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1 Reunião APIMEC - MG 06 de Julho de 2011

Apresentação APIMEC - MG - 2011

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1

Reunião APIMEC - MG

06 de Julho de 2011

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Aviso

� Declarações contidas neste comunicado relativas às perspectivas dos negócios, projeções de resultados operacionais efinanceiros e referências ao potencial de crescimento da Companhia constituem meras previsões e foram baseadas nasexpectativas e estimativas da Administração em relação ao desempenho futuro da Direcional.

� Embora a Companhia acredite que tais previsões sejam baseadas em suposições razoáveis, ela não assegura que elassejam alcançadas. As expectativas e estimativas que baseiam as perspectivas futuras da Companhia dependem emgrande parte do comportamento do mercado, da situação econômica e política do Brasil, do nível de crédito disponível,de regulamentações governamentais existentes e futuras e do desempenho geral da economia mundial e, portanto,estão sujeitas a mudanças que fogem ao controle da Companhia e de sua Administração.

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652

2.227

5.359

9.360

12.364

� Start-up em 1981

� Desenvolvimento de

projetos com foco no

mercado de baixa renda

� Projetos industriais

atuando para terceiros

como construtora

� Início dos

projetos de

grande escala

para o mercado

de baixa renda

� Expansão das

operações

para PA, RO e

ES

IPO

� Crescimento de

32% em

unidades

lançadas, em

relação ao ano

anterior

� Crescimento de

57% nas

vendas

contratadas em

relação ao ano

anterior

3

Mais de 30 Anos de História

Track record consistente

Fonte: Relatórios da Companhia

Unidades Lançadas

� Consolidação

da posição de

liderança em

Manaus e

Brasília

� Constituição de

equipe de

vendas própria

� Importante expansão

geográfica: Brasília, Rio

de Janeiro e Campinas

1981 - 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

� Aproveitar

excelentes

oportunidades

de mercado

� MCMV II

� Follow-on: R$

228.8 Milhões

para a

companhia

� Aumento da

Liquidez

VGV Lançado (R$ mm)

PróximosPassos:

CAGR 06-10: 109%

CAGR 06-10: 100%

67

176

710783

1.067

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Principais Executivos

Ricardo Valadares GontijoChairman e Presidente

Ricardo Valadares GontijoChairman e Presidente

Ricardo Valadares Gontijo é graduado em Engenharia Civil pela Universidade Federal de Minas Gerais,tendo recebido menção honrosa no curso. É sócio fundador da Companhia, onde atua como DiretorPresidente desde 1981. Atuou como diretor de obras da construtora Andrade Valladares de 1974 a1981.

Ricardo Ribeiro GontijoDiretor Comercial

Ricardo Ribeiro GontijoDiretor Comercial

Ricardo Ribeiro é graduado em Engenharia Civil pela Universidade Federal de Minas Gerais, tendorecebido a medalha de ouro no curso, obtendo a maior média de pontos dentre todos os formandos desua turma. Atua na Companhia desde julho de 2004, atualmente como Diretor Comercial. É responsávelpelas áreas de Vendas, Novos Negócios, Marketing e Projetos.

Carlos WollenweberDiretor Financeiro e de RI

Carlos WollenweberDiretor Financeiro e de RI

Carlos tem vasta experiência no mercado imobiliário brasileiro. Atuou como Controller da BRProperties, Diretor financeiro da Valora, e como Gerente Financeiro da Gafisa. Nestas empresas, foiresponsável por atividades administrativas, financeiras, contábeis, fiscais, de tesouraria e controladoria.Formou-se em Engenharia Elétrica pela PUC/SP, é mestre em Ciências Econômicas e Financeiras pelaPUC/SP, e MBA pelo MIT (Massachusetts Institute of Technology), além de ter atuado como professorde Real Estate na FIA (Fundação Instituto Administração)/USP.

Lucas RochaDiretor de Engenharia

Lucas RochaDiretor de Engenharia

Lucas Rocha é graduado em Engenharia Civil, trabalha na Companhia desde 1985. Ocupa o cargo deDiretor de Engenharia, sendo responsável pela coordenação direta da equipe de engenheiros decampo. Iniciou sua carreira na Santa Bárbara Engenharia, onde trabalhou até 1985.

Roberto SennaDiretor Superintendente

Roberto SennaDiretor Superintendente

Graduado em Engenharia Civil pela Universidade Federal da Bahia, MBA pela FGV e especialização emadministração pela Wharton School e University of California. Ingressou na Organização Odebrecht em1979, tendo ocupado cargos de alta gestão no Brasil e no Exterior. Foi Presidente do Metrô-Rio, Diretorda Holding Telemar e membro do Conselho de Administração de diversas empresas do grupo. Antes deingressar na Direcional, o Sr. Roberto ocupava o cargo de Diretor-Presidente da Bairro Novo, empresado Grupo Odebrecht voltada para a incorporação e construção de imóveis no segmento econômico.

Ana Carolina HussDiretora de RH

Ana Carolina HussDiretora de RH

Ana Carolina Huss é graduada em psicologia pela Universidade Paulista, MBA em gestão de negóciospela FAAP, especializada em Gestão do Conhecimento pela FVG e certificada pela Bright Link emcoaching profissional. Foi Gerente de Recursos Humanos da Natura Cosméticos e Accor Brasil. Suaultima experiência profissional antes de ingressar na Direcional foi como responsável pela área dePessoas e Organização da Bairro Novo, empresa do grupo Odebrecht.

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Estrutura Acionária

1. Holding detida por Ricardo Valadares Gontijo e família2. Fundo Administrados pala Tarpon Investimentos S.A.

46,94% 15,00%

FiladélphiaParticipações S.A. 1 Ridgecrest, LLCTarpon2 Outros

6,89% 24,29%

GIC

6,88%

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6

Modelo de Negócios

6

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Presença geográfica� Forte presença em mercados com elevado potencial de

crescimento, menor competição e elevadas barreiras de entrada

Baixa competição em mercados rentáveis

Track record no mercado de baixa

renda

� Mais de 30 anos de experiência� Track record sólido em projeto de 0-3 salários mínimos

Baixo comprometimento de capital, margens

sólidas e ROIC elevado

Foco em projetos de larga escala

Modelo de negócios verticalizado

� Expertise em empreendimentos de grande porte

� Mão de obra própria� Remuneração baseada em performance� Produção padronizada e industrializada no local

Operação de grande escala nos segmentos de baixa renda, com rigoroso controle de

custos e margens elevadas

7

Direcional: Modelo de Negócios Único

Foco no segmento de baixa renda

A Companhia mais rentável e eficiente no setor de baixa

renda

‘’’’‘

� Maior eficiência e rentabilidade no setor

1o ROE Anualizado¹ entre comparáveisROE: ~26%

Margem líquida : ~23%1o Margem líquida entre comparáveis

1

2

3

4

Fonte: Relatório da Companhia no 4T101. ROE Anualizado: Lucro Líquido Anualizado do Trimestre / Patrimônio Líquido Médio do Período

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Presença: Mercado crescente e com Barreiras de Entrada

Composição do Land Bank Barreiras de Entrada

Logística

complexa

� Mapeamento detalhado da logística e dos canais de abastecimento

� Projetos grandes e verticalmente integrados

Escassez de

fornecedores

� Industrialização de matérias-primas

� Modelo de integração vertical é rapidamente replicado

Situações

climáticas

adversas

� Materiais de construção pré-fabricados adaptados a climas diversos

� Expertise em coordenar ciclo de construção e tempo

Abordagem da Direcional

Mão de obra

não-qualificada

� Trabalhadores treinados

� Método construtivo padronizado e totalmente integrado

� Remuneração baseada em desempenho

1

Direcional é a empresa líder em mercados pouco explorados, com elevado potencial de crescimento

VGV por Segmento

“MINHA CASA, MINHA VIDA”

49,9 mil unidades elegíveis ao Programa

Equivalente 73% do total do banco de

terrenos

Page 9: Apresentação APIMEC - MG - 2011

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Foco em Projetos de Larga Escala…

Experiência única em empreendimentos de grande porte

1. Projetos com mais de 1.000 unidades

2

Projetos de Larga Escala Principais Vantagens da Escala

� Economias de escala

� Processo de industrialização das matérias-primas

� Otimização dos processos construtivos

� Projetos urbanizados

Menor risco de execução

Menor risco de inflação78,2% das unidades a serem lançadas estão em projetos de larga escala1

16 projeto com aproximadamente 66 mil unidades

Manaus Total Ville AM Em construção 3.640 2.136

Total Ville Bella Cittá PA Em construção 4.714 3.732

Total Ville Marabá PA Em construção 5.604 4.664

Allegro Residencial Club AM Em construção 1.677 704

Setor Total Ville DF Em construção 4.672 2.064

Total Ville Porto Velho RO Em construção 2.852 1.868

Dream Park ES Em construção 1.034 752

Eliza Miranda AM Em construção 2.270 128

Cachoeiras do Madeira RO Em construção 1.278 426

Projeto Macaé RJ Em construção 1.125 719

Águas Claras DF Lançamento no 1S12 1.148 1.148

Floramar MG Lançamento no 2S11 1.172 1.172

Granjas Werneck MG Lançamento no 2S12 15.000 15.000

Sítio São João MG Lançamento no 1S12 2.500 2.500

Ferroeste MG Lançamento no 1S12 2.388 2.388

Samambaia DF Lançamento no 2S12 14.614 14.614

Total 65.688 54.015

Projeto StatusTotal

UnidadesUnidades a lançar

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… Através de um Modelo de Negócios Verticalizado

Mais de 10.000 funcionários exclusivos, assegurando qualidade, comprometimento, eficiência e controle de custos

Modelo de Negócios Verticalizado

� Remuneração baseada em desempenho

� Capacidade de contratar e treinar a equipe operacional

� Baixo turnover

Fonte: Relatórios da Companhia

Capacidade de Execução

3

Melhor execução no setorMelhor execução no setor

DNA de construtoraDNA de construtora

Cumprimento dos prazos: Projetos entregues dentro

do prazo

Alta qualidade: Menor custo de manutenção

Dentro do orçamento: Margens estáveis

Mão de obra própria

VerticalizaçãoVerticalização

Padronização / Industrialização

� Economias de escala

� Todos os projetos são baseados em poucos designs

Page 11: Apresentação APIMEC - MG - 2011

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Expertise Destacado na Baixa Renda

1. Estimativas da companhia – exposição máxima de caixa como % do VGV total

Track record sólido em todos os segmentos de baixa renda

Características

� Incorporação̶ Companhias desenvolvem

empreendimentos e vendem unidades aos clientes

� Preço acima de R$170 mil / unid.

� CAIXA não facilita o financiamento

� Incorporação̶ Companhias desenvolvem

empreendimentos e vendem unidades aos clientes

� Preço de até R$170 mil / unid.

� CAIXA facilita o financiamento

� Construção̶ Construtoras apresentam

projetos à Caixa para avaliação e aprovação

� Normalmente, terrenos e infraestrutura são fornecidos pelo poder público local

� Preço de até R$51 mil / unid.

Principais Players

4

Comprometimento de caixa1

Unidades lançadas - 2010

~5%~15%~20% ~10%

60% / 7.391 unidades12% / 1.503 unidades 28% / 3.470 unidades

Média-baixa renda Baixa renda (MCMV: 4-10 SM) Baixa renda (MCMV: 0-3 S.M.)+ +

VGV lançado2010

36% / R$ 380 mm23% / R$ 245 mm 41% / R$ 441 mm

Page 12: Apresentação APIMEC - MG - 2011

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Excelente Desempenho Operacional

A Direcional tem provado a eficiência do seu ciclo de caixa com fortes resultados financeiros

Ciclo de Caixa Eficiente

Administração eficiente do ciclo

de caixa

Aquisição do terreno

Velocidade de vendas

Admin. de recebíveis

Orçamento austero

Financiam.do cliente

Financiamento da construção

Fonte: Relatórios da Companhia

VSO

38%

80-100% dos

custos de

construção

Permutas

82%

G&A de 6%

da receita

Melhores Resultados no Setor

Preço médio da unidade (R$)

Mar

gem

líqu

ida

2010

MRV

CCDI

Rodobens

PDG

Even

Helbor

Inpar

Cyrela

Tecnisa

Rossi

Trisul

Gafisa

Page 13: Apresentação APIMEC - MG - 2011

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Drivers de Crescimento

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Drivers de Crescimento: MCMV 2ª FaseSegmento 0-3 apresenta uma excelente oportunidade de crescimento

Programa MCMV Destaques

� O maior programa habitacional da história do Brasil

� Prioridade do novo governo e,atualmente, em velocidade máxima com a recente eleição de Dilma

� Segmento 0-3 ampliou-se três vezes, atingindo 1,2 milhão de unidades

� A distribuição regional do programa deverá beneficiar a Direcional

Total

(R$ Mil)

% Direcional

(R$ mil)

Residencial meu Orgulho - 1ª Fase Manaus -AM 190.598 190.598 3.511

Bairro Carioca Rio de Janeiro - RJ 114.240 114.240 2.240

Residencial Jardim Alterosa Belo Horizonte - MG 75.440 75.440 1.640

Lançamentos 2010 380.278 380.278 7.391

Empreendimentos lançados (0-3 SM) Localização

VGV

Número de

Unidades

Page 15: Apresentação APIMEC - MG - 2011

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Destaques Operacionais

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Page 16: Apresentação APIMEC - MG - 2011

VGV Lançado

(R$ milhões)

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Lançamentos

� No 2T11 foram lançadas 2.293 unidades, totalizando um VGV de R$ 287,9 MM� No semestre lançamos um VGV de R$ 511, 3 MM.

+82%

71%

Total

(R$ Mil)

% Direcional

(R$ mil)

1 Verano Residencial 1ª Etapa Abril Belém - PA 36.968 36.931 184 368 Médio

2 Total Vil le Macaé - 2ª Etapa Abril Macaé - RJ 27.264 13.632 340 746 Popular

3 Parque Ponta Negra - 3ª Etapa Abril Manaus - AM 47.711 47.706 137 820 Médio Alto

4 Tulip Inn Savassi - Hotel Junho Belo Horizonte - BH 86.238 85.376 240 240 Comercial

5 Total Vil le Vida Nova - 3ª Etapa - RET 1 Junho Manaus - AM 56.400 56.344 752 1.504 Popular

6 Bella Città Algodoal - 3ª Etapa - RET 1 Junho Marituba - PA 48.000 47.995 640 982 Popular

302.581 287.984 2.293 4.660

1 Aquisição de Participação - Parque Ponta Negra Maio Manaus - AM 131.289 131.289 545 Médio

433.870 419.272 2.838 4.660

Empreendimentos Lançados - 2T11 Lançamento Localização

Unidades do

Empreendimeto

(Todas as Fases)

SegmentoUnidades

Lançadas

Lançamentos + Aquisição Participação

VGV

Lançamentos 2T11

Page 17: Apresentação APIMEC - MG - 2011

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Distribuição dos LançamentosLançamentos

(Segmentação Econômica – % VGV)

Lançamentos

(Segmentação Geográfica – % VGV)

Projetos Lançados no 2T11.

Page 18: Apresentação APIMEC - MG - 2011

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Vendas

VGV Contratado

(R$ milhões)

Vendas

(Segmentação Geográfica – % VGV)

Vendas

(Segmentação Econômica – % VGV)

� No 2T11, foram vendidas 991 unidades totalizando VGV de R$ 171,0 Milhões� No primeiro semestre de 2011, foi contratado VGV de R$ 346 MM.

+16,5%

28,5%

Page 19: Apresentação APIMEC - MG - 2011

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Velocidade de Vendas

�VSO de 18,9% no 2T11. Desconsiderando-se os lançamentos dos

empreendimentos RET1 a VSO foi de 21,1%

Venda Sobre Oferta (VSO)

VGV Total

Velocidade de Vendas (%)

em Unidades

1. A VSO no 2T10 e 4T10 foi impactada pela assinatura de contratos de prestação de serviço para a faixa de 0-3 salários mínimos. No 2T11 a VSO foi impactada pelo lançamento dos empreendimentos RET1, aonde as vendas estão sujeitas à aprovação do financiamento na CEF.

Page 20: Apresentação APIMEC - MG - 2011

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Empreendimentos Entregues no 2T11

Total

(R$ Mil)

% Direcional

(R$ mil)

1 Equilibrium Manaus - AM 49.501 43.561 136

2 Águas do Madeira Porto Velho - RO 61.520 40.973 426

3 Grand Prix Manaus - AM 42.026 36.983 192

4 Lake View Resort Brasíl ia - DF 89.513 87.812 232

5 Garden Club - Fase 01 Porto Velho- RO 34.394 27.515 313

6 Dream Park Serra - ES 44.629 35.704 282

Lançamentos 2T11 321.584 272.547 1.581

Localização UnidadesEmpreendimentos Entregues - 2T11

VGV

Page 21: Apresentação APIMEC - MG - 2011

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Destaques Financeiros

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Page 22: Apresentação APIMEC - MG - 2011

VGV Lançado

(R$ milhões)

Evolução da Receita Líquida

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Destaques

+58%

36%+107%

+64%

CAGR: 87,4%

Receita Líquida

(R$ milhões)

Page 23: Apresentação APIMEC - MG - 2011

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Destaques

Evolução da Receita com Prestação de Serviços

281,2% +18%

Composição da Receita Bruta

Page 24: Apresentação APIMEC - MG - 2011

Situação de Liquidez 1T10 4T10 1T11 ∆∆∆∆ % ∆∆∆∆ %

(R$ mil) (a) (b) (c) (c/a) (c/b)

Emprestimos e Financiamentos 142,672 302,374 348,307 144.1% 15.2%

SFH 138,545 226,056 282,674 104.0% 25.0%

Securitização de Recebíveis - 46,843 36,429 - -22.2%

FINAME e Leasing 4,127 8,882 8,611 108.7% -3.1%

Capital de Giro - 20,593 20,593 - 0.0%

Caixa e Equivalentes 292,019 190,852 355,410 21.7% 86.2%

Dívida (caixa) Liquida -149,347 111,522 -7,103

Dívida (caixa) Liquida/ Patrimônio Líquido -21.5% 14.1% -0.9%

1. Consumo de Caixa: medido pela variação da dívida líquida, deduzida dos aumentos de capital* 1T11: Ajuste de R$ 224 milhões referentes ao follow-on e R$ 40,3 milhões referentes ao pagamento de dividendos

24

Liquidez

Cronograma de Amortização

da Dívida (R$MM)Consumo de Caixa¹ (R$ MM)

Dívida Bruta

(ex- securitização de recebíveis)

-36%

Page 25: Apresentação APIMEC - MG - 2011

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Follow-On

Antes da Oferta Após a Oferta

Volume médio diário¹

(R$ mil)

+235%

+91%

Número Total de acionistas

1: Foram considerado três meses antes e três após a oferta.

� 20,8 milhões de novas ações em oferta primária e 7,2 milhões de ações em oferta secundária;� Aproximadamente R$ 230 milhões (bruto) para o caixa da Companhia;� Aumento no volume negociado e na base de acionistas.

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Pre

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R$

mil

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Volume (R$ mil)

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Performance das Ações – Desde o IPO

Antes Follow On Após Follow On

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De

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R$

mil

)

Média Volume (21 dias) Direcional Ibovespa IMOB

R$ 10,86IPO: 7,2%

Page 27: Apresentação APIMEC - MG - 2011

Valuation Direcional

Valor de Liquidação

NAV

(-) Land Bank (Preço de aquisição)

� DCF do Pipeline

Land Bank – Projetos de grande porte (VGV)

Período: 4-5 anos

16 projetos com total de65 mil unidades.

78,2% das unidades a serem lançadas estão em projetos de larga escala

(A) Valor de Liquidação (B) Land Bank Pipeline DCF (C) 0-3 S.M Valuation+

Valuation: (A) + (B) + (C)

BRL 500 milhões de valor potencial

� DCF Hiden Value

MCMV2: segmento 0-3 s.m.

= 1,2 milhões de unidades

Participação da Direcional: 3%-5% mktshare (36,000 -60,000 unidades)

Período: 4 anos

Preço / unidades: 60~65k

Margem líquida: 20~22%

+

27

Page 28: Apresentação APIMEC - MG - 2011

6,4%

3,0%

5,0%

7,0%

9,0%

11,0%

13,0%

15,0%

jan-04 jun-05 nov-06 abr-08 set-09 fev-11

28

Aumento de Renda

� O aumento constante da renda disponível das famílias, juntamente com uma maior disponibilidade de crédito habitacional, impulsiona a busca de novas casas

▲ Cesta básica

▲ Salário Mínimo Real

▲ Salário Médio (Mensal)

Renda disponível das famílias (Jan/03 – Ago/10)

Classe C Emergente

� 29 milhões de pessoas entraram no segmento de renda da classe C nos últimos seis anos e mais 18 milhões são esperadas nos próximos 5 anos

CLASSE C Emergente (1)

(% famílias, 2003 – 2009)

Alta Empregabilidade

Demanda Crescente

Fonte: FGV (A Nova Classe Média: O Lado Brilhante dos Pobres), DIEESE, IPEA e McCann Erickson do Brasil1. Famílias com renda mensal entre R$1.126 e R$4.854.

+ +

Mobilidade social ascendente no Brasil tem favorecido o setor

0

100

200

300

400

500

600

Jan-03 Nov-04 Sep-06 Aug-08 Jun-10

90

95

100

105

110

115

120

2.2x

1.8x

TAXA DE DESEMPREGO(%, média móvel de 12 meses)

‘04-’11 Crescimento de Empregos(%, Jan/04 – Nov/10)

37%

50%

58%

2003 2009 2014

66mm 95mm+29mm

113mm+18mm

27%

38%

-3%Total Formal Informal

6,4%

3,0%

5,0%

7,0%

9,0%

11,0%

13,0%

15,0%

jan-04 jun-05 nov-06 abr-08 set-09 fev-11

Jan-04 - Abr-11 %M in 5,3%

M ax 13,1%abr/11 6,4%

M édia de 12M 6,4%

Page 29: Apresentação APIMEC - MG - 2011

Governança Corporativa

Conselho de Administração

Diretoria

Operações

Acionistas► Próprios padrões de Governança

► Nomeia os membros do Conselho de Administração

Comitês de Assessoramento

► Nomeados pelo Conselho de Administração

► Não são deliberativos

► Reuniões bimestrais ou ad-

hoc

Comitês Deliberativos

► Diretores e Convidados

► Reuniões mensais ou ad-hoc

Comitê de Investimentos

Comitê de Finanças

Comitê de Compensação

► Ativos Fixos

► Diversificação

► Fusões e Aquisições

► Políticas de Gestão de Caixa

► Estrutura de Capital

► Gestão de Risco

Comitê de Investimentos

Comitê de Engenharia

Comitê de Recursos Humanos

► Aquisição de terrenos

► Lançamentos

► Avaliação de Desempenho

► Remuneração Variável

29

► Aprovação inicial (release)

► Aprovação do orçamento e planejamento (início do proj.)

Page 30: Apresentação APIMEC - MG - 2011

30

Estrutura da Companhia

Fonte: Companhia

Engenharia/Construção

Desenvolvi-mento/

Comercial

DesignDetalhado

Saúde, Segurança &

Meio Ambiente

Estudos de Viabilidade

Market Support/ Vendas

SuporteAdministrativo

Controle de Qualidade/Tecnologia

Design/Produtos

Conceituais

Jurídico (Real Estate)

AM

DF,PA,RO

MG,ES

SP,RJ

AM

ProjetosEspeciais (“0 – 3”)

Presidente CEO

CFO / RI

Jurídico(Corporação)

RH

Comunic. & Market. Corp.

Orçamento/Fornecimento/Planejamento

Sustentabilidade / Relação com o

Consumidor

Orientação

Resultados

Aci

onis

tas

MG,ES

DF,PA,RO

SP,RJ

Clientes

Page 31: Apresentação APIMEC - MG - 2011

31

Contatos

Carlos Wollenweber

Diretor Financeiro e de Relações com Investidores

Lucas Bousas

Analista de RI

Paulo Sousa

Assistente de RI

www.direcional.com.br

[email protected]

(55 31) 3214-6200

(55 31) 3214-6450