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Julho de 2011
Esta apresentação pode conter certas declarações que expressam expectativas, crenças e previsões da administração sobre eventos ou resultados futuros. Tais declarações não são dados históricos, estando baseadas em dados competitivos, financeiros e econômicos disponíveis no momento e em projeções atuais acerca da indústria na qual a BM&F BOVESPA se insere.Os verbos “antecipar”, “acreditar”, “estimar”, “esperar”, “prever”, “planejar”, “projetar”, “almejar” e outros verbos similares têm a intenção de identificar estas declarações, as quais envolvem riscos e incertezas que podem resultar em diferenças materiais entre os dados atuais e as projeções desta apresentação e não garantem qualquer desempenho futuro da BM&FBOVESPA.Os fatores que podem afetar o desempenho incluem, mas não estão limitados a: (i) aceitação pelo mercado dos serviços prestado pela BM&F BOVESPA; (ii) volatilidade relacionada (a) à economia e ao mercado de valores mobiliários brasileiros e (b) à indústria altamente competitiva na qual a BM&F BOVESPA opera; (iii) alterações (a) na legislação e tributação nacional e estrangeira e (b) nas políticas governamentais relacionadas aos mercados financeiros e de valores mobiliários; (iv) crescimento da competição, com novos participantes nos mercados brasileiros; (v) habilidade em adaptar-se às rápidas mudanças no ambiente tecnológico, incluindo a implementação de funcionalidades otimizadas requeridas pelos clientes da BM&F BOVESPA; (vi) habilidade em manter um processo contínuo de introdução de competitivos novos produtos e serviços enquanto mantém a competitividade dos já existentes; (vii) habilidade em atrair novos clientes nas jurisdições nacional e estrangeira; (viii) habilidade em expandir a oferta de produtos da BM&F BOVESPA em jurisdições estrangeiras.Todas as declarações nesta apresentação são baseadas em informações e dados disponíveis na data em que foram feitas, a BM&F BOVESPA não se obriga a atualizá-las com base em novas informações ou desenvolvimentos futuros.Esta apresentação não se constitui em uma oferta de venda nem em uma solicitação de compra de qualquer valor mobiliário; tampouco deve haver qualquer venda de valor mobiliário onde tal oferta ou venda pudesse ser ilegal antes de registro ou qualificação de acordo com lei de valores mobiliários. Nenhuma oferta deve ser feita à exceção de um prospecto que atenda os requisitos da Instrução CVM 400 de 2003 e suas alterações.
Considerações Iniciais
3
PREÇO DE BVMF
Performance Recente
IOFs21/1013,49
Ágio30/1113,04
Competição5/1
13,12
Rumoressobre IOF
Fusões8/0211,20
BATs15/0211,45
Redução das Estimativas de Volume pelo Mercado
60
70
80
90
100
110
120
130
140
BM&FBOVESPA
IBOVESPA
BVMF3Performance recente
Atualizado até 30 de junho de 2011
BVMF3 YTD: -21,3%
Ibovespa YTD: -10,0%
4
Possível CompetiçãoConsiderações importantes
RELAXAMENTO DA REGULAÇÃO NÃO ESPERADO
Principais exigências: controles pré-negociação, autorregulação, negociação fora da bolsa é proibida (OTC e internalização de ordens), CCP para negociação de ações, pós-negociação no nível do beneficiário final
Competição em outros mercados foi intensificada após relaxamento das exigências regulatórias
AS TAXAS DA BOLSA (EMOLUMENTOS E LIQUIDAÇÃO) SÃO PAGAS PELO INVESTIDOR FINAL
Diferentemente de EUA e Europa, o investidor final é quem paga a bolsa
No caso de redução das taxas da bolsa, as corretoras não capturariam essa redução e sim o investidor
CUSTO PARA NEGOCIAR AÇÕES (ALL-IN) NA BVMF É COMPETITIVO
Apesar da percepção errada, o custo para negociar na BVMF é competitivo comparado a outros mercados
Comparar apenas a taxa de negociação entre as bolsas induz ao erro. Uma vez que a BVMF provê mais serviços que outras bolsas
INFRAESTRUTURA DE TI MIGRANDO PARA O ESTADO DA ARTE
Não há defasagem da infraestrutura de TI (orçamento de Capex de R$500 milhões para 2010-11)
Aumento da participação de HFT via co-location (sistemas migrando para os sub-milissegundos)
RECENTES INICIATIVAS DA BVMF (REBALANCEAMENTO DAS TARIFAS)
Rebalanceamento das taxas de negociação e pós-negociação
5
Principais Direcionadores de Crescimento
6
O Brasil representa uma oportunidade ímpar de investimento
Novo ciclo de crescimento e investimentos
em infra-estrutura
Exploração do Pré-Sal
Desenvolvimento do mercado de Hipotecas
Expansão da Classe Média
Estímulo ao Empreendedorismo
Maior demanda Interna
Olimpíadas de 2016 e Copa do Mundo
de 2014
Aumento nos níveis de Renda
Queda da Taxa de Juros
O Brasil teráo 6o poder de compra mais elevado do mundo até
2013 (2)
A renda per capita
brasileira crescerá de US$10 mil
em 2010 para US$20 mil em
2020 (1)
(1) LCA Consultores: Jul/10(2) PwC: Jan/10
7
Fonte: ABRAPP, WFE and BM&FBOVESPA8
Mercado de Ações (Segmento Bovespa)Baixa penetração no mercado brasileiro
Base de clientes: grande potencial nos investidores de varejo e institucionais
Nº de contas de custódia
128,6
jun/11
632,4
Portifólio dos fundos de pensãoBaixa penetração de ações e derivativos nos portfólios dos
principais investidores
Ambiente com taxa de juros “baixa” e estável deve encorajar
maior exposição em ações
Recente crescimento no número de investidores de
varejo, o qual ainda é baixo em comparação a outros mercados
Empresas Listadas
Baixo número de empresas listadas em comparação com outros países
Ausência de importantes setores da economia na bolsa: óleo e gás, infraestrutura, varejo, TI e farmaceutico, por exemplo
Ciclo de investimentos deve trazer novas companhias e setores para a bolsa
Atualmente, PMEs não conseguem captar recursos por meio de ações facilmente
Empresas listadas em Dez/10 (27ª no mundo)
27,7% 30,9%
72,3%
69,1%
dez/02 jul/10
Renda Variável Renda Fixa e Outros
R$168,5 bilhões
R$501,5 bilhões
6.586
5.095
3.741 3.566 3.476 3.3452.966
1.999 1.798
379
Índia EUA Canadá Japão China / HKEspanha Londres Austrália Coreia Brasil
jan
/05
jul/
05
jan
/06
jul/
06
jan
/07
jul/
07
jan
/08
jul/
08
jan
/09
jul/
09
jan
/10
jul/
10
jan
/11
Corrente de Comércio (Imp. + Exp. em USD bilhões)
9
Mercado de Derivativos (Segmento BM&F)Crescimento do crédito favorecerá o crescimento volumes
Credito: baixo nível de crédito total e ainda menor no caso do crédito imobiliário
Credito em relação ao PIB
Contratos de Tx. de Juros em R$: crescimento no nível de crédito, em especial em taxa pré-fixada, suportará o crescimento da atividade das instituições financeiras
Contratos de Câmbio: crescimento na corrente de comércio e mudança na cultura das empresas brasileiras deve impulsionar os volumes desses contratos, incluindo outras moedas que não o USD
Contratos de Índices: crescimento do mercado acionário, lançamento e desenvolvimento de ETFs e crescimento da exposição em ações de inv. institucionais direcionará o crescimento desses contratos
Commodities: contratos com liquidação financeira e mudança no comportamento de agricultores que estão se tornando mais sofisticados
25,7%
46,3%
1,8% 3,7%
Jan-02 Jan-03 Jan-04 Jan-05 Jan-06 Jan-07 Jan-08 Jan-09 Jan-10
Crédito Total
Crédito Imobiliário
229,2
281,3
370,9
280,7
383,6
2006 2007 2008 2009 2010
PRINCIPAIS INICIATIVAS PARA O CRESCIMENTO
10
•8 ETFs negociados atualmente
•5 novos índices desenvolvidos (IGCT, IBrA, IDIV, IMAT, UTIL) que serão base para novos ETFs
Crescimento dos ETFs
•Processo de concorrência para a seleção de formadores de mercado para opções sobre ações de dez companhias e para o IBOVESPA
Formador de mercado para opções sobre ações
• Dupla listagem de contratos futuros (começando com o IBOVESPA Futuro, contrato futuro de soja com liquidação financeira e mini contrato futuro do S&P 500, sendo que outros contratos estão em discussão)
Dupla listagem de derivativos com CME Group
•20 novos programas de BDR no 1T11 e processo de concorrência para 10 programas adicionais no 2T11
•CVM passou a permitir a negociação para um grupo maior de investidores
Lançamento de novos BDRs
• livro de ordens em outras moedas (principalmente para investidores de varejo
Brazil Easy Investing
11
Desenvolvimento de novos produtos Diversificação de produtos para fortalecer as receitas e a posição competitiva
Investidores de Varejo: menos de 0,5% da população investe em ações
Campanha de marketing em mídia de massa (Quer ser sócio?) e programas educacionais
HFT: mercado inexplorado por esse grupo de Investidores
Desenvolvimentos de TI, política de preços e força de vendas
Investidores Estrangeiros: vários investidores ainda não estão no Brasil
Fortalecimento da força de venda, cotação em outras moedas e DMA
12
Iniciativas Institucionais para atrair novos investidores
Novos Participantes:
Empresas Listadas: cerca de 400 empresas não refletem a diversidade da economia brasileira
Desenvolvimento de segmento de listagem para PMEs e iniciativas educacionais para empreendedores
13
Acesso ao Mercado
Co-location: lançado para o segmento Bovespa em set/10
Distribuição do Sinal de Dados: Unified Market Data Feed - UMDF para os dois segmentos (finalizado no 4T10)
EntryPoint: interface unificada para entrada de ordens para ambos os segmentos (2T11)
ISVs: Trading Technologies (TT) proverá telas de negociação para o segmento BM&F (2011)
Brazil Easy Investing (parceria com a Chi-X): livro de ordens em US$ e outras moedas
Sistemas de Negociação (Mega Bolsa e GTS)
Novo Sistema Multi-ativos: Derivativos, (3T11), Ações (1S12) e Renda Fixa (2012)
Pós-negociação
Data Center: aluguel de espaço para o novo site de contingência
Integração das Clearings: algumas integrações básicas em andamento e planejamento do projeto da nova infraestrutura das clearings para 2012
Principais Desenvolvimentos de TIIniciativas para impulsionar o crescimento
Crescimento e fortalecimento da força de vendas no Exterior
Escritórios em:
Nova York, Londres e Xangai
Evolução nas parcerias com bolsas internacionais
- Parceria estratégica com o CME Group
- Ásia: MoU e discussões com as bolsas de HK e Xangai
- LatAm: MoU com a bolsa do Chile e discussões com Peru e Colômbia
14
Crescimento InternacionalCriando um mercado global
Modelo de Negócio
15
16
BRASIL EUA
BVMF
BVMF
BVMF
DTCC
DTCC
NYSE Nasdaq
BATS Direct Edge
TRF Dark Pools
Central Depositária
Clearing (CCP)
Negociação na Bolsa
CorretoraTodos os negóciossão fechados no
ambiente da bolsa
Brokers podeminternalizar ordens
Investidor Final
Intermediário
Estrutura de Liquidação – mercado de ações Brasil vs. EUA
Data: 08/07/2011
Diversificadas e integradas Derivativos Diversificadas mas não integradas
Capitalização de Mercado (US$ bilhões) e Margem EBITDA (%)
Modelos de Negócio das BolsasIntegrado e Diversificado Integrado (Derivativos) Diversificadas mas Não Integradas*
* Não possuem serviços de pós-trading para o mercado de ações.
Modelo Integrado de Negócio
17* 6 meses findo em Dez/10** Margem EBITDA 2009
23,219,7
15,1 13,79,4 9,3 6,7 5,9 4,6 4,5 3,4 2,5
80,1%70,0%
55,0%
70,0% 67,0%
44,0%
63,2%
77,8%
39,0%48,0%
56,7%
68,4%
0,0%
10,0%
20,0%
30,0%
40,0%
50,0%
60,0%
70,0%
80,0%
-
5
10
15
20
25
30
HKEx CME Deutsche Boerse
BVMF ICE Nyse Euronext
SGX * ASX * LSE ** Nasdaq TMX ** BME
Margem EBITDA 2010
Corretoras eInvestidores
Negociação
Pós-negociação
Regulação proíbe internalização de ordens, dark pools, ATS/MTFs e negociação de ações em bolsa e balcão de forma simultânea
Liquidação e clearing de ações precisa ser feito em uma CCP
Liquidação e clearing no nível do beneficiário final torna o mercado brasileiro mais seguro e robusto
Sob a regulação em vigor, potenciais competidores seriam obrigados a prover uma solução integrada, com o mesmo nível de regras e de transparência
É o investidor final quem paga a Bolsa
Outras bolsas estão desenvolvendo modelos integrados (modelo self clearing)
Naked access não é permitido
Naked short selling não é possível
Modelo de Negócio, Regulação e Competição
19
Força competitiva da BM&FBOVESPAPricing: Custo total de negociação competitivo
BpsCentavos de
US$
Negociação 0,7 0,196Liquidação 2,75 0,770Custo Total BVMF 3,45 0,966
Custo da corretora(uma das alternativas)
(a) 1,5 0,420
(b) 5,0 1,400(c) 10,0 2,800
Custo total de negociação(uma das alternativas)
(a) 4,95 1,386(b) 8,45 2,366
(c) 13,45 3,766
Simulação do custo total de negociação: ação a US$28,00
Custo total de negociação em linha com as práticas em outros mercados
Nota: Fundos de investimento locais e daytrade pagam uma taxa menor para a BVMF (1,9 bp), o que reduziria o custo total de negociação, conforme
segue: (a) US$0,0112; (B) US$0,021; and (c) US$0,035
+
=
20
33,9%
25,6%
13,4%
27,0%
Jun/11
*Atualizado até: 11/07/2011
40,4%
59,6%
Lançamento doNovo Mercado
Fim da CPMF
Sarbanes-Oxley Act(SOX)
Fonte: Bloomberg (em volume negociado em US$ de companhias brasileiras com programas de ADRs Níveis 2 e 3).
Interrupção do Processo de Migração de Liquidez
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011* TotalIPOs - 1 - 7 9 26 64 4 6 11 10 138 Follow ons 14 5 8 8 10 16 12 8 18 11 10 120 Total 14 6 8 15 19 42 76 12 24 22 20 258
Dupla Listagem - - - 2 1 1 - - 1 - - 5
Número de Ofertas Públicas
19
96
19
97
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
jan
-11
fev-
11
mar
-11
abr-
11
mai
-11
jun
-11
Outros Ambientes nos EUA - ADRs de cias. Brasileiras NYSE - ADRs de cias. Brasileiras BOVESPA - companhias com ADRs BOVESPA (exceto companhias com ADRs)
DESEMPENHO OPERACIONAL
21
1,2 1,6
2,4
4,9 5,5 5,3
6,5 6,4 6,5
7,3
6,5 6,7 6,1 5,9
5,5
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011* jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul-11*
**Relação entre o volume negociado no mercado a vista e a capitalização de mercado da Bolsa
Volume Médio Diário – ADTV (R$ bilhões)
Número de Investidores (milhares) Turnover Velocity** (anualizado)
Segmento Bovespa: destaques operacionais
CAGR: 32,1%
(2004-2010)
*Atualizado até 15/07/2011
22
559 576
640
581 580
661640 632 629 626 625 637 632
2008 2009 2010 1T10 2T10 3T10 4T10 jan/11fev/11mar/11abr/11mai/11jun/11
30.8% 29.4%36.8% 37.6% 38.7%
42.3%
56.4%
63.2%66.6% 63.8%
60.8%
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Há outras 9 Ofertas em processo de registro na CVM
IPOs (7): Camil, Enesa, Copersucar, Petrorecôncavo, Inbrands, LG Agronegócios e Abril Educação.
Follow-Ons (2): Transmissão Paulista e Tereos.
23
* Exclui a parcela adquirida pelo governo brasileiro na oferta da Petrobras por meio da cessão onerosa de barris (R$74,8 bilhões).
** Atualizado até 11/07/2011; não inclui a captação da oferta da Time For Fun.
Ofertas Públicas (R$ bilhões)
Pipeline: ofertas já anunciadas ao mercado
Segmento Bovespa: atividade de Captação de Recursos
4,5 5,4 15,4
55,6
7,5 23,8
11,2 6,6 4,3 8,5
15,1
14,5
26,8
22,263,2
8,9
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010* 2011**
Abertura Capital (IPO)
Ofertas Subsequentes
8,813,9
30,4
70,1
34,3
46,0
74,4
15,5
24
Capitalização de Mercado x PIB (%)
Capitalização de Mercado por Segmento
Segmento BOVESPAPotencial para aumentar o número de empresas listadas
17,9%
7,0%
11,3%
1,7%
5,3%
12,6%
3,8%0,4%
5,0%
8,4%
26,5%
Petróleo, Gás e Biocombustível Materiais Básicos Mineração Bens Industriais
Construção e Transporte Consumo Não Cíclico Consumo Cíclico Tecnologia da Informação
Telecomunicações Utilidade Pública Financeiro e Outros
15,7%
11,0%
10,6%
2,5%
3,6%
8,6%
2,6%
0,3%
11,1%
11,5%
22,4%
93%
65% 70% 78%
67% 82%
53% 62
53% 52%36%
66%
21%
171%
136% 129 % 128% 126%
106% 100% 100% 90%
74% 74% 67%
39%
Cingapura Austrália Inglaterra Chile Canadá EUA Coréia China Índia França Brasil Japão México
2008 2009
Hong Kong : 617% 1,070%
Dez/05Dez/10
422 501 711 988 789 843
1.684 1.884 1.937 2.068 2.364 2.552
1.217 1.493 1.458
110 168 266
473 535 447
541 478 438 391
437 522
574 531 419
86 74 68
112 88 80
89 95 62 117 84
108
84 114
99
187 109
124
167 162 150
191
269 218 248 221
300
323
292 283
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 jan-11 fev-11 mar-11 abr-11 mai/11 jun/11 jul/11*
Tx. de Juros em Reais (milhares) Câmbio (milhares) Índice (milhares) Outros (milhares)
*Atualizado até 15/07/2011 25
805 8521.167
1.740 1.573 1.521
2.5052.767
Segmento BM&F: destaques operacionais
Volume Médio Diário – ADTV (milhares de contratos)
Receita por Contrato – RPC (em Reais)
2.656 2.824
CAGR (2004-10)
20,8% 3.1063.560
2.1992.430 2.258
2006 2007 2008 2009 2010 2011 J-11 F-11 M-11 A-11 M-11 J-11 J-11*
Tx. de Juros em R$ 0,906 0,950 1,141 0,979 0,889 0,883 0,794 0,877 0,853 0,750 1,111 1,053 0,894
Tx. de Câmbio 2,244 1,859 2,065 2,161 1,928 1,896 2,003 2,037 2,012 1,920 1,820 1,813 1,583
Índices de Ações 1,419 1,501 2,145 1,620 1,564 1,673 1,592 1,806 1,451 1,875 1,477 1,864 1,373
Tx. de Juros em US 1,094 0,965 1,283 1,357 1,142 0,965 1,143 1,159 0,989 0,951 0,801 0,944 0,833
Commodities 4,749 3,195 3,587 2,307 2,168 1,932 1,827 2,084 2,153 1,774 1,967 2,131 1,582
Mini Contratos 0,034 0,054 0,162 0,176 0,128 0,138 0,147 0,144 0,135 0,139 0,132 0,140 0,131
Balcão 1,571 2,111 2,355 1,655 1,610 1,553 1,412 1,414 1,359 1,367 2,107 1,535 1,878
RPC Total 1,247 1,224 1,527 1,365 1,134 1,078 1,021 1,075 1,025 0,964 1,252 1,220 1,014
-
200
400
600
800
1.000
1.200
2007 2008 2009 2010 jul-10 ago-10 set-10 out-10 nov-10 dez-10 jan-11 fev-11 mar-11 abr-11 mai-11 jun-11
1º Vencimento 2º Vencimento 3º Vencimento 4º Vencimento 5º Vencimento
0
100
200
300
400
500
600
700
jan/07 mai/07 set/07 jan/08 mai/08 set/08 jan/09 mai/09 set/09 jan/10 mai/10 set/10
0
100
200
300
400
500
600
700
jan-07 mai-07 set-07 jan-08 mai-08 set-08 jan-09 mai-09 set-09 jan-10 mai-10 set-10
26
Contratos de Taxas de Juros em ReaisMudanças estruturais por trás do crescimento dos volumes
Taxas de Juros em Reais – Detalhamento por Maturidade (milhares de contratos)
Incerteza no consenso
impacta contratos de curto
prazo
Crédito pré-fixado – estoque em R$ bilhões Dívida Pública / Taxa Fixa – R$ bilhões
Fonte: Banco Central do Brasil
283,7
623,6 608,4
377,3
HFT – Segmento BM&FADTV(milhares) e participação de mercado
Segmento BM&F: High Frequency Trading (HFT)HFT desempenhará importante papel nos mercados de derivativos e ações
HFT – Segmento BOVESPA(ADTV em bilhões de R$ e participação de mercado)
27
Co-location
Segmento BM&F (milhares de contratos) Segmento Bovespa (milhares de R$)
*
*
*Atualizado até 30/06/2011
*
22.128 18.39739.280
71.952
125.620
211.097
256.817
217.518 217.883
247.923
set/10 out/10 nov/10 dez/10 jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11*
0,56 0,50 0,73
0,96 0,75 0,78
1,00 0,90
4,5%4,0%
5,7%
6,6%
5,9% 5,9%
8,7%7,6%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
8,0%
9,0%
10,0%
-
0,20
0,40
0,60
0,80
1,00
1,20
nov-10 dez-10 jan-11 fev-11 mar-11 abr-11 mai-11 jun-11
ADTV - Day Trade (em bilhões de R$) % sobre o ADTV total
4 20 41 50 69
155
74 77 66 101
65 65 67 82118 101
5
18 44
41
50
43 38 43
45
29 51 48
49
45 42
4 7
22
53
77
93
90 93
82
95
68
90 88 90
102
92
42
17
10
17
16 18 18
8
4
0,3%1,0%
2,8%
4,8%
3,8%
6,0%
4,4%
4,8%
3,7%5,0%
3,5% 4,2%3,9%
3,6% 6,7%
5,4%
1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 jan-11 fev-11 mar-11
abr-11mai-11 jun-11
Câmbio Índice Mini-Contratos Taxa de Juros em R$ % no ADTV Total (%)
832
81
151
188
301
207
251
208 222239
222
274
179
239
0 1
3 7 12 15 13 17 20 25
84
164 162 151 156 162
203
161
125 112
162 173
186
246 232
1,4%
3,3% 3,2% 3,2%2,6% 4,1%
4,8%
2,9%
2,1%2,1%
2,9%2,8%
2,7%
5,6%
4,8%
BRASIL EUA
BVMF
BVMF
BVMF
DTCC
DTCC
NYSE Nasdaq
BATS Direct Edge
TRF Dark Pools
Central Depositária
Clearing (CCP)
Negociação na Bolsa
CorretoraTodos os negóciossão fechados no
ambiente da bolsa
Brokers podeminternalizar ordens
Investidor Final
Intermediário
Estrutura de Liquidação – mercado de ações Brasil vs. EUA
28
Apêndice
29
Listagem(ações, fundos,
títulos corporativos,securitização,entre outros)
Classificação deMercadorias
Negociação(ações, derivativos, títulos públicos e corporativos,
Fundos, dólar pronto, entre outros)
Central ContraParte (CCP)Clearing e Liquidação
(para todos os produtos)
Central Depositária(ações e títulos corporativos)
Empréstimos de Títulos(ações e títulos corporativos)
Custódia(serviços prestado para
Fundos e outrosparticipantes)
Vendors
Licenciamento deÍndices
Licenciamentode Software
(utilizado por corretorase outros participantes
do mercado)
Derivativos de BalcãoRegistro e Gerenciam.
de garantias
Serviços para Emissores, Participantes e Negociação de
MercadoriasNegociação, Clearing e Depositária Outros Serviços
Modelo Integrado de Negócio
Acesso de negociação(participantes)
Crescimento necessário para comportar investidores de alta frequência e de varejo
Implantação do DMA (Acesso direto ao Mercado)
Sistemas de negociação: redução da latência e aumento da capacidade
Desenvolvimento da RCB (nova Rede de Comunicação BM&FBOVESPA)
Via DMA
Co-location
DMA
Tradicional
Via DMA
Provider
Conexão Direta
NET
NET
NET
NET
Acesso Remoto
Co-location
NET
Provedor
de DMA
30
Excelência em Soluções de TI e Serviços de Post-trading
Custos BM&FBOVESPA
Seg. BOVESPA – Mercado a vista
Investidores em geral Fundos de Investimentos e Clubes
Day-trade (paratodos os inv.)
bps 2,85 bps 1,9 bps 1,9 bps
Pós-Negociação
Clearing 0,6 bps 0,6 bps 0,6 bps
Custódia - Account Maintenance
Conta sem movimentação ou posição R$3,00
Conta com movimentação ou posição de ativos de Renda Variável R$6,90
Taxa sobre valor em custódia
de R$ 0 a R$ 1.000.000,00 0,0130%
de R$ 1.000.000,01 a R$ 10.000.000,00 0,0072%
de R$ 10.000.000,01 a R$ 100.000.000,00 0,0032%
de R$ 100.000.000,01 a R$ 1.000.000.000,00 0,0025%
de R$ 1.000.000.000,01 a R$ 10.000.000.000,00 0,0015%
a partir de R$ 10.000.000.000,01 0,0005%
Note:
*No caso de Renda Variável, esta taxa não é cobrada de investidores não-residentes.
*Há isenção de cobrança para posições de custódia até R$ 300.000,00.
New Products Pipeline
32
Investidores de Alta Frequência (High Frequency Trading – HFT)Nova Política de Preços (ambos os segmentos)
Principais Características
Taxas diferenciadas por faixas (apenas para day trades realizados por HFT)
Foi criado um comitê de HFT para aprovar e monitorar os HFTs
A nova política será implementada em duas fases: Nov/10 e Jan/11 (consolidação de volumes executados por meio de mais de uma corretora)
Segmento Bovespa
No segmento Bovespa, foram criadas faixas diferenciadas para pessoa física e institucionais classificados como HFT
Segmento BM&F
No segmento BM&F, o desconto fixo de 70% foi substituído por faixas de desconto por volume, apenas para day trades, divididas em taxas de negociação e de registro
Pessoa Física
Faixa de ADTV (R$ milhões)
Emolumentos (%)
Taxa de liquidação (%)
Até to 4 (inclusive) 0,0070 0,0180
De 4 até 12,5 (inclusive) 0,0050 0,0180
De 12,5 até 25 (inclusive) 0,0020 0,0180
De 25 até 50 (inclusive) 0,0005 0,0175
Acima de 50 0,0005 0,0155
Institucionais
Faixa de ADTV (R$ milhões)
Emolumentos (%)
Taxa de liquidação (%)
Até 20 (inclusive) 0,0070 0,0180
De 20 até 50 (inclusive) 0,0050 0,0180
De 50 até 250 (inclusive) 0,0020 0,0180
De 250 até 500 (inclusive) 0,0005 0,0175
Acima de 500 0,0005 0,0155
Segmento Bovespa: fluxo de investimento estrangeiro
*Inclui negociação no mercado secundário e ofertas públicas; atualizado até 30 de junho de 2011.
33
Fluxo de Investimento Estrangeiro Mensal* (em R$ bilhões)
(4,7)
1,2
(1,0)
8,0
0,5
(2,9)
(6,3)
(2,3)(1,8)
(4,7)
(1,2)(0,4)
(0,6)
0,5
3,4 3,8
6,1
4,2
5,5
2,5
5,2
9,1
2,1 1,4
(1,6)
0,3
5,8
1,5
(1,5)
(0,1)
7,3
(0,6)
10,0
4,4
2,1
0,7 0,8
1,7
(1,4)
0,4
3,4
(0,3)
Destaques Operacionais: participação dos investidores
34
Segmento BM&F (participação dos investidores no volume negociado)
Segmento Bovespa (participação dos investidores no volume negociado)
56% 51% 49% 48% 45% 42% 45% 44% 42% 41% 38% 39%
24%25%
23% 23% 24% 30%31% 31% 32% 33%
31% 31%
12% 15%17% 19% 20%
22% 19% 19% 20% 20% 24% 23%
7% 7% 9% 8% 8%4% 4% 3% 3% 4% 4% 5%
2% 2% 2% 3% 3% 2% 2% 2% 2% 2% 2% 2%
2005 2006 2007 2008 2009 2010 jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11
Banco Central Empresa Pessoa Física Estrangeiro Institucional Inst. Financeira
25% 25% 23% 27% 31% 26% 22% 22% 23% 21% 22% 21%
27% 27% 30% 27% 26% 33%34% 33% 35% 34% 33% 33%
33% 36% 35% 35% 34% 30% 35% 34% 32% 34% 34% 35%
12% 10% 10% 8% 7% 8% 8% 9% 8% 10% 8% 9%2% 2% 2% 3% 2% 2% 2% 2% 2% 1% 3% 1%
2005 2006 2007 2008 2009 2010 jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11
Pes. Físicas Institucional Estrangeiro Inst. Financ. Empresas Outros
SUSTENTABILIDADE
35
Missão da BM&FBOVESPA em sustentabilidade
“Induzir, promover e praticar os conceitos e ações de responsabilidade econômica, social e ambiental visando colaborar para o desenvolvimento
sustentável”
36
Missão da BM&FBOVESPA em sustentabilidade
Novo Valor BM&FBOVESPA
Programa criado em 2010 como guarda-chuva das ações de sustentabilidade da BVMF.
Objetivo
Induzir e promover o desenvolvimento sustentável da BM&FBOVESPA e do mercado de capitais, envolvendo os maisdiversos públicos, como investidores, empresas e corretoras.
37
1. Gestão de Recursos Naturais• Inventário de emissões de GEE
• Programa de Coleta Seletiva
• Ecoeficiência (otimização dos recursos)
• TI Verde
• Membro Honorário e Conselho Técnico do Carbon Disclosure Project
• Conselho Consultivo do Empresas pelo Clima, FGV
2. Governança• Novo Mercado
• Câmaras Consultivas
• Comitê de Sustentabilidade
• Comissão de Sustentabilidade
3. Produtos e Serviços• Índices: ISE, ICO2 e IGC/IGCT
• Mercado de Carbono
• Em Boa Companhia (programa de relacionamento com empresas)
4. Relacionamento/compromisso• Instituto BM&FBOVESPA
• Ações com stakeholders
• Signatária do Pacto Global (1ª bolsa do mundo)
• Signatária do PRI (Principles for Responsible Investment)
• Organization Stakeholder GRI (Global Reporting Initiative); Membro do Conselho do GRI Brazil
Programa de Sustentabilidade da BM&FBOVESPATrabalhando em quatro dimensões
RESULTADOS 1T11
38
405,1 384,2
1T10 1T11
460,5 472,2
1T10 1T11
345,0 332,6
1T10 1T11
Destaques Financeiros e Operacionais
Receita líquida de R$472,2 milhões. Alta de 2,5% sobre o 1T10, refletindo o crescimento dos volumes de derivativos
Volume de BM&F atinge novo recorde. Média diária de 2,9 milhões de contratos no 1T11. Novo recorde em abr/11, com 3,5 milhões de contratos
Despesas operacionais ajustadas de R$140,6 milhões em linha com o intervalor de orçamento para o ano e abaixo do 4T10
LPA ajustado de R$0,196 vs. R$0,202 no 1T10
Distribuição dos Lucros: pagamento de R$166,6 milhões em dividendos e JCP, atingindo 80% do Lucro Líquido no 1T11
Execução da Estratégia
Crescimento dos investidores de alta frequência no segmento Bovespa (6,1% do volume total no 1T11)
Negociação de ETFs apresentou alta, com a média diária crescendo 59% sobre o 1T10, para R$39,5 milhões
Prioridades Estratégicas: dupla listagem de derivativos com o CME Group, Market Maker para opções, ETFs e BDRs
Receita Líquida (R$ milhões)
EBITDA Ajustado (R$ milhões) /
Margem EBITDA ajustada (%)
Destaques do 1T11Recorde na BM&F e crescimento de dois dígitos em HFTs e ETFs na Bovespa
Lucro Líquido Ajustado (R$ milhões)
-3,6%
2,5%
EPS: 0,202 EPS: 0,196
-5,2%
39
74,9%70,4%
Receitas – 1T11 vs. 1T10Receitas do segmento BM&F cresceram 10% sobre o 1T10
R$ milhares 1T11 1T10Var. %
1T11 x 1T10
Receita operacional 525.477 512.049 2,6%
BOVESPA Neg. e/ou Liq. 251.716 256.494 -1,9%
BM&F Neg. e/ou Liq. 186.662 170.213 9,7%
Outras receitas 87.099 85.342 2,1%
Depos., custódia e back-office 22.105 20.890 5,8%
Vendors 16.224 19.628 -17,3%
Emprést. de valores mobiliários 15.405 10.520 46,4%
Acesso dos participantes 12.470 12.446 0,2%
Listagem de valores mobiliários 11.276 11.511 -2,0%
Banco 4.711 3.288 43,3%
Bolsa Brasileira de Mercadorias 2.419 1.114 117,1%
Outros 2.489 5.945 -58,1%
40
Desempenho operacional 1T11 1T10Var. %
1T11 x 1T10
BOVESPA ADTV - em R$ milhões 6.735,4 6.599,6 2,1%
Margem – em bps 6,017 6,361 -0,34bp
BM&F
ADTV – em milhares de contratos 2.865,8 2.453,6 16,8%
RPC – em R$ 1,040 1,126 -7,6%
48%
35%
17%
Neg. e/ou Liq. - Bovespa
Neg. e/ou Liq - BM&F
Outras receitas
1,2 1,6 2,4
4,9 5,5 5,3 6,5 6,5 7,3 6,5 6,7
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 jan/11 fev/11 mar/11 abr/11
ADTV (R$ bilhões)
Com a redução da incerteza no mercado
de ações, a maior parte dos
direcionadores devem se concretizar
Direcionadores da performance recente do mercado
Efeito Preço: performance ruim das ações de grandes
empresas
Saída de investidores estrangeiros no último trimestre
Baixo nível de atividade dos investidores de varejo
41
Segmento BOVESPAPrincipais direcionadores de crescimento para o mercado de ações
Tendência de Mercado
Cenário macroeconômico e expectativas de mercado serão
fatores determinantes no desempenho futuro
Fluxo estrangeiro deve voltar à normalidade quando os níveis
de incerteza e percepção de risco caírem
Volume de investidores de varejo deve aumentar com a melhora
do desempenho do mercado como um todo
Estratégias da Companhia para aumentar os volumes
Incentivo aos ETFs que ainda são incipientes
Formadores de mercado para opões sobre ações e Ibovespa
HFTs desempenharão importe papel no mercado
42
Performance Recente
Forte performance dos contratos de taxa de juros em R$
tem direcionado o crescimento do segmento
Baixo nível de volatilidade na taxa câmbio reduziu os
volumes de contratos de câmbio nos últimos meses
(impacto negativo para os HFTs)
Parcialmente compensado pelo crescimento dos
contratos de taxa de juros em R$
Estratégia da Companhia para aumentar os volumes
Dupla listagem de novos produtos com o CME Group
HFTs: lançamento da nova plataforma de negociação
deve aumentar o volume negociado por esses
participantes
Segmento BM&FQuatro recordes de volume nos últimos 5 trimestres no segmento BM&F
ADTV (milhares de contratos)
422 501 711 988 789 843
1.684 1.937 2.068 2.364 2.552
110 168 266
473 535 447
541 438 391
437 522
273 183
191
279 250 230
280 280 365
306 408
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 jan-11 fev-11 mar-11 abr-11
Tx. de Juros em Reais Câmbio Outros
805852
1.167
1.740 1.573 1.521
2.5052.656 2.824
3.1063.482
115,5 124,4 145,8 159,0 140,6
9,3 11,5 15,1
18,9 22,3
9,0 7,0 5,5
9,4 24,5
1T10 2T10 3T10 4T10 1T11
Desp. Operacionais Ajustadas Depreciação Plano de opções Outros
143,5133,8
167,6188,7 188,7
Despesas Operacionais Ajustadas abaixo do Trimestre anteriorOPEX sustenta iniciativas estratégicas; em linha com o intervalo orçado
Abertura de despesas – 1T11
43
Crescimento sobre o 1T10 sustentando novas contratações, investimentos em TI e marketing direcionado a pessoas físicas
Aumento das despesas com o programa de Stock Options de 2011; concentradas no 1T11
Aumento da despesa de depreciação devido à adoção do IFRS e dos investimentos em 2010
Opex ajustado em linha com o intervalo orçado pela administração
(em R$ milhões)
R$ milhares 1T11 1T10Var. %
1T11/1T104T10
Var. %
1T11/4T10
Despesas Operacionais 188.714 133.804 41,0% 188.665 0,0%
Despesas Operacionais
Ajustadas140.628 115.502 21,8% 159.035 -11,6%
52%
12%
12%
5%
7%
12%
Pessoal Proc. de dados
Depr./ Am. Serv. de Terc.
Prom. e Divulgação Outras
5,3 9,9
15,8 11,4 13,4
1T10 2T10 3T10 4T10 1T11
54,7 57,4 66,2 80,9 72,9
9,0 7,0 5,5
9,4 24,5
1T10 2T10 3T10 4T10 1T11
Pessoal Ajust.
Plano de opções
Aumento de 28,3% no número médio de funcionários (especialmente nas áreas de TI e desenvolvimento de negócios), em linha com nossa estratégia de crescimento para fortalecer as áreas chave da Companhia
Devido ao reconhecimento de despesas com o novo programa de stock option, o qual foi outorgado em 2011, as despesas com stock option reconhecidas no 1T11 subiram para R$24,5 milhões (a maior parte dessas despesas está concentrada no 1T11). Em 2010 não foi outorgado um novo programa
Dissídio de 6% sobre a folha de pagamento (agosto de 2010)
Investimentos Estratégicos para Estimular o CrescimentoAumento do número de funcionários e atividades de marketing alinhadas à estratégia de Crescimento
33,2%
151,3%
Programas para atrair mais investidores pessoas físicas ao mercado
Intensificação das atividades de marketing e fortalecimento das Campanhas de Educação Financeira 44
Pessoal
Ajustado
(1T11 x 1T10)
Marketing
(1T11 x 1T10)
Despesas com Marketing e Divulgação – R$ milhões
Despesas com Pessoal (R$ milhões)
9,9%
O 4T10 foi impactado pelo pagamento de bônus aos funcionários
Pessoal
Ajustado
(1T11 x 4T10)
59,6
30,9
2009 2010
Despesas com Stock Option
(R$ milhões)
Média: R$13,6
993
2.418(1)
496
460
269
263
1.677
1.668
4T10
1T11
Garantias de Participantes em $ e Outros*
Fundos Restritos
Controladas / coligadas**
Recursos Disponíveis
R$29,3 milhões no 1T11: R$21,8 milhões em TI e R$7,5 milhões em
imóveis e equipamentos; Capex dentro do intervalo orçado
3.435
4.809
*Inclui garantias em dinheiro depositadas por participantes, proventos e direitos sobre títulos em custódia e dividendos e JCP ainda não pagos
** Inclui recursos de terceiros(R$142 milhões no 4T10 e R$118 milhões no 1T11) e fundos restritos(R$11 milhões no 4T10 e no 1T11) do Banco BM&F
R$63,2 milhões no 1T11: 4,7% abaixo do 1T10
Receita Financeira: R$81,6 milhões, 20,8% mais alto do que no
1T10, devido ao aumento da taxa média de juros
Despesas Financeiras: R$18,4 milhões, comparados a R$1,2 milhão
no 1T10, principalmente devido ao custo da dívida
Investimentos (Capex)
De agosto de 2010 até abril 2011, 53,1 milhões de ações foram
recompradas no programa em vigor (total de R$691,4 milhões)
Programa permite a aquisição de até 60 milhões de ações
Recompra de Ações
Foram aprovados no 1T11, R$66,6 milhões a título de dividendos e
R$100,0 milhões em JCP;
Somados aos dividendos de R$50 milhões anunciados em fev/11, o
total de proventos distribuídos foi de R$216,6 milhões no 1T11,
representando 80% do lucro líquido
Distribuição de Lucros
Caixa e Aplicações Financeiras (R$ milhões) Resultado Financeiro
45
(1) Cerca de R$1,5 bilhão se deve ao pagamento
antecipado de liquidação de posição que foi
realizada em 01 /04/11.
Destaques FinanceirosSólida posição financeira devido a forte geração de caixa, mantendo distribuição de proventos e
programa de recompra em benefício dos acionistas
Resumo da Demonstração de Resultados
R$ mil 1T11 1T10 Variação
1T11 / 1T104T10 Variação
1T11/4T10
Receita operacional 525.477 512.049 2,6% 523.299 0,4%
Receita operacional líquida 472.157 460.517 2,5% 470.142 0,4%
Despesas operacionais (188.714) (133.804) 41,0% (188.665) 0,0%
Resultado operacional 283.443 326.713 -13,2% 281.477 0,7%
Result. de equivalência patrimonial 37.541 - 15.096 148,7%
Result. financeiro 63.193 66.307 -4,7% 75.375 -16,2%
Result. antes da tributação 384.177 393.020 -2,3% 371.948 3,3%
Lucro líquido do período* 270.756 284.215 -4,8% 261.843 3,6%
EBITDA 308.060 336.015 -8,3% 302.374 1,9%
Margem EBITDA 65,2% 73,0% -7.7 pp 64,3% 0.9 pp
Lucro Líquido Ajustado 384.216 405.114 -5,2% 367.978 4,4%
LPA ajustado (em R$) 0,195648 0,201844 -3,1% 0,184677 5,9%
EBITDA Ajustado 332.604 345.015 -3,6% 311.795 6,7%
Margem EBITDA Ajustada 70,4% 74,9% -4.5 pp 66,3% 4.1 pp
Despesas Operacionais Ajustadas (140.628) (115.502) 21,8% (159.035) -11,6%
* Lucro Líquido do Período Atribuído aos acionistas da BM&FBOVESPA
46
Reconciliação do Lucro Líquido Ajustado
Reconciliação do Lucro Societário e Ajustado (R$ milhões) – 1T11
* Equivalência patrimonial líquida de imposto
R$ mil 1T11 1T10Var.
1T11/1T104T10
Var.1T11/4T10
Lucro Líquido 270.756 284.467 -4,8% 261.467 3,6%
(+) Stock Option 24.544 9.000 9.421
(+) Passivo Diferido 124.134 111.647 110.214
(-) Resultado de equivalência patrimonial Líquido de Imposto
35.218 0 13.124
Lucro Líquido Ajustado 384.216 405.114 -5,2% 367.978 4,4%
47
270,8 384,2
24,5124,1 (35,2 )
Lucro líq. Societário Plano de opões Passivo diferido Equivalênciapatrimonial
Lucro líq. Ajustado
R$ mil 1T11 1T10Var. %
1T11/1T104T10
Var. %
1T11/4T10
Despesas Totais 188.714 133.804 41% 188.665 0,0%
(-) Depreciação 22.294 9.302 139,7% 18.925 17,8%
(-) Plano de Opções 24.544 9.000 172,7% 9.421 160,5%
(-) Imposto relacionado à
Equivalência Patrimonial2.323 - - 1.972 17,8%
(-) PDD (1.075) - - (688) 56,2%
(=) Despesas Ajustadas 140.628 115.502 21,8% 159.035 -11,6%
Reconciliação das Despesas Operacionais
48
ATIVO 31/03/2011 31/12/2010 PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 31/03/2011 31/12/2010
Circulante 3.779.796 2.547.589 Circulante 2.751.091 1.416.204
Disponibilidades 1.542.301 104.017 Garantias recebidas em operações 2.373.947 954.605
Aplicações financeiras 2.031.429 2.264.408 Outros 377.144 461.599
Outros 206.066,00 179.164 Não-circulante 1.906.389 1.798.723
Não-circulante 20.252.482 20.086.386 Empréstimos 986.830 1.010.059
Realizável a longo prazo 1.396.972 1.216.812 Imp. de Renda e Contribuição Difer. 858.129 732.074
Aplicações financeiras 1.235.124 1.066.920 Outros 61.430 56.590
Outros 161.848 149.892
Investimentos 2.265.098 2.286.537 Patrimônio líquido 19.374.798 19.419.048
Imobilizado 361.071 367.134 Capital social 2.540.239 2.540.239
Reserva de capital 16.677.595 16.523.181
Intangível 16.229.341 16.215.903 Outros 140.144 200.046
Participação minoritária de
controladas 16.820 16.283
ATIVO TOTAL24.032.278 22.633.975
PASSIVO TOTAL E PATRIMÔNIO
LÍQUIDO 24.032.278 22.633.975
Balanço PatrimonialEm R$ mil
49
447
544
636
2009 2010 4T10 Anualizado 2011e
635,0
615,0
625,0
2011e em linha com 4T10 anualizado
Desp. Ajustadas Realizadas/Orçamento (R$ milhões)Evolução do CAPEX (R$ milhões)
Investimentos do biênio 2010-2011: colocarão a
BVMF no estado da arte em termos de
tecnologia
Novo sistema de negociação
Novo data center
Integração das clearingshouses
Melhoria de infraestrutura
Principais projetos - CAPEX
Readequando o tamanho da companhia para suportar e impulsionar o crescimento
OPEX
Readequação do quadro de funcionários
nas áreas de negócio e TI
Desenvolvimento de mercados e produtos
Intensificação das atividades de
Promoção e Divulgação
95,6
268,4
2009 2010 2011e
235,0
255,0
Investimentos e Despesas OperacionaisEsforço para atingir o estado da arte em tecnológica e foco no controle de custos
50
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