Workshop Apimec - um ano da implementação

das regras de autorregulação

03 de novembro de 2011

CREDENCIAMENTO - 13h00 – 13h30

ABERTURA - LUCY SOUSA - 13h30 – 14h00

ESTÁGIO ATUAL DA SUPERVISÃO - VINÍCIUS CORRÊA E SÁ - 14h00 – 14h30

(15 MIN. PARA PERGUNTAS)

ESTÁGIO ATUAL DA CERTIFICAÇÃO E PEC - FRANCISCO D´ORTO - 14h30 – 15h20

(20 MIN. PARA PERGUNTAS)

INTERVALO – 15h20 – 15h40

COMITÊ DO ANALISTA DE VALORES MOBILIÁRIOS – CCA - RICARDO TADEU MARTINS -

15h40 – 16h00

CONSELHO DE SUPERVISÃO DO ANALISTA DE VALORES MOBILIÁRIOS – CSA -

FRANCISCO PETROS – 16h00 –16h20

ESCLARECIMENTO DE DÚVIDAS – 16h20 – 16h50

VISÃO DA CVM – FRANCISCO JOSÉ BASTOS SANTOS – 16h50 – 17h10

ENCERRAMENTO – LUCY SOUSA - 17h10 – 17h30

Programação

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Lucy Sousa Presidente da Apimec Nacional

3

Instrução CVM nº 483, editada em 6 de julho de 2010 em vigor desde 1º

de outubro de 2010 – Dispõe sobre a atividade de analista de valores

mobiliários, ficaram revogadas as instruções CVM nº 388, nº 412 e n° 430,

bem como foram cancelados todos os registros de analistas de mercado

de valores mobiliários obtidos nos termos da Instrução CVM nº 388, de

2003.

Apimec e CVM

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A Apimec foi autorizada pela CVM para ser a Entidade Credenciadora

responsável pela concessão da certificação que inclui, entre outras

exigências, o CNPI conferido através da aprovação em exames de

qualificação para atender a instrução CVM nº 483/10, que regulamenta

a atividade de analista de valores mobiliários, instituindo a certificação e

a obrigatoriedade de credenciamento dos analistas de valores

mobiliários junto à Apimec.

Apimec e CVM

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Autorização Entidade Credenciadora de Analistas de Valores Mobiliários 09/09/2010

6

A Apimec vem exercendo plenamente seu papel de autorreguladora,

aprofundando o relacionamento com seus associados, profissionais

certificados e analistas credenciados.

Na área de certificação foi implementado o Programa de Educação

Continuada (PEC).

Apimec – Entidade Credenciadora

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Estrutura organizacional

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Evolução dos Profissionais e Analistas junto à Apimec

set/10 dez/10 mar/11 jun/11 set/11 nov/11

Analistas Credenciados 0 889 914 941 952 955

Analistas Licenciados 0 69 94 117 154 154

Profissionais Certificados 0 211 229 232 249 251

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Com vistas a se tornar ainda mais atuante e presente, a Apimec Nacional iniciou recentemente, em parceria com entidades similares da América Latina e da Península Ibérica, um projeto para a criação da Federação Iberoamericana das Associações dos Profissionais de Investimento do Mercado de Capitais, que atuará de maneira semelhante às federações européia e asiática, que são fundadoras da ACIIA - Associação Internacional das Entidades Certificadoras dos Analistas de Investimento, responsável pela verdadeira certificação internacional, CIIA. A Federação Iberoamericana além de melhor representar os interesses ibero-americanos na certificação internacional contribuirá para uma maior integração dos analistas e profissionais de investimento de línguas espanhola e portuguesa.

Apimec Nacional aprofunda seu processo de certificação e internacionalização

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Apimec Nacional aprofunda seu processo de certificação e internacionalização

Outra ação foi a parceria firmada com a Fundação Instituto de Pesquisas Contábeis, Atuariais e Financeiras (FIPECAFI) e a Escola de Educação Financeira da European Finance Association (EFA). O acordo consiste na preparação de profissionais já certificados com o CNPI para a certificação internacional CIIA, que concede o direito de trabalhar no mercado de capitais da América Latina, Europa (incluindo UK), Ásia e África. Em breve, a Superintendência de Certificação divulgará os detalhes da parceria para os analistas CNPIs e demais interessados.

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Convênio BM&FBOVESPA e Apimec

O Convênio terá por finalidade a constituição da Apimec como intermediadora entre a BM&FBOVESPA e as Instituições, que serão sorteadas pela Apimec, que possuam analistas de valores mobiliários e que tenham interesse em elaborar relatórios de análise de companhias listadas no segmento “BOVESPA MAIS”, bem como nos demais mercados organizados pela BM&FBOVESPA.

As Instituições sorteadas pela Apimec deverão elaborar, no mínimo, 2 (dois) relatórios de análise completos referentes ao exercício de 1 (um) ano e 2 (dois) relatórios de acompanhamento referentes aos períodos semestrais.

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Criação do Comitê – CCA-T

Para fortalecer a representatividade do analista técnico na autorregulação, a Apimec criou o CCA-T – Comitê Consultivo do Analista de Valores Mobiliários Técnico. O Comitê será formado por analistas técnicos de bancos de investimento, corretoras de valores e consultorias de análise de investimentos que são formadores de opinião e participarão de forma ativa no acompanhamento das rotinas dos sistemas e ferramentas de supervisão dos analistas técnicos. O CCA-T passará a atuar a partir de 2012.

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Comitê Consultivo das Entidades Certificadoras - CCEC

O CCEC é uma iniciativa conjunta da ABRAPP, ANBIMA, ANCORD, BM&FBOVESPA, CFC, FEBRABAN, IBA, IBGC e IIA BRASIL, com a finalidade de discutir o padrão de qualidade dos processos de certificação, identificar as melhores práticas aplicáveis aos diversos programas de educação continuada, facilitar a troca de experiências vivenciadas pelas entidades integrantes do CCEC, fazer parcerias nos programas de educação continuada, delimitar área de cobertura de cada programa de certificação, fortalecer e difundir os conceitos e vantagens da certificação junto a outras entidades e estabelecer parcerias com organismos congêneres e órgãos reguladores. A Apimec é a entidade escolhida para coordenar o Comitê Consultivo das Entidades Certificadoras CCEC.

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Estágio Atual da Supervisão

Vinícius Corrêa e Sá Superintendência de Supervisão do Analista de Valores Mobiliários - SSA

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A Supervisão da Apimec abrange obrigatoriamente o analista de valores mobiliários e o conjunto de detentores do CNPI, CNPI-T e CNPI-P

Analistas Credenciados 955 Analistas Licenciados 154 Profissionais Certificados 251 Total de Profissionais 1360

Abrangência da Supervisão Apimec

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Em 30 de setembro de 2010, foram cancelados todos os registros de analistas de valores mobiliários obtidos nos termos da ICVM 388/2003. Nesta ocasião, 1080 analistas encontravam-se publicados no portal da CVM.

Em dezembro de 2010, foram encaminhadas 300 correspondências registradas, que solicitava aos profissionais para que os mesmos se manifestassem, uma vez que desde o dia 15 de setembro ainda não haviam se posicionado sobre a adesão aos novos códigos. Em maio de 2011 foram enviadas 99 Cartas (AR Mãos Próprias) para os profissionais que não se posicionaram, em relação à adesão da ICVM 483/2010. Tal procedimento está em linha com o artigo 82 do Código dos Processos.

Migração dos Analistas da CVM para Apimec Procedimentos Adotados

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Após o envio das cartas (AR Mãos Próprias) verificou-se a seguinte posição: 53 profissionais regularizaram suas situações, 15 não aderiram, 27 correspondências retornaram, pois os profissionais não foram localizados e 4 cartas estão no aguardo do posicionamento dos correios. Existe ainda 2 profissionais que receberam a correspondência e solicitaram o cancelamento. Diante do exposto ficaram pendentes 44 profissionais que ainda não aderiram aos Códigos.

A Apimec publicou na terça-feira dia 4 de outubro de 2011 no jornal Brasil Econômico e também disponibilizou em seu portal Edital/Comunicado com a relação dos 44 profissionais que perderão a certificação, caso não regularizem suas situações no prazo de trinta dias a contar da publicação.

Migração dos Analistas da CVM para Apimec Procedimentos Adotados

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Publicação no Portal Apimec

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Conforme estabelecido no artigo 19 da ICVM 483/2010, os analistas autônomos e as instituições as quais os analistas estão vinculados, são responsáveis pelo envio dos relatórios de análise à Apimec, em 3 (três) dias úteis da data em que tais relatórios forem distribuídos. Este envio é feito através de link disponibilizado no portal da Apimec www.apimec.com.br ou pelos e-mails supervisao@apimec.com.br ou supervisao@apimecnacional.com.br este último é utilizado em caso de contingência. Todos os relatórios estão sendo checados. A Área Técnica inicialmente verifica da adequação e consistência das declarações. Destaca-se, que as declarações devem ser redigidas de forma positiva, ou seja, só devem ser descritas quando realmente existirem tais situações.

Envio dos Relatórios de Análise para Apimec

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Arquivamento dos Relatórios de Análise

O arquivamento eletrônico é feito por Instituição. Até a presente data, cinquenta e duas (52) instituições estão enviando seus Relatórios de Análise de forma rotineira para a Apimec, são elas:

ADINVEST, ÁGORA, ALPES, ATIVA, BANCO DO BRASIL, BANIF, BANK OF AMÉRICA MERRIL LYNCH,

BARCLAYS CAPITAL, BES, BRADESCO, BTG PACTUAL, CITIBANK, COINVALORES, CONCÓRDIA, CREDIT

SUISSE, DEUTSCHE BANK, DOJI STAR, EMPIRICUS, FATOR, GBM BRASIL, GERAÇÃO FUTURO, GOLDMAN

SACHS, GRADUAL, HSBC, ICAP BRASIL, INDUSVAL, ITAÚ, JP MORGAN, LINK INVESTIMENTOS, LOPES

FILHO, MAGLIANO, MCM, MORGAN STANLEY, OMAR CAMARGO, PAX, PLANNER, PROSPER, RAPHAEL

CORDEIRO CONSULTORIA, RAYMOND JAMES, SAFRA, SANTANDER, SLW, SOCOPA, SOLIDUS, SOUZA

BARROS, SPINELLI, TECNICA, TRADER GRÁFICO, UBS, VOTORANTIM, WALPIRES e XP INVESTIMENTOS.

Além dessas, a Área Técnica continua efetuando levantamentos e atualizações para verificar se existem outras instituições que devam enviar os relatórios para a Associação. Salienta-se ainda, o recebimento periódico de relatórios de um (01) analista autônomo.

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De acordo com o artigo 7º da ICVM 483/2010, a Apimec deve manter em arquivo todos os documentos que comprovem o atendimento das exigências contidas nesta Instrução por 5 (cinco) anos A Apimec recebeu desde outubro de 2010 até o dia 25 de outubro de 2011, aproximadamente 45 mil relatórios de análise entre relatórios fundamentalistas, técnicos, híbridos, individuais, coletivos, boletins diários, mapas de ações, etc. algo em torno de 170 relatórios por dia útil.

Arquivamento dos Relatórios de Análise

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Relação das 20 (vinte) instituições que mais enviaram relatórios até o momento.

Arquivamento dos Relatórios de Análise

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Relatórios referentes à 27 (vinte e sete) ofertas públicas recepcionadas na Apimec até 25/10/11, são elas:

ABRIL EDUCAÇÃO S.A

AREZZO INDÚSTRIA E COMÉRCIO S.A

AUTOMETAL S.A

BANCO DAYCOVAL

BRASIL BROKERS PARTICIPAÇÕES S.A

BRAZIL PHARMA

CAMIL ALIMENTOS S.A

COPERSUCAR S.A

EMPRESA DE CIMENTO LIZ S.A

ENESA PARTICIPAÇÕES S.A

EVEN CONSTRUTORA E INCORPORADORA S.A

GERDAU S.A

IGUATEMI EMPRESA DE SHOPPING,CENTERS S.A

INBRANDS S.A

INTERNATIONAL MEAL COMPANY HOLDINGS S.A

LG AGRONEGÓCIOS E PARTICIPAÇÕES S.A

LOJAS RENNER S.A

MAGAZINE LUIZA S.A

MAHLE METAL LEVE S.A

PERENCO PETRÓLEO E GÁS DO BRASIL PARTICIPAÇÕES S.A

QGEP PARTICIPAÇÕES S.A

QUALICORP S.A

RAIA S.A

T4F ENTRETENIMENTO S.A

TECHNOS S.A

TEREOS INTERNACIONAL S.A

TIM PARTICCIPAÇÕES S.A

Arquivamento de 57

(cinquenta e sete) Relatórios

de Ofertas

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Processo de Amostragem

Ofertas Públicas - são analisados todos os relatórios referentes às ofertas públicas;

Relatórios Fundamentalistas – está sendo desenvolvido processo de amostragem de tal modo que após determinado período de tempo, todos os analistas credenciados tenham seus relatórios analisados;

Relatórios Técnicos e Demais Relatórios – serão criados programas estatísticos para que, de forma randômica e em alguns casos de forma aleatória, selecionem relatórios que sirvam de parâmetro para os demais.

Estão definidas no Plano de Supervisão três etapas de amostragem para análise qualitativa dos relatórios de análise:

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Cartas de Recomendação

Na fase educacional, qual seja, outubro de 2010 a abril de 2011, foram enviados quarenta e quatro (44) e-mails de esclarecimentos. Desde maio de 2011, após o encerramento desta fase, a Apimec enviou doze (12) cartas com recomendações. A tabela abaixo mostra os principais pontos abordados nas cartas.

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Foram aplicadas 8 (oito) multas por descumprimentos objetivos, totalizando R$ 13.100,00 (treze mil e cem reais). Tais descumprimentos foram identificados através do acompanhamento dos relatórios semanais criados pelos dois sistemas, Bloomberg e Thomson e Reuters que permitem a verificação do cumprimento dos prazos de entrega dos relatórios de análise, identificação dos profissionais que elaboram os relatórios entre outros apontamentos.

Salienta-se que as penalidades aplicadas foram referendadas pelo CSA nas reuniões realizadas em 11 de agosto de 2011 e 20 de outubro, conforme

previsão do artigo 83 do Código dos Processos.

Descumprimentos Objetivos

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Alterações do Código de Conduta da Apimec para o Analista de Valores Mobiliários

Foram implementadas alterações nos artigos 29 e 30 do Código de Conduta da Apimec para o Analista de Valores Mobiliários, que entraram em vigor a partir de 15 de agosto de 2011, são elas:

Alteração do termo “suspensão”, que levava o mercado a confundir tal conceito com aquele previsto no capítulo VI – Das Penalidades e das Circunstâncias Agravantes, do Código dos Processos, que faz referência à penalidade de suspensão em função de descumprimento das normas vigentes. Por essa razão, o termo “suspensão” previsto nos artigos 29 e 30 foi substituído pelo termo “licença”;

28

Alterações do Código de Conduta da Apimec para o Analista de Valores Mobiliários

Substituição do termo “reabilitado” - previsto no artigo 29, § 2º, e no artigo 30, § 2º - substituído pelo termo “restabelecido”. Também foi acrescentado o § 3º - “O Analista cujo credenciamento foi restabelecido deverá atender a todas as exigências da condição de credenciado, tais como o pagamento da taxa de fiscalização e do PEC – Programa de Educação Continuada”;

Com objetivo de deixar clara a possibilidade de obtenção de um período máximo de três anos de licenciamento, lógica antes adotada na Instrução CVM nº 388/2003, foi alterada a redação do artigo 29 do Código de Conduta prevendo que o analista poderá licenciar-se pelo período total e irrevogável de até três anos.

29

Superintendência de Supervisão

supervisao@apimec.com.br vinicius.correa@apimec.com.br

bruno.fernandes@apimec.com.br

Telefones:

(11) 3107-7396 (11) 3107-6646 (11) 3106-6023

OBRIGADO !

30

Estágio Atual da Certificação

Francisco D’Orto Neto Superintendência de Certificação

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Processo de Certificação

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Estrutura dos Exames para o CNPI/T/P

Os exames são oferecidos periodicamente pela Apimec, através da Fundação Getúlio Vargas.

A certificação está dividida em três categorias:

CNPI para o analista fundamentalista;

CNPI-T para o analista técnico;

CNPI-P para o analista pleno (fundamentalista e técnico).

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Para obtenção da certificação o profissional deve ser aprovado nos seguintes exames:

CB – Conteúdo Brasileiro* – fase comum para o analista fundamentalista, técnico e pleno. CG1 – Conteúdo Global 1* – fase para o analista fundamentalista. CT1 – Conteúdo Técnico 1* – fase para o analista técnico.

• Banco de questões elaborado por professores especializados, sob coordenação da Apimec.

Estrutura dos Exames para o CNPI/T/P

34

CB – Conteúdo Brasileiro: uma prova de duas horas de duração com 60 questões de múltipla escolha contendo as seguintes matérias:

Sistema Financeiro Nacional,

Mercado de Capitais,

Mercado de Renda Fixa,

Mercado de Derivativos,

Conceitos Econômicos,

Ética e Relacionamento,

Governança Corporativa.

Estrutura dos Exames para o CNPI/T/P

35

CG1 – Conteúdo Global 1: uma prova de duas horas de duração composta por 2 módulos:

Análise e Avaliação de Ações e Finanças Corporativas 30 questões de múltipla escolha

Contabilidade Financeira e Análise de Relatórios Financeiros 30 questões de múltipla escolha

Estrutura dos Exames para o CNPI/T/P

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CT1 – Conteúdo Técnico 1: uma prova de duas horas de duração com 60 questões de múltipla escolha contendo as seguintes matérias:

Princípios de Análise Técnica; Dow, Elliott e Fibonacci,

Retas, Tendências e Médias móveis,

Stop, Suporte e Resistência,

Volume & Contratos em Aberto.

Estrutura dos Exames para o CNPI/T/P

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TIPOS DE CERTIFICAÇÕES

Síntese do Processo de Certificação

APIMEC Entidade certificadora

FGV Aplica os diversos tipos de exame

CNPI P Destinado aos analistas pleno =

Analista fundamentalista + analista técnico

CNPI T Destinado aos analistas técnicos

(grafistas)

CNPI Destinado aos analistas

Fundamentalistas

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CNPI P Destinado aos analistas pleno =

Analista fundamentalista + analista técnico

CNPI T Destinado aos analistas técnicos

(grafistas)

CNPI Destinado aos analistas

Fundamentalistas

CB

Conteúdo Brasileiro 60 questões

2 horas de duração

CT1 Conteúdo Técnico

60 questões 2 horas de duração

CG1 Conteúdo Global

60 questões 2 horas de duração

TIPOS DE CERTIFICAÇÕES

ESTRUTURA DOS EXAMES

Síntese do Processo de Certificação

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As questões atualizadas foram elaboradas por professores da USP, FGV e FIPECAFI. (conteudistas). A Superintendência

de Certificação da Apimec é a responsável pela qualidade do conteúdo das questões e do grau de dificuldade de cada exame.

A Apimec é a proprietária

do banco de questões.

Exame % Aprovação

CB 64%

CG1 35%

CT1 71%

240

211

56

507

CB

CG1

CT1

Total de Exames RealizadosAté Set/ 2011

Exames Realizados até setembro de 2011

40

Em julho/2002, 824 profissionais receberam o CNPI por enquadramento aos pré-requisitos, sem exames. A partir de agosto de 2003 até março de 2005 os profissionais receberam o CNPI por enquadramento à Instrução CVM 388, sem exames.

2003 = 846 com CNPI, sem exames; 2004 = 828 com CNPI sendo 4 com exames; 2005 = 839 com CNPI sendo 22 com exames; 2006 = 961 com CNPI sendo 71 com exames; 2007 = 995 com CNPI sendo 142 com exames;

Até setembro/2011 = 1360 com CNPI sendo 706 com exames.

Histórico dos CNPIs

41

Programa de Educação Continuada - PEC

42

Programa de Educação Continuada - PEC

As certificações CNPI, CNPI-T ou CNPI-P têm validade de 5 anos e o profissional credenciado deverá optar entre as duas modalidades de educação Continuada:

Estudo individual de conteúdo programático denominado CR - Conteúdo de Reciclagem e CRT – Conteúdo de Reciclagem Técnico composto por um exame de 36 questões, ou

Comprovação de participação em cursos, seminários, congressos, cursos de especialização e pós-graduação. A análise dos eventos e a pontuação dos créditos são definidos em regulamento.

43

14

470

Analistas com PEC concluído

Analistas com PEC não concluído

Comprovação do PEC até 30 de dezembro de2011

44

Exames Realizados CR (23 Exames)

43%

57%

Porcentagem de aprovados

Porcentagem de reprovados

45

Relatório Individual do Programa de Educação Continuada RiPEC

Clique aqui

www.apimecnacional.com.br

46

CIIA - Certified International Investment Analyst

47

CIIA - Certified International Investment Analyst

O Programa de Certificação CNPI é parte integrante do Programa de

Certificação Internacional para Profissionais de Investimento da ACIIA –

Association of Certified International Investment Analysts, da qual a

Apimec é fundadora juntamente com a ASAF – Asian Securities Analysts

e a EFFAS – European Federation of Financial Analysts Societies, que

certificam os profissionais com o CIIA – Certified International

Investment Analyst.

48

Estrutura dos Exames para o CIIA

Para obter a certificação CIIA, além de já possuir o CNPI, o profissional deve:

Comprovar 3 anos de experiência profissional nas áreas de análise financeira, administração de carteiras ou de investimento em geral;

Ser aprovado em duas provas de múltipla escolha – CG2 e CG3;

Ser aprovado em duas provas contendo questões relativas a estudo de casos, para interpretação detalhada as quais avaliarão um conhecimento avançado do candidato – Final 1 e Final 2.

Informações adicionais: www.aciia.org

49

Certificação dos Gestores dos Regimes Próprios de Previdência Social – CGRPPS

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Certificação dos Gestores dos Regimes Próprios de Previdência Social – CGRPPS

A Resolução n.º 3.506/07 do CMN instituiu o Programa de Certificação dos Gestores dos Regimes Próprios de Previdência Social, abrangendo cerca de dois mil Regimes Próprios de Previdência Social. A Portaria 155 do Ministério da Previdência Social, de 15 de maio de 2008, criou o currículo mínimo para reconhecimento da certificação de Gestor de Recursos Previdenciários. Em setembro/09 o CMN editou a Resolução n.º 3.790 que estabelece nova política de investimentos e revoga a Resolução n.º 3.506/07.

51

Em junho de 2008 a Apimec celebrou com a ABIPEM - Associação Brasileira de Instituições de Previdência Estaduais e Municipais um convênio para certificar os profissionais do RPPS – Regimes Próprios de Previdência Social.

22/12/2008 - primeiro exame aplicado

2011 - 399 profissionais certificados CGRPPS

Certificação dos Gestores dos Regimes Próprios de Previdência Social – CGRPPS

52

Pleitos do CCA para PEC

Aprovada a prorrogação do prazo, até 29 de junho de 2012, para a

realização dos exames de reciclagem - CR e CRT para os analistas com

vencimento do PEC em dezembro de 2011. (A reciclagem por créditos

permanece com data limite 30 de dezembro de 2011).

Aprovado o reconhecimento de créditos para a segunda graduação do

analista;

Aprovado o reconhecimento de créditos para analistas participantes

deste comitê CCA e outros organismos da Apimec Nacional;

Não aprovado - créditos para analistas que ministram aulas na

qualidade de professor.

53

Superintendência de Certificação

pec@apimec.com.br

francisco.dorto@apimec.com.br

gustavo.martellotta@apimec.com.br

Telefones:

(11) 3107-7396

(11) 3107-6646

(11) 3106-6023

OBRIGADO !

54

Ricardo Tadeu Martins Coordenador do Comitê Consultivo Analista de

Valores Mobiliários – CCA

55

Governança

Reuniões bimestrais, sendo realizadas na primeira terça-feira de cada mês, através de teleconferências, a cada seis meses ocorre reunião presencial. Próxima reunião 06 de dezembro;

Já foram realizadas cinco (5) reuniões: 18 de fevereiro presencial, 05 de abril e 07 de junho por teleconferência, 02 de agosto presencial e 04 de outubro por teleconferência;

Todos os participantes são analistas de valores mobiliários credenciados junto à Apimec.

56

Participantes Instituições Artur Milhomem Neto MILME INVESTIMENTOS Carlos Constantini ITAÚ Carlos Eduardo Palhares Sequeira BTG PACTUAL Carlos Wagner Firetti BRADESCO Daniel Castro Domingos da Silva DLM-INVISTA Emerson Leite CREDIT-SUISSE Flávio Ramalho Conde BANIF Gregório Pinto Mancebo PAX CORRETORA Harold Thau TÉCNICA Leila Almeida LOPES FILHO Lika Takahashi FATOR Marco Antonio Saravalle COINVALORES Mario Lucio Succi Pierry DEUTSCHE BANK Matias Frederico Dieterich SOLIDUS Nataniel Cezimbra dos Santos BANCO DO BRASIL Pedro Roberto Galdi SLW Ricardo Tadeu Martins PLANNER Sergio Goldman SAFRA Rodrigo Ferraz VOTORANTIM Subhojit Daripa MORGAN STANLEY

Composição Atual do CCA

Coordenador: Ricardo Tadeu Martins – Planner Vice-Coordenador: Carlos Constantini – Itaú Total de Participantes: 20 (vinte)

57

Metas Estabelecidas para o CCA 2011

Fortalecimento da Representatividade do Analista de Valores

Mobiliários no processo de autorregulação;

Estabelecer Melhores Práticas e Padrões Básicos para a elaboração

do Relatório de Análise Fundamentalista.

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Trabalhos Realizados Fortalecimento da Representatividade do Analista 1. Implementação do CCA – Composição final vinte (20) participantes

de bancos de investimento, corretoras de valores, consultorias de investimentos, os quais são pertencentes a todas regionais da Associação;

2. Sugestão para a presidente da Apimec para a criação do CCA-T; 3. Reivindicações Encaminhadas e Atendidas pela Superintendência de

Certificação da Apimec; a) Prorrogação do prazo dos exames de reciclagem para os analistas

com vencimento do PEC em dezembro de 2011 – Prazo prorrogado até junho de 2012 para os exames CR e CR-T.

b) Reconhecimento de créditos para a segunda graduação do analista - Serão concedidos. c) Reconhecimento de créditos para analistas participantes do CCA e para o CSA - Serão concedidos.

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Melhores Práticas e Padrões Básicos para Relatório Fundamentalista 1. Criação da “Recomendação CCA” - documento que tornará público

recomendações elaboradas e aprovadas no Comitê, assim como já existe em outras entidades do mercado de capitais;

2. O CCA, visando estabelecer padrões básicos e melhores práticas para a elaboração de relatório de análise fundamentalista, editará a Recomendação CCA Nº 001/2011. A Área Técnica está copilando as sugestões recebidas dos participantes do CCA, as quais foram enviadas até o dia 17 de outubro de 2011. Após esta compilação a Recomendação será colocada em audiência pública para que os demais analistas credenciados tenham a possibilidade de se manifestar.

Trabalhos Realizados

60

OBRIGADO !!!

61

Francisco Petros Presidente do Conselho de Supervisão do Analista de

Valores Mobiliários - CSA

62

Governança Reuniões ordinárias uma vez por bimestre e, extraordinariamente, sempre que os interesses exigirem. Já foram realizadas seis (6) reuniões: 16 de dezembro de 2010, 10 de fevereiro, 14 de abril, 16 de junho, 11 de agosto e finalmente 20 de outubro de 2011. A próxima reunião ordinária está agendada para o dia 08 de dezembro de 2011; Competências - Julgar os processos administrativos, Orientar o trabalho da Superintendência de Supervisão do Analista – SSA, Promover a qualificação dos Analistas de Valores Mobiliários e a integridade de suas práticas, Emitir acórdãos vinculantes e deliberações interpretativas; Subdivisão em três turmas, formadas de um membro interno e dois membros externos; Compete às turmas o julgamento em primeira instância; Mandato de dois anos.

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Composição do CSA

Participantes Entidades /

Membros Independentes

Adriane Almeida IBGC

Alexandre Gartner ANBIMA

Antonio Castro ABRASCA

Edison Arisa MEMBRO INDEPENDENTE

Eduardo Boccuzzi Apimec

Francisco da Costa e Silva MEMBRO INDEPENDENTE

Francisco Petros Apimec

Milton Luiz Milioni Apimec

Walter Mendes AMEC

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Deliberações Interpretativas Emitidas pelo CSA em 2011

Deliberação Interpretativa nº 1/2011 (entrou em vigor em 15 de agosto de 2011) Refere-se ao encaminhamento do relatório de análise durante ofertas públicas de valores mobiliários. Considerando-se os procedimentos da Instrução CVM nº 483/2010, que dispõe sobre a atividade de analista de valores mobiliários, combinado com o inciso III do artigo 48 da Instrução CVM nº 400/2003, que dispõe sobre as ofertas públicas de distribuição de valores mobiliários nos mercados primário ou secundário. Levando-se em consideração tais normativos, deve ser encaminhado à Superintendência de Supervisão do Analista de Valores Mobiliários (SSA) da Apimec Nacional o relatório de análise, caso o mesmo seja elaborado nas ofertas públicas de valores mobiliários em que as instituições empregadoras dos analistas de valores mobiliários participem como intermediárias das operações.

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Proposta da Deliberação Interpretativa nº 2/2011 (ainda não entrou em vigor). Refere-se às apresentações referentes à Instrução CVM nº 476/2009 que contenham estudos sobre emissores de valores mobiliários que possam auxiliar ou influenciar investidores no processo de tomada de decisão de investimento, serão considerados Relatórios de Análise de acordo com o § 1º do artigo 1º da Instrução CVM Nº 483, de 6 de julho de 2010. Tal proposta não entrará em vigor neste momento e aguardará a análise dos comentários recebidos pela CVM no âmbito da Audiência Pública SDM 05/10, que propõe a alteração de dispositivos da Instrução CVM nº 483/2010.

Deliberações Interpretativas Emitidas pelo CSA em 2011

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A Deliberação Interpretativa nº 3/2011 (entrou em vigor em 15 de agosto de 2011) , esclarece que os relatórios de análise elaborados que não sejam destinados à publicação, divulgação ou destinação a terceiros estão desobrigados do cumprimento do artigo 19 da Instrução CVM nº 483/2010, ou seja, não devem ser enviados à Apimec. Após várias considerações dos presentes, esclareceu-se que tais deliberações encontram-se na CVM para apreciação e análise da autarquia.

Deliberações Interpretativas Emitidas pelo CSA em 2011

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Decisões do CSA em 2011

O CSA deliberou em reunião realizada em 16 de junho de 2011, que durante o ano de 2011 o valor referente à multa referente às infrações objetivas foi limitada a R$ 600,00 (seiscentos reais) por descumprimento objetivo; De acordo com o disposto no Código dos Processos da Apimec, capítulo VIII, artigo 83, nas reuniões do CSA realizadas nos dias 11 de agosto e no dia 20 de outubro de 2011, foram referendadas as multas aplicadas pela SSA às instituições financeiras as quais os analistas de valores mobiliários estavam vinculados, em função dos descumprimentos objetivos;

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Deliberou-se ainda, pela redução das multas aplicadas em função do não envio de relatórios de análise (descumprimentos objetivos). Considerou-se o valor de R$ 600,00 (seiscentos reais) por 1 (um) relatório e R$ 100,00 (cem reais) pelos demais relatórios não enviados à Apimec. Cabe considerar que o Conselho de Supervisão CSA nas decisões tomadas procurou adotar os princípios da razoabilidade e proporcionalidade, por outro lado ressaltar que o processo de autorregulação requer o cumprimento dos princípios e normas estabelecidos para sua efetiva evolução.

Decisões do CSA em 2011

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OBRIGADO !!!

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