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Finanças
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Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1
José Pereira da Silva - ATLAS 1
Capítulo 1
AMPLITUDE DA ANÁLISE FINANCEIRA
Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1
José Pereira da Silva - ATLAS 2
I Visão da empresa num contexto estratégico para transmitir os conceitos e a importância da análise financeira
II Relação entre análise financeira e outras disciplinas correlatas
III Discutir com mais detalhe a função financeiraIV Atividade do analista e importância da
informação
OBJETIVOS DE APRENDIZAGEM
Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1
José Pereira da Silva - ATLAS 3
Visão estratégica da empresa
Que é análise financeira de empresas
Análise financeira e áreas afins
O analista e sua atividade
Instrumento de trabalho do analista
AGENDA
Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1
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Análise Financeira
Possibilita um diagnóstico da saúde financeira
Reduz intuição, incertezas e desconfianças
Visão holística da empresa e do ambiente
Visão estratégica: oportunidades / riscos
Investimentos & Financiamentos
Operações da empresa
VISÃO ESTRATÉGICA DA EMPRESA
Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1
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Decisões de investimento
– Aplicação de recursos
Investimento em ativos produtivos
Estrutura dos ativos
Ativos fixos, intangíveis
Ativos circulantes (estoques, recebíveis,..)
Custo de manutenção dos ativos
VISÃO ESTRATÉGICA DA EMPRESA
Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1
José Pereira da Silva - ATLAS 6
Decisões de financiamento
- Obtenção de recursos financeiros
Recursos dos sócios
Lucros das operações da empresa
Recursos de terceiros
Venda de participações & empréstimos
Custo médio ponderado de capital (CMPC)
VISÃO ESTRATÉGICA DA EMPRESA
Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1
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Exame minucioso dos dados financeiros
Avaliação das condições endógenas
Avaliação das condições exógenas
Várias etapas da análise financeiras
QUE É
ANÁLISE FINANCEIRA DE EMPRESAS?
Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1
José Pereira da Silva - ATLAS 8
Várias etapas da análise financeiras
Coleta, conferência e preparação
Processamento
Análise
Conclusão
QUE É
ANÁLISE FINANCEIRA DE EMPRESAS
Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1
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COLETAR INFORMAÇÕES PROCESSAR
CONFERIR PREPARAR
CONCLUIR ANALISAR
RATING
ETAPAS DA ANÁLISE FINANCEIRA
Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1
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Meados século XIX – Grandes corporações
1890 – Bancos comerciais pedem DCs
1910 – Proliferação de índices financeiros
1913 – 1a. Legislação IR USA (dados confiáveis)
1920 – Agências e credores (análise financeira)
1932 – Fitz Patrick 19 empresas (1920 / 1929)
1968 – Altman - Função Z (discriminante)
1978 – Kanitz – Termômetro da insolvência
1982 – Pereira (Z1i, Z2i, Z1c e Z2c)
EVOLUÇÃO HISTÓRICA
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Contabilidade
Administração financeira
Economia
Direito
Estatística
ANÁLISE FINANCEIRA E ÁREAS AFINS
Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1
José Pereira da Silva - ATLAS 12
Contabilidade
Administraçãofinanceira
Economia
Direito
Estatística
Outros
ANÁLISEFINANCEIRA
ANÁLISE FINANCEIRA E ÁREAS AFINS
Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1
José Pereira da Silva - ATLAS 13
Contabilidade
►
Linguagem dos negócios
►
Base de dados
►
Sistema de controle
►
Alimentação do planejamento
►
Grande e pequenas empresas
ANÁLISE FINANCEIRA E ÁREAS AFINS
Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1
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Administração financeira►
Maximização:riqueza ou lucro?
►
Obter e aplicar fundos para maximização...►
Tomada de decisões financeiras
►
Gestão do caixa e do capital de giro►
Investimentos e financiamentos
►
Interesse do Staekholders►
Ética na administração
ANÁLISE FINANCEIRA E ÁREAS AFINS
Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1
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Economia
Macroambiente e planejamento financeiro
Macro e microeconomia
Políticas de câmbio e juros
Oferta e procura
Expectativas de inflação e taxas de juros
ANÁLISE FINANCEIRA E ÁREAS AFINS
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Direito
Sistema Jurídico, Normatização
Código Civil
Legislação comercial (Leis 6.404/76, 11.638/07, 11.941/08...)
Legislação fiscal
Falências e recuperação de empresas
QUE É
ANÁLISE FINANCEIRA DE EMPRESAS
Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1
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Estatística
CAPM, modelos de precificação de ativos
Análise de correlações
Análise multivariada, baysiana,
Redes neurais
ANÁLISE FINANCEIRA E ÁREAS AFINS
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Análise de empresas para decisão
Risco & Retorno
Investimento, crédito, fusões, aquisições
Aversão ao risco
Determinação de taxa de retorno
O ANALISTA E SUA ATIVIDADE
Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1
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Risco & Retorno
Investidor B tem maior aversão ao risco e quer maior retornos à medida que o risco vai aumentando
Tipo de Risco
Retorno Exigido
Investidor A
Retorno Exigido
Investidor B
0 6 6
1 8 10
2 12 16
O ANALISTA E SUA ATIVIDADE
Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1
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Risco & Retorno
05101520
0 1 2 3
Risco
Ret
orno A
B
Investidor B tem maior aversão ao risco e quer maior retornos à medida que o risco vai aumentando
Risco & Retorno
O ANALISTA E SUA ATIVIDADE
Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1
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Classificação de risco (Rating)
BACEN – Resolução 2682
Precificação de empréstimos
Provisionamento de perdas
O ANALISTA E SUA ATIVIDADE
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RATING → AA A B C D E F G H
% PROVISÃO → 0,0 0,5 1,0 3,0 10,0 30,0 50,0 70,0 100,0
Rating expressa uma classificação de riscoAA é o menor risco, empresa de excelente qualidadeQuanto pior o risco, maior é a provisão de perda
Rating* AA não há previsão de perda* H provisão de 100% em perda
Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1
José Pereira da Silva - ATLAS 23
ALGUMAS CARACTERÍSTICAS E HABILIDADES DE UM ANALISTA
Há vários níveis de analistas financeiroscaracterísticas pessoais de um analista: potencial adequado
à função, automotivação, estabilidade emocional, empatia, diplomacia, habilidade de ouvir com atenção, comunicação, atenção para detalhes e integridade, entre outras.
Habilidades profissionais: escolaridade, conhecimentos de economia, contabilidade, direito, matemática financeira, ótima capacidade de redigir e conhecimento dos negócios relacionados a sua área de atuação.
Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1
José Pereira da Silva - ATLAS 24
MERCADO DE TRABALHO NO CAMPO FINANCEIRO
O mercado de trabalho no campo financeiro abrange: a) Bancos: análise de crédito, gerência de negócios, análise de
investimento e administração de carteiras, entre outros; b) Empresas industriais ou comerciais: análise de crédito,
análise de concorrência, análise de desempenho e previsões financeiras; gerência de orçamento de capital (investimentos); gerência de projetos financeiros (financiamento); gerência de caixa, exercendo o controle dos saldos diários, captação e aplicação de recursos a curto prazo; gerência de crédito, avaliando o risco e a capacidade de pagamento.
Há um leque grande de opções de trabalho em vários outros tipos de organizações, como corretoras, fundos de pensões e até entidades sem fins lucrativos, por exemplo.
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Qualidade da informação
Analista interno e acesso às informações
Analistas externos: dados financeiros
Canais de divulgação de informações
INSTRUMENTO DE TRABALHO DO ANALISTA
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José Pereira da Silva - ATLAS 26
MATERIAL EXCLUSIVO: PARA SUPORTE AO PROFESSOR USUÁRIO DO LIVRO ANÁLISE FINANCEIRA
DAS EMPRESAS, EDITORA ALTAS - SÃO PAULO. DE AUTORIA DO PROFESSOR JOSÉ PEREIRA DA SILVA.
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