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Larissa Nappo, CNPI
Fundos ImobiliáriosRelatório Informativo MensalDezembro 2019
Fundos ImobiliáriosRelatório Informativo MensalPrezados Clientes,
Este é um relatório meramente informativo, que tem por objetivo reportar informações públicas disponibilizadas pelos fundos imobiliários listados
em bolsa.
Os fundos imobiliários brasileiros, em sua grande maioria, distribuem rendimentos mensalmente. A regra geral determina a obrigatoriedade de
distribuição de rendimento a cada seis meses, pelo menos. O rendimento distribuído é uma função da política de distribuição adotada pelo fundo
e da geração de caixa, e consequentemente pode variar em períodos futuros. Além disso, alguns fundos podem distribuir, juntamente com os
rendimentos do período, amortizações do principal. Essa devolução do capital ao investidor pode causar distorções na análise do retorno do
investimento. Rendimentos passados não constituem garantia de performance futura.
Para ver a lista completa de fundos imobiliários listados em bolsa, acesse www.bmfbovespa.com.br.
Nas tabelas a seguir trazemos informações sobre fundos imobiliários com base no preço de fechamento do último mês encerrado.
Procuramos incluir a maior parte dos fundos listados, porém fundos com baixa negociação podem não estar incluídos neste relatório.
Para levantamento de ABL e vacância, utilizamos os relatórios mensais mais recentes divulgados pelos próprios fundos, demonstrações
financeiras auditadas ou prospectos, e em alguns casos nós fazemos os cálculos de área vaga. Em relação à ABL, não há padrão na divulgação,
podendo ser utilizada área construída, área privativa, ou área BOMA.
Acreditamos que o investidor precifica um investimento com base nas expectativas futuras, portanto a análise de retorno em rendimentos se
baseia na expectativa dos dividendos a serem recebidos nos próximos 12 meses. Assim, p.ex., para estabelecer qual o DY de dez/16, utilizamos o
dividendo pago pelo fundo em dezembro, multiplicamos por 12, e dividimos esse resultado pelo preço da cota sem ajuste na data do pagamento
do dividendo.
Nossas fontes de dados são: Bloomberg, Economatica, B3 e Itaú BBA.
Atenciosamente,
Larissa Nappo, CNPI
Equity Research
Estratégia
Este é um relatório
meramente informativo,
que tem por objetivo
reportar informações
públicas disponibilizadas
pelos fundos imobiliários
listados em bolsa.
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Principais destaques
Dezembro 2019
No mês, o índice IFIX apresentou alta 10,6%. Em 2019, o índice demonstrou uma performance positiva de 36,0%.
Rentabilidade: O fundo com maior rentabilidade no mês foi o XTED11; +66,6%, seguido pelo XPIN11; +38,0% e o BCIA11; +35,3%.
No ano de 2019, os FIIs com melhor performance foram: XTED11 (+143%), BCIA11 (+130%) e FLMA11 (+88,6%).
Fatos Relevantes:
• O CSHG Logística – HGLG11, sob gestão do Credit Suisse, informou que os imóveis do fundo foram avaliados a mercado (valor justo) pela empresa Cushman & Wakefield, resultando emvalor 6,62% superior ao valor contábil do referido imóvel, o que totaliza variação positiva de aproximadamente 5,05% no valor patrimonial da cota do Fundo (data base novembro de2019);
• O CSHG Prime Offices –HGPO11, sob gestão do Credit Suisse, informou que os imóveis do fundo foram avaliados a mercado (valor justo) pela empresa CBRE, resultando em valor 35,44%superior ao valor contábil do referido imóvel, o que totaliza variação positiva de aproximadamente 35,31% no valor patrimonial da cota do Fundo (data base novembro de 2019);
• O CSHG Real Estate – HGRE11, sob gestão do Credit Suisse Hedging-Griffo, concluiu a aquisição do Edifício Totvs (Localizado na Av Braz Leme – São Paulo) pelo valor de ~R$ 296 milhõeso que equivale a um cap rate de ~9,1%. O Edifício Totvs tem área total locável de 21.100 m² e, atualmente, está integralmente locado na modalidade built-to-suit à empresa Totvs S.A. ecom vigência até mar/27, juntamente com três pavimentos de subsolo de estacionamento, além de um shopping center denominado Sêneca Mall em fase de implantação.
• O CSHG Real Estate – HGRE11, também informou que assinou um Instrumento Particular de Compromisso de Venda e Compra de Imóveis referente à venda de 16 conjuntos do Ed DeltaPlaza, situado na Bela Vista, São Paulo. O Imóvel foi adquirido pelo fundo em set/13 e está com uma ocupação de 89% e, no fechamento de nov/19, representava 2,19% da área locável dofundo e 0,88% da vacância financeira do fundo. A operação totaliza ~R$ 55,4, equivalente a R$ 14.359/m², sendo ~R$ 5,5 milhões recebidos em dez/19 a título de sinal,~ R$ 32,2 milhões, aser recebido até 11/jan/20 a título de primeira parcela e ~R$ 17,7 milhões a ser recebido até 11/jan/21 a título de segunda e última parcela. A operação gerará um lucro de ~R$ 11,8 milhões,27,1% superior ao valor do investimento e equivalente a ~R$ 1,09/cota. Ainda, o valor da operação foi 9,42% superior ao valor contábil do Imóvel, com base no laudo de avaliaçãocontabilizado em dezembro de 2019. Também em dez/19, o fundo informou que os imóveis constantes na carteira do fundo antes de out/19 foram avaliados a mercado (valor justo) pelaempresa CBRE, resultando em valor 15,20% superior ao valor contábil dos referidos imóveis, o que totaliza variação positiva de aproximadamente 9,94% no valor patrimonial da cota dofundo (data base novembro de 2019);
• O Ed. Galeria – EDGA11, administrado pelo BTG Pactual, informou que recebeu notificação com a intenção de rescisão do contrato de locação referente a sala 601, com áreacorrespondente a 820 m² com saída prevista para jun/20. Considerando esta saída, a receita do fundo será impactada negativamente em ~R$0,0146/cota e a vacância irá para 42,6%;
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Principais destaques
Dezembro 2019
• O Hedge Brasil Shopping – HGBS11, sob gestão da Hedge, comunicou que o fundo está em tratativas para aquisição de 15,00% do Shopping Villa Lobos, localizado na cidade de SãoPaulo. A operação está sujeita à superação de condições precedentes usuais em transações desta natureza, incluindo a finalização, em termos satisfatórios para todas as partes, dosdocumentos da transação e da obtenção de todas as aprovações necessárias de terceiros. Com a evolução da transação, novas informações serão disponibilizadas ao mercado em geral.Segundo os gestores, com as premissas de projeção de resultados para os ativos do fundo, incluindo a aquisição desta última participação, assim como o plano de ação descrito nosrelatórios gerencias, que inclui a melhoria operacional da carteira e reciclagem do portfólio, a estimativa de rendimento média mensal para os próximos meses permanece em~R$1,40/cota.
• O JS Real Estate Multigestão FII – JSRE11, administrado pelo Banco Safra, aprovou em Assembleia Geral de Cotistas a 7ª emissão de cotas do fundo no valor de até ~R$ 748 milhões. Opreço de emissão das novas cotas já considerando o custo unitário será de ~R$ 111,3/cota. O fundo possui atualmente ~R$ 650 milhões em disponibilidades, correspondentes aaproximadamente 43% do seu patrimônio líquido. O administrador informou que o objetivo com a 7ª emissão é aumentar o patrimônio do fundo e, juntamente com os recursosatualmente mantidos em caixa, possibilitar: (i) prioritariamente, a aquisição do “Ed. Tower Bridge Corporate” de propriedade do FII TB Office, aquisição aprovada pelos cotistas do FII TBOffice em assembleia geral extraordinária realizada no dia 10/dez; e/ou (ii) o acesso a novas oportunidades de aquisição de ativos para a sua carteira, utilizando (a) o eventual saldoremanescente de recursos captados, após efetivada a aquisição de que trata o item (i) acima, ou (b) a totalidade dos recursos captados na 7ª Emissão, na hipótese de a conclusão da DueDiligence do Imóvel, por parte do fundo, necessária à aquisição de que trata o item (i) acima, não ser satisfatória.;
• O Pátria Edifícios Corporativos – PATC11, administrado pela Modal DTVM, informou que foi realizado ato do administrador aprovando a 5 ª emissão de cotas no valor de ~R$ 206milhões. O preço de emissão das novas cotas já considerando o custo unitário será de ~R$ 107,75/cota;
• O Rio Bravo Renda Varejo – RBVA11, administrado pela Rio Bravo Investimentos, comunicou que será proposto aos cotistas do fundo no início do exercício de 2020, via consultaformalizada, a incorporação, pelo fundo, do Santander Agências FII, também administrado pela Rio Bravo, com o objetivo de obter predominância no mercado de varejo, seguindo aatual política de investimento do fundo. A extensa análise realizada pela Rio Bravo concluiu que há complementariedade nos ativos do portfólio dos fundos, tendo em vista a essênciaimobiliária de ativos de varejo. Por esta razão, a administradora entende que a incorporação do fundo Santander Agências pelo fundo trará sinergia para ambos, com ganhos de escala eeficiência administrativa, elevará o poder de barganha frente ao mercado e aumentará a liquidez das cotas no mercado secundário, o que mitiga riscos, gera retornos mais consistentes efornece segurança no longo prazo. Os termos da consulta formalizada, bem como a proposta da administradora e o operacional da incorporação, serão divulgados pelo fundo até oinício de janeiro de 2020. No mesmo mês, o fundo também informou que assinou, Compromisso de Compra e Venda (“CCV”) para aquisição de um portfólio de seis ativos (“Imóveis”) comcontratos de locação atípicos na modalidade “Sale-Lease-Back” (“SLB”) com a Companhia Brasileira de Distribuição (“GPA”), pelo prazo de 10 anos. Os Imóveis estão localizados nascidades de São Paulo, São Bernardo do Campo, Campinas e Guarujá, no estado de São Paulo; Recife, no estado de Pernambuco; e Brasília, no Distrito Federal; e compreendem área totalconstruída de 19.289 m². O valor líquido total da operação é de R$ 92 milhões, dos quais R$ 87,4 milhões foram pagos em 23/dez, e o restante será pago quando da celebração daEscritura de Compra e Venda, a depender do resultado satisfatório da Due Dilligence legal, ambiental e técnica em curso. A gestão do Fundo negociou garantias reais e fidejussórias paramitigar eventual risco de devolução dos recursos em caso de não conclusão da transação. O cap rate bruto médio da aquisição é de 7,0% a.a.. A partir de 23/dez, o fundo faz jus à receitade locação integral dos seis Imóveis;
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Principais destaques
Dezembro 2019
• O SDI Logística – SDIL11, administrado pela Rio Bravo Investimentos, comunicou que assinou um compromisso de Compra e Venda para a aquisição de um empreendimento localizadoem Guarulhos, São Paulo, com área bruta locável de 22.825 m², pelo valor ~ R$ 36,3 milhões. O contrato tem prazo de duração de 18 meses, sendo parte do contrato de locação namodalidade “Sale-Lease-Back”, formato que consiste na aquisição dos ativos já locados, e parte do contrato de locação na modalidade tipica, ambos com uma empresa multinacionalcom bom risco de crédito. Demais informações sobre a operação, como cap rate de aquisição e o impacto na distribuição de rendimentos, serão informados oportunamente via FatoRelevante, quando superadas algumas questões suspensivas para conclusão do negócio. O pagamento deverá ser realizado após a verificação das condições resolutivas e a lavratura deescritura pública. Segundo a administradora, a aquisição segue em linha com a tese de investimento do fundo e é fruto de um trabalho ativo da equipe de gestão para alocação dosrecursos captados na 4ª emissão de cotas do fundo;
• O TB Office – TBOF11, administrado pelo BTG Pactual, em dez/19, via AGE, foi aprovado a venda, pelo fundo, da integralidade do empreendimento, pelo valor de R$ 1,055 bilhão, nostermos da proposta de aquisição recebida pelo fundo, bem como da subsequente dissolução e liquidação do fundo;
• O XP Log – XPLG11, sob gestão da XP Gestão, informou que adquiriu fração ideal correspondente a 90% dos imóveis objeto das matrículas n°s 14.636, 14.637, 14.638, 14.639, 14.640,14.641, 14.642, 14.643, 14.644, 14.645, 14.646 e 17.600, do 1º Ofício de Registro de Imóveis de Cabo de Santo Agostinho (“Fração Ideal”), que correspondem aos módulos do Galpão 09 e 15do Condomínio Logístico Multimodal 1, localizado na Rodovia BR-101 Sul, Km 96,4, n° 5.225, Distrito Industrial DIPER, Cabo de Santo Agostinho/PE, com área construída total de 25.583 m²,atualmente locada para a Unilever Brasil Ltda., conforme o Instrumento Particular de Contrato de Locação de Imóvel Não Residencial datado de 09/06/2017, e seus aditamentos, emmodalidade atípica (Built to Suit), com vencimento em novembro de 2023.
6Fonte: Bloomberg, Economatica
Liquidez & Performance
Maior Liquidez –Último Mês Maiores Altas e Baixas - Último Mês
Maiores Altas e Baixas - 2019 Maiores Altas e Baixas –Últimos 12 Meses
Nome CódigoLiquidez (1)
BRL '000Segmento
XP MALLS FDO INV IMOB FII XPML11 17.941 Shopping
KINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI11 10.030 Diversificado
FII BTG PACTUAL CORP OFFICE BRCR11 9.711 Escritório Comercial
KINEA RENDIMENTOS IMOB FII KNCR11 9.059 Ativos Financeiros
HEDGE BRASIL SHOPPING FII HGBS11 8.747 Shopping
FII BTG PACTUAL FUNDO FUNDOS BCFF11 8.530 Ativos Financeiros
CSHG REAL ESTATE FII HGRE11 8.391 Escritório Comercial
VINCI SHOPPING CENTERS FII VISC11 8.216 Shopping
CSHG LOGISTICA FII HGLG11 6.655 Logística
JS REAL ESTATE MULTIGESTAO F JSRE11 6.215 Ativos Financeiros
-20% 0% 20% 40% 60% 80%
FLMA11
FPAB11
RBVO11
TGAR11
FEXC11
ALMI11
RCRB11
BCIA11
XPIN11
XTED11
-50% 0% 50% 100% 150% 200%
CARE11
KNRE11
RBVO11
XPCM11
FIIP11B
SPTW11
FAMB11B
FLMA11
BCIA11
XTED11
-50% 0% 50% 100% 150% 200%
CARE11
KNRE11
RBVO11
XPCM11
FIIP11B
SPTW11
FAMB11B
FLMA11
BCIA11
XTED11
7Fonte: Bloomberg, Economatica - O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
Liquidez & Performance
Escritórios
NTN-B 2035 vs. yield FII Escritórios Spread do yield FII Escritórios sobre NTN-B 2035
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
NTNB-35 Escritórios - DY
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
Spread Média Spread
jan/19 fev/19 mar/19 abr/19 mai/19 jun/19 jul/19 ago/19 set/19 out/19 nov/19 dez/19
EscritóriosKINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI11 5,9% 5,8% 5,8% 5,8% 5,7% 5,8% 5,8% 5,6% 5,5% 5,2% 5,1% 4,5%
FII BTG PACTUAL CORP OFFICE BRCR11 4,1% 4,7% 136,6% 5,3% 13,6% 5,6% 4,8% 5,1% 5,4% 6,5% 6,6% 5,7%
CSHG REAL ESTATE FII HGRE11 6,1% 5,9% 5,8% 5,7% 5,6% 5,5% 5,4% 5,9% 5,6% 5,1% 5,3% 4,5%
JS REAL ESTATE MULTIGESTAO F JSRE11 6,5% 6,5% 6,4% 6,1% 6,3% 6,5% 6,6% 6,7% 6,5% 6,7% 6,0% 5,2%
FI IMOB RIO BRAVO RENDA CORP RCRB11 3,6% 3,6% 3,5% 3,5% 3,5% 3,5% 4,0% 4,7% 4,7% 4,9% 4,3% 3,2%
BB FI IMOBILIARIO PROGRESSIV BBFI11B 12,5% 13,4% 12,5% 12,7% 11,6% 10,5% 11,1% 10,8% 11,2% 10,9% 10,9% 10,0%
CSHG PRIME OFFICES FII HGPO11 5,5% 5,1% 5,2% 5,3% 5,0% 5,1% 5,3% 5,6% 5,6% 4,9% 5,2% 4,7%
UBS BR OFFICE RECT11 - - - - 0,0% 5,4% 2,6% 9,8% 11,5% 11,8% 18,1% 7,5%
PÁTRIA ED. CORPORATIVOS PATC11 - - - - 3,6% 3,6% 3,1% 3,6% 4,5% 4,3% 3,9% 3,3%
FI IMOBILIARIO CAIXA CEDAE CXCE11B 10,0% 10,4% 10,4% 10,2% 9,4% 9,1% 9,9% 9,9% 9,9% 10,2% 9,5% 8,6%
FII THE ONE ONEF11 5,9% 6,0% 6,0% 5,9% 5,9% 5,9% 5,9% 5,8% 5,1% 5,0% 4,2% 4,0%
BM BRASCAN LAJES CORP FII BMLC11B 6,8% 6,5% 4,2% 6,1% 5,1% 6,5% 4,4% 4,2% 5,0% 5,3% 5,4% 5,4%
Escritórios - DY 6,0% 6,0% 5,9% 5,9% 5,7% 5,7% 5,3% 5,7% 5,6% 5,2% 5,3% 4,9%
8Fonte: Bloomberg, Economatica - O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses
Escritórios - Monoativos
NTN-B 2035 vs. yield FII Monoativos Spread do yield FII Monoativos sobre NTN-B 2035
jan/19 fev/19 mar/19 abr/19 mai/19 jun/19 jul/19 ago/19 set/19 out/19 nov/19 dez/19
Escritórios - MonoativosGREEN TOWERS GTWR11 - - - - - - 7,8% 7,8% 7,6% 7,3% 7,3% 6,8%
FII TB OFFICE TBOF11 4,1% 2,8% 2,8% 2,7% 6,3% 5,2% 5,3% 4,1% 4,2% 3,9% 3,5% 3,8%
FII EDIF ALMIRANTE BARROS FAMB11B 17,1% 14,2% 14,7% 15,2% 12,6% 11,0% 11,9% 11,6% 11,6% 11,4% 9,6% 9,3%
FII VBI FL 4440 FVBI11 3,7% 4,0% 4,0% 3,6% 3,4% 3,3% 3,8% 3,9% 4,6% 4,2% 4,2% 4,1%
FI IMOB PROJETO AGUA BRANCA FPAB11 5,5% 6,0% 5,6% 6,0% 6,4% 6,3% 6,2% 5,5% 5,5% 7,0% 5,3% 5,6%
FND INVST IMOB BM CENESPFII CNES11 1,8% 3,3% 2,2% 1,8% 1,0% 0,7% 3,2% 6,1% 3,8% 2,8% 2,7% 1,3%
FII RIO NEGRO RNGO11 7,0% 7,1% 6,8% 6,8% 6,9% 7,3% 7,8% 7,0% 7,0% 6,6% 6,2% 5,7%
FII TORRE ALMIRANTE ALMI11 - - - - - - - - - - - -
FII BM EDIFICIO GALERIA EDGA11 9,8% 6,4% 4,4% 4,7% 4,4% 5,9% 6,3% 5,0% 4,8% 5,4% 5,3% 4,0%
FND INVST IMOB BM CYR TH COR THRA11 5,6% 5,8% 5,5% 5,2% 5,3% 5,2% 5,3% 5,2% 5,2% 4,6% 5,1% 4,9%
FII VILA OLIMPIA CORPORATE VLOL11 3,7% 4,8% 5,0% 4,8% 3,8% 5,7% 4,5% 4,4% 7,6% 5,6% 4,9% 5,0%
BB VOTORANTIM JHSF CID JARD BBVJ11 7,1% - - - - - - - - - - -
XP CORPORATE MACAE FII XPCM11 10,4% 11,1% 10,5% 10,7% 10,5% 10,0% 17,1% 17,5% 17,4% 15,6% 12,8% 12,8%
FII CEO CCP CEOC11 7,9% 7,8% 7,7% 7,7% 7,8% 7,7% 7,9% 7,8% 7,9% 7,7% 7,5% 7,0%
TRX EDIFICIOS CORPORATIVOS XTED11 - - - - - - - - - - - -
Monoativos - DY 6,3% 6,0% 5,5% 5,2% 6,3% 5,9% 6,2% 5,8% 6,2% 6,1% 5,3% 5,3%
-2,0%
-1,0%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
de
z-1
7
ma
r-18
jun
-18
se
t-18
de
z-1
8
ma
r-19
jun
-19
se
t-19
de
z-1
9
Spread Média Spread
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
8,0%
NTNB-35 Monoativos - DY
9Fonte: Bloomberg, Economatica - O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses
Logístico, Industrial e Varejo
NTN-B 2035 vs. yield FII Logísticos Spread do yield FII Logísticos sobre NTN-B 2035
-1,0%
4,0%
9,0%
14,0%
NTNB-35 Logístico, Industrial e Varejo - DY
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
Spread Média Spread
jan/19 fev/19 mar/19 abr/19 mai/19 jun/19 jul/19 ago/19 set/19 out/19 nov/19 dez/19
Logístico, Industrial e VarejoKINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI11 5,9% 5,8% 5,8% 5,8% 5,7% 5,8% 5,8% 5,6% 5,5% 5,2% 5,1% 4,5%
CSHG LOGISTICA FII HGLG11 6,2% 5,9% 5,6% 5,7% 5,8% 6,1% 5,6% 5,9% 5,8% 5,8% 5,2% 4,5%
XP LOG FII XPLG11 7,6% 7,9% 8,0% 8,1% 7,9% 7,2% 6,8% 6,8% 6,9% 6,6% 6,1% 5,0%
VBI LOGÍSTICO LVBI11 2,9% 5,9% 3,6% 10,7% 7,7% 7,7% 7,2% 8,1% 7,6% 3,0% 5,2% 5,1%
GGR COVEPI RENDA FII GGRC11 9,8% 8,1% 9,1% 4,6% 6,0% 6,1% 5,6% 6,2% 5,9% 5,7% 5,9% 5,4%
SDI LOGISTICA RIO FII SDIL11 6,8% 6,9% 7,0% 7,5% 6,7% 6,7% 6,7% 6,6% 6,6% 6,2% 5,8% 4,6%
VINCI LOGÍSTICA VILG11 - - - 8,3% 8,7% 8,6% 7,3% 7,2% 7,1% 6,8% 6,5% 5,6%
FII ALIANZA ALZR11 8,0% 8,1% 8,1% 8,2% 7,7% 7,7% 5,0% 5,3% 5,5% 5,0% 5,5% 4,6%
XP INDUSTRIAL XPIN11 7,7% 7,3% 7,2% 6,8% 7,2% 7,2% 7,6% 7,4% 7,6% 7,4% 6,6% 4,8%
FII INDUSTRIAL DO BRASIL FIIB11 7,4% 7,2% 7,1% 7,1% 6,9% 6,7% 6,2% 6,1% 6,1% 6,1% 5,7% 5,6%
VOTORANTIM LOGÍSTICA VTLT11 16,7% 0,0% 8,2% 8,2% 8,3% 8,3% 16,6% 8,3% 8,3% 7,9% 7,3% 7,0%
BTG PACTUAL LOGÍSTICA BTLG11 4,7% 4,8% 4,6% 5,3% 5,1% 4,7% 4,2% 4,5% 4,7% 4,2% 4,6% 3,9%
VBI LOGÍSTICO LVBI11 2,9% 5,9% 3,6% 10,7% 7,7% 7,7% 7,2% 8,1% 7,6% 3,0% 5,2% 5,1%
VINCI LOGÍSTICA VILG11 - - - 8,3% 8,7% 8,6% 7,3% 7,2% 7,1% 6,8% 6,5% 5,6%
RB CAPITAL RENDA I FI IMOBIL FIIP11B 7,8% 24,4% 7,4% 7,6% 7,3% 6,0% 8,5% 5,3% 5,4% 6,8% 5,7% 3,5%
FII MAX RETAIL MAXR11 5,8% 29,9% 6,9% 7,2% 7,0% 11,6% 12,7% 13,0% 6,5% 7,3% 7,2% 6,2%
CSHG GR LOUVEIRA GRLV11 8,3% 6,8% 6,8% 5,9% 6,8% 6,8% 10,7% 6,5% 6,6% 6,5% 6,5% 5,8%
CASTELLO BRANCO OF PARK FII CBOP11 7,7% 8,0% 7,9% 7,8% 7,9% 7,7% 7,7% 7,6% 7,4% 6,9% 6,9% 6,6%
FUNDO DE INVEST IMOB EUROPAR EURO11 4,7% 5,7% 3,9% 4,0% 4,7% 4,2% 3,9% 4,2% 45,7% 4,1% 3,8% 3,7%
Logístico, Industrial e Varejo - DY 7,4% 6,9% 7,0% 7,5% 7,2% 7,2% 7,2% 6,6% 6,6% 6,2% 5,8% 5,1%
10Fonte: Bloomberg, Economatica - O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses
Shoppings
NTN-B 2035 vs. yield FII Shoppings Spread do yield FII Shoppings sobre NTN-B 2035
-1,0%
4,0%
9,0%
14,0%
de
z-17
ma
r-18
jun
-18
set-
18
de
z-18
ma
r-19
jun
-19
set-
19
de
z-19
NTNB-35 Shoppings - DY
-1,0%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
Spread Média Spread
jan/19 fev/19 mar/19 abr/19 mai/19 jun/19 jul/19 ago/19 set/19 out/19 nov/19 dez/19
Shoppings
HEDGE BRASIL SHOPPING HGBS11 7,6% 6,8% 6,6% 6,6% 6,5% 6,5% 9,6% 6,6% 6,6% 6,0% 5,9% 5,6%
XP MALLS XPML11 9,8% 6,6% 6,7% 6,0% 5,7% 5,9% 6,3% 6,1% 6,0% 5,9% 5,8% 4,6%
VINCI SHOPPING CENTERS VISC11 6,8% 6,8% 6,7% 6,8% 5,6% 6,3% 5,9% 6,8% 8,9% 8,5% 5,5% 5,4%
FII GRAND PLAZA SHOPPING ABCP11 5,8% 7,8% 5,0% 5,3% 5,0% 5,0% 5,3% 5,7% 6,2% 6,2% 5,8% 5,4%
MALLS BRASIL PLURAL MALL11 7,2% 8,4% 6,7% 6,6% 7,0% 7,0% 6,6% 7,0% 6,9% 6,5% 4,8% 3,2%
FI IMOBIL PAR DOM PED SHP CT PQDP11 5,8% 5,1% 5,6% 5,8% 4,8% 5,6% 5,3% 5,1% 6,0% 5,4% 5,0% 5,3%
HSI MALL HSML11 - - - - - - - - 7,0% 7,1% 6,8% 5,9%
VIA PARQUE SHOPPING FVPQ11 8,3% 10,5% 6,2% 3,9% 6,5% 6,3% 13,7% 6,1% 3,5% 8,3% 6,4% 7,0%
SHOPPING PATIO HIGIENOPOLIS SHPH11 4,4% 7,0% 4,6% 4,6% 4,7% 4,7% 4,5% 4,6% 4,6% 4,6% 4,6% 4,4%
GENERAL SHOPPING E OUTLETS GSFI11 - - - - 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% -
FII SHOPPING JARDIM SUL JRDM11 9,0% 21,2% 6,7% 5,8% 6,6% 6,7% 6,0% 6,4% 5,8% 5,7% 6,5% 5,8%
VOTORANTIM SHOPPING VSHO11 7,1% 8,7% 7,5% 7,1% 7,2% 7,2% 7,2% 7,3% 7,4% 7,2% 6,9% 6,0%
FII GENERAL SHOPPING ATIVO FIGS11 16,7% 16,5% 14,9% 14,3% 14,5% 6,8% 2,6% 4,8% 2,4% 0,0% 0,0% 0,0%
FI IMOB SHOPPING WEST PLAZA WPLZ11 3,3% 5,8% 6,7% 6,7% 6,2% 6,1% 12,8% 5,3% 5,0% 5,1% 5,2% 7,4%
FLORIPA SHOPPING FLRP11 8,7% 13,3% 7,8% 5,4% 4,6% 3,6% 6,6% 5,3% 5,0% 5,4% 5,8% 5,4%
Shoppings - DY 7,2% 7,8% 6,7% 6,0% 6,0% 6,2% 6,1% 5,9% 6,0% 5,9% 5,8% 5,4%
11Fonte: Bloomberg, Economatica - O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses
Ativos Financeiros
NTN-B 2035 vs. yield FII Ativos Financeiros Spread do yield FII Ativos Financeiros sobre NTN-B 2035
-4,0%
1,0%
6,0%
11,0%
16,0%
de
z-17
ma
r-18
jun
-18
set-
18
de
z-18
ma
r-19
jun
-19
set-
19
de
z-19
NTNB-35 Ativos Financeiros - DY
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
Spread Média Spread
jan/19 fev/19 mar/19 abr/19 mai/19 jun/19 jul/19 ago/19 set/19 out/19 nov/19 dez/19
Ativos Financeiros
KINEA RENDIMENTOS IMOB FII KNCR11 5,8% 6,4% 6,2% 6,0% 6,9% 7,4% 6,4% 7,3% 6,5% 5,9% 6,0% 5,0%
KINEA INDICE DE PRECOS FII KNIP11 5,9% 5,0% 6,8% 8,7% 9,0% 8,4% 7,6% 6,8% 7,0% 6,6% 5,9% 5,1%
CSHG RECEBIVEIS IMOBILIARIOS HGCR11 9,8% 7,9% 7,6% 7,1% 7,5% 7,4% 7,7% 7,4% 7,5% 7,1% 7,2% 5,5%
KINEA HIGH YIELD CRI KNHY11 3,9% 5,4% 7,0% 7,7% 10,3% 8,5% 0,6% 6,4% 7,2% 6,9% 5,8% 3,8%
RBR RENDIMENTO HIGH GRADE RBRR11 8,0% 5,8% 7,5% 7,2% 6,2% 6,1% 6,1% 6,4% 7,0% 7,3% 6,3% 6,0%
MAXI RENDA FII MXRF11 6,4% 6,5% 7,2% 7,4% 7,2% 7,4% 7,0% 7,7% 7,5% 9,6% 9,4% 7,6%
FATOR VERITA FD INV IMOBILIA VRTA11 9,8% 9,6% 8,7% 8,3% 9,2% 8,5% 7,6% 8,4% 8,4% 6,7% 6,7% 5,4%
UBS BR RECEBÍVEIS IMOB UBSR11 6,5% 9,8% 7,7% 8,7% 8,8% 9,0% 10,0% 9,6% 9,3% 5,8% 6,2% 6,7%
IRIDIUM RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS IRDM11 9,5% 8,5% 6,0% 8,9% 8,5% 8,4% 9,1% 6,1% 10,8% 8,1% 7,8% 10,8%
VALORA RE III VGIR11 - 11,9% 7,9% 8,6% 9,2% 9,2% 8,3% 9,7% 8,2% 7,9% 8,1% 5,9%
FII CAPITANIA SECURITIES II CPTS11B 13,4% 7,8% 7,7% 7,8% 8,1% 8,6% 8,6% 8,9% 8,5% 7,9% 7,3% 6,8%
BANESTES RECEBIVEIS IMOBILIARIOS BCRI11 10,2% 10,6% 9,1% 9,3% 9,2% 8,9% 8,0% 8,1% 7,5% 7,3% 6,2% 5,6%
FII BTG PACTUAL FUNDO DE CRI FEXC11 7,1% 5,2% 5,4% 8,1% 8,7% 9,6% 8,7% 8,4% 7,5% 7,0% 6,2% 6,3%
OURINVEST JPP OUJP11 7,7% 26,9% 10,9% 9,7% 8,7% 9,7% 8,2% 6,1% 7,1% 7,4% 7,1% 6,6%
FII CENTRO TEXTIL INTL CTXT11 7,5% 8,2% 8,1% 7,6% 7,0% 6,5% 7,3% 8,0% 7,5% 7,5% 7,3% 7,4%
FII POLO CRI PORD11 85,4% - - - - - 49,1% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
RIO BRAVO CRED IMOB II FII RBVO11 19,6% 5,3% 4,2% 5,5% 5,5% 7,0% 6,9% 5,9% 5,9% 5,9% 5,7% 7,5%
Ativos Financeiros - DY 7,8% 7,8% 7,5% 7,9% 8,6% 8,4% 7,7% 7,4% 7,5% 7,1% 6,3% 6,0%
12Fonte: Bloomberg, Economatica - O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses
FOFs
NTN-B 2035 vs. yield FII FOFs Spread do yield FII Ativos Financeiros sobre NTN-B 2035
jan/19 fev/19 mar/19 abr/19 mai/19 jun/19 jul/19 ago/19 set/19 out/19 nov/19 dez/19
Fundos de Fundos
FII BTG PACTUAL FUNDO FUNDOS BCFF11 7,9% 7,7% 6,1% 7,5% 7,4% 7,1% 7,1% 7,3% 7,6% 6,9% 6,0% 5,8%
HEDGE TOP FOFII 3 HFOF11 6,6% 9,1% 11,3% 11,7% 14,4% 14,5% 15,4% 6,5% 6,7% 6,8% 7,1% 8,0%
RBR ALPHA RBRF11 6,0% 7,7% 8,9% 9,4% 11,3% 11,7% 8,9% 7,9% 6,9% 7,4% 7,1% 6,4%
MOGNO FUNDO DE FUNDOS MGFF11 8,9% 8,9% 8,5% 9,4% 11,2% 10,7% 9,7% 8,8% 8,1% 7,7% 6,7% 6,6%
BRADESCO CARTEIRA IMOBILIÁRIA BCIA11 7,8% 6,6% 5,9% 11,5% 5,6% 5,9% 5,6% - - 6,8% 7,3% 13,6%
FII BRASIL PLURAL ABSOLUTO BPFF11 7,4% 7,6% 7,9% 7,7% 8,4% 9,5% 8,5% 8,0% 7,4% 7,2% 7,0% 7,9%
FII CAIXA RIO BRAVO CXRI11 11,5% 8,1% 8,2% 8,3% 8,2% 8,1% 7,8% 7,7% 7,6% 8,0% 7,1% 16,9%
KINEA FUNDO DE FUNDOS KFOF11 - - - 5,2% 5,9% 6,4% 7,2% 5,8% 5,9% 5,2% 5,1% 4,1%
Fundos de Fundos - DY 7,8% 7,7% 8,2% 8,8% 8,3% 8,8% 8,2% 7,7% 7,4% 7,0% 7,0% 7,2%
-4,0%
1,0%
6,0%
11,0%
16,0%
de
z-17
ma
r-18
jun
-18
set-
18
de
z-18
ma
r-19
jun
-19
set-
19
de
z-19
NTNB-35 Fundos de Fundos - DY
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
Spread Média Spread
13Fonte: Bloomberg, Economatica - O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses
Agência Bancária, Educacional e Hospitalar
NTN-B 2035 vs. yield FII Agências, Educacional, Hospitalar Spread do yield FII (Ag., Ed., Hosp.) sobre NTN-B 2035
-1,0%
4,0%
9,0%
14,0%
NTNB-35 Agência Bancária, Educacional e Hospitalar - DY
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
Spread Média Spread
jan/19 fev/19 mar/19 abr/19 mai/19 jun/19 jul/19 ago/19 set/19 out/19 nov/19 dez/19
Agência Bancária
BB PROGRESSIVO II FII BBPO11 8,8% 8,9% 8,8% 8,7% 8,6% 8,4% 8,2% 8,1% 8,4% 8,2% 7,9% 7,4%
RIO BRAVO RENDA VAREJO RBVA11 7,1% 7,8% 8,5% 8,3% 8,0% 8,1% 12,7% 8,5% 8,5% 7,7% 7,5% 6,4%
SANTANDER AGENCIAS FII SAAG11 8,3% 8,6% 8,7% 8,9% 8,7% 8,5% 8,7% 8,7% 8,6% 8,3% 8,5% 7,8%
FII BB RENDA CORPORATIVA BBRC11 9,0% 8,1% 8,1% 8,3% 8,2% 8,1% 8,2% 8,2% 8,3% 8,1% 8,1% 7,9%
FII MERCANTIL DO BRASIL MBRF11 8,4% 8,4% 8,3% 8,6% 8,1% 8,0% 8,3% 8,8% 8,5% 8,3% 8,2% 7,4%
Educacional
FUNDO CAMPUS FARIA LIMA FCFL11 6,8% 6,8% 6,6% 6,3% 6,3% 5,7% 6,2% 5,9% 6,1% 6,4% 6,2% 5,5%
FI IMOB ANHANGUERA EDUCACION FAED11 8,5% 7,7% 8,0% 8,2% 7,9% 7,6% 7,8% 7,4% 7,2% 6,3% 6,9% 6,2%
RIO BRAVO RENDA EDUCACIONAL RBED11 9,0% 9,4% 9,2% 8,6% 7,9% 8,1% 6,9% 7,0% 7,6% 7,4% 7,0% 6,5%
Hospitalar
FI IMOB HOSPITAL CRIANCA HCRI11 10,1% 9,8% 8,6% 7,9% 7,2% 8,6% 8,3% 7,9% 7,9% 7,6% 7,5% 6,8%
FIM HOSPITAL NS LOURDES NSLU11 8,3% 9,0% 7,9% 7,1% 7,1% 7,7% 8,2% 8,2% 8,6% 8,6% 8,3% 7,8%
Agência Bancária, Educacional e Hospitalar - DY 8,5% 8,5% 8,4% 8,3% 8,0% 8,1% 8,2% 8,2% 8,4% 7,9% 7,7% 7,1%
14Fonte: Bloomberg, Economatica
Escritórios
Monitor
Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado
EscritóriosKINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI11 197,4 13,8% 43,5% 43,5% 8,9 0,7 0,0% 0,4% 4,5% 9.771,0 4.659,7 123 9,4% 8.132,2 573.000 1,31
FII BTG PACTUAL CORP OFFICE BRCR11 117,7 19,0% 34,4% 34,4% 16,4 0,6 1,8% 0,5% 5,7% 7.999,0 2.697,5 246 10,9% 15.247,2 176.916 1,06
CSHG REAL ESTATE FII HGRE11 196,9 18,4% 47,1% 47,1% 8,9 0,7 0,0% 0,4% 4,5% 7.902,0 2.129,1 124 14,7% 13.785,2 154.451 1,33
JS REAL ESTATE MULTIGESTAO F JSRE11 122,3 12,0% 37,1% 37,1% 7,0 0,5 -7,0% 0,4% 5,2% 6.688,0 1.693,6 193 0,0% 40.254,9 42.073 1,13
FI IMOB RIO BRAVO RENDA CORP RCRB11 270,0 34,1% 77,5% 77,5% 1,4 0,7 0,0% 0,3% 3,2% 1.945,0 803,7 -5 5,3% 29.530,1 27.217 1,36
BB FI IMOBILIARIO PROGRESSIV BBFI11B 2.986,3 7,4% 63,9% 63,9% 300,2 25,2 -1,6% 0,8% 10,0% 694,0 388,2 680 0,0% 4.497,9 86.312 0,98
CSHG PRIME OFFICES FII HGPO11 222,3 12,6% 36,9% 36,9% 3,2 0,9 0,0% 0,4% 4,7% 731,0 366,8 143 1,7% 29.078,1 12.613 1,48
UBS BR OFFICE RECT11 119,9 15,9% 30,1% 30,1% 5,8 0,8 -52,2% 0,6% 7,5% 836,0 236,0 427 0,0% 10.169,7 23.210 1,24
PÁTRIA ED. CORPORATIVOS PATC11 144,1 31,8% 64,6% 64,6% 2,7 0,4 0,0% 0,3% 3,3% 2.127,0 216,4 8 0,0% 45.643,6 4.742 1,49
FI IMOBILIARIO CAIXA CEDAE CXCE11B 2.799,5 9,7% 38,0% 38,0% 235,0 20,2 -1,2% 0,7% 8,6% 92,0 191,8 535 0,0% 9.620,6 19.938 1,33
FII THE ONE ONEF11 188,0 6,0% 32,5% 32,5% 8,2 0,6 0,0% 0,3% 4,0% 831,0 171,3 71 10,3% 28.473,5 6.015 1,22
BM BRASCAN LAJES CORP FII BMLC11B 102,9 7,7% 47,0% 47,0% 4,8 0,5 7,0% 0,4% 5,4% 172,0 102,7 212 1,7% 14.047,7 7.312 1,10
* ABL e Vacância revisados em 02/12/2019
P/VPABL*
(m²)R$/m²
Valor de
Mercado
(BRL m)
Liquidez
(BRL '000)Nome Código Preço
Spread
NTN-B
(bps)
Vacância*Distribuição (BRL)Rentabilidade Div. Yield
15Fonte: Bloomberg, Economatica
Escritórios Monoativos
Monitor
Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado
Escritórios - MonoativosGREEN TOWERS GTWR11 116,3 7,0% 21,5% 21,5% 4,0 0,7 0,0% 0,6% 6,8% 2.804,0 1.395,6 359 0,0% 15.654 89.154 1,14
FII TB OFFICE TBOF11 102,3 0,4% 31,6% 31,6% 3,6 0,3 9,0% 0,3% 3,8% 3.899,0 1.028,1 59 14,0% 18.214 56.448 1,17
FII EDIF ALMIRANTE BARROS FAMB11B 3.738,3 7,2% 86,3% 86,3% 352,8 29,2 3,2% 0,8% 9,3% 308,0 391,8 604 0,0% 6.943 56.429 1,14
FII VBI FL 4440 FVBI11 153,9 8,5% 29,1% 29,1% 5,3 0,5 6,6% 0,3% 4,1% 471,0 330,9 90 8,4% 29.932 11.056 1,05
FI IMOB PROJETO AGUA BRANCA FPAB11 404,8 -2,7% 30,6% 30,6% 22,5 1,9 2,7% 0,5% 5,6% 57,0 303,6 236 13,4% 8.477 35.811 1,08
FND INVST IMOB BM CENESPFII CNES11 95,0 14,1% 22,3% 22,3% 2,1 0,1 -44,9% 0,1% 1,3% 74,0 280,1 -192 33,9% 4.344 64.480 1,00
FII RIO NEGRO RNGO11 101,8 6,5% 29,5% 29,5% 5,9 0,5 -2,0% 0,5% 5,7% 538,0 272,4 250 19,5% 8.085 33.691 1,00
FII TORRE ALMIRANTE ALMI11 2.048,5 31,4% 56,4% 56,4% 0,0 0,0 n.a. - - 268,0 227,7 n.a. 82,4% 13.730 16.587 1,19
FII BM EDIFICIO GALERIA EDGA11 59,5 26,3% 44,7% 44,7% 2,7 0,2 -4,8% 0,3% 4,0% 258,0 226,9 79 29,2% 9.131 24.844 0,69
FND INVST IMOB BM CYR TH COR THRA11 150,9 1,7% 28,9% 28,9% 7,1 0,6 -2,3% 0,4% 4,9% 576,0 222,3 163 0,0% 20.997 10.586 1,49
FII VILA OLIMPIA CORPORATE VLOL11 115,6 3,1% 37,1% 37,1% 5,1 0,5 5,5% 0,4% 5,0% 476,0 206,3 178 0,0% 19.895 10.368 1,36
BB VOTORANTIM JHSF CID JARD BBVJ11 67,5 8,2% 25,8% 25,8% 0,3 0,0 n.a. - - 321,0 182,9 n.a. 70,4% 8.143 22.465 1,18
XP CORPORATE MACAE FII XPCM11 75,2 1,4% -9,0% -9,0% 10,1 0,8 0,0% 1,1% 12,8% 1.072,0 181,6 954 0,0% 9.739 18.641 0,91
FII CEO CCP CEOC11 95,5 5,0% 30,7% 30,7% 6,7 0,6 -1,7% 0,6% 7,0% 312,0 173,4 380 0,0% 14.520 11.942 1,08
TRX EDIFICIOS CORPORATIVOS XTED11 17,9 66,6% 169,2% 169,2% 0,0 0,0 n.a. - - 180,0 32,1 n.a. 100,0% 4.573 7.012 1,25
* ABL e Vacância revisados em 02/12/2019
P/VPDistribuição (BRL)
Nome Código PreçoRentabilidade ABL*
(m²)
Div. Yield Liquidez
(BRL
'000)
Valor de
Mercado
(BRL m)
Spread
NTN-B
(bps)
Vacância* R$/m²
16Fonte: Bloomberg, Economatica
Logístico, Industrial e Varejo
Monitor
Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado
Logístico, Industrial e Varejo
KINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI11 197,4 13,8% 43,5% 43,5% 8,9 0,7 0,0% 0,4% 4,5% 9.771,0 4.659,7 123 9,4% 8.132 573.000 1,31
CSHG LOGISTICA FII HGLG11 205,4 14,0% 61,9% 61,9% 9,1 0,8 0,0% 0,4% 4,5% 6.680,0 2.440,3 129 8,3% 4.970 491.000 1,61
XP LOG FII XPLG11 151,9 22,0% 70,9% 70,9% 7,7 0,6 0,0% 0,4% 5,0% 13.146,0 2.318,8 179 4,0% 8.553 271.114 1,56
VBI LOGÍSTICO LVBI11 133,5 14,2% 43,3% 43,3% 7,1 0,6 11,8% 0,4% 5,1% 3.031,0 1.006,1 185 0,0% 8.231 122.238 1,30
GGR COVEPI RENDA FII GGRC11 149,5 8,9% 26,6% 26,6% 9,0 0,7 -1,5% 0,4% 5,4% 4.087,0 976,8 211 0,0% 3.604 271.000 1,26
SDI LOGISTICA RIO FII SDIL11 149,4 28,8% 56,4% 56,4% 7,5 0,6 0,0% 0,4% 4,6% 4.514,0 712,8 131 4,7% 4.005 177.971 1,57
VINCI LOGÍSTICA VILG11 150,4 16,4% 59,2% 59,2% 6,7 0,7 0,0% 0,5% 5,6% 3.613,0 658,5 240 0,0% 7.030 93.677 1,42
FII ALIANZA ALZR11 144,9 21,9% 58,2% 58,2% 6,9 0,6 2,1% 0,4% 4,6% 1.403,0 414,5 139 0,0% 20.448 20.272 1,53
XP INDUSTRIAL XPIN11 180,0 38,0% 73,4% 73,4% 8,6 0,7 0,0% 0,4% 4,8% 2.432,0 392,4 155 3,0% 4.614 85.049 1,59
FII INDUSTRIAL DO BRASIL FIIB11 566,9 1,0% 42,8% 42,8% 31,7 2,7 0,0% 0,5% 5,6% 543,0 388,3 238 4,2% 3.776 102.844 1,46
VOTORANTIM LOGÍSTICA VTLT11 117,3 5,1% 36,0% 36,0% 9,0 0,7 0,0% 0,6% 7,0% 640,0 248,1 379 0,0% 995 249.303 1,21
BTG PACTUAL LOGÍSTICA BTLG11 122,5 18,9% 69,5% 69,5% 0,8 0,4 0,0% 0,3% 3,9% 396,0 240,8 67 0,0% 3.058 78.735 1,25
CSHG RENDA URBANA HGRU11 133,2 2,0% 45,9% 45,9% 8,3 0,7 0,0% 0,5% 6,1% 2.285,0 199,8 285 0,0% 24.849 8.040 1,29
RB CAPITAL RENDA II RBRD11 105,9 0,3% 28,8% 28,8% 8,7 0,1 -98,4% 0,1% 0,6% 169,0 196,1 -264 0,0% 7.283 26.923 1,38
RB CAPITAL RENDA I FI IMOBIL FIIP11B 201,6 -0,6% 5,1% 5,1% 15,4 0,6 -38,4% 0,3% 3,5% 209,0 186,9 28 32,2% 2.670 70.002 1,04
FII MAX RETAIL MAXR11 2.400,1 7,4% 36,6% 36,6% 220,4 12,4 -7,8% 0,5% 6,2% 360,0 142,2 298 0,0% 2.342 60.714 1,35
CSHG GR LOUVEIRA GRLV11 131,3 12,9% 44,3% 44,3% 7,9 0,6 0,0% 0,5% 5,8% 364,0 140,9 258 4,5% 2.560 55.050 1,21
CASTELLO BRANCO OF PARK FII CBOP11 94,5 6,4% 39,4% 39,4% 5,9 0,5 0,0% 0,5% 6,6% 753,0 133,7 332 7,0% 9.302 14.372 1,20
FUNDO DE INVEST IMOB EUROPAR EURO11 209,3 11,2% 34,7% 34,7% 13,4 0,7 8,3% 0,3% 3,7% 69,0 80,4 47 43,6% 2.233 35.994 0,65
* ABL e Vacância revisados em 02/12/2019
P/VPDistribuição (BRL)
Nome Código PreçoRentabilidade ABL*
(m²)
Div. Yield Liquidez
(BRL '000)
Valor de
Mercado
(BRL m)
Spread
NTN-B
(bps)
Vacância* R$/m²
17Fonte: Bloomberg, Economatica
Shoppings
Monitor
Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado
Shoppings
HEDGE BRASIL SHOPPING HGBS11 298,6 5,0% 39,3% 39,3% 17,5 1,4 0,0% 0,5% 5,6% 7.149,0 2.985,9 235 4,9% 21.907 136.300 1,34
XP MALLS XPML11 137,0 11,8% 41,3% 41,3% 7,1 0,5 -11,9% 0,4% 4,6% 14.587,0 2.494,5 131 2% 34.115 73.120 1,32
VINCI SHOPPING CENTERS VISC11 138,9 4,3% 43,2% 43,2% 7,8 0,6 0,0% 0,5% 5,4% 6.797,0 1.434,7 217 6,2% 14.066 102.000 1,35 FII GRAND PLAZA SHOPPING ABCP11 109,3 9,1% 34,6% 34,6% 5,8 0,5 0,0% 0,4% 5,4% 322,0 1.334,4 211 0,9% 20.925 63.768 1,29 MALLS BRASIL PLURAL MALL11 125,5 17,2% 28,9% 28,9% 6,9 0,3 -20,9% 0,3% 3,2% 5.187,0 949,1 -1 1,0% 58.673 16.176 1,24 FI IMOBIL PAR DOM PED SHP CT PQDP11 3.884,2 17,0% 37,4% 37,4% 175,0 17,1 21,7% 0,4% 5,3% 186,0 926,3 203 2,0% 24.005 38.586 1,15
HSI MALL HSML11 125,7 16,1% 29,8% 29,8% 2,5 0,6 0,0% 0,5% 5,9% 5.390,0 848,7 264 1,8% 12.652 67.085 1,32
VIA PARQUE SHOPPING FVPQ11 213,3 15,5% 21,5% 21,5% 13,7 1,3 25,0% 0,6% 7,0% 2.052,0 597,3 373 2,4% 10.435 57.239 1,00
SHOPPING PATIO HIGIENOPOLIS SHPH11 979,4 4,9% 12,0% 12,0% 45,0 3,6 0,0% 0,4% 4,4% 163,0 596,4 115 2,3% 68.060 8.763 1,25
GENERAL SHOPPING E OUTLETS GSFI11 4,9 22,7% -46,6% -46,6% 0,0 0,0 - - - 95,0 336,9 n.a. - n.a. - 0,53
FII SHOPPING JARDIM SUL JRDM11 107,4 20,9% 66,3% 66,3% 6,4 0,5 8,3% 0,5% 5,8% 313,0 270,8 257 2,3% 23.658 11.448 1,30
VOTORANTIM SHOPPING VSHO11 122,9 15,0% 33,0% 33,0% 7,6 0,6 0,0% 0,5% 6,0% 554,0 257,8 278 4,8% 3.479 74.109 1,15
FII GENERAL SHOPPING ATIVO FIGS11 88,1 25,0% 38,9% 38,9% 5,1 0,0 - 0,0% 0,0% 790,0 228,2 -325 10,3% 10.278 22.203 0,93
FI IMOB SHOPPING WEST PLAZA WPLZ11 104,4 2,5% 55,6% 55,6% 5,8 0,7 44,4% 0,6% 7,4% 51,0 106,6 419 5,0% 9.699 10.987 1,11
FLORIPA SHOPPING FLRP11 1.725,0 15,6% 49,5% 49,5% 87,5 7,7 6,6% 0,4% 5,4% 117,0 103,2 213 0,8% 8.707 11.850 1,30
* ABL e Vacância revisados em 02/12/2019
P/VPDistribuição (BRL)
Nome Código PreçoRentabilidade ABL*
(m²)
Div. Yield Liquidez
(BRL '000)
Valor de
Mercado
(BRL m)
Spread
NTN-B
(bps)
Vacância* R$/m²
18Fonte: Bloomberg, Economatica
Ativos Financeiros
Monitor
Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado
Ativos Financeiros
KINEA RENDIMENTOS IMOB FII KNCR11 105,2 2,0% 6,3% 6,3% 6,6 0,4 -15,4% 0,4% 5,0% 8.206,0 4.114,6 175 1,01
KINEA INDICE DE PRECOS FII KNIP11 117,1 2,0% 15,0% 15,0% 8,0 0,5 -12,3% 0,4% 5,1% 3.301,0 3.839,4 185 1,04
CSHG RECEBIVEIS IMOBILIARIOS HGCR11 130,4 7,1% 37,2% 37,2% 9,0 0,6 -18,9% 0,5% 5,5% 6.002,0 1.136,1 225 1,24
KINEA HIGH YIELD CRI KNHY11 117,7 -0,1% 15,2% 15,2% 7,8 0,4 -34,5% 0,3% 3,8% 471,0 782,5 60 1,07
RBR RENDIMENTO HIGH GRADE RBRR11 109,9 6,5% 13,2% 13,2% 7,1 0,6 0,8% 0,5% 6,0% 2.443,0 762,9 276 1,12
MAXI RENDA FII MXRF11 14,0 24,1% 54,9% 54,9% 0,9 0,1 0,0% 0,6% 7,6% 2.814,0 721,3 440 1,42
FATOR VERITA FD INV IMOBILIA VRTA11 142,2 11,1% 47,6% 47,6% 10,9 0,6 -11,1% 0,4% 5,4% 2.249,0 689,9 212 1,34
UBS BR RECEBÍVEIS IMOB UBSR11 108,0 2,9% 19,5% 19,5% 8,8 0,6 10,5% 0,6% 6,7% 2.191,0 632,4 349 1,11
IRIDIUM RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS IRDM11 142,0 16,1% 74,0% 74,0% 10,1 1,3 59,7% 0,9% 10,8% 2.978,0 616,6 758 1,40
VALORA RE III VGIR11 121,7 20,2% 37,6% 37,6% 8,2 0,6 -13,0% 0,5% 5,9% 2.152,0 418,4 267 1,25
FII CAPITANIA SECURITIES II CPTS11B 114,8 8,0% 29,2% 29,2% 8,8 0,7 0,0% 0,6% 6,8% 1.114,0 357,6 351 1,19
BANESTES RECEBIVEIS IMOBILIARIOS BCRI11 124,7 2,4% 38,0% 38,0% 10,2 0,6 -7,8% 0,5% 5,6% 1.231,0 311,7 240 1,17
FII BTG PACTUAL FUNDO DE CRI FEXC11 113,9 -0,9% 18,1% 18,1% 8,3 0,6 0,0% 0,5% 6,3% 404,0 278,3 308 1,13
OURINVEST JPP OUJP11 117,3 7,9% 31,6% 31,6% 10,6 0,7 -0,2% 0,6% 6,6% 970,0 225,2 336 1,15
FII CENTRO TEXTIL INTL CTXT11 58,4 -0,7% 11,3% 11,3% 4,2 0,4 0,2% 0,6% 7,4% 45,0 151,6 417 1,11
FII POLO CRI PORD11 107,8 2,7% 16,1% 16,1% 11,5 0,0 - 0,0% 0,0% 226,0 107,8 -325 1,04
RIO BRAVO CRED IMOB II FII RBVO11 32,0 -0,7% -16,8% -16,8% 3,1 0,2 0,0% 0,6% 7,5% 48,0 16,5 421 0,58
Div. Yield Liquidez
(BRL
'000)
Valor de
Mercado
(BRL m)
Spread
NTN-B
(bps)
P/VPDistribuição (BRL)
Nome Código PreçoRentabilidade
19Fonte: Bloomberg, Economatica
Fundo de Fundos
Monitor
Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado
Fundos de Fundos
FII BTG PACTUAL FUNDO FUNDOS BCFF11 109,0 3,6% 39,8% 39,8% 6,5 0,5 0,0% 0,5% 5,8% 5.966,0 1.382,6 259 1,19
HEDGE TOP FOFII 3 HFOF11 125,6 16,0% 56,2% 56,2% 10,4 0,9 30,8% 0,7% 8,0% 3.558,0 1.067,5 479 1,20
RBR ALPHA RBRF11 130,8 20,1% 46,4% 46,4% 8,8 0,7 7,7% 0,5% 6,4% 3.581,0 687,6 318 1,23
MOGNO FUNDO DE FUNDOS MGFF11 127,9 11,9% 68,7% 68,7% 9,0 0,7 0,0% 0,5% 6,6% 4.189,0 548,0 332 1,22
BRADESCO CARTEIRA IMOBILIÁRIA BCIA11 216,4 35,4% 130,0% 130,0% 11,6 2,5 150,0% 1,1% 13,6% 405,0 365,6 1039 1,66
FII BRASIL PLURAL ABSOLUTO BPFF11 127,8 17,0% 54,3% 54,3% 8,1 0,9 30,8% 0,7% 7,9% 559,0 341,1 464 1,26
FII CAIXA RIO BRAVO CXRI11 1.451,8 11,7% 61,9% 61,9% 103,0 21,0 162,5% 1,4% 16,9% 100,0 234,8 1367 1,30
KINEA FUNDO DE FUNDOS KFOF11 158,3 25,6% 67,7% 67,7% 5,5 0,5 0,0% 0,3% 4,1% 684,0 545,6 83 1,34
Nome Código PreçoRentabilidade Distribuição (BRL) Div. Yield Liquidez
(BRL
'000)
Valor de
Mercado
(BRL m)
Spread
NTN-B
(bps)
P/VP
20Fonte: Bloomberg, Economatica
Agência Bancária, Educacional e Hospitalar
Monitor
Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado
Agência BancáriaBB PROGRESSIVO II FII BBPO11 170,5 8,0% 33,6% 33,6% 12,4 1,1 0,0% 0,6% 7,4% 634,6 944,7 415 1,68
RIO BRAVO RENDA VAREJO RBVA11 167,6 17,3% 62,8% 62,8% 15,4 0,9 0,0% 0,5% 6,4% 77,5 97,3 314 1,34
SANTANDER AGENCIAS FII SAAG11 143,1 9,9% 22,0% 22,0% 11,0 0,9 0,0% 0,6% 7,8% 4.087,2 2.642,7 450 1,29
FII BB RENDA CORPORATIVA BBRC11 139,0 3,1% 8,7% 8,7% 11,2 0,9 0,0% 0,7% 7,9% 308,7 224,0 464 1,36
FII MERCANTIL DO BRASIL MBRF11 1.385,0 11,6% 42,8% 42,8% 100,5 8,5 0,0% 0,6% 7,4% 151,3 139,3 412 1,08
Educacional
FUNDO CAMPUS FARIA LIMA FCFL11 135,1 8,4% 44,8% 44,8% 108,6 0,6 -4,2% 0,5% 5,5% 296,0 139,2 227 1,50
FI IMOB ANHANGUERA EDUCACION FAED11 300,8 12,9% 56,9% 56,9% 18,4 1,5 0,5% 0,5% 6,2% 407,1 188,2 291 1,59
RIO BRAVO RENDA EDUCACIONAL RBED11 184,3 8,9% 35,6% 35,6% 8,5 1,0 0,0% 0,5% 6,5% 204,1 444,8 325 1,23
Hospitalar
FI IMOB HOSPITAL CRIANCA HCRI11 464,9 10,6% 67,0% 67,0% 30,6 2,7 0,5% 0,6% 6,8% 74,2 89,2 360 1,77
FIM HOSPITAL NS LOURDES NSLU11 249,3 1,9% 22,4% 22,4% 19,7 1,6 -4,2% 0,7% 7,8% 259,1 286,2 457 1,39
Div. Yield Liquidez
(BRL
'000)
Valor de
Mercado
(BRL m)
Spread
NTN-B
(bps)
P/VPDistribuição (BRL)
Nome Código PreçoRentabilidade
Visão Geral do Mercado
22
Fundos Imobiliários
Fonte: Boletim do Mercado Imobiliário – B3
Participação por Tipo de Investidor Aumento no número de investidores
Número de FIIs listados Volume Médio Diário
+197% a/a
23
Comportamento Div Yield FIIs vs NTN-B 2024
Fonte: Bloomberg, Economatica, Itaú BBA
Historicamente o dividend yield dos FIIs negociados costuma ter um comportamento similar ao juro real, acrescido de um prêmio (de 2% a 4%)
▪ 1) Jan/11 –Mar/13
DY médio: 8,1%
Prêmio x NTN-B: 3,1%
Selic em queda: 11,25% → 7,25%
▪ 2) Abr/13 –Out/16
DY médio: 9,9%
Prêmio x NTN-B: 3,7%
Selic em alta: 7,5% → 14,25%
▪ 3) Nov/16 –Hoje
DY médio: 7,0%
Prêmio x NTN-B: 2,4%
Selic em queda: 14,0% → 5,0%
24
20 FIIs mais negociados no ano de 2019
Fonte: Bloomberg, Economatica
O volume médio diário dos FIIs em 2019 é de R$ 114 milhões vs R$ 46 milhões visto em 2018
1) Último provento x 12/cotação no final do período2) Variação da cota ajustado por provento
Nome Código PL (R$ bilhões) Vol Médio Diário
2019 (R$ milhões)
Dividend Yield
Anualizado¹P/VP Retorno 2019² vs IFIX Setor
XP MALLS XPML11 1.889.981 7.235 4,6% 1,3 41,3% 5,3% Shopping
KINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI11 3.559.288 6.202 4,5% 1,3 43,5% 7,5% Escritório e Logístico
KINEA RENDIMENTOS IMOB FII KNCR11 4.103.351 5.365 5,0% 1,0 6,3% -29,7% Ativos Financeiros
XP LOG FII XPLG11 1.492.296 5.153 5,0% 1,6 70,9% 34,9% Logístico
CSHG LOGISTICA FII HGLG11 1.519.301 4.919 4,5% 1,6 61,9% 25,9% Logístico
FII BTG PACTUAL CORP OFFICE BRCR11 2.534.982 4.496 5,7% 1,1 34,4% -1,6% Escritório
HEDGE BRASIL SHOPPING HGBS11 2.245.897 4.498 5,6% 1,3 39,3% 3,3% Shopping
BB PROGRESSIVO II FII BBPO11 1.630.725 3.702 7,4% 1,7 33,6% -2,4% Agências Bancárias
VINCI SHOPPING CENTERS VISC11 1.071.958 3.722 5,4% 1,4 43,2% 7,3% Shopping
CSHG REAL ESTATE FII HGRE11 1.608.830 3.548 4,5% 1,3 47,1% 11,1% Escritório
CSHG RECEBIVEIS IMOBILIARIOS HGCR11 921.102 3.143 5,5% 1,2 37,2% 1,3% Ativos Financeiros
GGR COVEPI RENDA FII GGRC11 772.380 3.124 5,4% 1,3 26,6% -9,4% Logístico
FII BTG PACTUAL FUNDO FUNDOS BCFF11 1.159.299 3.150 5,8% 1,2 39,8% 3,8% FOF
JS REAL ESTATE MULTIGESTAO F JSRE11 1.505.042 2.905 5,2% 1,1 37,1% 1,1% Escritório
SDI LOGISTICA RIO FII SDIL11 456.065 2.595 4,6% 1,6 56,4% 20,4% Logístico
KINEA INDICE DE PRECOS FII KNIP11 3.712.825 2.237 5,1% 1,0 15,0% -21,0% Ativos Financeiros
RBR ALPHA RBRF11 557.792 2.199 6,4% 1,2 46,4% 10,4% FOF
HEDGE TOP FOFII 3 HFOF11 900.023 2.171 8,0% 1,2 56,2% 20,2% FOF
MALLS BRASIL PLURAL MALL11 768.573 2.183 3,2% 1,2 28,9% -7,1% Shopping
RBR RENDIMENTO HIGH GRADE RBRR11 683.261 2.050 6,0% 1,1 13,2% -22,8% Ativos Financeiros
25
Mercado de Escritórios
Fonte: Binswanger Brazil – 2T19
São Paulo
26
Mercado de Escritórios
Fonte: Binswanger Brazil – 1S19
Rio de Janeiro
CarteiraRecomendada
28
HGBS11Hedge Brasil Shopping
HSML11HSI Malls
HGRE11CSHG Real Estate
KNIP11Kinea Índice de Preços
KNCR11Kinea Rendimentos
Imobiliários
DY 2020: 6,0%
Descrição: Fundo detém investimentos em 12 Shopping Centers, distribuídos em cinco estados, que juntos totalizam ~496 mil m² de Área Bruta Locável.
Tese de Investimento:
Exposição à retomada da atividade econômica e do consumo. Portfólio maduro, diversificado geograficamente e com diferentes operadores. Potenciais reduções da inadimplência e da vacância. Fundo pode destravar valor para os cotistas a partir de aquisições atrativas.
DY 2020: 6,0%
Descrição: Fundo detém participação majoritária no Shopping Granja Vianna, SuperShopping Osasco e Shopping Pátio Maceió e se prepara para adquirir o Shopping Metrô Tucuruvi e o Via Verde Shopping.
Tese de Investimento:
Acreditamos que o fundo tem bom potencial de crescimento e por deter participação majoritária em todos os shoppings do portfólio pode facilitar na administração dos ativos. Vemos o HSML11 como uma das boas opções em FIIspara ganhar exposição à retomada da atividade econômica e do consumo.
DY 2020: 4,7%
Descrição: Fundo possui participação em 21 empreendimentos diferentes concentrados no estado de SP (86%).
Tese de Investimento:
Gostamos da gestão ativa do fundo com relação à compra e venda de ativos. O fundo possui elevada exposição ao estado de SP, para o qual antecipamos uma redução de vacância mais rápida e aumento no valor do aluguel médio.
DY 2020: 5,5%
Descrição: Fundo possui carteira com 37 CRIs, todos indexados à índices de inflação.
Tese de Investimento:
O KNIP11 exerce um papel defensivo em nossa Carteira, considerando a alta previsibilidade na geração de caixa.
DY 2020: 5,5%
Descrição: Fundo conta com investimentos em 48 CRIs. 99% da carteira do fundo está indexada ao CDI.
Tese de Investimento:
O KNCR11 é interessante para composição de nossa Carteira Recomendada, considerado seu perfil defensivo, alta previsibilidade na geração de caixa e rentabilidade aderente ao benchmark (CDI).
Fonte: Estimativas Itaú BBA e Fundos. / * Estamos restritos no ativo devido ao fato de estar em oferta pública de cotas, portanto não divulgamos nossas projeções.
Setor: Shoppings Setor: Shoppings Setor: Escritórios Setor: Ativos Financeiros Setor: Ativos Financeiros
Carteira Recomendada de FIIs - Composição Atual – Janeiro/2020
29
Composição
Carteira Recomendada de Fundos Imobiliários
Retorno Total
Fonte: Estimativas Itaú BBA e Economatica. Retornos atualizados em 07 de janeiro de 2020. Retorno total da Carteira e IFIX são medidos a partir do lançamento da Carteira, em 04 de abril de 2018. Não estimamos valor justo ou atribuímos ratings para fundos de Ativos Financeiros, por se tratarem de portfólios de instrumentos de renda fixa, exclusivamente. * Estamos restritos no ativo devido ao fato de estar em oferta pública de cotas, portanto não divulgamos nossas projeções.
Div Yield (E) VM / VP Data de
2020 Inclusão
Hedge Brasil Shopping HGBS11 Shoppings 6,0% 7,1 2.986 1,3 04/04/2018
HSI Malls HSML11 Shoppings 6,0% 5,4 849 1,3 07/01/2020
CSHG Real Estate HGRE11 Escritórios 4,7% 7,9 2.129 1,3 05/11/2019
Kinea Índice de Preços KNIP11 Ativos Financeiros 5,5% 3,3 3.839 1,0 07/01/2020
Kinea Rendimentos Imobiliários KNCR11 Ativos Financeiros 5,5% 8,2 4.115 1,0 11/03/2019
Fundo Código Setor
Liquidez
Diária
(R$ m)
Valor de
Mercado (R$ m)
Escritórios
31Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Destaques
BM Brascan Lajes Corporativas
Fundo detém dois andares do Brascan Century Plaza, localizado no bairro do Itaim Bibi, em São Paulo, e quatro andares do Torre Rio Sul, anexo ao Shopping Rio Sul na região
Sul do Rio de Janeiro.
Média da distribuição de rendimentos, considerando os últimos seis meses divulgados, é de R$0,40/cota. Fluxo de proventos do fundo não é constante devido a umdescasamento entre a data da distribuição de rendimentos e a data de recebimento das receitas de locação;
3% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2020 e 9% em 2021. Em 2020, 15% dos contratos podem entrar em período revisional e 14% em 2021. Emout/19, a taxa de vacância estava em 1,7%;
Em ago/19, o fundo anunciou locação com a Honeywell do Brasil referente a duas salas na Torre Rio Sul. Adicionalmente, foi formalizado um aditivo com a Naval Group BrSistemas de Defesa, com ajustes nas condições comerciais das locações já existentes e a locação da área adicional referente a uma sala também na Torre Rio Sul (RJ);
Segundo os gestores o rendimento potencial mensal esperado em 12 meses é de R$ 0,60/cota e o rendimento esperado potencial, considerando redução da área disponívelpara locação e redução de gastos com condomínio e iptu, para o mesmo período é de R$ 0,61/cota;
Considerando o último rendimento distribuído, o dividend yield anualizado aos preços atuais é de 5,4%, levemente acima da média ponderada dos fundos que compõem oIFIX (5,2%).
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Performance do fundo4
55
105
155
fev
/12
ago/
12
fev/
13
ago/
13
fev/
14
ago/
14
fev
/15
ago/
15
fev
/16
ago
/16
fev
/17
ago/
17
fev
/18
ago
/18
fev
/19
ago
/19
BMLC11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome Brascan Lajes Corporativas
Código BMLC11
Último Preço R$ 103
Valor de Mercado (R$ MM) 103
Valor Patrimonial (R$ MM) 93
Data Inicial 13/02/2012
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 172
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Até Jan/2015
Gestor Argucia Capital Gestão de Rec
Anbima FII Renda Gestão Passiva
Performance4 BMLC11 Vs. IFIX
No mês 7,7 -2,9
No ano 47,0 11,0
Em 12M 47,0 11,0
% CDI Líq³
No mês¹ 0,48 172
No ano¹ 6,45 140
Em 12M¹ 6,45 140
Em 12M² 4,60 100
TIR 12M (a.a.) 47,84
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 9,50
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/19 08/jan/19 0,44 0,59%
fev/19 07/fev/19 0,43 0,55%
mar/19 11/mar/19 0,27 0,35%
abr/19 05/abr/19 0,41 0,53%
mai/19 08/mai/19 0,38 0,48%
jun/19 07/jun/19 0,47 0,54%
jul/19 05/jul/19 0,34 0,38%
ago/19 07/ago/19 0,33 0,35%
set/19 06/set/19 0,40 0,41%
out/19 07/out/19 0,42 0,43%
nov/19 07/nov/19 0,43 0,45%
dez/19 06/dez/19 0,46 0,49%
Dividend Yield %
32Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Destaques
BTG Pactual Corporate Office Fund
Portfólio do fundo é composto por 11 imóveis de escritórios localizados em São Paulo (68% da receita) e Rio de Janeiro (32% da receita), concentrado em edifícios comerciais
corporativos de alta qualidade (Classe AAA, A e B). BC Fund conta com gestão ativa.
Em nov/19, a vacância financeira estava em 8,6%. Nos próximos três meses, 28,4% da carteira de contratos serão reajustados pela inflação enquanto que 0,8% dos contratospassará por processo de renovação. 1,9% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2019 e 1,8% em 2020;
Em set/18, o BC Fund vendeu para a Brookfield 100% dos ativos Ed. Torre Almirante (RJ); Ed. Flamengo (RJ); Ed. Morumbi (SP) e 75% da participação no Ed. BFC (SP); e 51% daparticipação no Ed. Eldorado (SP). Em contrapartida, adquiriu os ativos: 50% do Ed. Cidade Jardim (SP); 20% do Ed. Senado (RJ); e totalidade do Ed. MV9 (RJ). A distribuiçãoaos cotistas , referente ao ganho de capital, foi de R$ 10,57/cota (pago em 20/mar/19). Os rendimentos das próximas parcelas da operação (~R$3,80/cota) serão apurados edistribuídos aos cotistas quando as próximas parcelas forem liquidadas;
Em fev/19, o fundo concluiu a aquisição de 3 pavimentos do CEO Office, imóvel localizado na Barra da Tijuca e atualmente locado para a TIM Celular. A aquisição teve valor de~R$ 62 milhões, o que representa um cap rate de 8,6%. Em abr/19, foi informado sobre a venda de parte do Ed. Brazilian Financial Center pelo equivalente a R$ 30.683,75/m².A venda gerou um ganho de capital sobre o valor de venda para o fundo e por consequência foi distribuído um rendimento extraordinário de R$ 0,60/cota no dia 24/mai/19;
Em set/19, os gestores decidiram manter por mais três anos a redução da taxa de gestão de 1,50% para 1,10% a.a. sobre o valor de mercado;
Em nov/19, o fundo informou o encerramento da 6ª emissão de cotas do fundo no montante total de ~R$ 330 milhões;
No mesmo mês, o fundo concluiu a aquisição do 5º ao 9º andar da Torre Sucupira, com área total locável de ~7.533,80m2 (sendo R$16.205,00/m2), passando a deterparticipação de 20,6% da ABL da Torre Sucupira, integrante do Condomínio Parque da Cidade, localizado na Chácara Santo Antonio, São Paulo. Adicionalmente à receita delocação dos ativos, o fundo fará jus ao recebimento de 20,3% da receita de exploração do auditório da Torre Sucupira e 11,1% da receita de exploração do estacionamento.Os andares atualmente encontram-se locados à Sanofi Medley Farmacêutica. O cap rate envolvido na aquisição dos ativos é de 7,4%;
Considerando o último rendimento e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 5,7%, acima da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (5,2%).
Último relatório mensal divulgado: Outubro
Performance do fundo4
30
50
70
90
110
jun
/11
de
z/11
jun
/12
de
z/12
jun
/13
de
z/13
jun
/14
de
z/14
jun
/15
de
z/15
jun
/16
de
z/16
jun
/17
de
z/17
jun
/18
de
z/18
jun
/19
BRCR11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome BTG Pactual Corporate Office Fund
Código BRCR11
Último Preço R$ 118
Valor de Mercado (R$ MM) 2.697
Valor Patrimonial (R$ MM) 2.535
Data Inicial 21/12/2010
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 7.999
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor BTG Pactual
Anbima FII Hibrido Gestão Ativa
Performance4 BRCR11 Vs. IFIX
No mês 19,0 8,3
No ano 34,4 -1,6
Em 12M 34,4 -1,6
% CDI Líq³
No mês¹ 0,56 202
No ano¹ 15,90 345
Em 12M¹ 15,90 345
Em 12M² 14,00 304
TIR 12M (a.a.) 33,88
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 14,02
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
fev/19 07/fev/19 0,41 0,40%
mar/19 13/mar/19 10,57 9,96%
abr/19 05/abr/19 0,41 0,43%
mai/19 08/mai/19 0,43 0,47%
mai/19 17/mai/19 0,60 0,67%
jun/19 07/jun/19 0,45 0,49%
jul/19 05/jul/19 0,39 0,40%
ago/19 07/ago/19 0,40 0,41%
set/19 06/set/19 0,41 0,44%
out/19 07/out/19 0,50 0,55%
nov/19 07/nov/19 0,55 0,59%
dez/19 06/dez/19 0,56 0,55%
Dividend Yield %
33Fonte: Credit Suisse Hedging-Griffo, Economatica, Bloomberg
Destaques
CSHG Prime Offices
Fundo possui atualmente participação em 2 empreendimentos, que estão localizados na região da Faria Lima em São Paulo (Ed. Metropolitan – Rua Amauri (19%) e Ed.
Platinum –Rua Jerônimo da Veiga (81%)).
Atualmente, a vacância financeira está em 1,5%;
94% dos contratos são atualizados com base no IGP-M. 5% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2019 e 9% em 2020. Em 2019, poderá ocorrer arevisional de 13% dos contratos e 12% em 2020;
Segundo o último relatório gerencial, em outubro/19 não houve novas movimentações nos edifícios do fundo. No entanto, o gestores destacaram no relatório anterior queos trabalhos de revisão e renegociação dos contratos de locação continuam em curso e poderão gerar impactos positivos na geração de caixa do fundo. A expectativa dosgestores é de um aumento no rendimento nos próximos meses;
Em dez/19, foi informado que os imóveis do fundo foram avaliados a mercado (valor justo) pela empresa CBRE, resultando em valor 35,44% superior ao valor contábil doreferido imóvel, o que totaliza variação positiva de aproximadamente 35,31% no valor patrimonial da cota do fundo (data base novembro de 2019);
Considerando o último rendimento distribuído, o dividend yield anualizado aos preços atuais é de 4,7%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (5,2%).
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Performance do fundo4
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
20
120
220
jun
/11
de
z/11
jun
/12
de
z/12
jun
/13
de
z/13
jun
/14
de
z/14
jun
/15
de
z/15
jun
/16
de
z/16
jun
/17
de
z/17
jun
/18
de
z/18
jun
/19
de
z/19
HGPO11 IFIX
Nome Hedging Griffo Prime Offices
Código HGPO11
Último Preço R$ 223
Valor de Mercado (R$ MM) 368
Valor Patrimonial (R$ MM) 249
Data Inicial 03/11/2010
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 731
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Credit Suisse Hedging-Griffo
Performance4 HGPO11 Vs. IFIX
No mês 12,6 2,0
No ano 36,9 0,9
Em 12M 36,9 0,9
% CDI Líq³
No mês¹ 0,44 157
No ano¹ 5,81 126
Em 12M¹ 5,81 126
Em 12M² 4,50 98
TIR 12M (a.a.) 37,27
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 17,80
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/19 31/jan/19 0,80 0,46%
fev/19 28/fev/19 0,80 0,43%
mar/19 29/mar/19 0,80 0,43%
abr/19 30/abr/19 0,80 0,44%
mai/19 31/mai/19 0,80 0,42%
jun/19 28/jun/19 0,80 0,42%
jul/19 31/jul/19 0,87 0,48%
ago/19 30/ago/19 0,87 0,47%
set/19 30/set/19 0,87 0,47%
out/19 31/out/19 0,87 0,41%
nov/19 29/nov/19 0,87 0,44%
dez/19 30/dez/19 0,87 0,39%
Dividend Yield %
34Fonte: Credit Suisse Hedging-Griffo, Economatica, Bloomberg
Destaques
CSHG Real Estate
Fundo tem como objetivo auferir ganhos pela aquisição, para exploração comercial, de imóveis com potencial geração de renda, predominantemente lajes corporativas.
Possui atualmente participação em 21 empreendimentos diferentes concentrados no estado de São Paulo (89%).
Em out/19, 78% da receita do fundo foi proveniente da locação de imóveis e 18% de renda fixa. No mesmo período, as regiões que continham maior concentração da carteiraeram: Chucri Zaidan (23%), Berrini (12%) e Paulista (13%). Contratos são atualizados com base no IGP-M (75%) e IPCA (23%). 5% das receitas são provenientes de contratoscom vencimento em 2019 e 9% em 2020. Em 2019, poderá ocorrer a revisional de 15% dos contratos. Em out/19, a vacância financeira estava em 13,60%;
Em set/19, o fundo se comprometeu a adquirir a totalidade do imóvel Chucri Zaidan da Br Properties pelo valor de ~R$ 307 milhões, por um cap rate de 7,10% a.a., segundo oestudo de viabilidade disponível no prospecto definitivo da 8ª emissão de cotas fundo. Atualmente, o imóvel é locado para Telefônica Brasil;
Em out/19, foi encerrada a 8ª emissão de cotas no montante de ~R$ 480 milhões. O preço de emissão das novas cotas considerando o custo unitário foi de ~R$ 144,88/cota;
Em nov/19, o fundo se comprometeu a adquirir a totalidade de um imóvel na Bela Vista, em São Paulo. O Imóvel possui área construída de 31.990 m² e tem uma ocupação de~10%. O fundo terá como objetivo realizar a locação das áreas vagas, em função disso, a transação conta com 70% do preço com um ano de prazo de pagamento;
Em dez/19, concluiu a aquisição do Edifício Totvs (Localizado na Av Braz Leme – São Paulo) pelo valor de ~R$ 296 milhões o que equivale a um cap rate de ~9,1%. O EdifícioTotvs tem área total locável de 21.100 m² e, atualmente, está integralmente locado na modalidade built-to-suit à empresa Totvs S.A. e com vigência até mar/27, juntamentecom três pavimentos de subsolo de estacionamento, além de um shopping center denominado Sêneca Mall em fase de implantação;
Em dez/19, o fundo informou que assinou um Instrumento Particular de Compromisso de Venda e Compra de Imóveis referente à venda de 16 conjuntos do Ed Delta Plaza,situado na Bela Vista, São Paulo. O Imóvel foi adquirido pelo fundo em set/13 e está com uma ocupação de 89% e, no fechamento de nov/19, representava 2,19% da árealocável do fundo e 0,88% da vacância financeira do fundo. A operação totaliza ~R$ 55,4, equivalente a R$ 14.359/m², sendo ~R$ 5,5 milhões recebidos em dez/19 a título desinal,~ R$ 32,2 milhões, a ser recebido até 11/jan/20 a título de primeira parcela e ~R$ 17,7 milhões a ser recebido até 11/jan/21 a título de segunda e última parcela. A operaçãogerará um lucro de ~R$ 11,8 milhões, 27,1% superior ao valor do investimento e equivalente a ~R$ 1,09/cota;
O dividend yield anualizado, considerando um rendimento de R$0,74/cota, está em 4,5%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (5,2%).
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Performance do fundo4
70
120
170
jun/
11
dez
/11
jun/
12
dez
/12
jun/
13
dez
/13
jun/
14
dez
/14
jun
/15
dez
/15
jun/
16
dez
/16
jun/
17
dez
/17
jun/
18
dez
/18
jun/
19
dez
/19
HGRE11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome CSHG Real Estate
Código HGRE11
Último Preço R$ 198
Valor de Mercado (R$ MM) 2.141
Valor Patrimonial (R$ MM) 1.609
Data Inicial 11/02/2009
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 7.902
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Credit Suisse Hedging-Griffo
Anbima FII Renda Gestão Ativa
Performance4 HGRE11 Vs. IFIX
No mês 18,4 7,7
No ano 47,0 11,1
Em 12M 47,0 11,1
% CDI Líq³
No mês¹ 0,44 158
No ano¹ 5,98 130
Em 12M¹ 5,98 130
Em 12M² 4,50 98
TIR 12M (a.a.) 46,70
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 17,48
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/19 31/jan/19 0,74 0,51%
fev/19 28/fev/19 0,74 0,49%
mar/19 29/mar/19 0,74 0,49%
abr/19 30/abr/19 0,74 0,47%
mai/19 31/mai/19 0,74 0,47%
jun/19 28/jun/19 0,74 0,46%
jul/19 31/jul/19 0,74 0,45%
ago/19 30/ago/19 0,74 0,49%
set/19 30/set/19 0,74 0,46%
out/19 31/out/19 0,74 0,43%
nov/19 29/nov/19 0,74 0,44%
dez/19 30/dez/19 1,08 0,55%
Dividend Yield %
35Fonte: Kinea Investimentos Ltda., Economatica, Bloomberg
Destaques
Kinea Renda Imobiliária
O fundo é composto por 18 ativos imobiliários localizados em São Paulo (60%), Rio de Janeiro (22%) e Minas Gerais (18%) sendo 10 edifícios comerciais (47% da receita do fundo) e 8 centros
logísticos (53% da receita do fundo).
Vacância financeira do portfólio estava 9,2%, considerando carências previstas nos novos contratos de locação. Em 2019, poderá ocorrer a revisional de 11% dos contratos e 9% em 2020.
Atualmente, 46% dos contratos são atípicos. 1% da receita é proveniente de contratos com vencimento em 2019 e 15% em 2020. Segundo os gestores, eles tem observado que o segmento
corporativo do Rio de Janeiro e algumas regiões do segmento de logística de São Paulo apresentando um ritmo de recuperação mais lento do que o previsto, retardando assim a curva de
absorção esperada para o portfólio do fundo nestes mercados. A expectativa do gestor é que não ocorram aumentos de rendimento no 1º semestre de 2020, tendo em vista os fatores de
mercado mencionados e a alocação do caixa conforme a evolução da obra do CD Cabreúva;
Em abr/19, foi concluída a aquisição do Ed. Diogo Moreira 184 pelo valor de R$ 286 milhões, imóvel localizado na região da Av. Brigadeiro Faria Lima em São Paulo. Atualmente, o edifício
encontra-se integralmente ocupado por uma renomada empresa do segmento de agronegócio e alimentos através de um contrato atípico de locação de longo prazo;
Em jul/19, foi anunciado o encerramento da 6ª emissão de cotas do fundo no montante total de R$ 1,1 bilhão. No mesmo mês foi concluída a aquisição de 12 andares da Torre IV do Condomínio
São Luiz pelo valor de R$ 141,7 milhões. Os andares adquiridos representam 86% da totalidade da Torre IV do complexo localizado na Av Juscelino Kubitschek, Itaim Bibi em São Paulo;
Em out/19, o fundo concluiu a liquidação financeira dos 2 terrenos na Cidade de Cabreúva (SP) e foi iniciado as obras do centro logístico na modalidade built to suit para um dos maiores varejistas
de moda do país. O empreendimento terá ~180.000 m² e dobrará a capacidade de armazenamento da varejista em questão. Com os desembolsos previstos neste projeto o fundo atingirá
alocação de 92% do valor captado na 6ª emissão de cotas do fundo;
Considerando rendimentos de R$0,74 e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 4,5%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (5,2%).
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Performance do fundo4
50
150
250
jun/
11
dez
/11
jun/
12
dez
/12
jun/
13
dez
/13
jun
/14
dez
/14
jun
/15
dez
/15
jun
/16
dez
/16
jun
/17
dez
/17
jun/
18
dez
/18
jun
/19
dez
/19
KNRI11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome Kinea Renda Imobiliária
Código KNRI11
Último Preço R$ 198
Valor de Mercado (R$ MM) 4.677
Valor Patrimonial (R$ MM) 3.559
Data Inicial 01/12/2010
Tipo de imóvel Lajes Corporativos e Galpões
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 9.771
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Kinea
Anbima FII Renda Gestão Ativa
Performance4 KNRI11 Vs. IFIX
No mês 13,8 3,2
No ano 43,5 7,5
Em 12M 43,5 7,5
% CDI Líq³
No mês¹ 0,43 152
No ano¹ 6,10 133
Em 12M¹ 6,10 133
Em 12M² 4,50 98
TIR 12M (a.a.) 43,76
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 16,11
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/19 31/jan/19 0,74 0,49%
fev/19 28/fev/19 0,74 0,48%
mar/19 29/mar/19 0,74 0,49%
abr/19 30/abr/19 0,74 0,49%
mai/19 31/mai/19 0,74 0,48%
jun/19 28/jun/19 0,74 0,48%
jul/19 31/jul/19 0,74 0,48%
ago/19 30/ago/19 0,74 0,47%
set/19 30/set/19 0,74 0,46%
out/19 31/out/19 0,74 0,44%
nov/19 29/nov/19 0,74 0,42%
dez/19 30/dez/19 0,74 0,37%
Dividend Yield %
36Fonte: Banco J. Safra S.A. , Economatica, Bloomberg
Destaques
JS Real Estate Multigestão
Fundo tem como objetivo realizar investimentos imobiliários de longo prazo, com intuito de auferir rendimentos oriundos das cotas de outros fundos de investimento imobiliário, ganho de
capital nas negociações de cotas de outros fundos e rendimentos de CRIs, LCIs e LHs.
Atualmente, a alocação dos investimentos em imóveis é de 46%, 8% em cotas de FIIs, 3% em CRIs e 34% em títulos públicos. O fundo tem participação no Ed. Paulista, localizado na região da
Paulista e no Ed. NU III, localizado na região da Marginal Pinheiros, ambos em São Paulo e no Ed. Praia de Botafogo 440, localizado no Rio de Janeiro. A taxa de ocupação do portfólio é de 100%;
Dentre os investimentos em CRIs, a maior participação esta alocada em CB Empreendimentos Imobiliários (1,6%). Dentre os investimentos em cotas de fundos de investimentos imobiliários,
HGPO11 (5,2%), FVBI11 (2,0%) e EDGA11 (1,0%), detém maior participação da carteira do fundo;
Em set/19, foi encerrado a 6ª emissão de cotas do fundo no montante total de ~R$ 606 milhões. O preço de emissão das novas cotas já considerando o custo unitário foi de R$ 108,28/cota;
Em dez/19, via AGE os cotistas deliberaram sobre a 7ª emissão de cotas do fundo no valor de até ~R$ 748 milhões. O preço de emissão das novas cotas já considerando o custo unitário será de
~R$ 111,3/cota. O fundo possui atualmente ~R$ 650 milhões em disponibilidades, correspondentes a ~43% do seu patrimônio líquido. O administrador propôs a aprovação da 7ª emissão de cotas,
cujo objetivo é aumentar o patrimônio do fundo e, juntamente com os recursos atualmente mantidos em caixa, possibilitar: (i) prioritariamente, a aquisição do “Ed. Tower Bridge Corporate” de
propriedade do FII TB Office, aquisição essa condicionada à aprovação pelos cotistas do FII TB Office em AGE convocada para o dia 10/dez; e/ou (ii) o acesso a novas oportunidades de aquisição
de ativos para a sua carteira, utilizando (a) o eventual saldo remanescente de recursos captados, após efetivada a aquisição de que trata o item (i) acima, ou (b) a totalidade dos recursos captados
na 7ª Emissão, na hipótese de a conclusão da Due Diligence do Imóvel, por parte do fundo, necessária à aquisição de que trata o item (i) acima, não ser satisfatória;
Considerando o último rendimento e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 4,6%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (5,2%).
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Performance do fundo4
40
90
140
jul/
11
jan
/12
jul/
12
jan
/13
jul/
13
jan
/14
jul/
14
jan
/15
jul/
15
jan
/16
jul/
16
jan/
17
jul/
17
jan/
18
jul/
18
jan
/19
jul/
19
JSRE11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome JS Real Estate Multigestão
Código JSRE11
Último Preço R$ 123
Valor de Mercado (R$ MM) 1.700
Valor Patrimonial (R$ MM) 1.505
Data Inicial 09/06/2011
Tipo de fundo Misto
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 6.688
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor J. Safra
Performance4 JSRE11 Vs. IFIX
No mês 12,0 1,3
No ano 37,1 1,1
Em 12M 37,1 1,1
% CDI Líq³
No mês¹ 0,47 168
No ano¹ 7,00 152
Em 12M¹ 7,00 152
Em 12M² 5,70 124
TIR 12M (a.a.) 37,34
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 12,86
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/19 31/jan/19 0,57 0,55%
fev/19 28/fev/19 0,57 0,54%
mar/19 29/mar/19 0,57 0,53%
abr/19 30/abr/19 0,58 0,52%
mai/19 31/mai/19 0,60 0,54%
jun/19 28/jun/19 0,62 0,56%
jul/19 31/jul/19 0,62 0,55%
ago/19 30/ago/19 0,62 0,56%
set/19 30/set/19 0,62 0,54%
out/19 31/out/19 0,57 0,51%
nov/19 29/nov/19 0,53 0,47%
dez/19 30/dez/19 0,47 0,38%
Dividend Yield %
37Fonte: Rio Bravo Investimentos, Economatica, Bloomberg
Destaques
Patria
O objetivo do Fundo é a obtenção de renda e eventual ganho de capital através da seleção, aquisição e administração ativa de um portfólio de edifícios de escritórios de alta
qualidade (A/A+) nas maiores cidades do país, com preponderância de exposição à cidade de São Paulo.
Em out/19, 61% dos investimentos do fundo foi proveniente de ativos imobiliários e 39% em CRIs. Atualmente, o fundo detém participação minoritária em 3empreendimentos diferentes (Sky Corporate, Central Vila Olímpia e Vila Olímpia Corporate), todos localizados na Vila Olímpia – SP;
Em relação aos contratos de locação, 24% dos contratos contam com vencimento em 2020 e 63% em 2021 e 100% são reajustados pelo IGP-M. Atualmente, não há vacânciano portfólio. Os atuais inquilinos do fundo são: EDP Energias do Brasil, Omron Eletrônica do Brasil, Suse Software Solutions e Randstad Brasil Recursos Humanos;
Segundo os gestores, via relatório gerencial, o foco deles continua totalmente direcionado à conclusão da alocação dos recursos restantes do fundo em ativos imobiliários.O mercado de edifícios corporativos em São Paulo tem se mostrado bastante aquecido, com demanda crescente por parte de inquilinos corporativos e taxas médias devacância em queda nas principais regiões da cidade, fatores que, segundo os gestores, tendem a beneficiar o portfólio do fundo no longo prazo;
A taxa de administração e gestão será de 0,675% nos primeiros 12 meses do fundo, do 13º mês em diante a taxa passará a ser de 1,175% a.a sobre o valor de mercado;
Em 28/nov, informou que celebrou, sob condições precedentes, Compromisso de Compra e Venda ("CCV"), tendo por objeto a aquisição de um conjunto comercial doEdifício Icon Faria Lima, localizado na Cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, na Avenida Faria Lima, nº 3311, Itaim Bibi, pelo valor de ~R$9,4 milhões, a ser pago quandosuperadas as condições precedentes do CCV. A transação refere-se à quarta aquisição de ativos imobiliários do fundo;
Em dez/19, foi realizado ato do administrador aprovando a 5ª emissão de cotas no valor de ~R$ 206 milhões. O preço de emissão das novas cotas já considerando o custounitário será de ~R$ 107,75/cota;
Considerando rendimento de R$0,40 e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 3,3%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (5,2%).
Último relatório mensal divulgado: Outubro
Performance do fundo4
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome Pátria Ed. Corporativos FII
Código PATC11
Último Preço R$ 145
Valor de Mercado (R$ MM) 217
Valor Patrimonial (R$ MM) 145
Data Inicial 02/04/2019
Tipo de imóvel Lajes Corporativos
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 2.127
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Pátria Investimentos
Anbima FII Desenv. para Renda Gestão Ativa
Performance4 PATC11 Vs. IFIX
No mês 31,8 21,2
No ano - -
Em 12M - -
% CDI Líq³
No mês¹ 0,33 118
No ano¹ - -
Em 12M¹ - -
Em 12M² - -
TIR 12M (a.a.) -
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 89,88
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/19 -
fev/19 -
mar/19 -
abr/19 30/abr/19 0,30 0,30%
mai/19 31/mai/19 0,30 0,30%
jun/19 28/jun/19 0,26 0,26%
jul/19 31/jul/19 0,30 0,30%
ago/19 30/ago/19 0,38 0,38%
set/19 30/set/19 0,38 0,37%
out/19 31/out/19 0,40 0,38%
nov/19 29/nov/19 0,40 0,33%
dez/19 30/dez/19 0,40 0,28%
Dividend Yield %
80
130
abr/
19
ou
t/19
PATC11 IFIX
38Fonte: Rio Bravo Investimentos, Economatica, Bloomberg
Destaques
Rio Bravo Renda Corporativa
Fundo tem por objetivo a aquisição de lajes corporativas preferencialmente no eixo RJ-SP para auferir ganhos através de receitas de locação. Atualmente, o portfolio do
fundo é composto por 9 imóveis, sendo 96% em São Paulo e 4% no Rio de Janeiro.
Contratos são atualizados com base no IGP-M (74%) e IPCA (26%). 4% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2020 e o restante após 2021. Em 2019,5% dos contratos poderão entrar em revisional e 40% em 2020. O fundo conta com vacância projetada de 5,3%;
Em nov/19, o fundo apresentou um resultado de ~R$0,69/cota. Com o término das carências e descontos a previsão dos gestores do fundo é que a distribuição derendimentos seja de ~R$ 0,73/cota a partir do primeiro trimestre de 2020;
Em out/2019, foi anunciado o encerramento da 7º emissão de cotas do fundo, em que foram captados R$ 139 milhões. Os recursos serão destinados seguindo a tese deinvestimento adotada pela gestão do fundo, com foco em adquirir imóveis em São Paulo, em regiões nobres e performadas, com alto padrão construtivo e inquilinos deprimeira linha. Desta forma, a Rio Bravo se comprometeu em manter os padrões de qualidade dos imóveis que o fundo possui atualmente;
Em out/19, o fundo comunicou a aquisição indireta da participação de 21% no Ed. Girassol 555, localizado na Vila Madalena em São Paulo por R$ 33,8 milhões. O imóvelencontra-se locado para a WeWork com contrato de 15 anos. A aquisição tem cap rate médio de 7,2%;
Em dez/19, o fundo concluiu a aquisição de 2.538 m² no Ed. Parque Cultural Paulista, pelo valor de ~R$ 36,8 milhões. O fundo já era proprietário de 2.030 m² no imóvel e passaa ter 4.569 m² de ABL, o que amplia sua participação de 9% para 20,3% no Edifício, se tornando agora o maior proprietário individual do Parque Cultural Paulista. A aquisiçãotem cap rate de 7,4% e, segundo o gestor, terá um impacto positivo na distribuição de rendimentos de R$ 0,04;
O dividend yield anualizado, considerando o rendimento esperado pelos gestores de R$ 0,76/cota, está em 3,4%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem oIFIX (5,2%).
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Performance do fundo4
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome Rio Bravo Renda Corporativa
Código RCRB11
Último Preço R$ 270
Valor de Mercado (R$ MM) 804
Valor Patrimonial (R$ MM) 591
Data Inicial 05/11/2003
Tipo de imóvel Lajes Corporativos
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 1.945
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador Rio Bravo Investimentos
Performance4 RCRB11 Vs. IFIX
No mês 34,1 23,5
No ano 77,5 41,5
Em 12M 77,5 41,5
% CDI Líq³
No mês¹ 0,36 128
No ano¹ 4,47 97
Em 12M¹ 4,47 97
Em 12M² 2,60 56
TIR 12M (a.a.) 78,04
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 15,69
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/19 07/jan/19 0,50 0,30%
fev/19 07/fev/19 0,50 0,30%
mar/19 07/mar/19 0,50 0,29%
abr/19 05/abr/19 0,50 0,28%
mai/19 07/mai/19 0,50 0,30%
jun/19 06/jun/19 0,50 0,29%
jul/19 05/jul/19 0,57 0,33%
ago/19 07/ago/19 0,68 0,39%
set/19 05/set/19 0,68 0,39%
out/19 07/out/19 0,72 0,42%
nov/19 06/nov/19 0,72 0,38%
dez/19 05/dez/19 0,72 0,33%
Dividend Yield %
60,0
160,0
260,0
360,0
jun
/11
dez
/11
jun/
12
dez
/12
jun
/13
dez
/13
jun/
14
dez
/14
jun
/15
dez
/15
jun/
16
dez
/16
jun
/17
dez
/17
jun/
18
dez
/18
jun
/19
dez
/19
RCRB11 IFIX
EscritóriosMonoativos
40Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Destaques
CEO Cyrela
Fundo detém sete andares e meio do Edifício Corporate Executive Offices, localizado na Barra da Tijuca (Rio Janeiro).
A ocupação do fundo é de 100%. Em agosto/15, a administradora do fundo anunciou a locação integral da área pertencente ao fundo. O contrato foi assinado com a TIM,com início em 01/agosto/2015 e prazo de 15 anos, até jul/2030. No entanto, houve 2 anos de carência, com os custos ordinários por conta da locatária. Cotistas nãoreceberam rendimentos até outubro/17;
A rescisão do contrato de locação por parte da TIM, deverá ocorrer mediante notificação escrita com 180 dias de antecedência e incidirá: (i) multa equivalente ao valor dequatro aluguéis mensais vigentes à época do término do contrato de locação e calculados proporcionalmente ao tempo remanescente; e (ii) a Locatária deverá arcar,também, com os valores referentes à carência de 2 anos, conforme o aluguel mensal vigente. Este valor será proporcional ao tempo restante do contrato de locação;
Nos termos da legislação aplicável e do contrato, quaisquer das partes podem requerer a revisão do valor do contrato em 2020;
Em fev/19, foi divulgado comunicado ao mercado informando que em decorrência das fortes chuvas na cidade do Rio de Janeiro ocorreu um desalinhamento da esquadriada fachada nos 10º, 11º e 12º andares do referido imóvel. A administradora ressalta que o condomínio de imediato tomou todas as medidas cabíveis para evitar maiorestranstornos aos usuários do imóvel e já estão sendo feitas as correções e reforço de toda a caixilharia existente;
Considerando o último rendimento (R$0,57/cota) e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 7,0%, acima da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX(5,2%).
Último relatório mensal divulgado: Outubro
Performance do fundo4
25
75
125
175
dez
/12
jun/
13
de
z/13
jun
/14
dez
/14
jun
/15
dez
/15
jun
/16
dez
/16
jun
/17
dez
/17
jun/
18
dez
/18
jun/
19
dez
/19
CEOC11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome CEO Cyrela
Código CEOC11
Último Preço R$ 96
Valor de Mercado (R$ MM) 173
Valor Patrimonial (R$ MM) 160
Data Inicial 10/12/2012
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 312
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Até Jun/2015
Administrador BTG Pactual
Performance4 CEOC11 Vs. IFIX
No mês 5,0 -5,6
No ano 30,7 -5,3
Em 12M 30,7 -5,3
% CDI Líq³
No mês¹ 0,61 220
No ano¹ 8,45 183
Em 12M¹ 8,45 183
Em 12M² 7,00 152
TIR 12M (a.a.) 31,23
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 5,14
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/19 08/jan/19 0,55 0,69%
fev/19 07/fev/19 0,55 0,65%
mar/19 11/mar/19 0,55 0,65%
abr/19 05/abr/19 0,55 0,64%
mai/19 08/mai/19 0,55 0,64%
jun/19 07/jun/19 0,54 0,64%
jul/19 05/jul/19 0,55 0,65%
ago/19 07/ago/19 0,55 0,65%
set/19 06/set/19 0,57 0,66%
out/19 07/out/19 0,57 0,65%
nov/19 07/nov/19 0,57 0,62%
dez/19 06/dez/19 0,56 0,62%
Dividend Yield %
41Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Destaques
Cyrela Thera Corporate
Fundo detém cinco andares do Ed. Thera Corporate, localizado na Av. Engenheiro Luís Carlos Berrini, em São Paulo. O edifício tem 15 pavimentos com lajes de grande porte,
heliponto e quatro subsolos. O habite-se foi emitido em Junho/2014 (27/Jun).
Atualmente, a taxa de ocupação do fundo é de 100%. Não há vencimentos no curto prazo. Em 2020, 34% dos contratos vencem. Em 2019, poderá ocorrer a revisional de 10%dos contratos. Principais locatários: Ceva, Allergan, Autopass, ERM, International Paper BR;
Em out/19, o fundo recebeu notificações das locatárias International Paper Exportadora e pela International Paper do Brasil, informando a intenção de não prorrogar oprazo de vigência do contrato de locação com término em 23/jun/20;
Em nov/19, a locatária Ceva efetuou o pagamento do aluguel referente à competência de outubro/19 com atraso. Com isso, a distribuição de rendimentos pelo fundoreferente à competência de novembro de 2019, será impactada positivamente em ~18,01%;
Em nov/19, o fundo recebeu da locatária DSV Air & Sea Agenciamento de Transportes uma notificação referente à intenção de rescindir o Contrato de Locação referente ao17º andar, conjunto 172. A saída da locatária está prevista para final de jan/20. Considerando a saída da locatária, e saída divulgada em out/19, a vacância do Imóvel irá para29,9%;
Considerando a média dos últimos seis rendimentos (R$ 0,60/cota) e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 4,8%, abaixo da média ponderada dos fundosque compõem o IFIX (5,2%).
Último relatório mensal divulgado: Outubro
Performance do fundo4
35
85
135
185
jan/
12
jul/
12
jan
/13
jul/
13
jan/
14
jul/
14
jan
/15
jul/
15
jan
/16
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16
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17
jul/
17
jan
/18
jul/
18
jan
/19
jul/
19
THRA11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome BM Cyrela Thera Corporate
Código THRA11
Último Preço R$ 151
Valor de Mercado (R$ MM) 222
Valor Patrimonial (R$ MM) 149
Data Inicial 13/01/2012
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 576
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Até Jun/2015
Administrador BTG Pactual
Performance4 THRA11 Vs. IFIX
No mês 1,7 -8,9
No ano 28,9 -7,1
Em 12M 28,9 -7,1
% CDI Líq³
No mês¹ 0,41 147
No ano¹ 5,75 125
Em 12M¹ 5,75 125
Em 12M² 4,70 102
TIR 12M (a.a.) 29,30
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 11,31
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/19 08/jan/19 0,58 0,47%
fev/19 07/fev/19 0,59 0,47%
mar/19 11/mar/19 0,58 0,47%
abr/19 05/abr/19 0,56 0,44%
mai/19 08/mai/19 0,59 0,44%
jun/19 07/jun/19 0,60 0,45%
jul/19 05/jul/19 0,61 0,44%
ago/19 07/ago/19 0,60 0,43%
set/19 06/set/19 0,61 0,44%
out/19 07/out/19 0,54 0,39%
nov/19 07/nov/19 0,63 0,44%
dez/19 06/dez/19 0,61 0,40%
Dividend Yield %
42Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Destaques
Edifício Galeria
Fundo possui 100% do imóvel Edifício Galeria (24.835 m² de ABL), localizado no Centro do Rio de Janeiro, que inclui oito pavimentos de lajes corporativas, além de um Mall no
térreo e subsolo.
Taxa de vacância é de 29,2%. 9% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2019 e 13% em 2021. Em 2019, 27% dos contratos podem solicitar arevisional do aluguel e 40% em 2020;
Em dez/19, o fundo informou que recebeu notificação informando a intenção de rescisão do contrato de locação referente a sala 601, localizado no 6º andar do imóvel, comárea correspondente a 820 m². A saída das locatárias está prevista para 06/06/2020. Considerando esta saída, a receita do fundo será impactada negativamente em ~ R$0,0146 por cota;
Em dez/19, o fundo informou que celebrou com a locatária Ingresso.com o segundo aditivo ao respectivo contrato de locação, cujas principais condições são: (i) rescisãoparcial do contrato de locação; (ii) redução da multa devida em razão parcial da locação; e (iii) redução do valor do aluguel , com vigência retroativa a 01/08/2019, e descontode determinados alugueis vincendos, em linha com o praticado na região. A entrega da área a ser devolvida ainda não tem data prevista. A redução do valor do aluguel e odesconto referidos no item (ii) representam um impacto negativo de 4,8% em comparação às receitas da competência do mês de novembro de 2019. Após efetivada aentrega da Área Devolvida, o impacto negativo total decorrente dos fatos descritos no item (i) e (ii) acima será equivalente a 9,8% em comparação às receitas dacompetência do mês de novembro de 2019. Adicionalmente, a vacância do imóvel passará a ser 47,6% da área locável (já considerada a rescisão parcial objeto do FatoRelevante divulgado em 11/09/2019);
Considerando a média dos últimos seis rendimentos (R$ 0,21) e as cotas atuais, o yield anualizado aos preços atuais é de 4,2%, abaixo da média ponderada dos fundos quecompõem o IFIX (5,2%).
Último relatório mensal divulgado: Outubro
Performance do fundo4
30
80
130
180
set/
12
mar
/13
set/
13
mar
/14
set/
14
mar
/15
set/
15
ma
r/16
set/
16
ma
r/17
set/
17
ma
r/18
set/
18
mar
/19
set/
19
EDGA11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome Ed. Galeria
Código EDGA11
Último Preço R$ 60
Valor de Mercado (R$ MM) 227
Valor Patrimonial (R$ MM) 326
Data Inicial 12/09/2012
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 258
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador BTG Pactual
Performance4 EDGA11 Vs. IFIX
No mês 26,3 15,6
No ano 44,6 8,7
Em 12M 44,6 8,7
% CDI Líq³
No mês¹ 0,42 152
No ano¹ 6,21 135
Em 12M¹ 6,21 135
Em 12M² 4,50 98
TIR 12M (a.a.) 45,20
TIR Desde o Lançamento (a.a.) -0,32
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/19 23/jan/19 0,39 0,81%
fev/19 21/fev/19 0,26 0,55%
mar/19 22/mar/19 0,17 0,37%
abr/19 23/abr/19 0,19 0,39%
mai/19 23/mai/19 0,18 0,37%
jun/19 21/jun/19 0,24 0,50%
jul/19 24/jul/19 0,27 0,53%
ago/19 23/ago/19 0,20 0,41%
set/19 23/set/19 0,19 0,39%
out/19 24/out/19 0,20 0,45%
nov/19 22/nov/19 0,21 0,44%
dez/19 19/dez/19 0,20 0,36%
Dividend Yield %
43Fonte: Rio Bravo Investimentos, Economatica, Bloomberg
Destaques
Rio Negro
Fundo é proprietário das torres Demini e Padauiri, além de um deckpark, lojas comerciais e depósitos, localizados no Centro Administrativo Rio Negro, situado em Alphaville
(SP).
Atualmente, a vacância do fundo é de 15,0%. No entanto, a vacância projetada é 20,3% após a saída da locatária Yokogawa. 0,3% das receitas são provenientes de contratoscom vencimento em 2019 e 11,2% vencem em 2020;
Em 2019, podem ocorrer a revisional de 32% dos contratos e 22% em 2020;
Em 08/out, o fundo assinou contrato de expansão da empresa de tecnologia Wipro, locatária dos conjuntos 11 e 12 do Ed. Padauri, que passou a ocupar mais 2 conjuntos domesmo edifício, 42 e 51, totalizando 4 conjuntos locados para a empresa. O prazo de vigência de locação dos 4 conjuntos ocupados pela locatária foi prorrogado por mais 7anos, até ago/26. O impacto na distribuição deverá ser de R$ 0,03/cota, sendo R$ 0,01/cota de impacto imediato devido à diminuição dos custos de vacância, e R$ 0,02/cotaapós o fim do período de carência. Segundo os gestores, ainda, é esperado uma multa de rescisão da Yokogawa, que deverá ter um impacto extraordinário na distribuiçãode rendimentos de dez/19, em ~R$0,15/cota. Com a rescisão e a expansão anunciadas recentemente a previsão dos gestores do fundo é que a distribuição de rendimentosseja de ~R$ 0,48/cota a partir no segundo trimestre de 2020;
Considerando proventos mensais de R$0,49, o yield anualizado com base nos preços atuais seria de 5,7%, acima da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX(5,2%).
Último relatório mensal divulgado: Outub ro
Performance do fundo4
45
95
145
jul/
12
jan
/13
jul/
13
jan
/14
jul/
14
jan
/15
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15
jan
/16
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16
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17
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17
jan
/18
jul/
18
jan/
19
jul/
19
RNGO11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome Rio Negro
Código RNGO11
Último Preço R$ 102
Valor de Mercado (R$ MM) 274
Valor Patrimonial (R$ MM) 274
Data Inicial 31/05/2012
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 538
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Rio Bravo Investimentos
Performance4 RNGO11 Vs. IFIX
No mês 6,5 -4,1
No ano 29,5 -6,5
Em 12M 29,5 -6,5
% CDI Líq³
No mês¹ 0,51 183
No ano¹ 7,02 152
Em 12M¹ 7,02 152
Em 12M² 5,80 126
TIR 12M (a.a.) 29,29
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 8,96
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/19 31/jan/19 0,48 0,58%
fev/19 28/fev/19 0,48 0,58%
mar/19 29/mar/19 0,48 0,56%
abr/19 30/abr/19 0,49 0,58%
mai/19 31/mai/19 0,49 0,58%
jun/19 28/jun/19 0,55 0,69%
jul/19 31/jul/19 0,49 0,58%
ago/19 30/ago/19 0,49 0,59%
set/19 30/set/19 0,49 0,58%
out/19 31/out/19 0,50 0,56%
nov/19 29/nov/19 0,49 0,51%
dez/19 30/dez/19 0,49 0,48%
Dividend Yield %
44Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Destaques
TB Office
Fundo detém o empreendimento denominado Tower Bridge Corporate, localizado na Av. J. Roberto Marinho (São Paulo). Imóvel conta área bruta locável de 56.464 m².
Imóvel conta com vacância de 14%. Não há contratos com vencimento em 2019 e 8% dos contratos vencem em 2020. Em 2019, 7% dos contratos podem solicitar a revisionaldo aluguel e 35% em 2020;
De jun/17 - jun/18, a Cushman & Wakefield trabalhou para comercialização com exclusividade da área vaga do edifício com intuito de acelerar as locações e diminuir avacância. Durante este período, foi assinado um novo contrato de locação de ~4% da área locável com prazo de 6 anos e carência em linha com o praticado na região;
Em ago/19, via AGE, foi aprovado a locação de parte do imóvel para a TSP Participações, empresa do mesmo grupo econômico da TS Consultoria Imobiliária, atualmentecontratada para consultoria imobiliária do fundo. Em nov/19, o fundo efetivou esta locação com prazo de 10 anos e com carência compatível com o praticado na região;
Em set/19, foi assinado novo contrato de locação com a Salesforce Tecnologia Ltda,, com prazo de 5 anos, contados a partir de fev/20 e carência em linha com o praticado naregião. Esta nova locação impactará positivamente a receita do fundo em 6,65%. Considerando a nova locação supracitada, a vacância do imóvel, será reduzida para 10,2%;
Em nov/19, o fundo informou que assinou um novo contrato de locação, com a atual locatária, Comprova.com Informática Ltda. referente aos conjuntos 21 e 51, prazo de 05anos contados a partir do dia 07/11/2019 e com descontos e carência em linha com o praticado na região. Considerando a nova locação, a vacância do imóvel, será reduzidapara 4,5% e gerará impacto positivo na distribuição de rendimentos de ~9,6%;
Em dez/19, via AGE, foi aprovado a venda, pelo fundo, da integralidade do empreendimento, pelo valor de R$ 1,055 bilhão, nos termos da proposta de aquisição recebidapelo fundo, bem como da subsequente dissolução e liquidação do fundo. Com a aprovação da venda, o fundo entra na fase de due diligence do imóvel junto com ocomprador. Finalizada esta fase é esperado um Fato Relevante com detalhes sobre a venda do ativo e liquidação do fundo.
Último relatório mensal divulgado: Setembro
Performance do fundo4
40
60
80
100
120
140
jun
/13
dez
/13
jun
/14
dez
/14
jun
/15
dez
/15
jun
/16
dez
/16
jun
/17
dez
/17
jun/
18
dez
/18
jun/
19
dez
/19
TBOF11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome TB Office
Código TBOF11
Último Preço R$ 102
Valor de Mercado (R$ MM) 1.028
Valor Patrimonial (R$ MM) 880
Data Inicial 17/06/2013
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 3.899
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador BTG Pactual
Performance4 TBOF11 Vs. IFIX
No mês 0,4 -10,3
No ano 31,6 -4,4
Em 12M 31,6 -4,4
% CDI Líq³
No mês¹ 0,32 115
No ano¹ 4,41 96
Em 12M¹ 4,41 96
Em 12M² 3,50 76
TIR 12M (a.a.) 31,88
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 4,56
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/19 21/jan/19 0,29 0,35%
fev/19 19/fev/19 0,19 0,23%
mar/19 20/mar/19 0,19 0,23%
abr/19 18/abr/19 0,19 0,23%
mai/19 22/mai/19 0,43 0,53%
jun/19 17/jun/19 0,37 0,45%
jul/19 22/jul/19 0,38 0,45%
ago/19 21/ago/19 0,30 0,34%
set/19 19/set/19 0,31 0,35%
out/19 22/out/19 0,29 0,32%
nov/19 19/nov/19 0,30 0,30%
dez/19 17/dez/19 0,33 0,32%
Dividend Yield %
45Fonte: TRX Gestora de Recursos LTDA, Economatica, Bloomberg
Destaques
TRX Ed. Corporativos
O Fundo conta com um edifício corporativo localizado em Macaé (RJ).
Em out/19, 7% do patrimônio do fundo estava alocado em renda fixa e 93% no imóvel Atlântico Office, localizado em Macaé (RJ);
Vacância financeira atual do fundo é de 100%. A Petrobras, antiga proprietária do imóvel localizado em Macaé (RJ), desocupou o imóvel em mai/16;
No último relatório gerencial, os gestores informaram que as negociações para a locação do imóvel Atlântico Office com a empresa do setor educacional avançaram edurante o mês de novembro ocorreu nova visita ao imóvel com representantes da Diretoria Executiva da promissária locatária, TRX e CBRE. Após a assinatura doMemorando de Entendimento MoU não vinculativo, referente às condições comerciais para a locação do Imóvel, entre elas Prazo de locação, valor do aluguel mensal,período de carência, garantias, condições para rescisão antecipada, entre outros, a minuta do contrato de locação começou a ser discutida entre as partes. Vale lembrarque, por se tratar de um documento não vinculativo, que depende ainda da aprovação final do Conselho de Administração da empresa educacional, não há garantia dequando e se o contrato de locação será assinado;
Em jul/19, foi realizada a Assembleia para deliberar sobre: (i) alteração na denominação do fundo; (ii) substituição dos atuais prestadores de serviço de Administração,Custódia, Escrituração e Controladoria; (iii) aprovação das alterações do regulamento; (iv) alteração da taxa de administração do fundo; (v) aprovação da 3ª emissão dequotas do fundo; dentre outros tópicos. No entanto, os cotistas representando 99,9% dos presentes resolveram reprovar as ordens do dia;
A distribuição de rendimentos do fundo segue suspensa até que as receitas provenientes dos alugueis e as despesas de manutenção do ativo do fundo estejam novamenteequalizadas, gerando resultado positivo ao fundo.
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Performance do fundo4
-
10
20
30
40
50
nov/
12
mai
/13
nov/
13
mai
/14
nov/
14
mai
/15
no
v/15
mai
/16
no
v/16
mai
/17
no
v/17
mai
/18
no
v/18
mai
/19
no
v/19
XTED11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome TRX Ed. Corporativos
Código XTED11
Último Preço R$ 18
Valor de Mercado (R$ MM) 32
Valor Patrimonial (R$ MM) 26
Data Inicial 19/11/2012
Tipo de imóvel Lajes Corporativos
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 180
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor TRX
Performance4 XTED11 Vs. IFIX
No mês 66,6 55,9
No ano 169,2 133,2
Em 12M 169,2 133,2
% CDI Líq³
No mês¹ 0 0
No ano¹ 62 1354
Em 12M¹ 62 1354
Em 12M² 62 1355
TIR 12M (a.a.) 136,92
TIR Desde o Lançamento (a.a.) -7,39
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/19 - - -
fev/19 - - -
mar/19 - - -
abr/19 - - -
mai/19 - - -
jun/19 - - -
jul/19 - - -
ago/19 - - -
set/19 - - -
out/19 - - -
nov/19 - - -
dez/19 - - -
Dividend Yield %
46Fonte: RB Capital Asset Management, Economatica, Bloomberg
Destaques
Vila Olímpia Corporate
Fundo é proprietário de 6 lajes comerciais na Torre B do empreendimento Vila Olímpia Corporate (Triple A).
21% da receita é proveniente de contratos com vencimento em 2019 e 13% em 2020. Contratos são atualizados com base no IGP-M (36%) e IPCA (64%). Atualmente, avacância do fundo está em 0%;
Em mai/19, via Fato Relevante, o fundo informou que recebeu notificação sobre a intenção de rescisão antecipada do contrato de locação de dois conjuntos comerciais (122e 124) que representam 13% da área bruta locável do fundo. No entanto, os gestores informam, via relatório gerencial, que estão finalizando a discussão de minutas econdições comerciais com o potencial novo inquilino já em linha com as condições de mercado atuais;
Em out/19, o fundo informou o inadimplemento (~R$0,06/cota) do valor do aluguel referente ao mês de setembro/2019, por um dos seus inquilinos;
Em dez/19, foi informado a prorrogação do prazo da locação do imóvel de propriedade do fundo locado à Worldpay do Brasil Processamento de Pagamentos, que seexpiraria em mar/20, por um período adicional de 2 meses, postergando seu terminal final para mai/20. O aluguel do referido imóvel é representativo de ~5,5% da receitaimobiliária total do fundo (base nov/2019);
Em dez/20, o fundo celebrou contrato de locação com prazo de duração de 96 meses e representa 13% da área bruta locável, reduzindo a vacância para 0%. Ultrapassado operíodo de desconto e carência (4 meses), concedido conforme práticas atuais de mercado, a distribuição de rendimentos (base novembro/19) deverá ser impactada em R$0,00962 por cota em razão do incremento de receita;
Considerando a média dos últimos seis meses de proventos, o dividend yield anualizado com base nos preços atuais seria de 5,0%, abaixo da média ponderada dos fundosque compõem o IFIX (5,2%).
Último relatório mensal divulgado: Outubro
Performance do fundo4
40
90
140
ago
/12
fev
/13
ago/
13
fev/
14
ago
/14
fev/
15
ago/
15
fev/
16
ago/
16
fev/
17
ago/
17
fev
/18
ago
/18
fev
/19
ago
/19
VLOL11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome Vila Olimpia Corporate
Código VLOL11
Último Preço R$ 116
Valor de Mercado (R$ MM) 207
Valor Patrimonial (R$ MM) 152
Data Inicial 13/08/2012
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 476
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Até Ago/14
Gestor RB Capital
Performance4 VLOL11 Vs. IFIX
No mês 3,1 -7,5
No ano 37,1 1,2
Em 12M 37,1 1,2
% CDI Líq³
No mês¹ 0,43 155
No ano¹ 5,80 126
Em 12M¹ 5,80 126
Em 12M² 4,40 96
TIR 12M (a.a.) 37,83
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 7,98
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/19 31/jan/19 0,38 0,39%
fev/19 28/fev/19 0,39 0,41%
mar/19 29/mar/19 0,41 0,43%
abr/19 30/abr/19 0,32 0,32%
mai/19 31/mai/19 0,48 0,48%
jun/19 28/jun/19 0,39 0,38%
jul/19 31/jul/19 0,39 0,38%
ago/19 30/ago/19 0,66 0,62%
set/19 30/set/19 0,49 0,47%
out/19 31/out/19 0,46 0,44%
nov/19 29/nov/19 0,49 0,43%
dez/19 30/dez/19 0,43 0,37%
Dividend Yield %
47Fonte: Xp Gestão de Recursos Ltda. , Economatica, Bloomberg
Destaques
XP Corporate Macaé
Fundo é proprietário de um edifício comercial corporativo denominado The Corporate, com 18.641 m² de área bruta locável, localizado em Macaé (RJ) e locado para a
Petrobras. Em jul/19, a locatária informou que desocupará o imóvel até dez/2020.
Em jul/19, os gestores informaram que a Petrobras, divulgou carta formalizando a intenção de descontinuar suas operações no edifício, único imóvel de propriedade dofundo. A desocupação total deverá ocorrer no final de dezembro de 2020 e a Petrobras deverá arcar com a multa de rescisão, aluguel integral e encargos devidos duranteeste período. Com a rescisão, o fundo não fará jus ao aluguel (i) do contrato típico, equivalente a R$ 0,68/cota, a partir de jan/21 e (ii) do contrato atípico, equivalente a R$0,24/cota, a partir de set/23;
Os gestores informaram que, adotando como base o aluguel mensal vigente, os valores da multa rescisória correspondem a ~R$ 8,91/cota;
Segundo o último relatório gerencial, o gestor e o consultor imobiliário aprofundarão o diagnóstico da região para prospecção de potenciais locatários para alugar o imóvelquando da entrega pela Petrobras (prevista para o final do próximo ano);
Em set/19, o administrador e o gestor optaram por reduzir as distribuições de R$0,85 para até R$ 0,81/cota a partir da distribuição que será paga em out/2019 com o objetivode aumentar o caixa disponível do fundo para a realização de eventuais adequações e investimentos no imóvel exigidas por novos locatários;
Com a distribuição de R$0,81/cota, o yield anualizado é de 12,8% aos preços atuais.
Último relatório mensal divulgado: Outubro
Performance do fundo4
20
70
120
mar
/13
set/
13
mar
/14
set/
14
mar
/15
set/
15
mar
/16
set/
16
mar
/17
set/
17
mar
/18
set/
18
mar
/19
set/
19
XPCM11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome XP Corporate Macaé
Código XPCM11
Último Preço R$ 76
Valor de Mercado (R$ MM) 184
Valor Patrimonial (R$ MM) 202
Data Inicial 08/03/2013
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 1.072
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor XP Gestão de Recursos Ltda.
Performance4 XPCM11 Vs. IFIX
No mês 1,3 -9,3
No ano -9,0 -45,0
Em 12M -9,0 -45,0
% CDI Líq³
No mês¹ 1,08 387
No ano¹ 10,71 233
Em 12M¹ 10,71 233
Em 12M² 13,30 289
TIR 12M (a.a.) -10,14
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 6,86
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/19 31/jan/19 0,85 0,86%
fev/19 28/fev/19 0,85 0,92%
mar/19 29/mar/19 0,85 0,88%
abr/19 30/abr/19 0,85 0,89%
mai/19 31/mai/19 0,85 0,88%
jun/19 28/jun/19 0,85 0,83%
jul/19 31/jul/19 0,85 1,43%
ago/19 30/ago/19 0,85 1,46%
set/19 30/set/19 0,81 1,38%
out/19 31/out/19 0,81 1,30%
nov/19 29/nov/19 0,81 1,07%
dez/19 30/dez/19 0,81 1,07%
Dividend Yield %
Logístico, Industrial e Varejo
49Fonte: Credit Suisse Hedging-Griffo, Economatica, Bloomberg
Destaques
CSHG Logística
Fundo tem como objetivo obter ganhos pela aquisição para exploração comercial de imóveis com potencial geração de renda, com foco em galpões logísticos e industriais. Atualmente, o fundo
tem participação em 13 empreendimentos diferentes distribuídos entre São Paulo (70%), Minas Gerais (17%), Santa Catarina (8%) e Rio de Janeiro (5%).
Em out/19, 76% dos investimentos do fundo estavam em imóveis, 10,1% em renda fixa, 8,7% em FII e 4,0% em LCI. No mesmo período, as regiões que continham maior concentração da carteira
imobiliária eram: Vinhedo – SP (32%), Uberlândia – MG (17,6%), São José dos Campos – SP (10%) e Blumenau – SC (7,8%). 2% dos contratos contam com vencimento em 2019 e 8,6% em 2020.
Atualmente, 46% dos contratos são atípicos. Vacância financeira está em ~8,3%;
Em jul/19, foi finalizada a 5ª emissão de cotas do fundo no valor de ~R$ 550 milhões. O preço de emissão das novas cotas já considerando o custo unitário foi de ~R$ 142,97/cota. Em 29/jul, foi
anunciado a aquisição da totalidade das ações de duas sociedades de propósito específico (SPEs), detentoras dos seguintes imóveis logístico-industriais: 1) imóvel localizado em Vinhedo/SP com
área de 132.353 m² e locado integralmente para Volkswagen do Brasil e 2) imóvel de perfil logístico-industrial localizado em São José dos Campos/SP com área de 69.466 m² atualmente locado
para nove diferentes inquilinos (principalmente Ericsson Telecomunicações que representa ~77% do aluguel contrato). As receitas dos alugueis que o fundo passa a ter direito representa ~R$
0,33/cota;
Em out/19, via Assembleia Geral Extraordinária, os cotistas aprovaram a 6ª emissão de cotas do fundo de até ~R$ 1,4 bilhão. O preço de emissão das novas cotas já considerando o custo unitário
será de ~R$ 155,4/cota. Segundo os gestores os recursos captados serão investidos de acordo com a política de investimentos do fundo, com o objetivo de proporcionar a seus investidores
remuneração adequada para o investimento realizado. A administradora não protocolou a oferta na CVM e, segundo os gestores, isso só acontecerá quando eles tiverem maior sensibilidade do
pipeline de ativos;
Via relatório gerencial, foi informado que no âmbito da manutenção e readequação dos imóveis, a equipe de engenharia iniciou medidas de manutenção e reposicionamento dos ativos do fundo,
a fim de manter a qualidade e competitividade dos imóveis em relação aos demais do mercado. Em out/19, o enfoque foi no FedEx Guarulhos e CEA, este ultimo, possui áreas vagas para locação;
Considerando o último provento, o yield anualizado (4,5%), abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (5,2%).
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Performance do fundo4
50
150
250
jun
/11
dez
/11
jun
/12
dez
/12
jun/
13
dez
/13
jun
/14
dez
/14
jun
/15
dez
/15
jun
/16
dez
/16
jun
/17
dez
/17
jun
/18
dez
/18
jun
/19
dez
/19
HGLG11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome CSHG Logística FII
Código HGLG11
Último Preço R$ 206
Valor de Mercado (R$ MM) 2.450
Valor Patrimonial (R$ MM) 1.519
Data Inicial 25/06/2010
Tipo de imóvel Galpões Logístico
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 6.680
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Credit Suisse Hedging-Griffo
Performance4 HGLG11 Vs. IFIX
No mês 14,0 3,4
No ano 61,9 25,9
Em 12M 61,9 25,9
% CDI Líq³
No mês¹ 0,43 154
No ano¹ 6,53 142
Em 12M¹ 6,53 142
Em 12M² 4,40 96
TIR 12M (a.a.) 62,25
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 19,45
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/19 31/jan/19 0,75 0,51%
fev/19 28/fev/19 0,75 0,49%
mar/19 29/mar/19 0,75 0,47%
abr/19 30/abr/19 0,75 0,48%
mai/19 31/mai/19 0,75 0,48%
jun/19 28/jun/19 0,75 0,51%
jul/19 31/jul/19 0,75 0,47%
ago/19 30/ago/19 0,75 0,49%
set/19 30/set/19 0,78 0,51%
out/19 31/out/19 0,78 0,48%
nov/19 29/nov/19 0,78 0,43%
dez/19 30/dez/19 0,78 0,38%
Dividend Yield %
50Fonte: GGR Gestão de Recursos LTDA., Economatica, Bloomberg
Destaques
GGR Copevi Renda
Fundo tem como objetivo a realização de investimentos em imóveis comerciais, predominantemente no segmento industrial e logístico. Atualmente, o fundo detém 15 imóveis no portfólio
totalizando 273 mil m² de área construída.
100% dos contratos são atípicos e contam com vencimento a partir de 2025 (8%). Atualmente, não há vacância no portfólio. Em relação a receita, o fundo tem maior exposição nas regiões
sudeste (35%), sul (39%) e centro-oeste (19%). Contratos são atualizados principalmente pelo IPCA (85%). Em dezembro, 12,4% dos contratos serão reajustados. Atualmente, os principais
locatários são Ambev, Copobrás e Aethra;
Em mar/19, foi finalizado o processo de distribuição de cotas da 3ª emissão do fundo, com captação de ~R$300 milhões;
Em out/19, o fundo anunciou fato relevante informando que o Complexo Copobrás PB passa por um processo de retificação de matrículas, com isso o depósito de bobinas (foco do incêndio
divulgado via fato relevante em set/19) passou a integrar a matrícula de propriedade da Copobras;
Em out/19, o fundo celebrou compromisso de venda e compra com o fundo de Investimento Imobiliário Patrimonial IV, cujo objeto é a aquisição do imóvel localizado em Iagarassu/PE. No imóvel
será edificado um galpão industrial através de um contrato de locação atípica na modalidade built-to-suilt para uma empresa que desenvolve, fabrica e entrega produtos, sistemas e serviços
para os setores automotivo, de energia e engenharia. O retorno aproximado para o fundo pelo conceito de cap. rate será de 9,00% a.a.;
Em nov/19, a administradora informou que teve conhecimento por informações públicas que alguns dos sócios da Gestora do Fundo, no caso a Supernova Capital LTDA., estão envolvidos em
investigação que corre em segredo de justiça. Em decorrência desta investigação, foram expedidos mandados de prisão, em sede de medidas cautelares temporárias. Com base nas informações
disponíveis até o momento (uma vez que o processo corre em segredo de justiça), bem como nas diligências até o momento empreendidas, a administradora não identificou nenhuma relação
entre a investigação, a Gestora e eventualmente os fundos por ela geridos. Não obstante, a administradora informou que permanecerá realizando as diligências necessárias, e caso necessário,
novos fatos poderão ser divulgados;
Considerando último provento, o dividend yield anualizado com base nos preços atuais seria de 5,4%, em linha com a média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (5,2%).
Último relatório mensal divulgado: Outubro
Performance do fundo4
60
110
160
mai
/17
no
v/17
mai
/18
no
v/18
mai
/19
nov/
19
GGRC11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome GGR Covepi Renda
Código GGRC11
Último Preço R$ 150
Valor de Mercado (R$ MM) 977
Valor Patrimonial (R$ MM) 772
Data Inicial 04/05/2017
Tipo de imóvel Galpões Logístico
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 4.087
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Supernova Capital
Performance4 GGRC11 Vs. IFIX
No mês 8,9 -1,7
No ano 26,6 -9,4
Em 12M 26,6 -9,4
% CDI Líq³
No mês¹ 0,48 173
No ano¹ 6,67 145
Em 12M¹ 6,67 145
Em 12M² 6,00 130
TIR 12M (a.a.) 27,37
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 31,40
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
mar/19 01/mar/19 0,83 0,63%
mar/19 08/mar/19 0,17 0,12%
abr/19 01/abr/19 0,51 0,39%
mai/19 02/mai/19 0,67 0,51%
jun/19 03/jun/19 0,72 0,54%
jul/19 01/jul/19 0,68 0,48%
ago/19 01/ago/19 0,72 0,50%
set/19 02/set/19 0,71 0,51%
out/19 01/out/19 0,68 0,47%
nov/19 01/nov/19 0,68 0,46%
dez/19 02/dez/19 0,67 0,48%
jan/20 02/jan/20 0,66 0,44%
Dividend Yield %
51Fonte: Rio Bravo Investimentos , Economatica, Bloomberg
Destaques
SDI Rio Bravo Renda Logística
Fundo tem por tem por objeto a realização de investimentos em empreendimentos imobiliários de longo prazo, por meio de aquisição e posterior gestão patrimonial de imóveis de natureza
logística e industrial, preferencialmente nos Estados de SP e/ou RJ.
O fundo é proprietário do (i) centro logístico Multi Modal em Duque de Caxias (RJ) e tem como principal locatária a Brasil Foods, (ii) International Business Park que funciona como
estacionamento de carretas anexo ao Miltimodal Duque de Caxias; e também proprietário do (iii) condomínio logístico One Park com principal inquilino a Braskem;
Contratos contam com vencimento a partir de 2020 (8%). Em 2021, 37% contam com vencimento. Atualmente, 12% dos contratos são atípicos e o fundo está com 4,7% de vacância no portfólio;
Na 2ª emissão de cotas, o fundo captou ~R$ 127 mi. Em 03/out, foi informado a aquisição do empreendimento One Park, localizado em Ribeirão Pires (SP). Após a 3ª emissão de cotas, em jan/19,
foi comunicado a aquisição do imóvel Internacional Business Park, situado ao lado do Multimodal Duque de Caxias (RJ). O contrato de locação deste imóvel será atípico com prazo de duração de
10 anos. As condições comerciais firmadas para a aquisição do ativo correspondem a um cap rate bruto de 10% a.a.;
Em mai/19, foi finalizado a 4ª emissão de cotas do fundo, com captação de ~R$125 milhões, pelo valor de R$ 96,13/cota, já considerando os custos.
Em dez/19, foi divulgado um fato relevante sobre a assinatura de um Compromisso de Compra e Venda para a aquisição de um empreendimento localizado em Guarulhos, São Paulo, com área
bruta locável de 22.825 m², pelo valor de ~R$ 36,3 milhões. O contrato tem prazo de duração de 18 meses, sendo parte do contrato de locação na modalidade “Sale-Lease-Back”, e parte do
contrato de locação na modalidade típica, ambos com uma empresa multinacional. Demais informações sobre a operação, como cap rate de aquisição e o impacto na distribuição de
rendimentos, serão informados oportunamente via Fato Relevante, quando superadas algumas questões suspensivas para conclusão do negócio. Além deste ativo, os gestores estão
trabalhando na negociação de outras oportunidades que completariam a alocação do caixa, como meta de finalizar as alocações no primeiro trimestre de 2020;
Considerando último provento de R$0,57/cota e os preços atuais, o yield anualizado seria de 4,6%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (5,2%).
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Performance do fundo4
45
95
145
195
nov/
12
mai
/13
no
v/13
mai
/14
no
v/14
mai
/15
no
v/15
mai
/16
no
v/1
6
mai
/17
no
v/17
mai
/18
no
v/1
8
mai
/19
no
v/1
9
SDIL11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome SDI Rio Bravo Renda Logistica
Código SDIL11
Último Preço R$ 150
Valor de Mercado (R$ MM) 716
Valor Patrimonial (R$ MM) 456
Data Inicial 21/11/2012
Tipo de imóvel Galpões Logísticos
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 4.514
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Até Nov/14
Gestor SDI Gestão e Rio Bravo Investimentos
Performance4 SDIL11 Vs. IFIX
No mês 28,8 18,2
No ano 56,4 20,4
Em 12M 56,4 20,4
% CDI Líq³
No mês¹ 0,49 176
No ano¹ 7,16 155
Em 12M¹ 7,16 155
Em 12M² 5,00 109
TIR 12M (a.a.) 56,26
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 13,75
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/19 31/jan/19 0,64 0,57%
fev/19 28/fev/19 0,64 0,57%
mar/19 29/mar/19 0,64 0,58%
abr/19 30/abr/19 0,64 0,63%
mai/19 31/mai/19 0,64 0,56%
jun/19 28/jun/19 0,64 0,56%
jul/19 31/jul/19 0,64 0,56%
ago/19 30/ago/19 0,64 0,55%
set/19 30/set/19 0,64 0,55%
out/19 31/out/19 0,57 0,43%
nov/19 29/nov/19 0,57 0,49%
dez/19 30/dez/20 0,57 0,38%
Dividend Yield %
52Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Destaques
Max Retail
Fundo detém 100% de oito imóveis em diferentes cidades destinados à exploração comercial varejista. Tendo como locatários Lojas Americanas, Bom Preço (grupo Walmart), Carrefour e Curso
Exatas.
Reajustes dos contratos de alugueis são feitos pelo IGP-M. 23% dos contratos contam com vencimento em 2023, 11% em 2027 e o restante (65%) em 2029;
Em abr/19, foi informado que o fundo assinou com o Carrefour, antigo locatário do imóvel em Manaus, o termo de resilição com quitação do total, no qual foi acordado o pagamento de R$ 450 mil
(R$ 7,60/cota) correspondente aos alugueis que seriam pagos até o fim da vigência do contrato de locação entre as partes (10/fev/2019). O valor será distribuído aos cotistas ao longo do primeiro
semestre de 2019. Com a entrega das chaves, o Magazine Torra Torra tomou posse dos imóveis, passando o contrato de locação a vigorar a partir do dia 10/fev/2019. O contrato prevê que
pagamento de luvas da locatária para ao fundo no valor de R$ 1,8 milhão (R$ 30,38/cota), que foram distribuídos aos cotistas ao longo do primeiro semestre de 2019;
Em ago/19, foi comunicado que a locatária Curso Preparatório Exatas por problemas operacionais internos, não conseguiu efetuar o pagamento do aluguel referente a competência junho de
2019 com vencimento em julho de 2019. Dessa forma, a distribuição de rendimentos anunciada em agosto foi impactada negativamente ~6,85% por esta inadimplência;
Em jun/19, a Enfimo Consultoria Imobiliária, notificou a sua intenção de não renovar o instrumento particular de contrato de prestação de serviços de consultoria de investimento imobiliário.
Com isso a administradora iniciou o processo de concorrência com empresas especializadas para prestação dos serviços e em ago/19, via AGE, foi aprovado o novo consultor imobiliário do fundo,
a Soulmalls –Consultoria de Gestão;
Em nov/19, o fundo informou nova inadimplência da locatária Curso Preparatório Exatas, desta vez referente ao pagamento do aluguel referente a competência de out/19 com vencimento em
nov/19. Desta forma a distribuição de rendimentos divulgada em nov19 foi impactada negativamente em ~12,77% por esta inadimplência;
Considerando a média da renda real dos últimos doze meses e os preços atuais, o yield anualizado seria de 9,2%, acima da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (5,2%).
Último relatório mensal divulgado: Outubro
Performance do fundo4
-
600
1.200
1.800
2.400
3.000
jun
/11
de
z/11
jun
/12
de
z/12
jun
/13
dez
/13
jun
/14
de
z/14
jun
/15
dez
/15
jun/
16
dez
/16
jun/
17
dez
/17
jun/
18
dez
/18
jun/
19
dez
/19
MAXR11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome Max Retail
Código MAXR11
Último Preço R$ 2.400
Valor de Mercado (R$ MM) 142
Valor Patrimonial (R$ MM) 105
Data Inicial 17/06/2010
Tipo de imóvel Lojas de Comércio
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 360
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador BTG Pactual
Performance4 MAXR11 Vs. IFIX
No mês 7,4 -3,3
No ano 36,6 0,6
Em 12M 36,6 0,6
% CDI Líq³
No mês¹ 0,55 199
No ano¹ 11,33 246
Em 12M¹ 11,33 246
Em 12M² 9,20 200
TIR 12M (a.a.) 37,69
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 19,39
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/19 08/jan/19 10,18 0,56%
fev/19 07/fev/19 49,96 2,38%
mar/19 11/mar/19 11,51 0,56%
abr/19 05/abr/19 12,04 0,60%
mai/19 08/mai/19 12,38 0,61%
jun/19 07/jun/19 22,76 1,02%
jul/19 05/jul/19 25,18 1,04%
ago/19 07/ago/19 25,03 1,05%
set/19 06/set/19 12,09 0,51%
out/19 07/out/19 13,36 0,60%
nov/19 07/nov/19 13,50 0,61%
dez/19 06/dez/19 12,45 0,55%
Dividend Yield %
53Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Destaques
XP Log
Fundo tem como objetivo auferir ganhos pela aquisição e exploração comercial de empreendimentos preponderantemente na área logística e industrial. Atualmente, o fundo tem participação
em 12 empreendimentos diferentes distribuídos entre São Paulo (32% da receita imobiliária), Pernambuco (30%), Rio Grande do Sul (20%), Santa Catarina (13%), e Minas Gerais (5%).
Em nov/19, 96% dos investimentos do fundo estavam em imóveis. No mesmo período, os inquilinos que continham maior concentração da receita imobiliária eram: Via Varejo (19%), Leroy (14%)
Renner (12%) e GPA (10%). Contratos contam com vencimentos a partir de 2020 (4%). Atualmente, 66% dos contratos são atípicos e o fundo está com 4% de vacância no portfólio;
Em out/19, o fundo informou o encerramento da 3ª emissão de cotas no montante total de R$ 828 milhões. Na sequência o fundo anunciou a aquisição 100% das cotas do NE Logistic FII pelo
valor total de R$ 537 milhões. O NE FII é proprietário de 5 galpões localizados em 3 condomínios logísticos em Cabo de Santo Agostinho/PE, com área construída total de 203.074 m², atualmente
locado nas modalidades típica (30% da receita de locação) e atípica (70% da receita de locação). Atualmente, o condomínio logístico possui vacância de 11,4%. Os gestores estimam que os
rendimentos provenientes da locação do condomínio logístico de titularidade do NE FII serão de ~ R$ 3,34/ nos próximos 12 meses–média mensal de ~R$ 0,28 por cota;
Ainda em out/19, o fundo celebrou Compromisso de Cessão de Direito Real de Aquisição com a Cajamar Investimentos Imobiliários Eireli e Cajamar II Investimentos Eireli cujo objeto é a aquisição
da fração ideal de 55% dos imóveis localizados no Município de Cajamar/SP, onde serão edificados galpões logísticos, com área construída estimada total de 125.717 m² cuja expectativa de
entrega de obras é 1º trimestre de 2021. A fração dos imóveis será adquirida pelo valor de ~R$ 337 milhões, que será pago aos vendedores de acordo com a evolução de obras e a verificação de
condições previstas no compromisso. No compromisso foi pactuado entre as partes que os vendedores realizarão o pagamento de prêmio de locação mensalmente, até a data de entrega,
calculado com base na seguinte fórmula: R$ 90.000.000 x 9,35%÷ 12 o que equivale a ~R$ 0,045692/cota de valor bruto de rendimento;
Em dez/19, o fundo adquiriu fração ideal correspondente a 90% dos imóveis localizados em Cabo de Santo Agostinho/PE, que correspondem aos módulos do Galpão 09 e 15 do Condomínio
Logístico Multimodal 1, com área construída total de 25.583 m², atualmente locada para a Unilever Brasil Ltda., conforme o Instrumento Particular de Contrato de Locação de Imóvel Não
Residencial datado de 09/06/2017, e seus aditamentos, em modalidade atípica (Built to Suit), com vencimento em novembro de 2023.;
Considerando a média dos últimos doze meses e os preços atuais, o yield anualizado seria de 5,0%, em linha com a média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (5,2%).
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Performance do fundo4
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
70
90
110
130
150
jun
/18
dez
/18
jun/
19
dez
/19
XPLG11 IFIX
Nome XP Log
Código XPLG11
Último Preço R$ 153
Valor de Mercado (R$ MM) 2.329
Valor Patrimonial (R$ MM) 1.492
Data Inicial 07/06/2018
Tipo de imóvel Galpões Logísticos
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 13.146
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor XP Gestão
Performance4 XPLG11 Vs. IFIX
No mês 22,0 11,4
No ano 70,9 34,9
Em 12M 70,9 34,9
% CDI Líq³
No mês¹ 0,51 184
No ano¹ 7,71 167
Em 12M¹ 7,71 167
Em 12M² 5,00 109
TIR 12M (a.a.) 69,30
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 42,08
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/19 31/jan/19 0,67 0,66%
fev/19 28/fev/19 0,67 0,66%
mar/19 29/mar/19 0,68 0,68%
abr/19 30/abr/19 0,68 0,67%
mai/19 31/mai/19 0,61 0,59%
jun/19 28/jun/19 0,61 0,60%
jul/19 31/jul/19 0,61 0,57%
ago/19 30/ago/19 0,61 0,57%
set/19 30/set/19 0,61 0,57%
out/19 31/out/19 0,64 0,58%
nov/19 29/nov/19 0,64 0,51%
dez/19 30/dez/19 0,64 0,42%
Dividend Yield %
Shoppings
55Fonte: Solis Investimentos , Economatica, Bloomberg
Destaques
General Shopping
Fundo adquiriu parte de dois shoppings (36,5% do Shopping Bonsucesso e 36,5% do Parque Shopping Maia), localizados em Guarulhos (SP) e administrados pela General Shopping. Shopping
Bonsucesso está em operação desde 2006, tem um total de 160 lojas e foco predominantemente em população de classe C. Parque Shopping Maia tem como público alvo as classes A, B e C, tem
um total de 200 lojas e foi inaugurado em abril/2015.
Fundo contava com rentabilidade mínima garantida de R$0,83/cota até abr/2019 (48 meses após a inauguração do Shopping Maia - abr/15);
Atualmente, o fundo conta com vacância de 9,5% e a inadimplência é de 0,5%;
Em jun/19, a Hedge Investments informou que após a realização de due diligence, apresentou manifestação formal de aceite, para a prestação dos serviços de administração e gestão do fundo
e em 23/ago ocorreu a efetiva transferência da prestação dos serviços de administração e gestão do fundo para a Hedge Investiments;
Em set/19, foi informado a não distribuição de rendimentos referente ao mês de set/19. Via comunicado ao mercado, os gestores explicaram que em jul/19 foi aprovado os orçamentos para o ano
de 2019 no valor de R$ 5,2 milhões. Em set/19, ainda havia um saldo a realizar no valor de R$ 2,8 milhões. Os gestores informaram que a posição do caixa líquido do fundo no final de agosto era de
~ R$ 207 mil, insuficiente para fazer frente aos investimentos. Desta forma, mensalmente, os resultados gerados pelos ativos estão sendo utilizados para realizar tais aportes. Com o objetivo de
cessar as retenções do fundo para arcar com as obras dos ativos e possibilitar que os resultados gerados sejam distribuídos aos cotistas e reflitam a rentabilidade real dos empreendimentos, a
administradora, em conjunto com a gestora, irão propor em assembleia de cotistas, a ser convocada oportunamente, a aprovação de uma nova emissão de cotas, de forma que o fundo passe a
ter caixa suficiente para realizar investimentos nas propriedades. Nesta ocasião, também deverá ser ajustada a contabilização dos investimentos já realizados, considerando o resultado efetivo
gerado e não distribuído até novembro de 2019, que perfaz o valor aproximado de R$ 1,54/cota;
Em dez/19, foi encerrado a 2ª emissão de cotas do fundo no montante total de ~R$ 17 milhões. O preço de emissão das novas cotas já considerando o custo unitário foi de R$ 67,1/cota.
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Performance do fundo4
30 40 50 60 70 80 90
100
jun
/13
dez
/13
jun
/14
dez
/14
jun
/15
de
z/15
jun
/16
dez
/16
jun/
17
de
z/17
jun
/18
dez
/18
jun
/19
FIGS11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome General Shopping
Código FIGS11
Último Preço R$ 90
Valor de Mercado (R$ MM) 233
Valor Patrimonial (R$ MM) 250
Data Inicial 27/06/2013
Tipo de imóvel Shopping
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 790
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Sim - Até Abr/19 (E)
Gestor Solis Investimentos
Performance4 FIGS11 Vs. IFIX
No mês 25,0 14,4
No ano 38,9 2,9
Em 12M 38,9 2,9
% CDI Líq³
No mês¹ 0,00 0
No ano¹ 7,34 159
Em 12M¹ 7,34 159
Em 12M² 5,70 124
TIR 12M (a.a.) 38,34
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 8,69
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/19 31/jan/19 0,83 1,39%
fev/19 28/fev/19 0,83 1,35%
mar/19 29/mar/19 0,83 1,24%
abr/19 30/abr/19 0,83 1,19%
mai/19 31/mai/19 0,40 0,57%
jun/19 28/jun/19 0,14 0,20%
jul/19 31/jul/19 0,27 0,42%
ago/19 30/ago/19 0,13 0,19%
set/19 - - -
out/19 - - -
nov/19 - - -
dez/19 - - -
Dividend Yield %
56Fonte: Rio Bravo Investimentos, Economatica, Bloomberg
Destaques
Grand Plaza Shopping
O fundo tem por objetivo a exploração comercial do Grand Plaza Shopping (Santo André – SP), aonde possui participação de 98,6% no empreendimento.
Vacância atual do fundo é de 1,0% e a inadimplência bruta está em 4,6%. Em setembro/19, o shopping recebeu ~R$ 5,9 milhões em locações, um aumento de 6,9% se comparadas o mesmo
período de 2018. No mesmo período, o shopping recebeu ~R$ 1,4 milhão de receitas de Estacionamento, um aumento de 21% se comparadas ao mesmo período de 2018;
O Grand Plaza Shopping apresentou uma alta de 9,8% nas vendas do mês de novembro/2019, quando comparado ao mesmo período do ano anterior. Nas vendas por setor, destaque para os
setores de Alimentação (+3%), Vestuários (+14,6%) e Artigos diversos (+19,3%);
Em ago/19, por entender que o fundo se enquadraria ao disposto no artigo 2º da Lei nº 9.779/99 e que, por esse motivo, deveria ser tributado como pessoa jurídica, a Superintendência de Relação
com Investidores Institucionais (SIN) da CVM havia exigido o refazimento e republicação das demonstrações financeiras auditadas do fundo de 2017 e 2018. Inconformada com esse
posicionamento, a administradora apresentou recurso ao colegiado e em um novo ofício, a SIN concordou com a argumentação apresentada pela administradora e reconheceu a competência da
Receita Federal do Brasil para avaliar e questionar o enquadramento fiscal do fundo, deliberando pelo acatamento ao recurso. A administradora ressalta que sempre realizou monitoramento de
riscos regulatórios e tributários de seus fundos de investimento e que preza pela diligência em suas operações;. A administradora esclarece que, por ora, não há qualquer manifestação acerca de
irregularidades do enquadramento fiscal do fundo por parte da RFB e que se mantém aberta para eventuais esclarecimentos à RFB e ao mercado, bem como que continuará agindo no melhor
interesse do fundo e de seus cotistas;
Considerando a média da renda real dos últimos doze meses e os preços atuais o yield anualizado seria de 4,2%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (5,2%).
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Performance do fundo4
10 30 50 70 90
110 130
jun
/11
dez
/11
jun/
12
dez
/12
jun
/13
de
z/13
jun
/14
dez
/14
jun/
15
dez
/15
jun/
16
dez
/16
jun
/17
dez
/17
jun
/18
dez
/18
jun/
19
dez
/19
ABCP11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome RBCapital General Shopping Sulacap
Código RBGS11
Último Preço R$ 67
Valor de Mercado (R$ MM) 72
Valor Patrimonial (R$ MM) 100
Data Inicial 28/12/2010
Tipo de imóvel Shopping
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 63
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Até Out/16
Gestor RB Capital
Performance4 RBGS11 Vs. IFIX
No mês 23,9 13,3
No ano 69,4 33,5
Em 12M 69,4 33,5
% CDI Líq³
No mês¹ 0,52 187
No ano¹ 6,29 137
Em 12M¹ 6,29 137
Em 12M² 3,90 85
TIR 12M (a.a.) 69,61
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 2,97
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/19 31/jan/19 0,18 0,42%
fev/19 28/fev/19 0,41 0,95%
mar/19 29/mar/19 0,18 0,39%
abr/19 30/abr/19 0,10 0,23%
mai/19 31/mai/19 0,14 0,33%
jun/19 28/jun/19 0,21 0,50%
jul/19 31/jul/19 0,23 0,52%
ago/19 30/ago/19 0,26 0,57%
set/19 30/set/19 0,26 0,55%
out/19 31/out/19 0,23 0,44%
nov/19 29/nov/19 0,28 0,52%
dez/19 30/dez/19 0,31 0,46%
Dividend Yield %
57Fonte: Hedge Investments, Economatica, Bloomberg
Destaques
Hedge Brasil Shopping
O fundo investe em Shopping centers com pelo menos 15.000 m² de área bruta locável (ABL), localizados em regiões com área de influência de no mínimo 500 mil habitantes e administrados por
empresas especializadas.
Em nov/19,o fundo detinha investimentos em treza Shopping Centers, distribuídos em cinco estados, que juntos totalizam ~521 mil m² de ABL. A maior exposição do fundo está no estado de SP
(84%), seguido por RJ (4%), MT (5%), RS (4%) e SC (3%). Atualmente, 63,3% da receita do fundo vem de Shoppings, 1% em CRIs, 5,8% de FIIs líquidos, 30,0% em renda fixa. Em set/19, a vacância do
portfólio estava em 4,9%. Os três principais shoppings em relação a receita são: Parque D. Pedro, Penha, e Mooca Plaza;
Em set/19, foi anunciado o encerramento da 8ª emissão de cotas do fundo no montante total de R$ 757 milhões. Em out/19, foi firmado Instrumento Particular de Venda e Compra com a Aliansce
Sonae Shopping Centers S.A. para aquisição de 25% do Shopping West Plaza. No mesmo mês, o fundo firmou Instrumento Particular de Venda e Compra com a Brookfield Brasil Shopping Center
para aquisição de 45% do mesmo empreendimento. As operações em conjunto somam R$ 203 milhões;
Em nov/19, foi comunicado que o fundo firmou Instrumento Particular de Compromisso de Venda e Compra para a aquisição de 15% do Suzano Shopping, localizado na cidade de Suzano, estado
de São Paulo. O volume da Transação será de R$ 46,5 milhões, e o cap rate da transação estimado para o primeiro ano é de 8%;
Em dez/19, foi comunicado que o fundo está em tratativas para aquisição de 15,00% do Shopping Villa Lobos, localizado na cidade de São Paulo. A operação está sujeita à superação de condições
precedentes usuais em transações desta natureza, incluindo a finalização, em termos satisfatórios para todas as partes, dos documentos da transação e da obtenção de todas as aprovações
necessárias de terceiros. Com a evolução da transação, novas informações serão disponibilizadas ao mercado em geral. Segundo os gestores, com as premissas de projeção de resultados para os
ativos do fundo, incluindo a aquisição desta última participação, assim como o plano de ação descrito nos relatórios gerencias, que inclui a melhoria operacional da carteira e reciclagem do
portfólio, a estimativa de rendimento média mensal para os próximos meses permanece em ~R$1,40/cota;
Considerando rendimento de R$ 1,40 e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 5,6%.
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Performance do fundo4
60
120
180
240
300
jun/
11
dez
/11
jun/
12
dez
/12
jun
/13
de
z/13
jun
/14
de
z/14
jun/
15
dez
/15
jun
/16
dez
/16
jun
/17
dez
/17
jun/
18
dez
/18
jun
/19
dez
/19
HGBS11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome Hedge Brasil Shopping FII
Código HGBS11
Último Preço R$ 300
Valor de Mercado (R$ MM) 3.000
Valor Patrimonial (R$ MM) 2.246
Data Inicial 11/12/2009
Tipo de imóvel Shopping
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 7.149
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Hedge Investments
Performance4 HGBS11 Vs. IFIX
No mês 5,0 -5,6
No ano 39,3 3,3
Em 12M 39,3 3,3
% CDI Líq³
No mês¹ 0,49 176
No ano¹ 7,41 161
Em 12M¹ 7,41 161
Em 12M² 5,80 126
TIR 12M (a.a.) 39,70
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 21,36
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/19 31/jan/19 1,40 0,59%
fev/19 28/fev/19 1,40 0,56%
mar/19 29/mar/19 1,40 0,55%
abr/19 30/abr/19 1,40 0,55%
mai/19 31/mai/19 1,40 0,54%
jun/19 28/jun/19 2,00 0,78%
jul/19 31/jul/19 1,40 0,56%
ago/19 30/ago/19 1,40 0,55%
set/19 30/set/19 1,40 0,55%
out/19 31/out/19 1,40 0,50%
nov/19 29/nov/19 1,40 0,49%
dez/19 30/dez/19 1,40 0,47%
Dividend Yield %
58Fonte: HSI – Hemisfério Sul Investimentos, Economatica, Bloomberg.
Destaques
HSI Malls
O Fundo tem como objetivo a obtenção de renda e ganho de capital, mediante investimento em imóveis ou direitos reais sobre imóveis prontos do segmento de Shopping Centers, através de
aquisição para posterior locação, arrendamento, exploração do direito de superfície ou alienação, inclusive de bens e direitos a eles relacionados.
Em nov/19,o fundo detinha investimentos em três Shopping Centers (51% do Shopping Granja Vianna, 58% do Super Shopping Osasco e 100% do Shopping Pátio Maceió) , localizados em dois
estados, que juntos totalizam ~67 mil m² de ABL para o fundo. Atualmente, a maior exposição por ABL do fundo está no estado de AL (62%), seguido por SP(38%). Atualmente, 60% das vendas do
fundo vem do Shopping Pátio Maceió (AL). Em nov/19, a vacância do portfólio estava em 6,0%;
No mês, os ativos tiveram resultado 6% maior do que Outubro do ano anterior. Em 2019 o crescimento acumulado é de 6,5% e 1,8% acima do previsto em orçamento. A expectativa dos gestores
para os últimos dois meses do ano é positiva e eles acreditam em um bom resultado para a Black Friday e para as festas do final do ano;
Em nov/19, não houve o desembolso da taxa de gestão, tendo em vista o compromisso voluntário estabelecido no Prospecto da 1º Emissão de Cotas, que segue: “Até o 24º mês a contar da data
de encerramento da 1º Oferta de Cotas, somente será devida a Remuneração do Gestor se os dividendos pagos pelo Fundo forem superiores a 7,5% ao ano sobre o valor da Cota na data de sua
emissão (R$100,00). O não atingimento do percentual de 7,5% ao ano sobre o valor da cota na data de sua emissão, não deverá gerar qualquer acréscimo à Remuneração do Administrador.“;
Em dez/19, foi anunciado o encerramento da 2ª emissão de cotas do fundo no montante total de R$ 885 milhões. Com o encerramento da captação da 2º emissão de cotas do fundo, o HSI Malls
se prepara agora para a aquisição dos ativos alvo desta oferta, o Shopping Metrô Tucuruvi localizado na Zona Norte de São Paulo, e o Via Verde Shopping localizado em Rio Branco, capital do
Acre;
Considerando o último rendimento e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 6,3%.
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Performance do fundo4
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome HSI Malls
Código HSML11
Último Preço R$ 126
Valor de Mercado (R$ MM) 853
Valor Patrimonial (R$ MM) 647
Data Inicial 31/07/2019
Tipo de imóvel Shopping
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 5.390
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Hemisfério Sul Investimentos
Performance4 HSML11 Vs. IFIX
No mês 16,1 5,5
No ano - -
Em 12M - -
% CDI Líq³
No mês¹ 0,57 204
No ano¹ - -
Em 12M¹ - -
Em 12M² - -
TIR 12M (a.a.) -
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 101,62
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
ago/19 30/ago/19 0,60 0,57%
set/19 30/set/19 0,61 0,60%
out/19 31/out/19 0,62 0,60%
nov/19 29/nov/19 0,62 0,57%
dez/19 30/dez/19 0,66 0,52%
Dividend Yield %
90
110
130
ago
/19
no
v/1
9
HSML11 IFIX
59Fonte: Vinci Real Estate Gestora de Recursos, Economatica, Bloomberg
Destaques
XP Malls
Fundo tem como objetivo a obtenção de renda por meio da exploração imobiliária de shopping centers, bem como o ganho de capital, mediante a compra e venda de shopping centers.
O fundo detém investimentos em doze Shopping Centers, distribuídos em cinco estados, que juntos totalizam ~318mil m² de ABL. Em relação a % NOI (resultado operacional líquido do shopping
center já descontada a inadimplência líquida do período) do fundo a maior exposição atualmente está no estado de SP (46%), seguido por RJ (19%) e RN (11%). Em out/19, a vacância do portfólio
estava em 3,7%. No mesmo período, a inadimplência líquida foi de 0,5%. As vendas mesmas lojas (SSS) de out/19 subiram 10,6% a.a.;
Em out/18, a gestora decidiu reduzir a taxa de gestão do fundo em 0,2% pelo período de 2 anos, que finalizará em outubro/2020;.
Em jun/19, o fundo aumentou a participação no empreendimento Catarina Fashion Outlet . O fundo ampliou em ~18% sua participação no Catarina, pelo valor aproximado de R$ 114 milhões e
atingiu 49,99% do empreendimento. No mesmo mês, o fundo informou que recebeu o valor de R$ 497 mil (~R$0,05/cota) referente à venda de fração ideal de terreno detido pela Norte Shopping
Belém, sociedade da qual o fundo detinha participação quando da aquisição do Parque Shopping Belém;
Em ago/19, o fundo celebrou escritura de compra e venda para aquisição de fração ideal de 10% nas matrículas dos imóveis que compõem o Plaza Sul Shopping, localizado em São Paulo, pelo
valor de R$ 55 milhões cap rate estimado para o primeiro ano de operação de 7,8% a.a. No mesmo mês, o fundo também firmou contrato de compra e venda de ações de 30% de participação no
capital social do Cidade Jardim Shops S.A., localizado em São Paulo (SP), pelo valor de R$ 15 milhões. Em out/19, o fundo pagou R$ 368 milhões à Ancar Ivanhoe referente a aquisição do Natal
Shopping e Downtown;
Em nov/19, o fundo encerrou a 5ª emissão de cotas do fundo no montante total de ~R$ 480 milhões. O preço de emissão das novas cotas já considerando o custo unitário foi de ~R$ 109,68/cota;
Em dez/19, io fundo informou que exerceu a opção para participar com 32% da expansão do Catarina Fashion Outlet, cuja ABL resultante da Expansão é de cerca de 40.000 m². Com a conclusão
da Expansão, o Outlet terá cerca de 70.000 m² de ABL e seguirá como o maior e mais relevante do Brasil. A JHSF, administradora do shopping e sócia no empreendimento, e o fundo, aprovaram o
investimento na expansão, cujo custo de construção será de ~R$ 170 milhões, sendo o fundo responsável por 32% deste valor;
Considerando o último rendimento (R$ 0,52) e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 4,6%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (5,2%).
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Performance do fundo4
75
125
dez
/17
mar
/18
jun/
18
set/
18
dez
/18
mar
/19
jun/
19
set/
19
dez
/19
XPML11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome Xp Malls FII
Código XPML11
Último Preço R$ 137
Valor de Mercado (R$ MM) 2.494
Valor Patrimonial (R$ MM) 1.890
Data Inicial 28/12/2017
Tipo de imóvel Shopping
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 14.587
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor XP Vista Asset Management
Performance4 XPML11 Vs. IFIX
No mês 11,8 1,2
No ano 41,3 5,3
Em 12M 41,3 5,3
% CDI Líq³
No mês¹ 0,42 152
No ano¹ 6,56 143
Em 12M¹ 6,56 143
Em 12M² 5,20 113
TIR 12M (a.a.) 41,20
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 26,45
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/19 17/jan/19 0,88 0,83%
fev/19 14/fev/19 0,60 0,57%
mar/19 18/mar/19 0,60 0,52%
abr/19 17/abr/19 0,54 0,50%
mai/19 17/mai/19 0,51 0,48%
jun/19 17/jun/19 0,54 0,50%
jul/19 18/jul/19 0,56 0,51%
ago/19 14/ago/19 0,57 0,52%
set/19 18/09/219 0,57 0,51%
out/19 18/out/19 0,59 0,52%
nov/19 14/nov/19 0,59 0,46%
dez/19 16/dez/19 0,52 0,39%
Dividend Yield %
Agência Bancária, Educacional e Hospitalar
61Fonte: Votorantim, Economatica, Bloomberg
Destaques
BB Progressivo II
Fundo conta com 64 imóveis distribuídos por todo o país e alugados para o Banco do Brasil por 10 anos (vencimento em novembro/2022) por contrato de locação atípico.
Principal imóvel é o Edifício Administrativo em Brasília (Ed. Sede III), que representa ~19% da receita de locação dos ativos;
O reajuste dos contratos de aluguel é feito pelo IPCA com mês base de reajuste em agosto
Ao término do contrato vigente, existe a possibilidade de renovação da locação, por novo prazo de 120 meses, desde que seja recebida a notificação com 240 dias de antecedência do término da
locação atual;
No segundo semestre de 2017, os gestores realizaram benfeitorias em 22 dos 64 imóveis que o fundo possui em carteira;
Em jan/18, a administradora informou que assinou aditivo sobre o contrato de locação do principal imóvel do fundo (Sede III). O prazo de locação foi prorrogado de 120 para 180 meses
(vencimento em 2027). Ao final do prazo original (2022), o fundo e a locatária vão negociar as condições no novo período, mas não poderá ser inferior a R$ 2,35 milhões/mês (queda de ~30% do
aluguel pago atualmente) e a relação contratual seguirá o disposto da Lei do Inquilinato (não será atípico). Em contrapartida, o fundo se compromete a fazer diversos investimentos no imóvel, no
valor estimado de ~ R$ 26 milhões (~10% do valor atual do imóvel);
Em 31/out/19, foi realizada Assembleia Geral Ordinária e os cotistas aprovaram as demonstrações financeiras auditadas do fundo referentes ao exercício social encerrada em 30 de junho de 2019;
Considerando rendimento de R$ 1,06 e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 7,4%, acima da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (5,2%). Atualmente, as cotas
negociam com prêmio em relação ao seu valor patrimonial (1,7x).
Performance do fundo4
50
100
150
200
dez
/12
jun/
13
dez
/13
jun
/14
dez
/14
jun
/15
dez
/15
jun
/16
dez
/16
jun/
17
dez
/17
jun
/18
dez
/18
jun
/19
dez
/19
BBPO11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome BB Progressivo II
Código BBPO11
Último Preço R$ 172
Valor de Mercado (R$ MM) 2.732
Valor Patrimonial (R$ MM) 1.631
Data Inicial 12/12/2012
Tipo de imóvel Agências Bancárias
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 3.925
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador Votorantim
Performance4 BBPO11 Vs. IFIX
No mês 8,0 -2,6
No ano 33,6 -2,4
Em 12M 33,6 -2,4
% CDI Líq³
No mês¹ 0,67 239
No ano¹ 8,95 194
Em 12M¹ 8,95 194
Em 12M² 7,20 156
TIR 12M (a.a.) 33,68
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 17,50
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/19 31/jan/19 1,02 0,73%
fev/19 28/fev/19 1,02 0,74%
mar/19 29/mar/19 1,02 0,73%
abr/19 30/abr/19 1,02 0,73%
mai/19 31/mai/19 1,02 0,72%
jun/19 28/jun/19 1,02 0,70%
jul/19 31/jul/19 1,02 0,69%
ago/19 30/ago/19 1,06 0,70%
set/19 30/set/19 1,06 0,70%
out/19 31/out/19 1,06 0,68%
nov/19 29/nov/19 1,06 0,66%
dez/19 30/dez/19 1,06 0,62%
Dividend Yield %
62Fonte: Rio Bravo Investimentos, Economatica, Bloomberg
Destaques
Rio Bravo Renda Varejo
O fundo tem por objetivo a realização de investimentos imobiliários de longo prazo, por meio da aquisição e eventual edificação e/ou adaptação de imóveis para locação.
Atualmente, 75% da receita do fundo vem de imóveis locados para Caixa Econômica Federal, 18% para Centauro, 4% para C&A, 4% para o Nobu e 0,6% no Shopping Iguatemi. 72% do patrimônio
está alocado em imóveis, 23% em renda fixa, 2,5% em FIIs, 0,4% em imóveis em construção e 1,5% em outros. Em relação aos vencimentos, 54% da receita contratada vence em 2022;
Em dez/19, foram assinadas as escrituras de 02 dos 26 imóveis adquiridos no formato Buy To Lease. Com as assinaturas realizadas, restam 17 imóveis adquiridos no formato BTL, localizados em
São Paulo e Rio de Janeiro, com pendências registrais;
Em dez/19, assinou Compromisso de Compra e Venda para aquisição de um portfólio de seis ativos com contratos de locação atípicos na modalidade Sale-Lease-Back com a Companhia Brasileira
de Distribuição (“GPA”), pelo prazo de 10 anos. Os Imóveis estão localizados nas cidades de São Paulo, São Bernardo do Campo, Campinas e Guarujá, no estado de São Paulo; Recife, no estado de
Pernambuco; e Brasília, no Distrito Federal; e compreendem área total construída de 19.289 m². O valor líquido total da operação é de R$ 92,0 milhões e o cap rate bruto médio da aquisição é de
7,0% a.a.. A partir da data do Fato Relevante, o fundo faz jus à receita de locação integral dos seis Imóveis que representarão impacto positivo no resultado do Fundo de R$ 0,04 por cota. O fundo
ficou com ~R$ 17,2MM de disponibilidades livres (2,4% do Patrimônio Líquido do Fundo), ou seja, não comprometidos com os passivos dos imóveis adquiridos e excluindo as aplicações em FIIs;
No mesmo mês, o fundo também comunicou que será proposto aos cotistas do fundo no início do exercício de 2020, via consulta formalizada, a incorporação, pelo fundo, do Santander Agências
FII, também administrado pela Rio Bravo, com o objetivo de obter predominância no mercado de varejo, seguindo a atual política de investimento do fundo. A extensa análise realizada pela Rio
Bravo concluiu que há complementariedade nos ativos do portfólio dos fundos, tendo em vista a essência imobiliária de ativos de varejo. Por esta razão, a administradora entende que a
incorporação do fundo Santander Agências pelo fundo trará sinergia para ambos, com ganhos de escala e eficiência administrativa, elevará o poder de barganha frente ao mercado e aumentará
a liquidez das cotas no mercado secundário, o que mitiga riscos, gera retornos mais consistentes e fornece segurança no longo prazo. Os termos da consulta formalizada, bem como a proposta
da administradora e o operacional da incorporação, serão divulgados pelo fundo até o início de janeiro de 2020;
Considerando rendimento de R$ 1,41/cota e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 6,4% acima da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (5,2%).
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Performance do fundo4
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
50,0
100,0
150,0
200,0
nov/
12
mai
/13
nov/
13
mai
/14
no
v/14
mai
/15
no
v/15
mai
/16
nov/
16
mai
/17
no
v/17
mai
/18
no
v/18
mai
/19
nov/
19
RBVA11 IFIX
Nome Rio Bravo Renda Varejo
Código RBVA11
Último Preço R$ 169
Valor de Mercado (R$ MM) 967
Valor Patrimonial (R$ MM) 722
Data Inicial 14/11/2012
Tipo de imóvel Agências Bancárias / Varejo
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 744
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador Rio Bravo Investimentos
Performance4 RBVA11 Vs. IFIX
No mês 17,3 6,7
No ano 62,8 26,9
Em 12M 62,8 26,9
% CDI Líq³
No mês¹ 0,63 224
No ano¹ 9,13 198
Em 12M¹ 9,13 198
Em 12M² 6,40 139
TIR 12M (a.a.) 61,77
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 16,50
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/19 31/jan/19 7,50 0,63%
fev/19 28/fev/19 8,50 0,73%
mar/19 29/mar/19 8,50 0,71%
abr/19 30/abr/19 8,50 0,69%
mai/19 31/mai/19 9,00 0,71%
jun/19 28/jun/19 1,49 1,11%
jul/19 31/jul/19 0,90 0,64%
ago/19 30/ago/19 0,90 0,71%
set/19 30/set/19 0,90 0,71%
out/19 31/out/19 0,90 0,64%
nov/19 29/nov/19 0,90 0,62%
dez/19 30/dez/20 1,41 0,83%
Dividend Yield %
63Fonte: Rio Bravo Investimentos, Economatica, Bloomberg
Destaques
Santander Agências
Fundo tem por objeto a aquisição de agências do Banco Santander no modelo Sale & Leaseback. Foram celebrados contratos atípicos de locação por prazo inicial de 10 anos (71% com
vencimento em dez/2022 e 29% em junho/2023).
Fundo conta atualmente com 28 agências bancárias, sendo 13 em São Paulo (52%), 7 no Rio de Janeiro (23%), 3 em Minas Gerais (12%), 1 no Rio Grande do Sul, 1 em Pernambuco, 2 no Ceará e 1 no
Paraná;
Contratos de locação são reajustados anualmente (dezembro e junho) pelo IGP-M. Em jan/19, os alugueis foram reajustados com base do IGP-M de 7,55%;
Em nov/19, foi concluída reavaliação dos imóveis do portfólio do fundo. O resultado da reavaliação foi de leve alta de 24% no valor dos imóveis em relação a 2018;
Em dez/19, foi divulgado Fato Relevante informando que será proposta pela Administradora aos cotistas do Fundo no início do exercício de 2020, via consulta formalizada, a alteração da política
de investimento do fundo bem como sua eventual incorporação pelo FII Rio Bravo Renda Varejo – RBVA11 e também administrado pela Rio Bravo. Os gestores entendem que a alteração da
política de investimento trará maior flexibilidade ao regulamento do fundo, atualmente restrito à locação dos imóveis para o Santander, e permitirá à Rio Bravo prospectar novos ativos e
aumentar a exposição a múltiplos locatários. Os termos da consulta formalizada, bem como a proposta da administradora e o operacional da incorporação, serão divulgados pelo fundo até o
início de janeiro de 2020. As condições de ambos os fundos permanecem inalteradas até que seja concluída a consulta formalizada. As alterações propostas só serão concretizadas mediante
aprovação dos cotistas em quórum qualificado;
Considerando rendimento de R$0,93 e os preços atuais, o dividend yield anualizado fica em 7,8% acima da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (5,2%). Atualmente, as cotas
negociam com prêmio em relação ao seu valor patrimonial (1,3x).
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Performance do fundo4
50
100
150
jan
/13
jul/
13
jan
/14
jul/
14
jan/
15
jul/
15
jan
/16
jul/
16
jan/
17
jul/
17
jan
/18
jul/
18
jan
/19
jul/
19
SAAG11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome Santander Agencia
Código SAAG11
Último Preço R$ 144
Valor de Mercado (R$ MM) 811
Valor Patrimonial (R$ MM) 627
Data Inicial 09/01/2013
Tipo de imóvel Agências Bancárias
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 1.644
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador Rio Bravo Investimentos
Performance4 SAAG11 Vs. IFIX
No mês 9,9 -0,8
No ano 22,0 -14,0
Em 12M 22,0 -14,0
% CDI Líq³
No mês¹ 0,71 254
No ano¹ 8,57 186
Em 12M¹ 8,57 186
Em 12M² 7,60 165
TIR 12M (a.a.) 21,72
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 14,54
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/19 31/jan/19 0,87 0,69%
fev/19 28/fev/19 0,91 0,74%
mar/19 29/mar/19 0,91 0,73%
abr/19 30/abr/19 0,91 0,74%
mai/19 31/mai/19 0,91 0,72%
jun/19 28/jun/19 0,93 0,72%
jul/19 31/jul/19 0,93 0,72%
ago/19 30/ago/19 0,93 0,72%
set/19 30/set/19 0,93 0,72%
out/19 31/out/19 0,93 0,69%
nov/19 29/nov/19 0,93 0,71%
dez/19 30/dez/19 0,93 0,65%
Dividend Yield %
64Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Destaques
Anhanguera Educacional
Fundo detém 100% de três imóveis adquiridos e locados para a Anhanguera Educacional por meio de operação de Sale & Lease Back.
Contratos são corrigidos pelo IPCA no mês de dezembro; 43% vencem em 2020 e 57% vencem em 2024;
Em mai/17, o fundo informou que o locatário solicitou redução no valor do aluguel do contrato de locação da unidade Taboão. Após longa negociação, o fundo aceitou a proposta de equalização
do valor do contrato aos novos patamares de mercado da região, fixando o valor de locação em R$ 541.633 (queda de ~19% em relação ao valor pago atualmente). Portanto, os rendimentos
foram impactados negativamente;
Os imóveis de Valinhos e Leme (43% da receita) tinham suas revisionais passíveis no ano de 2018 e o imóvel do Taboão da Serra (57% da receita) tem sua revisional passível no ano de 2020;
Considerando último rendimento e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 6,1% acima da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (5,2%).
Último relatório mensal divulgado: Outubro
Performance do fundo4
50
150
250
350
jun
/11
dez
/11
jun
/12
dez
/12
jun/
13
dez
/13
jun
/14
dez
/14
jun
/15
dez
/15
jun/
16
de
z/16
jun
/17
de
z/17
jun/
18
de
z/18
jun/
19
de
z/19
FAED11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome Anhanguera Educ.
Código FAED11
Último Preço R$ 301
Valor de Mercado (R$ MM) 193
Valor Patrimonial (R$ MM) 122
Data Inicial 08/01/2010
Tipo de imóvel Universidade
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 408
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador BTG Pactual
Performance4 FAED11 Vs. IFIX
No mês 12,9 2,2
No ano 56,8 20,9
Em 12M 56,8 20,9
% CDI Líq³
No mês¹ 0,58 206
No ano¹ 8,87 193
Em 12M¹ 8,87 193
Em 12M² 6,10 133
TIR 12M (a.a.) 57,71
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 23,74
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/19 08/jan/19 1,56 0,73%
fev/19 07/fev/19 1,43 0,64%
mar/19 11/mar/19 1,48 0,66%
abr/19 05/abr/19 1,51 0,68%
mai/19 08/mai/19 1,52 0,68%
jun/19 07/jun/19 1,58 0,67%
jul/19 05/jul/19 1,58 0,63%
ago/19 07/ago/19 1,53 0,61%
set/19 06/set/19 1,55 0,61%
out/19 07/out/19 1,55 0,59%
nov/19 07/nov/19 1,54 0,55%
dez/19 06/dez/19 1,54 0,56%
Dividend Yield %
65Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Destaques
Campus Faria Lima
Fundo detém 100% de um imóvel localizado na Vila Olímpia, São Paulo/SP cujo principal locatário é o Instituto de Ensino e Pesquisa (Insper).
Imóvel passou por uma expansão e no final das obras (maio/2013) totalizou 19.676 m² de área bruta locável (+96%).
Atualmente, a taxa de ocupação do imóvel é de 100%;
Contratos são atualizados com base no IGP-M (44% em dezembro, 38% em junho, 12% em novembro, 5% em janeiro e 1% em outubro). Os vencimentos dos contratos estão divididos da seguinte
forma: 2020 – Insper (1% da receita), 2029 - Estacionamento Estapar (7% da receita) e 2037 - Insper (92% da receita);
80% dos contratos da locatária Insper, em eventual revisão de valores de locação, deve seguir majoritariamente as regras aplicáveis a contratos de Built to Suit – BTS (atípicos);
Em set/19, via AGE, foi aprovado o desdobramento da totalidade das cotas, utilizando por base a posição de fechamento do fundo em 30 de setembro de 2019, na proporção de 1:20. As cotas do
fundo passaram a ser negociadas na forma desdobrada a partir da abertura dos mercados do dia 01 de outubro de 2019;
Considerando o último rendimento e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 5,5%, em linha com a média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (5,2%).
Último relatório mensal divulgado: Outubro
Performance do fundo4
20
70
120
170
jun
/11
dez
/11
jun/
12
dez
/12
jun/
13
dez
/13
jun
/14
dez
/14
jun
/15
dez
/15
jun
/16
dez
/16
jun
/17
dez
/17
jun
/18
dez
/18
jun
/19
dez
/19
FCFL11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome Campus Faria Lima
Código FCFL11
Último Preço R$ 135
Valor de Mercado (R$ MM) 451
Valor Patrimonial (R$ MM) 301
Data Inicial 26/07/2010
Tipo de imóvel Universidade
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 208
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador BTG Pactual
Performance4 FCFL11 Vs. IFIX
No mês 8,4 -2,2
No ano 44,8 8,9
Em 12M 44,8 8,9
% CDI Líq³
No mês¹ 0,50 178
No ano¹ 7,29 158
Em 12M¹ 7,29 158
Em 12M² 5,40 117
TIR 12M (a.a.) 45,55
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 20,04
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/19 17/jan/19 11,68 0,57%
fev/19 18/fev/19 11,62 0,57%
mar/19 18/mar/19 11,65 0,56%
abr/19 17/abr/19 11,46 0,55%
mai/19 17/mai/19 11,55 0,53%
jun/19 17/jun/19 12,03 0,51%
jul/19 18/jul/19 12,29 0,51%
ago/19 16/ago/19 12,14 0,51%
set/19 18/set/19 12,29 0,51%
out/19 18/out/19 0,64 0,52%
nov/19 14/nov/19 0,65 0,51%
dez/19 16/dez/19 0,62 0,49%
Dividend Yield %
Ativos Financeiros e Fundos de Fundos
67Fonte: Banco J. Safra S.A. , Economatica, Bloomberg
Destaques
CSHG Recebíveis Imobiliários
O Fundo tem por objeto o investimento em empreendimentos imobiliários por meio da aquisição, preponderantemente, de Certificados de Recebíveis Imobiliários (“CRI”). O objetivo do fundo é o
de proporcionar aos seus cotistas rentabilidade que busque acompanhar a variação do CDI bruto.
Atualmente, a alocação dos investimentos em CRIs é de 86,2%, 1,9% em renda fixa, 0,7% em LCI e 9,2% em cotas de fundos imobiliários. No mesmo período, 43% da carteira do fundo estava
indexado ao IPCA, 48,3%% indexado ao CDI, 5,5% indexado ao IGP-M, 2,8% pré-fixado e 0,4%% indexado ao IGP-DI;
Dentre os investimentos em CRI, as principais contrapartes de crédito são: Renner/ WeWork, Iguatemi Fortaleza e Helbor. Atualmente, o fundo conta com investimentos em 37 CRIs;
Em nov/19, foi realizado ato do administrador aprovando a 7ª emissão de cotas no valor de ~R$ 324 mi. O preço de emissão das novas cotas já considerando o custo unitário será de ~R$
110,05/cota;
Em nov/19, o resultado apresentado pelo fundo no mês foi de R$ 4,9 milhões, equivalente a R$ 0,57/cota, e ao final do mês, o fundo havia distribuído 95,4% do resultado apurado até então no
semestre e detinha R$ 3,7 milhões (R$ 0,43/cota) de resultados acumulados em períodos anteriores e ainda não distribuídos;
Segundo os gestores, o menor patamar de distribuição de rendimentos em novembro (vs R$ 0,74/cota dos últimos meses) se deve à necessidade da gestão em adequar a distribuição de
rendimentos do fundo ao cenário atual da taxa Selic e também dos índices de inflação, visando estabelecer novo patamar de distribuição de rendimentos que seja, na visão da gestão,
sustentável no médio prazo;
Yield anualizado, considerando o preço atual da cota e a média dos últimos seis rendimento distribuídos é de 5,5%, acima da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (5,2%);
Riscos: O principal risco ao qual este fundo está exposto seria um possível default de algum dos ativos que o fundo tem na carteira, podendo afetar diretamente os proventos distribuídos.
Último relatório mensal divulgado: Outubro
Performance do fundo4
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
40
90
140
jun/
11
dez
/11
jun/
12
dez
/12
jun/
13
de
z/13
jun
/14
dez
/14
jun
/15
dez
/15
jun
/16
dez
/16
jun
/17
dez
/17
jun/
18
dez
/18
jun/
19
dez
/19
HGCR11 IFIX
Nome FII CSHG Recebíveis Imobiliários
Código HGCR11
Valor Patrimonial (R$ MM) 921
Data Inicial 15/07/2010
Tipo de fundo Recebíveis Imobiliários
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Credit Suisse Hedging-Griffo
Performance4 HGCR11 Vs. IFIX
No mês 7,1 -3,6
No ano 37,2 1,3
Em 12M 37,2 1,3
% CDI Líq³
No mês¹ 0,49 176
No ano¹ 7,86 171
Em 12M¹ 7,86 171
Em 12M² 6,80 148
TIR 12M (a.a.) 37,30
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 15,96
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/19 31/jan/19 0,74 0,62%
fev/19 28/fev/19 0,74 0,66%
mar/19 29/mar/19 0,74 0,63%
abr/19 30/abr/19 0,74 0,59%
mai/19 31/mai/19 0,74 0,63%
jun/19 28/jun/19 0,74 0,62%
jul/19 31/jul/19 0,74 0,64%
ago/19 30/ago/19 0,74 0,62%
set/19 30/set/19 0,74 0,62%
out/19 31/out/19 0,74 0,59%
nov/19 29/nov/19 0,60 0,49%
dez/19 30/dez/19 0,60 0,46%
Dividend Yield %
68Fonte: Kinea Investimentos Ltda., Economatica, Bloomberg
Destaques
Kinea Índices de Preços
O fundo é dedicado ao investimento em ativos de renda fixa de natureza imobiliária, especialmente em: Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) e Letras de Crédito Imobiliário (LCI) e tem
como objetivo acompanhar a rentabilidade dos títulos que compõe o Índice de Mercado ANBIMA (IMA-B), acrescido de um spread de 0,50% a.a.
Em dez/19, a alocação dos investimentos em CRI era de 99% e 1% em caixa. No mesmo período, 97% da carteira do fundo estava indexado ao IPCA, 1,0% indexado a Selic e 2,0% em IGP-M. O
portfólio do fundo possui taxa média ponderada de aquisição de 6,3%;
Dentre os investimentos em CRI, a maior participação está alocada em Lajes Faria Lima, Galpão Cajamar, JHSH Malls, Desenvolv Ed. Corporativo AAA, Ed. Lead;
Foi convocada AGE para o dia 09/abr para deliberar sobre: (i) aprovação da proposta de alteração no público-alvo do fundo, o que poderá fomentar um aumento na liquidez das cotas do fundo
em mercado secundário e (ii) aprovação para a possibilidade de aquisição de CRIs decorrentes de ofertas públicas coordenadas ou distribuídas por pessoas ligadas, desde que respeitados
diversos critérios e observados termos e condições pré-estabelecidas;
Em nov/19, foi encerrada a 5ª emissão de cotas do fundo no valor de ~R$ 921 milhões. O preço de emissão das novas cotas foi de R$ 111,40/cota;
Em dez/19, foi realizado investimento em quatro novas operações exclusivas: (1) CRI baseado no Shopping Balneário Camboriú (SC), de propriedade da Almeida Júnior, maior empresa de
shoppings de Santa Catarina; (2) CRI baseado em lajes corporativas na região da Faria Lima e Shoppings de propriedade de uma empresa patrimonialista; (3) CRI baseado na aquisição de 12 lajes
corporativas do tipo A/B localizados no estados de SP e RJ por um fundo imobiliário; e (iv) CRI baseado em projeto de desenvolvimento de uma torre corporativa padrão AAA na região da Faria
Lima (SP);
Yield anualizado, considerando o preço atual da cota e os últimos três rendimentos distribuídos, é de 6,2%, acima da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (5,2%);
Riscos: O principal risco ao qual este fundo está exposto seria um possível default de algum dos ativos que o fundo tem na carteira, podendo afetar diretamente os proventos distribuídos.
Último relatório mensal divulgado: Dezembro
Performance do fundo4
set/
16
mar
/17
set/
17
mar
/18
set/
18
mar
/19
set/
19
KNIP11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome Kinea Índices de Preços
Código KNIP11
Último Preço R$ 118
Valor de Mercado (R$ MM) 3.864
Valor Patrimonial (R$ MM) 3.713
Data Inicial 16/09/2016
Tipo de fundo Recebíveis Imobiliários
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 3.301
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Kinea
Performance4 KNIP11 Vs. IFIX
No mês 2,0 -8,6
No ano 15,0 -21,0
Em 12M 15,0 -21,0
% CDI Líq³
No mês¹ 0,43 155
No ano¹ 7,27 158
Em 12M¹ 7,27 158
Em 12M² 6,70 146
TIR 12M (a.a.) 15,31
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 13,88
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/19 31/jan/19 0,46 0,41%
fev/19 28/fev/19 0,63 0,57%
mar/19 29/mar/19 0,81 0,73%
abr/19 30/abr/19 0,85 0,76%
mai/19 31/mai/19 0,85 0,75%
jun/19 28/jun/19 0,75 0,62%
jul/19 31/jul/19 0,65 0,55%
ago/19 30/ago/19 0,68 0,59%
set/19 30/set/19 0,65 0,56%
out/19 31/out/19 0,57 0,48%
nov/19 29/nov/19 0,50 0,43%
dez/19 30/dez/19 0,75 0,64%
Dividend Yield %
69Fonte: Kinea Investimentos Ltda., Economatica, Bloomberg
Destaques
Kinea Rendimentos Imobiliários
O fundo é dedicado ao investimento em ativos de renda fixa de natureza imobiliária, especialmente em: Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) e Letras de Crédito Imobiliário (LCI) e tem
como objetivo pagar rendimentos mensais equivalentes a 100% da variação da Taxa DI.
Em dez/19, a alocação dos investimentos em CRI estava em 98,7% e 1,3% em caixa. No mesmo período, 90% da carteira do fundo estava indexado ao CDI, 8,3%% indexado ao IPCA, 1,3% indexado
a Selic;
O portfólio do fundo possui taxa média ponderada de aquisição de CDI +1,3%;
Dentre os investimentos em CRI e LCI, as principais contrapartes de crédito são: MRV Engenharia, BR Properties, Brookfield EZ Tower, JHSF Malls, Ed. Brazilian Financial Center;
Atualmente, o fundo conta com investimentos em 48 CRIs;
Em nov/19, foi finalizado o processo de distribuição de cotas da 8ª emissão do fundo, com captação de ~R$437,5 milhões;
Yield anualizado, considerando o preço atual da cota e a média dos últimos três rendimento distribuídos é de 5,6%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (5,2%);
Riscos: O principal risco ao qual este fundo está exposto seria um possível default de algum dos ativos que o fundo tem na carteira, podendo afetar diretamente os proventos distribuídos.
Último relatório mensal divulgado: Dezembro
Performance do fundo4
50,060,070,080,090,0
100,0110,0120,0
no
v/12
mai
/13
no
v/13
mai
/14
nov/
14
mai
/15
no
v/15
mai
/16
nov/
16
mai
/17
no
v/17
mai
/18
no
v/18
mai
/19
nov/
19
KNCR11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome Kinea Rendimentos Imobiliários
Código KNCR11
Último Preço R$ 106
Valor de Mercado (R$ MM) 4.135
Valor Patrimonial (R$ MM) 4.103
Data Inicial 12/11/2012
Tipo de fundo Recebíveis Imobiliários
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 8.206
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Kinea
Performance4 KNCR11 Vs. IFIX
No mês 2,0 -8,6
No ano 6,3 -29,7
Em 12M 6,3 -29,7
% CDI Líq³
No mês¹ 0,43 152
No ano¹ 6,28 136
Em 12M¹ 6,28 136
Em 12M² 6,30 137
TIR 12M (a.a.) 6,34
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 11,02
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/19 31/jan/19 0,56 0,53%
fev/19 28/fev/19 0,54 0,51%
mar/19 29/mar/19 0,52 0,50%
abr/19 30/abr/19 0,60 0,57%
mai/19 31/mai/19 0,65 0,62%
jun/19 28/jun/19 0,56 0,53%
jul/19 31/jul/19 0,64 0,61%
ago/19 30/ago/19 0,57 0,54%
set/19 30/set/19 0,51 0,49%
out/19 31/out/19 0,52 0,50%
nov/19 29/nov/19 0,44 0,42%
dez/19 30/dez/19 0,51 0,48%
Dividend Yield %
70Fonte: Banco J. Safra S.A. , Economatica, Bloomberg
Destaques
Maxi Renda
O Maxi Renda FII tem como objetivo auferir ganhos pela aplicação de seus recursos em ativos financeiros com lastro imobiliário, tais como CRI, LCI, LH e cotas de FIIs, e ativos imobiliários, como
imóveis comerciais e projetos imobiliários residenciais.
Atualmente, a alocação dos investimentos em CRI é de 63,7, 20,8% em caixa, 11% em imóveis e 2,7% em cotas de fundos imobiliários. No mesmo período, 42% da carteira dos CRIs estava indexado
ao IPCA, 42%% indexado ao CDI+, 14% indexado ao IGP-M e 2%% indexado ao CDI;
A maior exposição em cotas de outros fundos imobiliários é no DMAC11, segundo os gestores, o objeto do fundo MAC FII (DMAC) foi a aquisição de holdings da incorporadora Direcional
Engenharia detentoras de estoques e recebíveis de unidades autônomas de projetos de médio e alto padrão, nas quais, aproximadamente 95% do VGV encontram-se performados;
Dentre os investimentos em CRI, as principais contrapartes de crédito são: HM Engenharia, JCC Iguatemi Fortaleza, Helbor, Ribeira-JSL e We Work;
Em jun/19, via Assembleia Geral Extraordinária, os cotistas aprovaram a 4ª emissão de cotas do fundo de até ~R$ 300 milhões;
Em set/19, via relatório gerencial, foi informado que o gestor se aproveitou de novas emissões e da volatilidade da curva de juros em agosto para reciclar parte do portfólio de papéis, alocando em
CRIs de maior rentabilidade com ótima relação risco-retorno. Os gestores investiram um total de R$ 8,0 milhões e foi desinvestido R$ 12,67 milhões com ganho de capital de R$ 873,3 mil;
Yield anualizado, considerando o preço atual da cota e a média dos últimos seis rendimento distribuídos é de 7,6%, acima da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (5,2%);
Riscos: O principal risco ao qual este fundo está exposto seria um possível default de algum dos ativos que o fundo tem na carteira, podendo afetar diretamente os proventos distribuídos.
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Performance do fundo4
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
2
7
12
17
mai
/12
no
v/12
mai
/13
no
v/1
3
mai
/14
no
v/1
4
mai
/15
no
v/15
mai
/16
no
v/16
mai
/17
nov/
17
mai
/18
no
v/18
mai
/19
no
v/19
MXRF11 IFIX
Nome Maxi Renda
Código MXRF11
Último Preço R$ 14
Valor de Mercado (R$ MM) 728
Valor Patrimonial (R$ MM) 512
Data Inicial 18/05/2012
Tipo de fundo Recebíveis Imobiliários
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 2.814
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor BTG Pactual
Performance4 MXRF11 Vs. IFIX
No mês 24,1 13,4
No ano 54,9 18,9
Em 12M 54,9 18,9
% CDI Líq³
No mês¹ 0,79 284
No ano¹ 8,64 188
Em 12M¹ 8,64 188
Em 12M² 6,20 135
TIR 12M (a.a.) 54,86
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 17,59
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/19 31/jan/19 0,06 0,53%
fev/19 28/fev/19 0,07 0,63%
mar/19 29/mar/19 0,07 0,60%
abr/19 30/abr/19 0,07 0,62%
mai/19 31/mai/19 0,07 0,60%
jun/19 28/jun/19 0,07 0,61%
jul/19 31/jul/19 0,07 0,58%
ago/19 30/ago/19 0,07 0,64%
set/19 30/set/19 0,09 0,80%
out/19 31/out/19 0,09 0,80%
nov/19 29/nov/19 0,09 0,78%
dez/19 30/dez/19 0,13 0,92%
Dividend Yield %
71Fonte: Banco J. Safra S.A. , Economatica, Bloomberg
Destaques
RBR Rendimento High Grade
Fundo tem como objetivo auferir rendimentos e ganhos de capital na aquisição de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI)
Atualmente, o fundo segue três estratégias: 66% está alocada na estratégia Core (CRIs High Grades, operações exclusivas e organização e estruturação própria), 20% está alocada na estratégia
Tática (posições táticas em CRIs ou FIIs de CRI através de ofertas restritas) e 15% em liquidez. 28% da carteira do fundo estava indexado ao IPCA, 55% indexado ao CDI, 15% indexado ao IGP-M e
2% indexado ao %CDI;
Dentre os investimentos em CRI, as principais ativos da carteira do fundo são: CRI Itaim Bibi –Residencial, CRI BTG Malls, CRI JCC Iguatemi II, CRI Setin e CRI JFL;
Em abr/19, foi finalizado o processo de distribuição de cotas da 3ª emissão do fundo, com captação de ~R$192 milhões. Em ago/19, os gestores concluíram a alocação da 3ª emissão de cotas.
Foram 4 meses de alocação, 2 meses abaixo da previsão indicada pelo documento da oferta;
Em set/19, foi realizado ato do administrador aprovando a 4ª emissão de cotas do fundo no valor de ~R$ 470 milhões. O preço de emissão das novas cotas já considerando o custo unitário será de
~R$ 102,84/cota;
Em out/19, o fundo realizou 3 novos investimentos e aumentou a posição em 1 ativo em outubro, atingindo 85% do PL do fundo alocado em ativos imobiliários nas estratégias Core e Tático.
Destaque para a operação CRI Itaim Bibi - SP, AAA. Operação originada, estruturada e 100% investida pelo fundo. São R$60 milhões, remunerando CDI +1,85% a.a. com garantia (Alienação
Fiduciária) de área comercial localizada na Rua Leopoldo Couto de Magalhães, 100 metros da Av. Faria Lima, São Paulo– SP;
Yield anualizado, considerando o preço atual da cota e a média dos últimos seis rendimento distribuídos é de 6,3%, acima da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (5,2%);
Riscos: O principal risco ao qual este fundo está exposto seria um possível default de algum dos ativos que o fundo tem na carteira, podendo afetar diretamente os proventos distribuídos.
Último relatório mensal divulgado: Outubro
Performance do fundo4
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
80
90
100
110
120
mai
/18
no
v/18
mai
/19
no
v/19
RBRR11 IFIX
Nome RBR Rendimento High Grade
Código RBRR11
Último Preço R$ 110
Valor de Mercado (R$ MM) 763
Valor Patrimonial (R$ MM) 683
Data Inicial 02/05/2018
Tipo de fundo Recebíveis Imobiliários
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 2.443
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor RBR Asset Management
Performance4 RBRR11 Vs. IFIX
No mês 6,5 -4,1
No ano 13,2 -22,8
Em 12M 13,2 -22,8
% CDI Líq³
No mês¹ 0,53 190
No ano¹ 6,54 142
Em 12M¹ 6,54 142
Em 12M² 6,40 139
TIR 12M (a.a.) 13,24
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 16,72
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/19 10/jan/19 0,70 0,65%
fev/19 11/fev/19 0,52 0,48%
mar/19 13/mar/19 0,65 0,59%
abr/19 09/abr/18 0,65 0,62%
mai/19 10/mai/19 0,55 0,51%
jun/19 11/jun/19 0,55 0,52%
jul/19 10/jul/19 0,55 0,51%
ago/19 09/ago/19 0,57 0,53%
set/19 10/set/19 0,60 0,56%
out/19 09/out/19 0,63 0,61%
nov/19 11/nov/19 0,55 0,51%
dez/19 10/dez/19 0,55 0,52%
Dividend Yield %
Outros FIIs
73Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Destaques
Hotel Maxinvest
Fundo foi criado com intuito de aproveitar a recuperação do mercado hoteleiro da cidade de São Paulo. Atualmente, a carteira do fundo é composta por 418 unidades hoteleiras em 23 hotéis;
Após a valorização das unidades hoteleiras, o fundo iniciou em agosto de 2011 um longo ciclo de desinvestimento. Buscando maximizar o ganho final dos cotistas, essa estratégia está sendo
desenvolvida de maneira gradual, realizando o lucro com venda dos flats e devolvendo o capital aplicado inicialmente. Seguindo esta estratégia, em 2016 alguns apartamentos foram adquiridos
e incorporados à carteira;
Em outubro/19, uma unidade foi vendida (vs. média de 2014 de 5 unidades, 2015 de 2 unidades, 2016 de 1 unidade/mês; 2017 de 1 unidade/mês e 2018 de 1 unidade/mês) e a carteira do fundo
atualmente é composta por 403 unidades hoteleiras em 22 hotéis;
Excluindo o lucro das vendas dos imóveis, o dividend yield dos últimos 12 meses (apenas das unidades hoteleiras) é de 3,5%, considerando a cotação atual;
Nos últimos doze meses, o fundo pagou uma média de R$ 0,21 por unidade vendida por cota/mês;
Em out/19, via Fato Relevante, o fundo informou que celebrou “Instrumento Particular de Compromisso de Venda e Compra e Outros Pactos”, para a aquisição de 56 unidades hoteleiras
integrantes da Torre 1 do Condomínio Complexo Berrini, situado na Avenida Roque Petroni Júnior, Itaim Bibi, São Paulo, pelo preço total de ~R$ 18 milhões, a ser pago em uma única parcela
concomitantemente à outorga da escritura definitiva de venda e compra dos Imóveis após a superação das condições resolutivas acordadas entre as partes;
Em nov/19, foi finalizado o processo de distribuição de cotas da 14ª emissão do fundo, com captação de ~R$19 milhões;
Evolução dos preços e da demanda por estes ativos é variável-chave na estratégia de maximização dos ganhos para os cotistas.
Último relatório mensal divulgado: Outubro
Performance do fundo4
60
110
160
210
jun/
11
dez
/11
jun/
12
dez
/12
jun/
13
dez
/13
jun
/14
dez
/14
jun
/15
dez
/15
jun
/16
dez
/16
jun
/17
dez
/17
jun
/18
dez
/18
jun/
19
dez
/19
HTMX11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome Hotel Maxinvest
Código HTMX11
Último Preço R$ 188
Valor de Mercado (R$ MM) 236
Valor Patrimonial (R$ MM) 172
Data Inicial 13/07/2007
Tipo de imóvel Hotel
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 454
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Hotel Invest
Performance4 HTMX11 Vs. IFIX
No mês 0,4 -10,3
No ano 38,0 2,0
Em 12M 38,0 2,0
% CDI Líq³
No mês¹ 0,52 188
No ano¹ 7,62 165
Em 12M¹ 7,62 165
Em 12M² 5,90 128
TIR 12M (a.a.) 38,46
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 25,00
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/19 31/jan/19 1,08 0,72%
fev/19 28/fev/19 0,58 0,37%
mar/19 29/mar/19 0,77 0,48%
abr/19 30/abr/19 1,07 0,67%
mai/19 31/mai/19 1,60 0,98%
jun/19 28/jun/19 0,64 0,31%
jul/19 31/jul/19 0,62 0,34%
ago/19 30/ago/19 0,55 0,32%
set/19 30/set/19 0,93 0,59%
out/19 31/out/19 1,04 0,63%
nov/19 29/nov/19 0,98 0,52%
dez/19 30/dez/19 0,47 0,25%
Dividend Yield %
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Informações Relevantes
1. Este relatório foi elaborado pelo Itaú Unibanco, sociedade regulada pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM), e distribuído pelo ItaúUnibanco, pela Itaú Corretora de Valores S.A. e pelo Itaú BBA. Itaú BBA é uma marca usada pelo Itaú Unibanco.
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Larissa Nappo
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