A Situação Financeira Portuguesa

1986-2009

1986-2010: a Economia Portuguesa na União Europeia

Universidade de Coimbra

28 de Abril 2010

1986-2009

23%

4%

Títulos

Banco de Portugal

Estrutura de Balanço – Como evoluiu em Portugal

PORTUGAL(1986)

APLICAÇÃO DE FUNDOS ORIGEM DE FUNDOS

70% Depósitos Clientes

22%

5%

47%Crédito

Disp. sobre OIM

Outras disponibilidades

2 Fonte: Banco de Portugal

70%

4%

18%

3%5%

Depósitos Clientes

Depósitos SPAEmpréstimos exterior

Capital

Outros passivos

23%

10%

Títulos

Crédito face a OIM

PORTUGAL(2009)

APLICAÇÃO DE FUNDOS ORIGEM DE FUNDOS

Estrutura de Balanço – Como evoluiu em Portugal

24%

4% Rec. Bancos centrais

Rec. OIM

3

7%

27%

3%7%

24%

Crédito a SNF

Crédito à habitação

Outro crédito a partic Outro crédito

Outros

Fonte: Banco de Portugal

61%

9%

15%

48% Depósitos Clientes

Capital

Títulos

ALEMANHA(2009)

19%

22%

Títulos

Crédito face a OIM

3%

21%

Rec. Bancos centrais

Rec. OIM

APLICAÇÃO DE FUNDOS ORIGEM DE FUNDOS

Estrutura de Balanço – Comparação internacional

4

14%4%

5%

36%Crédito ao sector privado

Crédito à Ad. Pública

Crédito não residentes

Outros

20%

6%

12%

38% Depósitos

Capital

Títulos

Outros

Fonte: Bundesbank

GRÉCIA(2009)

5%

17%Títulos

Crédito face a OIM 10%

12% Rec. Bancos centrais

Rec. OIM

APLICAÇÃO DE FUNDOS ORIGEM DE FUNDOS

Estrutura de Balanço – Comparação internacional

5 Fonte: Banco da Grécia

11%

67%Crédito ao sector privado

Outros 7%

60%

4%7%

Depósitos

Capital

TítulosOutros

ITÁLIA(2009)

19%Títulos

42%

2%5%

Rec. Bancos centrais

Moeda em circulação

Depósitos

APLICAÇÃO DE FUNDOS ORIGEM DE FUNDOS

Estrutura de Balanço – Comparação internacional

6 Fonte: Banco de Itália

54%

2%9%

Crédito ao sector privado

Crédito à Ad. PúblicaCrédito não residentes

Outros 16%8%

16%

22%

7%

Capital

Títulos

Outros

Recursos exterior

IRLANDA(2009)

31%

16%Títulos

Crédito face a OIM

7%

45%

Rec. Bancos centrais

Rec. OIM

APLICAÇÃO DE FUNDOS ORIGEM DE FUNDOS

Estrutura de Balanço – Comparação internacional

7 Fonte: Banco de Irlanda

7%

45%

1%

31%Crédito face a OIM

Crédito ao sector privado

Crédito à Ad. PúblicaOutros

14%

7%6%

21%Depósitos

Capital

Títulos

Outros

ESPANHA(2009)

19%Títulos

2% Rec. Bancos centrais

Depósitos

APLICAÇÃO DE FUNDOS ORIGEM DE FUNDOS

Estrutura de Balanço – Comparação internacional

8 Fonte: Banco de Espanha

7%

10%

2%

62%Crédito ao sector

privado

Crédito à Ad. PúblicaCrédito não residentes

Outros 8%4%

13%

72% Depósitos

Capital

Títulos

Outros

100%

150%

200%

Crédito vs Depósitos

RÁCIO DE TRANSFORMAÇÃO(todos os sectores com excepção do Governo central e IFM)

0%

50%

85 87 89 91 93 95 97 99 01 03 05 07 09Alemanha Portugal Espanha

Irlanda Grécia Itália

9

Fonte: BCE

Evolução dos depósitos e recursos fora do balanço

Concorrência entre recursos de clientes e financiamento dos bancos

200,000

250,000

300,000

350,000

FPensõesFIIFIMPPRSeguros de Vida TotalDepósitos

106 Euros

60%

70%

80%

90%

100%

10

Fonte: BPI Área de seguros, Banco de Portugal

0

50,000

100,000

150,000

200,000

86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08

0%

10%

20%

30%

40%

50%

86 89 92 95 98 01 04 07

Depósitos Seguros de Vida Total PPR FIM FII FPensões

Crédito e crescimento económico

Crescimento anual do crédito vs PIB nominal

20%

25%

30%

35%t.v.a.

11

Fonte: Banco de Portugal

-5%

0%

5%

10%

15%

86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08

Crédito total, excl. APPIB nominal

100%

125%

150%

175%

200%

Crédito total, excl AP

Particulares

Empresas não financeiras

Composição do crédito – por sector institucional

Evolução do crédito em % PIB

12

0%

25%

50%

75%

100%

86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08

Fonte: Banco de Portugal

Evolução do crédito – comparação internacional

Evolução do rácio crédito/PIB

Grécia

1

1,5

2Itália

1

1,5

2

Portugal

1

1,5

2SNF

Particulares

Crédito/PIB

13

Fonte: BCE

0

0,5

2002 2005 2009

0

0,5

2002 2005 20090

0,5

1

2002 2005 2009

Evolução do crédito – comparação internacional

Evolução do rácio crédito/PIB

Espanha

1

1,5

2Irlanda

1

1,5

2Portugal

1

1,5

2SNF

Particulares

Crédito/PIB

14

Fonte: BCE

0

0,5

1

2002 2005 20090

0,5

1

2002 2005 2009

0

0,5

1

2002 2005 2009

Evolução do crédito – comparação internacional

Evolução do rácio crédito/PIB

Alemanha

1

1,5

2França

1

1,5

2Portugal

1

1,5

2SNF

Particulares

Crédito/PIB

15

Fonte: BCE

0

0,5

1

2002 2005 2009

0

0,5

1

2002 2005 20090

0,5

1

2002 2005 2009

20

25

301986

2009

% do PIB

Evolução da taxa de poupança bruta

Poupança

0

5

10

15

Alemanha Irlanda Grécia Espanha Itália PortugalFonte: Ameco.

16

O endividamento

Evolução do nível de endividamento das famílias (em % do RD)

80%

100%

120%

140%

160%

17

0%

20%

40%

60%

80%

95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08

Fonte: Banco de Portugal

15%

20%

25%

Custos de financiamento - evolução

Evolução das taxas de juro de curto prazoPortugal vs Alemanha

18

0%

5%

10%

86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08

FIBOR 3 meses LISBOR 3 meses Euribor 3 meses

Fonte: OCDE, Banco de Portugal, BPI

A dívida pública e o financiamento de outros sectores na economia: evolução histórica

Défice vs Dívida Pública

4

6

8

10

50

60

70

80

90Dívida Pública (PDE)

Défice primário

Défice total

% do PIB % do PIB

19

-2

0

2

4

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

0

10

20

30

40

Fonte: Banco de Portugal, Min. das Finanças.

A dívida pública e o financiamento de outros sectores na economia: que dívida pública?

Dívida pública: vários conceitos

100

120

140

160

180mil milhões de euros

125.9132.7

17.25.0 4.6 1.2 160.8

77%

10%

3%3%

1%

28.0

20

0

20

40

60

80

Dívidapública(PDE)

Dívidadirecta

SEE Municípios RA Madeira RA Açores Dívidaconsolidada

Fonte: IGCP, INE, Banco BPI.

77% 81% 98%

17%

A dívida pública e o financiamento de outros sectores na economia: o futuro próximo

Défice Total vs Dívida Pública

60

80

100

120

140

4

6

8

10

12Dívida Pública (consolidada)

Défice Público Total

% do PIB % do PIB

21

0

20

40

60

2009 2010 2011 2012 2013 2020 2030 2040

-2

0

2

4

Fonte: estudo de sustentabilidade da dívida pública do Banco BPI.

Nota: Desde 2020, assume-se um superávite primário de 1.5%, resultante da média observada entre 1999 e 2008 de receitas totais e despesas correntes, acrescidas de uma estimativa do BPI de despesas de capital.

80

100

120

140

6

8

10

12Dívida Pública (consolidada)

Défice Público Total

% do PIB % do PIB

A dívida pública e o financiamento de outros sectores na economia: o futuro próximo

Composição do Défice Público

0

20

40

60

2009 2010 2011 2012 2013 2020 2030 2040

-2

0

2

4

Fonte: estudo de sustentabilidade da dívida pública do Banco BPI.

Nota: Desde 2020, assume-se um superávite primário de 1.5%, resultante da média observada entre 1999 e 2008 de receitas totais e despesas correntes, acrescidas de uma estimativa do BPI de despesas de capital.

22

150

200

250mil milhões de euros

49

A dívida pública e o financiamento de outros sectores na economia: o futuro próximo

Evolução da Dívida Pública (consolidada)

0

50

100

2009 2013

23

Fonte: estudo de sustentabilidade da dívida pública do Banco BPI.

Custos de financiamento – o spread do soberano

Dívida Pública Países Periféricos EuropeusSpread Versus Dívida Alemã(Índice ML Dívida Soberana 7 a 10 anos)

400

500

600

700spread vs bund (p.b.)

24

0

100

200

300

Jan-07 Jul-07 Jan-08 Jul-08 Jan-09 Jul-09 Jan-10

Fonte: ML Sovereign Index 7-10 years; Bloomberg

Portugal Espanha Irlanda Grécia Itália

Custos de financiamento – comparações internacionais

Custos de Financiamento(vários instrumentos e países)

473

244

463

410

330

401 392

11873

100

200

300

400

500spread vs swap (p.b.)

25

-52-15 4 17

4373

-100

0

100

Go

verno

s 3a

Go

verno

s10a

CD

S(b

anco

s) 5a

Ob

rig.

Hip

otecárias3a

Ob

rig.

Hip

otecárias5a

Dívid

aS

enio

r(b

anca) 3a

Dívid

aS

enio

r(b

anca) 5a

Portugal

França

Alemanha

Fonte: Bloomberg.