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Análise Gerencial da Operação 1º Trimestre 2006

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Sumário Executivo 03

Análise do Resultado Consolidado 13

- Margem Financeira 14

- Resultado de Créditos de Liquidação Duvidosa 15

- Receitas de Prestação de Serviços 17

- Despesas não Decorrentes de Juros 18

- Despesas Tributárias de ISS, PIS e COFINS 20

Demonstrações Contábeis Pro Forma por Segmento 23

Demonstrações Contábeis Pro Forma por Subsegmento 26

Itaubanco - Banking 28

Cartões de Crédito - Correntistas 29

Seguros, Previdência e Capitalização 30

Gestão de Fundos e Carteiras Administradas 34

Itaú BBA 35

Itaucred 36

Gestão de Risco 40

Balanço por Moedas 44

Negócios no Exterior 45

Estrutura Acionária 48

Desempenho no Mercado de Ações 49

Parecer dos Auditores 51

Demonstrações Contábeis Completas 52

Í n d i c e

As tabelas deste relatório apresentam os números em milhões. No entanto, as variações e totalizações foram calculadas utilizando números em unidades.

Expectativas futuras decorrentes da leitura desta análise devem considerar os riscos e incertezas que envolvem quaisquer atividades e que estão fora docontrole das empresas do conglomerado (mudanças políticas e econômicas, volatilidade nas taxas de juros e câmbio, mudanças tecnológicas, inflação,desintermediação financeira, pressões competitivas sobre produtos e preços e mudanças na legislação tributária).

Neste trimestre, alteramos a metodologia de cálculo empregada para transformar taxas trimestrais em anuais, passando a apresentar taxas anualizadaslinearmente, ao invés de taxas anualizadas exponencialmente, como calculávamos anteriormente.

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Análise Gerencial da Operação3 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

(1) Descrita na página 4.(2) Em Out/05 foi realizado desdobramento das ações. Os valores de períodos anteriores foram adequados para melhor comparabilidade.(3) JCP - Juros sobre o Capital Próprio. Valor bruto.(4) Calculado com base na cotação de fechamento da ação preferencial.(5) O cálculo do Retorno sobre o Patrimônio Líquido Médio - Anualizado (ROE) foi efetuado dividindo-se o Lucro Líquido da Controladora (R$ 1.460 milhões) pelo

Patrimônio Líquido Médio da Controladora (R$ 16.090 milhões). O quociente desta divisão foi multiplicado por quatro para se obter o índice ROE anualizado. Casotivéssemos mantido o método de cálculo anteriormente adotado, o índice seria de 41,5% no primeiro trimestre de 2006 e de 42,5% no quarto trimestre de 2005.

Highlights - Critérios Gerenciais

Sumário Executivo

R$ Milhões (exceto onde indicado)

Lucro Líquido da Controladora 1.460 1.425 1.141 Margem Financeira Gerencial (1) 4.073 3.650 2.986 Receita de Serviços 2.121 2.121 1.794

Lucro Líquido Consolidado por Ação (2) 1,32 1,29 1,00 Número de Ações em Circulação - em milhares (2) 1.107.735 1.104.009 1.136.768 Valor Patrimonial por Ação (2) 15,00 14,09 12,87 Dividendos / JCP (3) (R$ milhões) 553 534 346 Dividendos / JCP (3) por Ação (2) 0,50 0,48 0,30 Market Capitalization (4) (R$ milhões) 70.895 62.156 49.449 Market Capitalization (4) (US$ milhões) 32.634 26.554 18.547

Retorno sobre o Patrimônio Líquido Médio - anualizado (5) 36,3% 37,0% 31,9% Retorno sobre o Ativo Médio - anualizado 3,7% 3,9% 3,3% Índice de Solvabilidade 16,9% 17,0% 18,3% Taxa Anualizada da Margem Financeira 15,1% 14,3% 12,9% Índice de Cobertura PDD / Nonperforming Loans 181% 192% 221% Índice de Eficiência 45,4% 50,1% 49,8%

Ativos Totais 163.204 151.241 146.403

Operações de Crédito 63.969 60.636 50.980

Fianças, Avais e Garantias 72.046 67.756 57.012

Títulos e Valores Mobiliários + Dep. Interfinanceiros 43.791 42.905 38.967

Depósitos Totais 51.688 50.520 44.025

Patrimônio Líquido da Controladora 16.619 15.560 14.629

Ativos sob Administração (AUM) 135.576 120.287 105.197

Número de Funcionários do Conglomerado 51.765 51.036 45.803

Número de Clientes Ativos (milhões) 12,6 12,5 11,9

Número de Produtos por Cliente 5,1 5,1 5,0

Número de Agências (unidades) 2.408 2.391 2.283

Número de PAB's (unidades) 791 783 792

Número de Caixas Eletrônicos (unidades) 22.316 22.023 21.346

8.077 7.121 6.032

Asset Management 14,7%Financiamento de Veículos (*) 19,0%Recolhimento de CPMF 15,3%Cartões de Crédito 21,6%Depósitos (*) 8,1%Prêmios de Seguros (*) 12,7%Previdência Privada (*) 10,4%

Principais market shares em Mar/06

(*) Referente a Dezembro/2005.Fontes: Bacen, Susep, Anbid, Abel, Receita Federal e Abecs.Obs.: Prêmios de Seguros não incluem seguro saúde.

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Análise Gerencial da Operação4 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Adotamos uma estratégia de gestão do risco cambialdo capital investido no exterior que tem como objetivonão permitir impactos no resultado decorrentes devariação cambial. Para alcançarmos essa finalidade, orisco cambial é neutralizado e os investimentos sãoremunerados em reais (R$) por meio da utilização deinstrumentos financeiros derivativos. Nossa estratégiade hedge considera ainda todos os efeitos fiscaisincidentes: quer os relativos à não tributação oudedutibilidade da variação cambial em momentos deapreciação ou depreciação, respectivamente, do realante as moedas estrangeiras, quer os decorrentes dosinstrumentos financeiros derivativos utilizados.Nos períodos em que a variação da paridade entre oreal e as moedas estrangeiras é expressiva, verifica-sesignificativo impacto em diversas linhas dasdemonstrações contábeis, com especial destaque paraas receitas e despesas financeiras.Em razão disso, a partir do segundo trimestre de 2005,passamos a divulgar, no Relatório de Análise Gerencialda Operação, a Demonstração de Resultado Gerencial,que destaca o impacto da variação cambial sobre osinvestimentos de capital no exterior e os efeitosdecorrentes do hedge dessa posição. A Demonstraçãode Resultado Gerencial é obtida com base em uma sériede reclassificações realizadas sobre a demonstração doresultado contábil, e a margem financeira gerencialincorpora dois ajustes em relação à margem financeiracontábil: (i) a totalidade dos efeitos da variação cambial

dos investimentos no exterior, a qual está distribuídaem várias linhas na demonstração do resultadocontábil; e (ii) os efeitos fiscais do hedge dessesinvestimentos, os quais estão considerados nas linhasde despesas tributárias (PIS e Cofins) e de imposto derenda e contribuição social sobre o lucro líquido, nademonstração do resultado contábil.Além disso, a margem financeira gerencial foisubdividida, passando a apresentar a margemfinanceira gerencial das operações bancárias, associadaàs atividades comerciais de clientes, a margemfinanceira gerencial da tesouraria, na qual, a cadaoperação, está alocado o seu custo de oportunidade, ea margem financeira gerencial da administração dorisco cambial dos investimentos no exterior, a qualcorresponde fundamentalmente à remuneração pelataxa do CDI do capital aplicado nesses investimentos.A seguir, apresentamos um quadro com a apuração damargem financeira gerencial da administração do riscocambial dos investimentos no exterior.Destacamos, por fim, que o real valorizou-se 7,2% emrelação ao dólar durante o primeiro trimestre de 2006 ea cotação do dólar atingiu R$ 2,1724 ao final de marçode 2006 ante R$ 2,3407 em 31 de dezembro de 2005.Lembramos, ainda, que durante o quarto trimestre de2005 o real se desvalorizou 5,3% em relação ao dólar,alcançando a cotação de R$ 2,3407 em dezembro anteR$ 2,2222 em setembro de 2005.

R$ Milhões

R$ Milhões

1º Trimestre/06 Saldo Inicial Resultado

Bruto Efeito Fiscal Resultado

Líquido Investimentos de Capital no Exterior (A) 5.822

Variação Cambial de Investimentos de Capital no Exterior (B) (406) (406) Efeito Administração de Risco Cambial de Investimentos no Exterior (C) = (D) + (E) 882 (327) 555

Posição Ativa em DI (D) 5.822 236 (88) 149 Posição Passiva em Moeda Estrangeira (E) (9.251) 646 (239) 406

Margem Financeira Gerencial da Administração do Risco Cambial dos Investimentos no Exterior (F) = (B) + (C) 476 (327) 149

4º Trimestre/05 Saldo Inicial Resultado

Bruto Efeito Fiscal Resultado

Líquido Investimentos de Capital no Exterior (A) 5.637

Variação Cambial de Investimentos de Capital no Exterior (B) 265 265 Efeito Administração de Risco Cambial de Investimentos no Exterior (C) = (D) + (E) (158) 59 (100)

Posição Ativa em DI (D) 5.637 262 (97) 165 Posição Passiva em Moeda Estrangeira (E) (8.957) (421) 156 (265)

Margem Financeira Gerencial da Administração do Risco Cambial dos Investimentos no Exterior (F) = (B) + (C) 106 59 165

Demonstração de Resultado Gerencial

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Análise Gerencial da Operação5 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Demonstração do ResultadoR$ Milhões

Demonstração de Resultado Gerencial

R$ Milhões

• Operações Bancárias 3.628 - - 3.628 • Tesouraria 296 - - 296 • Administração do Risco Cambial dos Investimentos no Exterior - líquido de efeitos fiscais 442 34 (327) 149

Despesa de Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (1.440) (6) - (1.445) Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo 159 - - 159

Receitas de Prestação de Serviços 2.121 1 - 2.121 Resultado de Operações com Seg., Prev. e Cap. 226 - - 226 Despesas não Decorrentes de Juros (2.775) (7) - (2.782) Despesas Tributárias de ISS, PIS e COFINS (466) - 41 (425) Resultado de Participações em Coligadas 37 24 - 61 Outras Receitas Operacionais 132 - - 132

Resultado não Operacional (2) 1 - (2)

• Operações Bancárias 3.351 - - 3.351 • Tesouraria 134 - - 134 • Administração do Risco Cambial dos Investimentos no Exterior - líquido de efeitos fiscais 125 (19) 59 165

Despesa de Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (1.220) 3 - (1.217) Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo 246 - - 246

Receitas de Prestação de Serviços 2.121 0 - 2.121 Resultado de Operações com Seg., Prev. e Cap. 218 - - 218 Despesas não Decorrentes de Juros (2.912) 3 - (2.909) Despesas Tributárias de ISS, PIS e COFINS (435) - (7) (442) Resultado de Participações em Coligadas 55 (18) - 38 Outras Receitas Operacionais 256 3 - 260

Resultado não Operacional 10 0 - 10

Conciliação com a Margem Financeira Gerencial da Administração do Risco Cambial dos Investimentos no Exterior (quadro da página anterior); R$ 442 milhões + R$ 34 milhões = R$ 476 milhões.

Conciliação com a Margem Financeira Gerencial da Administração do Risco Cambial dos Investimentos no Exterior (quadro da página anterior); R$ 125 milhões - R$ 19 milhões = R$ 106 milhões.

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Análise Gerencial da Operação6 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

2.021 2.079 2.2882.843 2.605

2.956 3.104 3.3513.628

174337

(67)

235

49134

296

125 147

152

146178

165

149

401 182

135

166

1ºt.04 2ºt.04 3ºt.04 4ºt.04 1ºt.05 2ºt.05 3ºt.05 4ºt.05 1ºt.06

Lucro Líquido e Retorno Anualizadosobre o Patrimônio Médio

Durante o primeiro trimestre de 2006, obtivemos um lucro líquido consolidadode R$ 1.460 milhões, o que equivale a um acréscimo de 2,5% em relação aoresultado obtido no último trimestre do ano anterior. O patrimônio líquidoda controladora atingiu R$ 16.619 milhões em 31 de março de 2006, comaumento de 6,8% em comparação com o saldo final do ano de 2005.O retorno anualizado sobre o patrimônio líquido médio alcançou 36,3%e o retorno anualizado sobre o total de ativos médio foi de 3,7% noperíodo. Lembramos que nesse trimestre alteramos a metodologia decálculo empregada para transformar índices de desempenho trimestraisem anuais, passando a apresentar taxas anualizadas linearmente, ao invésde taxas anualizadas exponencialmente. O índice de solvabilidade (BISRatio) permaneceu praticamente estável, atingindo 16,9% em março de2006 ante 17,0% em dezembro de 2005.

ROE Anualizado Linearmente (%)

Lucro Líquido (R$ Milhões)

A margem financeira gerencial cresceu R$ 423 milhões no período, totalizandoR$ 4.073 milhões. As operações bancárias foram o principal fator responsável poresse crescimento, gerando uma margem financeira de R$ 3.628 milhões, comacréscimo de R$ 277 milhões em relação ao trimestre anterior. A margem financeiradas operações bancárias foi basicamente impulsionada pela ampliação do saldoda carteira de crédito, pela mudança de seu mix e pela apropriação de receitas edespesas de depósitos e exigíveis vinculados à interposição de recursos fiscais eprevidenciários, que passaram a ser reconhecidas pelo regime de competência,contribuindo com R$ 169 milhões para a margem financeira. Além disso, notrimestre foram revertidos R$ 90 milhões de provisão adicional para cobrir riscos deoscilação presente e futura nas cotações dos títulos e valores mobiliários, emfunção da contínua queda do risco de volatilidade nos mercados financeiros. Odesempenho da tesouraria resultou em uma margem financeira de R$ 296 milhõesno trimestre, com elevação de R$ 162 milhões em relação ao trimestre anterior.Este aumento está basicamente associado a ganhos com estratégias adotadasnos mercados doméstico e internacional, com destaque para as posições derenda fixa local, as operações envolvendo paridades cambiais, os instrumentosfinanceiros derivativos e a negociação de títulos da dívida soberana. Por fim, aqueda da taxa do CDI entre os períodos causou impacto na margem financeira daadministração do risco cambial dos investimentos no exterior, reduzindo-a em R$16 milhões.

Primeiro Trimestre de 2006

Sumário Executivo

Margem Financeira GerencialR$ Milhões

13,7

12,8

11,6

11,7

10,4

9,6

10,6

11,4

32,735,0

38,3

41,7

45,3

48,2

52,0

57,1

60,7

12,1mar/04

jun/04

set/04

dez/04

mar/05

jun/05

set/05

dez/05

mar/06

Carteira de EmpréstimosR$ Milhões

51,1

44,8

72,0

67,8

58,6

61,6

48,7

Operações de Crédito (*)

(*) Inclui avais e fianças.

R$ Bilhões

Moeda Estrangeira Moeda Nacional

53,3

57,0

Pessoas Físicas (A) 30.813 28.471 20.770 8,2% 48,4%Cartão de Crédito 6.904 7.216 5.033 -4,3% 37,2%Crédito Pessoal 11.457 10.320 8.467 11,0% 35,3%Veículos 12.451 10.936 7.270 13,9% 71,3%

Micro, Pequenas e Médias Empresas (B) 13.741 12.784 10.496 7,5% 30,9%

Créditos Direcionados (C) 4.529 4.541 4.338 -0,3% 4,4%

Grandes Empresas 22.962 21.960 21.408 4,6% 7,3%

O saldo patrimonial da carteira de crédito, incluindo avais e fianças, cresceu R$ 4.290 milhões no trimestre, somando R$72.046 milhões. O destaque do período foi o aumento de 13,9% do saldo das operações de financiamento de veículos,que totalizou R$ 12.451 milhões. As operações de crédito pessoal também apresentaram uma evolução significativa notrimestre, crescendo 11,0% e atingindo o saldo de R$ 11.457 milhões. Em relação à carteira de clientes pessoa jurídica,destacam-se as operações das micro, pequenas e médias empresas, que atingiram R$ 13.741 milhões, com aumento de7,5% em relação ao saldo de encerramento do trimestre anterior.

Administração do Risco Cambial dos Investimentos no Exterior

Operações Bancárias Tesouraria

876 949

1.4601.4251.3521.3331.141

1.030920

28,8 30,0 28,0 30,0 31,936,0 35,7 37,0 36,3

1ºt.04 2ºt.04 3ºt.04 4ºt.04 1ºt.05 2ºt.05 3ºt.05 4ºt.05 1ºt.06

ROE Anualizado Exponencialmente (%)

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Análise Gerencial da Operação7 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

1.934

2.066

2.106

2.263

2.371

2.871

2.667

2.915

2.535

mar/04

jun/04

set/04

dez/04

mar/05

jun/05

set/05

dez/05

mar/06

6,56,57,3

6,05,85,35,25,6

5,64,03,53,3

4,0 3,5 3,2 2,9 2,9 3,0

1,51,9 1,8 1,31,5 1,31,10,9 0,8

mar/04 jun/04 set/04 dez/04 mar/05 jun/05 set/05 dez/05 mar/06

Nosso índice de nonperfoming loans atingiu a taxa de 4,0% no encerramento dotrimestre, o que corresponde a um crescimento de 0,5 ponto percentual em relaçãoao trimestre anterior. Este aumento era esperado, pois está associado à nossaestratégia de ampliação do volume e alteração do mix da carteira de crédito,visando operações capazes de gerar maiores contribuições para a margemfinanceira. Os nossos modelos de avaliação de risco de crédito adotam umametodologia que busca estimar o risco em stress test a partir de uma visão completado ciclo econômico, considerando em particular as possibilidades de reversão deciclos. Desta forma, diante do crescimento da carteira de crédito e da alteração deseu mix, ampliamos o saldo da provisão excedente ao mínimo exigido pelaautoridade bancária para R$ 1.500 milhões no primeiro trimestre de 2006, o quecontribuiu para o acréscimo de R$ 130 milhões nas despesas do período.

Lucro / (Prejuizo) não Realizadono Resultado

R$ Milhões

O lucro/(prejuízo) não realizado no resultado atingiu R$ 2.535 milhõesem 31 de março de 2006, crescendo R$ 601 milhões em relação aotrimestre anterior. Este aumento decorre fundamentalmente davalorização das ações do Banco BPI que compõe os nossos investimentos.Por outro lado, o impacto da reversão de R$ 90 milhões de provisãoadicional para títulos e valores mobiliários foi integralmente absorvidopelo aumento do valor de mercado das operações de crédito, associado,por sua vez, à queda das taxas de juros praticadas nas operações eutilizadas na determinação do valor presente da carteira. Por fim,lembramos que a provisão excedente ao mínimo requerido para fazerfrente a créditos de liquidação duvidosa no total de R$ 1.500 milhões nãoé considerada na determinação do lucro/(prejuízo) não realizado.

Sumário Executivo

Índice NPL(*) - Pessoa Física x Jurídica (%)

(*) Nonperforming Loans: Operações de Crédito vencidas há maisde 60 dias.

Indice NPL - Pessoa Jurídica Indice NPL

Indice NPL - Pessoa Física

Primeiro Trimestre de 2006

1.9712.1212.121

1.4051.453

1.5091.799

1.794

1.852

1ºt.04

2ºt.04

3ºt.04

4ºt.04

1ºt.05

2ºt.05

3ºt.05

4ºt.05

1ºt.06

R$ Milhões

Receita de Serviços As receitas de prestação de serviços totalizaram R$ 2.121 milhões no primeirotrimestre de 2006, permanecendo estáveis em relação ao trimestre anterior.Neste período, destacaram-se: o aumento de R$ 19 milhões das receitas deadministração de fundos, relacionadas ao incremento do volume de ativossob administração; o acréscimo de R$ 15 milhões das rendas de corretagem,pela nossa crescente atuação como banco de investimento; e o crescimentode R$ 12 milhões das receitas com operações de crédito, em função doaumento dos volumes de financiamento de veículos, leasing e crediário. Poroutro lado, estes aumentos foram compensados pela queda de R$ 52 milhõesdas receitas de cartões de crédito, relacionada em parte ao movimentosazonal de aquecimento da atividade econômica no quarto trimestre doano e posterior redução no primeiro trimestre do ano subseqüente.

Despesas não Decorrentes de Juros

Índice de Eficiência (%)(*)

As despesas não decorrentes de juros somaram R$ 2.782 milhões, o quecorresponde a uma redução de 4,4% em relação às despesas do trimestreanterior. Fundamentalmente, o primeiro trimestre de 2006 caracterizou-se por uma diminuição sazonal das despesas não decorrentes de juros,após um período de maior concentração de despesas, caracterizado pelosmeses que antecedem as festas de fim de ano, conforme pode serobservado no gráfico ao lado. Assim, o índice de eficiência foipositivamente afetado, atingindo 45,4%, o que corresponde a umaredução de 4,7 pontos percentuais em relação ao período anterior.

(*) Os critérios de cálculo dos índices de eficiência estãodetalhados na página 19.

R$ Milhões

45,4%50,1%50,5%50,8%

49,8%48,0%

56,8%54,3%

58,9%1º t./042º t./043º t./044º t./041º t./052º t./053º t./054º t./051º t./06

1ºt.04 2ºt.04 3ºt.04 4ºt.04 1ºt.05 2ºt.05 3ºt.05 4ºt.05 1ºt.06

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Análise Gerencial da Operação8 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Sumário Executivo

Balanço Patrimonial ConsolidadoR$ Milhões

R$ Milhões

Disponibilidades 2.332 2.085 1.963 247 369 Aplicações Interfinanceiras de Liquidez 22.362 22.877 22.002 (515) 360 Títulos e Valores Mobiliários e Instr. Financ. Derivativos 35.601 33.128 29.750 2.473 5.851 Relações Interf. e Interdependências 13.471 13.707 11.932 (235) 1.540 Operações de Crédito, Arrendamento e Outros Créditos 63.969 60.636 50.980 3.334 12.989 (Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa) (4.668) (4.107) (3.288) (561) (1.380) Outros Ativos 27.223 20.042 30.065 7.181 (2.843) Carteira de Câmbio 12.621 6.514 13.417 6.107 (796) Outros 14.602 13.528 16.648 1.074 (2.046)

Investimentos 827 749 842 78 (15) Imobilizado de Uso 1.808 1.854 1.926 (46) (119) Diferido 279 272 230 8 49

Depósitos 51.688 50.520 44.025 1.168 7.663 Depósitos à Vista 11.681 12.689 10.669 (1.009) 1.012 Depósitos de Poupança 19.204 19.783 19.024 (579) 180 Depósitos Interfinanceiros 800 646 1.055 155 (255) Depósitos a Prazo 20.003 17.402 13.277 2.601 6.726 Captações no Mercado Aberto 21.915 22.031 17.367 (116) 4.548 Recursos de Aceites e Emissão de Títulos 6.714 4.961 3.750 1.754 2.965 Relações Interf. e Interdependências 2.271 1.043 2.085 1.228 186 Obrigações por Empréstimos e Repasses 8.201 9.156 10.229 (956) (2.029) Instrumentos Financeiros Derivativos 2.290 2.436 2.243 (146) 47 Provisões Técnicas de Seg., Prev. e Capitalização 15.538 14.640 11.554 899 3.984 Outras Obrigações 36.554 29.701 39.271 6.852 (2.718) Carteira de Câmbio 12.813 6.634 13.567 6.179 (754) Dívida Subordinada 4.471 4.584 4.770 (114) (299) Diversos 19.270 18.482 20.934 788 (1.664)

Depósitos 51.688 50.520 44.025 1.168 7.663Ativos sob Administração (AUM) 135.576 120.287 105.197 15.290 30.379

Total de Depósitos + Ativos sob Administração (AUM) 187.264 170.807 149.222 16.458 38.042

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Análise Gerencial da Operação9 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Sumário Executivo

Demonstração do Resultado ConsolidadoR$ Milhões

(1) Em Out./05 foi realizado desdobramento das ações. Os valores de períodos anteriores foram adequados para melhor comparabilidade.

• Operações Bancárias 3.628 3.351 2.605 277 1.023• Tesouraria 296 134 235 162 62• Administração do Risco Cambial dos Investimentos no Exterior - líquido de efeitos fiscais

149 165 146 (16) 3

Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (1.445) (1.217) (756) (228) (690) Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo 159 246 162 (87) (4)

Receitas de Prestação de Serviços 2.121 2.121 1.794 1 327 Resultado com Operações de Seg., Prev. e Cap. 226 218 206 8 20 Despesas não Decorrentes de Juros (2.782) (2.909) (2.371) 127 (411) Despesas Tributárias de ISS, PIS e COFINS (425) (442) (340) 17 (86) Resultado de Participações em Coligadas 61 38 124 23 (63) Outras Receitas Operacionais 132 260 112 (127) 21

Resultado não Operacional (2) 10 6 (12) (8)

Número de Ações em Circulação - em milhares (1) 1.107.735 1.104.009 1.136.768 3.725 (29.033) Valor Patrimonial por Ação (R$) (1) 15,00 14,09 12,87 0,91 2,13 Lucro Líquido por Ação (R$) (1) 1,32 1,29 1,00 0,03 0,31

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Análise Gerencial da Operação10 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Sumário Executivo - Primeiro Trimestre de 2006 - Resultado por Segmento

ItaubancoO resultado obtido pelo Itaubanco no primeiro trimestre de 2006 alcançou R$ 824 milhões, o que corresponde auma redução de 7,1% em relação ao trimestre anterior. A margem financeira gerencial do Itaubanco cresceu R$394 milhões em relação ao trimestre anterior, atingindo R$ 2.529 milhões. Os principais fatores responsáveis poreste aumento foram: o incremento das operações de crédito voltadas para o financiamento do consumo; aapropriação de receitas e despesas de depósitos e exigíveis vinculados à interposição de recursos fiscais eprevidenciários, causando um impacto de R$ 169 milhões na margem financeira; uma maior reversão de provisãoadicional para cobrir riscos de oscilação presente e futura nas cotações dos títulos e valores mobiliários; e aelevação de R$ 78 milhões do resultado de tesouraria, ocorrida basicamente em função de ganhos cominstrumentos financeiros derivativos e pela negociação de títulos da dívida soberana. Por outro lado, a despesavinculada ao risco de crédito (PDD) cresceu R$ 258 milhões no trimestre, em decorrência do aumento da carteirade crédito, da evolução das operações em atraso, de uma maior despesa com a constituição de provisão excedenteao mínimo exigido pela autoridade bancária (despesa de R$ 66 milhões neste trimestre ante R$ 45 milhões notrimestre anterior) e pela redução de R$ 72 milhões da receita com a recuperação de créditos baixados comoprejuízo. Em relação a este último fator, lembramos que no quarto trimestre de 2005 havíamos realizado umaintensa campanha de recuperação de créditos, aproveitando o ingresso do décimo terceiro salário na economia.A variação do item Outros é explicada fundamentalmente pelo reconhecimento no quarto trimestre de 2005 dareceita vinculada ao término do contrato de parceria firmado entre nós e a America Online Latin America Inc.(AOLA) no valor de R$ 120 milhões. Além disso, tivemos um acréscimo de R$ 21 milhões da despesa tributária deISS, PIS e Cofins, associado à atualização de depósitos judiciais e de exigibilidade de riscos fiscais e previdenciários.

Itaú BBANo primeiro trimestre de 2006, o Itaú BBA obteve uma margem financeira de R$ 611 milhões, a qual reflete umaumento de 10,4% em relação ao trimestre anterior. A margem financeira com operações bancárias totalizou R$281 milhões no período, com uma redução de 7,4% em relação ao trimestre anterior, basicamente em função daqueda da taxa de juros que remunera o capital alocado para as operações bancárias. A margem financeira detesouraria somou R$ 285 milhões no período e reflete as estratégias adotadas pelo Itaú BBA nos mercadosdoméstico e internacional, com destaque para as posições de renda fixa local, as operações envolvendo paridadescambiais e as posições em títulos da dívida soberana brasileira. O resultado de créditos de liquidação duvidosaapresentou uma reversão de provisão de R$ 13 milhões no primeiro trimestre de 2006, basicamente em função dereavaliações de risk ratings e efeitos da valorização do real ante o dólar americano. As receitas de prestação deserviços totalizaram R$ 131 milhões no primeiro trimestre de 2006, um acréscimo de 20,8% em relação ao trimestreanterior, associado a receitas provenientes de operações de investment banking e ao incremento dos serviços decash management prestados aos clientes. As despesas não decorrentes de juros totalizaram R$ 168 milhões,apresentando redução de 28,4% em relação ao trimestre anterior, fruto do ajuste gerencial de R$ 74 milhõescontabilizado no último trimestre de 2005, relativo à reavaliação do perfil e potencial de clientes e posteriorrealocação para o segmento mais adequado.

ItaucredO lucro líquido do segmento Itaucred somou R$ 130 milhões no primeiro trimestre de 2006, o que corresponde aum acréscimo de 41,8% em relação ao período anterior. A margem financeira gerencial das operações bancáriascresceu R$ 88 milhões neste período, atingindo R$ 820 milhões. Este aumento está associado à ampliação dovolume das operações de crédito, com especial destaque para as operações de financiamento de veículos. Já asoperações de cartão de crédito de clientes não correntistas apresentaram redução de recebíveis de R$ 568milhões, após o crescimento sazonal de final de ano. Entretanto, o volume financiado cresceu R$ 434 milhões notrimestre, ampliando a contribuição para a margem financeira do segmento. Este aumento do volume financiadotambém produziu impacto na despesa de provisão para créditos de liquidação duvidosa, contribuindo para suaelevação. No trimestre ampliamos em R$ 64 milhões o saldo da provisão excedente ao mínimo exigido pelaautoridade bancária no segmento Itaucred. Em relação a Taií, o primeiro trimestre de 2006 caracterizou-se pelacontinuidade da expansão da operação, com o aumento do número de lojas, ampliação da oferta de produtos eserviços financeiros e aperfeiçoamento dos produtos já existentes. A Taií terminou o primeiro trimestre de 2006contando com 4,5 milhões de clientes, o que corresponde a um acréscimo de 19,0% em relação ao encerramentode 2005. Além disso, com menos de 2 anos de operação no mercado, a Taií tornou-se a financeira de maiorcapilaridade do Brasil, possuindo aproximadamente 700 pontos-de-venda.

CorporaçãoO resultado da Corporação está fundamentalmente associado ao resultado financeiro decorrente da aplicaçãodo nosso excesso de capital, assim como à eventual ocorrência de itens extraordinários no resultado. No primeirotrimestre de 2006, o lucro líquido da corporação totalizou R$ 115 milhões e sofreu o impacto de um maiorresultado de participação em coligadas e do efeito do ajuste de marcação a mercado dos investimentosdecorrentes de incentivos fiscais.

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Análise Gerencial da Operação11 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

R$ Milhões

Primeiro Trimestre de 2006As demonstrações contábeis pro forma dos segmentos Itaubanco, Itaú BBA, Itaucred e Corporação, apresentadasabaixo, baseiam-se em informações gerenciais e refletem de maneira mais fiel o desempenho das nossas diversasunidades de negócio. Foram observadas as seguintes variações nas demonstrações do resultado dos segmentosentre o primeiro trimestre de 2006 e o quarto trimestre de 2005:

Sumário Executivo

Demonstração do Resultado Pro Forma por Segmento

(1) Inclui as Despesas de Pessoal, Outras Despesas Administrativas, Despesas Tributárias de CPMF e Outros Tributos e Outras Despesas Operacionais.(2) Inclui o Resultado com Operações de Seguros, Previdência e Capitalização, Despesas Tributárias de ISS, PIS e Cofins, Outras Receitas Operacionais, Resultado não Operacional e Participações no Lucro.(3) Inclui Resultado de Créditos de Liquidação Duvidosa, Despesas Tributárias de ISS, PIS e Cofins, Resultado de Participação em Coligadas, Outras Receitas Operacionais, Resultado não Operacional,

Participações no Lucro e Participações Minoritárias nas Subsidiárias.

Margem Financeira Gerencial 2.529 2.135 394 1.994 Resultado de Créditos de Liquidação Duvidosa (928) (671) (258) (434) Receitas de Prestação de Serviços 1.721 1.741 (20) 1.544

Despesas não Decorrentes de Juros 1 (2.097) (2.120) 23 (1.933)

Imposto de Renda e Contribuição Social (279) (281) 2 (336)

Outros 2 (122) 84 (206) (35)

Margem Financeira Gerencial 611 554 57 345 Resultado de Créditos de Liquidação Duvidosa 13 127 (114) 56 Receitas de Prestação de Serviços 131 108 22 79

Despesas não Decorrentes de Juros 1 (168) (234) 67 (130)

Imposto de Renda e Contribuição Social (125) (119) (6) (79)

Outros 2 (72) (56) (15) (23)

Margem Financeira Gerencial 820 732 88 445 Resultado de Créditos de Liquidação Duvidosa (371) (308) (63) (155) Receitas de Prestação de Serviços 270 276 (6) 172

Despesas não Decorrentes de Juros 1 (496) (517) 21 (296)

Imposto de Renda e Contribuição Social (37) (23) (15) (42)

Outros 2 (55) (68) 13 (28)

Margem Financeira Gerencial 114 230 (116) 202 Receitas de Prestação de Serviços (1) (4) 3 (1)

Despesas não Decorrentes de Juros 1 (21) (37) 16 (12)

Imposto de Renda e Contribuição Social (8) 34 (42) (11) Resultado Extraordinário - - - (142)

Outros 3 32 (156) 188 (39)

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Análise Gerencial da Operação12 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Análise do Resultado Consolidado

onsolidadoAnálise do Resultado Consolidado

AnáliseConsolidado

Consolid

AnResultado

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Análise Gerencial da Operação13 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Análise do Resultado Consolidado

O Resultado do Primeiro Trimestre de 2006Obtivemos um lucro líquido consolidado de R$ 1.460milhões no primeiro trimestre de 2006, que correspondea um aumento de 2,5% em relação ao resultadoalcançado no último trimestre do ano anterior. Em 31de março de 2006, o patrimônio líquido da controladoraatingiu o saldo de R$ 16.619 milhões, apresentando umaevolução de 6,8% na comparação com o saldo deencerramento do trimestre anterior. Estes fatoreslevaram o retorno anualizado sobre o patrimônio líquidomédio (ROE) a atingir 36,3% no período (lembramos que,a partir desse trimestre, o índice ROE passou a seranualizado linearmente).O saldo total dos ativos alcançou R$ 163.204 milhõesno final do trimestre, o que equivale a um crescimentode 7,9% em relação ao período anterior. Esse aumentoestá basicamente associado à ampliação do saldo da

Índices Macroeconômicos

Juros e CâmbioO processo de redução da taxa básica de juros (Selic)conduzido pelo Comitê de Política Monetária tevecontinuidade ao longo do primeiro trimestre de 2006,levando a meta da taxa básica de juros a passar de 18,0%a.a. em dezembro de 2005 para 16,5% a.a. em março de2006. Nesse período, o real voltou a valorizar-se emrelação ao dólar norte-americano, atingindo a cotaçãode R$ 2,1724, o que equivale a uma variação de 7,2% notrimestre. O risco país representado pelo índiceEmerging Markets Bond Index – EMBI – atingiu 235pontos base em 31 de março, o que corresponde a umasignificativa redução em comparação aos 305 pontosbase do encerramento de 2005.No trimestre, as aplicações de estrangeiros emtítulos públicos e em fundos de capital de risco foramisentadas de imposto de renda com o objetivo defacilitar o alongamento da dívida pública e a queda dastaxas de juros.

Composição da Carteira de Crédito

28,5% 28,3% 29,9% 34,3% 36,4% 38,9% 41,5% 42,0% 42,8%

17,5% 17,7% 18,4%18,2% 18,4% 19,0% 18,7% 18,9% 19,1%8,3% 8,4% 9,1%

7,6% 7,2% 6,9% 6,7% 6,3%

45,6% 45,6% 42,5% 39,0% 37,6% 34,8% 32,9% 32,4% 31,9%

8,5%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

mar/04 jun/04 set/04 dez/04 mar/05 jun/05 set/05 dez/05 mar/06

Pessoas Físicas Micro / Pequenas e Médias EmpresasCréditos Direcionados Grandes Empresas

carteira de crédito e à intensificação das operações emmesas Clientes do Itaú e do Itaú BBA, gerando operaçõesde arbitragem em câmbio cujo objetivo é o de fazerhedge das posições assumidas em nossas atividadescomerciais. Dessa forma, o retorno anualizado sobre ototal de ativos médio (ROA) alcançou 3,7% no período.No primeiro trimestre de 2006, o total da carteira decrédito, incluindo avais e fianças, atingiu R$ 72.046milhões com crescimento de 6,3% no período,contribuindo para a ampliação consistente esustentável da nossa margem financeira.A carteira dos clientes Pessoa Física cresceu 8,2% notrimestre, alcançando R$ 30.813 milhões. As operações definanciamento de veículos e de leasing tiveram acréscimode R$ 1.516 milhões no período, seguidas pelo aumentode R$ 1.138 milhões das operações de crédito pessoal. Poroutro lado, o saldo total das operações de cartão de créditoteve redução sazonal de R$ 311 milhões, atingindo R$ 6.904milhões. No entanto, é importante salientar que, apesarda queda de R$ 1.122 milhões dos recebíveis, o volumefinanciado das operações de cartão de crédito cresceuR$ 810 milhões no trimestre.A carteira de crédito dos clientes Pessoa Jurídica teveaumento de 5,6% no período, atingindo R$ 36.703 milhões.A parcela referente às micro, pequenas e médias empresascresceu 7,5% no trimestre, totalizando R$ 13.741 milhões,enquanto as operações de grandes empresas somaramR$ 22.962 milhões, o que corresponde a um acréscimo de4,6% em relação ao trimestre anterior.Finalizando, o saldo dos créditos direcionadosapresentou uma redução de 0,3% na comparação dostrimestres, atingindo R$ 4.529 milhões.

31-mar-06 31-dez-05 31-mar-05

Risco País (EMBI) 235 305 456 CDI - Taxa do Trimestre 4,0% 4,3% 4,2%Dólar (Var. Trimestral) -7,2% 5,3% 0,4%Dólar (Cotação em R$) 2,1724 2,3407 2,6662 IGP-M - Taxa do Trimestre 0,7% 1,0% 1,5%Poupança (TR + 6% a.a.) 2,0% 2,1% 2,1%

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Análise Gerencial da Operação14 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Análise do Resultado Consolidado

R$ MilhõesAnálise da Margem Financeira Gerencial

Obs.: O saldo médio do trimestre é obtido pela média aritmética entre o saldo do último dia do trimestre atual e do trimestre anterior.(*) Títulos e Valores Mobiliários. (**) Saldo médio da carteira de crédito líquida das operações nonperforming.

• Média de (Disponibilidades + Aplicações Interf. de Liquidez + TVM (*) - Captações no Mercado Aberto - Instrumentos Financeiros Derivativos) 34.857 33.682 33.843• Média de Relações Interfinanceiras e Interdependências 13.589 12.856 11.405• Média da Carteira de Câmbio Líquida (156) (240) (198)• Média das Operações de Crédito (**) 59.942 56.124 47.754

Margem Financeira GerencialNossa margem financeira gerencial somou R$ 4.073milhões no primeiro trimestre de 2006, apresentandouma elevação de 11,6% em relação ao trimestre anterior.A margem financeira gerencial das operações bancáriastotalizou R$ 3.628 milhões, com acréscimo de 8,3% nacomparação dos trimestres. Um dos principaiscomponentes responsáveis por esta variação foi oaumento do volume das operações de crédito,simultaneamente à alteração do mix da carteira.Produtos voltados ao varejo e às micro, pequenas emédias empresas, tais como Leasing PF, Autobank,Crediário, Empréstimos em Conta-Corrente e Capitalde Giro, tiveram um expressivo crescimento no período.Em relação à mudança de mix, o saldo das operaçõesde crédito de clientes Pessoa Física atingiu R$ 30.813milhões no trimestre, o que equivale a 42,8% do saldototal da carteira, enquanto no trimestre anteriorcorrespondiam a 42,0%. Dessa forma, a margemfinanceira com empréstimos apresentou crescimentode R$ 153 milhões na comparação dos trimestres.Nesse período, tivemos ainda a apropriação de receitas edespesas de depósitos e exigíveis vinculados à interposiçãode recursos fiscais e previdenciários, resultando numimpacto de R$ 169 milhões na margem financeira gerencial.Esta apropriação de receitas e despesas está vinculada àmudança de nossos procedimentos contábeis, uma vezque o seu reconhecimento era feito por regime de caixa epassou a ser realizado por regime de competência.A reversão de R$ 90 milhões da provisão adicional paracobrir riscos de oscilação presente e futura nas cotaçõesdos títulos e valores mobiliários representa umacréscimo de R$ 60 milhões em relação à reversãorealizada no trimestre anterior. Nossos modelos dequantificação de risco de perdas futuras na carteira detítulos e valores mobiliários consideram a probabilidadede ocorrência de cenários de stress. A clara evidência deque a conjuntura econômica vem melhorando –considerando-se entre outros fatores o nível de risco

medido pelo índice EMBI – contribuiu para que osnossos modelos passassem a apontar para menornecessidade de provisões, resultando nos ajustesrealizados no saldo total da provisão adicional paratítulos e valores mobiliários nos últimos trimestres.A margem de remuneração do capital próprio e deterceiros apresentou redução de R$ 105 milhõesquando comparamos o primeiro trimestre de 2006 aoúltimo trimestre de 2005. Esta redução estábasicamente associada à queda da taxa de juros queremunera esses capitais.A margem financeira gerencial da tesouraria totalizouR$ 296 milhões no trimestre, o que corresponde a umacréscimo de R$ 162 milhões em relação ao últimotrimestre de 2005. Esta variação está associadabasicamente a ganhos com as estratégias adotadaspelo Itaú e Itaú BBA nos mercados doméstico einternacional, com destaque para as posições de rendafixa local, as operações envolvendo paridades cambiais,os instrumentos financeiros derivativos e a negociaçãode títulos da dívida soberana.A margem financeira da administração do risco cambialdos investimentos no exterior - líquida de efeitos fiscais– apresentou uma redução de R$ 16 milhões nacomparação com o trimestre anterior, relacionada coma queda da taxa CDI no período.Por fim, a taxa anualizada da margem financeira gerencialatingiu 15,1% no primeiro trimestre de 2006, o querepresenta uma expressiva evolução em relação à taxa de14,3% do último trimestre do ano anterior. Este aumento édecorrente da interação dos fatores descritos acima. Casonormalizássemos essa taxa retirando da margem financeiraos impactos da reversão de provisão excedente para títulose valores mobiliários e do reconhecimento de receitas edespesas de depósitos judiciais e exigibilidade de riscosfiscais e previdenciários, obteríamos uma taxa anualizadada margem financeira gerencial de 14,1% no primeirotrimestre de 2006, bem como no quarto trimestre de 2005.

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Análise Gerencial da Operação15 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Análise do Resultado Consolidado

Análise do Resultado de Créditos de Liquidação DuvidosaR$ Milhões

A despesa com provisões para créditos de liquidaçãoduvidosa do primeiro trimestre de 2006 somou R$ 1.445milhões, o que corresponde a um aumento de 18,7%em relação ao trimestre anterior. A evolução dasoperações em atraso foi o principal fator responsávelpela ampliação da despesa com risco de crédito noprimeiro trimestre de 2006. Em particular, as operaçõescom clientes Pessoa Física foram as que apresentarammaior contribuição para o aumento das despesas comprovisão específica neste período.Nossos modelos de avaliação do risco de créditoconsideram a possibilidade de ocorrência de umavolatilidade indesejada no nível de provisão constituída,associada à eventual reversão de ciclos econômicos.Para tanto, empregam uma metodologia que buscaestimar o risco de crédito para um horizonte de 24meses, a partir de uma visão completa do cicloeconômico, considerando, em particular, o impacto damudança dos fatores econômicos sobre o

comportamento dos devedores. A aplicação dessesmodelos no atual contexto de constante evolução dosaldo de nossa carteira, juntamente à alteração de mixde produtos e clientes, tem resultado na necessidadede incremento do saldo de provisão total, excedendoao mínimo exigido pela autoridade reguladora daatividade bancária. Assim, neste período, ampliamosem R$ 130 milhões o saldo da provisão excedente aomínimo requerido, atingindo R$ 1.500 milhões.A receita com a recuperação de créditos baixados comoprejuízo voltou aos patamares que antecederam aoseventos pontuais que marcaram os últimos trimestres,somando R$ 159 milhões no período, estando em linhacom o nível observado no primeiro trimestre de 2005.No primeiro trimestre de 2006, o produto bancárioajustado somou R$ 3.111 milhões, com redução de R$129 milhões em relação ao trimestre anterior.Fundamentalmente, o produto bancário ajustadoapresentou queda, em função da evolução do resultadode créditos de liquidação duvidosa.

Resultado de Créditos de Liquidação Duvidosa

R$ MilhõesContribuição da Mudança de Mix da Carteira de Crédito

Margem Financeira Gerencial - Operações Bancárias (A) 3.628 3.351 3.104 2.956 2.607Receitas de Serviços com Operações de Crédito e Cartões de Crédito (B) 847 888 770 732 684Despesas Tributárias de PIS e COFINS (C) (208) (197) (180) (171) (153)

Ajuste 1 - Resultado de Créditos de Liquidação Duvidosa (E) (1.287) (971) (784) (491) (594)Ajuste 2 - Revisão de Classificação - Operações com Garantia Real (F) - - - (135) - Ajuste 3 - Provisão Excedente (G) 130 170 50 - 150

(*) Saldo médio da carteira de crédito líquida das operações nonperforming.

(Constituição) / Reversão Genérica (44) (15) (59) (128) (26) (155) (74) (Constituição) / Reversão Específica (1.044) (212) (1.256) (777) (115) (892) (532)

Provisão Excedente (130) (170) (150)

Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo 159 246 162

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Análise Gerencial da Operação16 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Análise do Resultado Consolidado

Movimentação da Carteira de CréditoR$ Milhões

Movimentação da Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa

Carteira Anormal (*)R$ Milhões

Carteira Anormal 4.928 3.959 3.600PDD Total (4.668) (4.107) (3.656)Folga (260) 149 56

(*) Carteira Anormal é o total das operações com parcelas vencidas há mais de 15 dias.

Novas Operações 11.135 11.654 22.789 9.581 14.984 24.565

Atualizações e Amortizações (2.405) (1.569) (3.974) (1.255) (1.131) (2.386)

Liquidações (5.560) (9.043) (14.603) (4.480) (11.867) (16.347)

Write-off (773) (106) (878) (671) (98) (768)

R$ Milhões

O índice de nonperforming loans apresentou umaesperada elevação no trimestre, atingindo 4,0%, ante ataxa de 3,5% do trimestre anterior. Este aumento édecorrente de nossa estratégia de direcionamento derecursos para operações capazes de gerar maioresmargens financeiras e que representamsimultaneamente a assunção de maiores riscos.O saldo total da carteira em atraso superou o saldo daprovisão para créditos de liquidação duvidosa em R$260 milhões no primeiro trimestre de 2006.O índice de cobertura – representado pela divisão dosaldo de provisão para créditos de liquidação duvidosapelo saldo de operações vencidas há mais de 60 dias –atingiu 181%, estando em um nível considerado pornós como adequado à atual conjuntura econômica e àcomposição da carteira.

Novas Operações (706) (160) - (865) (628) (180) - (808)

Transferências de Risco (883) (150) - (1.033) (719) (123) - (842)

Atualizações e Amortizações 8 (34) - (27) (497) (99) - (596)

Liquidações 493 117 - 611 939 260 - 1.199

Constituição de Provisão Excedente - - (130) (130) - - (170) (170)

Despesa Total (1.088) (226) (130) (1.445) (905) (142) (170) (1.217)

Write-off 773 106 - 878 671 98 - 768

Variação Cambial do Saldo de Provisão no Exterior - 6 - 6 - (3) - (3)

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Índice de Cobertura (*)

(*) Saldo de PDD / Saldo de Nonperforming Loans.

181%192%200%203%221%220%210%204%202%

mar/06dez/05set/05jun/05mar/05dez/04set/04jun/04mar/04

Non Performing LoansR$ Milhões

(a) Operações de crédito vencidas há mais de 60 dias e que não geram apropriação de receitasno regime de competência.

(b) Não inclui Avais e Fianças.

Total Non Performing Loans (a) 2.585 2.137 1.824PDD (4.668) (4.107) (3.656)Carteira de Crédito (b) 63.969 60.636 55.573Índice NPL [ (a) / (b) ] x 100 4,0% 3,5% 3,3%

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Análise Gerencial da Operação17 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Análise do Resultado Consolidado

No primeiro trimestre de 2006, as Receitas de Prestaçãode Serviços totalizaram R$ 2.121 milhões, o mesmovalor apresentado no quarto trimestre de 2005.O índice de cobertura das Receitas de Prestação deServiços sobre as Despesas não Decorrentes de Jurosatingiu 76% no primeiro trimestre de 2006 ante os 73%do trimestre anterior. Considerando-se apenas asDespesas de Pessoal, as Receitas de Prestação deServiços apresentaram um índice de cobertura de187%, contra os 203% do trimestre anterior.O significativo crescimento de R$ 19 milhões nasReceitas de Administração de Fundos, que atingiramR$ 434 milhões no trimestre, deve-se principalmenteao aumento do volume de ativos sob administração eestá detalhado na análise de segmentos.O aumento de 34% nas Rendas de Corretagem, quetotalizaram R$ 59 milhões no primeiro trimestre de 2006,é resultado da crescente atuação como banco de

Receitas de Prestação de ServiçosR$ Milhões

Índice de Cobertura das Receitas de Prestação de Serviçossobre as Despesas Não Decorrentes de Juros(*)

(*) Calculado pela divisão das Receitas de Prestação de Serviços pelas Despesas de Pessoal epelas Despesas Não Decorrentes de Juros (Despesas de Pessoal, Outras DespesasAdministrativas, Outras Despesas Operacionais e Despesas Tributárias de CPMF e Outros).

Quantidades de Clientes Ativos (*) e Contas-CorrentesEm Milhões

investimento, representada pelos serviços decoordenação de oferta primária de ações que a ItaúCorretora vem prestando em conjunto com o Itaú BBA.O crescimento de R$ 12 milhões nas Receitas comOperações de Crédito, que somaram R$ 360 milhões notrimestre, foi ocasionado pelo aumento do volume definanciamento de veículos, leasing e crediário.A redução de R$ 17 milhões nas Rendas de Consulta à Serasaé conseqüência da eliminação da defasagem contábil nofechamento da empresa no último trimestre de 2005.O crescimento de R$ 11 milhões nos Serviços de Conta-Corrente, que atingiram R$ 386 milhões no primeirotrimestre de 2006, deve-se à variação no volume detransações e ao reajuste de tarifas realizado em dezembrode 2005.A redução das Receitas de Cartões de Crédito estárelacionada, em parte, ao efeito sazonal característicodo quarto trimestre e está detalhada na análise desegmentos.

(*) Conceitualmente, um cliente (representado por um CPF/CNPJ) é considerado como ativoquando realiza uma ou mais movimentações em conta-corrente nos últimos seis meses oupossui saldo médio em conta não nulo.

11,7 11,6 11,7 11,8 11,9 11,9 12,2 12,5 12,6

14,6 14,813,9 13,9 14,1 14,3 14,7 14,814,7

Mar/04 Jun/04 Set/04 Dez/04 Mar/05 Jun/05 Set/05 Dez/05 Mar/06Clientes Ativos Contas-Correntes

64% 67% 69% 72% 76% 72% 76% 73% 76%

182% 184% 179%

198%188% 191% 186% 187%

203%

1ºt.04 2ºt.04 3ºt.04 4ºt.04 1ºt.05 2ºt.05 3ºt.05 4ºt.05 1ºt.06Despesas Não Decorrentes de Juros Despesas de Pessoal

100%

1º Trim./06 4º Trim./05Variação

1ºT./06 - 4ºT./051º Trim./05

Administração de Recursos 449 430 19 398 Receita de Administração de Fundos 434 415 19 385 Receita de Administração de Consórcios 15 16 (0) 13

Serviços de Conta-Corrente 386 375 11 349 Operações de Crédito e Garantias Prestadas 388 371 16 271

Operações de Crédito 360 349 12 247 Rendas de Garantias Prestadas 27 23 5 23

Serviços de Recebimento 224 220 4 209 Rendas de Cobrança 109 107 2 95 Tarifa Interbancária (Títulos, Cheques e Docs) 53 51 2 49 Serviços de Arrecadações 63 62 0 65

Cartões de Crédito 487 539 (52) 437 Outros 189 185 4 131

Serviços de Câmbio 7 6 1 12 Rendas de Corretagem 59 44 15 28 Rendas de Consulta à Serasa 50 66 (17) 39 Rendas de Serv. Custódia e Adm. de Carteiras 19 19 0 11 Outros Serviços 54 49 5 41

-Total 2.121 2.121 1 1.794

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Análise do Resultado Consolidado

Análise Gerencial da Operação18 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Despesas Não Decorrentes de Juros

Despesas Não Decorrentes de JurosR$ Milhões

R$ Milhões

1º Trim./06 4º Trim./05Variação

1ºT./06 - 4ºT./051º Trim./05

Despesas de Pessoal 1.132 1.046 86 955 Remuneração 607 607 (0) 518 Encargos 182 186 (4) 163 Benefícios Sociais 166 156 10 138 Treinamento 10 17 (7) 8 Desligamento de Funcionários e Processos Trabalhistas 167 82 85 128 Abono Especial / Único - (2) 2 -

Outras Despesas Administrativas 1.229 1.422 (192) 1.101 Processamento de Dados e Telecomunicações 291 320 (29) 276 Depreciação e Amortização 139 179 (40) 145 Instalações 181 202 (21) 160 Serviços de Terceiros 217 239 (22) 190 Serviços do Sistema Financeiro 107 108 (1) 82 Propaganda, Promoções e Publicações 77 132 (55) 62 Transportes 51 54 (3) 46 Materiais 47 48 (1) 37 Segurança 38 38 0 32 Legais e Judiciais 16 20 (4) 18 Viagens 11 16 (5) 9 Outras 55 67 (12) 45

Outras Despesas Operacionais 338 377 (39) 239 Provisão para Contingências 85 83 2 86

Fiscais e Previdenciárias 11 4 7 33 Ações Cíveis 74 70 4 53 Outras Provisões para Contingências - 8 (8) -

Comercialização - Cartões de Crédito 68 64 4 62 Sinistros 54 59 (5) 25 Outras Desp. Operacionais 131 171 (40) 66

Despesas Tributárias 82 65 17 76 CPMF 58 41 17 58 Outros Tributos 24 23 0 18

TOTAL DESPESAS NÃO DECORRENTES DE JUROS 2.782 2.909 (127) 2.371

1ºt.04 2ºt.04 3ºt.04 4ºt.04 1ºt.05 2ºt.05 3ºt.05 4ºt.05 1ºt.06

As despesas não decorrentes de juros apresentaramuma queda de R$ 127 milhões na comparação entre oprimeiro trimestre de 2006 e o quarto trimestre do anoanterior, representando uma redução de 4,4%.

Despesas de PessoalAs despesas de pessoal passaram de R$ 1.046 milhõesno quarto trimestre de 2005 para R$ 1.132 milhões noprimeiro trimestre de 2006, evidenciando um aumentode 8,2 % no trimestre. Esse aumento foi basicamente emfunção da revisão do montante provisionado para fazerfrente aos processos trabalhistas com depósitos emgarantia de execução.

Outras Despesas AdministrativasA redução de R$ 192 milhões, isto é, 13,5% em relação aotrimestre anterior, é devida principalmente por menoresdespesas com processamento de dados, depreciação,instalações, serviços de terceiros e propaganda.As despesas de processamento de dados etelecomunicações e de serviços de terceiros sofreramredução de R$ 29 milhões e R$ 22 milhões,respectivamente, principalmente em função do menorvolume de operações com cartões de crédito,característica sazonal do primeiro trimestre.As despesas de depreciação variaram em R$ 40 milhões,

uma queda de 22,4% em relação ao quarto trimestre de2005. Essa redução deveu-se à equalização de critériosde depreciação de bens com valores inferiores aR$ 3 mil efetuados, pela primeira vez, nas empresasItaú BBA, Credicard e Orbitall realizados no últimotrimestre de 2005.As reformas e benfeitorias na rede de agências tiverammaior concentração no último trimestre de 2005,observando-se no primeiro trimestre de 2006 redução deR$ 21 milhões nas despesas de instalações.

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Análise do Resultado Consolidado

Análise Gerencial da Operação19 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Número de Funcionários (*)

(*) - Inclui Orbitall e promotora de vendas do banco Intercap a partir de Dez/04. - Inclui a FIC que, apesar do Itaú deter 50% de participação, está 100% consolidada. - Não inclui o Credicard Banco que ao final de Mar/06 possuía 448 funcionários, onde o Itaú

detém 50% de participação.

Volume de Transações no Auto-Atendimento(Quantidade em milhões)

(*) Transação efetuada através de tela de aviso nos caixas eletrônicos.

Despesas Não Decorrentes de Juros (Despesas de Pessoal + Outras Despesas Administrativas +Outras Despesas Operacionais + Despesas Tributárias com CPMF e Outros Tributos)

(Margem Financeira Gerencial + Receitas de Prestação de Serviços + Resultado de Operações com Seguros, Capitalização e Previdência +Outras Receitas Operacionais + Despesas Tributárias de PIS/COFINS/ISS)

Índice de Eficiência =

Mar/04 Jun/04 Set/04 Dez/04 Mar/05 Jun/05 Set/05 Dez/05 Mar/06

PeríodoTransação

UsualWarning (*) Débito Automático Eletrônicas Personalizadas

Home & Office Banking

Compras com Cartão de Débito

Total

2002 946 192 284 179 52 344 89 2.086

2003 1.033 586 302 188 53 440 121 2.723

2004 1.074 692 322 170 48 525 158 2.987

2005 1.108 656 375 173 67 646 203 3.228

1°Trim./05 277 156 88 43 16 149 45 773 2°Trim./05 272 158 92 43 17 157 46 784 3°Trim./05 274 167 96 42 17 168 51 815 4°Trim./05 285 175 99 46 17 172 61 855

2006 284 156 99 43 16 178 56 831 1°Trim./06 284 156 99 43 16 178 56 831

Caixas Eletrônicos Centrais de Atendimento

Índice de Eficiência

O índice de eficiência foi de 45,4%, o que corresponde auma redução de 4,7 pontos percentuais em relação aoíndice do trimestre anterior, em função principalmente daqueda sazonal das despesas não decorrentes de jurosobservada no primeiro trimestre do ano.

Despesas Tributárias com CPMF e Outros Tributos

As despesas tributárias apresentam crescimento de26,5% em relação ao trimestre anterior, em função doaumento da despesa com CPMF. A despesa com CPMFde R$ 58 milhões no primeiro trimestre de 2006 cresceu41,0% em relação ao trimestre anterior. Foramresponsáveis por esse crescimento os pagamentos deJuros sobre Capital Próprio aos acionistas, areorganização societária e as operações dearrendamento mercantil.

Índice de Eficiência

2ºt.04 3ºt.04 4ºt.04 1ºt.05 2ºt.05 3ºt.05 4ºt.05 1ºt.06

O quarto trimestre concentra tradicionalmentesignificativo volume de despesas relacionadas a eventos,feiras e congressos, maior exposição na mídia comcampanhas institucionais e de produtos. Assim, noprimeiro trimestre deste ano, verificou-se redução de R$55 milhões nas despesas de propaganda, promoções epublicações, quando comparadas ao quarto trimestre de2005.

Outras Despesas Operacionais

A redução de R$ 39 milhões em outras despesasoperacionais, que passaram de R$ 377 milhões, noúltimo trimestre do ano anterior, para R$ 338 milhões,neste trimestre, foi motivada pela amortizaçãoantecipada do Termo de Cooperação Técnica doBanestado realizada no quarto trimestre de 2005.

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Análise do Resultado Consolidado

Análise Gerencial da Operação20 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Histórico das Quantidades de Pontos de Atendimento (*)

(*) Inclui Banco Itaú Buen Ayre e Banco Itaú BBA. Não inclui Taií.

Foram inaugurados 318 novos pontos de atendimento,levando nossa rede de atendimento ao fim doprimeiro trimestre de 2006 com 25.515 pontos contra25.197 em 2005.

Clientes de Internet Banking

(Em milhões)

Ao final do ano de 2005 os clientes cadastrados noInternet Banking totalizavam 4,2 milhões. Em 31 demarço de 2006, o número de clientes cadastrados noInternet Banking já atingia quase 4,4 milhões. Destesclientes, aproximadamente, 1,9 milhão mantiveram oacesso ao Bankline durante os dois últimos trimestres.

Outras Receitas OperacionaisAs outras receitas operacionais atingiram R$ 132 milhõesno primeiro trimestre de 2006, apresentando uma reduçãode R$ 127 milhões em relação ao último trimestre de 2005.Esta queda está associada ao término do contrato deparceria firmado entre nós e a America Online Latin AmericaInc. (AOLA), ocasião em que reconhecemos integralmenteo montante remanescente de R$ 120 milhões referente avalores recebidos antecipadamente, nos termos docontrato de prestação de serviços.

R$ Milhões

Variação Cambial de Investimentos no Exterior (156) 101 (257)

Juros sobre o Capital Próprio 189 184 5

Outras 37 40 (3)

(3) 2 (5)

286 (51) 337

Reclassificação da Variação Cambial sobre os Investimentos no Exterior (D)Reclassificação do Efeito Fiscal do Hedge dos Investimentos no Exterior (E)

Despesas Tributárias de ISS, PIS e CofinsAs despesas tributárias de ISS, PIS e Cofins totalizaramR$ 425 milhões no primeiro trimestre de 2006, comredução de 3,7% em relação ao trimestre anterior. Estaredução está basicamente vinculada ao fato de que noquarto trimestre de 2005 tivemos uma maior incidênciade PIS e Cofins sobre a receita de Juros sobre o CapitalPróprio pagos entre empresas do conglomerado.

Imposto de Renda e Contribuição SocialA despesa líquida de Imposto de Renda e ContribuiçãoSocial sobre o Lucro Líquido do primeiro trimestre de2006 totalizou R$ 449 milhões, apresentando umcrescimento de 15,7% em relação ao trimestre anterior,em função da interação dos diversos fatores discutidosanteriormente nesse relatório.

57,7%

49,8%43,3%

32,3%

61,0%

38,2%

59,4%54,5%

55,9%

33,0%34,6%

31,9%

0,0%

10,0%

20,0%

30,0%

40,0%

50,0%

60,0%

70,0%

dez-00

mar-

01

jun-01se

t-01

dez-01

mar-

02

jun-02se

t-02

dez-02

mar-

03

jun-03se

t-03

dez-03

mar-

04

jun-04se

t-04

dez-04

mar-

05

jun-05se

t-05

dez-05

mar-

06

Créditos Tributários x Patrimônio Líquido (%)

O índice decorrente da divisão do saldo dos créditostributários pelo saldo do patrimônio líquido atingiu32,3% no primeiro trimestre de 2006, o que correspondea uma variação de 0,4 ponto percentual em relação aoíndice de 31,9% do trimestre anterior. Este aumentodeveu-se principalmente à constituição de créditostributários sobre a provisão para créditos de liquidaçãoduvidosa e sobre outras provisões indedutíveis(trabalhistas, cíveis e de contingências fiscais), o quecompensou as realizações ocorridas no mesmo período.

Mar/04 Jun/04 Set/04 Dez/04 Mar/05 Jun/05 Set/05 Dez/05 Mar/06

Clientes que acessaram no mês Clientes cadastrados

Mar/04 Jun/04 Set/04 Dez/04 Mar/05 Jun/05 Set/05 Dez/05 Mar/06

Caixas Eletrônicos Agências Postos de Atendimento Bancário (PAB)

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Análise Gerencial da Operação21 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

ContábeisDemonstrações Contábeis Pro Forma

o formaDemonstraçõesPro Form

ProContábei

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Análise Gerencial da Operação23 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Demonstrações Contábeis Pro Forma por Segmento

Capital AlocadoAs informações financeiras pro forma foram ajustadasde maneira a evidenciar os impactos associados àalocação de capital a partir de modelo proprietário queconsidera os riscos de crédito, de mercado eoperacionais, sem deixar de levar em consideração omodelo regulamentar e o grau de imobilização.Desta maneira, é possível determinar o Retorno sobre oCapital Alocado (RAROC - Risk-Adjusted Return OnCapital), o que corresponde a uma medida deperformance consistentemente ajustada ao capitalnecessário para dar suporte ao risco das posiçõespatrimoniais assumidas.Os ajustes realizados no balanço patrimonial e nademonstração do resultado do exercício basearam-seem informações gerenciais das unidades de negócio.A coluna da Corporação apresenta o resultadoassociado ao excesso de capital e dívida subordinada,assim como o resultado de equivalência patrimonialdas empresas que não estão associadas a cada um dos

segmentos. Além disso, foram alocados à coluna daCorporação o lucro das Participações Minoritárias nasSubsidiárias e o Resultado Extraordinário.Os efeitos fiscais do pagamento de Juros sobre o CapitalPróprio de cada segmento foram estornados eposteriormente realocados a cada segmento demaneira proporcional ao montante de capital Nível I,enquanto as demonstrações contábeis foram ajustadaspara que o patrimônio líquido contábil fosse substituídopor funding a preços de mercado. Posteriormente, asdemonstrações contábeis foram ajustadas paraincorporar as receitas vinculadas ao capital alocado.Por fim, o custo das dívidas subordinadas e a respectivaremuneração a preços de mercado foramproporcionalmente alocados aos segmentos, de acordocom o capital alocado Nível I.A seguir, apresentamos um esquema com as alteraçõesprocessadas nas demonstrações contábeis de forma arefletir os impactos da alocação de capital.

Lucro Líquido

Patrimônio Líquido

Ajustes nas Demonstrações Contábeis

Lucro LíquidoPro Forma

Capital Alocado Nível I

Retorno sobre Capital Alocado

Nível I

Retorno sobre Patrimônio

Líquido Ajuste nas Demonstrações Contábeis com a substituição do

Patrimônio Líquido contábil e dívidas subordinadas por

funding aos preços de mercado.

Ajuste nas Demonstrações

Contábeis para inclusão do Capital Alocado (Nível I e Nível II),

calculado a partir de modelos proprietários,

bem como sua respectiva receita (CDI)

e despesa (custo da dívida subordinada).

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Análise Gerencial da Operação24 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Apresentamos a seguir demonstrativos contábeis pro forma do Itaubanco, do Itaú BBA e da Itaucred valendo-sede informações gerenciais geradas pelos modelos internos, de forma a refletir mais precisamente a atuação dasunidades de negócio.

Demonstrações Contábeis Pro Forma por Segmento

Em 31 de Março de 2006R$ Milhões

R$ Milhões

R$ MilhõesDemonstração do Resultado Consolidado Pro Forma por Segmento

Obs.: O item Despesas não Decorrentes de Juros é composto por Despesas de Pessoal, Outras Despesas Administrativas, Despesas Tributárias de CPMF e Outros Tributos e Outras Despesas Operacionais.

Obs.: O Consolidado não representa a soma das partes porque existem operações entre as empresas que foram eliminadas apenas no Consolidado.

ATIVO Itaubanco Itaú BBA Itaucred Corporação Itaú Circulante e Realizável a Longo Prazo 125.183 43.062 17.531 2.371 160.290 Disponibilidades 2.258 73 - 0 2.332 Aplicações Interfinanceiras de Liquidez 33.806 12.756 - 473 22.362 Aplicações Interfinanceiras de Liquidez- Ligadas 16.296 7.849 - - - Outras 17.510 4.907 - 473 22.362 Títulos e Valores Mobiliários 25.787 10.735 - 1.461 35.601 Relações Interfinanceiras e Interdependências 13.467 42 - 0 13.471 Operações de Crédito 27.506 17.817 18.646 - 63.969 (Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa) (2.953) (347) (1.368) - (4.668) Outros Ativos 25.311 1.986 252 436 27.223 Permanente 2.039 101 122 652 2.914 TOTAL GERAL DO ATIVO 127.221 43.163 17.653 3.023 163.204

Banco Itaú Holding

PASSIVO Itaubanco Itaú BBA Itaucred Corporação Itaú Circulante e Exigível a Longo Prazo 117.790 38.796 15.625 817 145.171 Depósitos 51.662 20.997 - 90 51.688 Depósitos - Ligadas 4.284 16.296 - - - Outros 47.378 4.701 - 90 51.688 Captações no Mercado Aberto 7.955 4.623 13.049 - 21.915 Captações no Mercado Aberto - Ligadas 3.565 118 - - - Outras 4.390 4.505 13.049 - 21.915 Recursos de Aceites e Emissão de Títulos 6.719 538 - - 6.714 Relações Interfinanceiras e Interdependências 1.756 553 - - 2.271 Obrigações por Empréstimos e Repasses 2.363 5.770 68 - 8.201 Instrumentos Financeiros Derivativos 1.426 2.477 - 33 2.290 Outras Obrigações 30.370 3.838 2.508 693 36.554 Prov. Técnicas de Seg., Prev. e Cap. 15.538 - - - 15.538 Resultados de Exercícios Futuros 61 12 - - 73 Participações Minoritárias nas Subsidiárias - - - 1.341 1.341 Capital Alocado Nível I 9.371 4.354 2.028 865 16.619 TOTAL GERAL DO PASSIVO 127.221 43.163 17.653 3.023 163.204

Banco Itaú Holding

Margem Financeira Gerencial 2.529 611 820 114 4.073 • Operações Bancárias 2.414 281 820 114 3.628 • Tesouraria 11 285 - - 296 • Administração do Risco Cambial dos Investimentos no Exterior - líquido de efeitos fiscais 104 44 - - 149

Resultado de Créditos de Liquidação Duvidosa (928) 13 (371) - (1.287) Despesa de Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (1.045) 1 (401) - (1.445) Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo 117 12 30 - 159

Resultado Bruto da Intermediação Financeira 1.601 624 448 114 2.787

Outras Receitas / (Despesas) Operacionais (381) (63) (276) 53 (667) Receitas de Prestação de Serviços 1.721 131 270 (1) 2.121 Resultado de Operações com Seg., Prev. e Cap. 225 1 0 - 226 Despesas não Decorrentes de Juros (2.097) (168) (496) (21) (2.782) Despesas Tributárias de ISS, PIS e COFINS (299) (39) (74) (13) (425) Resultado de Participações em Coligadas - - - 61 61 Outras Receitas Operacionais 69 12 24 27 132

Resultado Operacional 1.220 561 172 167 2.120

Resultado não Operacional (3) 2 0 (0) (2)

Resultado antes da Tributação e Participações 1.216 563 172 167 2.118 Imposto de Renda e Contribuição Social (279) (125) (37) (8) (449) Participações no Lucro (113) (48) (5) (1) (167) Participações Minoritárias nas Subsidiárias - - - (42) (42)

Lucro Líquido 824 390 130 115 1.460

(RAROC) - Retorno sobre o Capital Alocado Nível I Médio 38,9% 36,0% 28,0% 32,9% 36,3%Índice de Eficiência 49,4% 23,4% 47,7% 16,6% 45,4%

Banco Itaú Holding1º Trimestre/06ItaúItaubanco Itaú BBA CorporaçãoItaucred

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Análise Gerencial da Operação25 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Demonstrações Contábeis Pro Forma por Segmento

R$ Milhões

R$ Milhões

Obs.: O Consolidado não representa a soma das partes porque existem operações entre as empresas que foram eliminadas apenas no Consolidado.

R$ MilhõesDemonstração do Resultado Consolidado Pro Forma por Segmento

Obs.: O item Despesas não Decorrentes de Juros é composto por Despesas de Pessoal, Outras Despesas Administrativas, Despesas Tributárias de CPMF e Outros Tributos e Outras Despesas Operacionais.

ATIVO Itaubanco Itaú BBA Itaucred Corporação Itaú Circulante e Realizável a Longo Prazo 113.673 43.205 15.852 3.911 148.367 Disponibilidades 1.967 117 - 0 2.085 Aplicações Interfinanceiras de Liquidez 33.498 13.280 - 838 22.877 Aplicações Interfinanceiras de Liquidez - Ligadas 15.582 8.488 - - - Outras 17.916 4.792 - 838 22.877 Títulos e Valores Mobiliários 22.716 10.124 - 2.317 33.128 Relações Interfinanceiras e Interdependências 13.696 75 - 0 13.707 Operações de Crédito 25.810 18.015 16.811 - 60.636 (Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa) (2.657) (342) (1.109) - (4.107) Outros Ativos 18.643 1.936 150 756 20.042 Permanente 2.135 51 103 585 2.875 TOTAL GERAL DO ATIVO 115.808 43.256 15.955 4.497 151.241

Banco Itaú Holding

PASSIVO Itaubanco Itaú BBA Itaucred Corporação Itaú Circulante e Exigível a Longo Prazo 108.147 38.916 14.267 1.432 134.487 Depósitos 50.761 20.664 - - 50.520 Depósitos - Ligadas 4.712 15.582 - - - Outros 46.049 5.082 - - 50.520 Captações no Mercado Aberto 10.415 3.992 11.569 - 22.031 Captações no Mercado Aberto - Ligadas 3.776 - - - - Outras 6.639 3.992 11.569 - 22.031 Recursos de Aceites e Emissão de Títulos 5.039 438 - - 4.961 Relações Interfinanceiras e Interdependências 846 261 - - 1.043 Obrigações por Empréstimos e Repasses 2.147 6.959 51 - 9.156 Instrumentos Financeiros Derivativos 1.261 2.560 - 17 2.436 Outras Obrigações 23.038 4.043 2.648 1.415 29.701 Prov. Técnicas de Seg., Prev. e Cap. 14.640 - - - 14.640 Resultados de Exercícios Futuros 59 12 - - 71 Participações Minoritárias nas Subsidiárias - - - 1.124 1.124 Capital Alocado Nível I 7.603 4.328 1.688 1.941 15.560 TOTAL GERAL DO PASSIVO 115.808 43.256 15.955 4.497 151.241

Banco Itaú Holding

Em 31 de Dezembro de 2005

Margem Financeira Gerencial 2.135 554 732 230 3.650 • Operações Bancárias 2.080 304 732 235 3.351 • Tesouraria (67) 206 - (5) 134 • Administração do Risco Cambial dos Investimentos no Exterior - líquido de efeitos fiscais 121 44 - - 165

Resultado de Créditos de Liquidação Duvidosa (671) 127 (308) (119) (971) Despesa de Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (860) (14) (344) - (1.217) Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo 189 140 36 (119) 246

Resultado Bruto da Intermediação Financeira 1.464 680 424 111 2.679

Outras Receitas / (Despesas) Operacionais (200) (151) (305) (59) (715) Receitas de Prestação de Serviços 1.741 108 276 (4) 2.121 Resultado de Operações com Seg., Prev. e Cap. 218 - 0 - 218 Despesas não Decorrentes de Juros (2.120) (234) (517) (37) (2.909) Despesas Tributárias de ISS, PIS e COFINS (262) (29) (95) (56) (442) Resultado de Participações em Coligadas - - - 38 38 Outras Receitas Operacionais 224 4 31 1 260

Resultado Operacional 1.264 530 119 51 1.964

Resultado não Operacional 9 0 1 (0) 10

Resultado antes da Tributação e Participações 1.274 530 119 51 1.974 Imposto de Renda e Contribuição Social (281) (119) (23) 34 (388) Participações no Lucro (105) (32) (5) (2) (144) Participações Minoritárias nas Subsidiárias - - - (17) (17)

Lucro Líquido 888 379 92 66 1.425

(RAROC) - Retorno sobre o Capital Alocado Nível I Médio 47,2% 37,0% 22,9% 12,2% 37,0%Índice de Eficiência 52,3% 36,8% 54,8% 22,0% 50,1%

Banco Itaú Holding4º Trimestre/05ItaúItaubanco Itaú BBA CorporaçãoItaucred

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Análise Gerencial da Operação26 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Balanço Patrimonial e Demonstração do Resultado Pro Forma por SubsegmentoAbaixo são apresentadas as demonstrações contábeis pro forma dos subsegmentos Banking, Cartões de Crédito- Correntistas, Seguros, Previdência e Capitalização e Gestão de Fundos e Carteiras Administradas do Itaubancoajustadas de forma a refletir os impactos associados à alocação de capital em cada um desses subsegmentos.

Demonstrações Contábeis Pro Forma por Subsegmento

Em 31 de Março de 2006R$ Milhões

R$ Milhões

R$ MilhõesDemonstração do Resultado Pro Forma por Subsegmento

Obs.: O item Despesas não Decorrentes de Juros é composto por Despesas de Pessoal, Outras Despesas Administrativas, Despesas Tributárias de CPMF e Outros Tributos e Outras Despesas Operacionais.

BankingCartões de Crédito -

Correntistas

Seguros, Previdência e Capitalização

Consolidado

Circulante e Realizável a Longo Prazo 100.872 6.398 17.913 125.183 Disponibilidades 2.152 73 33 2.258 Aplicações Interfinanceiras de Liquidez 32.431 1.218 157 33.806 Títulos e Valores Mobiliários 8.973 779 16.036 25.787 Relações Interfinanceiras e Interdependências 13.467 - - 13.467 Operações de Crédito 24.120 3.386 - 27.506 (Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa) (2.834) (119) - (2.953) Outros Ativos 22.562 1.062 1.687 25.311 Permanente 1.682 152 205 2.039 TOTAL GERAL DO ATIVO 102.554 6.550 18.118 127.221

ATIVO

Itaubanco

BankingCartões de Crédito -

Correntistas

Seguros, Previdência e Capitalização

Consolidado

Circulante e Exigível a Longo Prazo 95.053 5.998 16.739 117.790 Depósitos 51.662 - - 51.662 Captações no Mercado Aberto 7.955 - - 7.955 Recursos de Aceites e Emissão de Títulos 6.719 - - 6.719 Relações Interfinanceiras e Interdependências 1.756 - - 1.756 Obrigações por Empréstimos e Repasses 2.223 140 - 2.363 Instrumentos Financeiros Derivativos 1.425 - 1 1.426 Outras Obrigações 23.312 5.858 1.200 30.370 Prov. Técnicas de Seg., Prev. e Cap. - - 15.538 15.538 Resultados de Exercícios Futuros 61 - 0 61 Participações Minoritárias nas Subsidiárias - - - - Capital Alocado Nível I 7.440 552 1.379 9.371 TOTAL GERAL DO PASSIVO 102.554 6.550 18.118 127.221

PASSIVO

Itaubanco

Margem Financeira Gerencial 2.088 283 158 - 2.529 • Operações Bancárias 1.973 283 158 - 2.414 • Tesouraria 11 - - - 11 • Administração do Risco Cambial dos Investimentos no Exterior - líquido de efeitos fiscais 104 - - - 104

Resultado de Créditos de Liquidação Duvidosa (833) (95) - - (928) Despesa de Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (939) (106) - - (1.045) Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo 106 11 - - 117

Resultado Bruto da Intermediação Financeira 1.255 188 158 - 1.601

Outras Receitas / (Despesas) Operacionais (616) 69 44 122 (381) Receitas de Prestação de Serviços 853 356 52 460 1.721 Transferência para Banking 212 - - (212) - Resultado de Operações com Seg., Prev. e Cap. 39 - 186 - 225 Despesas não Decorrentes de Juros (1.558) (261) (174) (103) (2.097) Despesas Tributárias de ISS, PIS e COFINS (195) (51) (31) (23) (299) Outras Receitas Operacionais 33 25 11 - 69

Resultado Operacional 639 257 202 122 1.220

Resultado não Operacional (9) 1 5 - (3)

Resultado antes da Tributação e Participações 630 257 207 122 1.216 Imposto de Renda e Contribuição Social (98) (80) (48) (53) (279) Participações no Lucro (78) (12) (2) (21) (113) Lucro Líquido 454 165 158 48 824 (RAROC) - Retorno sobre o Capital Alocado Nível I Médio 27,7% 108,9% 47,2% 38,9%Índice de Eficiência 51,4% 42,6% 46,3% 49,4%

Itaubanco

1º Trimestre/06ConsolidadoBanking

Cartões de Crédito -

Correntistas

Seguros, Prev. e Cap.

Gestão de Fundos e Carteiras Administ.

Page 27: Análise Gerencial da Operação 1º Trimestre 2006ww13.itau.com.br/novori/port/download/demon/mda310306.pdf · 2006-05-10 · 4 Análise Gerencial da Operação Banco Itaú Holding

Análise Gerencial da Operação27 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

R$ Milhões

R$ Milhões

R$ MilhõesDemonstração do Resultado Pro Forma por Subsegmento

Obs.: O item Despesas não Decorrentes de Juros é composto por Despesas de Pessoal, Outras Despesas Administrativas, Despesas Tributárias de CPMF e Outros Tributos e Outras Despesas Operacionais.

Demonstrações Contábeis Pro Forma por Subsegmento

BankingCartões de Crédito -

Correntistas

Seguros, Previdência e Capitalização

Consolidado

Circulante e Realizável a Longo Prazo 90.308 6.266 17.100 113.673 Disponibilidades 1.873 73 21 1.967 Aplicações Interfinanceiras de Liquidez 32.743 755 - 33.498 Títulos e Valores Mobiliários 6.552 721 15.444 22.716 Relações Interfinanceiras e Interdependências 13.696 - - 13.696 Operações de Crédito 22.193 3.616 - 25.810 (Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa) (2.528) (128) - (2.657) Outros Ativos 15.778 1.230 1.635 18.643 Permanente 1.771 157 207 2.135 TOTAL GERAL DO ATIVO 92.079 6.422 17.307 115.808

ATIVO

Itaubanco

BankingCartões de Crédito -

Correntistas

Seguros, Previdência e Capitalização

Consolidado

Circulante e Exigível a Longo Prazo 86.372 5.761 16.014 108.147 Depósitos 50.761 - - 50.761 Captações no Mercado Aberto 10.415 - - 10.415 Recursos de Aceites e Emissão de Títulos 5.039 - - 5.039 Relações Interfinanceiras e Interdependências 846 - - 846 Obrigações por Empréstimos e Repasses 2.005 142 - 2.147 Instrumentos Financeiros Derivativos 1.261 - - 1.261 Outras Obrigações 16.044 5.619 1.374 23.038 Prov. Técnicas de Seg., Prev. e Cap. - - 14.640 14.640 Resultados de Exercícios Futuros 59 - 0 59 Participações Minoritárias nas Subsidiárias - - - - Capital Alocado Nível I 5.648 661 1.293 7.603 TOTAL GERAL DO PASSIVO 92.079 6.422 17.307 115.808

PASSIVO

Itaubanco

Em 31 de Dezembro de 2005

Margem Financeira Gerencial 1.700 279 156 - 2.135 • Operações Bancárias 1.646 279 156 - 2.080 • Tesouraria (67) - - - (67) • Administração do Risco Cambial dos Investimentos no Exterior - líquido de efeitos fiscais 121 - - - 121

Resultado de Créditos de Liquidação Duvidosa (583) (88) - - (671) Despesa de Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (754) (106) - - (860) Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo 171 18 - - 189

Resultado Bruto da Intermediação Financeira 1.118 191 156 - 1.464

Outras Receitas / (Despesas) Operacionais (379) 27 51 102 (200) Receitas de Prestação de Serviços 855 408 47 431 1.741 Transferência para Banking 202 - - (202) - Resultado de Operações com Seg., Prev. e Cap. 12 - 205 - 218 Despesas não Decorrentes de Juros (1.497) (344) (174) (106) (2.120) Despesas Tributárias de ISS, PIS e COFINS (151) (58) (32) (22) (262) Outras Receitas Operacionais 199 21 4 - 224

Resultado Operacional 739 218 206 102 1.264

Resultado não Operacional 4 0 5 - 9

Resultado antes da Tributação e Participações 742 218 212 102 1.274 Imposto de Renda e Contribuição Social (135) (58) (46) (41) (281) Participações no Lucro (71) (15) (6) (13) (105) Lucro Líquido 536 144 160 48 888 (RAROC) - Retorno sobre o Capital Alocado Nível I Médio 37,8% 94,7% 51,8% 47,2%Índice de Eficiência 53,1% 52,9% 45,7% 52,3%

Itaubanco

4º Trimestre/05ConsolidadoBanking

Cartões de Crédito -

Correntistas

Seguros, Prev. e Cap.

Gestão de Fundos e Carteiras Administ.

Page 28: Análise Gerencial da Operação 1º Trimestre 2006ww13.itau.com.br/novori/port/download/demon/mda310306.pdf · 2006-05-10 · 4 Análise Gerencial da Operação Banco Itaú Holding

Análise Gerencial da Operação28 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

R$ Milhões

A demonstração de resultado do subsegmento Banking do Itaubanco abaixo está baseada nas demonstraçõescontábeis pro forma do Banco Itaú.

Itaubanco - Banking

Obs.: O item Despesas não Decorrentes de Juros é composto por Despesas de Pessoal, Outras Despesas Administrativas, Despesas Tributárias de CPMF e Outros Tributos e Outras Despesas Operacionais.

Itaubanco - Banking 1º Trim./06 4º Trim./05 Variação

Margem Financeira Gerencial 2.088 1.700 388 • Operações Bancárias 1.973 1.646 327 • Tesouraria 11 (67) 78 • Administração do Risco Cambial dos Investimentos no Exterior - líquido de efeitos fiscais 104 121 (17)

Resultado de Créditos de Liquidação Duvidosa (833) (583) (250) Despesa de Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (939) (754) (186) Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo 106 171 (65)

Resultado Bruto da Intermediação Financeira 1.255 1.118 137

Outras Receitas / (Despesas) Operacionais (616) (379) (237) Receitas de Prestação de Serviços 1.065 1.057 8 Resultado de Operações com Seg., Prev. e Cap. 39 12 26 Despesas não Decorrentes de Juros (1.558) (1.497) (61) Despesas Tributárias de ISS, PIS e COFINS (195) (151) (44) Outras Receitas Operacionais 33 199 (165)

Resultado Operacional 639 739 (100)

Resultado não Operacional (9) 4 (13)

Resultado antes da Tributação e Participações 630 742 (113) Imposto de Renda e Contribuição Social (98) (135) 37 Participações no Lucro (78) (71) (7)

Lucro Líquido 454 536 (82)

No primeiro trimestre de 2006, o lucro líquido do subsegmentoItaubanco – Banking somou R$ 454 milhões, apresentandoredução de 15,4% em relação ao trimestre anterior.A margem financeira gerencial atingiu R$ 2.088 milhõesno primeiro trimestre de 2006, correspondendo a umaumento de R$ 388 milhões em relação ao trimestreanterior. O volume de recursos direcionados aosempréstimos e financiamento cresceu 8,7% no período,totalizando R$ 24.120 milhões, ampliando a margemfinanceira com empréstimos. Além disso, tivemos aapropriação de receitas e despesas de depósitos eexigíveis vinculados à interposição de recursos fiscais eprevidenciários, o que gerou uma margem financeirade R$ 169 milhões no trimestre. Em decorrência destesfatores, tivemos um aumento de R$ 327 milhões damargem financeira gerencial das operações bancárias.Da mesma forma, os ganhos com instrumentosfinanceiros derivativos e com a negociação de títulosda dívida soberana contribuíram para a elevação deR$ 78 milhões da margem financeira de tesouraria.O crescimento observado no saldo dos ativos decrédito, a alteração do mix da carteira e a evolução doatraso das operações produziram impacto na despesaassociada ao risco de crédito. Assim, a despesa deprovisão para créditos de liquidação duvidosa atingiu

R$ 939 milhões, apresentando um aumento de 24,6%em relação ao trimestre anterior. Neste trimestre, foramconstituídos R$ 66 milhões de provisão excedente aomínimo exigido pela autoridade bancária nosubsegmento Banking, o que representa um aumentode R$ 21 milhões em relação ao trimestre anterior.As receitas de prestação de serviço atingiram R$ 1.065milhões no trimestre, permanecendo praticamenteestáveis em relação ao último trimestre de 2005.As despesas não decorrentes de juros somaram R$ 1.558milhões no período, o que equivale a um acréscimo de4,1% em relação ao trimestre anterior. Mais uma vez, asdespesas não decorrentes de juros sofreram o impactodo crescimento orgânico das operações, uma vez queno período foram inauguradas 17 novas agências einstalados 293 caixas eletrônicos.As despesas tributárias de ISS, PIS e Cofins tiveram crescimentode R$ 44 milhões no trimestre e sofreram principalmente oimpacto da elevação da margem financeira.A redução das outras receitas operacionais estáfundamentalmente associada ao reconhecimento, noquarto trimestre de 2005, de R$ 120 milhões de receitavinculada ao encerramento do contrato de parceriafirmado com a America Online Latin America Inc. (AOLA).

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Itaubanco - Cartões de Crédito - Correntistas

Análise Gerencial da Operação29 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

O demonstrativo contábil pro forma abaixo foi elaborado utilizando-se de informações internas do modelogerencial Itaú e objetiva identificar a performance dos negócios ligados à área de Cartões de Crédito de clientescorrentistas incluindo Itaucard, Orbitall e Redecard.

R$ Milhões

O lucro líquido gerado pelo subsegmento de Cartões de Crédito- Correntistas foi de R$ 165 milhões no primeiro trimestre de2006, crescendo 14,5% em relação ao trimestre anterior.A margem financeira gerencial apresentou crescimento devidoao maior volume de financiamentos ao longo do período. Adespesa com provisão para créditos de liquidação duvidosamanteve-se estável em relação ao período anterior. A menorreceita com recuperação de créditos baixados como prejuízodeve-se ao fato de não se repetir no primeiro trimestre o nível deliquidez que normalmente ocorre no quarto trimestre do ano.Neste trimestre, modificações contábeis da Redecardproduziram uma redução da receita de prestação de serviçosem R$ 47 milhões, compensada em parte por uma queda deR$ 29 milhões nas despesas não decorrentes de juros e deR$ 5 milhões nas despesas tributárias. Além disso, a receita deserviços decorrente de interchange sofreu o impacto de ummenor valor transacionado no primeiro trimestre.Demais fatores que reduziram as despesas não decorrentesde juros foram: menor despesa de depreciação que, notrimestre anterior, foi afetada pela padronização de critérioscontábeis, passando todas as empresas a depreciarintegralmente os itens com valor residual abaixo de R$ 3 mil, oque causou impacto de R$ 4 milhões naquele período,normalizando neste trimestre; menores gastos com correios,

8.259 8.510 8.6037.922

7.5187.059

6.6196.2615.951

Mar/04 Jun/04 Set/04 Dez/04 Mar/05 Jun/05 Set/05 Dez/05 Mar/06

Base de Cartões

Valor Transacionado e Participação de Mercado

Em março de 2006 tínhamos nos cartões de correntistas umíndice de contas ativas (contas que receberam fatura) de81,4%, das quais 79,0% efetuaram transações no último mês,movimentando em média, no trimestre, R$ 1.152,89 por conta.

Cartões de Crédito por Bandeira - 31-Mar-06Diners1,1%

Mastercard66,2%

Visa32,7%

processamentos e publicidade e propaganda, quenormalmente são maiores no último trimestre do ano devidoa efeitos sazonais.A base própria de cartões passou de 8.510 mil, em dezembrode 2005, para 8.603 mil em março de 2006, apresentandocrescimento de 1,1% no primeiro trimestre deste ano.O valor transacionado no período totalizou R$ 4.310 milhões,com redução de 13,5% em relação ao trimestre anterior que,devido à sazonalidade, foi significativamente maior. O marketshare do valor transacionado foi calculado utilizando-se o totaldo mercado fornecido pela Abecs (Associação Brasileira dasEmpresas de Cartões de Crédito e Serviços).

(em milhares)

2.710 2.996 3.2364.013 3.636 3.986 4.236

4.9864.310

10,8% 11,4% 11,8%13,3% 12,8% 13,1% 13,0% 13,3% 13,0%

1º t/04 2º t/04 3º t/04 4º t/04 1º t/05 2º t/05 3º t/05 4º t/05 1º t/06

Valor Transacionado (R$ Milhões) Participação de Mercado (%)

Despesas de Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (106) (106) 0 Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo 11 18 (7)

Receitas de Prestação de Serviços 356 408 (52) Despesas não Decorrentes de Juros (261) (344) 83 Despesas Tributárias de ISS, PIS e COFINS (51) (58) 7 Outras Receitas Operacionais 25 21 4

Resultado não Operacional 1 0 0

(80) (58) (22)(12) (15) 4

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Análise Gerencial da Operação30 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Itaubanco - Seguros, Previdência e Capitalização

Demonstração do Resultado SegmentadoR$ Milhões

Os demonstrativos contábeis pro forma abaixo foram elaborados utilizando-se de informações internasdo modelo gerencial Itaú e objetivam identificar a performance dos negócios ligados à área de seguros.

R$ MilhõesEm 31 de Março de 2006

Obs.: O Consolidado não representa a soma das partes porque existem operações entre as empresas que foram eliminadas apenas no Consolidado.Os dados referentes ao VGBL encontram-se classificados junto aos dados de previdência privada.O item Despesas não Decorrentes de Juros é composto por Despesas de Pessoal, Outras Despesas Administrativas, Despesas Tributárias de CPMF e Outros Tributos e OutrasDespesas Operacionais.

Disponibilidades 27 6 0 33

Títulos e Valores Mobiliários 1.233 13.764 1.187 16.192

Outros Ativos 1.370 364 17 1.687

Provisões Técnicas - Seguros 1.343 318 - 1.661

Provisões Técnicas - Previdência e VGBL 1 12.795 - 12.796

Provisões Técnicas - Capitalização - - 1.087 1.081

Outras Obrigações 950 224 83 1.201

Prêmios Retidos de Seguros (a) 540 98 - 638 Receita de Planos de Previdência (b) - 898 - 898 Receita de Prêmios de Capitalização (c) - - 180 176

Seguros (d) (18) 10 - (8) Previdência Privada (e) - (437) - (437) Capitalização (f) - - (127) (124)

Margem Financeira Gerencial 61 71 25 158

Receitas de Serviços - 52 - 52

Despesas não Decorrentes de Juros (74) (70) (28) (174)

Despesas Tributárias de ISS, PIS e COFINS (21) (7) (3) (31)

Outras Receitas Operacionais 10 0 0 11

Resultado não Operacional 3 0 2 5

Imposto de Renda / Contribuição Social (12) (24) (12) (48) Participações no Lucro (2) (0) - (2)

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Análise Gerencial da Operação31 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Itaubanco - Seguros, Previdência e Capitalização

R$ Milhões

R$ MilhõesEm 31 de Dezembro de 2005

Demonstração do Resultado Segmentado

Disponibilidades 16 5 1 21

Títulos e Valores Mobiliários 1.206 13.001 1.231 15.444

Outros Ativos 1.473 372 16 1.635

Provisões Técnicas - Seguros 1.267 320 - 1.587

Provisões Técnicas - Previdência e VGBL 1 11.940 - 11.941

Provisões Técnicas - Capitalização - - 1.117 1.111

Outras Obrigações 1.128 371 97 1.374

Prêmios Retidos de Seguros (a) 529 118 - 647 Receita de Planos de Previdência (b) - 1.069 - 1.069 Receita de Prêmios de Capitalização (c) - - 210 207

Seguros (d) (36) (18) - (54) Previdência Privada (e) - (648) - (648) Capitalização (f) - - (161) (158)

Margem Financeira Gerencial 49 63 36 156

Receitas de Serviços - 47 - 47

Despesas não Decorrentes de Juros (89) (45) (36) (174)

Despesas Tributárias de ISS, PIS e COFINS (21) (7) (3) (32)

Outras Receitas Operacionais 2 1 0 4

Resultado não Operacional 3 0 2 5

Imposto de Renda / Contribuição Social (0) (31) (13) (46) Participações no Lucro (6) 0 - (6)

Obs.: O Consolidado não representa a soma das partes porque existem operações entre as empresas que foram eliminadas apenas no Consolidado.Os dados referentes ao VGBL encontram-se classificados junto aos dados de previdência privada.O item Despesas não Decorrentes de Juros é composto por Despesas de Pessoal, Outras Despesas Administrativas, Despesas Tributárias de CPMF e Outros Tributos e OutrasDespesas Operacionais.

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Análise Gerencial da Operação32 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Itaubanco - Seguros, Previdência e Capitalização

54,5% 50,5% 55,4% 49,7% 51,2% 54,4% 56,1% 53,2% 57,9%

18,6% 19,9%19,4%

19,8% 19,1% 19,4% 19,9% 17,5%17,9%

21,9% 23,8% 18,9% 23,4% 20,5% 20,7% 20,5%21,5% 15,4%

1º t./04 2º t./04 3º t./04 4º t./04 1º t./05 2º t./05 3º t./05 4º t./05 1º t./06

SegurosO lucro líquido pro forma das empresas de segurosalcançou R$ 45 milhões no primeiro trimestre de2006, apresentando aumento quando comparadoaos R$ 21 milhões do trimestre anterior.Os prêmios ganhos apresentaram um crescimentode 5,9% no período. Destacamos os prêmios ganhosdo agrupamento demais ramos, com crescimentode 24,7% no trimestre, decorrente da concentraçãode pagamento de seguro obrigatório - DPVAT noprimeiro trimestre de cada ano.Os sinistros retidos aumentaram R$ 30 milhões,passando de R$ 292 milhões para R$ 322 milhões noprimeiro trimestre de 2006, sendo atribuídos aosprodutos patrimoniais e demais ramos os maioresvalores.Nos gráficos abaixo, que incluem o ramo vida dosegmento Vida e Previdência, pode-se observar acomposição dos prêmios ganhos por ramo deseguro.O ramo automóvel participou com 39,1% do totalde prêmios ganhos do primeiro trimestre, enquantoo ramo vida e acidentes pessoais participou com30,4%.

30,4%

3,5%

16,7%

10,3%

39,1%

Composição dos prêmios ganhos

4o Trimestre / 20051o Trimestre / 2006

30,0%

4,1%

40,9%

10,9%

14,0%

A quantidade de apólices do ramo vida e acidentespessoais apresentou crescimento, alcançando 1.217mil apólices no final do primeiro trimestre de 2006.No ramo automóvel tivemos uma redução na quantidadede apólices, passando de 848 mil no quarto trimestre de2005 para 769 mil no primeiro trimestre de 2006. Essaredução foi resultante de dois fatores: sazonalidade noprimeiro trimestre e revisão do processo de aceitação, comconseqüente melhoria do perfil da carteira.Em relação ao ramo residencial, também tivemos reduçãopassando de 554 mil no quarto trimestre de 2005 para 527mil no primeiro trimestre de 2006. Essa queda estáassociada a não realização de campanhas de vendas noperíodo.

Quantidade de Apólices - Produtos Massificados

Em Milhares

813 811 828 826 818 798 792 848 769

906 952 953 1.039 1.063 1.072 1.106 1.174 1.217

565 569 561 557 534554 527

586549

mar/04 jun/04 set/04 dez/04 mar/05 jun/05 set/05 dez/05 mar/06

ResidencialVida e A.P.Automóvel

Obs: Os gráficos de Seguros não incluem as empresas Itauseg Saúde e Gralha Azul Saúde, e incluem o ramo vida da Itaú Vida e Previdência S.A.

Automóvel Vida e A. Pessoais Riscos Patrimoniais Transportes Demais

Combined RatioApesar da queda de 3,3 p.p. na sinistralidade do ramoautomóvel, a sinistralidade total apresentoucrescimento devido às carteiras de riscos patrimoniaise demais ramos.A queda de 1,0 p.p. no combined ratio foi provocadapela redução de despesas administrativas em funçãode ganho de causa em ações tributárias, que, portanto,não será recorrente.

91,2%92,2%94,6%90,9%96,5%

Nota: No cálculo dos índices do combined ratio, o resultado do produto Proteção Cartão Credicard foiregistrado de forma líquida na rubrica de Outras Despesas.

Desp. Adm. e Outras /Prêmios Ganhos

Desp. Comercialização /Prêmios Ganhos

Sinistros Retidos /Prêmios Ganhos

92,9%93,7%94,2%95,0%

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Análise Gerencial da Operação33 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Itaubanco - Seguros, Previdência e Capitalização

3.469 3.374 3.289 3.182 3.324 3.311 3.398 3.422 3.524

390 396 398 413 409 425 439 451 450

mar/04 jun/04 set/04 dez/04 mar/05 jun/05 set/05 dez/05 mar/06

Previdência PrivadaO lucro líquido pro forma das empresas de previdênciaatingiu R$ 85 milhões no primeiro trimestre de 2006representando uma queda de 20,6% em relação aotrimestre anterior, influenciada principalmente pelaredução no volume de receitas e aumento nasDespesas com Benefícios e Resgates.As receitas do primeiro trimestre atingiram R$ 898milhões, com redução de 16,0% em relação ao trimestreanterior como conseqüência do efeito da sazonalidadedos produtos de previdência. Nos últimos meses doano ocorre um aumento do volume de aportes paraaproveitamento de dedutibilidade fiscal econsequentemente uma maior constituição deprovisões técnicas. Por outro lado, o volume deresgates tende a aumentar no primeiro trimestre doano seguinte.Os sinistros retidos das empresas de vida e previdênciaapresentaram aumento de R$ 7 milhões, passando deR$ 31 milhões no quarto trimestre de 2005 para R$ 38milhões no primeiro trimestre de 2006. Esse aumentofoi decorrente da alteração no cálculo da provisão desinistros do produto DPVAT (Seguro Obrigatório),conforme resolução do órgão regulador, que passou avigorar a partir de janeiro de 2006.

Provisões Técnicas de Previdência Privada

Provisões Técnicas de Previdência Privada por Produto/Garantia em 31/03/2006

R$ Milhões

VGBL 7.683 - - 7.683 60,0%PGBL 3.384 - - 3.384 26,4%TRADICIONAIS - 1.607 87 - 1.695 13,2%BENEFÍCIO DEFINIDO - - 27 27 0,2%ACESSÓRIOS - - - 6 6 0,1%

Quantidade de Títulos de Capitalização

PICSuper PIC

O quadro abaixo apresenta as provisões técnicas porproduto e por garantia de rendimento para o participante.

R$ Milhões

1.415 1.471 1.548 1.647 1.668 1.685 1.673 1.708 1.728

1.960 2.163 2.300 2.480 2.606 2.757 2.950 3.186 3.384

3.8274.438 4.840

5.5316.243

7.0467.683

2.7623.354

mar/04 jun/04 set/04 dez/04 mar/05 jun/05 set/05 dez/05 mar/06

Tradicionais e Outros VGBLPGBL

Ao final do primeiro trimestre de 2006, as provisões técnicasalcançaram aproximadamente R$ 12,8 bilhões, comcrescimento de 7,2% em relação ao trimestre anterior.Em 31 de março de 2006, os produtos VGBL respondiampor 60,0% do total das provisões técnicas deprevidência, enquanto as provisões técnicas do PGBLrepresentavam 26,4% deste total.Os produtos de previdência de contribuição definidaou de benefício definido, o VGBL e o PGBL têm seusrecursos aplicados em fundos exclusivos durante a fasede acumulação, não constituindo risco para a empresa,que repassa ao cliente o rendimento obtido no fundo erecebe uma remuneração pela administração dosrecursos.

CapitalizaçãoO lucro líquido pro forma das empresas de capitalizaçãoatingiu R$ 28 milhões no primeiro trimestre de 2006,mantendo-se constante em relação ao trimestre anterior.Neste trimestre tivemos a realização da campanha devendas do PIC Verão, um título de capitalização depagamento mensal com valor de R$ 60,00. Nestacampanha comercializamos aproximadamente 152 miltítulos, o que contribuiu para a manutenção da carteiraem 4,0 milhões de títulos ativos, correspondendo aR$ 1.081 milhões em provisões técnicas.Nos últimos 12 meses, distribuímos prêmios emdinheiro no montante de R$ 29 milhões para 831clientes sorteados.O quadro a seguir apresenta a evolução da carteira detítulos de capitalização de pagamentos mensais (PIC) ede pagamento único (Super PIC).

Em Milhares

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Itaubanco - Gestão de Fundos e Carteiras Administradas

Análise Gerencial da Operação34 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

O resultado alcançado pelo subsegmento Gestão deFundos e Carteiras Administradas no primeiro trimestrede 2006 foi de R$ 48 milhões, mantendo o mesmopatamar do trimestre anterior. As receitas comadministração de fundos tiveram crescimento de 3,8%em relação ao quarto trimestre de 2005, chegando aR$ 382 milhões, o que está associado a um aumentodo volume de ativos sob administração. Os serviços decorretagens totalizaram R$ 59 milhões comcrescimento de 34,0% sobre o trimestre anterior, devidoprincipalmente à coordenação de um volume maiorem ofertas primárias de ações.Em março de 2006 o Itaú foi eleito o melhor gestor defundos de 2005 pelo ranking da Agência Estado,liderando as categorias de Fundos Referenciados DI,Curto Prazo, Cambial e Dívida Externa.

Itaú Corretora

A atual perspectiva da Itaú Corretora é bastantefavorável, pois esperamos uma crescente ampliaçãodas atividades de distribuição, associadas à decisãoestratégica de intensificar nossa atuação como bancode investimento. Neste primeiro trimestre de 2006, aItaú Corretora e o Itaú BBA coordenaram três ofertasprimárias de ações (Vivax, Gafisa e Totvs), além de umaoferta secundária (Dasa).A Itaú Corretora – cuja gestão é separada das atividadesde administração de fundos – alcançou R$ 13.500milhões em intermediações na Bovespa no primeirotrimestre de 2006, superando em 17,4% o volumeatingido no quarto trimestre de 2005 e garantindo 4,6%

R$ Bilhões

Volume de Ativos sob Administração (AUM)

R$ Milhões

Os demonstrativos contábeis pro forma abaixo foram elaborados utilizando-se de informações internas do modelogerencial Itaú e objetivam identificar a performance dos negócios ligados à área de Gestão de Fundos.

(*) Não contempla receitas com administração de fundos de previdência.Obs.: O item Despesas não decorrentes de Juros é composto por Despesas de Pessoal, Outras Despesas Administrativas, Despesas Tributárias de CPMF e Outros Tributos e Outras Despesas Operacionais.

Administração de Fundos (*) 382 368 14

Serviços de Corretagens 59 44 15

Serviços de Custódia e Adm. de Carteiras 19 19 0

(53) (41) (11)

(21) (13) (9)

80,1 82,3 86,4 91,4 96,6 97,7 104,0 112,6

6,9 7,2 7,3 8,3 8,6 8,1 8,37,7

9,0

126,6

135,6120,3

112,3105,8105,299,893,889,687,1

Mar/04 Jun/04 Set/04 Dez/04 Mar/05 Jun/05 Set/05 Dez/05 Mar/06

Fundos de Investimento Carteiras Administradas

14,2% 14,1% 14,1% 14,2% 14,5% 14,2% 14,3% 14,7%14,4%

Market Share

de participação no mercado, além da sexta colocaçãono ranking das corretoras.No ranking de Renda Fixa do mês de fevereiro de 2006,a Itaú Corretora galgou o primeiro lugar em emissõesde debêntures e também em FIDCs ao atingir aparticipação de 35,0% e 73,5%, respectivamente.Através de seu Home Broker – www.itautrade.com.br –a Itaú Corretora negociou, no primeiro trimestre, umvolume de R$ 1.400 milhões, com crescimento de 42%em relação ao mesmo período do ano anterior. Esteresultado representou uma participação de 9,3% nomercado, além da terceira colocação no ranking.

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Itaú BBA

Análise Gerencial da Operação35 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

• Operações Bancárias 281 304 (23) • Tesouraria 285 206 80 • Administração do Risco Cambial dos Investimentos no Exterior - líquido de efeitos fiscais 44 44 1

Despesa de Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa 1 (14) 15 Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo 12 140 (128)

Receitas de Prestação de Serviços 131 108 22 Resultado de Operações com Seg., Prev. e Cap. 1 - 1 Despesas não Decorrentes de Juros (168) (234) 67 Despesas Tributárias de ISS, PIS e COFINS (39) (29) (10) Outras Receitas Operacionais 12 4 8

Resultado não Operacional 2 0 1

O Itaú BBA apresentou uma margem financeira deR$ 611 milhões no primeiro trimestre de 2006, a qualreflete um aumento de 10,4% em relação à margem deR$ 554 milhões verificada no trimestre anterior.A margem financeira com operações bancáriastotalizou R$ 281 milhões no período, com uma reduçãode 7,4% em relação ao trimestre anterior, basicamenteem função da redução da taxa de juros que remunera ocapital alocado para as operações bancárias.Em relação às operações de tesouraria, a margemfinanceira de R$ 285 milhões no primeiro trimestre de2006 reflete as estratégias adotadas pelo Itaú BBA nosmercados doméstico e internacional, com destaquepara as posições de renda fixa local, as operaçõesenvolvendo paridades cambiais e as posições em títulosda dívida soberana brasileira.Destacamos, ainda, o excelente nível de qualidade dacarteira de crédito, em que 98% dos créditos estãoclassificados nos níveis de risco “AA”, “A” e “B”, segundocritérios da Resolução 2.682 do Banco Central do Brasil.Nesse contexto, o resultado de créditos de liquidaçãoduvidosa apresentou uma reversão de provisão deR$ 13 milhões no primeiro trimestre de 2006,basicamente em função de reavaliações de risk ratingse efeitos da valorização do real ante o dólar americano.Apesar dos itens descritos acima, o resultado bruto deintermediação financeira apresentou redução de 8,3%,

Abaixo apresentamos a demonstração de resultado pro forma do Itaú BBA.

Obs.: O item Despesas não Decorrentes de Juros é composto por Despesas de Pessoal, Outras Despesas Administrativas, Despesas Tributárias de CPMF e Outros Tributos e Outras Despesas Operacionais.

R$ Milhões

somando R$ 624 milhões, em função da recuperaçãode créditos concedidos ao setor de telecomunicaçõesno trimestre anterior.As receitas de prestação de serviços totalizaram R$ 131milhões no primeiro trimestre de 2006, um acréscimode 20,8% em relação ao trimestre anterior. Este aumentoestá associado às receitas provenientes de operaçõesde investment banking e ao incremento dos serviços decash management prestados aos clientes.As despesas não decorrentes de juros totalizaram R$ 168milhões, apresentando redução de 28,4% em relação aotrimestre anterior. Periodicamente, reavaliamos o perfil e opotencial dos clientes dos nossos segmentos. Comoresultado desta reavaliação, realocamos os clientes para osegmento mais adequado e apuramos gerencialmente oresultado desta transferência entre os segmentos. No casodo segmento Itaú BBA, no trimestre anterior o efeitogerencial desta realocação foi uma despesa não recorrentede R$ 74 milhões, classificada em despesas não decorrentesde juros, que basicamente justifica a redução observadaneste item em relação ao trimestre anterior.Como conseqüência dos itens descritos acima, o lucrolíquido pro forma do Itaú BBA atingiu R$ 390 milhõesno primeiro trimestre de 2006, com incremento de 2,9%em relação ao trimestre anterior, o que corresponde aum retorno anualizado sobre capital alocado médio(Nível I) de 36,0% no trimestre.

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Análise Gerencial da Operação36 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Itaucred

Obs.: A partir de 30/09/05, a empresa FIC passa a ser consolidada integralmente.O item Despesas não Decorrentes de Juros é composto por Despesas de Pessoal, Outras Despesas Administrativas, Despesas Tributárias de CPMF e Outros Tributos e Outras Despesas Operacionais.

R$ Milhões

Apresentamos a seguir demonstrativos contábeis pro forma da Itaucred, valendo-se de informações gerenciaisgeradas pelos modelos internos, de forma a refletir mais precisamente a atuação das unidades de negócio.

Operações de Crédito 13.159 3.167 2.320 18.646 (Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa) (816) (373) (179) (1.368) Outros Ativos 217 7 28 252

Captações no Mercado Aberto 10.980 173 1.896 13.049 Obrigações por Empréstimos e Repasses 68 - - 68 Outras Obrigações 392 2.056 59 2.508

R$ Milhões

R$ MilhõesEm 31 de Março de 2006

Demonstração do Resultado Segmentado

Despesa de Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (199) (128) (74) (401) Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo 18 9 4 30

Receitas de Prestação de Serviços 123 122 25 270 Despesas não Decorrentes de Juros (162) (226) (108) (496) Despesas Tributárias de ISS, PIS e COFINS (36) (25) (13) (74) Outras Receitas Operacionais 5 18 1 24

Resultado não Operacional (0) 0 (0) 0

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Análise Gerencial da Operação37 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Itaucred

Despesa de Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (190) (90) (64) (344) Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo 23 12 2 36

Receitas de Prestação de Serviços 118 131 27 276 Despesas não Decorrentes de Juros (160) (239) (118) (517) Despesas Tributárias de ISS, PIS e COFINS (44) (25) (26) (95) Outras Receitas Operacionais 14 17 1 31

Resultado não Operacional 0 1 (0) 1

R$ MilhõesDemonstração do Resultado Segmentado

R$ Milhões

R$ Milhões

Operações de Crédito 11.512 3.301 1.997 16.811 (Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa) (678) (319) (111) (1.109) Outros Ativos 137 4 9 150

Captações no Mercado Aberto 9.572 506 1.490 11.569 Obrigações por Empréstimos e Repasses 51 - - 51 Outras Obrigações 328 2.063 257 2.648

Obs.: O item Despesas não Decorrentes de Juros é composto por Despesas de Pessoal, Outras Despesas Administrativas, Despesas Tributárias de CPMF e Outros Tributos e Outras Despesas Operacionais.

Em 31 de Dezembro de 2005

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Análise Gerencial da Operação38 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Itaucred

TaiíO processo de consolidação da operação da Taií tevecontinuidade no trimestre com a ampliação de 16,2% dovolume da carteira de crédito, totalizando R$ 2.320 milhõesem 31 de março de 2006. Assim, a margem financeiragerencial da Taií atingiu R$ 108 milhões no trimestre, comaumento de 26,4% em relação ao período anterior. Alémdisso, o Banco Central do Brasil aprovou neste trimestre aconstituição da Financeira Americanas Itaú - FAI, joint-venture entre as Lojas Americanas e o Itaú.

VeículosNo primeiro trimestre de 2006, a carteira de crédito daItaucred - Veículos somou R$ 13.159 milhões, o querepresenta um aumento de 14,3% em relação ao últimotrimestre de 2005. Esta expansão do volume de operaçõescontribuiu para que a margem financeira gerencialatingisse R$ 412 milhões, o que representa um acréscimode R$ 41 milhões em relação ao trimestre anterior. Adespesa associada ao risco de crédito refletiu a evoluçãoda carteira de crédito e aumentou R$ 13 milhões em relaçãoao quarto trimestre de 2005, totalizando R$ 181 milhõesno período.O incremento no volume de operações de crédito tambémproduziu impacto nas receitas de prestação de serviços,particularmente naquelas associadas ao processo deaprovação e liberação de crédito. Assim, as receitas deserviços atingiram R$ 123 milhões no primeiro trimestrede 2006, o que representa um acréscimo de 4,2% emrelação ao trimestre anterior. As despesas não decorrentesde juros permaneceram praticamente estáveis nacomparação dos períodos, reflexo do intenso foco emcontrole de custos que permeia toda a organização.Assim, o resultado operacional apresentou crescimentode R$ 29 milhões na comparação dos trimestres,totalizando R$ 159 milhões.Por fim, o lucro líquido obtido pela operação de Veículos daItaucred atingiu R$ 115 milhões no primeiro trimestre de 2006,o que representa um acréscimo de R$ 20 milhões em relaçãoao trimestre anterior. O retorno sobre o capital alocado foi de40,9% no trimestre, correspondendo a uma evolução de3,8 pontos percentuais em relação ao trimestre anterior.

Cartões de Crédito - não CorrentistasO lucro líquido gerado pelo subsegmento de Cartõesde Crédito - não Correntistas foi de R$ 50 milhões noprimeiro trimestre de 2006, diminuindo 9,1% em relaçãoao trimestre anterior, devido principalmente aoresultado de créditos de liquidação duvidosa.A margem financeira gerencial apresentou crescimentodevido ao maior volume de financiamentos, o quetambém afetou a provisão para créditos de liquidaçãoduvidosa, gerando maior despesa de constituição deprovisões.A menor receita de serviços, principalmente cominterchange, decorre de uma redução no valortransacionado no primeiro trimestre do ano. O menorvolume de operações refletiu-se em algumas despesas,destacando-se entre elas a menor despesa comprocessamento de dados. Menores gastos compublicidade e propaganda também contribuíram para aredução verificada nas despesas não decorrente de juros.A base de cartões passou de 4.033 mil em dezembro de2005, para 4.100 mil em março de 2006, apresentandocrescimento de 1,7% no primeiro trimestre do ano.

(em milhares)Base de Cartões

5.951 6.261 6.619 7.059 7.518 7.922 8.259 8.510 8.603

3.949 4.033 4.1003.833

3.6463.5962.4382.4132.308

Mar/04 Jun/04 Set/04 Dez/04 Mar/05 Jun/05 Set/05 Dez/05 Mar/06

Itaucard Credicard

12.543

10.65511.163

11.754 12.208 12.703

9.0578.6748.259

O valor transacionado no primeiro trimestre de 2006totalizou R$ 2.846 milhões, com redução de 14,0% emrelação ao trimestre anterior que, devido à sazonalidade,foi significativamente maior.

R$ MilhõesValor Transacionado

4.013 3.636 3.986 4.2364.986 4.310

2.8463.308

2.7732.571

2.3132.397

4º trim/04 1º trim/05 2º trim/05 3º trim/05 4º trim/05 1º trim/06Itaucard Credicard

8.294

6.4105.949

6.5577.009 7.157

O market share do valor transacionado foi calculadoutilizando-se o total do mercado fornecido pela Abecs(Associação Brasileira das Empresas de Cartões deCrédito e Serviços).

Participação de Mercado

13,3% 12,8% 13,1% 13,0% 13,3% 13,0%

8,0% 8,1% 8,4% 8,5% 8,8% 8,6%

4º trim/04 1º trim/05 2º trim/05 3º trim/05 4º trim/05 1º trim/06

Itaucard Credicard

22,2%21,3% 20,9% 21,5% 21,4% 21,6%

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Gestão de Risco

Análise Gerencial da Operação39 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

RiscoGestão de Risco

GestãoGestão

Risco

GestGestão de

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Gestão de Risco

Análise Gerencial da Operação40 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Risco de Mercado

Banco Itaú Holding Financeira S.A.A tabela abaixo apresenta o VaR Global consolidado doBanco Itaú Holding Financeira, que inclui as carteiras doItaú BBA, Banco Itaú Europa, Banco Itaú Buen Ayre ecarteira estrutural do Itaú. A diversificação dos riscos dasunidades de negócios é significativa, permitindo aoconglomerado manter uma exposição total ao risco demercado muito reduzida quando comparada ao seucapital.

R$ MilhõesVaR do Gap Estrutural - Banco Itaú

A carteira de ativos das agências de Grand Cayman, NewYork e do Itaubank apresentou elevação no risco globalOverseas no final do trimestre. Entretanto, o VaR médio doperíodo manteve-se nos mesmos patamares do trimestreanterior.

Banco Itaú BBAAs mesas do Itaú BBA atuam de forma independente emrelação ao Itaú, construindo posições com o propósito deotimizar o retorno ponderado pelo risco. Como verificadoem períodos anteriores, o Itaú BBA mantém uma baixaexposição a risco de mercado em relação ao seu capital.

R$ MilhõesVaR(*) do Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Banco ItaúUm aumento da volatilidade em todos os fatores de riscomotivada por fortes variações nos preços de mercadoresultou na elevação do VaR Global do Gap Estrutural em31 de março de 2006.

R$ MilhõesVaR do Banco Itaú BBA

31-Mar-06 31-Dez-05

Fator de Risco Pré 18,1 19,1Fator de Risco TR 7,2 6,3Fator de Risco IGP-M 15,9 4,5Fator de Risco Cupom Cambial 13,5 8,6Fator de Risco Variação Cambial (**) 6,4 6,3Fator de Risco Soberano 16,7 15,7Fator de Risco Renda Variável 19,4 9,9Fator de Risco Libor 1,9 1,1Banco Itaú Europa 0,7 1,6 Banco Itaú Buen Ayre 0,2 0,2 Efeito de Diversificação (45,4) (56,2) VaR Global (**) 54,5 17,0

31-Mar-06 31-Dez-05

Fator de Risco Pré 13,3 7,6

Fator de Risco TR 7,2 6,3

Fator de Risco IGP-M 13,0 5,2

Fator de Risco Cupom Cambial 8,9 4,8

Fator de Risco Variação Cambial (*) 1,0 0,7

Fator de Risco Renda Variável 17,6 10,6

Efeito de Diversificação (28,5) (21,2)

VaR Global (*) 32,4 14,1

31-Mar-06 31-Dez-05

Fator de Risco Pré 7,1 3,0 Fator de Risco Cupom Cambial 6,6 2,9 Fator de Risco Variação Cambial (*) 4,7 11,5 Fator de Risco Renda Variável 3,9 5,6 Fator de Risco Soberano 7,6 13,1 Efeito de Diversificação (14,5) (11,5) VaR Global (*) 15,4 24,6 VaR Global Máximo no Trimestre 43,9 28,6 VaR Global Médio no Trimestre 31,2 21,2 VaR Global Mínimo no Trimestre 15,4 12,7

(*) VaR refere-se à perda máxima potencial de 1 dia, com 99% de confiança.(**) Considerando os efeitos de ajustes fiscais.Obs.: Em 31/03/06 não considera o portfolio da Mesa Carteira Própria.

(*) Considerando os efeitos de ajustes fiscais.

Consideramos a gestão de riscos um instrumentoessencial para a otimização do uso do capital e paraa seleção das melhores oportunidades de negócios,visando obter a melhor relação entre risco e retornopara os nossos acionistas.

(*) Considerando os efeitos de ajustes fiscais.

31-Mar-06 31-Dez-05

VaR Stress Global (373,8) (115,4)

VaR Stress Global Máximo no Trimestre (504,6) (168,1)

VaR Stress Global Médio no Trimestre (284,0) (80,3)

VaR Stress Global Mínimo no Trimestre (57,2) (2,8)

VaR Stress da Mesa Carteira Própria do Itaú

No trimestre, o VaR Stress da Mesa Carteira Própria doItaú atingiu, em média, R$ 284 milhões, sendo que nodia 31 de março de 2006 alcançou R$ 374 milhões. Oincremento do VaR Stress no trimestre decorreprincipalmente de operações realizadas no mercadointerno prefixado.

R$ Milhões

31-Mar-06 31-Dez-05

Fator de Risco Soberano 6,3 4,4

Fator de Risco Libor 0,9 0,5

Efeito de Diversificação (0,8) (1,8)

VaR Global 6,4 3,1

VaR Global Máximo no Trimestre 8,0 6,8

VaR Global Médio no Trimestre 5,5 5,2

VaR Global Mínimo no Trimestre 3,7 3,1

VaR do OverseasUS$ Milhões

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Gestão de Risco

Análise Gerencial da Operação41 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Recursos Destinados aos Agentes Econômicos

R$ Milhões

(*) Inclui avais e fianças.

Evolução da Carteira de Títulos e Valores MobiliáriosR$ Milhões

Títulos e Valores Mobiliários

Títulos e Valores MobiliáriosPrivados e Carteira de CréditoEm 31 de março de 2006, o total de recursosdirecionados ao financiamento dos agenteseconômicos totalizou R$ 85.398 milhões,correspondendo a um acréscimo de R$ 4.861 milhõesem comparação com o saldo do último trimestre doano anterior.

R$ Milhões

Nível de Risco AA A B C D - H TotalEuro Bond’s e Assemelhados 4.075 417 118 35 50 4.696 Certificados de Dep. Bancário 2.925 157 2 - 3.084 Debêntures 881 544 114 - 1.540 Ações de Companhias Abertas 1.155 105 17 9 1 1.286 Notas Promissórias 121 28 284 33 - 465 Outros 1.408 582 229 59 3 2.281 Subtotal 10.565 1.833 762 138 53 13.352 Operações de Crédito(*) 15.638 31.110 14.273 3.407 7.618 72.046 Total 26.203 32.943 15.035 3.545 7.671 85.398 % do Total 30,7% 38,6% 17,6% 4,2% 9,0% 100,0%

Março/06

Nível de Risco AA A B C D - H TotalEuro Bond’s e Assemelhados 3.729 317 82 38 41 4.206 Certificados de Dep. Bancário 3.437 108 120 10 - 3.676 Debêntures 1.026 568 67 51 - 1.712 Ações de Companhias Abertas 957 88 12 7 0 1.065 Notas Promissórias 240 10 289 15 - 554 Outros 624 573 339 29 3 1.568

Subtotal 10.013 1.665 908 151 44 12.781 Operações de Crédito(*) 14.231 29.688 14.245 3.593 5.999 67.756

Total 24.244 31.353 15.153 3.743 6.043 80.537 % do Total 30,1% 38,9% 18,8% 4,6% 7,5% 100,0%

Dezembro/05

mar06-dez05 mar06-mar05Títulos Públicos - Brasil 7.380 20,7% 6.638 20,0% 7.218 24,3% 11,2% 2,2%

Títulos Públicos - Outros Países 688 1,9% 629 1,9% 852 2,9% 9,4% -19,3%

Total de Títulos Públicos 8.067 22,7% 7.267 21,9% 8.070 27,1% 11,0% 0,0%

Títulos Privados 13.352 37,5% 12.781 38,6% 11.660 39,2% 4,5% 14,5%

Cotas de Fundos PGBL/VGBL 11.047 31,0% 10.215 30,8% 7.436 25,0% 8,1% 48,6%

Instrumentos Financeiros Derivativos 3.415 9,6% 3.236 9,8% 2.984 10,0% 5,5% 14,5%

Provisão Adicional (280) -0,8% (370) -1,1% (400) -1,3% -24,3% -30,0%

Total de Títulos e Valores Mobiliários 35.601 100,0% 33.128 100,0% 29.750 100,0% 7,5% 19,7%

%Variação (%)

31/mar/0531/mar/06 % 31/dez/05 %

Em 31 de março de 2006, o saldo da carteira de títulos evalores mobiliários apresentou um aumento de 7,5%em relação ao último trimestre de 2005, somandoR$ 35.601 milhões. Os destaques do trimestre foram asvariações de R$ 832 milhões do saldo das cotas defundos PGBL/VGBL – o qual atingiu R$ 11.047 milhões

– e de R$ 801 milhões dos títulos públicos, quesomaram R$ 8.067 milhões. Lembramos que a carteirade títulos dos planos PGBL/VGBL é de propriedade dosclientes, tendo como contrapartida a rubrica ProvisõesTécnicas de Previdência no passivo.

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Gestão de Risco

Análise Gerencial da Operação42 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Risco de Crédito

Operações de CréditoDurante o primeiro trimestre de 2006, a carteira decrédito, incluindo os avais e fianças, apresentoucrescimento de 6,3%, atingindo o saldo total deR$ 72.046 milhões. O crescimento no segmento depessoa física foi de 8,2%, somando R$ 30.813 milhões, oque equivale a cerca de 54,6% do crescimento totalobservado no trimestre. Os créditos classificados entreos níveis de risco “AA” a “B” sofreram ligeira queda,passando a representar 84,7% do total da carteira, ante85,8% no final do trimestre anterior.

A participação dos cem maiores clientes no total dacarteira de crédito em março de 2006 correspondia a24,7%, ante 24,0% em dezembro de 2005. O maiordevedor respondia por 0,8% do total da carteira ao finaldo primeiro trimestre de 2006.

(*) Em 31 de março de 2006. (**) Em moeda constante de 31 de dezembro de 1995 até esta data; após, em valores nominais.(1) Operações de Crédito: Empréstimos, Leasing, Outros Créditos e Adiantamentos sobre Contratos de Câmbio. (2) Garantias: Contemplam Fianças, Avais e Outras.

Operações de CréditoR$ Milhões (**)

Operações de Crédito (1)Operações de Crédito e Garantias (2)

O índice de contratos em curso anormal, medido pelaparticipação de contratos que apresentam atrasosuperior a 14 dias sobre a carteira total, cresceu 1,0 pontopercentual, passando a representar 6,8% da carteira.

7.090 6.051 5.5313.958

5.6548.022

10.81814.414 14.058

23.674

29.615

7.353 6.535 5.846 4.6346.523

9.05712.206

16.916

27.253

63.969

11.572

4.524 4.610

12.325

38.419

60.636

47.407

16.890

38.659

72.046

19.596

34.282

44.581

53.275

67.756

16.077

5.198

14.127

5.194

11.798

45.414

86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 *

Em março de 2006, o Comércio Varejista apresentou amaior concentração de risco da carteira, respondendopor 5,5% do total. No primeiro trimestre de 2006, osprincipais crescimentos ocorreram nas seguintescarteiras: Setor Financeiro, com R$ 1.136 milhões;Serviços - Outros, com R$ 489 milhões; ComércioVarejista, com R$ 270 milhões; e Química e Petroquímica,com R$ 171 milhões.

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Gestão de Risco

Análise Gerencial da Operação43 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Evolução da Carteira de Crédito Consolidada por Tipo de Cliente e por Moeda

Obs.: Inclui avais e fianças. As operações de financiamento de veículos com coobrigação do cedente foram reclassificadas para o grupo “Grandes Empresas”.

R$ Milhões

Moeda NacionalPessoas Físicas 30.684 28.343 20.622 2.340 8,3% 10.062 48,8%

Cartão de Crédito 6.889 7.213 5.009 (323) -4,5% 1.881 37,6%Crédito Pessoal 11.343 10.195 8.343 1.148 11,3% 2.999 35,9%Veículos 12.451 10.936 7.270 1.516 13,9% 5.182 71,3%

Empréstimos Empresas 25.456 24.234 20.378 1.222 5,0% 5.078 24,9%

Grandes Empresas 14.352 14.039 12.789 313 2,2% 1.563 12,2%Micro/ Pequenas e Médias Empresas 11.104 10.194 7.589 909 8,9% 3.515 46,3%

Subtotal - Créditos Livres 56.139 52.577 41.000 3.562 6,8% 15.139 36,9%

Créditos Direcionados 4.519 4.532 4.333 (13) -0,3% 187 4,3% Crédito Rural 2.628 2.653 2.461 (26) -1,0% 167 6,8% Crédito Imobiliário 1.892 1.879 1.872 13 0,7% 20 1,1%

Total 60.659 57.109 45.332 3.550 6,2% 15.326 33,8%

Moeda EstrangeiraPessoas Físicas 130 128 148 2 1,3% (18) -12,3%

Cartão de Crédito 15 3 25 12 362,5% (9) -38,6%Crédito Pessoal 115 125 123 (10) -8,1% (9) -7,1%Veículos - - - - - - -

Empréstimos Empresas 11.248 10.510 11.527 738 7,0% (279) -2,4%

Grandes Empresas 8.610 7.920 8.619 690 8,7% (9) -0,1%Micro/ Pequenas e Médias Empresas 2.637 2.590 2.908 47 1,8% (270) -9,3%

Subtotal - Créditos Livres 11.377 10.638 11.675 739 6,9% (297) -2,5%

Créditos Direcionados 10 9 5 1 8,1% 5 94,0% Crédito Rural - - - - - - - Crédito Imobiliário 10 9 5 1 8,1% 5 94,0%

Total 11.387 10.647 11.680 740 7,0% (292) -2,5%

Total Mar/2006 Dez/2005Saldo Saldo Saldo % Saldo %

Pessoas Físicas 30.813 28.471 20.770 2.342 8,2% 10.044 48,4%Cartão de Crédito 6.904 7.216 5.033 (311) -4,3% 1.871 37,2%Crédito Pessoal 11.457 10.320 8.467 1.138 11,0% 2.991 35,3%Veículos 12.451 10.936 7.270 1.516 13,9% 5.182 71,3%

Empréstimos Empresas 36.703 34.744 31.905 1.960 5,6% 4.799 15,0%

Grandes Empresas 22.962 21.960 21.408 1.003 4,6% 1.554 7,3%Micro/ Pequenas e Médias Empresas 13.741 12.784 10.496 957 7,5% 3.244 30,9%

Subtotal - Créditos Livres 67.517 63.215 52.674 4.301 6,8% 14.842 28,2%

Créditos Direcionados 4.529 4.541 4.338 (12) -0,3% 192 4,4% Crédito Rural 2.628 2.653 2.461 (26) -1,0% 167 6,8% Crédito Imobiliário 1.902 1.888 1.877 14 0,7% 25 1,3%

Total 72.046 67.756 57.012 4.290 6,3% 15.034 26,4%

VariaçãoMar/2005 Mar/06 - Dez/05 Mar/06 - Mar/05

Saldo

SolvabilidadeO índice de solvabilidade (BIS Ratio) alcançou 16,9% emmarço de 2006, bem acima do mínimo de 11% exigido

DepósitosO saldo de depósitos alcançou R$ 51.688 milhões em 31de março de 2006, o que corresponde a um aumento de2,3% em relação ao trimestre anterior. A evolução do saldodos depósitos resulta do acréscimo de R$ 2.601 milhõesno saldo dos depósitos a prazo, parcialmente compensado

R$ MilhõesSaldo de Depósitos

mar06-dez05 mar06-mar05

Depósitos à vista 11.681 22,6% 12.689 25,1% 10.669 24,2% -8,0% 9,5%

Depósitos de Poupança 19.204 37,2% 19.783 39,2% 19.024 43,2% -2,9% 0,9%

Depósitos Interfinanceiros 800 1,5% 646 1,3% 1.055 2,4% 24,0% -24,2%

Depósitos a Prazo 20.003 38,7% 17.402 34,4% 13.277 30,2% 14,9% 50,7%

Total de Depósitos 51.688 100,0% 50.520 100,0% 44.025 100,0% 2,3% 17,4%

Variação (%)31/mar/06 31/dez/05 31/mar/05% % %

pela redução de R$ 1.009 milhões no saldo dos depósitosà vista.De forma a garantir a expansão da carteira de crédito,estamos utilizando a nossa ampla e diversificada base dedepósitos para obter funding para as operações.

pela autoridade bancária, permanecendo praticamenteestável quando comparado ao último trimestre de 2005.

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Análise do Balanço Patrimonial Consolidado

Análise Gerencial da Operação44 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Balanço por Moedas (*)O Balanço Patrimonial por Moedas evidencia os saldospatrimoniais vinculados à moeda nacional e às moedasestrangeiras. Em 31 de março de 2006 a posição cambiallíquida, incluindo investimentos no exterior edesconsiderando a parcela dos minoritários, era passiva,totalizando US$ 1.581 milhões. Deve-se salientar que apolítica de gestão de gaps que adotamos é efetuada

R$ Milhões

(*) Não considera as eliminações entre negócios no Brasil e negócios no exterior.

considerando-se os efeitos fiscais sobre esta posição. Comoo resultado de variação cambial sobre Investimentos noExterior não é tributado, constituímos um hedge (posiçãopassiva em derivativos cambiais) de maior volume do queo ativo protegido, de forma que o resultado da exposiçãocambial total, líquido de efeitos fiscais, é condizente com aestratégia de baixa exposição ao risco adotada por nós.

Carteira de Câmbio 12.621 13.788 5.769 8.019 0 4.741

Outros 28.073 26.565 26.496 69 1.706 106

Futuros 8.908 7.581

Opções 5.407 6.320

Swap 4.394 4.360

Outros 3.055 1.850

Carteira de Câmbio 12.813 13.980 7.072 6.909 0 4.289

Outras 26.012 22.497 21.690 808 4.024 891

Futuros 11.483 8.710

Opções 4.486 4.330

Swap 12.454 12.767

Outros 1.473 1.540

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Análise Gerencial da Operação45 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Negócios no Exterior

Atividades no ExteriorPossuímos marcante presença no exterior destacando-se entre os grupos econômicos de capital privado. Estapresença se traduz em unidades estrategicamenteposicionadas nas Américas, na Europa e na Ásia,permitindo importante sinergia no financiamento aocomércio exterior, na colocação de eurobonds, na ofertade operações financeiras mais sofisticadas (Notas

(1) BBA-Creditanstalt Bank Ltd., Banco Itaú-BBA S.A. - Nassau Branch, BBA Representaciones S.A., Banco BBA-Creditanstalt S.A. - Sucursal Uruguai, Nevada Woods S.A., Karen International Ltd., MundostarS.A., AKBAR - Marketing e Serviços Ltda., BBA Overseas Ltd. e BBA Icatu Securities, INC.

Highlights Unidades ExternasR$ Milhões

Estruturadas), em operações de private banking emLuxemburgo , em transferências internacionais de valorese no Cash Management internacional.Nossos investimentos consolidados no exteriortotalizavam, em 31 de março de 2006, R$ 6.266 milhões(US$ 2.884 milhões), incluindo atividades não financeiras.

Ativos 7.792 8.337 Patrimônio Líquido 1.811 1.916 Lucro Acumulado no Exercício 41 (10) Lucro no Trimestre 41 10 ROA do Trimestre Anualizado 2,1% 0,5%ROE do Trimestre Anualizado 9,0% 2,1%

Ativos 3.483 3.441 Patrimônio Líquido 1.212 1.330 Lucro Acumulado no Exercício (22) 64 Lucro no Trimestre (22) 3 ROA do Trimestre Anualizado -2,5% 0,3%ROE do Trimestre Anualizado -7,2% 0,8%

Ativos 1.265 1.271 Patrimônio Líquido 215 231 Lucro Acumulado no Exercício 6 12 Lucro no Trimestre 6 11 ROA do Trimestre Anualizado 1,9% 3,5%ROE do Trimestre Anualizado 11,0% 19,1%

Ativos 7.127 8.113 Patrimônio Líquido 1.089 1.098 Lucro Acumulado no Exercício 48 114 Lucro no Trimestre 48 18 ROA do Trimestre Anualizado 2,7% 0,9%ROE do Trimestre Anualizado 17,8% 6,7%

Ativos 10.296 12.065 Patrimônio Líquido 1.904 1.949 Lucro Acumulado no Exercício 87 178 Lucro no Trimestre 87 106 ROA do Trimestre Anualizado 3,4% 3,5%ROE do Trimestre Anualizado 18,3% 21,8%

Menor resultado com instrumentos financeiros de derivativos (Swaps e Contratos de Futuros).

Maior resultado com instrumentos financeiros de derivativos (Swaps) e com a participação no Banco BPI.

Menor resultado com recuperações de operações de crédito.

Menor resultado devido ao grande volume de negociação de títulos de dívida soberana do Brasil no trimestre anterior.

Maior resultado com instrumentos financeiros de derivativos (Swaps e Contratos de Futuros).

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Análise Gerencial da Operação46 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Negócios no Exterior

Captação de Linhas TradeO nosso abrangente relacionamento com bancoscorrespondentes garante grande poder de penetraçãoe diversificação quanto às fontes de recursos e, aliadoa uma melhor percepção sobre os fundamentos da

Principais Emissões Vigentes (1)

Abaixo destacamos as principais captações financeiras vigentes no primeiro trimestre de 2006.US$ Milhões

Distribuição da Captação de Linhas Trade Evolução do Spread “Over-Libor” na Captação das Linhas Trade (% a.a.)

(1) Valores referentes aos montantes principais.(2) Valor em US$ equivalente nas datas a JPY 30 bilhões.(3), (4) e (5) Valores em US$ equivalente nas datas a € 150 milhões, a € 200 milhões e a € 100 milhões, respectivamente.(6) Libor 180 dias.(7) Euribor 90 dias.(8) Estruturadas e Credit Linked Notes.

economia brasileira, conduz a um substancialincremento na oferta e a um aumento de prazos commanutenção de baixos custos de captação.

Grupo / País ParticipaçãoEuropa 58%Estados Unidos 24%América Latina 11%Canadá 3%Ásia 4%

180 dias 360 dias30-set-05 0,200% 0,300%31-dez-05 0,150% 0,250%31-mar-06 0,150% 0,200%

Com vencimento em:Posição em:

Saldo em Emissões Amortizações Saldo em

31-dez-05 no trimestre no trimestre 31-mar-06

Fixed Rate Notes (2) Merrill Lynch 254 - - 255 13/8/2001 15/8/2011 4,250%

Fixed Rate Notes Merrill Lynch e Itaubank 100 - - 100 13/8/2001 15/8/2011 10,000%

Fixed Rate Notes Merrill Lynch e Itaubank 80 - - 80 9/11/2001 15/8/2011 10,000%

Fixed Rate Notes Merrill Lynch 105 - - 105 25/11/2003 20/9/2010 5,010%

Fixed Rate Notes ABN Amro Bank e Itaubank 125 - - 125 31/1/2005 31/1/2008 4,375%

Floating Rate Notes(3) Banca IMI e Royal Bank of Scotland 177 - - 182 24/7/2003 24/7/2006 Euribor(7) + 0,55%

Floating Rate Notes Itaubank 393 - - 393 31/12/2002 30/3/2015 Libor(6) + 1,25%

Floating Rate Notes(4) Itaú Europa, HypoVereinsbank e ING Luxembourg 237 - - 242 25/6/2004 12/7/2007 Euribor(7) + 0,45%

Floating Rate Notes Merrill Lynch 105 - - 105 7/7/2004 20/3/2011 Libor(6) + 0,65%

Floating Rate Notes(4) HypoVereinsbank e ING 237 - - 242 22/6/2005 22/6/2010 Euribor(7) + 0,375%

Floating Rate Notes Calyon 140 - (5) 135 30/6/2005 20/9/2008 Libor(6) + 0,30%

Floating Rate Notes Calyon 200 - - 200 30/6/2005 20/9/2012 Libor(6) + 0,20%

Floating Rate Notes(5) Itaú Europa, HypoVereinsbank e LB Baden Wuerttemberg 118 - - 121 22/12/2005 22/12/2015 Euribor(7) + 0,55%

Demais Notas(8) 356 - - 419

Total 2.627 - (5) 2.705

Cupom % a.a.Instrumento Coordenador da EmissãoData da Emissão

Data de Vencimento

Participação em Emissões SoberanasDurante o primeiro trimestre de 2006 participamos como co-manager junto ao Tesouro Nacional brasileiro nareabertura do Global 2037 (US$ 500 milhões).

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Análise Gerencial da Operação47 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Estrutura Acionária

AcionáriaEstrutura Acionária

truturaEstrutura

Acionária

EstAcionária

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Análise Gerencial da Operação48 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Estrutura Acionária

Estrutura AcionáriaFazemos a gestão de nossa estrutura societária buscandoa melhor forma de utilização de capitais entre os váriossegmentos operacionais da empresa. A Nota Explicativanº 15 das Demonstrações Contábeis apresenta detalhes

do custo médio de aquisição das ações em tesouraria,bem como a movimentação das opções outorgadas aexecutivos do conglomerado, dentro do “Plano paraOutorga de Opções de Ações”.

BANCO ITAÚ HOLDING FINANCEIRA S.A. 31-mar-06 31-dez-05 31-mar-05

Quantidade de Acionistas 52.687 51.624 49.118

Ações Preferenciais em Circulação (em milhares) 506.189 502.434 530.774

Ações Ordinárias em Circulação (em milhares) 601.545 601.576 605.994

Total de Ações em Circulação (em milhares) 1.107.735 1.104.009 1.136.768

Ações Preferenciais em Tesouraria (em milhares) 20.789 24.544 18.204

Ações Ordinárias em Tesouraria (em milhares) 4.418 4.388 882

Total de Ações em Tesouraria (em milhares) 25.207 28.932 19.086

Obs.: A participação direta e indireta da Itaúsa no Banco Itaú Europa é de 89,89%.

Obs.: Em outubro de 2005 foi realizado desdobramento de ações (900%). A posição de Mar/05 está ajustada para efeito de comparabilidade.

Abaixo, apresentamos uma síntese da nossa atual estrutura societária. Os percentuais contemplam as participaçõesdiretas e indiretas.

60,69% ON33,72% TOTAL

Família E.S.A.

39,31% ON82,76% PN

Free Float

88,84% ON48,25% TOTAL

Itaúsa

11,16% ON99,99% PN

Free Float

Banco ItaúHolding

Financeira S.A.

100,00% ON100,00% TOTAL

50,00% ON95,75% TOTAL

Banco Itaú BBABanco Itaú

100,00% ON100,00% TOTAL

Itaú Bank

100,00% ON100,00% TOTAL

Banco ItaúBuen Ayre

50,00% ON50,00% TOTAL

Credicard

99,99% ON 99,99% TOTAL

Itaú Corretorade Valores

99,99% ON 99,99% TOTAL

Cia. Itauleasing

99,99% ON 99,99% TOTAL

ItaúCapitalização

100,00% ON100,00% TOTAL

Itaú Vida ePrevidênciaItaú Seguros

100,00% ON100,00% TOTAL

50,00% ON50,00% TOTAL

FinanceiraItaú CBD

99,99% ON 99,99% TOTAL

ItaucardFinanceira

99,99% ON99,99% TOTAL

Orbitall

99,99% ON 99,99% TOTAL

Banco Fiat

99,99% ON 99,99% TOTAL

Banco Itaucred

19,53% ON19,53% TOTAL

Banco ItaúEuropa

99,99% ON 99,99% TOTAL

Itaú Banco deInvestimento

50,00% ON50,00% TOTAL

FinanceiraAmericanas

Itaú

(Obs.)

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Desempenho no Mercado de Ações

Análise Gerencial da Operação49 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

(*) ROE anualizado.

No primeiro trimestre de 2006, o Conselho deAdministração elevou pelo quinto ano consecutivo o valordos Juros sobre Capital Próprio (JCP), pagos mensalmentepelo Itaú Holding em 14,3%, de R$ 0,021 para R$ 0,024.O montante de R$ 553 milhões pagos em JCP nesteprimeiro trimestre representam um aumento de 3,6%quando comparado ao quarto trimestre de 2005 e 59,8%em relação ao primeiro trimestre de 2005.

Programa de Reinvestimento de Dividendos (PRD)Os acionitas do Itaú Holding, correntistas do Banco ItaúS.A., passaram a ter a possibilidade de reinvestirautomaticamente seus dividendos na compra de açõespreferenciais ou ordinárias desde abril de 2006. O percentualdos dividendos a ser reinvestido pode variar de 10 a 100%.O programa do Itaú Holding foi o primeiro aprovadopela CVM (Comissão de Valores Mobiliários).

Eventos Importantes“Ciclo Apimec 2006”Em março deste ano, o Banco Itaú Holding FinanceiraS.A. deu início ao ciclo de apresentações Apimec 2006pelo Brasil. A primeira apresentação foi realizada nacidade de Brasília em 29 de março de 2006, ondeestiveram presentes mais de 140 participantes.

Retorno sobre o Patrimônio Líquido Médio (%)(*)

Evento SubseqüenteAlém da Reunião Apimec DF já realizada, estão previstasmais três reuniões para este primeiro semestre, são elas:- Belo Horizonte em 24/05/06;- Rio de Janeiro em 25/05/06;- Porto Alegre em 01/06/06.Em 26 de abril de 2006, ocorreu a Assembléia Geral deAcionistas que aprovou as seguintes alterações noestatuto social:a) Instituiu a idade limite de 75 (setenta e cinco) anos paraser eleito membro do Conselho de Administração;b) O Comitê de Remuneração passou a ser denominadoComitê de Nomeação e Remuneração, tendo ampliadasua composição, objetivos e finalidades;c) Os Comitês de Divulgação e de Negociação foramunificados.

Aquisição das Operações do BankBoston naAmérica LatinaO Banco Itaú Holding Financeira S.A. e a Itaúsa –Investimentos Itaú S.A. comunicaram a assinatura em1° de maio de 2006 de acordo com o Bank of AmericaCorporation envolvendo:• Aquisição do BankBoston no Brasil pelo Itaú através daemissão de 68.518 mil ações preferenciais, correspondendoà participação acionária aproximada de 5,8%;• Direito de exclusividade para adquirir as operações doBankBoston no Chile e no Uruguai e outros ativosfinanceiros de clientes da América Latina.Esta operação, a maior transação já realizada nomercado financeiro brasileiro envolvendo troca deações, garante ao Itaú não só a liderança entre asinstituições privadas na administração de recursos deterceiros, custódia e nos mercados de grandes empresase de pessoas físicas de alta renda, mas também aoportunidade de expandir suas operações em novosmercados na América Latina. Para mais informaçõessobre esta operação consulte o fato relevante no sitede Relações com Investidores: “www.itauri.com.br”.

Cultura de PerformanceA capitalização de mercado superior, o aumentosignificativo da liquidez de nossas ações e o lançamentode produtos/serviços diferenciados para o mercado decapitais, dentre outras iniciativas, refletem a valorizaçãode nossa Cultura de Performance, visando a criação devalor para nossos acionistas e focando umarentabilidade sustentável. Como resultado da visãoestratégica de longo prazo de nossa Cultura dePerformance, nos últimos seis trimestres o retorno sobreo patrimônio líquido ficou acima de 30%.

No final do primeiro trimestre de 2006, as ações preferenciaisdo Itaú Holding (ITAU4) foram cotadas a R$ 64,00 por ação,com valorização de 13,7% em relação ao final do quartotrimestre do ano anterior. As ações ordinárias (ITAU3) tiveramuma valorização de 18,1% em relação ao final do quartotrimestre de 2005, com a cotação de R$ 55,50 por ação.Os ADRs do Itaú Holding (ITU), negociados na Nyse,encerraram o primeiro trimestre de 2006 com umavalorização de 23,9%, sendo cotados a US$ 29,77 por ADR.

Dividendos / Juros sobre o Capital Próprio (JCP)

Desempenho no Mercado de Ações (*) - R$

Em 31-Mar-2006 Ações PN Ações ON

Máximo no trimestre (a) 73,0 62,5Mínimo no trimestre (b) 55,1 47,0Variação % (a/b) 32% 33%Máximo no ano (c) 73,0 62,5Mínimo no ano (d) 40,7 35,5Variação % (c/d) 79% 76%Cotação de fechamento 64,0 55,5

R$ Milhões

* Apurado com base em cotações de fechamento em 31/03/2006.

59,8%3,6%

59,8%3,6%

239264

355

514

346 351

621

534 553

1ºT./04 2ºT./04 3ºT./04 4ºT./04 1ºT./05 2ºT./05 3ºT./05 4ºT./05 1ºT./06

1.372 1.852

28,8 30,0 28,0 30,0 31,937,0 36,336,0 35,7

1ºT./04 2ºT./04 3ºT./04 4ºT./04 1ºT./05 2ºT./05 3ºT./05 4ºT./05 1ºT./06

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Management Discussion and Analysis51 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

1. Em conexão com nossa revisão limitada das Informações Trimestrais do Banco Itaú Holding Financeira S.A. eempresas controladas (consolidado) em 31 de março de 2006 e de 2005, cujo relatório foi emitido, sem ressalvas,datado de 2 de maio de 2006, procedemos à revisão das informações suplementares incluídas no Relatório daAnálise Gerencial da Operação Consolidada do Banco Itaú Holding Financeira S.A. e empresas controladas(consolidado).

2. Nossos trabalhos foram efetuados de acordo com as normas específicas estabelecidas pelo IBRACON - Instituto dosAuditores Independentes do Brasil, em conjunto com o Conselho Federal de Contabilidade, com o objetivo de revisarmosas informações contábeis incluídas nas informações suplementares do Relatório da Análise Gerencial da OperaçãoConsolidada do Banco Itaú Holding Financeira S.A. e empresas controladas, e consistiram, principalmente, em: (a)indagação e discussão com os administradores responsáveis pelas áreas contábil, financeira e operacional do Bancoquanto aos principais critérios adotados na elaboração dessas informações contábeis e (b) revisão das informaçõesrelevantes e dos eventos subseqüentes que tenham, ou possam vir a ter, efeitos relevantes sobre a posição financeirae as operações do Banco e empresas controladas. As informações suplementares incluídas no Relatório da AnáliseGerencial da Operação Consolidada são apresentadas para possibilitar uma análise adicional, sem contudo fazeremparte das Informações Trimestrais.

3. Baseados em nossa revisão, não temos conhecimento de qualquer modificação relevante que deva ser procedidanas informações suplementares acima referidas, para que elas estejam apresentadas adequadamente, em todosos aspectos relevantes, em relação às Informações Trimestrais tomadas em conjunto.

São Paulo, 2 de maio de 2006

Ao Conselho de Administração e aos AcionistasBanco Itaú Holding Financeira S.A.

Relatório dos auditores independentes sobre as informações suplementares

Ricardo BaldinContadorCRC 1SP110374/O-0

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