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Reunião Pública com AnalistasSetembro, 2009
2
Profarma Overview
3
Desde 1961, a Profarma distribui produtos farmacêuticos, higiene pessoal e cosméticos para farmácias e hospitais
no Brasil;
Única empresa de capital aberto no setor;
Profarma está entre as distribuidoras líderes no Brasil;
Market Share de 12% nas vendas de produtos farmacêuticos em 2008 (IMS Health);
Treze Centros de Distribuição, incluindo um exclusivo para o segmento hospitalar e de vacinas, servindo 91% do
mercado consumidor de produtos farmacêuticos no Brasil em dezembro de 2008;
Cerca de 18,0 milhões de unidades vendidas por mês para 30.870 pontos de venda, num total de 55.500 pontos
de venda no Brasil;
Crescimento Médio Anual da Receita Bruta de 20% (CAGR 2004-2008), enquanto o mercado apresentou neste
mesmo período um CAGR de 12%.
A Profarma é a distribuidora de produtos farmacêuticos, de higiene pessoal e cosméticos que mais cresce no Brasil.
Profarma: Overview da Companhia
4
CE
4,5% 11,5%9,6%9,6%9,3%
PE
4,7%3,6%
Timeline
Paraná
1998 1999
Minas
GeraisEspírito
Santo
1996
5,9%
2001 2003 2004 2005 2006
Hospitais
em SPHospitais
no RJ
Bahia
DFIPO
2007
Vacinas
8,4%
Ano Market Share (%)
Mercado CAGR (97-00) = 11,7% Mercado CAGR (04-08) = 12,0%
11,7%
2008
Profarma: Principais Eventos
Fonte: IMS Health (market share)
Aquisição da
K+F
São Paulo
Aquisição do
CD da Dimper
(RS)
CD Exclusivo para
Hospitais e Vacinas
(SP)
5
Profarma
Hospitalar
- 5 anos de atuação;
- CD Exclusivo;
- 100 colaboradores;
- Mix de 1.500 itens;
- 700 clientes.
Pharma
- 48 anos de atuação;
- 12 CDs;
- 2.000 colaboradores;
- Mix de 8.500 itens;
- 31.000 clientes.
Distribuição
Especialidades
- 4 anos de atuação;
- Vacinas, dermatológicos e oncológicos;
- Sistema (cotação) e equipes exclusivas;
- 500 clientes (clínicas e consultórios);
- Gerenciamento cadeia de frio (WHO/ANVISA);
- Logísitica de entrega com controle de lote, temperatura e serviço.
- Terceirização da força de vendas;
- Operador logísitico;
- Programa de gestão de benefícios para PDV’s;
- Projeto de Merchandising para varejo;
- Projeto para linhas especiais ao PDV;
- Site com oferta de todos os equipamentos necessários para operação do pdv;
- Projetos financeiros de suporte ao varejo.
Serviços
6
Fundamentos Favoráveis do Setor
7
Fundamentos Favoráveis do Setor
Crescimento na Ásia e América Latina implusionam mercado global, que alcançou $ 725 bilhões em 2008.
Mundo
América do Norte
Europa
Ásia, Austrália, África
Japão
America Latina
10 Principais Mercados
Fonte: IMS MIDAS Mat Dez/2008
Mercado Auditado MAT Dez 2008
2008 % Crescimento (US$)
Vendas US$ bi % Market Share 2008 CAGR 03 - 07
13,2
6,5
6,9
7,0
2,6
12,9
3,1 6,1
12,7
2,9
4,4
1,3
5,4
15,7
68,6
34,3
564,0
100,0
43,1
32,8
10,0
9,5
4,7
77,8
$ 724,5
311,9
237,4
72,3
8
Fundamentos Favoráveis do Setor
Pharmerging continua em evidência - Comparação com os 3 maiores mercados.
Fonte: IMS MIDAS Mat Dez/2008
Estados Unidos 291,0 40,2 1,1 6,8
Japão 68,6 9,5 2,6 2,9
Alemanha 41,1 5,7 4,9 3,5
China 19,6 2,7 26,7 21,6
Brasil 12,5 1,7 12,1 12,1
Turquia 10,5 1,5 11,1 21,9
Coréia 9,6 1,3 11,2 12,6
México 8,5 1,2 1,8 8,6
Índia 7,7 1,1 10,2 13,8
Rússia 6,2 0,9 10,4 20,9
CAGR 03 - 07
PaísUS$ bi MAT
Dez 2008
% Market ShareMAT Dez
2008
% CrescimentoUS$ MATDez 2008
9
Fundamentos Favoráveis do Setor
Pharmerging markets continuam se destacando - Mercado global crescerá 3 - 6% e atingirá em torno de $ 930
bilhões até 2013.
América
do Norte
4,1Top 5 Europeus
22,5
Resto da
Europa
22,8
Pharmerging
76,7
América
Latina
20,9
Japão
10,5
AAA
16,9
Estados Unidos (-2) - 1% China 20 - 23%
Japão 1 - 4% Brasil 7 - 10%
França 0 - 3%México 4 - 7%
Alemanha 3 - 6%Turquia 11 - 14%
Itália 0 - 3%Índia 11 - 14%
Reino Unido 0 - 3%
Coréia do Sul 7 - 10%Espanha 6 - 9%
Rússia 14 - 17%Canadá 3 - 6%
Pharmerging 13 - 16%Maduro 0 - 3%
Mercados Maduros
CAGR 2009 - 2013Pharmerging Markets
CAGR 2009 - 13
* Europa, America Latina e AAA excluindo o Pharmerging Markets.
Contribuição para o crescimento global*
(US$ bi – Constante)
10
Holanda
México
Itália
Fundamentos Favoráveis do Setor
IMS prevê que o Brasil estará entre os 8 maiores mercados até 2013.
1 Estados Unidos
2 Japão
3 Alemanha
4 França
5
6 Reino Unido
7 Espanha
8 Canadá
9 China
10 Brasil
11
12 Austrália
13 Índia
14 Polônia
15
16 Bélgica
17 Coréia do Sul
18 Turquia
19 Portugal
20 Grécia
Ranking2003
Estados Unidos
Japão
França
Alemanha
China
Itália
Reino Unido
Espanha
Canadá
Brasil
México
Turquia
Índia
Coréia do Sul
Austrália
Grécia
Polônia
Holanda
Bélgica
Rússia
Estados Unidos
Japão
China
Alemanha
França
Espanha
Itália
Brasil
Canadá
Reino Unido
Venezuela
Turquia
Índia
México
Coréia do Sul
Rússia*
Grécia
Polônia
Austrália
Holanda
Ranking por tamanho de mercado em US$ Constante* Rússia 2013 estimativa insights de mercado
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
Ranking2008
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
Ranking2013
11
Fundamentos Favoráveis do Setor
Evolução do Mercado Farmacêutico – América Latina (2002 - 08)
Ve
nd
as
US
$ B
ilhõ
es
% C
rescim
en
to –
US
$ C
on
sta
nte
s
12,9%
O Mercado na América Latina cresceu em 2008 12,9% e alcançou US$ 34 bilhões.
Fonte: IMS Health, MIDAS, MAT Dez 2008
0
5
10
15
20
25
30
35
40
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
16,0%
Vendas % Crescimento
34,3
12
Mercado Farmacêutico no Brasil
Em R$ bilhões
Cre
scim
ento
(%)
Ta
ma
nh
o d
o M
erc
ad
o
(R$
Bilh
õe
s)
*Os números foram projetados pelo IMS em Dez/07
28,7
31,4
34,3
14,416,6
18,3
20,9
23,2
26,1
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009* 2010* 2011*
O mercado farmacêutico brasileiro aumentou 12,5% em 2008, totalizando R$ 26,1 bilhões, mantendo o forte
crescimento dos anos anteriores, atingindo nos últimos quatro anos um CAGR de 12,6%.
Evolução do Mercado Farmacêutico Brasileiro
13
Fundamentos Favoráveis do Setor
Mercado Farmacêutico no Brasil:O mercado farmacêutico no Brasil cresceu 12,5% em 2008, atingindo R$ 26,1 bilhões, mantendo o forte
crescimento dos anos anteriores, atingindo nos últimos quatro anos um CAGR de 12,6%.
Manutenção de crescimento dos Genéricos:Crescimento de R$ 660 milhões em vendas até 2014 devido à perda de patentes;
Crescimento no consumo do medicamentos genéricos, devido a uma maior aceitação da classe médica,podendo levar a uma penetração de 19% em 2015;
Envelhecimento da população e impacto em doenças crônicas:13,9 milhões de pessoas acima de 60 anos em 2000, comparado a expectativa de 28,3 milhões de pessoas em
2020.
Medicamentos Similares:
Mercado na ordem de US$ 2 bilhões;Em 2004,o governo instituiu programa de phase out que se encerra em 2014;
Renda per Capita:15% da população tem sido responsável por 50% do consumo de medicamentos;Não existe no Brasil reembolso de medicamentos por parte governo nem por parte dos planos de saúde;
Expansão de políticas públicas - Programa Farmácia Popular:Através deste programa, criado em 2004, o governo subsidia até 90% do preço de tabela dos medicamentos;Benefício para cerca de 3,5 milhões de pacientes que praticamente não tinham acesso aos medicamentos;Atualmente nas grandes redes, aproximadamente ¾ das vendas dos medicamentos nestas categorias são
realizadas dentro do Programa Farmácia Popular, tendo crescido mais de 50%.
Tendências para os próximos anos
Crescimento composto de 7 - 10% ao ano para 2009 - 13
Rele
vân
cia
-
+
14
Novas Dinâmicas do Setor
15
Novas Dinâmicas do Setor
2008/2009 Impactos no Curto Prazo (< 1 ano)
Substituição Tributária (1)
Nota Fiscal Eletrônica (2)
ICMS será recolhido pelos fabricantes em SP e PR quando os produtos forem expedidos
Facilita o processo de controle das autoridades f iscais
Nota (1): Implementada no mercado de São Paulo em Fevereiro de 2008 e implementada no Estado do Paraná em Abril de 2009.
Nota (2): Implementada em Dezembro de 2008.
DistribuidoresManutenção do atual cenário: Top 3 distribuidoras consolidando o mercado
Aquisição de 50,1% da Panpharma pela distribuidora européia Celesio
Mercado Após a crise mercado mais conservador
Fis
ca
lS
eto
r
Substituição da atual fatura (papel) por uma fatura eletrônica na operação entre as empresas
Deverá aumentar a transparência e também facilita o controle das autoridades f iscais
Implementação da NFe em Perfumaria programada para entrar em vigor em Abril de 2010
VarejoEntrada de um novo player na tentativa de consolidar o mercado (Casa Saba)
Consolidação em processo mais lento do que as distribuidoras
Indústria Aquisição da empresa Medley pela Sanofi-Aventis
16
Supply Chain
17
Ambiente favorável para a consolidação – distribuição e varejo fragmentados
Indústria
Já consolidado;
Top 10 Companhias no mundo são praticamente as mesmas que estão no Brasil;
Exceção dos Genéricos: fabricantes brasileiros.
Distribuidor
Mercado Fragmentado: Top 3 distribuidores detêm 45% do market share;
Principais Mercados: Top 3 detêm mais de 60%
Varejo
Mercado Fragmentado: Top 5 redes de varejo detêm 20% do market share;
Mercado Americano: Top 5 redes de varejo detêm mais de 66% do market share;
Farmácias Independentes: Brasil – 60% e EUA – 18%;
Número de PDV’s: Brasil – 55,5 mil e EUA – 54,7 mil.
Mercado Farmacêutico Brasileiro
– Supply Chain
18
Desempenho Financeiro
19
Highlights Financeiros
2T092T08
646,5642,8
86,673,4
13,4%11,4%
37,823,6
5,8%3,7%
17,910,8
2,8%1,7%
110,8174,8
480,4464,2
859,0902,0
764,3741,2 3,1
0,6
18,0
60,2
66,2
1,21,9
%Em R$ milhões
Receita Líquida
Lucro Bruto +
Receita de Serviços a Fornecedores
% Receita Líquida
EBITDA
% Margem EBITDA
Lucro Líquido
% Margem Líquida
Dívida Líquida
Patrimônio Líquido
Total Ativo
Receita Bruta
Dívida Líquida / Ebitda
20082007
2.535,52.268,9
270,2249,8
10,7%11,0%
78,780,1
3,1%3,5%
31,647,0
1,2%2,1%
149,4124,0
467,4443,4
915,5924,2
2.940,42.596,4 13,3
11,8
8,2
(1,9)
(32,7)
1,91,5
%
20
Evolução Receita Bruta EBITDA e Margem EBITDA
Ebitda Margem Ebitda (%)
Highlights Financeiros
1,968
2,596
2,940
741 764
2006 2007 2008 2T08 2T09
Em R$ MM e em % Receita Líquida
68,1
80,1 78,7
23,6
37,8
3,9
3,1
3,7
5,83,5
2006* 2007 2008 2T08 2T09
21
Receita de Serv iços a Fornecedores
Lucro Bruto e
Receita de Serviços a FornecedoresLucro Líquido
Lucro Bruto
Margem GP Ajustada (%)
Lucro Líquido
Margem Líquida (%)
Highlights Financeiros
31,6
10,8
17,9
30,5
47,0
2006* 2007 2008 2T08 2T09
Em R$ MM e em % Receita Líquida
159,3
217,0
220,7
62,9 82,9
3,7
32,8
8,0
10,5
49,5
9,7
11,0 10,711,4 13,4
2006 2007 2008 2T08 2T09
1,8 2,1
1,21,7
2,8
* Ajustado pelas despesas do IPO e pelo Incentivo Fiscal.
22
Ciclo de Caixa e Capital de Giro
Highlights Financeiros
Capital de Giro % Capital de Giro
3T06 4T06 1T07 2T07 3T07
Ciclo Caixa – Dias 49,3 53,4 62,5 69,6 67,8
Dias de Contas a Receber 45,2 50,0 54,6 53,1 50,9
Dias de Estoque 33,1 44,7 43,4 47,2 41,3
Dias de Fornecedores 29,0 41,3 35,6 30,7 24,5
375,5
499,0
448,1
309,5284,9
(sobre Receita Bruta)
4T07
64,3
51,7
48,6
36,0
507,0
1T08
68,8
50,7
47,9
29,8
507,2
2T08
67,2
49,2
45,7
27,7
522,5
19,5
15,115,7
18,0
20,920,2
18,4 18,1
3T08
61,8
47,0
42,5
27,7
512,4
17,3
4T08
65,8
45,9
49,9
29,9
490,1
16,7
1T09
67,9
42,4
54,0
28,5
455,1
15,7 15,7
2T09
58,7
40,5
46,5
28,4
457,7
23
Endividamento
(1) Posição de Caixa Líquido.
Característica da Dívida 2T09Dívida Líquida / Ebitda
1,8x
1,0x
1,5x
1,9x
Dez 05 Dez 06 Dez 07 Dez 08(1)
- Perfil da Dívida:
- Indexador:
CDI
- Garantias:
95% Clean
Longo Prazo
Curto Prazo
19%81%
Disponibilidade atual de R$ 340 milhões de garantias em duplicatas.
1,2x
Jun 09
24
87,7
91,791,3
2006 2007 2008 2T08 2T09
92,8
92,0
Indicadores Operacionais
Nível de Serviço (%) Erros por Milhão E.P.M.
(unidades serv idas / unidades solicitadas) (erros por milhão)
202,2
145,0
91,0
2006 2007 2008 2T08 2T09
98,0
112,0
25
Key Takeaways
Dinâmica do setor permanece positiva:
Envelhecimento da população / Crescimento de genéricos
Redução na informalidade devido às mudanças fiscais:
Estima-se que aproximadamente 25% do mercado opera na informalidade;
Foco em geração de caixa, capital de giro e no aumento das margens operacionais;
2º Trimestre de 2009
Lucro Líquido da Companhia cresce 66,2% em relação ao 2T08, atingindo R$ 17,9 milhões, representando uma Margem Líquida
de 2,8%.
Ebitda cresce 60,0%, R$ 37,8 milhões,em relação ao 2T08, com margem Ebitda de 5,8%;
Redução do ciclo de caixa em 9,2 dias, atingindo 58,7 dias, o menor nível desde o ano de 2006. Esta queda representou uma
redução de capital de giro da ordem de R$ 63,1 milhões;
Pelo quarto trimestre consecutivo, a geração de caixa operacional foi positiva, atingindo R$ 26,3 milhões no trimestre, acumulando
no ano de 2009, uma geração de recursos da ordem de R$ 62,9 milhões ou 5,2% da receita operacional líquida;
Pelo segundo trimestre consecutivo redução da Relação Dívida Líquida/Ebitda da Companhia em 25,0%, atingindo 1,2x, saindo de
uma posição de 1,6xno 1T09.
A Profarma anunciou ao mercado no dia 22 de maio de 2009, um novo Programa de Recompra de Ações da Companhia
estipulando a quantidade máxima de ações a serem adquiridas de 1.570.000 ações ordinárias.
26
Cobertura de Analistas
Javier Martinez de Olcoz Cerdan
Telefone: (1 212) 761-4542
E-mail: javier.martinez.olcoz@morganstanley.com
Morgan Stanley
Marcel Moraes - Thais Pinho
Telefone: (55 11) 3841-6302 / (55 11) 3841-6341
E-mail: marcel.moraes@credit-suisse.com
E-mail: thais.pinho@credit-suisse.com
Credit Suisse
João Carlos dos Santos - Alexandre Pizano
Telefone: (55 11) 2188-4316 / (55 11) 2188-4024
E-mail: joaocarlos_santos@ml.com
E-mail: alexandre_pizano@ml.com
Merril Lynch
Renata Faber - Marcio Osako
Telefone: (55 11) 3073-3017 / (55 11) 3073-3040
E-mail: renata.faber@itau.com.br
E-mail: marcio.osako@itau.com.br
Itaú BBA
AnalistaCompanhia
27
www.profarma.com.br
28
Max Fischer
Diretor Financeiro e de RI
Beatriz Diez
Coordenadora de RI
Telefone.: 55 (21) 4009 0276
E-mail: ri@profarma.com.br
www.profarma.com.br/ri
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