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A MACROECONOMIA DAS ECONOMIAS ABERTAS

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88Economia Aberta Macroeconomia:

Conceitos Básicos


O Fluxo de Bens: Exportações, Importações, Exportações Líquuidas

• Exportações Líquidas (NX) é o valor das exportações de um país menos o valor de suas importações, também chamado de balança comercial de bens tangíveis e serviços de não fatores.


O Fluxo de Bens: Exportações, Importações, Exportações Líquuidas

• Um deficit comercial é uma situação na qual as exportações líquidas (NX) são negativas. • Importações > Exportações

• Um superávit comercial é uma situação na qual as exportações líquidas (NX) são positivas • Exportações > Importações

• Equilíbrio Comercial refere-se a uma situação em que as exportações são iguais às importações.


• As exportações líquidas aumentam• Quando a renda do resto do mundo aumenta porque

vamos exportar mais• Quando os preços que recebemos pelas exportações

ou pagamos pelas importações são mais elevados• Quando a taxa de cambio é depreciada ou

desvalorizada


EXPORTAÇÕES LÍQUIDAS

e

Exportações Líquidas NX

P

Y0*Y1*

Figura 1 A Internacionalização da Economia Americana

%Do PIB

0

5

10

15

1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 19901985 20001995

Exportações

Importações



Figura 2 A Internacionalização da Economia Brasileira

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

1947

1949

1951

1953

1955

1957

1959

1961

1963

1965

1967

1969

1971

1973

1975

1977

1979

1981

1983

1985

1987

1989

1991

1993

1995

1997

1999

2001

2003

(%) P

IB

Exportações de Bens e Serviços

Importações de Bens e Serviços


Poupança, Investimento, e sua Relação com os Fluxos Internacionais

• Exportações Líquidas representam um componente do PIB (NX):

Y = C + I + G + NX• Poupança Nacional é a renda de uma Nação

que sobra após a realização de pagamentos com o consumo corrente das famílias e os gastos do governo.

Y - C - G = I + NX


Poupança, Investimento, e suas relações com os Fluxos Internacionais

• Poupança Nacional (S) é igual a Y - C – G, então:

S = I + NX ou:

S – I = NXPoupança (-) Investimento = Saldo Conta

Corrente


O Fluxo de Capitais: Investimento Externo Líquido

• Saída líquida de capitais refere-se à compra de ativos estrangeiros por residentes de um país menos a compra de ativos domésticos por estrangeiros. Por exemplo: • Um residente brasileiro compra ações da Toyota e

um Mexicano compra ações da Petrobrás.



• Quando um residente brasileiro compra ações da Telmex, a companhia telefônica mexicana, a compra aumenta a saída líquida de capitais do Brasil.

• Quando um residente japonês compra um título emitido pelo governo americano, a compra reduz a saída líquida de capitais dos Estados Unidos.



• Variáveis que afetam o Investimento Externo Líquido• A taxa de juros real que esteja sendo paga em ativos

internacionais..• A taxa de juros real que esteja sendo paga em ativos

domésticos.• Riscos econômicos e políticos percebidos na

manutenção de ativos no exterior.• Políticas de governo que afetam a propriedade de

ativos internos por estrangeiros.


A Igualdade entre Exportações Líquidas e Investimento Externo Líquido

• Exportações Líquidas (NX) e saída líquida de capitais (NCO) são interligadas.

• A saída líquida de capitais é também chamada de investimento externo líquido (IEL)

• Para uma economia como um todo, NX e NCO se contrabalançam:

NCO = NX• Essa identidade é verdadeira porque toda transação

que afeta um lado da identidade afeta necessariamente o outro lado por igual montante.


Exportações Líquidas e Saída de Capitais

Poupança - Investimento = Saída Líquida de Capitais

Poupança - Investimento = Exportações Líquidas

Poupança - Investimento = Investimento Externo Líquido

S – I = NX

S – I = NCO

S – I = IEL

Saldo Transações Correntes

Saldo do Balanço de Capitais


INVESTIMENTO E POUPANÇABRASIL

0

0.05

0.1

0.15

0.2

0.25

0.3

1947

1950

1953

1956

1959

1962

1965

1968

1971

1974

1977

1980

1983

1986

1989

1992

1995

1998

2001

2004

Pro

po

rção

do

PIB

Investimento

Poupança


EXPORTAÇÕES LÍQUIDASBRASIL

-0.08

-0.06

-0.04

-0.02

0

0.02

0.04

0.06

0.08

1947

1950

1953

1956

1959

1962

1965

1968

1971

1974

1977

1980

1983

1986

1989

1992

1995

1998

2001

2004

Pro

po

rção

do

PIB


PREÇOS DAS TRANSAÇÕES INTERNACIONAIS: TAXAS DE CÂMBIO

REAL E NOMINAL• Transações internacionais são influenciadas por

preços internacionais.• Os dois preços internacionais mais importantes

são as taxas de câmbio real e nominal.


Taxa de Câmbio Nominal

• A taxa de câmbio nominal é a taxa à qual se pode trocar a moeda de um país pela moeda de outro país.


Taxas de câmbio nominais

• Quando o preço do dólar em termos de reais diminui o real se aprecia.

• Quando o preço do dólar em termos de reais aumenta o real se deprecia.


Taxa de Câmbio Real

• A Taxa de Câmbio Real é a taxa à qual se pode trocar bens e serviços de um país pelos bens e serviços de outro país. another.



• A taxa de cambio real compara os preços dos bens estrangeiros e os bens domésticos na economia doméstica.• Se uma caixa de cerveja americana custa no Brasil o

dobro da caixa de cerveja brasileira a taxa de cambio real é 2.

• Se um carro americano custa no Brasil a metade do mesmo carro feito no Brasil a taxa de cambio real é 0,5



• A taxa de câmbio real depende da taxa de câmbio nominal e dos preços dos bens que prevalecem nos dois países medidos em moeda local.



• A taxa de câmbio real é uma determinante chave de quanto um país exporta e importa.

Domésticos Preços

naisInternacio Preços nominal cambio de Taxa real cambio de Taxa

×=

P

PEe

*×=


Depreciação da Taxa de Câmbio Real

• Uma depreciação da taxa de câmbio real (aumento) significa que os bens produzidos domésticamente são mais baratos que os bens produzidos no exterior.

• Isto encoraja tanto os consumidores aqui e no exterior a comprar mais bens produzidos no Brasil.

↓×↑=P

PEe

*


Taxas de Câmbio Real

• Como resultado as exportações brasileiras aumentam e as importações de bens produzidos no resto do mundo caem.

• Uma apreciação da taxa de cambio real brasileira (queda) significa que os bens brasileiros se tornaram mais caros do que os bens do resto do mundo.

↑×↓=P

PEe

*


TAXA DE CÂMBIO REAL

0

20

40

60

80

100

120

140

160

18019

94 0

7

1995

03

1995

11

1996

07

1997

03

1997

11

1998

07

1999

03

1999

11

2000

07

2001

03

2001

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2002

07

2003

03

2003

11

2004

07

2005

03

Tax

a de

câm

bio

R$/

US

$


≡

Gráfico IIISaldo em Transações Correntes (US$) e Taxa de câmbio - efetiva real - INPC - exportações - índice

(média 2000 = 100)

-14000

-12000

-10000

-8000

-6000

-4000

-2000

0

2000

4000

6000

8000

1995

T1

US

$

0

20

40

60

80

100

120

140

160

Índ

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(méd

ia 2

000

= 10

0)

Saldo em Transações Correntes Taxa de câmbio real efetiva

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