09 de novembro de 200509 de novembro de 2005

Resultados do 3º trimestre de 2005Resultados do 3º trimestre de 2005

• Mercado

• Reajuste Tarifário

• Performance Financeira e

Operacional

• Perfil da Dívida

• Acontecimentos do Trimestre

• Reajuste Tarifário

• Performance Operacional

• Performance Financeira

Conclusão

4

Destaques do TrimestreDestaques do Trimestre

• Com impacto de eventos extraordinários, a Eletropaulo apresentou prejuízo de R$ 324,1 milhões no 3º trimestre de 2005, ante o lucro de R$ 136,8 milhões no trimestre anterior

• Reajuste Tarifário de 2,12%, aplicado à tarifa a partir de 04/07/2005

• Emissão de debêntures no montante de R$ 800 milhões em setembro

5

Perfil do Mercado Consumidor Perfil do Mercado Consumidor

32,8%

25,0%

25,8%

7,9%8,5%

3º Tri 2004 - GWh 3º Tri 2005 - GWh

33,0%

20,8%

25,2%

6,7%

14,3%

40,8%

21,3%

29,0%

1,9%6,9%

41,2%

19,9%

3,7%

29,0%

6,2%

3º Tri 2004 – R$ 3º Tri 2005 – R$

cons

umo

rece

itaEvolução Consumo - GWh

1800,0

2200,0

2600,0

3000,0

1T04 2T04 3T04 4T04 1T05 2T05 3T05

Residencial

Industrial

Comercial

Outros

TUSD

6

ComparaComparaçção do Consumo em ão do Consumo em GWhGWh

Obs: Os gráficos não consideram consumo próprio

750700

2.2812.204

2.896

1.312

613

2.3201.915

3.033

Residen

cial

Industrial

Comercial

Outros

TUSD

3T04 3T05

4,7%

-13,1%1,7%

-12,4%8.081

8.831

9.194

7.882

MercadoFaturado

MercadoFaturado com

TUSD

3T04 3T05

74,9%

4,1%

-2,5%

7

RetenRetençção de Clientes ão de Clientes Potencialmente LivresPotencialmente Livres

Receita Liquida com TUSD R$ milhões

1930

3848

54

7884

1T04 2T04 3T04 4T04 1T05 2T05 3T05

3,1%

13,4%

83,5%

Clientes Cativos Clientes Livres Clientes Potencialmente Livres

Clientes Cativos X Livres% consumo total na área de concessão em 2005 (e) 36.511 GWh

8

3,7%6,3% 4,5% 2,5% 3,6% 4,8%

7,5%

7,6% 12,1%11,8% 7,3%

1,6%

-4,3%

1,7%

16,9%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Parcela B Parcela A PIS/COFINS IGPM

EvoluEvoluçção da Tarifaão da Tarifa

Reajuste

2,12%

6,4%

Fator X = 2,43%

18,6%

11,6%

14,3%

17,6%13,8%

11,1%

9

Item – R$ 000.000 Anterior Atual VariaçãoBase de Remuneração Líquida R$ 5.242 R$ 4.771 Taxa de Remuneração 17,07% 17,07%Remuneração R$ 895 R$ 814 (R$ 81)Base Bruta R$ 8.275 R$ 9.885 Taxa de Depreciação 3,95% 4,31%Depreciação R$ 327 R$ 426 R$ 99Custos de O&M adicionais - R$ 24 R$ 24 TOTAL R$ 42

Conclusão da Revisão TarifConclusão da Revisão Tarifáária 2003ria 2003

• Elevação do índice autorizado de 10,95% para 11,65%• R$ 42 milhões adicionais na remuneração concedida do ano tarifário 2003-2004

• Valor corrigido totaliza R$ 106,9 milhões, com impacto no resultado do 2T05

• Recuperação dos recursos se dará no período tarifário 2005-2006

R$ 106,9

R$ 42

10

3º Tri 04 3º Tri 05

Receita Líquida 2.050,3

Despesas Operacionais (1.725,2)

EBITDA Ajustado 499,1

Receita (Despesa)*Financeira

(174,3)

Itens ExtraordináriosLíquidos dos Efeitos dos TributosLucro (Prejuízo) Líquido (6,4) (324,1)

1.977,1

(2.079,0)

400,3

(136,2)

Resultados Resultados –– 33ºº Tri 05 x 3Tri 05 x 3ºº Tri 04Tri 04Diferimento da majoração das alíquotas de Pis/Cofinsno 3T04, gerou receita extraordinária de R$ 117,7 MMReversão na receita de energia não faturada, de R$ 18MM no 3T05, ante uma receita de R$ 49MM no 3T04:

Saída de clientes para o mercado livreDiferença do nº de dias não faturadosClassificação da receita não faturada de TUSD,

de R$ 31,7 milhões como “uso da rede básica”Início da amortização do ativo regulatório de R$ 106,9 MM decorrente da conclusão da RT 2003

Crescimento de despesas operacionais, aliado àredução da receita líquida

Reversão de R$ 55,2 milhões no 3T05 na despesa de ajuste a valor presente, decorrente do provisionamento de créditos com a PMSP

Crescimento das despesas operacionais e diminuição da receita líquida

-19,8%

-21,8%

-5.003,4%

(*) Valores do Resultado Consolidado

R$ mihões

Provisão extraordinária e não recorrente de R$ 346,4 MM constituída sobre acordo firmado com a PMSP

Aumento de 10% nos custos de pessoal decorrente do reajuste salarial em 8% - acordo coletivo (jul 2005)

Aumento de 12,2% nas despesas com CCC, de R$ 99,7MM para R$ 111,8 MM, devido ao aumento da quota tarifária e ao início da amortização da CVA 2004-2005

-3,6%

20,5%

(85,0) (85,0) -0,1% CVM 371

EBITDA 392,3 (27,5) N.A.

11

2º Tri 05 3º Tri 05

Receita Líquida

Despesas Operacionais

EBITDA Ajustado

Receita (Despesa)*Financeira

Itens ExtraordináriosLíquidos dos Efeitos dos Tributos

Lucro (Prejuízo) Líquido 136,8

2.275,5

(1.777,8)

599,3

(77,9)

(85,0)

Resultados Resultados –– 22ºº Tri 05 x 3Tri 05 x 3ºº Tri 05Tri 05

Conclusão da Revisão Tarifária de 2003, que gerou uma receita não recorrente de R$ 106,9 milhões no 2T05, cuja amortização iniciou-se no 3T05Reversão de provisões de PIS/PASEP de R$ 72,0 milhões no 2T05, com impacto contábil e não recorrente

Provisão extraordinária e não recorrente de R$ 346,4 MM constituída sobre acordo firmado com a PMSPAumento das despesas com CCC e CDE, de 13,2% e 10,6%, respectivamente, devido ao aumento das quotas tarifárias no IRT de Jul-2005 e ao início da amortização da CVA do ano tarifário 2004-2005

Crescimento das despesas operacionais, aliado àredução da receita líquida

Menor apreciação do Real frente ao dólar, de 5,5% no 3T05, ante 11,8% no trimestre anterior, reduziu em 69% o impacto positivo do 2T05 na conta de variação cambial em moeda estrangeiraReversão de despesa contábil de R$ 98,0 milhões de PIS/PASEP no 2T05

Crescimento das despesas operacionais e diminuição da receita líquidaAumento da despesa financeira

-33,2%

74,9%

N.A.

(*) Valores do Resultado Consolidado

R$ mihões

(324,1)

1.977,1

(2.079,0)

400,3

(136,2)

(85,0)

17,0%

-13,1%

0,0%CVM 371

EBITDA 571,6 N.A.(27,5)

12

Impactos negativos no 3T05Impactos negativos no 3T05

Provisão - Acordo de Pagamento firmado com a PMSP R$ milProvisão de Saldo Contábil da Dívida da Prefeitura (346.369)Despesa Financeira – Reversão do Ajuste a Valor Presente 55.227 Efeitos Tributários (34%) - Crédito 98.988 Reversão de Crédito Fiscal (36.143)Efeito Líquido no Resultado (228.297)

Majoração Pis/Cofins - Contrato com a AES Tietê R$ milPagamento do Pis/Cofins para AES Tietê (43.692)Efeitos Tributários (34%) – Crédito 14.855 Efeito Líquido no Resultado (28.837)

Outros Impactos no 3T05 R$ milPCLD – Outras Prefeituras (23.953)AVP – Outras Prefeituras (9.102)IPTU – PMSP – Atualização Monetária (9.444)Amortização Diferido - Pré Pagamento da Dívida (15.992)Efeitos Tributários (34%) – Crédito 19.887 Reversão de Crédito Fiscal (14.810)Efeito Líquido no Resultado (53.414)

Total - Efeito Líquido no Resultado (310.548)

13

EBITDA sem ajustes

EBITDA AJUSTADO

Confissão de Dívida IIa(Fundação Cesp)

3º trimestre 2005

Decréscimo de 33,2%

EBITDA AJUSTADO

RTE

R$ (27,5)

R$ 12,1

R$ 400,3

R$ 85,3

Ajuste do EBITDA Ajuste do EBITDA R$ milhõesR$ milhões

EBITDA sem ajustes

Confissão de Dívida IIa(Fundação Cesp)

2º trimestre 2005

RTE

R$ 571,6

R$ 15,7

R$ 599,3

R$ 84,0

PIS – reversão contábilR$ 0PIS – reversão contábilR$ (72,0)

Provisão - PMSPR$ 0 Provisão - PMSPR$ 330,5

14

186

370

203

297

33

3236

2003 2004 9 meses 2005(e)

Capex Auto Financiados

Total 73

Total Contabilizado 95

Investimentos no 3T05

33

6

Recuperação de Perdas 5

Pessoal 17

Outros 13

Serviço ao Consumidor e Expansão do Sistema

Manutenção

Auto Financiados 21

Investimentos 3T05 Investimentos 3T05 R$ milhõesR$ milhões

15

DDíívida Consolidadavida ConsolidadaR$ milhõesR$ milhões

71%

23% 26%

29%

77% 74%

0%

50%

100%

2003 2004 3T05

CP LP

1.424,51.778,8 1.992,6

762,5

1.102,0 948,6

2.338,62.402,73.090,8

2003 2004 3T05

FCESP CVA/RTE Credores Privados

5.278 5.284 5.280 5.278 5.284 5.280

CP CP vsvs LPLP EvoluEvoluççãoão da Dda Díívidavida

16

EstratEstratéégia de gia de HedgeHedge

0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%

100%

2000 2001 2002 2003 2004 3T05

Moeda Local Hedge Moeda Estrangeira

41%

41%

18% 14%

61%

25%

42%

4%

54%

3%

35%

62%

17%

83%

86% das dívidas em moeda estrangeira estão protegidas,

incluindo encargos financeiros

R$3.473 R$4.490 R$5.902 R$5.278 R$5.284

milhões

8%

90%

R$5.2802%

17

CronogramaCronograma de de AmortizaAmortizaççãoão -- PrincipalPrincipal

Pagamentos efetuados

*Taxa de conversão de 30/09/2005 US$/R$ = 2,2222** Amortização dos credores incluídos no Processo de Readequação do Perfil de Endividamento realizada em:12/01/2005 – R$ 185 milhões com os recursos da 3ª tranche do empréstimo do racionamento;29/06/2005 - R$ 175,9 milhões e a parcela de US$ 25,6 milhões em 28/07/2005 com 50% dos recursos da emissão de Bonds no mercado externo;27/09/2005 - R$ 550 milhões e US$ 75,2 milhões em 27/10/2005 com 90% dos recursos da emissão de Debêntures.

469

70335

522367

1.972

159

132

905

506

474

144

444

43

99

56

158285

9349

Prépagamento

**

Jan-Set 2005 4T05 2006 2007 2008 2009 2010-17

R$ BNDES US$ *

18

• Pré-pagamento aos bancos credores:

• Bonds: 50% R$237.030.000

• Debêntures: 90% R$720.000.000

Novas CaptaNovas Captaçções em 2005ões em 2005

BONDS (junho 2005)

• Principal: R$ 474 milhões

• Prazo: 5 anos

• Taxa de juros: 19,125% a.a.

• Juros e Amortizações:

• amortização no vencimento

• juros semestrais

Debêntures (setembro 2005)

• Principal: R$ 800 milhões

• Prazo: 5 anos

• Taxa de juros: CDI +2,90% a.a.

• Juros e Amortizações:

• Juros semestrais

• 23 meses de carência

• Pagamentos anuais

2,75 anos1,58 anosPrazo médio

126% CDI128% CDICusto médio

Após emissões

Antes das emissões

Dívida Credores Privados

Data Base: Setembro 2005

19

ConclusãoConclusão

• O prejuízo de R$ 324 milhões no 3T05 foi em grande parte decorrente de eventos extraordinários

• Emissão de R$ 800 milhões em debêntures, levou a:

• Pré pagamento de bancos credores com 90% do volume emitido

• Redução do custo da dívida e aumento do prazo médio

• Redução da dívida em dólares

• Conclusão do Processo de Revisão Tarifária e retirada do PIS/COFINS da Parcela B da fórmula de reajuste

• Perspectivas futuras - estratégia financeira:

• Alongar prazo médio da dívida e reduzir custos por meio da substituição das dívidas existentes por novas captações com termos mais atrativos, em função de oportunidades no mercado de capitais

20

21

Destaques do TrimestreDestaques do Trimestre

Reversão da Provisão de PIS e CofinsEm 30 setembro de 2005, em virtude do pagamento pela Eletropaulo dos montantes referente à majoração das alíquotas de Pis/Cofins acumuladas de jul/04 a jun/05, a AES Tietê reverteu a provisão feita no valor de R$ 43,7 milhões. As faturas emitidas a partir de julho/05 passaram a ser pagas de forma corrente

Pagamento de dividendosEm 27 de setembro de 2005, a AES Tietê pagou R$199,8 milhões referentes ao lucro apurado no 1º semestre/05

Reconhecimento – Recursos HumanosA AES Tietê foi reconhecida pelo jornal Valor Econômico como uma das “Melhores na Gestão de Pessoas”

Reconhecimento – Meio-AmbienteO programa de reflorestamento das bordas das usinas da AES Tietê foi premiado, em segundo lugar (Categoria Menções Honrosas), no 3º Benchmarking Brasileiro organizado pela Mais Projetos Sócio-Ambientais

22

Reajuste de TarifasReajuste de Tarifas

As tarifas dos contratos iniciais são reajustadas anualmente seguindo a fórmula de cálculo pré-estabelecida:

A tarifa do contrato bilateral com a Eletropaulo é reajustada anualmente, em julho, pela variação do IGP-M

Índice de Reajuste Tarifário = VPA + VPB x IGP-MReceita

Tarifa praticada(R$ / MWh)

Contratos IniciaisBragantina Fevereiro 12,4% 65,30Nacional Fevereiro 12,4% 69,42CPFL Abril 10,6% 73,76AES Eletropaulo Julho 9,0% 75,99Elektro Agosto 5,3% 61,68Bandeirante Outubro 1,4% 72,77Piratininga Outubro 1,5% 72,81Contrato BilateralAES Eletropaulo Julho 7,1% 132,73

Empresa Mês de reajuste

% reajuste

Reajustes Realizados - 2005 Tarifa Média – R$/ MWh

119,2

94,4

73,6

54,0

20

40

60

80

100

120

140

2002 2003 2004 9M05

23

Caconde305,2

Euclides410,2

Limoeiro119,8

Ibitinga492,4

Bariri442,3

Barra Bonita399,6

Água Vermelha5.870,1

Promissão764,6

Nova Avanhandava1.031,4

Mogi Guaçu27,9

Bandeirante222,6

Piratininga218,1

Nacional71,6

Bragantina110,4

Elektro360,8

Eletropaulo - CI686,1

CPFL421,0

Eletropaulo - Bilateral6.140,7

BalanBalançço Energo Energéético tico –– 9M059M05

MRE / CCEE

Geração Bruta x Energia Faturadaem GWh

*Após descontados consumo próprio e perdas de transmissão, a diferença é direcionada primeiramente ao Mecanismo de Realocação de Energia –MRE e à Câmara de Comercialização de Energia Elétrica – CCEE.

A AES Tietê gerou 19,5% acima da sua energia assegurada

TOTAL

9.864,5

FATURADA

8.231,3

1,3%

4,4%

5,1%

2,7%

0.9%

2,7%

8,3%

74,6%

59,5%

1,2%

3,1%

4,2%

4,1%

4,5%

5,0%

7,8%

10,5%

0,3%

1.633,3*

24

107%109%98%

81%

117%123%120%123% 120%

0

500

1.000

1.500

2.000

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 9M05

Geração - MW Médio Geração / Energia Assegurada

Energia AsseguradaEnergia AsseguradaA energia assegurada da AES Tietê é de 1.275 MW Médio

Nos últimos 20 anos, a AES Tietê gerou aproximadamente 18% acima de sua energia assegurada

A energia assegurada deveria ser revista em 2004, mas a revisão foi adiada Ministério de Minas e Energia adiou a revisão para 2014

Energia Gerada – MW Médio

1.275

25

Energia ArmazenadaEnergia Armazenada

0

20

40

60

80

Jan

Fev

Mar

Abr Mai

Jun

Jul

Ago Se

t

Out

Nov

Dez

% d

a En

er. A

rm. M

áx.

2005Curva de Aversão ao Risco* - 2005Curva de Aversão ao Risco* - 2006

0

20

40

60

80

Jan

Feb

Mar

Apr

May

Jun

Jul

Aug

Sep

t

Oct

Nov

Dec

% d

a En

er. A

rm. M

áx.

2005 2004 2003

2002 2001 2000

Curva de Aversão ao Risco Histórico

Fonte: Operador Nacional do Sistema – Out/05

O nível de energia armazenada dos reservatórios do Sudeste é confortável quando comparada aos níveis históricos e às curvas de aversão ao risco para 2005 e 2006

Oferta x Demanda

Fonte: Apine

Fonte: Operador Nacional do Sistema – Out/05

64,2

46,3 48,6 50,8 53,4 56,560,4

64,2

54,5 56,6 58,5 60,4 61,7 63,9

0

10

20

30

40

50

60

70

2005* 2006* 2007* 2008* 2009* 2010* 2011*

GW

méd

io

Demanda Oferta

* Projeção – Fonte: Instituto Brasileiro do Petróleo

60,854,2

51,649,347,144,141,8

57,456,555,452,850,450,149,156,5 56,5

0

10

20

30

40

50

60

70

2003 2004 2005* 2006* 2007* 2008* 2009* 2010*

GW

méd

io

Demanda Oferta

26

DemonstraDemonstraçção de Resultadoão de Resultado

Receita Líquida 21,4%

Custo Operacional 5,8%

Ebitda 25,1%

Receita (Despesa) Financeira

- 68,8%

Lucro Líquido

Queda do IGP-M de 10,3% nos 9M04 para 0,2% nos 9M05Aumento da receita financeira: incremento do saldo de caixa e taxas de juros

Aumento da Compensação Financeira por Utilização dos Recursos Hídricos em 29,5%Provisões operacionais R$18,3 mi

Reajustes tarifários médio de 8,1% nos contratos iniciais Aumento o volume do contrato bilateral por descontratação de parte dos contratos iniciais – o volume passou de 4,0 GWh para 6,1GWhR$ 50,5 mi = Reversão da provisão de Pis/Cofinsdo bilateral e reconhecimento de perdas nos iniciais

9M04em R$ milhões

899,4

(213,3)

734,1

(68,9)

411,1 95,8% Elevação dos resultados operacionais e financeiros

9M05

740,9

(201,6)

587,0

(221,1)

209,9

Margem Ebitda 81,6%79,2%

Margem Líquida 45,7%28,3%

27

Custos e Despesas OperacionaisCustos e Despesas Operacionais

Encerramento do pagamento de UBP em 2004 SegurosHidroviasP&D

23,7

16,8

34,9

37,9

18,1

48,0

18,3

15,5

213,3

Fim do repasse de energia de Itaipu em jan/05Em fev/04, Tietê arcou com parte do “Excedente Financeiro” no MAE (R$ 7,3 milhões)

em R$ milhões 9M059M04

Reajuste da Tarifa de Referência – TAR – (R$ 52,67MW/h)(TAR x 6,75% x Energia Gerada)Aumento do volume de energia gerada

Queda dos custos de conexão estabelecidos pela AneelAumento de despesas de transmissão decorrente do auemnto no volume de energia vendida pelo bilateral

Complementação da provisão de perda de aplicações junto ao Banco Santos realizadas no 1T05 (R$16,9 mi)

21,0

15,5

27,0

34,0

29,8

47,7

0

26,8

201,6

Pessoal

Serviços de Terceiros

Compensação Financeira

Encargos de Conexão e Transmissão

Energia Comprada

Depreciação e Amort

Provisões Operacionais

Outras

Total

Dissídio salarial de 8,25%, referente ao mês de jun/05, ocorrido em ago/05

12,9%

29,3%

11,5%

- 39,3%

n.a

- 42,0%

28

1,41,3

1,1 1,00,9

2002 2003 2004 9M04 9M05

EndividamentoEndividamento

Eletrobrás – Fluxo de Pagamento – R$ milhões

-11%

-18%-12%

Dívida Líquida – R$ bilhões

39137 152 168 185 205 226 250

11225

139 125 109 91 71 49 25

3

0

50

100

150

200

250

300

4T05 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Principal Juros

Credor Montante - R$ milhões Vencimento Custo Garantia

Eletrobras 1.472,7 mai/13 IGP-M + 10% a.a. RecebíveisFunCesp II 0,9 nov/05 TR + 8% a.a. Recebíveis

FunCesp III 19,8 nov/17 IGP-DI + 6% a.a. Recebíveis

29

CAPEXCAPEXCapex - 9M05: R$ 13,9 milhões para a modernização de equipamentos, meio ambiente e hidrovia

A estimativa de CAPEX para 2005 foi revisada para R$ 25 milhões

Principais investimentos:Bariri - re-capacitação e modernização da Unidade Geradora 2Reflorestamento de bordas – Ibitinga, Bariri, Barra Bonita e PromissãoInvestimentos na modernização da hidrovia

EquipamentosHidroviaMeio AmbienteOutros

57%

14%8%

21%

Capex – 9M05Capex – R$ milhões

25,0

17,7

37,530,5

12,4

21,913,9

2000 2001 2002 2003 2004 9M05 2005EstimativaRevisada

30

PortfPortfóóliolio de Investimentosde Investimentos

As aplicações financeiras estão alocadas como mostra o gráfico abaixo:

Título Privado - A3 - 1%

Títulos Estrangeiros

(US$) - Aa -7%

Títulos Públicos Federais - Ba3

84%

Títulos Estrangeiros

(US$) - Aa3 - 8%

31

AES Tietê vs. Ibovespa - Out/04 a Set/05(Base 100 = 1/10/04)

80

100

120

140

160

180

out-04 dez-04 fev-05 abr-05 jun-05 ago-05

GETI3 GETI4 Ibovespa

171

152

133

out-05

Final da Oferta Secundária

Mercado AcionMercado Acionááriorio

Nos últimos 12 meses, as ações ordinárias apresentaram valorização de 71,0% e as preferenciais de 52,3%, contra valorização de 32,8% do Ibovespa

Após a conclusão da oferta secundária as ações apresentaram um aumento de liquidez. O volume médio diário negociado das ações PN passou de R$ 336 mil no 3T04 para R$ 2.223 mil no 3T05, representando uma expansão de 562%. O volume das ações ON apresentaram um crescimento de 103% passando de R$ 959 mil no 3T04 para R$ 1.949 mil no 3T05

32

Mercado Mercado AcionAcionááriorio

-

1.000,0

2.000,0

3.000,0

4.000,0

5.000,0

jun-

99

dez-

99

jun-

00

dez-

00

jun-

01

dez-

01

jun-

02

dez-

02

jun-

03

dez-

03

jun-

04

dez-

04

jun-

05

R$ 546 milhõesCriação da Tietê

através do spin-off da Cesp R$ 1.4 bilhão

Criação da Brasiliana, como parte do acordo entre a AES e BNDES

R$ 2.1 bilhõesPublicação da Lei do

Novo Modelo

R$ 3.6 bilhõesOferta Secundária

Venda das ações da AES Tietê detidas pela Nossa Caixa,

Banespa e Santander

R$ 846 milhõesAES adquire a Tietê no leilão de privatização

Evolução do valor de mercado da AES Tietê:

33

ConclusãoConclusão

A AES Tietê encerrou os 9 meses de 2005, com resultados bastantefavoráveis, destacando:

EBITDA de R$ 734,1 milhões, 25,1% superior ao 9M04, e margem de 81,6%

O lucro líquido totalizou R$ 411,1 milhões, apresentando um crescimento de 95,8%, em virtude da melhora dos resultados operacionais e financeiros e da reversão da provisão de Pis e Cofins

A margem líquida passou de 28,3% nos 9M04 para 45,7% no 9M05.

09 de novembro de 200509 de novembro de 2005Resultados do 3º trimestre de 2005Resultados do 3º trimestre de 2005

Declarações contidas neste comunicado relativas à perspectiva dos negócios da Empresa, projeções de resultados operacionais e financeiras e relativas ao potencial de crescimento da Empresa constituem-se em meras projeções e foram baseadas nas expectativas da Administração em relação ao futuro da Empresa. Essas expectativas são altamente dependentes de mudanças no mercado, no desempenho econômico geral do Brasil, no Setor, nos Mercados Internacionais, estando portanto, sujeitas à mudança.