremos ser expostos aos preços da LME neste níquel da LME

entregável e reproduzir a dinâmica que será aplicada nos

premiums à medida que a demanda por esse tipo de produto

aumentar. Buscaremos oportunidades seletivas no mercado de

veículos elétricos, bem como no mercado de aço inoxidável.

No mercado de aço inoxidável, temos oportunidades com retornos

potenciais robustos para expandir nossas operações, como, por

exemplo, em Onça Puma. No setor de baterias, seremos seletivos

e buscaremos oportunidades. Vou falar um pouco sobre um projeto

greenfield na Indonésia, bem adequado para a indústria de

baterias.

Mas podemos também jogar o jogo, à medida que o mercado se

aperta e os prêmios aumentam, e à medida que a demanda por

produtos de bateria aumenta, nossos produtos em pó são muito

adequados para baterias. E se o mercado exigir isso com premiums

melhores para as baterias, teremos a oportunidade e a opção de

migrar para esse tipo de mercado.

Como mencionei, os metais básicos estão em uma jornada para

transformar seu negócio. Não temos sido uma operadora confiável

e, de fato, este ano estamos sofrendo com os problemas dos

nossos ativos. Precisamos investir em nossos ativos e nos tornar

uma operadora segura e confiável.

Estamos despendendo muitos esforços e recursos na integridade

dos nossos ativos e também reforçando nossos programas de

manutenção preventiva. Outro componente-chave da transformação

é o investimento em nossas linhas de reposição no Canadá.

Atualmente, temos investimentos bastante significativos na mina

Vale Day 2019

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subterrânea de Voisey's Bay e na ampliação da mina de Copper

Cliff em Sudbury. Requer uma quantia muito alta de capital nos

próximos dois a três anos. Mas é muito importante dizer que

teremos um fluxo de caixa positivo neste período de transição.

E, para garantir isso, iniciamos e anunciamos uma estratégia

de hedge de níquel que ajudará a proteger nossos fluxos de

caixa no próximo ano a preços bons. À medida que avançamos e

solidificamos essa transformação, temos opções de crescimento,

que estão sobretudo na Indonésia no momento atual, e falarei

com vocês sobre isso em um instante.

Mas, à medida que avançamos nesse período de transição, vemos

oportunidades robustas de geração de caixa em nossos negócios.

Para garantir o futuro e assegurar a opcionalidade pelo

crescimento na Indonésia, temos nosso contrato de trabalho que

expirará em 2025. E estamos trabalhando duro para garantir essa

extensão, dessa vez.

Acabamos de anunciar a assinatura de uma carta de intenções com

a empresa estatal Inalum, para atender nosso requisito de

desinvestimento na Indonésia. Esse será um marco claro em nosso

caminho para estender esse contrato de trabalho em 2025 e traz

consigo um parceiro estratégico muito importante na Indonésia,

onde veremos muito desse crescimento ocorrer, a que me referi

anteriormente como projetos HPAL para abastecer a indústria de

baterias.

Um pouco sobre as oportunidades que temos em nosso portfólio

de negócios. Nossa unidade de processamento de Sorowako tem

sido uma operação muito bem-sucedida há décadas e temos a

oportunidade de expandi-la. Temos um projeto em curso pelo qual

pretendemos expandir em outras 10.000 toneladas de ferro

níquel.

Temos também dois projetos greenfield. É muito importante ser

bastante claro aqui. Enquanto mantivermos 100% de participação

nas minas na Indonésia, procuraremos atrair parceiros nesses

projetos greenfield para diminuir o risco do projeto e garantir

que não iremos financiar, no nível da Vale, esses projetos.

Todos esses projetos nesta página serão financiados no nível

da subsidiária indonésia PT Vale e não exigirão recursos de

caixa no nível da matriz. Então, o que tudo isso significa? Vou

falar um pouco sobre os números de produção de metais básicos.

Esses números não incluem a produção da Vale Nova Caledônia. E

Luciano falará com você em alguns instantes sobre por que esse

Vale Day 2019

2 de dezembro de 2019 24

é o caso. Como mencionei, estamos atualmente tendo dificuldades

com nossa produção, porém estamos investindo em nossos ativos

e vemos melhorias chegando, mas atualmente produzimos a uma

taxa de cerca de 210.000 toneladas por ano, sem incluir a Nova

Caledônia.

Vemos a oportunidade de aumentar muito rapidamente até 240.000

toneladas, à medida que colocamos em atividade alguns desses

investimentos na América do Norte, no Canadá, e a oportunidade

de trazer um segundo forno em Onça Puma, que é um excelente

projeto. No futuro, à medida que colocamos em operação os

projetos de crescimento na Indonésia, vemos oportunidades para

crescer até 360.000 toneladas.

Assim como o níquel, existem grandes oportunidades para o cobre

nesse veículo elétrico e no mundo das energias renováveis. Além

das aplicações industriais tradicionais de cobre, enxergamos

oportunidades tremendas para o cobre no motor dos veículos

elétricos, bem como no setor de energias renováveis, ao mesmo

tempo em que as minas de cobre estão se esgotando e os teores

diminuindo.

Então, vemos que temos muita fé, oportunidades incríveis no

cobre. Quero falar um pouco sobre nossas oportunidades de

crescimento em nosso portfólio atual de cobre. Atualmente,

estamos produzindo cerca de 400.000 toneladas por ano. E, no

curto prazo, em 2021, teremos a capacidade de chegar a cerca

de 430.000 toneladas, à medida que aumentamos a produção em

nossas operações no Canadá, bem como em nossa mina de Sossego.

Nosso projeto de crescimento Salobo 3 começará a entrar em

operação e em ramp up em 2022, 2023. E veremos um aumento muito

significativo na produção advinda de Salobo 3 nesse ponto. E,

no futuro, vou destacar apenas algumas oportunidades para nós.

No ano passado, no Vale Day, conversamos com vocês sobre a mina

Victor no Canadá. É uma mina situada ao lado da mina de aro de

níquel de Glen Gore. E estamos estudando em conjunto a

oportunidade de um desenvolvimento conjunto dessa mina. Está

indo muito bem e esperamos tomar uma decisão de sanção do

projeto no segundo semestre do próximo ano.

Também temos o projeto de LMO na região de Carajás, no Brasil,

que tem capacidade para trazer outras 60.000 toneladas. E,

novamente, a decisão do projeto se dará na segunda metade do

próximo ano. E, por fim, quero destacar um projeto incrivelmente

grande que estamos explorando na Indonésia, chamado Projeto

Hu'u, na ilha de Sumbawa.

Vale Day 2019

2 de dezembro de 2019 25

É um projeto de cobre ouro que tem capacidade para produzir,

na estimativa atual, cerca de 250.000 toneladas por ano. Então,

em resumo, estamos transformando o negócio de metais básicos

no momento em que nos preparamos para as oportunidades de

mercado. Se garantirmos essa transição, veremos um período de

robusta geração de caixa e retornos no futuro.

Nesse momento, eu passo de volta ao Luciano.

LUCIANO SIANI: Então, onde tudo isso nos levará? Onde está a

oportunidade? Qual é o histórico acionário para a Vale hoje?

Por que você deve considerar investir em nossa empresa? Você

provavelmente percebe que passamos 70% desta apresentação

falando sobre segurança, reparação, sustentabilidade porque

estamos muito conscientes de que há uma nuvem de risco pairando

sobre a Vale.

E não pouparemos esforços para reduzir esse risco, também em

benefício da valorização das ações. Então, há três coisas

importantes que eu gostaria de chamar a atenção de vocês. A

primeira, sob a oportunidade de valor, é o negócio.

Se você resumir, se olhar para este gráfico, nossos principais

negócios nos próximos três anos, e ter em mente que estamos

falando de três anos, 2022 é um ano-chave para a Vale. Todos

os três negócios estarão em muito melhor forma. A produção de

minério de ferro voltará.

Dizemos desde o início que as consequências da tragédia de

Brumadinho levariam de dois a três anos para serem normalizadas.

Levará de dois a três anos para normalizar, mas normalizará.

Lembram que dissemos que o S11D levaria quatro anos para o ramp

up? O quarto ano é o ano que vem. E, no plano, temos 91 quilotons

de produção de S11D.

Então, essas coisas vão acontecer. Estamos obcecados em criar

as condições para que isso aconteça e a competitividade voltará.

O níquel, como Mark lhes mostrou, também melhorará a produção.

Traremos lentamente de volta a produção que interrompemos. E,

no cobre, você está vendo o crescimento. Portanto, se você

fizer as contas, é entre 10% a 30% de crescimento em relação à

posição atual em todos os nossos negócios e a um custo baixo.

Mostramos sempre os números CapEx a vocês. Aqui estão eles de

novo. As despesas de capital de longo prazo da Vale continuam

sendo verificadas em um patamar de US$ 4,5 bilhões.

Portanto, não haverá ofensiva aos fluxos de caixa decorrentes

Vale Day 2019

2 de dezembro de 2019 26

do excesso de despesas de capital. Mas vocês também percebem

que no próximo ano e no ano seguinte, você tem US$ 5 bilhões,

e isso é diferente do ano passado. E por que US$ 5 bilhões? Por

causa dos investimentos em filtragem e empilhamento a seco que

o Spinelli mencionou que estão sendo pagos adiantados.

Eles iriam espalhar-se ao longo de 10 anos. Eles vão se

concentrar para eliminar barragens de rejeitos e suas

consequências no curto prazo. Mas o panorama geral não muda de

22 em diante.

Então essa é a primeira oportunidade. Os negócios vão melhorar

drasticamente em três anos. A segunda oportunidade é o que está

fora da atividade principal. Temos muitos drenos de fluxo de

caixa fora do negócio. E nós os atacaremos vigorosamente.

Os primeiros são Moatize, Vale Nova Caledônia e as outras JVs.

Esses outros ativos têm planos ousados para atacá-los. Vamos

começar com Moatize. Veja o que está escrito no lado esquerdo,

um choque de curto prazo levará a fortes ganhos e fluxos de

caixa no curto prazo.

A razão pela qual bagunçamos Moatize este ano é porque o corpo

de minério não foi suficientemente perfurado e nos decepcionou

nas seções que estamos minerando atualmente. É uma qualidade

muito ruim. Então, estamos mudando completamente o plano da

mina. Ele irá reduzir, sim, a vida útil da mina. Ele irá

reduzir, sim, as reservas. Vocês viram as perdas de valor.

Mas vamos atrás das coisas boas, e especialmente o uso do carvão

de coque também vai aumentar. Então esse é o lado esquerdo do

plano. No lado direito do plano, estamos falando sobre a planta

de processo. A planta de processo não foi feita para tratar o

minério que estávamos retirando do solo este ano.

Então, iremos parar a planta de processo por três meses. Não

produziremos nada por três meses, para corrigir todos os

problemas e falhas e fazer inclusive alterações no fluxograma

para garantir que o plano de processo agora seja adequado ao

novo plano de lavra. E voltaremos no segundo semestre de 2020.

Nossa meta é voltar a uma taxa de 15 milhões de toneladas, na

qual o ativo é positivo em EBITDA. Então esse é o plano.

Eu continuo pressionando os caras, isso vai funcionar, pessoal?

Até agora, eles estão me prometendo que sim. Veremos. Vale Nova

Caledônia, estamos trabalhando em diferentes cenários para sair

da VNC. Comunicamos isso às autoridades francesas, tanto na

França quanto na província do sul. O que tem mudado que nos

Vale Day 2019

2 de dezembro de 2019 27

levou nessa direção?

Três coisas. Primeiro, não conseguimos levar a produção da VNC

aos patamares que pretendíamos. Algo na tecnologia, estamos

perdendo. A segunda coisa, a segunda razão é que agora há mais

pessoas envolvidas com essa tecnologia no mundo todo, porque

para produzir sulfeto de bateria, sulfeto de níquel para

baterias de lateritas que temos na Nova Caledônia e na

Indonésia, você precisa da tecnologia HPAL, justamente o que

você tem lá.

Portanto, muitas pessoas estão analisando essa tecnologia e

acreditamos que algumas delas também têm uma melhor compreensão

dela do que nós. E a terceira coisa é que a Nova Caledônia

produz intermediários que foram desconsiderados alguns anos

atrás, mas que hoje são intermediários muito importantes para

a indústria de baterias.

Portanto, existe uma oportunidade, sim, de talvez alterar o

fluxograma nós mesmos ou outros, a fim de corrigir o que está

acontecendo no ativo. Assim, até o primeiro semestre de 2020,

contaremos a vocês qual é o caminho daqui para frente. Mas isso

não é tudo o que está na tabela.

Essa tabela aqui mostra que, em 2019, se você fizer as contas,

quase US$ 3 bilhões foram gastos fora da atividade principal e

foram arrastados por outros ativos ou passivos. Conversamos

sobre Moatize e VNC, e prometemos a vocês que, até 2022,

novamente em 2022, não haverá saídas de caixa com esses dois

ativos.

Temos as despesas de paralisação de toda essa produção ociosa

de minério de ferro que não estará presente em 2022. Elas vão

diminuir de acordo com a retomada da produção. Você tem a

Samarco. Lembre-se da Samarco, que ainda está arrastando os

fluxos de caixa e o próximo ano será pesado por conta dos

investimentos na reinicialização e por causa da Renova, os

compromissos da fundação que também estão lá.

Mas eles também devem diminuir até 2022. E você tem outras

oportunidades para também reduzir essas saídas de caixa.

Portanto, quase US$ 3 bilhões em 2019, um valor insignificante

em 2022, muitas oportunidades para melhorar o fluxo de caixa

da empresa, independentemente do que aconteça no mundo

exterior.

Vou pular isso. Mas vocês podem ver também que há uma tabela

atualizada aqui com as despesas de Brumadinho previstas para a

Vale Day 2019

2 de dezembro de 2019 28

reparação de Brumadinho, elas ainda estarão lá em 2022, mas

também têm um caminho descendente. Podemos discutir isso em

perguntas e respostas, se vocês quiserem.

Então essa é a segunda oportunidade. O fluxo de caixa da

empresa, independentemente do que acontecer fora, irá melhorar

porque vamos atacar as ineficiências. E, por fim, quando você

reúne todos esses fluxos de caixa, novamente 2022 é a data de

referência aqui. Você vê o EBITDA à esquerda, fluxos de caixa

à direita, diferentes cenários para os preços do minério de

ferro e níquel.

A primeira coisa que chama a atenção é obviamente muito robusta,

no lado esquerdo. Em segundo lugar, a conversão entre EBITDA

em fluxos de caixa também é muito impressionante. Mas, o mais

importante, e essa é a terceira oportunidade, como esses fluxos

de caixa serão traduzidos em valorização?

A valorização hoje é muito baixa porque você percebe riscos

muito altos pairando sobre a Vale. E é por isso que gastamos

70% do nosso tempo mostrando a vocês que estamos obcecados em

reduzir esse nível de risco para garantir que a empresa tenha

a valorização adequada. E qual seria essa valorização?

Há um exercício aqui. Você tem três cenários de EBITDA para

2022. Esses cenários, eles vêm da tabela da última página. Você

pode, então, acessar o site e criar seu próprio mapa. Estamos

apenas dizendo, pessoal, que com um nível de risco menor,

podemos voltar ao 5,5, talvez seis vezes o EBITDA múltiplo que

tivemos há 10 anos, por exemplo, dos 4 de hoje, menos de 4,

talvez.

É por isso que a eliminação dos riscos é tão importante. E, se

fizermos isso, teremos um valor firme. Por exemplo, considere

a coluna do meio, apenas como exemplo, perto de US$ 100 bilhões.

Menos dívida líquida, você tem a capitalização de mercado E se

você somar o fluxo de caixa livre acumulado daqui ou dali, que

estará no balanço patrimonial, o qual reduzirá a dívida ou será

distribuído, você obtém um retorno total aos acionistas

superior a 25%. 2022, três anos apenas. É isso que pretendemos

entregar a vocês.

Eduardo, para suas considerações finais.

EDUARDO BARTOLOMEO: Obrigado, Luciano. Espero que tenhamos sido

bem-sucedidos em guiá-los através do mapa. Eu acho que existe

uma intenção efetiva de executar. A maneira como vemos, fazendo

uma analogia, não é uma corrida. É muito mais uma maratona. Mas

Vale Day 2019

2 de dezembro de 2019 29

duas coisas que podemos esperar da Vale. É disciplina e

persistência.

Temos estado, como dissemos, no esforço de reparação, dando

passos com qualidade, eficácia. No lado seguro, nossa ambição

é real. Vamos perseguir isso e dar exemplos desse compromisso

com a segurança. Na produção, vamos trazê-la de volta quando

possível, mas já está vindo, e aumentar nossos volumes e reduzir

ou aumentar nossas atividades.

E, por fim, como Luciano disse, estamos preparados para uma

valorização, se fizermos o que é certo, se mantivermos nossa

disciplina. Mas acho que, apenas para concluir, temos que

aproveitar essa oportunidade para criar uma Vale melhor, uma

Vale que ajuste seus processos, seus produtos, alinhados às

demandas da sociedade.

Por isso, gostaria de agradecer sua atenção e vamos às perguntas

e respostas. Obrigado.

CHRIS TERRY: Oi, pessoal. Chris Terry, do Deutsche Bank, bem

aqui. Eu tinha três perguntas, duas sobre minério de ferro e

depois uma sobre metais básicos. As perguntas sobre minério de

ferro estão relacionadas aos números de produção. Eu só queria

saber se você poderia comentar o que precisa para reabastecer

das suas pilhas de estoque da Malásia e da China, como resultado

de 2019 e 2020 e em diante. Essa foi a primeira sobre minério

de ferro.

A segunda sobre minério de ferro é em torno do mercado de

pelotas. Se você poderia comentar sobre as atividades na China

e sobre o que está acontecendo no mercado de pelotas da China.

E então a pergunta sobre os metais básicos está relacionada

apenas ao hedging. Só queria ter certeza, no médio prazo, se

eu entendi. Você está fazendo hedge no momento, mas, no médio

prazo, o plano seria removê-lo e não continuar. Essas são as

minhas perguntas. Obrigado.

MARCELLO SPINELLI: Bom, com relação à produção, é assim que

vemos o plano de produção. Mas precisamos entender capacidade

e produção. Às vezes os números são diferentes porque não

podemos restabelecer a capacidade em relação aos volumes, mas

ainda não em relação à qualidade. Portanto, estamos planejando

o limite para produtos de menor qualidade para misturar os

finos de Carajás ao BRBF. Então, a limitação é como podemos

acelerar isso e chegar lá?

Portanto, o alcance é ruim se você tiver alguns altos e baixos,

Vale Day 2019

2 de dezembro de 2019 30

como se você precisasse conduzir alguma investigação ou oferta

diferente de uma maneira diferente. Portanto, temos esse

alcance para garantir que a dinâmica esteja lá. Mas estamos no

caminho de retornar à produção com toda a investigação e

autorização de terceiros, dos promotores e da agência no Brasil

para que isso aconteça. Então é assim que vamos retornar.

LUCIANO SIANI: Então, para acrescentar, poderíamos ter

planejado produzir 370 milhões de toneladas, por exemplo. Mas,

como ele mencionou, a qualidade é tal e o custo é muito alto,

devido a todas as restrições na produção no sul, simplesmente

não vale a pena. Então é aí que a abordagem do valor sobre o

volume entra em ação.

MARCELLO SPINELLI: Se você tiver um desconto, um produto de

alta sílica. Portanto, você precisa equilibrar esse retorno

passo a passo, a qualidade certa para o mercado certo. As

pelotas, você perguntou sobre as pelotas na China, certo, se

eu entendi. Bem, nós não vendemos pelotas na China. Se você tem

alguma venda lá, é uma venda à vista apenas para alguns ajustes.

Mas esse não é o mercado premium para nós.

Nós vamos para o Oriente Médio, Europa ou Japão. Então esse é

o principal mercado de pelotas. O que estamos desenvolvendo é

que eles estão intensificando seus planos de reduzir a

sinterização devido ao problema da poluição na China não estar

relacionado ao CO2, mas mais relacionado à poeira. Então, eles

querem reduzir o uso do processo de sinterização, passando para

o alto-forno. E as pelotas são boas porque você pode ir

diretamente para o alto-forno. Então essa é a razão pela qual

eles estão aumentando isso.

Eles irão precisar de pellet feed, portanto, queremos vender

pellet feed para eles, usando os finos de Carajás, realizando

apenas — mudando os grãos de Carajás, triturando os finos de

Carajás e preenchendo as pelotas. Então é assim que queremos

estar no mercado de pelotas, no pellet feed.

LUCIANO SIANI: No hedge, diferentemente do minério de ferro,

somos tomadores de preços de níquel. Os preços do níquel são

decididos pelo que acontece na China e na Indonésia, e não

pelos produtores tradicionais. Então, vimos a janela de

oportunidade. Protegemos cerca de 30% de nossa produção até

2020 e observamos as demonstrações financeiras para ver a

posição dos derivativos.

E essa janela se fechou. E uma das principais razões

estratégicas pelas quais fizemos isso é porque temos fluxos de

Vale Day 2019

2 de dezembro de 2019 31

caixa substanciais nos negócios de níquel em 2020 e 2021.

Queríamos garantir que o próprio negócio pudesse suportar suas

próprias despesas e, portanto, garantindo, nessa transição, um

preço mais alto.

EDUARDO BARTOLOMEO: E, só para acrescentar, acho que se provou

logo depois. Sabíamos que era uma especulação em torno dos

preços que não seria sustentável. E acho que é mais importante

sustentar o investimento que temos de fazer nesse período de

transição.

CHRIS TERRY: Obrigado, pessoal. Apenas para dar seguimento ao

primeiro ponto, em torno do minério de ferro. Entendo a rampa

de produção, mas só queria saber se você poderia fazer mais

alguns comentários sobre suas expectativas de vendas e algumas

das partes móveis em um reabastecimento de estoque e diferentes

partes do negócio, para pensar nas vendas que poderemos ver em

2020. Obrigado.

MARCELLO SPINELLI: Para orientação da produção desde o ano

passado. Na verdade, mudamos este ano depois de Brumadinho, mas

voltaremos a falar sobre a produção como uma orientação para

vocês. Mas o que posso dizer é que o número é o mesmo, mas há

algum desequilíbrio, se você comparar alguns trimestres porque

nos encontramos de novo, para o BRBF, precisamos aumentar o

estoque para obter flexibilidade nas operações na China, então

temos alguns desequilíbrios no início do ano, no primeiro e

segundo trimestres.

Vemos isso como um retrato do mercado, não apenas para a Vale,

mas também para o desequilíbrio da alta produção de aço da

China e da produção sazonal australiana e também da Vale um

pouco menor. Então, o desequilíbrio está lá. Mas vamos falar

sobre produção como uma orientação para este ano.

DANIEL SASSON: Agradeço a vocês. Sou Daniel Sasson, do Itaú

BBA. Obrigado pela apresentação e pelas atualizações sobre os

esforços que vocês estão fazendo nas compensações e reparações

de Brumadinho. Minha primeira pergunta está relacionada ao ESG

e à alocação de capital. Provavelmente, com todos esses

esforços, eles estão fazendo para se tornarem mais amigáveis

em relação ao ESG, focados no ESG. Faz sentido manter todos os

seus negócios ou vocês estão considerando estrategicamente

alienar alguns de seus negócios?

E no sentido de que talvez falando um pouco sobre a produção

de minério de ferro no sistema norte, onde você tem

processamento a seco e maior qualidade, você está planejando

Vale Day 2019

2 de dezembro de 2019 32

expandir a produção no sistema norte, talvez substituir parte

da produção em Minas Gerais? Você acha que isso pode fazer ou

ajudar vocês, pessoal, a passar do processamento a seco de 30%,

40% hoje para 70% em poucos anos, qual é o seu objetivo?

Agradeço a vocês.

EDUARDO BARTOLOMEO: Acho que primeiro, em relação à pergunta,

ainda não estamos vendo, estamos analisando nosso portfólio

para uma análise de riscos, com certeza. Tem a ver com ESG

também. Mas ainda não precisamos tomar nenhuma decisão sobre

isso. A VNC já foi mencionada. Não se encaixa no nosso

portfólio. As habilidades necessárias para executar não estão

aqui. Portanto, é uma questão de aceitar os fatos e, é claro,

isso leva apenas a um portfólio de riscos melhor, com certeza.

Mas esse é um processo em curso. Claro que estamos fazendo

isso. Não penso em alocações de capital, questões específicas

agora nesse sentido. Sobre o minério de ferro, acabamos de

executar nosso plano mestre para os próximos cinco anos. É

equilibrado conforme precisamos do produto. Acho que algumas

pessoas às vezes não entendem o fato de que precisamos fazer

os dois sistemas. Não podemos produzir apenas em Carajás.

Mas sabemos que temos flexibilidade para expandir Carajás, se

necessário, com base em custos, em uma base de margem que vamos

tomar. Não sei se o Spinelli quer elaborar um pouco mais, mas

fundamentalmente é isso. No nível do nosso plano de cinco anos,

estamos equilibrando os dois sistemas.

MARCELLO SPINELLI: Eu acho que o BRBF está indo muito bem.

Tornará a base do alto-forno na China em anos. E assim,

precisamos misturar. Mas o nome do jogo é qualidade. Vocês

acabaram de ver todas as pressões relacionadas às emissões de

CO2. Então, Carajás é o principal produto da Vale. Estamos

estudando alguma expansão a ser alcançada no S11D 150. Está em

estudo essa possibilidade.

Mas, passo a passo, de 90, 100, 120 e 150. E é muito importante

substituir alguma capacidade, mesmo no norte, mas podemos

construir no mercado, se você respeitar o valor sobre o volume.

Estaremos prontos para isso. E considerando que temos qualidade

inferior no sul, podemos misturar.

Mas, você está certo, a tendência é de maior qualidade, mas com

o BRBF, nós realmente obtivemos sucesso com esse produto, por

isso vamos manter isso.

TIAGO LOFIEGO: Sou Tiago Lofiego, do Bradesco BBI. Quando

Vale Day 2019

2 de dezembro de 2019 33

podemos esperar, Eduardo, que o acordo coletivo mais danos seja

selado com as autoridades, com Brumadinho? Podemos esperar isso

ainda para este ano ou isso pode prolongar-se por mais alguns

meses? E então, dentro desse escopo, quando devemos esperar que

vocês voltem e restabeleçam a política de dividendos? Você acha

que a primeira metade do próximo ano deve ser um prazo razoável

para que possamos esperar isso ou vocês não têm um tempo

específico em mente?

EDUARDO BARTOLOMEO: Você poderia repetir a segunda pergunta,

por favor?

TIAGO LOFIEGO: A segunda pergunta é o restabelecimento da

política de dividendos. No primeiro semestre de 2020 faria

sentido esperarmos que você anunciasse isso?

EDUARDO BARTOLOMEO: Ok. Deixe-me responder sua primeira

pergunta. Acho que estamos passando por uma discussão com o

governo, com os promotores, com o juiz — o sistema judicial.

Portanto, existe uma expectativa de que possamos chegar a um

acordo, mas não é viável fazê-lo este ano. Não acho que exista

uma expectativa agora, devido à complexidade dos stakeholders.

Lembre-se de que temos várias ações judiciais, em certo sentido,

uma de meio ambiente e outra socioeconômica. Então, vocês não

devem esperar que um big bang resolva tudo. Assim, acreditamos

que haverá um acordo em torno da compensação e [...] para o

meio ambiente, um acordo em termos socioeconômicos, de

compensação e reparação. Então, essas duas coisas são – e como

você viu – como disse, acho que existem vários acordos que

respaldam isso.

Mas não é viável fazê-lo, como mencionei, porque existem vários

stakeholders. As pessoas precisam estar conectadas. Existe uma

liderança em torno disso através do governo. Então, o processo,

eu diria, está indo bem, mas levará tempo. E, sobre dividendos,

temos que manter nosso discurso. A reparação está melhorando.

Achei que fôssemos capazes de mostrar a vocês hoje. Mas, quando

chegar a hora, o momento será anunciado. Não queremos dar prazos

ou primeiro semestre, segundo semestre. Mas será restabelecido

quando for a hora.

LUCIANO SIANI: É importante, uma vez que provisionamos as saídas

estimadas para reparação, sempre considerando esses tipos de

contratos. Por exemplo, desde que fizemos uma provisão para

responsabilidades ambientais no segundo trimestre deste ano,

colocamos nessa provisão a estimativa que temos de onde essas

conversas estão indo.

Vale Day 2019

2 de dezembro de 2019 34

Por exemplo, você viu no filme, saneamento. O saneamento está

sendo discutido há meses seguidos. Então, está aí. Já está

reservado lá. Essas conversas não são novas. Elas estão lá há

algum tempo.

TIAGO LOFIEGO: E, dadas as conversas recentes, vocês veem alguma

margem para mais provisões ou estão confortáveis com os níveis

de provisão que fizeram?

LUCIANO SIANI: Estamos confortáveis com as provisões até agora.

TIAGO LOFIEGO: E a minha última pergunta, sobre o ESG, de volta

ao ESG, você mencionou a meta para 2030 e as lacunas. Mas quais

são os marcos mais específicos que devemos acompanhar nos

próximos dois a três anos, algo como um prazo mais curto para

seguirmos?

EDUARDO BARTOLOMEO: Boa pergunta. Acho que, em primeiro lugar,

sobre as metas do ESG as quais discutimos, acreditamos que

podemos fechar a maioria delas entre 2021 e 2022. Há algumas

metas mais pragmáticas como a ISO 14001. Leva tempo. Mas não é

irrazoável ver. E isso remete ao portal da transparência. Vamos

acompanhar lá, toda a evolução para isso, ou governança, coisas

que [...] eu vou retornar.

Muitas dessas coisas já são divulgadas. Temos em vista e vamos

divulgar. Então é por isso. Dentre as lacunas que temos,

acreditamos que já fechamos 40%. As restantes, como mencionado,

são de 40% em governança, 40% em meio ambiente e 20% no social.

Uma coisa que é muito importante ter em mente é que, quando

fecharmos o próximo ano, o acordo dos acionistas for concluído,

como uma coisa importante para a governança é o comitê

independente, a não independência do conselho não será

resolvida porque todos que vierem depois serão designados como

independentes.

Portanto, acreditamos que um ESG levará de dois a três anos. E

podemos acompanhar no portal as metas para isso. É por isso que

definimos esse roteiro.

DANIEL MCCONVEY: Sou Daniel McConvey, da Rossport Investments.

Conversando com uma amiga brasileira, que conhece bem a sua

empresa e os eventos dos últimos dois ou três anos, ela afirma

que parte do problema é parte da cultura e talvez da cultura

machista brasileira da América Latina, onde os gerentes que

estão subindo na cadeia de gerenciamento estão menos propensos

a estarem acessíveis se houver algum problema.

Vale Day 2019

2 de dezembro de 2019 35

Em outras palavras, seja totalmente transparente se houver algo

que não está sob seu controle ou que você não está controlando

adequadamente. É esse o caso? E, se sim, como você lida com

isso?

EDUARDO BARTOLOMEO: Agradeço sua pergunta. Penso que há duas

perguntas. E, uma, não podemos inferir algo por uma causa que

não conhecemos. Portanto, os esforços que estamos realizando

para solucionar ou encontrar as soluções do acidente estão

sendo realizados, porque isso é muito importante para a

estabilização.

Primeiro de tudo, temos um comitê independente que é dirigido

ao conselho. Fizemos nosso próprio painel interno de

especialistas. Isso está quase chegando ao fim agora. Então

teremos o — como posso dizer isso? As descobertas sobre qual

foi a causa do acidente. Inferir causas agora é obviamente

prematuro, e talvez nem resolvamos o problema se as atacarmos.

Mas, por outro lado, tudo pode ser melhorado. Tudo tem de ser

melhorado. É claro que o fluxo de informações, VPS, como o

Carlos mencionou aqui, é a base do sistema de produção da

Toyota. Qualquer sistema que você vê sobre qualidade total. O

que queremos fazer é expor problemas, resolver problemas,

melhorar, alcançar um nível de eficiência e excelência que nos

ajude a arriscar.

Lembram-se de quando eu disse que não colocamos – como é que

eu chamo – segurança e risco. Dizemos segurança e excelência

operacional porque o suporte à segurança será a excelência

operacional. A excelência operacional acontece quando você tem

fluxo de informações. Você tem capacidade. Você tem pessoas

treinadas para fazer diversas coisas.

Portanto, gostaria de saber que estamos trabalhando nisso.

Quando o Carlos mencionou a transformação cultural, precisamos

criar uma crônica [...] para tudo. Essa é uma coisa que está

na indústria. Então é por isso que queremos promover isso. Mas

terei muito cuidado para não inferir consequências de algo que

ainda não sabemos o que aconteceu.

DANIEL MCCONVEY: Como você incentiva os gerentes a serem mais

acessíveis?

EDUARDO BARTOLOMEO: Desculpe?

DANIEL MCCONVEY: Como você incentiva seus gerentes, na cadeia

de gerenciamento, a serem mais acessíveis se houver um problema

Vale Day 2019

2 de dezembro de 2019 36

que eles não estão revelando?

EDUARDO BARTOLOMEO: Eu acho que tudo. Flui naturalmente.

Realizamos reuniões de desempenho. Conversamos com as pessoas.

Damos uma volta por aí. Spinelli tem uma abordagem para fazer

isso também, a criação da segunda linha de defesa. É checar e

equilibrar, conversando com as pessoas, criando um ambiente em

que as pessoas queiram falar. Isso é tudo. Você tem que fazer

isso em todas as empresas. Eu trabalhei para outras empresas

além da Vale. Você tem que fazer isso em todo lugar.

Então esse é o incentivo que você tem ao agir de acordo com seu

discurso. E acho que estamos fazendo isso, com as ações que

vocês estão percebendo aqui.

DANIEL MCCONVEY: Agradeço a vocês.

MARCELLO SPINELLI: Não basta falar sobre o fluxo de pessoas,

mas técnicos ao longo da cadeia para fornecer informações cada

vez melhores. Então, a chave é o técnico.

EDUARDO BARTOLOMEO: Quando digo apenas, penso em sua pergunta,

porque acho que está no meu discurso, a propósito. Lembrem-se

de que dissemos reparação, pessoas e segurança. Pensamos que

essas três coisas funcionam juntas, então as pessoas são o

centro, tudo, seja o técnico, seja o diretor. Todo mundo tem

de estar envolvido. É isso que estamos tentando promover para

criar uma empresa melhor em qualquer situação, em qualquer

condição.

E penso que até mesmo o evento de Brumadinho cria um movimento

poderoso em direção a esse objetivo. E, mesmo assim, pode não

ser o caso do acidente.

CARLOS DE ALBA: Sou Carlos de Alba, do Morgan Stanley. A

primeira pergunta é sobre a discussão com os promotores, em

termos do fluxo de informações e dos detalhes sobre a barragem

que se rompeu. Houve algumas notícias sugerindo que algumas

pessoas que fizeram investigações acreditam que a Vale não

forneceu informações completas sobre as condições da barragem.

Você já conversou com os promotores sobre isso?

Você sabe o que eles estão pensando e se você poderia ser

acusado com base em uma lei diferente que poderia resultar em

um passivo incremental do que você contabilizou?

E, a segunda pergunta, Luciano, talvez você possa nos dar uma

atualização sobre os usos dos fluxos de caixa para cuidar do

passivo do balanço patrimonial, algum cronograma e detalhes.

Vale Day 2019

2 de dezembro de 2019 37

Isso seria útil.

EDUARDO BARTOLOMEO: Deixe-me ir para a primeira. E, Carlos,

volte para a pergunta anterior. Ainda não sabemos as causas. O

que estamos fazendo é apoiar as investigações com tudo o que

pudermos. E, assim que tivermos as informações, passaremos a

vocês. É muito prematuro inferir qualquer coisa. Há uma

investigação externa sendo realizada pelas autoridades. Há uma

investigação interna sendo realizada pelo conselho. Quando

essas coisas se tornarem públicas, trataremos delas. Mas não

sabemos ainda. E acho que a segunda pergunta é sobre...

LUCIANO SIANI: Bem, a única atualização que posso oferecer é

que pretendemos retirar as ações preferenciais da MBR ainda

este ano, então esperamos retirá-las. São cerca de US$ 800

milhões. Como vocês viram, existem cerca de US$ 200 milhões em

saídas de caixa só este ano, para essas ações preferenciais, e

pretendemos retirar essas ações preferenciais.

THIAGO OJEA: Olá. Sou Thiago Ojea, do Goldman Sachs. Obrigado

pela apresentação. Tenho duas perguntas. Primeiro, na

orientação sobre o minério de ferro, você está fornecendo agora

novamente orientações sobre a produção de minério de ferro, já

que este ano você forneceu orientações sobre as vendas. Se você

puder comentar um pouco, quais são as expectativas em termos

de vendas para o próximo ano? Como está o nível de estoque da

Vale ao longo de toda a cadeia? E, também, qual é a sua

expectativa em se tratando da produção de aço chinesa?

E, a segunda, sobre Moatize. Entendo que vocês estão tentando

dar um choque nas operações para tentar melhorar a

lucratividade. Mas como você vê esse negócio em médio e longo

prazos? Vocês considerariam alienar esse negócio? Qual é o fim

do jogo no negócio de carvão? Agradeço a vocês.

MARCELLO SPINELLI: Ok. Bem, em uma base anual, o que esperamos

é que as vendas sejam exatamente as mesmas da produção. Mas

haverá alguns momentos de desequilíbrio em que teremos menor

produção, menor qualidade e a necessidade de restabelecer os

estoques de BRBF. Portanto, há alguma diferença entre os

trimestres. Mas, em termos de volumes, no decorrer do ano,

esperamos o mesmo número, só para entender isso. Você perguntou

outra coisa sobre minério de ferro. Produção de aço.

THIAGO OJEA: Produção de aço na China, qual é a sua visão e

expectativas para o próximo ano?

MARCELLO SPINELLI: Bem, vemos que a produção ficará estável,

Vale Day 2019

2 de dezembro de 2019 38

da mesma forma que esperamos neste ano algo entre 930 milhões

a 1 bilhão de toneladas. Isso será o mesmo. Vemos um forte

estímulo à infraestrutura chegando, por isso há um atraso no

resultado no encerramento do ano. Mas temos algumas informações

que estão vindo melhor.

Além disso, agora há um pico para a indústria. A recuperação

no mês passado foi muito boa, mas não conseguimos nessa área.

Mas a outra parte é referente ao setor imobiliário. O setor

imobiliário ainda é a locomotiva da demanda chinesa por

vergalhões. Então, se você conversar com os clientes, eles

verão uma produção estável para o próximo ano, com alguns

falando sobre os cortes, os cortes de inverno.

Não vemos um corte forte de inverno. Estamos tentando manter a

produção. Alguns cortes específicos em relação à poluição, no

encerramento do ano. Mas a combinação disso é manter a produção

de aço como uma chave contra todo o problema entre a guerra

comercial ou outras possibilidades para manter o crescimento

da China em 6% ao ano. Essa é a nossa mentalidade, e é isso que

checamos com os nossos clientes.

EDUARDO BARTOLOMEO: Sobre Moatize, acho prematuro demais dizer

algo agora. É extremamente – como posso dizer isso – complexo,

o que estamos tentando fazer, quem segue a Vale sabe, quão

difícil tem sido operar a mina, não a ferrovia, a propósito. A

ferrovia está indo bem. Então, falando em parceria, sair de

algo agora, não agrega valor à Vale. Portanto, nosso foco, como

mencionou Luciano, está completamente em restabelecer os

negócios.

TIMNA TANNERS: Olá. Eu sou Timna Tanners da BOFA. Apenas para

dar seguimento às perguntas sobre a produção de aço da China,

se eu puder tentar fazê-lo ser mais específico com um pouco

mais de precisão, como uma previsão, apenas porque o início do

ano foi de 10% mais crescimento. Recentemente declinou ano após

ano.

Então, você acha que haverá medidas de estímulo para manter a

previsão no próximo ano? Você está vendo dígitos ao redor de

5% ou mais como este ano? E, depois, minha segunda pergunta.

Estou fascinado com sua discussão sobre HBI ou ferro-gusa. Em

quanto tempo você pensaria em fornecer esses metais

alternativos aos clientes?

E quando você tem essas discussões com siderúrgicas europeias

em especial que estão procurando reduzir sua pegada de carbono,

elas ainda têm problemas com o uso do carvão metalúrgico e gás

Vale Day 2019

2 de dezembro de 2019 39

natural, ou existem outras alternativas, talvez o gusa verde?

Até que ponto é isso? Se você pudesse fornecer apenas um pouco

mais de detalhes.

MARCELLO SPINELLI: Bem, a produção na China está, mais uma vez,

pensamos que ficará estável, aproximadamente a mesma deste ano,

por volta de 950, 930. Pode ser assim. Por quê? A mesma base

para o que aconteceu este ano, o ano corrente, com base nos

três pilares existentes. O setor imobiliário ainda é a

locomotiva da demanda.

Mas temos o mesmo para a infraestrutura que está chegando,

então há um atraso para recuperar isso. Eles centralizam grande

parte da decisão para infraestrutura. Eles estão tentando

descentralizar essa decisão novamente. Mas eles têm esse

problema nas comunidades e nos municípios. Eles estão

solucionando esse problema.

Estamos conversando com […] a universidade de perto. Somos

parceiros nos estudos para a China. E eles estão dizendo que

estão tentando resolver o padrão dos empréstimos, levar ao

governo central e deixar os municípios investirem. Essa é a

tendência que está acontecendo. E podemos ver que a

infraestrutura retornará aos patamares, não os que vimos há 10

anos, mas retornará.

E algum problema que podemos encontrar no setor imobiliário,

porque o ramo imobiliário é só uma solução de curto prazo. Não

é uma solução de longo prazo. Você pode ter uma bolha, então

há preocupações quanto a isso, tudo bem, o desequilíbrio que

mantém a indústria lutando contra todos os problemas que tem

para manter o crescimento e também o problema da guerra

comercial.

Nesse caso, coloca muita pressão nos produtos da indústria.

Esse é o panorama geral do lado da demanda. Então, combinando

tudo, vemos uma produção estável para o próximo ano. Ex China

está recuperando algumas operações. O Japão está se recuperando

depois de todos os problemas climáticos, voltando a 2018. Temos

algo lá fora no sudeste da Ásia, está crescendo, em um nível

diferente, mas está crescendo. Eles estão voltando.

E, na Europa, vemos um caminho melhor para o crescimento.

Podemos dizer que elas estão crescendo 2%, 3% do Ex China

globalmente. Então é isso que estamos vendo: a demanda. HBI,

bem, o que estamos fazendo com o HBI, o HBI é uma tecnologia

comprovada no mundo há mais de 15 anos, 20 anos. Você pode usar

o HBI em muitas partes do processo. Você tem uma tendência para

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usar mais sucatas. Essa é a tendência para a China. É uma

tendência de longo prazo.

Você pode ver até 2030. Depende da qualidade da sucata. Não

vemos boa qualidade da sucata na China, por isso não será tão

rápido migrar do alto-forno para EAF. Essa é uma tendência que

provavelmente passará para 2030. Isso não é a curto prazo, e

sim realmente uma transformação de longo prazo.

Por outro lado, nos EUA, mesmo na Europa, os EUA se baseiam em

EAF. Na Europa, é uma possibilidade de mudar do alto-forno para

o EAF. Esse é o nosso jeito. Assim, podemos usar o HBI para

limpar, para melhorar a qualidade da sucata. Essa é uma

possibilidade. A outra possibilidade que você pode usar

diretamente nas operações, alto-forno ou EAF.

Então, estamos estudando com os nossos clientes, junto com

eles. Nós não estamos indo para esse mercado e investindo

isoladamente. Então, queremos fazer algo perto. Não queremos

gastar muito CapEx, mas queremos que eles gastem o CapEx e você

possa combinar localização, fonte de energia e tecnologia.

Então, esses são os pilares que queremos combinar para fornecê-

los. Essa é uma tendência. A outra é com relação ao Tecnored.

Tecnored é ferro-gusa. O ferro-gusa para os EUA é o melhor

produto. Eles amam ferro-gusa. Então, eles podem usar isso.

Eles podem corrigi-lo. É mais flexível.

E a forma como produzimos ferro-gusa no Brasil hoje, existem

muitas restrições em relação à fonte de energia. Então, eles

utilizam eucalipto para fazer isso acontecer, mas há algumas

preocupações sobre a limitação disso. Então, quando formos e

trouxermos o Tecnored, esse é um processo melhor, mais seguro

e mais eficiente. Podemos introduzir o uso de biomassa e também

misturar com o carvão térmico. Então, essa é outra tendência a

discutir.

Também estamos desenvolvendo outros produtos, ainda não

prontos, que podemos antecipar essa tendência usando outros –

mudando ou adaptando produtos existentes em nossa produção como

as pelotas. A maneira como podemos produzir pelotas é uma

possibilidade de introduzir soluções com as quais possamos

promover e celebrar a mudança e a economia de CO2 nesses

mercados.

Mas é importante entender que existem diferentes tendências

nesse mercado. A China levará mais tempo. A Europa está sob

pressão. Os EUA já estão fazendo com o EAF. Então, em todas

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essas opções, estamos – então iremos precisar de bons produtos,

bom minério de ferro. Precisamos das pelotas para alimentar

todas essas possibilidades. E estamos prontos para fazer isso.

É por isso que o Luciano disse que estamos na melhor posição

para enfrentar toda a transição.

Porque então vamos precisar de minério de ferro. O HBI se baseia

em bons produtos de minério de ferro e pelotas, para que isso

aconteça. Então, essa é a razão pela qual estamos tentando

ajudá-los a localizar as melhores soluções e fornecer o melhor

produto que temos.

LUCIANO SIANI: O mercado geral será muito diferente. E nós,

como líderes, continuaremos a ser a empresa de referência no

fornecimento de soluções para os nossos clientes. Só a Vale

possui um portfólio diferenciado e continuará desenvolvendo

produtos dedicados a essas necessidades.

CAIO RIBEIRO: Sou Caio Ribeiro, do Credit Suisse. Então, minha

primeira pergunta é sobre o prazo do relatório técnico sobre

as causas do acidente. Só queria saber se vocês podem fornecer

mais detalhes sobre quando esperam que o relatório que foi

encomendado pela empresa de auditoria contratada pela Vale para

entregar esse relatório, quando você espera que seja divulgado,

e também o relatório técnico do Ministério Público sobre as

causas do acidente.

Em segundo lugar, em relação a algumas das potenciais mudanças

que o governo está discutindo implementar em relação a um

imposto especial sobre participação ou mesmo uma alteração nos

royalties, eu só queria saber qual é a sua perspectiva sobre a

direção dessas conversas e o que você acha que potencialmente

mudará em termos do arcabouço regulatório e o que você acha que

é necessário hoje mudar do ponto de vista regulatório. Agradeço

a vocês.

EDUARDO BARTOLOMEO: Acho que, antes de tudo, primeira pergunta,

até o final do ano. Esperamos que, até o final do ano, o

relatório técnico que estamos preparando seja divulgado. O

segundo é um pouco mais complexo, porque existem várias

iniciativas ou ruídos. Uma é como isentar... Houve uma revisão

em andamento no Congresso para ir apenas atrás do setor de

mineração. Entendemos que isso não é razoável.

E, é claro, a Vale faz parte de um sistema maior e não somos a

única empresa de mineração no Brasil. E a ABRAN também está

tratando disso através da CNI. E acreditamos que não há

fundamentos sólidos para algo assim. Participação, participação

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especial é ainda mais complexa porque você precisa escolher

qual tipo de tributação ou royalty.

Novamente, essa constituição é a lei, por isso é muito difícil

ter dois sistemas trabalhando juntos. E, por fim, sobre os

royalties, acabamos de sofrer um aumento nos royalties. Vocês

sabem que isso aconteceu em 2017. Portanto, não acreditamos que

haverá espaço para esse tipo de discussão. E o Brasil está

passando por uma grande revisão em seu sistema tributário.

Acho que isso vai ajudar a esclarecer todas essas questões, mas

levará um pouco de tempo. Mas é natural. Mas acreditamos que

estamos muito fundamentados nos fatos de que somos tributados

corretamente. O outro imposto, que é complexo de implementar,

mesmo legalmente falando. Então esse é o caminho.

Mas de novo. A Vale é um dos outros membros do setor que segue,

que tem a mesma percepção e que está reagindo como um grupo

para tentar, obviamente, evitar qualquer dano ao setor.

ANDREAS BOKKENHEUSER: Agradeço a vocês. Na verdade, tenha duas

perguntas, aqui é Andreas Bokkenheuser, da UBS, a primeira

pergunta é sobre o custo de equilíbrio do seu minério de ferro.

No terceiro trimestre, vimos isso, acho que faltam apenas US$

45 por tonelada. Com base em suas diretrizes de custo-caixa e

frete hoje, acho que poderemos observar uma queda de US$ 3 a

US$ 4 por tonelada no custo daqui para frente. Então, com base

nisso, devemos pensar no custo de equilíbrio do seu minério de

ferro para a China na faixa de US$ 40, US$ 42 a tonelada daqui

para frente, de forma sustentável? Essa é a primeira pergunta.

E a segunda pergunta é uma das coisas que vimos na China nos

últimos 12 meses: muitas usinas siderúrgicas investem em

depuradores, em sistemas de filtração, permitindo efetivamente

que consumam muito mais minério de ferro de teor mais baixo e,

possivelmente, afastem-se ainda mais do consumo de minério de

ferro de teor mais alto. É assim que você enxerga isso também?

E, se sim, vocês estão ajustando sua estratégia de mistura para

esse desenvolvimento em particular, entrando no próximo ano?

Agradeço a vocês.

MARCELLO SPINELLI: Bem, com relação ao custo de equilíbrio,

como mencionei, retornaremos nosso nível de competitividade em

alguns anos. Então, como mencionei, o componente-chave está

relacionado a essa operação. Precisamos do volume para diluir

o custo. Esse é um processo gradual. Se alcançarmos todos os

volumes que estamos planejando para isso, obviamente, se tiver

mercado para isso.

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Só para lembrar vocês, estamos realmente preocupados com o

valor sobre o volume, de modo que possamos mudar a produção se

você não precisar do produto de qualidade uniforme e também

volume. Esse será, portanto, um processo passo a passo. Então,

o primeiro ataque, precisamos lidar com a capacidade, segundo,

mais eficiência. Então, no final, a tendência está aí. É

realmente sólido o modo como teremos o retorno do ponto de

equilíbrio do EBITDA.

Então, gradualmente, em três, quatro anos, estaremos lá. O

Luciano está muito feliz com isso. E o processo de filtragem

que mencionei também vai aumentar o custo disso. O primeiro

será em Vargem Grande este ano. Estará pronto este ano. Os

outros virão no final de 2020, 2021. Então, haverá um processo.

E é parte disso.

É assim que vamos fazer. Precisamos filtrar isso. Temos outro

investimento: New Steel, como mencionei, New Steel. Também

temos outras iniciativas para trazer e evitar o uso das

barragens. Há uma obsessão para que isso aconteça. Vai custar.

Mas podemos combinar isso com a possibilidade de operar de

forma mais segura. Se você comparar o custo da segurança, todas

as possibilidades que podemos ter.

Outra coisa é que podemos gerar coprodutos com esse filtro

porque temos, como coprodutos, a areia, a sílica. Será uma

sílica mais limpa. Podemos alienar a sílica nos mercados.

Estamos estudando esse tipo de coisa. Então, em nossas mentes,

isso é uma operação de ciclo. Se vocês puderem fechar o ciclo

sem qualquer alienação, qualquer necessidade de desperdício,

podemos pegar o desperdício e transformá-lo em produtos, um

produto integral.

Podemos estabilizar e ter uma produção sustentável. Portanto,

no fim do jogo é evitar as barragens e usar no futuro os

produtos que vamos gerar, os coprodutos e transformar o

desperdício em coprodutos, não apenas para nós. Não estou pronto

para falar sobre isso, mas essa é a mentalidade que quero que

vocês tenham em mente. Então, vamos solucionar a necessidade

das barragens. E, depois disso, queremos solucionar a

necessidade de empilhar a seco esse produto e retornar à

sociedade de uma maneira que chamamos de situação de valor

compartilhado, porque podemos usá-lo na indústria, como

construção e outro tipo de necessidade da sociedade.

Portanto, esse é o ciclo perfeito que queremos obter. Vai levar

algum tempo. Existem muitas iniciativas juntas. Então, estamos

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priorizando a filtragem e, depois, a redução das barragens. E

o próximo passo será circular todos os produtos e todos os

materiais em um ciclo interno, em um ciclo fechado. Essa é a

tendência que nós temos.

LEONARDO CORREA: Boa tarde a todos, sou Leonardo Correa, do BTG

Pactual. Agradeço a vocês. Minha primeira pergunta talvez para

o Luciano, ainda sobre o tema dos dividendos, que claramente a

Vale não está em posição neste momento de fornecer muito mais

detalhes sobre os dividendos. Para que o mercado possa seguir

e acompanhar os eventos adicionais, existe algum evento

específico que a Vale esteja esperando para retomar os

dividendos?

O que devemos buscar atentamente? É apenas uma questão de

assinar o acordo com o governo e, então, a Vale estaria em

posição de retomar o anúncio? É mais uma decisão qualitativa,

potencialmente política? Qual é exatamente a contrapartida para

Vale? Se você puder adicionar alguma divulgação aos

investidores, seria ótimo.

Minha segunda pergunta para o Spinelli, eu queria voltar às

orientações para 2020 sobre os transportes. O intervalo é de

340 a 355. Você irá recuperar 15 milhões de toneladas de

capacidade vital, o que talvez esteja um pouco abaixo do que o

mercado esperava. Então, quão otimista é, digamos, a

extremidade média a alta do intervalo? Provavelmente 340 devem

ser mais um caso-base, considerando que, no primeiro trimestre

de 2020, você terá operando 70 milhões de toneladas, mais ou

menos, de capacidade? Há uma sazonalidade típica.

Então, só queria ter uma noção do que talvez seja o melhor

número. A impressão que tenho é que 340 é provavelmente o melhor

número para 2020. Só queria ouvir o que você pensa a respeito.

Agradeço a vocês.

EDUARDO BARTOLOMEO: Você perguntou ao Luciano. Vou passar para

o Luciano, mas acho que é claramente algo um pouco qualitativo.

Obviamente, se encontrarmos e fizermos um acordo sobre o meio

ambiente e no lado social, é claro que essa seria uma razão

pela qual poderíamos avançar. Mas não podemos nos apegar a

isso, porque pode não ser o caso, visto que, como antes, pode

ser muito complexo fazer isso aqui. Não achamos que isso tenha

lógica. Então esse é o primeiro elemento, acho eu. Estamos nos

esforçando bastante. É por isso que dizemos o tempo todo que o

esforço de reparação é a chave para a percepção.

E, a propósito, essa é uma decisão que também foi tomada pelo

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conselho, por isso é uma decisão coletiva que as pessoas

precisam perceber que chegou o momento. É isso aí. Eu acho que

é fundamentalmente o que está nos conduzindo. É muito cedo para

falar sobre isso. Mas, é claro, um dia vamos falar sobre isso.

Infelizmente, não podemos fornecer a vocês um marco específico.

Não há nenhum marco. Não há nenhum evento específico que

desencadearia isso.

Se o Luciano puder acrescentar, é claro, acho que seria bem-

vindo, mas essa é a posição da Vale e também do conselho de

administração da Vale, não apenas para a equipe da

administração. Estamos extremamente focados na reparação,

extremamente focados nisso. É o que precisamos fazer o tempo

todo. E, é claro, aprimorar o que acabamos de mencionar aqui,

diminuir os riscos da empresa é o que vocês esperam de nós.

Quando chegar a hora, é claro que nos direcionaremos ao mercado.

MARCELLO SPINELLI: Falando sobre o intervalo, bom, quanto ao

intervalo, você sabe que temos iniciativas para ambos os

números. Assim, você pode entender que podemos chegar a 355.

Então essa é uma possibilidade real. Por outro lado, como

acabamos de mencionar aqui, muitas vezes podemos encontrar algo

que não sabemos que tínhamos, então, basta reavaliar algumas

barragens e podemos descobrir que precisamos nos aprofundar em

alguma investigação, de modo que possamos reduzir a produção.

Então, essa é uma boa faixa para isso. Mas acredito que 350,

esse é o número que procuramos, mas a faixa existe para altos

e baixos.

CICERO MACHADO: Olá, sou Cicero Machado da Wood Mackenzie. A

primeira pergunta é sobre os planos de pelotização de Fábrica

e Vargem Grande. Quando você os vê retornando? E a segunda

pergunta é sobre novas tecnologias do aço. Quais são as

principais restrições à escalabilidade das novas tecnologias

do aço? É CapEx ou geologia, ou qualquer outra coisa?

MARCELLO SPINELLI: Bem, Fábrica será o último a retornar. Por

esse lado, precisamos de muitas condições para retornar em

relação às barragens. Temos uma barragem de grande capacidade

que está em construção. Temos a parede em construção que estará

pronta em março, início de março, algo assim. Então, só depois

disso podemos ir ao local e fazer as melhorias na barragem, na

verdade.

E precisamos da produção de Fábrica para o pellet feed fazer a

planta retornar. Esperamos isso para o fim do ano. Não estamos

contando, mas esperamos ter isso no final do ano. É o plano

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geral. E a segunda pergunta, desculpe. New Steel é uma ótima

tecnologia. Está indo muito bem. Temos uma planta pequena onde

fazemos um teste.

Estamos investindo este ano em Vargem Grande, que será o local

para esse teste. Vamos usar as instalações mais antigas que já

estão montadas em Vargem Grande para que possamos acelerar a

instalação. Esperamos ter isso em um ano ou um ano e meio e

teremos a primeira planta. Está indo muito bem. A tecnologia é

– temos uma boa equipe, uma equipe técnica para desenvolver

isso. E o que é bom é que você pode definir o tamanho da

produção.

Assim, você pode ter 1 milhão de toneladas de produção ou 2

milhões de toneladas de produção. Às vezes você pode estar mais

perto do cliente. Então, é muito flexível a maneira como vamos

usar a solução. Podemos instalar perto da mina, perto do

cliente, para que possamos ter uma solução flexível para tal.

Estamos muito felizes com a evolução da tecnologia. E em breve

teremos boas notícias a respeito.

LUCIANO SIANI: Temos espaço para só mais uma pergunta. Desculpe,

já passamos do tempo e tivemos muitos cancelamentos de voos

hoje também. Acabamos de ouvir, e todo mundo precisa lidar com

isso.

JOHN TUMAZOS: Sou John Tumazos. No que diz respeito às projeções

para o níquel, as 210.000 toneladas caem para cerca de 190 pró-

forma na mudança de participação acionária na Indonésia. E você

projeta 360. Então, você poderia nos dizer como chegará aos 360

e por que se preocupar se eles estão cortando em 36,5? Por que

fazer isso? Há lugares melhores no mundo do que a Indonésia

para investir dinheiro.

MARK TRAVERS: Os 360 estão em um regime de inclusão completa.

Então, obviamente, nesses dois projetos que mencionamos, a PT

Vale não teria total participação, então seria, em uma base de

equivalência patrimonial, menor. Acho que, no projeto Bahodopi,

prevemos uma participação de 49%. No projeto Pomalaa, prevemos

cerca de 25% de participação.

Então, penso que, em relação à Indonésia, temos fantásticos

corpos de minério na Indonésia e um ótimo portfólio. E

acreditamos que há um grande valor em garantir que, para o

futuro, também haja grandes retornos nesses projetos. E

acreditamos também que, com a adição da Inalum à participação

acionária, temos um player estratégico do governo, que nos

ajudará, em especial, com a prorrogação do contrato de trabalho.

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EDUARDO BARTOLOMEO: Bom, mais uma vez, muito obrigado pelo seu

tempo, pelo seu interesse e atenção. Quero reforçar o que temos

dito desde o primeiro minuto desta reunião. Estamos

extremamente comprometidos com a disciplina, com a persistência

em diminuir os riscos da Vale. Muito obrigado e tenham um bom

dia.

[FIM DA GRAVAÇÃO]