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Assessoria Econômica da FEDERASUL
Conjuntura Econômica Brasileira
2
Situação Econômica no Brasil
• Crescimento mostrou forte desaceleração
– País apresentou uma das maiores desacelerações do crescimento do PIB entre 2010 e 2012 (de 7,5% para 1,5% esperados para este ano);
– Crescimento continua sendo puxado pelo mercado interno, especialmente o consumo das famílias.
• Inflação ainda preocupa
– Elevação recente mantém IPCA ainda acima do centro da meta (4,5%).
• Situação fiscal sob “relativo” controle
– Déficit deve se situar em torno de 2% do PIB em 2012.
Evolução do PIB Trimestral Brasileiro(em %)
Fonte: IBGE.
Taxas % 2011.II 2011.III 2011.IV 2012.I 2012.II
Acumulado ao longo do ano/ mesmo período do ano anterior
3,8 3,2 2,7 0,8 0,6
Últimos quatro trimestres/ 4 trimestres anteriores
4,9 3,7 2,7 1,9 1,2
Trimestre/ mesmo trimestre do ano anterior
3,3 2,1 1,4 0,8 0,5
Trimestre/ trimestre anterior (com ajuste sazonal)
0,6 -0,2 0,1 0,1 0,4
Crescimento do PIB Brasileiro (em relação ao trimestre anterior, com ajuste sazonal)
Fonte: IBGE.
0,4%
-4,0%
-3,0%
-2,0%
-1,0%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
199
4.III
199
5.I
199
5.III
199
6.I
199
6.III
199
7.I
199
7.III
199
8.I
199
8.III
199
9.I
199
9.III
200
0.I
200
0.III
200
1.I
200
1.III
200
2.I
200
2.III
200
3.I
200
3.III
200
4.I
200
4.III
200
5.I
200
5.III
200
6.I
200
6.III
200
7.I
200
7.III
200
8.I
200
8.III
200
9.I
200
9.III
201
0.I
201
0.III
201
1.I
201
1.III
201
2.I
Crise Mexicana
Moratória Russa
Crise do Apagão
EfeitoLula
Crise do Subprime
Projeções para o Crescimento do PIB em 2012 (em %)
Fonte: The Economist.
RegiõesDezembro/
2011Setembro/
2012Variação
(p.p.)China 8,2 7,8 -0,4Índia 7,8 6,1 -1,7México 3,1 3,9 0,8Rússia 3,7 3,8 0,1Japão 2,0 2,3 0,3Estados Unidos 1,9 2,1 0,2Brasil 3,5 1,5 -2,0Zona do euro -0,3 -0,5 -0,2Itália -1,0 -2,2 -1,2Grécia -7,5 -6,1 1,4
6
Crescimento do PIB(composição pelo lado da demanda - %)
Fonte: IBGE. *: Previsão.
5,0
2,7
5,3
7,5 6,9
10,3
3,3 1
,7
0,7
0,5
1,4-
1,4-
1,7- 2
,8-
5,7
3,2
4,0
6,1
5,2
7,5
2,7
1,5
0,8-
0,6-
0,2-
0,2
0,6-
-5,0
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 *
Demanda Doméstica Demanda Externa Líquida PIB
7
Decomposição do Crescimento do PIB Brasileiro por Componente da Demanda
Fonte: IBGE. *: 1º semestre.
7,5%
2,7%
0,6%
6,9%
4,1%2,5%
4,2%
1,9%3,2%
21,3%
4,7%
-2,9%
11,5%
4,5%
1,7%
35,8%
9,7%
3,8%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
30,0%
35,0%
40,0%
PIB Consumo Gastos doGoverno
Investimento Exportações Importações
2010 2011 2012.I *
8
Decomposição do Crescimento do PIB Brasileiro por Setor de Atividade
6,3
3,9
-3,0
10,4
1,6
-1,2
5,5
2,7
1,5
7,5
2,7
0,6
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
Agropecuária Indústria Serviços PIB
2010 2011 2012.I*
Fonte: IBGE. *: 1º semestre.
• Crédito– Montante equivalia a
51% do PIB (R$ 2,2 trilhões) em agosto de 2012 – pico histórico
• As taxas de juros para as pessoas físicas e jurídicas estão caindo, mas em um ritmo menor do que a Selic;
• No entanto, a inadimplência ainda é elevada.
• Queda na Desigualdade de Renda– Forte aumento da classe
“C”• Na última década, 32
milhões de brasileiros ascenderam à classe C:
– Mostram grande propensão a consumir.
Determinantes da Expansão da DemandaEstruturais
Taxa de Juros das Operações de Crédito no Brasil (% a.a.)
Fonte: Banco Central.
23,1
25,5
31,4
35,639,1
58,3
7,50
13,75
5,0
15,0
25,0
35,0
45,0
55,0
2008.012008.022008.032008.042008.052008.062008.072008.082008.092008.102008.112008.122009.012009.022009.032009.042009.052009.062009.072009.082009.092009.102009.112009.122010.012010.022010.032010.042010.052010.062010.072010.082010.092010.102010.112010.122011.012011.022011.032011.042011.052011.062011.072011.082011.092011.102011.112011.122012.012012.022012.032012.042012.052012.062012.072012.08
Pessoa Jurídica Pessoa Física Selic
11
• Mercado de Trabalho Aquecido– Menor taxa de desemprego (5,3% em agosto de 2012), com criação líquida
de 2 milhões de empregos formais em 2011;
– Renda real cresceu 3% nos últimos 12 meses até agosto;
– Salário mínimo está em seu pico histórico desde os anos 1960.
• Política Monetária– Selic teve nova queda em
setembro, declinando para 7,25% ao ano:• taxa está caindo cada vez mais
em cada ciclo de expansão monetária.
– Desafio agora é reduzir o spread bancário.
• Política Fiscal– Embora os gastos cresçam em
um ritmo menor, continuam se expandindo.
Determinantes da Expansão da DemandaConjunturais
Taxa de Desemprego (%)(Regiões Metropolitanas)
Fonte: IBGE.
8,1
6,86,7
5,3
6,0
4,7
5,3
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
10,0
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez
2009 2010 2011 2012
13
Inflação Acumulada em 12 Meses (IPCA)
Fonte: IBGE.
5,28%
4,92%
7,31%
1,50%
2,50%
3,50%
4,50%
5,50%
6,50%
7,50%
8,50%
2004.01
2004.04
2004.07
2004.10
2005.01
2005.04
2005.07
2005.10
2006.01
2006.04
2006.07
2006.10
2007.01
2007.04
2007.07
2007.10
2008.01
2008.04
2008.07
2008.10
2009.01
2009.04
2009.07
2009.10
2010.01
2010.04
2010.07
2010.10
2011.01
2011.04
2011.07
2011.10
2012.01
2012.04
2012.07
14
Evolução do Resultado Fiscal Brasileiro (% PIB)
Fonte: Banco Central. * Previsão.
3,9
-7,3
-3,4
3,2
-6,8
-3,5
3,4
-6,1
-2,7
3,5
-5,5
-1,9
2,1
-5,4
-3,3
2,8
-5,3
-2,5
3,1
-5,7
-2,6
2,5
-4,5
-2,0
-8,0
-6,0
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 *
Primário Juros Nominal