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No segundo semestre de 2010, a companhia realizou a maior ope-ração de aumento de capital da história mundial. Foram levantados R$ 120 bilhões (US$ 69,9 bilhões) pela emis-
são de mais de 4 bilhões de ações nas bolsas de valores de São Paulo, no Brasil, e Nova York, nos EUA. Esses valores estão bem acima de outros exemplos bilionários, como o do Royal Bank of Scotland, em 2008, com US$ 24,4 bilhões, ou do Agricultural Bank of China, também em 2010, com US$ 22,1 bilhões.
A oferta levou a companhia do quarto para o segundo lugar entre as empresas de energia com ações negociadas em bolsa: em 23/09/2010, a Petrobras atingiu US$ 223,2 bilhões em valor de merca-do, atrás apenas da Exxon Mobil. Antes da oferta, seu valor de mercado era de US$ 147 bilhões.
A operação fez com que a Petrobras passasse a ter uma alavancagem (relação entre dívida e capital próprio) de 16%. É um percentual bastante positivo e permitirá captar mais dinheiro junto ao mercado e garantir, assim, seu plano de investimentos, que soma US$ 224 bilhões entre 2010 e 2014, para financiar plataformas, sondas, refinarias, produção de fertilizantes e de biocombustíveis.
Entre os motivos para a grande adesão do mercado aos papéis da com-panhia está o fato de ser a empresa de energia que tem o maior potencial de crescimento em um futuro próximo. Em cinco anos, poderá ter entre 25 bilhões e 30 bilhões de barris de petróleo em re-servas. E a demanda mundial continua crescendo.
A divulgação da operação ao mercado envolveu um grande trabalho jun-to a investidores em várias partes do mundo. Foi um esforço enorme que va-leu a pena. Ao todo, cerca de 145 mil pessoas físicas e jurídicas investiram na Petrobras (desse total, cerca de 10% são empregados da companhia), o que demonstra elevada confiança na empresa.
Assembleia Geraln Em Assembleia Geral Extraordinária, em janeiro, foram aprovadas as propostas de incorporação das empresas Comperj Petroquímicos Básicos S.A. e Comperj Pet S.A., que integram a atual estrutura societária do Complexo Petroquímico do Rio de Janeiro (Comperj), sob a forma de subsidiárias integrais da Petrobras. Foi também aprovada proposta de reforma do Estatuto Social, tendo como objetivo sua atualização após a operação de capitalização, quando a companhia teve seu capital social subscrito aumentado.
Inaugurado polo navaln A Petrobras inaugurou o Polo Naval do Rio Grande, em Rio Grande (RS). Trata-se de uma infraestrutura de 430 mil m2 para construção e reparos de unidades marítimas (offshore) para a indústria do petróleo, como plataformas flutuantes de perfuração, produção e apoio. A nova estrutura permitirá aumentar a competitividade nas licitações com a entrada de novas empresas, possibilitando reduzir preços e prazos dos futuros projetos. Juros e dividendosn Em 2010, a Petrobras distribuiu a seus acionistas um total de R$ 0,74 por ação ordinária ou preferencial sob a forma de juros sobre o capital próprio. O valor foi antecipado em quatro parcelas durante o ano. Emissão de títulosn Por intermédio de sua subsidiária Petrobras International Finance Company (PifCo), a Petrobras concluiu em janeiro uma oferta de títulos (Global Notes) no valor de US$ 6 bilhões com vencimentos em 5, 10 e 30 anos. A emissão foi a maior colocação de dívida por uma empresa brasileira no mercado internacional de capitais.
Produção recorde em 2010n A produção média de petróleo da Petrobras no Brasil, em dezembro, atingiu o volume recorde de 2.121.584 barris/dia, ultrapassando em 89 mil barris a marca anterior. A produção de 2010 também foi recorde anual, registrando a média de 2.004.172 barris/dia, 1,7% acima do volume produzido em 2009.
Petrobras realiza a maior capitalização da história
Relacionamento com Investidores • Ano X • nº 35
São Paulo Nova York
Segurança é
prioridade
Pág. 3
Centro de Pesquisas é
ampliado
Pág. 4
Terceira maior empresa
de energia
Pág. 4
30/12/2006 30/6/2007 30/12/2007 30/6/2008 30/12/2008 30/6/2009 30/12/2009 30/6/2010 30/12/2010
129% PETR3
125% PETR4
165% IBOV
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500 Em mil barris óleo equivalente/dia 4T10 3T10 Variação (%)
Produção total de petróleo, LGN e gás natural 2.628 2.570 2,3
Produção total de derivados 2.130 2.070 2,9
Exportação líquida de petróleo e derivados 198 -151 231,1
Capacidade de utilização das refinarias – no Brasil 1.942 1.942 0,0
Capacidade de utilização das refinarias – no exterior 281 281 0,0
Participação do óleo nacional na carga processada 83% 83% 0,0
Em R$ Milhões 2010 2009 Variação (%)
Vendas brutas 268.107 230.721 16,2
Vendas líquidas 213.274 182.834 16,6
Lucro bruto 77.222 74.127 4,2
Lucro operacional * 47.057 45.997 2,3
Lucro líquido 35.189 30.051 17,1
Lucro líquido por ação (R$) 3,57 3,43 4,1
Em R$ Milhões 2010 2009 Variação (%)
EBITDA 60.323 59.502 1,4
Valor de mercado (controladora) 380.247 347.085 9,6
Total de investimentos anual 76.411 70.757 8,0
Endividamento líquido 62.067 73.416 -15,5
Estrutura de capital (capital de terceiros líquido / passivo total líquido) (percentual)
33 48 -31,3
Resultados do quarto trimestre e exercício 2010
O lucro líquido consolidado de 2010 atingiu o valor recorde de R$ 35 bilhões 189 mi-
lhões. A geração de caixa ope-racional, medida pelo indicador EBITDA, atingiu o valor recorde de R$ 60,3 bilhões. Os dividendos pro-postos totalizaram R$ 11,7 bilhões, dos quais R$ 7,9 bilhões foram antecipados aos acionistas ao longo do ano, na for-ma de juros sobre capital próprio. O resultado líquido do quarto trimestre foi 24% superior ao terceiro.
A produção total de petróleo e gás natural da Petrobras, no Brasil e exterior, aumentou 2% em relação a 2009, atingindo média diária de 2 milhões 583 mil barris de óleo equivalente (boe). Cresceram os volumes produzidos em plataformas já existentes e entraram em operação seis novas unidades. Na Bacia de San-tos, em dezembro, foi declarada a comercialidade das áreas de Tupi e Iracema, que passaram a se chamar campos de Lula e Cernambi, respectivamente, marcando o início
da fase de produção comercial no Pré-Sal.
O sucesso exploratório nessa região já contribui para o crescimento das re-servas provadas da Companhia. Em 2010, elas totalizaram 15 bilhões 986 milhões de boe (critério ANP/SPE), um aumento de 7,5% em relação a 2009 com a incorporação de 1 bilhão 990 mi-lhões de boe. O Índice de Reposi-ção de Reservas alcançou 229% e a relação Reserva/Produção é de 18,4 anos, reforçando a capacidade de crescimento futuro. A Petrobras ainda adquiriu o direito de produzir o volume de até 5 bilhões de boe no Pré-Sal, atra-vés do Contrato de Cessão Onerosa.
Os investimentos totalizaram R$ 76,4 bilhões (8% mais que em 2009), com foco no aumento da capa-cidade de produção de petróleo e gás natural, melhoria do parque de refino e infraestrutura do gás natural. Foi des-taque ainda a duplicação do Centro de Pesquisas (Cenpes), fundamental para o desenvolvimento de no-vas tecnologias para o Pré-Sal.
Em 2010, foram utilizados em mé-dia 93% da capacidade de refino. As vendas no mercado brasileiro no ano passado foram 13% superiores às de 2009, com destaque para o óleo diesel, gasolina, QAV e gás natural. As exportações de petróleo e derivados somaram quantidades similares às de 2009. As importações de derivados, por outro lado, cresceram 96% devido ao aumento na demanda.
O processo de capitalização ocorrido em 2010 permitiu à Companhia reter R$ 45,5 bilhões em Caixa e em Títulos do Governo. Ao final do ano, a dispo-nibilidade total da Companhia somava R$ 55 bilhões 848 milhões, 92 % su-perior ao valor de 2009. O nível de alavancagem apresentou queda substancial de 31% para 17%, de um exercício para o outro. Com isso, a Companhia poderá nos próximos anos captar recursos adicionais junto aos mercados bancário e de renda fixa em boas condições para a realização de seus projetos sem comprometimento das metas de endividamento.
Variação Real Acumulada das Ações
* Antes das receitas e despesas financeiras e da equivalência patrimonial.
Em R$ Milhões Nos últimos 10 anos (%) Nos últimos 5 anos (%) Variação (%)
Petrobras ON 234,7 ou 12,8 a.a. 10,4 ou 2,0 a.a. -34,1
Petrobras PN 212,2 ou 12,1 a.a. 9,5 ou 1,8 a.a. -33,2
Ibovespa 98,6 ou 7,1 a.a. 54,5 ou 9,1 a.a. -9,2
LUC
RAT
IVID
AD
ER
ESU
LTA
DO
S &
RET
RO
SP
ECTI
VA
Petrobras investe em
abastecimento
A Petrobras adquiriu 30% do capital social da Refinaria
Alberto Pasqualini S.A. (Refap) por US$ 350 milhões e passou a ser proprietária de 100% da unidade. A Refap, agora, ganhará unidades de hi-drotratamento de diesel e de geração de hidrogênio.
Já foi lançada a pedra fundamen-tal da Refinaria Premium II, no Ceará. A unidade deverá produzir diesel com baixo teor de enxofre, querosene de aviação, nafta, gás de cozinha e bunker (combustível de navio). A refinaria de-verá operar a partir de 2017, com produção de 300 mil barris/dia.
E foi inaugurada a Unidade de Tratamento de Gás (UTG) Sul Capixaba. Esse projeto viabiliza o for-necimento do gás produzido no Parque das Baleias, conjunto de campos de pe-tróleo localizado no litoral do Espírito Santo, para o mercado nacional. A UTG tem capacidade nominal para processar diariamente até 2,5 milhões/m³ de gás.
Segunda fase do programa de
naviosA Petrobras assinou em dezembro
os contratos que deram início à segunda fase do Programa Empresas Brasileiras de Navegação. Ao todo, foram afretados 14 novos navios que serão entregues entre 2013 e 2017. Eles terão capacidades de arma-zenagem entre 8 mil e 45 mil tonela-das para transporte de diversos produ-tos (gás GLP, nafta, diesel, querosene, gasolina e petróleo, dentre outros).
O programa faz parte de uma inicia-tiva da companhia para estimular a construção naval no Brasil. Com isso, pretende reduzir a dependência do mercado externo de fretes maríti-mos e incentivar a geração de empre-gos, usando parâmetros internacionais de custos e qualidade.
LOG
ÍSTI
CA
Entrou em operação na Baía de Guanabara (RJ) a plataforma Cidade de Arraial do Cabo, que
dará apoio logístico às unidades de produção na Bacia de Campos. Este tipo de plataforma, denominada Unidade de Manutenção e Segurança (UMS), trabalha no prolongamento da vida útil de plataformas de produção. Ela exemplifica a política da Petrobras de boas práticas e rigor técnico nos aspectos relacionados a equipamen-tos e capacitação de pessoal.
As unidades marítimas de perfura-ção são equipadas com sistemas de detecção, que podem fechar um poço de imediato, e com diversos mecanismos de alarme e sistemas de proteção nos poços.
A Petrobras mantém 14 em-barcações de grande porte para atendimento exclusivo a emergências ambientais e nove Centros de Defesa nessa área, com o objetivo de assegurar máxima prote-ção às unidades operacionais em caso de necessidade.
Segurança em primeiro lugar
Novidades na Bacia de Santos
Dezembro trouxe boas notícias do Pré-Sal. A Petrobras fez o registro oficial da Decla-
ração de Comercialidade das acumulações de petróleo de boa qualidade e gás nas áreas de Tupi e Iracema, na Bacia de Santos, e ainda sugeriu novas denominações para elas, que passaram a se chamar campos de Lula (o primeiro supergi-gante de petróleo do Brasil, volume recuperável de 6,5 bilhões de barris) e Cernambi (volume recuperável de 1,8 bilhão de barris), respectivamente. A companhia é operadora e sócia com BG Group e Galp.
Outra notícia foi o início do Teste de Longa Duração na área de Gua-rá, também na Bacia de Santos. Deverá durar cinco meses, com produção diária esperada de 14 mil barris de óleo/dia de boa qualidade. A área, que é administrada por um consórcio Petrobras (operadora), BG Group e Repsol, receberá posteriormente um projeto piloto de produção.
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A Petrobras inaugurou a expansão das instalações do seu Centro de Pesquisas e Desenvolvimen-
to. Os novos prédios, que agregam ar-rojadas técnicas de construção, susten-tabilidade e ecoeficiência, representam um salto para o desenvolvimento de tecnologia na companhia. A Petrobras é hoje a empresa que mais investe em ci-ência e tecnologia no Brasil. Entre 2007 e 2009, foram investidos cerca de R$ 4,8 bilhões.
Com a ampliação, o complexo na Ilha do Fundão ocupa mais 300 mil m2, tornando-se um dos maiores do mundo. São diversos laboratórios destinados a atender demandas tecnológicas das áreas de negócio da Petrobras, com destaque para Pré-Sal, Biotecnologia, Meio Ambiente, e Gás e Energia.
Reconhecimento internacional
A Petrobras passou do quarto para
o terceiro lugar no ranking PFC Energy 50, divulgado em janeiro, que lista as maiores em-presas de energia do mundo em valor de mer-cado. A companhia che-gou a dezembro de 2010 com US$ 228,9 bilhões, à frente de Shell e Chevron, quarta e quinta colocadas.
A consultoria PFC Energy destacou a constante ascen-são da Petrobras, que passou do 27º lugar, na primeira edição do ranking em 1999, para a terceira colo-cação em pouco mais de uma década.
E pelo segundo ano consecutivo, a Petrobras está entre as cem empresas mais sustentáveis do mundo, segundo o ranking da revista Corporate Knights, publicação canadense especializada em responsabilidade social e desenvolvi-mento sustentável. O ranking foi elabo-rado com base em uma pesquisa que analisou 3.500 empresas de 24 países e de todos os setores da economia. A Petrobras subiu 12 posições em rela-ção ao ranking do ano passado e ficou em 88º lugar.
Batidos recordes de produção
Em janeiro, a Petrobras bateu recorde de produção de gasolina tipo A. Foi produzido um volume de 1.816 mil m³, o que representa um au-
mento de 2,36% em relação à marca anterior, obtida em dezembro de 2010. Este recorde é resultado dos esforços da companhia para atender ao mercado brasileiro sem recorrer a importações.
O ano de 2010 também foi significativo no segmento de asfaltos. A companhia bateu recordes de produção e vendas principalmente devido à realização de obras de infraestrutura no país. A produção de asfaltos alcançou a marca de 2,763 milhões de toneladas, superando o ano de 2009 em 32%.
Petrobras amplia Centro de Pesquisas
Only the few companies in the top half of the chart have higher market valuations than in December 2007. A select group of emerging markets companies—
Ecopetrol, NOVATEK and CNOOC—have achieved the most impressive growth. There is also more value in independent E&P companies, with only Devon shrinking
over three years. Mergers were a factor in service company growth and also augmented Suncor and GDP Suez. Some former stars like PetroChina find themselves in
the bottom left quadrant, indicating market value declines over one and three years. The chart shows only one element of shareholder return: many companies also
delivered value through dividends and stock repurchases that reduced the outstanding share base.
Please visit the PFC Energy 50 website at www.pfcenergy50.com for additional information and analysis.
2010 Rank
2009 Rank
Company NameMarket Cap
($US billion)% Share Price
Change (YoY) Primary BusinessHQ Country Ticker/Exch
12345678910
2145810
691619
ExxonMobil
PetroChina
Petrobras
Royal Dutch Shell
Chevron
GazpromBP
TOTAL
Schlumberger
CNOOC
368.7303.3228.9207.9183.6149.4136.4124.5113.9106.0
7%-16%-23%
9%19%
4%-25%-18%28%
51%
Integrated IOC
Integrated NOC
Integrated NOC
Integrated IOC
Integrated IOC
Integrated NOC
Integrated IOC
Integrated IOC
Oilfield Services
Integrated NOC
USChinaBrazil
NetherlandsUS
RussiaUK
FranceUS
Hong Kong
XOM US
601857 CH
PETR3 BZ
RDSA NA
CVX US
GSPBEX RU
BP/ LN
FP FP
SLB US
883 HK
11121314151617181920
71825
111220
17131521
Sinopec
ConocoPhillips
EcopetrolEni
GDF Suez
Occidental
Reliance
Rosneft
StatoilBG
101.6100.1
87.086.880.779.777.576.274.968.4
-41%33%77%-15%-17%
21%1%
-15%-6%12%
Integrated NOC
Integrated IOC
Integrated NOC
Integrated IOC
Gas/UtilitiesE&PR&M
Integrated NOC
Integrated NOC
Integrated IOC
ChinaUS
ColombiaItaly
FranceUS
India
Russia
NorwayUK
600028 CH
COP US
ECOPETL CB
ENI IM
GSZ FP
OXY US
RIL IN
ROSN RU
STL NO
BG/ LN
21222324252627282930
2414223*272628363335
ONGCE.ON
Suncor
BHP Billiton
Canadian Natural
LUKOIL
Apache
TNK-BPOGX
Anadarko
61.660.960.2
*48.548.543.540.838.9
37.7
14%-27%
9%20%24%
1%16%58%23%22%
Integrated NOC
Gas/Utilities
Integrated IOC
Diversified MineralsE&P
Integrated IOCE&P
Integrated IOCE&PE&P
India
Germany
Canada
Australia
Canada
RussiaUS
RussiaBrazil
US
ONGC IN
EOAN GR
SU CN
BHP AU
CNQ CN
LKOH RU
APA US
TNBP RU
OGXP3 BZ
APC US
31323334353637383940
32372329343130
41-
44
Surgutneftegaz
HalliburtonRWE
Imperial Oil
Woodside
Devon
Repsol YPFSasol
NOVATEK
Formosa Petrochemical
37.737.137.134.6
34.133.933.833.733.332.3
18%36%-32%
6%3%7%3%
30%94%32%
Integrated IOC
Oilfield Services
Gas/Utilities
Integrated IOCE&PE&P
Integrated IOC
Integrated IOCE&PR&M
RussiaUS
Germany
Canada
AustraliaUS
Spain
South Africa
Russia
Taiwan
SNGS RM
HAL US
RWE GR
IMO CN
WPL AU
DVN US
REP SM
SOL SJ
NOTK RM
6505 TT
41424344454647484950
42-
4748
---
4643
-
Tenaris
Natl Oilwell Varco
Centrica
MarathonHess
Cenovus
Baker Hughes
Husky
EOG Resources
Talisman
28.928.226.626.325.8
25.124.723.823.222.7
15%53%14%19%27%33%41%-6%-6%19%
Equipment
Equipment
Gas/Utilities
Integrated IOC
Integrated IOC
Integrated IOC
Oilfield Services
Integrated IOCE&PE&P
LuxembourgUSUKUSUS
CanadaUS
CanadaUS
Canada
TS US
NOV US
CNA LN
MRO US
HES US
CVE CN
BHI US
HSE CN
EOG US
TLM CN
PFC Energy 50
1-Year and 3-Year Growth in Market Capitalization
Two Year Returns in North America E&P
PFC Energy 50 The Definitive Annual Ranking of the World’s
Largest Listed Energy Firms
January 2011
For over 25 years, PFC Energy has provided consulting services and subscription
products to the world’s leading oil, gas and service companies, governments and
the financial sector. Our expertise includes:
Strategies for changing competitive environments
Project, asset and portfolio evaluations
Integrated analytical modeling
Market and geopolitical analysis
PFC Energy has over 150 advisors
throughout the world:
Bahrain*
Beijing*
Brussels
Buenos Aires
Houston*
Kuala Lumpur*
Lausanne*
LondonMumbai
New YorkParis*
Rio de Janeiro
Washington, DC*
*Main regional offices
Bahrain - (973) 7705 8880
Beijing - (86 10) 5920 4448
Houston - (1 713) 622-4447
Kuala Lumpur - (60 3) 2172-3400
Lausanne - (41 21) 721-1440
Paris - (33 1) 4770-2900
Washington DC - (1 202) 872-1199
www.pfcenergy.com
North America focused E&P players have engendered excitement in recent years. $100 invested in Pioneer grew to more than $500 over two years. A $100 investment
in a top five basket of Pioneer, Concho, Newfield, Cimarex and Continental grew to $380. In comparison, $100 equally invested in the three US SuperMajors grew
to only $120.
Please visit the PFC Energy 50 website at www.pfcenergy50.com for additional information and analysis.
ExxonMobil Recaptures Top Position;
Petrobras Continues Rise
• ExxonMobil, with market capitalization of
$368.7 billion, regained the top position it has
held on the PFC Energy 50 list in every year
but 2007 and 2009. The XTO merger and 7%
share price growth combined to increase the
company’s market capitalization by 14%.
• PetroChina’s market value fell 14%, and the
company closed the year in second place, 18%
behind ExxonMobil.
• Petrobras, this year #3 at $228.9 billion, was
#27 on our first list in 1999; its market cap has
grown from $13.5 billion – a 27% compound
annual rate. The effect of the 23% 2010 share
price decline was more than offset by a ~$67
billion new offering.
North America – The New Growth Province
• Surprising production growth in recent
years has come from a mature province once
considered in terminal decline—onshore
North America. The PFC Energy 50 celebrates
this revival with a new Top 15 North America-
Focused E&P list. Among these companies
deriving at least 80% of production from
North America are nine players new to the
PFC Energy 50 listings.
• Concho Resources, top performer among the
North America companies, posted a 95% year-
on-year share price increase, the highest on this
year’s PFC Energy 50 Top 15 lists.
Some Are More Equal Than Others
• The main stories of previous years have
featured groupings of companies: IOCs holding
their value better than NOCs, emerging
markets promising more growth than OECD
markets. This year, individual companies within
these groupings often exhibited very different
performance. In an up market year, 13 of the 50
companies declined in value.
• Although the combined value of the 14
returning emerging markets companies
was essentially unchanged, some of the top
performers were in that group: NOVATEK (price
+94%), Ecopetrol (+77%), TNK-BP (+58%).
• Within the NOC group, Ecopetrol (+77%),
CNOOC (+51%) and Petrobras (+15%) posted
impressive market cap gains while Sinopec,
Rosneft, PetroChina and Statoil lost value.
Combined Value Changes Little
• The combined value of the PFC Energy 50 has
fluctuated significantly in recent years; in 2010
it remained virtually unchanged at $3.9 trillion.
This is 27% lower than the landmark $5.2 trillion
achieved three years ago at oil prices not far
from current levels. The group’s combined
value has risen less than the WTI oil price (+15%)
and the S&P 500 index (+13%) in the past year.
• Use interactive graphics to explore value
changes over a one and three year period at
www.pfcenergy50.com.
Independents Again Outperform Integrateds
• Continuing a trend, upstream-focused E&P
companies performed more strongly, with 18%
value growth compared with 4% for IOCs.
• The 15 companies on the new North America-
Focused E&P list posted a combined 13%
increase in market cap during the year.
Greatest Gains In Service Sector;
Losses in Alternatives
• Oilfield service companies averaged the
greatest value gains (+44%). Schlumberger (#9)
achieved its highest rank since 2001. All three
service companies on the list, Schlumberger,
Halliburton and Baker Hughes benefitted from
the robust US market for hydraulic fracturing.
• The Alternatives Top 15 demonstrated the
weakest performance. Only three of the fifteen
companies achieved share price increases.
Ref iners Recover; Majors Mixed
• The value of the six SuperMajors increased
4%. Within this group, gains of 32% at
ConocoPhillips, 19% at Chevron and 14% at
ExxonMobil were offset by declines of 25% at
BP and 18% at TOTAL.
• Most refiners returned to positive territory
following a brutal 2009; top performers were
S-Oil (+77%), SK Energy (+71%) and Sunoco (+57 %).
Source: Bloomberg, PFC Energy estimates as of 12/31/2010
• Share price growth based on primary exchange tickers in $US
• Prices for thinly traded companies are as of year’s last trade
* Prior listings ranked BHP-Billliton based on total market capitalization; this year the
company is ranked by the estimated value of its E&P component based on reserves
and production.
Top 15 Alternative Energy
2010 Rank 2009 RankCompany Name
Market Cap
($US billion)% Share Price
Change (YoY) Est P/E
Debt/
Capital
HQ
Country Ticker/Exch
11
Iberdrola Renovables14.9
-26%29.0 33.2%
SpainIBR SM
23
First Solar11.2
-4%16.9
7.0%US
FSLR US
36
Xinjiang Goldwind8.5
31%44.3 32.2% China 002202 CH
44 China Longyuan Power
6.8-29%
29.7 52.7% China916 HK
52
Vestas6.4
-49%19.0
21.1% Denmark VWS DC
69 GCL-Poly Energy Hldgs
5.723%
n/a 41.6% Hong Kong 3800 HK
7-
EDP Renovaveis5.1
-39%56.9 38.4%
SpainEDPR PL
811 EDF Energies Nouvelles
3.3-18%
25.872.2% France
EEN FP
98 SMA Solar Technology
3.2-31%
n/a 18.4% GermanyS92 GR
107
Renewable Energy3.0
-53%n/a 32.5% Norway
REC NO
1114
Covanta Holding2.6
4%23.9 65.9%
USCVA US
12-
Abengoa2.2
-25%8.9
81.9%Spain
ABG SM
1312
Suzlon2.2
-37%n/a 64.6%
IndiaSUEL IN
1410
Gamesa1.9
-54%n/a 35.9%
SpainGAM SM
15-
Trina Solar1.8
-13%7.6 39.4% China
TSL UN
Source: Bloomberg, PFC Energy estimates as of 12/31/2010
• Company names in blue indicate PFC Energy 50 ranking
• Share price growth based on primary exchange tickers in $US
• P/E based on earnings from continuing operations for the 12 months ended 9/30/2010
• Debt/Capital is ratio between total debt and total capital based on most recent published balance sheet
50%
10%
30%50%
70%90%
150%
100%
50%
-50%
-100%
10%
30%
BP
TNK-BP
ExxonMobil
ConocoPhillips
GDF Suez
CNOOC
Gazprom
SuncorFormosa
NOV
Oxy
HAL
Hess
STL
Schlumberger
Baker Hughes
Ecopetrol
Rosneft
EOG
E.ON
Petrochina
1-YEAR GROWTH IN MARKET CAPITALIZATION
3-YE
AR G
ROW
TH IN
MAR
KET
CAPI
TALIZ
ATIO
N
IOC
NOC
E&P
R&M
SERVICES AND EQUIPMENT
GAS/UTILITIES
OTHER
RWE
BHP
TOT
NOVATEK
Sinopec
$600
$500
$400
$300
$200
$100
$0
2010
DEC 2010
2009
JAN 2009
PIONEER
CONCHO
NEWFIELD
CIMAREX
CONTINENTAL RESOURCES
PENN WEST
ANADARKO
DENBURY
CHESAPEAKE
EOG RESOURCES
ULTRA PETROLEUM
RANGE RESOURCES
SOUTHWESTERN
DEVON
CONOCOPHILLIPS
CHEVRON
EXXONMOBIL
VALU
E O
F $10
0 IN
VEST
ED O
N 1
JAN
UAR
Y 20
09
Circle size indicates market cap
Data source: Bloomberg, PFC Energy estimates, as of 12/31/10
Indexed quarterly value including reinvestment of any dividends
Data source: Bloomberg, PFC Energy estimates, as of 12/31/10
The PFC Energy 50 website includes several exciting features:
• Dynamic charts illustrating key trends
• A tool for testing market capitalization drivers
• The PFC Energy 100 listing—including power and coal companies
• An archive of previous PFC Energy 50 reports
Please visit www.pfcenergy50.com
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