�
�
�
�
�
�
�
�
FUNDO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO ABERTO
HARMONIZADO DE OBRIGAÇÕES - SANTANDER
MULTICRÉDITO
RELATÓRIO E CONTAS REFERENTE AO PERÍODO FINDO
EM 30 DE JUNHO DE 2016
�
Fundo de Investimento Mobiliário Aberto - Santander Multicrédito
Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de Junho de 2016
Página 2/35
RELATÓRIO E CONTAS REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2016
CONTEÚDO PÁGINA
I - �RELATÓRIO DE GESTÃO����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Relatório do Fundo de Investimento Mobiliário Aberto de Obrigações
Santander Multicrédito���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
II - � RELATÓRIO DE AUDITORIA������������������������������������������������������������������������������������������������������������
III - �BALANÇO DO FUNDO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO ABERTO
DE OBRIGAÇÕES SANTANDER MULTICRÉDITO REFERENTE AO
PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2016�������������������������������������������������������������������������
IV - �DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS DO FUNDO DE
INVESTIMENTO MOBILIÁRIO ABERTO DE OBRIGAÇÕES
SANTANDER MULTICRÉDITO REFERENTE AO PERÍODO FINDO
EM 30 DE JUNHO DE 2016���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
�- �DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS MONETÁRIOS DO FUNDO DE
INVESTIMENTO MOBILIÁRIO ABERTO DE OBRIGAÇÕES
SANTANDER MULTICRÉDITO REFERENTE AO PERÍODO FINDO
EM 30 DE JUNHO DE 2016���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
�- �ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 30 DE JUNHO
DE 2016������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Nota 1 – Capital do Fundo�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Nota 3 – Carteira de Títulos�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �
Nota 4 – Princípios Contabilísticos e Critérios Valorimétricos����������������������������������������������
Nota 12 – Exposição ao Risco de Taxa de Juro������������������������������������������������������������������������
Nota 14 – Perdas Potenciais em Produtos Derivados�������������������������������������������������������������
Nota 15 – Custos Imputados��������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Nota 16 – Comparabilidade das demonstrações financeiras������������������������������������������������
Fundo de Investimento Mobiliário Aberto - Santander Multicrédito
Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de Junho de 2016
Página 3/35
I - RELATÓRIO DE GESTÃO
Fundo de Investimento Mobiliário Aberto - Santander Multicrédito
Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de Junho de 2016
Página 4/35
Relatório do Fundo de Investimento Mobiliário Aberto de Obrigações Santander
Multicrédito
Enquadramento Macroeconómico
Economia Internacional
A atividade económica, durante o primeiro semestre de 2016, caraterizou-se por um ritmo de
crescimento moderado e em desaceleração, também afetado por um conjunto de choques que
aumentam a incerteza para a evolução nos próximos trimestres.
Fruto destas condicionantes, o Fundo Monetário Internacional, na atualização de Julho do “World
Economic Outlook”, reviu novamente em baixa as suas projeções para o crescimento do PIB mundial,
em 2016 e 2017, para 3,1% e 3,4%, respetivamente (-0,1pp).
O primeiro fator a considerar foi a incerteza, nos primeiros meses do ano, relativamente à dinâmica de
crescimento na China, que gerou adicionalmente uma maior turbulência nos mercados financeiros. Os
dados económicos entretanto divulgados revelaram um ritmo de crescimento ligeiramente mais forte
do que o esperado, fruto também das medidas de estímulo que as autoridades adotaram nos últimos
trimestres, e que levaram o FMI a prever uma convergência gradual do crescimento para cerca de 6%
nos próximos anos, face aos 6,9% registados em 2015.
O segundo fator foi o referendo britânico relativo à permanência do Reino Unido na União Europeia. A
votação favorável à saída (materializando o cenário de “Brexit”) surpreendeu a generalidade dos
investidores, gerando um momento de volatilidade nos mercados financeiros. Na sequência desta
votação, houve uma mudança de Governo, a quem caberá iniciar as negociações para a efetivação da
saída. Cabe ao Governo britânico ativar o artigo 50º. do Tratado de Lisboa, após o que se abre um
período de dois anos para negociar a saída e os moldes da relação futura entre as duas economias.
O FMI estima que o impacto sobre o crescimento económico, num quadro de negociações bem
sucedidas, possa ser de cerca de 0,5pp durante um período de dois a três anos. Isso justifica também
a dimensão das revisões que foram efetuadas relativamente às projeções realizadas em Abril. O
impacto mais forte, segundo o FMI, deverá ser ao nível da economia britânica que, em 2017, poderia
perder cerca de 0,9pp de crescimento, para 1,3%, acentuando significativamente a desaceleração que
estava já em curso.
O Banco de Inglaterra, na sua reunião logo após o referendo, manteve as taxas de juro e o
enquadramento da política monetária, embora mencionar dispor de todos os instrumentos para agir,
como e quando necessário.
As outras economias mais afetadas poderão ser as economias desenvolvidas, com as quais o Reino
Unido tem laços comerciais e financeiros mais fortes. Neste contexto, mesmo dentro da União
Fundo de Investimento Mobiliário Aberto - Santander Multicrédito
Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de Junho de 2016
Página 5/35
Europeia, os impactos também poderão ser diferenciados, afetando mais a Irlanda e a Holanda, por
exemplo.
A zona euro, durante o primeiro semestre do ano, manteve um ritmo de crescimento sustentado,
embora diferenciado entre países, beneficiando da melhoria da procura interna, incluindo a despesa
de capital. No entanto, com uma estimativa de crescimento de 1,6% para o conjunto do ano, abaixo
das estimativas do crescimento potencial, e com inflação claramente abaixo do objetivo de “próximo,
mas abaixo de 2%”, o BCE reforçou as medidas de estímulo à atividade económica.
Na reunião de Março, o BCE decidiu: (i) descer a taxa de juro de referência para 0% e a taxa de
depósito para -0,4%; (ii) ampliar o programa de aquisição de ativos financeiros (“quantitative easing”)
para 80 mil milhões de euros mensais (mais 20 mil milhões); (iii) adquirir dívida emitida por empresas
não financeiras no leque de ativos elegíveis para o programa de “quantitative easing”; e (iv) lançar um
conjunto de operações de refinanciamento de prazo alargado (TLTRO2, na sigla inglesa), a quatro
anos, em que os bancos podem financiar-se à taxa de juro de referência, e posteriormente beneficiar
de uma bonificação da taxa de juro, até ao valor da taxa de depósito, dependente da evolução da
carteira de crédito durante o período de vida da operação.
Em resultado, as taxas de juro, de curto e de longo prazo, registaram uma nova descida, para mínimos
históricos absolutos, fruto das declarações do Presidente do BCE de que as operações se manterão
enquanto necessário. No caso das taxas de juro de longo prazo, em alguns países europeus, como a
Alemanha, a curva de rendimentos convergiu para níveis negativos, incluindo a maturidade dos 10
anos.
Nos EUA, a atividade económica evoluiu a um ritmo mais moderado durante o primeiro semestre do
ano, tendo sido (mais uma vez) particularmente afetada por condições climatéricas adversas que
penalizaram o investimento. A dinâmica de criação de emprego permaneceu forte, mas com uma
maior volatilidade mensal, o que, conjugado com os riscos associados ao “Brexit”, impediu a Reserva
Federal de subir as taxas de juro de referência como tinha pré-sinalizado.
O adiamento do processo de subida de taxas de juro de referência pela Reserva Federal dos EUA
contribuiu, também, para um movimento de depreciação do dólar face ao euro, que, durante todo o
primeiro semestre, oscilou num intervalo entre 1,07 e 1,16 dólares por euro. Face à libra esterlina, o
dólar apreciou para o nível mais forte em três décadas, na sequência do “Brexit”.
Economia Portuguesa
O crescimento económico, no primeiro semestre de 2016, manteve a tendência de desaceleração
iniciado na segunda metade de 2015, com taxas de variação homólogas abaixo de 1%, face a ritmos
de cerca de 1,5% no período homólogo.
Fundo de Investimento Mobiliário Aberto - Santander Multicrédito
Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de Junho de 2016
Página 6/35
Este abrandamento foi mais marcado ao nível do investimento e das exportações, e decorreu,
também, do aumento da incerteza global que caraterizou a economia global durante este período.
A desaceleração do investimento, uma tendência que já vinha de 2015, foi ampliada pelas condições
climatéricas adversas que penalizaram o setor da construção. Mas também o investimento em
máquinas e equipamentos estava numa trajetória de abrandamento, com as empresas a adiarem
processos de expansão da capacidade quando a procura externa evidenciava sinais de abrandamento
e os níveis de utilização da capacidade instalada permanecem abaixo da média histórica.
No entanto, o mais recente inquérito ao investimento, realizado pelo INE, aponta para um reforço da
despesa de capital pelas empresas industriais e, em particular, pelas empresas exportadoras.
As exportações desaceleraram ao longo de todo o primeiro semestre, sendo especialmente afetadas
por dois fatores. Por um lado, a forte redução das vendas para Angola, cuja economia atravessa um
processo de ajustamento provocado pela descida do preço do petróleo. Durante o primeiro semestre,
as exportações de bens para Angola representaram apenas pouco mais de 2% do total, uma redução
face aos cerca de 7% observados nos últimos anos.
Por outro lado, a preparação para o lançamento de um novo modelo automóvel a ser produzido na
AutoEuropa. Durante este período de transição entre modelos é frequente uma redução das vendas, o
que está a afetar as exportações para a Alemanha e também a China.
Acrescem fatores pontuais, relacionados com as exportações de produtos derivados do petróleo para
mercados como os EUA. As exportações de bens para a União Europeia, entre Janeiro e Maio,
cresceram 3,5%, ao passo que as exportações para mercados extra-UE contraíram 16,3% neste
mesmo período.
O consumo privado evoluiu de forma moderada no primeiro semestre, após a maior aceleração
observada em 2015, e apesar da reposição gradual de rendimentos em curso para a Função Pública.
No primeiro trimestre, houve um aumento do consumo em bens duradouros, em particular automóveis,
devido à antecipação da aquisição de viaturas por via as alterações fiscais que entraram em vigor em
Abril, com o Orçamento do Estado para 2016, um efeito que se dissipou no trimestre seguinte. A
despesa de consumo beneficia da descida gradual do desemprego, que caiu para 11,2% em Junho,
assim como dos baixos níveis de taxas de juro, que se refletem na descida da prestação mensal com
o crédito hipotecário (e da qual cerca de 80% correspondem já a amortização de capital).
O stock de crédito total à economia continua a reduzir-se, muito influenciado precisamente pela
dinâmica do crédito hipotecário (e apesar de aumentos nos volumes mensais de produção), mas
também do crédito a empresas. Neste apartado, é de destacar a redução do crédito aos setores de
construção e atividades imobiliárias que são, no seu conjunto, responsáveis por cerca de dois terços
Fundo de Investimento Mobiliário Aberto - Santander Multicrédito
Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de Junho de 2016
Página 7/35
da redução do crédito a empresas. Por seu lado, o crédito ao consumo registou um ligeiro aumento do
stock, nos primeiros meses do ano.
A execução orçamental das Administrações Públicas, em ótica de caixa, registou uma melhoria no
primeiro semestre, com uma redução do défice em quase mil milhões de euros, para 2,9 mil milhões
de euros, face ao período homólogo. A melhoria resultou de um aumento da receita fiscal em impostos
indiretos (em particular, o ISP e o IA, e, em menor grau, o IVA), já que a receita com impostos diretos
se reduziu face ao mesmo período de 2015, devido à redução da sobretaxa em sede de IRS e a
alterações na tributação de fundos de investimento em sede de IRC. A despesa estabilizou face aos
volumes de 2015, com o aumento da despesa com pessoal (fruto da reposição salarial) a ser
compensada por uma redução da despesa em bens e serviços e da despesa de investimento.
Ao longo de todo o primeiro semestre, o Tesouro manteve o regular acesso a mercado, tendo lançado
um novo produto destinado ao mercado de retalho, as Obrigações do Tesouro a Taxa Variável –
OTRV, com uma remuneração correspondente a Euribor 6 meses com um spread de 2,05%. Também
as subscrições de Certificados do Tesouro Poupança Mais permaneceram sólidas.
Em termos de dívida de médio e longo prazo, o Tesouro emitiu 10,4 mil milhões de euros em
Obrigações do Tesouro. A dívida pública aumentou em cerca de 8,5 mil milhões de euros durante o
primeiro semestre, para 240 mil milhões de euros (cerca de 132% do PIB).
Política de investimento
A política de investimento do Fundo está vocacionada para um perfil de risco conservador. A
estratégia e alocação da carteira têm por base a análise fundamental e macroeconómica, investindo
em ativos que oferecem um maior potencial em termos de valor relativo. Em termos de indexantes,
cerca de 51% da carteira é associado a taxa variável, o que imuniza parcialmente o fundo em
movimentos de subida de taxas de juro. Durante o período, o Fundo aumentou a duração da
componente taxa fixa da carteira beneficiando-se do movimento em baixa das taxas, beneficiando-se
também do programa de compras de obrigações de divida privada do BCE. Em termos geográficos, o
Fundo aumentou a sua exposição a Portugal, Espanha e Itália, e como contrapartida reduziu a sua
exposição a emissores do Reino Unido. O rating médio da carteira permaneceu inalterado em BBB. No
final do semestre o Fundo estava maioritariamente investido em obrigações corporativas. Todas as
obrigações são denominadas em Euros, pelo que não existe risco cambial.
Informamos ainda que nos últimos 3 anos civis não houve alterações substanciais à política de
investimento.
Fundo de Investimento Mobiliário Aberto - Santander Multicrédito
Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de Junho de 2016
Página 8/35
Evolução das Unidades de Participação
A evolução histórica das Unidades de Participação do Fundo e o respetivo valor unitário das mesmas
nos últimos 7 anos foi a seguinte:
Performance
A evolução histórica das rendibilidades e risco do Fundo foi a seguinte:
Nota: As rendibilidades divulgadas representam dados passados, não constituindo garantia de
rendibilidade futura, porque o valor das unidades de participação pode aumentar ou diminuir em
função do Indicador Sintético de Risco que varia entre 1 (risco mínimo) e 7 (risco máximo).
Ano Número de Unidades
de Participação Valor da Unidade
de Participação (€)2009 4 213 800 5,1381 2010 5 003 698 4,9658 2011 2 179 531 4,8597 2012 1 408 156 5,0447 2013 3 512 509 5,2182 2014 13 268 968 5,3057 2015 9 809 929 5,3069
Ano Rendibilidade Risco Classe de
Risco
2003 1,22% 0,03% 1 2004 1,17% 0,03% 1 2005 1,22% 0,04% 1 2006 1,35% 0,04% 1 2007 0,96% 0,28% 1 2008 -4,75% 2,59% 3 2009 2,01% 2,40% 3 2010 -3,35% 2,30% 3 2011 -2,14% 2,96% 3 2012 3,80% 1,93% 2 2013 3,45% 0,96% 2 2014 1,68% 1,14% 2 2015 0,03% 1,15% 2
Fonte: APFIPP
7654321 7654321
Baixo Risco
Remuneração potencialmente mais baixa
Elevado Risco
Remuneração potencialmente mais alta
Baixo Risco
Remuneração potencialmente mais baixa
Elevado Risco
Remuneração potencialmente mais alta
Fundo de Investimento Mobiliário Aberto - Santander Multicrédito
Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de Junho de 2016
Página 9/35
Comissões suportadas pelo Fundo e Participantes
Nos últimos 3 anos:
• Não houve alterações significativas ao nível dos custos suportados pelo Fundo
nomeadamente custos de transação, taxa de supervisão e custos com o Revisor Oficial de
Contas;
• Não houve alterações significativas nas comissões suportadas pelo Fundo
As comissões suportadas pelo Fundo e pelos Participantes até 30 de junho foram as seguintes:
Encargos Valor %VLGF
Comissão de Gestão Fixa 284 079 0,37%
Comissão de Depósito 13 257 0,02%
Taxa de Supervisão 5 851 0,01%
Custos de Auditoria 8 038 0,01%
Encargos outros OIC - 0,00%
Outros Custos Correntes - 0,00%
TOTAL 311 225
TAXA DE ENCARGOS CORRENTES 0,41%
Custos e Proveitos
Descritivo 30.06.2016 30.06.2015Variação
Absoluta Relativa Proveitos
Juros e Proveitos Equiparados 719 928 497 862 222 066 45%Rendimento de Títulos 219 0 219 0%Ganhos em Operações Financeiras 1 718 783 1 673 349 45 434 3%Reposição e Anulação de Provisões 0 0 0 0%Provisões para Encargos 0 251 931 -251 931 -100%Outros Proveitos e Ganhos Correntes
e Eventuais 582 1 203 -621 -52%Total 2 439 512 2 424 345 15 167 1%
Custos Juros e Custos Equiparados 94 960 78 580 16 381 21%Comissões e Taxas 304 371 268 220 36 150 13%
Comissão de gestão 284 079 248 751 35 327 14%Comissão de depósito 13 257 11 608 1 649 14%Outras comissões e taxas 7 035 7 861 -826 -11%
Perdas em Operações Financeiras 1 051 467 1 929 935 -878 468 -46%Impostos 18 982 218 972 -199 990 -91%Provisões para encargos 0 187 825 -187 825 -100%Outros Custos e Perdas Correntes 8 679 2 288 6 391 279%
Total 1 478 458 2 685 820 -1 207 362 -45%Resultado do Fundo 961 053 -261 475 1 222 528 -468%
Fundo de Investimento Mobiliário Aberto - Santander Multicrédito
Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de Junho de 2016
Página 10/35
Volume e Custos de Transação
As transações do Fundo foram realizadas nos mercados da União Europeia e em outros mercados. O
volume de transações registado no primeiro semestre de 2016 ascendeu a 72 803 030,84€, repartidos
em 96,4% no mercado europeu e em 3,6% por outros mercados.
Os custos de transação respeitantes a estas operações foram de 892,84€, repartidos em 99,8% pelos
mercados europeus e em 0,2% por outros mercados.
Evolução dos ativos sob gestão
Valor Peso Relativo Valor Peso RelativoVALORES MOBILIÁRIOS COTADOS 50 123 803 95,87% 77 421 823 96,95%
M.C.O.B.V. Portuguesas 1 264 127 2,42% 2 524 285 3,16%M.C.O.B.V. Estados Membros UE 48 752 013 93,24% 74 041 798 92,72%M.C.O.B.V. Estados Não Membros UE 107 663 0,21% 855 740 1,07%
UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO - 0,00% - 0,00%OIC domiciliados em Portugal - 0,00% - 0,00%OIC domiciliados Estado membro UE - 0,00% - 0,00%
OPERAÇÕES SOBRE COTAÇÕES - 0,00% - 0,00%Em Mercado Regulamentado - 0,00% - 0,00%
Total do ativo 52 283 936 95,87% 79 857 543 96,95%
Descritivo31.12.2015 30.06.2016
Compras Vendas+/- Valias
RealizadasJURO TOTAL
VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS
M.C.O.B.V. Portuguesas - - - - -
M.C.O.B.V. Estados Membros UE 35 356 901 34 674 047 215 990 200 671 70 447 609
M.C.O.B.V. Estados Não Membros UE - - - - -
UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO
OIC domiciliados em Portugal - - - - -
OIC domiciliados Estado membro UE - - - - -
OIC domiciliados Estados Não Membros UE - - - - -
Total do ativo 35 356 901 34 674 047 215 990 200 671 70 447 609
30.06.2016Descritivo
Demonstração do Património
Descritivo 30.06.2016 31.12.2015 Valores mobiliários 76 960 507 49 751 284Saldos bancários 2 430 258 2 156 962Outros ativos 466 779 375 691
Total dos ativos 79 857 543 52 283 936Passivo 323 306 222 836
Valor Líquido do OIC 79 534 237 52 061 100
Fundo de Investimento Mobiliário Aberto - Santander Multicrédito
Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de Junho de 2016
Página 11/35
Instrumentos Financeiros Derivados
OPERAÇÕES SOBRE COTAÇÕESEm Mercado Regulamentado Futuros 333 800 1 460 850 1 310 340 - 25 150 157 920 Em Mercado Regulamentado Opções - - - - - -
Total 333 800 1 460 850 1 310 340 - 25 150 157 920
Descritivo 30.06.2016 Compras Vendas +/- Valias Potenciais
+/- Valias Realizadas
31.12.2015
Volumetria
Para dar cumprimento ao disposto no artigo 42.º do Regulamento CMVM n.º 2 / 2015, a SAM SGFIM,
enquanto entidade responsável pela gestão do OIC identifica os seguintes critérios e metodologias
adotados e os pressupostos utilizados para a valorização das diferentes categorias de ativo que
integrem a carteira, com especial destaque para os valores não negociados em mercado
regulamentado ou equiparados.
1. VALORES MOBILIÁRIOS
O valor da unidade de participação dos OIC geridos é calculado diariamente nos dias úteis e
determina-se pela divisão do valor líquido global do Fundo pelo número de unidades de participação
em circulação. O valor líquido global do Fundo é apurado deduzindo, à soma dos valores que o
integram, o montante de comissões e encargos suportados até ao momento da valorização da
carteira. Para efeitos de valorização dos ativos que integram o património do OIC, as 17 horas GMT
representam o momento de referência relevante do dia.
As fontes de preços são obtidas via sistema Bloomberg através da aplicação Data License, sem
prejuízo de, segundo o tipo de ativo a avaliar, se utilizarem outros canais, como informações remetidas
por market makers (email, correio) ou divulgadas em websites, ou outros.
Como regra, os valores mobiliários referidos na política de investimentos deverão ser admitidos à
negociação no Mercado Regulamentado de qualquer Estado-membro da União Europeia, podendo
ainda ser admitidos à negociação noutros mercados, nomeadamente, e a título de exemplo: NYSE,
Bolsa de Valores de Zurique, Bolsa de Valores de Tóquio e Bolsa de Valores de São Paulo.
FUNDOS DE INVESTIMENTO DE TERCEIROS
O presente número aplica-se a todos os fundos não geridos pela SAM SGFIM – Fundos de
Investimento geridos por terceiros, nomeadamente, Fundos Mobiliários, Exchange Trade Funds
(ETFs), Fundos de Investimento Alternativo, Private Equity, Fundos de Investimento Imobiliário,
Fundos de Capital de Risco, entre outros.
Em relação aos Fundos Mobiliários, não geridos pela SAM, e ETFs obtém-se a valorização através da
Bloomberg utilizando o valor da última unidade de participação disponível no momento de referência
relevante do dia, que em regra coincide com o valor de fecho do dia anterior (d-1).
Fundo de Investimento Mobiliário Aberto - Santander Multicrédito
Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de Junho de 2016
Página 12/35
Para os restantes tipos de fundos mencionados, como norma utiliza-se a informação disponibilizada
pela sociedade gestora dos mesmos, via website, email, correio ou outro tipo de informação que
permita aferir o valor a utilizar.
TÍTULOS DE DÍVIDA (OBRIGAÇÕES)
No caso de valores representativos de dívida, e quando a SAM considera que, por falta de
representatividade das transações realizadas no mercado em que esses valores estejam cotados ou
admitidos à negociação, a cotação não reflete o seu presumível valor de realização, ou nos casos em
que esses valores não estejam admitidos à cotação ou negociação numa bolsa de valores ou mercado
regulamentado, será utilizada a cotação que de acordo com os critérios implementados na SAM
melhor reflita o presumível valor de realização dos títulos em questão (bid price), no momento de
referência relevante do dia.
A cotação dos títulos de dívida será obtida com recurso a:
1) Sistemas internacionais de informação de cotações como a Bloomberg (via Data License), onde a
seleção dos contribuidores é feita com base naqueles que se consideram melhor refletirem a
informação disponível no mercado, sendo sempre uma oferta presumível do valor de realização. Neste
caso, também se aplica o mesmo critério de utilização do último preço disponível no momento de
referência relevante do dia.
2) Junto de market makers que a SAM escolha, onde será utilizada a melhor oferta de compra dos
títulos em questão, ou na impossibilidade da sua obtenção o valor médio das ofertas de compra.
Em ambas as situações referidas em 1) e 2) têm que ser observados os seguintes pressupostos:
- Excluem-se as ofertas de compra firmes de entidades que se encontram em relação de domínio ou
de grupo com a SAM SGFIM;
- Desconsideram-se médias que incluam valores cuja composição e/ou critérios de ponderação sejam
desconhecidos, tais como, BVAL, BGN.
No caso de instrumentos representativos de dívida, serão ainda considerados os seguintes mercados
especializados: Mercado especial de dívida pública (MEDIP); MTS; outros mercados não
regulamentados, com sistemas de liquidação reconhecidos e de utilização corrente, tais como
Clearstream ou Euroclear, onde estejam salvaguardadas as condições que têm como objetivo
assegurar a liquidez e a adequada avaliação dos títulos objeto de transação.
3) Na situação de indisponibilidade do referido nos pontos 1. e 2., poderão ocorrer duas situações
distintas:
Fundo de Investimento Mobiliário Aberto - Santander Multicrédito
Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de Junho de 2016
Página 13/35
� Títulos que são valorizados com preços fornecidos por entidades financeiras de reconhecida
credibilidade no mercado em que os ativos em causa se enquadram, desde que estas
entidades não se encontrem em relação de domínio ou de grupo, nos termos dos artigos do
Código dos Valores Mobiliários, com a Entidade Gestora. Estes preços podem ser extraídos
de páginas da Bloomberg ou recebidos via correio eletrónico
� Aplicação de modelos teóricos que a SAM considere apropriados, atendendo às
características do título. A título de exemplo, descontando os fluxos de caixa estimados para a
vida remanescente do título a uma taxa de juro que reflita o risco associado ao ativo. Com o
objetivo de aferir da validade e fiabilidade do modelo, recorre-se à comparação direta com
títulos semelhantes. A aprovação destes modelos é da competência do Comité de Riscos da
SAM.
2. INSTRUMENTOS DO MERCADO MONETÁRIO
Para instrumentos do mercado monetário representativos de dívida, que sejam líquidos e
transacionáveis, nomeadamente os bilhetes do tesouro, normalmente utilizam-se as cotações obtidas
através de Sistemas internacionais de informação de cotações como a Bloomberg (via Data License),
seguindo os critérios já explicados para os títulos representativos de dívida.
Para os restantes instrumentos do mercado monetário, com prazo inferior a um ano, cujo valor possa
ser determinado com precisão a qualquer momento, nomeadamente, certificados de depósito, papel
comercial, e depósitos a prazo, a sua valorização será efetuada, na falta de preços de mercado, com
base no reconhecimento diário do rendimento inerente à operação.
3. INSTRUMENTOS DERIVADOS
Os instrumentos financeiros derivados cotados deverão ser negociados em Bolsas e mercados
regulamentados da União Europeia. Acessoriamente poderá investir ainda nos mercados CBOT,
EUREX, Hong Kong Futures Exchange, Tokyio International Financial Futures Exchange e LIFFE.
O OIC poderá ainda transacionar instrumentos financeiros derivados fora de mercado regulamentado
e de sistema de negociação multilateral desde que satisfaça os seguintes requisitos:
1. Os ativos subjacentes sejam instrumentos financeiros tais como índices financeiros, taxas de
juro, de câmbio ou divisas nos quais o fundo possa efetuar as suas aplicações, nos termos
dos documentos constitutivos;
2. As contrapartes nas operações sejam instituições autorizadas e sujeitas a supervisão
prudencial, de acordo com critérios definidos pela legislação da União Europeia, ou sujeitas a
regras prudenciais equivalentes; e
3. Os instrumentos estejam sujeitos a avaliação diária fiável e verificável e possam ser vendidos,
liquidados ou encerrados a qualquer momento pelo seu justo valor, por iniciativa do fundo;
Fundo de Investimento Mobiliário Aberto - Santander Multicrédito
Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de Junho de 2016
Página 14/35
Na valorização de instrumentos derivados admitidos à negociação em mercados regulamentados,
utilizar-se-á a última cotação divulgada pelos respetivos mercados no momento de referência
relevante do dia. Não existindo cotação porque se trata de um instrumento derivado não admitido à
negociação, ou no caso de a cotação existente não ser considerada representativa pela SAM, esta
seguirá um dos dois métodos:
1) Os valores disponíveis no momento de referência do dia em que se esteja a proceder à valorização
da carteira do OIC das ofertas de compra e venda difundidas por um market maker da escolha da
Sociedade Gestora
2) Valores obtidos utilizando modelos teóricos que, no entender da Sociedade Gestora sejam
considerados adequados às características do instrumento a valorizar. Estes modelos consistem na
atualização dos cash-flows futuros para calcular o valor atual das posições em carteira, líquidos dos
pagamentos a efetuar, descontados às taxas de juro implícitas na curva de rendimentos para o
período de vida do instrumento em questão.
4. CÂMBIOS
No que respeita à valorização cambial, os ativos denominados em moeda estrangeira serão avaliados
em função das últimas cotações conhecidas no momento de referência relevante do dia de
valorização, divulgadas pelo Banco de Portugal, ou alternativamente, por agências internacionais de
informação financeira mundialmente reconhecidas, como a Bloomberg.
A valorização dos forwards cambiais é feita diariamente, calculando o diferencial entre a taxa cambial
contratada e a taxa spot.
Eventos subsequentes
Para o período ocorrido entre o termo do período de relato (30 de junho de 2016) e o da elaboração do
presente Relatório não existiu nenhum evento assinalável.
Lisboa, 17 de Agosto de 2016
Fundo de Investimento Mobiliário Aberto - Santander Multicrédito
Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de Junho de 2016
Página 15/35
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
� �
�
II - RELATÓRIO DE AUDITORIA
Fundo de Investimento Mobiliário Aberto - Santander Multicrédito
Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de Junho de 2016
Página 19/35
III - BALANÇO DO FUNDO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO ABERTO DE OBRIGAÇÕES
SANTANDER MULTICRÉDITO REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE
2016
Fundo d
e I
nvestim
ento
Mo
bili
ári
o A
bert
o -
Santa
nder
Multic
réd
ito
Rela
tóri
o e
Conta
s r
efe
ren
te a
o p
erí
odo f
indo e
m 3
0 d
e J
unh
o d
e 2
016
Pág
ina 2
0/3
5
(va
lore
s e
m E
uro
s)
BA
LA
NÇ
OD
ata
:3
0-0
6-1
6
AC
TIV
OC
AP
ITA
L E
PA
SS
IVO
30
-06
-16
31
-12
-15
Có
dig
oB
ruto
Mv
mv/
PL
íqu
ido
Líq
uid
oC
ód
igo
30
-06
-16
31
-12
-15
Ou
tro
s A
cti
vos
Ca
pit
al d
o O
IC32
Act
ivo
s F
ixo
s T
an
gív
eis
da
s S
IM6
1U
nid
ad
es
de
Pa
rtic
ipa
ção
74
.01
8.7
50
49
.04
9.6
42
33A
ctiv
os
Fix
os
Inta
ng
íve
is d
as
SIM
62
Va
ria
çõe
s P
atr
imo
nia
is(1
.84
9.1
37
)(3
.39
2.1
14
)6
4R
es
ulta
do
s T
ran
sita
do
s6
.40
3.5
72
6.3
70
.72
9T
ota
l O
utr
os A
ctivo
s d
as S
IM6
5R
es
ulta
do
s D
istr
ibu
ído
s6
7D
ivid
en
do
s a
nte
cip
ad
os
da
s S
IMC
art
eir
a d
e T
ítu
los
66
Re
su
ltad
o L
íqu
ido
do
Pe
río
do
96
1.0
53
32
.84
321
Ob
rig
açõ
es
76
.71
9.6
13
63
6.5
66
(39
5.6
72
)7
6.9
60
.50
74
9.7
51
.28
422
Acç
õe
sT
ota
l d
o C
ap
ita
l d
o O
IC7
9.5
34
.23
75
2.0
61
.10
023
Ou
tro
s T
ítulo
s d
e C
ap
ital
24U
nid
ad
es
de
Pa
rtic
ipa
ção
Pro
vis
õe
s A
cu
mu
lad
as
25D
ire
itos
48
1P
rovi
sõ
es
pa
ra E
nca
rgo
s26
Ou
tro
s In
str
um
en
tos
da
Dív
ida
To
tal d
e P
rovis
õe
s A
cu
mu
lad
as
To
tal d
a C
art
eir
a d
e T
ítu
los
76
.71
9.6
13
63
6.5
66
(39
5.6
72
)7
6.9
60
.50
74
9.7
51
.28
4T
erc
eir
os
Ou
tro
s A
cti
vos
42
1R
es
ga
tes
a P
ag
ar
ao
s P
art
icip
an
tes
49
.37
41
79
.14
331
Ou
tro
s a
ctiv
os
42
2R
en
dim
en
tos
a P
ag
ar
ao
s P
art
icip
an
tes
42
3C
om
iss
õe
s a
Pa
ga
r6
1.1
85
37
.06
6T
ota
l d
e O
utr
os A
ctivo
s4
24
+...
+4
29
Ou
tra
s c
on
tas
de
Cre
do
res
21
2.7
07
6.6
27
43
+1
2E
mp
rés
timo
s O
btid
os
Te
rce
iro
s4
4P
es
so
al
411+
...+
418
Co
nta
s d
e D
eve
do
res
5.4
17
5.4
17
3.1
72
46
Acc
ion
ista
s
To
tal d
e V
alo
res a
Pa
ga
r3
23
.26
62
22
.83
6T
ota
l d
e V
alo
res a
Re
ce
be
r5
.41
75
.41
73
.17
2A
cré
sc
imo
s e
dif
eri
me
nto
sD
isp
on
ibili
da
de
s5
5A
cré
sci
mo
s d
e C
us
tos
11C
aix
a5
6R
ece
itas
co
m P
rove
ito D
iferi
do
12D
ep
ós
itos
à O
rde
m2
.43
0.2
58
2.4
30
.25
82
.15
6.9
62
58
Ou
tro
s A
cré
sci
mo
s e
Dife
rim
en
tos
40
13D
ep
ós
itos
a P
razo
e c
om
Pré
-avi
so
59
Co
nta
s tr
an
sitó
ria
s p
as
siv
as
14C
ert
ifica
do
s d
e D
ep
ós
ito18
Ou
tro
s M
eio
s M
on
etá
rio
sT
ota
l d
e A
cré
scim
os e
Dife
rim
en
tos P
assiv
os
40
To
tal d
as D
isp
on
ibilid
ad
es
2.4
30
.25
82
.43
0.2
58
2.1
56
.96
2
Ac
rés
cim
os
e d
ife
rim
en
tos
51A
cré
sci
mo
s d
e P
rove
itos
46
1.3
16
46
1.3
16
37
2.5
19
52D
es
pe
sa
s c
om
Cu
sto
Dife
rid
o4
64
658
Ou
tro
s a
cré
sci
mo
s e
dife
rim
en
tos
59C
on
tas
tra
ns
itóri
as
act
iva
s
To
tal d
e A
cré
scim
os e
Dife
rim
en
tos A
ctivo
s4
61
.36
24
61
.36
23
72
.51
9
TO
TA
L D
O A
CT
IVO
79
.61
6.6
50
63
6.5
66
(39
5.6
72
)7
9.8
57
.54
35
2.2
83
.93
6T
OT
AL
DO
CA
PIT
AL
E P
AS
SIV
O7
9.8
57
.54
35
2.2
83
.93
6
Nú
me
ro to
tal
de
Un
ida
de
s d
e P
art
icip
açã
o e
m c
ircu
laçã
o1
4.8
03
.75
09
.80
9.9
28
Va
lor
Un
itári
o d
a U
nid
ad
e P
art
icip
açã
o5
,37
25
5,3
06
9
Fundo d
e I
nvestim
ento
Mo
bili
ári
o A
bert
o -
Santa
nder
Multic
réd
ito
Rela
tóri
o e
Conta
s r
efe
ren
te a
o p
erí
odo f
indo e
m 3
0 d
e J
unh
o d
e 2
016
Pág
ina 2
1/3
5
(val
ores
em
Eur
os)
CO
NT
AS
EX
TR
AP
AT
RIM
ON
IAIS
Da
ta:
30
-06
-16
DIR
EIT
OS
SO
BR
E T
ER
CE
IRO
SR
ES
PO
NS
AB
ILID
AD
ES
PE
RA
NT
E T
ER
CE
IRO
S
Có
dig
o3
0-0
6-1
63
1-1
2-1
5C
ód
igo
30
-06
-16
31
-12
-15
Op
era
çõ
es
Ca
mb
iais
Op
era
çõ
es
Ca
mb
iais
911
À v
ista
911
À v
ista
912
A p
razo
(fo
rwa
rds
ca
mb
iais
)91
2A
pra
zo (
forw
ard
s c
am
bia
is)
913
Sw
ap
s c
am
bia
is91
3S
wa
ps
ca
mb
iais
914
Op
çõe
s91
4O
pçõ
es
915
Fu
turo
s91
5F
utu
ros
To
tal
To
tal
Op
era
çõ
es
So
bre
Ta
xa
s d
e J
uro
Op
era
çõ
es
So
bre
Ta
xa
s d
e J
uro
921
Co
ntr
ato
s a
pra
zo (
FR
A)
921
Co
ntr
ato
s a
pra
zo (
FR
A)
922
Sw
ap
de
taxa
de
juro
922
Sw
ap
de
taxa
de
juro
923
Co
ntr
ato
s d
e g
ara
ntia
de
taxa
de
juro
923
Co
ntr
ato
s d
e g
ara
ntia
de
taxa
de
juro
924
Op
çõe
s92
4O
pçõ
es
925
Fu
turo
s3
33
.80
01
57
.92
092
5F
utu
ros
To
tal
33
3.8
00
15
7.9
20
To
tal
Op
era
çõ
es
So
bre
Co
taç
õe
sO
pe
raç
õe
s S
ob
re C
ota
çõ
es
934
Op
çõe
s93
4O
pçõ
es
935
Fu
turo
s93
5F
utu
ros
To
tal
To
tal
Co
mp
rom
iss
os
de
Te
rce
iro
sC
om
pro
mis
so
s C
om
Te
rce
iro
s94
2O
pe
raçõ
es
a p
razo
(re
po
rte
de
va
lore
s)
942
Su
bs
criç
ão
de
títu
los
944
Va
lore
s c
ed
ido
s e
m g
ara
ntia
944
Op
era
çõe
s a
pra
zo (
rep
ort
e d
e v
alo
res
)94
5E
mp
rés
timo
s d
e v
alo
res
945
Va
lore
s r
ece
bid
os
em
ga
ran
tiaT
ota
lT
ota
l
TO
TA
L D
OS
DIR
EIT
OS
33
3.8
00
15
7.9
20
TO
TA
L D
AS
RE
SP
ON
SA
BIL
IDA
DE
S
99C
ON
TA
S D
E C
ON
TR
AP
AR
TID
A99
CO
NT
AS
DE
CO
NT
RA
PA
RT
IDA
33
3.8
00
15
7.9
20
Fundo de Investimento Mobiliário Aberto - Santander Multicrédito
Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de Junho de 2016
Página 22/35
IV - DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS DO FUNDO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO
ABERTO DE OBRIGAÇÕES SANTANDER MULTICRÉDITO REFERENTE AO PERÍODO
FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2016
Fundo d
e I
nvestim
ento
Mo
bili
ári
o A
bert
o -
Santa
nder
Multic
réd
ito
Rela
tóri
o e
Conta
s r
efe
ren
te a
o p
erí
odo f
indo e
m 3
0 d
e J
unh
o d
e 2
016
Pág
ina 2
3/3
5
(val
ores
em
Eu
ros
)D
EM
ON
ST
RA
ÇÃ
O D
OS
RE
SU
LT
AD
OS
Da
ta:
30
-06
-16
CU
ST
OS
E P
ER
DA
SP
RO
VE
ITO
S E
GA
NH
OS
Có
dig
o3
0-0
6-1
63
0-0
6-1
5C
ód
igo
30
-06
-16
30
-06
-15
Cu
sto
s e
Pe
rda
s C
orr
en
tes
Pro
veit
os
e G
an
ho
s C
orr
en
tes
Juro
s e
Cu
sto
s E
qu
ipa
rad
os
Juro
s e
Pro
veito
s E
qu
ipa
rad
os
711+
...+7
18
De
Op
era
çõe
s C
orr
en
tes
94
.96
07
8.5
80
812
+81
3
Da
Ca
rte
ira
de
Títu
los
e O
utr
os
Act
ivo
s7
19
.92
84
41
.18
971
9
De
Op
era
çõe
s E
xtra
pa
trim
on
iais
811
+814
+81
7+81
8
De
Op
era
çõe
s C
orr
en
tes
56
.67
3C
om
iss
õe
s e
Ta
xas
819
D
e O
pe
raçõ
es
Ext
rap
atr
imo
nia
is72
2+7
23
Da
Ca
rte
ira
de
Títu
los
e O
utr
os
Act
ivo
s1
.11
52
.46
3R
en
dim
en
tos
de
Títu
los
e O
utr
os
Act
ivo
s72
4+...
+728
O
utr
as
, de
Op
era
çõe
s C
orr
en
tes
30
3.1
87
26
5.6
37
822+
...+
824+
825
D
a C
art
eir
a d
e T
ítulo
s e
Ou
tro
s A
ctiv
os
729
D
e O
pe
raçõ
es
Ext
rap
atr
imo
nia
is6
91
20
829
D
e O
pe
raçõ
es
Ext
rap
atr
imo
nia
is2
19
Pe
rda
s e
m O
pe
raçõ
es
Fin
an
ceir
as
Ga
nh
os
em
Op
era
çõe
s F
ina
nce
ira
s73
2+7
33
Na
Ca
rte
ira
de
Títu
los
e O
utr
os
Act
ivo
s1
.01
5.6
47
1.8
96
.25
58
32+
833
N
a C
art
eir
a d
e T
ítulo
s e
Ou
tro
s A
ctiv
os
1.6
58
.30
31
.63
5.2
71
731+
738
O
utr
as
, em
Op
era
çõe
s C
orr
en
tes
831
+83
8
Ou
tro
s, e
m O
pe
raçõ
es
Co
rre
nte
s73
9
Em
Op
era
çõe
s E
xtra
pa
trim
on
iais
35
.82
03
3.6
80
839
E
m O
pe
raçõ
es
Ext
rap
atr
imo
nia
is6
0.4
80
38
.07
8Im
po
sto
sR
ep
os
içã
o e
An
ula
ção
de
Pro
vis
õe
s74
11+
7421
Im
po
sto
so
bre
o R
en
dim
en
to d
e C
ap
itais
e In
cre
me
nto
s P
atr
imo
nia
is2
18
.63
685
1
Pro
vis
õe
s p
ara
En
carg
os
25
1.9
31
741
2+74
22
Imp
os
tos
Ind
ire
cto
s1
8.9
82
087
Ou
tro
s P
rove
itos
e G
an
ho
s C
orr
en
tes
58
21
.20
174
18+
7428
O
utr
os
imp
os
tos
33
6P
rovi
sõ
es
do
Exe
rcíc
io T
ota
l d
os P
rove
ito
s e
Ga
nh
os C
orr
en
tes (
B)
2.4
39
.51
22
.42
4.3
43
751
P
rovi
sõ
es
pa
ra E
nca
rgo
s1
87
.82
577
Ou
tro
s C
us
tos
e P
erd
as
Co
rre
nte
s8
.03
82
.28
889
Ou
tro
s P
rove
ito
s e
Ga
nh
os
da
s S
IM
T
ota
l d
os C
usto
s e
Pe
rda
s C
orr
en
tes (
A)
1.4
77
.81
82
.68
5.8
20
T
ota
l d
os O
utr
os P
rove
ito
s e
Ga
nh
os d
as S
IM (
D)
79O
utr
os
Cu
sto
s e
Pe
rda
s d
as
SIM
Pro
veit
os
e G
an
ho
s E
ven
tua
is
T
ota
l d
os O
utr
os C
usto
s e
Pe
rda
s d
as S
IM (
C)
881
Re
cup
era
ção
de
Inco
brá
veis
882
Ga
nh
os
Ext
rao
rdin
ári
os
Cu
sto
s e
Pe
rda
s E
ven
tua
is88
3G
an
ho
s Im
pu
táve
is a
Exe
rcíc
ios
An
teri
ore
s78
1V
alo
res
Inco
brá
veis
888
Ou
tro
s P
rove
itos
e G
an
ho
s E
ven
tua
is2
782
Pe
rda
s E
xtra
ord
iná
ria
s78
3P
erd
as
Imp
utá
veis
a E
xerc
ício
s A
nte
rio
res
T
ota
l d
os P
rove
ito
s e
Ga
nh
os E
ve
ntu
ais
(F
)2
788
Ou
tra
s C
us
tos
e P
erd
as
Eve
ntu
ais
64
1
T
ota
l d
os C
usto
s e
Pe
rda
s E
ve
ntu
ais
(E
)6
41
63Im
po
sto
s S
ob
re o
Re
nd
ime
nto
do
Exe
rcíc
io
66R
es
ult
ad
o L
íqu
ido
do
Pe
río
do
96
1.0
53
66R
es
ult
ad
o L
íqu
ido
do
Pe
río
do
26
1.4
75
TO
TA
L2
.43
9.5
12
2.6
85
.82
0T
OT
AL
2.4
39
.51
22
.68
5.8
20
����������������
Re
su
ltad
os
da
Ca
rte
ira
de
Títu
los
e O
utr
os
Act
ivo
s1
.36
1.4
69
17
7.7
41
�
Re
su
ltad
os
Eve
ntu
ais
[(F
)-(E
)](6
41
)2
������
Re
su
ltad
os
da
s O
pe
raçõ
es
Ext
rap
atr
imo
nia
is
24
.80
94
.27
8������� ���
Re
su
ltad
os
An
tes
de
Imp
os
tos
98
0.0
35
(42
.50
3)
��
Re
su
ltad
os
Co
rre
nte
s [(
B)-
(A)]
96
1.6
94
(26
1.4
77
)�������
Re
su
ltad
o L
íqu
ido
do
Pe
río
do
96
1.0
53
(26
1.4
75
)
Fundo de Investimento Mobiliário Aberto - Santander Multicrédito
Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de Junho de 2016
Página 24/35
��- DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS MONETÁRIOS DO FUNDO DE INVESTIMENTO
MOBILIÁRIO ABERTO DE OBRIGAÇÕES SANTANDER MULTICRÉDITO REFERENTE
AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2016
Fundo de Investimento Mobiliário Aberto - Santander Multicrédito
Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de Junho de 2016
Página 25/35
(valores em Euros)
DISCRIMINAÇÃO DOS FLUXOS 30-06-16 30-06-15
OPERAÇÕES SOBRE AS UNIDADES DO OIC
RECEBIMENTOS: 33.494.732 7.257.127
Subscrições de unidades de participação 33.494.150 7.255.926
Comissão de Resgate 582 1.201
PAGAMENTOS: (7.111.835) (17.960.141)
Resgates de unidades de participação (7.111.835) (17.960.141)
Fluxo das Operações sobre as Unidades do OIC 26.382.897 (10.703.014)
OPERAÇÕES DA CARTEIRA DE TÍTULOS E OUTROS ACTIVOS
RECEBIMENTOS: 35.416.109 74.012.820
Venda de títulos e outros ativos da carteira 29.257.983 71.940.185
Reembolso de títulos e outros ativos da carteira 5.310.847 1.829.674
Resgates de unidades de participação noutros OIC 0 0
Rendimento de títulos e outros ativos da carteira 0 0
Juros e proveitos similares recebidos 847.279 242.961
PAGAMENTOS: (61.213.340) (62.292.321)
Compra de títulos e outros ativos da carteira (61.117.282) (62.195.444)
Subscrição de unidades de participação noutros OIC 0 0
Subscrição de títulos e outros ativos 0 0
Juros e custos similares pagos (94.960) (94.436)
Comissões de Bolsa suportadas 0 0
Comissões de corretagem 0 0
Outras taxas e comissões (1.097) (2.441)
Fluxo das Operações da Carteira de Títulos e Outros Ativos (25.797.230) 11.720.499
OPERAÇÕES A PRAZO E DE DIVISAS
RECEBIMENTOS: 61.109 38.078
Operações cambiais 0 0
Operações sobre cotações 60.970 38.078
Margem inicial em contratos de futuros e opções 0 0
Comissões em contratos de futuros 139 0
PAGAMENTOS: (38.025) (33.680)
Operações cambiais
Operações sobre cotações (35.780) (33.680)
Margem inicial em contratos de futuros e opções (2.245) 0
Comissões em contratos de futuros
Fluxo das Operações a Prazo e de Divisas 23.084 4.398
OPERAÇÕES GESTÃO CORRENTE
RECEBIMENTOS: 0 10.423
Juros de depósitos bancários 0 10.423
Outros recebimentos correntes 0 0
PAGAMENTOS: (335.455) (450.478)
Comissão de gestão (284.093) (287.447)
Comissão de depósito (13.080) (11.965)
Compras com acordo de revenda
Impostos e taxas (25.797) (151.067)
Outros pagamentos correntes (12.485) 0
Fluxo das Operações de Gestão Corrente (335.455) (440.055)
OPERAÇÕES EVENTUAIS
RECEBIMENTOS: 0 0
Outros recebimentos de operações eventuais 0 0
PAGAMENTOS: 0 0
Outros pagamentos de operações eventuais 0 0
Fluxo das Operações Eventuais 0 0
Saldo dos Fluxos de Caixa do Período: 273.296 581.828
Disponibilidades no Início do Período: 2.156.962 9.689.857
Disponibilidades no Fim do Período: 2.430.258 10.271.685
Fundo de Investimento Mobiliário Aberto - Santander Multicrédito
Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de Junho de 2016
Página 26/35
���- ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 30 DE JUNHO DE 2016
Fundo de Investimento Mobiliário Aberto - Santander Multicrédito
Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de Junho de 2016
Página 27/35
VI - ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 30 DE JUNHO DE 2016 (valores expressos em euros)
As notas que se seguem respeitam à numeração definida no Regulamento da CMVM n.º
06/2013 emitido pela CMVM em 12 de setembro de 2013. As Notas que não constam deste
Relatório são “não aplicáveis”.
Nota 1 – Capital do Fundo
Os movimentos ocorridos no capital do Fundo durante o período findo em 30 de junho de 2016
apresentam o seguinte detalhe:
Descrição 31-dez-15 Subscrições ResgatesDistribuição
de ResultadosOutros
Resultados do Exercício
30-jun-16
Valor base 49.049.642 31.504.886 (6.535.779) - - - 74.018.749
Diferença p/Valor Base (3.392.114) 1.989.264 (446.287) - - - (1.849.137)
Resultados distribuídos - - - - - - -
Resultados acumulados 6.370.729 - - - 32.843 6.403.572
Resultados do período 32.843 - - - (32.843) 961.053 961.053
Total 52.061.100 33.494.150 (6.982.066) - - 961.053 79.534.237
Nº de Unidades participação 9.809.928 6.300.977 (1.307.156) - - - 14.803.750
Valor Unidade participação 5,3070 5,3157 5,3414 - - - 5,3726
Em 17 de janeiro de 2016 foi efetuada a fusão por incorporação do Fundo de Investimento
Mobiliário Aberto de Obrigações Santander Multiobrigações no Fundo de Investimento
Mobiliário Aberto de Obrigações Santander Multicrédito, da qual resultou um aumento de
27.520.287 euros no capital do fundo (correspondente à emissão de 5.186.244,38 unidades de
participação ao valor unitário de 5,3064 euros).
A relação entre Participante e Unidades de Participação é a seguinte:
EscalõesNúmero de
participantes
Ups>= 25% -
10%<= Ups < 25% 1
5%<= Ups < 10% -
2%<= Ups < 5% 1
0.5%<= Ups < 2% 11
Ups<0.5% 21.996
TOTAL 22.009
Fundo de Investimento Mobiliário Aberto - Santander Multicrédito
Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de Junho de 2016
Página 28/35
O valor de cada Unidade de Participação e o valor líquido global do Fundo foi o seguinte:
Ano DataValor da
UPVLGF
Nº UP em circulação
2016 30-jun-16 5,3726 79.534.237 14.803.750
31-mai-16 5,3651 77.919.313 14.523.495
30-abr-16 5,3592 78.978.003 14.736.967
31-mar-16 5,3557 78.085.646 14.580.041
29-fev-16 5,3228 77.884.540 14.632.302
31-jan-16 5,3198 78.728.216 14.798.956
2015 31-dez-15 5,3690 52.061.100 9.809.929
30-set-15 5,2838 55.744.538 10.550.085
30-jun-15 5,2797 59.489.448 11.267.405
31-mar-15 5,3551 67.889.827 12.677.602
2014 31-dez-14 5,3057 70.401.666 13.268.968
30-set-14 5,2835 77.941.309 14.751.833
30-jun-14 5,3043 100.783.242 19.000.133
31-mar-14 5,2688 60.485.495 11.479.938
Nota 3 – Carteira de Títulos
Em 30 de junho de 2016 esta rubrica tinha a seguinte decomposição:
Descrição dos títulosPreço de aquisição
Mais valias
Menos Valias
Valor da carteira
Juros corridos
Total
1.VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS
M.C.O.B.V. Portuguesas
-Obrigações diversas
RENEPL 6.25% 21/9/16 1 442 199 - (57 882) 1 384 317 23 785 1 408 101
SAUDCR FLOAT 3/7/17 1 100 000 - - 1 100 000 16 184 1 116 184
2 542 199 - (57 882) 2 484 317 39 969 2 524 285
M.C.O.B.V. Estados Membros UE
-Out.Fundos Públicos Equiparados
PBBGR 1.25 4/2/19 698 712 12 586 - 711 298 3 538 714 836
DBHNGR 1.625 6/11/30 794 000 105 320 - 899 320 8 477 907 797
1 492 712 117 906 - 1 610 618 12 015 1 622 633
-Obrigações diversas
ABIBB float 17/3/20 910 747 - (2 224) 908 523 133 908 656
UBS float 15/5/17 1 302 089 - (1 335) 1 300 754 37 1 300 791
CS FLOAT 10/11/17 1 900 000 3 040 - 1 903 040 560 1 903 600
CS 1% 7/6/23 327 436 2 307 - 329 743 217 329 960
ISS 1.125% 7/1/21 249 250 5 563 - 254 813 1 595 256 408
BKT 1.75% 10/6/2019 924 453 8 523 - 932 976 906 933 882
SANTAN 2.5% 18/3/25 193 328 - (8 586) 184 742 1 438 186 180
COL 1.863% 5/6/19 500 000 16 835 - 516 835 664 517 499
Telefo Float 4/10/17 1 503 000 - (2 850) 1 500 150 1 698 1 501 848
Solbb float 1/12/17 600 000 3 240 - 603 240 280 603 520
ANNGR 0.875 10/6/22 99 530 1 518 - 101 048 50 101 098
ABESM 5.125 12/6/17 215 170 - (5 698) 209 472 534 210 006
ABESM 4.75% 25/10/19 923 224 - (4 664) 918 560 26 027 944 587
AYTCED FLOAT 22/2/18 2 451 784 39 941 - 2 491 725 - 2 491 725
CABK 3.125% 14/5/18 742 280 - (5 740) 736 540 2 877 739 417
BPCE FLOAT 28/5/18 703 883 1 598 - 705 481 250 705 731
KERFP 2.5% 15/7/20 752 710 12 810 - 765 520 16 831 782 351
ARRFP 1.875 15/1/25 428 240 6 172 - 434 412 3 443 437 855
RENAU FLOAT 27/11/17 455 000 1 083 - 456 083 138 456 221
Fundo de Investimento Mobiliário Aberto - Santander Multicrédito
Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de Junho de 2016
Página 29/35
Descrição dos títulosPreço de aquisição
Mais valias
Menos Valias
Valor da carteira
Juros corridos
Total
CAP float 2/7/18 1 100 000 7 590 - 1 107 590 1 629 1 109 219
ADPFP 1.5% 24/7/23 819 771 44 309 - 864 080 11 246 875 326
RENAULT 1.375 11/20 119 735 4 970 - 124 705 1 023 125 729
ARRFP float 3/1/20 800 000 3 384 - 803 384 892 804 276
CAFP Float 20/4/21 500 000 480 - 500 480 431 500 911
RENAUL 0.375 10/7/19 274 648 1 185 - 275 833 59 275 893
BACRED 4.5 14/5/20 456 360 - (5 960) 450 400 2 367 452 767
UBI FLOAT 30/12/16 1 831 050 - (12 780) 1 818 270 126 1 818 396
UCG float 28/2/17 1 033 300 - (21 100) 1 012 200 2 669 1 014 869
BACRED FLOAT 31/3/17 1 092 109 - (23 734) 1 068 375 91 1 068 466
BACREd float 31/5/17 515 695 - (3 645) 512 050 1 496 513 546
UCGIM FLOAT 31/10/17 804 170 3 774 - 807 944 2 226 810 170
ENEL 4.875% 20/2/18 1 103 325 - (26 785) 1 076 540 17 582 1 094 122
ENEL FLOAT 20/2/18 1 059 760 - (14 760) 1 045 000 10 747 1 055 747
ATL 3.625% 30/11/18 654 276 - (3 918) 650 358 12 717 663 075
BACRED 2.3% 30/9/18 421 756 - (2 156) 419 600 7 227 426 827
Brisa 4.5% 12/16 521 250 - (13 300) 507 950 12 848 520 798
BRCORO 2% 22/3/23 803 670 9 370 - 813 040 4 427 817 467
SANTAN FLOAT 30/5/18 479 300 14 515 - 493 815 250 494 065
MER Float 09/18 1 061 500 23 375 - 1 084 875 149 1 085 024
MS VAR dec 2016 244 125 6 075 - 250 200 99 250 299
LLOYDS FLOAT 21/3/17 698 600 - (2 100) 696 500 85 696 585
ISP FLOAT 18/5/17 594 594 4 734 - 599 328 - 599 328
Exo 5.375 12/6/17 214 760 - (5 330) 209 430 560 209 990
Citig float 31/5/17 595 856 394 - 596 250 6 596 256
ISP 6.625 8/5/18 551 000 - (16 000) 535 000 4 901 539 901
HEIGR 8% 31/1/17 539 450 - (18 775) 520 675 16 778 537 453
ISPIM Float 18/12/16 505 100 - (2 510) 502 590 5 361 507 951
MOTOB 3.75% 29/11/17 749 980 - (13 363) 736 617 15 462 752 079
GAS 5.625% 9/2/17 534 350 - (18 090) 516 260 11 019 527 279
TRNIM 4.75% 03/21 589 070 15 230 - 604 300 7 027 611 327
ENEXI 3.375% 26/1/22 225 340 10 268 - 235 608 2 895 238 503
IBESM 4.25% 11/10/18 111 435 - (1 805) 109 630 3 066 112 696
FCA 7.75 17/10/16 209 080 - (5 480) 203 600 10 926 214 526
SNAM 3.875% 19/3/18 165 063 - (3 040) 162 023 1 678 163 701
SRGIM 3.5% 2/20 894 128 1 792 - 895 920 10 663 906 583
ASSGEN 7.75 12/2042 119 750 - (4 125) 115 625 4 277 119 902
FERSM 3.375% 30/1/18 318 450 - (3 114) 315 336 4 233 319 569
ITCIT 6,125 21/02/18 218 700 - (3 048) 215 652 4 385 220 037
MRDGF 3.779% 11/9/18 651 360 - (3 972) 647 388 18 214 665 602
ACE 3.75% 12/9/18 1 306 020 - (9 936) 1 296 084 36 025 1 332 109
SRG FLOAT 17/10/16 552 225 - (1 329) 550 897 677 551 574
REN 4.75% 16/10/20 231 200 1 180 - 232 380 6 723 239 103
IBESM 3% 31/1/22 771 050 28 231 - 799 281 8 721 808 002
EDP 4,125% 20/1/21 853 875 - (16 943) 836 933 13 778 850 711
ENIIM 2.625 22/11/21 164 931 2 259 - 167 190 2 388 169 578
ABNANV FLOAT 5/12/17 708 388 - (3 978) 704 410 213 704 623
ADRIT 3.25% 20/2/21 771 820 11 900 - 783 720 6 420 790 140
ASGEN 2,875% 14/1/20 755 587 1 204 - 756 791 9 318 766 109
UCG FLOAT 10/4/17 699 377 3 472 - 702 849 1 107 703 956
FGA 2,625% 17/4/19 105 230 - (987) 104 243 539 104 782
JPM FLOAT 7/5/19 1 006 560 - (2 760) 1 003 800 527 1 004 327
RYAID 1.875% 17/6/21 931 680 20 142 - 951 822 647 952 469
EDP 2.625% 18/1/22 844 960 - (3 000) 841 960 9 467 851 427
LPTY FLOAT 28/4/17 1 298 414 1 716 - 1 300 130 458 1 300 588
MS FLOAT 19/11/19 1 103 254 - (141) 1 103 113 582 1 103 695
ISP 1.125% 4/3/22 398 556 - (640) 397 916 1 467 399 383
ISP FLOAT 9/3/18 699 790 630 - 700 420 145 700 565
RYAID 1.125% 10/3/23 248 520 3 605 - 252 125 871 252 996
FGA float 17/10/17 490 000 671 - 490 671 654 491 325
REDEX 1.875% 27/4/27 395 680 - (12 580) 383 100 1 336 384 436
ISP Float 15/6/20 1 208 209 - (1 476) 1 206 733 423 1 207 156
SOCGEN Float 22/7/18 700 000 2 100 - 702 100 246 702 346
BNP float 28/8/19 904 347 - (2 097) 902 250 194 902 444
Fundo de Investimento Mobiliário Aberto - Santander Multicrédito
Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de Junho de 2016
Página 30/35
Descrição dos títulosPreço de aquisição
Mais valias
Menos Valias
Valor da carteira
Juros corridos
Total
Ford float 17/9/19 800 000 4 920 - 804 920 223 805 143
CARREF float19/10/19 640 000 4 928 - 644 928 892 645 820
SANTAN 1.5% 12/11/20 299 283 7 581 - 306 864 2 860 309 724
AMSSM 1.625 17/11/21 198 520 10 906 - 209 426 2 016 211 442
ALD float 30/11/17 700 000 1 785 - 701 785 213 701 998
Sant 1.375 14/12/22 499 370 8 530 - 507 900 3 767 511 667
BNP 1.125 15/1/23 617 433 21 080 - 638 513 3 210 641 724
BBV 1% 20/1/21 497 580 8 355 - 505 935 2 233 508 168
EZJLN 1.75 9/2/23 99 850 2 422 - 102 272 686 102 958
BFCM 0.25 14/6/19 598 296 4 620 - 602 916 70 602 986
RABOBK 1.25 23/3/26 358 254 6 289 - 364 543 1 233 365 776
DT Float 3/4/20 510 000 - (780) 509 220 159 509 378
DT 1.5 3/4/28 59 497 3 338 - 62 835 247 63 082
SANTAN 3.25 4/4/26 695 478 - (19 404) 676 074 5 485 681 559
SANTAN 0.75 3/4/19 398 940 860 - 399 800 723 400 523
TELEFO 1.46% 13/4/26 400 000 4 012 - 404 012 1 264 405 276
TELEFO 0.75% 13/4/22 400 000 2 364 - 402 364 649 403 013
REESM 1% 21/4/26 199 206 3 796 - 203 002 389 203 391
MRLSM 2.225 25/4/23 400 000 12 884 - 412 884 1 634 414 518
IBESM 1.125 21/4/26 198 986 4 148 - 203 134 438 203 572
WFC Float 26/4/21 1 200 000 - (480) 1 199 520 816 1 200 336
DIASM 1% 28/4/21 298 272 4 095 - 302 367 526 302 893
GS Float 29/4/19 1 200 000 - (1 272) 1 198 728 943 1 199 671
CITIT Float 24/5/21 600 000 942 - 600 942 362 601 304
SEB FLOAT 26/05/20 603 150 696 - 603 846 205 604 051
FCACAP 1.25 21/1/21 274 313 2 728 - 277 041 94 277 135
69 260 091 452 464 (337 790) 69 374 765 403 778 69 778 543
M.R.O.B.V. Estados Não Membros UE
-Obrigações diversas
FDX float 11/4/19 640 000 1 453 - 641 453 436 641 889
FDX 1.625 11/1/27 208 694 4 400 - 213 093 757 213 851
848 694 5 852 - 854 546 1 194 855 740
Proc. admissão mercado estrangeiro
-Obrigações diversas
ABESM 1,375 20/05/26 297 726 8 853 - 306 579 475 307 054
MAPSM 1,625 19-05-26 298 902 1 266 - 300 168 574 300 742
MVCSM 2.375 23/5/22 596 628 11 454 - 608 082 1 523 609 605
SOCGEN 0.75 26/5/23 297 708 4 272 - 301 980 222 302 202
RENEPL 01/06/23 1 084 953 34 499 - 1 119 452 1 568 1 121 020
2 575 917 60 344 - 2 636 261 4 361 2 640 622
2. OUTROS VALORES
Val. Mobiliários nacionais não cotados
-Obrigações diversas
Somec/94 - - - - - -
- - - - - -
TOTAL 76 719 613 636 566 (395 672) 76 960 507 461 316 77 421 823
O movimento ocorrido na rubrica Disponibilidades, durante o período findo em 30 de junho de
2016 foi o seguinte:
Descrição 31-dez-15 Aumentos Reduções 30-jun-16
Depósitos à ordem 2.156.962 43.727.921 43.454.625 2.430.258
TOTAL 2.156.962 43.727.921 43.454.625 2.430.258
Fundo de Investimento Mobiliário Aberto - Santander Multicrédito
Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de Junho de 2016
Página 31/35
Nota 4 – Princípios Contabilísticos e Critérios Valorimétricos
As demonstrações financeiras do Fundo foram preparadas de acordo com o definido pela Lei
nº 16/2015 de 24 de fevereiro e pelas Normas Regulamentares emitidas pela Comissão do
Mercado de Valores Mobiliários sobre a contabilização das operações dos Organismos de
Investimento Coletivo.
a) Carteira de Títulos
A valorização dos ativos que compõem a carteira do Fundo é efetuada de acordo com as
seguintes regras:
Para valores mobiliários cotados
• Encontrando-se admitidos à negociação em mais do que um mercado regulamentado,
o valor a considerar reflete os preços praticados no mercado que apresente maior
quantidade, frequência e regularidade de transacções.
• Para a valorização de ativos cotados, é tomada como referência a cotação de fecho ou
o preço de referência divulgado pela entidade gestora do mercado onde os valores se
encontram cotados do dia da valorização ou o último preço conhecido quando aqueles
não existam.
• Para a valorização de Obrigações cotadas ou admitidas à negociação num mercado
regulamentado, é considerado o preço disponível no momento de referência do dia a
que respeita a valorização.
• No caso de não existir preço disponível, é considerada a última oferta de compra firme,
ou na impossibilidade da sua obtenção, o valor médio das ofertas de compra e venda,
difundidas por entidades financeiras de reconhecida credibilidade no merca em que os
ativos em causa se enquadram, desde que estas entidades não se encontrem em
relação de domínio ou de grupo, nos termos do artigo e 21.º do Código dos Valores
Mobiliários, com a Entidade Gestora.
• Na indisponibilidade do ponto acima referido, é considerado o valor resultante da
aplicação de modelos teóricos que a Entidade Gestora considere mais apropriados
atendendo às caraterísticas do título, nomeadamente o modelo dos cash-flows
descontados.
• Para a valorização de instrumentos derivados, cotados ou admitidos à negociação num
mercado regulamentado, é considerado o preço de referência do dia a que respeita a
valorização.
Para valores mobiliários não cotados
• A valorização de valores em processo de admissão à cotação tem por base a
valorização de valores mobiliários da mesma espécie, emitidos pela mesma entidade e
Fundo de Investimento Mobiliário Aberto - Santander Multicrédito
Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de Junho de 2016
Página 32/35
admitidos à cotação, tendo em conta as caraterísticas de fungibilidade e liquidez entre
as emissões.
• A valorização dos ativos não cotados tem em conta o seu presumível valor de
realização e assentará em critérios que tenham por base o valor das ofertas de compra
firmes ou, na impossibilidade da sua obtenção, o valor médio das ofertas de compra e
de venda, difundidas através de entidades especializadas, desde que estas entidades
não se encontrem em relação de domínio ou de grupo, nos termos do artigo 21.º do
Código dos Valores Mobiliários, com a Entidade Gestora.
• Na impossibilidade de aplicação do referido, recorrem-se a modelos de avaliação
utilizados e reconhecidos universalmente nos mercados financeiros, assegurando-se
que os pressupostos utilizados na avaliação têm aderência a valores de mercado.
• Para a valorização das Obrigações não cotadas nem admitidas à negociação em
mercado regulamentado, será considerado o presumível valor de oferta de compra
firme ou, na impossibilidade da sua obtenção, o valor médio das ofertas de compra e
venda, difundidas por entidades financeiras de reconhecida credibilidade no mercado
em que os ativos em causa se enquadram, desde que estas entidades não se
encontrem e relação de domínio ou de grupo, nos termos do artigo 21.º do Código dos
Valores Mobiliários, com a Entidade Gestora. Na indisponibilidade deste, num prazo
máximo de 15 dias, será considerado o valor resultante da aplicação de modelos de
avaliação universalmente aceites nos mercados financeiros que a Entidade Gestora
considere mais apropriado atendendo às caraterísticas dos títulos.
• São equiparados a valores não cotados, para efeitos de valorização, os valores
cotados que não sejam transaccionados nos 15 dias que antecedem a respetiva
valorização.
• Para a valorização de instrumentos financeiros derivados OTC, será considerado o
preço de compra ou de venda firme, consoante se trate de posições compradas ou
vendidas respetivamente; na indisponibilidade deste será considerado, o valor médio
das ofertas de compra e venda, difundidas por entidades financeiras de reconhecida
credibilidade no mercado em que os ativos em causa se enquadram, desde que as
entidades não se encontrem em relação de domínio ou de grupo, nos termos do artigo
21.º do Código dos Valores Mobiliários, com a Entidade Gestora. Na ausência deste
último, será considerado o valor resultante da aplicação do modelo de avaliação Black-
Scholes, à exceção dos Credit Default Swaps com maturidade inferior a doze meses os
quais serão valorizados ao valor de amortização, caso não ocorram eventos de crédito
que possam originar variações no preço do valor de amortização.
Valorização cambial
• Os ativos denominados em moeda estrangeira serão avaliados ao câmbio indicativo do
Banco de Portugal do próprio dia, difundido através do sistema “Reuters”.
Fundo de Investimento Mobiliário Aberto - Santander Multicrédito
Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de Junho de 2016
Página 33/35
b) Valorização das Unidades de Participação
O valor líquido do Fundo é determinado diariamente nos dias úteis e determina-se pela divisão
do valor líquido global do Fundo pelo número de unidades de participação em circulação.
O valor líquido global do Fundo é apurado deduzindo à soma dos valores que o integram o
montante de comissões e encargos suportados até ao momento da valorização da carteira.
A rubrica de Variações Patrimoniais resulta da diferença entre o valor de subscrição ou resgate
relativamente ao valor base da unidade de participação, na data de subscrição ou resgate,
respetivamente.
c) Contratos de “Futuros”
As posições abertas em contratos de Futuros são refletidas em contas extrapatrimoniais, sendo
valorizadas diariamente com base nas cotações de mercado. Os lucros e prejuízos realizados
ou potenciais são reconhecidos em proveitos ou custos do exercício na rubrica “Ganhos ou
Perdas em Operações Financeiras”, sendo os ajustamentos de cotações diários refletidos em
contas de “Acréscimos e diferimentos” e transferidos no dia seguinte para a conta de depósitos
à ordem associada.
A margem inicial associada aos respetivos contratos é registada na rubrica “Contas de
devedores”.
d) Especialização dos exercícios
O Fundo regista as suas receitas e despesas de acordo com o princípio da especialização dos
exercícios, sendo reconhecidas à medida que são geradas, independentemente do momento
do seu recebimento ou pagamento.
Nota 12 – Exposição ao Risco de Taxa de Juro
À data de 30 de junho de 2016 o Fundo detinha ativos de juro fixo cuja maturidade é seguinte:
FRA Swaps (IRS) Futuros Opções
de 0 a 1 ano 3 090 700 - - - - 3 090 700
de 1 a 3 anos 10 841 094 - - - - 10 841 094
de 3 a 5 anos 9 352 096 - - - - 9 352 096
de 5 a 7 anos 8 286 563 - - - - 8 286 563
mais de 7 anos 5 655 797 - - 333 800 - 5 989 597
MaturidadesMontante em Carteira (A)
Extra-Patrimoniais (B) Saldo (A)+(B)
O valor apresentado inclui o valor total do ativo em carteira incluindo o respetivo juro decorrido.
Fundo de Investimento Mobiliário Aberto - Santander Multicrédito
Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de Junho de 2016
Página 34/35
Nota 14 – Perdas Potenciais em Produtos Derivados
O cálculo da exposição global em instrumentos financeiros derivados é efetuado pelo Fundo
através da abordagem baseada nos compromissos, a qual corresponde, conforme definido
pelo Artigo 17º do Regulamento nº 2/2015, ao somatório, em valor absoluto, dos seguintes
elementos:
a) Valor de posições equivalentes nos ativos subjacentes relativamente a cada instrumento
financeiro derivado para o qual não existam mecanismos de compensação e de cobertura do
risco;
b) Valor de posições equivalentes nos ativos subjacentes relativamente a instrumentos
financeiros derivados, líquidas após a aplicação dos mecanismos de compensação e de
cobertura do risco existentes; e
c) Valor de posições equivalentes nos ativos subjacentes associadas a técnicas e instrumentos
de gestão, incluindo acordos de recompra ou empréstimo de valores mobiliários.
Apresenta-se de seguida o cálculo reportado a 30 de junho de 2016:
Perda potencial no final do exercício
Perda potencial no final do exercício anterior
Carteira sem derivados 79.534.237 52.640.000
Carteira com derivados 79.200.437 52.482.080
0,42% 0,3%
Nota 15 – Custos Imputados
Até 30 de junho de 2016 foram imputados ao Fundo os seguintes custos:
Encargos Valor %VLGF (1)
Comissão de Gestão Fixa 284 079 0,37%
Comissão de Depósito 13 257 0,02%
Taxa de Supervisão 5 851 0,01%
Custos de Auditoria 8 038 0,01%
Encargos outros OIC - 0,00%
Outros Custos Correntes - 0,00%
TOTAL 311 225
TAXA DE ENCARGOS CORRENTES 0,41%
(1) Valor médio relativo ao periodo de referência
Nota 16 – Comparabilidade das demonstrações financeiras
Em 17 de janeiro de 2016 foi efetuada a fusão por incorporação do Fundo de Investimento
Mobiliário Aberto de Obrigações Santander Multiobrigações no Fundo Mobiliário Aberto de