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Anjos do Brasil
Investimento em Startups e Desenvolvimento Brasileiro
Panorama Regulatório
Anjos do Brasil
Organização sem fins lucrativos de fomento
ao investimento anjo e apoio ao
empreendedorismo de inovação
Três verticais de atuação
o Redes de Investidores
o Criação de Cultura e Difusão de
Conhecimento
o Políticas Públicas
Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico
Undoubtedly the capability to innovate and
to bring innovation successfully to
market will be a crucial determinant of the
global competitiveness of nations over
the coming decade.
OCDE
Problema: Falta de Inovação
Problema: Evasão de Empreendedores
Eduardo
Saverin
Mike Krieger
Problema: Baixo Crescimento e Produtividade
PROBLEMA
É ALGO
QUE TEM
SOLUÇÃO
’’
Problemas complexos
SoluçõesSimples
Soluções complexas
Capital Empreendedor
investimento Anjo
Capital Inteligente
A importância do Investimento Anjo
OECD fez uma pesquisa em mais de 30 países aonde existe investimento anjo e concluiu que o investidor anjo tem papel fundamental para as startups e por isto merece atenção tanto das comunidades de pesquisa quanto de políticas públicas.
Fonte: Financing High-Growth Firms – The Role of Angel Investors – 2011 - OECD
Investimento Anjo no Mundo
US$ 21,3 Bilhões264 mil Empregos
298 mil Investidores
EUR 6,1 Bilhões184 mil Empregos304 mil Investidores
R$ 851 Milhões= 0,9% da Média
Políticas na Europa
Situação do Investidor Anjo no Brasil
Desconsideraçãode Personalidade
Jurídica
BurocraciaTributação%%%
LiquidezSaída?Riscos
$$$
O que é necessárioEquiparação de
Incentivos Tributários
PossibilitarCompensação Integral de Perdas
ProteçãoLegal
Estímulospara Criaçãode Liquidez
e Saídas
✓
Beneficiários
Empreendedores:
• Maior acesso a Capital “Inteligente”
• Não desenquadramento do Simples
• Mais capital para seu negócio
• Maior acesso da mercados pela rede de contato dos investidores
Governo
• Menor emprego de recursos públicos
• Parceria Privada = mais eficiente
• Geração de Emprego e Renda
✓
E o investidor anjo
Considerando que o investidor anjo pode investir em qualquer
país do mundo, não existe um “benefício” efetivo para
mesmos, apenas um estimulo para que seus investimentos
sejam feitos em startups brasileiras.
• Investimento financeiro• Arrecadação de IR sobre ganho de capital
• Investimento em Startups• Startup contrata pessoas, compra equipamentos e serviços
• Startups geram faturamento mínimo igual ao valor do investimento• Em geral de 20% a 40% maior
• Cerca de 40% é revertido em impostos (INSS, IRRF sobre folha e outros impostos sobre equipamentos e serviços.
• Saldo positivo no mínimo de 10% a 30%.
Investimentos
Proposta
Dedução de 50% do valor do investimento do IRPF devidosem implicação em renuncia de arrecadação tributaria
O Exemplo do Reino Unido
20
430,000jobssupported £2.3billion
taxcontribution
£14.7billion
GDPcontribution
80%AIM
UKCompanies
fonte – relatório da Grant Thornton
Cenários
• Perda total do investimento
em 5 investimentos;
• Retorno do capital investido
em 3 investimentos;
• Retorno de 10 vezes o capital
investido em 2
investimentos.
Estudo de incentivos fiscais
Premissas
• Investimento de R$ 400 mil pelo
investidor anjo por 20% da empresa
• Impostos indiretos (PIS, COFINS, ISS) -
8,65% - empresas de serviços
• Impostos Diretos - regime presumido -
34% * 0,32 = 10,88% do faturamento
Simulação de carteira com 10 investimentos de R$ 400 mil cada
Custos
• Salário – 50% das receitas líquidas
• Administrativos – 12%
Estudo de incentivos fiscais Premissas
Contribuições Sociais (sobre salário)
• INSS Patronal – 20 %
• INSS Empregado – 11%
• FGTS – 8%
• Outros – 6%
Venda da empresa após 5 anos
Considerando os seguintes Incentivos parainvestimento em startups
Compensação de 50% do investimento em impostos devidos
Isenção de IR sobre ganho de capital
Estudo de incentivos fiscais Premissas
O poder multiplicador do investimento anjo prazo de 5 anos
24
R$ 1,00 do investimento anjo cria R$ 2,21 em impostos e contribuições
R$ 1,00 do investimento anjo cria R$ 2,89 em salários
R$ 1,00 do investimento anjo cria R$ 0,73 em despesas
Podermultiplicadordo investimento anjode
5,84 na economia
Investimento Anjo Inicial 4.000.000
Renúncia fiscal (3.440.000)
Impostos e contribuições arrecadados da empresa 8.837.511
Federais 4.393.195
Previdenciárias 3.458.103
Outros 986.213
Massa salarial 11.582.775
Despesas com terceiros 2.938.049
fonte – elaboração Grant Thornton
Simulação - Arrecadação acumulada
25
48.380
5.960.027
4.411.298
-
1.000.000
2.000.000
3.000.000
4.000.000
5.000.000
6.000.000
7.000.000
mês
1
mês
3
mês
5
mês
7
mês
9
mê
s 1
1
mês
13
mê
s 1
5
mê
s 1
7
mê
s 1
9
mê
s 2
1
mê
s 2
3
mê
s 2
5
mê
s 2
7
mê
s 2
9
mê
s 3
1
mê
s 3
3
mê
s 3
5
mê
s 3
7
mê
s 3
9
mê
s 4
1
mê
s 4
3
mê
s 4
5
mê
s 4
7
mê
s 4
9
mê
s 5
1
mê
s 5
3
mê
s 5
5
mê
s 5
7
mê
s 5
9
Impostos pagos acumulados
fonte – elaboração Grant Thornton
Quem irá ganhar com isto?
Investidor
Fluxo de Caixa(Investimento em Renda Fixa)
Empreendedor
Emprego
Governo
A arrecadação incidente neste cenário é somente sobre os rendimentos financeiros.
Quem irá ganhar com isto?
Investidor
Fluxo de Caixa(Caso de Sucesso)
Empreendedor
Emprego
Governo
Compensação Fiscal
Desinvestimentoc/ isenção de IR
Ganho de Capital
A arrecadação aumentará de imediato pois incidirá sobre folha de pagamento, faturamento, etc. ou seja,
sobre todo capital investido.
Quem irá ganhar com isto?
Investidor
Fluxo de Caixa(Caso de Insucesso Total)
Empreendedor
Emprego
Governo
Compensação Fiscal
Neste cenário o investidor tem perda total do investimento, mas mesmo assim a arrecadação terá sido
maior do que sobre a renda fixa.
