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UFCD 0606 Escola Secundária Marques de Castilho Curso EFA - Técnico de Apoio à Gestão PROJECTOS DE INVESTIMENTO

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UFCD - Técnico de apoio à gestão

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UFCD 0606

Escola Secundária Marques de Castilho

Curso EFA - Técnico de Apoio à Gestão

PROJECTOS DE INVESTIMENTO

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QUE INVESTIMENTO?

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QUE INVESTIMENTO?

?? ???

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O que significa INVESTIMENTO?

• “Investir corresponde a trocar a possibilidade de satisfação imediata e

segura traduzida num certo consumo, pela satisfação diferida, instantânea

ou prolongada”.

– Em sentido estritamente financeiro:

• “Investimento é qualquer aplicação de capitais a prazo”

– Em sentido económico, técnico e financeiro:

• “É investimento não apenas a criação ou aquisição de activos fixos por

uma empresa, mas toda a operação que tenha por objecto adquirir ou

criar meios a serem utilizados permanentemente pela empresa durante

um período mais ou menos longo.”

(Abecassis e Cabral, 1982)

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O que significa INVESTIMENTO?

• “É toda uma aplicação de fundos em activos

reais ou financeiros com o objectivo de obter

um excedente que remunere adequadamente

a despesa efectuada, num prazo mais ou

menos longo.” (Esperança e Matias, 2005)

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O que significa INVESTIMENTO? • Investimentos financeiros: aplicações efectuadas tanto

por indivíduos como por organizações, em que a

responsabilidade pela gestão não está presente .

Exemplos: depósitos bancários, compra de obrigações,

compra de acções.

• Investimentos reais: existe uma dimensão de controlo ou

de capacidade de gestão que influencia decisivamente a

sua rendibilidade futura. Exemplos: compra de edifícios,

de equipamentos de viaturas.

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O que significa INVESTIMENTO?

• Para Esperança e Matias (2005) é o critério “tempo” que distingue

investimento de especulação (Negócio em que uma das partes

aufere lucros excessivos, explorando a boa-fé da outra; exploração,

logro).

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O que significa INVESTIMENTO?

• Para Albertino Marques (1998) o investimento pode ser visto

sob duas perspectivas: microeconómica e macroeconómica.

A primeira na perspectiva do contabilista, financeiro e da

empresa e corresponde a uma aplicação de capitais; a

segunda na perspectiva dos economistas, respeita à

formação de novos equipamentos, construções, outros bens

de capital e variação de existências (bens fisicamente bem

determinados e reprodutíveis que podem ser utilizados

repetidamente e determinam as possibilidades de produção).

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Projectos

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PROJECTO

• “ A expressão para os financeiros e economistas

é geralmente entendida como significando, o

conjunto sistematizado de informações

destinado a fundamentar uma decisão.” (Abecassis e Cabral,

2005)

Que decisão?

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PROJECTO DE INVESTIMENTO

• Em termos gerais, um projecto de investimento pode

ser entendido como uma proposta de aplicação

no presente de um conjunto de recursos

relativamente escassos, feita com a intenção de gerar

no futuro um fluxo de bens e serviços de valor bem

determinado e por intermédio do qual se visa atingir

objectivos de natureza empresarial e social.

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CLASSIFICAÇÃO DE PROJECTOS

• Projectos directamente produtivos: os que

visam a criação, renovação ou expansão de

actividades de produção de bens e/ou

serviços susceptíveis de venda directa a preço

estabelecido, livremente ou não no mercado.

• Exemplos ???

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CLASSIFICAÇÃO DE PROJECTOS

• Projectos não directamente produtivos:

os que visam a criação, renovação ou

expansão de actividades de suporte às

actividades produtivas.

• Exemplos ???

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Projecto de investimento

• Destina-se a determinar a viabilidade

económica da afectação de fundos

escassos, qualquer que seja a

capacidade da empresa promotora, a

um investimento real que deverá gerar

um rendimento compensador.

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Classificação de projectos de investimento

• As diversas propostas de classificação de

projectos de investimento tem como

objectivo a sua especificação , de forma a

definir o seu grau de importância e,

consequentemente as estruturas que

devem ser envolvidas na sua avaliação.

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Critérios utilizados para a classificação de projectos de investimento

• Categoria dos recursos utilizados.• Financeira,• Humana,• Patrimonial.

– Qual o mais de avaliar / mensurar? Porquê?• Dimensão

• Grandes investimento• Pequeno investimento

Diferem nas consequências. Um influencia o nível geral dos preços o outro não. Que tipo de alteração ao nível dos preços se espera nos grandes investimentos?

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Critérios utilizados para a classificação de projectos de investimento

• Nível de inovação– Autónomos: resultam de uma diferenciação

tecnológica, comercial ou outra que garanta a

competitividade da empresa.

– Induzidos: visam o aproveitamento de factores

favoráveis, tais como benefícios fiscais ou financeiros,

subsídios à aquisição de determinados factores de

produção, flutuação do preço de matérias primas…..

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• Relação com a actividade geral da empresa

– Substituição: para repor a capacidade instalada de

equipamentos que chegaram ao fim da sua vida útil ou

da sua vida económica. Estes investimentos

representam um nível de risco reduzido.

– Expansão: visam dotar a empresa de maior capacidade

permanente de produção. Maior risco que o anterior.

Minimização dos riscos, numa fase inicial, como?

Critérios utilizados para a classificação de projectos de investimento

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Critérios utilizados para a classificação de projectos de investimento

• Relação com a actividade geral da empresa (cont.)

– Inovação: pressupõe o fabrico de novos produtos ou a introdução de novas tecnologias e/ou conquista de novos mercados. Risco elevado deste tipo de investimento, exigindo por isso a participação das várias funções da empresa.

– Estratégico: pretendem servir de suporte e apoio às restantes actividades da empresa, pelo que não podem ser facilmente avaliados numa óptica de rendibilidade. Exemplo: ETAR.

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Relação Risco / Rendibilidade exigida

Investimentos de relação com a actividade geral da empresa

Tipo de Projecto Taxa de actualização

Substituição ou redução de custos 10 %

Expansão do negócio existente 15%

Introdução de novos produtos 20%

Negócio especulativo de alto risco 30%

Taxa de actualização: Taxa mínima de rendibilidade de projecto. É a rendibilidade que o investidor exige para implementar um projecto de investimento e irá servir para actualizar os cash flows gerados pelo mesmo.

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• Efeitos recíprocos de diferentes oportunidades de

investimento:

Critérios utilizados para a classificação de projectos de investimento

Independentes

Dependentes

Complementares

Alternativos ou mutuamente exclusivos

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• Os investimentos são dependentes quando o

resultado esperado de um deles é afectado pela

decisão de aceitar ou rejeitar o outro investimento.

São independentes se esta relação não se estabelecer.

• São dependentes complementares se têm que ser

analisados em conjunto e em que a realização de um

facilita o do outro. São alternativos se a realização de

um anula os cash-flows do outro

Critérios utilizados para a classificação de projectos de investimento

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• Voltemos ao projecto de investimento do Sr.

João.

– Vamos classificar o projecto de investimento do Sr.

José atendendo aos diferentes critérios de

classificação.

Assim…..

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• Investimento de natureza patrimonial, financeira ou

humana?

• Grande investimento ou pequeno investimento?

• Investimento autónomo ou induzido?

• Investimento de substituição, expansão, inovação ou

estratégico?

• Independente ou complementar?

Projecto de investimento do Sr. João!

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• A empresa APA, Lda. constituída pelos seus 9

sócios, teve um lucro de um milhão de euros.

Os sócios prevêem que para o equilíbrio

financeiro da empresa a médio prazo só vão

precisar de 500.000,00 €. O que fazer com os

restantes 500.000,00 €?

Empresa APA, Lda.

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Fases e etapas de um Projecto de Investimento

• No ciclo do projecto de investimento são

identificadas três fases principais:

–Pré-investimento

–Investimento

–Exploração

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Fase de pré-investimento

• 1º passo: Identificação de oportunidades. Cuidado com as imitações! Atender às vantagens competitivas do seu promotor (capital, organização, tecnologia, conhecimento do mercado….)

• 2º passo: Preparação do ante-projecto.Realização de um esboço, mas já com as características técnicas

do futuro projecto mais ou menos delineadas.

• 3º passo: Elaboração do projecto.Realizado após estudos aprofundados, técnicos, económicos e

financeiros.

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Fase de pré-investimento

• 4º passo: submeter à decisão final

A decisão final deve ter por base critérios rigorosos de

avaliação de projectos.

Se o projecto apresentar viabilidade económica , passa-se à fase

seguinte: investimento propriamente dito.

Caso contrário, o projecto poderá ser abandonado (ou

reformulado) independentemente das despesas já efectuadas,

consideradas irreversíveis caso se abandone o projecto.

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Bibliografia consultada

• Esperança, J. e Matias, F. (2005) Finanças Empresariais.

2ª edição. Alfragide, Texto Editores.

• Marques, A. (1998) Concepção e Análise de Projectos de

Investimento. Lisboa, Edições Sílabo.

• Abecassis, F. e Cabral, N. (2000) Análise Económica e

Financeira de Projectos. Lisboa, Fundação Calouste

Gulbenkian