1.º trimestre de 2019 - CMVM - Homepage...Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 1º trimestre de 2019 (alargado) CMVM 4 1.º Trimestre de 2019 I. INTRODUÇÃO1 A gestão

Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 1º trimestre de 2019 (alargado) CMVM

Indicadores trimestrais de gestão de ativos

1.º trimestre de 2019

I. INTRODUÇÃO ............................................................................................................................................................... 4

II. GESTÃO INDIVIDUAL DE ATIVOS .............................................................................................................................. 6

II.1 ENQUADRAMENTO GERAL ............................................................................................................................................ 7

II.2 COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA ......................................................................................................................................... 8

II.3 ESTRUTURA DE MERCADO ..........................................................................................................................................10

II.4 SITUAÇÃO PATRIMONIAL E INDICADORES ECONÓMICO–FINANCEIROS DAS SOCIEDADES GESTORAS ...................................11

III. GESTÃO COLETIVA DE ATIVOS ...............................................................................................................................13

III.1 ENQUADRAMENTO GERAL .........................................................................................................................................13

III.2 ORGANISMOS DE INVESTIMENTO COLETIVO EM VALORES MOBILIÁRIOS (OICVM) E FUNDOS DE INVESTIMENTO ALTERNATIVO

MOBILIÁRIO (FIA) ...........................................................................................................................................................15

III.2.1 Enquadramento Geral ...................................................................................................................................15 III.2.2 Categorias de fundos .....................................................................................................................................16 III.2.3 Comercialização de Unidades de Participação..............................................................................................17 III.2.4 Composição da Carteira ................................................................................................................................18 III.2.5 Comissões .....................................................................................................................................................28 III.2.6 Estrutura de Participantes..............................................................................................................................29 III.2.7 Estrutura de Mercado ....................................................................................................................................30

III.3 FUNDOS DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO (FII), FUNDOS ESPECIAIS DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO (FEII) E FUNDOS DE GESTÃO DE

PATRIMÓNIO IMOBILIÁRIO (FUNGEPI) ..............................................................................................................................34

III.3.1 Enquadramento Geral ...................................................................................................................................34 III.3.2 Comercialização de Unidades de Participação..............................................................................................34 III.3.3 Composição da Carteira ................................................................................................................................35 III.3.4 Comissões .....................................................................................................................................................42 III.3.5 Estrutura de Participantes..............................................................................................................................43 III.3.6 Estrutura de Mercado ....................................................................................................................................44

III.4 FUNDOS DE TITULARIZAÇÃO DE CRÉDITOS (FTC) .......................................................................................................48

III.4.1 Enquadramento Geral ...................................................................................................................................48 III.4.2 Composição da Carteira ................................................................................................................................48

IV. COMERCIALIZAÇÃO DE OICVM ESTRANGEIROS .................................................................................................49

IV.1 ENQUADRAMENTO GERAL .........................................................................................................................................49

IV.2 COMERCIALIZAÇÃO DE UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO ....................................................................................................49

IV.4 ESTRUTURA DE PARTICIPANTES .................................................................................................................................50

IV.5 ESTRUTURA DE MERCADO ........................................................................................................................................50


2 1.º Trimestre de 2019

TABELAS

TABELA 1 – VALORES TOTAIS DA GESTÃO DE ATIVOS 5 TABELA 2 – IMPORTÂNCIA DA GESTÃO DE ATIVOS NO PIB 6 TABELA 3 – INDICADORES AGREGADOS DA GESTÃO INDIVIDUAL DE ATIVOS 7 TABELA 4 – NÚMERO DE ENTIDADES GESTORAS DE CARTEIRAS POR CONTA DE OUTREM 7 TABELA 5 – VALOR SOB GESTÃO POR TIPO DE ENTIDADE 7 TABELA 6 – INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS E MERCADOS 8 TABELA 7 – PESO DA GESTÃO INDIVIDUAL DE CARTEIRAS NA CAPITALIZAÇÃO BOLSISTA DA EURONEXT LISBON 8 TABELA 8 – INVESTIMENTO POR MERCADO 9 TABELA 9 – INVESTIMENTO POR MOEDAS 9 TABELA 10 – QUOTA DE MERCADO POR ENTIDADE GESTORA 10 TABELA 11 – ÍNDICES DE CONCENTRAÇÃO 10 TABELA 12 – EVOLUÇÃO DA ATIVIDADE DAS SGP 11 TABELA 13 – INDICADORES AGREGADOS DE NATUREZA FINANCEIRA E ECONÓMICA DAS SGP 11 TABELA 14 – BALANÇOS DAS SGP 11 TABELA 15 – DEMONSTRAÇÕES DE RESULTADOS DAS SGP 12 TABELA 16 – NÚMERO DE ENTIDADES GESTORAS 13 TABELA 17 – NÚMERO DE FUNDOS DE INVESTIMENTO 13 TABELA 18 – VALOR SOB GESTÃO POR TIPO DE FUNDOS DE INVESTIMENTO 14 TABELA 19 – IMPORTÂNCIA RELATIVA DOS FUNDOS FACE AOS DEPÓSITOS TOTAIS 14 TABELA 20 – INDICADORES AGREGADOS 15 TABELA 21 – PESO NA CAPITALIZAÇÃO BOLSISTA DA EURONEXT LISBON 16 TABELA 22 – NÚMERO DE FUNDOS E VALOR SOB GESTÃO - POR CATEGORIA DE FUNDO 16 TABELA 23 – TURNOVER POR CATEGORIA DE FUNDO 17 TABELA 24 – NÚMERO E VALOR DE SUBSCRIÇÕES E RESGATES DE UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO (UP) 17 TABELA 25 – NÚMERO E VALOR DE SUBSCRIÇÕES E RESGATES DE UP, POR CATEGORIA DE FUNDO 18 TABELA 26 – INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS E DE MERCADOS 18 TABELA 27 – COMPOSIÇÃO DISCRIMINADA DA CARTEIRA – VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS 19 TABELA 28 – COMPOSIÇÃO DISCRIMINADA DA CARTEIRA – OUTROS VALORES 21 TABELA 29 – PESO POR TIPO DE ATIVOS NA RESPETIVA CAPITALIZAÇÃO DA EURONEXT LISBON 22 TABELA 30 – INVESTIMENTO POR MERCADO 22 TABELA 31 – INVESTIMENTO POR MERCADO E TIPO DE VALOR MOBILIÁRIO 23 TABELA 32 – INVESTIMENTO POR MOEDAS 23 TABELA 33 – COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA 24 TABELA 34 – COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA DOS FUNDOS DE AÇÕES 24 TABELA 35 – COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA DOS FUNDOS DE OBRIGAÇÕES 25 TABELA 36 – COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA DOS FUNDOS DE POUPANÇA REFORMA 25 TABELA 37 – COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA DOS FUNDOS FLEXÍVEIS 26 TABELA 38 – COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA DOS FUNDOS DO MERCADO MONETÁRIO 26 TABELA 39 – COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA DOS OUTROS FUNDOS 27 TABELA 40 – COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA DOS FIA 27 TABELA 41 – COMISSÕES SUPORTADAS 28 TABELA 42 – COMISSÕES DE GESTÃO E DE DEPÓSITO SUPORTADAS POR CATEGORIA DE FUNDO 28 TABELA 43 – COMISSÕES DE GESTÃO E DE DEPÓSITO MÉDIAS SUPORTADAS POR CATEGORIA DE FUNDO 29 TABELA 44 – NÚMERO DE PARTICIPANTES 29 TABELA 45 – N.º DE PARTICIPANTES POR CATEGORIA DE FUNDO 30 TABELA 46 – NÚMERO DE FUNDOS POR ENTIDADE GESTORA 30 TABELA 47 – NÚMERO DE FUNDOS POR ENTIDADE GESTORA E CATEGORIA DE FUNDO 31 TABELA 48 – QUOTA DE MERCADO POR ENTIDADE GESTORA 31 TABELA 49 – ÍNDICES DE CONCENTRAÇÃO 32 TABELA 50 – VALOR SOB GESTÃO POR ENTIDADE GESTORA E CATEGORIA DE FUNDO 32 TABELA 51 – VALOR TRANSACIONADO DE AÇÕES NA EURONEXT LISBON, POR ENTIDADE GESTORA 32 TABELA 52 – DEZ MAIORES FUNDOS 33 TABELA 53 – INDICADORES AGREGADOS 34 TABELA 54 – NÚMERO DE UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO EM CIRCULAÇÃO 34 TABELA 55 – INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS – TOTAL DOS FII 35 TABELA 56 – INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS – TOTAL DOS FII 36 TABELA 57 – INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS – ABERTOS (FII+FEII) 37 TABELA 58 – INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS – ABERTOS (FII+FEII) 38 TABELA 59 – INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS – ABERTOS (FUNGEPI) 39 TABELA 60 – INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS – ABERTOS (FUNGEPI) 40 TABELA 61 – INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS – FII FECHADOS 41 TABELA 62 – INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS – FII FECHADOS 42



TABELA 63 – COMISSÕES SUPORTADAS 42 TABELA 64 – COMISSÕES DE GESTÃO E DEPÓSITO SUPORTADAS POR CATEGORIA DE FUNDO 43 TABELA 65 – COMISSÕES DE GESTÃO E DEPÓSITO MÉDIAS SUPORTADAS POR CATEGORIA DE FUNDO 43 TABELA 66 – NÚMERO DE PARTICIPANTES POR CATEGORIA (ABERTOS VS FECHADOS) 43 TABELA 67 – NÚMERO DE FUNDOS POR ENTIDADE GESTORA 44 TABELA 68 – VALOR SOB GESTÃO POR ENTIDADE GESTORA E CATEGORIA DE FUNDO (ABERTOS VS FECHADOS) 45 TABELA 69 – QUOTA DE MERCADO POR ENTIDADE GESTORA 46 TABELA 70 – ÍNDICES DE CONCENTRAÇÃO 47 TABELA 71 – DEZ MAIORES FUNDOS 47 TABELA 72 – INDICADORES AGREGADOS 48 TABELA 73 – INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS 48 TABELA 74 – INDICADORES AGREGADOS 49 TABELA 75 – VALOR DAS SUBSCRIÇÕES E RESGATES 49 TABELA 76 – NÚMERO DE PARTICIPANTES POR ENTIDADE COMERCIALIZADORA 50 TABELA 77 – NÚMERO DE OICVM ESTRANGEIROS POR ENTIDADE COMERCIALIZADORA 50 TABELA 78 – QUOTA DE MERCADO POR ENTIDADE COMERCIALIZADORA 51 TABELA 79 – ÍNDICES DE CONCENTRAÇÃO 51 TABELA 80 – DEZ MAIORES FUNDOS 51

ABREVIATURAS

CD – Comissão de Depósito MCO – Mercado de Cotações Oficiais CG – Comissão de Gestão OICVM – Organismos de Investimento Coletivo em Valores

Mobiliários EGFIA – Ent. Gestora Fundos de Investimento Alternativo Mobiliário

OIFM – Outras Instituições Financeiras Monetárias

EGFII – Ent. Gestora Fundos Investimento Imobiliário OMR – Outros Mercados Regulamentados EGOICVM – Ent. Gestora Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários

p.p. – pontos percentuais

EGFUNGEPI – Entidade Gestora de Fundos de Gestão de Património Imobiliário

PC – Pessoa Coletiva

EGFTC – Ent. Gestora Fundos Titularização de Crédito PIB – Produto Interno Bruto

EI – Empresa de Investimento PS – Pessoa Singular FA – Fundos de Ações QM – Quota de Mercado FEII – Fundos Especiais de Investimento Imobiliário SC – Sociedade Corretora FI – Fundos de Investimento SFC – Sociedade Financeira de Corretagem FIA – Fundos de Investimento Alternativo Mobiliário SGP – Sociedade Gestora de Património FII – Fundos de Investimento Imobiliário SI – Sociedade de Investimento FMM – Fundos do Mercado Monetário UE – União Europeia FO – Fundos de Obrigações UP – Unidade de Participação FPR – Fundo de Poupança Reforma VM – Valor Mobiliário

FTC – Fundos de Titularização de Créditos FUNGEPI – Fundos de Gestão de Património Imobiliário



I. INTRODUÇÃO1

A gestão de ativos em Portugal pode classificar-se como:

- individual2 - os conjuntos de valores pertencem a um titular individualmente considerado (gestão personalizada);

- coletiva - os conjuntos de valores pertencem a uma pluralidade de titulares (gestão não personalizada).

A gestão coletiva de ativos assume a forma de Organismos de Investimento Coletivo (OIC), instituições, dotadas ou não de

personalidade jurídica, que têm como fim o investimento coletivo de capitais obtidos junto dos investidores, cujo funcionamento

se encontra sujeito a um princípio de repartição de riscos e à prossecução do exclusivo interesse dos participantes. A partir de

setembro de 2013, com a entrada em vigor do novo Regime Jurídico dos Organismos de Investimento Coletivo – Decreto- Lei n.º

63-A/2013 de 10 de maio –, inclui as categorias de OICVM (expressão reservada aos organismos de investimento que respeitam

os requisitos de investimento previstos na Diretiva n.º 2009/65/CE, do Parlamento Europeu e do Conselho, de 13 de julho de

2009, na redação dada pela Diretiva n.º 2010/78/EU, do Parlamento Europeu e do Conselho (Diretiva dos OICVM), e de todos os

demais OIC, considerados de investimento alternativo, em linha com a Diretiva n.º 2011/61/EU, do Parlamento Europeu e do

Conselho, de 8 de junho de 2011; até agosto de 2013, de acordo com o, agora revogado, Regime Jurídico dos OIC, aprovado

pelo Decreto Lei n.º 252/2003 de 17 de Outubro, considerava as categorias de OICVM harmonizados e OICVM não harmonizados

e OIE (FEI). Até novembro de 2013, podem coexistir ambas as classificações. No decurso do período, procedeu-se à

reclassificação de um fundo, em adaptação ao novo Regime Jurídico, de OICVM não harmonizado para OIAVM (FIAO).

O Regime Geral dos Organismos de Investimento Coletivo (RGOIC), aprovado pela Lei n.º 16/2015, de 24 de fevereiro de 2015,

passou a integrar no mesmo diploma as matérias dos organismos de investimento coletivo dos setores mobiliário e imobiliário.

Em consequência, foi necessária uma revisão global do regime regulamentar, até então constante do Regulamento da CMVM n.º

5/2013, relativo aos organismos de investimento coletivo e comercialização de fundos de pensões abertos de adesão individual,

e do Regulamento da CMVM n.º 8/2002, relativo aos fundos de investimento imobiliário, integrando-se as duas matérias no atual

Regulamento da CMVM n.º 2/2015, subsequentemente alterado pelo Regulamento da CMVM n.º 13/2018.

No presente relatório serão apresentadas estatísticas referentes aos seguintes tipos de fundos:3

- OICVM (Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários): organismos de investimento que respeitam os

requisitos de investimento previstos na Diretiva n.º 2009/65/CE, do Parlamento Europeu e do Conselho, de 13 de julho

de 2009;

- FIA (Fundos de Investimento Alternativo Mobiliário): são considerados de investimento alternativo, os fundos em linha

com a Diretiva n.º 2011/61/EU, do Parlamento Europeu e do Conselho, de 8 de junho de 2011;

- FII (Fundos de Investimento Imobiliário): compostos essencialmente por imóveis e liquidez;

- FEII (Fundos Especiais de Investimento Imobiliário): compostos essencialmente por prédios mistos ou rústicos, direitos

de exploração sobre imóveis e instrumentos financeiros derivados;

- FUNGEPI (Fundos de Gestão do Património Imobiliário);

- FTC (Fundos de Titularização de Créditos): compostos essencialmente por direitos de crédito e liquidez

1 Os dados constantes no presente relatório resultam, salvo indicação em contrário, das informações reportadas à CMVM pelos intermediários financeiros, de acordo com a legislação em vigor. A informação reporta-se à data de 12 de junho de 2019, constituindo informação provisória e que poderá ser atualizada em próximos relatórios. Salienta-se ainda que os cálculos das percentagens e variações são efetuados com base nos dados originais e não nos arredondados. 2 Também designada como gestão de patrimónios ou gestão de carteiras por conta de outrem. 3 Em linha com a Diretiva n.º 2011/61/EU, do Parlamento Europeu e do Conselho, de 8 de junho de 2011, considera-se neste relatório, que o conceito de Fundos de Investimento Alternativo engloba os fundos que não são OICVM, designadamente, os FIA, os FII, os FEII, os FUNGEPI e os FTC. Adicionalmente, são consideradas em cada categoria os fundos na forma contratual e societária.



O total dos ativos sob gestão aumentou 3,1% relativamente ao trimestre anterior e 1,4% face ao homólogo – Tabela 1.

Tabela 1 – Valores totais da Gestão de Ativos4

Legenda: OICVM - Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários; FIA – Fundos de Investimento Alternativo Mobiliário; FII – Fundos de Investimento

Imobiliário; FEII – Fundos Especiais de Investimento Imobiliário; FUNGEPI – Fundos de Gestão de Património Imobiliário; FTC – Fundos e Titularização de Créditos;

(*) O total corrigido exclui as participações em OICVM e FII nacionais detidas no âmbito da gestão individual e coletiva de ativos como forma de eliminar o efeito de

dupla contagem. (**) O valor total de participações em OICVM comercializadas em Portugal não constitui gestão de ativos nacional, embora reflita a concorrência

dessas participações face aos fundos de investimento nacionais.

4 Os FII incluem os Fundos de Investimento Imobiliário para Arrendamento Habitacional (FIIH).

Valor % Total Valor % Total Valor % Total

Gestão Individual Ativos 66 276,5 70,4% 64 131,8 70,3% 63 865,2 68,8% 3,3% 3,8%

Gestão Coletiva Ativos 27 806,6 29,6% 27 126,2 29,7% 28 898,9 31,2% 2,5% -3,8%

OICVM 10 959,3 11,6% 10 469,7 11,5% 11 279,8 12,2% 4,7% -2,8%

Abertos 10 959,3 11,6% 10 469,7 11,5% 11 279,8 12,2% 4,7% -2,8%

Fechados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

FIA 722,4 0,8% 751,5 0,8% 1 064,3 1,1% -3,9% -32,1%

Abertos 702,3 0,7% 727,9 0,8% 1 060,4 1,1% -3,5% -33,8%

Fechados 20,0 0,0% 23,6 0,0% 3,9 0,0% -15,1% 419,7%

FII 7 910,6 8,4% 7 719,2 8,5% 7 795,7 8,4% 2,5% 1,5%

Abertos 3 252,5 3,5% 3 153,1 3,5% 2 992,2 3,2% 3,2% 8,7%

Fechados 4 658,1 5,0% 4 566,1 5,0% 4 803,5 5,2% 2,0% -3,0%

FEII 2 653,6 2,8% 2 471,1 2,7% 2 539,8 2,7% 7,4% 4,5%

Abertos 403,0 0,4% 397,3 0,4% 400,3 0,4% 1,4% 0,7%

Fechados 2 250,6 2,4% 2 073,8 2,3% 2 139,5 2,3% 8,5% 5,2%

FUNGEPI 442,2 0,5% 444,7 0,5% 497,6 0,5% -0,5% -11,1%

Abertos 442,2 0,5% 444,7 0,5% 497,6 0,5% -0,5% -11,1%

Fechados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

FTC 5 118,5 5,4% 5 270,1 5,8% 5 721,7 6,2% -2,9% -10,5%

TOTAL 94 083,1 100,0% 91 258,1 100,0% 92 764,1 100,0% 3,1% 1,4%

TOTAL (corrigido)* 90 721,0 88 139,3 91 223,8 2,9% -0,6%

OICVM estrangeiros** 4 218,6 - 3 997,7 - 4 212,1 - 5,5% 0,2%

Unidade: 10^6 Euro

31/03/2019 31/12/2018 31/03/2018 Δ

trimestralΔ anual



Tabela 2 – Importância da Gestão de Ativos no PIB5

31/03/2019 31/12/2018 31/03/2018

Gestão Individual Ativos 31,5% 31,8% 32,3%

Gestão Coletiva Ativos 13,7% 13,5% 14,7%

OICVM 5,4% 5,2% 5,7%

Abertos 5,4% 5,2% 5,7%

Fechados 0,0% 0,0% 0,0%

FIA 0,4% 0,4% 0,5%

Abertos 0,3% 0,4% 0,5%

Fechados 0,0% 0,0% 0,0%

FII 3,9% 3,8% 4,0%

Abertos 1,6% 1,6% 1,5%

Fechados 2,3% 2,3% 2,4%

FEII 1,3% 1,2% 1,3%

Abertos 0,2% 0,2% 0,2%

Fechados 1,1% 1,0% 1,1%

FUNGEPI 0,2% 0,2% 0,3%

Abertos 0,2% 0,2% 0,3%

Fechados 0,0% 0,0% 0,0%

FTC 2,5% 2,6% 2,9%

TOTAL 45,2% 45,3% 47,0%

OICVM estrangeiros 2,1% 2,0% 2,1%

Fonte: INE (PIBpm (preços correntes) base 2011).

II. GESTÃO INDIVIDUAL DE ATIVOS

O montante sob gestão atingiu os 66 276,5 milhões de Euros, o que corresponde a um crescimento trimestral de 3,3% e homólogo

de 3,8% – Tabela 3. O número de entidades a gerir carteiras por conta de outrem diminuiu para 35 – Tabela 46. As aplicações em

valores mobiliários cotados e UP cresceram no trimestre e diminuíram no ano (0,6% e -1,2%, respetivamente). As aplicações em

dívida pública nacional aumentaram 1,8% no trimestre, representando 26,1% do total dos investimentos, enquanto as obrigações

estrangeiras, que representavam 17,9% do montante total, decresceram 2,4%. Comparativamente ao período homólogo, o

segmento estrangeiro de dívida pública e de outros valores mobiliários, e os segmentos nacional e estrangeiro das UP

apresentaram evoluções positivas. As aplicações em valores mobiliários não cotados diminuíram e em outros ativos aumentaram

em termos trimestrais e anuais – Tabela 6.

Quanto ao investimento por mercado, no segmento dos Valores Mobiliários Cotados, Portugal registou um aumento face ao

trimestre anterior e uma queda face ao homólogo. Dos restantes mercados, apenas Irlanda e França registaram crescimentos no

trimestre. O investimento em UP aumentou, em resultado sobretudo do crescimento trimestral verificado a nível nacional – Tabela

8. A Caixagest e a BMO Portugal continuaram a ter as maiores quotas de mercado – Tabela 10.

No que concerne à situação patrimonial das Entidades Gestoras, a comissão média de gestão das SGP foi de 0,142%, superior

à verificada no trimestre anterior – Tabela 12.

O Ativo e os Capitais Próprios observaram crescimentos em termos trimestrais, enquanto o Passivo diminui face ao trimestre

anterior. Por sua vez, a Rendibilidade do Ativo Total e a Rendibilidade dos Capitais Próprios aumentaram face ao trimestre e

5 Trata-se do rácio entre os montantes sob gestão e o PIB e não do contributo da atividade de gestão de ativos para o PIB.

6 Nota: A partir do 2.ºT de 2011 as Instituições de Crédito Nacionais, que até aí consideravam unicamente os Bancos, passaram a integrar as Instituições Financeiras de Crédito que, autorizadas a gerirem carteiras por conta de outrem, o reportem ao abrigo da legislação.



diminuíram relativamente ao período homólogo – Tabela 13. O Resultado Líquido do Exercício decresceu face aos trimestres

anterior e homólogo (Tabela 14).

II.1 Enquadramento geral

Tabela 3 – Indicadores Agregados da Gestão Individual de Ativos

31/03/2019 31/12/2018 31/03/2018 Δ trimestral Δ anual

N.º Entidades Gestoras 35 36 37 -1 -2

Valor sob Gestão 66 276,5 64 131,8 63 865,2 3,3% 3,8%

Unidade: 10^6 Euro

Tabela 4 – Número de Entidades Gestoras de Carteiras por Conta de Outrem


Instituições de crédito 13 14 16 -1 -3

Nacionais 10 11 13 -1 -3

Sucursais 3 3 3 0 0

Empresas de Investimento 13 13 12 0 1

Soc. Gest. Patrimónios 8 8 7 0 1

Soc. Corretoras 3 3 3 0 0

Soc. Fin. Corretagem 2 2 2 0 0

Sucursais E.I. 0 0 0 0 0

Gestoras de Fundos 9 9 9 0 0

TOTAL 35 36 37 -1 -2

Tabela 5 – Valor sob Gestão por Tipo de Entidade


Instituições de crédito 3 978,3 6,0% 3 817,8 6,0% 3 852,7 6,0% 4,2% 3,3%

Nacionais 3 719,7 5,6% 3 558,4 5,5% 3 744,5 5,9% 4,5% -0,7%

Sucursais 258,6 0,4% 259,4 0,4% 108,1 0,2% -0,3% 139,1%

Empresas de Investimento 22 787,1 34,4% 21 923,0 34,2% 22 022,0 34,5% 3,9% 3,5%

Soc. Gest. Patrimónios 22 281,3 33,6% 21 423,2 33,4% 21 205,4 33,2% 4,0% 5,1%

Soc. Corretoras 69,7 0,1% 70,6 0,1% 79,7 0,1% -1,3% -12,6%

Soc. Fin. Corretagem 436,1 0,7% 429,3 0,7% 736,8 1,2% 1,6% -40,8%

Sucursais E.I. 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Gestoras de Fundos 39 511,1 59,6% 38 391,0 59,9% 37 990,6 59,5% 2,9% 4,0%

TOTAL 66 276,5 100,0% 64 131,8 100,0% 63 865,2 100,0% 3,3% 3,8%

31/03/2019 31/12/2018 31/03/2018Δ trimestral Δ anual

Unidade: 10^6 Euro



II.2 Composição da carteira

Tabela 6 – Investimento por Tipo de Ativos e Mercados


54 675,9 82,5% 54 328,5 84,7% 55 320,4 86,6% 0,6% -1,2%

Ações Nacional 617,5 0,9% 566,9 0,9% 954,1 1,5% 8,9% -35,3%

Estrangeira 1 835,9 2,8% 1 817,2 2,8% 2 376,3 3,7% 1,0% -22,7%

Dívida Pública Nacional 17 271,6 26,1% 16 973,2 26,5% 17 690,8 27,7% 1,8% -2,4%

Estrangeira 9 877,0 14,9% 9 890,6 15,4% 8 846,5 13,9% -0,1% 11,6%

Obrigações(*)Nacional 1 199,4 1,8% 1 324,4 2,1% 1 359,5 2,1% -9,4% -11,8%

Estrangeira 11 881,9 17,9% 12 178,6 19,0% 12 459,0 19,5% -2,4% -4,6%

Unidades de Participação Nacional 3 158,4 4,8% 2 917,0 4,5% 2 912,6 4,6% 8,3% 8,4%

Estrangeira 8 823,9 13,3% 8 652,8 13,5% 8 712,9 13,6% 2,0% 1,3%

Outros VM Nacional 0,6 0,0% 0,6 0,0% 1,0 0,0% 1,8% -42,3%

Estrangeira 9,6 0,0% 7,2 0,0% 7,6 0,0% 33,7% 26,2%

Não Cotados 2 561,8 3,9% 2 901,7 4,5% 3 501,2 5,5% -11,7% -26,8%

Ações 140,8 0,2% 142,3 0,2% 148,5 0,2% -1,0% -5,1%

Dívida Pública 244,7 0,4% 291,6 0,5% 682,2 1,1% -16,1% -64,1%

Obrigações 2 159,5 3,3% 2 454,9 3,8% 2 645,6 4,1% -12,0% -18,4%

Outros VM 16,7 0,0% 12,9 0,0% 25,0 0,0% 29,8% -33,1%

Outros Ativos 9 038,8 13,6% 6 901,7 10,8% 5 043,6 7,9% 31,0% 79,2%

66 276,5 100,0% 64 131,8 100,0% 63 865,2 100,0% 3,3% 3,8%

Δ anual

Unidade: 10^6 Euro

Δ trimestral

Valores Mobiliários Cotados e UP

TOTAL

31/03/2019 31/12/2018 31/03/2018

Legenda: (*) Inclui a rubrica “Outros Fundos Públicos”.

Tabela 7 – Peso da Gestão Individual de Carteiras na Capitalização Bolsista da Euronext Lisbon


Montante sob Gestão (Nacional) 617,5 566,9 954,1

Capitalização Euronext Lisbon 60 336,1 54 306,1 150 424,5

Montante sob Gestão/Euronext Lisbon 1,02% 1,04% 0,63% -0,02 p.p. 0,39 p.p.

Montante sob Gestão (Nacional) 17 271,6 16 973,2 17 690,8


Montante sob Gestão/Euronext Lisbon 13,24% 13,37% 14,07% -0,13 p.p. -0,84 p.p.

Montante sob Gestão (Nacional) 1 199,4 1 324,4 1 359,5



Unidade: 10^6 Euro

Obrigações (*)

Dívida Pública

Ações

(*) Inclui a rubrica “Outros Fundos Públicos”.



Tabela 8 – Investimento por Mercado


Valores Mobiliários Cotados (*) 42 693,6 64,4% 42 758,6 66,7% 43 694,9 68,4% -0,2% -2,3%

Portugal 19 089,1 28,8% 18 865,1 29,4% 20 005,4 31,3% 1,2% -4,6%

Itália 3 971,3 6,0% 4 022,5 6,3% 3 656,8 5,7% -1,3% 8,6%

Espanha 3 862,7 5,8% 3 942,7 6,1% 3 294,6 5,2% -2,0% 17,2%

Alemanha 3 426,2 5,2% 3 430,9 5,3% 3 330,3 5,2% -0,1% 2,9%

Luxemburgo 2 305,3 3,5% 2 344,5 3,7% 2 608,3 4,1% -1,7% -11,6%

Irlanda 2 257,2 3,4% 2 141,0 3,3% 2 234,0 3,5% 5,4% 1,0%

Reino Unido 1 793,8 2,7% 1 863,7 2,9% 1 849,6 2,9% -3,8% -3,0%

França 1 737,7 2,6% 1 620,0 2,5% 1 681,6 2,6% 7,3% 3,3%

EUA 1 281,5 1,9% 1 618,9 2,5% 1 870,2 2,9% -20,8% -31,5%

Hong Kong 1 178,8 1,8% 1 204,1 1,9% 1 307,0 2,0% -2,1% -9,8%

Outros 1 789,8 2,7% 1 705,2 2,7% 1 857,0 2,9% 5,0% -3,6%

Unidades de Participação 11 982,3 18,1% 11 569,8 18,0% 11 625,5 18,2% 3,6% 3,1%

Nacionais 3 158,4 4,8% 2 917,0 4,5% 2 912,6 4,6% 8,3% 8,4%

Países da UE 7 634,3 11,5% 7 616,1 11,9% 7 746,8 12,1% 0,2% -1,5%

Outros países 1 189,6 1,8% 1 036,7 1,6% 966,1 1,5% 14,8% 23,1%

Não Cotados 2 561,8 3,9% 2 901,7 4,5% 3 501,2 5,5% -11,7% -26,8%

Outros Ativos 9 038,8 13,6% 6 901,7 10,8% 5 043,6 7,9% 31,0% 79,2%

TOTAL 66 276,5 100,0% 64 131,8 100,0% 63 865,2 100,0% 3,3% 3,8%

Unidade: 10^6 Euro

Δ anual31/03/2019 31/12/2018 31/03/2018

Δ trimestral

Legenda: (*) – Excluindo Unidades de Participação em Fundos de Investimento.

Tabela 9 – Investimento por Moedas


Euro 61 041,3 92,1% 58 165,6 90,7% 56 861,5 89,0% 4,9% 7,4%

Dólar Norte-Americano 4 366,1 6,6% 5 068,4 7,9% 5 859,7 9,2% -13,9% -25,5%

Dólar de Hong-Kong 497,8 0,8% 450,0 0,7% 540,6 0,8% 10,6% -7,9%

Libra Esterlina 186,4 0,3% 232,8 0,4% 305,4 0,5% -19,9% -39,0%

Franco Suiço 55,5 0,1% 52,7 0,1% 108,0 0,2% 5,1% -48,7%

Outras Moedas 129,4 0,2% 162,3 0,3% 190,0 0,3% -35,5% -43,4%

TOTAL 66 276,5 100,0% 64 131,8 100,0% 63 865,2 100,0% 3,3% 3,8%

Unidade: 10^6 Euro




II.3 Estrutura de Mercado

Tabela 10 – Quota de Mercado por Entidade Gestora


Caixagest - Tecnicas de Gestão de Fundos, SA 23 089,3 34,8% 22 527,2 35,1% 22 495,5 35,2% -0,29 p.p. -0,39 p.p.

BMO Portugal - Gestão de Patrimonios, SA 14 921,2 22,5% 14 410,3 22,5% 14 597,6 22,9% 0,04 p.p. -0,34 p.p.

BPI Gestão de Activos - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliario, SA 7 100,0 10,7% 6 928,3 10,8% 6 932,3 10,9% -0,09 p.p. -0,14 p.p.

GNB - Sociedade Gestora de Patrimonios, SA 5 869,8 8,9% 5 610,9 8,7% 5 745,0 9,0% 0,11 p.p. -0,14 p.p.

Santander Asset Management - Sociedade Gestora Fundos Investimento Mobiliario, SA 5 768,2 8,7% 5 309,7 8,3% 4 445,2 7,0% 0,42 p.p. 1,74 p.p.

Banco Comercial Portugues, SA 2 660,2 4,0% 2 501,0 3,9% 2 563,9 4,0% 0,11 p.p. 0,0 p.p.

Credito Agricola Gest - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliario, SA 1 465,8 2,2% 1 620,2 2,5% 1 872,3 2,9% -0,31 p.p. -0,72 p.p.

Montepio Gestão de Activos - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento, SA 1 421,4 2,1% 1 382,9 2,2% 1 380,1 2,2% -0,01 p.p. -0,02 p.p.

LM Capital Wealth Management- Sociedade Gestora de Patrimonios, S.A. 814,6 1,2% 782,7 1,2% - - 0,01 p.p. -

Bankinter Gestão de Ativos, S.A. 543,0 0,8% 500,8 0,8% 722,7 1,1% 0,04 p.p. -0,31 p.p.

Golden Assets - Sociedade Gestora de Patrimonios, SA 463,9 0,7% 427,5 0,7% 646,0 1,0% 0,03 p.p. -0,31 p.p.

Banco Santander Totta, SA 463,0 0,7% 457,9 0,7% - - -0,02 p.p. -

Atrium Investimentos - Sociedade Financeira de Corretagem, S.A. 433,9 0,7% 426,4 0,7% 732,5 1,1% -0,01 p.p. -0,49 p.p.

Banco de Investimento Global, SA 317,3 0,5% 308,0 0,5% 451,6 0,7% 0,0 p.p. -0,23 p.p.

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A., Sucursal em Portugal 166,1 0,3% 166,8 0,3% - - -0,01 p.p. -

Banco LJ Carregosa, SA 147,6 0,2% 137,7 0,2% 160,6 0,3% 0,01 p.p. -0,03 p.p.

Optimize Investment Partners - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliario, SA 106,2 0,2% 102,9 0,2% 114,3 0,2% 0,0 p.p. -0,02 p.p.

Casa de Investimentos - Gestão de Patrimonios, S.A. 104,1 0,2% 89,5 0,1% 94,5 0,1% 0,02 p.p. 0,01 p.p.

Haitong Bank, SA 91,3 0,1% 89,1 0,1% 70,2 0,1% 0,0 p.p. 0,03 p.p.

IBCO - Gestão de Patrimonios, SA 89,2 0,1% 86,4 0,1% 101,8 0,2% 0,0 p.p. -0,02 p.p.

Bankinter, S.A. - Sucursal em Portugal 62,8 0,1% 55,3 0,1% 52,9 0,1% 0,01 p.p. 0,01 p.p.

Biz Valor - Sociedade Corretora, SA 48,1 0,1% 49,6 0,1% 56,6 0,1% 0,0 p.p. -0,02 p.p.

Deutsche Bank Aktiengesellschaft - Sucursal em Portugal 29,7 0,0% 37,3 0,1% 50,7 0,1% -0,01 p.p. -0,03 p.p.

Luso Partners - Sociedade Corretora, SA 18,4 0,0% 18,1 0,0% 21,3 0,0% 0,0 p.p. -0,01 p.p.

Banco Portugues de Gestão, SA 15,4 0,0% 14,5 0,0% 14,9 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p.

BEST - Banco Electãonico de Servico Total, SA 13,5 0,0% 13,4 0,0% 14,4 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p.

Ask Patrimonios - Sociedade Gestora de Patrimonios, SA 11,7 0,0% 9,6 0,0% 12,4 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p.

Dunas Capital - Gestão de Activos - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliario, SA 10,3 0,0% 11,7 0,0% 17,0 0,0% 0,0 p.p. -0,01 p.p.

LYNX Asset Managers - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliario, S.A. 6,9 0,0% 7,3 0,0% 11,1 0,0% 0,0 p.p. -0,01 p.p.

InvestQuest - Sociedade Gestora de Patrimonios, SA 6,7 0,0% 6,3 0,0% 8,1 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p.

Banco Invest, SA 5,3 0,0% 4,7 0,0% 5,2 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p.

Orey Financial - Instituicão Financeira de Credito, SA 4,6 0,0% 4,8 0,0% 5,3 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p.

Golden Broker - Sociedade Corretora, SA 3,1 0,0% 2,8 0,0% 1,7 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p.

Dif Broker - Sociedade Financeira de Corretagem, SA 2,2 0,0% 2,9 0,0% 4,4 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p.

Banco BIC Portugues, SA 1,6 0,0% 2,2 0,0% 2,9 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p.

Banco BPI, SA - - 25,1 0,0% 48,2 0,1% - -

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (Portugal), SA - - - - 258,9 0,4% - -

Banco Popular Portugal, SA - - - - 134,6 0,2% - -

Banco Finantia, SA - - - - 13,9 0,0% - -

St. Galler Kantonalbank AG - Sucursal em Portugal - - - - 4,5 0,0% - -

TOTAL 66 276,5 100,0% 64 131,8 100,0% 63 865,2 100,0% - -

Unidade: 10^6 Euro

Δ anualΔ trimestral 31/03/2018

Entidades31/03/2019 31/12/2018

Legenda: QM - Quota de Mercado.

Tabela 11 – Índices de Concentração

Índice de Concentração 31/03/2019 31/12/2018 31/03/2018

C3 68,1% 68,4% 68,9%

C5 85,6% 85,4% 84,9%

C10 96,0% 96,0% 96,3%

HHI 2019,1 2030,7 2044,2

Legenda: Um índice de concentração Cn é obtido através da soma das quotas de mercado das n maiores empresas do mercado. O índice HHI (Herfindahl-Hirschman

Index) é calculado do seguinte modo: HHI= Si

2

(em que Si corresponde à quota de mercado de cada entidade). Este índice varia entre um mínimo próximo de zero

e um máximo de 10.000. Em geral, aceita-se que um valor inferior a 1.000 representa um mercado não concentrado, entre 1.000 e 1.800 um mercado moderadamente

concentrado e um valor superior a 1.800 um mercado fortemente concentrado. Nota: Para efeitos do cálculo das quotas de mercado e dos índices de concentração

não se procedeu ao ajustamento do valor gerido.



II.4 Situação Patrimonial e Indicadores Económico–Financeiros das Sociedades Gestoras7

Tabela 12 – Evolução da Atividade das SGP

31/03/2019 31/12/2018 31/03/2018 Δ anual

Comissões Totais Cobradas 8,3 17,9 8,4 -0,9%

VAB (aproximado) 2,4 4,9 2,6 -8,4%

Cash flow de Exploração 2,2 4,3 2,3 -8,2%

Resultados Antes de Impostos 2,1 4,0 2,3 -10,3%

Comissões de Gestão 7,8 16,7 8,1 -4,3%

Ativos sob Administração (*) 21 988,3 21 350,2 21 178,5 3,8%

Comissão Média de Gestão (**) 0,142% 0,078% 0,154% -0,012 p.p

Unidade: 10^6 Euro

Legenda: (*) Valores mensais médios; (**) Os valores da Comissão Média de Gestão estão anualizados.

Tabela 13 – Indicadores Agregados de Natureza Financeira e Económica das SGP


Ativo 41,1 40,8 40,7 0,77% 1,03%

Passivo 8,8 9,9 7,6 -11,36% 15,66%

Cap. Próprios e Equip., Prov. E Resultados 32,3 30,9 33,1 4,66% -2,32%

Solvabilidade (*) 368,4% 312,0% 436,3% 56,4 p.p -67,8 p.p

Rendibilidade do Ativo Total (**) 20,0% 9,9% 22,5% 10,1 p.p -2,5 p.p

Rendibilidade dos Capitais Próprios (***) 26,6% 12,0% 27,3% 14,6 p.p -0,7 p.p

Unidade: 10^6 Euro

Legenda: (*) Solvabilidade = Capitais Próprios e Equiparados/ Passivo; (**) Rendibilidade do Ativo Total (antes de impostos) = Resultados Antes de Impostos / Ativo

Total; (***) Rendibilidade dos Capitais Próprios (antes de impostos) = Resultados Antes de Impostos/Cap. Próprios e Equiparados em 31-Dez do ano anterior. Os

rácios de rendibilidade foram anualizados.

Tabela 14 – Balanços das SGP


Caixa e Disponibilidades 28,64 29,59 27,08 -3,2% 5,8%

Crédito 0,00 0,00 0,00 - -

Títulos 1,64 1,65 2,54 -0,4% -35,3%

Imobilizações incorpóreas 1,70 1,75 0,02 -2,5% 11069,3%

Imobilizações financeiras 0,00 0,00 0,00 0,0% -65,8%

Imobilizações corpóreas 1,60 0,85 3,85 88,2% -58,5%

Operações sobre VM a regularizar 0,00 0,00 0,00 - -

Outros ativos 7,53 6,96 7,21 8,1% 4,5%

Total Ativo 41,12 40,80 40,70 0,8% 1,0%

Operações sobre VM a regularizar 0,00 0,00 0,00 - -

Outros passivos 8,78 9,90 7,59 -11,4% 15,7%

Total Passivo 8,78 9,90 7,59 -11,4% 15,7%

Tit Part, Emp Sub, Prest Supl e Prov Div 0,47 0,47 0,35 0,0% 34,9%

Capital social 7,98 7,98 12,91 0,0% -38,2%

Reservas 17,12 17,11 19,97 0,0% -14,3%

Resultados transitados 5,04 2,12 -2,02 137,5% -349,7%

Resultados do exercício 1,73 3,21 1,90 -46,2% -8,8%

Total Cap. Próprios, Equiparados e Provisões 32,34 30,90 33,11 4,7% -2,3%

Total Passivo + Cap. Próprios, Equip. e Provisões 41,12 40,80 40,70 0,8% 1,0%

Unidade: 10^6 Euro

7 Esta secção restringe a análise exclusivamente às Sociedades Gestoras de Patrimónios (SGP). Devido ao facto das SGP não serem as mesmas em todos os períodos de análise, os dados não são diretamente comparáveis.



Tabela 15 – Demonstrações de Resultados das SGP

31/03/2019 31/12/2018 31/03/2018

Juros e custos equiparados 0,05 0,01 0,03

Comissões 1,21 4,56 2,24

Prejuízos em operações financeiras 0,01 0,11 0,10

Gastos gerais administrativos 4,67 8,71 3,60

Outros custos e prejuízos 0,06 0,12 0,04

Amortizações do exercício 0,09 0,23 0,04

Provisões do exercício 0,01 0,08 0,02

Perdas extraordinárias 0,01 0,03 0,02

Impostos sobre lucros do exercício 0,33 0,82 0,39

Outros impostos 0,21 0,60 0,22

Resultado Exercício 1,73 3,21 1,90

Total Custos e Resultados 8,37 18,49 8,60

Juros e proveitos equiparados 0,00 0,04 0,01

Comissões 8,30 17,92 8,38

Lucros em operações financeiras 0,01 0,19 0,13

Outros proveitos e lucros 0,05 0,29 0,08

Ganhos extraordinários 0,00 0,04 0,00

Total Proveitos 8,37 18,49 8,60

Unidade: 10^6 Euro



III. GESTÃO COLETIVA DE ATIVOS

O número de entidades gestoras a desenvolver a atividade de gestão coletiva de ativos manteve-se inalterado no decurso do

período em análise – Tabela 16. No final do trimestre encontrava-se em atividade mais um fundo que no trimestre anterior –

Tabela 17. O valor global dos ativos sob gestão cresceu 2,5% no trimestre (-3,8% em relação ao homólogo) – Tabela 18.

III.1 Enquadramento geral

Tabela 16 – Número de Entidades Gestoras

Legenda: EGOICVM – Entidades Gestoras de Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários; EGFIA – Entidades Gestoras de Fundos de Investimento

Alternativo Mobiliário; EGFII – Entidades Gestoras de Fundos Investimento Imobiliário; EGFEII – Entidades Gestoras de Fundos Especiais Investimento Imobiliário;

EGFUNGEPI – Entidades Gestoras de Fundos de Gestão de Património Imobiliário; EGFTC - Entidades Gestoras de Fundos Titularização de Crédito. Nota: A mesma

entidade gestora pode gerir mais do que um tipo de fundo.

Tabela 17 – Número de Fundos de Investimento

Legenda: OICVM – Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários; FIA – Fundos de Investimento Alternativo Mobiliário; FII – Fundos Investimento

Imobiliário; FEII – Fundos Especiais Investimento Imobiliário; FUNGEPI - Fundos de Gestão de Património Imobiliário; FTC - Fundos Titularização de Crédito.


EGOICVM 12 12 12 0 0

EGFIA 8 9 9 -1 -1

EGFII 26 26 27 0 -1

EGFEII 22 21 21 1 1

EGFUNGEPI 1 1 1 0 0

EGFTC 2 2 2 0 0


OICVM 135 135 131 0 4

Abertos 135 135 131 0 4

Fechados 0 0 0 0 0

FIA 17 19 22 -2 -5

Abertos 16 16 20 0 -4

Fechados 1 3 2 -2 -1

FII 118 118 126 0 -8

Abertos 9 9 9 0 0

Fechados 109 109 117 0 -8

FEII 98 94 94 4 4

Abertos 4 4 4 0 0

Fechados 94 90 90 4 4

FUNGEPI 3 3 3 0 0

Abertos 3 3 3 0 0

Fechados 0 0 0 0 0

FTC 14 15 15 -1 -1

TOTAL 385 384 391 1 -6



Tabela 18 – Valor sob Gestão por Tipo de Fundos de Investimento


OICVM 10 959,3 39,4% 10 469,7 38,6% 11 279,8 39,0% 4,7% -2,8%

Abertos 10 959,3 39,4% 10 469,7 38,6% 11 279,8 39,0% 4,7% -2,8%

Fechados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

FIA 722,4 2,6% 751,5 2,8% 1 064,3 3,7% -3,9% -32,1%

Abertos 702,3 2,5% 727,9 2,7% 1 060,4 3,7% -3,5% -33,8%

Fechados 20,0 0,1% 23,6 0,1% 3,9 0,0% -15,1% 419,7%

FII 7 910,6 28,4% 7 719,2 28,5% 7 795,7 27,0% 2,5% 1,5%

Abertos 3 252,5 11,7% 3 153,1 11,6% 2 992,2 10,4% 3,2% 8,7%

Fechados 4 658,1 16,8% 4 566,1 16,8% 4 803,5 16,6% 2,0% -3,0%

FEII 2 653,6 9,5% 2 471,1 9,1% 2 539,8 8,8% 7,4% 4,5%

Abertos 403,0 1,4% 397,3 1,5% 400,3 1,4% 1,4% 0,7%

Fechados 2 250,6 8,1% 2 073,8 7,6% 2 139,5 7,4% 8,5% 5,2%

FUNGEPI 442,2 1,6% 444,7 1,6% 497,6 1,7% -0,5% -11,1%

Abertos 442,2 1,6% 444,7 1,6% 497,6 1,7% -0,5% -11,1%

Fechados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

FTC 5 118,5 18,4% 5 270,1 19,4% 5 721,7 19,8% -2,9% -10,5%

TOTAL 27 806,6 100,0% 27 126,2 100,0% 28 898,9 100,0% 2,5% -3,8%

Unidade: 10^6 Euro

31/03/201831/03/2019 31/12/2018Δ trimestral Δ anual

Legenda: OICVM – Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários; FIA – Fundos de Investimento Alternativo Mobiliário; FII – Fundos Investimento

Imobiliário; FEII – Fundos Especiais Investimento Imobiliário; FUNGEPI - Fundos de Gestão de Património Imobiliário; FTC - Fundos Titularização de Crédito.

Tabela 19 – Importância Relativa dos Fundos face aos Depósitos Totais

31/03/2019 % Depósitos 31/12/2018 % Depósitos 31/12/2018 % Depósitos

OICVM 10 800,3 5,8% 10 302,7 5,6% 11 115,0 6,2%

FIA 677,7 0,4% 716,8 0,4% 1 048,3 0,6%

FII 7 910,6 4,2% 7 719,2 4,2% 7 795,7 4,4%

FEII 2 653,6 1,4% 2 471,1 1,3% 2 539,8 1,4%

FUNGEPI 442,2 0,2% 444,7 0,2% 497,6 0,3%

FTC 5 118,5 2,7% 5 270,1 2,8% 5 721,7 3,2%

TOTAL 27 603,0 14,8% 26 924,5 14,5% 28 718,2 16,1%

Unidade: 10^6 Euro

Nota: Foram retirados os montantes investidos pelos OICVM e FIA em fundos de investimento com sede em Portugal como forma de eliminar o efeito de dupla

contagem e assim obter um indicador diretamente comparável com os depósitos totais; Depósitos = depósitos e equiparados de sociedades não financeiras em OIFM

+ depósitos e equiparados de particulares em OIFM (Estatísticas do Banco de Portugal).



III.2 Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários (OICVM)8 e Fundos de Investimento Alternativo

Mobiliário (FIA)

O montante sob gestão aumentou para 11 681,7 milhões de Euros, correspondentes a 152 fundos em atividade – Tabela 20.

Os valores mobiliários cotados em países da União Europeia (excluindo Portugal) representavam 40,3% do total dos valores

mobiliários nas carteiras dos fundos (Tabela 33). As UP estrangeiras apresentaram-se como o título mais representativo do

montante total dos investimentos, observando um crescimento de 14,1% no trimestre e de 3,5% relativamente ao homólogo. O

segmento das obrigações estrangeiras decresceu 0,7% em termos trimestrais (-16,2% face ao ano anterior), enquanto o acionista

nacional aumentou 7,2% e correspondia a 1,5% do investimento total; a vertente internacional do segmento acionista cresceu

17,4%. O segmento da dívida pública nacional apresentou uma diminuição de 4,9% – Tabela 26. O peso do setor dos OICVM e

FIA na capitalização bolsista foi de 5,7%, inferior ao verificado no trimestre anterior – Tabela 21.

No que se refere ao investimento por mercado, a Alemanha foi o mais procurado, seguido do Luxemburgo, Estados Unidos, Reino

Unido e França – Tabela 30. Os investimentos em Portugal e nos Estados Unidos privilegiaram as ações, enquanto na Alemanha

e no Luxemburgo a dívida privada foi a principal captação de investimento – Tabela 31.

As comissões suportadas diretamente pelos fundos representavam 1,0% do VLGF médio. As comissões de gestão foram as mais

representativas, seguidas das comissões de depósito – Tabela 41.

O número de pessoas singulares participantes de OIC no final do trimestre foi de 915 952, num total de 932 761 participantes, um

número inferior ao verificado no final dos trimestres anterior e homólogo – Tabela 44. Os Outros Fundos representaram o maior

número de participantes, seguidos pelos Fundos de Poupança Reforma e pelos Fundos de Ações (Tabela 45).

No decorrer do trimestre foram liquidados dois fundos de investimento alternativo mobiliário: o Art Invest, gerido pela Profile, e o

BPI Metais Preciosos, gerido pela BPI Gestão de Activos – Tabela 46.

As entidades com maior quota de mercado foram a Caixagest e o BPI Gestão de Activos – Tabela 48. As transações de ações

dos fundos corresponderam a 0,03% do total transacionado na Euronext Lisbon, tendo os fundos geridos pela GNB sido

responsáveis por 48,0% deste valor – Tabela 51.

III.2.1 Enquadramento Geral

Tabela 20 – Indicadores Agregados


N.º Entidades Gestoras 13 14 13 -1 0

N.º Fundos 152 154 153 -2 -1

Valor sob Gestão 11 681,7 11 221,2 12 344,1 4,1% -5,4%

Unidade: 10^6 Euro

Nota: As entidades gestoras dos OICVM podem gerir os FIA.

8 Inclui as categorias de OICVM harmonizados (de acordo com o Regime Jurídico dos OIC aprovado pelo Decreto Lei n.º 252/2003 de 17 de outubro) e OICVM não harmonizados.



Tabela 21 – Peso na Capitalização Bolsista da Euronext Lisbon

Valor % Valor % Valor %

OICVM e FIA

Abertos 11 661,7 5,7% 11 197,6 5,8% 12 340,2 4,2% -0,06 p.p. 1,5 p.p.

Fechados 20,0 0,0% 23,6 0,0% 3,9 0,0% 0 p.p. 0,01 p.p.

TOTAL 11 681,7 5,7% 11 221,2 5,8% 12 344,1 4,2% -0,06 p.p. 1,5 p.p.

Cap. Bolsista Euronext Lisbon 203 783,5 193 662,6 290 636,9

Unidade: 10^6 Euro


Fonte: Euronext Lisbon

III.2.2 Categorias de fundos

Tabela 22 – Número de Fundos e Valor sob Gestão - por Categoria de Fundo

N.º Valor % Total N.º Valor % Total N.º Valor % Total

Fundos de Ações 45 1 484,2 12,7% 45 1 269,4 11,3% 45 1 209,4 9,8%

Abertos 45 1 484,2 12,7% 45 1 269,4 11,3% 45 1 209,4 9,8%

Fechados 0 0,0 0,0% 0 0,0 0,0% 0 0,0 0,0%

Fundos de Obrigações 15 1 251,8 10,7% 15 1 291,2 11,5% 16 1 535,0 12,4%

Abertos 15 1 251,8 10,7% 15 1 291,2 11,5% 16 1 535,0 12,4%

Fechados 0 0,0 0,0% 0 0,0 0,0% 0 0,0 0,0%

Fundos Flexíveis 13 509,5 4,4% 13 477,7 4,3% 14 492,3 4,0%

Abertos 13 509,5 4,4% 13 477,7 4,3% 14 492,3 4,0%

Fechados 0 0,0 0,0% 0 0,0 0,0% 0 0,0 0,0%

Fundos do Mercado Monetário 2 182,5 1,6% 2 182,3 1,6% 3 150,1 1,2%

Abertos 2 182,5 1,6% 2 182,3 1,6% 3 150,1 1,2%

Fechados 0 0,0 0,0% 0 0,0 0,0% 0 0,0 0,0%

Fundos Poupança Reforma 19 2 211,3 18,9% 19 2 148,6 19,1% 17 2 287,6 18,5%

Abertos 19 2 211,3 18,9% 19 2 148,6 19,1% 17 2 287,6 18,5%

Fechados 0 0,0 0,0% 0 0,0 0,0% 0 0,0 0,0%

Outros Fundos 41 5 320,1 45,5% 41 5 100,5 45,5% 36 5 605,2 45,4%

Abertos 41 5 320,1 45,5% 41 5 100,5 45,5% 36 5 605,2 45,4%

Fechados 0 0,0 0,0% 0 0,0 0,0% 0 0,0 0,0%

Fundos de Investimento Alternativo 17 722,4 6,2% 19 751,5 6,7% 22 1 064,3 8,6%

Abertos 16 702,3 6,0% 16 727,9 6,5% 20 1 060,4 8,6%

Fechados 1 20,0 0,2% 3 23,6 0,2% 2 3,9 0,0%

TOTAL 152 11 681,7 100,0% 154 11 221,2 100,0% 153 12 344,1 100,0%

Unidade: 10^6 Euro

31/03/2019 31/12/2018 31/03/2018



Tabela 23 – Turnover por Categoria de Fundo

VLGF (médio) Valor das transações de VM Turnover Turnover Corrigido

Fundos de Ações

Abertos 1 335,7 345,4 25,9% 13,1%

Fechados - - - -

Fundos de Obrigações

Abertos 1 399,1 890,0 63,6% 52,3%

Fechados - - - -

Fundos Flexíveis

Abertos 493,4 282,2 57,2% 47,1%

Fechados - - - -

Fundos do Mercado Monetário

Abertos 158,0 22,4 14,2% n.a.

Fechados - - - -

Fundos Poupança Reforma

Abertos 2 238,5 769,6 34,4% 26,1%

Fechados - - - -

Outros Fundos

Abertos 5 332,1 1 847,6 34,7% 20,1%

Fechados - - - -

Fundos de Investimento Alternativo

Abertos 821,2 85,8 10,5% 5,5%

Fechados 13,4 18,7 139,6% 139,6%

TOTAL 11 791,4 4 261,8 36,1% 23,7%

Unidade: 10^6 Euro

1º Trimestre 2019

Legenda: n.a. – Não aplicável: corresponde a situações onde o valor dos resgates e subscrições excede o valor transacionado em valores mobiliários, tipicamente em

fundos que privilegiam outro tipo de aplicações, nomeadamente liquidez e depósitos. Pode ainda ser indiciador duma atividade reduzida por parte desse tipo de fundos.

Nota: O turnover corresponde ao rácio entre as transações de valores mobiliários e o respetivo Valor Líquido Global Médio de cada categoria de fundo. O turnover

corrigido corresponde ao rácio entre as transações de valores mobiliários, corrigidas do valor das subscrições e resgates e o respetivo Valor Líquido Global Médio de

cada categoria de fundo. A partir do relatório de gestão de ativos do 2º trimestre de 2004, inclusive, o valor das transações excluí os contratos de futuros.

III.2.3 Comercialização de Unidades de Participação

Tabela 24 – Número e Valor de Subscrições e Resgates de Unidades de Participação (UP)

Balcões Telefone Internet Outros Balcões Telefone Internet Outros Balcões Telefone Internet Outros

N.º UP subscritas (10^6) 102,0 0,0 14,9 5,2 93,1 0,0 10,7 3,7 131,0 0,0 30,4 1,2

Valor Subscrições (10^6 Euro) 649,8 0,2 109,5 24,0 660,0 0,1 85,8 20,3 839,0 0,2 198,0 9,3

N.º UP resgatadas (10^6) 84,1 0,1 14,6 2,7 111,4 0,1 17,8 1,1 94,9 0,1 19,1 3,2

Valor Resgates (10^6 Euro) 558,9 0,9 105,1 14,7 759,9 0,5 129,7 6,9 698,2 0,6 139,5 16,1

Quant. Líquida (10^6) 17,8 -0,1 0,3 2,4 -18,3 -0,1 -7,1 2,6 36,1 -0,1 11,3 -1,9

Valor líquido (10^6 Euro) 90,9 -0,8 4,4 9,4 -99,9 -0,5 -43,9 13,4 140,8 -0,4 58,5 -6,8

1º Trimestre 2019 0º Trimestre 2018 1º Trimestre 2018

Nota: Na interpretação destes dados deverá ter-se em consideração que o valor das UP difere de fundo para fundo.



Tabela 25 – Número e Valor de Subscrições e Resgates de UP, por Categoria de Fundo

Subscrições Resgates Subscrições Resgates

Fundos de Ações 15 479 394 8 411 903 109 62 8,1% 4,6%

Fundos de Obrigações 5 579 139 18 459 404 48 110 3,4% 7,8%

Fundos Flexíveis 3 173 570 2 172 433 31 19 6,2% 3,9%

Fundos do Mercado Monetário 7 186 437 7 155 857 40 40 25,5% 25,4%

Fundos Poupança Reforma 16 382 056 5 986 121 118 67 5,3% 3,0%

Outros Fundos 72 990 626 55 946 678 431 347 8,1% 6,5%

Fundos de Inv. Alternativo 1 255 327 3 517 223 6 34 0,8% 4,1%

TOTAL 122 046 550 101 649 618 784 680 6,6% 5,8%

1º Trimestre 2019

Quantidade Valor (10 6̂ Euro)Categoria Turnover

subscrições

Turnover

resgates

Nota: O turnover das subscrições e dos resgates corresponde, respetivamente, ao rácio entre o Valor das Subscrições e Resgates e o Valor Líquido Global Médio de

cada categoria de fundos.

III.2.4 Composição da Carteira

Tabela 26 – Investimento por Tipo de Ativos e de Mercados


Nacional 170,2 1,5% 178,8 1,6% 313,5 2,5% -4,9% -45,7%

Estrangeira 946,8 8,1% 844,3 7,5% 594,7 4,8% 12,1% 59,2%

Nacional 7,4 0,1% 7,4 0,1% 9,7 0,1% 0,8% -23,7%

Estrangeira 16,9 0,1% 16,9 0,2% 23,3 0,2% -0,4% -27,7%

Nacional 136,7 1,2% 148,7 1,3% 161,7 1,3% -8,1% -15,4%

Estrangeira 3 069,7 26,3% 3 090,9 27,5% 3 661,2 29,7% -0,7% -16,2%

Nacional 172,5 1,5% 160,9 1,4% 182,6 1,5% 7,2% -5,5%

Estrangeira 1 363,4 11,7% 1 160,9 10,3% 1 111,0 9,0% 17,4% 22,7%

Nacional 203,6 1,7% 201,7 1,8% 180,7 1,5% 0,9% 12,7%

Estrangeira 3 266,7 28,0% 2 862,6 25,5% 3 157,2 25,6% 14,1% 3,5%

Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Estrangeira 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Estrangeira 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% -100,0% -100,0%

Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Estrangeira 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Estrangeira 0,2 0,0% 0,0 0,0% 0,1 0,0% 1866,6% 79,8%

Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Estrangeira 4,8 0,0% 4,5 0,0% 2,8 0,0% 6,4% 67,4%

9 358,8 80,1% 8 677,7 77,3% 9 398,6 76,1% 7,8% -0,4%

0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,1 0,0% - -100,0%

167,6 -0,7% 139,6 1,2% 243,8 2,0% 20,1% -31,3%

Liquidez 2 237,2 19,2% 2 408,7 21,5% 2 705,3 21,9% -7,1% -17,3%

Empréstimos -0,8 0,0% -0,9 0,0% -0,4 0,0% - -

Valores a Regularizar -81,1 -0,7% -3,9 0,0% -3,4 0,0% - -

11 681,7 100,0% 11 221,2 100,0% 12 344,1 100,0% 4,1% -5,4%

31/03/2018Δ trimestral Δ anual

Outros

Valores Mobiliários

31/03/2019 31/12/2018

Outros Instrumentos de Dívida

Outros Ativos

Dívida Pública

Outros Fundos Públicos

Unidade: 10^6 Euro

Obrigações

Ações

UP

Títulos de Participação

Direitos

Warrants

Opções

TOTAL



Tabela 27 – Composição Discriminada da Carteira – Valores Mobiliários Cotados

(continuação na página seguinte)


1. VM cotados 6 172,1 52,8% 5 865,8 52,3% 6 223,3 50,4% 5,2% -0,8%

1.1 MCO da Euronext Lisbon 484,3 4,1% 493,6 4,4% 665,2 5,4% -1,9% -27,2%

1.1.1 Títulos de Dívida Pública 170,2 1,5% 178,8 1,6% 313,5 2,5% -4,9% -45,7%

1.1.2 Outros Fundos Públicos Equip. 7,4 0,1% 7,4 0,1% 9,7 0,1% 0,8% -23,7%

1.1.3 Obrigações Diversas 134,3 1,1% 146,5 1,3% 159,6 1,3% -8,3% -15,8%

1.1.4 Ações 172,4 1,5% 160,9 1,4% 182,5 1,5% 7,2% -5,5%

1.1.5 Títulos de Participação - - - - - - - -

1.1.6 UP de OIC - - - - - - - -

1.1.7 Direitos - - - - - - - -

1.1.8 Warrants - - - - - - - -

1.1.9 Opções - - - - - - - -

1.1.10 Outros Valores Mobiliários - - - - - - - -

1.2 OMR Nacionais 0,7 0,0% 0,5 0,0% 0,3 0,0% 43,2% 158,9%

1.2.1 Títulos de Dívida Pública - - - - - - - -

1.2.2 Outros Fundos Públicos e Equiparados - - - - - - - -

1.2.3 Obrigações Diversas 0,7 0,0% 0,5 0,0% 0,3 0,0% 43,2% 158,9%

1.2.4 Ações - - - - - - - -


1.2.6 UP de OIC - - - - - - - -

1.2.7 Direitos - - - - - - - -

1.2.8 Warrants - - - - - - - -

1.2.9 Opções - - - - - - - -


1.3 Mercado de Bolsa da UE 4 684,6 40,1% 4 486,4 40,0% 4 771,4 38,7% 4,4% -1,8%

1.3.1 Títulos de Dívida Pública 937,1 8,0% 834,4 7,4% 558,9 4,5% 12,3% 67,7%

1.3.2 Outros Fundos Públicos e Equiparados 16,3 0,1% 16,1 0,1% 22,5 0,2% 0,8% -27,8%

1.3.3 Obrigações Diversas 2 845,1 24,4% 2 866,0 25,5% 3 443,2 27,9% -0,7% -17,4%

1.3.4 Ações 587,2 5,0% 500,6 4,5% 562,2 4,6% 17,3% 4,4%


1.3.6 UP de OIC 297,3 2,5% 268,2 2,4% 183,6 1,5% 10,9% 61,9%

1.3.7 Direitos - - 0,0 0,0% - - - -

1.3.8 Warrants 0,0 0,0% - - - - - -

1.3.9 Opções 0,7 0,0% 0,0 0,0% 0,1 0,0% 6066,3% 568,6%

1.3.10 Outros Valores Mobiliários 0,8 0,0% 1,0 0,0% 0,9 0,0% -14,9% -7,5%

1.4 Outros Merc. Reg. da EU 19,6 0,2% 16,1 0,1% 14,1 0,1% 21,7% 38,9%



1.4.3 Obrigações Diversas 19,0 0,2% 15,7 0,1% 14,1 0,1% 20,7% 34,4%

1.4.4 Ações 0,6 0,0% 0,4 0,0% - - 58,4% -


1.4.6 UP de OIC - - - - - - - -

1.4.7 Direitos - - - - - - - -

1.4.8 Warrants - - - - - - - -

1.4.9 Opções - - - - - - - -


Unidade: 10^6 Euro




Tabela 27 – Composição Discriminada da Carteira – Valores Mobiliários Cotados

(continuação)


1.5 Mercados de Bolsa de não Membro da EU 982,2 8,4% 868,6 7,7% 771,4 6,2% 13,1% 27,3%

1.5.1 Títulos de Dívida Pública 9,6 0,1% 9,9 0,1% 35,5 0,3% -2,8% -72,8%

1.5.2 Outros Fundos Públicos e Equiparados 0,6 0,0% 0,8 0,0% 0,8 0,0% -24,5% -24,2%

1.5.3 Obrigações Diversas 193,5 1,7% 195,1 1,7% 184,7 1,5% -0,8% 4,8%

1.5.4 Ações 775,0 6,6% 659,3 5,9% 548,3 4,4% 17,5% 41,3%


1.5.6 UP de OIC - - - - - - - -

1.5.7 Direitos - - - - 0,0 0,0% - -

1.5.8 Warrants - - - - - - - -

1.5.9 Opções -0,5 0,0% - - 0,0 0,0% - -2545,1%

1.5.10 Outros Valores Mobiliários 3,9 0,0% 3,5 0,0% 1,9 0,0% 12,3% 101,9%

1.6 OMR de Estados Não Membros da EU 0,8 0,0% 0,7 0,0% 0,9 0,0% 15,2% -15,4%



1.6.3 Obrigações Diversas 0,4 0,0% 0,3 0,0% 0,5 0,0% 8,7% -27,8%

1.6.4 Ações 0,4 0,0% 0,4 0,0% 0,4 0,0% 21,3% -1,4%


1.6.6 UP de OIC - - - - - - - -

1.6.7 Direitos - - - - - - - -

1.6.8 Warrants - - - - - - - -

1.6.9 Opções - - - - - - - -


1.7 Em proc. admissão no Merc. Nacional - - - - - - - -



1.7.3 Obrigações Diversas - - - - - - - -

1.7.4 Ações - - - - - - - -


1.7.6 UP de OIC - - - - - - - -

1.7.7 Direitos - - - - - - - -

1.7.8 Warrants - - - - - - - -

1.7.9 Opções - - - - - - - -


1.8 Em proc. admissão no Merc. Estrangeiro - - - - - - - -

1.8.1 Títulos da Dívida Pública - - - - - - - -


1.8.3 Obrigações Diversas - - - - - - - -

1.8.4 Ações - - - - - - - -


1.8.6 UP de OIC - - - - - - - -

1.8.7 Direitos - - - - - - - -

1.8.8 Warrants Autónomos - - - - - - - -

1.8.9 Opções - - - - - - - -

1.8.10 Outros Instrumentos Financeiros - - - - - - - -

Unidade: 10^6 Euro




Tabela 28 – Composição Discriminada da Carteira – Outros Valores


2. Outros Valores 181,3 1,6% 155,4 1,4% 264,8 2,1% 16,7% -31,5%

2.1 VM Nacionais não cotados 1,8 0,0% 1,8 0,0% 1,9 0,0% -1,0% -7,8%


2.1.2 Outros Fundos Públicos e Equip. - - - - - - - -


2.1.4 Acções 0,1 0,0% 0,1 0,0% 0,1 0,0% 1,2% -31,6%


2.1.7 Direitos - - - - - - - -

2.1.8 Warrants - - - - - - - -

2.1.9 Opções - - - - - - - -


2.2 Instrum.Fin.Estrang. Não Neg. Mercado Regulam. 11,9 0,1% 14,0 0,1% 19,0 0,2% -14,6% -37,3%

2.2.1 Títulos de Dívida Pública - - - - 0,4 0,0% - -

2.2.2 Outros Fundos Públicos e Equip. - - - - - - - -


2.2.4 Acções 0,2 0,0% 0,3 0,0% 0,0 0,0% -22,3% 1564,5%


2.2.7 Direitos - - - - 0,0 0,0% - -

2.2.8 Warrant - - - - - - - -

2.2.9 Opções - - - - - - - -


2.3 Outros Instrumentos de Dívida 167,6 1,4% 139,6 1,2% 243,8 2,0% 20,1% -31,3%

2.3.2 Papel Comercial 167,6 1,4% 139,6 1,2% 243,8 2,0% 20,1% -31,2%

2.3.3 Outros Valores - - - - 0,1 0,0% - -

3. Unidades de Particip. de OIC 3 172,9 27,2% 2 796,1 24,9% 3 154,2 25,6% 13,5% 0,6%

3.1 OIC Domiciliados em Portugal 203,6 1,7% 201,7 1,8% 180,7 1,5% 0,9% 12,7%

3.2 OIC Domiciliados num Estado-Membro da UE 2 747,3 23,5% 2 419,5 21,6% 2 802,7 22,7% 13,5% -2,0%

3.3 OIC Domiciliados em Estados Não Membros da UE 222,0 1,9% 174,8 1,6% 170,8 1,4% 27,0% 29,9%

4. Outros Activos - - - - 0,1 0,0% - -

7. Liquidez 2 237,2 19,2% 2 408,7 21,5% 2 705,3 21,9% -7,1% -17,3%

7.1 À Vista 1 093,1 9,4% 1 022,3 9,1% 946,2 7,7% 6,9% 15,5%

7.1.1 Numerário - - - - - - - -

7.1.2 Depósitos à Ordem 1 093,1 9,4% 1 022,3 9,1% 946,2 7,7% 6,9% 15,5%

7.2 A Prazo 1 144,1 9,8% 1 386,4 12,4% 1 759,0 14,3% -17,5% -35,0%

7.2.1 Dep. c/Pré Aviso e a Prazo 1 144,1 9,8% 1 386,4 12,4% 1 759,0 14,3% -17,5% -35,0%

7.2.2 Aplicações nos Mercados Monetários. - - - - - - - -

8. Empréstimos -0,8 0,0% -0,9 0,0% -0,4 0,0% - -

8.1 Empréstimos Obtidos -0,4 0,0% -0,1 0,0% - - - -

8.2 Descobertos -0,4 0,0% -0,8 0,0% -0,4 0,0% - -

9. Outros Valores a Regularizar -81,1 -0,7% -3,9 0,0% -3,4 0,0% - -

9.1 Valores Activos 63,6 0,5% 52,8 0,5% 51,8 0,4% 20,5% 22,6%

9.2 Valores Passivos -144,7 -1,2% -56,7 -0,5% -55,2 -0,4% - -

TOTAL 11 681,7 100,0% 11 221,2 100,0% 12 344,1 100,0% 4,1% -5,4%

Unidade: 10^6 Euro




Tabela 29 – Peso por Tipo de Ativos na respetiva Capitalização da Euronext Lisbon












Capitalização Euronext Lisbon 0,0 0,0 0,0

Montante sob Gestão/Euronext Lisbon - - - - -

Unidade: 10^6 Euro

Dívida Pública

Obrigações

Ações

Títulos de

Participação

Nota: Os dados referentes à carteira dos fundos, por tipo de valor mobiliário, respeitam apenas a valores cotados. Excluem-se os valores em processo de admissão

no mercado nacional.

Tabela 30 – Investimento por Mercado


Portugal 484,9 7,9% 494,0 8,4% 665,5 10,7% -1,8% -27,1%

Alemanha 935,8 15,2% 822,4 14,0% 869,8 14,0% 13,8% 7,6%

Luxemburgo 835,2 13,5% 844,3 14,4% 1 056,6 17,0% -1,1% -21,0%

Estados Unidos 731,9 11,9% 614,9 10,5% 545,7 8,8% 19,0% 34,1%

Reino Unido 731,2 11,8% 803,0 13,7% 878,7 14,1% -8,9% -16,8%

França 573,8 9,3% 545,4 9,3% 547,1 8,8% 5,2% 4,9%

Itália 480,0 7,8% 473,2 8,1% 311,1 5,0% 1,4% 54,3%

Irlanda 473,0 7,7% 451,7 7,7% 587,2 9,4% 4,7% -19,5%

Espanha 282,7 4,6% 240,2 4,1% 213,6 3,4% 17,7% 32,4%

Países Baixos 239,0 3,9% 192,2 3,3% 214,8 3,5% 24,4% 11,3%

Outros 404,5 6,6% 384,5 6,6% 333,3 5,4% 5,2% 21,4%

TOTAL 6 172,1 100,0% 5 865,8 100,0% 6 223,3 100,0% 5,2% -0,8%

Unidade: 10^6 Euro

31/03/2019 31/12/2018 31/03/2018Δ anualΔ trimestral

Nota: Investimento em valores mobiliários cotados (excluindo os valores em processo de admissão no mercado nacional e estrangeiro), excluindo UP de organismos

de investimento coletivo (OIC) domiciliados em Portugal e em Estados-Membros e não Membros da UE.



Tabela 31 – Investimento por Mercado e tipo de valor mobiliário


Portugal 484,9 100,0% 494,0 100,0% 665,5 100,0% -1,8% -27,1%

Ações 172,4 35,6% 160,9 32,6% 182,5 27,4% 7,2% -5,5%

Dívida Pública 170,2 35,1% 178,8 36,2% 313,5 47,1% -4,9% -45,7%

Dívida Privada 135,0 27,8% 147,0 29,7% 159,8 24,0% -8,2% -15,6%

Outros Valores Mobiliários 7,4 1,5% 7,4 1,5% 9,7 1,5% 0,8% -23,7%

Alemanha 935,8 100,0% 822,4 100,0% 869,8 100,0% 13,8% 7,6%

Ações 116,3 12,4% 101,8 12,4% 110,8 12,7% 14,3% 5,0%

Dívida Pública 179,2 19,1% 159,4 19,4% 137,4 15,8% 12,4% 30,4%

Dívida Privada 530,8 56,7% 480,7 58,5% 573,2 65,9% 10,4% -7,4%

Outros Valores Mobiliários 109,5 11,7% 80,5 9,8% 48,3 5,6% 36,0% 126,5%

Luxemburgo 835,2 100,0% 844,3 100,0% 1 056,6 100,0% -1,1% -21,0%

Ações 0,4 0,0% 0,3 0,0% 0,4 0,0% 8,1% -9,3%

Dívida Pública 24,1 2,9% 18,2 2,2% 34,6 3,3% 32,3% -30,4%

Dívida Privada 807,0 96,6% 808,4 95,8% 1 012,2 95,8% -0,2% -20,3%

Outros Valores Mobiliários 3,8 0,5% 17,3 2,1% 9,4 0,9% -78,1% -59,8%

Estados Unidos 731,9 100,0% 614,9 100,0% 545,7 100,0% 19,0% 34,1%

Ações 607,5 83,0% 494,0 80,3% 382,8 70,1% 23,0% 58,7%

Dívida Pública 0,4 0,1% 0,4 0,1% 27,2 5,0% 4,9% -98,4%

Dívida Privada 120,6 16,5% 117,0 19,0% 133,7 24,5% 3,1% -9,8%

Outros Valores Mobiliários 3,4 0,5% 3,5 0,6% 2,0 0,4% -1,9% 74,6%

31/03/2019 31/12/2018 31/03/2018Δ anual

Unidade: 10^6 Euro

Δ trimestral

Nota: Investimento em valores mobiliários cotados (excluindo os valores em processo de admissão no mercado nacional e estrangeiro), excluindo UP de organismos

de investimento coletivo (OIC) domiciliados em Portugal e em Estados-Membros e não Membros da UE.

Tabela 32 – Investimento por Moedas


Euro 10 104,8 86,5% 9 866,4 87,9% 11 148,5 90,3% 2,4% -9,4%

Dólar Norte-Americano 1 175,7 10,1% 979,4 8,7% 833,5 6,8% 20,0% 41,1%

Libra Esterlina 157,2 1,3% 140,8 1,3% 135,1 1,1% 11,6% 16,3%

Franco Suiço 81,0 0,7% 69,5 0,6% 43,9 0,4% 16,6% 84,7%

Yen Japonês 50,5 0,4% 63,8 0,6% 40,7 0,3% -20,9% 23,9%

Outras 112,5 1,0% 101,3 0,9% 142,4 1,2% 11,0% -21,0%

TOTAL 11 681,7 100,0% 11 221,2 100,0% 12 344,1 100,0% 4,1% -5,4%

Unidade: 10^6 Euro




Tabela 33 – Composição da Carteira


Cotados 6 172,1 52,8% 5 865,8 52,3% 6 223,3 50,4% 5,2% -0,8%

Portugal 484,9 4,2% 494,0 4,4% 665,5 5,4% -1,8% -27,1%

Outros UE 4 704,2 40,3% 4 502,5 40,1% 4 785,5 38,8% 4,5% -1,7%

Países Terceiros 983,0 8,4% 869,3 7,7% 772,3 6,3% 13,1% 27,3%

Em Pro. Admissão Mer. Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Em Pro. Admissão Mer. Estrangeiro 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Não Cotados Nacionais 1,8 0,0% 1,8 0,0% 1,9 0,0% -1,0% -7,8%

Não Cotados Estrangeiros 11,9 0,1% 14,0 0,1% 19,0 0,2% -14,6% -37,3%

UP Nacionais 203,6 1,7% 201,7 1,8% 180,7 1,5% 0,9% 12,7%

UP Estrangeiros 2 969,3 25,4% 2 594,4 23,1% 2 973,5 24,1% 14,5% -0,1%

Outros Ativos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,1 0,0% - -100,0%

Valores de Natureza Monetária 2 404,0 20,6% 2 547,4 22,7% 2 948,7 23,9% -5,6% -18,5%

Valores a Regularizar -81,1 -0,7% -3,9 0,0% -3,4 0,0% - -

TOTAL 11 681,7 100,0% 11 221,2 100,0% 12 344,1 100,0% 4,1% -5,4%

Δ anualΔ trimestral

Unidade: 10^6 Euro

Valores Mobiliários31/03/2019 31/12/2018 31/03/2018

Tabela 34 – Composição da Carteira dos Fundos de Ações


Cotados 1 358,4 91,5% 1 152,2 90,8% 1 088,1 90,0% 17,9% 24,8%

Portugal 160,4 10,8% 148,6 11,7% 173,5 14,3% 7,9% -7,6%

Outros UE 472,6 31,8% 390,0 30,7% 412,7 34,1% 21,2% 14,5%




Não Cotados Nacionais 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0% 0,0%

Não Cotados Estrangeiros 0,1 0,0% 0,1 0,0% 0,0 0,0% 13,0% 3041,5%

UP Nacionais 3,0 0,2% 3,0 0,2% 4,3 0,4% 2,0% -30,4%

UP Estrangeiros 43,7 2,9% 39,0 3,1% 46,5 3,8% 12,1% -5,9%

Outros Ativos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Valores de Natureza Monetária 81,2 5,5% 83,8 6,6% 73,4 6,1% -3,1% 10,6%

Valores a Regularizar -2,3 -0,2% -8,6 -0,7% -2,9 -0,2% - -

TOTAL 1 484,2 100,0% 1 269,4 100,0% 1 209,4 100,0% 16,9% 22,7%

Unidade: 10^6 Euro





Tabela 35 – Composição da Carteira dos Fundos de Obrigações


Cotados 1 139,9 91,1% 1 165,7 90,3% 1 376,7 89,7% -2,2% -17,2%

Portugal 68,2 5,5% 82,8 6,4% 86,0 5,6% -17,6% -20,6%

Outros UE 1 005,4 80,3% 1 019,2 78,9% 1 225,2 79,8% -1,4% -17,9%




Não Cotados Nacionais 0,6 0,0% 0,6 0,0% 0,0 0,0% -1,7% -

Não Cotados Estrangeiros 7,3 0,6% 6,5 0,5% 10,1 0,7% 11,5% -27,6%

UP Nacionais 1,3 0,1% 1,3 0,1% 1,3 0,1% 1,2% -0,8%

UP Estrangeiros 3,7 0,3% 3,3 0,3% 3,6 0,2% 10,9% 3,3%

Outros Ativos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Valores de Natureza Monetária 104,8 8,4% 113,8 8,8% 146,9 9,6% -8,0% -28,7%

Valores a Regularizar -5,8 -0,5% -0,1 0,0% -3,5 -0,2% - -

TOTAL 1 251,8 100,0% 1 291,2 100,0% 1 535,0 100,0% -3,1% -18,5%


Unidade: 10^6 Euro

Valores Mobiliários

Tabela 36 – Composição da Carteira dos Fundos de Poupança Reforma


Cotados 1 601,0 72,4% 1 525,3 71,0% 1 592,9 69,6% 5,0% 0,5%

Portugal 97,6 4,4% 109,6 5,1% 134,5 5,9% -11,0% -27,4%

Outros UE 1 421,6 64,3% 1 338,2 62,3% 1 364,1 59,6% 6,2% 4,2%

Países Terceiros 81,8 3,7% 77,5 3,6% 94,3 4,1% 5,5% -13,3%



Não Cotados Nacionais 0,5 0,0% 0,5 0,0% 1,2 0,1% 2,3% -54,7%


UP Nacionais 50,8 2,3% 50,9 2,4% 55,2 2,4% -0,2% -8,0%

UP Estrangeiros 463,2 20,9% 417,0 19,4% 448,7 19,6% 11,1% 3,2%

Outros Ativos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Valores de Natureza Monetária 100,3 4,5% 147,2 6,9% 183,8 8,0% -31,9% -45,4%

Valores a Regularizar -8,9 -0,4% 0,4 0,0% -0,8 0,0% - -

TOTAL 2 211,3 100,0% 2 148,6 100,0% 2 287,6 100,0% 2,9% -3,3%

Δ trimestral

Unidade: 10^6 Euro


Δ anual



Tabela 37 – Composição da Carteira dos Fundos Flexíveis


Cotados 185,0 36,3% 181,0 37,9% 213,8 43,4% 2,2% -13,5%

Portugal 12,1 2,4% 14,3 3,0% 14,1 2,9% -15,4% -14,1%

Outros UE 131,8 25,9% 125,4 26,2% 146,6 29,8% 5,1% -10,1%

Países Terceiros 41,0 8,1% 41,3 8,6% 53,2 10,8% -0,6% -22,8%




Não Cotados Estrangeiros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 2,0 0,4% 32,4% -98,7%

UP Nacionais 32,9 6,5% 32,6 6,8% 12,7 2,6% 1,0% 159,8%

UP Estrangeiros 225,7 44,3% 201,7 42,2% 216,1 43,9% 11,9% 4,5%

Outros Ativos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Valores de Natureza Monetária 64,7 12,7% 62,5 13,1% 46,7 9,5% 3,6% 38,7%

Valores a Regularizar 0,6 0,1% -0,7 -0,1% 0,5 0,1% - 29,7%

TOTAL 509,5 100,0% 477,7 100,0% 492,3 100,0% 6,6% 3,5%

Unidade: 10^6 Euro



Tabela 38 – Composição da Carteira dos Fundos do Mercado Monetário


Cotados 44,6 24,4% 33,3 18,3% 26,5 17,7% 34,0% 68,1%

Portugal 7,5 4,1% 8,1 4,5% 2,5 1,7% -7,7% 200,5%

Outros UE 33,8 18,5% 23,3 12,8% 24,0 16,0% 45,3% 40,5%

Países Terceiros 3,3 1,8% 1,9 1,1% 0,0 0,0% 73,7% -



Não Cotados Nacionais 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Não Cotados Estrangeiros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

UP Nacionais 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

UP Estrangeiros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Outros Ativos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Valores de Natureza Monetária 141,6 77,6% 149,2 81,8% 123,7 82,4% -5,0% 14,5%


TOTAL 182,5 100,0% 182,3 100,0% 150,1 100,0% 0,1% 21,5%

Δ trimestral

Unidade: 10^6 Euro


Δ anual



Tabela 39 – Composição da Carteira dos Outros Fundos


Cotados 1 754,2 33,0% 1 709,0 33,5% 1 756,2 31,3% 2,6% -0,1%

Portugal 132,4 2,5% 122,6 2,4% 195,9 3,5% 8,0% -32,4%

Outros UE 1 565,1 29,4% 1 525,6 29,9% 1 516,7 27,1% 2,6% 3,2%

Países Terceiros 56,6 1,1% 60,9 1,2% 43,6 0,8% -7,0% 30,0%





UP Nacionais 71,0 1,3% 79,3 1,6% 91,2 1,6% -10,5% -22,2%

UP Estrangeiros 1 961,7 36,9% 1 641,4 32,2% 1 887,5 33,7% 19,5% 3,9%

Outros Ativos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Valores de Natureza Monetária 1 585,9 29,8% 1 667,2 32,7% 1 858,8 33,2% -4,9% -14,7%

Valores a Regularizar -52,7 -1,0% 3,3 0,1% 11,4 0,2% - -

TOTAL 5 320,1 100,0% 5 100,5 100,0% 5 605,2 100,0% 4,3% -5,1%

Δ trimestral

Unidade: 10^6 Euro


Δ anual

Tabela 40 – Composição da Carteira dos FIA


Cotados 89,1 12,3% 99,3 13,2% 169,1 15,9% -10,3% -47,3%

Portugal 6,7 0,9% 8,0 1,1% 59,0 5,5% -15,9% -88,6%

Outros UE 73,8 10,2% 80,8 10,8% 96,3 9,0% -8,7% -23,3%

Países Terceiros 8,5 1,2% 10,5 1,4% 13,8 1,3% -18,7% -38,3%



Não Cotados Nacionais 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Não Cotados Estrangeiros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,2 0,0% - -100,0%

UP Nacionais 44,7 6,2% 34,7 4,6% 16,0 1,5% 28,6% 179,3%

UP Estrangeiros 271,4 37,6% 291,8 38,8% 371,2 34,9% -7,0% -26,9%

Outros Ativos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,1 0,0% - -100,0%

Valores de Natureza Monetária 325,5 45,1% 323,7 43,1% 515,5 48,4% 0,5% -36,9%

Valores a Regularizar -8,3 -1,1% 1,9 0,2% -7,9 -0,7% - -

TOTAL 722,4 100,0% 751,5 100,0% 1 064,3 100,0% -3,9% -32,1%

Δ trimestral

Unidade: 10^6 Euro


Δ anual



III.2.5 Comissões9

Tabela 41 – Comissões Suportadas

Custos % Total % VLGF médio Custos % Total % VLGF médio

Comissões da Carteira de Títulos 3,3 2,8% 0,03% 3,8 3,2% 0,03%

Taxas de Merc. Regulam. 0,4 0,3% 0,00% 0,4 0,3% 0,00%

Taxas Fora de Merc. Regulam. 0,0 0,0% 0,00% 0,0 0,0% 0,00%

Taxas de Corretagem 2,3 1,9% 0,02% 2,5 2,1% 0,02%

Outras Comissões 0,6 0,5% 0,01% 0,9 0,8% 0,01%

Comissões de Outros Ativos 0,0 0,0% 0,00% 0,0 0,0% 0,00%

Comissões de Gestão 103,5 87,8% 0,88% 102,5 87,6% 0,85%

Comissões de Depósito 8,0 6,8% 0,07% 7,7 6,6% 0,06%

Comissões de Garantia 0,0 0,0% 0,00% 0,0 0,0% 0,00%

Taxa de Supervisão 2,0 1,7% 0,02% 2,1 1,8% 0,02%

Outras Comissões de Transação 0,5 0,4% 0,00% 0,5 0,4% 0,00%

Comiss. Trans. Extra Patrimoniais 0,5 0,5% 0,00% 0,5 0,5% 0,00%

TOTAL 117,81 100,0% 1,00% 117,06 100,0% 0,97%

Unidade: 10^6 Euro

março 19 dezembro 18

Nota: O VLGFmédio corresponde ao VLGF médio mensal e não ao valor no final do período.

Tabela 42 – Comissões de Gestão e de Depósito Suportadas por Categoria de Fundo

CG CD CG+CD CG CD CG+CD CG CD CG+CD

Fundos de Ações 23,9 1,2 25,1 23,2 1,1 24,3 2,8% 6,4% 3,0%

Abertos 23,9 1,2 25,1 23,2 1,1 24,3 2,8% 6,4% 3,0%

Fechados - - - - - - - - -

Fundos de Obrigações 8,8 1,1 9,9 9,2 1,2 10,3 -4,4% -3,4% -4,3%

Abertos 8,8 1,1 9,9 9,2 1,2 10,3 -4,4% -3,4% -4,3%

Fechados - - - - - - - - -

Fundos do Mercado Monetário 0,1 0,1 0,2 0,1 0,1 0,2 -11,4% 3,5% -5,6%

Abertos 0,1 0,1 0,2 0,1 0,1 0,2 -11,4% 3,5% -5,6%

Fechados - - - - - - - - -

Fundos Poupança Reforma 26,9 2,0 28,9 27,4 1,8 29,2 -2,0% 11,1% -1,2%

Abertos 26,9 2,0 28,9 27,4 1,8 29,2 -2,0% 11,1% -1,2%

Fechados - - - - - - - - -

Fundos Flexíveis 5,4 0,5 5,9 5,0 0,4 5,4 7,3% 14,2% 7,9%

Abertos 5,4 0,5 5,9 5,0 0,4 5,4 7,3% 14,2% 7,9%

Fechados - - - - - - - - -

Outros Fundos 34,9 2,6 37,5 33,7 2,6 36,3 3,6% 1,2% 3,4%

Abertos 34,9 2,6 37,5 33,7 2,6 36,3 3,6% 1,2% 3,4%

Fechados - - - - - - - - -

Fundos Investimento Alternativo 3,6 0,5 4,1 3,9 0,6 4,5 -8,2% -6,9% -8,0%

Abertos 3,5 0,5 4,0 3,8 0,6 4,4 -8,6% -7,8% -8,5%

Fechados 0,1 0,0 0,1 0,1 0,0 0,1 7,8% 64,8% 12,0%

TOTAL 103,5 8,0 111,5 102,5 7,7 110,2 0,9% 3,6% 1,1%

março 19 dezembro 18 Δ anual

Unidade: 10^6 Euro

9 Os dados relativos às Comissões suportadas pelos fundos constituem valores acumulados desde os últimos 12 meses até à data de referência.



Tabela 43 – Comissões de Gestão e de Depósito Médias Suportadas por Categoria de Fundo

CG médias CD médias (CG+CD) médias CG médias CD médias (CG+CD) médias

Fundos de Ações 1,8% 0,1% 1,9% 1,8% 0,1% 1,9%

Abertos 1,8% 0,1% 1,9% 1,8% 0,1% 1,9%

Fechados - - - - - -

Fundos de Obrigações 0,6% 0,1% 0,7% 0,6% 0,1% 0,7%

Abertos 0,6% 0,1% 0,7% 0,6% 0,1% 0,7%


Fundos do Mercado Monetário 0,1% 0,0% 0,1% 0,1% 0,0% 0,1%

Abertos 0,1% 0,0% 0,1% 0,1% 0,0% 0,1%


Fundos Poupança Reforma 1,2% 0,1% 1,3% 1,2% 0,1% 1,3%

Abertos 1,2% 0,1% 1,3% 1,2% 0,1% 1,3%


Fundos Flexíveis 1,1% 0,1% 1,2% 1,0% 0,1% 1,1%

Abertos 1,1% 0,1% 1,2% 1,0% 0,1% 1,1%


Outros Fundos 0,7% 0,0% 0,7% 0,6% 0,0% 0,7%

Abertos 0,7% 0,0% 0,7% 0,6% 0,0% 0,7%


Fundos Investimento Alternativo 0,4% 0,1% 0,5% 0,4% 0,1% 0,5%

Abertos 0,4% 0,1% 0,5% 0,4% 0,1% 0,5%

Fechados 0,7% 0,1% 0,8% 1,0% 0,1% 1,1%

TOTAL 0,9% 0,1% 0,9% 0,9% 0,1% 0,9%


Nota: As comissões médias correspondem ao rácio entre as comissões suportadas e o VLGF médio mensal (e não o VLGF no final do período).

III.2.6 Estrutura de Participantes

Tabela 44 – Número de Participantes

PS PC Outros Total PS PC Outros Total PS PC Outros Total

[0;0,5%] 912 806 15 819 471 929 096 921 045 16 264 337 937 646 969 325 18 489 311 988 125

]0,5%;2%] 2 719 250 81 3 050 2 505 260 72 2 837 2 085 226 94 2 405

]2%;5%] 307 42 33 382 338 36 38 412 263 39 35 337

]5%;10%] 78 12 29 119 72 18 24 114 59 16 27 102

]10%;25%] 26 8 32 66 32 7 32 71 15 9 35 59

]25%;100%] 16 7 25 48 15 7 28 50 7 5 26 38

TOTAL 915 952 16 138 671 932 761 924 007 16 592 531 941 130 971 754 18 784 528 991 066

% das UPs31/03/2019 31/12/2018 31/03/2018



Tabela 45 – N.º de Participantes por Categoria de Fundo

N.º Partic. % Total N.º Partic. % Total N.º Partic. % Total

Fundos de Ações 119 595 12,8% 118 738 12,6% 117 299 11,8% 0,7% 2,0%

Fundos de Obrigações 102 017 10,9% 105 408 11,2% 116 717 11,8% -3,2% -12,6%

Fundos de Poupança Reforma 278 848 29,9% 274 745 29,2% 275 619 27,8% 1,5% 1,2%

Fundos Flexíveis 55 028 5,9% 56 164 6,0% 61 165 6,2% -2,0% -10,0%

Fundos do Mercado Monetário 9 446 1,0% 9 345 1,0% 11 001 1,1% 1,1% -14,1%

Fundos de Investimento Alternativo 29 026 3,1% 31 660 3,4% 47 206 4,8% -8,3% -38,5%

Outros Fundos 338 801 36,3% 345 070 36,7% 362 059 36,5% -1,8% -6,4%

TOTAL 932 761 100,0% 941 130 100,0% 991 066 100,0% -0,9% -5,9%


III.2.7 Estrutura de Mercado

Tabela 46 – Número de Fundos por Entidade Gestora

31/03/2019 31/12/2018 31/03/2018

N.º N.º N.º

IM Gestão de Ativos 28 28 28 0 0

Caixagest 25 25 22 0 3

BPI Gestão de Activos 23 24 25 -1 -2

Santander Asset Management 18 18 18 0 0

Montepio Gestão de Activos 17 17 19 0 -2

GNB 10 10 10 0 0

Optimize Investment Partners 10 10 9 0 1

Popular Gestão de Activos 6 6 7 0 -1

Bankinter Gestão de Ativos 5 5 5 0 0

LYNX Asset Managers 4 4 4 0 0

Dunas Capital 3 3 3 0 0

Invest Gestão de Activos 2 2 2 0 0

Crédito Agrícola Gest 1 1 0 0 1

Profile 0 1 1 -1 -1

TOTAL 152 154 153 -2 -1

Entidade Δ trimestral Δ anual



Tabela 47 – Número de Fundos por Entidade Gestora e Categoria de Fundo

FA FO FPR FMM FFLX Outros FIA Total

Caixagest 7 3 0 0 0 8 7 25

BPI Gestão de Activos 8 3 3 0 5 3 1 23

Santander Asset Management 4 2 2 0 0 9 1 18

IM Gestão de Ativos 8 1 3 1 2 11 2 28

GNB 4 2 1 1 1 0 1 10

Montepio Gestão de Activos 11 3 0 0 0 3 0 17

Popular Gestão de Activos 2 0 0 0 0 4 0 6

Optimize Investment Partners 0 1 4 0 5 0 0 10

Bankinter Gestão de Ativos 0 0 5 0 0 0 0 5

Invest Gestão de Activos 1 0 1 0 0 0 0 2

Dunas Capital 0 0 0 0 0 2 1 3

Crédito Agrícola Gest 0 0 0 0 0 0 1 1

LYNX Asset Managers 0 0 0 0 0 1 3 4

MCO2 0 0 0 0 0 0 0 0

TOTAL 45 15 19 2 13 41 17 152

Entidade31/03/2019

Legenda: FA – Fundos de Ações; FFLX – Fundos Flexíveis; FMM – Fundos do Mercado Monetário; FO – Fundos de Obrigações; FPR – Fundos de Poupança Reforma;

FIA - Fundos de Investimento Alternativo Mobiliário.



Caixagest 4 007,4 34,3% 3 745,3 33,4% 4 058,7 32,9% 0,93 p.p. 1,43 p.p.

BPI Gestão de Activos 2 799,3 24,0% 2 754,5 24,5% 3 053,3 24,7% -0,58 p.p. -0,77 p.p.

Santander Asset Management 1 915,9 16,4% 1 846,9 16,5% 2 004,5 16,2% -0,06 p.p. 0,16 p.p.

IM Gestão de Ativos 1 900,5 16,3% 1 907,6 17,0% 2 217,0 18,0% -0,73 p.p. -1,69 p.p.

GNB 415,7 3,6% 357,9 3,2% 350,7 2,8% 0,37 p.p. 0,72 p.p.

Montepio Gestão de Activos 147,4 1,3% 138,4 1,2% 162,1 1,3% 0,03 p.p. -0,05 p.p.

Popular Gestão de Activos 126,1 1,1% 126,8 1,1% 176,1 1,4% -0,05 p.p. -0,35 p.p.

Optimize Investment Partners 123,8 1,1% 114,0 1,0% 118,9 1,0% 0,04 p.p. 0,1 p.p.

Bankinter Gestão de Ativos 113,5 1,0% 107,3 1,0% 109,5 0,9% 0,02 p.p. 0,08 p.p.

Invest Gestão de Activos 53,5 0,5% 45,3 0,4% 37,6 0,3% 0,05 p.p. 0,15 p.p.

Dunas Capital 44,7 0,4% 44,2 0,4% 41,9 0,3% -0,01 p.p. 0,04 p.p.

Crédito Agrícola Gest 20,0 0,2% 19,8 0,2% 0,0 0,0% -0,01 p.p. 0,17 p.p.

LYNX Asset Managers 13,8 0,1% 13,0 0,1% 13,5 0,1% 0 p.p. 0,01 p.p.

Profile 0,0 0,0% 0,3 0,0% 0,4 0,0% 0 p.p. 0 p.p.

TOTAL 11 681,7 100,0% 11 221,2 100,0% 12 344,1 100,0% - -

31/12/2018 31/03/2018 Δ trimestral

QM

Δ anual

QM

Unidade: 10^6 Euro

Entidade31/03/2019






C3 74,7% 74,9% 75,6%

C5 94,5% 94,6% 94,7%

C10 99,3% 99,3% 99,6%

HHI 2302,6 2291,7 2292,9



2



concentrado e um valor superior a 1.800 um mercado fortemente concentrado.

Tabela 50 – Valor sob Gestão por Entidade Gestora e Categoria de Fundo

FA FO FPR FMM FFLX Outros FIA Total

Caixagest 831,2 466,7 0,0 0,0 0,0 2 349,0 360,5 4 007,4

BPI Gestão de Activos 128,1 166,0 1 305,1 0,0 399,0 639,8 161,3 2 799,3

Santander Asset Management 244,2 248,7 259,3 0,0 0,0 1 162,3 1,3 1 915,9

IM Gestão de Ativos 96,0 198,1 406,0 105,1 12,6 963,2 119,6 1 900,5

GNB 101,4 135,9 26,5 77,4 40,0 0,0 34,5 415,7

Montepio Gestão de Activos 55,6 24,1 0,0 0,0 0,0 67,8 0,0 147,4

Popular Gestão de Activos 21,4 0,0 0,0 0,0 0,0 104,7 0,0 126,1

Optimize Investment Partners 0,0 12,2 53,8 0,0 57,9 0,0 0,0 123,8

Bankinter Gestão de Ativos 0,0 0,0 113,5 0,0 0,0 0,0 0,0 113,5

Invest Gestão de Activos 6,2 0,0 47,3 0,0 0,0 0,0 0,0 53,5

Dunas Capital 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 31,0 13,7 44,7

Crédito Agrícola Gest 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 20,0 20,0

LYNX Asset Managers 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 2,3 11,4 13,8

MCO2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

TOTAL 1 484,2 1 251,8 2 211,3 182,5 509,5 5 320,1 722,4 11 681,7

Entidade31/03/2019

Unidade: 10^6 Euro

Legenda: FA – Fundos de Ações; FFLX – Fundos Flexíveis; FMM – Fundos do Mercado Monetário; FO – Fundos de Obrigações; FPR – Fundos de Poupança Reforma;

FIA - Fundos de Investimento Alternativo Mobiliário.

Tabela 51 – Valor Transacionado de Ações na Euronext Lisbon, por Entidade Gestora

GNB 1,7

BPI Gestão de Activos 1,2

Caixagest 0,4

Invest Gestão de Activos 0,1

LYNX Asset Managers 0,0

Santander Asset Management 0,0

Bankinter Gestão de Ativos 0,0

TOTAL (1) 3,5

Volume total de transação de ações na Euronext Lisbon * (2) 10 137,7

(1)/(2) 0,03%

Unidade: 10^6 Euro

Entidade 1º Trimestre 2019

Fonte: (*) Euronext Lisbon. Nota: O volume de transações corresponde às compras e vendas efetuadas no mercado de Bolsa.



Tabela 52 – Dez maiores fundos

Entidade Fundo 31/03/2019 31/12/2018 31/03/2018 Δ trimestral Δ anual

Caixagest Caixa Disponível 216,5 236,5 335,3 -8,46% -35,44%

BPI Gestão de Activos Bpi Liquidez 84,0 82,2 81,8 2,18% 2,70%

Caixagest Caixagest Seleção Global Moderado 73,6 70,0 55,0 5,02% 33,78%

Caixagest Caixagest Ações Líderes Globais 70,8 65,4 44,3 8,37% 59,89%

Santander Asset Management Santander Select Moderado 65,6 67,1 64,5 -2,23% 1,81%

IM Gestão de Ativos Imga Alocação Conservadora 54,4 55,1 52,8 -1,40% 2,93%

IM Gestão de Ativos Imga Poupança Ppr/Oicvm 51,5 51,9 51,5 -0,64% 0,00%

Caixagest Caixagest Obrigações 50,2 57,2 65,9 -12,09% -23,78%

Santander Asset Management Santander Select Defensivo 48,5 50,1 52,3 -3,23% -7,23%

BPI Gestão de Activos Bpi Reforma Obrigações Ppr/Oicvm 47,7 48,7 53,7 -1,94% -11,04%

Outros 10 918,7 10 437,0 11 487,0 4,62% -4,95%

11 681,7 11 221,2 12 344,1 4,10% -5,37%

Unidade: 10^6 Euro

TOTAL

Nota: Ordenação por ordem descendente dos valores geridos pelos fundos no último período em análise.



III.3 Fundos de Investimento Imobiliário (FII), Fundos Especiais de Investimento Imobiliário (FEII) e

Fundos de Gestão de Património Imobiliário (FUNGEPI)

O número de fundos no final do trimestre era de 219, mais quatro fundos que no trimestre anterior. No mesmo período, foram

constituídos: o fundo especial de investimento imobiliário Conforto, gerido pela Atlantic, e as sociedades especiais de investimento

imobiliário Grand Bay Residences – SICAFI, SA e Marec Imob – SICAFI, SA, ambas geridas pela LYNX Asset Managers e a

sociedade autogerida Violas Ferreira - SICAFI, SA.

Foi transferida a gestão dos seguintes fundos de investimento imobiliário: o Imourbe, da Popular Gestão de Activos para a

Montepio Valor, o Imorent, da Selecta para a Santander Asset Management, o Invesurb, da Gesfimo para a Fund Box, e o Real

Added Value PN, da Norfin para a Institucional Investment – Tabela 67.

Os três fundos de gestão de património imobiliário (FUNGEPI) registados na CMVM, geridos pela GNB, representavam um

património conjunto de 442,2 milhões de Euros, o que corresponde a um decréscimo de 0,5% relativamente ao trimestre anterior

– Tabela 71.

As Comissões suportadas corresponderam a 1,2% do VLGF médio, mantendo-se a Comissão de Gestão como o encargo mais

significativo – Tabela 63.



FII+FEII FUNGEPI FII+FEII FUNGEPI FII+FEII FUNGEPI FII+FEII FUNGEPI FII+FEII FUNGEPI

N.º Entidades Gestoras 32 1 31 1 30 1 1 0 2 0

N.º Fundos 216 3 212 3 220 3 4 0 -4 0

Abertos 13 3 13 3 13 3 0 0 0 0

Fechados 203 - 199 - 207 - 4 - -4 -

Valor sob Gestão 10 564,2 442,2 10 190,3 444,7 10 335,5 497,6 3,7% -0,5% 2,2% -11,1%

Abertos 3 655,5 442,2 3 550,4 444,7 3 392,5 497,6 3,0% -0,5% 7,8% -11,1%

Fechados 6 908,6 0,0 6 640,0 0,0 6 943,0 0,0 4,0% - -0,5% -

Unidade: 10^6 Euro


III.3.2 Comercialização de Unidades de Participação

Tabela 54 – Número de Unidades de Participação em Circulação


Fundos Abertos 750 131 289 742 737 818 735 998 147 1,0% 1,9%

Fundos Fechados 876 623 997 784 876 639 339 946 876 646 340 821 0,0% 0,0%




Tabela 55 – Investimento por Tipo de Ativos – Total dos FII



1 – Imóveis situados em Estados da União Europeia 10 800,3 98,1% 10 694,8 100,6% 10 896,1 100,6% 1,0% -0,9%

1.1. Terrenos 1 727,4 15,7% 1 705,2 16,0% 1 862,2 17,2% 1,3% -7,2%

1.1.1. Urbanizados 1 318,0 12,0% 1 267,5 11,9% 1 380,0 12,7% 4,0% -4,5%

1.1.2. Não Urbanizados 409,4 3,7% 437,7 4,1% 482,2 4,5% -6,4% -15,1%

1.2. Projetos de Construção de Reabilitação 145,6 1,3% 123,1 1,2% 158,6 1,5% 18,3% -8,2%

1.3. Outros Projetos de Construção 1 002,7 9,1% 951,1 8,9% 973,5 9,0% 5,4% 3,0%

1.4. Construções Acabadas 7 882,9 71,6% 7 873,9 74,0% 7 858,2 72,5% 0,1% 0,3%

1.4.1. Arrendadas6 600,3 60,0% 6 508,0 61,2% 6 310,4 58,3% 1,4% 4,6%

1.4.2. Não Arrendadas 1 282,6 11,7% 1 366,0 12,8% 1 547,8 14,3% -6,1% -17,1%

1.5. Direitos 41,6 0,4% 41,5 0,4% 43,5 0,4% 0,3% -4,3%

2 – Imóveis situados Fora da União Europeia 0,0 0,0% 0,2 0,0% 0,0 0,0% -100,0% -

2.1. Terrenos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.1.1. Urbanizados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.1.2. Não Urbanizados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.2. Projetos de Construção de Reabilitação 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.3. Outros Projetos de Construção 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.4. Construções Acabadas 0,0 0,0% 0,2 0,0% 0,0 0,0% -100,0% -

2.4.1. Arrendadas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.4.2. Não Arrendadas 0,0 0,0% 0,2 0,0% 0,0 0,0% -100,0% -

2.5. Direitos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Sub-Total IMÓVEIS 10 800,3 98,1% 10 695,0 100,6% 10 896,1 100,6% 1,0% -0,9%

3 – Unidades de Participação 73,1 0,7% 72,6 0,7% 72,7 0,7% 0,6% 0,4%

3.1. Domiciliados em Estados da União Europeia 73,1 0,7% 72,6 0,7% 72,7 0,7% 0,6% 0,4%

3.1.1. Fundos de Investimento Imobiliário 73,1 0,7% 72,6 0,7% 72,7 0,7% 0,6% 0,4%

3.1.2. Outros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

3.2. Domiciliados Fora da União Europeia 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

3.2.1. Fundos de Investimento Imobiliário 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

3.2.2. Outros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

4 – Participações em Sociedades Imobiliárias 334,6 3,0% 334,6 3,1% 517,7 4,8% 0,0% -35,4%

4.1. Sedeadas em Estados da União Europeia 334,5 3,0% 334,6 3,1% 517,7 4,8% 0,0% -35,4%

4.1.1. Ações 294,5 2,7% 294,6 2,8% 475,7 4,4% 0,0% -38,1%

4.1.2. Quotas 2,1 0,0% 2,1 0,0% 0,0 0,0% 0,0% 6776,6%

4.1.3. Direitos de Subscrição 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

4.1.4. Outras participações 38,0 0,3% 38,0 0,4% 41,9 0,4% 0,0% -9,4%

4.2. Domiciliados Fora da União Europeia 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0% -

4.2.1. Ações 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

4.2.2. Quotas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

4.2.3. Direitos de Subscrição 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0% -

4.2.4. Outras participações 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -


Unidade: 10^6 Euro



Tabela 56 – Investimento por Tipo de Ativos – Total dos FII

(continuação da página anterior)


7 – Liquidez 1493,1 13,6% 1315,2 12,4% 1137,2 10,5% 13,5% 31,3%

7.1. À vista 853,1 7,8% 795,7 7,5% 660,3 6,1% 7,2% 29,2%

7.1.1. Numerário 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% -7,4% 20,6%

7.1.2. Depósitos à ordem 853,1 7,8% 795,6 7,5% 660,3 6,1% 7,2% 29,2%

7.1.3. Fundos de Tesouraria 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

7.2. A prazo 640,0 5,8% 519,5 4,9% 476,9 4,4% 23,2% 34,2%

7.2.1. Depósitos com pré-aviso e a prazo 640,0 5,8% 512,5 4,8% 476,9 4,4% 24,9% 34,2%

7.2.2. Certificados de depósito 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

7.2.3. VM com prazo de vencimento residual inferior a 12 meses 0,1 0,0% 7,0 0,1% 0,0 0,0% -99,2% -

8 – Empréstimos -1 242,5 -11,3% -1 295,6 -12,2% -1 312,6 -12,1% - -

8.1. – Empréstimos obtidos -1 223,8 -11,1% -1 276,0 -12,0% -1 262,8 -11,7% - -

8.2. – Descobertos -18,7 -0,2% -19,6 -0,2% -49,9 -0,5% - -

9 - Outros valores a regularizar -452,2 -4,1% -486,8 -4,6% -478,0 -4,4% - -

9.1. - Valores ativos 421,7 3,8% 401,2 3,8% 438,4 4,0% 5,1% -3,8%

9.1.1. Adiantamentos por conta de imóveis 72,3 0,7% 71,4 0,7% 72,7 0,7% 1,2% -0,6%

9.1.2. Adiantamentos por conta de sociedades imobiliários 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

9.1.3. Valores a receber por conta de transações de imóveis 10,6 0,1% 11,4 0,1% 22,7 0,2% -6,8% -53,3%

9.1.4. Rendas em dívida 125,2 1,1% 125,2 1,2% 139,9 1,3% 0,0% -10,5%

9.1.5. Outros 213,6 1,9% 193,2 1,8% 203,1 1,9% 10,6% 5,2%

9.2. - Valores passivos -873,9 -7,9% -888,0 -8,3% -916,5 -8,5% - -

9.2.1. Recebimentos por conta de imóveis -74,8 -0,7% -76,6 -0,7% -95,8 -0,9% - -

9.2.2. Recebimentos por conta de sociedades imobiliários 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

9.2.3.Valores a pagar por conta de transações de imóveis -112,8 -1,0% -121,3 -1,1% -149,8 -1,4% - -

9.2.4. Cauções -15,2 -0,1% -14,6 -0,1% -11,0 -0,1% - -

9.2.5. Rendas adiantadas -29,5 -0,3% -29,8 -0,3% -29,1 -0,3% - -

9.2.6. Outros -641,6 -5,8% -645,6 -6,1% -630,7 -5,8% - -

Sub-Total 206,1 1,9% -60,0 -0,6% -63,0 -0,6% - -

TOTAL 11 006,4 100,0% 10 635,0 100,0% 10 833,1 100,0% 3,5% 1,6%

31/03/2019 31/03/2018Δ trimestral Δ anual

Unidade: 10^6 Euro

31/12/2018



Tabela 57 – Investimento por Tipo de Ativos – Abertos (FII+FEII)



1 – Imóveis situados em Estados da União Europeia 3 330,9 91,1% 3 356,6 94,5% 3 321,1 97,9% -0,8% 0,3%

1.1. Terrenos 136,0 3,7% 140,2 3,9% 138,2 4,1% -3,0% -1,6%

1.1.1. Urbanizados 97,2 2,7% 96,6 2,7% 94,8 2,8% 0,6% 2,5%

1.1.2. Não Urbanizados 38,8 1,1% 43,5 1,2% 43,4 1,3% -10,9% -10,6%

1.2. Projetos de Construção de Reabilitação 16,4 0,4% 16,4 0,5% 15,9 0,5% 0,0% 3,4%

1.3. Outros Projetos de Construção 31,9 0,9% 31,9 0,9% 33,7 1,0% 0,0% -5,2%

1.4. Construções Acabadas 3 134,4 85,7% 3 155,7 88,9% 3 119,3 91,9% -0,7% 0,5%

1.4.1. Arrendadas 2 662,9 72,8% 2 669,0 75,2% 2 570,7 75,8% -0,2% 3,6%

1.4.2. Não Arrendadas 471,5 12,9% 486,7 13,7% 548,6 16,2% -3,1% -14,1%

1.5. Direitos 12,2 0,3% 12,3 0,3% 14,1 0,4% -1,2% -13,2%

2 – Imóveis situados Fora da União Europeia 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.1. Terrenos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.1.1. Urbanizados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.1.2. Não Urbanizados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -



2.4. Construções Acabadas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.4.1. Arrendadas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.4.2. Não Arrendadas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.5. Direitos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Sub-Total IMÓVEIS 3 330,9 91,1% 3 356,6 94,5% 3 321,1 97,9% -0,8% 0,3%




3.1.2. Outros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -



3.2.2. Outros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

4 – Participações em Sociedades Imobiliárias 0,0 0,0% 0,0 0,0% 14,6 0,4% - -100,0%

4.1. Sedeadas em Estados da União Europeia 0,0 0,0% 0,0 0,0% 14,6 0,4% - -100,0%

4.1.1. Ações 0,0 0,0% 0,0 0,0% 14,6 0,4% - -100,0%

4.1.2. Quotas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -




4.2.1. Ações 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

4.2.2. Quotas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -



Δ trimestral Δ anual31/03/2018

Unidade: 10^6 Euro

31/12/201831/03/2019



Tabela 58 – Investimento por Tipo de Ativos – Abertos (FII+FEII)



7 – Liquidez 531,2 14,5% 418,8 11,8% 368,1 10,9% 26,8% 44,3%

7.1. À vista 241,3 6,6% 199,9 5,6% 150,9 4,4% 20,7% 60,0%

7.1.1. Numerário 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0% 0,0%



7.2. A prazo 289,8 7,9% 218,9 6,2% 217,3 6,4% 32,4% 33,4%



7.2.3. VM com prazo de vencimento residual inferior a 12 meses 0,0 0,0% 7,0 0,2% 0,0 0,0% -100,0% -

8 – Empréstimos -73,3 -2,0% -85,2 -2,4% -138,8 -4,1% - -

8.1. – Empréstimos obtidos -58,7 -1,6% -69,6 -2,0% -104,2 -3,1% - -

8.2. – Descobertos -14,6 -0,4% -15,6 -0,4% -34,6 -1,0% - -


9.1. - Valores ativos 159,9 4,4% 164,1 4,6% 156,6 4,6% -2,6% 2,1%

9.1.1. Adiantamentos por conta de imóveis 20,1 0,6% 20,1 0,6% 20,7 0,6% 0,0% -2,8%



9.1.4. Rendas em dívida 74,1 2,0% 74,5 2,1% 77,3 2,3% -0,5% -4,1%

9.1.5. Outros 61,6 1,7% 64,8 1,8% 51,8 1,5% -5,0% 19,0%





9.2.4. Cauções -8,3 -0,2% -8,2 -0,2% -5,1 -0,1% - -


9.2.6. Outros -169,5 -4,6% -170,5 -4,8% -166,1 -4,9% - -

Sub-Total 324,6 8,9% 193,8 5,5% 71,4 2,1% 67,5% 354,4%

TOTAL 3 655,5 100,0% 3 550,4 100,0% 3 392,5 100,0% 3,0% 7,8%

Δ anual31/12/2018 31/03/2018

Δ trimestral

Unidade: 10^6 Euro

31/03/2019



Tabela 59 – Investimento por Tipo de Ativos – Abertos (FUNGEPI)



1 – Imóveis situados em Estados da União Europeia 231,4 52,3% 238,4 53,6% 330,3 66,4% -2,9% -29,9%

1.1. Terrenos 106,0 24,0% 107,4 24,1% 151,0 30,3% -1,3% -29,8%

1.1.1. Urbanizados 82,7 18,7% 83,2 18,7% 121,3 24,4% -0,6% -31,9%

1.1.2. Não Urbanizados 23,3 5,3% 24,2 5,4% 29,7 6,0% -3,5% -21,3%


1.3. Outros Projetos de Construção 6,4 1,5% 6,5 1,5% 7,3 1,5% -0,8% -12,2%

1.4. Construções Acabadas 116,3 26,3% 121,8 27,4% 169,3 34,0% -4,6% -31,3%

1.4.1. Arrendadas 70,9 16,0% 78,6 17,7% 87,1 17,5% -9,8% -18,6%

1.4.2. Não Arrendadas 45,4 10,3% 43,2 9,7% 82,3 16,5% 4,9% -44,9%

1.5. Direitos 2,7 0,6% 2,7 0,6% 2,6 0,5% 0,0% 3,5%

2 – Imóveis situados Fora da União Europeia 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.1. Terrenos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.1.1. Urbanizados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.1.2. Não Urbanizados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -



2.4. Construções Acabadas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.4.1. Arrendadas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.4.2. Não Arrendadas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.5. Direitos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Sub-Total IMÓVEIS 231,4 52,3% 238,4 53,6% 330,3 66,4% -2,9% -29,9%

3 – Unidades de Participação 18,9 4,3% 18,9 4,2% 19,2 3,9% 0,2% -1,6%

3.1. Domiciliados em Estados da União Europeia 18,9 4,3% 18,9 4,2% 19,2 3,9% 0,2% -1,6%

3.1.1. Fundos de Investimento Imobiliário 18,9 4,3% 18,9 4,2% 19,2 3,9% 0,2% -1,6%

3.1.2. Outros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -



3.2.2. Outros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

4 – Participações em Sociedades Imobiliárias 85,2 19,3% 85,3 19,2% 89,4 18,0% -0,1% -4,6%

4.1. Sedeadas em Estados da União Europeia 85,2 19,3% 85,3 19,2% 89,4 18,0% -0,1% -4,6%

4.1.1. Ações 61,4 13,9% 61,4 13,8% 65,2 13,1% -0,1% -5,9%

4.1.2. Quotas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -




4.2.1. Ações 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

4.2.2. Quotas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -



Δ anualΔ trimestral31/03/2019 31/12/2018 31/03/2018

Unidade: 10^6 Euro



Tabela 60 – Investimento por Tipo de Ativos – Abertos (FUNGEPI)



7 – Liquidez 134,3 30,4% 131,0 29,5% 84,6 17,0% 2,5% 58,8%

7.1. À vista 6,3 1,4% 46,0 10,3% 20,5 4,1% -86,4% -69,5%

7.1.1. Numerário 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

7.1.2. Depósitos à ordem 6,3 1,4% 46,0 10,3% 20,5 4,1% -86,4% -69,5%


7.2. A prazo 128,0 28,9% 85,0 19,1% 64,0 12,9% 50,6% 99,9%



7.2.3. VM com prazo de vencimento residual inferior a 12 meses 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

8 – Empréstimos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

8.1. – Empréstimos obtidos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

8.2. – Descobertos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -


9.1. - Valores ativos 31,2 7,1% 31,0 7,0% 32,1 6,4% 0,7% -2,6%

9.1.1. Adiantamentos por conta de imóveis 25,0 5,7% 25,0 5,6% 25,0 5,0% 0,0% 0,0%


9.1.3. Valores a receber por conta de transações de imóveis 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

9.1.4. Rendas em dívida 3,5 0,8% 3,6 0,8% 3,4 0,7% -3,2% 3,1%

9.1.5. Outros 2,7 0,6% 2,4 0,5% 3,6 0,7% 13,5% -25,8%




9.2.3.Valores a pagar por conta de transações de imóveis 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

9.2.4. Cauções -0,3 -0,1% -0,3 -0,1% -0,3 -0,1% - -

9.2.5. Rendas adiantadas -0,1 0,0% -0,1 0,0% -0,1 0,0% - -

9.2.6. Outros -57,6 -13,0% -58,3 -13,1% -56,7 -11,4% - -

Sub-Total 210,8 47,7% 206,2 46,4% 167,3 33,6% 2,2% 26,0%

TOTAL 442,2 100,0% 444,7 100,0% 497,6 100,0% -0,5% -11,1%

31/03/2019 31/12/2018 31/03/2018

Unidade: 10^6 Euro

Δ trimestral Δ anual



Tabela 61 – Investimento por Tipo de Ativos – FII Fechados



1 – Imóveis situados em Estados da União Europeia 7 238,0 104,8% 7 099,9 106,9% 7 244,8 104,3% 1,9% -0,1%

1.1. Terrenos 1 485,4 21,5% 1 457,7 22,0% 1 573,0 22,7% 1,9% -5,6%

1.1.1. Urbanizados 1 138,1 16,5% 1 087,7 16,4% 1 163,8 16,8% 4,6% -2,2%

1.1.2. Não Urbanizados 347,3 5,0% 370,0 5,6% 409,2 5,9% -6,1% -15,1%

1.2. Projetos de Construção de Reabilitação 129,2 1,9% 106,7 1,6% 142,8 2,1% 21,1% -9,5%

1.3. Outros Projetos de Construção 964,4 14,0% 912,7 13,7% 932,5 13,4% 5,7% 3,4%

1.4. Construções Acabadas 4 632,3 67,1% 4 596,4 69,2% 4 569,6 65,8% 0,8% 1,4%

1.4.1. Arrendadas 3 866,5 56,0% 3 760,3 56,6% 3 652,7 52,6% 2,8% 5,9%

1.4.2. Não Arrendadas 765,8 11,1% 836,0 12,6% 917,0 13,2% -8,4% -16,5%

1.5. Direitos 26,7 0,4% 26,4 0,4% 26,8 0,4% 1,1% -0,5%

2 – Imóveis situados Fora da União Europeia 0,0 0,0% 0,2 0,0% 0,0 0,0% -100,0% -

2.1. Terrenos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.1.1. Urbanizados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.1.2. Não Urbanizados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -



2.4. Construções Acabadas 0,0 0,0% 0,2 0,0% 0,0 0,0% -100,0% -

2.4.1. Arrendadas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.4.2. Não Arrendadas 0,0 0,0% 0,2 0,0% 0,0 0,0% -100,0% -

2.5. Direitos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Sub-Total IMÓVEIS 7 238,0 104,8% 7 100,0 106,9% 7 244,8 104,3% 1,9% -0,1%




3.1.2. Outros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -



3.2.2. Outros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

4 – Participações em Sociedades Imobiliárias 249,3 3,6% 249,3 3,8% 413,7 6,0% 0,0% -39,7%

4.1. Sedeadas em Estados da União Europeia 249,3 3,6% 249,3 3,8% 413,7 6,0% 0,0% -39,7%

4.1.1. Ações 233,1 3,4% 233,1 3,5% 395,9 5,7% 0,0% -41,1%

4.1.2. Quotas 2,1 0,0% 2,1 0,0% 0,0 0,0% 0,0% 6776,6%



4.2. Domiciliados Fora da União Europeia 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0% -

4.2.1. Ações 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

4.2.2. Quotas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

4.2.3. Direitos de Subscrição 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0% -



Unidade: 10^6 Euro



Tabela 62 – Investimento por Tipo de Ativos – FII Fechados



7 – Liquidez 827,7 12,0% 765,4 11,5% 684,5 9,9% 8,1% 20,9%

7.1. À vista 605,5 8,8% 549,7 8,3% 488,9 7,0% 10,1% 23,8%

7.1.1. Numerário 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% -10,5% 33,0%



7.2. A prazo 222,2 3,2% 215,6 3,2% 195,6 2,8% 3,1% 13,6%



7.2.3. VM com prazo de vencimento residual inferior a 12 meses 0,1 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

8 – Empréstimos -1 169,2 -16,9% -1 210,4 -18,2% -1 173,8 -16,9% - -

8.1. – Empréstimos obtidos -1 165,1 -16,9% -1 206,3 -18,2% -1 158,5 -16,7% - -

8.2. – Descobertos -4,1 -0,1% -4,0 -0,1% -15,3 -0,2% - -


9.1. - Valores ativos 230,7 3,3% 206,1 3,1% 249,7 3,6% 11,9% -7,6%

9.1.1. Adiantamentos por conta de imóveis 27,1 0,4% 26,3 0,4% 27,0 0,4% 3,3% 0,6%



9.1.4. Rendas em dívida 47,6 0,7% 47,1 0,7% 59,2 0,9% 1,1% -19,6%

9.1.5. Outros 149,3 2,2% 125,9 1,9% 147,7 2,1% 18,6% 1,1%





9.2.4. Cauções -6,6 -0,1% -6,1 -0,1% -5,7 -0,1% - -


9.2.6. Outros -414,5 -6,0% -416,8 -6,3% -408,0 -5,9% - -

Sub-Total -329,4 -4,8% -460,1 -6,9% -301,8 -4,3% - -

TOTAL 6 908,6 100,0% 6 640,0 100,0% 6 943,0 100,0% 4,0% -0,5%

31/03/2019 31/12/2018

Unidade: 10^6 Euro

31/03/2018Δ trimestral Δ anual

III.3.4 Comissões10

Tabela 63 – Comissões Suportadas

Custos % Total % VLGF médio Custos % Total % VLGF médio

Comissão de Gestão 77,0 52,6% 0,7% 77,3 54,2% 0,6%

Comissão de Depósito 11,0 7,5% 0,1% 11,2 7,8% 0,1%

Taxa Supervisão 3,2 2,2% 0,0% 3,2 2,3% 0,0%

Outras Comissões 55,1 37,7% 0,5% 50,9 35,7% 0,4%

Comissões Extrapatrimoniais 0,0 0,0% 0,0% 0,0 0,0% 0,0%

TOTAL 146,3 100,0% 1,2% 142,6 100,0% 1,2%

Unidade: 10^6 Euro


Nota: O VLGFmédio corresponde ao VLGF médio mensal e não ao valor no final do período.

10 Os dados relativos às Comissões suportadas pelos fundos constituem valores acumulados desde os últimos 12 meses até à data de referência.



Tabela 64 – Comissões de Gestão e Depósito Suportadas por Categoria de Fundo

CG CD CG+CD CG CD CG+CD

Abertos 40,7 4,4 45,2 40,8 4,4 45,2

Fechados 36,2 6,6 42,8 36,5 6,8 43,3

TOTAL 77,0 11,0 88,0 77,3 11,2 88,5

Unidade: 10^6 Euro


Tabela 65 – Comissões de Gestão e Depósito Médias Suportadas por Categoria de Fundo

CG médias CD médias (CG+CD) médias CG médias CD médias (CG+CD) médias

Abertos 1,02% 0,11% 1,13% 1,04% 0,11% 1,15%

Fechados 0,91% 0,17% 1,07% 0,93% 0,17% 1,10%

TOTAL 0,71% 0,10% 0,81% 0,72% 0,10% 0,82%


Nota: As comissões médias correspondem ao rácio entre as comissões suportadas e o VLGF médio mensal (e não o VLGF no final do período).

III.3.5 Estrutura de Participantes

Tabela 66 – Número de Participantes por Categoria (Abertos vs Fechados)

Abertos Fechados Total Abertos Fechados Total

[0%;0,5%] 86 322 3 301 89 623 84 978 3 304 88 282

]0,5%;2%] 104 226 330 106 252 358

]2%;5%] 13 122 135 12 123 135

]5%;10%] 1 79 80 2 77 79

]10%;25%] 6 101 107 4 101 105

]25%;100%] 18 262 280 19 258 277

TOTAL 86 464 4 091 90 555 85 121 4 115 89 236

% das UP's31/03/2019 31/12/2018



III.3.6 Estrutura de Mercado

Tabela 67 – Número de Fundos por Entidade Gestora

Abertos Fechados Total Abertos Fechados Total Abertos Fechados Total

FII+FEII

Interfundos 1 34 35 1 34 35 1 35 36

Norfin 0 16 16 0 17 17 0 18 18

Square Asset Management 3 3 6 3 3 6 3 3 6

GNB 2 27 29 2 27 29 2 29 31

Fundger 1 14 15 1 14 15 1 19 20

Montepio Valor 1 8 9 1 7 8 1 7 8

BPI Gestão de Activos 1 1 2 1 1 2 1 1 2

Santander Asset Management 1 3 4 1 2 3 1 2 3

Silvip 1 5 6 1 5 6 1 2 3

Sonaegest 0 3 3 0 3 3 0 3 3

Profile 0 9 9 0 9 9 0 10 10

Imofundos 1 3 4 1 3 4 1 4 5

GEF 0 7 7 0 7 7 0 5 5

LYNX Asset Managers 0 12 12 0 10 10 0 5 5

Fundiestamo 1 1 2 1 1 2 1 2 3

Fidelidade 0 2 2 0 2 2 0 0 0

Fund Box 0 11 11 0 10 10 0 12 12

Gesfimo 0 12 12 0 13 13 0 14 14

TF Turismo Fundos 0 4 4 0 4 4 0 4 4

Institutional Investment 0 1 1 0 0 0 0 0 0

Violas Ferreira SICAFI 0 1 1 0 0 0 0 0 0

Selecta 0 4 4 0 5 5 0 10 10

Atlantic 0 7 7 0 6 6 0 6 6

Refundos 0 1 1 0 1 1 0 1 1

Vila Galé Gest 0 1 1 0 1 1 0 1 1

Imopólis 0 1 1 0 1 1 0 1 1

Libertas 0 2 2 0 2 2 0 2 2

Floresta Atlântica 0 3 3 0 3 3 0 3 3

Imorendimento 0 3 3 0 3 3 0 3 3

Invest Gestão de Activos 0 2 2 0 2 2 0 2 2

Silar SICAFI 0 1 1 0 1 1 0 0 0

Fibeira Fundos 0 1 1 0 1 1 0 1 1

Popular Gestão de Activos 0 0 0 0 1 1 0 1 1

Orey Financial 0 0 0 0 0 0 0 1 1

Patris Gestão de Activos 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Total dos FII+FEII 13 203 216 13 199 212 13 207 220

FUNGEPI

GNB 3 - 3 3 - 3 3 - 3

Total dos FUNGEPI 3 - 3 3 - 3 3 - 3

TOTAL 16 203 219 16 199 215 16 207 223

Entidade31/03/2019 31/12/2018 31/03/2018



Tabela 68 – Valor sob Gestão por Entidade Gestora e Categoria de Fundo (Abertos vs Fechados)

Abertos Fechados Abertos Fechados Abertos Fechados

FII+FEII

Interfundos 253,7 1 099,9 252,2 1 103,5 244,1 1 294,3

Norfin 0,0 1 120,2 0,0 1 166,0 0,0 1 228,8

Square Asset Management 990,8 71,8 951,4 76,3 870,6 103,5

GNB 262,0 789,6 259,2 792,1 249,8 645,3

Fundger 573,0 227,5 555,5 222,0 570,6 413,5

Montepio Valor 234,9 306,8 219,1 290,9 194,0 286,4

BPI Gestão de Activos 442,0 26,4 417,7 26,3 351,2 25,7

Santander Asset Management 345,2 122,1 344,4 105,1 339,1 103,9

Silvip 296,1 168,7 294,2 175,9 292,5 129,8

Sonaegest 0,0 385,6 0,0 382,1 0,0 385,6

Profile 0,0 334,5 0,0 345,4 0,0 412,6

Imofundos 210,1 109,4 220,4 109,5 248,6 136,9

GEF 0,0 247,1 0,0 258,9 0,0 255,4

LYNX Asset Managers 0,0 244,6 0,0 189,8 0,0 97,8

Fundiestamo 47,8 157,7 36,2 154,1 32,0 177,8

Fidelidade 0,0 204,4 0,0 200,7 0,0 0,0

Fund Box 0,0 183,3 0,0 175,8 0,0 115,3

Gesfimo 0,0 172,4 0,0 157,2 0,0 185,9

TF Turismo Fundos 0,0 156,9 0,0 156,2 0,0 151,8

Institutional Investment 0,0 126,5 0,0 0,0 0,0 0,0

Violas Ferreira SICAFI 0,0 121,4 0,0 0,0 0,0 0,0

Selecta 0,0 91,8 0,0 109,6 0,0 376,2

Atlantic 0,0 88,6 0,0 79,0 0,0 76,7

Refundos 0,0 75,3 0,0 74,0 0,0 72,5

Vila Galé Gest 0,0 69,5 0,0 69,8 0,0 61,5

Imopólis 0,0 67,0 0,0 66,0 0,0 56,6

Libertas 0,0 45,4 0,0 45,2 0,0 40,8

Floresta Atlântica 0,0 31,1 0,0 31,0 0,0 33,6

Imorendimento 0,0 30,0 0,0 31,9 0,0 36,3

Invest Gestão de Activos 0,0 16,5 0,0 16,6 0,0 16,6

Silar SICAFI 0,0 10,0 0,0 9,7 0,0 0,0

Fibeira Fundos 0,0 6,7 0,0 7,0 0,0 8,1

Popular Gestão de Activos 0,0 0,0 0,0 12,5 0,0 12,1

Orey Financial 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 1,5

Patris Gestão de Activos 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

Total dos FII+FEII 3 655,5 6 908,6 3 550,4 6 640,0 3 392,5 6 943,0

FUNGEPI

GNB 442,2 - 444,7 - 497,6 -

Total dos FUNGEPI 442,2 - 444,7 - 497,6 -

TOTAL 4 097,8 6 908,6 3 995,0 6 640,0 3 890,1 6 943,0

Entidade31/03/2019 31/12/2018 31/03/2018

Unidade: 10^6 Euro






FII+FEII

Interfundos 1 353,6 12,8% 1 355,8 13,3% 1 538,4 14,9% -0,49 p.p. -2,07 p.p.

Norfin 1 120,2 10,6% 1 166,0 11,4% 1 228,8 11,9% -0,84 p.p. -1,29 p.p.

Square Asset Management 1 062,6 10,1% 1 027,7 10,1% 974,2 9,4% -0,03 p.p. 0,63 p.p.

GNB 1 051,6 10,0% 1 051,3 10,3% 895,1 8,7% -0,36 p.p. 1,29 p.p.

Fundger 800,4 7,6% 777,5 7,6% 984,2 9,5% -0,05 p.p. -1,95 p.p.

Montepio Valor 541,7 5,1% 510,0 5,0% 480,4 4,6% 0,12 p.p. 0,48 p.p.

BPI Gestão de Activos 468,4 4,4% 443,9 4,4% 376,9 3,6% 0,08 p.p. 0,79 p.p.

Santander Asset Management 467,3 4,4% 449,5 4,4% 442,9 4,3% 0,01 p.p. 0,14 p.p.

Silvip 464,8 4,4% 470,1 4,6% 422,3 4,1% -0,21 p.p. 0,31 p.p.

Sonaegest 385,6 3,6% 382,1 3,7% 385,6 3,7% -0,1 p.p. -0,08 p.p.

Profile 334,5 3,2% 345,4 3,4% 412,6 4,0% -0,22 p.p. -0,83 p.p.

Imofundos 319,5 3,0% 329,9 3,2% 385,5 3,7% -0,21 p.p. -0,71 p.p.

GEF 247,1 2,3% 258,9 2,5% 255,4 2,5% -0,2 p.p. -0,13 p.p.

LYNX Asset Managers 244,6 2,3% 189,8 1,9% 97,8 0,9% 0,45 p.p. 1,37 p.p.

Fundiestamo 205,5 1,9% 190,3 1,9% 209,7 2,0% 0,08 p.p. -0,08 p.p.

Fidelidade 204,4 1,9% 200,7 2,0% 0,0 0,0% -0,03 p.p. 1,93 p.p.

Fund Box 183,3 1,7% 175,8 1,7% 115,3 1,1% 0,01 p.p. 0,62 p.p.

Gesfimo 172,4 1,6% 157,2 1,5% 185,9 1,8% 0,09 p.p. -0,17 p.p.

TF Turismo Fundos 156,9 1,5% 156,2 1,5% 151,8 1,5% -0,05 p.p. 0,02 p.p.

Institutional Investment 126,5 1,2% 0,0 0,0% 0,0 0,0% 1,2 p.p. 1,2 p.p.

Violas Ferreira SICAFI 121,4 1,1% 0,0 0,0% 0,0 0,0% 1,15 p.p. 1,15 p.p.

Selecta 91,8 0,9% 109,6 1,1% 376,2 3,6% -0,21 p.p. -2,77 p.p.

Atlantic 88,6 0,8% 79,0 0,8% 76,7 0,7% 0,06 p.p. 0,1 p.p.

Refundos 75,3 0,7% 74,0 0,7% 72,5 0,7% -0,01 p.p. 0,01 p.p.

Vila Galé Gest 69,5 0,7% 69,8 0,7% 61,5 0,6% -0,03 p.p. 0,06 p.p.

Imopólis 67,0 0,6% 66,0 0,6% 56,6 0,5% -0,01 p.p. 0,09 p.p.

Libertas 45,4 0,4% 45,2 0,4% 40,8 0,4% -0,01 p.p. 0,03 p.p.

Floresta Atlântica 31,1 0,3% 31,0 0,3% 33,6 0,3% -0,01 p.p. -0,03 p.p.

Imorendimento 30,0 0,3% 31,9 0,3% 36,3 0,4% -0,03 p.p. -0,07 p.p.

Invest Gestão de Activos 16,5 0,2% 16,6 0,2% 16,6 0,2% -0,01 p.p. 0 p.p.

Silar SICAFI 10,0 0,1% 9,7 0,1% 0,0 0,0% 0 p.p. 0,09 p.p.

Fibeira Fundos 6,7 0,1% 7,0 0,1% 8,1 0,1% -0,01 p.p. -0,02 p.p.

Popular Gestão de Activos 0,0 0,0% 12,5 0,1% 12,1 0,1% -0,12 p.p. -0,12 p.p.

Orey Financial 0,0 0,0% 0,0 0,0% 1,5 0,0% 0 p.p. -0,01 p.p.

Patris Gestão de Activos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0 p.p. 0 p.p.

Total dos FII+FEII 10 564,2 100% 10 190,3 100% 10 335,5 100% - -

FUNGEPI

GNB 442,2 100,0% 444,7 100,0% 497,6 100,0% 0 p.p. 0 p.p.

Total dos FUNGEPI 442,2 100,0% 444,7 100,0% 497,6 100,0% - -

TOTAL 11 006,4 100,0% 10 635,0 100,0% 10 833,1 100,0% - -

Unidade: 10^6 Euro

Entidade31/03/2019 31/12/2018 31/03/2018

Δ trimestral QM Δ anual QM







2






C3 36,0% 37,8% 38,4%

C5 53,0% 54,8% 56,5%

C10 74,1% 76,0% 76,3%

HHI 722,92 764,57 792,69

Entidade Fundo 31/03/2019 31/12/2018 31/03/2018 Δ trimestral Δ anual

FII+FEII

Square Asset Management Ca Património Crescente 674,8 629,3 539,8 7,2% 25,0%

Fundger Fundimo 573,0 555,5 570,6 3,1% 0,4%

BPI Gestão de Activos Imofomento 442,0 417,7 351,2 5,8% 25,8%

Santander Asset Management Novimovest 345,2 344,4 339,1 0,2% 1,8%

Silvip Fundo De Valores E Investimentos Prediais - Vip 296,1 294,2 292,5 0,6% 1,2%

GNB Fimes Oriente 263,4 262,3 275,1 0,4% -4,3%

Interfundos Af Portfólio Imobiliário 253,7 252,2 244,1 0,6% 3,9%

Norfin Office Park Expo - Fundo De Investimento Imobiliário Fechado 244,4 240,9 237,4 1,5% 3,0%

Montepio Valor Valor Prime 234,9 219,1 194,0 7,2% 21,1%

Norfin Solução Arrendamento 224,7 219,0 219,9 2,6% 2,2%

Outros 7 012,1 6 755,7 7 071,7 3,8% -0,8%

Total dos FII+FEII 10 564,2 10 190,3 10 335,5 3,7% 2,2%

FUNGEPI

GNB Fungepi - Novo Banco Ii 173,2 173,7 189,1 -0,3% -8,4%

GNB Fungere 140,1 141,0 152,9 -0,6% -8,4%

GNB Fungepi Novo Banco 128,9 129,9 155,6 -0,8% -17,2%

Total dos FUNGEPI 442,2 444,7 497,6 -0,5% -11,1%

TOTAL 11 006,4 10 635,0 10 833,1 3,5% 1,6%

Unidade: 10^6 Euro



III.4 Fundos de Titularização de Créditos (FTC)

Os valores geridos por fundos de titularização de créditos diminuíram 2,9% em termos trimestrais e 10,5% em relação ao período

homólogo, caindo para os 5 118,5 milhões de Euros no final do trimestre – Tabela 72.

Os créditos continuam a ser o elemento com maior peso e de onde se continuam a destacar os créditos hipotecários – Tabela 73.




N.º Entidades Gestoras 2 2 2 0 0

N.º Fundos 14 15 15 -1 -1

Valor sob Gestão 5 118,5 5 270,1 5 721,7 -2,9% -10,5%

Unidade: 10^6 Euro


Tabela 73 – Investimento por Tipo de Ativos11


Créditos Hipotecários 5 066,4 99,0% 5 201,7 98,7% 5 657,7 98,9% -2,6% -10,5%

Créditos ao Consumo 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Créditos sobre o Estado* 0,0 0,0% 8,4 0,2% 9,3 0,2% -100,0% -100,0%

Créditos de F. de Pensões 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Créditos Futuros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Outros Créditos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Créditos 5 066,4 99,0% 5 210,1 98,9% 5 667,0 99,0% -2,8% -10,6%

VM cotados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Dívida de Curto Prazo 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Unidades de Participação 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Liquidez 114,9 2,2% 121,2 2,3% 120,0 2,1% -5,2% -4,2%

Empréstimos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -


TOTAL 5 118,5 100,0% 5 270,1 100,0% 5 721,7 100,0% -2,9% -10,5%

Unidade: 10^6 Euro


Legenda: (*) Ou a outras Pessoas Coletivas Públicas.

11 Dos ativos que compõem o património dos FTC, pelo menos 75% devem ser créditos podendo o restante constituir aplicações em valores mobiliários cotados em mercado regulamentado e títulos de dívida de curto prazo (pública ou privada) - Decreto-Lei n.º 453/99, de 5 de novembro, alterado pelo Decreto-Lei n.º 82/2002 de 5 de abril e pelo Decreto-Lei n.º 303/2003 de 5 de dezembro.



IV. COMERCIALIZAÇÃO DE OICVM ESTRANGEIROS

O número de OICVM estrangeiros comercializados em Portugal diminuiu e o número de entidades comercializadoras desses

Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários manteve-se inalterado. O montante global sob gestão cresceu 5,5%

no trimestre, passando dos 3 997,7 milhões de Euros existentes no final do trimestre anterior para os 4 218,6 milhões de Euros –

Tabela 74.

Banco BPI e o Banco Best tinham o maior número de participantes (Tabela 76), o Banco Best e o Deutsche Bank AG

comercializaram o maior número de fundos estrangeiros (Tabela 77) e o Deutsche Bank e o Bankinter detinham as maiores quotas

do mercado no final do trimestre (Tabela 78).

IV.1 Enquadramento Geral



N.º Entidades Comercializadoras 15 15 15 0 0

N.º OICVM 128 130 129 -2 -1

Valor em Portugal 4 218,6 3 997,7 4 212,1 5,5% 0,2%

Unidade: 10^6 Euro

IV.2 Comercialização de Unidades de Participação

Tabela 75 – Valor das Subscrições e Resgates

1º Trimestre

2019

4º Trimestre

2018

1º Trimestre

2018Δ trimestral Δ anual

Subscrições 426,8 336,8 557,3 26,7% -23,4%

Resgates 439,5 458,6 374,8 -4,2% 17,3%

Valor líquido -12,7 -121,9 182,5 -89,6% -107,0%

Unidade: 10^6 Euro



IV.4 Estrutura de Participantes

Tabela 76 – Número de Participantes por Entidade Comercializadora

N.º % Total N.º % Total N.º % Total

Banco BPI 46 019 20,1% 47 764 20,8% 47 970 20,7% -0,69 p.p. -0,57 p.p.

Best 43 822 19,2% 43 933 19,1% 49 418 21,3% 0,02 p.p. -2,15 p.p.

Deutsche Bank AG 31 887 13,9% 31 616 13,8% 31 277 13,5% 0,16 p.p. 0,45 p.p.

BIG 27 105 11,8% 27 091 11,8% 25 658 11,1% 0,05 p.p. 0,78 p.p.

Bankinter 20 504 9,0% 20 383 8,9% 21 322 9,2% 0,08 p.p. -0,23 p.p.

BBVA 17 451 7,6% 17 707 7,7% 18 320 7,9% -0,09 p.p. -0,27 p.p.

BCP 14 061 6,1% 13 541 5,9% 12 702 5,5% 0,25 p.p. 0,67 p.p.

Banco ActivoBank 10 072 4,4% 10 158 4,4% 10 635 4,6% -0,02 p.p. -0,18 p.p.

Banco Invest 6 263 2,7% 5 609 2,4% 4 334 1,9% 0,29 p.p. 0,87 p.p.

Santander Totta 5 658 2,5% 6 193 2,7% 5 068 2,2% -0,22 p.p. 0,29 p.p.

Novo Banco 3 878 1,7% 3 525 1,5% 3 405 1,5% 0,16 p.p. 0,23 p.p.

Banco LJ Carregosa 1 052 0,5% 1 007 0,4% 740 0,3% 0,02 p.p. 0,14 p.p.

Atrium Investimentos 672 0,3% 688 0,3% 725 0,3% -0,01 p.p. -0,02 p.p.

Banco BIC 262 0,1% 257 0,1% 302 0,1% 0 p.p. -0,02 p.p.

Banco Finantia 35 0,0% 33 0,0% 13 0,0% 0 p.p. 0,01 p.p.

TOTAL 228 741,0 100,0% 229 505,0 100,0% 231 889,0 100,0% - -

31/03/2019 31/12/2018 31/03/2018Δ trimestral Δ anualEntidade

IV.5 Estrutura de Mercado

Tabela 77 – Número de OICVM Estrangeiros por Entidade Comercializadora12

Entidade 31/03/2019 31/12/2018 31/03/2018 Δ trimestral Δ anual

Best 89 88 92 1 -3

Deutsche Bank AG 37 39 38 -2 -1

BIG 32 32 30 0 2

Banco ActivoBank 28 28 29 0 -1

BCP 26 27 24 -1 2

Bankinter 25 25 23 0 2

Banco Invest 19 18 17 1 2

Santander Totta 17 17 17 0 0

Novo Banco 13 13 13 0 0

Banco BPI 11 11 11 0 0

Banco LJ Carregosa 10 10 10 0 0

Banco BIC 8 8 7 0 1

BBVA 5 5 4 0 1

Banco Finantia 2 2 1 0 1

Atrium Investimentos 1 1 1 0 0

12 O mesmo OICVM pode ser comercializado por diferentes entidades.



Tabela 78 – Quota de Mercado por Entidade Comercializadora


Deutsche Bank AG 1 476,1 35,0% 1 388,0 34,7% 1 402,1 33,3% 0,27 p.p. 1,7 p.p.

Bankinter 656,6 15,6% 618,7 15,5% 684,8 16,3% 0,09 p.p. -0,69 p.p.

Best 501,5 11,9% 484,9 12,1% 613,6 14,6% -0,24 p.p. -2,68 p.p.

BCP 359,5 8,5% 326,1 8,2% 330,3 7,8% 0,36 p.p. 0,68 p.p.

Santander Totta 319,1 7,6% 329,3 8,2% 287,3 6,8% -0,67 p.p. 0,74 p.p.

Banco BPI 206,3 4,9% 198,5 5,0% 138,0 3,3% -0,08 p.p. 1,61 p.p.

BBVA 175,7 4,2% 170,9 4,3% 168,0 4,0% -0,11 p.p. 0,18 p.p.

Novo Banco 134,1 3,2% 108,9 2,7% 119,9 2,8% 0,46 p.p. 0,33 p.p.

BIG 133,5 3,2% 133,5 3,3% 183,2 4,3% -0,18 p.p. -1,18 p.p.

Atrium Investimentos 105,0 2,5% 101,0 2,5% 104,3 2,5% -0,04 p.p. 0,01 p.p.

Banco ActivoBank 85,2 2,0% 78,4 2,0% 90,1 2,1% 0,06 p.p. -0,12 p.p.

Banco Invest 39,4 0,9% 32,5 0,8% 25,5 0,6% 0,12 p.p. 0,33 p.p.

Banco BIC 20,2 0,5% 19,6 0,5% 21,9 0,5% -0,01 p.p. -0,04 p.p.

Banco LJ Carregosa 4,2 0,1% 3,5 0,1% 2,6 0,1% 0,01 p.p. 0,04 p.p.

Banco Finantia 2,2 0,1% 3,8 0,1% 40,3 1,0% -0,04 p.p. -0,91 p.p.

TOTAL 4 218,6 100,0% 3 997,7 100,0% 4 212,1 100,0% - -

31/12/2018Δ anual

31/03/2018Δ trimestral

Unidade: 10^6 Euro

Entidade31/03/2019



C3 62,4% 62,3% 64,1%

C5 78,5% 78,7% 78,8%

HHI 1 810,5 1 799,2 1 758,6



2






Pimco Funds Global Investors Series 779,5 18,5% 730,2 18,3% 778,6 18,5% 6,8% 0,1%

Jp Morgan Investment Funds 429,6 10,2% 392,9 9,8% 345,0 8,2% 9,3% 24,5%

Fidelity Funds 227,9 5,4% 211,8 5,3% 185,9 4,4% 7,6% 22,6%

Dws Fixed Maturity Sicav 195,1 4,6% 190,2 4,8% 235,5 5,6% 2,6% -17,1%

Blackrock Global Funds 189,3 4,5% 181,5 4,5% 211,2 5,0% 4,3% -10,4%

M&G (Lux) Investment Funds 1 176,2 4,2% 137,3 3,4% 97,0 2,3% 28,3% 81,6%

Bbva Durbana International Fund 174,7 4,1% 170,0 4,3% 167,1 4,0% 2,8% 4,6%

Barclays Portfolio Sicav 160,2 3,8% 155,9 3,9% 188,7 4,5% 2,8% -15,1%

Pictet 131,1 3,1% 121,4 3,0% 119,3 2,8% 8,0% 9,9%

Jp Morgan Funds 117,5 2,8% 104,6 2,6% 102,3 2,4% 12,3% 14,9%

Outros 1 637,4 38,8% 1 601,9 40,1% 1 781,5 42,3% 2,2% -8,1%

TOTAL 4 218,6 100,0% 3 997,7 100,0% 4 212,1 100,0% 5,5% 0,2%

Unidade: 10^6 Euro

OICVM31/03/2019 31/12/2018 31/03/2018

Δ trimestral Δ anual

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1.º trimestre de 2019 - CMVM - Homepage...Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 1º trimestre de 2019 (alargado) CMVM 4 1.º Trimestre de 2019 I. INTRODUÇÃO1 A gestão