São Paulo, 07 de março de 2012Setembro 2015

IV BTG Pactual Utilities Day

Wilson Ferreira Jr

CEO

2

Temas para discussão

GSF e desempenho da carga1

Desempenho do mercado e Inadimplência

3

4

Alavancagem

4º Ciclo de Revisão Tarifária

2

5 Controladores

2

Temas para discussão

GSF e desempenho da carga1

Desempenho do mercado e Inadimplência

3

4

Alavancagem

4º Ciclo de Revisão Tarifária

3

5 Controladores

GSF | A ANEEL tem se mostrado disposta a solucionar o problema

GSF esperado para 2015 | em %

1S15 2S15

-19,9%

-13,5%

Média: -16,9%¹

1) Média ponderada pelo número de horas mês, considerando a garantia física sazonalizada; 2) PLD médio (Submercado Sudeste)

Contribuições para AP 32/2015

PLD esperado para 2015² | R$/MWh

Valor esperado risco hidrológicoProposta Aneel: R$ 6,90/MWh (2015-20)Proposta APINE: R$ 1,60 a R$ 3,63/MWh (considera prazo médio dos contratos ACR - 27 anos)

Taxa de desconto no ACR e ACLProposta Aneel: WACC = 7,16% a.a. Proposta APINE : ke = 9,63% a.a

Prêmio de Risco no ACRProposta Aneel: R$ 6,90/MWh + spread (fórmulas)Proposta APINE: simulação baseada na utilização do conceito de energia firme: valor de R$ 7,25/MWh

Prêmio de Risco no ACLProposta Aneel: Adesão por no mínimo 3 anos e contratação de cerca de 10% de Energia de ReservaProposta APINE: Adesão por no mínimo 2 anos e estabelecimento de um nível mínimo de contratação de Energia de Reserva (5%). Custo: Valor da ER + prêmio de R$ 10,4/MWh

242

221244

156

388 388 388 388 387369

244

145

jan/1

5

fev/1

5

mar/

15

abr/

15

mai/15

jun/1

5

jul/15

ago/1

5

set/

15

out/

15

nov/1

5

dez/

15

CCEE Realizado

4

PLD (set-dez):R$ 216 /MWh

Impacto CPFLR$300mn

-8,1%

Evolução da carga no SIN

2014 65,1 GWm

ONS (PEN 2015) 67,3 GWm +3,3%

Rev. ONS Ago/15¹ 64,0 GWm -1,7%

CPFL 63,3 GWm -2,8%

+2,7% -2,6%

-7,4%

-7,9% -7,6%

-5,5%

-4,6%

69,6

68,1

66,6

63,9

60,9

59,9 60,1

63,5

65,2 65,064,5

67,8

69,9 69,9

67,6

65,865,0 65,1

66,567,1

67,9 67,767,2

68,1

66,6

63,9

60,9

59,9

61,1 61,4

63,062,6 62,6

jan/15 fev/15 mar/15 abr/15 mai/15 jun/15 jul/15 ago/15 set/15 out/15 nov/15 dez/15

Realizada 2015

ONS (2a. Rev. PEN ago/15)

ONS (PEN jan/15)

CPFL

Evolução da Carga do SIN em 2015 - GWm

Desvio

Cresci-mento

1) Incluído realizado de Jan-Ago/155

2

Temas para discussão

GSF e desempenho da carga1

Desempenho do mercado e Inadimplência

3

4

Alavancagem

4º Ciclo de Revisão Tarifária

6

5 Controladores

27%

41%

17%

15%

Residencial Industrial

Comercial Demais

Vendas de Energia 2T15

1) Fonte: PME/IBGE - Nova Metodologia; 2) Trimestre ante mesmo trimestre do ano anterior; 3) Fonte: FGV7

Fora Ponta Ponta

9.000

3.534

9.188

3.483

jun/14 jun/15

1T14 1T15 2T14 2T15

11.355 11.152 10.329 10.079

4.153 3.962 4.292 4.112

14.621

14.191

(59) 14 (335)

(51)

Resid.

+0,6%

-5,4%-2,4% -2,9%

Comerc. Indust. Demais2T14 2T15

-1,5%

Vendas na áreade concessão | GWh

Vendas por classede consumo | GWh

14.621 14.191

-4,2%

TUSD Cativo (Distribuição)

-2,9%

-2,4%

+2,1%

-1,4%

Demanda Contratada lMW

15.507 15.114

-4,6%

-2,5%

-1,8%

Perfil do Mercado na

área de concessão | 2T15

Classe Industrial por atividade | GWh

CLASSE INDUSTRIAL 2T14 2T15 Δ

Produtos Alimentícios 879 882 0,4%

Produtos Químicos 719 684 -4,8%

Metalurgia 689 634 -8,0%

Borracha e Plásticos 566 548 -3,2%

Automobilístico 499 441 -11,7%

Têxteis 447 422 -5,7%

SUBTOTAL 3.799 3.611 -4,9%

OUTROS 2.404 2.258 -6,1%

TOTAL DA CLASSE 6.203 5.869 -5,4%

8

67%

1) Fonte: PME/IBGE - Nova Metodologia; 2) Trimestre ante mesmo trimestre do ano anterior; 3) Fonte: FGV

Índice de Confiança do Consumidor³Número Índice Set/2005 = 100

Bandeiras Tarifárias

48%

19%

RTE/RTA

Cenário econômico desfavorável e forte elevação das tarifas inibem o consumo residencial

1T10

2T10

3T10

4T10

1T11

2T11

3T11

4T11

1T12

2T12

3T12

4T12

1T13

2T13

3T13

4T13

1T14

2T14

3T14

4T14

1T15

2T15

Massa de renda²

Variação % do Preço Médio em R$/MWhResidencial da CPFL Energia

Taxa de desocupação¹ | Em % da PEA

Inadimplência | Fortalecimento das ações de cobrança inibem o avanço da inadimplência

Contas de EnergiaTotal da CPFL Energia

Contas de EnergiaGrupo B

Evolução da InadimplênciaR$ milhões no D90 / faturamento últimos 12 meses

Evolução da PDDem R$ milhões

75%

9

2

Temas para discussão

GSF e desempenho da carga1

Desempenho do mercado e Inadimplência

3

4

Alavancagem

4º Ciclo de Revisão Tarifária

10

5 Controladores

1) Critério dos covenants financeiros; 2) EBITDA últimos 12 meses; 3) Ajustado pela consolidação proporcional a partir de 2012; 4) Dívida financeira (+) entidade de previdência privada (-) hedge

Evolução do Endividamento

11

2T151T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15

12,8 13,2 13,0 13,0 13,6 13,8

Alavancagem1 | R$ bilhões

Dívida Líquida ajustada1

/EBITDA ajustado2

3.570 3.830 3.886 3.736 3.835 3.755EBITDA ajustado1,2

R$ milhões

3,58 3,44 3,33 3,49 3,54 3,67

3,47 3,33 3,20 3,25 3,24 3,23

Evolução do saldo de caixa e CVA | R$ bilhões

1T14

2T14

3T14

4T14

1T15

2T15

4.045 4.549

3.822 4.088 3.783 3.292

413 474

548 911 1.147 1.638

Saldo de caixa CVA

4.9304.9294.9994.370

5.0234.459

+0%

+43%

-13%

Com ajuste da CVA no saldo de caixa

Custo da dívida bruta3,4:

Nominal: 11,4% / Real: 2,3%

Prazo Médio: 3,74 anos

Curto Prazo (12M): 10,0% do total

Dívida bruta por indexador 2T15:

CDI: 71% l TJLP: 21% l PSI: 7% l IGP: 1%

Ajustando o saldo de caixa pela CVA a receber acumulada até o 2T15, a relação dívida líquida/EBITDA seria de 3,23x.Se separamos a CPFL Renováveis, veículo de crescimento do grupo, a alavancagem ajustada pelo saldo de CVA seria de 2,89x

CPFL Energia exCPFL Renováveis

2,89

3,33

11,2

3.363

2

Temas para discussão

GSF e desempenho da carga1

Desempenho do mercado e Inadimplência

3

4

Alavancagem

4º Ciclo de Revisão Tarifária

12

5 Controladores

4º Ciclo de Revisão Tarifária | CPFL Piratininga (proposta preliminar)

13

Mudanças na metodologia4o ciclo

(R$ milhões)

Variação sobre3o ciclo

(R$ milhões)

WACC de 7,50% para 8,09%

Remuneração do Capital 210 +15

Criação de uma remuneração sobre Obrigações Especiais

Remuneração de Obrigações Especiais 11 +11

Mudança da metodologia de Perdas Técnicas

Perdas Técnicas 143 +9

Outras Receitas - Simplificação da metodologia

Compartilhamento de Outras Receitas -36 +6

Aumento do aging para 49 a 60 meses

Receitas Irrecuperáveis 24 -7

Xpd de 1,11% para 1,53%

Fator Xpd -6 -4

Total dos efeitos +29

Com os números preliminares, a aplicação da nova metodologia do 4º CRTP para a CPFL Piratininga gerou um benefício anual R$ 29 milhões

4º Ciclo de Revisão Tarifária | CPFL Piratininga

14

Junho Julho Agosto Setembro Outubro

Cronograma esperado do Processo deRevisão Tarifária Periódica da CPFL Piratininga

Dia 19:Aneel encaminha prévia para CPFL

Dia 3:Reunião com Aneel

Dia 21:Abertura da Audiência Pública (publicação dos documentos)

Dia 13:Audiência pública presencial (oportunidade para sugestões das entidades de classe, consumidores etc.)

Dia 27:Encerramento da Audiência pública (prazo final para contribuições)

Dia 18:Aneel envia proposta para CPFL

Dia 25:Reunião com Aneel

Dia13: Reunião de Diretoria da Aneel e deliberação da RTP

Dia 23: Publicação das tarifas

2

Temas para discussão

GSF e desempenho da carga1

Desempenho do mercado e Inadimplência

3

4

Alavancagem

4º Ciclo de Revisão Tarifária

15

5 Controladores

9,6%

3,4%

20,4%

24,3%

11,7%

30,5%

Dezembro/14

Evolução da Posição Acionária dos Controladores

Previ: Durante o 1T15 e 2T15, a Previ reduziu sua participação de 30,0% para 29,5%, vendendo parte de suas ações livres

Bonificação: Em 06/maio/15 ocorreu a bonificação de 3,19% conforme aprovado em AGO. Essas ações ficaram desvinculadas do bloco de controle.

Camargo Correa: Após a Bonificação, a Camargo Correa se desfez de suas ações Não-Vinculadas

No 3T15, não ocorreu nenhuma venda de ações por parte dos Controladores

Fonte: DFP, ITRs e formulário CVM 358 da CPFL Energia

Previ

Free Float

Camargo

Bonaire

9,7%3,8%

19,8%

23,6%

11,3%

31,9%

Agosto/15

Previ

Free Float

Camargo

Bonaire

16

0,1%

PC B

PB