Análise de Desempenho Econômico-Financeiro do Setor Farmacêutico no Brasil 1998 a 2003

Luiz Affonso Neiva RomanoMarcos Alves Carneiro da Silva

Paulo Cesar Simões Azevedo

Análise de Desempenho

Econômico-Financeiro do Setor Farmacêutico

no Brasil1998 a 2003

Romano, Luiz Affonso Neiva Análise de desempenho econômico-financeiro do

setor farmacêutico no Brasil: 1998 a 2003 / Luiz Affonso Neiva Romano, Marcos Alves Carneiro da Silva, Paulo Cesar Simões Azevedo. -- São Paulo:Febrafarma - Federação Brasileira da Indústria Farmacêutica, 2005. -- (Estudos Febrafarma)

1. Desempenho - Avaliação 2. Indicadoreseconômicos - Brasil 3. Indústria farmacêutica - Brasil - Finanças I. Silva, Marcos Alves Carneiroda. II. Azevedo, Paulo Cesar Simões. III. Tílulo.IV. Série.

05-0138 CDD-338.4761510981

Índices para catálogo sistemático:

1. Brasil: Indústria farmacêutica: Desempenho econômico-financeiro: Análise: Economia

338.4761510981

Dados Internacionais de Catalogação na Publicação (CIP) (Câmara Brasileira do Livro, SP, Brasil)

Fundação Biblioteca Nacional

Coordenação: Luiz Antonio DiórioApoio: Comissão de Economia da Febrafarma

í n d i c e

Introdução 5

Metodologia 71. Etapa I – Definição da Amostra 7

2. Etapa II – Modelagem Econômico-Financeira e Estatística 73. Nomenclatura e Fórmulas 8

Sumário e Conclusões 9

Análise Geral do Setor 111. Os Números do Setor – Comparativo 1998 x 2003 11

1.1 Balanço Patrimonial – Ativos 11A. Ativo Total 11

B. Ativo Circulante 111.2. Balanço Patrimonial – Passivos 11

A. Passivo Circulante 12B. Passivo Exigível a Longo Prazo 12

C. Patrimônio Líquido 121.3. Demonstrativo de Resultados 13

A. Receita Líquida 13B. Deduções da Receita Bruta 13

C. Custos de Bens e Serviços Vendidos 13D. Resultado Bruto (Margem de Contribuição) 15

E. Despesas Operacionais 15F. Resultado Não-Operacional 16

G. Resultado Antes dos Impostos 16H. Resultado Após os Impostos sobre o Lucro Líquido 17

Comentários Finais 18

Avaliações de Índices através de Padrões 19

Apêndice 1 – Glossário e Nomenclatura 20

Apêndice 2 – Relação de Empresas Participantes 22

Anexos – Tabelas 241. Análise Econômico-Financeira das Empresas

do Setor Farmacêutico - Ativos e Passivos 242. Análise Econômico-Financeira das Empresas do

Setor Farmacêutico - Demonstração de Resultados 263. Indicadores Econômico-Financeiros 28

4. Análise Econômico-Financeira das Empresas

do Setor Farmacêutico - Gráficos 30

estudosFEBRAFARMA [ 5 ]

ANÁLISE DE DESEMPENHO ECONÔMICO-FINANCEIRO DO SETOR FARMACÊUTICO NO BRASIL - 1998 A 2003


Introdução

O PRESENTE trabalho tem por objeto a elaboração de estudo sobre o desem-penho do setor farmacêutico no período compreendido entre 1998 e 2003, pormeio da análise de indicadores econômicos e financeiros realizada a partir dosbalanços patrimoniais de 42 empresas do setor.

As informações foram prestadas pela Federação Brasileira da IndústriaFarmacêutica (Febrafarma), que reúne 15 entidades de classe representativasdo setor.

O valor das vendas em 2003 alcançou o montante de R$ 16,9 bilhões(preço fábrica, sem impostos), segundo o Grupo dos Profissionais Executivosdo Mercado Farmacêutico (Grupemef)1, distribuído pelos 551 laboratóriosexistentes no País.

O consolidado das 42 empresas analisadas neste estudo apresenta receitalíquida de vendas no valor de R$ 13,1 bilhões (preço fábrica, sem impostos),representando 78% do total de vendas captadas pelo Grupemef, que retrata odesempenho da indústria farmacêutica.

1 O Grupemef é um grupo sem fins lucrativos voltado exclusivamente ao desenvolvimento técnico e o inter-câmbio de informações entre profissionais de marketing farmacêutico. É composto por 95 empresas associa-das, englobando laboratórios e empresas prestadoras de serviços da indústria farmacêutica.

[ 6 ] estudosFEBRAFARMA

Luiz Affonso Neiva Romano

Marcos Alves Carneiro da Silva

Paulo Cesar Simões Azevedo


Metodologia

PARA O DESENVOLVIMENTO dos trabalhos foram cumpridas as etapasapresentadas a seguir.

1. Etapa I – Definição da Amostra

A definição da quantidade de empresas pesquisadas buscou atender a doiscritérios: obter um grupo que fosse representativo do setor, e cujas informaçõespudessem ser fornecidas pela Febrafarma.

As 42 empresas forneceram uma boa representatividade do setor, sob a óticade receita líquida, representando 78% do total de vendas captadas peloGrupemef, atendendo aos objetivos requeridos.

A partir dos balanços dessas empresas, as informações contábeis foram clas-sificadas segundo um modelo de Plano de Contas Padrão2.

2. Etapa II – Modelagem Econômico-Financeira e Estatística

Das informações padronizadas foram realizadas análises verticais e horizontaisdas séries levantadas, bem como se elaborou um conjunto de indicadores econômi-cos e financeiros. Esses indicadores foram classificados em três grupos: indicadoresde liquidez, indicadores de estrutura de capital e indicadores econômicos.

Os indicadores utilizados em cada grupo foram os seguintes:

Indicadores de Liquidez:• Liquidez geral;• Liquidez corrente;• Liquidez seca.

Indicadores de Estrutura de Capital:• Grau de endividamento;


2 O padrão adotado foi o do ITR, utilizado pela Comissão de Valores Imobiliários (CVM) para a obtençãodos dados de balanço das companhias de capital aberto.


• Grau de imobilização do patrimônio líquido;• Imobilização dos recursos de longo prazo.

Indicadores Econômicos:• Margem líquida;• Rentabilidade do capital próprio;• Retorno do capital empregado;• Giro do ativo.

Nos trabalhos desenvolvidos, foram identificadas e comentadas as médiasdos resultados alcançados e a consolidação setorial, assim como as evoluções,comparações e análises de tendências.

As variações nominais foram comparadas com o IPA/FGV do período de1998 a 2003, que foi de 132,5% (Coluna IPA no Ano, anexo II, ConjunturaEstatística – Conjuntura Econômica, julho 2004), para a obtenção da evoluçãoreal dos dados apurados.

O IPA foi adotado por refletir com mais exatidão a variação dos custosindustriais.

3. Nomenclatura e Fórmulas

O Apêndice 1 apresenta, detalhadamente, as nomenclaturas e fórmulas utilizadas no estudo.

LUIZ AFFONSO NEIVA ROMANO I MARCOS ALVES CARNEIRO DA SILVAPAULO CESAR SIMÕES AZEVEDO


Sumário e Conclusões

AS RECEITAS LÍQUIDAS apresentaram uma variação nominal no período1998-2003 de 55% contra um IPA de 132,5%, representando uma perda real dofaturamento de 33,33%. Isto é, para que as receitas líquidas de 2003 possam sercomparadas, em valores atualizados, às registradas em 1998, há necessidade deum aumento de faturamento da ordem de 50%.

A margem de contribuição (Resultado Bruto) caiu de aproximadamente 55%em 1998 para 44% em 2003, o que significa uma redução de 20%, confirmandoque, no geral, a evolução dos preços não acompanhou a dos custos das vendas.

A evolução econômico-financeira do setor no período está plenamenteretratada pela análise dos indicadores apresentados a seguir, elaborados a par-tir dos balanços das empresas pesquisadas.

Discriminação

Indicadores Financeiros

Liquidez Geral

Grau de Endividamento

Grau de Imobilização do Patr. Líquido

Indicadores Econômicos

Margem Líquida

Rentabilidade do Capital Próprio

Retorno do Capital Empregado

Giro do Ativo

Os indicadores mostram uma piora na situação financeira e no desempe-nho econômico das empresas pesquisadas, com um forte aumento do grau deendividamento e queda expressiva da margem líquida. A liquidez e os demaisindicadores foram também negativamente afetados.

Índice de Evolução Real 1998 2003

IPA Nominal 100 232

IPA 100 100

IPCA Nominal 100 153

IPCA 100 100


1998

1,69

54,4%

47,9%

9,6%

18,8%

7,2%

1,26

2003

1,18

122,3%

59,0%

0,5%

1,2%

-4,7%

1,15

Variação %

-30,2

44,0

7,5

-91,7

-85,2

-197,7

-8,7


Índice de Evolução Real 1998 2003

Dólar Nominal 100 243

Receita Líquida 100 155

Custos de Bens e/ou Serviços Vendidos 100 191

Resultado Bruto 100 126

Despesas Gerais e Administrativas 100 180

Despesas com Vendas 100 158

Despesas Financeiras 100 181

Resultado Operacional 100 28

Lucro/Prejuízo do Exercício 100 8

Ativo Total 100 171

Ativo Circulante 100 181

Ativo Realizável a Longo Prazo 100 232

Ativo Permanente 100 148

É importante observar que, apesar da perda de margem de contribuição, osetor conseguiu evitar uma degradação ainda maior no resultado líquido, quefoi reduzido em 92%, por ter mantido sob controle o crescimento das despesascom vendas (maior parcela que perfaz 75% de todas as Despesas/ReceitasOperacionais) no mesmo nível do baixo crescimento da receita bruta (58% x59%), mas que implicou redução do nível de emprego da ordem de 2.000 tra-balhadores, ou -3,9% da força de trabalho3.

A defasagem entre os reajustes de preços e o aumento nos custos de bens eserviços vendidos, a regulamentação do mercado, a intensa dependência deinsumos importados com variações cambiais descompassadas e não repassadasintegralmente aos preços são fatores que podem ter contribuído para o desem-penho do setor.


3 Fonte: Febrafarma.



Análise Geral do Setor

1. Os Números do Setor – Comparativos 1998 x 2003

1.1. Balanço Patrimonial – Ativos

A. Ativo TotalRegistrou um crescimento nominal de 71% contra um IPA de 132,5%.

Entre os grupos que compõem o Ativo Total merecem destaque os seguintes:• Disponibilidades: expansão de 94%;• Créditos: expansão de 80%;• Duplicatas a Receber: expansão de 72%;• Estoques: expansão de 71%;• Outros Créditos: expansão de 106%;• Outros Realizáveis a Longo Prazo: expansão de 365%.

Os seguintes grupos apresentaram retração significativa ou pequena expan-são nominal na composição do Ativo Total:

• Créditos com Partes Relacionadas: expansão de 8%;• Investimentos: retração de 21%;• Ativo Imobilizado: expansão de 46%.

B. Ativo CirculanteRegistrou um crescimento nominal de 81% contra um IPA de 132,5%

(51,5% abaixo do IPA, ou decréscimo real de 22,15%).Estruturalmente foram registradas oscilações expressivas nos seguintes grupos:• Demais Contas a Receber: de 0% para 2%;• Outros Créditos Realizáveis a Longo Prazo: de 2% para 6%;• Imobilizado: de 31% para 27%, apesar do investimento total de R$ 1,1 bilhõesno período de 1998 a 2003 (1,53% do faturamento bruto do período);• Diferido: de 1% para 5%.

1.2. Balanço Patrimonial – Passivos

Acusa um crescimento nominal de 71% contra um IPA de 132,5%, caben-do destacar o crescimento desproporcional do Passivo Circulante, que assinala


um aumento de 152% nominais (contra um IPA de 132,5%), expansão real dasobrigações com terceiros de 8,4% (o Ativo Circulante acusou um decréscimoreal de 22,15%). Entre os grupos que compõem o Passivo, registraram maiortaxa de crescimento:

A. Passivo Circulante• Empréstimos e Financiamentos: 416%;• Fornecedores: 169%;• Impostos, Taxas e Contribuições: 93%;• Dívidas com Partes Relacionadas: 668%.

Estruturalmente, apresentaram aumento significativo:• Empréstimos e Financiamentos: de 3% para 10%;• Fornecedores: de 8% para 12%;• Partes Relacionadas: de 1% para 5%.

B. Passivo Exigível a Longo PrazoExpansão geral de 202%, contra IPA de 132,5%.• Empréstimos e Financiamentos: 177%;• Provisões: 483%;• Outros: 453%;• Impostos e Contribuições: 615%;• Demais Contas a Pagar: 263%.

Estruturalmente, apresentaram expansão expressiva:• Empréstimos e Financiamentos: de 6% para 9%;• Provisões: de 1% para 4%;• Outros: de 1% para 3%;• Impostos, Taxas e Contribuições: de 1% para 2%;• Demais Contas a Pagar a LP: de 0% para 1%.

Os números demonstram o agravamento da dependência de capitais de ter-ceiros para financiamento das operações do setor, como conseqüência natural daperda gradativa de rentabilidade no período compreendido entre 1998 e 2003.

C. Patrimônio LíquidoRegistrou um crescimento nominal de apenas 19% (contra IPA de



132,5%), ou seja, decréscimo real do capital próprio de 48,8% na compara-ção entre 1998 e 2003, reflexo da redução gradativa do lucro líquido noperíodo, passando de 10% (1998) para 0% (2003). Os grupos que regis-traram as maiores oscilações foram:

• Capital Realizado: 92%;• Reservas de Capital: 42%;• Reservas de Reavaliação: 161%;• Reservas de Lucros: -27%;• Lucros/Prejuízos Acumulados: -113%.

1.3. Demonstrativo de Resultados

Os grupos de contas que compõem o Demonstrativo de Resultados do setorfarmacêutico e merecem destaque são os seguintes:

A. Receita LíquidaA renda líquida nominal cresceu 55% contra 132,5% de variação do IPA, ou

seja, uma diferença de 77,5 p.p. abaixo, resultando numa retração real de 33,3%(contra um crescimento geral da indústria de 10,78% no período, conformeConjuntura Econômica – FGV – junho de 2004). O PIB cresceu 8,2% nos últi-mos cinco anos4.

B. Deduções da Receita BrutaAs deduções da receita bruta passaram de 26,18% para 27,88% do fatura-

mento bruto. A variação nominal no período foi de 70% contra um IPA de132,5% (variação real negativa de 26,9%). O peso do PIS/Cofins passou de 2%do faturamento bruto em 1998 para 3% em 2003, refletindo o aumento daalíquota do Cofins.

C. Custos de Bens e Serviços VendidosApresentaram aumento acentuado no período de 1998-2003, passando de

45% para 56% da receita líquida. O peso dos custos de bens e serviços vendidosfoi crescente ano a ano, conforme pode ser observado na tabela e no gráficoapresentados a seguir, demonstrando, claramente, o reflexo nos preços dapolítica setorial praticada nos últimos anos.


4 Fonte: IBGE.


Peso dos Custos de Bens e Serviços Vendidos

Ano %

1998 45%

1999 49%

2000 51%

2001 54%

2002 54%

2003 56%

Peso dos Custos de Bens e Serviços Vendidos (%)

O faturamento líquido apresentou variação acumulada anual abaixo do IPAno período de 1999 a 2003. Essa variação pode ser visualizada no gráfico apre-sentado a seguir.

Variação Percentual do Faturamento Líquido em Relação ao IPA

Ano Faturamento Líquido IPA Acumulado

1999 22,00% 28,90%

2000 21,00% 44,45%

2001 31,00% 61,59%

2002 42,00% 118,81%

2003 55,00% 132,50%


1998 1999 2000 2001 2002 2003

45%49% 51%

54% 54% 56%


Variação do Faturamento Líquido (%)

No período, as vendas, analisadas sob a ótica do faturamento líquido, regis-traram redução real de 33,3%, muito abaixo do aumento dos custos, que apre-sentou redução real de apenas 17,8%, comparados ao IPA.

D. Resultado Bruto (margem de contribuição)A margem de contribuição dos produtos vendidos registrou acentuada queda

no período de 1998 a 2003, quando passou de 55% para 44%, afetando de formadefinitiva o resultado das empresas do setor farmacêutico. A variação nominal doResultado Bruto no período foi de 26% contra um IPA de 132,5%, o que na práti-ca significou uma redução real de 45,8% (em valores nominais, 85%).

E. Despesas OperacionaisO grupo de despesas apresentou um crescimento nominal de 58% (o fatu-

ramento líquido cresceu apenas 55%) contra um IPA de 132,5%, exprimindo,na prática, uma redução real de 32,04%.

Apresentaram crescimento nominal abaixo do IPA os seguintes gruposde despesas:

• Com Vendas: 58%;• Gerais e Administrativas: 80%;• Financeiras: 81%;• Equivalência Patrimonial: -131%.


1999 2000 2001 2002 2003

28,922

44,45

61,59

31

118,81

42

132,5

55

IPA

Variação

21


Os aumentos significativos das Receitas Financeiras (238%) e Outras ReceitasOperacionais (187%) influenciaram o resultado líquido das Despesas Operacionais.

Estruturalmente as seguintes rubricas apresentaram variações consideráveis:• Receitas Financeiras: de 1% em 1998 para 2% em 2003;• Despesas Financeiras: de 4% em 1998 (tendo chegado a 10% em 2002)

para 5% em 2003;• Outras Receitas Operacionais: de 1% em 1998 para 2% em 2003;• Resultado da Equivalência Patrimonial: de 1% positivo para 0,15% negativos.

F. Resultado Não-OperacionalEstruturalmente passou de -0,09% em 1998 para -0,49% em 2003.

G. Resultado Antes dos ImpostosRegistrou uma acentuada queda, passando de 13% do faturamento líquido

em 1998 para 2% em 2003, podendo ser observada no gráfico a seguir.

Resultado Antes dos Impostos

Período Percentual

1998 13%

1999 10%

2000 3%

2001 0%

2002 -4%

2003 2%

Resultado Antes dos Impostos (%)


13%

10%

3%

-4%2%

0%

1998 1999 2000 2001 2002 2003


O Resultado Antes dos Impostos em 2003 sofreu expressiva redução,partindo de um resultado de 13% em 1998 para um resultado de apenas 2%da receita líquida em 2003. Em termos nominais o Resultado Antes dosImpostos sofreu uma redução de 77%, com significativa queda de 90,1%quando comparada com a correção do IPA no período, de 132,5%.

H. Resultado Após os Impostos sobre o Lucro LíquidoO resultado líquido sofreu uma expressiva redução, partindo de um lucro

de 10% em 1998 para um lucro de apenas 0,47% da receita líquida em 2003.Em termos nominais, o lucro líquido sofreu uma redução de 92,4%, comqueda robusta de 224,5%, quando comparado com a correção pelo IPA doperíodo, de 132,5%.



Comentários Finais

OS ÍNDICES APRESENTADOS permitem concluir que houve visível descapi-talização do setor farmacêutico, com resultados decrescentes verificados noperíodo de regulamentação de preços da indústria, decorrentes de preços devenda defasados em relação aos elevados custos e reduzidas margens de con-tribuição (insuficientes para pagar as DGAs5).

Para administrar essa situação as empresas farmacêuticas experimentaramsensível aumento do endividamento com fornecedores, partes relacionadas, ban-cos e governos (impostos), mesclando as dívidas no curto e longo prazos (oPassivo Circulante cresceu, no período de 1998 a 2003, 8,4% reais acima do IPA).

Uma eficiente gestão do superávit de caixa gerado com as ações acima,aliada ao fato de ter ocorrido uma variação negativa do câmbio entre 2002-2003, resultando em custo financeiro líquido de 2,41% do faturamento líquido(juros de 9,34% sobre o total de Empréstimos, Fornecedores, Impostos e PartesRelacionadas), e o controle rígido das despesas com vendas, gerais e adminis-trativas, atenuaram os reflexos negativos no resultado global.

Analisando o comportamento da margem bruta da indústria, pode-se con-cluir que os preços médios de venda nos últimos cinco anos – período no quala indústria ficou submetida ao controle de preços – não obtiveram reajustesnecessários para comportar os aumentos ocorridos nos custos.

Considerando a margem bruta de 1998 como padrão, por corresponder aoano em que a indústria esteve sob um regime de liberdade na gestão de seuspreços de venda, verifica-se progressiva perda de resultado bruto até 2003,equivalendo no acumulado desses cinco anos a 39,3% da receita líquida médiade um ano, como demonstrado a seguir:

• Faturamento Líquido de 1999 a 2003: R$ 45.630,4 milhões.• Faturamento Anual Médio do Período: R$ 9.126,0 milhões.• Margem Bruta Real no Período: R$ 21.506,7 milhões.• Margem Bruta Base 1998: R$ 25.096,7 milhões.• Perda de Margem Bruta no Período: R$ 3.590,0 milhões (39,3% do fatu-

ramento anual médio).Nas planilhas anexas, são encontrados todos os dados do setor, de forma

analítica, demonstrando as estruturas patrimonial e de apuração de resultadosdo setor farmacêutico, bem como a representação gráfica dos mesmos, além de um quadro demonstrativo da variação cambial (dólar americano) nominalversus o câmbio real (deflacionado pelo IPA).


5 Despesas gerais e administrativas.


Avaliações de Índices através de Padrões

OS ÍNDICES PADRÃO utilizados foram os apurados pelo Professor DanteMatarazzo, e estão disponíveis no CD-ROM anexo à publicação AnáliseFinanceira de Balanços – 6ª edição – Editora Atlas. O trabalho resultou do agru-pamento em ramos de atividade de 5.657 balanços, e adotou a metodologiaestatística. Os índices são apresentados no trabalho em “decis”6 e os utilizadosno presente trabalho representam as medianas dos setores indicados.

Os índices dos setores Indústrias em Geral e Alimentícios foram extraí-dos diretamente das tabelas apresentadas pelo referido autor (médias dasmedianas).

O próprio autor recomenda que cada empresa compare os índices padrãocom os seus índices, individualmente (item 2 – Avaliação de Índices através dePadrões – pág. 198).

Por não ser o escopo do presente trabalho, não apresentamos a tabela com-pleta de “decis”, comparando tão somente os balanços, individualmente e dosetor às medianas.


6 Um decil equivale a cada grupo da amostra, quando agrupada em 10 faixas.


Apêndice 1

Glossário e Nomenclatura

Indicadores Fórmula

Indicadores de Liquidez

Liquidez Geral LG = (AC+RLP)/(PC+ELP)

Liquidez Corrente LC = AC/PC

Liquidez Seca LS = (AC-EST)/PC

Estrutura de Capital

Grau de Endividamento GE = CT/PL

Grau de Imobilização do Patrimônio Líquido GI = (API/PL)

Imobilização dos Recursos de Longo Prazo IRL = (AP/PL + ELP)

Indicadores Econômicos

Margem Líquida ML = (LL/RL)

Rentabilidade do Capital Próprio RC = (LL/PL)

Retorno do Capital Empregado RCE = [(LL+DF)/AT]

Giro do Ativo GA = RL/AT




Nomenclatura

AC Ativo Corrente

AT Ativo Total

CT Capitais de Terceiros

DF Despesas Financeiras

ELP Exigível a Longo Prazo

EST Estoque

GA Giro do Ativo

AP Ativo Permanente

API Ativo Permanente Imobilizado

LB Lucro Bruto

LC Liquidez Corrente

LG Liquidez Geral

LL Lucro Líquido

LO Lucro Operacional

LS Liquidez Seca

PC Passivo Circulante

IRL Imobilização dos Recursos de Longo Prazo

PL Patrimônio Líquido

PT Passivo Total

RC Rentabilidade do Capital Próprio ou Patrimônio Líquido

RL Receita Líquida

RLP Realizável a Longo Prazo

RCE Retorno sobre o Capital Empregado


Apêndice 2

Relação das Empresas Participantes

Nome da Empresa

1. Abbott Laboratórios do Brasil Ltda

2. Knoll Produtos Químicos e Farmacêuticos Ltda (incorporado pelo Abbott)

3. Aché Laboratórios Farmacêuticos S/A

4. Asta Médica Ltda (incorporado pelo Aché)

5. Alcon Laboratórios do Brasil Ltda

6. Allergan Produtos Farmacêuticos Ltda

7. Apsen Farmacêutica S/A

8. Astrazeneca do Brasil Ltda

9. Aventis Pharma Ltda

10. Hoechst Marion Roussel S/A (fusão resultando na Aventis Pharma Ltda)

11. Rhodia Farma Ltda (fusão resultando na Aventis Pharma Ltda)

12. Barrenne Indústria Farmacêutica Ltda

13. Bayer S/A

14. Biosintética Farmacêutica Ltda

15. Bristol-Myers Squibb Farmacêutica Ltda

16. Cristália Produtos Químicos Farmacêuticos Ltda

17. Eli Lilly do Brasil Ltda

18. Eurofarma Laboratórios Ltda



19. Farmasa – Laboratório Americano de Farmacoterapia S/A

20. FQM Farmoquímica S/A

21. Geyer Medicamentos S/A

22. Indústria Química e Farmacêutica Schering-Plough S/A

23. Infan Indústria Química Farmacêutica Nacional S/A (Hebron)

24. Kley Hertz S/A – Indústria e Comércio

25. Laboratórios B. Braun S/A

26. Laboratórios Pfizer Ltda

27. Laboratórios Sevier do Brasil Ltda

28. Laboratórios Stiefel Ltda

29. Medapi Farmacêutica Ltda (ex-Laob Bioquímicos Ltda)

30. Medley S/A Indústria Farmacêutica

31. Mepha – Investigação, Desenvolvimento e Fabricação Farmacêutica Ltda

32. Novartis Biociências S/A

33. Procter & Gamble do Brasil S/A

34. Produtos Roche Químicos e Farmacêuticos S/A

35. Relthy Laboratórios Ltda

36. Sanofi-Synthelabo Ltda

37. Schering do Brasil Química e Farmacêutica Ltda

38. Serono Produtos Farmacêuticos Ltda

39. Solvay Farma Ltda (ex-Laboratórios Sintofarma S/A)

40. União Química Farmacêutica Nacional S/A

41. Zambon Laboratórios Farmacêuticos Ltda

42. Zodiac Produtos Farmacêuticos S/A



Discriminação

Ativo TotalAtivo CirculanteDisponibilidadesCréditosDuplicatas a ReceberDemais Contas a ReceberSociedades LigadasEstoquesOutrosAtivo Realizável a Longo PrazoCréditos com Partes RelacionadasOutrosAtivo PermanenteInvestimentosImobilizadoDiferidoPassivo TotalPassivo CirculanteEmpréstimos e FinanciamentosDebênturesFornecedoresImpostos, Taxas e ContribuiçõesDividendos a PagarProvisõesDívidas com Partes RelacionadasOutrosPassivo Exigível a Longo PrazoEmpréstimos e FinanciamentosDebênturesProvisõesDívidas com Partes RelacionadasOutrosImpostos e ContribuiçõesDividendos a PagarDemais Contas a PagarResultados de Exercícios FuturosPatrimônio LíquidoCapital Social RealizadoReservas de CapitalReservas de ReavaliaçãoReservas de LucrosLucros/Prejuízos Acumulados


R$ 000 5.398.7222.850.442

247.4281.184.5591.172.107

10.75531.243

1.106.865282.044357.021232.634124.387

2.191.259456.132

1.674.34760.780

5.398.7221.341.562

173.789 -

407.007159.88560.908

218.11555.703

266.155559.427300.854

2.60761.166

141.30853.49228.835

-24.657

-3.497.7341.853.435

304.89788.520

103.7611.147.121

AV*100%53%5%

22%22%0%1%

21%5%7%4%2%

41%8%

31%1%

100%25%3%0%8%3%1%4%1%5%

10%6%0%1%3%1%1%0%0%0%

65%34%6%2%2%

21%

AH**100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%

0%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%

0%100%

0%100%100%100%100%100%100%

R$ 0007.027.7554.083.735

324.8421.656.7751.643.911

17.77654.361

1.628.440414.405349.415178.758170.658

2.594.605571.955

1.947.41075.240

7.027.7542.421.015

398.144-

938.928199.48979.649

268.610234.206301.989818.409427.481

3.290103.416159.172125.05035.197

-89.853

-3.788.3311.957.586

312.629125.265147.564

1.245.287

AV*100%58%5%

24%23%0%1%

23%6%5%3%2%

37%8%

28%1%

100%34%6%0%

13%3%1%4%3%4%

12%6%0%1%2%2%1%0%1% 0%

54%28%4%2%2%

18%

AH**30%43%31%40%40%65%74%47%47%-2%

-23%37%18%25%16%24%30%80%

129%0%

131%25%31%23%

320%13%46%42%26%69%13%

134%22%0%

264%0%8%6%3%

42%42%9%

R$ 0006.907.5763.771.853

206.1511.755.6521.626.220

62.48966.943

1.483.000327.050500.296277.060223.236

2.635.427569.736

1.963.094102.597

6.907.5762.573.029

682.585-

874.737202.19689.470

192.607261.832269.602957.272447.693

4.023130.708219.741155.10764.242

-90.865

-3.377.2751.874.795

280.413112.602110.619998.846

1998 1999 2000

Anexos – Tabelas

Análise Econômico-Financeira das Empresas do Setor Farmacêutico

* Análise vertical ** Análise horizontal



AV*100%55%3%

25%24%1%1%

21%5%7%4%3%

38%8%

28%1%

100%37%10%0%

13%3%1%3%4%4%

14%6%0%2%3%2%1%0%1% 0%

49%27%4%2%2%

14%

AH**28%32%

-17%48%39%

481%114%34%16%40%19%79%20%25%17%69%28%92%

293%0%

115%26%47%

-12%370%

1%71%49%54%

114%56%

190%123%

0%269%

0%-3%1%

-8%27%7%

-13%

R$ 0008.226.8314.419.461

273.6992.026.7071.893.906

62.44570.356

1.737.050382.005692.578275.255417.323

3.114.792579.895

2.199.894335.003

8.226.8312.709.751

696.331-

946.551161.64163.854

158.557286.759396.058

1.540.135864.971

-215.126249.171210.867106.411

-104.456

-3.976.9452.551.729

302.419215.197109.158798.442

AV*100%54%3%

25%23%1%1%

21%5%8%3%5%

38%7%

27%4%

100%33%8%0%

12%2%1%2%3%5%

19%11%0%3%3%3%1%0%1% 0%

48%31%4%3%1%

10%

AH**52%55%11%71%62%

481%125%57%35%94%18%

236%42%27%31%

451%52%

102%301%

0%133%

1%5%

-27%415%49%

175%188%

-100%252%76%

294%269%

0%324%

0% 14%38%-1%

143%5%

-30%

R$ 0009.192.4905.100.953

543.5781.976.5601.818.398

81.46377.093

2.027.078553.343911.463330.533580.930

3.180.074539.245

2.460.933179.896

9.192.4903.263.798

988.968-

1.111.083186.78235.269

202.119260.093479.484

2.150.2491.299.623

-268.866341.601240.159129.480

-110.679

-3.778.4433.159.487

284.341237.77660.22636.613

AV*100%55%6%

22%20%1%1%

22%6%

10%4%6%

35%6%

27%2%

100%36%11%0%

12%2%0%2%3%5%

23%14%0%3%4%3%1%0%1% 0%

41%34%3%3%1%0%

AH**70%79%

120%67%55%

657%147%83%96%

155%42%

367%45%18%47%

196%70%

143%469%

0%173%17%

-42%-7%

367%80%

284%332%

-100%340%142%349%349%

0%349%

0% 8%

70%-7%

169%-42%-97%

2000 2001 2002R$ 0009.233.0465.152.676

478.7802.133.1912.016.730

140.40645.389

1.890.885580.486828.050250.180577.871

3.252.320360.904

2.449.059442.358

9.233.0463.387.352

897.548-

1.096.056308.74480.252

242.825427.557334.370

1.692.117832.172

-356.618207.590295.738206.223

-89.515

-4.153.5763.561.180

433.013230.68376.099

(147.400)

AV*100%56%5%

23%22%2%0%

20%6%9%3%6%

35%4%

27%5%

100%37%10%0%

12%3%1%3%5%4%

18%9%0%4%2%3%2%0%1% 0%

45%39%5%2%1%

-2%

AH**71%81%94%80%72%

1205%45%71%

106%132%

8%365%48%

-21%46%

628%71%

152%416%

0%169%93%32%11%

668%26%

202%177%

-100%483%47%

453%615%

0%263%

0% 19%92%42%

161%-27%

-113%

2003

Ativos e Passivos Resumo do Setor



Discriminação

Receita Bruta e/ou Vendas de Serviços

Deduções de Receita Bruta

Receita Líquida de Vendas e/ou Serviços

Custos de Bens e/ou Serviços Vendidos

Resultado Bruto

Despesas/Receitas Operacionais

Com Vendas

Gerais e Administrativas

Financeiras

Receitas Financeiras

Despesas Financeiras

Outras Receitas Operacionais

Outras Despesas Operacionais

Resultado da Equivalência Patrimonial

Resultado Operacional

Resultado Não-Operacional

Receitas

Despesas

Resultado AntesTributação/Participações

Provisão para IR e Contribuição Social

Lucro/Prejuízo do Exercício

R$ 000

9.212.068

(2.411.935)

6.800.133

(3.087.898)

3.712.235

(2.794.978)

(2.109.383)

(459.640)

(198.383)

66.259

(264.642)

58.561

(136.975)

50.843

917.257

(6.430)

46.084

(52.514)

910.828

(255.332)

655.496

AV*

0%

0%

100%

-45%

55%

-41%

-31%

-7%

-3%

1%

-4%

1%

-2%

1%

13%

0%

1%

-1%

13%

-4%

10%

AH**

100%

100%

100%

100%

100%

100%

100%

100%

100%

100%

100%

100%

100%

100%

100%

100%

100%

100%

100%

100%

100%

R$ 000

11.304.978

(2.982.188)

8.322.790

(4.042.105)

4.280.684

(3.401.509)

(2.463.068)

(557.192)

(252.203)

357.633

(609.836)

48.039

(213.509)

36.424

879.176

(58.358)

62.515

(120.873)

820.818

(250.819)

569.999

AV*

0%

0%

100%

-49%

51%

-41%

-30%

-7%

-3%

4%

-7%

1%

-3%

0%

11%

-1%

1%

-1%

10%

-3%

7%

AH**

23%

24%

22%

31%

15%

22%

17%

21%

27%

440%

130%

-18%

56%

-28%

-4%

808%

36%

130%

-10%

-2%

-13%

R$ 000

11.369.625

(3.174.349)

8.195.276

(4.184.874)

4.010.402

(3.719.223)

(2.611.429)

(747.314)

(357.266)

80.778

(438.044)

140.674

(144.437)

549

291.179

(49.166)

39.058

(88.224)

242.013

(115.737)

126.276

1998 1999 2000

Análise Econômico-Financeira das empresas do Setor Farmacêutico

* Análise vertical ** Análise horizontal



AV*

0%

0%

100%

-51%

49%

-45%

-32%

-9%

-4%

1%

-5%

2%

-2%

0%

4%

-1%

0%

-1%

3%

-1%

2%

AH**

23%

32%

21%

36%

8%

33%

24%

63%

80%

22%

66%

140%

5%

-99%

-68%

665%

-15%

68%

-73%

-55%

-81%

R$ 000

12.083.457

(3.195.824)

8.887.633

(4.817.868)

4.069.765

(3.999.334)

(2.678.903)

(775.655)

(433.439)

97.004

(530.443)

66.538

(158.822)

(19.053)

70.431

(69.616)

74.369

(143.985)

815

(67.892)

(67.077)

AV*

0%

0%

100%

-54%

46%

-45%

-30%

-9%

-5%

1%

-6%

1%

-2%

0%

1%

-1%

1%

-2%

0%

-1%

-1%

AH**

31%

33%

31%

56%

10%

43%

27%

69%

118%

46%

100%

14%

16%

-137%

-92%

983%

61%

174%

-100%

-73%

-110%

R$ 000

13.067.556

(3.416.495)

9.651.061

(5.170.018)

4.481.043

(4.804.989)

(2.785.296)

(1.138.411)

(763.747)

226.603

(990.350)

91.506

(138.151)

(70.890)

(323.946)

(96.303)

134.512

(230.815)

(420.249)

(36.646)

(456.895)

AV*

0%

0%

100%

-54%

46%

-50%

-29%

-12%

-8%

2%

-10%

1%

-1%

-1%

-3%

-1%

1%

-2%

-4%

0%

-5%

AH**

42%

42%

42%

67%

21%

72%

32%

148%

285%

242%

274%

56%

1%

-239%

-135%

1398%

192%

340%

-146%

-86%

-170%

2000 2001 2002

R$ 000

14.661.910

(4.088.262)

10.573.648

(5.908.847)

4.664.800

(4.404.159)

(3.332.831)

(825.635)

(254.945)

224.116

(479.061)

168.253

(143.408)

(15.593)

260.641

(51.822)

38.943

(90.765)

208.819

(159.183)

49.636

AV*

0%

0%

100%

-56%

44%

-42%

-32%

-8%

-2%

2%

-5%

2%

-1%

0%

2%

0%

0%

-1%

2%

-2%

0%

AH**

59%

70%

55%

91%

26%

58%

58%

80%

29%

238%

81%

187%

5%

-131%

-72%

706%

-15%

73%

-77%

-38%

-92%

2003

Demonstração de Resultados Resumo do Setor



DiscriminaçãoIndicadores FinanceirosLiquidez GeralLiquidez Geral - Indústrias em GeralLiquidez Geral - Indústrias AlimentíciasLiquidez Geral PadrãoLiquidez CorrenteLiquidez Corrente - Indústrias em GeralLiquidez Corrente - Indústrias AlimentíciasLiquidez Corrente PadrãoLiquidez SecaLiquidez Seca - Indústrias em GeralLiquidez Seca - Indústrias AlimentíciasLiquidez Seca PadrãoGrau de EndividamentoGrau de Endividamento - Indústrias em GeralGrau de Endividamento - Indústrias AlimentíciasGrau de Endividamento PadrãoGrau de Imobilização do Patrimônio LíquidoGrau Imob. Patrim. Líquido - Indústrias em GeralGrau Imob. Patrim. Líquido - Indústrias AlimentíciasGrau de Imobilização do Patrimônio Líquido PadrãoImobilização dos Recursos de Longo PrazoImobilização dos Recursos de Longo Prazo - Indústrias em GeralImobilização dos Recursos de Longo Prazo - Indústrias AlimentíciasImobilização dos Recursos de Longo Prazo PadrãoIndicadores EconômicosMargem LíquidaMargem Líquida - Indústrias em GeralMargem Líquida - Indústrias AlimentíciasMargem Líquida PadrãoRentabilidade do Capital PróprioRentabilidade Capital Próprio - Indústrias em GeralRentabilidade Capital Próprio - Indústrias AlimentíciasRentabilidade do Capital Próprio PadrãoRetorno do Capital EmpregadoRetorno Capital Empregado - Indústrias em GeralRetorno Capital Empregado - Indústrias AlimentíciasRetorno do Capital Empregado PadrãoGiro do AtivoGiro do Ativo - Indústrias em GeralGiro do Ativo - Indústrias AlimentíciasGiro do Ativo PadrãoMargem de ContribuiçãoIPCA - AcumuladoIPA - AcumuladoVariação US$ - NominalCâmbio Real (Cesta de Moedas)

Legenda

LG LG - IGLG - IAPadrão

LCLC - IGLC - IAPadrão

LSLS - IGLS - IAPadrão

GEGE - IGGE - IAPadrão

GI GI - IG GI - IA Padrão

IRL IRL - IG IRL - IA Padrão

ML ML - IG ML - IA Padrão

RC RC - IG RC - IA Padrão

RCE RCE - IG RCE - IA Padrão

GA GA - IG GA - IA Padrão

MC IPCA IPA US$

Cesta Moedas

Indicadores Econômico-Financeiros



1998

1,69 0,79 0,92 1,14 2,12 0,97 1,12 1,29 1,30 0,57 0,67 0,82

54,3%54,3%70,8%

136,0%47,9%

100,0%103,3%77,0%54,0%85,3%85,3%66,0%

9,6%1,5%1,3%3,1%

18,7%-1,3%0,3%

14,0%7,2%0,2%1,3%4,1%1,26 0,60 1,03 1,26 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00

1999

1,37 0,79 0,92 1,14 1,69 0,97 1,12 1,29 1,01 0,57 0,67 0,82

85,5%54,3%70,8%

136,0%51,4%

100,0%103,3%77,0%56,3%85,3%85,3%66,0%

6,8%1,5%1,3%3,1%

15,0%-1,3%0,3%

14,0%-0,6%0,2%1,3%4,1%1,18 0,60 1,03 1,26 1,15 1,09 1,29 1,53 1,03

2000

1,21 0,79 0,92 1,14 1,47 0,97 1,12 1,29 0,89 0,57 0,67 0,82

104,5%54,3%70,8%

136,0%58,1%

100,0%103,3%77,0%60,8%85,3%85,3%66,0%

1,5%1,5%1,3%3,1%3,7%

-1,3%0,3%

14,0%-4,5%0,2%1,3%4,1%1,19 0,60 1,03 1,26 1,08 1,15 1,44 1,630,86

2001

1,20 0,79 0,92 1,14 1,63 0,97 1,12 1,29 0,99 0,57 0,67 0,82

106,9%54,3%70,8%

136,0%55,3%

100,0%103,3%77,0%56,5%85,3%85,3%66,0%

-0,8%1,5%1,3%3,1%

-1,7%-1,3%0,3%

14,0%-7,3%0,2%1,3%4,1%1,08 0,60 1,03 1,26 1,10 1,24 1,62 1,96 0,95

2002

1,11 0,79 0,92 1,14 1,56 0,97 1,12 1,29 0,94 0,57 0,67 0,82

143,3%54,3%70,8%

136,0%65,1%

100,0%103,3%77,0%53,6%85,3%85,3%66,0%

-4,7%1,5%1,3%3,1%

-12,1%-1,3%0,3%

14,0%-15,7%

0,2%1,3%4,1%1,05 0,60 1,03 1,26 1,21 1,40 2,19 3,01 1,06

2003

1,18 0,79 0,92 1,14 1,52 0,97 1,12 1,29 0,96 0,57 0,67 0,82

122,3%54,3%70,8%

136,0%59,0%

100,0%103,3%77,0%55,6%85,3%85,3%66,0%

0,5%1,5%1,3%3,1%1,2%

-1,3%0,3%

14,0%-4,7%0,2%1,3%4,1%1,15 0,60 1,03 1,26 1,26 1,53 2,33 2,430,93

Resumo do Setor



Liquidez Geral

2,00

1,50

1,00

0,50

LG

LG - IG

LG - IAPadrão

19981,69

0,79

0,92

1,14

19991,37

0,79

0,92

1,14

20001,21

0,79

0,92

1,14

20011,20

0,79

0,92

1,14

20021,11

0,79

0,92

1,14

20031,18

0,79

0,92

1,14

Liquidez Corrente

2,00

1,50

1,00

0,50

LC

LC - IG

LC - IAPadrão

19982,12

0,97

1,12

1,29

19991,69

0,97

1,12

1,29

20001,47

0,97

1,12

1,29

20011,63

0,97

1,12

1,29

20021,56

0,97

1,12

1,29

20031,52

0,97

1,12

1,29

2,50

Análise Econômico-Financeira das Empresas do Setor Farmacêutico – Gráficos



Liquidez Seca

1,50

1,00

0,50

LS

LS - IG

LS - IAPadrão

19981,30

0,57

0,67

0,82

19991,01

0,57

0,67

0,82

20000,89

0,57

0,67

0,82

20010,99

0,57

0,67

0,82

20020,94

0,57

0,67

0,82

20030,96

0,57

0,67

0,82

Grau de Endividamento

0,0%

GE

GE - IG

GE - IAPadrão

199854,3%

54,3%

70,8%

136,0%

199985,5%

54,3%

70,8%

136,0%

2000104,5%

54,3%

70,8%

136,0%

2001106,9%

54,3%

70,8%

136,0%

2002143,3%

54,3%

70,8%

136,0%

2003122,3%

54,3%

70,8%

136,0%

60,0%40,0%20,0%

80,0%

140,0%120,0%100,0%

160,0%



Grau de Imobilização do Patrimônio Líquido

0,0%

GI

GI - IG

GI - IAPadrão

199847,9%

100,0%

103,3%

77,0%

199951,4%

100,0%

103,3%

77,0%

200058,1%

100,0%

103,3%

77,0%

200155,3%

100,0%

103,3%

77,0%

200265,1%

100,0%

103,3%

77,0%

200359,0%

100,0%

103,3%

77,0%

60,0%40,0%20,0%

80,0%

120,0%100,0%

Imobilização dos Recursos de Longo Prazo

0,0%

IRL

IRL - IG

IRL - IAPadrão

199854,0%

85,3%

85,3%

66,0%

199956,3%

85,3%

85,3%

66,0%

200060,8%

85,3%

85,3%

66,0%

200156,5%

85,3%

85,3%

66,0%

200253,6%

85,3%

85,3%

66,0%

200355,6%

85,3%

85,3%

66,0%

60,0%40,0%20,0%

80,0%100,0%



Margem Líquida

-10,0%

ML

ML - IG

ML - IAPadrão

19989,6%

1,5%

1,3%

3,1%

19996,8%

1,5%

1,3%

3,1%

20001,5%

1,5%

1,3%

3,1%

2001-0,8%

1,5%

1,3%

3,1%

2002-4,7%

1,5%

1,3%

3,1%

20030,5%

1,5%

1,3%

3,1%

5,0%

0,0%

-5,0%

10,0%

15,0%

Rentabilidade do Capital Próprio

-20,0%

RC

RC - IG

RC - IAPadrão

199818,7%

-1,3%

0,3%

14,0%

199915,0%

-1,3%

0,3%

14,0%

20003,7%

-1,3%

0,3%

14,0%

2001-1,7%

-1,3%

0,3%

14,0%

2002-12,1%

-1,3%

0,3%

14,0%

20031,2%

-1,3%

0,3%

14,0%

10,0%

0,0%

-10,0%

20,0%

30,0%



Retorno do Capital Empregado

-20,0%

RCE

RCE - IG

RCE - IAPadrão

19987,2%

0,2%

1,3%

4,1%

1999-0,6%

0,2%

1,3%

4,1%

2000-4,5%

0,2%

1,3%

4,1%

2001-7,3%

0,2%

1,3%

4,1%

2002-15,7%

0,2%

1,3%

4,1%

2003-4,7%

0,2%

1,3%

4,1%

-5,0%

-10,0%

-15,0%

0,0%

5,0%

10,0%

Giro do Ativo

-

GA

GA - IG

GA - IAPadrão

19981,26

0,60

1,03

1,26

19991,18

0,60

1,03

1,26

20001,19

0,60

1,03

1,26

20011,08

0,60

1,03

1,26

20021,05

0,60

1,03

1,26

20031,15

0,60

1,03

1,26

1,00

0,50



IPCA e IPA Acumulados x Margem de Contribuição

-

MC

IPA

IPCA

19981,00

1,00

1,00

19991,15

1,29

1,09

20001,08

1,44

1,15

20011,10

1,62

1,24

20021,21

2,19

1,40

20031,26

2,33

1,53

1,00

0,50

1,50

2,00

2,50

Comparativo Variação US$ Nominal x Câmbio Real (Cesta de Moedas)

-

US$Cesta Moedas

19981,00

1,00

19991,53

1,03

20001,63

0,86

20011,96

0,95

20023,01

1,06

20032,43

0,93

1,20

0,60

1,80

2,40

3,00

3,60

Fonte: Conjuntura Econômica - 07/04

Documents

Análise de Desempenho Econômico-Financeiro do Setor Farmacêutico no Brasil 1998 a 2003