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Cur so Onl i ne Pacote de Exer c c ios Com ent adosEscr i t u r r io Banco do Bras i l - 201 1
Prof. Csar de Oliveira Frade www.pontodosconcursos.com.br 1
CONHECI MENTOS BANCRI OS
PROFESSOR CSAR FRA DE
Vamos l, galera!
Essa a nossa penltima aula... Espero que ela esteja de acordo com o que
vocs estavam esperando e que vocs estejam entendendo.
Continuaremos hoje falando dos itens relativos a mercado de capitais e
deixarei a parte de produtos para a ltima aula. Mas sei que a ltima aula ser
grande e robusta mas melhor separarmos os assuntos como estou fazendo.
Na verdade, a ltima aula ser uma aula que poderia ser dividida em duas,
dado o seu tamanho...rsrs
Vamos aos trabalhos?
As crticas ou sugestes podero ser enviadas para:cesar.frade@pontodosconcursos.com.br.
Prof . Csar Frad e
Ja n ei r o / 2 0 1 1
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QUESTES COMENTAD AS
Quest o 173
(Fundao Carlos Chagas Banco do Brasil 2006) Analise:
Um importador de produtos eletrnicos, temendo __I__ do real, deve __II__
contratos futuros de dlar na BM&F, assumindo uma posio __III__ no
mercado futuro.
Preenchem correta e respectivamente as lacunas I, II e III acima:
I II III
A valorizao vender long
B valorizao comprar short
C desvalorizao vender short
D desvalorizao comprar longE desvalorizao vender long
Resoluo:
Um importador compra bens no mercado internacional e, portanto, precisa
adquirir moeda estrangeira para efetuar o pagamento. Logo, ele sairperdendo se o preo da moeda estrangeira subir e a alta do preo da moeda
estrangeira, alta da taxa de cmbio indica uma desvalor izao da moeda
nacional.
J sei. Voc deve estar pensando, porque desvalorizao se o preo
aumentou, correto?
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desvalorizao porque a taxa de cmbio no Brasil significa quantas unidades
de moeda nacional so necessrias para comprar uma unidade de moeda
estrangeira (dlar ou Euro1, nesse caso).
A partir do momento em que eu preciso de mais unidades de moeda nacional
para comprar uma unidade de moeda estrangeira, a moeda nacional est
perdendo o valor, se desvalorizando. Imagine que o preo de um bem suba. Se
isso ocorrer, voc precisa de mais horas de trabalho (supondo que seu salrio
no mudou) para comprar a mesma quantidade do bem. Dessa forma, seu
trabalho foi desvalorizado. Correto?
Achando que essa desvalorizao pode lhe causar prejuzos, o importador deve
garantir a taxa de cmbio para um momento futuro. Como no futuro ele iria
comprar moeda estrangeira para poder efetuar o pagamento do bem, ele deve,
hoje, c om p ra r c on t r a to s f u tu r o sde dlar2 na BM&F.
Quando algum assume uma pos io comprada ele est l ong e quando
assume uma pos io vend id a est sho r t . Esse um jargo de mercado.
Sendo assim, o gabarito a l e t ra D.
Gabar i t o : D
Quest o 174
(Fundao Carlos Chagas Banco do Brasil 2006) As empresas ABC e XYZ
negociaram um contrato de swap e pactuaram as seguintes condies:
I. Valor de principal: R$ 1 000 000,00.II. A empresa ABC ficou passiva na taxa de variao cambial, acrescida de
juros de 0,5% a.m., sob o regime de capitalizao simples.
III. A empresa XYZ ficou passiva na taxa acumulada de Depsitos
Interbancrios DI.
IV. O contrato tem vencimento em 1 ano.
1 Com outras moedas, a taxa pode ter um comportamento diferente desse.2 A BM&F s vendo contratos futuros de dlares e euros. Caso o importador tenha uma dvida em outra moeda, eledever comprar os contratos de dlares ou euros e, provavelmente, dever correr o risco de variao dessa moeda docontrato para a moeda da dvida.
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Sabe-se que, no perodo, a taxa de cmbio desvalorizou 10%, a taxa
acumulada dos Depsitos Interbancrios foi de 18,6% e que nesta operao
incide imposto de renda alquota de 20%. correto afirmar que a empresa
a) ABC ter um ganho lquido de R$ 16 000,00.
b) XYZ ter um ganho lquido de R$ 16 000,00.
c) ABC ter um ganho lquido de R$ 20 000,00.
d) XYZ ter um ganho lquido de R$ 20 000,00.
e) XYZ ter um ganho bruto de R$ 20 000,00.
Resoluo:
A empresa ABC dever arcar com a desvalorizao cambial mais a taxa de
juros de 0,5% ao ms que igual a 6% ao ano por causa da capitalizao
simples. Se a empresa est passiva na variao cambial, isso significa que a
empresa est vendida em dlares e, portanto, se a taxa de cmbio subir, a
empresa ir perder uma vez que dever adquirir a moeda estrangeira a uma
taxa maior do que a combinada.
Como houve uma desvalorizao de 10% da moeda estrangeira e aindaincorria em uma taxa de juros de 6% ao ano, a empresa ABC dever pagar
16,6% por isso. Devemos pensar em 16,6% e no em 16% pois h a
necessidade de acumular a desvalorizao com a taxa de juros de forma
composta.
( ) ( )[ ]
[ ]00000166 00000000111661
000000001161101
,.Fluxo ,..,Fluxo
,..%%Fluxo
ABC
ABC
ABC
=
=
++=
Por outro lado, a empresa XYZ est passiva em Depsitos Interbancrios DI
taxa de 18,6%. Logo, o fluxo de XYZ ser:
[ ][ ]
00000186
0000000011860
00000000111861
,.Fluxo
,..,Fluxo
,..,Fluxo
XYZ
XYZ
XYZ
=
=
=
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Dessa forma, o fluxo deve ir da empresa XYZ para a ABC no valor de
R$20.000,00. Como h uma incidncia de Imposto de Renda da ordem de
20%, o valor lquido a ser recebido pela empresa ABC de R$16.000,00.
Sendo assim, o gabarito a l e t ra A.
Gabar i t o : A
Quest o 175
(NCE CVM Analista 2008) As operaes a termo so contratos para
compra ou venda de uma determinada quantidade de aes, a um preo
fixado, para liquidao em prazo determinado. Quanto aos prazos permitidos
para negociao a termo, a bolsa de valores estabelece que:
a) dependem do volume de aes negociado por contrato;
b) so limitados a um mximo de 90 dias;
c) obedecem aos mesmos prazos do mercado de opes;
d) so ilimitados e dependem de acordo entre os negociantes;
e) so de no mnimo 16 dias e no mximo de 999 dias corridos.
Resoluo:
Contratos a termo so contratos de compra e venda futura de uma
determinada quantidade especfica de um ativo-subjacente para ser liquidado
em uma data futura determinada por um preo pr-determinado.
O dicionrio da BOVESPA determina que contrato a termo o:
Contrato que estabelece que um ativo ser comprado e vendido no
futuro por um preo fixado no presente
Portanto, em um contrato a termo duas pessoas assumem determinada
obr igao , um agente passa a ter a obrigao de comprar e o outro a
obrigao de vender, determinada quantidade de um ativo-subjacente em uma
data futura determinada e por um preo previamente especificado.
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Os con t ra tos a te rmo no so to ta lmen te
padron izados e , po r tan to , no possuem a l ta
l iqu idez .
Observe que a questo no est to bem feita, pois ela diz que operaes atermo so contratos para compra ou venda de uma determinada quantidade
de aes. No entanto, os contratos a termo no precisam ser,
necessariamente, de aes. Eles podem ser feitos de qualquer ativo.
Duas caractersticas so importantes nos contratos a termo, conforme mostra
publicao da BM&F transcrita abaixo:
Negociao: os contratos a termo podem ser encontrados embolsa, mas so mais comumente negociados no mercado de balco
(contratos bilaterais negociados fora das bolsas).
Ausnc ia de mob i l idade de pos ies: em geral, os contratos a
termo so liquidados integralmente no vencimento, no havendo
possibilidade de sair da posio antes disso. Essa caracterstica
impede o repasse do compromisso a outro participante. Em alguns
contratos a termo negociados em bolsa, a liquidao da operao atermo pode ser antecipada pela vontade do comprador.
Os contratos atuais da BOVESPA trazem algumas regras bsicas, sendo uma
dela:
Prazo de Venc im ent o
Livremente escolhido pelos investidores, observado o perodo mnimo
de 16 dias e mximo de 999 corridos para cada contrato.
Sendo assim, a resposta correta a l e t ra E.
Gabar i t o : E
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Quest o 176
(NCE CVM Analista 2008) Ao negociar aes, no mercado a termo, o
investidor encontra algumas vantagens. Uma delas a possibilidade de realizar
financiamento de caixa, que o investidor consegue ao:
a) fixar o preo das aes;
b) diversificar os riscos adquirindo mais de um papel;
c) vender vista e comprar a termo o mesmo papel;
d) receber o prmio relativo realizao da operao;
e) fazer uso do depsito de garantia.
Resoluo:
Duas operaes so comuns no mercado. As operaes de financiamento e as
operaes de caixa.
Como o prprio nome diz a operao de Ca ixa v isa cap tar recursos nomercado . Um investidor poder vender aes e, no mesmo instante, efetuar a
compra a termo da mesma ao na quantidade vendida. Observe que, no
necessariamente, o agente que vendeu as aes dever possu-la no momentoda venda. Entretanto, ele dever fazer a entrega. Caso no as tenha, dever
alug-las3 no Banco de Ttulos da Companhia Brasileira de Liquidao de
Custdia CBLC.
Observe que com essa operao o investidor ganhar uma taxa de juros e s
faz sentido efetu-la se a taxa a ser paga for menor que aquela a qual ele
consegue captar seus recursos. Lembre-se que apesar de ter aes, ele
poderia vend-las.
O dicionrio da BOVESPA diz que a operao de caixa a:
Operao em que o investidor vende vista um lote possudo de
aes e o recompra, no mesmo momento, em um dos mercados a
prazo. O custo do financiamento dado pela diferena entre os
preos de compra e de venda.
3 Quando o investidor efetua o aluguel de aes junto ao Banco de Ttulos da CBLC, ele dever depositar uma garantia.Essa garantia equivale, mais ou menos, ao valor das aes alugadas.
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A outra operao nesses termos que existe chama-se operao de
f inanc iamen to , na qual o agente tenta obter uma taxa de juros via mercado
de capitais. Ele com pra aes e vende no m ercado a t e rm o . Isso significa
que ele vai gastar um recurso na data zero e, imediatamente, vender a termo
essas aes em data futura. Com isso ganhar uma taxa de juros na operao
e essa s far sentido se a taxa obtida for maior do que a taxa que ele
consegue aplicar seus recursos.
O dicionrio da BOVESPA diz que a operao de financiamento a:
Operao pela qual um investidor compra a vista um lote de aes e
o revende imediatamente em um dos mercados a prazo. A diferena
entre os dois preos a remunerao da aplicao pelo prazo do
financiamento.
J sei qual a sua dvida...Na verdade, todos tm a mesma dvida e eu
tambm j tive um dia. Voc deve estar se perguntando como que a pessoa,
certamente, ganhar uma taxa se na data de vencimento do termo o mercado
poder ter subido ou cado, ou melhor, como que hoje a pessoa ter tanta
certeza de que a ao estar mais cara amanh do que custa hoje. No
isso??
Pois ...Voc est entendendo de forma equivocada o termo e os derivativos.
Quando eu falo que compro a termo uma ao de VALE para daqui h um ms
por R$ 50,00, isso no s ign i f i ca que eu esteja acreditando que a ao da
VALE estar valendo R$ 50,00 daqui h um ms, como voc deveria estar
achando.
Na verdade, a ao a termo da VALE hoje para daqui h um ms ,necessa r iamen te, cotada a um preo maior do que o valor da ao vista.
Isto porque seno haveria arbitragem. Vamos l. Se a ao da VALE a termo,
hoje, custasse menos do que o valor da ao vista, o investidor deveria
vender a descoberto a ao da VALE, aplicar os recursos em ttulos pblicos e,
no mesmo instante, comprar a termo a mesma ao e na mesma quantidade.
Como a hiptese que o valor vista maior que o valor a termo, o valor
arrecadado com a venda da ao mais a taxa de juros da aplicao do recurso
ser, com certeza, superior ao valor pago pelo termo.
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Sendo assim, o valor a termo de uma ao4 deve ser sempre maior que o valor
vista. Em geral, essa diferena muito prxima da taxa bsica de juros (algo
prximo de SELIC ou CDI).
Dessa forma, o gabarito a l e t ra C.
Gabar i t o : C
Quest o 177
(NCE CVM Analista 2008) O mercado futuro de aes aquele onde
duas partes acordam a compra e a venda de aes listadas em bolsa, a umpreo acertado, para liquidao em data futura especfica e previamente
autorizada. caracterstica desse mercado:
a) a eliminao do custo de emprstimo de aes para aqueles que queiram
adotar posies vendedoras a descoberto;
b) o impedimento de que as partes negociem os contratos antes de seuvencimento;
c) a exigncia do desembolso do volume financeiro total da operao, naabertura da posio;
d) a necessidade de que seja mantida a posio do ativo subjacente, at a
data de exerccio;
e) a exigncia de que a corretora seja contraparte de seus clientes, em
operaes envolvendo mais de R$ 100.000,00.
Resoluo:
Se um agente vende um contrato futuro de ao, no h a necessidade de
alugar a ao para dar em garantia. No entanto, sero pedidas garantias para
a operao por porte da Bolsa e o agente que vendeu futuro a descoberto
dever deposit-la.
O agente poder depositar como garantia desde dinheiro at ao de uma
empresa diversa daquela qual vendeu a descoberto no contrato futuro.
4 Essa regra no vale para produtos que possuem sazonalidade.
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Sendo assim, a resposta correta a l e t ra A.
Gabar i t o : A
Quest o 178
(ESAF AFC CGU 2008) Para negociar aes, uma vez aberta a conta de
valores e provisionado o recurso suficiente para operar, o cliente poder emitir
as ordens de compra e venda pertinentes. Identifique a nica opo correta
relacionada ordem com stop de compra.
a) Nesta ordem, o cliente estabelece o preo mximo pelo qual ele quercomprar determinada ao.
b) Este tipo de ordem permite total controle do preo de execuo, mas pode
ser de execuo demorada.
c) A ordem executada to logo seja recebida no prego, ao preo que puder
ser obtido no momento.
d) A ordem executada quando a cotao, durante um movimento de alta,
atinge um valor igual ou maior ao determinado pelo cliente.
e) Nesse tipo de ordem, o cliente especifica corretora apenas a quantidade eas caractersticas das aes que deseja comprar.
Resoluo:
Nessa questo, no temos muito o que discutir. O dicionrio da BOVESPA diz o
seguinte sobre ordens de compra e venda:
Os tipos mais comuns de ordem so:
a) Ordem a Mercado aquela que especifica somente a quantidade eas caractersticas dos ativos ou direitos a serem comprados ou
vendidos, devendo ser executada a partir do momento em que for
recebida;
b)Ordem Limitada aquela que deve ser executada somente a preoigual ou melhor que o preo especificado pelo cliente;
c) Ordem Casada aquela cuja execuo est vinculada execuo
de outra ordem do cliente, podendo ser com ou sem limite depreo;
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d)Ordem Administrada aquela que especifica somente aquantidade e as caractersticas dos ativos ou direitos a serem
comprados ou vendidos, ficando a execuo a critrio da sociedade
corretora:
e) Ordem Discricionria aquela dada por administrador de carteirade ttulos e valores mobilirios ou por quem representa mais de
um cliente, cabendo ao ordenante estabelecer as condies em
que a ordem deve ser executada. Aps sua execuo, o ordenante
indicar os nomes dos comitentes a serem expecificados, a
quantidade de ativos ou direitos a ser atribuda a cada um deles e
o respectivo preo;
f) Ordem de Financiamento aquela constituda por uma ordem decompra ou de venda de um ativo ou direito em um mercado
administrado pela BOVESPA, e outra concomitante de venda ou
compra do mesmo ativo ou direito, no mesmo ou em outro
mercado tambm administrado pela BOVESPA;
g) Ordem Stop aque la que espec i f i ca o p reo do a t ivo ou
d i re i to a pa r t i r do qua l a o rdem deve r se r execu t ada.
Portanto, imagine que voc comprou uma ao da VALE por R$ 50,00. Decidiu
que se a ao passar de R$55,00 voc ir vend-la. A voc resolveu pegar o
seu livro e ir estudar, mas colocou uma ordem de venda da ao. Por exemplo,voc pode dizer para o Home-Broker5 que no momento em que a ao atingir
R$ 54,70, ele dever disparar uma ordem de venda no preo de R$ 55,00.
Essa seria uma ordem STOP.
Dessa forma, vemos que o gabarito a l e t ra D.
Gabar i t o : D
Quest o 179
(ESAF AFC CGU 2008) No Brasil, os mercados de derivativos vm nos
ltimos anos apresentando significativa evoluo. Identifique a opo falsa em
relao aos derivativos.
5 o sistema disponibilizado pelas corretoras para que seus clientes emitam as ordens de compra e venda dos ativos naBOVESPA.
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a) O mercado futuro apresenta as caractersticas de que o investimento inicial
no pequeno em relao ao compromisso assumido e a durao de um
contrato futuro ilimitada.
b) No Brasil, a Bolsa de Mercadorias & Futuros fornece a segurana necessria
para a negociao com derivativos.
c) Para existir um mercado de derivativos, tem que existir um mercado a vista
(spot) organizado para que a formao do ativo-objeto seja a mais
transparente possvel.
d) A Bolsa de Mercadorias & Futuros uma instituio na qual so negociadosos mais variados tipos de contratos futuros, desde produtos agropecurios
(caf, boi gordo, algodo, entre outros) at produtos financeiros (ouro, dlar,
ndice de aes, etc.).
e) Os mercados de derivativos existem para a transferncia de risco da
atividade econmica.
Resoluo:
Quando efetuamos uma compra ou venda no mercado futuro, a nica coisa
que feita a assinatura de um contrato. Na verdade, voc est
prometendo que ir comprar ou vender determinado ativo, por um certo preoem uma data futura determinada. Com o intuito de mitigar o risco daoperao, as bolsas obrigam seus clientes a efetuar um depsito de garantia6.
Essa garantia ser executada em caso de inadimplncia por parte do
participante.
No h um percentual fixo do valor do contrato a ser depositado a ttulo de
garantia. Esse valor varia de acordo com a mudana da volatilidade da cotao
do ativo-subjacente ao derivativo em questo. Em geral, um percentualbastante reduzido. Nos contratos atuais de cmbio, esse valor no chega a10% do contrato, tendo oscilado de 6% a 10% nos ltimos anos.
Em geral, entendemos a BMF como a bolsa que negocia derivativos, mas ela
tambm propicia a negociao de ativos. Enquanto isso, a BOVESPA negocia
tanto ativos quanto derivativos. A principal diferena que enquanto na
BOVESPA negociamos ativos e derivativos de aes, na BMF negociamos
outros bens. Ambas as bolsas propiciam condies adequadas para as
6 Esse depsito de garantia uma espcie de cauo.
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negociaes em seus estabelecimentos, claro que com a anuncia/vigilncia da
CVM.
Um dos itens fundamentais para a formao do preo de um contrato
derivativo o preo vista do ativo-subjacente. Na grande maioria dos
contratos pode haver tanto a entrega fsica quanto a financeira, ou seja,
apenas a liquidao pelo pagamento da diferena. Nesses mercados, o preo
vista do bem fundamental, pois se for necessria a entrega e o vendedor do
derivativo enxergar que existe uma diferena, na data do vencimento, entre o
preo vista e o preo da cotao do derivativo, ele arbitrar o mercado.
No entanto, devemos ressaltar que na BMF o mercado de BOI GORDO uma
exceo. Ele no funciona na base da entrega pois no passado os vendedores
davam sal para seus animais para que estes bebessem gua e ficassem mais
gordos, causando prejuzos aos compradores. Dessa forma, com o intuito de
reduzir esse problema, a Bolsa criou junto com a ESALQ (USP) um ndice que
norteia a cotao da arroba do boi. claro que esse ndice depende do preo
do mercado vista do Boi.
Os mercados derivativos foram criados como uma forma de auxiliar os hedgers
a ser protegerem contra oscilaes indesejadas nos preos. Sendo assim, elesutilizavam o mercado derivativo para todo ou parte do risco de sua atividade
econmica.
Com isso vemos que o gabarito a l e t ra A. E nesse item tem dois erros,
conforme mostrado abaixo nos elementos grifados.
O mercado futuro apresenta as caractersticas de que o investimento inicial
n o pequeno em relao ao compromisso assumido e a durao de umcontrato futuro ilimitada.
Gabar i t o : A
Quest o 180
(AFC/CGU ESAF 2008) Com relao ao mercado de opes, identifique anica opo incorreta.
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a) O mercado de opes permite que o investidor opere de maneira
alavancada.
b) Lanador o comprador da opo, ou seja, aquele que adquire o direito de
exercer a opo, pagando por isso um prmio.
c) Sries de opo so opes do mesmo tipo (compra ou venda), para a
mesma ao-objeto, e com a mesma data de vencimento.
d) Prmio o preo de negociao da opo ou preo de mercado.
e) Opo de compra a modalidade em que o titular tem o direito de comprar
certo lote de aes a um preo predeterminado, at determinada data.
Resoluo:
O conceito de alavancagem tem a ver com a aquisio de uma quantidade
maior de bens do que seus recursos conseguem comprar. Imagine que voc
ouviu falar que os apartamentos em Braslia devero subir 20% nos prximos
12 meses. Como a taxa SELIC est menor do que isso voc pode comprar um
apartamento e ter um retorno financeiro maior. No entanto, voc tem dinheiro
para comprar apenas um mas resolve comprar cinco, financiando todos eles
com a construtora, de tal forma que daqui h um ano voc ter quitado apenas
20% do valor de cada um.
Imagine que esse apartamento custe R$500.000,007 e que voc tenha
economias no valor de R$ 500.000,00. No final de 1 ano voc ter gasto R$
100.000,00 em cada apartamento e ele estar valendo R$ 600.000,00 mas
tendo um saldo devedor de R$ 400.000,00. Dessa forma, voc os vende por
R$200.000,00 cada um mais o saldo devedor. Portanto, voc transformou seus
R$ 500.000,00 em R$ 1 milho. Isso no mgica ALAVANCAGEM. Agora,
voc est rindo porque subiu, se tivesse cado o preo, o tombo seriaproporcional. Em geral, qualquer mercado derivativo permite que o investidoropere alavancado, desde que deposite as garantias exigidas.
Lanador o vendedor da opo . Ele recebe o prmio e contrai uma
obr igao , vendendo assim, o direito para o titular. Se a opo for de
c o mp ra , o t i t u l a r t e r o d i re i to de com pra r e o l anador a obr igao de
vender . Se a opo for de venda , o t i t u la r te r o d i re i to de vender e o
7 Com esse valor voc s consegue comprar um apartamento de dois quartos no Plano Piloto em Braslia. Para os queesto fazendo concurso para c, preparem-se para pagar caro na moradia ou morar h uma hora do trabalho
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l anador a ob r igao de comp ra r . Logo, essa a resposta da questo, letra
B.
Os outros itens so apenas conceitos e esto corretos.
Gabar i t o : B
Quest o 181
(Fundao Carlos Chagas CEF 2004) A palavra swap significa troca ou
permuta e designa uma operao cada vez mais procurada no mercado
financeiro. Em relao s operaes de swap est correto afirmar que
a) numa operao de swap os agentes trocam indexadores de operaes de
captao ou aplicaes de recursos.
b) a principal desvantagem da operao de swap que a proteo pode ser
feita sob medida incluindo todo o valor da dvida numa nica operao.
c) a Cetip se responsabiliza pela inadimplncia das partes envolvida num
contrato de swap, sendo a operao sem garantia.
d) nas operaes de swap o investidor quem paga as diferena entre astaxas fixas e as flutuantes ao contratante.
e) os swaps so acordos estabelecidos entre duas partes. Visando uma troca
de fluxos de caixa passados.
Resoluo:
As operaes de swap so feitas, essencialmente, no balco e consiste na troca
de fluxo de caixa futuros. Essas trocas podem ser feitas por meio de troca dejuros ou troca de moeda. Tem como uma de suas principais vantagens o fato
de o contrato poder ser ajustado conforme a necessidade das pessoas que
esto negociando.
Em geral, as operaes de swap devem ser registradas mas no contam comgarantias, no tendo portanto, uma contra-parte central. Dessa forma, as
operaes que so registradas na CETIP no so garantidas pela instituio.
Cabe ressaltar que a CETIP est promovendo diversas mudanas no seu menude produtos, tendo inclusive aberto seu capital na BOVESPA.
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Sendo assim, a questo est CERTA.
Gabar i t o : C
Quest o 183
(CESPE UnB Banco Central 2000) Contratos futuros caracterizam-se
por operaes para liquidao em uma data futura, cujos contratos sopadronizados pelas bolsas de mercadorias e de futuros, possibilitando a sua
negociao at a data dos respectivos vencimentos. Nesses contratos, so
especificados pelas bolsas o bem (tipo, peso, quantidade), o volume (tamanho
do contrato), as datas de liquidao e de entrega e o local de entrega.
Resoluo:
A principal caracterstica de um contrato futuro a padronizao. So
obrigaes contradas para liquidao em data futura, sendo especificados o
bem, o volume negociado, as datas de liquidao e entrega alm do local de
entrega caso venha a acontecer.
Os contratos futuros possuem caractersticas semelhantes aos contratos a
termo, sendo que a principal diferena que no futuro h uma padronizao
dos contratos, sendo assim, haver uma negociao no prego das Bolsas de
Mercadorias e Futuros e estas podero atuar como contraparte central.
Podemos afirmar que os contratos futuros so muito semelhantes aos
contratos a termo, uma vez que so utilizados em operaes de compra evenda de um ativo para uma data futura por um preo previamente
determinado. Por sua vez, os contratos futuros so padronizados e as
operaes so realizadas por meio de prego de bolsa (no Brasil, em geral, so
negociados no prego da BM&F), mediante um sistema de leiles onde ofertas
de compra e de venda so realizadas simultaneamente e os preos sodivulgados publicamente a todos os participantes do mercado.
Muitas caractersticas dos contratos futuros surgiram como aperfeioamentodos contratos a termo. Duas dessas caractersticas a padronizao dos
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contratos e a liquidao centralizada em uma clearing so fundamentais para
o bom funcionamento do mercado futuro e marcam a diferena em relao ao
mercado a termo. A padronizao facilita a participao dos agentes e a
liquidao centralizada outorga credibilidade e segurana s operaes
realizadas nesse mercado.
Sendo assim, a questo est CERTA.
Gabar i t o : C
Quest o 184
(CESPE UnB Banco Central 2000) Opes so instrumentos financeiros
por meio dos quais o comprador ter um preo varivel para um bem ou ttulo-
objeto (preo de exerccio), para uma determinada data de vencimento (data
de exerccio).
Resoluo:
No mercado de opes uma das partes paga para ter o direito de comprar ouvender determinado ativo-objeto em uma data futura por um preo
previamente determinado. O agente que receber o prmio (os recursos) ficar
obrigado a vender ou comprar caso o agente que efetuou o pagamento deseje.
Existem dois tipos de opes, as opes de compra e as opes de venda. Nas
opes de compra, o titular efetua o pagamento do prmio ao lanador para
ter o direito de comprar o ativo-subjacente em uma data previamente
acordada pelo preo combinado (preo de exerccio).
Caso, na data acordada (data de exerccio) o titular desejar efetuar a compra
da ao, o lanador dever vender o ativo uma vez que recebeu o prmio para
ter esta obrigao. Imagine que o titular pagou R$ 2,00 ao lanador para ter o
direito de comprar aes da Vale do Rio Doce pelo preo de R$ 70,00 dentrode 45 dias do pagamento do prmio (maio).
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Se na data combinada do ms de maio, as aes da Vale do Rio Doce
estiverem valendo menos do que R$ 70,00, o titular ter o direito de compr-
la por R$ 70,00.
No entanto, ele no ir compr-la do lanador uma vez que no mercado ela
estar custando menos que o valor acertado quando da aquisio da opo.
Com isso, o titular perder o valor relativo ao prmio pago para a aquisio da
opo de compra, ou seja, R$ 2,00. Caso o preo da ao da Vale do Rio Doce
esteja valendo mais do que R$ 70,00, o titular ir compr-la por R$ 70,00.
Entretanto, se o valor da ao na data de exerccio estiver valendo qualquervalor entre R$ 70,01 e R$ 72,00, o titular comprar a ao mas ter prejuzo
pois pagou R$ 2,00 para ter esse direito.
Caso a ao esteja valendo, na data de exerccio, mais do que R$ 72,00, o
titular ir compr-la do lanador pelo preo de R$ 70,00, vendendo-a no
mercado pelo preo que ela estiver valendo. Como ele gastou R$ 2,00 para
adquirir esse direito e R$ 70,00 para adquirir a ao e esse papel estava
custando mais do que R$ 72,00, o titular ter um lucro que ser igual ao preo
da ao no mercado na data do exerccio menos R$ 72,00.
As opes de venda, ocorrem de forma anloga, mas o titular efetua opagamento do prmio para que passe a ter o direito de vender o ativo-
subjacente pelo preo combinado (preo de exerccio) em uma data
previamente combinado (data de exerccio). Nesse caso especfico, o lanador
ter a obrigao de comprar o ativo-subjacente pelo preo previamente
acordado. Vamos supor que o titular tenha pago R$ 1,50 ao lanador para
adquirir o direito de vender a ao em uma data futura combinada. Caso o
preo da ao na data de exerccio esteja acima de R$ 70,00, o titular no ter
a inteno de vender a sua ao por R$ 70,00 uma vez que arrecadaria maisse a vendesse no mercado. Sendo assim, ele perderia o prmio que pagou
para obter esse direito. Por outro lado, se a ao estiver valendo, na data de
exerccio, menos do que R$ 70,00 o titular optar por vend-la a R$ 70,00
(conforme acordado anteriormente) ao lanador que est obrigado a adquiri-la.
Caso o preo em questo se situe entre R$ 69,99 e R$ 68,50, apesar de otitular efetuar a venda da ao ao lanador, ele ter um prejuzo pois pagou R$
1,50 para adquirir esse direito. Caso a ao na data de exerccio esteja
valendo menos do que R$ 68,50, o titular ir vend-la por R$ 70,00 aolanador. Como a ao vale menos do que R$ 68,50, quando acrescentarmos o
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valor do prmio pago, fica claro que o titular ter um lucro pois a soma dos
dois valores no atingir R$ 70,00 e esse foi o valor que ele recebeu por ter
vendido a ao para o lanador.
Est sendo dito que o comprador, ou seja, o detentor do direito, ter um preo
varivel para o ttulo-objeto, preo esse chamado de preo de exerccio.
Lembremos que no mercado de opes podemos falar de dois tipos de preos :
o preo de exerccio e o prmio. O prmio o montante gasto pelo comprador
para ter o direito de decidir sobre a venda ou compra de um determinado bem
ao preo de exerccio. Com isso, fica claro que o prmio varia e sua variaopode ser muito grande. No entanto, a regra que o preo de exerccio no
varia. No entanto, lembre-se de que as opes no Brasil so protegidas contra
a distribuio de dividendos e caso ocorra esse fato durante a vida do papel, o
preo de exerccio variar.
Sendo assim, a questo est ERRADA .
Gabar i t o : E
Questo 18 5
(CESPE UnB Banco Central 2000) Derivativos so instrumentos
financeiros cujo valor depende (ou deriva) do preo ou do desempenho de
mercado de um bem bsico, de uma taxa de referncia ou de um ndice.
Resoluo:
exatamente essa a definio de derivativos, ou seja, ele deriva de um ativobsico, podendo ser ele um bem, uma taxa de juros ou mesmo um ndice
como o IBOVESPA.
Sendo assim, a questo est CERTA.
Gabar i t o : C
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Quest o 186
(CESPE UnB Banco Central 2000) Hedger a pessoa fsica que busca,
por meio de operaes de compra ou de venda de instrumentos financeiros,
especialmente no mercado de produtos derivativos, provocar risco de perdas
decorrentes das variaes de preos de bens com que trabalha, de ativos
financeiros que possua em carteira ou de passivo que tenha contrado.
Resoluo:
O papel do hedger se proteger contra as oscilaes de preos, portanto, se
precaver do risco de perdas decorrentes dessas variaes. Na verdade, a
palavra hedge que dizer proteo e o hedger aquele agente que buscaproteo no mercado.
Sendo assim, o item est ERRADO.
Gabar i t o : E
Enu nc iado para as ques tes 187 a 19 1
Julgue os itens abaixo, acerca de derivativos.
Quest o 187
(CESPE UnB Banco Central 2000) Especulador a pessoa fsica ou
jurdica que busca tirar proveito da variao na diferena entre o preo de dois
ativos ou mercados ou das expectativas futuras de mudana nessa diferena,aproveitando uma distoro momentnea de preos.
Resoluo:
O especulador a pessoa fsica ou jurdica que efetua determinada aposta em
um mercado sem que possua interesse qualquer no bem negociado. Efetua o
negcio apenas para especular. Imagine o caso de um fazendeiro que acredita
que ter boi gordo no pasto daqui h 2 meses. Ele vende contrato futuro de
boi gordo para se proteger das oscilaes de preo.
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No entanto, ele resolve vender 100 contratos. Desses 100, um frigorfico
adquire 70 e um dono de uma malharia compra outros 30. O dono do
frigorfico comprou porque achou que os preos poderiam variam e est
querendo se proteger contra essa oscilao, mas o dono da malharia comprou
apenas para especular.
Nesse exemplo, o fazendeiro e o dono do frigorfico atuam como hedgers,
mas o dono da malharia atua como especulador. Observe que o fazendeiro
efetuou a venda de seu produto agora para entregar em um momento futuro.
Ele fez isso porque achou que o preo que estava sendo praticado para o msem que ele teria animais prontos para o abate no pasto estaria convidativo, lhe
proporcionando o pagamento dos custos e sobrando uma parcela (que ele
considera razovel) a ttulo de lucro.
O dono do frigorfico por sua vez vai precisar comprar boi gordo em um
momento futuro. No entanto, ele acredita que existe uma grande chance do
produto subir e ele opta por fazer a aquisio no mercado futuro neste
momento. O que ele fez foi travar o preo que ele pagar pelo boi no momento
futuro. Dessa forma, ele se torna mais competitivo no mercado caso suas
previses de alta de preo se concretizem.
Observe que nos dois casos exemplificados os agentes possuam interesse
direto no bem negociado e, dessa forma, estavam se protegendo contra
oscilao do preo do ativo e atuando como hedgers. Por outro lado, se o
proprietrio de uma malharia compra boi gordo no mercado futuro, ele assume
essa posio, simplesmente, porque acredita que o preo do boi ir aumentar
de hoje at o momento da liquidao do contrato futuro. Como ele no possui
interesse nenhum direto no ativo negociado, ele chamado de especulador.
No entanto, aquele que atua em dois mercados tentando aproveitar distores
momentneas de preo so os arbitradores. Imagine que existam dois
mercados (Rio e So Paulo) onde os agentes negociam contratos futuros de boi
gordo. Se os preos forem diferentes, o agente estar comprando no local
onde preo est mais barato e vendendo onde est mais caro. Dessa forma,ele est arbitrando com o preo do ativo.
Voc pode estar pensando que por motivos de logstica isso no seja muitocomum. Concordo contigo, mas pense em contrato de cmbio. Isso seria fcil
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de implementar utilizando os mercados globalizados que temos hoje em dia,
concorda? Existem vrios agentes que ficam estudando essas possibilidades
para ingressar no mercado. Uma operao considerada de arbitragem se no
envolver a assuno de risco por parte do arbitrador, e le t e r u m g a n h o
ce r to , mesmo que mnimo.
Sendo assim, a questo est ERRADA.
Gabar i t o : E
Quest o 188
(CESPE UnB Banco Central 2000) Os contratos de swap que tenham
instituio financeira como uma de suas contrapartes, ou, at mesmo,
somente como intermedirio da operao, sem assumir quaisquer direitos ou
obrigaes, no precisam, necessariamente, ser registrados na bolsa de
mercadorias e de futuros ou na CETIP.
Resoluo:
Sabemos que as instituies financeiras que possuam contratos derivativos
atuando como contraparte do contrato dever necessariamente efetuar o seu
devido registro. No entanto, se ela atuar apenas como intermediria da
negociao, no necessrio o registro.
Sendo assim, a questo est ERRADA.
Gabar i t o : E
Quest o 189
(CESPE UnB Banco Central 2000) No mercado de opes, apenas ovendedor tem a obrigao de efetuar depsito de margem, uma vez que os
compradores, no importando a posio de compra, seja em opes de compra
ou em opes de venda, somente tero direitos e no obrigaes, noexistindo, portanto, risco de inadimplncia do comprador de opes.
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Resoluo:
exatamente isso que acontece. Como o comprador efetua, vista, o
pagamento do prmio ao adquirir uma determinada opo, seja ela de vendaou de compra, e ainda possui um direito, podendo no exerc-lo no fim do
contrato, o mximo que esse agente pode vir a perder o valor do prmio. Na
verdade o valor mximo que ser perdido por um titular de uma opo, seja
ela de compra ou de venda, o valor do prmio, que j foi pago na sua
integralidade na data da negociao do contrato.
Enquanto isso, o lanador de uma opo de compra tem perda ilimitada pois
ele pode ser obrigado a vender um ativo que vale um valor imenso pelo preopreviamente combinado e, bastante baixo..
Entretanto, caso ele no tenha o ativo em mos ser obrigado a ir at o
mercado financeiro para fazer a aquisio deste. Como o preo est muito caro
ele pode no ter recursos suficientes para a aquisio e, portanto, inadimplir o
contrato.
Dessa forma, assim que a negociao da opo de compra for efetuada eregistrada na Bolsa de Mercadorias e Futuros, a BM&F solicitar ao lanador (e
apenas ao lanador) o depsito de margem de garantia que servir como uma
espcie de cauo caso ele venha a inadimplir no momento da execuo. O
mesmo ocorrer com o lanador no caso de uma opo de venda. Ele ser
obrigado a comprar o ativo do titular por um preo determinado, mas se o
ativo no estiver valendo nada, quando ele receb-lo dever amargar um
grande prejuzo. Para que no seja possvel o inadimplemento do lanador de
uma opo de venda, ele obrigado a efetuar o depsito de margem (espciede cauo) assim que assumir sua posio neste contrato derivativo.
Sendo assim, em nenhuma das hipteses existentes, o titular necessita efetuar
depsito de margem pois o mximo que ele pode perder o prmio e ele j
efetuou o pagamento do prmio. Dessa forma, ele no gera risco ao mercado
uma vez que j pagou o mximo que pode perder. Esse depsito cabe apenas
ao vendedor do contrato, uma vez que este possui uma obrigao e poder
inadimplir a sua posio.
Sendo assim, a questo est CERTA.
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Gabar i t o : C
Quest o 190
(CESPE UnB Banco Central 2000) As opes exticas so um grupo de
opes especiais, moldadas de acordo com a estrutura e o interesse de cada
investidor, que tm como principais vantagens sobre as convencionais a
flexibilidade, o baixo custo e a maior eficcia do hedge, e que podem sernegociadas apenas por meio de registro em bolsa de mercadorias e futuros.
Resoluo:
As opes exticas no possuem baixo custo. So opes um tanto quanto
diferentes e moldadas conforme a necessidade do agente.
Dessa forma, ela no possuir um mercado secundrio, devendo ter o seu
custo aumentado.
Sendo assim, o item est ERRADO.
Gabar i t o : E
Quest o 191
(CESPE UnB Banco Central 2000) de responsabilidade do Bacen a
regulamentao dos principais produtos do mercado de derivativos negociados,como opes sobre aes, futuros sobre aes, termos sobre aes e futurosde ndices.
Resoluo:
Conforme podemos ver no quadro sobre rgo de regulao e fiscalizao,
cabe ao BACEN e CVM regular a BM&F, no entanto, funo exclusiva da
CVM regular a bolsa de valores. Portanto, as opes de aes, por exemplo,
so reguladas exclusivamente pela CVM.
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Segundo o dicionrio da BOVESPA, opes exticas so:
Opes que representam variaes sobre os tipos bsicos.
Sendo assim, a questo est ERRADA .
Gabar i t o : E
Quest o 192
(NCE CVM Analista 2008) A expresso inglesa after market refere-se
ao perodo de negociao fora do horrio regular de prego. Segundo oregulamento de operao da bolsa brasileira, as operaes no after market
sero registradas no:
a) prprio dia em que forem realizadas e obedecero ao ciclo de liquidao do
dia seguinte (D+1), de acordo com as regras e procedimentos estabelecidos
pela Comisso de Valores Mobilirios;
b) prprio dia em que forem realizadas e obedecero ao ciclo de liquidao
deste dia, de acordo com as regras e procedimentos estabelecidos pela
instituio responsvel pela liquidao e custdia;c) dia seguinte (D+1) ao que forem realizadas e obedecero ao ciclo de
liquidao deste dia, de acordo com as regras e procedimentos estabelecidos
pela Comisso de Valores Mobilirios;
d) prprio dia em que forem realizadas e obedecero ao ciclo de liquidao do
dia seguinte (D+1), de acordo com as regras e procedimentos estabelecidos
pela instituio responsvel pela liquidao e custdia;
e) dia seguinte (D+1) ao que forem realizadas e obedecero ao ciclo de
liquidao deste dia, de acordo com as regras e procedimentos estabelecidospela instituio responsvel pela liquidao e custdia.
Resoluo:
O horrio de negociao do After Market fixado pela Diretoria da Bolsa e
pode ser alterado quando entender.
Em geral, quando no h o horrio de vero, o prego normal da bolsafunciona at s 17:00 horas. H um fechamento do mercado e o After Market
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se inicia s 18:00 e vai at s 19:00. Quando entramos no horrio do vero, o
prego regular da Bolsa passa a terminar s 18:00 e o After Market tem seu
horrio previsto para ocorrer entre s 18:45 e 19:30.
Compete ao Diretor-Presidente da Bolsa de Valores, conforme disposto em
Regulamento das Operaes Vista na BOVESPA:
a) definir critrios para a negociao de aes no After-Market;
b) autorizar os mercados em que podem ser realizadas operaes no
After-Market;c) estabelecer, anualmente, o calendrio de funcionamento do After-
Market;
d) estabelecer os tipos de ordens que podero ser enviadas para o
After-Market;
e) estabelecer limites financeiros, de quantidade de Ativos, de
variao de preos e outros para as operaes a serem realizadas no
After-Market;
f) estabelecer os procedimentos para a especificao das operaes
realizadas no After-Market; e
g) estabelecer, se for o caso, os critrios pelos quais os preos
obtidos pelas aes no After-Market sero utilizados para o clculodos ndices da Bolsa.
Alm disso, importante ressaltar que o mesmo documento informa que:
As operaes realizadas no After-Market sero reg is t radas no
prpr io d ia em que fo ram rea l izadas e obedecero ao c ic lo de
l iqu idao des te d ia , de acordo com as regras e procedimentos
estabelecidos pela CBLC. (grifo meu)
As ofertas registradas durante o Prego regular e no canceladas,
sero passveis de fechamento durante o After-Market.
As operaes da Bolsa so liquidadas financeiramente em D+3. Isso significaque ao efetuarmos uma compra ou venda no mercado de aes ( vista) em
uma segunda-feira, a entrega das aes para o comprador e a liquidao
financeira (pagamento) para o vendedor ocorrer trs dias aps esse processo,ou seja, na quinta-feira.
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Com isso, vemos que o gabarito da questo a l e t ra B.
Gabar i t o : B
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Sabe-se que, no perodo, a taxa de cmbio desvalorizou 10%, a taxa
acumulada dos Depsitos Interbancrios foi de 18,6% e que nesta operao
incide imposto de renda alquota de 20%. correto afirmar que a empresa
a) ABC ter um ganho lquido de R$ 16 000,00.
b) XYZ ter um ganho lquido de R$ 16 000,00.
c) ABC ter um ganho lquido de R$ 20 000,00.
d) XYZ ter um ganho lquido de R$ 20 000,00.
e) XYZ ter um ganho bruto de R$ 20 000,00.
Quest o 175
(NCE CVM Analista 2008) As operaes a termo so contratos para
compra ou venda de uma determinada quantidade de aes, a um preo
fixado, para liquidao em prazo determinado. Quanto aos prazos permitidos
para negociao a termo, a bolsa de valores estabelece que:
a) dependem do volume de aes negociado por contrato;
b) so limitados a um mximo de 90 dias;
c) obedecem aos mesmos prazos do mercado de opes;d) so ilimitados e dependem de acordo entre os negociantes;
e) so de no mnimo 16 dias e no mximo de 999 dias corridos.
Quest o 176
(NCE CVM Analista 2008) Ao negociar aes, no mercado a termo, o
investidor encontra algumas vantagens. Uma delas a possibilidade de realizarfinanciamento de caixa, que o investidor consegue ao:
a) fixar o preo das aes;
b) diversificar os riscos adquirindo mais de um papel;
c) vender vista e comprar a termo o mesmo papel;
d) receber o prmio relativo realizao da operao;
e) fazer uso do depsito de garantia.
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Quest o 177
(NCE CVM Analista 2008) O mercado futuro de aes aquele onde
duas partes acordam a compra e a venda de aes listadas em bolsa, a um
preo acertado, para liquidao em data futura especfica e previamente
autorizada. caracterstica desse mercado:
a) a eliminao do custo de emprstimo de aes para aqueles que queiram
adotar posies vendedoras a descoberto;
b) o impedimento de que as partes negociem os contratos antes de seuvencimento;
c) a exigncia do desembolso do volume financeiro total da operao, na
abertura da posio;
d) a necessidade de que seja mantida a posio do ativo subjacente, at a
data de exerccio;
e) a exigncia de que a corretora seja contraparte de seus clientes, em
operaes envolvendo mais de R$ 100.000,00.
Quest o 178
(ESAF AFC CGU 2008) Para negociar aes, uma vez aberta a conta de
valores e provisionado o recurso suficiente para operar, o cliente poder emitir
as ordens de compra e venda pertinentes. Identifique a nica opo correta
relacionada ordem com stop de compra.
a) Nesta ordem, o cliente estabelece o preo mximo pelo qual ele quer
comprar determinada ao.
b) Este tipo de ordem permite total controle do preo de execuo, mas podeser de execuo demorada.
c) A ordem executada to logo seja recebida no prego, ao preo que puder
ser obtido no momento.
d) A ordem executada quando a cotao, durante um movimento de alta,
atinge um valor igual ou maior ao determinado pelo cliente.
e) Nesse tipo de ordem, o cliente especifica corretora apenas a quantidade e
as caractersticas das aes que deseja comprar.
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Quest o 179
(ESAF AFC CGU 2008) No Brasil, os mercados de derivativos vm nos
ltimos anos apresentando significativa evoluo. Identifique a opo falsa em
relao aos derivativos.
a) O mercado futuro apresenta as caractersticas de que o investimento inicial
no pequeno em relao ao compromisso assumido e a durao de um
contrato futuro ilimitada.
b) No Brasil, a Bolsa de Mercadorias & Futuros fornece a segurana necessria
para a negociao com derivativos.
c) Para existir um mercado de derivativos, tem que existir um mercado a vista
(spot) organizado para que a formao do ativo-objeto seja a maistransparente possvel.
d) A Bolsa de Mercadorias & Futuros uma instituio na qual so negociados
os mais variados tipos de contratos futuros, desde produtos agropecurios
(caf, boi gordo, algodo, entre outros) at produtos financeiros (ouro, dlar,
ndice de aes, etc.).
e) Os mercados de derivativos existem para a transferncia de risco da
atividade econmica.
Quest o 180
(AFC/CGU ESAF 2008) Com relao ao mercado de opes, identifique a
nica opo incorreta.
a) O mercado de opes permite que o investidor opere de maneira
alavancada.b) Lanador o comprador da opo, ou seja, aquele que adquire o direito de
exercer a opo, pagando por isso um prmio.
c) Sries de opo so opes do mesmo tipo (compra ou venda), para a
mesma ao-objeto, e com a mesma data de vencimento.
d) Prmio o preo de negociao da opo ou preo de mercado.
e) Opo de compra a modalidade em que o titular tem o direito de comprar
certo lote de aes a um preo predeterminado, at determinada data.
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Quest o 181
(Fundao Carlos Chagas CEF 2004) A palavra swap significa troca ou
permuta e designa uma operao cada vez mais procurada no mercado
financeiro. Em relao s operaes de swap est correto afirmar que
a) numa operao de swap os agentes trocam indexadores de operaes de
captao ou aplicaes de recursos.
b) a principal desvantagem da operao de swap que a proteo pode ser
feita sob medida incluindo todo o valor da dvida numa nica operao.c) a Cetip se responsabiliza pela inadimplncia das partes envolvida num
contrato de swap, sendo a operao sem garantia.
d) nas operaes de swap o investidor quem paga as diferena entre as
taxas fixas e as flutuantes ao contratante.
e) os swaps so acordos estabelecidos entre duas partes. Visando uma troca
de fluxos de caixa passados.
Enu nc iado para as ques tes 182 a 18 6
Acerca dos conceitos relativos a operaes com derivativos, julgue os itens aseguir.
Questo 18 2
(CESPE UnB Banco Central 2000) A operao de swap caracterizada
por um acordo mediante o qual as partes assumem a obrigao recproca de
realizar, em certa data futura, o resultado financeiro lquido decorrente da
aplicao de taxas ou ndices sobre um montante utilizado exclusivamentecomo ativo e passivo referenciais (conhecidos como Valores Nocionais ou
Parcela Destacada), estabelecido no contrato.
Questo 18 3
(CESPE UnB Banco Central 2000) Contratos futuros caracterizam-se
por operaes para liquidao em uma data futura, cujos contratos sopadronizados pelas bolsas de mercadorias e de futuros, possibilitando a sua
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negociao at a data dos respectivos vencimentos. Nesses contratos, so
especificados pelas bolsas o bem (tipo, peso, quantidade), o volume (tamanho
do contrato), as datas de liquidao e de entrega e o local de entrega.
Quest o 184
(CESPE UnB Banco Central 2000) Opes so instrumentos financeiros
por meio dos quais o comprador ter um preo varivel para um bem ou ttulo-
objeto (preo de exerccio), para uma determinada data de vencimento (datade exerccio).
Questo 18 5
(CESPE UnB Banco Central 2000) Derivativos so instrumentos
financeiros cujo valor depende (ou deriva) do preo ou do desempenho de
mercado de um bem bsico, de uma taxa de referncia ou de um ndice.
Questo 18 6
(CESPE UnB Banco Central 2000) Hedger a pessoa fsica que busca,
por meio de operaes de compra ou de venda de instrumentos financeiros,
especialmente no mercado de produtos derivativos, provocar risco de perdas
decorrentes das variaes de preos de bens com que trabalha, de ativos
financeiros que possua em carteira ou de passivo que tenha contrado.
Enu nc iado para as ques tes 187 a 19 1
Julgue os itens abaixo, acerca de derivativos.
Questo 18 7
(CESPE UnB Banco Central 2000) Especulador a pessoa fsica ou
jurdica que busca tirar proveito da variao na diferena entre o preo de dois
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ativos ou mercados ou das expectativas futuras de mudana nessa diferena,
aproveitando uma distoro momentnea de preos.
Quest o 188
(CESPE UnB Banco Central 2000) Os contratos de swap que tenham
instituio financeira como uma de suas contrapartes, ou, at mesmo,
somente como intermedirio da operao, sem assumir quaisquer direitos ou
obrigaes, no precisam, necessariamente, ser registrados na bolsa demercadorias e de futuros ou na CETIP.
Quest o 189
(CESPE UnB Banco Central 2000) No mercado de opes, apenas o
vendedor tem a obrigao de efetuar depsito de margem, uma vez que os
compradores, no importando a posio de compra, seja em opes de compra
ou em opes de venda, somente tero direitos e no obrigaes, no
existindo, portanto, risco de inadimplncia do comprador de opes.
Quest o 190
(CESPE UnB Banco Central 2000) As opes exticas so um grupo de
opes especiais, moldadas de acordo com a estrutura e o interesse de cada
investidor, que tm como principais vantagens sobre as convencionais a
flexibilidade, o baixo custo e a maior eficcia do hedge, e que podem ser
negociadas apenas por meio de registro em bolsa de mercadorias e futuros.
Quest o 191
(CESPE UnB Banco Central 2000) de responsabilidade do Bacen aregulamentao dos principais produtos do mercado de derivativos negociados,
como opes sobre aes, futuros sobre aes, termos sobre aes e futuros
de ndices.
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Quest o 192
(NCE CVM Analista 2008) A expresso inglesa after market refere-se
ao perodo de negociao fora do horrio regular de prego. Segundo o
regulamento de operao da bolsa brasileira, as operaes no after marketsero registradas no:
a) prprio dia em que forem realizadas e obedecero ao ciclo de liquidao do
dia seguinte (D+1), de acordo com as regras e procedimentos estabelecidos
pela Comisso de Valores Mobilirios;
b) prprio dia em que forem realizadas e obedecero ao ciclo de liquidao
deste dia, de acordo com as regras e procedimentos estabelecidos pela
instituio responsvel pela liquidao e custdia;c) dia seguinte (D+1) ao que forem realizadas e obedecero ao ciclo de
liquidao deste dia, de acordo com as regras e procedimentos estabelecidos
pela Comisso de Valores Mobilirios;
d) prprio dia em que forem realizadas e obedecero ao ciclo de liquidao do
dia seguinte (D+1), de acordo com as regras e procedimentos estabelecidos
pela instituio responsvel pela liquidao e custdia;
e) dia seguinte (D+1) ao que forem realizadas e obedecero ao ciclo de
liquidao deste dia, de acordo com as regras e procedimentos estabelecidospela instituio responsvel pela liquidao e custdia.
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GABARI TO:
173- D 174- A 175- E 176- C 177- A
178- D 179- A 180- B 181- A 182- C
183- C 184- E 185- C 186- E 187- E
188- E 189- C 190- E 191- E 192- B
Pronto pessoal,
Estamos terminando o curso e, isso significa que a sua prova est chegando.
importante que voc esteja se sentindo mais bem preparado do que estava
quando comeou.
Lembre-se de que a matria muito grande, muito extensa. Estud-la em um
curto espao de tempo tarefa quase impossvel. Mas se voc est
conseguindo aprender como o funcionamento do mercado, j est bem
interessante.
Abraos,
Csar Frade
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