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INFORMAÇÃO PÚBLICA 1INFORMAÇÃO PÚBLICA 1
Workshop Técnico – Opção de Copom
12/11/2019
INFORMAÇÃO PÚBLICA 2
Especificações do Produto
Negociação e Line
AGENDA
Modelo de Apreçamento
Tratamento de Risco
Controle de Posições
Modelo de Tarifação
Arquivos e Mensagens de Pós Negociação
SINACOR
INFORMAÇÃO PÚBLICA 3INFORMAÇÃO PÚBLICA 3
CAPÍTULO I
Especificações do Produto
INFORMAÇÃO PÚBLICA 4
ESPECIFICAÇÕES DO PRODUTO
OPÇÃO DE COPOM
Objeto
Opção padronizada sobre a variação da Taxa SELIC Meta definida nas reuniões do, e
divulgada pelo, Comitê de Política Monetária do Banco Central do Brasil (“Copom”)
(“Ativo-Objeto”), sendo negociada em mercado de bolsa da B3 S.A. – Brasil, Bolsa,
Balcão (“B3”)
Estilo Opção é do estilo europeu, ou seja, com Exercício apenas no Vencimento
Código do Produto CPM
Tick Size 0,1 ponto
Tamanho do Contrato 100 pontos
Lote Padrão 1 contrato
Valor do Ponto R$100,00
Vencimento
Dia útil subsequente à data de término da “reunião ordinária” / ”reunião
extraordinária” do Copom conforme cronograma do CMN
OBS.: Caso o CMN divulgue, com antecedência, a data de “reunião extraordinária”, a B3
poderá, a seu exclusivo critério, cadastrar seu vencimento e autorizar a negociação do
respectivo contrato de Opção de Copom conforme regras estabelecidas nesse
instrumento
Último Dia de Negociação Dia útil anterior ao Vencimento (tanto para reuniões ordinárias e extraordinárias)
Importante: o lançamento do produto está condicionado à conclusão
dos respectivos trâmites de aprovação junto aos reguladores
INFORMAÇÃO PÚBLICA 5
ESPECIFICAÇÕES DO PRODUTO
OPÇÃO DE COPOM
Cotação do Prêmio
Valor de aquisição da Opção pago pelo titular e recebido pelo lançador, em Reais, que
será apurado conforme a seguinte fórmula:
𝐕 = 𝐏 × 𝐍 × 𝐐V = valor de liquidação financeira do prêmio, em Reais
P = prêmio negociado da opção, expresso em pontos, em uma escala de zero a 100
pontos, conforme regra de Tick Size
N = valor do ponto em Reais
Q = quantidade de opções negociadas
A data de liquidação do prêmio será no dia útil subsequente ao dia da negociação da
opção
Exercício
O exercício é automático no Vencimento sempre que o Preço de Exercício (X)
negociado for igual ao Valor de Fixing (S), conforme fórmulas abaixo:
𝐗 = 𝟏𝟎𝟎 + 𝐊X = Preço de Exercício da opção, com três casas decimais
K = variação negociada da Taxa Selic Meta em pontos percentuais
𝐒 = 𝟏𝟎𝟎 + (𝐒𝐧 − 𝐒𝐨)S = Valor de Fixing
Sn = valor da Taxa Selic Meta divulgada pelo Copom após o término da reunião
S0 = valor da Taxa Selic Meta válida no início da reunião do Copom
Independentemente do exercício da Opção, os direitos do titular e as obrigações do
lançador extinguem-se automaticamente no Vencimento
Importante: o lançamento do produto está condicionado à conclusão
dos respectivos trâmites de aprovação junto aos reguladores
INFORMAÇÃO PÚBLICA 6
ESPECIFICAÇÕES DO PRODUTO
OPÇÃO DE COPOM
Liquidação no Exercício
Mediante o exercício automático da Opção, a liquidação financeira do Valor de Liquidação
em Reais, desembolsado pelo lançador e recebido pelo titular da Opção, ocorrerá no dia
útil subsequente ao Vencimento, conforme fórmula abaixo:
𝐕𝐋 = 𝐂 × 𝐍 × 𝐐
VL = Valor de Liquidação, em Reais
C = Tamanho do Contrato em pontos
N = valor do ponto em Reais
Q = quantidade de opções exercidas
Importante: o lançamento do produto está condicionado à conclusão
dos respectivos trâmites de aprovação junto aos reguladores
INFORMAÇÃO PÚBLICA 7
ESPECIFICAÇÕES DO PRODUTO
OPÇÃO DE COPOM – CASOS ESPECÍFICOS
HIPÓTESE TRATAMENTO
1
Não divulgação da Taxa Selic Meta pelo
Banco Central do Brasil até às 19h da Data de
Vencimento
(i) Será prorrogada a liquidação do contrato até a divulgação oficial pelo
Banco Central do Brasil, através da postergação da Data de Vencimento; ou
(ii) Será utilizado como valor de liquidação, um valor arbitrado pela B3
2Divulgação, pelo Copom, de um intervalo como
Taxa Selic Meta
Será considerado como parâmetro o limite inferior do intervalo divulgado
para fins de apuração do Valor de Fixing, exercício e apuração do Valor de
Liquidação
3
Divulgação, pelo Copom, de Taxa Selic Meta em
incremento diferente daqueles operados no
mercado, de acordo com as séries autorizadas à
negociação
O exercício efetua-se sempre que o Preço de Exercício negociado for igual ao
Valor de Fixing. Nesse caso, não haverá negociação do Valor de Fixing de
forma que nenhuma opção será exercida ou passível de exercício naquele
vencimento
4Antecipação da data de divulgação, pelo
Copom, da Taxa Selic Meta
O Último dia de negociação será antecipado para a respectiva data de
divulgação e serão feitos os devidos ajustes nas datas de Vencimento e de
Liquidação para refletir a manutenção das demais regras do instrumento
Importante: o lançamento do produto está condicionado à conclusão
dos respectivos trâmites de aprovação junto aos reguladores
INFORMAÇÃO PÚBLICA 8
ESPECIFICAÇÕES DO PRODUTO
OPÇÃO DE COPOM – CASOS ESPECÍFICOS
HIPÓTESE TRATAMENTO
5Cancelamento, pelo Copom, de reunião
divulgada no calendário oficial
5.1 Se o vencimento ainda não tiver sido cadastrado, o cadastro será
inibido
5.2 Se o vencimento estiver cadastrado e disponível para negociação, mas
não houver contratos em aberto, tal vencimento será descadastrado
5.3 Se o vencimento estiver cadastrado e disponível para a negociação e
houver contratos em aberto, o cancelamento da reunião equipar-se-á à
antecipação: (i) da divulgação com decisão de manutenção da Taxa Selic
Meta (Valor de Fixing igual a 100); (ii) do Último dia de negociação, sendo os
devidos ajustes nas datas de Vencimento e de Liquidação realizados para
refletir a manutenção das demais regras do instrumento
6Divulgação da data de “reunião
extraordinária”
Caso o CMN divulgue com antecedência a data de uma eventual “reunião
extraordinária”, a B3 poderá, a seu critério, cadastrar o vencimento e
autorizar a negociação desde que a data prevista para divulgação da Taxa
Selic Meta permita o cadastro do instrumento e sua negociação no ambiente
da B3. Nesse caso, o Último dia de negociação, Vencimento e Data de
Liquidação seguirão as regras descritas nesse instrumento
Importante: o lançamento do produto está condicionado à conclusão
dos respectivos trâmites de aprovação junto aos reguladores
INFORMAÇÃO PÚBLICA 9
ESPECIFICAÇÕES DO PRODUTO
CÓDIGO DE NEGOCIAÇÃO
Exemplo 1:
Opção de Copom referente à reunião de 31 de julho de 2019 e preço de exercício equivalente à queda de 0,50% na Taxa
Selic Meta: CPMN19C099500
C P M N 1 9 C 0 9 9 5 0 0
Variação da Taxa Selic Meta: queda de 0,50%
(100,000 – 0,500 = 99,500)
Tipo de Reunião: C = ordinária
Ano da Reunião: 2019
Mês da Reunião: N = julho
Código do produto: CPM
Importante: o lançamento do produto está condicionado à conclusão
dos respectivos trâmites de aprovação junto aos reguladores
INFORMAÇÃO PÚBLICA 10
ESPECIFICAÇÕES DO PRODUTO
CÓDIGO DE NEGOCIAÇÃO
Exemplo 2:
Opção de Copom referente à reunião de 31 de julho de 2019 e preço de exercício equivalente à manutenção na Taxa Selic
Meta: CPMN19C0100000
C P M N 1 9 C 1 0 0 0 0 0
Tipo de Reunião: C = ordinária
Ano da Reunião: 2019
Mês da Reunião: N = julho
Código do produto: CPM
Variação da Taxa Selic Meta: manutenção
(100,000 – 0,000 = 100,000)
Importante: o lançamento do produto está condicionado à conclusão
dos respectivos trâmites de aprovação junto aos reguladores
INFORMAÇÃO PÚBLICA 11
ESPECIFICAÇÕES DO PRODUTO
CÓDIGO DE NEGOCIAÇÃO
Exemplo 3:
Opção de Copom referente à reunião de 31 de julho de 2019 e preço de exercício equivalente ao aumento de 0,75% na
Taxa Selic Meta: CPMN19C100750
C P M N 1 9 C 1 0 0 7 5 0
Variação da Taxa Selic Meta: aumento de 0,75%
(100,000 + 0,750 = 100,750)
Tipo de Reunião: C = ordinária
Ano da Reunião: 2019
Mês da Reunião: N = julho
Código do produto: CPM
Importante: o lançamento do produto está condicionado à conclusão
dos respectivos trâmites de aprovação junto aos reguladores
INFORMAÇÃO PÚBLICA 12
ESPECIFICAÇÕES DO PRODUTO
CÓDIGO DE NEGOCIAÇÃO
Exemplo 4:
Opção de Copom referente à uma reunião extraordinária hipotética em agosto de 2019 e preço de exercício equivalente à
queda de 0,25% na Taxa Selic Meta: CPMQ19P099750
C P M Q 1 9 P 0 9 9 7 5 0
Variação da Taxa Selic Meta: queda de 0,25%
(100,000 - 0,250 = 99,750)
Tipo de Reunião: P = extraordinária
Ano da Reunião: 2019
Mês da Reunião: Q = agosto
Código do produto: CPM
Importante: o lançamento do produto está condicionado à conclusão
dos respectivos trâmites de aprovação junto aos reguladores
INFORMAÇÃO PÚBLICA 13
ESPECIFICAÇÕES DO PRODUTO
EXERCÍCIO
30 de julho
de 2019
Taxa Selic Meta
de 6,50%
Taxa Selic Meta
de 6,00%
31 de julho
de 2019
Decisão do Copom:
queda de 0,50%
17 de setembro
de 2019
18 de setembro
de 2019
Decisão do Copom:
queda de 0,50%
Taxa Selic Meta
de 5,50%
19 de setembro
de 2019
Último dia de Negociação
Data de Vencimento (exercício)
Neste caso apenas a opção
CPMU19C099500 seria exercida
Início da
Reunião
Término da
Reunião
Início da
Reunião
Término da
Reunião
Importante: o lançamento do produto está condicionado à conclusão
dos respectivos trâmites de aprovação junto aos reguladores
INFORMAÇÃO PÚBLICA 14INFORMAÇÃO PÚBLICA 14
CAPÍTULO II
Negociação e Line
INFORMAÇÃO PÚBLICA 15
NEGOCIAÇÃO E LINE
• Núcleo de Negociação: Derivativos 05 (mesmo núcleo de juros / DI e opções de juros / DI)
• Canal de Market Data: #04 (mesmo canal de opções de DI)
• Túneis: Leilão e Rejeição (% sobre o prêmio de referência)
• Mercados Autorizados: 89 - Opções Demais Fut. Financeiros (diferente dos grupos de DI)
• Serão considerados os limites: (i) Tamanho máximo de oferta (TMOC / TMOV)
(ii) Saldo comprado e vendido por instrumento (SPCI / SPVI)
(iii) Saldo Devedor Potencial (SDP)
(iv) Saldo Financeiro Day Trade (SFD)
• Não será considerada na métrica de risco
• Não há alteração no layout dos arquivos de negociação
NEGOCIAÇÃO
LINE 5
Importante: o lançamento do produto está condicionado à conclusão
dos respectivos trâmites de aprovação junto aos reguladores
ARQUIVOS DE NEGOCIAÇÃO
INFORMAÇÃO PÚBLICA 16INFORMAÇÃO PÚBLICA 16
CAPÍTULO III
Modelo de Apreçamento
INFORMAÇÃO PÚBLICA 17
Determinado a partir dos procedimentos sequenciais, executados após o call de fechamento (horário a ser definido)
P1: Preço dos Negócios que atendam a limites mínimos de quantidade
P2: Preço médio de ofertas que atendam que atendam a limites
(i) mínimos de exposição,
(ii) mínimo de quantidade e
(iii) máximo de spread de compra e venda.
P3: Média dos preços encaminhados por participantes. Requisitos para validade:
(i) contribuição válida: contribuinte deve enviar (i) quantidade mínima de strikes e (ii) vencimentos
(ii) número mínimo de contribuições válidas
(iii) prêmios atendem (i) a critérios de não arbitragem e (ii) estatístico em relação às demais contribuições
P4: Fallback: Modelo teórico que utiliza:
(i) preços válidos do call de fechamento e coleta
(ii) preço de ajuste dos futuros de DI e prêmio de referência das opções de IDI
MODELO DE APREÇAMENTO
Importante: o lançamento do produto está condicionado à conclusão
dos respectivos trâmites de aprovação junto aos reguladores
ESTRATÉGIA PARA DEFINIÇÃO DO PREÇO DE REFERÊNCIA
INFORMAÇÃO PÚBLICA 18
Opção do tipo cash-or-nothing
– Preço de exercício: variação da Selic Meta, Δ𝑆𝐸𝐿𝐼𝐶, divulgada na reunião do Copom
– Se o preço de exercício for igual a 𝜟𝑺𝑬𝑳𝑰𝑪 a opção dá exercício, caso contrário expira sem valor
Para uma opção A caracterizada por (i) preço de exercício 𝐾, (ii) vencimento 𝑇 e (iii) Valor Nominal 𝑁
‒ Payoff no vencimento: 𝐼[Δ𝑆𝐸𝐿𝐼𝐶𝑇=𝐾] ⋅ 𝑁
Onde:
• 𝐼[Δ𝑆𝐸𝐿𝐼𝐶𝑇=𝐾] é o indicador que assume 1 se o resultado da reunião corresponder ao preço de exercício
‒ Prêmio da opção: 𝑃 𝐾, 𝑇 = 𝑑 𝑇 𝑝 𝐾, 𝑇 𝑁
Onde:
• 𝑑 𝑇 é o fator de desconto referente ao vencimento da opção
• 𝑝 𝐾, 𝑇 é a probabilidade de exercício da opção, a probabilidade da variação na Selic Meta ser 𝐾
‒ O modelo de apreçamento descreve como obter a probabilidade de exercício da opção 𝒑 𝑲, 𝑻 ≡ ℙ()
𝚫𝑺𝑬𝑳𝑰𝑪𝑻 =𝑲 a partir das opções de IDI
MODELO DE APREÇAMENTO
Importante: o lançamento do produto está condicionado à conclusão
dos respectivos trâmites de aprovação junto aos reguladores
MODELO
INFORMAÇÃO PÚBLICA 19
O IDI acumula a taxa CDI diária, logo, a evolução do IDI é influenciada pelas decisões do Copom.
O ativo objeto das opções de IDI, com vencimento em 𝑇, é o IDI futuro 𝐼𝐷𝐼 𝑇 = 𝐼𝐷𝐼 𝑡 𝑥 ς𝑡𝑖=𝑡𝑇 1 + 𝐶𝐷𝐼 𝑡𝑖
1/252
– 𝐼𝐷𝐼 𝑡 é o IDI à vista em 𝑡, 𝐶𝐷𝐼 𝑡𝑖 a taxa CDI diária para as datas 𝑡𝑖 (𝑡 ≤ 𝑡𝑖 ≤ 𝑇)
Hipótese 1:
– Apenas a reunião do Copom provoca mudanças significativas no nível da taxa CDI
Hipótese 2:
– O 𝑰𝑫𝑰 𝑇 é influenciado pela mudança de nível na taxa CDI e os preços das opções de IDI com vencimento em 𝑇carregam as expectativas dessa mudança.
– Essas expectativas estão relacionadas às expectativas de decisões do Copom divulgadas em 𝑡𝑘.
As opções de IDI com vencimento em 𝑇 carregam expectativas das decisões do Copom que acontece em 𝑡𝑘 < 𝑇.
As probabilidades de exercício da Opção de Copom ℙ Δ𝑆𝐸𝐿𝐼𝐶𝑇 = 𝐾 é extraída das expectativas das decisões do Copom
implícitas nas opções de IDI.
MODELO DE APREÇAMENTO
Importante: o lançamento do produto está condicionado à conclusão
dos respectivos trâmites de aprovação junto aos reguladores
MODELO
INFORMAÇÃO PÚBLICA 20
CO
PO
M
Ven
c.o
pçã
o ID
I
CDI
Dat
a d
e
cálc
ulo
Prêmio = 𝑑 𝑇 E[máx 𝐼𝐷𝐼(𝑇) − 𝐾𝐼𝐷𝐼, 0 ]modelo de Black
Prêmio = 𝑑 𝑇 E[máx 𝐼𝐷𝐼(𝑇) − 𝐾𝐼𝐷𝐼, 0 ] =σ𝑖 𝑑𝑖 𝑇 máx 𝐼𝐷𝐼𝑖 𝑇 − 𝐾𝐼𝐷𝐼, 0 𝑝 𝐾𝑖, 𝑇
CO
PO
M
Ven
c.o
pçã
o ID
I
CDI
Dat
a d
e
cálc
ulo
• Cada probabilidade determina o
prêmio de cada opção digital
• Por exemplo: Prêmio
(manutenção)= 𝑑 𝑇 𝑝()
𝐾𝑖 =𝑚𝑎𝑛𝑢𝑡𝑒𝑛çã𝑜, 𝑇 𝑁
• Deve ser preservada a relação
𝑖
𝑝 𝐾𝑖, 𝑇 = 1
MODELO DE APREÇAMENTO
Importante: o lançamento do produto está condicionado à conclusão
dos respectivos trâmites de aprovação junto aos reguladores
ILUSTRAÇÃO
INFORMAÇÃO PÚBLICA 21
CO
PO
M
CO
PO
M
Ven
c.
op
ção
IDI
CDI
Dat
a d
e
cálc
ulo
Prêmio = 𝑑 𝑇 E[máx 𝐼𝐷𝐼(𝑇) − 𝐾𝐼𝐷𝐼, 0 ] =modelo de Black
Prêmio = 𝑑 𝑇 E[máx 𝐼𝐷𝐼(𝑇) − 𝐾𝐼𝐷𝐼, 0 ] =σ𝑖 𝑑𝑖 𝑇 máx 𝐼𝐷𝐼𝑖 𝑇 − 𝐾𝐼𝐷𝐼, 0 𝑝 𝐾𝑖, 𝑇
CO
PO
M
CO
PO
M
Ven
c.
op
ção
IDI
CDI
Dat
a d
e
cálc
ulo
MODELO DE APREÇAMENTO
Importante: o lançamento do produto está condicionado à conclusão
dos respectivos trâmites de aprovação junto aos reguladores
ILUSTRAÇÃO
INFORMAÇÃO PÚBLICA 22
São consideradas 3 opções de Copom no período posterior à reunião de 18/set e anterior a reunião de 30/out:
− Strike -50bps (corte de 50 bps), Strike -25bps (corte de 25 bps) e Strike 0 (manutenção da taxa)
Prêmio de referência: probabilidades referentes às decisões de corte de 50bps, corte de 25bps e manutenção da taxa
Selic Meta para a reunião do Copom de 29/30-out-19, obtidos por meio do Modelo de Apreçamento aplicado às opções de
IDI 02-jan-20.
A tabela mostra algumas datas no mês de março e o gráfico apresenta a evolução das probabilidades no período entre as
reuniões. Observa-se no gráfico a mudança da expectativa dos cenários no período:
Data
Cenário
Corte de 50 bps
Corte de 25 bps
Manutenção
30/09/19 72,09% 18,07% 9,84%
01/10/19 72,48% 18,03% 9,49%
...
25/10/19 98,53% 0,07% 1,4%
28/10/19 96,34% 3,06% 0,60%
29/10/19 97,34% 2,17% 0,49%
MODELO DE APREÇAMENTO
Importante: o lançamento do produto está condicionado à conclusão
dos respectivos trâmites de aprovação junto aos reguladores
EXEMPLO DE APLICAÇÃO DO MODELO DE APREÇAMENTO
INFORMAÇÃO PÚBLICA 23
São consideradas 3 opções de Copom sintéticas no período posterior à reunião de 07/fev e anterior a reunião de 20/mar:
− Strike -50bps (corte de 50 bps), Strike -25bps (corte de 25 bps) e Strike 0 (manutenção da taxa)
Prêmio de referência: probabilidades referentes às decisões de corte de 50bps, corte de 25bps e manutenção da taxa
Selic Meta para a reunião do COPOM de 20/21-mar-18, obtidos por meio do Modelo de Apreçamento aplicado às opções
de IDI 02-abr-18.
A tabela mostra algumas datas no mês de março e o gráfico apresenta a evolução das probabilidades no período entre as
reuniões. Observa-se no gráfico a mudança da expectativa dos cenários no período:
Data
Cenário
Corte de 50 bps
Corte de 25 bps
Manutenção
12/03/18 3,79% 65,74% 30,47%
13/03/18 0,25% 72,25% 27,50%
14/03/18 0,19% 74,30% 25,51%
15/03/18 0,11% 70,12% 29,77%
16/03/18 0,06% 62,69% 37,25%
19/03/18 0,21% 79,74% 20,05%
MODELO DE APREÇAMENTO
Importante: o lançamento do produto está condicionado à conclusão
dos respectivos trâmites de aprovação junto aos reguladores
EXEMPLO DE APLICAÇÃO DO MODELO DE APREÇAMENTO
INFORMAÇÃO PÚBLICA 24INFORMAÇÃO PÚBLICA 24
CAPÍTULO IV
Tratamento de Risco
INFORMAÇÃO PÚBLICA 25
TRATAMENTO DE RISCO
Modelo de Risco: CORE
• Modelo pressupõe independência entre riscos gerados por diferentes reuniões do COPOM
• Risco é o pior payoff possível para o conjunto de opções:
– Opções Lançadas: haverá cálculo de risco e será considerada a pior perda por vencimento
– Opções Titulares: não haverá cálculo de risco
RISCO DE PÓS NEGOCIAÇÃO
Importante: o lançamento do produto está condicionado à conclusão
dos respectivos trâmites de aprovação junto aos reguladores
INFORMAÇÃO PÚBLICA 26
EXEMPLO DE CÁLCULO DE MARGEM
Posições Lançadas com vencimento fevereiro/2020:
• 1.000 contratos com strike 99,750
• 500 contratos com strike 100,000
• 300 contratos com strike 100,250
𝑹𝒊𝒔𝒄𝒐= 𝟏. 𝟎𝟎𝟎 × 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑜 𝑃𝑜𝑛𝑡𝑜× 𝑇𝑎𝑚𝑎𝑛ℎ𝑜 𝑑𝑜 𝐶𝑜𝑛𝑡𝑟𝑎𝑡𝑜
Posições Titulares com vencimento fevereiro/2020:
• 1.000 com strike 100,750
• 500 com strike 100,500
Posições Lançadas com vencimento março/2020:
• 800 contratos com strike 99,500
• 500 contratos com strike 100,000
• 300 contratos com strike 100,250
𝑹𝒊𝒔𝒄𝒐= 𝟖𝟎𝟎 × 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑜 𝑃𝑜𝑛𝑡𝑜× 𝑇𝑎𝑚𝑎𝑛ℎ𝑜 𝑑𝑜 𝐶𝑜𝑛𝑡𝑟𝑎𝑡𝑜
𝑹𝒊𝒔𝒄𝒐 = 0
Margem Requerida: 1.800 x R$ 100,00 x 100 = R$ 18.000.000
TRATAMENTO DE RISCO
Importante: o lançamento do produto está condicionado à conclusão
dos respectivos trâmites de aprovação junto aos reguladores
INFORMAÇÃO PÚBLICA 27INFORMAÇÃO PÚBLICA 27
CAPÍTULO V
Alocação e Controle de Posições
INFORMAÇÃO PÚBLICA 28
ALOCAÇÃO E CONTROLE DE POSIÇÕES
• Os negócios de exercício já chegam alocados, conforme o que foi informado nas opções
• Não há processo de realocação nas operações de exercício
• Repasses serão aceitos automaticamente e não poderão ser rejeitados para as operações de exercício
• O ciclo de vida da opção acompanhará o ciclo de vida das demais opções financeiras
• É possível realizar transferência das opções
• Antes do vencimento da opção é enviada informação para plataforma de negociação com as posições
passíveis de exercício
• Após a captura do exercício realizaremos a baixa da posição assim como ocorre para as demais opções
financeiras
• A determinação se ocorrerá exercício ou não será feita na negociação, portanto independente do cenário (preço
do exercício igual ao fixing), receberemos os negócios enviados pelo Sistema de Negociação sem validações
adicionais
ALOCAÇÃO
CONTROLE DE POSIÇÕES
Importante: o lançamento do produto está condicionado à conclusão
dos respectivos trâmites de aprovação junto aos reguladores
INFORMAÇÃO PÚBLICA 29INFORMAÇÃO PÚBLICA 29
CAPÍTULO VI
Modelo de Tarifação
INFORMAÇÃO PÚBLICA 30
MODELO DE TARIFAÇÃO
Quantidade total negociada ao final de cada dia válido
para o mesmo dia
Baseada na quantidade negociada do dia e payoff da operação, negócio a negócio
• Sob mesmo participante
• Comitente
• Vínculo Máster
• Data pregão
• Membro de compensação
• Código de participante (destino em casos de repasse)
• Código de conta
• Contrato com mesmo vencimento ou série
• Naturezas opostas
APURAÇÃO
CONSOLIDAÇÃO
DAY TRADE
Importante: o lançamento do produto está condicionado à conclusão
dos respectivos trâmites de aprovação junto aos reguladores
INFORMAÇÃO PÚBLICA 31
MODELO DE TARIFAÇÃO
A definição da base de cálculo para aplicação da faixa da tabela de preço, será diferenciada para titulares (compra) e
lançadores (venda) da opção:
Onde:
P = preço em pontos de emolumentos e registro variável
% do Prêmio = percentual calculado por operação, dividindo-se o valor do prêmio pelo payoff da opção (100 pontos)
Valor do ponto = R$ 100,00
Operações que se caracterizem como day trade serão tarifadas como 30% do custo unitário
Custo unitário arredondado na segunda casa decimal.
Obs.: Prêmio e Payoff expressos em pontos
Titular Lançador
P x (1-%Prêmio) x Valor do ponto P x % Prêmio x Valor do Ponto
Custo Unitário Day Trade
Custo Unitário Titular x 30% Custo Unitário Lançador x 30%
Importante: o lançamento do produto está condicionado à conclusão
dos respectivos trâmites de aprovação junto aos reguladores
INFORMAÇÃO PÚBLICA 32
MODELO DE TARIFAÇÃO
ADV Diário Tarifas em pontos
De Até Emolumentos Taxa de Registro Variável Total
- 25 0,27 0,83 1,10
26 60 0,25 0,75 1,00
61 120 0,22 0,68 0,90
121 165 0,20 0,60 0,80
166 250 0,17 0,53 0,70
Acima de 251 0,15 0,45 0,60
Tarifas
Taxa de Registro Fixo Não há
Exercício de Opção Não há
Liquidação Não há
Permanência Não há
Importante: o lançamento do produto está condicionado à conclusão
dos respectivos trâmites de aprovação junto aos reguladores
INFORMAÇÃO PÚBLICA 33INFORMAÇÃO PÚBLICA 33
CAPÍTULO VII
Arquivos e Mensagens de Pós Negociação
INFORMAÇÃO PÚBLICA 34
ARQUIVOS E MENSAGENS DE PÓS NEGOCIAÇÃO
Inclusão dos domínios "90 - DIGITAL" na tag ExternalSecurityCategoryCode e "150 - TARGET RATE“ na tag
ExternalSecuritySubTypeCode utilizados nos arquivos:
➢ BVBG.028.02 - Instrument Report;
➢ BVBG.029.02 - Indicator Report;
➢ E mensagem bvmf.177-MarketMakerFeeRequest
Catálogos e “External Code List” atualizados e disponíveis em:
http://www.bvmfnet.com.br/pt-br/manuais/clearing-bmfbovespa/catalogo-de-mensagens-e-arquivos.aspx?idioma=pt-br#a
Importante: o lançamento do produto está condicionado à conclusão
dos respectivos trâmites de aprovação junto aos reguladores
INFORMAÇÃO PÚBLICA 35INFORMAÇÃO PÚBLICA 35
CAPÍTULO VIII
SINACOR
INFORMAÇÃO PÚBLICA 36
SINACOR
O SINACOR atendeu as especificações do projeto Opção de Copom na versão de junho/2018.Esta, ou qualquer versão posterior está apta para tratar o produto, sem necessidade de ativações ou chave de virada
VERSÃO
Importante: o lançamento do produto está condicionado à conclusão
dos respectivos trâmites de aprovação junto aos reguladores
INFORMAÇÃO PÚBLICA 37INFORMAÇÃO PÚBLICA
Obrigado!
Caso tenha alguma
dúvida, entre em contato:
INFORMAÇÃO PÚBLICA 37