Investimentos em Participações

Venture Capital e Private Equity

Introdução - Classe de Ativos

2

Fontes: BCG, Morgan Stanley - 2008

3

1 Retorno

2 Diversificação

3 Volume de oportunidades

4 Participação ativa

5 Empreendedorismo e inovação

Porque investir em VC?

4

Spread entre 1º e 3º quartil Retorno mediano

Por classe de ativo (20 anos até Dez 2005)

Fonte: Teten Advisors e Thomson Venture Economics

US Renda Fixa US Ações US PE US VC-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

1 Retorno

na média, não é

melhor que outras

classes de ativo

boa gestão faz a

diferença!

5

2 Diversificação

Fonte: European Venture Capital Association

Ações3 Renda Fixa3

Longo Prazo Médio Prazo Longo Prazo Médio Prazo

Anual1 0.57 a 0.59 0.49 a 0.58 -0.18 a 0.12 -0.37 a 0.07

Trimestral2 0.58 a 0.59 0.58 a 0.61 0.00 a -0.11 -0.22 a 0.03

1 Longo prazo: 30 anos, médio prazo 19 anos. Correlação entre large cap e small cap para ações; Tbills e dívida corporativa para renda fixa2 Longo prazo: 24 anos, médio prazo 16 anos. Correlação entre large cap e small cap para ações; Tbills e dívida corporativa para renda fixa3 Mercado americano

6

3 Volume de oportunidades

Fonte: IBGE, USCB

Brasil EUA

# empregadospor empresa

# empresas por tamanho

89,0%

6,3%

3,0%

1,3%

0,4%

76,9%

10,5%

9,4%

2,1%

1,1%

7

4 Participação ativa

Conhecimento

Experiência

Relacionamentos

8

4 Empreendedorismo e inovação

“Um herói lendário é normalmente o fundador de

algo, o fundador de uma nova era, de uma nova religião, uma

nova cidade, uma nova modalidade de vida. Para fundar algo novo, ele deve abandonar o velho e partir em busca da idéia semente, a idéia germinal que

tenha a potencialidade de fazer aflorar aquele algo novo.”

Fonte: O Herói de Mil faces, Joseph Campbell

9

A Originação

B Estruturação

C Criação de valor

D Desinvestimento

Quais são os desafios?

10

A Originação

Fonte: Teten Advisors

Angelsoft First Round Capital Blackford Capital -

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

Identificadas Selecionadas Due Diligence Investidas

2.6% 0.8% 0.2%

Em busca da onda

perfeita! Para se ter

sucesso

é preciso originar

número significativo

de oportunidades

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B Estruturação

Alinhamento com empreendedor na maximização de valor pós-investimento

Conhecimento sobre as habilidades e capacidades do empreendedores

Diferenças de opinião pós-investimento

Assimetria de informação

Termos e Condições de investimento

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C Criação de valor

Assegurar a valorização do ativo!

Definir potencial e plano de ação

Acelerar performance e

alinhar recursos

Maximizar geração de caixa e promover cultura de resultado

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D Desinvestimento

0

Fonte: The Risk and Return of Venture Capital, John Cochrane, 2004

14

A Astella investe capital, cultura e capacitações em empreendedores ousados e determinados a mudar o mundo construindo empresas extraodinárias.

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