A Importância Dos Índices Contábeis Na Análise Das Demonstrações

5/26/2018 A Import ncia Dos ndices Cont beis Na An lise Das Demonstra es

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A importncia dos ndices contbeis na anlise das demonstraes

Evandro Jos dos Santos Silva

Faculdade Joaquim NabucoCurso Cincias [email protected]

RESUMO

A avaliao das demonstraes contbeis, por meio das suas tcnicas, permite aos gestoresdas organizaes um maior conhecimento dos resultados possveis a serem alcanados, comotambm, possibilitam a enxergar tendncias positivas e negativas dentro de um cenrioorganizacional. O objetivo desse estudo evidenciar a importncias dos indicadores que seextraem das demonstraes contbeis que servem como apoio s tomadas de decises dos

gestores das organizaes. Utilizou-se, para a realizao do trabalho, a anlise do balanopatrimonial e da demonstrao de resultado da empresa fictcia Delta Ltda., isso para queservisse como um meio ilustrativo das aplicaes dos indicadores. As observaes detendncias possveis, as anlises comparativas de modo intrnseco decorrentes de observaesfeitas por perodos subsequentes, sero abarcadas no presente artigo de modo a evidenciar aimportncia dos indicadores econmico-financeiros no processo de gesto.

Palavras-Chave: Anlise das Demonstraes Contbeis. ndices de Liquidez. Solvncias.Rentabilidade e Rotatividade. Anlise Vertical e Horizontal de Balanos.

The importance of accounting ratios in the analysis of financial

ABSTRACT

The evaluation of the financial statements, by their techniques, enables managers oforganizations a better knowledge of possible outcomes to be achieved, as well as enableseeing positive and negative trends within an organizational setting. The intention of this

study is to highlight the importance of the indicators that are extracted from financialstatements that serve as support for decision making of managers of organizations. It wasused to carry out the work, the analysis of the balance sheet and income statement for thefictitious company Delta Ltda, for that it would serve as a means of illustrative applications ofthe indicators. The observations of possible trends, comparative analyzes of intrinsicallyderived from observations made by subsequent periods will be embraced in this article inorder to emphasize the importance of economic and financial indicators in the management

process.

Keyword: Analysis of Financial Statements. Liquidity ratios. Solvency. Profitability andturnover. Vertical and Horizontal analysis of balance sheets.
mailto:evandrojos%C3%[email protected]:evandrojos%C3%[email protected]:evandrojos%C3%[email protected]



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1 INTRODUO

Existem diversos fatores que podem influenciar positiva ou negativamente a situao

econmica e financeira da organizao. Tais fatores podem ser internos ou externos da empresa.

Sabendo que a mesma precisa de recursos do meio externo ao qual tem e deve relacionar-se, por

consequncia, acaba contraindo obrigaes que deve honr-las em um determinado momento.

Todavia, durante o processo natural da sua atividade, seja a comercializao de produtos ou a

transformao de recursos em produtos destinados a venda, o certo que a empresa passa tambm a

adquirir direitos, isso decorrente dos seus valores a receber, de investimentos aplicados, de impostos a

recuperar, etc.

Como a organizao pode, atravs dos seus relatrios contbeis, adquirir informaes

que possam contribuir para o gerenciamento da mesma no que diz respeito ao comportamento

das contas, a identificar as tendncias apresentadas nas suas demonstraes, a evidenciar a

capacidade de cumprimento de suas dvidas e conseguir ter o conhecimento da sua estrutura

patrimonial? Isso possvel com os recursos tcnicos obtidos pela anlise de balano, onde

se extrado informaes que contribuem significativamente com a gesto empresarial,

principalmente no que se refere s anlises de prognsticos.

As demonstraes Financeiras fornecem uma srie de dados sobre a empresa, de

acordo com regras contbeis. A anlise de balanos transforma esses dados eminformaes e ser tanto mais eficiente quanto melhores informaes produzir.Matarazzo, (2010, p. 4).

O presente artigo se ateve a abordar alguns dos principais indicadores ditos por autores

que sero mencionados no transcorrer do trabalho. A importncia e utilizao dos ndices de

liquidez, os reflexos positivos e negativos da composio da estrutura de capital, os

indicadores que transmitem a que ponto est rentabilidade da organizao, e os

demonstrativos que indicam a rotatividade dos produtos como tambm dos valores a pagar e a

receber, sero os elementos a serem apresentados por este artigo. A evidenciao conjunta dosmesmos seguir na estrutura de analise vertical e horizontal da organizao fictcia Delta

Ltda, nas tabelas encontradas no desfecho do trabalho, mostrando a variao dos indicadores

financeiros na observao de perodos.

2 ANLISE DAS DEMONSTRAES CONTBEIS

Como uma ferramenta de gesto imprescindvel para as organizaes, os mtodos deanlise das demonstraes contbeis se apresentam como meios de interpretao dos dados ali

expostos os transformando em informaes substanciais para propiciar aos gestores



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procedimentos confiveis de projees de resultados e acompanhamento de desempenho,

colaborando para as tomadas de decises.

Os mtodos de anlise de balano seguem critrios cientficos para alcanar as suasconcluses. No primeiro momento, so escolhidos os indicadores de anlises que sero

submetidos a testes comparativos por padres j definidos. Em seguida, possvel determinar

algum diagnstico sobre os elementos analisados levando ao procedimento final, a tomada de

deciso. Esse esquema cientfico evidenciado na Figura 1.

Figura 1Etapas do processo de anlise

Fonte: Adaptado de Matarazzo (2010, p.7).

3 AS DEMONSTRAES CONTBEIS

As demonstraes contbeis se referem aos relatrios que so produzidos pelos dados

que se adquirem da contabilidade. Os inmeros procedimentos contbeis que ocorrem a cada

perodo so organizados e submetidos a evidenciar, por exemplo, a situao patrimonial da

empresa em um dado momento, ou demonstrar quais foram as alteraes ocorridas em seu

patrimnio lquido de um ano para o outro, ou ainda desdobrar os passos que levaram a

empresa a atingir um determinado resultado. Enfim, alguns relatrios gerenciais so possveis

de serem extrados dos levantamentos contbeis para auxiliar no processo de gesto desejada.

3.1 BALANO PATRIMONIAL

O balano patrimonial consiste na mais importante das demonstraes contbeis

evidenciando a situao da empresa em um intervalo de tempo. Segundo BRIZOLLA, (2008,

p. 28) A contabilidade retrata, por meio do balano, a situao patrimonial da empresa em

determinada data, propiciando aos analistas o conhecimento de seus bens e direitos, de suas

obrigaes e de sua estrutura patrimonial.

1 2 3 4

Escolha deIndicadores

Comparaocom padres

Diagnsticoou concluses

Decises



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O balano patrimonial sofreu, nos ltimos anos, alteraes na sua estrutura, determinadas

pelas leis 11.638/07, pela medida provisria 449/08 e na sua converso na lei 11.941/09. A

figura a seguir demonstra a nova estrutura resumida do balano patrimonial que passou a ser

adotada pelas empresas brasileiras a partir do ano de 2010.

Quadro 1Estrutura do Balano Patrimonial

Nova estrutura aps a lei 11.941/09

BALANO PATRIMONIAL

ATIVO PASSIVOAtivo Circulante Passivo Circulante

Caixa e Equivalente de caixa Fornecedores

Clientes Salrios a pagarAdiantamentos Financiamentos

Contas a receber Impostos a pagar

Estoque No Circulante

Despesas Antecipadas Financiamento de longo prazo

Obrigaes com pessoas a longo prazo

No Circulante Outras obrigaes de L.Prazo

Realizvel a Longo prazo Patrimnio Lquido

Investimentos Capital Social

Imobilizado Reserva de capitalIntangvel Reserva de Lucro

(-) Aes em Tesouraria

Fonte: MENDONA et al. (2011, p.8)

3.2 DEMONSTRAO DO RESULTADO

O lucro, que seria para o direito como sendo o animus lucrandido empresrio, ou seja,aquilo que o leva a empreender e que possibilita a continuidade da empresa o que se busca

por aqueles que aplicam os seus recursos em uma atividade empresarial. Para se apurar ento

esse lucro, ou um possvel prejuzo, a contabilidade utiliza-se da DRE (Demonstrao do

Resultado do Exerccio), que um sistema de clculo ordenado que se baseia pelo princpio

da competncia, aonde as receitas e despesas sero apuradas de acordo com a ocorrncia do

fato e no pelo seu recebimento ou desembolso.

Segundo Iudcibus, (2008, p. 45)A Demonstrao do Resultado do Exerccio um resumo ordenado das receitas edespesas da empresa em determinado perodo. apresentado de forma dedutiva



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(Vertical), ou seja, das receitas subtraem-se as despesas e em seguida, indica-se oresultado (lucro ou prejuzo).

Abaixo segue o esquema da elaborao de uma DRE.

Quadro 2Estrutura das demonstraes de resultado

DRE - Demonstrao do Resultado do Exerccio

Receita Bruta(-) dedues

.= Receita Lquida(-) Custo das Mercadorias Vendidas (CMV)= Lucro Bruto

(-) Despesas operacionais+ Outras Receitas Operacionais= Lucro Operacional antes do Resultado Financeiro+ Receitas Financeiras(-) Despesas Financeiras= Lucro Operacional(+/-) receitas/ despesas no operacionais= Lucro Antes do IRRF e CSLL(-) IRRF(-) CSLL= Lucro/Prejuzo

Fonte: Elaborado pelo autor.

4 CONCEITOS E APLICAES DAS TCNICAS DE ANALISE DE BALANO

Pela necessidade de extrair informaes que levem a uma melhor tomada de deciso

pelos gestores, existem algumas tcnicas de anlise de balano que tem um maior destaque,

como ilustra Miguel (2009, P. 11), As tcnicas mais conhecidas da anlise de balano so:

Anlise horizontal, anlise vertical, anlise dos ndices e quocientes, sendo estes ltimos

melhores para analisar a sade financeira das empresas.

5 NDICES DE BALANO

Os ndices de balano mostram as relaes entre contas e os reflexos dos seus

resultados no andamento das atividades da empresa. Segundo o prprio conceito de ndice,

como sendo aquilo que expressa alguma qualidade, com tal propsito que os gestores

utilizam dessa ferramenta para melhor elaborao dos seus projetos.

Os ndices servem de medida dos diversos aspectos econmicos e financeiros dasempresas. Assim como um mdico usa certos indicadores, como presso e temperatura, para



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elaborar o quadro clnico do paciente, os ndices financeiros permitem construir um quadro de

avaliao da empresa. (MATARAZZO, 2010, p. 82).

5.1PROCEDIMENTOS PARA AVALIAO DOS NDICES

So trs os tipos mais comuns de avaliao dos ndices contbeis:

Avaliao Intrnseca: Corresponde a uma anlise de elementos qualitativosunicamente internos. No quadro abaixo ilustrado uma situao onde a empresa

apresenta um valor elevado no ativo permanente fazendo com que o seu ndice de

imobilizado sobre o PL, que ser explica nesse material, ficasse muito elevado para os

padres atuais. Porm, por algum critrio interno, essa situao considerada ideal,

pois a maioria de seus diretores deve ter uma postura mais conservadora.

Tabela 1Balano Patrimonial

BALANO PATRIMONIALA T I V O P A S S I V OAtivo Circulante Passivo Circulante

Disponvel R$ 300.000,00 Fornecedores R$ 750.000,00Estoque R$ 500.000,00 Emprstimos Bancrios R$ 400.000,00Aplicaes Financeiras R$ 300.000,00

No-CirculanteAtivo No Circulante Emprstimos Bancrios R$ 950.000,00Investimentos R$ 500.000,00Imobilizado R$ 2.000.000,00 PATRIMNIO LQUIDO

Capital Social R$ 1.400.000,00Reservas de Capital R$ 100.000,00

R$ 3.600.000,00 R$ 3.600.000,00Fonte: Elaborada pelo Autor.

ndice imobilizado sobre o PL R$ 2.500.000,00/R$ 1.500.000,00 = 1,66.

Sabe-se que um valor elevado no ativo permanente representa dinheiro parado que

poderia ser aplicado nas atividades operacionais da empresa, por isso a atitude do corpo de

dirigentes da organizao, numa viso atual da gesto empresarial, seria inadequada.

Avaliao por ndice-padro: Silva, apud Duarte; Lamounier, (2007, P. 13)conceitua ndice-padro como um referencial de comparao, ou seja, a comparao

de determinado ndice de uma empresa em particular com um ndice-padro.... Na

questo comparativa, busca-se analisar se a elevao do valor de um ndice positiva



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ou negativa para a empresa. Para isso se faz necessrio estabelecer procedimentos de

respostas aos valores encontrados.

Comparao temporal:Esta avaliao refere-se a analise dos dados empresariais emperodos sequenciais para que possibilitem a visualizao das oscilaes e tendncias,

como explana Walczac (2008, p 25) Analise temporal:

[...] aquela desenvolvida com a finalidade de mapear ou acompanhar a evoluo dedeterminado elemento patrimonial ou de resultado da empresa em determinados

perodos de tempo, isto , pode avaliar a evoluo, por exemplo, das vendas lquidasem trs, quatro ou mais exerccios sociais.Walczac (2008, p 25).

5.2 PRINCIPAIS NDICES E SUAS APLICABILIDADES

Alguns ndices so usados com maior frequncia pelas empresas devido a sua

importncia gerencial. H outros ndices que so analisados, por vezes, pelos usurios

externos que tenham algum interesse na sade financeira da empresa, seja para avaliao de

investimento ou para concesso de financiamento, como fazem as instituies bancrias.

Porm, h ndices que so considerados como principais entre os profissionais e

autores. Certos ndices, como participao de capital de terceiros, liquidez corrente e

rentabilidade do patrimnio lquido, so usados por praticamente todos os analistas. Outros,

porm, como composio do endividamento, liquidez seca, rentabilidade do ativo, margem de

lucro, nem sempre fazem parte dos modelos de anlise. (MATARRAZZO, 2010).

Os ndices transmitem informaes importantes sobre a situao de solvncia ou

liquidez das empresas (sua capacidade de pagamento), sobre a forma como est estruturado o

seu capital (como esto distribudos as suas obrigaes) e sobre a rentabilidade (o retorno dos

investimentos). Porm, no possvel esquecer que se faz necessrio analisar os ndices com

relao aos intervalos de tempos ocorridos. Por isso, outros indicativos importantes so os de

rotatividade, onde se analisam os giros do estoque, os prazos mdios de recebimento de

vendas a prazo, os prazos mdios de pagamentos a fornecedores, entre outros que tambmsero vistos mais adiante.

5.2.1 NDICES DE LIQUIDEZ OU SOLVNCIA

ndice de liquidez Geral

Ativo Circulante + Realizvel a longoprazo

ILG =Passivo Circulante + exigvel a longo

prazo



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Este ndice possibilita observar a sade financeira de longo prazo da empresa, segundo

IUDCIBUS (2010). preciso, porm, estabelecer uma relao dos ndices com os prazos a

que so submetidos cada cumprimento dos passivos e os recebimentos dos ativos. Neste

trabalho ser apresentado um estudo dos ndices e outros elementos de anlise de forma

conjunta, devido interligao entre os mesmo.

ndice de liquidez imediata

Este ndice representa a relao direta entre os disponveis da empresa com as suas

obrigaes de curto prazo. Reflete a qual grau est a sua possibilidade em honrar as suas

obrigaes mais urgentes. Tambm ndica o quanto de valor est preso no seu ativo que

poderia est sendo aplicado em investimentos financeiros.

ndice de Liquidez Corrente

Ativo CirculanteILC =

Passivo Circulante

Segundo IUDCIBUS (2010, p. 94), o quociente de liquidez corrente um ndice

muito divulgado e considerado como o melhor indicador da situao de liquidez da empresa.

Pois esse indicativo faz uma relao com os elementos do ativo que podem ser transformados,

em curto prazo, em dinheiro para que saldem as obrigaes tambm de curto prazo. No

numerador encontram-se os elementos do ativo circulante como os disponveis, os estoques,

valores a receber, os impostos a recuperar e as despesas antecipadas, ou seja, no h excluso

de contas na sua formulao, nem do ativo circulante, como tambm nem to pouco do

passivo circulante.

DisponvelILI =

Passivo Circulante



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ndice de Liquidez Seca

Ativo Circulante - EstoquesILS =Passivo Circulante

Este ndice faz uma relao das obrigaes compostas no passivo circulante com os

ativos de maior liquidez no ativo circulante, no caso, excluem-se os estoques. Isso se deve

pelo fato de que, dependendo da atividade da empresa, no seja possvel contar com algum

produto em estoque pelo mesmo ter uma perecividade elevada. Os analistas das instituies

concedentes de crditos, por vezes, consideram um valor excessivo no estoque como sendouma atitude errnea da empresa com relao a sua gerncia de compra e venda dos produtos,

podendo vir a dificultar a concesso de financiamentos.

5.2.1.1 EXPOSIO PRATICA DOS NDICES DE LIQUIDEZ

O quadro a seguir representa a situao patrimonial da empresa fictcia Delta Ltda que

atua na comercializao de Alimentos, onde nos servir para que sejam mostradas asaplicaes dos ndices de liquidez vistas neste artigo.

Tabela 2Balano Patrimonial Dezembro 2012

BALANO PATRIMONIAL EMPRESA DELTA LTDA DEZEMBRO 2012

Ativo Total R$ 2.550.000,00 Passivo Total R$ 2.550.000,00

Ativo Circulante R$ 1.340.000,00 Passivo Circulante R$ 1.050.000,00Caixa R$ 80.000,00 Fornecedores R$ 400.000,00Bancos R$ 380.000,00 Emprstimos R$ 560.000,00Clientes R$ 450.000,00 salrios R$ 90.000,00Estoques R$ 430.000,00 Passivo No Circulante R$ 600.000,00Ativo No circulante R$ 1.210.000,00 Emprstimos R$ 600.000,00Realizvel a L.Prazo R$ 450.000,00 Patrimnio Lquido R$ 900.000,00Investimentos R$ 80.000,00 Capital Social R$ 900.000,00Imobilizado R$ 680.000,00 Lucro/Prejuzo -

Fonte: Elaborada pelo autor

Clculos dos ndices:

Liquidez geral

L.G. = (R$ 1.340.000 + R$ 450.000) / (R$ 1.050.000 + R$ 600.000) = 1,08



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Este valor revela que para cada R$ 1,00 de divida da empresa com terceiros, a empresa

tem R$ 1,08 para sald-las, ou seja, h uma sobra de R$ 0,08. A condio dita como ideal

pelos autores que este indicador esteja acima de 1,00.

Liquidez Corrente

L.C. = R$ 1.340.000/R$ 1.050.000= 1,28

Nesta situao, para cada R$ 1,00 de divida existente no passivo circulante a empresa

dispe de R$ 1,28 para cobri-las. O ndice de liquidez corrente no deve ser encarado como

um valor absoluto, uma vez que a transformao dos valores de alguns dos ativos circulantes

em moeda levar algum tempo. Matarazzo ressalta essa importante observao.

Os recursos do ativo circulante entraro em caixa num momento diferente da sada

para pagamento do passivo circulante. O ideal que as entradas em caixa sejam equivalentes

s sadas. Cabe administrao financeira da empresa atingir cotidianamente esse ideal,

manobrando os prazos de recebimento e pagamento e renovando emprstimos bancrios.

(MATARAZZO 2010, p. 107).

Liquidez SecaL.S. = (R$ 1.340.000R$ 430.000) / R$ 1.050.000 = 0,87

Neste caso a empresa tem a capacidade de honrar com 87% das dividas do passivo

circulante sem a necessidade de vender as suas mercadorias em estoque. O ativo circulante da

empresa Delta apresenta contas como aplicaes, Clientes e as Disponibilidades num valor

total de R$ 910.000,00, o que representa 36% do total do ativo da mesma, sendo elas as

responsveis por honrar boa parte das obrigaes com terceiros.De acordo com Iudcibus:

Em certas situaes, pode-se traduzir num coeficiente bastante conservador, visto aalta rotatividade dos estoques. O quociente apresenta uma posio bemconservadora da liquidez da empresa em determinado momento, sendo preferido

pelos emprestadores de capitais. (IUDCIBUS 2010, p. 96).

Liquidez Imediata

L.I. = (R$ 80.0000 + R$ 380.000) / R$ 1.050.000 = 0,44

A empresa Delta poderia honrar com 44% das suas obrigaes de curto prazo se

utilizasse apenas os seus recursos Imediatos, ou seja, as suas disponibilidades. Segundo



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anlises comparativas e tendncias de mercado, as empresas devem utilizar-se o mnimo

necessrio de recursos imediatos, apenas em quantidades adequadas para tocar as atividades

operacionais. Isso porque os valores excedentes poderiam est sendo aplicados em

investimentos ou em produtos que poderiam lhe propiciar um maior retorno. preciso

observar o seguimento da empresa, no caso em questo se trata de uma empresa do ramo

alimentcio, mas se fosse uma instituio financeira, j seria interessante ter um ndice de

liquidez imediata de elevado valor por si tratar de um seguimento que exige essa

disponibilidade.

5.2.2 ESTRUTURA DE CAPITAL NDICES DE ENDIVIDAMENTO

Participao de Capital de Terceiros

Este indicativo demonstra a origem dos recursos adquiridos pela empresa (capital de

terceiros e capital prprio) e o grau de dependncia em que a mesma se encontra. Em uma

anlise genrica o valor encontrado deve ser o menor possvel, pois a sua majorao pode

atribuir um risco atividade empresarial. Por outro lado, a empresa pode preferir usar mais

recursos de terceiros sabendo que o lucro estimado tende a ser mais elevado do que os custos

com pagamentos a terceiros.

Composio do Endividamento

Neste ndice encontra-se como esto distribudas as obrigaes da empresa perante os

terceiros.

Passivo Circulante + Passivo NoCirculante

PCT =Patrimnio Lquido

Passivo CirculanteCE =

Passivo Circulante + Passivo No

Circulante



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Para os gestores de fundamental importncia saber os prazos e as quantidades de

valores que devem ser pagos para que possam estabelecer os seus planejamentos financeiros.

A interpretao do ndice de CE no sentido de que quanto maior, pior, mantidos os demais

fatores. A razo que quanto mais dvidas para pagar a curto prazo, maior ser a presso para

a empresa gerar recursos para honrar seus compromissos. (TELES, Cristhiane. Anlise dos

demonstrativos contbeis - UFPA, 2003).

Imobilizao do Patrimnio Lquido

Este ndice encontrado pela formula mencionada por MATARAZZO (2010)

Este ndice representa o quanto que a empresa est incrementando de seus recursos

prprios nos ativos que compe o imobilizado da empresa. Os recursos oriundos dopatrimnio lquido so destinados para o ativo circulante e para o ativo permanente da

empresa sendo que preciso achar a equao ideal, pois, segundo Matarazzo (2010), a

empresa pode se torna mais dependente de capital de terceiros quando a mesma usa a maioria

dos seus recursos prprios para aplicar no seu ativo permanente.

5.2.2.1 EXPOSIO PRTICA DOS NDICES DE ENDIVIDAMENTO

Usando ainda como referencia a tabela 2, a qual foi utilizada para encontramos os

ndices de liquidez, seguem os clculos para as determinaes dos ndices de endividamento:

Participao de capital de Terceiros

P.C.T. = (R$ 1.050.000 + R$ 600.000)/(R$ 900.000) = 1,83

Este ndice indica que para cada R$ 1,00 que a empresa est investindo com os seus

prprios recursos, ela capta R$ 1,83 com terceiros. Segundo Iudcibus (2010), este quociente,

quando perdura o seu resultado muito cima de 1,0, tal resultado se torna um fator

Ativo PermanenteIPL =

Patrimnio Lquido



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preocupante, uma vez que as empresas que estiveram em processos de falncia apresentaram

esse sintoma. Porm, resalta o autor, que no necessariamente haja uma tendncia de falncia

a empresa ter um quociente alto, mas nas maiorias dos casos se preciso dosar a capitao

equilibrada de recursos prprios com os de terceiros.

Composio do Endividamento

C.E = R$ 1.050.000/(R$ 1.050.000 + R$ 600.000) = 0,64

Nesta situao, 64% das dvidas da empresa esto no passivo circulante fazendo com

que a mesma se preocupe em ter um fluxo de caixa no mesmo nvel para poder honrar os seus

compromissos mais urgentes.

Imobilizao do Patrimnio lquido

I.P.L. =( (R$ 80.000 + R$ 680.000) / R$ 900.000) = 0,84

Neste caso, a empresa est aplicando 84% dos seus recursos prprios no ativo

permanente. Segundo Matarazzo (2010), a parcela excedente, os 16%, chamado de Capital

Circulante Prprio (CCP = PL AP), que representa a parcela empregada no ativo circulantecom recursos prprios da empresa.

5.2.3 NDICES DE RENTABILIDADE

O valor expresso do lucro auferido de uma empresa, por si s, no consegue expressar

o quanto de retorno foi alcanado pela mesma sobre o valor que foi investido, ou dimensionar

a proporo da sua lucratividade. De acordo com Iudcibus (2010, p.118), devemosrelacionar um lucro de um empreendimento com algum valor que expresse a dimenso

relativa do mesmo, para analisar quo bem se saiu a empresa em determinado perodo.

Entre os ndices de rentabilidade existentes, seguem baixo alguns com maior

aplicabilidade pelos gestores, no que se refere anlise de retorno de investimento e projees

de resultados.



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Giro do Ativo

Este ndice evidencia a relao entre o volume de vendas com o total dos

investimentos aplicados. Quanto maior for o valor demonstrado, melhor ser o seu resultado.

Segundo Matarazzo (2010), o valor da receita descrita na DRE necessita de um

elemento que possa ser utilizada como comparao de resultado. Uma empresa que alcanou

um valor de R$ 10.000.000 em vendas e tem seu ativo total em R$ 5.000.000, pode considerarsegundo comenta o autor, como sendo um resultado com vendas realmente elevado, uma vez

que o seu resultado duas vezes maior do que o seu prprio ativo. Porm, se o valor do seu

ativo fosse R$ 200.0000.000, o seu volume de vendas seria considerado baixo.

Rentabilidade do Patrimnio Lquido

Lucro LquidoRPL = PL

Seguindo o raciocnio das interpretaes dos ndices, este busca retratar o retorno queuma empresa aufere com relao aos seus recursos prprios investidos, ou seja, com relaoqueles valores constantes no patrimnio lquido da mesma.

Segundo Matarazzo (2010),

O papel do ndice de rentabilidade do patrimnio lquido mostrar qual a taxa derendimento do capital prprio. Essa taxa pode ser comparada com a de outrosrendimentos alternativos no mercado, como caderneta de poupana, CDBs, Letra deCmbio, Aes, Fundos de Investimentos, etc. Com isso se pode avaliar se aempresa oferece rentabilidade superior ou inferior a essas opes. Matarazzo (2010,

p.116)

Margem Lquida

Lucro LquidoM.L. =

Vendas Lquidas

Venda LquidaG.A. =

Ativo Total



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Este ndice revela o quanto que a empresa consegue gerar de lucro com relao s suas

vendas subtradas das dedues. Tambm utilizada como um comparativo com outros

rendimentos externos, pois necessrio saber se a lucratividade da empresa est sendo

satisfatria. Existe tambm o clculo da Margem Lquida Operacional, que utiliza como

numerador o valor do lucro operacional (Resultado que se encontra antes das dedues ou

acrscimos dos resultados no operacionais) e permanece como denominador as Vendas

Lquidas. Este ltimo ndice busca medir a capacidade operacional da empresa em gerar

resultados.

Retorno Sobre o Investimento

Este ndice demonstra qual o percentual de retorno de um investimento em um

determinado perodo. Tal como oPayback (retorno do capital investido), esse ndice tambm

desconsidera a valor do dinheiro no tempo, ou seja, sabe-se que h a desvalorizao temporal

do dinheiro e que, para clculos financeiros, por vezes utiliza-se o mtodo de valor presente

para encontrar o valor atual de um investimento descontado os juros, taxas de atratividade, ou

considerando a inflao.

5.2.3.1 EXPOSIO PRTICA DOS NDICES DE RENTABILIDADE E

LUCRATIVIDADE

Para expor as exemplificaes dos ndices de rentabilidade segue a DRE da empresa

Delta. Tambm sero usadas as informaes constantes na Tabela 2, para acharmos os valores

das contas patrimoniais.

R.I. = MARGEM LQUIDA X GIRO DO ATIVO



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Tabela 3Demonstrao do Resultado da Delta Ltda.

DRE - DELTA LTDA.

Receita Bruta R$ 6.000.000,00(-) dedues R$ 1.356.425,00

.= Receita Lquida R$ 4.643.575,00

(-) Custo das Mercadorias Vendidas (CMV) -R$ 3.180.000,00

= Lucro Bruto R$ 1.463.575,00

(-) Despesas operacionais -R$ 778.356,34

+ Outras Receitas Operacionais -

+ Receitas Financeiras R$ 689.356,45

(-) Despesas Financeiras -R$ 567.365,89

= Lucro Operacional R$ 807.209,22

(+/-) receitas/ despesas no operacionais R$ 32.976,01= Lucro Antes do IRRF e CSLL R$ 840.185,23

(-) IRRF -R$ 126.027,78

(-) CSLL -R$ 75.616,67

= Lucro/Prejuzo R$ 638.540,77Fonte: Elaborado pelo autor

Giro do Ativo =(R$ 4.643.575,00 / R$ 2.550.000,00) = 1,82

Essa situao mostra que para cada R$ 1,00 investido na Empresa ela conseguiu

realizar R$ 1,82 em vendas. Mas adiante, ser mostrado um quadro geral com todos os ndicesem tabelas contendo perodos distintos para que os resultados possam transmitir uma melhor

interpretao. A princpio, a inteno conceituar os ndices para que, posteriormente, uma

explicao conjunta possa ser demonstrada aonde poder ser extrado um maior nmero de

informaes relevantes.

Rentabilidade do PL =(R$ 638.540,77 / 900.000,00) = 0,71

Neste caso, para cada R$ 1,00 composto no PL a empresa Delta consegui obter um

lucro correspondente a R$ 0,71, evidenciando uma rentabilidade sobre o patrimnio bastante

expressiva, 71%.

Margem Lquida =(R$ 638.540,77 / R$ 4.643.575,00) = 0,14

O valor encontrado pode ser representado em percentual, como demonstrado naanlise vertical do resultado do exerccio (assunto que ainda ser mostrado adiante) e significa

que o lucro lquido obtido representa 14% do valor das vendas lquidas.



17

Retorno Sobre o Investimento Total =

R.I. = (0,14 x 1,82) = 0,25 OU (R$ 638.540,77 / R$ 2.550.000,00) = 0,25

possvel encontrar o mesmo resulta aplicando as frmulas Margem lquida X Giro

do Ativo ou simplesmente usando o Lucro / Ativo Total.

O valor encontrado significa que a empresa obtm de retorno sobre o investimento

25% do que foi aplicado. Como o ndice ignora a desvalorizao do dinheiro no tempo, ento

possvel dizer que a empresa recuperaria o capital investido em quatro perodos.

5.2.4 NDICES DE ROTATIVIDADE

Os ndices de rotatividade demonstram o prazo mdio de giro de um grupo de conta

qualquer. No caso, veremos os prazos mdios de retorno do estoque (PMRE), prazos mdio

de pagamento de compras (PMPC), prazo mdio de recebimento de vendas (PMRV). O

conjunto desses trs resultados possibilita o conhecimento do ciclo operacional e ciclo

financeiro da empresa.

Prazo Mdio de Rotatividade do Estoque

Este ndice demonstra a quantidade de dias em que um produto permanece no estoqueat o momento da sua venda. Porm, de acordo como queiram os gestores, o resultado

tambm pode ser obtido em semanas, meses ou anos, dependendo da anlise.

Supondo que o saldo do ano de 2011 na conta Estoques tivesse sido de R$ 310.000,00,

o PMRE seria o seguinte:

PMRE = ((R$ 430.000,00 + R$ 310.000,00)/2 / R$ 3.180.000,00) X 360 = 42 Dias

PMPC =MDIA DE FORNECEDORES

X 360CMV



18

Prazo Mdio de Pagamento de Compras

Este ndice evidencia a quantidade de dias que a empresa dispe para pagamento aos

seus fornecedores. Obviamente que os gestores buscam um equilbrio entre os prazos de

recebimento das vendas e pagamento das compras para que possam honrar com os

compromissos adquiridos sem ter que recorrerem a financiamentos.

Supondo que o saldo do ano de 2011 na conta fornecedores foi de R$ 520.000,00, o

PMPC seria o seguinte:

PMRC = ((R$ 400.000,00 + R$ 520.000,00)/2) / R$ 3.180.000,00) X 360 = 52 dias

Prazo Mdio de Recebimento de vendas

PMRV =MDIA DAS DUPLCATAS A

RECEBER X 360VENDAS

Este ndice mostra a quantidade de dias necessrios para os recebimentos das vendas

realizadas a prazo. Obvio que a condio que se espera alcanar a de um tempo curto para o

recebimento.

Supondo um saldo anterior na conta Clientes de R$ 320.000,00, a quantidade de dias

que a Delta dispes para os recebimentos de suas vendas ser:

PMRV = (( (R$ 450.000,00+ R$ 320.000,00)/2) / R$ 6.000.000,00) X 360 = 23 Dias

5.2.5 CICLO OPERACIONAL E CICLO FINANCEIRO

Em posse dos prazos mdios mencionados cima a empresa pode visualizar como est

sendo distribudo o ciclo da sua atividade operacional, que se refere ao intervalo que se inicia

no momento da aquisio da mercadoria at o recebimento da venda da mesma. Tambm

visualiza o seu ciclo financeiro, que se refere ao intervalo que vai desde o pagamento ao

PMRE = MDIA DOS ESTOQUES X 360CMV



19

fornecedor at o recebimento das vendas. Tambm existe uma frmula para o ciclo financeiro

que :

Ciclo Financeiro = PMRE + PMRV - PMPC = 42 + 2352 = 13 dias

Figura 2Ciclo Operacional

CICLO OPERACIONAL

1 dia42 dia 52 dia

65 dia

PMRE

Ciclo Financeiro

PMPC

PMRV

Fonte: COSTA. < http://www.youtube.com/watch?v=NYO-ivVaBzU> acesso em: 23 de fevereiro de2013.

Como dito antes, o ciclo operacional compreende o tempo necessrio para que ocorra

a compra, venda, pagamento a fornecedor e recebimento pela venda da mercadoria.

6 ANLISE VERTICAL E HORIZONTAL

Na avaliao das contas expostas nas demonstraes contbeis se faz necessrio

estabelecer uma relao de comparabilidade para que os valores ali declarados possam

atribuir algum significado que venha a contribuir para as tomadas de decises futuras.

Segundo Assaf Neto, (2007, p. 115 Apud Bischoff, 2011, p. 9) : O montante de uma

conta ou de um grupo patrimonial isoladamente na retrata adequadamente a importncia do

valor apresentado e muito menos o seu comportamento ao longo do tempo.Nesse contexto,

surge a importncia das anlises vertical e horizontal para transmitir uma informao mais



20

significativa de uma conta com algum outro elemento comparativo que venha a propiciar um

maior conhecimento sobre sua variao.

6.1 ANLISE VERTICAL

Esta anlise consiste em avaliar uma conta com um elemento do seu grupo. Na anlise

vertical do balano patrimonial, uma conta relacionada com o total do seu grupo, por

exemplo: A conta estoques pode ser relacionada com o total do ativo, com isso sabemos qual

o percentual do estoque em relao ao valor total do seu grupo.

Imaginemos que essa mesma conta estoque tem como saldo no balano patrimonial o

valor de R$ 58.000,00 e que o total do ativo corresponde a um valor de R$ 150.000,00, ao

aplicarmos a frmula da anlise vertical ((CONTA ANALISADA / TOTAL DA CONTA DO

GRUPO) X 100), acharemos o valor de 38,66%, isso se refere participao dos estoques

com relao ao total do ativo, ou seja, a conta estoque representa, aproximadamente, 38,6%

do ativo da empresa.

No caso da anlise vertical da DRE, se mais comum utilizar, como elemento a ser

relacionado, o valor da receita lquida, ento todos os outros valores componentes da

demonstrao de resultados sero relacionados a essa conta. Se o valor da receita liquida,numa situao hipottica a ttulo de ilustrao, for de R$ 100.000,00 e o valor da CMV for de

R$ 63.000,00, ento saberemos que o percentual do CMV em relao receita lquida ser de

63%, valor encontrado ao se aplicar a formula: ((CMV / RECEITA LQUIDA) X 100).

6.2 ANLISE HORIZONTAL

Na anlise horizontal o que se busca encontrar indicativo de tendncias. Comoreferencia, se determinada uma data base, exemplo o ano de 2010, ento todas as contas

desse ano sero a base para determinar o comportamento das variaes das mesmas contas,

porm nos anos subseqentes. Se, no ano base de 2010, a conta imobilizado representava o

valor de R$ 230.000, e no ano de 2011 o valor da mesma foi apresentado com o saldo de R$

350.000, percebemos que, ao aplicarmos a frmula da anlise horizontal ((SALDO DA

CONTA ATUAL / SALDO DA CONTA BASE) X 100), teremos o valor de 152,17%, ou

uma variao a maior de 52,17%.



21

6.3 ANLISE CONJUNTA DOS NDICES DE BALANO

As tabelas 4 e 5 mostram as anlises vertical e horizontal dos ativos e passivos da

empresa Delta Ltda.

Tabela 4:Anlise vertical e horizontal dos Ativos da empresa Delta Ltda.

BALANO PATRIMONIAL EMPRESA DELTA LTDAATIVO

2012 AV AH 2011 AV

Ativo Total R$ 2.550.000,00 100% 120% R$ 2.130.000,00 100%

Ativo Circulante R$ 1.340.000,00 53% 133% R$ 1.005.000,00 47%

Caixa R$ 80.000,00 3% 114% R$ 70.000,00 3%

Bancos R$ 380.000,00 15% 125% R$ 305.000,00 14%Clientes R$ 450.000,00 18% 141% R$ 320.000,00 15%

Estoques R$ 430.000,00 17% 139% R$ 310.000,00 15%

Ativo No circulante R$ 1.210.000,00 47% 108% R$ 1.125.000,00 53%

Realizvel a Longo Prazo R$ 450.000,00 18% 110% R$ 410.000,00 19%

Investimentos R$ 80.000,00 3% 107% R$ 75.000,00 4%

Imobilizado R$ 680.000,00 27% 106% R$ 640.000,00 30%Fonte: Elaborada pelo autor.

A tabela baixo apenas apresenta as mutaes do passivo ao longo dos anos de 2011 para o

ano de 2012, salienta-se a conto de patrimnio lquido.

Tabela 5:Anlise vertical e horizontal dos passivos da empresa Delta Ltda.

BALANO PATRIMONIAL EMPRESA DELTA LTDAPASSIVO

2012 AV AH 2011 AVPassivo Total R$ 2.550.000,00 100% 120% R$ 2.130.000,00 100%Passivo Circulante R$ 1.050.000,00 41% 100% R$ 1.050.000,00 49%Fornecedores R$ 400.000,00 16% 77% R$ 520.000,00 24%Emprstimos R$ 560.000,00 22% 122% R$ 460.000,00 22%salrios R$ 90.000,00 4% 129% R$ 70.000,00 3%Passivo No circulante R$ 600.000,00 24% 113% R$ 530.000,00 25%Emprstimos R$ 600.000,00 24% 113% R$ 530.000,00 25%Patrimnio Lquido R$ 900.000,00 35% 164% R$ 550.000,00 26%Capital Social R$ 900.000,00 35% 164% R$ 550.000,00 26%

Fonte: Elaborada pelo autor.

A tabela a seguir demonstra as variaes ocorridas nas apuraes de resultados dos

anos de 2011 e 2012, como tambm demonstra as relaes verticais das contas. Para a anlise

vertical tens como unidade de referncia o valor expressado na receita lquida, como j havia

sido comentado anteriormente.



22

Tabela 6: Anlise vertical e horizontal das DREs da empresa Delta Ltda.

DRE - Demonstrao do Resultado do Exerccio Dezembro 2012 e 20112012 AV AH 2011 AV

Receita Bruta R$ 6.000.000,00 129% 125% R$ 4.800.000,00 129%

(-) dedues R$ 1.356.425,00 29% 125% R$ 1.085.000,00 29%

.= Receita Lquida R$ 4.643.575,00 100% 125% R$ 3.715.000,00 100%

(-) Custo das Mercadorias Vendidas R$ 3.180.000,00 68% 116% R$ 2.750.000,00 74%

= Lucro Bruto R$ 1.463.575,00 32% 152% R$ 965.000,00 26%

(-) Despesas operacionais R$ 778.356,34 17% 104% R$ 745.986,00 20%

+ Outras Receitas Operacionais - -= Lucro Operacional antes do Resultado

Financeiro R$ 685.218,66 15% 313% R$ 219.014,00 6%+ Receitas Financeiras R$ 689.356,45 15% 118% R$ 586.134,00 16%

(-) Despesas Financeiras R$ 567.365,89 12% 115% R$ 491.348,00 13%

= Lucro Operacional R$ 807.209,22 17% 257% R$ 313.800,00 8%

(+/-) receitas/ despesas no operacionais R$ 32.976,01 1% 141% R$ 23.468,00 1%

= Lucro Antes do IRRF e CSLL R$ 840.185,23 18% 249% R$ 337.268,00 9%

(-) IRRF R$ 126.027,78 3% 249% R$ 50.590,20 1%

(-) CSLL R$ 75.616,67 2% 249% R$ 30.354,12 1%

= Lucro/Prejuzo R$ 638.540,77 14% 249% R$ 256.323,68 7%Fonte: Elaborada pelo autor.

Percebe-se que a conta capital social teve um aumento expressivo de 64%, como est

demonstrado na tabela 5. Tal foi ilustrado nesse artigo para mostrar como as empresas

diminuem o seu indicativo de imobilizao do patrimnio lquido. Percebe-se tambm, na

tabela 7, que o IMPL, no ano de 2011, estava com um valor de 130%. Significa que todo o

valor do PL estava sendo aplicado no imobilizado e que ainda 30% estavam sendo financiado

por capital de terceiros.

Sabe-se que a mola propulsora da atividade comercial se encontra no ativo circulante

da mesma. So os seus produtos dispostos comercializao que fazem com que a empresa

possa obter receita e com isso ampliar os seus negcios, por isso que na conjecture hipottica

demonstrada, os valores do ativo circulante apresentam significativos aumentos percentuais

de um ano para o outro (analise horizontal). Tais aumentos podem ocorrer por maior

concesso de crdito aos clientes ou um limite maior para pagamento; um melhor

planejamento de aplicaes financeiras; um estoque maior, porm mantendo a qualidade da

rotatividade dos produtos, dentre outras possibilidades.



23

Abaixo segue os valores dos ndices encontrados neste artigo, dispostos na mesma

estrutura e ordem em que foi apresentado no desenvolvimento.

Tabela 7: Analise dos ndices de balano inseridos no contexto da analise horizontal

ANLISE DOS NDICES NA ESTRUTURA HORIZONTAL2012 2011 Variao

INDICES DE LIQUIDEZ

Liquidez Geral 108% 90% 19%

Liquidez corrente 128% 96% 32%

Liquidez seca 87% 66% 20%

Liquidez imediata 44% 36% 8%

NDICES DE SOLVNCIAParticipao de capital de Terceiros 183% 287% -104%

Composio do Endividamento 64% 66% -3%

Imobilizao do Patrimnio lquido 84% 130% -46%

NDICES DE RENTABILIDADE

Giro do Ativo 182% 174% 8%

Rentabilidade do PL 71% 47% 24%

Margem Lquida 14% 7% 7%

Retorno Sobre o Investimento Total 25% 12% 13%

NDICES DE ROTATIVIDADE

PMRE 42 dias

PMPC 52 dias

PMRV 23 dias

Ciclo Financeiro 13 dias

Ciclo Operacional 65 diasFonte: Elaborada pelo autor.

Ao analisarmos as variaes ocorridas nos ndices de liquidez percebemos que houve

medidas que visaram aumentar a capacidade de pagamento da empresa. A forma encontrada

perceptvel na tabela 5, onde houve a diminuio na conta de fornecedores, pois como foi

explicado antes, os scios da empresa aumentaram o capital social, aplicando esse recursos

principalmente no ativo circulante.

Com o aumento do capital social, outro ndice que teve uma variao relevante, foi o

de participao de capital de terceiro. Nota-se que este indicativo foi reduzido a mais de 100%

devido a uma maior participao de capital dos scios na organizao.

Por se manter praticamente estvel os valores gastos com as despesas operacionais eos custos das mercadorias vendidas terem uma variao inferior a variao ocorrida nas



24

receitas, os resultados apresentados em 2012 foram notoriamente superiores aos apresentados

em 2011. Nesse contexto, houve uma maior eficincia e produtividade devido obteno de

resultados melhores com pouca alterao nos gastos.

7 CONCLUSO

Na anlise das demonstraes contbeis, no so os clculos dos ndices ou os seus

valores finais encontrados o que de fato importam, mas sim as informaes relevantes que

podem ser extradas por usurios da contabilidade que entendem e interpretam os valores

demonstrados para auxili-los nas suas projees de resultados, nos seus planejamentos e nas

suas futuras tomadas de decises. So esses os objetivos do uso dos ndices de balanos nas

organizaes que buscam ter um controle interno eficaz e que querem se manter competitivas

comparando seus resultados com os ndices apresentados por outras empresas no mercado.

Percebe-se ento, que os ndices das demonstraes contbeis so utilizados para

atender aspectos relacionados rea de controle da empresa, como tambm aos processos que

viso o planejamento estratgico, onde outras ferramentas podem ser agregadas aos mesmos,

como os instrumentos da contabilidade de custos: O grau de alavancagem operacional; o uso

do custeio varivel e da margem de contribuio; as tcnicas de rateio; o estudo do ponto deequilbrio, dentre outras ferramentas que somadas aos ndices de balana, contribuem

significativamente aos processos decisrios nas organizaes.



25

8 REFERNCIAS

ASSOCIAO BRASILEIRA DE NORMAS TCNICAS. NBR 6022: Artigo em

publicaes peridicas. Rio de Janeiro, 2002.

________. NBR 10520. Apresentao de citaes em documentos. Rio de Janeiro, 2002.

_________. NBR 6023. Informao e documentao: referncias. Rio de Janeiro, 2002.

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A Importância Dos Índices Contábeis Na Análise Das Demonstrações