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Teleconferência de Resultados 4T12 e Exercício 2012
06 de fevereiro de 2013 13h00 (Brasília) / 10h00 (US EST) Português: +55 (11) 3127-4971 Inglês: +1 (516) 300-1066 Código de Acesso: Marisa
Nota de Ressalva
E s t a a p r e s e n t a ç ã o p o d e i n c l u i r d e c l a r a ç õ e s q u e p o d e m r e p r e s e n t a r e x p e c t a t i v a s s o b r e
e v e n t o s o u r e s u l t a d o s f u t u r o s d e a c o r d o c o m a r e g u l a m e n t a ç ã o d e v a l o r e s m o b i l i á r i o s d o
B r a s i l . E s t a s d e c l a r a ç õ e s e s t ã o b a s e a d a s e m c e r t a s s u p o s i ç õ e s e a n á l i s e s f e i t a s p e l a
C o m p a n h i a , r e p r e s e n t a n d o e x c l u s i v a m e n t e e x p e c t a t i v a s d a a d m i n i s t r a ç ã o d a M a r i s a e m
r e l a ç ã o a o f u t u r o d o n e g ó c i o e s e u c o n t í n u o a c e s s o a c a p i t a i s p a r a f i n a n c i a r o p l a n o d e
n e g ó c i o s d a C o m p a n h i a . E n t r e t a n t o , o s r e s u l t a d o s r e a i s d a C o m p a n h i a e d e s u a s
c o n t r o l a d a s p o d e m d i f e r i r s i g n i f i c a n t e m e n t e d a q u e l e s i n d i c a d o s o u i m p l í c i t o s n e s t a s
d e c l a r a ç õ e s d e e x p e c t a t i v a s s o b r e e v e n t o s o u r e s u l t a d o s f u t u r o s .
T a i s c o n s i d e r a ç õ e s f u t u r a s d e p e n d e m , s u b s t a n c i a l m e n t e , d e m u d a n ç a s n a s c o n d i ç õ e s d e
m e r c a d o , r e g r a s g o v e r n a m e n t a i s , p r e s s õ e s d a c o n c o r r ê n c i a , d o d e s e m p e n h o d o s e t o r e d a
e c o n o m i a b r a s i l e i r a , e n t r e o u t r o s f a t o r e s , a l é m d o s r i s c o s a p r e s e n t a d o s n o s d o c u m e n t o s
d e d i v u l g a ç ã o a r q u i v a d o s p e l a M a r i s a e e s t ã o , p o r t a n t o , s u j e i t a s a m u d a n ç a s e m a v i s o
p r é v i o .
A s i n f o r m a ç õ e s c o n t i d a s n e s t a a p r e s e n t a ç ã o n ã o f o r a m i n d e p e n d e n t e m e n t e v e r i f i c a d a s .
N e n h u m a d e c i s ã o d e i n v e s t i m e n t o d e v e s e b a s e a r n a v a l i d a d e , p r e c i s ã o , o u t o t a l i d a d e
d a s i n f o r m a ç õ e s o u o p i n i õ e s c o n t i d a s n e s t a a p r e s e n t a ç ã o . N e n h u m d o s a s s e s s o r e s d a
C o m p a n h i a o u s u a s r e s p e c t i v a s a f i l i a d a s o u r e p r e s e n t a n t e s t e r ã o q u a l q u e r
r e s p o n s a b i l i d a d e p o r q u a i s q u e r p e r d a s q u e p o s s a m s u r g i r c o m o r e s u l t a d o d a u t i l i z a ç ã o
d o c o n t e ú d o d e s t a a p r e s e n t a ç ã o .
E s t a a p r e s e n t a ç ã o e s e u c o n t e ú d o s ã o d e p r o p r i e d a d e d a C o m p a n h i a e , p o r t a n t o , n ã o
d e v e m s e r r e p r o d u z i d a s o u d i s s e m i n a d a s e m s u a t o t a l i d a d e o u p a r c i a l m e n t e , s e m o
c o n s e n t i m e n t o d a M a r i s a .
2
3
Visão Geral 2012
2T12
Projetos: Mais por Metro Quadrado e Plano de Eficiência
Início de ano com cenário desafiador
Programa Amiga
Início da Retomada do crescimento da vendas
Inverno Ameno
Implementação do setor de Calçados em 25 lojas
3T12
4T12
Implementação do setor de Calçados em 125 lojas
Liquidação de Inverno
Antecipação do lançamento da Coleção Primavera-Verão
Implementação do setor de Calçados em 202 lojas
Lançamento da Coleção Verão
Vendas de Natal
1T12
4
Objetivos 2013
Expansão
Atualização
Abertura de 51 lojas, com investimentos previstos para R$ 155 milhões
Mais investimentos de R$ 55 milhões em manutenção, reformas e melhorias
Conclusão do Projeto Mais Por Metro Quadrado com a adequação de 310 Lojas
Conclusão do Plano de Eficiência com cortes de R$ 55,4 milhões
Novos Objetivos
Início da Projeto Mais pela Margem (Bruta)
Desenvolvimento de novos canais de vendas
Crescimento de Vendas e Base de Lojas
Número de Lojas e Área de Vendas
Comentários
Recuperação das vendas
Melhora no desempenho das novas lojas
Fatores que contribuíram para melhora:
Assertividade na campanha e introdução de novos setores
Acerto da coleção de verão bem recebida pelos clientes
Cenário macro mais favorável para vestuário
5
Form
ato
# de Lojas Área de Vendas
(mil m²)
Tod
as
Loja
s
4T11 4T12 4T11 4T12
Crescimento de Vendas
Me
smas
Lo
jas
16,9% 8,3%
4T11 2011
7,3% 2,3%
4T12 2012
22,7%
14,1%
20,5%
10,1%
Marisa Ampliada 226 251 278,7 306,4
Marisa Feminina 84 91 61,7 66,8
Marisa Lingerie 26 26 6,0 6,0
Total 336 368 346,4 379,2
651 799
1.990 2.399
4T11 4T12 2011 2012
Varejo – Receita Líquida
Comentários
Crescimento de 22,7%
Recuperação do desempenho das vendas mesmas lojas
Melhora no desempenho das novas lojas (aquelas que não entram no cálculo da base mesmas lojas)
Bom desempenho do Projeto Mais por M²
+ 22,7%
Receita Líquida do Varejo (R$ mm)
6
+ 20,5%
330,7 413,7
1.042,7 1.196,0
4T11 4T12 2011 2012
Varejo – Lucro Bruto
Comentários
Crescimento de 25,1%, totalizando 413,7 milhões
Ganho de 1,0 p.p de margem bruta
Melhor equilíbrio de estoques e menos remarcações no 4T12
Comentários Lucro Bruto do Varejo (R$ mm)
50,8% 52,4%
Mg.
Bru
ta
Lucr
o B
ruto
7
51,8% 49,9%
+ 25,1%
+ 14,7%
51,4%
54,1%
53,6%
50,8%
51,8%
Média 4T 08-11 52,5%
Média 4T 08-12 52,3%
4T08 4T09 4T10 4T11 4T12
Varejo – Margem Bruta
Comentários
Média dos últimos 4 anos (52,5%) é a referência adequada para análise dos resultados do 4T12
Queda ajustada da margem de 0,7 p.p., associada a:
(i) acerto das coleções
(ii) gestão equilibrada de estoques
(iii) vendas mais fortes
Comentários Margem Bruta do Varejo
8
49,1%
52,5% 52,6% 52,4%
49,9%
Média 08-11 51,7%
Média 08-12 51,3%
2008 2009 2010 2011 2012
219,9 242,2
689,2 777,3
4T11 4T12 2011 2012
9
Varejo – Despesas com Vendas
Aumento de 10,1%
Aumento em termos nominais abaixo do crescimento da área de vendas média (10,7%) e inflação no período (5,84%).
Resultados das iniciativas do Plano de Eficiência
Queda de 3,5 p.p em relação à ROL Varejo no 4T12
Comentários Despesas com Vendas (R$ mm)
33,8% 30,3%
% R
OL
V
arej
o
Des
pes
as c
om
V
end
as
R$
/m2
med
.
663 659
- 0,5%
34,6% 32,4%
2.077 2.117
+ 1,9%
+ 10,1%
+ 12,8%
34,5 40,7
116,0 115,5
4T11 4T12 2011 2012
10
Varejo – Despesas Gerais e Administrativas
Crescimento de 17,8%
Efeito da remuneração dos administradores no 4T12 (Bônus) que não houve em 4T11.
Redução de 1,0 p.p. da ROL em 2012
Resultados das iniciativas do Plano de Eficiência
Comentários Despesas Gerais e Administrativas (R$ mm)
5,3% 5,1%
% R
OL
V
arej
o
Des
pes
as d
e G
&A
+17,8%
- 0,4%
5,8% 4,8%
84,9 143,2
271,5 320,1
4T11 4T12 2011 2012
11 11
Varejo – EBITDA e Margem EBITDA
Aumento de 68,6%, atingindo R$ 143,2 milhões
Aumento de 4,9 p.p. de margem EBITDA no 4T12
Principalmente devido à ganhos de margem bruta e diluição de despesas
Comentários EBITDA do Varejo (R$ mm)
Mg.
EB
ITD
A
EBIT
DA
13,0% 13,3%
68,6%
17,9% 13,6%
+17,9%
2,3 2,1 2,2 2,4 2,3 2,1 2,1 2,2 2,3 2,2 2,4 2,6
0,4 0,4
0,5 0,5 0,5
0,6 0,6 0,6 0,6 0,7
0,7 0,7
1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12
Private Label Co-Branded
12 12
Cartões Marisa – Base de Contas
Private Label: 8,7 milhões de contas aptas (+9,3%) e 2,6 milhões de contas ativas (+17,6%)
Co-Branded: 965 mil contas aptas (10,7%) e 731 mil contas ativas (+18,4%)
Total de Contas Ativas: crescimento de 17,7%
Efeitos do Programa Amiga
Recuperação da atividade de varejo e demanda por crédito
Comentários Base de Contas Ativas (milhões de contas)
+17,7%
Private Label
(R$ mm) 4T12 %Total 4T11 %Total %Var
Em dia: 436,4 70,7% 361,8 70,2% 20,6%
Vencidas: 181,0 29,3% 153,9 29,8% 17,6%
1 a 30 dias 77,3 12,5% 60,1 11,7% 28,6%
31 a 60 dias 26,4 4,3% 17,8 3,5% 48,4%
61 a 90 dias 21,9 3,5% 20,3 3,9% 7,9%
91 a 120 dias 20,7 3,4% 21,4 4,1% -3,2%
121 a 150 dias 18,6 3,0% 18,3 3,5% 1,6%
151 a 180 dias 16,0 2,6% 16,0 3,1% -0,1%
Total 617,4 100,0% 515,7 100,0% 19,7%
13 13
Private Label – Perfil da Carteira
Aumento de 19,7% na carteira
Recuperação da atividade de varejo
Recuperação do cartão Private Label nas vendas
Melhora na qualidade da carteira, com redução de 0,5 p.p na parcela em atraso sobre o total da carteira
Comentários Perfil da Carteira de Recebíveis do Private Label (R$ mm)
14 14
Private Label – EFICC
Níveis de inadimplência em patamares normalizados
Comentários Índice de Eficiência de Cobrança e Crédito – EFICC
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez
2009 2010 2011 2012
SAX
(R$ mm) 4T12 %Total 4T11 %Total %Var
Em dia: 67,8 72,8% 36,7 67,7% 84,9%
Vencidas: 25,4 27,2% 17,5 32,3% 45,0%
1 a 30 dias 5,5 5,9% 3,3 6,2% 66,0%
31 a 60 dias 3,3 3,5% 2,2 4,0% 50,9%
61 a 90 dias 2,9 3,1% 2,0 3,7% 44,4%
91 a 120 dias 2,6 2,8% 1,9 3,5% 39,2%
121 a 150 dias 2,3 2,5% 1,7 3,1% 37,2%
151 a 180 dias 2,1 2,2% 1,5 2,9% 33,5%
181 a 240 dias 3,4 3,7% 2,6 4,8% 33,2%
241 a 300 dias 2,3 2,4% 1,6 3,0% 38,5%
301 a 360 dias 0,9 1,0% 0,6 1,2% 47,0%
Total 93,2 100,0% 54,2 100,0% 72,0%
15 15
SAX Empréstimos Pessoais – Perfil da Carteira
Crescimento de 72,0%, atingindo R$93,2milhões
Unidade de Negócios em maturação.
Melhora na qualidade da carteira, com redução de 5,1 p.p na parcela em atraso sobre o total da carteira
Comentários Perfil da Carteira de Recebíveis da SAX (R$ mm)
16 16
SAX Empréstimos Pessoais – EFICC
Níveis de inadimplência em patamares normalizados e abaixo das referências históricas
Comentários Índice de Eficiência de Cobrança e Crédito – EFICC
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez
2009 2010 2011 2012
84,9 143,2
271,5 320,1
21,8
44,3
113,9
136,8
4,6 12,9
17,9
41,9
4T11 4T12 2011 2012
17 17
Marisa Consolidado – EBITDA
Composição do EBITDA Consolidado (R$ mm)
14,5% 16,5%
Mg.
EB
ITD
A /
R
OL
Co
nso
lidad
a EB
ITD
A
111,3 403,3
80,1%
21,5%
200,4
17,3%
498,8
23,6%
Endividamento Líquido (R$ mm) 2012 2011
Composição da Dívida Líquida
Dívida bruta 772,0 984,5
Dívida de curto prazo 89,7 297,5 Dívida de longo prazo 682,3 687,0
Caixa e aplicações financeiras 286,5 641,7
Dívida líquida (A) 485,5 342,8
Patrimônio líquido (B) 660,2 651,1
Capital total (A+B) 1.145,7 993,9
Alavancagem Financeira
Dívida bruta / (Dívida bruta + PL) 54% 60%
Dívida líquida / (Dívida líquida + PL) 42% 34%
Dívida líquida / EBITDA LTM (x) 0,97x 0,85x
18 18
Marisa Consolidado – Dívida Líquida
Endividamento líquido de R$ 485,5 milhões
Estratégia de otimização de estrutura de capital implementada ao longo do ano de 2011
Estrutura alvo: 40% de dívida em relação ao capital total
Endividamento Líquido Comentários
19 19
Marisa Consolidado – Capex
19 19 19 19
O capex no 4T12 totalizou R$ 78,2 milhões
Em relação ao nosso plano de expansão, forma abertas 25 lojas no 4T12
As novas lojas são: 15 no formato Marisa Ampliada e 10 no formato Marisa Feminina.
Plano de Expansão Capex (R$ mm)
Atraso na inauguração de um shopping
Abertura de 32 novas lojas em 2012, sendo que eram previstas 33 lojas.
Capex
(R$ mm) 4T12 4T11' %Var 2012 2011 Var. %
Lojas Novas 55,7 65,6 -15,1% 116,2 180,4 -35,6%
Ampliações e Reformas 4,2 8,3 -49,5% 17,8 35,4 -49,9%
Logística 4,6 1,9 143,1% 6,2 13,9 -55,4%
TI 6,3 2,9 116,2% 23,4 12,9 81,7%
Outros 7,3 3,3 123,1% 20,4 12,4 64,2%
Total 78,2 82,1 -4,8% 183,9 255,0 -27,9%
20
Plano de Eficiência – Mapeamento dos Resultados
Economias no 4T12 (R$ mm) Economias no 2012 (R$ mm)
•*Nota: Base de despesas SG&A do 4T11 e 2011 ajustadas com base na inflação e crescimento da área de vendas no período se aplicável. •**Valores com remuneração dos Administradores
219,9 257,7 242,2
40,8
43,1 48,9
9,8
SG&A 4T11 SG&A 4T12*
SG&A 4T12 Real
+ IPCA
+ IPCA + Área de vendas
689,2 824,6 777,3
141,1
149,3 141,2
55,4
SG&A 2011 SG&A 2012*
SG&A 2012 Real ** **
+ IPCA
+ IPCA + Área de vendas
Economia Economia
Relação com Investidores Paulo Borsatto – CFO e Diretor de RI Francisco Bianchi – Gerente de RI Gabriel Succar – Analista RI Contato: dri@marisa.com.br
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