29
Escrevendo sobre Private Equity Mauro Mello Maio 2011

Escrevendo sobre Private Equity

Embed Size (px)

DESCRIPTION

Palestra para jornalistas realizada por Mauro Mello em maio/11, na Edelman Brasil, SP.

Citation preview

Page 1: Escrevendo sobre Private Equity

Escrevendo sobre Private Equity

M a u r o M e l l oMaio 2011

Page 2: Escrevendo sobre Private Equity

Agenda

• O que são PEFs e porque são um assunto interessante

• O que o restante da economia pode aprender com os PEFs

• 6 perguntas inteligentes sobre um deal de PE

• Q&A

4 de junho de 20112 © 2011 - Table Partners

Page 3: Escrevendo sobre Private Equity

etc.

O que é um gestor de PE

Alocadores de investi-mentos de longo prazo em empresas fechadas

4 de junho de 2011 © 2011 - Table Partners3

SeguradorasFundos

pensão

Limited Partners

GeneralPartners

Fundo A

Fundo B

Fundo C

Gestorade PE

I n v e s t i d a s

Governança

Page 4: Escrevendo sobre Private Equity

etc.

O que é um gestor de PE

Alocadores de investi-mentos de longo prazo em empresas fechadas

Seguem uma tese de investimento que preveja um grande aumento de valor (3-5x) em pouco tempo (3-5 anos)

4 de junho de 2011 © 2011 - Table Partners4

SeguradorasFundos

pensão

Limited Partners

GeneralPartners

Fundo A

Fundo B

Fundo C

Gestorade PE

I n v e s t i d a s

Governança

Page 5: Escrevendo sobre Private Equity

etc.

O que é um gestor de PE

Alocadores de investi-mentos de longo prazo em empresas fechadas

Seguem uma tese de investimento que preveja um grande aumento de valor (3-5x) em pouco tempo (3-5 anos)

Governam ou participam da governança – não da gestão – de suas investidas

4 de junho de 2011 © 2011 - Table Partners5

SeguradorasFundos

pensão

Limited Partners

GeneralPartners

Fundo A

Fundo B

Fundo C

Gestorade PE

I n v e s t i d a s

Governança

Page 6: Escrevendo sobre Private Equity

3 razões porque PEFs são um assunto interessante

Fazem transações (‘deals’) interessantes

Agitam/transformam mercados

Em setores dinâmicos (= newsworthy)

4 de junho de 2011 6 © 2011 - Table Partners

Page 7: Escrevendo sobre Private Equity

3 razões porque PEFs são um assunto interessante

Fazem transações (‘deals’) interessantes

São agentes de entrada de capital/poupança estrangeira – de “boa qualidade” – financiando a economia

4 de junho de 2011 7 © 2011 - Table Partners

Page 8: Escrevendo sobre Private Equity

3 razões porque PEFs são um assunto interessante

Fazem transações (‘deals’) interessantes

São agentes de entrada de capital/poupança estrangeira – de “boa qualidade” – financiando a economia

São agentes de melhoria da gestão das empresas

Mesmo as que continuam familiares ou “de dono”

Mesmo as que não foram (ou serão) adquiridas por PEFs

4 de junho de 2011 8 © 2011 - Table Partners

Page 9: Escrevendo sobre Private Equity

Agenda

• O que são PEFs e porque são um assunto interessante

• O que o restante da economia pode aprender com os PEFs

• 6 perguntas inteligentes sobre um deal de PE

• Q&A

4 de junho de 20119 © 2011 - Table Partners

Page 10: Escrevendo sobre Private Equity

World Economic Forum: “Do Private Equity-owned Firms Have Better Management Practices?”

4 mil empresas pesquisadas, em 12 países

9 tipos de gestão/controle, incluindo:

gestão por PEFs

gestão pública (estatais)

S.A.s com capital pulverizado em bolsa

empresas familiares com CEO profissional

empresas familiares com CEO da família

empresas geridas pelo fundador

4 de junho de 2011 © 2011 - Table Partners10

Page 11: Escrevendo sobre Private Equity

Resultados do estudo de Davos:

4 de junho de 2011 © 2011 - Table Partners11

Qualidade da Gestão(escala de 1 a 5)

Gestão por PEFs

Abertas (SA’s)

Familiares – CEO profissional

Fundador

Familiares – CEO da família

Estatais

2,0 2,5 3,0 3,5

Page 12: Escrevendo sobre Private Equity

Boa gestão significa

bons resultados?

4 de junho de 2011 © 2011 - Table Partners12

Page 13: Escrevendo sobre Private Equity

Sim

Alta correlação entre qualidade das práticas de gestão e TODAS as medidas de resultado analisadas

Quanto melhor gerida a empresa, maiores são:

Receita e receita/empregado

Crescimento da receita

ROCE – retorno sobre o capital empregado

Índice “valor de mercado ÷ valor contábil”

Taxa de sobrevivência das empresas, ao longo dos anos

4 de junho de 2011 © 2011 - Table Partners13

Page 14: Escrevendo sobre Private Equity

Outras correlações surpreendentes com “boas práticas de gestão”

Satisfação e a qualidade de vida dos empregados

Consumo de energia, para uma mesma quantidade de produção, de um mesmo produto – i.e. impacto ambiental

4 de junho de 2011 © 2011 - Table Partners14

Page 15: Escrevendo sobre Private Equity

Outras correlações surpreendentes com “boas práticas de gestão”

Satisfação e a qualidade de vida dos empregados

Consumo de energia, para uma mesma quantidade de produção, de um mesmo produto – i.e. impacto ambiental

4 de junho de 2011 © 2011 - Table Partners15

O modelo de governança dos PEFs conduz a melhores

práticas de gestão, que resultam em melhores empresas

Page 16: Escrevendo sobre Private Equity

O que caracteriza o modelo de

governança e as práticas de

gestão dos PEFs ?

4 de junho de 2011 © 2011 - Table Partners16

Page 17: Escrevendo sobre Private Equity

O estudo de Davos identificou 6 práticas de gestão de maior impacto

1. METAS DESAFIADORAS E COM PRAZOS DEFINIDOS

Grau de desafio (dificuldade) das metas de longo prazo

Período definido (4-5 anos), para o atingimento dessas metas, sobrepondo-se, em prioridade, às metas anuais

4 de junho de 2011 17 © 2011 - Table Partners

Page 18: Escrevendo sobre Private Equity

O estudo de Davos identificou 6 práticas de gestão de maior impacto

1. METAS DESAFIADORAS E COM PRAZOS DEFINIDOS

2. CLAREZA ORGANIZACIONAL

Metas claras (financeiras e não-financeiras) para todo o nível gerencial

Entendimento claro, pelos gerentes, da relação entre suas metas e as do presidente

Todos os gerentes saberem como está sua própria performance, em relação às suas metas, de curto (anuais) e longo prazos

4 de junho de 2011 18 © 2011 - Table Partners

Page 19: Escrevendo sobre Private Equity

O estudo de Davos identificou 6 práticas de gestão de maior impacto

1. METAS DESAFIADORAS E COM PRAZOS DEFINIDOS

2. CLAREZA ORGANIZACIONAL

3. AVALIAÇÃO E DISCUSSÃO DE DESEMPENHO

Mensuração regular de KPIs em todas as áreas

Discussões regulares de desempenho

Qualidade da discussão (de feedback e de tomada de decisões) sobre os desempenhos de áreas e indivíduos

4 de junho de 2011 19 © 2011 - Table Partners

Page 20: Escrevendo sobre Private Equity

O estudo de Davos identificou 6 práticas de gestão de maior impacto

1. METAS DESAFIADORAS E COM PRAZOS DEFINIDOS

2. CLAREZA ORGANIZACIONAL

3. AVALIAÇÃO E DISCUSSÃO DE DESEMPENHO

4. ACCOUNTABILITY E PREMIAÇÃO

Conexão entre premiação/promoção e avaliação/ discussão de desempenhos

Regularidade e consistência de demissões por desempenho

4 de junho de 2011 20 © 2011 - Table Partners

3x

Page 21: Escrevendo sobre Private Equity

O estudo de Davos identificou 6 práticas de gestão de maior impacto

1. METAS DESAFIADORAS E COM PRAZOS DEFINIDOS

2. CLAREZA ORGANIZACIONAL

3. AVALIAÇÃO E DISCUSSÃO DE DESEMPENHO

4. ACCOUNTABILITY E PREMIAÇÃO

5. OPERAÇÕES E PROCESSOS

Lean manufacturing e outras técnicas de eficiência de processos

Regularidade na melhoria contínua dos processos

4 de junho de 2011 21 © 2011 - Table Partners

Page 22: Escrevendo sobre Private Equity

O estudo de Davos identificou 6 práticas de gestão de maior impacto

1. METAS DESAFIADORAS E COM PRAZOS DEFINIDOS

2. CLAREZA ORGANIZACIONAL

3. AVALIAÇÃO E DISCUSSÃO DE DESEMPENHO

4. ACCOUNTABILITY E PREMIAÇÃO

5. OPERAÇÕES E PROCESSOS

6. GESTÃO DE TALENTOS

Comprometimento dos gestores no recrutamento de talentos

Entendimento, pelos gestores, dos diferenciais e fraquezas da organização, na atração de talentos

4 de junho de 2011 22 © 2011 - Table Partners

Page 23: Escrevendo sobre Private Equity

O estudo de Davos identificou 6 práticas de gestão de maior impacto

1. METAS DESAFIADORAS E COM PRAZOS DEFINIDOS

2. CLAREZA ORGANIZACIONAL

3. AVALIAÇÃO E DISCUSSÃO DE DESEMPENHO

4. ACCOUNTABILITY E PREMIAÇÃO

5. OPERAÇÕES E PROCESSOS

6. GESTÃO DE TALENTOS

4 de junho de 2011 23 © 2011 - Table Partners

Page 24: Escrevendo sobre Private Equity

Agenda

• O que são PEFs e porque são um assunto interessante

• O que o restante da economia pode aprender com os PEFs

• 6 perguntas inteligentes sobre um deal de PE

• Q&A

4 de junho de 201124 © 2011 - Table Partners

Page 25: Escrevendo sobre Private Equity

6 perguntas inteligentes sobre um deal de PE

Qual é a tese do investimento?

Green field

Turnaround – operacional? estratégico?

Consolidação de setor; roll-up

Consolidação internacional

4 de junho de 2011 25 © 2011 - Table Partners

Page 26: Escrevendo sobre Private Equity

6 perguntas inteligentes sobre um deal de PE

Qual é a tese do investimento?

Qual é o way-out provável?

IPO

Venda para investidor estratégico – nacional ou internacional?

Buy-out pelo acionista original

4 de junho de 2011 26 © 2011 - Table Partners

Page 27: Escrevendo sobre Private Equity

6 perguntas inteligentes sobre um deal de PE

Qual é a tese do investimento?

Qual é o way-out provável?

Qual foi o deal? (“O que foi transacionado?”)

Qual a participação adquirida?

De alguém, via diluição (aporte ao negócio) ou uma combinação dos dois?

Qual o papel do empreendedor/sócio original?

Existem cláusulas como tag-along, drag-along ou “chinesa”?

4 de junho de 2011 27 © 2011 - Table Partners

Page 28: Escrevendo sobre Private Equity

Agenda

• O que são PEFs e porque são um assunto interessante

• O que o restante da economia pode aprender com os PEFs

• 6 perguntas inteligentes sobre um deal de PE

• Q&A

4 de junho de 201128 © 2011 - Table Partners

Page 29: Escrevendo sobre Private Equity

Rua Iguatemi 448, 4º. andar - SP

11 2714.2888

w w w . t a b l e p a r t n e r s . c o m . b r

[email protected]