ATA Nº 11/2019 · monetária expansionista, promovendo novos cortes de juros para atenuar o ritmo de desaceleração da atividade. Avaliamos que o crescimento deve migrar de 6,0%

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Ata nº 11/2019 – Comitê de Investimentos - Página 1 de 2

SEPREV SERVIÇO DE PREVIDÊNCIA E ASSISTÊNCIA À SAÚDEDOS SERVIDORES MUNICIPAIS DE INDAIATUBA

Ata da Reunião Ordinária do Comitê de Investimentos

ATA Nº 11/2019

Aos doze dias do mês de novembro do ano de 2019, às 8:30h, na sala de reuniões do SEPREV,reuniram-se os membros do Comitê de Investimentos para realização da décima primeira reuniãoordinária do ano de 2019. Contando com as presenças dos membros: Antonio Corrêa, Ana ReginaBernardini Braz, Vani Rosa Moreira Rieder e Dernival Luiz Steves. Ausente justificadamenteDaniela Pazini Jacober. A reunião contou ainda com a presença do Diretor Financeiro/GestorMarcos Barce. Foram apresentados e discutidos os seguintes assuntos da pauta: 1) Apresentaçãodos resultados do mês de outubro/2019: o Diretor Financeiro apresentou o relatório com osresultados do mês de outubro, com a performance individualizada dos investimentos. O resultadomensal foi positivo em R$ 27.389.066,54 e o patrimônio financeiro total alcançou R$1.328.769.895,95. O resultado mensal foi de 2,11% diante da meta de 0,53%. No ano arentabilidade acumulada ficou em 16,09% contra uma meta de 7,81%, equivalente a 206% da meta.O Diretor Financeiro informou que os resultados mais expressivos vieram dos fundos IMA/IRFM edos fundos de ações. Contribuíram para esse cenário positivo o corte da taxa Selic para 5,00%aa,com expectativas de redução para 4,00% em 2020, e também a aprovação da reforma daprevidência no Senado; 2) Matérias e Comentários sobre o Cenário Econômico: foramapresentadas as seguintes matérias, que ficam fazendo parte integrante desta ata: da Bradesco AssetManagement, a “Carta do Gestor – Novembro 2019” e da Mongeral a “Carta Econômica” deOutubro/2019; 3) Processo nº 826/2019. Credenciamento do Fundo SAFRA CONSUMOAMERICANO BDR Nível I. O Comitê analisou o processo e o parecer do gestor, aprovando o seucredenciamento e recomenda a sua aprovação ao Conselho Administrativo; 4) Propostas parainvestimentos da arrecadação mensal: o Diretor Financeiro apresentou as seguintes propostaspara a aplicação da arrecadação da competência de outubro: a) da arrecadação do FAS, estimada emR$ 3.400.000,00 (três milhões e quatrocentos mil reais) aplicar R$ 3.200.000,00 no fundo CAIXABRASIL REFERENCIADO DI LP e R$ 200.000,00 transferir para a conta corrente do FAS noBanco Santander para fazer frente às despesas administrativas; b) para a arrecadação do FUNPREV,estimada em R$ 6.870.000,00 (seis milhões, oitocentos e setenta mil reais) recomendou que sejaaplicada da seguinte forma: R$ 3.000.000,00 (três milhões de reais) no fundo BTG PACTUALABSOLUTO INSTITUCIONAL, e R$ 3.870.000,00 (três milhões, oitocentos e setenta mil reais)no fundo SANTANDER IMA-B 5. O Comitê aprovou as aplicações na forma proposta, cujasjustificativas ficam fazendo parte desta ata. As aplicações autorizadas estão dentro da alçada doComitê e compatíveis com a Política de Investimentos 2019 e com a execução orçamentária; 5)APRs de outubro/2019. Foram apresentadas para conhecimento e assinaturas, as APRs(autorizações para aplicações e resgates) do mês de outubro de 2019, de nºs 157 a 173. Nada maishavendo a tratar, eu, Ana Regina Bernardini Braz, secretária ad-hoc, lavrei a presente ata, quedepois de lida e achada conforme, vai assinada por mim e por todos os presentes.

SERVIQO DE PREVIDENCIA E ASSISTENCIA ASAUDEDOS SERVIDORES MUNICIPAIS DE INDAIATUBA

Ata da Reunifio Ordinaria do Comité de Investimentos

ATA N0 11/2019

Aos doze dias do més de novembro do ano de 2019, as 8:30h, na sala de reunioes do SEPREV,reuniram-se os membros do Comité de Investimentos para realizacao da decima primeira reuniaoordinaria do ano de 2019. Contando com as presencas dos membros: Antonio Corréa, Ana ReginaBemardini Braz, Vani Rosa Moreira Rieder e Dernival Luiz Steves. Ausente justificadamenteDaniela Pazini Jacober. A reuniao contou ainda com a presenca do Diretor Financeiro/GestorMarcos Barce. Foram apresentados e discutidos os seguintes assuntos da pauta: 1) Apresentacfiodos resultados d0 més de outubro/2019: o Diretor Financeiro apresentou o relatorio com osresultados do més de outubro, com a performance individualizada dos investimentos. O resultadomensal foi positivo em R$ 27.389.066,54 e o patrimonio financeiro total alcancou R$l.328.769.895,95. O resultado mensal foi de 2,ll% diante da meta de 0,53%. No ano arentabilidade acumulada ficou em l6,09% contra uma meta de 7,81%, equivalente a 206% da meta.O Diretor Financeiro informou que os resultados mais expressivos Vieram dos fundos IMA/IRFM edos fundos de acoes. Contribuiram para esse cenario positivo o corte da taxa Selic para 5,00%aa,com expectativas de reducao para 4,00% em 2020, e também a aprovacao da reforma daprevidéncia no Senado; 2) Matérias e Comentzirios sobre 0 Cenario Econémico: foramapresentadas as seguintes matérias, que ficam fazendo parte integrante desta ata: da Bradesco AssetManagement, a “Carta do Gestor — Novembro 2019” e da Mongeral a “Carta Economica” deOutubro/2019; 3) Processo 11° 826/2019. Credenciamento d0 Fundo SAFRA CONSUMOAMERICANO BDR Nivel I. O Comité analisou o processo e o parecer do gestor, aprovando o seucredenciamento e recomenda a sua aprovacao ao Conselho Administrativo; 4) Propostas parainvestimentos da arrecadacao mensal: o Diretor Financeiro apresentou as seguintes propostaspara a aplicacao da arrecadacao da competéncia de outubro: a) da arrecadacao do FAS, estimada emR$ 3.400.000,00 (tres milhoes e quatrocentos mil reais) aplicar R$ 3.200.000,00 no fundo CAIXABRASIL REFERENCIADO DI LP e R$ 200.000,00 transferir para a conta corrente do FAS noBanco Santander para fazer frente as despesas administrativas; b) para a arrecadacao do FUNPREV,estimada em R$ 6.870.000,00 (seis milh6es, oitocentos e setenta mil reais) recomendou que sejaaplicada da seguinte forma: R$ 3.000.000,00 (trés milhoes de reais) no fundo BTG FACTUALABSOLUTO INSTITUCIONAL, e R$ 3.870.000,00 (trés milhoes, oitocentos e setenta mil reais)no fundo SANTANDER IMA-B 5. O Comité aprovou as aplicacoes na forma proposta, cujasjustificativas ficam fazendo parte desta ata. As aplicacoes autorizadas estao dentro da alcada doComité e compativeis com a Politica de Investimentos 2019 e com a execucao orcamentaria; 5)APRS de outubro/2019. Foram apresentadas para conhecimento e assinaturas, as APRs(autorizacoes para aplicacoes e resgates) do més de outubro de 2019, de n°s 157 a 173. Nada maishavendo a tratar, eu, Ana Regina Bemardini Braz, secretaria ad—hoc, lavrei a presente ata, quedepois de lida e achada conforme, vai assinada por mim e por todos os presentes.

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ATA N0 11/2019





ATA N0 11/2019



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Ata nº 11/2019 – Comitê de Investimentos - Página 2 de 2

SEPREV SERVIÇO DE PREVIDÊNCIA E ASSISTÊNCIA À SAÚDEDOS SERVIDORES MUNICIPAIS DE INDAIATUBA

ausenteAntonio Corrêa Daniela Pazini Jacober

Presidente Secretária

Vani Rosa Moreira Rieder Ana Regina Bernardini Braz

Dernival Luiz Steves

Marcos BarceDiretor Financeiro/Gestor


ausente

Antonio Corréa Daniela Pazini JacoberPresidente Secretaria




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ausente







ausente






CARTA DO GESTORNovembro de 2019

CENÁRIO MACROECONÔMICO

No Brasil, o Comitê de Política Monetária (Copom) reduziu a taxaSelic pela 3ª vez consecutiva e sinalizou cautela no grau de novosestímulos monetários. Em decisão unânime, a Selic passou de5,5% para 5,0% ao ano, conforme o esperado. No comunicado,manteve-se a avaliação de que os dados recentes reforçam amelhora da economia brasileira, embora em ritmo gradual, e ainflação e os seus núcleos seguem em níveis confortáveis. Ocomunicado também ressaltou que a continuidade das reformasestruturais é importante para a consolidação da taxa de juros emníveis mais baixos. Além disso, no âmbito global, o cenário seguefavorável para os países emergentes, com os estímulosmonetários adotados nas principais economias, emborapermaneça a incerteza acerca de uma desaceleração global maisintensa. Sobre os passos seguintes, o Copom sugere que o cenáriopermite ajuste adicional de 0,50 p.p. na reunião de dezembro,mas reforça cautela em eventuais novos ajustes, já que os efeitosda política monetária têm impactos defasados na atividade e nospreços, o que eleva o risco da trajetória de inflação chegar a níveisacima da meta.Segundo as projeções do BC, a inflação permanece abaixo da metaem 2019, 2020 e 2021. Considerando os cenários de inflação comtrajetórias de taxas de juros e câmbio da pesquisa de mercado(Focus), a inflação se situa em torno de 3,4% em 2019, 3,6% em2020 e 3,5% em 2021. No cenário híbrido, com taxa de câmbioconstante e trajetória de juros da pesquisa Focus, a inflação atinge3,4% para 2019, 3,7% para 2020 e 3,6% para 2021. Vale notar que,em qualquer cenário do horizonte de projeções, a inflação seencontra abaixo da meta. Acreditamos que a continuidade daociosidade elevada permitirá uma trajetória benigna de inflaçãopara os horizontes de médio prazo. Nossa projeção da Selic para2019 e 2020 permanece em 4,5% ao ano.Em termos de dados econômicos, a prévia da inflação aoconsumidor (IPCA-15) manteve-se abaixo da meta do BancoCentral e os dados de atividade de agosto reforçam ritmomoderado da economia. Em outubro, o IPCA-15 variou 0,09% e,em 12 meses, passou de 3,2% para 2,7%. Para o ano, projetamosalta de 3,2%. Com relação à atividade, o índice de atividadeeconômica do Banco Central (IBC-Br) avançou 0,1% em agosto,após a queda de 0,1% registrada em julho. Com esses dados,acreditamos que a liberação dos saques do FGTS e os efeitos dapolítica monetária sobre a economia devam impulsionar aatividade no 4º trimestre. Projetamos que o crescimento do PIBserá de 1,0% em 2019.Por fim, a Reforma da Previdência foi aprovada em 2º turno noSenado Federal. Com 56 votos a favor (mínimo de 49 paraaprovar) e 19 contra, a reforma foi aprovada em 1º turno noplenário do Senado e com 60 votos a favor e 19 contra foiaprovada em 2º turno. Após essa votação final no Congresso, otexto deve ser promulgado até meados de novembro. A reformaimplicará uma economia de aproximadamente R$ 800 bilhões nospróximos dez anos, de acordo com os cálculos do governo.Segundo as nossas hipóteses e modelo, a economia será de R$720 bilhões.

As projeções expressas neste relatório são apenas indicativas e não são garantidas de forma alguma.

2019 1,0%

2020 1,96%

PROJEÇÕES BRADESCO ASSET MANAGEMENT

PIB

BRASIL

No âmbito global, o Fed reduziu a taxa de juros e o crescimento doPIB no 3º trimestre surpreendeu as expectativas. O Fed reduziu ataxa de juros em 0,25 p.p., passando para o intervalo entre 1,50% e1,75% ao ano. Em seu comunicado, afirmou que a atividade seguerobusta e sem pressão inflacionária, enquanto a incerteza globalpermanece. A respeito dos próximos passos, o presidente do Fed,Jerome Powell, destacou que um novo corte ocorrerá somente sehouver uma piora ‘material’ nas perspectivas. Por outro lado, Powellafastou qualquer possibilidade de aumento de juros no curto prazo.Com dados mais favoráveis de atividade e a perspectiva de melhorana relação comercial entre EUA e China, o Fed deverá manterinalterados os juros na próxima reunião de dezembro.

EUA

2019 4,5%

2020 4,5%

Selic 2019 3,24%

2020 3,53%

IPCA2019 4,00

2020 4,10

Dólar

2

Na China, o PIB desacelerou no 3º trimestre, obtendo o menorcrescimento em 27 anos, e a inflação ao consumidor seguepressionada por conta da gripe suína. No 3º trimestre, o PIB daChina registrou aumento de 6,0% na comparação anual, abaixo docrescimento obtido no trimestre anterior, de 6,2%. O resultado,ligeiramente abaixo da expectativa do mercado, foi impulsionadopelos indicadores de atividade de setembro. A inflação aoconsumidor de setembro, por sua vez, acelerou de 2,8% em agostopara 3,0% em setembro, na comparação anual, sendo impulsionadapela alta da carne suína, que subiu 69% na variação anual. Apesar daaceleração, o núcleo do CPI (exclui alimentos e energia) manteve-seem patamar baixo, com variação de 1,5%. Por se tratar de umchoque de oferta, a inflação não deve alterar a condução da políticamonetária expansionista, promovendo novos cortes de juros paraatenuar o ritmo de desaceleração da atividade. Avaliamos que ocrescimento deve migrar de 6,0% nesse ano para 5,8% em 2020.

Na Zona do Euro, o Banco Central Europeu (BCE) defendeu acontinuidade de estímulos na política monetária e a prévia do PIB do3º trimestre mostra a continuidade de um crescimento fraco. Nareunião de outubro, o BCE reforçou que pretende manter as taxasde juros e depósito bancário nos níveis atuais, bem como seuprograma de recompra de títulos, até que observe umaconvergência robusta da inflação a um nível próximo à meta,atualmente estipulada em 2%. Com relação à atividade, o PIB daZona do Euro expandiu 0,2% na margem, acima da expectativa(0,1%), e manteve o mesmo ritmo do trimestre anterior. Comrelação à dinâmica de preços, o CPI registrou alta de 0,7% emoutubro na variação anual. Esses indicadores reforçam a posturaacomodatícia do Banco Central Europeu no contexto dedesaceleração da atividade na região, que sofre com sua maiorexposição ao cenário de incerteza global.

EUROPA

CHINA

PERSPECTIVAS RENDA FIXA

3

Crédito PrivadoOs fundos de estratégia específica de crédito privado, apresentaram rentabilidade positiva, porém abaixo do CDI,devido ao aumento da exigência por parte dos investidores por maiores taxas de remuneração. Ao longo do mês,tiveram vencimento de uma debênture e adquiriram para a carteira 1 novo ativo, com vencimento 2023 eremuneração de 116% do CDI. Os fundos são mais concentrados em ativos corporativos com exposição a diversasáreas de atividade econômica. Em 2019, a exposição a ativos de crédito cresceu em média 8,2%.

Juro RealEm outubro, os fundos que investem em ativos indexados a inflação tiveram um desempenho positivo, acima doCDI. Os fundos se beneficiaram da queda da taxa real, que ocorreu em todos os vencimentos (curto, médio elongo prazo).

AtivosEm outubro, os fundos com estratégia de Renda Fixa Ativa tiveram um desempenho positivo, porém abaixo doCDI.Ocorreu uma queda em todos os vencimentos de juros. O fundo detém uma posição aplicada em títulosatrelados a inflação de longo prazo e uma tomada em juros prefixado, para reduzir a volatilidade da aplicação.

DESEMPENHO DOS FUNDOS DE RENDA FIXA

ANO MÊS

RENTABILIDADE DOS PRINCIPAIS BENCHMARKS DE RENDA FIXA

Neste mês, o destaque ficou para os Bancos Centrais e a retomada das negociações entre EUA e China. O FED cortou os juros esinalizou o fim do ciclo de ajuste monetário e que passará a agir conforme for apropriado para manter o crescimento. Comrelação a guerra comercial, que tem participação relevante na moderação do crescimento global, foi sinalizada uma trégua, quetrouxe maior otimismo para o mercado.No cenário interno, foi enfim aprovada a reforma da previdência. Agora o mercado se volta para os próximos passos com relaçãoa continuidade das reformas. Com o corte de 50 bps na taxa Selic, o Brasil atingiu a sua menor taxa de juros da história, noentanto, acredita-se que o ciclo de corte de juros esteja próximo ao fim. A BRAM acredita em mais um corte de 0,5% para apróxima reunião, colocando a Selic em 4,5% a.a.. Com isso, e auxiliado por uma manutenção das taxas em patamares baixos pormais tempo, o prêmio da porção mais curta de juros foi totalmente consumidoEm outubro, os juros cederam em todos os vencimentos, tanto nas taxas de juros prefixados, quanto nas taxas atreladas a índicede inflação. O Real valorizou 3,85% e a taxa de câmbio retornou aos patamares de R$ 4,00.

21,12%

15,21%

8,35% 7,90% 7,28% 6,98% 6,65%

3,32% 3,08% 3,07%

5,06%3,73%

2,72%1,72% 1,82% 2,00% 2,16%

0,58% 0,47% 0,47%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

IMA

-B 5

+

IMA

-B

IRF-M

+1

IMA

IMA

-B 5

IRF-M

IDK

A P

RE 2

A

IRF-M

1

IMA

-S

CD

I

IMA

-B 5

+

IMA

-B

IRF-M

+1

IMA

-B 5

IDK

A P

RE 2

A

IMA

IRF-M

IRF-M

1

IMA

-S

CD

I

PERSPECTIVAS RENDA VARIÁVEL

4

Estratégia Long OnlyA estratégia Long Only teve desempenho positivo e acima doIbovespa em outubro. Contribuíram positivamente para odesempenho a seletividade intrasetorial dos gestores e asalocações nos setores de Construção Civil, Varejo e Telecom &Tecnologia. Do lado negativo, prejudicaram o desempenho daestratégia as alocações no setores de Alimentos & Agronegócio,Bancos e Consumo.

Estratégia DividendosEm outubro, a estratégia Dividendos encerrou o mês comrentabilidade positiva, porém abaixo do índice Ibovespa.Contribuíram positivamente para o desempenho do fundo, emtermos relativos, as alocações nos setores de Construção Civil,Serviços Financeiros e Transportes & Concessões, dentre outros.Do lado negativo, prejudicaram de forma relativa as alocações nosetores de Alimentos & Agronegócio, Bancos, Consumo, Varejo,

Serviços Públicos e Petróleo & Petroquímicos.

Estratégia Small CapA estratégia Small Caps teve mais um mês de performancepositiva e acima do índice de referência de retorno, comdestaque pra a seletividade intrasetorial dos gestores e alocaçõesnos setores de Construção Civil, Consumo e Bens de Capital. Poroutro lado, as alocações nos setores de Varejo, Telecom &Tecnologia e Serviços Públicos contribuíram negativamente para

o resultado no período.

Ibovespa Regimes de PrevidênciaOs destaques positivos vieram da exposição do fundo nos setoresde Petróleo e Petroquímicos, Construção Civil, Setor de saúde,Serviços financeiros, Varejo e Bancos. Por outro lado, osdestaques negativos foram as exposições aos setores deAlimentos e Agronegócio, Bebidas, Telecom e Tecnologia,Educação, Transportes e concessões, Papel e Celulose, Mineraçãoe siderurgia. O fundo hoje possui uma alocação bastantediversificada, na qual está aplicado nas estratégias de Small Caps,Dividendos, índice Ativo e Índice passivo. Desta maneira,acredita-se que o fundo será capaz de buscar uma performancepositiva dado o momento favorável para alocações em rendavariável.

OUTUBRO 2019 12 MESES 24 MESES 36 MESES

IBOVESPA 2,36% 22,00% 22,64% 44,29% 65,15%

SMALL 2,28% 33,56% 42,89% 50,82% 96,44%

IBRX 2,20% 23,15% 24,80% 46,06% 67,84%

IDIV 1,52% 28,95% 39,23% 46,45% 81,59%

S&P 500 (USD) 2,04% 21,17% 12,02% 17,95% 42,87%

MSCI World (USD) 2,45% 18,56% 10,46% 9,66% 32,09%

RENTABILIDADE DOS PRINCIPAIS BENCHMARKS DE RENDA VARIÁVEL

DESEMPENHO DOS FUNDOS DE AÇÕES

No mês de outubro, a permanência do clima de resfriamento em relação a guerra comercial dos EUA com a China e de afrouxamento dosbancos centrais foram determinantes para a obtenção de novos recordes nas bolsas mundiais.

O Ibovespa teve valorização de 2,36%, acumulando alta de 22% no ano, destacando-se entre as principais bolsas emergentes, não sódevido ao aumento do otimismo em relação ao Brasil, pós aprovação da Reforma da Previdência, mas também pela sua característica demaior beta em relação aos índices de outros países. O S&P 500 teve retorno positivo de 2,13%, acumulando alta de 22,56% em dólar noano.

O fluxo de investidores estrangeiros foi negativo no mês de outubro, porém está perto do neutro no ano (considerando também asaquisições em ofertas primárias e secundárias). Vale ressaltar que o destaque continua sendo dos investidores locais, que têm reagido aoambiente de taxas de juros em declínio.

No mês de outubro, os setores cíclicos globais e domésticos foram os destaques positivos, como Petróleo, Construção Civil, Saúde eVarejo. Os setores de Alimentos, Telecom e Bebidas foram destaques negativos em função da expectativa de resultados menos positivosno futuro próximo.

Os gestores seguem otimistas com as ações brasileiras devidos aos seguintes motivos: expectativa de retomada da atividade(investimentos e consumo); contexto de baixas taxas de juros e inflação comportada; e, não menos importante, migração dos investidorespara renda variável em busca de investimentos com maior potencial de retorno.

PERSPECTIVAS MULTIMERCADO

5

Estratégia Macro Institucional

O mês de outubro foi levemente negativo. O destaque positivo foi para as posições em RendaFixa Local focadas em juros prefixados e reais de médio prazo. A alocação em Renda VariávelLocal, tanto direcional quanto de seleção de ações específicas, também foi positiva. O detratorfoi a estratégia de Renda Fixa Internacional, mais especificamente as posições em países daAmérica Latina atingidos por notícias especificas e, com isso, reduzindo o ganho proporcionadopor esta estratégia no ano.

Em vista do otimismo da gestão com o Brasil (inflação sob controle e crescimento do PIB), aposição em juros prefixados de médio prazo e a exposição em Renda Variável Local foramaumentadas, reduzindo a parcela de proteção do portfólio em juros reais de longo prazo.

DESEMPENHO DOS FUNDOS MULTIMERCADO

RETORNO DOS DIVERSOS ÍNDICES DE MERCADO

*SEM VARIAÇÃO CAMBIALFonte: Economática

Outubro 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009ACUM.

Total a.a.

IMA-B IMA-B DÓLAR IBX Ibovespa DÓLAR IMA-B S&P 500 IMA-B IMA-B IMA-B Ibovespa IMA-B

3,36% 23,57% 17,13% 27,55% 38,94% 47,01% 14,54% 29,60% 26,68% 15,11% 17,04% 82,66% 348,07% 15,16%

Ibovespa IBX IBX Ibovespa IBX IHFA DÓLAR IHFA IHFA IRF-M S&P 500 IBX IBX

2,36% 23,15% 15,42% 26,86% 36,70% 17,50% 13,39% 8,32% 14,80% 14,45% 12,78% 72,84% 258,40% 12,76%

IBX Ibovespa Ibovespa S&P 500 IMA-B CDI IRF-M DÓLAR IRF-M DÓLAR IRF-M S&P 500 IRF-M

2,20% 22,00% 15,03% 19,42% 24,81% 13,24% 11,40% 14,64% 14,30% 12,58% 11,87% 23,45% 254,78% 12,66%

S&P 500 S&P 500 IMA-B IRF-M IRF-M IMA-B S&P 500 CDI S&P 500 CDI IHFA IHFA IHFA

2,04% 21,17% 13,06% 15,20% 23,37% 8,88% 11,39% 8,06% 13,41% 11,60% 10,42% 20,94% 253,01% 12,60%

IRF-M IRF-M IRF-M IMA-B IHFA IRF-M CDI IRF-M IBX IHFA CDI IMA-B S&P 500

1,70% 11,85% 10,73% 12,79% 15,87% 7,13% 10,81% 2,61% 11,55% 11,29% 9,75% 18,95% 236,29% 12,09%

IHFA IHFA IHFA IHFA CDI S&P 500 IHFA IBX DÓLAR S&P 500 IBX IRF-M Ibovespa

1,24% 8,49% 7,05% 12,41% 14,00% -0,73% 7,44% -3,13% 8,94% 0,00% 2,62% 12,47% 185,54% 10,38%

CDI CDI CDI CDI S&P 500 IBX IBX IMA-B CDI IBX Ibovespa CDI CDI

0,48% 5,17% 6,42% 9,93% 9,54% -12,41% -2,78% -10,02% 8,40% -11,39% 1,04% 9,88% 177,43% 10,08%

DÓLAR DÓLAR S&P 500 DÓLAR DÓLAR Ibovespa Ibovespa Ibovespa Ibovespa Ibovespa DÓLAR DÓLAR DÓLAR

-3,85% 3,34% -6,24% 1,50% -16,54% -13,31% -2,91% -15,50% 7,40% -18,11% -4,31% -25,49% 71,34% 5,20%

Fonte: Economatica

SOLUÇÕES DE INVESTIMENTO ADEQUADAS

À RESOLUÇÃO CMN Nº 3.922/4.695

6

(1) Esses produtos possuem ativos financeiros ou respectivos emissores que não são considerados de baixo risco de

crédito. No momento da aquisição, os ativos eram de baixo risco

Fundos CNPJ Enquadramento Resolução 3922/4695Limite de Alocação

RENDA FIXA CONSERVADORA

Bradesco FI RF Ref. DI Premium 03.399.411/0001-90 FI de Renda Fixa - Art. 7º, IV, a 40%

Bradesco FI RF Ref. DI Federal Extra 03.256.793/0001-00 FI de Renda Fixa - Art. 7º, IV, a 40%

Bradesco FIC FI RF Ref. DI Poder Público 07.187.570/0001-81 FI de Renda Fixa - Art. 7º, IV, a 40%

RENDA FIXA

Bradesco FI RF IDKA PRÉ 2 24.022.566/0001-82 FI 100% Títulos TN - Art. 7º, I, "b" 100%

Bradesco FI RF IRF-M 1 Tít. Públicos 11.484.558/0001-06 FI 100% Títulos TN - Art. 7º, I, "b" 100%

Bradesco Inst. FIC FI RF IMA-B Tít. Públicos 10.986.880/0001-70 FI 100% Títulos TN - Art. 7º, I, "b" 100%

Bradesco Inst. FIC FI RF IMA-B¹ 08.702.798/0001-25 FI de Renda Fixa - Art. 7º, IV, a 40%

Bradesco Inst. FIC FI RF IMA-B 5 20.216.216/0001-04 FI de Renda Fixa - Art. 7º, IV, a 40%

Bradesco Inst. FIC FI RF IMA-B 5 + 13.400.077/0001-09 FI de Renda Fixa - Art. 7º, IV, a 40%

Bradesco Inst. FIC FI RF IMA-Geral¹ 08.246.318/0001-69 FI de Renda Fixa - Art. 7º, IV, a 40%

Bradesco FIC RF Alocação Dinâmica¹ 28.515.874/0001-09 FI de Renda Fixa - Art. 7º, IV, a 40%

MULTIMERCADO

Bradesco H FIC FIM Macro Institucional 21.287.421/0001-15 FI Multimercado - Aberto - Art. 8º, III 10%

RENDA VARIÁVEL

Bradesco FIC FIA Institucional IBrX ALPHA 14.099.976/0001-78 FI de Ações Referenciados - Art. 8º, II, a 20%

Bradesco FIA Small Cap Plus 06.988.623/0001-09 FI de Ações Referenciados - Art. 8º, II, a 20%

Bradesco Fia Selection 03.660.879/0001-96 FI de Ações Referenciados - Art. 8º, II, a 20%

Bradesco FIA Dividendos 06.916.384/0001-73 FI de Ações Referenciados - Art. 8º, II, a 20%

Bradesco H FICFI em Ações Ibov. Reg. De Prev. 11.232.995/0001-32 FI de Ações Referenciados - Art. 8º, I, a 20%

SOLUÇÕES DE INVESTIMENTO ADEQUADAS

À RESOLUÇÃO CMN Nº 3.922/4.695

7

Fundos

Possui ativos de emissores

priv. como ativo final?

Há ativos financeiros não

emitidos por Inst. Fin.?

Há ativos financeiros não

emitidos por cias abertas, operac.

e regist. na CVM?

Há CRI ou CRA (Securitizadoras)

?

Há cotas que não são classe SR. de

FIDC?

Há créditos que os emissores não

são de baixo risco ?

RENDA FIXA CONSERVADORA

Bradesco FI RF Ref. DI Premium SIM SIM NÃO NÃO NÃO NÃO

Bradesco FI RF Ref. DI Federal Extra NÃO NÃO NÃO NÃO NÃO NÃO

Bradesco FIC FI RF Ref. DI Poder Público

NÃO NÃO NÃO NÃO NÃO NÃO

RENDA FIXA

Bradesco FI RF IDKA PRÉ 2 NÃO NÃO NÃO NÃO NÃO NÃO

Bradesco FI RF IRF-M 1 Tít. Públicos NÃO NÃO NÃO NÃO NÃO NÃO

Bradesco Inst. FIC FI RF IMA-B Tít. Públicos


Bradesco Inst. FIC FI RF IMA-B SIM SIM NÃO NÃO NÃO SIM

Bradesco Inst. FIC FI RF IMA-B 5 NÃO NÃO NÃO NÃO NÃO NÃO

Bradesco Inst. FIC FI RF IMA-B 5 + NÃO NÃO NÃO NÃO NÃO NÃO

Bradesco Inst. FIC FI RF IMA-Geral SIM SIM NÃO NÃO NÃO SIM

Bradesco FIC RF Alocação Dinâmica SIM SIM NÃO NÃO NÃO SIM

MULTIMERCADO

Bradesco H FIC FIM Macro Institucional


RENDA VARIÁVEL

Bradesco FIC FIA Institucional IBrX ALPHA


Bradesco FIA Small Cap Plus NÃO NÃO NÃO NÃO NÃO NÃO

Bradesco Fia Selection NÃO NÃO NÃO NÃO NÃO NÃO

Bradesco FIA Dividendos NÃO NÃO NÃO NÃO NÃO NÃO

Bradesco H FICFI em Ações Ibov. Reg. De Prev.


Material de divulgação produzido pela Bradesco Asset Management, empresa responsável pela atividade de gestão de recursos de

terceiros do Banco Bradesco S.A. As opiniões, estimativas e previsões apresentadas neste relatório constituem o nosso julgamento e estão

sujeitas a mudanças sem aviso prévio, assim como as perspectivas para os mercados financeiros, que são baseadas nas condições atuais

de mercado. Acreditamos que as informações apresentadas aqui são confiáveis, mas não garantimos a sua exatidão e informamos que

podem estar apresentadas de maneira resumida. Este material não tem intenção de ser uma oferta ou solicitação de compra ou venda de

qualquer instrumento financeiro. Os comentários de gestão dos fundos de investimento espelho não foram produzidos pela Bradesco Asset

Management e sim enviado pelos gestores terceiros. A Bradesco Asset Management não se responsabiliza pelas informações. O comentário

de gestão refere-se ao fundo investido. LEIA O FORMULÁRIO DE INFORMAÇÕES COMPLEMENTARES, A LÂMINA DE INFORMAÇÕES ESSENCIAIS E

O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. Acesse os documentos em www.bradesco.com.br. Rentabilidade passada não representa garantia de

rentabilidade futura. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. Fundos de investimento não contam com garantia do

administrador, do gestor, de qualquer mecanismo de seguro ou Fundo Garantidor de Crédito – FGC. Descrição do Tipo ANBIMA disponível

no Formulário de Informações Complementares.

Fone Fácil Bradesco: 4002 0022 / 0800 570 0022 | SAC – Alô Bradesco: 0800 704 8383 | SAC – Deficiência Auditiva ou de Fala: 0800 722 0099 |

Ouvidoria: 0800 727 9933. [email protected] | bram.bradesco. Assessoria de Investimentos: Capitais e regiões metropolitanas:

4020 1414 | Demais localidades: 0800 704 1414 – Em dias úteis, das 8h às 20h – horário de Brasília

INFORMAÇÕES IMPORTANTES

8

CARTA

ECONÔMICA

OUTUBRO DE 2019

MONGERAL AEGON INVESTIMENTOS mongeralaegoninvestimentos.com.br

Travessa Belas Artes, 5 - Centro – Rio de Janeiro/RJ +55 (21) 3722-2338

Em outubro, o cenário externo continuou

beneficiando os ativos locais. Apesar das

tentativas do primeiro ministro Boris

Johnson, o Reino Unido segue na União

Europeia até janeiro de 2020, afastando os

riscos de um hard Brexit e suas

consequências sobre os preços dos ativos.

A Zona do Euro manteve no terceiro

trimestre um crescimento de 0,2%, acima

das expectativas de desaceleração,

enquanto a inflação se distancia ainda mais

da meta de 2,0%, alcançando a taxa

anualizada de 0,7% em outubro. Na última

reunião de política monetária comandada

por Mario Draghi, ainda que a decisão

tenha vindo dentro do esperado

(manutenção das taxas de juros e

confirmação quanto à retomada das

compras mensais de ativos financeiros em

novembro), o até então presidente do

Banco Central Europeu ressaltou os riscos

de baixa para a atividade econômica e

cobrou uma política fiscal mais ativa dos

governos da região, já que a capacidade da

política monetária para estimular a

economia estaria cada vez mais limitada.

A evolução favorável da disputa comercial

entre Estado Unidos e China também

melhorou a percepção de risco externo. A

adoção de um acordo preliminar que

envolveu o compromisso, por parte da

China, em voltar a comprar produtos

agrícolas norte-americanos, tendo como

contrapartida a suspenção de uma nova

rodada de tarifas sob importações chinesas

que entrariam em vigor em 15 de outubro,

além da exclusão tarifária sobre alguns

produtos até janeiro de 2020, renovou a

confiança em um arrefecimento do

conflito. A proximidade das eleições norte-

americanas em 2020, aliada à tramitação

de um processo de impeachment na

Câmara, impõe ao presidente Trump

alguma condescendência na busca de um

acordo.

Quanto à economia, a combinação de

atividade forte, puxada por consumo, mas

sem impacto inflacionário, continua

vigente nos Estados Unidos, com impacto

favorável sobre as economias emergentes.

O resultado preliminar do PIB no terceiro

trimestre apontou crescimento de 1,9%,

acima das expectativas de 1,6%,

impulsionado pela alta de 2,9% no

consumo das famílias. Já a inflação ficou

em 1,7%, abaixo da projeção de 1,9%,

mantendo o atual ciclo de queda de juros

nos Estados Unidos.

Após antecipar o fim da redução do seu

balanço do final de setembro para início de

agosto, o estoque de ativos do Federal

Reserve voltou a aumentar, com a

aquisição de, aproximadamente, US$ 100

bilhões de ativos em setembro e US$ 160

bilhões em outubro. Além disso, o Fed

anunciou a compra mensal de US$ 60

bilhões em títulos, com início em 15 de

outubro, até pelo menos o segundo

trimestre de 2020. No anúncio, o

presidente Jerome Powell fez questão de

destacar que não se referia a um novo

programa de afrouxamento quantitativo.

Entretanto, somente com a medida, o

• Cenário externo mais benigno

• Estados Unidos cortam juros e voltam a comprar títulos

• COPOM corta Selic para 5% e sinaliza cautela

• Esperamos um último corte de 0,50 p.p. em dezembro



balanço do banco central norte-americano

voltará para o seu nível mais alto,

alcançado logo após o fim do último

quantitative easing (QE3), no final de

2014. A ação diária no mercado de money

market, iniciada em meados de setembro,

também será mantida até janeiro do

próximo ano, para minimizar possíveis

pressões que poderiam afetar a

implementação da política monetária.

Nesse cenário, a probabilidade de uma

nova queda de juros em outubro, que era

de 42% no final de setembro, foi crescendo

ao longo do mês, e virou majoritária antes

do Federal Reserve de fato promover um

terceiro corte de 25 bps no final do mês,

levando a fed funds rate para o intervalo

entre 1,50% e 1,75%. Powell disse que os

Estados Unidos não estavam isentos da

significativa pressão global deflacionária,

ainda que o país esteja em situação melhor

do que outras economias como Japão e

Zona do Euro.

Internamente, a Reforma da Previdência

foi sancionada no Senado, com economia

fiscal de R$ 800 bilhões em dez anos.

Esperamos que a aprovação da Previdência

traga um fluxo de investimento privado,

externo e doméstico, que aguardava o

fechamento dessa questão para direcionar

investimentos localmente. Além disso, o

fim da tramitação libera a agenda política

para outras medidas econômicas,

mantendo o esperado ciclo virtuoso de

atração de investimento. No radar,

constam as reformas tributárias,

administrativa, medidas para flexibilizar o

orçamento, cortando gastos obrigatórios e

aumentando o potencial de investimentos,

além de projetos para estimular o emprego

entre as faixas etárias mais vulneráveis,

com flexibilização nas leis trabalhistas.

A inflação tem apresentado um perfil

extremamente positivo, tanto no

quantitativo quanto no qualitativo. No

acumulado em doze meses, o IPCA

alcançou 2,89% em setembro, e as

projeções para 2019 e 2020, segundo

Relatório Focus, estão muito abaixo das

metas, em 3,29% e 3,60%,

respectivamente, enquanto as

expectativas para 2021 e 2022 continuam

ancoradas. Os núcleos de inflação

alcançaram seus mínimos históricos, com

destaque para a média móvel de 3 meses

dessazonalizada em 3,02% em setembro,

as medidas de exclusão IPCA-EX0 e IPCA-

EX2 em 1,95% e 1,33%, respectivamente,

enquanto a média dos núcleos está em

2,2%.

Esse foi o cenário da reunião do COPOM de

outubro, que ratificou a terceira queda de

50 bps na taxa de juros, levando a Selic a

5,0% a.a. Com poucas mas significativas

alterações, o comunicado sinalizou com

clareza que o atual ciclo de flexibilização

monetária está próximo ao fim,

evidenciando uma recomendação por

cautela “em eventuais novos ajustes”.

Entretanto, não houve consonância na

interpretação de cautela. O atual grau de

estímulo monetário, e a incerteza quanto

às suas defasagens sobre a economia,

foram incluídos no balanço de riscos para

a inflação, o que respaldaria um último

corte de 50 bps na reunião de dezembro,

mantendo a Selic estável em 4,50%

durante o próximo ano. Entretanto, cautela

0,50

1,20

1,90

2,60

3,30

4,00

4,70

dez-02 dez-04 dez-06 dez-08 dez-10 dez-12 dez-14 dez-16 dez-18

Fonte: FREDPonto vermelho: Estimativa do nível do balanço após atual programa de compras

Balanço - Federal ReserveUS$ Trilhões

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

jan-13 set-13 mai-14 jan-15 set-15 mai-16 jan-17 set-17 mai-18 jan-19 set-19

Fonte: IBGE

Núcleos de InflaçãoMédia Móvel 3 Meses - Dessazonalizada e Anualizada

IPCA - EX IPCA - EX2 Serviços subjacentes



também foi entendido como sinônimo de

quedas de menor intensidade no início de

2020, levando a Selic a 4,25% ou 4,00%.

Projeções de inflação entre 2019 e 2021

abaixo das metas no cenário híbrido

apoiavam essa opinião: com câmbio

constante em R$ 4,05/US$ e Selic em

4,50% em 2019 e 2020, a inflação para

2019, 2020 e 2021 seria de 3,4%, 3,7% e

3,6%, respectivamente. Acreditamos que

a cautela referida pelo COPOM se traduza,

com base nas informações disponíveis

hoje, em um cenário de estabilidade da

taxa de juros após dezembro. No entanto,

entendemos que esse ajuste fino quanto

ao nível de Selic terminal possa ser

alterado, a depender da evolução da

atividade econômica, do balanço de riscos

e das projeções e expectativas de inflação.

Indicadores Macroeconômicos

Performance dos Fundos

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Crescimento do PIB 4,0% 1,9% 3,0% 0,5% -3,5% -3,3% 1,1% 1,1% 0,9%

Taxa de Desemprego* 6,0% 5,5% 5,4% 4,8% 6,8% 11,5% 12,7% 12,3% 12,0%

IPCA 6,5% 5,8% 5,9% 6,4% 10,7% 6,3% 3,0% 3,75% 3,4%

IGP-M 5,1% 7,8% 5,5% 3,7% 10,5% 7,2% -0,5% 7,5% 5,4%

Taxa de Câmbio** - R$/US$ 1,88 2,04 2,34 2,66 3,90 3,26 3,31 3,87 3,95

Selic 11,00% 7,25% 10,00% 11,75% 14,25% 13,75% 7,00% 6,50% 4,50%

*média anual

**fim de período

Projeções em vermelho

PL Atual¹

PL Médio 12M¹

Mongeral Aegon FIM 0,61% 5,32% 6,27% 13,08% 27,23% 106,42% 156.550 23/12/2011

% CDI 126,61% 103,10% 101,04% 99,43% 105,99% 99,85% 156.701

Mongeral Aegon Multiestratégia 1,17% 11,42% 13,02% 21,07% 36,40% 77,71% 72.548 18/11/2014

% CDI 243,72% 221,18% 209,76% 160,17% 141,67% 127,67% 67.074

Mongeral Aegon Macro FIC 0,90% 6,09% 7,40% 14,42% nd 19,09% 16.975 06/07/2017

% CDI 188,32% 117,96% 119,26% 109,61% 117,29% 19.763

PL Atual¹

PL Médio 12M¹

Mongeral Aegon FIRF 0,44% 5,37% 6,43% 13,76% 26,79% 142,68% 244.561 01/09/2010

% CDI 92,30% 103,90% 103,64% 104,55% 104,25% 103,51% 175.783

Mongeral Aegon CP Inst 0,19% 4,98% 6,12% 13,43% 26,64% 65,46% 161.438 30/09/2014

% CDI 38,94% 96,50% 98,61% 102,07% 103,69% 103,57% 126.159

Mongeral Aegon Inflação 3,53% 23,89% 27,10% 39,30% 59,15% 171,66% 118.394 23/12/2011

Dif. IMA-B 0,16% 0,32% 0,36% -0,48% -1,02% -9,38% 77.628

PL Atual¹

PL Médio 12M¹

Mongeral Aegon FIC FIA 1,62% 25,12% 27,21% 41,40% 59,09% 119,37% 6.568 19/02/2013

Dif. IbrX-100 -0,58% 1,97% 2,41% -4,66% -8,74% 10,21% 7.273

CDI 0,48% 5,16% 6,20% 13,16% 25,70%

IMA-B 3,36% 23,57% 26,74% 39,79% 60,18%

IPCA + 5,00% 0,54% 6,88% 7,65% 18,14% 27,37%

Dólar (PTAX) -3,85% 3,34% 7,70% 22,19% 25,87%

Ibovespa 2,36% 22,00% 22,64% 44,29% 65,15%

IBrX-100 2,20% 23,15% 24,80% 46,06% 67,84%

Notas: 1) Unidade: Milhares de Reais.

24.948

2.649.399

2.479.034

PL na

estratégia¹

Data de

Início

Renda Variável Out/19 Ano 12 Meses 24 Meses 36 MesesDesde o

Início

PL na

estratégia¹

Desde o

Início

Data de

Início

PL na

estratégia¹

36 MesesDesde o

Início

36 Meses

Data de

Início

Renda Fixa Out/19 Ano 12 Meses 24 Meses

Multimercados Out/19 Ano 12 Meses 24 Meses



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ADVERTÊNCIA: As informações contidas nesse material são de caráter exclusivamente informativo. Leia o Formulário de Informações Complementares, a Lâmina de informações essenciais e o Regulamento do Fundo antes de investir. Fundos

de investimento não contam com a garantia do administrador, do gestor, de qualquer mecanismo de seguro ou fundo garantidor de crédito – FGC. Rentabilidade passada não representa garantia de rentabilidade futura. A rentabilidade

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podem estar expostos à significativa concentração em ativos de poucos emissores, com os riscos daí decorrentes. Os fundos de crédito privado estão sujeitos a risco de perda substancial de seu patrimônio líquido em caso de eventos que

acarretem o não pagamento dos ativos integrantes de sua carteira, inclusive por força de intervenção, liquidação, regime de administração temporária, falência, recuperação judicial ou extrajudicial dos emissores responsáveis pelos ativos do

fundo. Há fundos que utilizam estratégias com derivativos como parte integrante de suas respectivas políticas de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus

cotistas. Há fundos que estão autorizados a realizar aplicações em ativos financeiros no exterior ou que aplicam em fundos que estão autorizados a realizar tais aplicações. Os índices aqui reportados podem ser mera referência e não parâmetro

objetivo dos fundos. Mongeral Aegon Macro FIC – Taxa Adm.: 2%, Taxa de Performance: 20% do que exceder 100% do CDI, Público Alvo: Público em Geral; Mongeral Aegon Multiestratégia - Taxa Adm.: 0,30%, Taxa de Performance: N/A,

Público Alvo: Público em Geral; Mongeral Aegon FIM - Taxa Adm.: 0,8%, Taxa de Performance: 20% do que exceder 100% do CDI, Público Alvo: Público em Geral; Mongeral Aegon FIRF - Taxa Adm.: 0,3%, Taxa de Performance: N/A, Público

Alvo: Público em Geral; Mongeral Aegon CP Inst. - Taxa Adm.: 0,4%, Taxa de Performance: 20% do que exceder 100% do CDI, Público Alvo: Público em Geral; Mongeral Aegon Inflação. - Taxa Adm.: 0,5%, Taxa de Performance: 20% do que

exceder 100% do IMA-B, Público Alvo: Público em Geral; Mongeral Aegon FIC FIA - Taxa Adm.:0,5%, Taxa de Performance: N/A, Público Alvo: Público em Geral.

Administrador: BNY Mellon Serviços Financeiros DTVM S.A. (CNPJ: 02.201.501/0001-61) Av. Presidente Wilson, 231, 11º andar, Rio de Janeiro, RJ, CEP 20030-905 telefones: (21) 3219-2500 – Fax (21) 3219-2501. Serviço de Atendimento ao

Cliente (SAC): [email protected] ou através dos telefones (21) 3219 – 2600 / (11) 3050-8010.Ouvidoria: [email protected] ou através do telefone 0800 725 3219.

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1

COMITÊ DE INVESTIMENTOS - SEPREV

PROPOSTAS PARA APLICAÇÃO DA ARRECADAÇÃO MENSAL E REALOCAÇÕES

1- ARRECADAÇÃO MENSAL – Alçada do Comitê de Investimentos

1.1 A arrecadação do FAS recomendo que se aplique da seguinte forma:Valor Estimado da Arrecadação: R$ 3.400.000,00R$ 3.200.000,00 no fundo CAIXA FI BRASIL REFERENCIADO DI LP eR$ 200.000,00 transferir para a Conta FAS no Banco Santander para despesasadministrativas.

1.2 A arrecadação do FUNPREV recomendo que se aplique da seguinte forma:Valor Estimado da Arrecadação: R$ 6.870.000,00R$ 3.000.000,00 no fundo BTG PACTUAL ABSOLUTO INSTITUCIONAL FIC FIAR$ 3.870.000,00 no fundo SANTANDER IMA-B 5

Justificativas: Para o fundo BTG Absoluto, fica evidente sua boa performance entre osfundos de ações da carteira do SEPREV, com boas expectativas para o próximo ano, deacordo com as projeções de crescimento da economia. Para o fundo Santander IMA-B 5 arecomendação visa preservar-se da volatilidade neste final de ano, podendo essesrecursos serem utilizados no pagamento das folhas de dezembro e 13º dos inativos.

Estas propostas estão aderentes à Política de Investimentos de 2019.

Indaiatuba, 12/11/2019

Marcos BarceDir. Financeiro/Gestor

COMITE DE INVESTIMENTOS - SEPREV

PROPOSTAS PARA APLICAn DA ARRECADAn MENSAL E REALOCAQOES

1- ARRECADACAO MENSAL — Alcada do Comité de Investimentos

1.1 A arrecadagao do FAS recomendo que se aplique da seguinte forma:Valor Estimado da Arrecadagao: R$ 3.400.000,00R$ 3.200.000,00 no fundo CAIXA Fl BRASIL REFERENCIADO DI LP eR$ 200.000,00 transferir para a Conta FAS no Banco Santander para despesasadministrativas.

1.2 A arrecadagao do FUNPREV recomendo que se aplique da seguinte forma:Valor Estimado da Arrecadagao: R$ 6.870.000,00R$ 3.000.000,00 no fundo BTG PACTUAL ABSOLUTO INSTITUCIONAL FIC FIAR$ 3.870.000,00 no fundo SANTANDER lMA—B 5

Justificativas: Para 0 fundo BTG Absoluto, fica evidente sua boa performance entre osfundos de agoes da carteira do SEPREV, com boas expectativas para o préximo ano, deacordo com as projegoes de crescimento da economia. Para 0 fundo Santander lMA-B 5 arecomendagao visa preseNar-se da volatilidade neste final de ano, podendo essesrecursos serem utilizados no pagamento das folhas de dezembro e 13° dos inativos.

Estas propostas estao aderentes a Politica de Investimentos de 2019.

lndaiatuba, 12/11/2019

Marcos BarceDir. Financeiro/Gestor

Documents

ATA Nº 11/2019 · monetária expansionista, promovendo novos cortes de juros para atenuar o ritmo de desaceleração da atividade. Avaliamos que o crescimento deve migrar de 6,0%