1 30/06/2009 Legislação Aplicada a Empresa Introdução e Aspectos Gerais Sociedade por Ações ou Sociedade Anônima Regulada pela Lei n. 6.404/76 alterações

1 30/06/2009 Legislação Aplicada a Empresa

Introdução e Aspectos Gerais

Sociedade por Ações ou Sociedade Anônima

Regulada pela Lei n. 6.404/76

alterações instituídas pelas Leis n. 8.021/90, n. 9.457/97,

n. 10.303/01 e n. 11.638/2007.


O novo Código Civil dedicou apenas dois artigos à sociedade anônima, tratando apenas da

caracterização da mesma:

Art. 1088 - Na sociedade anônima ou companhia, o capital divide-se em ações, obrigando-se cada sócio ou acionista somente pelo preço de emissão das ações que subscrever ou adquirir.

Art. 1089 - A sociedade anônima rege-se por lei especial, aplicando-se, nos casos omissos, as disposições deste Código.


1) Qual a principal característica da Sociedade Anônima?

É uma sociedade de capital, ou seja, os títulos representativos da participação societária são as ações que são livremente negociáveis. Nenhum dos acionistas pode impedir o ingresso de quem quer que seja no quadro societário. Por outro lado, será sempre possível a penhora das ações em execução promovida contra acionista.


2) O que é ação de valor nominal?

É aquela que é resultante da operação matemática de divisão do valor do capital social pelo número de ações é o valor nominal. O estatuto da sociedade pode expressar este valor ou não: no primeiro caso, ter-se-á ação com valor nominal, no segundo, ação sem valor nominal, apresentando cada uma, algumas vantagens próprias que examinaremos a seguir.


3) O que é ação de valor patrimonial?

É a ação que representa o valor da participação do titular da ação no patrimônio líquido da companhia. Resulta da operação matemática de divisão do patrimônio líquido pelo número de ações em que se divide o capital social. É o valor devido ao acionista em caso de liquidação da sociedade ou amortização da ação.


4) O que é valor de negociação?

É o preço que o titular da ação consegue obter na sua alienação. O valor pago pelo adquirente é definido por uma série de fatores econômicos, como a perspectiva de rentabilidade, o patrimônio líquido da sociedade, o desempenho do setor em que ela atua, a própria conjuntura macroeconômica.


5) Como é calculado o valor econômico da ação?

É calculado, por avaliadores de ativos, por meio de técnicas específicas (p.ex.: a do “fluxo de caixa descontado”), e representa o montante que é racional pagar por uma ação, tendo em vista as perspectivas de rentabilidade da companhia emissora.


6) O que é preço de emissão?

É o preço pago por quem subscreve a ação, à vista ou parceladamente. Destina-se a medir a contribuição que o acionista dá para o capital social (e, eventualmente, para a reserva de capital) da companhia, bem como o limite de sua responsabilidade subsidiária.


7) Quem fixa o preço de emissão?

Os fundadores, quando da constituição da companhia, e pela assembléia geral ou pelo conselho de administração, quando do aumento do capital social com emissão de novas ações. Se a companhia tem o seu capital social representado por ações com valor nominal, o preço de emissão de ações não poderá ser inferior ao seu valor nominal. E se for superior, a diferença, chamada ágio, constituirá reserva de capital, que poderá posteriormente ser capitalizada (arts. 13 e 200, IV, da Lei das Sociedades Anônimas).


8) Como se classificam as sociedades anônimas?

As sociedades anônimas se classificam em abertas ou fechadas, conforme tenham, ou não, admitidos à negociação na Bolsa ou no mercado de balcão, os valores mobiliários de sua emissão. O critério de identificação de uma ou outra categoria de sociedade anônima é meramente formal.


9) Quais são os requisitos para a constituição de uma companhia?

a) subscrição de todo o capital social por, pelo menos, duas pessoas. A subscrição é contrato plurilateral complexo pelo qual uma pessoa se torna titular de ação emitida por uma sociedade anônima. A subscrição é irretratável.



b) Realização, como entrada, de, no mínimo, 10% do preço de emissão das ações subscritas em dinheiro. Na subscrição a prazo em dinheiro, pelo menos 1/10 do preço da ação deve ser integralizado como entrada. No caso de instituição financeira, a porcentagem aumenta para 50%.



c) Depósito das entradas em dinheiro no Banco do Brasil ou estabelecimento bancário autorizado pela CVM. Esse depósito deverá ser feito pelo fundador até 5 dias do recebimento das quantias, em nome do subscritor e em favor da companhia em constituição. Concluído o processo de constituição, a companhia levantará o montante depositado; se esse processo não se concluir em 6 meses do depósito, o subscritor é quem levantará a quantia por ele paga.


10) Quais são as formas de constituição de sociedade anônima?

A lei prevê duas formas de constituição da sociedade anônima:

1. por subscrição pública: os fundadores buscam recursos para a constituição da sociedade junto aos investidores. A caracterização de emissão encontra-se definida no art. 19, § 3º, da Lei nº 6.385, de 7 de dezembro de 1976, que elege os seguintes elementos para a sua configuração:


10) Quais são as formas de constituição de sociedade anônima? (cont.)

1.1. a utilização de listas ou boletins de venda ou subscrição, folhetos, prospectos ou anúncios destinados ao público;

1.2. a procura de subscritores ou adquirentes para os títulos, por meio de empregados, agentes ou corretores;


10). Quais são as formas de constituição de sociedade anônima? (cont.)

1.3. a negociação feita em loja, escritório ou estabelecimento aberto ao público, ou com a utilização dos serviços públicos de comunicação.A constituição por subscrição pública é também denominada pela doutrina de constituição sucessiva por compreender várias etapas.A constituição sucessiva tem início com o registro na CVM, cujo pedido deve estar acompanhado do estudo de viabilidade econômica e financeira do empreendimento, o projeto dos estatutos e o prospecto.


10) Quais são as formas de constituição de sociedade anônima? (cont.)

A CVM poderá condicionar a concessão do registro à alterações do prospecto ou no projeto de estatuto que não se revelarem satisfatórios. Se o estudo de viabilidade econômica e financeira do empreendimento não satisfizer aos critérios técnicos da CVM, revelando, segundo tais critérios, a inviabilidade ou temeridade da empresa, não será o caso de se proceder alterações nele, uma vez que deve retratar uma realidade e não dispor sobre ela, a CVM indefere a concessão. A CVM também pode negar o registro baseada na inidoneidade dos fundadores.


11) O que são valores mobiliários?

São títulos de investimento que a sociedade anônima emite para obtenção dos recursos de que necessita.


12) Como se classificam os valores mobiliários?

a) ordinárias: as que conferem aos seus titulares os direitos que a lei reserva ao acionista comum. São ações de emissão obrigatória. Não há sociedade anônima sem ações desta espécie. O estatuto não precisa disciplinar esta espécie de ação, uma vez que de decorrem, apenas, os direitos normalmente concedidos ao sócio da sociedade anônima;


12) Como se classificam os valores mobiliários? (cont.)

b) preferenciais: conferem aos seus titulares um complexo de direitos diferenciados, como, por exemplo, a prioridade na distribuição de dividendos ou no reembolso do capital, com ou sem prêmio. Elas podem ou não conferir o direito de voto aos seus titulares. Para serem negociadas no mercado de

capitais (bolsa de valores ou mercado de balcão), os direitos diferenciados das preferenciais devem ser pelo menos um dos três no art. 17, § 1º, da LSA);


12) Como se classificam os valores mobiliários? (cont.)

c) de fruição: são aquelas atribuídas aos acionistas cujas ações foram totalmente amortizadas. O seu titular estará sujeito às mesmas restrições ou desfrutará das mesmas vantagens da ação ordinária ou preferencial amortizada, salvo se o estatuto ou a assembléia geral que autorizar a amortização dispuserem em outro sentido.


13) Como se classificam as ações?

a) nominativas: circulam mediante registro no livro próprio da sociedade emissora. São documentadas em um certificado, em regra de emissão da companhia, cujos requisitos se encontram fixados em lei (art. 24). Poderá contratar os serviços de escrituração e guarda dos livros de registro e transferência de ações, bem como os de expedição de certificados, de uma instituição financeira autorizada pela CVM, chamada pela lei de agente emissor de certificados. Nesta hipótese, caberá exclusivamente ao agente a prática de atos relativos aos registros e emissão de certificados;


13) Como se classificam as ações? (cont.)

b) escriturais: são mantidas, por autorização ou determinação do estatuto, em contas de depósito em nome de seu titular. Essas ações são desprovidas de certificado e suas circulações se operam por lançamento da operação de circulação nos registros próprios da instituição financeira depositária, a débito da conta de depósito do alienante e a crédito da conta de depósito do adquirente.


14) Como é integralizado o capital social de uma sociedade anônima?

O capital social de uma sociedade anônima pode ser integralizado pelos acionistas em dinheiro (hipótese mais comum), bens ou crédito.


15) Quais são os principais órgãos sociais da sociedade anônima?

Quatro são os principais órgãos da companhia: a assembléia geral, o conselho de administração, a diretoria e o conselho fiscal.


16) Fale sobre reservas de lucro.

Há cinco categorias de reservas de lucro. São elas:

a) reserva legal: é obrigatória e constituída por 5% do lucro líquido, desde que não ultrapasse 20% do capital social (art. 193, LSA). Esta reserva somente poderá ser usada no caso de aumento do capital social ou de absorção de prejuízos;


16) Fale sobre reservas de lucro. (cont.)

b) reservas estatutárias: são definidas pelo estatuto para atendimento de necessidades específicas da sociedade anônima ou por cautelas próprias dos acionistas;



c) reserva para contingências: é destinada à compensação, em exercício futuro, de diminuição de lucro derivada de evento provável, como, por exemplo, a condenação da sociedade anônima em demanda judicial. A reversão dessa reserva será feita no exercício em que ocorrer o evento ou afastar-se a possibilidade de sua verificação;



d) reserva de retenção de lucros: tem o objetivo de atender às despesas previstas em orçamento de capital previamente aprovado em Assembléia Geral. Normalmente é utilizada para prover recursos para investimentos em exercícios futuros;



e) reserva de lucros a realizar: que visa impedir a distribuição entre acionistas de recursos que somente irão ingressar no caixa da sociedade em exercícios futuros, embora devam estar já contabilizados em razão da adoção legal do regime de competência.



Além dessas reservas, tem-se a reserva de capital, em que se encontram as contas que, embora não integrem o capital social da companhia, guardam alguma relação com ele.

De acordo com o art. 182, § 1º, da LSA, devem ser classificadas como reserva de capital contas como: ágio na subscrição de novas ações, produto da venda de partes beneficiárias e bônus de subscrição; doações e subvenções para investimentos.



Esses recursos somente poderão ser utilizados pela companhia em determinadas situações, como, por exemplo, para absorção de prejuízos, após o término dos lucros acumulados e das reservas de lucros, utilizando-se a reserva legal por último (art. 189, parágrafo único, da LSA), o resgate de partes beneficiárias ou o pagamento de dividendos preferenciais, se prevista tal possibilidade pelo estatuto (art. 200, da LSA).



Há, ainda, a reserva de reavaliação que contabiliza as contrapartidas do aumento do valor dos bens do ativo, em decorrência do apurado em laudo técnico que atenda aos requisitos legais (art. 8º, da LSA).

Os dividendos obrigatórios são a parcela do lucrolíquido da sociedade que a lei determina seja distribuído entre os acionistas (art. 202, LSA).


17) O que é transformação?

É operação de mudança de tipo societário: a sociedade limitada torna-se anônima ou vice-versa. Pode dizer respeito aos cinco tipos de sociedades personalizadas do direito brasileiro e não acarreta a dissolução e liquidação do ente societário. A transformação não extingue a pessoa jurídica da sociedade, nem cria outra nova.


17) O que é transformação? (cont.)

O procedimento da transformação deve obedecer às mesmas formalidades preceituadas para a constituição da sociedade do tipo resultante. A sua deliberação exige a aprovação unânime de todos os sócios ou acionistas (inclusive os titulares de ações preferenciais sem voto), salvo se o ato constitutivo já admite a possibilidade da transformação. Na hipótese de previsão contratual ou estatutária da transformação da sociedade, os sócios dissidentes poderão exercer o direito de retirada.


18) O que é incorporação, fusão e cisão?

Incorporação: é a operação pela qual uma sociedade absorve outra ou outras, as quais deixam de existir;

Fusão: é a união de duas ou mais sociedades, para dar nascimento a uma nova;

Cisão: é a transferência de parcelas do patrimônio social para uma ou mais sociedades já existentes ou constituídas na oportunidade.


19) O que caracteriza a livre cessibilidade das ações.

A entrada ou retirada dos acionistas não altera a estrutura da companhia. Por serem ações livremente negociáveis, nenhum dos acionistas pode impedir o ingresso de quem quer que seja no quadro associativo de uma sociedade anônima aberta.


20) Qual a definição de Acionista numa S/A.

É o sócio da sociedade anônima. Não é o sócio que se associa a outrem para constituir uma sociedade empresária de natureza contratual, mas apenas o possuidor de ações integrantes do capital social da sociedade anônima.


21) Quais os critérios utilizados para proceder à distinção entre sociedade civil e sociedade comercial?

Utilizam‑se dois critérios: a) objeto social, isto é, a atividade descrita no

contrato, e b) forma societária escolhida para o exercício

da empresa. A sociedade anônima, por força de lei, será sempre comercial.


22) Como se classificam as sociedades comerciais quanto à personificação dos sócios?

Quanto à personificação dos sócios, as sociedades podem ser: - personificadas (ex.: sociedade anônima) ou - não personificadas (ex.: sociedade em conta de participação).


23) Como se classificam as sociedades comerciais quanto à estrutura econômica?

Quanto à estrutura econômica, as sociedades comerciais podem ser: - de pessoas (ex.: sociedade em comandita simples) - de capitais (ex.: sociedade anônima).


24) Por que as quotas não são corporificáveis em títulos, como no caso das ações de uma sociedade anônima?

Porque se considera cada quota como fração ideal do capital social, o que impede sua corporificação em títulos.


25) Quais as espécies existentes de sociedades por ações?

Há duas espécies: a) sociedade anônima (S/A) e b) sociedade em comandita por ações.


26) Qual a função econômica das sociedades anônimas?

As sociedades anônimas constituem mecanismo dinâmico para atrair financiamentos para as grandes empresas, canalizando recursos econômicos, atraídos tanto pela limitação da responsabilidade quanto pela possibilidade de colocar títulos em circulação, dotados de imediata liquidez. Atuando no meio social como forma de organização jurídica da empresa, é a sociedade anônima instituição de interesse público, sobre a qual tem ingerência o Estado, tanto na regulamentação dos atos constitutivos quanto na prática de atos executivos.


27) Como se constitui uma sociedade anônima?

A sociedade anônima constitui‑se pelo contrato privado entre pelo menos duas pessoas. O ato constitutivo da sociedade anônima representa o contrato.


28) Há alguma exceção à exigência de que a sociedade anônima seja constituída por pelo menos dois sócios?

Sim. A lei admite a existência de sociedade anônima com apenas um acionista no caso de subsidiária integral. Se o número de sócios ficar reduzido a um, o número legal deverá ser restabelecido até a realização da próxima assembléia geral, sob pena de dissolução da sociedade.


29) Quais as modalidades constitutivas da sociedade anônima?

A sociedade anônima pode ser constituída de modo simultâneo ‑ os subscritores do capital dão por constituída a sociedade em definitivo, por meio de instrumento particular, representado pela ata da assembléia geral, ou por escritura pública, sem abertura pública do capital ‑ ou sucessivo ‑ em que o capital é formado mediante abertura ao público, em várias etapas, processo liderado, normalmente, pelo fundador da companhia.


30) Em que consiste o contrato constitutivo da sociedade anônima?

Consiste em manifestação formal e plurilateral de vontades entre os acionistas, destinado à criação jurídica de uma sociedade mercantil, cujo capital é dividido em frações, representadas por títulos denominados ações.


31) O que é o estatuto da sociedade anônima?

Estatuto é um dos elementos do contrato constitutivo da sociedade anônima, destinado a regulamentar a formação da sociedade e traçar as normas segundo as quais a sociedade deverá atuar e se desenvolver. Sem esse ato constitutivo, que deve ser lavrado em ata, documento particular ou escritura pública, o contrato não chega a aperfeiçoar‑se.


32) O que é objeto social da sociedade anônima?

Objeto social é um dos elementos relevantes na constituição da sociedade, consistindo na finalidade da empresa ‑ que deve visar a lucro, não podendo contrariar a lei, a moral e os bons costumes ‑ à qual todos os sócios aderem e se vinculam, organizando a atividade econômica colimando atingi‑Ia.


33) Como se forma a denominação da sociedade anônima?

As sociedades anônimas não possuem firma ou razão social (são "anônimas", isto é, sem nome), embora tenham nome comercial. Não é vedado que figure nessa denominação o nome do fundador, de algum acionista ou de qualquer pessoa que tenha contribuído para o sucesso da empresa, entendendo‑se essa referência como mera homenagem, e não como indicação dessas pessoas à responsabilidade pelos atos da sociedade.


33) Como se forma a denominação da sociedade anônima? (cont.)

Não é obrigatório que figure o objeto social no nome comercial. As palavras "Sociedade Anônima" (ou na forma abreviada "S/A") e "Companhia" (ou "Cia.") devem constar da denominação, mas esta última não pode figurar no final, para evitar confusão com outras formas societárias.


34) Quais os livros comerciais próprios das sociedades anônimas?

Além dos livros comerciais comuns a todos os empresários comerciais, as sociedades anônimas devem escriturar suas contas em livros próprios, denominados livros sociais. a)de Registro de Ações Nominativas; b)de Transferência de Ações Nominativas; c)de Registro de Partes Beneficiárias

Nominativas; d)de Transferência de Partes Beneficiárias

Nominativas;


34) Quais os livros comerciais próprios das sociedades anônimas?

e) de Atas das Assembléias Gerais; f) de Presença dos Acionistas; g) de Atas das Reuniões do Conselho de

Administração, se houver; h) de Atas das Reuniões de Diretoria; e i) de Atas de Pareceres do Conselho Fiscal.


35) Qual a natureza jurídica das ações de uma sociedade anônima e o que representam?

As ações têm a natureza jurídica de bem móvel, fungível dentro da mesma classe se de mesma natureza, desde que emitidas em massa pela sociedade anônima, e são consideradas sob três aspectos: a) fração do capital social; b) fundamento da condição e indicativo da

qualidade do acionista; e c) título de crédito.


36) Em que difere o exercício de direito de recesso, no caso das sociedades de pessoas, em comparação com as sociedades anônimas?

Nas sociedades de pessoas, o sócio poderá retirar‑se da sociedade. Numa sociedade anônima, a retirada dos sócios somente pode ocorrer se aprovadas em Assembléia Geral determinadas medidas com as quais não esteja de acordo.


37) O que se entende por alienação do controle da sociedade anônima aberta?

É o negócio jurídico pelo qual o acionista controlador, pessoa física ou jurídica, transfere o poder de controle da companhia mediante venda ou permuta do conjunto das ações de sua propriedade, que lhe assegura, de modo permanente, a maioria dos votos nas deliberações da Assembléia Geral e o poder de eleger a maioria dos administradores da companhia.


38) Como deve ser calculada a indenização por perdas e danos com fundamento na Lei das Sociedades Anônimas?

O valor da indenização deverá ser monetariamente corrigido até o trimestre civil em que for efetivamente paga.


39) Qual o papel da CVM na alienação do controle acionário da sociedade anônima aberta?

A CVM deveria: a)autorizar previamente a alienação do

controle acionário da sociedade anônima aberta;

b)zelar para que seja assegurado tratamento igualitário aos acionistas minoritários, mediante simultânea oferta pública para a aquisição das ações; e

c)estabelecer as normas a serem observadas na oferta pública. Essas exigências foram, agora, abolidas pela Lei n.° 9.457/97.


40) Quem deverá conceder autorização à sociedade anônima aberta cujo funcionamento dependa de autorização do Governo, e cujas ações ordinárias são, por força de lei, endossáveis, para que esta possa alienar o controle acionário?

A própria autoridade que concedeu autorização para a companhia aberta funcionar deverá aprovar alteração em seu estatuto, para que se proceda à alienação do controle acionário.


41) Quem tem legitimidade para a iniciativa de alienação de controle da companhia aberta?

Segundo as características de quem efetivamente exerce controle acionário sobre a companhia, podem conduzir o processo de alienação do controle acionário: a) acionista pessoa física ou jurídica que dispõe da maioria das ações com direito a voto, e que, de forma isolada, transfere ações de sua propriedade;


41) Quem tem legitimidade para a iniciativa de alienação de controle da companhia aberta? (cont.)

b) grupo de pessoas juridicamente vinculadas por acordo de votos, dispondo da maioria das ações com direito a voto, e que efetivamente controlam a companhia; e c) pessoa ou grupo de pessoas que não dispõem de maioria de ações com direito a voto, mas que efetivamente exercem o controle, em face da dispersão das demais ações, em mãos de acionistas que não formam qualquer grupo de poder.


42) Qual o papel da CVM no processo de oferta de aquisição do controle acionário de sociedade anônima aberta?

Cabe à CVM expedir normas sobre oferta pública de aquisição de controle. A oferta, que se destinará à compra de ações com direito a voto em número suficiente para garantir o efetivo controle acionário da companhia, será firmada pela ofertante e pela instituição financeira intermediadora, e deverá ser previamente registrada, em caráter irrevogável, junto à CVM.


42) Qual o papel da CVM no processo de oferta de aquisição do controle acionário de sociedade anônima aberta?

No caso de a ofertante já possuir ações da companhia cujo controle acionário pretende adquirir, a oferta deverá ser suficiente para a aquisição do número de ações que faltam para obtê‑lo, fato que deverá ser verificado pela CVM.


43) Como será escolhido o liquidante, no caso de dissolução de sociedade anônima?

No caso de dissolução de pleno direito, será eleito pelo Conselho de Administração e, à falta deste, pela Assembléia Geral. No caso de liquidação judicial, o juiz deverá convocar Assembléia Geral de todos os acionistas, destinada a escolher o liquidante, devendo presidi‑Ia.


44) Citar algumas obrigações do liquidante que efetua a liquidação de sociedade anônima.

O liquidante deve: a)arquivar e publicar a ata da Assembléia

Geral ou certidão de sentença, que tiver deliberado ou decidido a liquidação;

b)arrecadar os bens, livros e documentos da companhia, onde quer que estejam; e

c)confessar a falência da companhia e pedir concordata, nos casos previstos em lei. (O art. 210 da Lei das Sociedades Anônimas elenca nove obrigações).


45) Em que momento ficará extinta a sociedade anônima em processo de liquidação?

Após o pagamento do passivo e rateado o ativo, o liquidante deverá convocar Assembléia Geral, a fim de prestar contas. Existindo acionista dissidente, terá 30 dias para ajuizar ação de prestação de contas. Uma vez aprovadas as contas, pela Assembléia ou por sentença judicial, encerra‑se a liquidação. A partir desse momento, a companhia estará extinta.


46) Em que hipóteses se extingue a sociedade anônima?

A sociedade anônima extingue‑se: a)pelo encerramento ou liquidação; b)pela incorporação ou fusão, e pela cisão

com versão de todo o patrimônio em outras sociedades; pela liquidação, no processo de falência.


47) Em que hipóteses responderá o administrador das Sociedades Anônimas em caso de falência da sociedade?

O administrador responderá, civilmente, pelos prejuízos que causar quando praticar ato de gestão: a) dentro de suas obrigações ou poderes, com culpa ou dolo; b) com violação da lei ou do estatuto da empresa.


48) O que são sociedades de grande porte?

Sociedades de grande porte são entidades que tenham receita bruta anual de R$ 300 milhões ou ativos totais no valor de R$ 240 milhões. Tais sociedades passam agora a ter as mesmas obrigações que as sociedades por ações no que se refere à sua escrituração, elaboração de demonstrações financeiras e obrigatoriedade de auditoria independente.


49) As cooperativas devem seguir as alterações da nova legislação?

O Código Civil identifica a cooperativa como uma sociedade, logo está abrangida pela Lei11.638/07 quando esta for de grande porte. Mas, mesmo não sendo, o ideal é que sigam, a nãoser nos pontos totalmente específicos, a nova legislação. O Conselho Federal de Contabilidadepossui normas para essas entidades.


50) A auditoria para as Sociedades Anônimas de capital fechado se tornou obrigatória?

Não, a lei não torna esse tipo de auditoria obrigatória. Somente se a empresa for de grande porte, mas isso independe da forma jurídica da sociedade.

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