RIESGO PAÍSClaves de la semana

Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda

201622­28Febrero

LATINOAMÉRICA

ARGENTINA

Emisión de deuda para los "holdouts". El Ministro deFinanzas Argentino, Alfonso Prat­Gay, ha anunciado que sugobierno tiene previsto emitir 15.000 mill.$ de deuda pararesa r c i r a l o s t enedores de bonos a rgen t i nos noreestructurados ("holdouts"). Se trataría de pagar 6.500 mill.$a los "holdouts" estadounidenses que han aceptado la últimaoferta y de destinar el resto para cubrir lo debido a tenedoreseuropeos y otros acreedores estadounidenses con los quetodavía no se ha llegado a un acuerdo. La decisión se hatomado una vez que el juez de distrito de Nueva York,Thomas Griesa, indicara que iba a levantar la medida cautelarde congelar los pagos de la deuda reestructurada si elCongreso argentino anulaba la ley que impide resarcir a los"holdouts". La decisión de Griesa debilita la posición denegociación de los irreductibles, que se niegan a aceptar laactual oferta, y posiciona a Mauricio Macri ante un nuevo reto,pues tendrá que convencer de lo idóneo del proceso a unparlamento controlado por la oposición.

BRASIL

Nuevos recortes. In tentando cumpl i r con unsuperávit primario del 0,5% del PIB, las autoridadesbrasileñas han vuelto a anunciar recortes en elpresupuesto de 2016, esta vez por un importe de5.800 mill.$. Se ha insistido en que los ahorros noafectarán a los fondos previstos para combatir el virusZika y que sí se restringirán las aportaciones a losproyectos de infraestructura. El gobierno tambiénpresentará una propuesta al Congreso para limitar porley el gasto público y reformar el sistema de pensiones.Las nuevas previsiones oficiales de crecimiento del PIBtambién han sido revisadas. Para 2016 se estima unacontracción del 2,9% del PIB, asumiendo que el añopasado es ta a l canzó un 3 ,7%. Los ana l i s tasindependientes aumentan estos parámetros en 0,3puntos porcentua les para 2015 y 0 ,4 puntosporcentuales para 2016. Para más desazón, GeneralMotors ha alertado que podría reconsiderar unainversión de 1.600 mill.$ en Brasil si la situación política yeconómica no mejora. Tampoco es evidente que lasmedidas de ahorro ayuden a mejorar el déficit primario,entre otras razones porque van a deprimir aún más elcrecimiento de la maltrecha economía brasileña.

Falsa mejoría del mercado de trabajo. En enero, eldesempleo de Brasil se ha comportado mucho mejorde lo esperado, aunque el resultado es engañoso y lasperspect ivas económicas s iguen s iendo muydesfavorables. La tasa de desempleo del pasado mesalcanzó el 7,6% de la población activa, contra el 6,9%de diciembre. En realidad, corregida de las variacionesestacionales, la tasa de desempleo fue del 7,8%, contra8,2% en diciembre.

Se trata de la primera mejoría en los últimos doce meses. Pero la caída enmascara una situación muypreocupante. Según algunos analistas, la disminución delparo tiene mucho que ver con la reducción de lapoblación activa y con la renuncia de muchos parados abuscar trabajo. Si a todo esto se añade el desplome delos salarios reales, los tiempos no son buenos para elconsumo de los hogares y por consiguiente para elcrecimiento del país.

BOLIVIA

No a la reforma constitucional. Con una estrecha mayoríadel 51,30%, los votantes bolivianos han rechazado lamodificación de la constitución del país que hacía desaparecerel límite de tres mandatos de cinco años para la funciónpresidencial. La reforma, impulsada por Evo Morales, ha sidomuy controvertida y el voto negativo es la primera derrota delmandatario desde que llegó al poder en 2006.

El exjefe de campaña de Rousseff, detenido porel caso Petrobras. La policía brasileña ha detenido aJoao Santana, ex director de campaña de la PresidentaRousseff, por sus supuestos vínculos con el casoPetrobras. Se sospecha que Santana está relacionadocon 3 mill.$ depositados en cuentas situadas enparaísos f iscales, los cuales provendrían de laconstructora Odebrecht, compañía envuelta en latrama corrupta y cuyo director lleva seis meses enprisión. Esas cuentas, y otras, podrían haber sidoutilizadas para canalizar fondos hacia la campaña deRousseff. Por otra parte, la policía sospecha que la sededel Instituto Lula fue financiada por esta mismaconstructora, Odebrecht, con lo que el expresidenteLula da Silva también podría verse salpicado por elescándalo.

La campaña de Morales se ha visto empañada por algunoscasos de corrupción que atañen a miembros de su partido, ytambién deslices personales con la representante del lobbyingde las empresas chinas en Bolivia, expareja de Morales, queacaba de ser enviada a prisión. El Presidente boliviano tienetodavía cuatro años de gobierno durante los que tendrá queafrontar la caída de los precios del gas, del que Bolivia esfuertemente dependiente, la demanda contra Chile en La Hayapor el acceso al Pacífico y su propia sucesión.

COLOMBIA

Crecen las dificultades. La compañía petrolera públicacolombiana Ecopetrol ha anunciado nuevas medidas dereducción de costes, incluido un recorte de personal del 10%de la plantilla. Los bajos precios del petróleo están vapuleandoa Ecopetrol y a la economía colombiana en general. Una de lasprimera consecuencia es que la agencia Standard & Poor's harebajado la perspectiva crediticia del país de "estable" a"negativa". El Presidente, Juan Manuel Santos, también haanunciado un recorte de 3% del presupuesto de 2016. Losestudiantes colombianos, en reacción a estas medidas deausteridad, han convocado una manifestación para el 17 demarzo, a la que se unirán los agricultores, los mineros y loscamioneros. Los sindicatos nacionales y las organizacionessociales estarían igualmente preparando una huelga general.Por otra parte, y para aumentar la confusión, la oposiciónorganizará el 2 de abril una protesta contra el acuerdo de pazcon las FARC. Según lo previsto por el Presidente, este deberíafirmarse antes del 23 de marzo. El malestar crece en Colombiaa medida que aumenta el desempleo. Los recortes afectarán alos proyectos de infraestructura (Plan 4G) y, mucho másgrave, también ponen en peligro el proceso de paz. Queda laesperanza de que las ayudas internacionales (EE.UU. y UE)contribuyan decisivamente a llevar a buen puerto el anheladopacto con la guerrilla colombiana.

CHINACierre de minas de carbón. Habida cuenta que partede los preocupantes problemas de contaminación y dela calidad del aire que tienen las grandes ciudades chinasprovienen de la energía fósil, las autoridades chinas handecidido cerrar en los próximos meses alrededor de1.000 minas de carbón.

MÉXICO

IED boyante. En 2015, la inversión extranjera directa (IED)en México ha alcanzado 28.380 mill.$ contra 22.570 mill.$ en2014. Se atribuye gran parte de la mejoría a dos operaciones:la inversión de la norteamericana AT&T, con la compra deIusacell y Unefon (2.000 mill.$), y de la vidriera Owens­Illinois,también estadounidense, que ha comprado Vitro (2.150mill.$). El sector manufacturero es el destino de la mayoría dela IED (50%), seguido de los servicios financieros (10%),medios de comunicac ión (9,8%), comerc io (9%) yconstrucción (7,3%). Las tres cuartas partes proceden decinco países ­ Estados Unidos (53,1%), España (9,6%), Japón(4,7%), Alemania (4,3%) y Canadá (3,8%). México se estábenef ic iando de la deslocal ización de las empresasnorteamericanas, fenómeno que se acelera con las reformasde liberalización de Enrique Peña Nieto. No obstante, el flujoentrante de capitales podría frenarse con el actual enfriamientoeconómico, que se agravará con la última subida de tipos.Para poner un pero al fenómeno, habría que indicar que lainversión extranjera se está concentrando en los Estados delnorte, exacerbando las desigualdades y fomentando unamigración interna poco deseada.

ASIA

Fuga de capitales. La desaceleración de la economíachina ha generado un desplome del yuan contra eldólar que ha llevado a muchos ciudadanos chinos ap r o t ege r s u s aho r r o s c omp rando l a d i v i s anorteamericana. El fenómeno está alimentando unadepreciación mayor del yuan y una salida de capitalesque inquieta a las autoridades. Según el Banco Centralchino, empresas y particulares han sacado 1.000.000mill.$ de China los últimos meses, algo que nunca habíavisto el país. Solo en diciembre se compraron 250.000mill.$ y la situación sigue degradándose, hasta talpunto que se ha decidido no publicar estadísticas sobreel tema, alimentando aún más las especulaciones sobrela gravedad de la situación. La fuga de capitales enChina está parcialmente compensada por el superávitde la balanza comercial, pero las reservas de divisas hanpasado de 4.000.000 mill.$ en 2014 a los 3.230.000mill.$ contabilizados el pasado enero, un descensoinédito a un ritmo insostenible. El fenómeno también loalimenta la compra masiva de yuans por parte de laautoridad monetaria para sujetar su moneda. Lo quees cierto es que la fuga de capitales no ayuda a daroxígeno a una economía en plena desaceleración,r e s t a ndo l i q u i d e z a l c i r c u i t o e c onóm i c o ycontrarrestando los estímulos previstos. El Gobiernointenta frenar la fuga con nuevas normas de cambio.

El plan a cinco años prevé limitar la sobreproducción delsector y rebajar en 500 millones de toneladas laextracción de este mineral. Se estima que el paísconsume 3.960 millones de toneladas de carbón por añoque generan el 64,4% de la energía eléctrica. El objetivoes que para finales de año esta proporción se reduzca al62,6%. Con la misma lógica la administración china haestablecido una moratoria sobre la apertura de nuevasminas hasta 2019.

Precios de la vivienda. Los precios de la viviendanueva en las 70 principales ciudades chinas crecieronuna media del 2,5% interanual en enero, contra el1,6% de diciembre. El índice en cuestión cambió designo en octubre de 2015 y desde entonces espositivo. Las situaciones divergen enormemente enfunción de las ciudades. Nada tiene que ver los fuertescrec imientos de prec ios de Shenzhen (+54%interanual), Shangai (+18%) o Pekín (+10%) y los deciudades como Zhangjiang, donde los precios hancaído con fuerza (­4,9%). En 45 de las 70 ciudadesestudiadas los precios bajan y en estas es preocupanteel nivel del stock de viviendas en venta y la bajaactividad del mercado.

Consecuencias sociales de las reestructuraciones.El gobierno chino va a destinar 15.300 mill.$ durantedos años a un "fondo de reestructuración de lasempresas industriales". Se trata de ayudar a lasautoridades locales a resolver el problema de larecolocación de los 500.000 trabajadores afectadospor disminución de la producción de carbón y acero ypor la fusión de las empresas 'zombis' que mantienenartificialmente a flote los gobiernos locales. Como setemía, se empiezan a medir las consecuencias socialesde los tan publicitados planes de reforma de la industriachina.

No obstante para la mayoría de los analistas lo másurgente es tranquilizar a los ciudadanos chinos sobre laevolución de la economía del país. Si las previsiones decrecimiento se estabilizan, la fuga de capitales deberíacalmarse.

KAZAJSTÁN

Ajuste a la baja del crecimiento. El Ministerio de Economíade Kazajstán ha rebajado la previsión de crecimiento del PIBpara 2016 del 2,1% al 0,5%. El recorte se basa en lasuposición de que los precios mundiales del petróleo semantendrán alrededor de 30 dólares por barril. La previsiónanterior se hizo sobe un precio de 40 dólares. La tasa decrecimiento del año pasado se situó en 1,2%, contra 4,3% en2014. A mediados de febrero, la agencia Standard & Poor'srebajó el rating de Kazajstán hasta "BBB­", el menor nivel delgrado de inversión; sus previsiones para 2016 apuntantambién a que la economía kazaja se estancará o se contraeráligeramente. El desplome de los precios del petróleo y de losmetales, principales exportaciones de Kazajstán, haamplificado los efectos de la recesión rusa y de la caída de lademanda china, Se espera que las autoridades redirigirán elgasto público hacia prestaciones que hagan disminuir el riesgode tensiones sociales, no solamente pensando en laselecciones parlamentarias de marzo, sino en el futuro delrégimen a medio plazo.

EUROPA DEL ESTE ­ CEI

TAYIKISTÁN

Crisis severa. El gobierno de Tayikistán está negociando conel FMI y las instituciones financieras internacionales unpréstamo que, según fuentes del Banco Central, podría ser de500 mill.$. Las principales fuentes de divisas de Tayikistán sonel algodón, el aluminio y las remesas de los trabajadores enRusia.

NORTE DE ÁFRICA ­ ORIENTE MEDIO

La caída de los precios de las materias primas y la crisis rusahan reducido los ingresos por exportaciones y las remesas delos migrantes (se calcula que cayeron un 65% en los nueveprimeros meses de 2015). La consecuencia ha sido un fuertedesplome del consumo de los hogares, ya que las remesasrepresentan entre el 40 y el 50% del PIB. Con la crisis, elmercado de trabajo ruso se ha cerrado para muchos jóvenesy otros están retornando al país, haciendo crecer eldesempleo. El futuro del país no está nada claro. Con eldesempleo podría aumentar la radicalización islámica, ladelincuencia y el malestar social, sobre todo cuando se sabeque el 30% del PIB de Tayikistán está directamenterelacionado con el tráfico de la heroína proveniente deAfganistán.

BAHRÉIN

Rebaja de rating. Tras el recorte de rating por parte deStandard& Poor's (S&P), Bahréin está dudando si formaliza ono la emisión de deuda que había previsto realizar (750 mill.$).La agencia ha reducido la calificación crediticia de Bahréin dedos niveles hasta la categoría de "bono basura" ('BB / B' conperspectiva estable). S&P justifica su decisión por elpreocupante déficit estructural del reino con los preciosactuales del petróleo. Bahréin es la economía más vulnerablede los países miembros del Consejo de Cooperación del Golfo(CCG). Dispone de pocos activos y está relativamenteendeudado. Como es costumbre, las demás agenciasrecortarán en breve su calificación y los costes de financiacióndel país aumentarán significativamente. El pequeño reinotendrá que liquidar activos estratégicos y avanzar en lasreformas fiscales.

Este último paso será el más difícil de dar, ya que la inevitablesubida de impuestos t iene un riesgo importante: ladesestabilización de la frágil situación política del reino, dondela población, en su mayoría chiíta, está gobernada por unsunní.

EAU ( EMIRATOS ARABES UNIDOS)

Instauración del IVA. Según el anuncio de su Ministro deAsuntos Financieros, los Emiratos Árabes Unidos (EAU)introducirán a partir del 1 de enero de 2018 el IVA en susistema imposit ivo y probablemente un impuesto desociedades. Los EAU están liderando los esfuerzos de lasmonarquías del Golfo para poner en marcha las reformasfiscales que necesitan a la vista de los actuales precios de loshidrocarburos. Las propuestas llevan debatiéndose desdehace algunos meses, pero la preocupación que estas generanpara los gobernantes ha retrasado su aplicación. La nuevaimposición constituiría un cambio radical del contrato político ysocial en estas monarquías. Los nuevos impuestos quierencentrarse más específicamente en las empresas y no tocaríana las rentas personales ni al patrimonio, temas muy sensibles yque pueden dar pie a reacciones indeseadas de la población.Por todo ello el impacto sobre las cuentas públicas será muylimitado, sobre todo si se considera el poco peso del sectorprivado en las economías de la región.

IRÁN

Los resultados electorales respaldan las políticas deRohaní. El pasado viernes 26 de febrero tuvieron lugar laselecciones los dos organismos electos del país, el parlamento oMajlis y la Asamblea de Expertos.

Se calcula que la participación estuvo en torno al 62% y, a lavista de los resultados provisionales, una nueva situaciónpolítica se está dibujando en el país:

En el parlamento, el grupo de candidatos reformistas yconservadores moderados, que respaldan al presidenteHasan Rohaní, han progresado muy significativamentefrente a los "duros", aunque ninguno de las doscorrientes habría obtenido una clara mayoría. Hastaestas elecciones el Presidente solo contaba en sus filascon 30 diputados, contra cerca de 200 del campoconservador (el parlamento tiene 290 escaños), y todoapunta a que ahora podría producirse un reequilibrio defuerzas. Parece que los moderados habrían logrado almenos el doble de escaños (el recuento aún no haterminado). El resultado de la alianza entre reformistasy moderados (conocida como "Lista de la Esperanza")ha arrasado en Teherán, donde ha obtenido latotalidad de los 30 escaños en disputa. En el resto delpaís parece que los resultados se dividen entreconservadores ("principalistas", según los mediosiraníes, que irían en cabeza en provincias); la alianza proRohaní y los independientes, a los que no es fáciladscribir a un grupo (hay que recordar que en Irán nohay partidos políticos). Además, se calcula que habráque ir a una segunda vuelta para 51 escaños de 30circunscripciones, que en esta primera no han obtenidoel número suficiente de votos. La firma del acuerdonuclear y la promesa de inversiones extranjeras y deprofundas reformas económicas son las claves del éxitoelectoral de Rouhaní.

En la Asamblea de los Expertos, que designará tarde otemprano al sucesor del Guía Supremo, Alí Jamenei (76años), la alianza entre moderados y reformistas halogrado 52 de los 88 escaños de la cámara, incluyendo15 de los 16 correspondientes a Teherán.

Entre ellos, se ha elegido a Akbar Hashemí Rafsanyaní(antiguo Presidente de la República) y al propio Rohaní, yvarias importantes e intransigentes figuras del campoultraconservador no han conseguido escaño. Con ellolos "duros" pierden la mayoría de esta institución (datosdel ministerio del Interior, recuento definitivo).

LÍBANO

Pérdida de la ayuda saudí. Las dificultades presupuestariasde Arabia Saudita y la degradación de las relaciones con Iránhan llevado a la monarquía del Golfo a interrumpir su ayudamilitar al Líbano.A finales de 2014 se firmó un importanteacuerdo triangular de venta de armas para la modernizacióndel ejército, entre el Líbano, Arabia Saudí y Francia, quepreveía la entrega de equipamientos franceses a las fuerzasarmadas l ibanesas por un importe de 3.000 mi l l .$íntegramente sufragado por los saudíes.Parte del contrato yase habría ejecutado, pero Riad teme ahora que el armamentocaiga ­ como en el pasado ­ en las manos de la milicia chiíta deHezbolá y que lucha contra los aliados de Arabia en Yemen ySiria. El ejército libanés sigue defendiéndose de las esporádicasinfiltraciones de yihadistas en la frontera con Siria. Si perdiese elapoyo material de la monarquía del Golfo vería su capacidadde maniobra fuertemente dañada.

La victoria del campo del Presidente es aún más valiosa si seconsidera que muchas de las candidaturas de grandespersonalidades reformistas no pudieron presentarse por habersido vetadas por el Consejo de Guardianes. La estrategia delos reformistas en estas elecciones ha sido doble: por un lado,han presentado a millares de candidatos, con el objetivo deque al menos una pequeña parte pasase el filtro del Consejo;por otro, han alineado su voto con los conservadoresmoderados, como hicieron en las últimas presidenciales, enlugar de llamar al boicot, como ocurrió en 2012.

SIRIA

¿Pacto o táctica de guerra? El gobierno sirio ha declaradoque cumpliría con el 'cese de hostilidades' que han acordadoEstados Unidos y Rusia el 22 de febrero. La tregua, de dossemanas, debería empezar el 26 de febrero. El acuerdo entrelas dos grandes potencias permite continuar la lucha contra elautodenominado Estado Islámico (EI) y el grupo radicalislamista Al Qaeda Jabhat al­Nusra. En el noroeste de Siria, lasfuerzas de Damasco, apoyadas por la aviación rusa, hanlogrado avances sustanciales contra los rebeldes. Entre tanto,los kurdos sirios se han aprovechado de la ofensiva paracontrolar territorios que anteriormente estaban en manos delas fuerzas anti Assad. La reacción de Turquía no se ha hechoesperar y la artillería y la aviación turca han bombardeado lasposiciones de los "permeshga". Según la mayoría de losobservadores es poco probable que el acuerdo se cumpla.Entre otras razones porque Rusia y el ejército de Bashar al­Assad aprovecharán la tregua para asentarse en sus posicionesen Alepo y para seguir atacando a los rebeldes moderados,justificando los bombardeos con el argumento de que sonfuerzas del EI o de Al Qaeda. Lo que si denota este pacto esque Rusia es, más que nunca, un paso obligado para lapacificación de la región.

ÁFRICA SUBSAHARIANA

REP. CENTROAFRICANA

Elecciones presidenciales. Con el 63% de los sufragios,Faustin­Archange Touadéra ha sido elegido nuevo Presidentede la República Centroafricana (RCA). En aras de mantener lafrágil estabilidad del país, su adversario, Anicet­GeorgesDologuélé, ha reconocido la derrota.

Matemático de formación y antiguo rector de la Universidadde Bangui, Touaderá, de 58 años de edad, fue el último PrimerMinistro del Presidente François Bozizé, justo antes de que estefuera barrido por la revuelta de los Seleká. El nuevomandatario tiene ante sí el reto de apaciguar los ánimos traslas violencias étnicas y religiosas de los últimos años, que handejado un país en ruinas. La RCA ha sido asolada desde suindependencia de Francia (1960) por rebeliones, golpes deestado y dictaduras grotescas. A pesar de su potencialagrícola y minero, sigue siendo uno de los países más pobresdel mundo.

SOMALIA / KENIA

Ataque a una base de la AMISON. Según lo anunciadopor las autoridades somalíes, alrededor de 200 soldadoskeniatas de la fuerza internacional de intervención contra laguerrilla de Al Shabab (Misión de la Unión Africana en Somalia ­AMISON) habrían muerto tras un ataque de los yihadistas. Losterroristas han llevado a cabo una operación militar contra unabase keniata en El Adde, en el suroeste de Somalia. El ejércitode Kenia no ha confirmado la noticia y parece querer resistirsea h a c e r l o y a q u e s u o p i n i ó n p ú b l i c a s e o p o n emayoritariamente a la intervención en el país vecino. La misiónde Nairobi en Somalia se justifica por los sangrientos atentadosque Al Shabab ha efectuado en Kenia en los últimos años, quese han saldado con centenares de víctimas y una imagen deinseguridad que está penalizando al turismo, una de lasprincipales fuentes de riqueza del país.

UNIÓN EUROPEAElecciones legislativas en Irlanda. Los sondeos a piede urna pronostican un importante castigo de losvotantes a la coalición de Gobierno irlandesa.El duroprograma de austeridad aplicado los últimos años hahecho mella en el ejecutivo formado por los centristasdel Fine Gael (a los que las encuestas a pie de urnaotorgan en torno al 25%, diez puntos por debajo de suresultado en las elecciones de 2011), y los laboristas(que también sufrirán un retroceso desde el 19,4%cosechado entonces, al 7,8%).

SUDÁFRICA

Reequilibrio fiscal peligroso. El ministro de Finanzas deSudáfrica ha anunciado la subida de una serie de impuestos yla creación de algunos nuevos, en particular la instauración deuna nueva tasa sobre las bebidas azucaradas. También hadecidido un recorte del gasto público para evitar una revisióna la baja del rating del país. En un claro guiño a las agencias decalificación, la intervención del Ministro se centró en laaceleración de la consolidación fiscal. No obstante, demomento se han descartado las medidas consideraras mássensibles, como la subida del IVA o del IRPF, haciendo elMinistro juegos malabares para reducir el déficit fiscal sindeprimir aún más una economía en crisis. La previsión oficialde crecimiento para 2016 publicada en octubre ha sidorebajada en 8 décimas porcentuales, hasta el 0,9%. Sudáfricaestá en claro riesgo de recesión. Soporta al mismo tiempo lapeor sequía en décadas, la caída de los precios internacionalesde materias primas y una confianza empresarial en tendenciadescendente.

OCDE

El primer ministro irlandés, Enda Kenny, admitió que antelos resultados provisionales no sería posible reeditar lacoalición actual, lo que plantea un escenario decomplejos pactos con partidos minoritarios y candidatosindependientes. Tampoco se descarta la repetición de laselecciones. Un posible escenario sería la formación deuna gran coalición a la alemana entre el Fine Gael y elFianna Fáil, que gobernó hasta 2011 y que resultaríaahora el segundo partido más votado, con un 22,9% delos votos, a solo cuatro puntos del partido de Kenny.Esta posibilidad, que ambos partidos han descartadodurante la campaña, supondría superar una rivalidad quese remonta a la guerra civil irlandesa, hace casi cien años.Kenny también ha descartado formar Gobierno con elSinn Féin de Gerry Adams, el que fuera brazo político delIRA, transformado ahora en partido antiausteridad, quese convertiría en la tercera fuerza más votada con un16% de los votos, siete puntos más que en su yahistórico resultado de 2011. Por último, podría recurrir alas formaciones independientes, bloque formado porpequeños partidos anti austeridad y candidatosindependientes. Tendr ía as í una l lave para lagobernabilidad del país, pero lo heterogéneo de suspropuestas podría abocar a un Gobierno altamenteinestable. Debido al complejo sistema electoral irlandés,los resultados definitivos no se conocerán hasta estasemana pero todo apunta a que se abre un periodo decierta incertidumbre política.

OCDE

Reino Unido lidera el crecimiento entre laseconomías avanzadas. La economía de Reino Unidocreció un 0,5% en el último trimestre del año conrespecto al trimestre anterior.

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El gasto de los hogares fue el principal motor decrecimiento mientras que se produjo una desaceleraciónde las exportaciones y de la inversión.En el conjunto delaño la economía br i tánica registró una tasa decrecimiento del 2,2% con lo que ha sido el año con elr itmo de crecimiento más lento desde 2012. Noobstante, se trata de una de las economías que másrápido crece de los países desarrollados. El Gobierno delprimer ministro británico, David Cameron, espera que elPIB británico crezca un 2,3% en 2016 y un 2,4% en2017. No se descarta, sin embargo, que en los próximosmeses l a e conomía pud i e ra su f r i r una c i e r t adesaceleración, afectada por el referéndum que secelebrará el 23 de febrero y el temor a un posible"brexit".