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Programa ToP – Treinando os ProfessoresComitê de Educação da CVM
Relações com Investidores
18 janeiro 2008
Camila Mation AnkerDiretora do IBRI
Instituto Brasileiro de Relações com InvestidoresRI da Eternit
RI é uma atividade estratégica destinada a estreitar o relacionamento entre a companhia aberta e os seus investidores atuais e potenciais.
RI é uma atividade estratégica destinada a estreitar o relacionamento entre a companhia aberta e os seus investidores atuais e potenciais.
O que é Relações com Investidores (RI)?
MarketingComunicaçãoRIComunicar o
valor da empresa
Determinar o valor da empresa
Determinar audiência e metodologia de comunicação
JurídicoAssegurar o cumprimento do
marco regulatório
Finanças
O que é Relações com Investidores (RI)?
A equipe de RI deve atuar como um canal de comunicação entre a companhia e a comunidade financeira
Relações com Investidores
ComunidadeFinanceira
Objetivo: justa precificação do valor de mercado da companhia
Empresa
Estabelecer relacionamento com o Mercado de Capitais, mantendo-o adequadamente informado sobre a empresa, e vice-versa, bem como disponibilizar soluções que permitam atingir:
• a atribuição de um preço de mercado justo para as ações e títulos da companhia, que reflita o valor dos seus ativos e a sua expectativa futura de resultados e do seu fluxo de caixa;
• a redução da percepção de risco da empresa e conseqüente redução do seu custo de capital ;
• Desenvolver e implementar estratégias adequadas, voltadas para o aumento da liquidez das ações da companhia, mesmo em condições de mercado adversas.
O que é Relações com Investidores (RI)?
Conselho de Administração e Diretoria
Criação de Valor para o Acionista
Relações com Investidores
Redução do Custo de Capital
Objetivo: Fornecer ao mercado de capitais informações transparentes, tempestivas e confiáveis sobre as operações da empresa.
O que é Relações com Investidores (RI)?
RI: Principais atividades
• Reuniões com Analistas de Investimento, Acionistas e Investidores Potenciais;
• Acompanhamento das Avaliações feitas sobre a Companhia;
• Relacionamento com a Imprensa especializada;
• Acompanhamento das condições de negociação dos valores mobiliários da companhia (liquidez);
• Levantamentos de “Inteligência de Mercado”.
Conselho de Administração
Define e Acompanha as Metas estratégicas
Implementa e realiza a Gestão das metas
estratégicas
Diretoria Executiva
Produção, Vendase Financeiro
Controle
RI
Padroniza, Controla e checa os resultados
Persegue as metas estratégicas
Interpreta e Divulga as Informações
COMUNIDADE FINANCEIRA
RI na ponta do fluxo de informação
CA
C*
Comitês de Gestão
FAdvogados
AIAss.Imprensa
An
Analistas de investimento
V
Veículos de Comunicação
AE
AuditoriaC
Consultores
I
Investidores
A
Acionistas
RI
CVM
ONG
Au
Autarquias
Conselho de Administração
Informação é a bola do jogo
Acionistas
Comunidadedo Entorno
Governo
Meio Acadêmico
Mercado deCapitais
Colaboradores
Imprensa
Clientes
Sociedade
FornecedoresEntidades
deClasse
Consumidores
Concorrência
Direcionando a Informação
Empresa
StakeholdersIndivíduo ou grupo que pode ser positivamente ou
negativamente afetado pelas atividades da Empresa
Reduzindo os riscos através do engajamento dos Stakeholders
Abertura de canais de comunicação e audiências comunitárias
Compreensão das expectativas dos grupos e acesso ao processo decisivo - Entendimento das atividades da empresa funciona como uma “licença para operar”.
Oportunidades – Valorização da Marca, Respeito Corporativo, Reputação;
Riscos – Dificuldades políticas, Interrupções na produção, suspensão de licenças
Engajamento dos Stakeholders
Entrevistas e publicaçõesDivulgar
Objetivo Ação Instrumentos Objetivo
Imprensa e Academia
Sedimentação de Conceitos
Velocidade
Lenta
Cobertura de Analistas
Formar Opinião
Divulgação de Informações
Aumento da Cobertura
Média
Aumentar o valor da ação
Contato direto com Investidor
Road Shows Liquidez, valorização
Rápida
Calibrar o valor
Governança Corporativa
Novo Mercado Estabilidade Constante
Ações de RI
“Seja transparente - sempre!”“Comunicação é a alma do negócio!”
“Apresente-se. Vá ao mercado!”“Não perca tempo. Seja tempestivo!”“Seja a cara da sua empresa”“Reconheça oportunidades.”“Inove!”
“Conheça seu público! Segmente!”
“Seja estratégico. Pense no longo prazo!”
Nove Mandamentos para estruturarum bom programa de RI
O que informar obrigatória e espontaneamenteInformações Obrigatórias: São aquelas exigidas pela Instrução CVM de nº 202 e pelo
Securities Act de 1934 (Legislação Americana).
Correspondem ao estritamente necessário para atualização do registro da Companhia junto aos órgãos reguladores. Há dois tipos de informações obrigatórias: as de natureza periódica e as de natureza eventual:
Informações Espontâneas: São todas as demais. Quando bem divulgadas, constituem-se no elemento diferenciador entre as empresas de Capital Aberto, no seu relacionamento com o mercado.
• Periódicas:No mercado brasileiro: Informações Trimestrais – ITR´s (prazo de 45 dias após o encerramento do trimestre), IAN, DFP, Atas de Assembléias Gerais Ordinárias, etc.No mercado americano: 20-F, 6-K´s, etc.
• Eventuais:A sua divulgação deve ser imediata – Editais / Avisos aos Acionistas, Atas de Assembléias Gerais Extraordinárias, Mudanças de Auditores Independentes, Acordos de Acionistas, Comunicados, Fatos Relevantes, etc. Todas as informações devem ser informadas tanto ao mercado brasileiro como ao mercado norte-americano.
Relatório Anual;
Publicação trimestral;
Teleconferências;
Envio de comunicados aos usuários;
Reuniões públicas em todas as regionais da Apimec;
Site de Relações com Investidores (vários idiomas);
Disponibilização de informações no site de RI;
Roadshows anuais no exterior (EUA e Europa);
CRM em RI;
Análise Gerencial da Operação
Balanço Social (Novos Públicos Estratégicos); e
US GAAP – Investidores Estrangeiros (Globalização).
Transparência
Relatório Anual;
Publicação trimestral;
Teleconferências;
Envio de comunicados aos usuários;
Reuniões públicas em todas as regionais da Apimec;
Site de Relações com Investidores (vários idiomas);
Disponibilização de informações no site de RI;
Roadshows anuais no exterior (EUA e Europa);
CRM em RI;
Análise Gerencial da Operação
Balanço Social (Novos Públicos Estratégicos); e
US GAAP – Investidores Estrangeiros (Globalização).
Transparência=
Desejo de Informar
Transparência
“Seja transparente - sempre!”“Comunicação é a alma do negócio!”
“Apresente-se. Vá ao mercado!”“Não perca tempo. Seja tempestivo!”“Seja a cara da sua empresa”“Reconheça oportunidades.”“Inove!”
“Conheça seu público! Segmente!”
“Seja estratégico. Pense no longo prazo!”
Nove Mandamentos para estruturarum bom programa de RI
Envio de todos os comunicados via E-mail Alert
Sistema de Divulgação Bovespa, CVM, NYSE e SEC
Aplicações web: E-mail Alert, Fale Conosco, Você Opina, Stock Alert, Lembrar-me...
Utilização de serviços de disseminação do tipo “wire”
Formas de Comunicação Direta
“Seja transparente - sempre!”“Comunicação é a alma do negócio!”
“Apresente-se. Vá ao mercado!”“Não perca tempo. Seja tempestivo!”“Seja a cara da sua empresa”“Reconheça oportunidades.”“Inove!”
“Conheça seu público! Segmente!”
“Seja estratégico. Pense no longo prazo!”
Nove Mandamentos para estruturarum bom programa de RI
• Investidores Institucionais• Fundos de Pensão
• Fundos de Investimento (“Assets”)
• Fundos de “Hedge”
• Investidores Individuais
“EQUITY” DÍVIDA
• “Bondholders” no mercado externo
• Investidores em debêntures e
outros instrumentos de renda fixa
Públicos diferentes, demandas diferentes
Investidores Profissionais Investidores Não-profissionais•Enfoque analítico no aspecto operacional
•Foco em dividendos
•Relatório Impresso
•Glossário, FAQ
•Menor importância àtempestividade (algumas informações!)
•Enfoque analítico nas demonstrações financeiras
•Foco em recompra de ações
•Relatório On-line
•Análise Gerencial da Operação
•Grande importância àtempestividade da informação, visão trimestral
Públicos diferentes, demandas diferentes
“Seja transparente - sempre!”“Comunicação é a alma do negócio!”
“Apresente-se. Vá ao mercado!”“Não perca tempo. Seja tempestivo!”“Seja a cara da sua empresa”“Reconheça oportunidades.”“Inove!”
“Conheça seu público! Segmente!”
“Seja estratégico. Pense no longo prazo!”
Nove Mandamentos para estruturarum bom programa de RI
Exposição no Mercado
4%
12%
27%
4%
15% 12%
27%
NenhumaUmaDoisTrêsQuatroSeismais de seis
Em relação a reuniões públicas nas Apimecs, a sua empresa pretende realizar em 2006:
Fonte: 4ª Enquete – IBRI - Forma de Divulgação de Informações Contábeis (maio de 2006)Fonte: 4ª. Enquete – IBRI – Forma de Divulgação de Informações Contábeis (Maio/2006)
19%
81%
Sim
Não
Sua empresa pretende realizar reuniões públicas em 2006 além das programadas nas Apimecs?
Fonte: 4ª Enquete – IBRI - Forma de Divulgação de Informações Contábeis (maio de 2006)
Exposição no Mercado
Fonte: 4ª. Enquete – IBRI – Forma de Divulgação de Informações Contábeis (Maio/2006)
Identificação de potenciais investidores - Informações públicas da SEC + Custódia
Análise:RegionalSetorialNacional
Internacional
Ações de comunicação pró-ativa – apresentação da companhia / reuniões / conference calls / envio de material
Targeting
“Seja transparente - sempre!”“Comunicação é a alma do negócio!”
“Apresente-se. Vá ao mercado!”“Não perca tempo. Seja tempestivo!”“Seja a cara da sua empresa”“Reconheça oportunidades.”“Inove!”
“Conheça seu público! Segmente!”
“Seja estratégico. Pense no longo prazo!”
Nove Mandamentos para estruturarum bom programa de RI
Tempestividade
73%
96%
77%
62%
69%
81%
88%
81%4%
92%
92%
19%Outras
Jornais e Revistas Especializadas
Reuniões Públicas
RSS – Real Simply Sindication
Teleconferência Anual – Inglês
Teleconferência Anual – Português
MD&A na Internet
MD& A Impresso
Sistema Wires Internacional
E-mail Alert
Relatório Anual On Line
Relatório Anual Impresso
Formas de divulgação de Demonstrações Contábeis Anuais.
Fonte: 4ª Enquete – IBRI - Forma de Divulgação de Informações Contábeis (maio de 2006)Fonte: 4ª. Enquete – IBRI – Forma de Divulgação de Informações Contábeis (Maio/2006)
“Seja transparente - sempre!”“Comunicação é a alma do negócio!”
“Apresente-se. Vá ao mercado!”“Não perca tempo. Seja tempestivo!”“Seja a cara da sua empresa”“Reconheça oportunidades.”“Inove!”
“Conheça seu público! Segmente!”
“Seja estratégico. Pense no longo prazo!”
Nove Mandamentos para estruturarum bom programa de RI
OutrosAcademia
RI
Empresa Mercado de Capitais
Coletar, analisar,
sintetizar e uniformizar informações
internas
Disseminar informações
transparentes democráticas tempestivas acessíveis
Áreas da Empresa Analistas
AcionistasInvestidores
RetroalimentaçãoO RI é a voz do mercado dentro da empresa e a voz da
empresa no mercado de capitais.
RatersMídia
Responsabilidade do RI
“Seja transparente - sempre!”“Comunicação é a alma do negócio!”
“Apresente-se. Vá ao mercado!”“Não perca tempo. Seja tempestivo!”“Seja a cara da sua empresa”“Reconheça oportunidades.”“Inove!”
“Conheça seu público! Segmente!”
“Seja estratégico. Pense no longo prazo!”
Nove Mandamentos para estruturarum bom programa de RI
Oportunidades de Mercado
19%
50%
23%
8%
uma evolução de até 10%uma evolução entre 10% e 25%mais de 25%nenhuma evolução
A participação do investidor individual está crescendo no Brasil. Em sua percepção a demanda destes investidores no ano de 2005, em relação a 2004, teve:
Fonte: 4ª Enquete – IBRI - Forma de Divulgação de Informações Contábeis (maio de 2006)Fonte: 4ª. Enquete – IBRI – Forma de Divulgação de Informações Contábeis (Maio/2006)
Oportunidades de Mercado
23% 27% 38%
12%
uma evolução de até 10% uma evolução entre 10% e 25%mais de 25% nenhuma evolução
A procura do investidor estrangeiro está crescendo no Brasil. Em sua percepção a demanda destes investidores no ano de 2005, em relação a 2004, teve:
Fonte: 4ª Enquete – IBRI - Forma de Divulgação de Informações Contábeis (maio de 2006)Fonte: 4ª. Enquete – IBRI – Forma de Divulgação de Informações Contábeis (Maio/2006)
“Seja transparente - sempre!”“Comunicação é a alma do negócio!”
“Apresente-se. Vá ao mercado!”“Não perca tempo. Seja tempestivo!”“Seja a cara da sua empresa”“Reconheça oportunidades.”“Inove!”
“Conheça seu público! Segmente!”
“Seja estratégico. Pense no longo prazo!”
Nove Mandamentos para estruturarum bom programa de RI
Inovação
4%19%
4%15%
4%
54%
Somente Impresso
Somente PDF
Impresso + PDF
Impresso + HTML
HTML + PDF
Impresso + PDF +HTML
Formatos dos relatórios utilizados pelas empresas – Relatórios Anuais.
Fonte: 4ª Enquete – IBRI - Forma de Divulgação de Informações Contábeis (maio de 2006)Fonte: 4ª. Enquete – IBRI – Forma de Divulgação de Informações Contábeis (Maio/2006)
Reuniões APIMEC em todo o Brasil
Dow Jones Sustainability World Index (desde 1999)
Tag Along
ISE – Índice de Sustentabilidade Empresarial da Bovespa (desde 2005)
CRM em RIRelatório Anual Online
Programa de Reinvestimento de Dividendos
Reporte de Sustentabilidade de acordo com a metodologia do GRI (Global Reporting Initiative)
Fundos SRI
Quiet PeriodPolíticas de Divulgação e Negociação
Inovação
“Seja transparente - sempre!”“Comunicação é a alma do negócio!”
“Apresente-se. Vá ao mercado!”“Não perca tempo. Seja tempestivo!”“Seja a cara da sua empresa”“Reconheça oportunidades.”“Inove!”
“Conheça seu público! Segmente!”
“Seja estratégico. Pense no longo prazo!”
Nove Mandamentos para estruturarum bom programa de RI
Dimensão Econômica
DimensãoAmbiental
Dimensão Social Sustentabilidade
Cidadania Corporativa
Responsabilidade social
Aumentar a equidade
Conservar e reciclar recursos (Eco-eficiência)
Reduzir desperdícios
Minimizar impactos ambientais
Performance Financeira
Criação de Valor
Perpetuidade
Competitividade
Sustentabilidade
Salim Augusto A. AliSuperintendente do IBRI - ibri@ibri.com.brRodney VergiliAssessoria de Comunicação - imprensa@ibri.com.br
IBRI - Contatos
www.ibri.com.br
Bibliografia:
– Mahoney, Willian F. – Manual do RI –Princípios e Melhores Práticas de Relaçõescom Investidores. IMF Editora, 2007.
– Site do IBRI: www.ibri.com.br– Revista RI: edições disponíveis no site do
IBRI– Guia de Relações com Investidores –
Bovespa e IBRI
4018 janeiro 200818 janeiro 2008
Programa Programa ToPToP –– Treinando Treinando os Professoresos Professores
Comitê de EducaComitê de Educaçção da CVMão da CVM
CODIM CODIM –– Comitê de OrientaComitê de Orientaçção para ão para DivulgaDivulgaçção de Informaão de Informaçções ao ões ao
MercadoMercado
41
MissãoMissão do CODIMdo CODIM
Elaborar pareceres de orientação alinhando as Melhores Práticas de Divulgação, estabelecendo princípios básicos e a utilização de recursos tecnológicos compatíveis com as necessidades dos agentes do mercado de capitais.
42
CompromissoCompromisso
Orientar e sugerir às companhias abertas, profissionais de relações com investidores, analistas, investidores, administradores de recursos e outros profissionais de investimentos, dentre outros, a respeito das alternativas mais adequadas de divulgação de informações para um público diversificado que exige maior qualidade, transparência, tempestividade, acessibilidade e detalhamento desses dados.
43
Entidades Entidades
CoordenadorasCoordenadoras
44
EntidadesEntidades--membromembro
45
Regulamento Interno
O CODIM possui um regulamento interno que tem por finalidade orientar as ações e processos de atuação do Comitê.
46
• Escolha do tema• Nomeação de dois relatores por tema;• Discussão inicial pelos membros do CODIM; • Elaboração de pronunciamento preliminar;• Audiência Restrita junto às entidades-membro do CODIM; • Análise e debate das sugestões recebidas; • Audiência Pública e consultas específicas a outras entidades; • Discussão e elaboração do “Pronunciamento de Orientação
do CODIM”;• Divulgação do Pronunciamento e incentivo a utilização das
orientações do CODIM.
Etapas de Trabalho
47
Temas para discussãoTemas para discussão• Tema já realizado:
Teleconferências para o Brasil e o exteriorApresentações Públicas Periódicas;Reuniões Restritas;
• Temas em análise:Período de Silêncio (Quiet Period);Guidance;
48
• Outros Temas a Analisar (mais de 15 itens):Informações materiais - Fato Relevante; Segmentação de públicos dentro do mercado de capitais – como atender?;Insider Information;Conciliação de normas nacionais e
internacionais;Melhores práticas na divulgação de resultados.
Temas para discussãoTemas para discussão
49
Exemplo Exemplo -- Pronunciamento de OrientaPronunciamento de Orientaçção: ão: TELECONFERÊNCIATELECONFERÊNCIA
Conceituação:A TELECONFERÊNCIA, ou ”CONFERENCE CALL”, é um meio de comunicação eficiente que as empresas têm utilizado para fornecer acesso e interatividade de maneira ampla e irrestrita, entre os administradores e os públicos estratégicos (acionistas, analistas, investidores, mídia, dentre outros) que devem receber informações e esclarecimentos de uma empresa, privilegiando a tempestividade, a eqüidade e a transparência. Pode ser realizada tanto através de telefone (teleconferência), como pela Internet (webcast – transmissão do áudio ao vivo, com apresentação de “slides”), sendo preferível à utilização simultânea dos 2 (dois) meios para garantir uma maior disseminação e a eqüidade.
50
Pronunciamento de OrientaPronunciamento de Orientaçção: ão: TELECONFERÊNCIATELECONFERÊNCIA
RESUMO - PRINCIPAIS TÓPICOS:Melhores Práticas de Divulgação:1) Teleconferência pública e de fácil acesso;2) Com duas partes: apresentação inicial e “Q&A session” de livre
acesso;3) Realizada em até 3 (três) dias úteis após a disponibilização das
demonstrações contábeis;4) Realizada em português. Quando em outro idioma, com tradução e
disponibilização no site;5) Nas reuniões públicas com investidores e profissionais de
investimentos, a teleconferência deverá ser usada com transmissão ao vivo e total interatividade para perguntas e respostas;
51
• Transparência nos processos• Acessível a todos os públicos interessados• Busca de “consenso” do mercado• Melhores práticas de divulgação de informações ao
mercado
CODIM: Democracia no CODIM: Democracia no mercado de capitaismercado de capitais
52
FONTE DE INFORMAÇÕES:
SITE: www.codim.org.br
- O que é o CODIM- Regulamento Interno- Entidades e Membros participantes- Pronunciamentos de Orientação já elaborados- Temas em audiência/discussão- Downloads de informações- Fale Conosco- FAQ – Frequently Asked Questions
53
Programa Programa ToPToP –– Treinando Treinando os Professoresos Professores
Comitê de EducaComitê de Educaçção da CVMão da CVM
Camila F. Mation AnkerCamila F. Mation Anker
18 janeiro 200818 janeiro 2008
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