0
Dezembro, 2004
Jose Antonio FilippoVP Financeiro e de Relações com Investidores
Paulo Cezar Coelho TavaresVP de Gestão de Energia
Vitor Fagá de AlmeidaRelações com Investidores
ELECTRICITY DAY
1
Visão Geral Institucional
2
Destaques CPFL
A maior empresa do setorprivado de energia
Receita líquida superior a R$6.0 bilhões e R$1.5 bilhão de EBITDA;Operações de distribuição, comercialização e de geração bem estabelecidas;História de sucesso nos processos de aquisições, reestruturações e consolidações.
A maior empresa de distribuição com 12% de market share;Opera em regiões com alta taxa de consumo;Benchmark em eficiência operacional.
Maior empresa de comercialização com 19% de market share;Mitiga riscos e aumenta margens de comercialização.
Crescimento significativo na capacidade de geração com garantia de fluxo de caixa;Benchmark em eficiência operacional; margem EBITDA acima de 90%.
Base de acionistas fortalecida;Nível mais alto de Governança Corporativa (“Novo Mercado” e ADS nível III);Política de dividendos – mínimo de 50% do lucro líquido ajustado;100 Melhores Empresas para se Trabalhar no Brasil e América Latina (RevistaExame / “Os melhores Lugares para se Trabalhar”).
Ativos sólidos de distribuição em uma área de
crescimento de consumo
Negócio de comercializaçãobem sucedido
Alto nível de GovernançaCorporativa
Forte crescimento nageração
3
CPFL Energia – Destaques do 3ºT04 e 9M04
Listagem simultânea no Novo Mercado - Bovespa e ADR nível III da NYSE;
Oferta primária e secundária totalizando R$ 820 milhões;
Utilização dos recursos para projetos de geração e investimentos em novos negócios do setor elétrico;
1 ADS = 3 Ações Ordinárias.
IPO – CPFL Energia
Internacional
60%
LocalInstitucional
Varejo
40%
80%
20%80%
20%
Alocação da Oferta por tipo de Investidor
Total
Alocação InstitucionalDistribuição Geográfica1
34%
32%
34%
Estados Unidos
Europa
Brasil
1 Localidade de registro da instituição emissora da ordem
13,62%33,04%37,69% 5,09% 10,56%
Free - Float
Participação societária pós IPO
4
Melhores Práticas de Governança Corporativa
Classe única de ações com 100% de tag-along;
25% de free float em 3 anos;
Relatório Anual em conformidade com o Global Reporting Initiative (GRI);
Documentação dos processos e controles para atender a Lei Sarbanes-Oxley;
6 comitês apoiando as decisões do Conselho de AdministraçãoAuto avaliação dos membros do Conselho;Auditoria interna ligada ao comitê de auditoria.
Código de Ética e de Conduta Empresarial;
Política de dividendos (1) : mínimo de 50% do lucro líquido ajustado baseado nos resultados semestrais da Companhia.
(1) Inclui juros sobre o capital próprio
5
Relações com InvestidoresSite de RI é o mais recente instrumento direcionado à otimização da comunicação com investidores
ri.cpfl.com.br
6
Resultados Financeiros3T04 e 9M04
7
Estrutura Organizacional
94,94% 100% 97,01%
Distribuição GeraçãoComercialização
97,41%
67,07%
40,00%
100%
100%
25,01%
65,00%
48,72%
Usinas em construção(6 Usinas Hidroelétricas)
8
CPFL Energia – DestaquesLucro Operacional de R$ 800 milhões nos 9M04, aumento de 81% contra 9M03
Receita Líquida(R$ milhões)
Vendas(GWh) 26.557
25.387
9.0918.552
3T03 3T04 9M03 9M04
5.193
4.409
1.7321.581
3T03 3T04 9M03 9M04
1.145982
301320
3T03 3T04 9M03 9M04
800
441
180161
3T03 3T04 9M03 9M04
4,6%
6,3% 9,5%
17,8%
Lucro Operacional (R$ milhões)
EBITDA(R$ milhões)
12%
81%
-6,0%
17%
9
CPFL Energia – Destaques do 3T04 e 9M04
Revisão Tarifária Provisória Piratininga
Redução do índice de revisão tarifária 18,08% para 10,51%;
Reconhecimento dos ajustes da revisão no terceiro trimestre de 2004;
Impacto negativo de R$118 milhões no EBITDA e R$ 76 milhões no lucro líquido da CPFL Energia.
Desempenho expressivo da CPFL Brasil - Comercializadora
Atualmente a CPFL Brasil está com 43 clientes livres em sua carteira;
Nos 9 primeiros meses, o EBITDA apresentou um crescimento de 80% e as vendas em GWh apresentaram um aumento de 239%, comparados ao mesmo período do ano anterior.
10
BASE TARIFÁRIAAPÓS AJUSTE
RT 2003
10,51 %
110,51
Ativo Regulatório de
R$ 74,8 MM
Diferença Econômica de
Receita deR$ 64,9 MM
BASE TARIFÁRIA2002
100
BASE TARIFÁRIAAPÓS RT 2003
114,68
BASE TARIFÁRIA2004
127,11
18.08 %
RT 2003 AJUSTADO A
BANDEIRANTE
14,68 %
RT 2003 IGUALAO IRT
15,03 %
IRT 2004
4,17 %
AJUSTE DO
RT 2003
CPFL Piratininga – Ajuste da Revisão Tarifária2003 e Reajuste Tarifário 2004
2003 2004
80
85
90
95
100
105
110
115
120
125
130
11
Resultados por Empresa – Posição ITR (9M03 vs. 9M04)
1224 1352Receita Líquida
R$ Milhões
EBITDA
Resultado Líquido
206231
187208
(3)
52
232613
63114
4576
46 49
9M03 9M04
4409 5193
(390)
119
+12%
+11%
+2002%
+164%
+80%
+69%
+10%
+7%
+18%
+17%
+130%
121 133
+10%
(180)
103
+157%
846 1008
(33)
13
+19%
+139%
139121
-13%
80
128
128
82
118
118
76
982 1145
+19%
+21%
2409
2872
486 588
12
Comprometimento com a redução do endividamento
5 , 96 , 6
4 , 4 4 , 53 , 7
3 , 0 2 , 92 , 4
5 , 25 , 2
2 0 0 1 2 0 0 2 2 0 0 3 s e t / 0 4 2 0 0 4D í v i d a L í q u i d a A j u s t a d a *D í v i d a L í q u i d a / E B IT D A
Redução do Endividamento Perfil da Dívida AdequadoPrazo médio: 5,7 anosParâmetros de alavancagem:
50% Dívida / 50% Equity a 65% Dívida / 35% EquityDívida líquida / EBITDA = 2,5
Composição da Dívida por Tipo de Indexador
C D I5 3 %
D ó la r3 %
T J L P1 6 %
IGP28%
(R$ em bilhões)
* Dívida líquida ajustada = dívida total + fundação - ativo regulatório / CVA - disponibilidades
A CPFL Energia busca estrutura de capital que reduza WACC e maximize valor para o acionista
13
Investimentos
CAPEX (em R$ milhões)
208 218 234184
265 248 259 269 283
294331
261
394493
379
240125
39
2001 2002 2003 set/04 2004E 2005E 2006E 2007E 2008E
Distribuição Geração
659
741
638
509
408
565
445512
247
A CPFL Energia investirá aproximadamente R$ 2,5 bilhões até 2008
14
Resultados do Negócio3T04 e 9M04
15
Panorama OperacionalUma das maiores empresas do setor de elétrico, com receita líquida de R$ 5,2 bilhões e EBITDA de R$ 1,1 bilhão nos primeiros nove meses de 2004
DistribuiDistribuiççãoão ComercializaComercializaççãoão
5,4 milhões de consumidores (interior de SP e norte do RS);
12.1% de market share;
72%¹ do EBITDA do Grupo.
Maior empresa de comercialização de energia do Brasil, com 19% de market share;
Ativo importante para reduzir os riscos de negociação de energia;
10%¹ do EBITDA do Grupo.
812 MW de Capacidade Instalada;
Expansão para 1.990 MW até 2008;
100% da energia contratada, incluindo novos projetos;
18%¹ do EBITDA do Grupo.
GeraGeraççãoão
Sucesso no negócio de comercialização
Sólida base de distribuição numa área
de alto crescimentoAlto crescimento no negócio de geração
¹ Base nos 9 primeiros meses de 2004
16
208187
6560
3T03 3T04 9M03 9M04
231206
7467
3T03 3T04 9M03 9M04
Geração – Resultado do Negócio
Receita Líquida(R$ milhões)
10%
12%
Receita líquida dos negócios de geração aumenta 10% na comparação 3T04 contra 3T03
Lucro Líquido (R$ milhões)
(2)
14
(3)
52
3T03 3T04 9M03 9M04
768%
2002%
EBITDA (R$ milhões)
9%
11%
UHE Serra da Mesa
Campos Novos – Vista pós construção
23
* Efeito extraordinário da venda de participação na UHE Campos Novos
25*
-37%
17
Geração – Destaques do Négócio
Monte Claro tem sua entrada em operação prevista para dezembro de 2004, já impactando a receita do segmento de geração em 2004;
Início da construção da Usina 14 de Julho em outubro de 2004.
Projetos de Geração
Foz do Chapecó – Vista pós construção
Monte Claro – Estágio Atual
Obtenção de licença/ autorização para duas usinas:• Licença de Instalação para Foz do Chapecó;• Autorização para Supressão de Vegetação para Barra Grande.
Barra Grande – Estágio atual
18
114
63
38
13
3T03 3T04 9M03 9M04
Comercialização - Resultado do Negócio
Receita Líquida(R$ milhões)
EBITDA (R$ milhões)
613
232243
108
3T03 3T04 9M03 9M04
125%
164%
192%
80%
CPFL Brasil: Negócios de comercialização apresentam elevado crescimento de receita e EBITDA
Mantendo clientes livres no Grupo CPFL;
Conquistando novos clientes livres;
Vendendo energia a outros agentes do mercado, inclusive distribuidoras;
Vendendo soluções baseadas em serviços de valor agregado;
Venda e construção de 7 subestações (140 MVA¹) para grandes clientes.
76
45
25
10
3T03 3T04 9M03 9M04
150%
69%
Lucro Líquido(R$ milhões)
¹ - MegaVolt-Ampére
19
(1.359)
1.152
406
199
Comercialização – Clientes Livres
Energia Vendida para Clientes Livres(GWh)
Fluxo de clientes livres 9M04 (GWh)
Fora da área deconcessão
1.558
Perdas nas Distribuidoras
Capturados na Comercializadora
222581
828
1.970
3T03 3T04 9M03 9M04
239%
273%
Saldo
Crescimento expressivo na quantidade de energia vendida para clientes livres;
Clientes de diferentes indústrias, como automobilísticas, bebidas e alimentos, indústria química, siderúrgica, varejista, entre outros, mitigam riscos de oscilação da demanda.
Perda de clientes cativos das distribuidoras é mais do que compensada com a captura de clientes livres na comercializadora;
43 clientes livres em Setembro, 2004 sendo 11 clientes fora da área de concessão das distribuidoras.
A CPFL Brasil mantém o foco da expansão no crescente mercado de clientes livres
20
Distribuição - Vendas
Vendas(GWh)
24.58724.761
8.2638.291
3T03 3T04 9M03 9M04
A CPFL teve aumento de 114 mil clientes na comparação do 3T04 contra 3T03, representando crescimento de 2,1%;
Quantidade de energia vendida segue praticamente estável no mercado de fornecimento, entretanto, o aumento dos encargos pela utilização do sistema de distribuição de energia (TUSD) apresentou grande crescimento.
80
97969089
80
85
90
95
100
105
110
2000 2001 2002 2003 set/04Distrib1 Piratininga Paulista Distrib2 Distrib3
Dados Anualizados - Últimos 12 meses
Evolução Consumo das Concessionárias do Estado SP (2000=BASE 100)
21
842
745
205
250
3T03 3T04 9M03 9M04
Distribuição –Resultado do Negócio
Receita Líquida(R$ milhões)
4.9004.200
1.6251.509
3T03 3T04 9M03 9M04
8%
17%
EBITDA(R$ milhões)
-18%
13%
(36) (21) (180)
103
Lucro Líquido(R$ milhões)
42%157%
3T03 3T04
9M03
9M04298*19%
* EBITDA pro forma caso o efeito do ajuste da revisão tarifária da Piratininga não fosse integralmente reconhecido neste trimestre
22
Distribuição –Consumo por cliente
Mix de Consumo por Classe de Cliente3T04 (GWh)
Residencial
Industrial
Comercial
Rural
Outros
46%
15%
5%9%
25%
O principal fator para o crescimento da classe residencial foi o aumento de consumidores na área de concessão;
O desempenho da classe comercial se deve ao aquecimento da economia;
A redução do consumo da classe industrial foi motivada principalmente pela migração de clientes cativos para clientes livres.
As classes residencial e comercial apresentaram crescimento no período
Houve perda na classe industrial devido a migração de clientes cativos para clientes livres.
150
23
60
9
3T03 3T04 9M03 9M04
Receita de Uso da Rede Elétrica (TUSD)(R$ milhões)
564%
549%
Residencial
Industrial
Comercial
Rural
Consumo Var.(%) 3T03-3T04Classes
3.0%
-4.9%
7.4%
1.9%
23
Distribuição –Consumo industrial
150
190
230
270
310
350
jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez
1999 2000 2002 2003 2004
90
110
130
150
170
jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez
1999 2000 2002 2003 2004
GWh
GWh
Apesar da redução do consumo com a migração de clientes cativos para o mercado livre, houve um aumento do consumo dos clientes remanescentes devido ao aquecimento da economia;
O consumo dos 3 principais setores das áreas de concessão da Paulista e Piratininga, que representa aproximadamente 46% do consumo industrial, cresceram 8,9% na comparação com setembro de 2003;
Os 3 principais setores são:
Metalurgia;
Têxtil;
Alimentos.
Têxtil – participação 11%
2003 X 2004 + 6,5%
2003 X 2004 + 9,7%
120
140
160
180
200
jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez
1999 2000 2002 2003 2004
Metalurgia– participação 21%
Alimentos – participação 13%
2003 X 2004 + 10,5%
GWh
24
Mercado CPFL Energia(Paulista + Piratininga + Brasil)
Brasil
CPFL - Piratininga
CPFL - Paulista
Mercado Acumulado Jan-Nov
Mercado Anual (Histórico vs. Melhor Estimativa)
10,6% 4,0% 10,6% 11,5% 5,2%8,5%
16.978
9.380
26.358
17.363
9.512
26.876
18.310
9.715
28.025
16.972
9.385
26.358
16.643
9.132
37326.148
17.523
9.382
80927.713
5.000
9.000
13.000
17.000
21.000
25.000
29.000
33.000
1998 1999 2000 2001 2002 2003
GW
h
17.304
9.001
2.84529.150
2004
7,5% 3,3% 10,8% 4,5%10,2% 11,2%
18.559
10.235
28.795
19.058
10.464
29.522
20.042
10.667
30.709
18.371
10.161
28.531
18.199
10.013
419
28.631
19.153
10.315
895
30.363
-
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
35.000
40.000
1998 1999 2000 2001 2002 2003
GW
h
18.875
9.810
3.036
31.721
ME - Nov
25
Evolução de Carga 2003/2004 –CPFL vs. Sudeste vs. Brasil
4 , 8 0 %
4 , 3 6 %
4 , 7 4 %
C P F L E n e r g i a S u d e s t e B r a s i l
Evolução de Carga 2003-2004Acumulado Jan-Nov
26
Perspectivas do Negócio
27
Perspectivas do Negócio –Eficiência Operacional das Distribuidoras
Agregar valor através do contínuo aumento da eficiência operacional
Eficiência Operacional
Perdas Comerciais 2004 (%)Produtividade
(Clientes por empregados)
280.000 Inspeções de fraudeAcréscimo de Receita de R$ 34 Milhões
• Benchmark em indicadores operacionais;
• Redução das Perdas Técnicas e Comerciais;
• Alto índice de produtividade;• Despesas de O & M em otimização;• Alto Nível de Tecnologia Aplicada.
Aumento de 27% de 2001 a 2004
882
1.012
1.0891.121
set 2001 set 2002 set 2003 set 2004
2,54%
3,18%
2,82%
2002 2003 jan fev mar abr mai jun jul ago set
457
532
Jan-Set 2003 Jan-Set 2004
- 14%
O & M ( R$ Milhões )
28
Perspectivas do Negócio –Projetos de GeraçãoAgregar valor através do contínuo aumento da eficiência operacional e a conclusão dos projetos de geração em andamento
Novos projetos aumentam em 2,5x a potência instalada do Grupo.
Incremento de Energia Assegurada: 56% disponível nos próximos 15 meses
• Monte Claro: 336 GWh/ano (Dez/04)
• Barra Grande: 834 GWh/ano (Nov/05)
• Campos Novos: 1.613 GWh/ano (Fev/06)
Barra Grande
Campos Novos
Castro Alves 14 de Julho Foz do Chapecó
Monte Claro
PPA’s OKOK OKOK OKOK OKOK OKOK OKOK
Licenças Ambientais OKOK OKOK OKOK OKOK OKOK OKOK
Financiamento OKOK OKOK OKOK OKOK OKOK Em negociaçãoEm negociação
Estágio Atual 87% 79% 99% 12% 4% Início Jan 05
3.804
8.785
2003 2008
TACC (03-08): 19.6%
Potência Instalada (MW)
Energia Assegurada (GW/h/ano)
1.990
812
29
Perspectivas do Negócio –Posicionamento Estratégico
Posicionamento Estratégico
Agregar valor através do adequado posicionamento estratégico na indústria
Iniciativas
Busca de oportunidades no segmento de transmissão;
Alternativas de investimento para fomentar a carteira de negócios da comercializadora.
Negócio
Geração
DistribuiçãoComprovada experiência em aquisição, reestruturação e integração;
Estrutura de capital adequada;
Baixo custo de O&M;
Maior grupo privado de distribuição do setor.
Investimentos em greenfields de geração (venda no ACR);
Compra de ativos existentes;
Investimentos em PCHs (novas/ repotenciação).
Busca de oportunidades na consolidação do mercado
Players com interesse em sair da indústria;
Players com alta sinergia operacional.
Iniciativas em Novos Negócios
Experiência no planejamento, na administração e na implementação de projetos de geração;
Benchmark em eficiência operacional com margem EBITDA acima de 90%.
30
Overview do Leilão de Energia Existente
31
93,00
91,10
89,60
88,50
86,70
85,80
84,90
84,10
83,30
82,50
81,70
80,90
80,90
80,90
80,90
80,10
80,10
79,30
78,50
77,70
77,70
86,00
86,00
86,00
82,80
82,80
82,80
79,80
77,00
77,00
77,00
77,00
77,00
77,00
74,60
74,60
74,60
74,60
72,60
71,00
71,00
71,00
71,00
80,00
76,90
74,00
74,00
71,30
68,70
66,40
66,40
66,40
66,40
66,40
66,40
66,40
65,00
63,80
62,90
62,10
62,10
62,10
62,10
62,10
62,10
75,46
87,60
66,33
57,51
55,00
60,00
65,00
70,00
75,00
80,00
85,00
90,00
95,00
100,00
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25Rodadas
R$/
MW
h
2007
2006
2005
Leilão de Energia Existente – Preços
32
Leilão de Energia Existente – Vendedores por Produto
CEEE
Cemig
Cesp
Chesf
Copel Geração
Duke
Eletronorte
EMAE
Furnas
Light
Tractebel
2005 2006 2007
260 152
927
800 1.178 20
2.500 1.054 138
980 368 81
214 58 218
672 328 550
85 33 5
3.076 2.527 150
380 130 -
-
-
-
- - 10
Fonte: CCEE; Merrill Lynch
Energia Contratada(MW Médio)
Escelsa 87 27 -
TOTAL 9.054 6.782 1.172
33
As distribuidoras do grupo tiveram pequena participação no leilão
A CPFL Piratininga contratou 59 MW para 2005 e 58 MW para 2006
A CPFL Paulista contratou 113 MW para 2005, 183 MW para 2006 e 22 MW para 2007
Os contratos das distribuidoras não afetarão o resultado do Grupo CPFL, pois o custo da energia comprada é repassada diretamente para o consumidor
O resultado do leilão não teve impacto no negócio de geração
As geradoras do Grupo CPFL não participaram do leilão, pois já possuem contratos de longo prazo com as distribuidoras do grupo
Leilão de Energia Existente - Resultados por Tipo de Negócio da CPFL
A CPFL Brasil não participou do leilão como vendedor
O resultado do leilão foi favorável a CPFL Brasil, devido ao excesso de oferta de energia
A CPFL Brasil está bem posicionada, com custos e preços competitivos para ter sucesso no mercado livre
Distribuição
Geração
Comercialização
34
Dezembro, 2004
ELECTRICITY DAY