1 Destaques da Lei de Recuperação de Empresas Gabriel Jorge Ferreira Presidente Confederação Nacional das Instituições Financeiras - CNF

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Destaques da Lei de Destaques da Lei de Recuperação de Recuperação de

EmpresasEmpresas

Gabriel Jorge FerreiraGabriel Jorge FerreiraPresidentePresidenteConfederação Nacional das Instituições Financeiras - CNFConfederação Nacional das Instituições Financeiras - CNF

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1.11.1• Grande avanço legal no tratamento da • Grande avanço legal no tratamento da insolvência em nosso País.insolvência em nosso País.

1.21.2• Preservação da atividade empresarial.• Preservação da atividade empresarial.• Preservação da atividade da empresa, • Preservação da atividade da empresa, independentemente do empresário.independentemente do empresário.

1. ANTECEDENTES QUE MOTIVARAM A 1. ANTECEDENTES QUE MOTIVARAM A REFORMA DA LEIREFORMA DA LEI

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1.31.3• Décadas de prejuízos com a falta de • Décadas de prejuízos com a falta de mecanismos adequados de recuperação de mecanismos adequados de recuperação de empresas.empresas.• Empresas agonizaram, com grandes perdas • Empresas agonizaram, com grandes perdas para seus empregados, fornecedores e demais para seus empregados, fornecedores e demais credores.credores.● Quando a falência é finalmente decretada, ● Quando a falência é finalmente decretada, os credores acabam não recebendo nada.os credores acabam não recebendo nada.● Os principais ativos da empresa devedora ● Os principais ativos da empresa devedora são desvalorizados com o fechamento e são desvalorizados com o fechamento e lacração dos estabelecimentos e pela demora lacração dos estabelecimentos e pela demora na realização de seus ativos.na realização de seus ativos.


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1.41.4● Prioridade ilimitada que a lei de 1945 ● Prioridade ilimitada que a lei de 1945 concedeu aos créditos trabalhistas e ao fisco.concedeu aos créditos trabalhistas e ao fisco.● Abriu porta às fraudes e desestimularam a ● Abriu porta às fraudes e desestimularam a participação dos credores na solução.participação dos credores na solução.● Aumento da governança nos processos de ● Aumento da governança nos processos de insolvências.insolvências.● A valorização dos créditos com garantia ● A valorização dos créditos com garantia real.real.● Possibilidades de fraudes da atual ● Possibilidades de fraudes da atual legislação.legislação.● Indenizações trabalhistas milionárias aos ● Indenizações trabalhistas milionárias aos donos, administradores e pessoas ligadas.donos, administradores e pessoas ligadas.


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1.4 (continuação)1.4 (continuação)● O ideal seria que não houvesse a prioridade ● O ideal seria que não houvesse a prioridade do fisco.do fisco.● Esta deficiência da lei provavelmente será ● Esta deficiência da lei provavelmente será contornada com o maior uso de instrumentos contornada com o maior uso de instrumentos de crédito.de crédito.


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2.12.1● Mudança da classificação dos credores com ● Mudança da classificação dos credores com garantias reais na frente do Fisco.garantias reais na frente do Fisco.● Os agentes financeiros e outros credores ● Os agentes financeiros e outros credores com esse tipo de garantia terão maior com esse tipo de garantia terão maior confiança de recebimento.confiança de recebimento.

2. CONDIÇÕES CRIADAS PARA 2. CONDIÇÕES CRIADAS PARA RECUPERAÇÃO DAS EMPRESASRECUPERAÇÃO DAS EMPRESAS

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2.22.2● Nova lei visa preservar a função social tanto ● Nova lei visa preservar a função social tanto da empresa quanto do crédito.da empresa quanto do crédito.● Nova chance através do instituto da ● Nova chance através do instituto da recuperação judicial.recuperação judicial.● Tratamento dispensado aos créditos ● Tratamento dispensado aos créditos concedidos durante a recuperação judicial concedidos durante a recuperação judicial passam a ser extra-concursais.passam a ser extra-concursais.● Continuidade do fluxo de financiamentos ● Continuidade do fluxo de financiamentos para empresas em recuperação já justifica o para empresas em recuperação já justifica o otimismo com a nova lei.otimismo com a nova lei.


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2.2 (continuação)2.2 (continuação)● Melhoria nas condições de oferta de crédito ● Melhoria nas condições de oferta de crédito ao setor produtivo e o aumento da ao setor produtivo e o aumento da produtividade do sistema econômico.produtividade do sistema econômico.● Saneamento do parque produtivo e ● Saneamento do parque produtivo e incentivo para que os processos de resolução incentivo para que os processos de resolução de insolvência sejam levados a cabo de forma de insolvência sejam levados a cabo de forma eficaz e eficiente.eficaz e eficiente. ● Supervisão e governança dos principais ● Supervisão e governança dos principais interessados – os credores.interessados – os credores.


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3.13.1● Ampliação da margem de segurança dos ● Ampliação da margem de segurança dos agentes financeiros.agentes financeiros.● Maior a certeza e a agilidade na ● Maior a certeza e a agilidade na recuperação dos créditos, menor as taxas de recuperação dos créditos, menor as taxas de juros. juros. ● Juros mais baixos cobrados nos ● Juros mais baixos cobrados nos empréstimos fiduciários na compra de empréstimos fiduciários na compra de automóveis são um bom exemplo da automóveis são um bom exemplo da importância da garantia para a redução do importância da garantia para a redução do custo do crédito.custo do crédito.

3. IMPACTO NO VOLUME DE CRÉDITO E 3. IMPACTO NO VOLUME DE CRÉDITO E NAS TAXAS DE JUROS NAS TAXAS DE JUROS

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3.13.1● Operações com menores taxas do mercado ● Operações com menores taxas do mercado de crédito para pessoas físicas, justamente de crédito para pessoas físicas, justamente porque, se o credor não efetuar o pagamento, porque, se o credor não efetuar o pagamento, o bem é apreendido e leiloado, permitindo a o bem é apreendido e leiloado, permitindo a plena recuperação do crédito.plena recuperação do crédito.● Mecanismo de “precificação” do ● Mecanismo de “precificação” do empréstimo, a taxa de juros tende a cair.empréstimo, a taxa de juros tende a cair.


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3.23.2● Menção especial - Eliminação da concordata ● Menção especial - Eliminação da concordata preventiva.preventiva.● Possibilidade de alienação imediata dos ● Possibilidade de alienação imediata dos ativos das empresas.ativos das empresas.● Conclusão mais rápida desses processos ● Conclusão mais rápida desses processos com o conseqüente desafogo do Judiciário.com o conseqüente desafogo do Judiciário.● Valorização do sistema de garantias.● Valorização do sistema de garantias.● As instituições financeiras terão maior ● As instituições financeiras terão maior incentivo em conceder crédito ao setor incentivo em conceder crédito ao setor produtivo.produtivo.


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3.2 (continuação)3.2 (continuação)● A valorização das garantias acirrará a ● A valorização das garantias acirrará a concorrência das instituições financeiras na concorrência das instituições financeiras na concessão de crédito ao setor empresarial.concessão de crédito ao setor empresarial.● A proteção de crédito constitui também um ● A proteção de crédito constitui também um fator de desenvolvimento.fator de desenvolvimento.● O capital de uma empresa falida poderá ser ● O capital de uma empresa falida poderá ser recolocado numa nova empresa que recolocado numa nova empresa que continuará produzindo.continuará produzindo.


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4.14.1● Ideal não houvesse a prioridade do fisco, ● Ideal não houvesse a prioridade do fisco, incentivando uma participação mais ativa incentivando uma participação mais ativa também dos demais credores – fornecedores e também dos demais credores – fornecedores e prestadores de serviços.prestadores de serviços.● Alternativa de maior uso de instrumentos ● Alternativa de maior uso de instrumentos de crédito com garantia real, com ou sem de crédito com garantia real, com ou sem interveniência de bancos.interveniência de bancos.

4. O TRATAMENTO DO CRÉDITO 4. O TRATAMENTO DO CRÉDITO TRIBUTÁRIOTRIBUTÁRIO

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4.24.2● Edição de diploma legal, que deverá regular ● Edição de diploma legal, que deverá regular o tratamento a ser dado ao passivo tributário.o tratamento a ser dado ao passivo tributário.


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4.34.3● Crédito tributário deve ser tratado como ● Crédito tributário deve ser tratado como dívida subordinada.dívida subordinada.


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5.15.1● Os primeiros efeitos da Lei começarão a ser ● Os primeiros efeitos da Lei começarão a ser sentidos já a partir do ano que vem.sentidos já a partir do ano que vem.● Quando grande parte das empresas em ● Quando grande parte das empresas em dificuldades de operação, deverá tentar dificuldades de operação, deverá tentar negociar sua continuidade operacional.negociar sua continuidade operacional.● Apenas no ano que vem o destino destas ● Apenas no ano que vem o destino destas empresas será selado (recuperação ou empresas será selado (recuperação ou falência), quando começaremos de fato a ver falência), quando começaremos de fato a ver seus resultados.seus resultados.● Posição da lei frente ao empresário e à ● Posição da lei frente ao empresário e à empresa serão percebidas na medida em que empresa serão percebidas na medida em que for aplicada aos casos em concreto.for aplicada aos casos em concreto.

5. MOMENTO EM QUE OS EFEITOS DA LEI 5. MOMENTO EM QUE OS EFEITOS DA LEI SE FARÃO SENTIRSE FARÃO SENTIR

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5.1 (continuação)5.1 (continuação)● Mudanças efetivas na concessão de créditos ● Mudanças efetivas na concessão de créditos ocorrerão a partir de quando as instituições ocorrerão a partir de quando as instituições viverem a experiência de uma boa viverem a experiência de uma boa performance do crédito.performance do crédito.● Falta de governança nas falências permitiu ● Falta de governança nas falências permitiu por muitos anos que esses processos fossem por muitos anos que esses processos fossem uma porta aberta à corrupção, com as fraudes uma porta aberta à corrupção, com as fraudes tendendo a ficar impunes.tendendo a ficar impunes.

5. MOMENTO EM QUE OS EFEITOS DA LEI 5. MOMENTO EM QUE OS EFEITOS DA LEI SE FARÃO SENTIRSE FARÃO SENTIR

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6.16.1● Os principais credores privados – bancos e ● Os principais credores privados – bancos e fornecedores - são figuras ausentes dos fornecedores - são figuras ausentes dos processos falimentares.processos falimentares.

6. TRANSPARÊNCIA E INFLUÊNCIA NA 6. TRANSPARÊNCIA E INFLUÊNCIA NA GOVERNANÇA, CHAVE DA RECUPERAÇÃOGOVERNANÇA, CHAVE DA RECUPERAÇÃO

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6.26.2● Falta de perspectivas mínimas de ● Falta de perspectivas mínimas de recebimentos de seus créditos.recebimentos de seus créditos.● Desestímulo imposto pela prioridade ● Desestímulo imposto pela prioridade ilimita¬da concedida aos créditos trabalhistas.ilimita¬da concedida aos créditos trabalhistas.● O privilégio do fisco no recebimento de seus ● O privilégio do fisco no recebimento de seus créditos.créditos.● Da morosidade, ineficiência e falta de ● Da morosidade, ineficiência e falta de proteção contra fraudes.proteção contra fraudes.


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6.36.3● No sistema atual os juízes têm grande ● No sistema atual os juízes têm grande poder de decisão.poder de decisão.● Não há instrumentos abrangentes e ● Não há instrumentos abrangentes e flexíveis para salvar empresas.flexíveis para salvar empresas.● A falência parece destinada a punir a ● A falência parece destinada a punir a empresa e não o empresário falido.empresa e não o empresário falido.● A nova lei subtrai parte desse poder e ● A nova lei subtrai parte desse poder e responsabilidade do Judiciário.responsabilidade do Judiciário.● Cria novas modalidades de salvamento de ● Cria novas modalidades de salvamento de empresas insolventes.empresas insolventes.


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6.3 (continuação)6.3 (continuação)● Muda o tratamento da empresa na falência, ● Muda o tratamento da empresa na falência, priorizando sua continuidade e a venda em priorizando sua continuidade e a venda em bloco.bloco.● Mudança muito importante no modelo de ● Mudança muito importante no modelo de tratamento da questão da insolvência, pois tratamento da questão da insolvência, pois concentra a punição na figura do empresário e concentra a punição na figura do empresário e não mais da empresa.não mais da empresa.


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6.46.4● Incentiva a participação dos credores, ● Incentiva a participação dos credores, aumentando a governança nos processos de aumentando a governança nos processos de insolvências, pois a nova legislação limitou os insolvências, pois a nova legislação limitou os créditos trabalhistas e valorizou os créditos créditos trabalhistas e valorizou os créditos com garantia real.com garantia real.● Objetivo de estimular os credores a ● Objetivo de estimular os credores a participar da recuperação da empresa e de participar da recuperação da empresa e de assegurar maior racionalidade e eficiência ao assegurar maior racionalidade e eficiência ao processo.processo.● Essencial a participação e a fiscalização dos ● Essencial a participação e a fiscalização dos credores.credores.


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6.4 (continuação)6.4 (continuação)● E os conseqüentes ganhos de governança – ● E os conseqüentes ganhos de governança – só ocorrem quando os credores dispõem de só ocorrem quando os credores dispõem de direitos e incentivos econômicos com direitos e incentivos econômicos com expectativas efetivas de retorno dos seus expectativas efetivas de retorno dos seus créditos.créditos.● As instituições financeiras costumam ter ● As instituições financeiras costumam ter departamentos de crédito que fazem o departamentos de crédito que fazem o acompanhamento da saúde financeira das acompanhamento da saúde financeira das empresas tomadoras. empresas tomadoras. ● Os bancos são os principais agentes dos ● Os bancos são os principais agentes dos processos de salvamento de empresas.processos de salvamento de empresas.


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6.4 (continuação)6.4 (continuação)● São também os agentes que costumam ● São também os agentes que costumam encaminhar à falência as empresas inviáveis, encaminhar à falência as empresas inviáveis, saneando o sistema econômico.saneando o sistema econômico.● Os credores financeiros não terão um grau ● Os credores financeiros não terão um grau de responsabilidade tão elevado como em de responsabilidade tão elevado como em outros países, mas exercerão papel outros países, mas exercerão papel extremamente importante.extremamente importante.


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6.4 (continuação)6.4 (continuação)● Bancos mais participativos no novo sistema ● Bancos mais participativos no novo sistema de falências e recuperação de empresas de falências e recuperação de empresas dando sua contribuição ao Poder Judiciário na dando sua contribuição ao Poder Judiciário na tarefa de saneamento do sistema produtivo do tarefa de saneamento do sistema produtivo do País.País.● Bancos assumem um papel mais ativo de ● Bancos assumem um papel mais ativo de governança junto a empresas em dificuldades.governança junto a empresas em dificuldades.● Bancos identificam e apontam fraudes, ● Bancos identificam e apontam fraudes, maus empresários e empreendimentos maus empresários e empreendimentos inviáveis, o que deve contribuir para a inviáveis, o que deve contribuir para a melhoria da administração do sistema melhoria da administração do sistema falimentar pelo Poder Judiciário.falimentar pelo Poder Judiciário.


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6.56.5● Para agilizar e viabilizar a recuperação será ● Para agilizar e viabilizar a recuperação será necessário combinar três ingredientes:necessário combinar três ingredientes:● plano bem estruturado e fundamentado.● plano bem estruturado e fundamentado.● a colaboração dos credores.● a colaboração dos credores.● um administrador eficiente e que esteja a ● um administrador eficiente e que esteja a par dos negócios e do mercado da empresa.par dos negócios e do mercado da empresa.


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7.17.1● Algumas recomendações importantes são ● Algumas recomendações importantes são lembradas como forma de apoiar a eficiente lembradas como forma de apoiar a eficiente implementação da lei.implementação da lei.● A criação de varas e juízes especializados ● A criação de varas e juízes especializados em falências.em falências.● O salvamento de uma empresa depende ● O salvamento de uma empresa depende mais de uma boa gestão do que das decisões mais de uma boa gestão do que das decisões do juízo.do juízo.● A importância do papel mais geral, não ● A importância do papel mais geral, não invasivo e de supervisão, atribuído aos juízes invasivo e de supervisão, atribuído aos juízes pela nova legislação.pela nova legislação.

7. VIABILIZAÇÃO DA RECUPERAÇÃO 7. VIABILIZAÇÃO DA RECUPERAÇÃO ECONÔMICA PREVISTA NA LEIECONÔMICA PREVISTA NA LEI

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7.1 (continuação)7.1 (continuação)● O plano de salvamento deverá conter a ● O plano de salvamento deverá conter a situação fática do devedor, sua real situação situação fática do devedor, sua real situação quantitativa e qualitativamente.quantitativa e qualitativamente.● Os CONTROLADORES poderão ser ● Os CONTROLADORES poderão ser afastados.afastados.● Intangíveis da empresa como a ● Intangíveis da empresa como a organização, a marca, clientela. etc., fatores organização, a marca, clientela. etc., fatores importantes na avaliação dos elementos importantes na avaliação dos elementos patrimoniais.patrimoniais.


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7.1 (continuação)7.1 (continuação)● Outros aspectos associados ao novo ● Outros aspectos associados ao novo ambiente propício ao salvamento de empresas ambiente propício ao salvamento de empresas também devem ser objeto de discussão e também devem ser objeto de discussão e revisão.revisão.● Um ambiente adequado não significa ● Um ambiente adequado não significa necessariamente a obrigação de salvar toda e necessariamente a obrigação de salvar toda e qualquer empresa em dificuldades financeiras.qualquer empresa em dificuldades financeiras.● Novo tratamento para esses casos e ● Novo tratamento para esses casos e revendo pontualmente alguns aspectos da revendo pontualmente alguns aspectos da regulamentação fiscal e do sistema financeiro.regulamentação fiscal e do sistema financeiro.


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8.18.1● Administração da empresa em recuperação ● Administração da empresa em recuperação ou da massa, na falência, é fator fundamental ou da massa, na falência, é fator fundamental no êxito do trabalho de recuperação ou de no êxito do trabalho de recuperação ou de gestão da massa.gestão da massa.● Indicação do administrador judicial que ● Indicação do administrador judicial que ficou sob a responsabilidade do magistrado.ficou sob a responsabilidade do magistrado.● O veto que tirou dos credores a ● O veto que tirou dos credores a possibilidade de influenciar a nomeação do possibilidade de influenciar a nomeação do administrador judicial.administrador judicial.

8. ADMINISTRADOR JUDICIAL - CUIDADOS8. ADMINISTRADOR JUDICIAL - CUIDADOS

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8.28.2● A nomeação do administrador judicial pelo ● A nomeação do administrador judicial pelo juiz.juiz.● Poderia ser vista como um retrocesso em ● Poderia ser vista como um retrocesso em relação à legislação anterior.relação à legislação anterior.● A previsão de uma maior fiscalização e ● A previsão de uma maior fiscalização e participação dos credores nas principais participação dos credores nas principais decisões da falência e recuperação judicial, decisões da falência e recuperação judicial, principalmente através das novas figuras da principalmente através das novas figuras da assembléia geral de credores, do comitê de assembléia geral de credores, do comitê de credores e do próprio ambiente institucional.credores e do próprio ambiente institucional.


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8.2 (continuação)8.2 (continuação)● Esses profissionais serão os ● Esses profissionais serão os administradores, o braço direito, os agentes administradores, o braço direito, os agentes de confiança do juiz.de confiança do juiz.● A complexidade dos assuntos próprios da ● A complexidade dos assuntos próprios da falência e da recuperação judicial.falência e da recuperação judicial.● Manutenção da previsibilidade dos ● Manutenção da previsibilidade dos regulamentos pode facilitar o trabalho dos regulamentos pode facilitar o trabalho dos juízes.juízes.● Reflexão sobre quem terá a atribuição de ● Reflexão sobre quem terá a atribuição de fixar esses padrões e o poder de supervisionar fixar esses padrões e o poder de supervisionar sua aplicação.sua aplicação.


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8.2 (continuação)8.2 (continuação)● Só a prática e o desenvolvimento de uma ● Só a prática e o desenvolvimento de uma nova cultura podem aperfeiçoar estes nova cultura podem aperfeiçoar estes mecanismos.mecanismos.


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9.9.● Reflexões sobre alguns pontos que muito ● Reflexões sobre alguns pontos que muito podem ajudar na adequada implementação da podem ajudar na adequada implementação da Lei.Lei.

9.1.9.1.● Sujeição do crédito tributário aos efeitos da ● Sujeição do crédito tributário aos efeitos da recuperação judicial.recuperação judicial.

9. CONSIDERAÇÕES FINAIS9. CONSIDERAÇÕES FINAIS

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9.2.9.2.● A exclusão da sucessão tributária e ● A exclusão da sucessão tributária e trabalhista também deverá ser estendida às trabalhista também deverá ser estendida às hipóteses de aquisição de controle ou de hipóteses de aquisição de controle ou de ativos na recuperação judicial. ativos na recuperação judicial.


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9.3.9.3.● O regime jurídico da representatividade, ● O regime jurídico da representatividade, quorum de instalação e de deliberação da quorum de instalação e de deliberação da assembléia de credores, padece de vício, assembléia de credores, padece de vício, omissões e de técnica legislativa, que omissões e de técnica legislativa, que precisam ser corrigidas para evitar polêmica e precisam ser corrigidas para evitar polêmica e estímulo ao contencioso.estímulo ao contencioso.


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9.4.9.4.● É fundamental a aprovação pelo Congresso ● É fundamental a aprovação pelo Congresso Nacional, de projeto de lei que discipline o Nacional, de projeto de lei que discipline o regime das demonstrações financeiras das regime das demonstrações financeiras das sociedades não organizadas sob a forma de sociedades não organizadas sob a forma de companhia. companhia.


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9.5.9.5.● A apreciação do plano de recuperação pela ● A apreciação do plano de recuperação pela assembléia geral de credores deverá levar em assembléia geral de credores deverá levar em conta, como passo importante, a designação conta, como passo importante, a designação do administrador judicial.do administrador judicial.

9.6.9.6.● Aspectos relacionados com a convivência ● Aspectos relacionados com a convivência da Lei n. 6024 com a nova lei, que deverá da Lei n. 6024 com a nova lei, que deverá despertar muita controvérsia.despertar muita controvérsia.


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